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Centro de Especialización en Teoría

Económica y Finanzas

Análisis Financiero,
Costos y Presupuesto

Marlene Barrera A.
Programa de Finanzas
Enero 2017
Contenido:

Contabilidad de costos

Presupuesto Maestro

Análisis Costo-Volumen-Utilidad

Análisis de Estados Financieros

2
Contenido:

Tema I: Contabilidad de costos


1. Terminología de costos
2. Asignación de costos al objeto del costo
3. Patrones de comportamiento del costo
4. Costos inventariables y costos del periodo

3
Contenido:

Tema I: Contabilidad de costos


1. Terminología de costos
2. Asignación de costos al objeto del costo
3. Patrones de comportamiento del costo
4. Costos inventariables y costos del periodo

4
1. Terminología de costos

Recurso sacrificado para


alcanzar un objetivo específico:

Costo real: costo que ocurrió.


Costo
Costo presupuestado: costo
predicho.

Objeto de Todo aquello para lo que sea


necesario una medida de
Costo costos.

5
• Un automóvil Kia Cerato
Producto

• Servicio de call center que atiende a los distribuidores de Kia


Servicio

Ejemplos • Proyecto de investigación y desarrollo para mejorar sistema de música


en los automóviles Kia
de Proyecto

Objetos • Alese S.A., distribuidor de Kia que compra una gran variedad de estos
de costo: Cliente
vehículos.

• Configuración de las máquinas para el mantenimiento del equipo de


Actividad producción

• Departamento de seguridad
Departament
o

6
• recolección de data
Acumulación
del costo de manera
de costo
organizada.

Sistema de
costeo

• abarca el rastreo y
Asignación prorrateo de costos
del costo acumulados.

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Contenido:

Tema I: Contabilidad de costos


1. Terminología de costos
2. Asignación de costos al objeto del costo
3. Patrones de comportamiento del costo
4. Costos inventariables y costos del periodo

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2. Asignación de costos al objeto del costo

Costo Directo Costo Indirecto


• Económicamente puede • No puede convenir
convenir imputar el costo a económicamente asignar
un objeto de costo. este costo a un objeto de
costo.
• Estos costos se asignan a
un objeto de costo de
manera racional y
sistemática.

Rastreo de costos Prorrateo de costos

9
Ejemplos:

TIPO DE COSTO ASIGNACIÓN DEL OBJETO DEL COSTO


COSTO
Costos Directos
Ejemplo: Costo del timón Rastreo de Costos
que se utiliza para el
ensamblaje del auto Kia
Cerato Ejemplo: auto Kia
Cerato
Costos Indirectos
Ejem.: Costo del salario Prorrateo de Costos
del gerente de la
compañía, que produce
diversos vehículos.

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Factores que afectan clasificación de costos D/I

Costo Directo
Materialidad
del costo Costo Indirecto

Costo Directo Costo Directo


Tecnología Diseño
Costo Indirecto disponible operacional Costo Indirecto

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Objeto de
costo:
Departamento
de ensamblaje

Sueldo de un
supervisor del
Departamento
de ensamblaje
de Kia
Objeto de
Costo:
Auto modelo
Kia Cerato

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Contenido:

Tema I: Contabilidad de costos


1. Terminología de costos
2. Asignación de costos al objeto del costo
3. Patrones de comportamiento del costo
4. Costos inventariables y costos del periodo

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3. Comportamiento del Costo

Costos • Cambia en el total en proporción


a los cambios en el nivel relativo
Variables de volumen o actividad.

• Permanecen constantes en el
Costos total a pesar de los cambios en el
Fijos nivel relativo de volumen o
actividad.

