Ingeniería Económica

Análisis de Valor Futuro

Costo Capitalizado
Periodo de Recuperación
 Análisis de valor futuro
• El valor futuro de una alternativa (VF) se puede
usar para comparar alternativas
• Una vez determinado el valor VF, las guías a
seguir son las mismas del análisis del valor
presente
• Para una alternativa, si VF ≥0 significa que se
logra o excede el TMAR
• Para dos alternativas mutuamente excluyentes,
seleccione aquella que tenga el mayor valor
numérico del VF
 Análisis de valor futuro - Ejemplo
• Una compañía compró una cadena de tiendas por $75 millones
hace tres años
• Hubo una pérdida neta de $10 millones al finalizar el primer año
de propiedad
• El flujo de efectivo neto se está incrementando con una gradiente
aritmética de $5 millones anuales iniciando el segundo año, y se
espera que este comportamiento continúe en el futuro cercano.
TMAR esperado de 25% anual
• 1. Se acaba de ofrecer a la compañía $159.5 millones para vender
la tienda. Use el análisis del VF para determinar si el TMAR será
obtenido a este precio de venta
• 2.Si la compañía continua con la propiedad de la tienda, ¿qué
precio de venta debería obtenerse al finalizar el año 5 de
propiedad para lograr el TMAR?
 Análisis de valor futuro - Ejemplo
1. Encuentre el valor futuro
en el año 3 a i=25% anual
y un precio de oferta de
$159.5 millones
• VF= – 75(F/P,25%,3) –
10(F/P,25%,2) –
5(F/P,25%,1) + 159.5 = –
168.36 + 159.5 = $ –8.86
millones
• El TMAR de 25% no se
alcanzará si se acepta la
oferta de $159.5 millones
 Análisis de valor futuro - Ejemplo
2. Determine el valor
futuro 5 años a partir
de ahora al 25% anual
• VF = – 75(F/P,25%,5) –
10(F/A,25%,5) +
5(A/G,25%,5)(F/A,25%,
5) = $ –246.81 millones
• La oferta debe ser por
lo menos $246.81
millones para lograr el
TMAR
 Cálculo y Análisis del Costo
Capitalizado
• Costo capitalizado (CC) es el valor presente de
una alternativa que dura para siempre
• Proyectos del sector público tales como
puentes, reservorios, sistemas de irrigación y
ferrocarriles caen en esta categoría
 Cálculo y Análisis del Costo Capitalizado

• El valor CC se puede calcular mediante:

