Redefiniendo

la visión del
contador
Editada por los alumnos de la Facultad de Ciencias Contables
Año 11 - Número 11

FACULTAD DE
CIENCIAS
CONTABLES
Revista estudiantil promovida
por la Facultad de Ciencias
Contables de la Pontificia
Universidad Católica del Perú,
que sirve como espacio ideal
para que los estudiantes y
colaboradores interesados
puedan competir por acceder
a un espacio que les permita
difundir sus conocimientos
mediante artículos originales
referidos a temas de la
especialidad.

La Revista Lidera es una

publicación anual y no se
responsabiliza por el contenido
de los textos que son de entero
compromiso de sus autores.

Dirección General:
Sebastián Pinto Yeren

Comité Consultivo:
Oscar Díaz Becerra
Susana Díaz Mariños
Aldo Quintana Meza

Facultad de
Ciencias Contables
Av. Universitaria 1801,

FACULTAD DE
San miguel, Lima 32 – Perú
Teléfono (511) 626-2000
Anexo 5351
revistalidera@pucp.edu.pe CIENCIAS
CONTABLES
 1

Presentación
Luego de transcurrida una década del inicio del proyecto editorial
de la Revista Lidera, editada por estudiantes de la Facultad de
Ciencias Contables de la Pontificia Universidad Católica del Perú,
presentamos la edición número 11, correspondiente al año 2016,
con el mismo objetivo de seguir consolidándola como una revista
de alto nivel académico. Tanto en su versión impresa como
digital, Lidera se convierte en una fuente importante de consulta
y en un espacio para la difusión de nuevos conocimientos, así
como temas de coyuntura vinculados al quehacer contable.

La integración de nuestros estudiantes, con el apoyo de

autoridades, docentes, personal administrativo y destacados
profesionales del país y del extranjero, ha contribuido durante
esta década para lograr el posicionamiento y reconocimiento de la
revista a nivel nacional hasta el punto de convertirse en referente
y modelo de proyectos similares emprendidos por estudiantes de
Contabilidad de otras universidades de nuestro país, a quienes
deseamos el mismo éxito logrado por nuestros estudiantes.

Las actividades relacionadas con la edición de la Revista Lidera

han trascendido al proyecto editorial, incorporando otras
actividades académicas, como es el caso del ciclo de conferencias
en temas de la especialidad y, principalmente, el Simposio Académico Lidera “Aspectos tributarios y NIIF”,
que este año desarrolló su tercera versión, siempre con la participación y organización de los integrantes del
Comité Editorial de la revista y el apoyo de la Facultad de Ciencias Contables. El nivel logrado en el desarrollo
del simposio ha despertado el interés de estudiantes de Contabilidad de otras universidades para organizar
eventos similares. En esa línea, en setiembre de este año, nuestra facultad coorganizó un evento similar en la
Universidad Nacional Hermilio Valdizán de Huánuco por iniciativa y pedido de los estudiantes de la Facultad
de Ciencias Contables y Financieras de dicha universidad, evento que logró una alta asistencia de estudiantes
y profesionales de la región.

El lema forjado por los grupos de estudiantes que han estado a cargo de la edición de la Revista Lidera,
“Redefiniendo la visión del contador”, es un reflejo del nuevo perfil que caracteriza a los contadores públicos
del siglo XXI y que muchas personas desconocen, pero que, mediante la publicación de la revista y las otras
actividades vinculadas, se difunde entre los lectores y asistentes a los eventos.

A nombre de la Facultad de Ciencias Contables de la PUCP, expreso nuestro agradecimiento a todos los
colaboradores, que, de una u otro forma, han contribuido en poner en circulación esta nueva edición, y
seguirán apoyando para mantener la continuidad y consolidación de la revista.

Oscar Alfredo Díaz Becerra

Decano
Facultad de Ciencias Contables

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

2

Índice
PRESENTACIÓN 1
EDITORIAL 3

APORTES DE DOCENTES Y PROFESIONALES

La facturación electrónica en el Perú 4
Tratamiento tributario en el impuesto a la renta, de los certificados de participación en fondos
mutuos de inversión en valores, constituidos en el Perú 11
Principales aspectos del impuesto a la renta sobre las inversiones extranjeras en Perú 22
¿Podrían las auditorías voluntarias mejorar la gestión de las pymes? 27
Aspecto importantes en el nuevo informe de auditoría considerando los Asuntos Claves de
Auditoria - Key Audit Matters – Evidencia de su aplicación anticipada 31
Un encuentro con la auditoría gubernamental 34
Modelo de gestión y costo basado en actividades para universidades ecuatorianas 39
¿Cómo se calcula el costo total de la cadena de suministro? 43
Préstamos mutuos dentro de un grupo económico 49
Transacciones de arrendamiento con venta posterior: La NIIF 16 y su aporte a la asimetría
contable peruana 54
Aplicación de las NIIF en el sector financiero: Oportunidades y desafíos 60
Panorama del mercado de capitales en el Perú 64
Una mirada a AIESEC Perú 66

APORTES DE ESTUDIANTES
Una mirada a la evasión tributaria en la minería 70
Auditoría administrativa y su aplicabilidad en las mypes del Perú 75
Una mirada al panorama actual de los costos ambientales en el Perú 79
Contabilidad ambiental: Conexión entre el crecimiento económico empresarial y la protección
medioambiental 83
¿Valor razonable o el modelo del costo? Desde la perspectiva de las plantas productoras y frutos 89
El nuevo régimen de leasing inmobiliario 92
Emprende Innovando: Start Up 95

EXPERIENCIAS ESTUDIANTILES
Cade Universitario 99
III Simposio Académico Lidera 101
V Fórum NIIF: Cambios Económicos Mundiales y su impacto en la aplicación de las NIIF 12 y 13
de octubre de 2016 103
Confesiones de un camino al título 104
Experiencia en Colombia: Investigación como fuente de crecimiento profesional y personal 105
Contadoras en el CFA Institute Research Challenge 2016 108
VIII Feria de Responsabilidad Social Universitaria 110

REVISTA LIDERA
 3

Editorial
Ha pasado ya un año desde nuestro décimo aniversario y presentamos nuestra edición
especial. Ha pasado un año y no ha sido en vano; ha sido un año lleno de aprendizajes,
nuevos logros y muchas experiencias por contar. Escribir la editorial de la edición número
once es un placer y honor para nosotros. Al igual que en años anteriores, la revista continúa
siendo un canal por el cual los estudiantes de pregrado pueden expresar sus opiniones y dar
a conocer sus conocimientos sobre temas contables, pero con la diferencia de que ya nos
encontramos consolidados respecto a años anteriores.

Superar la décima edición ha sido todo un reto y estamos contentos con ello; sabemos que
nuestros lectores van a disfrutar de cada página de esta edición y van a aprovecharla al
máximo. Al igual que la edición pasada mantenemos, el formato de artículos y entrevistas a
profesionales para luego dar pase los artículos de los alumnos de nuestra facultad.

Consideramos que somos referentes al ser una de la revista de estudiantes con mayor
seguimiento a nivel nacional; por ello, en nuestras publicaciones, mantenemos nuestra
reputación y calidad tratando de llegar a los profesionales destacados a nivel nacional e
internacional. Así mismo, a través de las publicaciones de los estudiantes, demostramos por
qué somos una carrera acreditada internacionalmente.

Este año hemos continuado con nuestros eventos ya conocidos, como el Simposio
Académico Lidera y el Ciclo de Conferencias, los cuales han superado las expectativas
de nuestro público y los cuales serán superados los años que vienen por nuestro equipo.
Sabemos que van a disfrutar de nuestra publicación; por este motivo, los animamos a que
nos sigan en cada evento que realizamos y en las redes sociales para que puedan estar
actualizados sobre nuestras publicaciones.

Esperamos que, al terminar de leer esta edición, queden más claros la importancia del rol
del contador en estos últimos años y, sobre todo, lo que les transmitimos en nuestro slogan:
“redefinir la visión del contador”. Como mencionamos, redefinir la visión del contador no es
solo nuestra tarea; es tarea de todos.

Disfruten de esta edición; disfruten de nuestra publicación Lidera.

El equipo Lidera

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

4

La facturación
electrónica en el Perú
Jorge Luis de Velazco Borda
Contador público colegiado, y magíster en Tributación y Política Fiscal por la
Universidad de Lima. Consultor e implementador de facturas electrónicas desde
los sistemas del contribuyente y en fiscalización tributaria. Ex miembro del Consejo
Normativo de Contabilidad y, actual miembro de la Comisión Técnica Interamericana
de Tributación y Fiscalidad de Asociación Interamericana de Contabilidad (AIC).
Docente y expositor nacional e internacional en diversas universidades, el Ciat,
Colegios de Contadores Públicos y Gremios Empresariales.

1. Introducción • Debe ser simple para facilitar el proceso

En un mundo globalizado, las empresas vienen
adoptando nuevas formas de hacer negocios y la
tecnología adquiere cada día un rol más importante.
Sin embargo, lo que se mantiene constante es
la obligación de documentar las operaciones
relacionadas con las compras o ventas de los bienes
y servicios. En ese ámbito, las nuevas Tecnologías de
Información y Comunicaciones (TIC) han permitido
cambiar los procesos tradicionales a partir de los
cuales las empresas llevan a cabo sus negocios, lo
cual se pone de manifiesto desde la implementación
de una simple página web informativa hasta la
interacción integrada de las operaciones comerciales
con sus proveedores y clientes, lo cual conocemos
como comercio electrónico.
En lo que respecta a las administraciones tributarias,
cabe resaltar que estas son entidades que norman
los requisitos mínimos de la documentación formal
relacionada con la facturación y el traslado de las
mercaderías mediante el soporte tradicional del
papel, lo cual significa documentar millones de
transacciones operativas que se realizan. Esto
que conlleva altísimos costos en la utilización
de papel, impresión, autorización, numeración,
establecimiento de formatos con información
mínima, almacenamiento, etc. La solución que
establezca la Administración Tributaria debe tomar
en cuenta los siguientes aspectos:
• Debe tener un gran alcance para que pueda ser
implementada por la mayoría de empresas, sin
que importe el tamaño de las mismas.
contable y el cumplimiento de las obligaciones
tributarias de las empresas.
• Debe ser segura para permitir que se garantice
el no repudio de la operación y que sea un
documento válido para todo efecto legal.
• Debe ser eficiente, lo cual supone de bajo costo,
y un menor esfuerzo fiscal para la búsqueda e
identificación de la falta del cumplimiento de las
empresas.
En esa línea, en la gran mayoría de los países de
Latinoamérica, la Administración Tributaria ha venido
impulsando la implementación de la factura electrónica,
que va desde planteamientos voluntarios hasta
totalmente obligatorios para las empresas. En dichos
países, se han considerado alternativas gratuitas para
las pequeñas empresas a efectos de que puedan emitir
sus facturas de manera electrónica sin costo alguno,
salvo el del uso del Internet. Incluso, ahora es posible
emitirlas desde los teléfonos celulares inteligentes
mediante aplicativos denominados “apps”.
Otro aspecto que tiene igual importancia que la
factura electrónica es la cada vez más creciente
obligación de llevar libros electrónicos, sobre
todo, los relacionados con las ventas y compras
que realizan las empresas. Sobre la base de
la información de las facturas y de los libros
electrónicos, las Administraciones Tributarias
han planeado implementar de manera masiva las
denominadas “fiscalizaciones electrónicas” a un
nivel sin precedentes en la historia.

REVISTA LIDERA

Para entender cómo se ha implementado la
factura electrónica en el Perú, se explicará algunos
conceptos básicos para, luego, revisar el modelo
implementado por la Administración Tributaria
(Sunat), así como el modelo propuesto para las
pequeñas empresas.
2. Conceptos básicos
• Factura electrónica: La factura electrónica
recibe varios nombres similares, tales
como e-factura, factura digital, etc. No
se trata de una factura emitida en papel,
que, luego, es escaneada para ser enviada
por Internet. La factura electrónica es un
documento electrónico que reemplaza a la
factura soportada en papel y puede tener
una representación impresa. Para tal efecto,
las regulaciones que se establecen para
las facturas electrónicas deben asegurar la
validez legal de los documentos electrónicos
mediante algún medio tecnológico valido
que, generalmente, es la firma electrónica.
• Firma electrónica: Es cualquier dispositivo
utilizado en medios de comunicación electrónica
como símbolo de identificación personal y que
deben contar con un mecanismo de seguridad
que garantice lo siguiente:
o Integridad: Es la característica que indica
que el documento electrónico no ha sido
alterado desde su transmisión por el emisor
hasta su recepción por el destinatario.
o No repudio: Es la imposibilidad para el
emisor de desdecirse de sus actos cuando
ha plasmado su voluntad en un documento
y lo ha firmado digitalmente.
o Autenticación: Es el proceso técnico que
permite determinar la identidad del emisor
del documento electrónico en función del
documento electrónico firmado por este y
al cual se le vincula.
o Confidencialidad: La información contenida
en el documento electrónico se encuentra
codificada, por lo que solo el receptor
designado puede descifrar la misma.
• Firma digital: La firma electrónica y la firma
digital se utilizan usualmente como sinónimos;
sin embargo, son diferentes. La firma digital
es una modalidad de firma electrónica y está
basada en el sistema de “parejas de claves” que
se llama “criptografía asimétrica”. Por dicha
razón, en algunos países, a la firma digital se
la conoce como “firma electrónica avanzada”.
Las firmas digitales se pueden otorgar tanto
a las personas naturales (o físicas) como a las
personas jurídicas (incluidos los servidores).
Aportes de Docentes y Profesionales 5
• Certificado digital: Es el documento credencial
electrónico generado y firmado digitalmente
por una “entidad de certificación”, que vincula
un par de claves, una pública y otra privada,
con una persona natural o jurídica; de este
modo, confirma su identidad. Tiene como
función principal autenticar al poseedor, pero
sirve también para cifrar las comunicaciones
y firmar digitalmente los documentos
electrónicos.
• Entidad de certificación: Es la persona jurídica
pública o privada que presta indistintamente
servicios de producción, emisión, gestión,
cancelación u otros servicios inherentes a la
certificación digital. Asimismo, puede asumir las
funciones de registro o verificación.
• Criptografía asimétrica: Es una modalidad del
arte criptográfico que, a diferencia del método
simétrico tradicional, no utiliza la misma clave
para cifrar y descifrar un mensaje, sino dos claves
diferentes: una para cifrar el mensaje y otra para
descifrarlo. También, se le llama “criptografía de
clave pública”, porque solo una de estas claves
es privada y secreta. La otra es necesariamente
de conocimiento público.
• XML: El formato electrónico XML (eXtensible
Markup Language) es un estándar libre que
permite organizar datos o información mediante
etiquetas. Dicho formato XML crea archivos de
texto, organizados con etiquetas que contienen
información de manera estructurada y permite
la definición de un estándar para el manejo de
información. Existen diversas variantes y las más
importantes son UBL (respaldado por Oasis) y
GS1 (respaldado por la organización del mismo
nombre).
3. La factura electrónica en el Perú: Modelos
implementados
En el Perú, se ha establecido el sistema de emisión
electrónica (SEE), el cual es está conformado por
el Sistema de Emisión Electrónica – Sol (Portal) y el
Sistema de Emisión Electrónica desde los sistemas
del contribuyente. A continuación, se explicará
el funcionamiento de cada uno de los sistemas
implementados por la Administración Tributaria.
3.1 Contribuyentes obligados a emitir de manera
electrónica
Hasta el mes de agosto de 2016, los contribuyentes
designados por la Administración Tributaria
(Sunat) como sujetos obligados a emitir facturas
electrónicas son los denominados principales
contribuyentes (pricos); adicionalmente, se ha
sumado un listado de medianos y pequeños
contribuyentes (mepecos) con riesgo fiscal, tal
como se aprecia en el siguiente gráfico:
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
6 Aportes de Docentes y Profesionales

Tabla 1. Masificación de comprobantes de pago electrónico

Fuente: Elaboración propia

Como se puede apreciar en el gráfico anterior, hay
una tendencia en el tiempo para incrementar de
manera progresiva a más sujetos obligados a emitir
sus comprobantes de pago de manera electrónica,
denominada “masificación” por la Administración
Tributaria. La estrategia ha sido obligar a los
contribuyentes por su volumen de ingresos, en primer
lugar, los más altos. Sin embargo, dicha estrategia
podría cambiar; por ejemplo, podría obligarse a
todos los contribuyentes de determinados sectores
económicos o todo aquel que le venda a una entidad
del Estado, etc. Ello estará en función de una estrategia
más general de control tributario. Lo que debe quedar
claro es que la emisión obligatoria de comprobantes
de pago electrónicos cada vez será de mayor alcance
y el objetivo máximo es que todos emitan de esa
manera. ¿En cuánto tiempo? Ello dependerá de la
estrategia de la Administración Tributaria.
3.2 Sistema de Emisión Electrónica desde los
sistemas de la Sunat (factura portal)
El Sistema de Emisión Electrónica desde los sistemas
de la Sunat (factura portal) está orientado a dar una
alternativa gratuita a las pequeñas empresas o aquellas
que tienen la necesidad de emitir poca cantidad de
comprobantes de pago electrónicos.
Las normas legales que regulan el Sistema de
Emisión Electrónica – Sol (Portal) son las siguientes:

Tabla 1. Normas reguladoras el Sistema de Emisión Electrónica- Sol

Resoluciones de
Aspecto que norma Fecha
Superintendencia
Nº 188-2010 Aprueba el Sistema de Emisión Electrónica en Sunat Operaciones en Línea (Sol) para 17/06/2010
la emisión de comprobantes de pago y documentos relacionados.
Nº 209-2010 Posterga hasta el 1 de noviembre de 2010 la entrada en vigencia de algunas disposiciones 16/07/2010
de la RS. N° 188-2010/SUNAT referidas al rechazo de la factura electrónica y a la
emisión de las notas de crédito y las notas de débito electrónicas.
Nº 279-2012 Modifican la RS. N° 188-2010/SUNAT, que amplía el Sistema de Emisión Electrónica a 27/11/2012
la factura y documentos vinculados a esta.
N° 300-2014 Se crea el nuevo Sistema de Emisión Electrónica (SEE), que está conformado por el 30/09/2014
Sistema de Emisión Electrónica – Sol (Portal) y el Sistema de Emisión Electrónica del
contribuyente
Nº 132-2015 Se crea la boleta de venta electrónica emitida en el SEE- Sol regulado por la R.S. N° 29/05/2015
188-2010/SUNAT y se modifica el Reglamento de Comprobantes de Pago para regular
la sustentación del traslado de bienes. 
Nº 185-2015 Se implementa la boleta de venta electrónica consolidada. 17/07/2015
Nº 203-2015 Se designan nuevos emisores electrónicos. 05/08/2015

Fuente: Elaboración propia

REVISTA LIDERA

Los pequeños contribuyentes pueden utilizar el
Sistema de Emisión Electrónica (SEE) desde los
sistemas de la Sunat, el cual es conocido como
“Factura Portal”, para lo cual deben acceder a la
página web de la Administración Tributaria (Sunat)
mediante una firma electrónica proporcionada
por la misma denominada “Clave Sol” y, desde allí,
realizar la emisión electrónica.
Hasta la fecha, se han autorizado distintos tipos de
comprobante de pago electrónicos, los cuales son
detallados a continuación:
• Facturas
• Notas de crédito
• Notas de débito
• Boletas de venta
• Guías de remisión
• Guías de remisión de bienes fiscalizados
• Comprobantes de retención y percepción
• Comprobantes de retención
• Comprobantes de percepción
• Recibo de honorarios electrónicos (exclusivo
para personas naturales)
El modelo de solución propuesto se puede apreciar
en el siguiente gráfico:
Gráfico 2. Proceso de facturación electrónica - Sol
Fuente: Sunat
Como se puede apreciar en el gráfico anterior, la factura
electrónica es generada por el emisor electrónico
desde el portal web de la Sunat, al cual accede con
su clave Sol (firma electrónica). Este documento
normativamente tiene validez legal para todo efecto
y no tiene costo alguno para el contribuyente. Si el
receptor (cliente) es también electrónico, la factura
electrónica se enviará al buzón electrónico, que,
para tal efecto, ha sido implementado por la Sunat;
también, se puede enviar por e-mail.
Aportes de Docentes y Profesionales 7
La facturación electrónica implica un
gran esfuerzo de implementación
y, por tanto, la empresa debe
contar con un personal contable
e informático bien entrenado
en los aspectos técnicos que
permitan el envío “en línea” de los
comprobantes de pago electrónicos
Dado que la Sunat dispone de toda la información
de las facturas electrónicas de las pequeñas
empresas en una base de datos centralizada, brinda
el servicio para poder realizar consultas integrales
de las mismas con la clave Sol en cualquier
momento, tanto por parte de los emisores como de
los receptores electrónicos. Si el receptor (cliente)
no es electrónico, la factura electrónica portal
deberá tener una representación impresa, la cual
deberá ser entregada de manera física. Asimismo,
se ha implementado un servicio web para realizar
las consultas respectivas sin clave Sol.
3.3 Sistema de Emisión Electrónica desde los
sistemas del contribuyente
El Sistema de Emisión Electrónica desde los sistemas
del contribuyente está orientado para las grandes
empresas o para aquellas que deben emitir gran
cantidad de comprobantes de pago electrónicos.
Las normas legales que regulan el Sistema de
Emisión Electrónico desarrollado desde los sistemas
del contribuyente son las siguientes:
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8 Aportes de Docentes y Profesionales

Tabla 2. Normas reguladoras del Sistema de Emisión Electrónico - sistema del contribuyente

Resoluciones de Aspecto que norma Fecha

Superintendencia

Nº 097-2012 Crea el Sistema de Emisión Electrónica (SEE) desarrollado desde los sistemas del contribuyente. 28/09/2012

Nº 251-2012 Modifica la RS N° 097-2012/SUNAT para adecuarla al Decreto Supremo N° 105-2012-PCM, que, 31/10/2012
entre otros, establece disposiciones para facilitar la puesta en marcha de la firma digital.  

Nº 065-2013 Modifican la RS. N° 097-2012/SUNAT, que creó el Sistema de Emisión Electrónica (SEE) 28/03/2013
desarrollado desde los sistemas del contribuyente.

Nº 288-2013 Regula la incorporación obligatoria de emisores electrónicos en los sistemas creados por las RS 28/12/2014
N° 182-2008/SUNAT y 097-202/SUNAT, y se designa al primer grupo de ellos.

N° 300-2014 Crea el nuevo Sistema de Emisión Electrónica (SEE), que está conformado por el Sistema de 30/09/2014
Emisión Electrónica – Sol (Portal) y el Sistema de Emisión Electrónica del contribuyente

Fuente: Elaboración propia

Se define el Sistema de Emisión Electrónica • Registrar la dirección de correo electrónico que

desarrollado desde los sistemas del contribuyente utilizará como emisor electrónico 
como el medio de emisión electrónica de facturas, • Registrar, a través de Sunat Operaciones en Línea
boletas de venta y las notas (crédito y débito), - Sol, opciones con clave Sol, el certificado digital
desarrollado por el emisor electrónico, conforme lo que utilizará como emisor electrónico
establece la Resolución de Superintendencia N° 097- • Realizar satisfactoriamente el proceso de
2012/SUNAT y modificatorias. Las características de homologación
este Sistema de Emisión Electrónica son las siguientes: 
Hasta la fecha, se han autorizado distintos tipos de
• La Sunat puede designar a determinados comprobante de pago electrónicos, los cuales son
contribuyentes que lleven de manera obligatoria la detallados a continuación:
factura electrónica en este sistema o también los
contribuyentes pueden acceder de manera voluntaria • Facturas
presentando, por medio de su clave Sol, la solicitud de • Notas de crédito
autorización para incorporarse al sistema.  • Notas de débito
• La calidad de emisor electrónico en este sistema • Boletas de venta
se obtiene a partir del día calendario siguiente de • Guías de remisión
notificada la resolución que resuelve la solicitud de • Guías de remisión de bienes fiscalizados
incorporación voluntaria al SEE del contribuyente • Comprobantes de retención
o en la fecha que señale la resolución de Sunat que • Comprobantes de percepción
dispuso su incorporación obligatoria al SEE.   • Recibo electrónico por servicios públicos – SP
• Es obligatorio pasar el “proceso de homologación”,
que consiste en pasar una serie de pruebas antes El modelo denominado “factura electrónica emitida
de iniciar la facturación electrónica.   desde los sistemas del contribuyente” implica que,
• La calidad de emisor electrónico tiene carácter primero, se pase por el proceso de homologación;
definitivo, por lo que dicha condición no se es decir, se debe cumplir satisfactoriamente con
pierde bajo ninguna circunstancia. el protocolo de pruebas, que consiste en 99 casos
• El formato utilizado para los comprobantes de de uso. Luego, el contribuyente es autorizado a
pago electrónicos es el XML, bajo los estándares emitir de manera electrónica, a partir de lo cual
establecidos por la Sunat. tiene dos opciones:
• Los comprobantes de pago electrónicos utilizan la
firma digital. • El propio contribuyente emite los comprobantes
de pago electrónicos. Lo puede realizar mediante
Los contribuyentes deben cumplir las siguientes un desarrollo de sus sistemas o mediante la
condiciones legales para poder ser emisores electrónicos aplicación gratuita de facturación electrónica,
y para emitir sus comprobantes de pago electrónicos: denominada “facturador” puesto a disposición
por la Sunat.
• Tener la condición de domicilio habido y estado • Un tercero, denominado “proveedor de servicios
activo en el Ruc en la fecha de emisión  electrónicos” (PSE), puede emitir por cuenta
• Encontrarse afecto al impuesto a la renta de del contribuyente.
tercera categoría en el Ruc 
• Realizar la declaración jurada solicitada a través El modelo de solución propuesto se puede apreciar
de Sunat Operaciones en línea - Sol  en el siguiente gráfico:

REVISTA LIDERA

Gráfico 3. Proceso de facturación electrónica - Sistemas del contribuyente
Fuente: Sunat
Como se puede observar, el emisor autorizado
emitirá la factura electrónica a través de Internet.
Para ello, deberá desarrollar algún sistema en su
página web o a través de un proveedor de servicios
electrónicos (PSE). Para tal efecto, se deberá
utilizar la firma digital en la factura electrónica.
Adicionalmente, el emisor electrónico debe
implementar un servicio web en su página web, que
permita realizar las consultas respectivas por todos
los comprobantes de pago electrónicos emitidos
desde los últimos doce meses anteriores. Si el
receptor (cliente) es también electrónico, la factura
electrónica se enviará de acuerdo con el medio
que establezcan las partes. Usualmente, se realiza
a nivel de máquinas computadoras de manera
automática, denominado “web service”.
Si el receptor (cliente) no es electrónico –como,
por ejemplo, las personas naturales que son
consumidores finales–, la factura electrónica
deberá tener una representación impresa y deberá
ser entregada físicamente. Cabe mencionar que, a
partir de 2018, la representación impresa deberá
contar con un código de barras unidimensional.
Una obligación en este modelo es que el emisor
electrónico envíe la totalidad del documento
electrónico a la Sunat dentro de un plazo máximo
de siete días calendarios a partir del día siguiente
de su emisión. Si la Sunat valida correctamente,
le enviará la denominada “Constancia de
Recepción”, y, a partir de ello, el comprobante de
Aportes de Docentes y Profesionales 9
pago electrónico tendrá validez legal y tributaria
desde la fecha de emisión.
Cabe señalar que este modelo implica un gran
esfuerzo de implementación y, por tanto, la
empresa debe contar con un personal contable
e informático bien entrenado en los aspectos
técnicos que permitan el envío “en línea” de los
comprobantes de pago electrónicos. Ello implica
desarrollar la solución de un software que converse
con su sistema de planificación de recursos
empresariales (conocido como ERP por sus siglas
en inglés: Enterprise Resource Planning), y que
permita integrar de manera automática el módulo
de facturación con la emisión, firmado digital,
envío a la Sunat, recepción de la “Constancia de
Recepción” y el envío final al cliente.
De no poder hacerlo dentro de los plazos de
implementación establecidos por la Sunat o luego
de analizar el costo-beneficio de la implementación
propia, la empresa puede optar por contratar
a un proveedor de servicios electrónicos para
aprovechar las economías de escala, así como el
know-how de estas empresas especializadas, dado
que cuentan con personal con conocimiento y
experiencia, y con páginas web que ya funcionan
con otras empresas. Ello implica que del ERP solo se
extraiga la información del módulo de facturación
y, luego, en los ambientes del PSE, se realice todo
el proceso señalado anteriormente.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
10 Aportes de Docentes y Profesionales
En el Perú, se ha establecido el
sistema de emisión electrónica
(SEE), el cual es está conformado
por el Sistema de Emisión
Electrónica – Sol (Portal) y el
Sistema de Emisión Electrónica
desde los sistemas del
contribuyente.
Al igual que en el modelo de la “Factura Portal”, en este
modelo, la Sunat recibe la totalidad de los documentos
electrónicos emitidos por los contribuyentes y, sobre
esta base, proporciona lo siguiente:
• Consulta sin clave Sol: Permite ingresar el archivo
digital o algunos datos del comprobante de pago
electrónico mediante la opción “verificación de
autenticidad del archivo digital” (para validar el
archivo) o consulta de la validez del CPE.
• Consultas con clave Sol: Permite visualizar todos
los datos tributarios del comprobante de pago
electrónico que se haya recibido. Para ello, se
ingresa a la opción “Consultas Facturas y Notas”
dentro de la opción “Factura grandes emisores”.
4. Ventajas de la emisión electrónica
Las principales ventajas de la emisión electrónica
de los comprobantes de pago, tanto para el emisor
como para el receptor electrónico, son las siguientes:
• Simplificación del proceso de emisión de
facturas reduciendo los costos y tiempos del
proceso de facturación
• Ahorro de tiempo en el transporte y en el costo del
transporte de los comprobantes de pago físicos
• Eliminación del costo de impresión, tiempo
de impresión y costos de almacenaje de los
comprobantes de pago físicos
• Importante impacto ecológico positivo que se
generará con el uso de la factura electrónica,
en la medida que no hay necesidad de usar
Bibliografía
SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE ADUANAS Y ADMINISTRACIÓN TRIBUTARIA (Sunat)
Superintendencia Nacional de Aduanas y Administración Tributaria. Sunat. Consulta: 15 de agosto de 2016.
http://www.sunat.gob.pe/
REVISTA LIDERA
el papel para las millones de operaciones
comerciales que se realizan anualmente
Las principales ventajas de la emisión electrónica
de los comprobantes de pago, para la
Administración Tributaria, son las siguientes:
• Información disponible en medio electrónico,
lo cual permitiría realizar procesos de
fiscalización mucho más eficaces, ya
que se disminuyen las posibilidades de
documentación tributaria falsa, como, por
ejemplo, la doble facturación o facturas
clonadas, y, por ende, se puede generar una
mayor recaudación fiscal
• Se genera la posibilidad de desarrollar
herramientas para la planificación de las
auditorías fiscales mediante la aplicación
de modelos de riesgo
• Permite avanzar con la implementación
de la declaración jurada sugerida del
impuesto general a las ventas
5. Conclusiones
A continuación, se presentan las principales
conclusiones relacionadas con la implementación
de la factura electrónica:
• La facturación electrónica es impulsada por
la Administración Tributaria y es un proceso
que está en proceso de masificación con
la intención de abarcar la totalidad de
contribuyentes en un mediano plazo.
• Se han implementado dos modelos de solución:
uno denominado “desde los sistemas de la
Sunat” (Factura Portal) y otro denominado
“desde los sistemas del contribuyente”.
• La Factura Portal es de uso gratuito y está
orientada para las pequeñas empresas.
• La factura electrónica emitida desde los sistemas
del propio contribuyente está orientada a las
grandes empresas y utiliza el formato XML, así
como la firma digital.
• Toda la información de los comprobantes de
pago electrónicos es enviada a la Sunat y, con
ella, ofrece servicios de consultas.
• Permite un mayor control del cumplimiento
tributario y simplificación de la fiscalización.