14
3. Comportamiento del Costo
Costos variables de los timones a US$ 60 por auto Kia Costos fijos de alquiler de la planta en Corea
Cerato ensamblado (millones US$)

Horngren, Charles. Cost Accounting, 12th edition

Los costos son fijos o variables sólo con


respecto a una actividad específica y durante
un periodo de tiempo determinado
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3. Comportamiento del Costo

Monto Total Costo por Unidad


Cambia en proporción con Permanece constante en
Costos el producto relación con el producto
Variables Más producto = Más
costo
Permanece constante en Cambia inversamente
Costos relación con el producto con el producto
Fijos Más producto = Menor
costo por unidad

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Comportamiento vs Asignación del Costo

Asignación de costos al objeto de costos

Costos Directos Costos Indirectos


Objeto del costos:
Objeto del costos: Kia Cerato producido
Kia Cerato producido
Costos
Ejemplo: Costo de energía en
Variables Ejemplo: Llantas usadas la planta, donde se
en ensamblaje de ensamblan múltiples
Patrón de
automóvil productos
comporta_
miento de
los costos Objeto del costos:
Objeto del costos:
Kia Cerato producido
Kia Cerato producido
Costos Ejemplo: Costo anual de
Fijos Ejemplo: Salario del
alquiler de la planta. En la
supervisor de la línea de
planta donde se producen
ensamblaje de Kia Cerato
múltiples productos.

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Contenido:

Tema I: Contabilidad de costos


1. Terminología de costos
2. Asignación de costos al objeto del costo
3. Patrones de comportamiento del costo
4. Costos inventariables y costos del periodo

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4. Costos: Inventariables y del Periodo

Costos Costos del


Inventariables Periodo

• Costos de • Aparece en el ER
manufactura del • No tienen un
producto. valor futuro y son
• Costos capitalizados gastados
como Activos en el conforme son
BG, hasta que son incurridos.
vendidos y
transferidos a Cost
of Goods Sold
(COGS)

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Ejemplo de Costos Inventariables y del Periodo

Horngren, Charles. Cost Accounting, 12th edition

20
Ingresos y costos de la empresa manufacturera Kia Motors:

Balance General Estado de Resultados

Costos
inventariables

Costos del
periodo o
gastos de
operación

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Costo de Productos Manufacturados:
Kia Motors
Costo de los Bienes Manufacturados
Diciembre, 2015 (en miles)

Materiales Directos:
Inventario inicial, 1 Enero 2015 $ 11.000 Paso 1:
+ Compras de mat. Directos 73.000
Costo de Materiales directos disponible para su uso 84.000 Calcular el costo de Materiales
- Inventario final, 31 Diciembre 8.000 Directos usados
Materiales directos usados 76.000

Mano de Obra directa 9.000


Costos indirectos de manufactura:
Mano de obra indirecta 7.000 Paso 2:
Suministros 2.000
Agua y energía 5.000 Acumular los 3 costos del
Depreciación: edificio de planta
Depreciación - maquinaria y equipo
2.000
3.000
producto para el periodo actual
Diversos 1.000
Total costos indirectos de manufactura 20.000
Costos de manufactura incurridos durante 2015 105.000 Paso 3:
+ Inv. Inicial de productos en proceso, 1 Enero 6.000 Ajustar los costos de manufactura
Total Costos de Manufactura a considerar 111.000
del periodo actual para considerar
- Inv. Final de productos en proceso, 31 Diciembre 7.000
Costo de productos manufacturados $ 104.000 las unidades realmente completadas.

22
Estado de Resultados:

Ingresos $210.000
Costo de los productos vendidos Paso 4:
Inventario inicial de productos terminados, 1 Enero 22.000
+ Costo de los productos manufacturados 104.000 Calcular el costo de de los
Costo de los productos disponibles para la venta 126.000 productos vendidos
- Inventario final de productos terminados, 31 Diciembre 18.000
Costo de los productos vendidos 108.000
Margen bruto 102.000

Se deriva del Costo de productos manufacturados

Gastos de operación: Costos del periodo son


Marketing, distribución, y servicio a cliente 70.000
Total de gastos de operación 70.000
gastados conforme son
Utilidad operativa $32.000 incurridos.

