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Caso 1
En la empresa MISOCIA, S.A., se dispone de la siguiente información referida al ejercicio
1997 (los datos se expresan en miles de u.m.)
A) CUENTA DE PÉRDIDAS Y. GANANCIAS
Ventas................................................... 80000
Cargas fijas................................30000
Cargas variables........................40000
Coste de explotación............................ 70000
Variación de Stocks..............................
Coste de ventas................................... 70000
Amortizaciones.............................5000
Cargas financieras.......................3000
BAT....................................................... 2000
Impuestos (35%).................................. 700
Beneficio............................................... 1300
Dividendos............................................ 1300
Todo ello para un volumen de producción y venta de 1.000 unidades físicas.
B) BALANCE DE SITUACIÓN
Inmovilizado bruto 80000 Capital 34000
Fondo de amortización -50000 Reservas 40000
Inmovilizado neto 30000 Fondos propios 74000
Existencias prod. Term. 40000 Créditos a l/p 21000
Efectos a cobrar 37000
Tesorería 10000 Proveedores 20000
Impuestos a pagar 700
Dividendos a pagar 1300
ACTIVO 117000 PASIVO 117000
C) POLITICA DE INVERSIONES
- Se consideran obsoletos activos por 50 millones de u.m. de valor bruto contable, cuya
amortización asciende a 40 millones de u.m. en el ejercicio 1997. Serán vendidos en 1998
por 2 millones de u.m.
- Se consideran fuera de explotación activos por 10 millones de u.m., a los que no se les ha
practicado amortización alguna. Se venderán en 1998 por 11,5 millones de u.m.
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Análisis y Planificación financiera. Practicas Planificación Financiera
Para alcanzar los niveles previstos de demanda y recuperar una cierta cuota de mercado
que permita incrementar la reducida rentabilidad de los recursos propios, la empresa
practicará inversiones de expansión y renovación por 60 millones de u.m. (30 millones de
u.m. en 1998 y otros 30 millones en 1999). Serán amortizadas linealmente en cinco años,
incluyendo 1995.
Estas inversiones permitirán reducir, con respecto al nivel de 1997, y ya desde el primer
ejercicio, las cargas fijas en un 10 por 100, y las variables en un 25 por 100.
D) POLITICA DE FINANCIACIÓN
El crédito a largo plazo que aparece en el balance de 1997 será amortizado linealmente en
tres años y con un tipo de interés del 10 por 100 sobre saldo dispuesto.
Las nuevas inversiones en inmovilizado serán financiadas por los acreedores, que cobrarán
en dos años con pagos iguales del 50 por 100 del volumen de la inversión, sin intereses.
E) ESCENARIO FUTURO
Las estimaciones realizadas para los tres próximos años, en relación con el incremento
anual del precio de venta, indican que éste se incrementará un 8 por 100 por término medio.
Por otra parte, se espera que las cargas fijas evolucionen con un incremento acumulativo
anual del 8 por 100 y que este incremento sea del 12 por 100 para las cargas variables.
En relación con la demanda, la empresa estima que, para los próximos año sería la
siguiente:
AÑO U.F.
1998 1.500
1999 1.750
2000 2.000
Para este nivel de demanda y dadas las características del producto que fabrica la empresa,
se prevé que no exista ningún problema para la colocación de toda la producción en el
mercado.
F) ESTRATEGIA DE CIRCULANTE
Con objeto de mejorar la política de circulante seguida hasta ahora, la empresa ha decidido
tomar las siguientes medidas correctoras:
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Análisis y Planificación financiera. Practicas Planificación Financiera
EFEC. A COBRAR: La empresa cobrará el 50 por 100 de las ventas a 90 días, y el otro 50
por 100 a 180 días, con unos límites de descuento de papel comercial de 15 y 20 millones
de u.m., respectivamente. El tipo de descuento de los efectos comerciales será del 11 por
100, sin comisiones.
Con toda esta información, la empresa quiere determinar en qué medida su plan de
inversiones será viable, y obtener las siguientes previsiones para los próximos tres
años:
3. Presupuesto de capital.
4. Presupuesto de tesorería.
5. Balances previsionales.