Tratamiento tributario
en el impuesto a la renta,
de los certificados de participación en
fondos mutuos de inversión en valores,
constituidos en el Perú
Fernando Manco Galvez
Contador público por la Pontificia Universidad Católica del Perú (PUCP). Ha
concluido los estudios de posgrado en Tributación en la PUCP y en NIIF en
la Universidad de Lima. Cuenta con la certificación internacional en NIIF por
la Association of Chartered Certified Accountants (ACCA).
1. Introducción
En los últimos diez años, la industria o sector de los
fondos mutuos de inversión en valores en el país
(en adelante, “fondos mutuos”) ha venido creciendo
significativamente en lo que respecta a ciertos
indicadores, como son el número de sociedades
administradoras, cantidad de productos o fondos
en los que los clientes o inversionistas o partícipes
pueden invertir, número de clientes o inversionistas
o partícipes, y dimensiones del patrimonio
administrado. En esa línea, es de esperarse que
también sean cada vez más empresas nacionales
que muestren interés por este tipo de productos
financieros y los consideren como una alternativa de
inversión respecto de productos más convencionales
como los depósitos a plazos o la inversión directa
en instrumentos financieros tanto de deuda como
patrimoniales, como bonos y acciones, con la
intermediación de una casa de bolsa.
Cuando una empresa nacional invierte en certificados
de participación en fondos mutuos de inversión en
valores o simplemente en cuotas de fondos mutuos,
constituidos en el Perú, ¿qué obligaciones tributarias
debe enfrentar? En el presente artículo, intentaremos
responder esta interrogante enfocándonos en
el impuesto a la renta y en los pagos a cuenta
del impuesto a la renta (PaC), en tanto ambas
obligaciones tributarias están vinculadas bajo un
Aportes de Docentes y Profesionales 11
análisis económico, pero son independientes desde el
punto de vista jurídico. En primer lugar, revisaremos
la actualidad del sector. Luego, analizaremos el
tratamiento financiero de este tipo de inversiones
para, finalmente, centrarnos en el tratamiento
tributario. Cabe anotar que los tratamientos
financieros y tributarios adecuados representan un
importante reto para las áreas financieras y tributarias
de las empresas locales a efectos de mostrar
razonablemente la situación financiera y económica
de la misma, así como para minimizar contingencias
con la Administración Tributaria.
2. Situación actual del sector
Al cierre de junio de 2016, existen 8 empresas
dedicadas a la administración de fondos
mutuos; estas reciben el nombre de sociedades
administradoras de fondos mutuos (SAFM). Entre
las 8 SAFM, se ofrecen 114 fondos mutuos a los
inversionistas. El número de inversionistas asciende
a aproximadamente 402.000, entre personas
naturales y personas jurídicas, las cuales son
denominadas partícipes. El nivel del patrimonio
administrado llega a poco más de 22.000 millones
de soles, lo que convierte a este sector en uno de
los inversionistas institucionales más importantes
después de los fondos de pensiones gestionados
por las sociedades administradoras de fondos de
pensiones o AFP y las compañías de seguros.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
12 Aportes de Docentes y Profesionales
Cuadro 1. Principales indicadores del sector de los fondos mutuos
Años N° de SAFM N° Fondos Nivel del patrimonio N° partícipes
mutuos administrado
(En miles de S/)
2007 6 39 S/ 12.989.205
2008 6 49 S/ 8.847.176
2009 6 51 S/ 14.038.426
2010 6 51 S/ 15.668.530
2011 6 56 S/ 13.672.562
2012 7 64 S/ 17.994.075
2013 7 71 S/ 16.508.995
2014 7 87 S/ 18.727.071
2015 7 105 S/ 21.062.313
Jun-16 8 114 S/ 22.115.758
Fuente: Superintendencia del Mercado de Valores (s/f). Elaboración propia
(*) Tomando como base 100 el 31 de diciembre de 2006
En el cuadro 1, se puede apreciar la evolución de los
indicadores señalados para el período 2007-2016.
Después de 10 años, el número de fondos mutuos
ofertados casi se ha triplicado, el nivel del patrimonio
administrado se incrementó en 70% y el número
de partícipes creció en 46%. Este crecimiento no
ha sido constante, puesto que se verifican ciertos
retrocesos en los años 2008 (año de la crisis
global), 2011 y 2013. Asimismo, en promedio, el
sector generó riqueza ascendente a casi el 42%
durante el período indicado, lo que equivale a 3,5%
interanual. El número de personas jurídicas es de
casi 10.000 y representan aproximadamente el 20%
del patrimonio administrado.
Los fondos mutuos constituidos en el país son
vehículos o mecanismos de inversión colectiva1 que
invierten solo en instrumentos financieros, y que
son gestionados o administrados por una sociedad
administradora de fondos mutuos (SAFM). La SAFM
constituye el fondo mutuo, previa autorización del
ente regulador del sector (Superintendencia del
Mercado de Valores o SMV), y este se forma a partir
de los aportes de los inversionistas o partícipes. Todo
fondo mutuo que se ofrece en el país, por regulación,
debe terminar con las siglas “FMIV”, que significa
fondo mutuo de inversión en valores. Por lo general,
los fondos mutuos son de plazo indefinido y de
capital variable; es decir, existe libertad para que los
partícipes entren (inviertan) y se retiren (desinviertan)
del fondo mutuo en cualquier momento.
Cada fondo mutuo tiene una política de inversiones,
es decir, reglas para la constitución de la cartera de
instrumentos financieros (de deuda y patrimoniales,
1
No confundir con los denominados “fondos colectivos”,
que corresponden a vehículos o mecanismos de financia-
miento, y que son administrados por la EAFC: empresas
administradoras de fondos colectivos.
REVISTA LIDERA
Rentabilidad Factores acumulados
promedio ponderada de rentabilidad promedio (*)
275.126 9,5893% 109,5892893
199.147 -1,5027% 107,9424762
246.442 9,5902% 118,2944213
279.429 8,8583% 128,7732504
262.816 0,9062% 129,9402465
315.819 5,0351% 136,482918
313.472 -0,4367% 135,8868356
353.927 1,5711% 138,0217795
386.580 0,7745% 139,0907755
401.977 1,9822% 141,8478804
tales como bonos y acciones respectivamente,
entre otros), que responden a los apetitos de
riesgos y expectativas de retornos de los partícipes.
Así, tenemos fondos mutuos de renta variable, de
renta fija y de renta mixta2. Los primeros de ellos
son más volátiles en el corto plazo y más rentables
en el largo plazo; los segundos, menos volátiles
en el corto plazo y con una rentabilidad más
acotada; y los terceros de ellos corresponden a una
situación intermedia entre ambos extremos. Por
lo general, los fondos mutuos no pueden asegurar
una rentabilidad definida3, ya que esta dependerá
de las fluctuaciones en el valor de los instrumentos
financieros subyacentes que componen su cartera,
producidos por los cambios en las condiciones de
los mercados financieros. Por ejemplo, una caída en
los precios de los minerales podría generar pérdida
en el valor de los instrumentos financieros emitidos
por empresas ligadas a esa industria.
Durante el plazo de inversión, el partícipe inicia
la inversión a través de un acto denominado
“suscripción” de cuotas, que consiste en transferir el
monto de la inversión al fondo mutuo y por el cual
se le asignarán un número de cuotas a través de la
entrega física de un certificado de participación (al
cual solo denominaremos de aquí en adelante como
“cuotas)” o por anotación en cuenta (una especie de
kardex oficial, controlado y gestionado por la SAFM).
2
De acuerdo con SMV, a junio 2016, existe una tipología de
18 tipos de fondos mutuos diferenciados por variables, ta-
les como moneda (fondos en soles o en dólares america-
nos), lugar de procedencia del emisor de los instrumentos
financieros que conforman la cartera del fondo mutuo (fon-
dos internacionales o nacionales), fondos estructurados,
fondos de fondos etc. Sin embargo, la tipología propuesta
de solo tres es más didáctica y sencilla de comprender.
3
Existe una excepción, que son los fondos mutuos garanti-
zados, pero que, hasta la fecha, estando normados, no se
ofrecen en el mercado.

El número de cuotas asignados dependerá del
precio de cada cuota en la fecha de la “suscripción”.
Posteriormente, el partícipe podrá monitorear la
rentabilidad de su inversión a través del seguimiento
del precio de las cuotas que la SAFM determina
y comunica de manera diaria. Finalmente, el
partícipe culmina el proceso de inversión mediante
la desinversión (que puede ser parcial o total) o
“rescate” de cuotas, que consiste en la recuperación
de la inversión más un plusvalor o incremento que
representa el rendimiento o retorno de la inversión.
Como resultado del proceso de inversión descrito,
pueden presentarse los siguientes escenarios:
• El plusvalor es positivo; es decir, el retorno,
rendimiento o rentabilidad de la inversión
resultó en una ganancia de capital. Esto sucede
cuando el precio de las cuotas al momento del
“rescate” es mayor que el precio de las cuotas
en la fecha de la “suscripción”
• El plusvalor es negativo; es decir, el retorno,
rendimiento o rentabilidad de la inversión
resultó en una pérdida de capital. Esto sucede
cuando el precio de las cuotas al momento del
“rescate” es menor que el precio de las cuotas
en la fecha de la “suscripción”
• El plusvalor es neutro o cero; es decir, la inversión
se mantuvo inalterada (poco frecuente). Esto
sucede cuando los precios de las cuotas de los
momentos del “rescate” y de la “suscripción”
fueron iguales.
El precio de las cuotas o valor cuota en cada
fecha dependerá de la fluctuación en el valor
de mercado de cada uno de los instrumentos
financieros subyacentes que conforman la cartera
de inversión del fondo, fluctuación que responde
a los cambios en las condiciones de los mercados
financieros. Es precisamente en el monitoreo de los
cambios o variaciones en el valor de la cuota de un
fondo mutuo que se puede afirmar la rentabilidad
de ese fondo.
3. Tratamiento financiero en la inversión en cuotas
de fondos mutuos
Cuando una empresa nacional o entidad local
que genera rentas empresariales realiza este
tipo de inversiones (empresa-partícipe), debe
considerar, en primer lugar, que las cuotas
constituyen instrumentos financieros, denominados
activos financieros. Específicamente, configuran
instrumentos patrimoniales, en la medida que
proporcionan a su poseedor o tenedor (partícipe)
el derecho a participar residualmente de los
activos netos del fondo mutuo. A su vez, las cuotas
representan a una cartera o portafolio de otros
instrumentos financieros, tanto de deuda como de
patrimonio, los mismos que podemos denominarlos
como los instrumentos financieros subyacentes del
fondo mutuo y es el valor de estos últimos lo que
explica las variaciones del valor cuota del fondo.
Aportes de Docentes y Profesionales 13
En principio, para un adecuado tratamiento
financiero acorde a las Normas Internacionales
de Información Financiera (NIIF), es conveniente
considerar el modelo de gestión de activos de la
empresa y la naturaleza de los flujos que espera
recibir la misma. Usualmente, el modelo de gestión
de activos puede consistir en lo siguiente:
• Mantener los activos financieros a efectos de
recibir los flujos de efectivo contractuales (por
ejemplo, en la inversión en bonos, una empresa
espera recibir durante toda la vida del bono los
intereses del cupón)
• Mantener los activos financieros para fines de
negociación
• Mantener los activos financieros para evaluar sus
rendimientos sobre la base del valor razonable
Con respecto de la naturaleza de los flujos de efectivo
contractuales, podemos distinguir dos tipos:
• Aquellos relacionados directamente con el
pago de un capital principal e intereses del
mismo (entiéndase los intereses como la
contraprestación del valor del dinero en el
tiempo y el riesgo de crédito asociado con el
importe del principal pendiente de pago durante
un plazo determinado)
• Otros flujos de efectivo, distintos al anterior
Aquellos activos financieros que se gestionan
especialmente para obtener los flujos de efectivo
contractuales que corresponden al pago del
principal e intereses se medirán bajo el método
del costo amortizado (valor presente de los
flujos contractuales, considerando una tasa de
descuento). El resto de los activos financieros se
medirán bajo el método del valor razonable.
En la medida que las empresas-partícipes realizan
su aporte o “suscripción” de cuotas, monitorean
el valor cuota a lo largo del plazo de inversión;
dependiendo de ese valor, pueden elegir el
“rescate” de sus cuotas (parcial o total) a efectos
de materializar los retornos o rendimientos, y,
adicionalmente, a que la naturaleza del flujo de
efectivo recibido en el “rescate” no corresponde a
la devolución de un capital principal más intereses.
Opinamos que, en este tipo de inversiones, el
modelo de gestión de activos financieros puede
corresponder a los ítems b) o c), pero nunca a). Por
tanto, de conformidad con la NIIF 9 Instrumentos
Financieros, las cuotas de fondos mutuos deberán
medirse bajo el método del valor razonable, lo que
equivale a medirlo desde un inicio al valor cuota
a la fecha de la “suscripción” y, posteriormente, al
valor cuota de la fecha de cada formulación de los
estados financieros de la empresa local.
Como consecuencia de lo anterior, en cada
fecha de emisión de sus estados financieros, las
empresas-partícipes deberán reconocer el efecto
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
14 Aportes de Docentes y Profesionales

Cuadro 2. Compañía ABC: Detalle de la inversión en cantidad de cuotas

Diferencia Saldo inicial Cuotas Cuotas

Fecha Valor cuota Total - cuotas
valores cuota cuotas suscritas rescatadas
03/02/2016 S/ 248,00   0000000 10.000,000000   10.000,000000
12/02/2016 S/ 250,00 2 10.000,000000 12.000,000000   22.000,000000
29/02/2016 S/ 252,00 2 22.000,000000     22.000,000000
31/03/2016 S/ 253,45 1,45 22.000,000000     22.000,000000
30/04/2016 S/ 252,80 -0,65 22.000,000000     22.000,000000
18/05/2016 S/ 253,00 0,2 22.000,000000   5000,000000 17.000,000000
31/05/2016 S/ 253,25 0,25 17.000,000000     17.000,000000

Fuente: Elaboración propia

de los cambios en el valor cuota (respecto de aquel
valor cuota de la fecha de “suscripción”) que han
impactado en los resultados del ejercicio o en
los otros resultados integrales4. Nótese que, para
efectos financieros, no es necesario que suceda el
“rescate” de cuotas para reconocer resultados en
el período o incrementos patrimoniales, sino que
estos se van reconociendo a medida que fluctúa el
valor cuota durante el plazo de inversión.
En síntesis, las inversiones en cuotas se reconocen
inicialmente al valor cuota de la fecha de la “suscripción”
como activos financieros; posteriormente, en cada
fecha de emisión de los estados financieros de la
empresa, se incrementa (aumento o disminución) la
inversión sobre la base de los cambios en el valor cuota
en las fechas de emisión indicadas. Al incrementar la
inversión, simultáneamente, se genera un aumento o
disminución en los resultados del ejercicio o en otros
resultados integrales; es decir, ocurre un incremento
patrimonial, sin necesidad de que haya mediado un
“rescate” de cuotas, tan solo por las variaciones del
valor cuota, el cual se modifica por los cambios en las
condiciones de los mercados financieros.
Otro efecto financiero que las empresas-partícipes
locales deben considerar en este tipo de inversiones
es que el incremento patrimonial generado por los
cambios en el valor cuota en las fechas de emisión
de los estados financieros no tiene impacto tributario
en el impuesto a la renta, en la medida que solo
la ganancia de capital generada en los “rescates”
constituye renta para fines impositivos. Por tanto,
en aplicación de la NIC 12 Impuesto a la Renta, se
genera también un impuesto diferido.
En el cuadro 2, se puede apreciar un ejemplo del
proceso de inversión en cuotas de la compañía ABC,
en el período febrero–mayo 2016. En febrero, se realiza
la suscripción de 22.000 cuotas en 2 ocasiones: el 3
de febrero, cuando el valor cuota estuvo a S/ 248, se
suscribieron 10.000 cuotas y el 12 de febrero, cuando
el valor cuota ascendió a S/ 250, se suscribieron
12.000 cuotas. La compañía ABC formula sus estados
financieros de manera mensual; por tanto, en los
cierres de febrero, marzo, abril y mayo, mide sus
inversiones sobre la base de los cambios en el valor
cuota en cada una de esas fechas. En el mes de mayo,
adicionalmente, realiza un “rescate” de 5000 cuotas.

Cuadro 3. Compañía ABC: Detalle de la inversión valorizada en soles

Importe Total - importe
Fecha Saldo inicial importe Importe suscripción Importe rescate
rentabilidad inversión
03/02/2016 S/ 0,00 S/ 2.480.000,00     S/ 2.480.000,00
12/02/2016 S/ 2.480.000,00 S/ 3.000.000,00   S/ 20.000,00 S/ 5.500.000,00
29/02/2016 S/ 5500.000,00     S/ 44.000,00 S/ 5.544.000,00
31/03/2016 S/ 5.544.000,00     S/ 31.900,00 S/ 5.575.900,00
30/04/2016 S/ 5.575.900,00     -S/ 14.300,00 S/ 5.561.600,00
18/05/2016 S/ 5.561.600,00   S/ 1.265.000,00 S/ 4400,00 S/ 4.301.000,00
31/05/2016 S/ 4.301.000,00   S/ 4250,00 S/ 4.305.250,00
  Total S/ 5.480.000,00 S/ 1.265.000,00 S/ 90.250,00  
Fuente: Elaboración propia
En el cuadro 3, mostramos el detalle de la inversión de
4
En su párrafo 5.7.5, la NIIF 9 permite elegir entre estas 2
la compañía ABC valorizado en soles (S/), en el que se
opciones, en tanto el modelo de gestión de activos de la incluye el rendimiento o retorno o rentabilidad generado
empresa no sea el de negociación (IFRS Foundation 2016). en cada fecha en función de los cambios en el valor cuota.

REVISTA LIDERA
 Aportes de Docentes y Profesionales 15

Cuadro 4. Compañía ABC: Rentabilidad por meses

Rentabilidad Rentabilidad
Mes Explicación de rentabilidad por mes
acumulada por mes
Feb-16 S/ 64.000,00 S/ 64.000,00 (2 x 10.000 cuotas) + (2 x 22,000 cuotas); el primer 2 es la diferencia entre
los valores cuotas del 12 de febrero (250) y del 3 de febrero (248). El segun-
do 2 corresponde a la diferencia de valores cuota entre el 29 de febrero (252)
y 12 de febrero (250).
Mar-16 S/. 95.900,00 S/ 31.900,00 1,45 x 22.000 cuotas; 1,45 corresponde a la diferencia de valores cuota en-
tre el 31 de marzo (253,45) y el 29 de febrero (252).
Abr-16 S/ 81.600,00 -S/ 14.300.00 -0.65 x 22.000 cuotas; -0,65 representa a la diferencia de valores cuota
entre el 30 de abril (252,80) y el 31 de marzo (253,45).
May-16 S/ 90.250,00 S/ 8650,00 0.20 x 22.000 cuotas + 0,25 x 17.000 cuotas; 0,20 representa la diferencia
de valores cuota entre 18 de mayo (253) y el 30 de abril (252,80), en tanto
que 0,25 corresponde a la diferencia de valores cuota entre el 31 de mayo
(253,25) y el 18 de mayo (253).
Total S/ 90.250,00  
Fuente: Elaboración propia

En resumen, al 31 de mayo, la compañía ABC mantiene En el tratamiento financiero, es indistinto el lugar de

una inversión en cuotas de fondos mutuos de 17.000
cuotas valorizadas a S/ 4.305.250. En el período
de inversión mostrado, obtuvo una rentabilidad o
retorno o rendimiento de S/ 90.250. La suscripción
total de cuotas que realizó fue de S/ 5.480.000, que
correspondieron a 22.000 cuotas. En mayo, efectuó
un rescate parcial de 5000 cuotas.
residencia o condición de domiciliado de la empresa-
partícipe y el lugar de constitución del fondo.
En la figura 1, se representan de manera gráfica
y simplificada los 3 niveles de los elementos que
intervienen en la industria o sector de vehículos
de inversión5.

En el cuadro 4, apreciamos la rentabilidad acumulada

y por mes, así como la forma en que se obtuvieron a Figura 1. Inversión colectiva a través
partir de los cambios en el valor cuota. de vehículos de inversión en valores

Nótese que, en el mes de abril, la rentabilidad

del mes es negativa; sin embargo, la rentabilidad Nivel del
inversionista
acumulada hasta abril continúa siendo positiva.
La representación del impuesto diferido para el
presente ejemplo la incluiremos luego de desarrollar
el tratamiento tributario.
Nivel del vehículo Vehículo de inversión
4. Tratamiento tributario de las inversiones en cuotas de inversión
de fondos mutuos constituidos en el país, realizados
por empresas locales
Instrumentos
4.1 Impuesto a la renta Nivel de las financieros: bonos,
inversiones acciones etc.
En primer lugar, nótese que, desde el subtítulo, el
alcance del tratamiento tributario a desarrollar se Fuente: Elaboración propia
circunscribe a empresas locales que invierten en
cuotas de fondos mutuos constituidos en el país, es
decir, fondos mutuos gestionados por una SAFM, de Los tratamientos tributarios comparativos globales
conformidad con la Resolución Conasev N° 0068- fluctúan entre la imposición en el nivel del inversionista
2010 y normas modificatorias. Se deduce, entonces,
que existirán diferencias en el tratamiento tributario
5
Esta figura ha sido adaptada a partir del documento emitido
por motivo de la conferencia internacional organizada por el
cuando se trata de inversiones de una empresa no
Amsterdam Centre for Tax Law de la Universidad de Ámsterdam
residente o no domiciliada, es decir, constituida en acerca del tratamiento tributario internacional en los vehículos
el exterior o cuando se trata de cuotas de fondos de inversión colectiva, celebrada en Ámsterdam en noviembre
mutuos que no hayan sido constituidos en el país. 2012, dirigida por el profesor Hein Vermeulen (2014).

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16 Aportes de Docentes y Profesionales
o en el nivel del vehículo de inversión de manera
excluyente. Una imposición en ambos niveles resulta en
una doble imposición económica, la que puede llegar a
ser confiscatoria.
En Perú, hasta el año 2002, se había optado por
la imposición del impuesto a la renta al nivel del
vehículo de inversión. En efecto, hasta el ejercicio
indicado, los fondos mutuos eran considerados
personas jurídicas, contribuyentes del impuesto y
obligados a determinar y pagar su propio impuesto,
como si fueran cualquier otra entidad generadora
de rentas empresariales. A partir del ejercicio 2003,
los contribuyentes del impuesto a la renta son los
inversionistas o partícipes6.
Una vez definido el nivel que soportará la carga
tributaria, otro aspecto a considerar es determinar
si la renta sujeta a gravamen corresponde a las
variaciones del valor cuota del vehículo de inversión
o si, por el contrario, corresponde a las variaciones
de los valores de cada uno de los instrumentos
financieros subyacentes que componen la cartera
de inversiones del vehículo de inversión. Lo
anterior puede generar una distorsión significativa
si los tratamientos tributarios para cada tipo de
instrumentos financieros subyacentes (bonos,
acciones, depósitos a plazos etc.) son diferenciados,
es decir, si existen diferencias en tasas del impuesto
o beneficios tributarios como exoneraciones. Un
ejemplo ayudará a clarificar lo descrito.
Si el valor cuota de un vehículo de inversión
colectiva dentro de un plazo de inversión varía
de 150 al inicio a 155 al final, la rentabilidad habrá
sido de 5. Si la cartera de instrumentos financieros
subyacentes que generaron esa rentabilidad de 5
está compuesta de un 60% de bonos del estado,
30% en depósitos a plazos y 10% en acciones
de corporaciones, esa rentabilidad de 5 podrá
disgregarse en los siguientes componentes:
Intereses de cupones bonos
del estado (subyacente) = +3,00
Intereses de depósitos
a plazos (subyacente) = +1,50
Dividendos por acciones
de corporaciones (subyacente) = +0,50
Variación total de cuotas del
vehículo de inversión = +5,00
Si suponemos por un momento que los intereses
por los cupones de bonos del Estado se encuentran
exonerados y la tasa de imposición para los intereses
de depósitos a plazos y para los dividendos es 10%,
6
Con la entrada en vigencia de la Ley 27804 a partir de 2003,
se dejó sin efecto el inciso j) del artículo 14 de la LIR (Ley
del Impuesto a la Renta). En el mismo, se establecía como
contribuyente del impuesto a la persona jurídica “fondos
mutuos de inversión en valores”, entre otras (Congreso de
la República 2002).
REVISTA LIDERA
Los tratamientos tributarios
comparativos globales fluctúan
entre la imposición en el nivel
del inversionista o en el nivel
del vehículo de inversión de
manera excluyente.
obtenemos que, de la rentabilidad total de 5,00,
solo 2,00 están sujetas al impuesto a la renta. Así
se establece una diferencia entre la rentabilidad
financiera de 5,00 versus la renta tributaria de 2,00.
Cuando en las legislaciones se opta por determinar la
renta tributaria sobre la base de las rentabilidades de
cada uno de los instrumentos financieros subyacentes
que componen la cartera de un vehículo de inversión,
se afirma que en dicha legislación se aplica el
principio de transparencia fiscal, cuyo objetivo es
que la inversión directa en instrumentos financieros
y la inversión indirecta (mediante vehículos) tengan
exactamente el mismo tratamiento tributario en aras
de asegurar la neutralidad del impuesto. Sin embargo,
como hemos visto en el ejemplo de líneas anteriores,
cuando existen tratamientos tributarios diferenciados
en cada instrumento financiero subyacente, puede
generarse significativas distorsiones: la rentabilidad
de las cuotas del vehículo de inversión diferirá de la
renta tributaria del vehículo de inversión.
En Perú, por aplicación de la Ley 29492 (Congreso de la
República 2009)7, entre los años 2010 y 2012, se aplicó
el principio de transparencia fiscal para determinar la
renta tributaria de las cuotas de los fondos mutuos.
A partir del año 2013 en adelante, por la entrada en
vigencia del Decreto Legislativo 1120 (Poder Ejecutivo
2012)8, se dejó sin efecto la transparencia fiscal;
por tanto, la renta tributaria en los fondos mutuos
corresponde a la variación de su valor cuota.
Recapitulando, en Perú, el tratamiento tributario de
la inversión en cuotas de fondos mutuos consiste, en
primer lugar, en que el contribuyente o sujeto pasivo
de la obligación tributaria del impuesto a la renta es
el inversionista o partícipe y que la renta tributaria
se genera por la variación del valor cuota solo en
el momento u oportunidad del “rescate” de cuotas.
En efecto, en el inciso b) del artículo 1° de la LIR9, se
señala que el impuesto a la renta grava a las ganancias
de capital, mientras que, en el artículo 2°, se menciona
que estas se generan entre otros supuestos en la
enajenación, redención o rescate de bienes de capital,
7
Esta norma entró en vigencia a partir del 1 de enero de 2010.
En el artículo 9°, se sustituyó el artículo 29-A de la LIR.
8
Este dispositivo entró en vigencia a partir del 1 de enero
de 2013.
9
Dicha ley fue aprobada por Decreto Supremo 179-2004-
EF y normas modificatorias (Ministerio de Economía y
Finanzas 2004).