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Ejemplo de Costos Inventariables y del Periodo

Horngren, Charles. Cost Accounting, 12th edition

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Ejercicio: My Home Company, año 2015
(en miles $)
Se tiene los siguientes datos de
una empresa que vende madera y Mano de obra directa 300
Lubricantes 5
demás productos al sector Costos por manejo de materiales 70
construcción de viviendas. Papel 2
Diversos conceptos de mano de obra directa 40
Inventario de materiales directos, 1 enero 40
Inventario de materiales directos, 31 dic. 50
Inventario de productos en proceso, 1 enero 10
Inventario de productos en proceso, 31 dic. 14
Inventario de productos terminados, 1 enero 100
Inventario de productos terminados, 31 dic. 150
Alquiler de la planta 54
Depreciación de maquinaria y equipo 36
Impuestos prediales 4
Materiales directos comprados 460
Seguro contra incendios 3
Ventas 1.360
Gastos de marketing 60
Sueldos a personal de marketing 100
Costos de distribución 70
Costos de servicio al cliente 100

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Se requiere lo siguiente:

1. Prepare un estado de resultados con un reporte de apoyo por separado para el costo de los
productos manufacturados. En todas las partidas de manufactura, clasifique los costos como
costos directos o costos indirectos, e indique con una V o con una F si cada uno de ellos es
básicamente un costo variable o un costo fijo (cuando el objeto de costos sea una unidad del
producto). Decida con base en si el costo total cambiará de manera significativa a partir de un
amplio rango de unidades producidas.

2. Suponga que tanto los costos de los materiales directos como los costos del alquiler de planta
son para una producción de 900 000 unidades. ¿Cuál será el costo del material directo de cada
unidad producida? ¿Cuál será el costo del alquiler de planta por unidad? Suponga que el costo
del alquiler de planta es un costo fijo.

3. Suponga que My Home Company fabrica 1 millón de unidades el siguiente año. Repita el
cálculo correspondiente al punto 2, para los costos de materiales directos y del alquiler de la
planta. Suponga que se mantienen los mismos patrones de comportamiento de costos.

4. Como gerente financiero, explique de manera concisa al gerente general de la compañía el


motivo por el cual el costo unitario de los materiales directos no varió en los puntos 2 y 3, pero sí
cambiaron los costos unitarios del alquiler de la planta.

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Solución:
My Home Company
Costo de los Bienes Manufacturados
Diciembre, 2015 (en miles)

Materiales Directos:
Inventario inicial, 1 Enero 2015 $ 40
+ Compras de mat. Directos 460
Costo de Materiales directos disponible para su uso 500
- Inventario final, 31 Diciembre 50
Materiales directos usados 450 (V)
Mano de Obra directa 300 (V)
Manufacturing Overhead:
Lubricantes 5 (V)
Costos por manejo de materiales 70 (V)
Papel 2 (V)
Diversos conceptos de mano de obra directa 40 (V)
Alquiler de la planta 54 (F)
Depreciación de maquinaria y equipo 36 (F)
Impuestos prediales 4 (F)
Seguro contra incendios 3 (F)
Total Costos indirectos de fabricación 214
Costos de manufactura incurridos durante 2015 964
+ Inv. Inicial de productos en proceso, 1 Enero 10
Total Costos de Manufactura 974
- Inv. Final de productos en proceso, 31 Diciembre 14
Costo de Bienes manufacturados $ 960

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My Home Company
Estado de Resultados
31 Diciembre, 2015 (en miles)

Ingresos $1.360
Costo de los productos vendidos
Inventario inicial de productos terminados, 1 Enero 100
+ Costo de los productos manufacturados 960
Costo de los productos disponibles para la venta 1.060
- Inventario final de productos terminados, 31 Diciembre 150
Costo de los productos vendidos 910
Margen bruto 450
Gastos de operación:
Marketing, distribución, y servicio a cliente 60
Salarios de marketing 100
Costos de distribución 70
Costos de servicio al cliente 100
Total de gastos de operación 330
Utilidad operativa $120

28
Contenido:

Tema II: Presupuesto Maestro


1. Definición y ventajas
2. Componentes del Presupuesto
3. Presupuesto Operativo
4. Presupuesto Financiero

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1. Presupuesto Maestro: definición
 Es la expresión cuantitativa de un plan de
acción propuesto por la Gerencia para un
periodo dado.