Donde A es el valor anual

• Si $10,000 gana 20% anual, compuesto anualmente, la
máxima cantidad de dinero que se puede retirar al fin
de cada año por siempre es de $2,000, que es igual al
interés generado cada año
• Esto permite a los $10,000 originales generar intereses
que asciendan a otros $2,000 para el próximo año
 Cálculo y Análisis del Costo
Capitalizado - Ejemplo
• Se usará un nuevo sistema de cómputo durante un
tiempo indefinido. Encontrar el costo total equivalente
de todos los costos futuros (a) ahora, y (b) para cada
año de ahora en adelante
• El sistema tiene un costo de instalación de $150,000 y
un costo adicional de $50,000 después de 10 años. El
costo de mantenimiento anual es $5,000 por los
primeros 4 años y $8,000 a partir del año 5. En adición,
se espera realizar una actualización con un costo de
$13,000 cada 13 años
• Asuma que i=5% por año
Cálculo y Análisis del Costo
Capitalizado - Ejemplo
 Cálculo y Análisis del Costo
Capitalizado - Ejemplo
1. Dibuje el diagrama de flujo de efectivo
2. Encuentre el valor presente de los costos no
recurrentes de $150,000 ahora y $50,000 en el
año 10 a i=5%. Denomínelo CC1 donde CC1 = -
150,000 – 50,000(P/F,5%,10) = $ -180,695
3. Convierta los costos recurrentes de $15,000
cada 13 años en un valor anual A1para los
primeros 13 años. A1 = $-15,000(A/F,5%,13) = $-
847. El mismo valor, A1 = $-847 se aplica a todos
los otros periodos de 13 años
 Cálculo y Análisis del Costo
Capitalizado - Ejemplo
4. El costo capitalizado para las series de los dos costos de
mantenimientos anuales se puede determinar
considerando una serie de $-5,000 de ahora al infinito y
encontrar el valor presente de $-8,000 – ($-5,000) = $-
3,000 del año 5 en adelante.
El costo anual (A2) es $-5,000 para siempre
El costo capitalizado CC2 de $-3,000 del año 5 al infinito se
encuentra usando el valor presente al año 4 (A/i) y luego
multiplicar esto por el factor P/F:
CC2 = (-3,000/0.05)(P/F,5%,4) = $-49,362
Las dos series de costo anual se convierten en un costo
capitalizado CC3:
CC3 = (A1 + A2)/i = (-847 + (-5,000))/0.05 = $ -116,940
 Cálculo y Análisis del Costo
Capitalizado - Ejemplo
5. El costo capitalizado total CC se obtiene sumando
los tres valores CC = -180,695 – 49,362 – 116,940 =
$ -346,997
 Cálculo y Análisis del Costo Capitalizado -
Procedimiento
1. Dibuje un diagrama de flujo de efectivo mostrando todos los
flujos de efectivos no recurrentes (una vez) y todos los flujos de
efectivo recurrentes (periodicos)
2. Encuentre el valor presente de todas las cantidades no
recurrentes. Este es su valor CC
3. Encuentre el equivalente al valor anual uniforme (valor A) a
través del ciclo de vida de todas las cantidades recurrentes.
Este es el mismo valor en todos los ciclos de vida siguientes.
Añada eso a todas las otras cantidades uniformes que ocurren
en los años 1 hasta el infinito y el resultado es el total
equivalente del valor anual uniforme (VA)
4. Divida el VA obtenido en el paso 3 por la tasa de interés i para
obtener un valor CC
5. Añada los valores CC obtenidos en los pasos 2 y 4
 Análisis del Periodo de Recuperación
• El periodo de recuperación (np) es el tiempo estimado
en años que tomará a los ingresos estimados y a otros
beneficios económicos para recuperar la inversión
inicial
• np se usa para tener un estimado inicial de cuán
atractiva es una alternativa o para obtener información
complementaria junto con un análisis realizado usando
el valor presente u otro método
• Para encontrar np, la inversión inicial debe ser igual al
valor presente neto de todos los estimados de los
flujos de efectivo
 Análisis del Periodo de Recuperación
Ejemplo 1
• Una compañía de ingeniería ha aprobado un
contrato de diseño por $18 millones
• Se espera que los servicios generen un flujo de
efectivo anual de $3 millones
• El tiempo del contrato es de 10 años
• Si i = 15%, calcular el periodo de recuperación
 Análisis del Periodo de Recuperación
Ejemplo 1
• La inversión inicial = $18 millones
• El valor presente de los ingresos esperados = A(P/A,i,n)
Considerando que A=$3 millones  3(P/A,15%,n)
• Estas dos cantidades deben ser iguales  18 =
3(P/A,15%,n)
• Esto da un valor de np = 16.47 años
 Análisis del Periodo de Recuperación
Ejemplo 2
• Dos máquinas se están tomando en cuenta para efectuar
una compra. Se espera que la máquina 2 sea versátil y con
una tecnología avanzada que proporcione un ingreso neto
durante más tiempo que la máquina 1
• El administrador de calidad usó una tasa de retorno de 15%
anual y un software de análisis económico. Recomendó la
máquina 1 porque tiene un periodo de recuperación de 6.57
años con i = 15%. ¿Es esto correcto?

Máquina 1 Máquina 2
Costo inicial, $ 12,000 8,000
FEN anual, $ 3,000 1,000 (años 1-5)
3,000 (años 6-14)
Vida máxima, años 7 14
 Análisis del Periodo de Recuperación
Ejemplo 2
• Para la máquina 1
12,000 = 3,000(P/A,15%,np) que da un periodo de
recuperación de 6.57 años

• Para la máquina 2
8,000 = 1,000(P/A,15%,5) + 3,000(P/A,15%,n p–5)
(P/F,15%,5) que da un periodo de recuperación de
9.52 años
 Análisis del Periodo de Recuperación
Ejemplo 2
• Si quisiéramos usar el análisis VP para comparar
las máquinas, tendríamos:
• Para la máquina 1
VP1 = -12,000 -12,000 (P/F,15%,7)+ 3,000
(P/A,15%,14) = $663
• Para la máquina 2
VP2 = -8,000 + 1,000 (P/A,15%,5) + 3,000
(P/A,15%,9) (P/F,15%,5) = $2,470
• Se selecciona la máquina 2 porque tiene el mayor
valor VP