Cuadro 5. Compañía ABC: Determinación del costo computable de las cuotas de fondos mutuos
Fuente: Elaboración propia
tales como certificados de participación en fondos
mutuos de inversión en valores (Presidencia de la
República 2004). No se genera renta tributaria por
el solo hecho de mantener la inversión durante el
ejercicio fiscal, a pesar de que el valor cuota de esa
inversión haya tenido fluctuaciones positivas.
Por lo mencionado en el párrafo anterior, cuando
una empresa local invierte en cuotas de fondos
mutuos, esta reconocerá financieramente todas las
variaciones de los valores cuota del fondo al momento
de formular sus estados financieros. En tanto estas
variaciones acumuladas son positivas (porque el valor
cuota de la fecha del estado financiero es mayor al
de la suscripción), reconocerá ingresos o aumentos
patrimoniales. Si, por el contrario, las variaciones
acumuladas son negativas (porque el valor cuota
de la fecha del estado financiero es menor, al de la
suscripción), se reconocerán gastos o disminuciones
patrimoniales, pero, en la medida en que no se haya
efectuado ningún “rescate” de cuotas, no se habrá
producido ni renta ni pérdida tributaria.
Ahora bien, cuando la empresa local realiza el rescate
de cuotas, se produce una ganancia de capital o una
pérdida de capital dependiendo de si el valor cuota de
la fecha del “rescate” es mayor o menor que el costo
computable. El costo computable viene a ser el costo
de la inversión para efectos tributarios, y corresponde
al valor cuota de la suscripción o al costo promedio
ponderado de las suscripciones cuando se ha realizado
más de una suscripción en diferentes cantidades de
cuotas y a distintos valores cuota.
Continuando con el ejemplo de la compañía ABC, el
18 de mayo se efectuó el rescate de 5000 cuotas. En
el cuadro 5, se puede apreciar el cálculo del costo
computable de las cuotas, determinado en función
Cuando una empresa nacional o
entidad local que genera rentas
empresariales realiza este tipo
de inversiones, debe considerar,
en primer lugar, que las cuotas
constituyen instrumentos
financieros, denominados
activos financieros.
Aportes de Docentes y Profesionales 17
del costo promedio ponderado de las suscripciones
de los días 3 de febrero y 12 de febrero.
El costo computable se determinó sumando los
importes de inversión de las 2 suscripciones (2.480.000
más 3.000.000), lo cual da como resultado 5.480.000
y dividiendo ese total por la cantidad total de cuotas:
22.000. Ello resultó en un costo computable unitario de
S/ 249,090909, de lo que se puede interpretar que las
22.000 cuotas compradas en 2 fechas distintas a valores
cuotas distintos en promedio costaron cada una de
ellas S/ 249,090909 (ver cuadro 5, la parte sombreada
en amarillo). El uso del método del costo promedio
ponderado para determinar el costo computable de las
cuotas de fondos mutuos se encuentra normado en el
numeral 21.3 del artículo 21° de la LIR.
A continuación, mostramos el cuadro 6, en el que
se verifica la ganancia de capital ocurrida en el
“rescate” del día 18 de mayo de 5000 cuotas.
Cuadro 6. Compañía ABC: Determinación de la
ganancia de capital en el rescate
Con- N° Cuotas Valor cuota
Total  
cepto rescatadas rescate
Importe 5000,000000 253,00 S/ 1.265.000,00 A
rescate
Costo 5000,000000 249,0909091 S/ 1.245.454,55 B
compu-
table
Ganan-     S/ 19.545,45 A-B
cia de
capital
Fuente: Elaboración propia
Como se puede apreciar, la renta tributaria durante el
proceso de inversión de la compañía ABC ascendió a
S/ 19.54510, mientras que, para efectos financieros, la
rentabilidad alcanzó S/ 90.250 (ver cuadros 3 y 4).
10
Si en idénticas circunstancias el partícipe hubiese sido una
persona natural, perceptora de rentas de segunda categoría o
partícipes no domiciliados en el Perú, la SAFM tendría que haber
efectuado una retención del impuesto a la renta, en su calidad
de agente de retención. Las tasas aplicables de retención
vigentes para la persona natural domiciliada corresponden a
6,25% de la renta neta; para la persona natural no domiciliada,
5% de la renta bruta; y para la persona jurídica, 30% de la renta
bruta, de conformidad con el inciso e) del artículo 71, segundo
párrafo del artículo 72 y artículo 76 de la LIR.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
18 Aportes de Docentes y Profesionales
¿A qué se debe esta diferencia? Como se recordará,
la rentabilidad financiera está compuesta por las
variaciones del valor cuota a la fecha de formulación
de los estados financieros del inversionista empresa
local; por su parte, la renta tributaria está compuesta
por la ganancia de capital acaecida en los rescates y
que se determina por la diferencia entre el valor cuota
a la fecha del rescate y el costo computable de las
cuotas rescatadas. Solo cuando se realice el rescate
total de las cuotas, la renta tributaria se equiparará
a la rentabilidad financiera acumulada, situación que
podría abarcar más de un ejercicio fiscal.
Un ejemplo ayudará a clarificar mejor el enunciado
anterior: supongamos que, hasta el 31 de enero de
2017, la compañía ABC recién formula sus siguientes
estados financieros (lo cual es irregular, por cierto) y
el valor cuota en esa fecha es de S/ 255. Ese mismo
día decide “rescatar” el saldo de 17.000 cuotas que
mantenía desde mayo 2016. Considerando que el
último valor cuota del que se tiene referencia fue
del 31 de mayo igual a S/ 253,25, la diferencia entre
ambos valores cuota es de S/ 1,75 que, multiplicado
por las 17.000 cuotas, resultan en S/ 29.750. Así,
tenemos que, en el ejercicio 2016, la rentabilidad
financiera fue de S/ 90.250; y, en 2017, de S/ 29.750,
como lo muestra el cuadro 7. La suma de ambos
años nos resulta en una rentabilidad financiera total
de S/ 120.000.
Cuadro 7. Rentabilidad financiera en la inversión
en cuotas de fondos mutuos
Año Rentabilidad acumulada por año
2016 S/ 90.250,00
2017 S/ 29.750,00
Total S/ 120.000,00
Fuente: Elaboración propia
La ganancia de capital originada en el rescate del 31
de enero 2017 se muestra en el cuadro 8.
Como puede verificarse, al efectuar el rescate total
de las cuotas, la renta tributaria (determinada
según las normas tributarias) acumulada y la
rentabilidad financiera (determinada por las
NIIF) acumulada se igualan, en este caso, en S/
120.000. Regresando al tratamiento financiero,
las diferencias explicadas en la determinación de
la renta tributaria y la rentabilidad financiera dan
lugar al reconocimiento de un impuesto diferido
por las diferencias temporales que se verifican.
Habrá pasivo tributario diferido si las diferencias
temporales son gravables en el futuro y, por el
contrario, habrá activo tributario diferido si las
diferencias temporales son deducibles en el
futuro. Para el ejemplo en cuestión, se verifica
un pasivo tributario diferido en 2016, puesto que
REVISTA LIDERA
Cuando en las legislaciones se
opta por determinar la renta
tributaria sobre la base de las
rentabilidades de cada uno de
los instrumentos financieros
subyacentes que componen
la cartera de un vehículo de
inversión, se afirma que en dicha
legislación se aplica el principio
de transparencia fiscal.
las rentabilidades financieras reconocidas mes a
mes serán ingresos gravables en el momento de
los rescates.
En el cuadro 9, se aprecia el pasivo tributario
diferido que se genera durante los meses de febrero
a mayo 2016.
La base contable corresponde a los saldos a fin de
mes de las cuotas de fondos mutuos que se verifican
en el cuadro 3; en cambio, la base tributaria equivale
al monto total de las “suscripciones” o monto
invertido en febrero de 2016 y se repite hasta abril
2016 debido a que no hubo “rescates”. En mayo de
2016, ocurre el primer rescate; por tanto, disminuye
en el monto equivalente al costo computable de
las 5000 cuotas rescatadas que se visualiza en el
cuadro 6: S/ 1.245.454,55. En cada mes, el pasivo
tributario diferido asciende al 28%11 (tasa del
impuesto vigente, para las rentas empresariales) de
la diferencia temporal gravable.
Una vez determinada la ganancia o pérdida de
capital de la empresa-partícipe por su inversión en
cuotas de fondos mutuos, esta renta configurará
rentas de fuente peruana, por lo que se incorporará
dentro de las rentas empresariales o rentas de
tercera categoría, tributando con la tasa de 28% (o
dependiendo del ejercicio fiscal, alícuotas menores,
como se menciona en la nota de pie 12). En el caso
de resultar en pérdida, corresponderá a un gasto
deducible del ejercicio fiscal.
Hasta aquí, hemos revisado que el tratamiento
tributario del impuesto a la renta de la inversión en
cuotas de fondos mutuos constituidos en el país
realizado por una empresa-partícipe local consiste
en lo siguiente:
11
Según el artículo 1° de la Ley 30296 (Congreso de la
República 2014), vigente a partir del 1 de enero de 2015,
que modifica el artículo 55° del TUO de la LIR, las tasas
del impuesto a la renta para las rentas empresariales serán
de 28% para el período 2015-2016, 27% para los ejercicios
2017-2018 y 26% desde 2019 en adelante.
 Aportes de Docentes y Profesionales 19

Cuadro 8. Compañía ABC: Determinación de la ganancia de capital en el rescate de 2017

Concepto N° Cuotas rescatadas Valor cuota rescate Total  
Importe rescate 17.000,00000 255,00 S/ 4.335.000,00 A
Costo computable 17.000,00000 249,0909091 S/ 4.234.545,45 B
Ganancia de capital 2017     S/ 100.454,55 A-B
Ganancia de capital 2016 S/ 19.545,45
Total - Ganancia de capital S/ 120.000,00

Fuente: Elaboración propia

Cuadro 9. Compañía ABC: Pasivo tributario diferido

Diferencia temporal Pasivo tributario

Base contable Base tributaria
Mes gravable diferido
(A) (B)
(C) = (A-B) (28% C)
Feb-16 S/ 5.544.000 S/ 5.480.000 S/ 64.000 S/ 17.920

Mar-16 S/ 5.575.900 S/ 5.480.000 S/ 95.900 S/ 26.852

Abr-16 S/ 5.561.600 S/ 5.480.000 S/ 81.600 S/ 22.848

May-16 S/ 4.305.250 S/ 4.234.545 S/ 70.705 S/ 19.797

Fuente: Elaboración propia

• El contribuyente su recaudación se
es el inversionista En la medida en que no se haya produce entre los
o partícipe, en este efectuado ningún “rescate” de meses de marzo y abril
caso, la empresa- del siguiente ejercicio,
partícipe local. cuotas, no se habrá producido ni existe la necesidad del
• La ganancia de renta ni pérdida tributaria. Estado de financiar
capital que se pueda a cero costo el gasto
generar está gravada público, a lo largo de
con el impuesto a la los demás meses del
renta y, si se produce una pérdida de capital, año. En ese contexto, existe también el esquema de
corresponde a un gasto deducible. los pagos a cuenta (PaC) del impuesto a la renta, que
• La ganancia o pérdida de capital solo se genera viene a representar un anticipo o pago adelantado de
cuando la empresa-partícipe local “rescata” ese impuesto, que deben realizar los contribuyentes
parcial o totalmente las cuotas de manera mensual precisamente para otorgar al
• La ganancia o pérdida de capital se determina Estado dicho financiamiento. Al final del ejercicio,
por la comparación entre el valor cuota de la los importes efectuados por pagos a cuenta se
fecha del “rescate” y el costo computable de las compensan como créditos del impuesto a la renta,
cuotas a esa fecha. Esa diferencia multiplicada por lo que podría afirmarse, desde un punto de vista
por el número de cuotas que se “rescata” resulta económico, que se trata de obligaciones tributarias
en la ganancia o pérdida de capital. vinculadas y una de ellas subordinada a la otra. Sin
• El impuesto a la renta resultará de aplicar la embargo, desde el punto de vista jurídico, son dos
tasa del impuesto (28% en 2016) a la ganancia obligaciones tributarias distintas e independientes
de capital. debido a que cada una contiene sus propios
elementos constitutivos (por ejemplo, en el aspecto
El impuesto, así determinado, deberá ser informado material, generar rentas y generar ingresos gravables
y pagado, de ser el caso, con ocasión de la respectivamente) y sus incumplimientos pueden ser
presentación de la declaración jurada del impuesto exigidos coactivamente por separado12.
a la renta, al final del ejercicio fiscal.
Por lo mencionado, ¿se encontrarán gravadas con los
4.2 Pagos a cuenta del impuesto a la renta (PaC) pagos a cuenta las ganancias de capital producidas por

En la medida en que el impuesto a la renta se devenga Al respecto, se puede revisar la resolución del Tribunal
12

al final del ejercicio fiscal y, por tanto, el grueso de Fiscal (2015), RTF N° 11116-4-2015.

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

20 Aportes de Docentes y Profesionales
inversión en cuotas de fondos mutuos? De conformidad
con el artículo 85° de la LIR, los contribuyentes
generadores de rentas empresariales deben realizar
los PaC sobre la base de aplicar un factor (coeficiente
o porcentaje) a los ingresos gravables devengados
en el mes. ¿Serán este tipo de ganancias de capital
ingresos gravables? Al respecto, como las normas
tributarias no definen el concepto de ingresos,
debemos remitirnos a las NIIF para encontrar dicha
definición. De acuerdo con las normas contables,
constituyen ingresos los beneficios económicos que
fluyen hacia la empresa a lo largo del período contable
bajo la forma de aumento de activos o disminución
de pasivos que provocan incrementos patrimoniales
distintos a los aportes de capital. Según el Marco
Conceptual de las NIIF, las ganancias participan de
la misma definición que los ingresos, pueden o no
provenir de las actividades ordinarias de la entidad,
y son presentadas usualmente de manera separada
y neta de los gastos relacionados. Dependiendo de la
naturaleza del ingreso, se aplicará la NIIF respectiva
para su reconocimiento: NIIF 1513 Ingresos de
Actividades Ordinarias de Contratos con Clientes, NIIF
9 Instrumentos Financieros, NIC 17 Arrendamientos,
NIIF 4 Contratos de Seguros etc.
Como vimos en el tratamiento financiero, en
aplicación de la NIIF 9, una entidad reconocerá
como ingresos o ganancias los efectos de la
mayor fluctuación del valor cuota, por lo que, en
observancia del artículo 85° de la LIR, dicha ganancia
debería formar base de los PaC. No obstante, en
nuestra legislación, se define a la ganancia de capital
como aquel ingreso producido, entre otros, por
la enajenación, redención o rescate de bienes de
capital, entre ellos, los certificados de participación
en fondos mutuos de inversión en valores; por tanto,
si no medió un rescate en la ganancia de capital, no
se habrá originado ingresos gravables para los PaC.
Es importante considerar las diferencias
conceptuales entre una enajenación y un rescate
o redención, debido a que de esa distinción la
magnitud o dimensión del ingreso y, por tanto, de
los PaC puede ser significativa en uno y otro caso.
En una enajenación, se transmite a un tercero el
dominio de los certificados de participación a título
oneroso, mientras que, en un rescate o redención, se
realiza una desinversión o devolución o recuperación
de la inversión inicial que contiene los rendimientos
o retornos de esta, acción que conlleva a extinguir
dichos certificados de participación de las cuotas
circulantes del fondo mutuo; es decir, nadie se queda
con la propiedad de los certificados de participación.
En la enajenación, será el precio de venta pactado
entre las partes el ingreso sobre el cual el vendedor
de las cuotas (la empresa-partícipe) deberá efectuar
13
La NIIF 15 entrará en vigor a partir del 1 de enero de 2017.
Deroga, entre otras normas contables, las NIC 18 “Ingre-
sos”. Se permite su aplicación anticipada.
REVISTA LIDERA
el PaC, mientras que, en el rescate o redención, será
la ganancia de capital o diferencia entre el valor
cuota en la fecha del rescate y el costo computable
de dichas cuotas el ingreso que la empresa-
partícipe deberá considerar para realizar el PaC, de
conformidad con el segundo párrafo del inciso j) del
artículo 1° del Reglamento de la Ley del Impuesto a
la Renta (RLIR).
Así, por ejemplo, en el cuadro 6, en el que se muestra
el cálculo de la ganancia de capital de la compañía
ABC por el rescate del 18 de mayo, le corresponderá
considerar S/ 19.545,45 como ingresos gravables del
mes de mayo y aplicar el factor correspondiente para
determinar el PaC de ese mes. Si, por el contrario, la
empresa ABC hubiera enajenado en lugar de rescatar
las cuotas, le habría correspondido considerar S/
1.265.000,00 como ingresos gravables.
5. Conclusiones
• Cada año el número de inversionistas y el nivel del
patrimonio administrado en la industria o sector
de los fondos mutuos viene evolucionando
significativamente. En ese contexto, es de
esperarse que también venga creciendo como
inversionistas el número de empresas locales
• De conformidad con la NIIF 9 Instrumentos
Financieros, estas inversiones se reconocen
como activos financieros medidos al valor
razonable, el cual corresponde al valor cuota del
fondo mutuo a la fecha de cada emisión de los
estados financieros. La variación o fluctuación
de los valores cuota en cada fecha de emisión
dará lugar al reconocimiento de ganancias o
pérdidas que impactarán en el resultado del
ejercicio o en otros resultados integrales. Por
aplicación de la NIC 12 Impuesto a la Renta, en
tanto existen diferencias temporales respecto
del tratamiento tributario, se genera también
un impuesto diferido.
• En la medida que las empresas locales inviertan
en fondos mutuos constituidos en el Perú y
las ganancias de capital que se generen en
esos vehículos, se configurarán, en todos los
Al cierre de junio de 2016, existen
8 empresas dedicadas a la
administración de fondos mutuos;
estas reciben el nombre de
sociedades administradoras de
fondos mutuos (SAFM). Entre
las 8 SAFM, se ofrecen 114 fondos
mutuos a los inversionistas.

casos, rentas gravables de fuente peruana,
sin importar la naturaleza de los instrumentos
financieros subyacentes.
• Para fines impositivos, esa renta solo surgirá
en el momento del rescate de cuotas y no será
sujeta a retención del impuesto en tanto el
partícipe sea una empresa local.
• La ganancia de capital se determinará por
diferencia entre el valor cuota a la fecha del
rescate y el costo computable de las cuotas
rescatadas. En caso se haya realizado más de una
inversión en la que se hayan suscrito distintas
cantidades de cuotas a diferentes valores
cuota, el costo computable se hallará usando
el método del costo promedio ponderado de
todas las suscripciones.
• El impuesto a la renta por la ganancia de capital
se determinará al final del ejercicio, sobre la
base de aplicar la tasa del 28%, la misma que
variará a 27% en el bienio 2017-2018 y que a
partir de 2019 será de 26%.
• Por la ganancia de capital ocurrida en ocasión de
inversión en fondos mutuos, las empresas locales
Bibliografía
CASTILLO RUIZ, Bettina y Federico CANTURINI PASQUINELLI
2012 “Fondos mutuos de inversión en valores y aportes
sin fin previsional en las AFP: Reflexiones sobre
el cálculo de la ganancia de capital para fines del
impuesto a la renta”. Revista Análisis Tributario
Lima, volumen 25, número 298, pp. 20-21.
CONGRESO DE LA REPÚBLICA
2014 Ley 30296. Ley que promueve la activación de la
economía. Lima, 31 de diciembre.
2009 Ley 29492. Ley que modifica el Texto Único
Ordenado (TUO) de la Ley del Impuesto a la Renta.
Lima, 31 de diciembre.
2002 Ley 27804. Ley que modifica la Ley del Impuesto a
la Renta, según Texto Único Ordenado, aprobado
por Decreto Supremo 054-99-EF y modificatorias.
Lima, 1 de agosto.
FANELLI, José María
s/f Fondos comunes de inversión y desarrollo financiero
[proyecto]. Consulta: 15 de junio de 2014.
http://repositorio.cepal.org/bitstream/
handle/11362/3739/1/S201092_es.pdf
IFRS FOUNDATION
2016 “NIIF 9 Instrumentos Financieros”. IFRS Foundation.
Consulta 13 de julio de 2016
http://eifrs.ifrs.org/eifrs/bnstandards/es/2016/
ifrs09.pdf
LUQUE BUSTAMANTE, Javier
1989 “El reajuste del tributo en los pagos a cuenta”.
Revista del Instituto Peruano de Derecho Tributario.
Lima, número 16, pp. 115-124.
Aportes de Docentes y Profesionales 21
Después de 10 años, el número
de fondos mutuos ofertados
casi se ha triplicado, el nivel
del patrimonio administrado se
incrementó en 70% y el número
de partícipes creció en 46%.
deberán efectuar pagos a cuenta del impuesto, de
conformidad con el artículo 85° de la LIR. Existirán
diferencias significativas en los ingresos gravables
o bases de los pagos a cuenta: en el caso se trate
de enajenación de cuotas, la base del pago a
cuenta será el precio de venta, mientras que, en el
caso de rescate de cuotas, la base será la propia
ganancia de capital.
MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS
2004 Texto Único Ordenado de la Ley del Impuesto a la
Renta, Decreto Supremo 179-2004-EF y normas
modificatorias. Lima, 8 de diciembre. Consulta 26
de junio de 2016
http://www.sunat.gob.pe/legislacion/renta/
index.html
1994 Reglamento de la Ley del impuesto a la renta, Decreto
Supremo 122-94-EF y normas modificatorias.
Consulta 26 de junio de 2016
http://www.sunat.gob.pe/legislacion/renta/
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PODER EJECUTIVO
2012 Decreto Legislativo 1120, que modifica la Ley del
Impuesto a la Renta. Lima, 18 de julio.
SUPERINTENDENCIA DEL MERCADO DE VALORES
s/f “Valor cuota”. Superintendencia del Mercado de
Valores. Consulta: 18 de julio de 2016.
www.smv.gob.pe/Frm_ValorCuota.aspx?da-
ta=22C184E0B8DF66963FD6220244B0EDB-
51966B593FC
TRIBUNAL FISCAL
2015 Resolución del Tribunal Fiscal N° 11116-4-2015. Lima,
4 de diciembre. Consulta 10 de junio de 2016.
https://www.mef.gob.pe/contenidos/
tribu_fisc/jurisprude/acuer_sala/2015/
resolucion/2015_4_11116.pdf
VERMEULEN, Hein (editor)
2014 The Tax Treatment of CIVs and REITs. Ámsterdam:
IBFD Tax Portal. Consulta: 20 de julio 2016.
http://www.ibfd.org/sites/ibfd.org/files/content/
pdf/The%20Tax%20Treatment%20of %20CIVs%20
and%20REITs_sample.pdf
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
22 Aportes de Docentes y Profesionales

Principales aspectos del

impuesto a la renta
sobre las inversiones
extranjeras en Perú
Khaled Luyo Acosta
Director Tax & Legal en KPMG. Brinda servicios de asesoría en aspectos de tributación
local e internacional, tax planning, estructuración tributaria de adquisiones y
fusiones de empresas, procedimientos tributarios y apoyo en fiscalizaciones de
Sunat. Responsable de la División de Asesoría y Procedimientos Tributarios de
KPMG en Perú.