 Es útil para coordinar sobre las


necesidades que deben cubrirse para
implementar este plan.

 Puede incluir datos financieros y no


financieros

30
1. Presupuesto Maestro: ventajas

 Provee un esquema para evaluar el


desempeño

 Motiva a los gerentes y demás empleados

 Promueve la coordinación y comunicación


entre subunidades dentro de la compañía.

31
2. Componentes de Presupuesto Maestro

Presupuesto
Operativo

Presupuesto
Maestro

Presupuesto
Financiero

32
P
r
e M
s a
u e
p s
u t
e r
s o
t
o

33
3. Presupuesto Operativo: Pasos para elaborarlo
1. Preparar el Presupuesto de Ingresos
2. Preparar el Presupuesto de Producción (en unidades)
3. Preparar el Presupuesto de Uso de Materiales Directos usados y
Presupuesto de Compra de Materiales Directos
4. Preparar el Presupuesto de Mano de Obra Directa
5. Preparar el Presupuesto de Costos Indirectos de Fabricación
6. Preparar el Presupuesto de Inventario Final
7. Preparar el Presupuesto de Costo de Bienes Vendidos
8. Preparar el Presupuesto de Gastos Operativos
9. Preparar el Estado de Resultados Presupuestado

34
4. Presupuesto Financiero: Pasos para elaborarlo
En base al Presupuesto Operativo:

1. Preparar el Presupuesto de Gastos de Capital

2. Preparar el Presupuesto de Caja

3. Preparar el Balance General Presupuestado

4. Preparar el Estado de Flujo de Caja Presupuestado

35
Presupuesto Financiero
Presupuesto de Capital
¿Invertir en la compra de un nuevo local o alquilar?
¿En qué tiempo recuperaré mi inversión?
¿La rentabilidad que tendré por mi inversión será mayor
en soles o en dólares?
Presupuesto de Efectivo
Si necesito efectivo para financiar mi inversión, entonces…
¿Debo prestarme del banco?
¿Cuál es el costo de financiamiento?
¿Retiro mis ahorros para invertir en el proyecto?
36
Presupuesto Financiero
Balance General
¿Cuál es la situación financiera?
¿La empresa vale por sus activos?
¿La estructura de capital es adecuada?
¿La empresa gestiona sus recursos eficientemente?
Estado de Flujo de Efectivo
¿Prefiero liquidez o rentabilidad?
¿Cuánto de efectivo se generó por las operaciones
de la empresa?
¿En qué se ha destinado los recursos?
37
Contenido:

Tema III: Análisis Costo-Volumen-Utilidad


1. Hipótesis del análisis CVU
2. Punto de equilibro y meta de utilidad
3. Planeación de costos y CVU

38
1. Hipótesis del Análisis CVU
• Cambios en el volumen de producción/ventas son la
única causa para que los costos e ingresos cambien.

• Los ingresos y costos se comportan y pueden ser


graficados como una función lineal (una línea recta).
• Precio de venta (P), costo variable por unidad (CVu), y
costos fijos (CF) son conocidos y constantes.
• El valor del dinero en el tiempo es ignorado.

39
CVU: Fórmulas Básicas
Total Cost Pretax
Operating Revenues of Operating
=
Income from Goods Expenses
Operations Sold

Net Operating Income


=
Income Income Taxes

Margen de Contribución:
Costos
MC = Ventas
Variables

Margen de Contribución Unitario:


MCu = Pu CVu

40
2. Punto de Equilibrio
Ventas - C. Variable - C. Fijo = Utilidad Operativa
(P * Q) - (CVu * Q) - CF = UO
Q*(P - CVu) - CF = UO
Q * MCu - CF = UO

En el Punto de Equilibrio, la UO = 0
 Q * MCu - CF = 0

= Q = CF
Punto de Equilibrio unidades
MCu

Dado que:
Porcentaje de Ingresos del
MCu CF
Margen de = Punto de =
P % MC
Contribución Equilibrio

41
Punto de Equilibrio

CF: 2000
C Vu: 120
P: 200

Horngren, Charles. Cost Accounting, 12th edition

42
3. Meta de Utilidad Operativa
¿Cuántas unidades debo vender para obtener una utilidad operativa X?