REVISTA LIDERA

1. Introducción
Los capitales extranjeros privados fluyen bajo las
siguientes modalidades: inversión extranjera directa
(IED) e inversión extranjera de cartera (IEC)1. La
primera implica el ingreso del capital al país de destino
–en nuestro caso, Perú- para el establecimiento de
un nuevo negocio (Green-field Investment) o para
la compra de una empresa en marcha (Brown-
field Investment). La IED es una inversión de largo
plazo, que requiere importantes niveles de capital,
y que otorga control absoluto o significativo al
inversionista. Esta inversión es típicamente realizada
por EMN o empresas de capital de riesgo (Venture
Capital o Private Equity). En contraste, la Iec es
una inversión indirecta en el mercado de destino,
pues consiste en la adquisición de instrumentos de
capital o deuda emitidos por las empresas objetivo
(en nuestro caso, empresas peruanas). Tiene un
horizonte de inversión de corto plazo y demanda
menores niveles de capital. Se afirma que la IED
es “colesterol bueno”, en contraste, con la IEC, por
su mayor estabilidad y repercusión en la economía
local (Hausmann y Fernández-Arias 2000). En ella,
nos concentraremos en el presente artículo.
En este artículo, se desarrollarán los cinco aspectos
que un inversionista extranjero que realiza inversión
directa en territorio peruano debe evaluar:
• Estructuración del ingreso al país
• Financiamiento de la operación
• Repatriación de rendimientos y capital
• Salida del país
• Otras garantías tributarias
2. Estructuración de ingreso al país
La Ley General de Sociedades (LGS) contempla
diversas formas societarias que podrían ser
adoptadas por el inversionista extranjero para
realizar actividad empresarial en Perú; las más
usadas son la sociedad anónima convencional
(S.A.), la sociedad anónima cerrada (S.A.C.) y la
sociedad comercial de responsabilidad limitada
(S.R.L.) (Ministerio de Economía y Finanzas 1997). La
LGS contempla, además, el establecimiento en Perú
de sucursales de empresas extranjeras. Conviene
precisar que la sucursal carece de personería
jurídica independiente a la de su principal, pero
goza de autonomía de gestión en el ámbito de las
actividades que le han sido asignadas.
El ordenamiento jurídico peruano prevé una serie de
tributos que recaen sobre la actividad empresarial.
Así tenemos los que constituyen recursos del
Gobierno Central, como son el impuesto a la renta
(IR), el impuesto general a las ventas (IGV), el
impuesto selectivo al consumo (ISC) y los derechos
En inglés, son denominadas Foreign Direct Investment
1
(FDI) and Foreign Portfolio Investment (FPI)
Aportes de Docentes y Profesionales 23
Independientemente de su forma
legal y del origen del capital de la
nueva entidad, las sociedades
serán consideradas como sujetos
domiciliados en el Perú y deberán
inscribirse en el registro único
de contribuyentes (RUC).
arancelarios. Adicionalmente, existen tributos que
son recaudados y administrados por los gobiernos
locales, tales como el impuesto predial, el impuesto
de alcabala, los arbitrios municipales, entre otros.
Como regla general, las sociedades constituidas en
el Perú, así como las sucursales y establecimientos
permanentes de personas jurídicas no domiciliadas,
califican –para efectos tributarios– como sujetos
domiciliados en el Perú. Por ello, independientemente
de su forma legal y del origen del capital de la
nueva entidad (NewCo), estas serán consideradas
como sujetos domiciliados en el Perú y deberán
inscribirse en el registro único de contribuyentes
(RUC), administrado por la Superintendencia
Nacional de Administración Tributaria (Sunat).
En relación con el IR, los contribuyentes domiciliados
en el país están sujetos al impuesto sobre sus rentas
obtenidas dentro y fuera del Perú (fuente mundial)
(Ministerio de Economía y Finanzas [MEF] 2016).
Este será el caso de la subsidiaria peruana de una
empresa extranjera. No ocurre lo mismo en el caso
de la sucursal de una empresa extranjera, la que
solo tributará sobre sus rentas de fuente peruana.
El año fiscal comienza el 1 de enero y termina el
31 de diciembre de cada año. Los ingresos y los
gastos deben ser imputados al ejercicio sobre
la base del devengado. La tasa del IR aplicable a
NewCo será de 28% sobre la renta neta para el
ejercicio 2016; 27%, para los ejercicios 2017-2018;
y 26%, para los ejercicios 2019 en adelante2. La
renta neta se obtiene luego de deducir los gastos
y depreciaciones permitidas por ley contra la renta
bruta. Adicionalmente, será obligatorio realizar
pagos mensuales a cuenta del IR, que corresponde
pagar al cierre del ejercicio.
El 8 de setiembre de 2016 el Poder Ejecutivo presentó al
2
Congreso el proyecto de ley que delega en el Poder Eje-
cutivo la facultad para legislar en diversas materias, entre
ellas, la económica y tributaria. El Ejecutivo ha planteado
la modificación de las tasas del IR empresarial (tercera ca-
tegoría) como parte de sus medidas, por lo que se espera
que estas puedan ser modificadas a partir del 1 de enero de
2017.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
24 Aportes de Docentes y Profesionales
Las operaciones que efectúe un
inversionista extranjero con
su subsidiaria en Perú pueden
quedar sometidas a doble
o múltiple tributación,
lo cual es posible cuando
dos o más países consideran
que tienen potestad para
imponer tributación sobre
determinada renta.
Por estar relacionado con el IR, conviene señalar
que NewCo estará afecta al impuesto temporal a
los activos netos (ITAN)3, que grava con 0,4% el
valor neto de los activos registrados en el balance
general al 31 de diciembre del año fiscal anterior
que supere S/ 1.000.000. El Itan efectivamente
pagado se puede aplicar contra los pagos a cuenta
mensuales y el pago anual del IR. Si quedase un
saldo remanente, este puede ser reembolsado.
Finalmente, cabe anotar que las entidades que
hayan comenzado actividades después del 1 de
enero del año gravable se encuentran exoneradas
del Itan.
3. Financiamiento de la inversión
La NewCo puede financiar sus operaciones a
través de deuda o capital, o una combinación de
ambos. Sin embargo, el hecho de que los intereses
sobre la deuda sean deducibles de la renta neta
de NewCo, mientras que los dividendos sobre el
capital aportado no lo sean, inclina la balanza
en favor de la deuda con fines de optimización
fiscal. En ese caso, NewCo deberá considerar que
el pago de intereses desde Perú al extranjero está
sujeto a las siguientes retenciones del IR:
• 4,99%: Estará sujeto si el efectivo ingresa al
país (a través de una cuenta bancaria local)
y la tasa de interés no es superior a Libor + 7
puntos.
• 30%: Estará sujeto si no se cumplen las
condiciones anteriores. El 30% solo se aplicará
al interés que es superior a la tasa de interés
indicada.
• 30%: Este se aplicará si el préstamo es otorgado
por una parte vinculada económicamente.
En este caso, adicionalmente, la ley del
IR establece que los intereses deben ser
acordados a tasas de mercado y deberán ir
acompañadas por un informe de precios de
transferencia. Además, sobre el préstamo,
3
Este ha sido creado mediante Ley 28424 y su reglamento,
Decreto Supremo 025-2005-EF (Mef 2005).
REVISTA LIDERA
aplicará la regla de subcapitalización, que
implica la limitación de la deducción de
intereses para NewCo si el capital financiado
excede 3 veces a su patrimonio neto al cierre
del ejercicio anterior4.
4. Repatriación de rendimientos y capital
Los dividendos que distribuya NewCo a sus
accionistas se encontrarán gravados con una
tasa del 6,8% para el ejercicio 20165, 8% para los
ejercicios 2017-2018 y 9,3% para los ejercicios 2019
en adelante. La obligación tributaria nacerá con el
acuerdo de distribución de dividendos o el abono
efectivo, lo que ocurra primero6.
Una diferencia importante entre subsidiarias y
sucursales de empresas extranjeras radica en
la existencia de una distribución presunta de
dividendos. En efecto, por la naturaleza de las
sucursales, la ley presume que las utilidades
de la sucursal se distribuyen en la fecha de
presentación de su declaración jurada anual
del IR de tercera categoría, por lo que, en ese
momento, nacerá también la obligación de pagar
el impuesto a los dividendos.
Como regla general, la repatriación del capital
aportado por el inversionista extranjero no se
encuentra sujeta a IR. Sin embargo, como medida
antielusiva, la ley prevé que la reducción del capital
social dará lugar a una distribución presunta de
dividendos en los siguientes casos:
• Cuando existan utilidades, excedentes
de revaluación, primas, reservas de libre
disposición y/o ajustes por reexpresión al
momento de adoptar el acuerdo de reducción
de capital
4
Por ejemplo, si NewCo tiene un patrimonio neto al 31
de diciembre equivalente a S/ 5.000.000, el nivel de
endeudamiento con partes relacionadas en el siguiente año
fiscal puede ascender a un monto total de S/ 15.000.000
sin perder el derecho a deducir el correspondiente interés.
Si se excede este límite, los intereses que correspondan al
exceso no podrán ser deducidos para efectos del IR. Ello se
realizará sin perjuicio de la retención del 30% que recaerá
sobre el beneficiario de los intereses.
5
Desde del inversionista extranjero, la tasa efectiva del IR
peruano sobre el resultado del negocio en Perú será la
combinación de la tasa del IR empresarial y el IR sobre los
dividendos.
Renta empresarial S/ 100
Tasa IR Tercera categoría (28%) S/ 28
Utilidades disponibles para distribución S/ 72
Retención sobre dividendos pagados al exterior (6,8%) S/ 4896
Tasa IR efectiva acumulada 32,896 %
Debe tenerse en cuenta que, para fines del IR, el concepto
6
de dividendos es más amplio que el establecido en el artículo
230º de la LGS, e incluye la distribución de reservas de libre
disposición, excedentes de revaluación y adelanto de utilida-
des, así como ciertas figuras de “dividendos presuntos”.

• Si tales sumas se hubieran capitalizado de
forma previa a la reducción de capital (salvo
que se hayan destinado a cubrir pérdidas
conforme a lo dispuesto por la LGS)
• Cuando la reducción de capital dé lugar a una
diferencia entre el valor nominal de las acciones
y el importe que perciba el socio
En todos los casos anteriores, NewCo deberá
retener el impuesto sobre los dividendos presuntos.
Cabe precisar que, si NewCo se constituye como
sociedad peruana, el accionista extranjero no
podrá disponer del total de sus utilidades hasta
cubrir la reserva legal. En efecto, el artículo 229º de
la LGS establece la obligación de las sociedades de
constituir una reserva legal, equivalente al 10% de
las utilidades distribuibles de cada ejercicio, hasta
alcanzar la quinta parte (20%) del capital social.
5. Salida del país
El inversionista extranjero puede decidir terminar
su inversión en el Perú, sea mediante la venta de
la entidad peruana o su liquidación. En el primer
caso, la enajenación de acciones se puede dar
por la vía directa o indirecta. La venta directa de
acciones representativas de capital de entidades
domiciliadas en el Perú dará lugar a una ganancia
de capital (GC) de fuente peruana gravada con
una tasa del 30% por IR. La base imponible
será igual al valor de mercado de las acciones
menos su costo de
adquisición. Por su
parte, la venta indirecta
se producirá cuando se
Los capitales extranjeros
enajenen las acciones privados fluyen bajo las
o participaciones de siguientes modalidades:
una persona jurídica no
domiciliada que, a su
inversión extranjera
vez, es propietaria –de (IED) e inversión extranjera de
forma directa o través
cartera (IEC).
de otras personas
jurídicas– de acciones
o participaciones del
capital de una persona jurídica peruana. La
venta indirecta estará gravada con una tasa de
30% por IR peruano si se cumplen de manera
conjunta las siguientes condiciones: (i) en los 12
meses anteriores, el valor de mercado (VM) de la
sociedad peruana equivale al 50% o más del VM
de la sociedad no domiciliada, y (ii), en un período
de 12 meses, se enajenen acciones por 10% o más
del capital de la sociedad no domiciliada.
En ambos casos, el costo deducible para
determinar la GC deberá ser certificado por la
Sunat mediante la emisión del Certificado de
Recuperación del Capital Invertido (CRCI), que es
un documento oficial que debe ser emitido antes
del pago del precio de las acciones. La certificación
es válida 45 días calendario. El CRCI es de suma
importancia, pues su ausencia o solicitud tardía
Aportes de Docentes y Profesionales 25
determinará que el accionista pierda su derecho a
deducir el costo de las acciones. Alternativamente,
si el inversionista opta por la liquidación de la
entidad peruana, deberá considerar que cualquier
diferencia entre el valor nominal de las acciones
(incluidas las primas de capital) y la devolución
de sus aportes con motivo de la liquidación se
considerará dividendo presunto, gravado con las
tasas respectivas (ver punto anterior).
6. Otros
6.1 Convenios para Evitar la Doble Imposición (CDI)
Las operaciones que efectúe un inversionista
extranjero con su subsidiaria en Perú pueden
quedar sometidas a doble o múltiple tributación,
lo cual es posible cuando dos o más países
consideran que tienen potestad para imponer
tributación sobre determinada renta (por ejemplo,
dividendos o intereses pagados desde Perú
que sean gravados en el país de residencia del
inversionista conforme a su legislación interna).
La aplicación del CDI tendrá el efecto de limitar la
potestad tributaria del país de donde procede la
renta (país fuente), en nuestro caso, el Perú. A modo
de ejemplo, consideremos que NewCo obtiene un
préstamo de su matriz extranjera residente en
Chile, cuyos intereses estarán gravados con una
tasa de retención de 30% conforme a la legislación
peruana por pagarse a un beneficiario vinculado
económicamente.
No obstante, por
aplicación del artículo
11º CDI Perú-Chile7 (MEF
2004), la retención que
Perú puede imponer
sobre tales intereses
directa quedará reducida a
15%, debido a que
esta es la tasa máxima
aplicable, conforme
con lo que establece
el convenio. Otro caso
es el de la transferencia indirecta de acciones
gravada de acuerdo con el artículo 10º de la ley
del IR, pero cuya aplicación puede quedar limitada
por operación del CDI, como es el caso de los
convenios celebrados con Canadá o Chile. A partir
de ello, se observa la importancia de considerar
la aplicación de los convenios para evitar la doble
imposición celebrados por Perú.
El Perú ha suscrito convenios para evitar la doble
imposición tributaria con Chile, Canadá, Brasil, la
República de Corea, Portugal, Suiza y México.
Se trata del Convenio entre la República del Perú y la Re-
7
pública de Chile para Evitar la Doble Tributación y Prevenir
la Evasión Fiscal en Relación al Impuesto a la Renta y al
Patrimonio (MEF 2004). Este ha sido ratificado mediante
Decreto Supremo 005-2003-EF y vigente a partir del 1 de
enero de 2004.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
26 Aportes de Docentes y Profesionales
Asimismo, forma parte de los países miembros
de la Comunidad Andina, por lo que se rige por
la Decisión 578, aplicable a Ecuador, Colombia,
Bolivia y Perú para evitar la doble imposición.
Actualmente, se mantienen negociaciones con
Japón, Qatar, Emiratos Árabes Unidos, Holanda,
Italia, Francia, Suecia y Reino Unido.
6.2 Convenios de estabilidad
En virtud a los Decretos Legislativos 662 y 757,
los inversionistas extranjeros pueden celebrar
Convenios de Estabilidad Jurídica y Tributaria con
el Estado, a fin de que este les garantice, por un
período máximo de diez años, la estabilidad en el
régimen tributario del impuesto a la renta vigente
al momento de su suscripción, entre otras garantías
otorgadas a la inversión extranjera (Ministerio de
Justicia 2010).
A efectos de acceder a estos convenios, los
inversionistas extranjeros deberán, en un plazo
que no excederá a los 2 años, efectuar aportes
dinerarios por un monto que no sea inferior a
US$ 10.000.000 para los sectores de minería e
hidrocarburos o US$ 5.000.000 para los demás
sectores. Los aportes pueden realizarse al capital
de una empresa establecida o por establecerse.
Asimismo, pueden efectuarse en inversiones
de riesgo que formalicen con terceros, en
inversiones en empresas titulares de contratos
de concesión y –finalmente– en inversiones que
requieran adquirir más del 50% de acciones de
propiedad de una empresa del Estado en proceso
de privatización.
6.3 Moneda extranjera
La diferencia de cambio resultante del canje de
moneda extranjera o la expresión de la misma
en los libros contables llevados legalmente en
Bibliografía
HAUSMANN, Ricardo y Eduardo FERNÁNDEZ-ARIAS
2000 Foreign Direct Investment: Good Cholesterol? New
Orleans: Inter American Develoment Bank.
MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS (MEF)
2016 Texto Único Ordenado de la Ley del Impuesto a la
Renta, aprobado mediante Decreto Supremo No
179-2004-EF y Reglamento, Decreto Supremos
122-94-EF. Lima, 8 de agosto.
2005 Ley 28424 y su reglamento, Decreto Supremo 025-
2005-EF. Lima, 15 de febrero.
2004 “Convenio entre la republica del Perú y la Republica
de Chile para evitar la doble tributación y para
REVISTA LIDERA
Una diferencia importante entre
subsidiarias y sucursales de
empresas extranjeras radica en
la existencia de una distribución
presunta de dividendos.
moneda nacional son resultados computables
para fines de la determinación del IR. Actualmente,
no existe control de cambios para la moneda
extranjera, ni restricción, limitación o autorización
previa para su tenencia, compra, venta o libre
transferencia por cualquier vía. El tipo de cambio
para las operaciones de compra y venta de moneda
extranjera es el determinado por la oferta y la
demanda de dicha moneda. Diariamente, el tipo
de cambio de venta y de compra utilizada en el
sistema financiero es publicado en el diario oficial
solo como parámetro legal, y para uniformizar su
uso para fines contables y tributarios.
7. Conclusiones
Para el inversionista extranjero, comprender los
aspectos más relevantes del régimen tributario,
en particular del impuesto a la renta, resulta
importante para estimar el costo tributario en su
decisión de negocio. En la decisión de inversión, el
IR incide especialmente en la estructuración inicial
de la inversión, su financiamiento, la repatriación
del capital y sus dividendos, así como en la salida
de la inversión. Además, las garantías a la inversión
derivadas de los convenios de estabilidad tributaria
o convenios para evitar la doble imposición
contribuyen favorablemente a esa decisión.
prevenir la evasión fiscal en relación al impuesto a
la renta y al patrimonio”. Ministerio de Economía y
Finanzas. Consulta: 1 de agosto de 2016.
https://www.mef.gob.pe/contenidos/tributos/cv_
dbl_imp/Convenio_Peru_Chile_DT.pdf
1997 Ley 26887, Ley General de Sociedades. Lima, 9 de
diciembre.
MINISTERIO DE JUSTICIA
1991 Decreto Legislativo Nº 757. Lima, 2 de setiembre.
1992 Decreto Legislativo Nº 662. Lima, 12 de octubre.
 Aportes de Docentes y Profesionales 27

¿Podrían las auditorías

voluntarias mejorar la
gestión de las pymes?

Rafael Molina Llopis

Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales por la Universidad de
Valencia (España).

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

28 Aportes de Docentes y Profesionales
1. Antecedentes
El objetivo de este trabajo es plantear algunas
reflexiones sobre el papel de la auditoría de cuentas
en el ámbito de las pequeñas y medianas empresas
(pymes), en aras de mejorar la utilidad y credibilidad
de la información contable. Para ello, se considerará
las diferencias entre estas empresas y las grandes
compañías de interés público.
La llegada del siglo XXI supuso el inicio de un
período negro para la disciplina contable y, en
particular, para la rama de la auditoría. Tras las
grandes expectativas generadas por el proceso de
armonización contable internacional derivado del
acuerdo entre el International Accounting Standards
Committee (Iasc) y la International Organization of
Securities Commissions (Iosco) –refrendado por la
Comisión Europea y la U.S. Securities and Exchange
Commission (Sec) a mediados de los años noventa–,
los escándalos contables protagonizados por
grandes compañías cotizadas han hecho tambalear
los cimientos de la profesión contable, dañando
seriamente su credibilidad. Barings Bank (GBR,
1995), Waste Management (EE.UU., 1998), Enron
(EE.UU., 2001), WordlCom (EE.UU., 2002), Xerox
(USA, 2002), Tyco (EE.UU., 2002), HealthSouth (EE.
UU., 2003), Parmalat (IT, 2003), AIG (EE.UU., 2005),
Société Générale (FR, 2008), Pescanova (ESP,
2013) o Abengoa (ESP, 2015) son solo algunos de
los grandes escándalos financieros que conforman
una lista que tiende casi al infinito si incorporamos
el interminable elenco de instituciones financieras
quebradas o rescatadas con fondos públicos a raíz
la crisis de las hipotecas subprime.
Aunque por tratarse de compañías cotizadas o, en
su defecto, sometidas a supervisión por mor de su
actividad, todas ellas debían presentar sus estados
financieros auditados, en la mayor parte de los casos,
los informes de auditoría aparecían inmaculados, y sin
señal alguna de incumplimientos o riesgos relevantes
para sus accionistas. Seguramente, algún lector
pensará que se depuraron responsabilidades, puesto
que, como consecuencia del caso Enron, la justicia
forzó la desaparición de la que, probablemente, era
la empresa de auditoría y consultoría más importante
de la época, la casi centenaria Arthur Andersen.
Sin embargo, el repaso de las firmas responsables
de auditar las cuentas de las compañías antes
mencionadas en los años previos a su debacle no
deja lugar a dudas: todas las grandes y alguna de las
medianas aparecen en la lista. A pesar de ello, no es
menos cierto que en la mayoría de los casos estas
firmas no fueron condenadas por delito alguno —ni
siquiera formalmente acusadas— y, cuando lo fueron,
la responsabilidad atribuida fue muy limitada.
Aun considerando esta última cuestión, al margen
de las opiniones personales sobre la imparcialidad
de la justicia, y del innegable poder político y
REVISTA LIDERA
económico que tienen las grandes compañías para
llegar a acuerdos extrajudiciales que limiten las
responsabilidades a cuestiones pecuniarias, en mi
opinión, es incuestionable que algo se está haciendo
mal. Si algo se ha echado en falta durante estas
tres décadas ha sido la autocrítica y la reflexión por
parte de los estamentos profesionales implicados.
Mientras gobiernos y organismos emisores de
normas contables y de auditoría, con mayor o
menor oportunidad y acierto, han actuado sobre el
marco regulatorio para tratar de dar respuesta a la
desconfianza generada —fundamentalmente, con el
objetivo de incrementar el nivel de independencia
del auditor frente a la compañía auditada—, no
parece que hayan cambiado demasiados aspectos
en la práctica auditora.
En el aspecto normativo, la Sarbanes-Oxley Act
(en adelante, Ley SOX), aprobada a finales de julio
de 2002 por el Congreso norteamericano como
respuesta al escándalo provocado por la quiebra de
Enron, marcó un antes y un después en el ámbito de
la información financiera de las empresas cotizadas,
y, por tanto, en el desempeño de los profesionales
de la contabilidad y la auditoría. Como señala Díaz
(2005: 106), aunque afecta solo a las compañías
cotizadas de los Estados Unidos, la Ley SOX se ha
convertido en referencia obligada en todo el mundo.
Concebida, según señala su párrafo inicial, “para
proteger a los inversores mediante la mejora de la
exactitud y fiabilidad de la información empresarial”,
la Ley SOX supuso un gran desafío, dado que
instituía un estricto mecanismo de vigilancia sobre
el trabajo de los auditores mediante la creación de
la Public Company Accounting Oversight Board
(PCAOB), elevaba sustancialmente el control sobre
la independencia del auditor estableciendo un listado
exhaustivo de incompatibilidades, incrementaba
las exigencias en materia de gobierno corporativo,
requería una mayor y mejor información sobre las
operaciones fuera de balance, y endurecía el régimen
sancionador ante posibles incumplimientos o fraudes.
Para las firmas de auditoría, el nuevo estándar de
incompatibilidades supuso un duro revés económico,
que ampliaba los riesgos inherentes a la profesión y
elevaba considerablemente el grado de competencia
del mercado.
La enorme trascendencia de la entrada en vigor
de esta norma sobre la información financiera
y la gestión de las grandes empresas puede
comprobarse en el trabajo de Solís y Pumarino
(2006), en el que se presenta un estudio realizado
por Ernst & Young de su impacto en el primer año
de aplicación sobre más de 250 compañías de 19
sectores de actividad.
Ahora, ¿qué ocurre en el caso de las pymes?
¿Tiene sentido auditarlas? ¿Qué puede aportarles
la auditoría?

2. La utilidad de la auditoría para las pymes
El primer problema a considerar es el alcance del
término “pyme”. Un primer punto a resaltar es
que la categorización realizada en la mayoría de
los países en función del tamaño de la empresa —
con independencia de los parámetros fijados para
medirlo— no se relaciona con la definición realizada
por el International Accounting Standards Board
(IASB) en la NIIF para las pymes. Esta última asocia
este término a las entidades sin obligación pública
de rendir cuentas que elaboran estados financieros
con propósito de información general para usuarios
externos, sin consideración alguna sobre su dimensión.
Atendiendo al objetivo de este trabajo, resulta
evidente que el tamaño de la empresa es un
aspecto relevante, puesto que influye directamente
en algunas otras particularidades de la compañía
como el número de accionistas, la relación entre
propiedad y gestión, o la mayor informalidad en sus
operaciones, que son determinantes para responder
a las preguntas anteriores.
En Perú, de acuerdo con la categorización
empresarial establecida por la Ley Nº 30056 y
según datos del Instituto Nacional de Estadística
e Informática (INEI), al 30 de junio de 2013, el
96,2% de las empresas registradas eran micro,
el 3,2% pequeñas, el 0,2% medianas y el 0,4%
grandes. Si dejamos al margen las microempresas
y nos centramos en las más de 58.000 unidades
empresariales pequeñas y medianas censadas, es
muy probable que la mayor parte sean sociedades
anónimas cerradas o sociedades comerciales
de responsabilidad limitada, con un número de
accionistas o partícipes relativamente reducido,
en muchos casos, pertenecientes a un núcleo
familiar y, frecuentemente, con una participación
directa de la propiedad en la gestión. Además,
atendiendo a la normativa vigente, se trata
mayoritariamente de entidades no obligadas
a la presentación de información financiera
auditada. Así pues, se trata de empresas que,
en general, no tienen obligación de auditarse,
pero que podrían hacerlo voluntariamente si
consideraran que ello les aporta algún tipo de
valor añadido que justifique los costes monetarios
y los inconvenientes operativos derivados de la
realización de una auditoría.
En este sentido, citando numerosos antecedentes,
Montoya, Fernández y Martínez (2014) señalan que
la auditoría voluntaria puede facilitar el acceso a la
financiación bancaria —incluso, reduciendo los tipos
de interés—, así como proporcionar a la empresa la
ventaja de una revisión de su sistema contable por
parte de un experto independiente con experiencia
en otras compañías. Al mismo tiempo, puede mejorar
la eficacia y eficiencia de los sistemas de control
interno y gestión de riesgos.
Aportes de Docentes y Profesionales 29
A estas ventajas cabría añadir la posibilidad de
control del desempeño de la Gerencia por parte
del resto de los accionistas, o el tener un punto
de partida sólido para la resolución de conflictos
accionariales o la valoración de la compañía. En
definitiva, la realización de una auditoría puede
proporcionar a una pyme ventajas tanto frente
a terceros incrementando la credibilidad de su
información financiera, como en el ámbito interno
mejorando la gestión de riesgos y previniendo la
comisión de fraudes por parte de los empleados.
Lógicamente, para que el trabajo del auditor
pueda proporcionar esas ventajas, en tanto
que las razones que justifican la auditoría y su
repercusión económica no son comparables a
las de las grandes empresas cotizadas, tampoco
las exigencias de independencia del auditor
pueden ser tan restrictivas. Las limitaciones de
otras actividades a las firmas de auditoría son
razonables en esas compañías, pero pueden
reducir sustancialmente la utilidad de este servicio
para las empresas más pequeñas.
En el ámbito de las pymes, aunque el disponer de
estados financieros auditados pueda utilizarse para
mejorar la imagen externa, el principal destinatario
del informe del auditor es la propia empresa
que debe utilizar los resultados del proceso
para mejorar sus sistemas de información y de
control interno. Por ello, es indispensable que el
trabajo de auditor permita identificar las posibles
deficiencias existentes —aun cuando no tengan la
relevancia suficiente para reseñarse en el informe
de auditoría—, al tiempo que pueda ofrecer el
asesoramiento necesario para su corrección.
Por tanto, respondiendo a las preguntas anteriores,
no solo tendría sentido auditar una pyme, sino
que hacerlo podría incrementar la utilidad de su
información contable, proporcionar a la Gerencia
herramientas para mejorar su gestión y reducir
los riesgos, y facilitar el control del trabajo de la
dirección por parte de los accionistas. Sin embargo,
este planteamiento requiere que la dirección de
la empresa considere relevante la información
contable como herramienta de gestión, más allá
del cumplimiento de obligaciones tributarias o de
presentación y, por tanto, esté dispuesta a facilitar
el acceso a todos los datos necesarios para el
adecuado desarrollo de la auditoría.
En este sentido, la mejora del nivel profesional de
los gestores, favorecida por la llegada a puestos de
responsabilidad de las nuevas generaciones con
formación universitaria, y el incremento de tamaño
de las empresas podrían mejorar las perspectivas.
Por el contrario, el carácter familiar de muchas de
estas compañías o el control accionarial en manos
de un núcleo muy reducido podrían disminuir el
interés por someterse a un control externo.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
30 Aportes de Docentes y Profesionales
3. La calidad de la auditoría
Otra cuestión no menos relevante en este tema es la
percepción que los responsables de las pymes puedan
tener sobre la relación coste-beneficio de la auditoría. En
relación con el coste, deben considerarse tanto el propio
importe de la factura derivada del servicio y su impacto
relativo en la cuenta de resultados, como el tiempo que
los responsables financieros de las empresas deben
dedicar a facilitar el trabajo de auditoría. En cuanto al
beneficio, la consecución de las mejoras señaladas en
el apartado anterior está directamente relacionada
con la calidad de la auditoría y, en consecuencia, con la
cualificación y desempeño profesional del auditor.
A este respecto, no podemos olvidar que las firmas de
auditoría son negocios y, por tanto, como cualquier otra
entidad con ánimo de lucro, deben obtener beneficios
para poder ofrecer una rentabilidad adecuada a sus
accionistas. En un mercado altamente competitivo,
en el que difícilmente se pueden elevar los márgenes
vía precios, resulta bastante obvio que la rentabilidad
pasa por la reducción de costes. Si añadimos al
razonamiento anterior que hablamos de empresas
de servicios, cuyo mayor activo es el conocimiento,
parece evidente que cualquier intento de mejorar el
margen por esta vía tendrá una incidencia directa en la
remuneración ofrecida a su personal, y, por tanto, en su
cualificación y proyectos de formación continuada. De
hecho, no es raro encontrar a estudiantes universitarios
en prácticas o recién graduados, con escaso o nulo
bagaje profesional, realizando trabajo de campo
en jornadas maratonianas y con unas condiciones
salariales poco motivadoras.
Además de estas circunstancias, el proceso de
armonización contable internacional ha supuesto
un importante reto para los profesionales de la
Contabilidad que, en el día de hoy, está muy lejos de
haber sido superado satisfactoriamente. En la mayor
parte de los países, ni gobiernos, ni universidades, ni
gremios, ni los propios profesionales han estado a la
altura de las exigencias de la nueva realidad contable. A
pesar de lo dura que pueda resultar esta afirmación, es
evidente que el conocimiento de la normativa del IASB
Bibliografía
DÍAZ, José
2005 “La ley Sarbanes-Oxley y la auditoría”. Partida
Doble. Madrid, número. 169, pp. 104-109.
MONTOYA, Javier; Ana Fernández y Francisco Javier
Martínez
2014 “Utilidad de la auditoría de cuentas: perspectiva de
las pymes en España”. Universia Business Review.
Madrid, número 41, pp. 80-97.
REVISTA LIDERA
por parte de los contadores, incluidos los auditores,
es muy limitado. Sin embargo, no faltan ejemplos de
informes de auditoría que señalan que los estados
contables presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situación financiera, el
desempeño financiero y los flujos de efectivo de la
compañía auditada de conformidad con las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF).
Estas dos realidades contrapuestas siembran serias
dudas sobre la calidad de la auditoría, lo que perjudica
gravemente su credibilidad. En este contexto, resulta
francamente difícil convencer a los responsables de
las pymes de la necesidad de asumir el coste de una
auditoría financiera cuando no existe obligación legal
de hacerlo. Por ello, resulta imprescindible establecer
los procedimientos adecuados para garantizar la
cualificación profesional de los auditores y su actualización
continuada a fin de conseguir que la auditoría de cuentas
pueda cumplir con sus objetivos y ofrecer seguridad a
los usuarios de la información contable.
4. Conclusiones
Como demuestran numerosos estudios, aunque
no estén obligadas a realizarla, la auditoría de sus
estados financieros puede proporcionar a las pymes
numerosas ventajas tanto a nivel de relaciones
externas como en términos de gestión interna. Este
escenario puede verse potenciado por el incremento
del grado de formación económica de los directivos
que podría otorgar un papel más relevante a la
información contable en la gestión empresarial.
Sin embargo, los numerosos escándalos financieros
acontecidos en las últimas dos décadas junto con las
dificultades derivadas del proceso de armonización
contable internacional han afectado seriamente a la
credibilidad de la auditoría. Así pues, la posibilidad
real de que pueda avanzarse hacia una percepción
favorable del binomio coste-beneficio de la auditoría
para las pymes está ligada tanto a la valoración de
las ventajas aportadas, como a las garantías sobre la
calidad del trabajo del auditor que puedan justificar
los costes de su contratación.
SOLÍS, José Luís y Alfredo Pumarino
2006 “Control interno financiero: Ley Sarbanes-Oxley,
primer año de aplicación y situación actual en España”.
Partida Doble. Madrid, número 180, pp. 86-93.
U.S. CONGRESS
2002 Public Law 107-204. Sarbanes-Oxley Act. Washington,
30 de julio.

Aspecto importantes
en el nuevo informe
de auditoría
considerando los Asuntos Claves de
Auditoria - Key Audit Matters – Evidencia
de su aplicación anticipada
José Augusto Salas-Avila
Director del Centro de Investigación y Estudios Contables (CIEC), Facultad
de Economía y Negocios. Universidad de Talca. 2014 a la fecha. Decano de la
Facultad de Economía y Negocios.
El 14 de enero de 2015 Consejo Internacional de las
Normas de Auditoría y Aseguramiento (International
Auditing and Assurance Standards Board
[IAASB – en su sigla en inglés]) de la Federación
Internacional de Contadores [IFAC – en su sigla en
Inglés]) emitió una nueva Norma Internacional de
Auditoría (NIA_701) aplicable al nuevo informe del
auditor, la cual solicita que se incluya una sección
como parte del informe estándar, en donde se
especifiquen aquellos “asuntos clave de auditoría”
(Key Audit Matters [KAM - en sus siglas en inglés])
que se produjeron como resultado de la auditoría
practicada a los estados financieros de una empresa.
El propósito de comunicar KAM definido por la
propia IFAC fue el de incrementar la confianza en
la auditoria, el valor y la transparencia sobre cómo
el auditor ha realizado su trabajo, así se aprecie el
valor de la realización de una auditoría de Estados
Financieros. Los KAM proporcionan a los usuarios
de los estados financieros información adicional
sobre los asuntos que, a juicio profesional del
auditor, fueron los de mayor importancia durante la
ejecución de la auditoría del periodo actual.
Aportes de Docentes y Profesionales 31
Desde enero del 2015, este informe de asuntos
claves de auditoria ha despertado muchas opiniones
favorables, reforzando la idea de la IFAC, pero la
implementación y la formalización y puesta en
marcha de este informe también presenta muchas
dificultades y desacuerdos.
De acuerdo a lo anterior, y si bien su aplicación, hasta
el momento, es definitiva, muchas investigaciones
profesionales y académicas han dado luces en los
principales problemas que presentara su aplicación.
El centro de investigación y estudios contables –
CIEC, de la Facultad de economía de la Universidad
de Talca en Chile, realizo un estudio acerca de
los principales problemas que podría enfrentar la
implementación de la NIA_701 en los países en
donde las normas internacionales de auditoria son
aplicadas, directa o indirectamente.
Metodologia y alcance
Se realizó una encuesta a auditores independientes
de empresas involucradas en el proceso de informar
los asuntos claves de auditoria en 18 países de
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
32 Aportes de Docentes y Profesionales
América del sur, central y del norte, además de
Europa. Fueron realizadas más de 800 encuestas y
el resultado se presenta más adelante.
Aspectos Tecnicos de la Norma Internacional de
Auditoria 701.
Esta Norma Internacional de auditoría (NIA) trata
de la responsabilidad que tiene el auditor de
comunicar las asuntos claves de la auditoría en el
informe de auditoría. Su finalidad es la de tratar
tanto el juicio del auditor en relación con lo que se
debe comunicar en el informe de auditoría como la
estructura y contenido de dicha comunicación.1
El propósito de la comunicación de los asuntos clave
de la auditoría es mejorar el valor comunicativo del
informe de auditoría al proporcionar una mayor
transparencia acerca de la auditoría que se ha
realizado. La comunicación de los asuntos clave de
la auditoría proporciona información adicional a los
usuarios a quienes se destinan los estados financieros
con el fin de facilitarles la comprensión de aquellos
asuntos que, según el juicio profesional del auditor,
han sido de la mayor significatividad en la auditoría
de los estados financieros del periodo actual. La
comunicación de los asuntos clave de la auditoría
también puede ayudar a los usuarios a quienes se
destinan los estados financieros a conocer la entidad
y las áreas de los estados financieros auditados en las
que la dirección aplica juicios significativos.2
La comunicación de los asuntos clave de la auditoría
en el informe de auditoría puede proporcionar
a los usuarios a quienes se destinan los estados
financieros una base para involucrarse mas con la
dirección y con los responsables del gobierno de la
entidad acerca de determinadas cuestiones relativas
a la entidad, a los estaos financieros auditados o la
auditoria que ha realizado.3
La comunicación de los asuntos clave de la auditoria
se realiza en el contexto de la opinión que se ha
formado el auditor sobre los estados financieros
en su conjunto. La comunicación de los asuntos
clave de la auditoría en el informe de auditoría: a)
no sustituyen la información que debe revelar la
dirección en los estados financieros de conformidad
con el marco de información financiera aplicable,
o aquella otra que sea necesaria para lograr la
presentación fiel; b) no exime al auditor de expresar
una opinión modificada cuando lo requieran las
circunstancias de un encargo de auditoria especifico
de conformidad con la NIA 705 (Revisada); c)
no exime de informar de conformidad con la NIA
570 (Revisada) cuando exista una incertidumbre
material en relación con hechos o condiciones
que pueden generar dudas significativas sobre la
1
Ver párrafo N° 1 “NIA 701”
2
Ver párrafo N° 2 “NIA 701”
3
Ver párrafo N° 3 “NIA 701”
REVISTA LIDERA
capacidad de la entidad para continuar como
empresa en funcionamiento; o d) no constituye una
opinión separada sobre cuestiones particulares. 4
Dado que los objetivos del auditor son determinar
los asuntos clave de la auditoría y una vez se ha
formado una opinión sobre los estados financieros,
comunicar dichas asuntos describiéndolos en el
informe de auditoría.5, y considerando que los
Asuntos claves de la auditoría son aquellos asuntos
que según el juicio profesional del auditor, han sido
de la mayor significatividad en la auditoría de los
estados financieros del periodo actual, y que los
asuntos claves de auditoría son seleccionan entre
los asuntos comunicados con los encargados del
gobierno.6, los siguientes aspectos de la norma son
los que mayor problema tienen en su implementación
de acuerdo a los auditores independientes:
a) “El efecto en la auditoría de hechos o transacciones
significativos que han tenido lugar durante el
periodo”.7 El efecto contable y operacional es
una de las mayores preocupaciones acuerdo a
los auditores independientes. Como medir su
efecto, como explicarlo, como demostrarlo y
como controlarlo.
b) “El auditor no comunicara una cuestión en la
sección “Asuntos claves de la auditoría” de su
informe cuando, como resultado de dicha cuestión,
se requeriría que expresara una opinión modificada
de conforme con la NIA 705 (Revisada)”.8 No existe
entendimiento entre los auditores independientes
porque el IAASB pide no informar estos asuntos
claves cuando hay una opinión modificada.
c) “El motivo por el cual el asuntó se consideró
de mayor significatividad en la auditoría y se
determinó, en consecuencia, que se trataba de
un asunto clave de la auditoría”, y
d) “el modo en que se ha tratado el asunto
en la auditoría”.9. Dentro de la descripción
individualizada de los asuntos claves de auditoria,
la mayoría de los auditores independientes
sostiene que la explicación del motivo y el modo
como se explica este asunto clave provocara
muy grandes problemas con la administración.
e) “En circunstancias extremadamente poco
frecuentes, el auditor determine que la cuestión
no se debería comunicar en el informe de auditoría
porque cabe razonablemente esperar que las
consecuencias adversas de hacerlo sobrepasarían
los beneficios en el interés público que dicha
comunicación tendría. Esto no se aplicará si la
entidad ha revelado públicamente información
sobre la cuestión”.10 Este aspecto y en particular,
estos aspectos de circunstancias poco frecuentes
4
Ver párrafo N° 4 “NIA 701”
5
Ver párrafo N° 7 “NIA 701”
6
Ver párrafo N° 8 “NIA 701”
7
Ver párrafo N° 9 “NIA 701”
8
Ver párrafo N° 12 “NIA 701”
9
Ver párrafo N° 13 “NIA 701”
10
Ver párrafo N° 14 “NIA 701”

y su relación con el interés público son los que
mayor preocupación revisten para el auditor
independiente. Nunca antes temas tan importantes
de auditoria podían quedar afuera del análisis de
los procedimientos de auditoria, considerando
las revelaciones de los estados financieros,
considerando éstas como circunstancias que la
norma 701 considera como validad para su no
comunicación en los asuntos claves de auditoria.
f) Al igual que el punto e, “En su caso, el fundamento
del auditor para determinar que una cuestión
que es una cuestión clave de la auditoría no se
comunique en el informe de auditoría”.11 Este
punto también representa un gran problema para
los auditores independientes, principalmente
porque están obligados a documentar en sus
papeles de trabajo estas razones.
Adicional a la investigación anterior, que presenta
los mayores problemas en la aplicación de la NIA
701, el IAASB, durante abril de 2015 desarrolló un
documento para aplicar el concepto de asuntos
claves de auditoria, de acuerdo con la NIA 701, que
también fue consultada a los mismos auditores y en
donde los resultados muestran que existe absoluto
acuerdo entre los auditores independientes en los
siguientes aspectos:
a) KAM should be specific to the entity and the audit
that was performed in order to provide relevant
and meaningful information to users.El KAM debe
ser específico para la entidad y la auditoría que
se realizó con el fin de proporcionar información
relevante y significativa para los usuarios.
Therefore, ISA 701 includes a Por lo tanto, la NIA
701 incluye un marco de toma de decisiones
basada en el juicio para ayudar a los auditores a
determinar que asuntos, de los comunicados con
los encargados del gobierno, son KAM.
b) The number of KAM that will be communicated
in the auditor’s report may be affected by the
complexity of the entity, the nature of the entity’s
business and environment, and the facts and
circumstances of the audit engagement.El número
de KAM que será comunicado en el informe del
auditor puede verse afectada por la complejidad
de la entidad, la naturaleza del negocio y el
medio ambiente, y los hechos y circunstancias del
trabajo de auditoría. It is envisaged that there will
be at least one KAM for an audit of a listed entity
11
Ver párrafo N° 18 “NIA 701”
Biblografia
IAASB. (April 22, 2015). Auditor Reporting – Illustrative
Key Audit Matters.
IAASB. (January 30, 2015). Auditor Reporting – Key
Audit Matters.
Aportes de Docentes y Profesionales 33
c) Por qué un asunto se considera que es uno de
las más importantes en la auditoría y por lo
tanto determina que es un KAM; y
d) Cómo el asunto se trató en la auditoría.
Conclusiones
La nueva forma de reportar acerca de las auditorias
independientes a los estados financieros de las
compañías es uno de los emblemáticos proyectos
de la federación internacional de contadores
(IFAC) ya que sostiene y refuerza el interés público,
y que la norma internacional de auditoria 701
contiene los aspectos más relevantes para dicha
información, son aspectos profesionales claros
hasta el momento.
A pocos meses de su aplicación definitiva en
nuestros países, esta norma sigue generando
reparos profesionales. Esta investigación empírica
ha pretendido generar información científica acerca
de los puntos medulares en donde los auditores
independientes deben poner los énfasis para lograr
una adecuada implementación de este nuevo
informe llamado “Asuntos Claves de Auditoria”.
Los seis puntos mencionados en esta investigación; a)
la medición del efecto en la auditoría de los asuntos
claves, b) la no comunicación de un asunto clave
cuando, como resultado de dicha cuestión, se requeriría
una opinión modificada, c) el motivo por el cual el
asuntó se consideró clave en la auditoría, d) el modo
en que se ha tratado el asunto clave en la auditoría, e)
las circunstancias extremadamente poco frecuentes
para no informas un asunto clave y f) documentar
el fundamento del auditor para determinar que una
cuestión que es una cuestión clave de la auditoría no
se comunique, son aspectos que los actuales auditores
deben conocer y estudiar en profundidad.
Las instituciones de educación superior también
tienen un rol fundamental en el conocimiento de
estos nuevos temas profesionales. Se requiere una
actualización en pre y post grados profesionales.
En un nuevo esquema económico, en donde el interés
público mira con más énfasis la responsabilidad de
los auditores independientes que la propia calidad
de su trabajo, resulta fundamental realizar de mejor
manera esta importante tarea de informar acerca de
los estados financieros de las empresas.
NIA_701. ISA_701 de la International Auditing and Assurance
Standards Board . (2015). Communicating Key
Audit Matters in the Independent Auditor’s
Report.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
34 Aportes de Docentes y Profesionales
Un encuentro con la
auditoría gubernamental
José Carlos Dextre Flores
Jefe del Departamento Académico de Ciencias Administrativas y profesor principal
en la Pontificia Universidad Católica del Perú.
1. Introducción
La auditoría gubernamental es aquella clase especial
de auditoría que se enmarca en el proceso a través del
cual el Estado desarrolla su función de control a fin de
asegurar el correcto, transparente, y eficiente empleo y
gestión de los bienes y recursos públicos. Esta función
se basa en el artículo 81° de la Constitución Política del
Perú, cuyo primer párrafo señala: “La Cuenta General
de la República, acompañada del informe de auditoría
de la Contraloría General, es remitida por el Presidente
de la República al Congreso en un plazo que vence el
quince de noviembre del año siguiente al de ejecución
del presupuesto” (Congreso Constituyente 1993). A su
vez, el artículo 82° define a la Contraloría General de
la República: “La Contraloría General de la República
es una entidad descentralizada de Derecho Público
que goza de autonomía conforme a su ley orgánica.
Es el órgano superior del Sistema Nacional de Control.
Supervisa la legalidad de la ejecución del Presupuesto
del Estado, de las operaciones de la deuda pública
y de los actos de las instituciones sujetas a control”
(Congreso Constituyente 1993).
Para continuar, es necesario definir algunos términos
lo más precisamente posible, según leyes, normas y
directivas vinculadas con la auditoría gubernamental.
En primer lugar, la Ley Orgánica del Sistema Nacional
de Control y de la Contraloría General de la República,
Ley N° 27785 y sus modificatorias, establece las normas
que regulan el ámbito, atribuciones y funcionamiento
del Sistema Nacional de Control y de la Contraloría
General de la República como ente técnico rector
de dicho sistema. Su objetivo es propender el
REVISTA LIDERA
El control gubernamental se
ejerce mediante las acciones y las
actividades de control consideradas
en el Plan Nacional de Control
y de los Planes de cada órgano
conformante del sistema.
apropiado, oportuno y efectivo ejercicio del control
gubernamental para prevenir y verificar –mediante la
aplicación de principios, sistemas y procedimientos
técnicos– la correcta, eficiente, y transparente
utilización y gestión de los recursos y bienes del
Estado; el desarrollo probo y honesto de las funciones
y actos de las autoridades, funcionarios y servidores
públicos; y el cumplimiento de metas y resultados
obtenidos por las instituciones sujetas a control con la
finalidad de contribuir y orientar el mejoramiento de
sus actividades y servicios en beneficio de la nación
(Congreso de la República 2002).
En segundo lugar, el Sistema Nacional de Control
(SNC) es el conjunto de órganos de control,
normas, métodos, y procedimientos estructurados e
integrados funcionalmente, destinados a conducir y
desarrollar el ejercicio de control gubernamental de
forma descentralizada. Su actuación comprende las
actividades y acciones en los campos administrativo,
presupuestal, operativo y financiero de las entidades,

y alcanza al personal que presta servicios en ellas,
independientemente del régimen que las regule
(artículo 12, Ley Nº 27785 – Congreso de la República
2002). Sus atribuciones son las siguientes:
• Efectuar la supervisión, vigilancia, y verificación
de la correcta gestión y utilización de los recursos
y bienes del Estado
• Formular oportunamente recomendaciones para
mejorar la capacidad y eficiencia de las entidades
• Impulsar la modernización y el mejoramiento de
la gestión pública a través de la optimización de
los sistemas de gestión
• Propugnar la capacitación permanente de los
funcionarios y servidores públicos en materias
de administración y control gubernamental
• Exigir a los funcionarios y servidores públicos la
plena responsabilidad por sus actos en la función
que desempeñan
• Brindar apoyo técnico al procurador público o al
representante legal de la entidad en los casos en
que deban iniciarse acciones judiciales derivadas
de una acción de control
El sistema está conformado por los siguientes
organismos:
Gráfico 1. Órganos del Sistema Nacional de Control
Contraloría General
de la República (CGR)
Órganos del Sistema Órganos de Control
Nacional de Control Institucional (OCI)
Sociedades de Auditoría
(SOA) A(SOA)(SOA)
Fuente: Elaboración propia
El control gubernamental es definido como la
supervisión, vigilancia y verificación de los actos y
resultados de la gestión pública en relación con la
eficiencia, eficacia, transparencia, y economía en el uso
y destino de los recursos y bienes del Estado, así como
del cumplimiento de las normas legales, de lineamiento
de políticas y de los planes de acción mediante la
evaluación de los sistemas de administración y control
con fines de mejorarlos a través de la adopción
de acciones preventivas y correctivas. El control
gubernamental se clasifica de la siguiente manera:
• En función de quien lo ejerce:
o El control gubernamental interno: Implica la
adopción de acciones por parte de la entidad
para asegurar la correcta y eficiente gestión de
las operaciones, recursos y bienes del Estado.
o El control gubernamental externo: Es el que
realiza la CGR u otro órgano del sistema por
Aportes de Docentes y Profesionales 35
encargo o designación de esta en el ejercicio
del control gubernamental. La ley considera
que el control externo podría ser preventivo o
simultáneo cuando se determine taxativamente
por la Ley SNC o por normativa expresa.
• En función del momento de su ejercicio:
o Control previo: Está a cargo de las autoridades,
funcionarios y servidores públicos de las
entidades sujetas a control.
o Control simultáneo: Está a cargo de las
autoridades, funcionarios y servidores públicos
de las entidades sujetas a control, también, por
la CGR y los OCI, según directiva expresa.
o Control posterior: Es ejercido por los
responsables superiores del servidor o
funcionario ejecutor, y por el OCI, según su
plan anual de control.
El control gubernamental se ejerce mediante las
acciones y las actividades de control consideradas en el
Plan Nacional de Control y de los planes de cada órgano
conformante del sistema. Las acciones de control
posterior se realizan mediante la ejecución de auditorías
y exámenes especiales. Se complementan con las
actividades de control de acuerdo con lo señalado en
directivas de la CGR, que, entre otras, ha establecido
las Normas Generales de Control Gubernamental,
aprobadas mediante Resolución de Contraloría N° 273-
2104-CG, que comprende la siguiente estructura (el
contenido es omitido por ser voluminoso):
I. Marco conceptual
II. Normas de desempeño profesional
III. Normas de gestión de la calidad
IV. Normas comunes a los servicios de control
V. Normas de servicios de control previo
VI. Normas de servicios de control simultáneo
VII. Normas de servicios de control superior
2. Auditoría gubernamental
Es pertinente anotar que los conceptos vertidos
corresponden a los emitidos por la CGR en sendas
resoluciones y directivas. En ese marco, la auditoría
gubernamental se define como el examen objetivo y
crítico de carácter integral de las actividades de las
entidades del Estado, del uso de los bienes y recursos
públicos que se expresan en información financiera
y presupuestaria, de la gestión sus resultados y
del cumplimiento de las normas que la rigen con
el propósito de expresar una opinión profesional y
recomendar acciones correctivas.
Es una auditoría de recopilación y evaluación
de datos sobre transacciones e información
cuantificable de una entidad pública, así como del
comportamiento y desempeño de los funcionarios
y servidores públicos para determinar e informar
sobre el grado de correspondencia con los
criterios establecidos.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
36 Aportes de Docentes y Profesionales
A continuación, se detallan los objetivos:
• Obtener evidencia suficiente, competente y
probatoria que respalde las conclusiones del
examen
• Evaluar y recomendar las mejoras a la función de
control (interno)
• Opinar sobre los estados financieros y
presupuestarios en función de los criterios
establecidos para su formulación
• Evaluar el correcto, transparente, eficiente, eficaz
y económico uso de los recursos públicos
• Determinar el grado del logro de metas y
objetivos evaluando los resultados en función de
los recursos asignados
• Identificar las causas de las deficiencias en la
gestión
• Evaluar el cumplimiento de las disposiciones
legales y reglamentarias
La auditoría gubernamental, por su ejecución, es de
dos tipos: externa e interna. A su vez, de acuerdo
con su objetivo, se clasifica en auditoría financiera
gubernamental, auditoría de desempeño y auditoría
de cumplimiento.
2.1 Clasificasiones de la auditoría gubernamental
2.1.1 Auditoría financiera gubernamental
La auditoría financiera gubernamental que se
realiza sobre la base de las Normas Generales de
Control Gubernamental, las Normas Internacionales
de Auditoría y directivas de la CGR consiste en el
examen de la información presupuestaria y de
los estados financieros de las entidades públicas.
Esta se practica para expresar una opinión técnica,
profesional e independiente sobre la razonabilidad
de dichos estados financieros [SIC], de acuerdo con
la norma legal vigente y el marco de información
financiera aplicable para la preparación y
presentación de información financiera (Contraloría
General de la República 2014c).
La auditoría financiera gubernamental de la Cuenta
General de la República se ejecuta en cumplimiento
del art. 81º de la Constitución Política del Perú, cuyo
examen está a cargo de la Contraloría General de
la República como ente rector del Sistema Nacional
de Control. Es una auditoría de periodicidad anual
(ejercicio fiscal), que consiste en dos acciones:
• Auditoría a los estados presupuestarios
• Auditoría a los estados financieros
Concluida las acciones, se emiten los informes
correspondientes que contienen:
• Opinión sobre la razonabilidad de los estados
presupuestarios preparados por la entidad a una
fecha dada, de acuerdo con las disposiciones
REVISTA LIDERA
Tiene por objeto propender
el apropiado, oportuno y
efectivo ejercicio del control
gubernamental.
presupuestales y legales aplicables (Contraloría
General de la República 2014b).
• Opinión sobre la razonabilidad de los estados
financieros preparados por la entidad a una fecha
dada, de acuerdo con el marco de información
financiera aplicable (Contraloría General de la
República 2014b).
Es pertinente aclarar que la definición de la norma
sobre la opinión que emite el auditor es errada. Al
concluir su examen y de acuerdo con el resultado
alcanzado, el auditor podrá emitir una opinión sin
calificaciones, opinión calificada, opinión adversa
o abstenerse de emitir opinión. Como ilustración,
en caso de emitir una opinión sin calificaciones,
generalmente expresa que los estados financieros
o presupuestarios, objetos del examen, presentan
razonablemente la situación financiera o de
ejecución presupuestaria de la entidad a tal fecha,
sobre la base del marco de referencia normativo
o legal empleado para la preparación de dichos
estados. La expresión de razonabilidad del auditor
se vincula con su opinión respecto del resultado de
su auditoría, no sobre la razonabilidad de los estados
financieros o presupuestarios.
2.1.2 Auditoría de desempeño
Según la directiva emitida por la CGR, “la auditoría
de desempeño es el examen de la eficacia, eficiencia,
economía, y calidad de la producción y entrega de
los bienes o servicios que realizan las entidades
públicas con la finalidad de alcanzar resultados en
beneficio del ciudadano” (2016).
A continuación, se describen las dimensiones de
desempeño:
• Eficacia: Es el logro o grado de cumplimiento de
las metas, objetivos establecidos o resultados.
• Eficiencia: Supone la relación entre la producción
de un bien o servicio, y los insumos utilizados
para tal fin, comparable con un referente nacional
o internacional.
• Economía: Refiere a la capacidad de administrar
adecuadamente los recursos financieros.
• Calidad: Es el grado de cumplimiento de
los estándares definidos para responder a
las necesidades de la población, los cuales
se expresan en términos de oportunidad,
características técnicas o satisfacción.