Cantidad de unidades
de producción que
deben venderse

Q = CF + Meta UO
MCu

CF: 2000
C Vu: 120
P: 200 Horngren, Charles. Cost Accounting, 12th edition

43
Ejercicio
Peruvian Travel Agency realiza reservaciones para pasajeros para vuelos entre Buenos
Aires y Lima. Con Aerolíneas ABC $ 900 por boleto de viaje. Hasta el mes anterior,
Aerolineas ABC pagaba a Peruvian una comisión del 10% del precio del boleto pagado
por cada usuario.
Esta comisión era la única fuente de ingresos de Peruvian. Los costos fijos de Peruvian
son de $ 14 000 por mes (salarios, renta, etc.), y sus costos variables son de $ 20 por
cada boleto que compra un pasajero. Estos $20 incluyen una tarifa de $15 por entrega
del boleto (cada boleto se entrega en un paquete separado), la cual se paga a Correo
Express. Aerolineas ABC revisó el programa de pagos para todas las agencias de viajes
y ahora pagará a los agentes de viajes una comisión del 10% por boleto, hasta un
máximo de $50. Cualquier costo de un boleto por más de $500 genera una comisión de
$50, indistintamente del precio del boleto.
1. Con la estructura inicial de la comisión del 10%, ¿cuántos boletos de viaje
redondo deberá vender Peruvian cada mes para: a) alcanzar el punto de equilibrio y b)
obtener una utilidad operativa de $7 000?
2. ¿Cómo afecta el nuevo programa de pagos revisado de Aerolineas ABC su
respuesta a los incisos a) y b) del punto 1?

44
Contenido:

Tema IV: Análisis de Estados Financieros


1. Análisis Financiero: métodos
2. Ratios Financieros
• Actividad
• Liquidez
• Solvencia
• Rentabilidad
3. Esquema Dupont

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1. Análisis Financiero
Es un proceso de
selección, evaluación e • Evaluar a la administración
con el fin de
interpretación de la data • Planificar
financiera, cruzada con • Realizar proyecciones para
otra información identificar inversiones
pertinente

Análisis Financiero

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Coherencia
Consistencia

Comparar
Common size Calcular Ratios ratios de
Depurar el BG
analysis financieros empresa vs
industria

- Gastos pagados por adelantado


- Ctas. por Cob. a trabajadores
- Ctas. por Cob. a emp. Afiliadas (condiciones?)

47
Common-size analysis
Es la actualización de financiera información de los EEFF en
forma estandarizada.

• Utiliza los montos de las cuentas en un


Horizontal año determinado como base, y las
common-size cantidades de años posteriores, se
analysis expresan como un porcentaje del valor
base

• Utiliza el valor total en un estado


Vertical financiero para un año determinado BS: Total de activos
common-size como la base, y la cantidad de cada IS: Ventas
analysis cuenta se actualiza como porcentaje del
agregado.

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Ventajas del Análisis Vertical:

• Presenta las cuentas o grupo de cuentas relevantes


dentro del estado financiero.
• Evalúa los cambios estructurales, los cuales se
deben de dar por cambios significativos de la actividad,
cambios por decisiones gerenciales, o por normas
regulatorias.
• Permite plantear nuevas políticas de racionalización
de costos, gastos, precios y financiamiento.
• Permite comparar resultados con otra compañía y
con promedios de la industria.