Esta clase de auditoría plantea los siguientes
objetivos:
• Identificar los factores que afectan el logro
de los objetivos en la producción y entrega
del bien o servicio público
• Establecer si el seguimiento (monitoreo),
supervisión y evaluación del proceso de
producción y entrega del bien o servicio
público son adecuados, si proveen
información necesaria y suficiente, y si esta
es utilizada en la toma de decisiones
• Establecer si la ejecución del proceso de
producción y entrega del bien o servicio
público se realiza de manera eficaz, eficiente,
económica y con calidad.
2.1.3 Auditoría de cumplimiento
Como lo señala la CGR (2014a) en la directiva
dada, la auditoría de cumplimiento es un examen
objetivo y profesional que tiene como propósito
determinar en qué medida las entidades
sujetas al ámbito del SNC han observado la
normativa aplicable, disposiciones internas y las
estipulaciones contractuales establecidas en el
ejercicio de la función o prestación del servicio
público, y en el uso y gestión de los recursos
del Estado. Comprende la revisión y evaluación
de una muestra de las operaciones, procesos o
actividades de la entidad, así como de los actos
y resultados de la gestión pública, respecto de la
captación, uso y destino de los recursos y bienes
públicos por un período determinado.
Los objetivos de esta clase de auditoría son los
siguientes:
• Determinar la conformidad en la aplicación
de la normativa, disposiciones internas y las
estipulaciones contractuales establecidas
en la materia a examinar de la entidad sujeta
a control
• Determinar el nivel de confiabilidad de los
controles internos implementados por la entidad
en los procesos, sistemas administrativos y de
gestión, vinculados a la materia a examinar
2.1. 4 Otras auditorías
En el marco del SNC y bajo la dirección de la CGR,
se ejecutan otras clases de auditoría: auditoría
forense, auditoría ambiental gubernamental,
auditoría a los procesos de contrataciones del
Estado, auditoría de proyectos de inversión
pública, entre las principales.
2.2 Etapas de la auditoría gubernamental
Como toda auditoría, la gubernamental sigue las
mismas etapas de proceso:
Aportes de Docentes y Profesionales 37
Gráfico 2. Etapas de la auditoría gubernamental
Planificación Ejecución Informe
- Planeamiento - Evaluación de la - Dictamen
- Reconocimiento estructura de CI - Administrativo
del ente, riesgos - Cumplimiento - Forense
y control interno de disposiciones
- Programa de - Evidencia
trabajo - Hallazgos
- Evaluación de
comentarios y/o
aclaraciones
- Identificación
de responsables
Fuente: Elaboración propia
La etapa de planeamiento cubre las fases de plan
general, análisis de riesgos y la evaluación de
controles, y el programa de trabajo. La diferencia
básica está en las consideraciones de leyes y normas
de creación, actividades y objetivos de la entidad
sujeta a examen.
En la etapa de ejecución, se aplican pruebas
sustantivas y de cumplimiento; se acumula la
evidencia mediante los procedimientos de auditoría
correspondientes; y se identifican los hallazgos,
si hubieran. Los hallazgos son las diferencias
de auditoría, errores y desviaciones al marco
normativo o criterios que se aplican de acuerdo
con la naturaleza de la auditoría gubernamental;
también, comprenden las limitaciones que
pudieran presentarse. El hallazgo se comunica al
administrado (responsable), quien debe presentar
sus descargos; por su parte, el auditor debe
evaluar si levanta o se mantiene las observaciones
formuladas. La comunicación guarda la forma y el
contenido que la norma gubernamental determina,
y tiene implicancias legales para ambas partes.
La estructura de hallazgo determina la forma
y contenido de la comunicación y manejo, y
comprende los siguientes aspectos:
• Sumilla
• Elementos de la observación
o Condición
o Criterio
o Causa
o Efecto
• Comentarios y aclaraciones
• Evaluación de los comentarios y/o aclaraciones
Esta última parte de la auditoría es fundamental,
pues, si se concluye con observaciones, estas
formarán parte esencial del informe administrativo.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
38 Aportes de Docentes y Profesionales
La etapa de conclusiones e informe comprende
la evaluación de las aclaraciones o comentarios
presentados por los administrados. Existen tres
tipos de informes:
• Informe corto: Consiste en el Dictamen de
Auditoría Financiera Gubernamental, que
se emite en relación con la opinión sobre
los estados financieros y la información
presupuestaria examinados (dos dictámenes).
La estructura, los tipos de opinión y párrafos
de énfasis que no afectan la opinión son los
señalados en las normas internacionales de
auditoría. Adicionalmente, se debe presentar
lo siguiente:
o Reporte de alerta temprana para identificar
asuntos de importancia y remitidos a la CGR
durante la auditoría antes de emitir el informe
a fin de corregir aseveraciones equivocadas
o Resumen de diferencias de auditoría,
que se presenta a la CGR, y contiene las
aseveraciones equivocadas corregidas y no
corregidas, así como las limitaciones
o Reporte de aspectos relacionados al fraude,
comunicación directa a la CGR para las
acciones correspondientes
o Carta de control interno a la información
financiera y presupuestaria, comunicación a la
administración que incluye las aseveraciones
equivocadas no corregidas que estén por
debajo del error tolerable.
• Informe largo: Es el informe administrativo que
se emite en relación con los resultados de la
auditoría financiera gubernamental, auditoría de
desempeño y la auditoría de cumplimiento.
• Informe forense: En este, se exponen de manera
concisa y objetiva los hechos que sustentan la
existencia de indicios de la presunta comisión
de un ilícito penal, sin tipificarlos. Contiene,
asimismo, los elementos probatorios obtenidos.
La siguiente es una ilustración de la estructura de
informe largo:
Bibliografía
CONGRESO CONSTITUYENTE
1993 Constitución Política del Perú. Lima: Normas
Legales El Peruano.
CONGRESO DE LA REPÚBLICA
2002 Ley 27785, Ley Orgánica del Sistema Nacional
de Control y de la Contraloría General de la
República. Lima, 22 de julio de 2002.
CONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA
2016 Auditoría de Desempeño, RC N°122-2016-CG.
Lima, 4 de mayo.
REVISTA LIDERA
I. Introducción
a. Origen del examen
b. Naturaleza y objetivos del examen
c. Alcance del examen
d. Antecedentes y base legal de la entidad
e. Comunicación de Hallazgos
f. Memorando/carta de control interno
g. Otros aspectos de importancia
II. Observaciones
III. Conclusiones
IV. Recomendaciones
3. Conclusiones
La auditoría gubernamental, enmarcada en el Sistema
Nacional de Control y directivas de la Contraloría
General de la República, es la actividad profesional
especializada que el Estado emplea como medio
para ejercer su función de control a fin de asegurar el
apropiado uso y destino de los recursos públicos en
beneficio de la sociedad en su conjunto. Es preciso
anotar que una auditoría gubernamental se debe
realizar observando los criterios, procesos y formas de
comunicación de los resultados, conforme lo dispone
la directiva gubernamental establecida. El auditor debe
poseer el conocimiento, entrenamiento e integridad
profesional que le permitan atender competentemente
el compromiso al realizar esta clase de auditoría.
La auditoría gubernamental es fundamental en
el examen de la ejecución presupuestal y de la
información financiera del Estado que anualmente
realiza la Contraloría General de la República, pues
permite conocer cómo se ha manejado los recursos
públicos y la consistencia de la Cuenta Nacional.
La estructura de la auditoría gubernamental de
desempeño sirve de modelo en lo particular para las
auditorías administrativas u operativas o de gestión,
que se llevan a cabo en el ámbito empresarial privado.
Finalmente, cabe recalcar que la auditoría gubernamental
es una materia a considerar por los estudiantes de
Contabilidad en el avance de su formación, en la medida
que les permite conocer otras formas de hacer auditoría
y diversificar su campo de empleabilidad.
2014a Auditoría de Cumplimiento, RC N°473-2014-
CG. Lima, 22 de octubre.
2014b Auditoría Financiera Gubernamental, RC N°445-
2014-CG. Lima, 3 de octubre.
2014c Normas Generales de Control Gubernamental,
RC N°273-2014-CG. Lima, 12 de mayo.
 Aportes de Docentes y Profesionales 39

Modelo de gestión y costo

basado en actividades
para universidades
ecuatorianas
Dr.C. Osmany Pérez Barral
Doctor en Ciencias Económicas (PhD) y máster en Administración de Negocios. Docente investigador
titular de la Pontificia Universidad Católica del Ecuador.

MSc. Yoarnelys Vasallo Villalonga

Máster en Gestión Turística y Hotelera por la Universidad Técnica del Norte, Ecuador. Docente e
investigadora a tiempo completo en la Universidad Técnica del Norte.

Dra.C. Varna Hernández Junco

Directora de Investigación y Postgrados en la Pontificia Universidad Católica del Ecuador, docente
e investigadora titular, doctora en Ciencias Técnicas (PhD).

Mag. Jorge Abril Flores

Master en Administracion de Empresas, Docente investigador de la Pontificia Universidad Catolica
del Ecuador y docente a tiempo completo.

Resumen (1991,1993, 1997), Castelló (1992, 1994), Hicks (1993),

El objetivo general de la investigación es proponer
un modelo conceptual ABC/ABM para gestionar,
determinar y controlar los costos en las diferentes
áreas claves de la Pontifica Universidad Católica
del Ecuador, entre las que se encuentran la gestión
académica, la investigativa y la administrativa. En
la investigación, se armonizan diversas técnicas y
herramientas que proveen la obtención de datos para
el análisis; de este modo, se logra diseñar un modelo
conceptual ABC/ABM y un procedimiento de costo
basado en este a partir del estudio realizado.
Palabras claves: procesos, sistema ABC/ABM;
actividades, inductores de costos
Lorino (1993), Álvarez-Dardet (1994), Bromwich y
Bhimani (1994), Mallo (1994), Mecimore y Bell (1995),
Álvarez y otros (1996), Heizer y Render (1997), Trischler
(1998), y Cooper y Kaplan (1999). El sistema ABC/ABM
surge con la finalidad de mejorar el cálculo y la gestión
de cualquier objetivo de costo. Según Cooper (1988a
y 1988b), Cooper y Kaplan (1988), Brimson (1991),
Castelló (1992), Broto (1996), Camaleño (1997), Baron
(2001), Tamarit (2002), Castelló y Lizcano (2003),
Baujín y Vega (2005), y Pérez Barral (2005) (citados
en Pérez Barral 2008), concuerdan que el sistema
ABC/ABM tiene un enfoque bien definido hacia i) la
mejora de los procesos y las actividades, ii) la mayor

1. Introducción La propuesta del modelo

El despegue de la contabilidad de gestión es un tema
conceptual ABC/ABM
abordado en los artículos y obras de los siguientes contempla, e integra el enfoque
autores (citados en Pérez Barral 2008): Kaplan (1984), estratégico y el enfoque de
Johnson y Kaplan (1987), Cooper (1988a, 1988b, 1989a, proceso.
1989b), Deming (1989), McNair (1990), Harrington

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

40 Aportes de Docentes y Profesionales
Sistema es susceptible a
cambios para lograr mejores
resultados relacionados con
costos, gestión, información,
toma de decisiones y
satisfacción del cliente.
competitividad mediante una gestión eficiente en el
mercado, iii) la eficiente gestión en todas las áreas de
la empresa, iv) la satisfacción del cliente y v) el mejor
uso de la información para la toma de decisiones.
2. El sistema ABC/ABM como innovación y modelo
Los autores de este trabajo coinciden con Tamarit
(2002), quien plantea que la innovación puede definirse
como la adopción de una idea o comportamiento que
es nuevo para la organización. En ese marco, lo esencial
es que la idea que se adopta sea percibida como nueva
por el área o grupo social, aun cuando haya existido
anteriormente en otra forma o en otra área.
En tal sentido, Pérez Barral (2008), cita y menciona
que diversos autores coinciden con que el sistema
ABC/ABM se trata de una innovación, por ejemplo,
Anderson (1995), Shield (1995), Gosselin (1997 y 1999),
Bjornenak y Mitchell (1999), Innes y otros (2000), Nair
(2002), Tamarit (2002), y Stenzel y Stenzel (2007).
Estos autores consideran una novedad y ven su
carácter innovador desde el punto de vista teórico-
práctico, entre los que resaltan Cooper (1988), Cooper
y Kaplan (1991, 1992 y 1998), Kaplan (1992) (citados
en Pérez Barral 2008). En contraste, Israelsen (1993)
se enfoca solo su carácter teórico, mientras que otros
investigadores solo admiten su carácter innovador
práctico, como Bjornenak (1997), Nair (2002), Kiani y
Sangeladji (2006) (citados en Pérez Barral 2008).
El sistema ABC/ABM constituye en la actualidad una
innovación teórica y práctica en Cuba, desarrollada
dentro del ámbito de la contabilidad de gestión,
y fundamentada como un sistema en constante
evolución y adaptación a las nuevas tecnologías de la
información. Dicho sistema es susceptible a cambios
para lograr mejores resultados relacionados con
costos, gestión, información, toma de decisiones y
satisfacción del cliente. La propia evolución que ha
tenido el sistema de gestión y costo basado en las
actividades (Sigeca) en sus cuatro generaciones ha
conducido a que su evolución vaya acercándose a su
integración con otros sistemas de gestión, entre los
que destacan: gestión por procesos, justo a tiempo,
gestión de la información, entre otros.
Bjornenak (1997) expone que el proceso de expansión
debe analizarse tanto desde el punto de vista de la
oferta de la innovación como la demanda de la misma
(citado en Pérez Barral 2008). En el caso de los que
REVISTA LIDERA
optan por adoptar el sistema, el grado de resistencia
al cambio puede afectar el tipo de decisión a tomar
(adoptar o no el ABC/ABM) para la empresa. Algunos
autores se han referido a la apreciación anterior, como
Kaplan (1990), Staubus (1990), Bailey (1991), Bhimani
y Piggott (1992), Cobb y otros (1992), Innes y Mitchell
(1992), Anderson (1995), Reve (1996), Foster y Swenson
(1997), McGowan (1998 y 1999), Anderson y Young
(1999), Innes y otros (2000), Tamarit (2002), Sievanen
y Tornberg (2006), y Stenzel y Stenzel (2007). De
acuerdo con ellos que han sido citados por Pérez Barral
(2008), el cuestionamiento sobre el posible éxito o
fracaso de un sistema genera un desarrollo ascendente
en la valoración del sistema, y constituye de antemano
un reto para aumentar su carácter innovador y su real
adopción en las organizaciones. A continuación, se
expone el modelo para las universidades ecuatorianas,
considerándose la Pontificia Universidad Católica del
Ecuador como el ejemplo de este estudio.
3. Propuesta de modelo conceptual ABC/ABM para
las universidades ecuatorianas
La propuesta de un modelo conceptual ABC/ABM
para la universidad objeto de estudio surge por
la necesidad de mejorar los sistemas de costos
que, actualmente, se utilizan para gestionar los
costos en las áreas administrativas, académicas e
investigativas respectivamente. Es decir, se apunta
a contar con un sistema que permita gestionar con
mayor eficiencia los recursos que se consumen en
las actividades que se ejecutan para satisfacer a los
clientes de pregrado y posgrado fundamentalmente,
y determinar con la mayor exactitud posible los
costos que generan en cada procesos y actividades
que se ejecutan diariamente, para lo cual se
considera el tiempo en que se realizan.
La propuesta del modelo conceptual ABC/ABM
contempla, e integra el enfoque estratégico y el
enfoque de proceso. El enfoque estratégico concebido
considera la estrategia empresarial y sus niveles de
gestión: estratégico, táctico y operativo. Asimismo, el
enfoque de proceso posibilita el logro de las metas y
objetivos trazados en las instituciones de educación
superior, lo que permite que el modelo constituya de
por sí una nueva estrategia de gestión y costo para
las universidades ecuatorianas. La combinación de
ambos enfoques conduce a un proceso de mejora
continua y de retroalimentación, lo cual implica a
todos los trabajadores administrativos, docentes
La base del modelo conceptual
ABC/ABM se sustenta en
principios, objetivos del modelo,
características del modelo y
condiciones básicas para su
diseño e implementación.
 Aportes de Docentes y Profesionales 41

Gráfico 1. Modelo conceptual ABC/ABM para las universidades objeto de estudio

Entorno Cambio
Diagnóstico periódico

Económico Interno Externo

Estrategia Institucional

Visión Misión

Estrategia de Costo y Gestión Proveedores / Clientes

Políticas

ABB

Estrategia de Costo Clientes Ejecución

Oportunidad Calidad Gestión Costos

Procesos Actividades Recursos Eficiencia

Rentabilidades

Gestión de Procesos de la Universidad

Procesos claves Actividades claves Inductores claves

Times Drivers

ABC/ABM

Control de Medición del Análisis Acción

Recursos Costo Desviaciones Correctiva

Sistema Informativo SERVI _ ABC/ABM

Sistema Contable Sistema Financiero

Fuente: Elaboración propia

e investigadores en el logro de mejores niveles de
gestión y control de la actividad que realizan.
La base del modelo conceptual ABC/ABM se sustenta
en principios, objetivos del modelo, características
del modelo y condiciones básicas para su diseño
e implementación, los cuales se pueden encontrar
en Pérez Barral (2008). La asimilación de estos
elementos que caracterizan el modelo coadyuva a
una mayor comprensión, motivación e implicación
de los trabajadores administrativos, docentes e
investigadores. En ese sentido, el modelo conceptual
del sistema ABC/ABM que se presenta a continuación
es resultado del estudio de los diversos sistemas
diseñados por autores, entre los que destacan Tamarit
(2002) y Pérez Barral (2003), que han incursionado
en esta temática de investigación. Además, responde
en su esencia a la combinación de los modelos simple
y complejo implementados en algunas empresas.
El esquema anterior muestra el grado de fluidez que
alcanza la información que procesa y genera el sistema
ABC/ABM, que, asimismo, concibe un volumen de
información amplio que abarca a toda la universidad
e involucra a todos los trabajadores administrativos,
docentes e investigadores, una vez que desarrollan

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

42 Aportes de Docentes y Profesionales
la estrategia de la institución de manera colectiva e
integran los diferentes niveles de gestión (estratégico,
táctico y operativo). A continuación, se exponen las
conclusiones del trabajo.
4. Conclusiones
Los autores referidos incorporan nuevos elementos a
considerar para mejorar el sistema ABC/ABM a partir
de los inconvenientes que se presentaron en sus
Bibliografía
BAUJÍN PÉREZ, Pilarín
2005 Diseño y validación del procedimiento del costeo
por actividades. Caso hotelero. Tesis de doctorado
en Ciencias Económicas. Ciudad de Matanzas:
Universidad de Matanzas, Facultad Industrial
Economía, Programa Doctoral Presencial en
Ciencias Económicas.
BAUJÍN PÉREZ, Pilarín y Vladimir VEGA FALCÓN
2005 “Contribución al diseño del Sistema de Costos
por Actividades: caso hotelero”. Retos Turísticos.
Ciudad de Matanzas: Universidad de Matanzas,
volumen 4, número 2.
CASTELLÓ TALIANI, Emma
2003 “Necesaria integración de los Sistemas de Control
de Gestión Estratégico y Operativo”. Revista
de la Asociación Española de Contabilidad y
Administración de Empresas. Ciudad de Valencia,
setiembre, número 64.
1994 “De la vieja a la nueva contabilidad de gestión”.
Partida Doble. Madrid, julio-agosto, número 47.
1992 “Análisis conceptual del ABC”. Partida Doble.
Ciudad Madrid, octubre, número 27.
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1994 El sistema de gestión y de costes basado en
las actividades. Madrid: Institutos de Estudios
Económicos.
IGLESIAS SÁNCHEZ, José Luis
2003 “Contabilidad de Gestión. Una aplicación a la
toma de decisiones en la empresa”. Material del
curso de Maestría de Contabilidad de Gestión.
Valencia: Universidad de Valencia.
1993 “El sistema de costes ABC. Una valoración crítica”.
Partida Doble. Ciudad Madrid, junio, número 35.
LIZCANO ÁLVAREZ, Jesús y otros
1996 La contabilidad de gestión en los 90: 50 artículos
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PÉREZ BARRAL, Osmany
2008 “Modelo Conceptual ABC/ABM a partir del estudio
de variables de éxito para empresas cubanas”.
Tesis de doctorado en Ciencias Económicas.
Ciudad de Matanzas: Universidad de Matanzas,
Facultad Industrial Economía, Programa Doctoral
Presencial en Ciencias Económicas.
2005 Propuesta de Herramientas de Gestión para
Empresas de Servicios. Caso GET Varadero. Tesis
de maestría en Administración de Negocios.
Matanzas: Universidad de Matanzas.
REVISTA LIDERA
estudios y en empresas que lo adoptaron como sistema
de gestión para la toma de decisiones. El modelo
conceptual presentado puede implementarse en las
universidades propuestas a partir de los principios,
objetivos, características y condiciones básicas para
su implementación, las cuales aparecen descritas
en la investigación. Esto facilita la comprensión
e importancia de su funcionamiento en todos los
órdenes, al implicar a trabajadores administrativos,
docentes e investigadores.
2003a “Propuesta de programa BDABC”. Material
del III Seminario Internacional de Turismo y
Desarrollo. Matanzas: Universidad de Matanzas.
2003b “Propuestas de herramientas de gestión para
empresas de servicios”. Ponencia presentada
en el IV Congreso Dominicano-Cubano de
Contabilidad, Auditoría y Tributación. La
Habana, Institución Asociación Nacional de
Economistas y Contadores.
PÉREZ BARRAL, Osmany y otros
2005 “Propuesta de Modelo de Costeo basado en
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Revista Retos Turísticos. Ciudad de Matanzas,
enero, volumen 4, número 1.
PÉREZ BARRAL, Osmany y otros
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Revista Iberoamericana de Contabilidad de
Gestión. Valencia, enero-junio, volumen 1, número
1. Consulta: 15 de julio de 2016.
http://webmail.umcc.cu/Redirect/www.gestiopolis.
com/recursos4/docs/ger/sistemabc.htm
RIPOLL FELIU, Vicente M.
1992 “Contabilidad de Gestión: Evolución, Desarrollo
e Investigación en España”. Ponencia presentada
en la I Jornada de Contabilidad de Gestión,
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entorno empresarial actual. Valencia: Editorial
Caja Rural Valencia.
RIPOLL FELIU, Vicente M. y Carmen TAMARIT AZNAR
2003 “Una revisión de la literatura internacional
sobre el sistema ABC/ABM: aspectos teóricos
y empresariales”. Revista Iberoamericana de
Contabilidad de Gestión. Ciudad de Valencia,
número 1.
TAMARIT AZNAR, Carmen
2002 Variables que influyen en el diseño, implantación
y control del sistema de costes y gestión
basado en las actividades. Estudio de un caso.
Tesis de doctorado en Contabilidad de Gestión.
Valencia: Universidad de Valencia.
VEGA FALCÓN, Vladimir y otros
2005 “Diseño del sistema ABC para el sector hotelero”.
Ponencia presentada en el IV Encuentro
Internacional de Contabilidad y Finanzas y VI
Congreso dominico-Cubano de Contabilidad,
Auditoría y Tributación. La Habana, Asociación
Nacional de Economistas y Contadores.
 Aportes de Docentes y Profesionales 43

¿Cómo se calcula
el costo total de la
cadena de suministro ?
1

Sergio Luis Cherres Juárez

CPC por la Pontificia Universidad Católica del Perú y MBA Gerencial Internacional
en Administración Estratégica de Empresas en CENTRUM Graduate Bussines
School. Docente Especializado del curso virtual Costos para Generar Valor del
Diplomado Especializado en Contabilidad de Gestión Sistema de Costos por
Actividades y Modelos Informatizados de Costos y Gestión en la Pontificia
Universidad Católica del Perú.

Definitivamente, los costos logísticos en el Perú son los
más altos de América Latina. Al respecto, el director de
maestrías de Centrum Católica, José Acha, en un artículo
titulado “Altos costos logísticos afectan exportaciones
peruanas” aseveró que “en América Latina el costo
logístico es de 15 a 20%, aproximadamente” (2015: 1).
Asimismo, Eskigun y Uzsoy, afirmaron que “los costos
logísticos de las empresas americanas representan el
30% del costo total del producto vendido” (2005: 184).
Si queremos elevar el nivel de competitividad en el
Perú, es necesario calcular correctamente y reducir los
costos logísticos. De acuerdo con un estudio realizado
por Gálvez, titulado “Sobrecostos logísticos: ¿Qué los
genera? ¿Cómo reducirlos?” de la publicación online
de la Revista Semana Económica,
El gobierno maneja una cifra equivocada sobre el costo
logístico correspondiente al Perú: éste no es de 32% (tal
como se indica en la Agenda de Competitividad 2014-
2018), sino de 12.6%. La cifra de 32% fue calculada en el
2001 por el Banco Mundial con datos de la década de
los noventa sobre el valor de ventas totales. En cambio,
el 12.6% ha sido calculado por Activas Partners, sobre
el total del PBI y utilizando datos al 2013, en el marco
del reciente estudio de Semana Económica sobre la
situación del supply chain management (SCM) en el
Perú (2014: 1).
No obstante, en algunos sectores económicos, como
el de alimentos, el costo logístico supera el 50% del
valor del producto. Por otro lado, el caso del mercado
automotor es preocupante y alarmante. En una
entrevista realizada por Bardales a Yuri Falla, quien es
gerente global de Compras y Cadena de Suministro de
la empresa General Motors, se aseveró que “el costo
de transporte de automóviles, desde el puerto del
Callao hasta el centro de distribución, representa entre
el 60 y 80% de total del costo logístico que tiene una
empresa importadora de automóviles” (2014:1).
El eje central del presente trabajo de investigación es
aplicar un modelo de costos que permita determinar
el costo total de la cadena de suministro de la cual
una empresa es solo una parte. Para lograr lo antes
mencionado, vamos a aplicar el modelo propuesto
en la cadena de suministro de una empresa peruana,

Debemos entender por cadena de suministro al conjunto de partes involucradas, directa o indirectamente, para satisfacer la petición
1

de un cliente. La cadena de suministro incluye no solo al fabricante y los proveedores, sino también a los transportistas, almacenistas,
vendedores al detalle e incluso a los mismos clientes. Dentro de cada organización, la cadena de suministro incluye todas las funciones
implicadas en la recepción y satisfacción del pedido de un cliente. Estas funciones incluyen, sin limitarse, el desarrollo de un nuevo
producto, el marketing, las operaciones, la distribución, las finanzas y el servicio al cliente. Dicho concepto ha sido tomado del libro
Administración de la cadena de suministro (2013). Siguiendo esa línea argumental, Díaz, García y Porcell (2008) definieron la cadena
de abastecimiento como la red y estructura, física, virtual y relacional, en la que se desarrollan todas las prácticas comerciales, entre
proveedores, productores, distribuidores y consumidores.

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

44 Aportes de Docentes y Profesionales
la cual se dedica a la importación, comercialización
y distribución de carne de su principal proveedor
ubicado en los Estados Unidos. En este escenario,
es importante plantearnos las siguientes preguntas:
¿Qué son los costos logísticos?, ¿por qué los costos
logísticos son tan altos en el Perú?, ¿qué generan
dichos costos?, ¿cómo se puede reducirlos?, ¿cómo
se miden los costos logísticos en las empresas
peruanas?, ¿quién o quiénes son los responsables de
calcular los costos logísticos en una organización?,
¿cuál es el objetivo de la cadena de suministro?,
¿cuáles son los componentes o eslabones que forma
parte de una cadena de suministro?, ¿podemos
calcular el costo total de la cadena de suministro
aplicando el modelo de costo planteado?
Para responder las preguntas planteadas, es necesario
presentar sucintamente algunos conceptos que
son claves en el presente trabajo de investigación.
En primer lugar, diferentes autores han definido
el concepto de costos logísticos. Según Estrada,
Restrepo y Ballesteros, “los costos logísticos son
los costos en que incurre la empresa u organización
para garantizar un determinado nivel de servicio a
sus clientes y proveedores. Dichos costos se pueden
tipificar de diversas formas. La clasificación más
conocida es la siguiente: costos de abastecimiento,
costos de almacenaje y costos de distribución” (2010:
73). La falta o carencia de una infraestructura vial
adecuada en el Perú genera que los costos logísticos
sean altos en relación con otros países de la región,
tales como Chile, Brasil, Argentina, entre otros.
Adicionalmente, regulaciones engorrosas y los altos
niveles de inseguridad contribuyen a que la estructura
de costos de los productos almacenados, producidos
y transportados se incremente, lo que resta eficiencia
y competitividad a las empresas peruanas.
No cabe duda de que, en el Perú, hay pocas empresas
que miden los costos logísticos sobre la base de
una metodología de cálculo que permite identificar,
clasificar y cuantificar objetivamente dichos costos.
Este problema es común en la mayoría de empresas
peruanas. La falta de un sistema de información de
costos no les permite medir sus ingresos y costos
de cada eslabón de la cadena de suministro a la que
pertenece. En nuestra opinión, la responsabilidad del
cálculo de los costos logísticos debe recaer sobre un
equipo de trabajo multifuncional, conformado por
personas del área de diseño del producto o servicio,
producción, compras, marketing y contabilidad.
La cadena de suministro o cadena de abastecimiento
tiene por objeto generar valor en cada transacción e
integrar los distintos actores, solo mediante sistemas
logísticos diseñados intencionalmente para lograr los
objetivos competitivos de tiempo, valor, modo y lugar,
tanto para las organizaciones como para los individuos.
Actualmente, a nivel nacional e internacional, se puede
afirmar que no compiten las empresas individuales,
sino las cadenas de suministro. Al respecto, Araujo y
Sánchez, aseveran lo siguiente:
REVISTA LIDERA
Las regulaciones y los altos
niveles de inseguridad
contribuyen a que la
estructura de costos de los
productos almacenados,
producidos y transportados
se incremente, lo que resta
eficiencia y competitividad a
las empresas peruanas.
Las empresas utilizan técnicas y relaciones de
benchmarking para recopilar información sobre las
mejores prácticas relacionadas con los procesos
de sus competidores directos e indirectos a fin
de compararlas con sus propios procesos. Esta
información debe ser tanto sobre la estructura
de costos como sobre los atributos del producto
fabricado o del servicio brindado, tiempos del
ciclo de vida del producto o servicio, servicios a
clientes, tiempos de entrega, entre otras. Además,
debe incluir información sobre su estrategia
actual y futura, junto con la cuantificación
del impacto previsto de sus acciones sobre la
empresa o cadena de suministros. Considerando
las cadenas de suministros, éstas también
desarrollan procesos de benchmarking, puesto
que compiten con otras cadenas y tienen que
recopilar información – de la propia cadena y de
la externa a la misma – para mejorar aspectos
relacionados con la estrategia, costos, procesos,
relaciones clientes-proveedores o criterios de
selección de proveedores (2006: 6).
Al analizar el grado de aplicación de las diversas
técnicas y metodologías de costeo en la cadena de
suministro, hemos encontrados diversos autores
que presentan casos de aplicación de cálculo del
costo total de la cadena de suministro, tales como
Royo y otros (2007), y Arbeláez y Marín (2001).
Dichas propuestas metodológicas muestran
evidencias empíricas de que se puede determinar
el costo total de una cadena de suministro. Sin
embargo, en el Perú, son pocas las empresas que
determinan el costo total de la cadena de suministro
a la que pertenecen.
Para solucionar esta falta de información de
costo, y a manera de ejemplo ilustrativo, vamos
a presentar un caso de aplicación del costo de la
cadena de suministro de una empresa peruana, la
cual se dedica a la importación, comercialización
y distribución de carne de los Estados Unidos. Sus
principales clientes son los supermercados Wong y
Plaza Vea. Se va a calcular el costo de los siguientes
procesos: i) importación de la carne, ii) almacenaje
de la carne y iii) transporte de la carne.
 Aportes de Docentes y Profesionales 45

Tabla 1. Estructura de costos de importación por línea de producto

Fuente: Elaboración propia

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

46 Aportes de Docentes y Profesionales

El proceso de importación de la carne de los

Estados Unidos tiene un costo por tonelada. Incluye
las actividades de negociación con el proveedor,
adquisición de seguros y flete, y la nacionalización de
la carne importada. Finalmente, la carne es ingresada
a los almacenes de la empresa a un costo unitario por
kilo. El siguiente proceso a tener en consideración es el
almacenaje de la carne.
[Existe evidencia empírica] de
que se puede determinar el costo
total de una cadena de suministro.
Sin embargo, en el Perú, son pocas
las empresas que determinan el
costo total de la cadena de
suministro a la que pertenecen.