49
2. Ratios Financieros
• El análisis de ratios financieros es el uso de relaciones entre las
cuentas de los estados financieros para juzgar la condición financiera
y el desempeño de una empresa.
• Se puede clasificar los ratios basados en el tipo de información que el
ratio provee:

Efectividad Habilidad Habilidad Habilidad para


en poner sus para cumplir para administrar los
activos de con sus satisfacer sus gastos y
inversión en obligaciones obligaciones obtener
uso inmediatas de deuda beneficio de
las ventas

50
mide eficiencia con que la empresa
Activity Ratios
hace uso de sus recursos

Receivable Turnover = Total revenue / Average receivables


Cuentas veces las cuentas por cobrar son creadas y cobradas durante el
periodo.

Number of days of Receivables = 365 / Receivables turnover


Tiempo promedio que toma cobrar una venta a crédito.

Inventory Turnover = Cost of goods sold / Average inventory


Cuentas veces el inventario es creado y vendido durante el periodo.

Number of days of Inventory = 365 / Inventory turnover


Tiempo promedio que toma crear y vender inventario.
51
Activity Ratios

PayableTurnover = Purchase / Average accounts payable


Cuentas veces las cuentas por pagar son creadas y pagadas durante el
periodo.
Number of days of Payables= 365 / Accounts Payable turnover
Tiempo promedio que toma pagar a los proveedores.

Total Asset Turnover = Total revenue / Average total assets


Indica la medida en la que el total de activos crea ingresos durante el
periodo.
Working Capital = Current Assets - Current Liabilities
“lo que queda para operar en el día a día”
52
Activity Ratios

Ciclo Operativo = Ner days of inventory + Ner days of receivables


Tiempo desde la inversión en inventario hasta la cobranza.

Ciclo de Efectivo = Ner days of inventory + Ner days of receivables –


Ner of days of payables
Tiempo que transcurre hasta que ingresa el efectivo de una venta, medido
este desde el momento en que se pagaron las compras de inventario.
desfase
cash inflows cash outflows
Préstamos
Reserva de liquidez

53
Liquidity Ratios

Current ratio = Current assets / Current liabilities


Habilidad para satisfacer pasivos corrientes usando activos corrientes.

Quick ratio = Cash + investment + receivables / Current liabilities


Habilidad para satisfacer pasivos corrientes usando los activos corrientes
más líquidos.

Cash ratio = Cash + short term investments/ Current liabilities


Habilidad para satisfacer pasivos corrientes usando solo cash e
inversiones de corto plazo.

54
Solvency Ratios
Total Debt = interest bearing short-term
and long-term debt

Debt to Assets ratio = Total Debt / Total Assets


Proporción de activos financiados con deuda.
Debt to Capital ratio = Total Debt / Total debt + Total Shareholder’s
Equity
Financiamiento de deuda con respecto al financiamiento con deuda y
equity
Interest Coverage ratio = EBIT / Interest Payments
Habilidad para satisfacer las obligaciones de intereses.

55
Profitability Ratios

Gross Profit Margin = Gross Profit / Total Revenue


eficiencia de las operaciones y la forma como se fijan los precios de los productos

Operating Profit Margin = Operating Profit / Total Revenue

Net Profit Margin = Net Profit / Total Revenue


% de cada u.m. de ventas que queda después de que todos los gastos (inc. impuestos),
han sido deducidos.
ROA: Return on Assets = Net Income / Average total Assets
“rentabilidad del negocio”

ROE: Return on Equity = Net Income / Average total Equity


Rentabilidad de los fondos aportados por los inversionistas.

56
La fórmula DuPont usa la relación entre las
3. Esquema Dupont cuentas de los estados financieros para
descomponer el retorno en varios componentes:

= Net Income
Equity

Net Income x Revenue x Total Assets


Revenue Total Assets Equity

ROA Financial
leverage ratio

57
Centro de Especialización en Teoría
Económica y Finanzas

Análisis Financiero,
Costos y Presupuesto

Marlene Barrera A.
Programa de Finanzas
Enero 2017

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