Tabla 2. Estructura de costos por línea

Fuente: Elaboración propia

REVISTA LIDERA

Al analizar la tabla anterior, podemos concluir que
el costo mensual del proceso de almacenaje es de
S/ 7698. Las preguntas que debemos plantearnos
son la siguientes: ¿Qué factor debemos utilizar
para asignación dicho costo a cada tipo de carne
importada: los metros cuadrados (m2) o los metros
cúbicos?, ¿qué características debe cumplir un
factor de asignación de costos para ser seleccionado
como tal? Finalmente, vamos a considerar el
proceso de transporte de la carne. La ruta a tener en
consideración es la siguiente:
Tabla 3. Hoja de ruta del Transporte
Fuente: Elaboración propia
Para transporta la carne a los diferentes puntos de
ventas, la empresa tiene una camioneta. Los costos
asociados al transporte de la carne se muestran en la
siguiente tabla:
Tabla 4. Costos totales de transporte
Fuente: Elaboración propia
Aportes de Docentes y Profesionales 47
(…) la correcta gestión de
las relaciones de la cadena de
suministros a la que pertenece la
empresa puede ser una fuente
de ventaja competitiva basada
en la calidad del producto, costo y
posicionamiento estratégicos.
Los costos han sido clasificados en fijos y variables.
Los costos variables pueden verse afectados
en función directa de la cantidad de kilómetros
recorridos por el vehículo en un mes. Con los costos
antes calculados, se podría evaluar y comparar
otra alternativa, como la de tercerizar el transporte
de la carne. El costo del producto debería tener
en consideración los costos del almacén y del
transporte como parte del costo del producto o
servicio brindado.
En conclusión, las empresas peruanas deben
determinar el costo total de su cadena de suministro.
Dicha cadena comienza desde la concepción del
producto, pero se extiende más allá de los propios
muros de la organización, incluidos los proveedores
y los clientes. De hecho, la correcta gestión de
las relaciones de la cadena de suministros a la
que pertenece la empresa puede ser una fuente
de ventaja competitiva basada en la calidad del
producto, costo y posicionamiento estratégico.
Asimismo, en nuestro análisis, hemos tratado
de poner de manifiesto la aplicación práctica del
modelo de costeo. Se asume, entonces, que se
inicia con la logística de entrada y concluye con la
logística de salida.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
48 Aportes de Docentes y Profesionales
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Suministro. Zaragoza, 12 y 13 de setiembre.
 Aportes de Docentes y Profesionales 49

Préstamos mutuos
dentro de un grupo
económico
Alexei Estrella Morales
Doctor en Contabilidad y Auditoría, y licenciado en Contabilidad y Auditoría.
Además, cuenta con un diplomado Internacional en NIIF, diplomado en
Gestión Administrativa, especialista en Gestión de Marketing, maestría en
Administración de Empresas. Es miembro de SME Implementation Group –
IASB, Members Effects Analysis Consultative Group. Recibió las siguientes
certificaciones: certificado en NIIF Completas. certificado en NIAS por la
Associaton of Chartered Certified Accountants (ACCA) de Reino Unido.

1. Antecedentes
Un préstamo intragrupo es un instrumento financiero
y estos se tratan en dos secciones: Sección 11
Instrumentos Financieros Básicos y la Sección 12
Otros Instrumentos Financieros de las NIIF para
Pymes relacionadas a su vez con las NIC 32, NIC 39,
NIIF 7 y NIIF 9. Los miembros del grupo entran en
los préstamos intragrupo por diversas razones, por
lo general, debido a que es mucho más fácil acceder
a un préstamo dentro del grupo que acercarse a
financiamiento externo (por ejemplo, por medio
de bancos).  resultado al finalizar la operación, debido a la forma
Algunos miembros del grupo también pueden
iniciar proyectos que son en un principio costosos​​
y requieren acceso a capital de trabajo en un plazo
de tiempo relativamente corto. Por ello, es más
eficiente para una matriz o filial proporcionar el
préstamo. Otra situación común que da lugar a los
préstamos intragrupo es que la sociedad que solicita
el préstamo puede tener una mala calificación
crediticia y los bancos pueden ser reacios a entrar
en cualquier acuerdo de financiación.
2. Método de costo amortizado y el método de
interés efectivo
Las empresas dentro de un grupo, a menudo, se
proporcionan préstamos entre sí a un menor interés y,
en algunos casos, inclusive sin interés. Además, algunos
grupos que han sido financiados con préstamos de
otros miembros lo hacen sin condiciones formales y
son estos los casos que puedan crear problemas para
la contabilidad bajo NIIF.
Un préstamo intragrupo a menudo se clasifica como
un instrumento básico y, por lo tanto, se aplica lo
dispuesto en la sección 11. Requiere que el método
del costo amortizado sea utilizado para este tipo
de préstamos y, a su vez, el reconocimiento del
interés efectivo permita asignar los ingresos por
intereses con cargo al resultado del período. Ya no
es aceptable simplemente reconocer la cantidad
real de los intereses pagados o recibidos en el
en que el método del costo amortizado funciona.
De acuerdo con el párrafo 11.15 y 11.16,
11.15 El costo amortizado de un activo financiero o
un pasivo financiero en cada fecha sobre la que se
informa es el neto de los siguientes importes:
(a) el importe al que se mide en el reconocimiento
inicial el activo financiero o el pasivo financiero,
(b) menos los reembolsos del principal,
(c) más o menos la amortización acumulada,
utilizando el método del interés efectivo, de
cualquier diferencia existente entre el importe
en el reconocimiento inicial y el importe al
vencimiento,
(d) menos, en el caso de un activo financiero,
cualquier reducción (reconocida directamente
o mediante el uso de una cuenta correctora)
por deterioro del valor o incobrabilidad.
Los activos financieros y los pasivos financieros

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

50 Aportes de Docentes y Profesionales

• El miembro del grupo prestamista cobra al

prestatario una tasa de interés de mercado.
Los activos financieros y los pasivos • Los términos del plazo que establece el contrato
financieros que no tengan establecida para el préstamo deberían ser cancelados
una tasa de interés y se clasifiquen dentro de un período muy a corto, (en otras
como activos corrientes o pasivos palabras, “corriente”).
corrientes se medirán inicialmente a un
3. Diferencias de medición
importe no descontado.
Las diferencias de medición surgen cuando las
tasas de interés de los préstamos no son las tasas
de mercado. Cuando se produce una diferencia de
que no tengan establecida una tasa de interés, medición, debe tomarse en cuenta en los libros tanto
que no estén relacionados con un acuerdo que del miembro del grupo “prestamista”, así como del
constituye una transacción de financiación y miembro del grupo de “deudor”, y el tratamiento
que se clasifiquen como activos corrientes o contable varía en función de si el préstamo ha sido
pasivos corrientes se medirán inicialmente a firmado entre las siguientes partes:
un importe no descontado de acuerdo con el
párrafo 11.13. Por consiguiente, el apartado (c) • Matriz y filial
no se aplica a estos. • Filial y matriz
• Filial y filial
11.16 El método del interés efectivo es un
método de cálculo del costo amortizado de un 4. Registros
activo o un pasivo financiero (o de un grupo de
activos financieros o pasivos financieros) y de 4.1 De matriz a filial (1 parte)
distribución del ingreso por intereses o gasto por
intereses a lo largo del periodo correspondiente. El 1 de enero de 2016, la matriz se comprometió
La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento a otorgar un préstamo a su filial por US$ 50.000.
que iguala exactamente los flujos de efectivo Esta cancelará la deuda el 31 de diciembre de 2017,
futuros por pagos o cobros estimados a lo largo considerando un interés del 4%. Vale mencionar
de la vida esperada del instrumento financiero o, que la tasa de interés de un préstamo similar en el
cuando sea adecuado, en un periodo más corto, mercado es del 8%.
con el importe en libros del activo financiero o
pasivo financiero. La tasa de interés efectiva se Tabla 1. Valor presente de la obligación
determina sobre la base del importe en libros
del activo financiero o pasivo financiero en el
Cálculo de valor presente
momento del reconocimiento inicial. Según el
método del interés efectivo: 31/12/2016 2000,00
Período 1
(a) el costo amortizado de un activo financiero
(pasivo) es el valor presente de los flujos de Tasa normal 8%
efectivo por cobrar futuros (pagos) descontados Valor
a la tasa de interés efectiva; y presente
=VNA (8%, 2000) $ 1851,85
(b) el gasto (ingreso) por intereses en un periodo
es igual al importe en libros del pasivo (activo)
financiero al principio de un periodo multiplicado 31/12/2016 52.000,00
por la tasa de interés efectiva para el periodo
Período 1
(IFRS Foundation 2015).
Tasa normal 8%
El método de interés efectivo utiliza la tasa de interés Valor Presente
efectiva, que es la tasa que descuenta exactamente
=VNA (8%, 52.000) $ 44.581,62
los pagos en efectivo o los pagos futuros durante
la vida del instrumento financiero al valor en libros
del instrumento. Los problemas surgen cuando Valor
Flujo fondo
un miembro del grupo realiza un préstamo a otro presente
miembro del grupo que está por debajo de las Año 1 2000 US$ 1851,85
tasas de interés de mercado o la tasa de interés
Año 2 52.000,00 US$ 44.581,62
es del 0%. Esto lleva a que surjan diferencias de
medición cuando se aplica el método del costo Valor actual   US$ 46.433,47
amortizado. Hay dos (potenciales) maneras de
evitar los problemas de medición que surgen: Fuente: Elaboración propia

REVISTA LIDERA
 Aportes de Docentes y Profesionales 51

Los 2000 corresponden al 4% de interés que cobra
el dueño en 2016, mientras, en 2017, se cancela
el interés más el capital correspondiente. La
diferencia surge entre el valor entregado y el valor
presente (50.000 - 46.433,47), debido a que en el
préstamo no se aplicó una tasa regular de mercado
del 8%, y esta diferencia deberá considerarse en la
contabilidad de la matriz y de la filial.
En el fondo, la matriz ha contribuido con su filial
mediante un préstamo a una tasa inferior de la
convencional. En consecuencia, la inversión en esta
se verá incrementada como un aporte de capital,
de tal manera que se refleje de la siguiente forma:
Al igual que en el ejemplo anterior, una diferencia
de medición surge por valor de 3566,53. En este
ejemplo, la sustancia de la transacción es que la
filial ha contribuido a su matriz proporcionando
un préstamo a la misma a una tasa de interés que
está por debajo del precio de mercado; esto debe
reflejarse en los estados financieros de ambos. La
diferencia de la medición en la filial se reconocerá
como una distribución de dividendos. En los estados
financieros de la matriz, la diferencia de medida se
reconocerá como ingreso por participación. Por lo
tanto, los registros serán los siguientes:
Tabla 4. Registro filial y matriz

Tabla 2. Registro matriz y filial

Registro filial
Grupo Detalle Debe Haber
Registro matriz
Cuenta a
Grupo Detalle Debe Haber Activo $ 46.433,47  
cobrar matriz
Cuenta a
Activo US$ 46.433,47   Distribución
cobrar filial Resultado $ 3566,53  
dividendos F.
Inversión
Activo US$ 3566,53   Activo Efectivo   $ 50.000,00
filial

Activo Efectivo   US$ 50.000,00

Registro Matriz

Registro filial Grupo Detalle Debe Haber

Grupo Detalle Debe Haber $

Activo Efectivo  
50.000,00
Activo Efectivo US$ 50.000,00  
Cuenta a
Pasivo   $ 46.433,47
Pasivo
Cuenta a
  US$ 46.433,47
pagar filial
pagar matriz
Ingreso
Aporte de Ingreso participación   $ 3566,53
Patrimonio   US$ 3566,53
capital fil.

Fuente: Elaboración propia Fuente: Elaboración propia

4.2 De filial a matriz (2 parte) 4.3 De filial a filial (3 parte)

El 1 de enero de 2016, la filial se comprometió a El principio general, cuando se trata de préstamos

otorgar un préstamo a su matriz por US$ 50.000,
el cual será cancelado el 31 de diciembre de 2017,
considerando un interés del 4%. Vale mencionar
que la tasa interés de un préstamo similar en el
mercado es del 8%.
entre empresas filiales, es que han sido autorizados
por su matriz (ya que normalmente sería el
procedimiento para obtener el consentimiento de
la matriz antes de que dos empresas filiales firmen
sus préstamos entre sí).

Tabla 3. Valor presente

Flujo fondo Valor presente

Los problemas surgen cuando
Año 1 2000,00 US$ 1851,85
un miembro del grupo hace un
Año 2 52.000,00 US$ 44.581,62 préstamo a otro miembro del
grupo a un costo que está por
debajo de las tasas de interés
Valor actual   US$ 46.433,47
de mercado o cuando la tasa de
Fuente: Elaboración propia
interés es del 0%.

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

52 Aportes de Docentes y Profesionales

El 1 de enero de 2016, la filial A se comprometió a

otorgar un préstamo a la filial B por US$ 50.000, Las Diferencias de medición
el cual será cancelado el 31 de diciembre de 2017, surgen donde las tasas de interés
considerando un interés del 4% autorizada por la de los préstamos no son las tasas
matriz. Vale mencionar que la tasa interés de un de mercado.
préstamo similar en el mercado es del 8%.

Tabla 5. Valor presente Tabla 7. Tabla de amortización

Flujo fondo Valor presente Año Capital Interés Total Abono Saldo

Año 1 2000,00 US$ 1851,85 2016 46.433,47 3714,68 50.148,15 2000,00 48.148,15

2017 48.148,15 3851,85 52.000,00 52.000,00 -

Año 2 52.000,00 US$ 44.581,62

Valor actual   US$ 46.433,47 Fuente: Elaboración propia

Fuente: Elaboración propia Los registros de las transacciones posteriores al

crédito serán los siguientes:

En la diferencia de la medición, ha surgido un valor 5.1 De matriz a filial (1 parte)

de 3566,53. Esto se toma como una distribución
por la filial que otorga el préstamo (A) y una Tabla 8. Registro matriz
aportación de capital recibida por la filial que
recibe el préstamo (B). Por lo tanto, los registros Registro matriz (31-12-16)
son los siguientes:
Grupo Detalle Debe Haber

Tabla 6. Registro filial y filial Activo Efectivo US$ 2000,00  

Cuenta a
Activo  US$ 1714,68
Registro Filial A cobrar filial

Grupo Detalle Debe Haber Ingresos

Ingreso   US$ 3714,68
financieros
Cuenta a
Activo $ 46.433,47   Registro matriz (31-12-17)
cobrar filial B

Distribución Grupo Detalle Debe Haber

Resultado $ 3566,53  
dividendos F.
Activo Efectivo US$ 52.000,00  
Activo Efectivo   $ 50.000,00
Cuenta a
Activo   48.148,15
cobrar filial
Registro Filial B
Ingresos
Grupo Detalle Debe Haber Ingreso   US$ 3851,85
financieros
Activo Efectivo $ 50.000,00  
Registro filial (31-12-16)
Cuenta a
Pasivo   $ 46.433,47 Grupo Detalle Debe Haber
Pagar Filial A
Gasto Gasto interés US$ 3714,68  
Aporte de
Patrimonio   $ 3566,53
Capital Cuenta a
Pasivo   US$ 1714,68
pagar matriz
Fuente: Elaboración propia Activo Efectivo   US$ 2000,00

Registro filial (31-12-17)

5. Asignación de los intereses Grupo Detalle Debe Haber

Una vez que el reconocimiento inicial del préstamo Gasto Gasto interés US$ 3851,85  
intragrupo ha tenido lugar, los intereses tendrán
Cuenta a
que ser reconocido como ingresos o gastos durante Pasivo  US$ 48.148,15
pagar matriz
la vida del préstamo. La cuenta de resultados
acumulará el valor del interés efectivo y no el Activo Efectivo   US$ 52.000,00
interés real recibido o pagado, como solía ser bajo
normas locales. Fuente: Elaboración propia

REVISTA LIDERA
 Aportes de Docentes y Profesionales 53

5.2 De filial a matriz (2 parte) 5.3 De filial a filial (3 parte)

Tabla 9. Registro filial Tabla 10. Registros contables

Registro filial (31-12-16) Registro filial A (31-12-16)

Grupo Detalle Debe Haber Grupo Detalle Debe Haber

Activo Efectivo US$ 2000,00   Activo Efectivo US$ 2000,00  

Cuenta a
Cuenta a Activo  US$ 1714,68
Activo  US$ 1714,68 cobrar filial B
cobrar matriz
Ingresos
Ingreso   US$ 3714,68
Ingresos financieros
Ingreso   US$ 3714,68
financieros
Registro filial A (31-12-17)
Registro filial (31-12-17)
Grupo Detalle Debe Haber
Grupo Detalle Debe Haber
Activo Efectivo US$ 52.000,00  
Activo Efectivo US$ 52.000,00   Cuenta a
Activo   48.148,15
Cuenta a cobrar filial B
Activo cobrar matriz   48.148,15 Ingresos
Ingreso   US$ 3851,85
financieros
Ingresos
Ingreso financieros   US$ 3851,85
Registro filial B (31-12-16)
Grupo Detalle Debe Haber
Registro filial (31-12-16)
Gasto Gasto interés US$ 3714,68  
Grupo Detalle Debe Haber
Cuenta a
Pasivo   US$ 1714,68
Gasto Gasto interés US$ 3714,68   pagar filial A
Cuenta a Activo Efectivo   US$ 2000,00
Pasivo pagar filial   US$ 1714,68
Registro matriz (31-12-17)
Activo Efectivo   US$ 2000,00
Grupo Detalle Debe Haber

Registro matriz (31-12-17) Gasto Gasto interés US$ 3851,85  

Cuenta a
Grupo Detalle Debe Haber Pasivo  US$ 48.148,15
pagar filial A
Gasto Gasto interés US$ 3851,85   Activo Efectivo   US$ 52.000,00
Cuenta a
Pasivo pagar filial  US$ 48.148,15 Fuente: Elaboración propia

Activo Efectivo   US$ 52.000,00

6. Conclusión
Fuente: Elaboración propia
Los préstamos intragrupo utilizan el método del
costo amortizado en la contabilización de estas
transacciones. Hay maneras de evitar el cálculo de
las diferencias de medición que implican otorgar
Una vez que el reconocimiento a tasas de interés de mercado o realizar tales
inicial del préstamo intragrupo préstamos reembolsables a la vista. La desventaja de
ha tenido lugar, tendrá que ser este tipo de préstamo es que debe ser reclasificado
como pasivo a corto plazo, lo que puede afectar
reconocido los intereses como los índices financieros activo corriente/pasivo
ingresos o gastos durante la vida corriente una vez que ha sido reclasificado. Se
del préstamo. recomienda un cuidadoso análisis de cada caso.

Bibliografía

IFRS FOUNDATION
2015 La Norma Internacional de Información Financiera para las Pequeñas y Medianas Entidades. Londres.

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

54 Aportes de Docentes y Profesionales

Transacciones de arrendamiento
con venta posterior:
La NIIF 16 y su
aporte a la asimetría
contable peruana
Jose Capuñay Vásquez
Titulado como contador interamericano certificado en NIIF para Pymes (CICNP) por la
Asociación Interamericana de Contabilidad (AIC). Gerente del Área de Investigación y
Consultoría en NIIF. Contador público colegiado titulado por la Pontificia Universidad
Católica del Perú. Certificado en NIIF por el Institute of Chartered Accountants in
England and Wales (ICAEW) y por la Association of Chartered Certified Accountants
(ACCA). Miembro directivo del Comité Técnico de NIIF del Colegio de Contadores
Públicos de Lima.

REVISTA LIDERA

La asimetría contable no sería
una problemática que adolezca
la contabilidad o las NIIF per
se, hay situaciones que son
económicamente diferentes para
una y otra empresa.
1. Introducción
La asimetría contable, tomada para el presente
análisis, sería el resultado de aplicar los
requerimientos de las Normas Internacionales de
Información Financiera (en adelante, las NIIF) y
obtener como resultado tratamientos contable
diferentes, en forma (reconocimiento y/o registro)
y en los importes obtenidos (medición), respecto
a una misma transacción que, en sustancia
(económica), se trataría de la misma. En otras
palabras, se trata de una asimetría contable en
términos de comparabilidad (Valle 2013: 19-27).
En principio, identificar y reconocer una
transacción económica que involucre un registro
contable asimétrico solo es posible evaluando
las dos caras de una misma moneda, revisando
dos registros contables diferentes, respecto a
una misma transacción, correspondiente a dos
empresas económicamente independientes una
de la otra. Sin embargo, la información financiera
de una misma empresa podría presentar registros
contables diferentes para dos o más transacciones
que, económica y legalmente, son iguales.
En el contexto peruano, que lleva varios años
aplicando las NIIF, los alquileres de bienes muebles
han sido objeto de críticas respecto a las conclusiones
contables que se han obtenido luego del análisis de
la NIC 17 Arrendamientos. Incluso, han sido objeto
de análisis para entidades tributarias, las cuales han
concluido que alquileres1 de equipos de cómputo
deben ser contabilizados como arrendamientos
financieros (Tribunal Fiscal 2014)2, a pesar de que
su forma legal sea la de un arrendamiento operativo.
En ese sentido, es correcto pensar que diferentes
criterios de interpretación podrían llevar a obtener la
llamada asimetría contable para un arrendamiento,
de tal forma que una parte lo clasifique como
financiero y otra como operativo. No obstante, no es
1
El término “alquiler” será empleado a lo largo del texto
como sinónimo de arrendamiento operativo o, en su
defecto, se utilizará este último.
2
El Tribunal Fiscal repara las cuotas de alquiler que habían sido
registradas como gatos del ejercicio. Al respecto, argumenta
que dichas cuotas deberían considerarse parte del costo del
activo (conforme se hace en un arrendamiento financiero);
reconocen, en su lugar, un gasto por depreciación.
Aportes de Docentes y Profesionales 55
el único factor que motivaría esta clasificación
diferente; conceptos como materialidad y frecuencia
en las actividades económicas podrían motivar a que
una transacción de alquiler con un cliente, para el
cual es usual negociar la compra del bien arrendando
al final de la transacción (la cual no fue incluida en el
acuerdo inicial), sea objeto de análisis para confirmar
que se deba contabilizar o no como un arrendamiento
financiero implícito. La duda razonable de que
una transacción sea tan usual sería móvil para que
cualquier auditor financiero juzgue como equívoco
el registro contable de un arrendamiento como
operativo, al tener una conclusión similar a la de un
arrendamiento financiero.
En efecto, la situación comentada en el párrafo
anterior engloba lo que se ha denominado en
el título de este texto como “transacciones de
arrendamiento con venta posterior”, que no
trata, como seguramente algunos lectores hayan
anticipado, sobre una denominación incorrecta para
lo que serían los retroarrendamientos financieros
o leaseback (por su denominación en inglés),
sino que, más bien, se convertirá en el objeto de
estudio para este trabajo. El objetivo no es otro que
demostrar la presencia de la asimetría contable en
la contabilización de los arrendamientos y cómo
esta se vuelve más compleja con la aplicación de las
nuevas disposiciones de la NIIF 16 Arrendamientos.
2. Antecedentes
Hasta antes de la emisión de la nueva norma, la NIC
17 ha enmarcado el tratamiento contable de los
arrendamientos. Esta NIIF nos plantea, en su párrafo
octavo, que todos los arrendamientos (tanto para
arrendadores como arrendatarios) deben clasificarse
como operativos y financieros; esta clasificación es
determinante para establecer su reconocimiento y
medición financiera (IFRS 2015).
Teniendo en cuenta que, en un arrendamiento, un
participante es el arrendador y el otro, el arrendatario,
la conclusión con respecto a la clasificación de
esta transacción para uno, de forma implícita, sería
la misma para el otro partícipe; sin embargo, en
la práctica, no es así. Considerando la existencia
de un solo criterio fundamental de clasificación,
cualquier resultado contable asimétrico en un
mismo arrendamiento sería producto de diferentes
interpretaciones a las condiciones presentes en
los acuerdos. Si bien esta problemática resulta
un tanto subjetiva, es la contabilidad vigente en
muchos estados financieros de empresas asociadas
por una misma transacción de arrendamiento y que
producen, lo que aquí llamaremos, una “asimetría
contable no inducida”.
Por otro lado, como si no fuera suficiente tratar
de lidiar con este tipo de trasgresión al principio
de comparabilidad, esgrimido en el Marco
Conceptual para la Preparación de la Información
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
56 Aportes de Docentes y Profesionales
Financiera, la NIIF 16, norma que reemplaza a
la NIC 17 a partir del 1 de enero de 2019, hace
su generosa contribución desapareciendo la
clasificación de los arrendamientos para el caso
de los arrendatarios. De este modo, permite que
todos los activos subyacentes en cada contrato
sean contabilizados dentro del balance como los
derechos que estos tienen sobre dichos bienes
(como si fueran arrendamientos financieros). Esto
significa que, en casos en que el arrendador evalúe
y clasifique un arrendamiento como operativo, el
arrendatario contabilizará el mismo acuerdo como
arrendamiento financiero; el resultado de esto
es lo que llamaremos a continuación como una
“asimetría contable inducida”.
Si bien es comprensible la mejora en la evaluación
financiera de los arrendatarios debido a este
cambio3, en este texto, veremos cómo es que
esta modificación incorpora nuevos escenarios de
asimetría que serían exigidos por la misma norma
y, en especial, para el contexto peruano, en el que
se contabiliza transacciones de arrendamiento con
venta posterior.
3. Análisis de escenarios
Para evaluar los efectos del cambio en las
transacciones de arrendamiento con venta
posterior, primero, analizaremos la etapa del
arrendamiento previa a la negociación de la
venta; de esa manera, observaremos los casos
de contabilización presentes en el contexto
peruano. Con este propósito, se plantean los
siguientes escenarios:
• Escenario 1: Arrendamiento de equipos de
cómputo por un plazo de 3 años
• Escenario 2: Arrendamiento de automóviles
utilizados en zona minera por un plazo de 4
años
• Escenario 3: Arrendamiento de departamentos
para uso de oficinas por un plazo de 5 años
Es importante destacar dos aspectos en los
escenarios mencionados:
• Los arrendadores en cada situación se dedican
como parte de su actividad económica
a la compra y venta de estos bienes. Los
arrendamientos, para estos, es un negocio nada
despreciable, que les genera rentabilidad.
• En ninguno de los alquileres, se presenta una
opción de compra incluida en el acuerdo; esta
sería negociada luego de terminado el plazo del
arrendamiento (práctica usual) y no desde la
firma del contrato.
3
Para mayor detalle, se puede consultar la página 5 del
documento publicado en enero de 2016, por el International
Accounting Standards Board (2016a), denominado Effects
Analysis of IFRS 16 Leases.
REVISTA LIDERA
Los comentarios esbozados a continuación no
buscarán discutir la relevancia de las condiciones
planteadas en los párrafos 10 y 11 de la NIC 17 (Mef
2005: 3, 4); únicamente, se tomarán los argumentos
utilizados en estos casos para llegar a las conclusiones
de clasificación elegidas tanto por el arrendador y
el arrendatario. Posteriormente, en aplicación de la
NIIF 16, solo se cambiará la postura del arrendatario,
debido a que para el arrendador continuará el
mismo criterio vigente para la clasificación, basado
en la transferencia de riesgos y ventajas inherentes
a la propiedad del activo subyacente (Mef 2016:
9). Finalmente, para observar los efectos de la
asimetría en cada uno de los escenarios, se deberá
revisar la estructura planteada en la tabla 1, basada
en las conclusiones para la clasificación de los
arrendamientos brindada a continuación.
3.1. Escenario 1
La contabilización de un arrendamiento financiero
por parte del arrendatario se basa en que los
equipos de cómputo alquilados tienen una vida
económica muy similar a la del plazo del contrato,
que se aprovecha de los beneficios que puede
brindar el activo subyacente. Asimismo, considera
que el pago aplazado por estos bienes es muy
similar al precio que se pagaría al adquirirlos; por
esa razón, se encuentra en la potestad de presentar
dichos bienes en su balance.
Por otra parte, el arrendador contabiliza un
arrendamiento operativo, debido que considera
factible aprovecharse aun de los beneficios del
bien con una inversión mínima, a través de su
venta en un mercado de bienes de segunda mano.
Otros argumentos asociados a esta contabilización
refieren al criterio de materialidad. En muchos
negocios retail, el arrendamiento de bienes no forma
parte del core business de la empresa; por este
motivo, dar un tratamiento como arrendamiento
financiero a una transacción que representa menos
del 10% de los ingresos brutos no resulta loable.
Respecto a la NIIF 16, como se adelantó en los
antecedentes de este texto, el arrendatario debe
contabilizar un arrendamiento financiero (derecho
de uso) sin necesidad de argumentar a favor de esta
[...] hay situaciones que,
principalmente, por diferencias en los
criterios de interpretación, presentarían
tratamientos contables diferentes
respecto a una misma transacción
y concluirán en una asimetría
contable no inducida.

contabilización. No obstante, la NIIF 16 incorpora
en su párrafo quinto dos exenciones:
a) Arrendamientos a corto plazo
b) Arrendamientos en los que el activo subyacente
es de bajo valor
Acogiéndose a la exención b, los arrendatarios
tendrían la posibilidad de contabilizar estos acuerdos
como arrendamientos operativos. Si bien las pautas
de transición, descritas en el apéndice C de la NIIF
16 indican que –para acuerdos ya reconocidos como
arrendamientos financieros– debería quedarse así,
no alude a pautas para tomar las exenciones en
acuerdos ya contabilizados como arrendamientos
financieros (como el presente caso). Entonces, para
no complicar más el análisis, supondremos que, en un
segundo arrendamiento, con las mismas condiciones
que el primero, el arrendatario contabilizará el
modelo del arrendamiento operativo, así como
también lo hará el arrendador (considerando que
prevalecerán sus criterios de contabilización).
3.2. Escenario 2
La situación planteada en este escenario es la inversa
del escenario 1 y los argumentos son diferentes.
En el caso del arrendador, como, por ejemplo, una
empresa dedicada al retail de autos, hay mucho por
arriesgar en un arrendamiento para clientes mineros,
debido a que el desgaste por su uso implicaría
realizar una inversión significativa para venderlos
luego como vehículos usados, lo cual impide generar
una rentabilidad apreciable que permita recuperar
su inversión inicial en el bien. Entonces, el arrendador
trataría de generar dicha rentabilidad en una única
transacción de arrendamiento incorporando dicho
beneficio en las cuotas de alquiler que se cobrarán
al arrendatario, motivo por el cual tiene argumentos
suficientes para contabilizar este acuerdo como
arrendamiento financiero.
Mientras, en el caso del arrendatario, no existen
motivos para pensar que el alquiler de vehículos es un
arrendamiento financiero, muchas veces, porque en
la práctica le faltan datos fidedignos que le permitan
llegar a la conclusión a la que llegó el arrendador
en el párrafo anterior. Además, tampoco, puede
descartarse el criterio de materialidad para estas
empresas mineras cuya actividad económica no se
vería afectada por dejar de alquilar estos vehículos.
En relación con la NIIF 16, en este escenario, el
cambio elimina la asimetría.
3.3. Escenario 3
En estricto, este es el escenario menos complicado
en términos de reconocimiento financiero. Tanto
arrendadores como arrendatarios no tienen
argumentos suficientes para señalar que, en un
alquiler de departamentos, el plazo del contrato cubre
la mayor parte de la vida económica del inmueble
Aportes de Docentes y Profesionales 57
[...] es la contabilidad vigente
en muchos estados financieros de
empresas asociadas por una
misma transacción de arrendamiento
la que produce, lo que aquí
llamaremos, una “asimetría
contable no inducida”.
subyacente que las cuotas acordadas impliquen la
compra del activo en términos nominales. Por esa
razón, ambos contabilizarían dicho acuerdo como
arrendamiento operativo. No obstante, con el cambio
incorporado de la NIIF 16, el arrendatario deberá
modificar dicha contabilización para registrar su
derecho de uso, mientras que el arrendador mantiene
su modelo contable a la fecha.
4. Negociación de la venta posterior
Una vez concluido el plazo del arrendamiento, la
segunda parte de esta transacción es la venta del bien
arrendado. En principio, para evaluar la enajenación
de estos bienes, primero, se tendría que descartar
la existencia de una venta aplazada o la de un
arrendamiento financiero implícito, ambos basados
en la frecuencia en que ocurren arrendamientos con
venta posterior para un cliente particular.
Si bien no es materia de este texto discutir que esta
transacción podría tratarse de una venta, invitamos al
lector a revisar los nuevos requerimientos esbozados
en la NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias
provenientes de Contratos de Clientes4 para
plantearse una propia conclusión y discutir el hecho
que, para efectos de este análisis, no se considera que
la venta englobe ambas partes de la transacción, sino
únicamente desde el inicio de su negociación (una
vez concluido el arrendamiento previo).
Considerando la conclusión planteada en el párrafo
anterior, ello no implicaría necesariamente que no se
tratara de un arrendamiento financiero. De hecho,
quien quisiera vincular ambas transacciones como
parte de una sola recurrirá a los criterios establecidos en
la CiNIIF 4 Determinación de si un Acuerdo contiene un
Arrendamiento solo para enterarse de que, en ella, no
hay pautas suficientes para hacerlo; por el contario, sí
encontrara suficientes argumentos para separar ambas
transacciones en la SIC 27 Evaluación de la Esencia de
las Transacciones que Adoptan la Forma Legal de un
Arrendamiento5 y, de esta manera, determinar que
no se trata de un arrendamiento financiero implícito.
4
Si se quiere aplicar la NIIF 16 de manera anticipada, se
deberá aplicar en conjunto la NIIF 15, que entra en vigencia
el 1 de enero de 2018.
5
Los criterios de la CiNIIF 4 y Sic 27 han sido recogidos y
aclarados en los requerimientos de evaluación de la NIIF 16.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
58 Aportes de Docentes y Profesionales

Tabla 1. Contabilización de arrendamientos vigentes en el Perú

NIIF Escenarios Arrendador Arrendatario

Reconocimiento inicial Reconocimiento inicial

Arrendamiento de No aplica Activo fijo y la obligación financiera

equipos de cómputo
en un plazo de 3 Reconocimiento posterior Reconocimiento posterior
años
*Gastos financieros
Derecho de cobro (CxC) y el ingreso devengado
*Depreciación del activo fijo
NIC 17 Arrendamientos

Reconocimiento inicial Reconocimiento inicial

Arrendamiento
*Activo financiero (CxC) y el ingreso
de automóviles No aplica
*Costo de enajenación y baja de activo
utilizados en una
zona minera por un Reconocimiento posterior Reconocimiento posterior
plazo de 4 años
Activo financiero (CxC) e ingreso financiero Obligación de pago (CxP) y el gasto devengado

Reconocimiento inicial Reconocimiento inicial

Arrendamiento de
No aplica No aplica
departamentos para
uso de oficinas por
Reconocimiento posterior Reconocimiento posterior
un plazo de 5 años
Derecho de cobro (CxC) y el ingreso devengado Obligación de pago (CxP) y el gasto devengado

Reconocimiento inicial Reconocimiento inicial

Arrendamiento de
No aplica No aplica
equipos de cómputo
en un plazo de 3
Reconocimiento posterior Reconocimiento posterior
años
Derecho de cobro (CxC) y el ingreso devengado Obligación de pago (CxP) y el gasto devengado

Reconocimiento inicial Reconocimiento inicial

NIIF 16 Arrendamientos

Arrendamiento *Activo financiero (CxC) y el ingreso *Derecho de uso (activo fijo) y la obligación
de automóviles *Costo de enajenación y baja de activo financiera
utilizados en una
zona minera por un Reconocimiento posterior Reconocimiento posterior
plazo de 4 años
*Gastos financieros
Activo financiero (CxC) e ingreso financiero
*Depreciación del derecho de uso

Reconocimiento Inicial Reconocimiento Inicial

Arrendamiento de Derecho de uso (activo fijo) y la obligación

No aplica
departamentos para financiera
uso de oficinas por
Reconocimiento posterior Reconocimiento posterior
un plazo de 5 años
*Gastos financieros
Derecho de cobro (CxC) y el ingreso devengado
*Depreciación del derecho de uso

Fuente: NIC 17 (Mef 2005), NIIF 16 (Mef 2016). Elaboración propia.

Ahora bien, si se tratan de dos transacciones

diferentes, ¿qué efecto asimétrico adicional [...] la asimetría contable
podríamos encontrar en una transacción de venta, no inducida, es subjetiva
que debe ser tratada de forma independiente? En y podría atribuirse a la
estricto, ninguno; por eso, antes de que ocurra, interpretación equívoca de
planteamos esta situación. En el contexto peruano, a
pesar de usar los mismos parámetros de evaluación alguna de las partes vinculadas
señalados en los párrafos precedentes, la conclusión en la misma transacción.

REVISTA LIDERA

a la que se llega (con frecuencia) es a la de un
arrendamiento financiero. Imaginémonos por un
momento que, en el escenario 2 (ya incorporado
el hecho de que habrá una venta futura), no existe
una asimetría no inducida bajo el esquema actual
de la NIC 17, es decir, que las interpretaciones del
arrendador y el arrendatario llegan a la conclusión
de que se trata de un arrendamiento operativo6.
Empero, motivado por el nuevo cambio normativo,
el arrendatario registra su nuevo modelo de derecho
de uso para la etapa de arrendamiento. ¿Qué
ocurre con el arrendador? Podría contabilizar dos
transacciones separadas como un arrendamiento
financiero. En síntesis, advertimos la probabilidad
de que una transacción de arrendamiento con venta
posterior pueda ser tratada como un arrendamiento
financiero implícito (incluso ahora) de forma errónea,
mientras que el arrendatario registre únicamente su
derecho de uso en función de la primera etapa de la
transacción asociada al alquiler.
5. Reflexiones finales
• La asimetría contable no sería una problemática
de la que adolece la contabilidad o las NIIF per
se; hay situaciones que son económicamente
diferentes para una y otra empresa, o para la
misma empresa respecto a la misma transacción
en otro tiempo. Este podría ser el caso de la
asimetría contable inducida.
• No obstante, hay situaciones que, principalmente,
por diferencias en los criterios de interpretación,
presentarían tratamientos contables diferentes
A esta conclusión se llega también actualmente, pero no ha
6
sido citada en los escenarios previos, porque consideramos
una interpretación por ambas partes realizada de forma
errónea. Empero, este escenario sí es posible y correcto
para situaciones en las cuales los argumentos vertidos para
el escenario 1 funcionen aquí también.
Bibliografía
INTERNATIONAL ACCOUNTING STANDARD BOARD
2016a “Effects Analysis IFRS 16”. International
Accounting Standard Board. Consulta: 10 de
agosto de 2016.
http://www.ifrs.org/Current-Projects/IASB-
Projects/Leases/Documents/IFRS_16_effects_
analysis.pdf
2016b
Norma Internacional de Información Financiera
16 Arrendamientos. 19 de enero de 2016.
Consulta: agosto de 2016
https://www.mef.gob.pe/contenidos/conta_
publ/con_nor_co/oficializada/ES_GVT_
IFRS16_2016.pdf
Aportes de Docentes y Profesionales 59
respecto a una misma transacción y concluirán
en una asimetría contable no inducida.
• Como seguramente ya han podido notar, la
asimetría contable no inducida es subjetiva y
podría atribuirse a la interpretación equívoca
de alguna de las partes vinculadas en la misma
transacción. Lo curioso es que, en nuestro
contexto, podrán revisar estados financieros
auditados que presenten la misma transacción
presentada de forma distinta por varios años.
• Los escenarios de arrendamientos bajo NIC
17 ya generan situaciones asimétricas (ver
escenario 1 y 2 de la tabla 1) por la aquí llamada
asimetría contable no inducida. Si bien con el
cambio normativo las probabilidades de que
el arrendatario yerre en su interpretación
disminuyen, para el caso del arrendador, no
es igual.
• La NIIF 16 incorpora escenarios de asimetría
inducida que, si bien forman parte de la
correcta aplicación de la NIIF, en términos de
medición financiera, los temas aquí planteados
podrían incrementarse. Como ejemplo,
consideren que el arrendador en el escenario 3
podría contabilizar una propiedad de inversión
medida a valor razonable, conforme a la NIC
40, mientras que su arrendatario presenta
su derecho de uso contabilizado bajo NIC 16.
Ambos estarían aplicando correctamente la
norma respecto al mismo activo subyacente
en un acuerdo de arrendamiento.
• Finalmente, las transacciones de arrendamiento
con venta posterior incorporan todos los posibles
escenarios de asimetría que fueron explicados
en la sección 3; no obstante, únicamente, si
se generan situaciones de asimetría contable
no inducida, esta transacción podría verse
tergiversada por parte del arrendador cuando
aplique motivado la NIIF 16.
2016c
Norma Internacional de Contabilidad 17
Arrendamientos. 01 de enero 2005. Consulta:
agosto de 2016
https://www.mef.gob.pe/contenidos/conta_publ/
con_nor_co/no_oficializ/ES_GVT_IAS17_2015.pdf
TRIBUNAL FISCAL
2014 Resolución del Tribunal fiscal N° 10485-4-2014.
Lima, abril 2014.
VALLE LARREA, Carlos
2013 “Los conceptos de correlación y simetría y
su importancia actual para las NIIF”. Enfoque
Contable. Lima, volumen 5, pp. 19–27.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
60 Aportes de Docentes y Profesionales

Aplicación de las NIIF

en el sector financiero:
Oportunidades y desafíos
Entrevista a Hernán Pablo Casinelli (Argentina)
Contador público de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de
Buenos Aires, egresado del programa de posgrado Management Executive
Program (UADE). Especializado en Contabilidad Financiera y Contabilidad de
Gestión. Presidente de la Comisión de Estudios sobre Contabilidad del Consejo
Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Se desempeña como consultor independiente, (desde el año 2007 hasta la
actualidad), y es asesor de importantes empresas, organismos regulados y de
firmas de servicios profesionales. Autor de más de cincuenta trabajos sobre su
especialidad.

Entrevistadoras
Milagros Irene Florián Porta
Estudiante del sexto ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontifica Universidad Católica del Perú,
miembro del área de Normas Internacionales de Información Financiera de la Revista Lidera

Linda Esperanza Sayán Moreno

Estudiante del sexto ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontifica Universidad Católica del Perú,
coordinadora del área de Normas Internacionales de Información Financiera de la Revista Lidera

Bueno, como sabemos, la globalización económica
ha llevado a la búsqueda de convergencia con
estándares internacionales y las NIIF representan
todo un cambio de paradigma en la disciplina
contable. ¿Qué recomendación daría para llevar una
buena práctica de las NIIF?
Primero que nada, que no se trate de utilizar estructuras
inadecuadas para entender fenómenos complejos y
nuevos yo creo que es la clave. Hay un pensador argentino
que dijo en algún momento: “Todos los problemas en el
fondo son un problema de educación”. Creo que con
eso él universalizó el problema de la educación en todos
los problemas, Lo cual también es aplicable en las NIIF.
Es decir, el problema de la NIIF es educar en NIIF, pero
esto no quiere decir enseñarlas o mostrar el texto de
la norma, sino bucear en el cambio de enfoque que las
NIIF representan. Yo no puedo entender la información
financiera que está pensada para regir los próximos
treinta años del siglo XXI con las estructuras mentales
propias de la segunda mitad del siglo XX. Entonces,
lo que tengo que hacer es crear unas estructuras de
comprensión de lo que las NIIF implican a nivel contable
y, más allá de lo contable, para que el proceso realmente
tenga eficacia. Si no, vamos a creer –como mencionaba
en la exposición– que las NIIF solamente son un cambio
de parametría en reglas de valuación o de representación
cuando, en realidad, se trata de un cambio dentro
de un vínculo que existe entre la información que los
inversores obtienen de las entidades y estas últimas, que
representan a través de su información sus contextos de
negocios y tienen que utilizarla para poder lograr atraer
esas inversiones. Ese es el punto sobre el cual tendría que
edificarse la casa de las NIIF; esa tendría que ser la base.
Entonces, desde su punto de vista, ¿qué opción es
la adecuada: la armonización o la adopción plena de
las NIIF?
Desde mi punto de vista, una armonización solamente
podría ser válida cuando esté dentro de un plan de
convergencia gradual para llegar a una adopción
plena. Nunca una armonización podría reemplazar una
adopción, porque con la primera lo que se pretende es
poder lograr información preparada sobre una misma
base o una misma marca de elaboración en distintas
partes del mundo y, para que eso funcione, como
una institución dentro del proceso de globalización
de la economía, cualquier proceso de armonización,
en lugar de lograr un lenguaje común de negocios a
nivel global, lo que crea son dialectos más o menos
parecidos. Sin embargo, el desafío es que todos hablen
un mismo idioma, no lenguajes más o menos parecidos.
Obviamente, esa es una meta de largo plazo que tanto los

REVISTA LIDERA

emisores de normas como las autoridades de los países,
los propios contadores y las empresas se esfuerzan por
cumplir. Ahora, estos procesos llevan mucho tiempo, y
no se puede hablar ni de cinco, ni de diez ni de quince
años. Se trata de procesos muy extensos, debido a
que es preciso cambiar estructuras muy afincadas en
las instituciones sociales y económicas. Por ello, hay
países –por ejemplo, tal es el caso de la India– que han
realizado procesos de armonización como un paso para
la adopción plena. En ese sentido, la armonización como
solución definitiva no logra el objetivo que persigue la
aplicación NIIF (que hablemos todos el mismo lenguaje).
El propio IASB, en sus recomendaciones, propone que
los países adopten las NIIF, no que las adapten, porque
adaptar NIIF, en definitiva, va en contra de los objetivos
que se han planteado en aras de contar con un juego
global del conocimiento de contabilidad.
¿Usted cree que esto se relaciona con el contexto?
Sí, desde luego, se vincula con el contexto de los
países. Hay muchos trabajos académicos que se
han realizado, en los que se explican o se trata de
relacionar diferentes fenómenos socioeconómicos de
los distintos países con los procesos de adopción de
NIIF y con cómo se han dado esos procesos.
Durante el año 2009, Europa atravesó una gran crisis
financiera debido a que muchas entidades bancarias
usaban los pasivos financieros al valor razonable
con cambio en resultado como un mecanismo de
compensar las grandes pérdidas de sus carteras. ¿De
qué manera resolvió esto el IASB?
El principal elemento paliativo que introdujo el IASB
dentro de su marco de contabilidad para pasivos
financieros fue el de requerirle a las entidades que
presenten la porción atribuible de cambio en el valor
razonable vinculada con el riesgo el crédito propio
dentro del otro resultado integral, y no como parte
de la ganancia o pérdida del ejercicio. Ese mecanismo
lo que busca, de algún modo, es que una empresa no
reconozca mayores ganancias cuando su situación
crediticia empeora. Vamos a plantear un ejemplo
simple para que se comprenda. Una entidad bancaria
emite un bono y se cumplen las condiciones para que
lo mida a valor razonable1, lo cual implica que va tener
que medirlo descontándolo de acuerdo con la tasa
vigente en cada fecha de presentación de los estados
financieros y de flujos de caja remanentes. Debido a
que empeora la calidad crediticia del propio banco,
la tasa de interés a la cual el mercado le brinda un
préstamo a esa entidad financiera ahora es más alta; si
la tasa es más alta, el valor presente de los flujos de caja
es menor. Ante ello, lo que hago yo es debitar el pasivo
para ajustarlo contablemente; por lo tanto, en el haber,
reconozco una ganancia. Entonces, por tener peor
calificación crediticia, si designo mis pasivos a valor
razonable con cambio en los resultados, lo que logro es
tener ganancias cuando intuitivamente parecería que,
si yo estoy peor crediticiamente, no tendría que ganar.
El valor razonable es un criterio de valoración usado en economía,
1
finanzas y contabilidad para valorar activos y pasivos.
Aportes de Docentes y Profesionales 61
El IASB no puede impedir que las entidades midan
a valor razonable sus pasivos financieros, pero
evidentemente la contrapartida de la medición del
valor razonable de sus pasivos financieros no logra
una comprensión adecuada por parte de los usuarios
del proceso ganancial de esa compañía. Frente a ello,
planteó que, como, en lugar de ayudar a comprender
el indicador principal del rendimiento de la entidad –
que es el resultado de la ganancia o pérdida–, lo que
genera es el incremento de la ovacidad del inversor para
comprender las causas del resultado, esa porción del
cambio de valor razonable vinculada con el deterioro
de la calidad crediticia propia de la entidad financiera
debía ser presentada dentro del otro resultado integral.
Nosotros como estudiantes somos conscientes
de que, para la comprensión del proceso de
armonización de las NIIF, se debe tener presente que
no hay NIIF específica para un sector. Sin embargo,
quisiéramos saber de qué manera impacta la NIIF 9
en el sector financiero.
Esta norma afecta al sector de una manera absoluta
y transversal. Es una norma que tiene un impacto
crucial y, además, cuando uno la lee, comprende
que esta trata de dar respuesta a los problemas del
tratamiento contable de partidas que son típicamente
mantenidas por entidades financieras. Es más, hay
algunos párrafos de la NIIF 9 que supongo que, si
no se aplican para preparar los estados financieros
de una entidad financiera, probablemente, no se
apliquen nunca, porque las empresas del sector real
no presentan esas situaciones. Por ello, yo creo que la
NIIF 9 afecta de una manera contundente y transversal
a las entidades financieras que apliquen NIIF.
En el proceso de estandarización de las normas
BCRA con las NIIF, se encuentran particularidades
relacionadas con su aplicación en el año 2018. ¿Qué
piensa acerca del nuevo modelo de la NIIF 9? ¿Cómo
impactará en el sector financiero el hecho de pasar
de un modelo de “pérdidas incurridas” al modelo de
“pérdidas esperadas”?
Bueno, yo creo que la NIIF 9 es un proceso significativo
respecto al punto del que venimos, que es la NIC 39,
porque crea un marco de clasificación de activos
financieros lógicos basado en las características de
los flujos de efectivo contractuales de los activos
financieros y del modelo de negocio de la entidad, ya
que representa la exposición al riesgo de crédito de las
entidades. Ahora, vaticinar cuál podría ser el efecto sería
pecar de soberbio; son tantos los eventos que están
correlacionados con el sector financiero que especular
acerca de cuál va a ser el efecto sobre la economía de
la aplicación de la NIIF 9 sería demasiado pretencioso
de mi parte. Lo que sí puedo afirmar es cuáles son las
preocupaciones que existen en algunos agentes del
sector financiero. La principal preocupación es que, de
acuerdo con las pérdidas esperadas, el tamaño de las
cuentas correctoras por deterioro crediticio dentro de
sus balances y sus provisiones por posiciones expuestas
no reconocidas en el balance aumenta la presión no
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
62 Aportes de Docentes y Profesionales
prestable del banco. Ello le resta capacidad prestable,
porque vuelve sus carteras más pequeñas, y lo obliga a
tener una conducta distinta y a adecuar sus programas
de negocio. Evidentemente, eso es una preocupación.
Ahora, si eso va a poder ser resuelto o no, depende
de muchos factores que exceden a las NIIF, y que se
relacionan con aspectos regulatorios o de otra índole,
aspectos que deben ser tomados en consideración
cuando se analiza el problema en su conjunto.
Seguimos las líneas de lo establecido por la NIC 8.
En este caso, se ha escuchado mucho sobre las
provisiones por crédito. ¿Qué nos podría comentar
usted acerca de la NIC 8 y provisiones por crédito?
¿De qué manera el error de una provisión de
crédito impactaría en el tratamiento?
Lo que ocurre es que una provisión por deterioro
crediticio es una estimación y yo solamente me podría
equivocar en una estimación si puedo demostrar que,
en el pasado, debí haber contabilizado 9 y contabilicé
8; si no, cualquier cambio en una estimación no es un
error. De hecho, la propia norma plantea que no es
viable diferenciar si en el pasado la entidad hubiera
podido estimar como debería haberlo hecho en
función de lo que uno cree que habría sido lo correcto.
Ante esas situaciones, en las que no se puede
diferenciar si se trata de un cambio en una estimación
o si es un error, la norma dicta que sea entendido
como un cambio en una estimación, debido a que
no se puede juzgar como un error de la compañía
o como fraude cuando no existen elementos que
permitan fundamentar ese juicio de valor.
Entre los años 2002 y 2003, se han dado ajustes
por inflación en Argentina, los cuales, según NIIF, no
son aceptables porque esta no ha superado el 100%
que debería superar por inflación. En ese caso, ¿qué
impacto tendría en la evaluación del patrimonio el
hecho de que no se acepte el reconocimiento de esos
ajustes en las entidades financieras de Argentina?
Básicamente, lo que uno tiene que hacer es remover
todos esos ajustes practicados, es decir, reversarlos.
Ahora bien, cuando uno adopta NIIF, sabe que un
ajuste en un sentido se puede compensar con un ajuste
en otro sentido, porque, así como durante esa época
de inflación (por lo menos de la que el IASB considera
para corregir por inflación en los estados financieros),
en los años posteriores, sí se dio un proceso de
aceleración de la inflación en Argentina. Entonces, si
uno de los rubros más expuestos a la inflación fue el
rubro de propiedad, planta y equipo, como rubro no
monetario, a lo mejor uno debe remover el ajuste por
inflación incorporado, pero después añade el importe
no ajustado, lo cual puede no corresponder con el
valor de NIC 16. Frente a ello, la solución que uno
encuentra para adoptar por primera vez es asignarle
un costo atribuido a la fecha de transición y, luego,
lo que uno ha extraído por un lado lo compenso con
el otro; incluso, a lo mejor lo compensa en demasía.
En ese sentido, yo creo que es al revés: el problema
en los bancos no se va a concentrar en las salidas
REVISTA LIDERA
del patrimonio de ajuste por inflación (qué hacen
con ellas); el problema va a ser con el ingreso de
tanto nivel de inmovilización por el tamaño que va a
tomar su planta de activos. Esto ocurrirá, sobre todo,
en el caso de los inmuebles, que hoy están bastante
subvaluados en general en el sistema financiero por
mantenerlos al costo menos depreciación y sobre
bases de depreciación que tampoco reflejan patrones
de consumo de beneficios económicos, sino que se
relacionan más con cuestiones de usos y costumbres,
que con evaluaciones que se condicen con la NIC 16.
Como sabemos, los estados financieros consolidados
son una información relevante para las empresas.
Según los PCGA argentinos, tales estados financieros
consolidados se presentan como información
complementaria, este constituye los estados contables
individuales requeridos por ley la información básica
de la entidad controlante según estos principios.
¿Cómo cree que han estado llevando este tratamiento
en los últimos años las entidades financieras de
Argentina? ¿Qué norma han decidido aplicar?
En realidad, las entidades financieras no lo plantean
como un problema. Saben que, si les toca consolidar,
tendrán que presentar información consolidada; de lo
contrario, no lo harán. Esto realmente no ha generado
un problema, porque la diferencia se vincula con el
valor jurídico que tiene el estado no consolidado
respecto del consolidado. Es decir, jurídicamente, para
la legislación argentina, el estado financiero principal
es el no consolidado; sin embargo, para el mercado,
el estado financiero que mayor interés concita para
comprender la capacidad de generar entradas netas
de efectivo de la entidad que informa es el consolidado.
Entonces, uno de ellos es al que la ley le otorga valor
en términos jurídicos y otra para tomar decisiones de
carácter societario, y otro es el que concita el interés de
los mercados para el propósito de orientar decisiones
de inversión. Entonces, creo que, si se entiende que los
propósitos son absolutamente distintos, son lógicas
absolutamente convivientes y no opuestas. En ese
sentido, no deben generar problemas.
Por lo general, no surgen cuestiones diferentes
acerca del reconocimiento de ingresos al comparar
las NIIF con los PCGA argentinos. Aunque las reglas
de las NIIF son más detalladas que las de los PCGA
argentinos, las bases son las mismas. ¿Cuál cree que
será el impacto de la NIIF 15 en este reconocimiento
para las entidades financieras?
Para las entidades financieras, en algunas áreas, podría
tener un impacto. No obstante, por lo menos, en mi
experiencia acompañando a diferentes entidades
financieras y sus procesos de implementación, e
interactuando con cámaras argentina de entidades
financieras con sus propios reguladores, e intercambiando
experiencia con mis colegas que también están en el
asunto, no veo que la NIIF 15 les genere un trastorno
demasiado importante a las entidades financieras. Esto
no implica que no la tienen que entender, aplicar e
incorporar dentro del mapa de las cuestiones atendibles.

Excepto en las áreas vinculadas con servicios por cartas
de crédito en operaciones de importación y exportación,
después, no hay efectos detectados que generen
mucho trastorno al nivel de NIIF 15 para las entidades
financieras, claro está.
Respecto al tema de arrendamientos, ya que se ha
emitido la NIIF 16, que está derogando la NIC 17 y la CiNIIF
4, ¿en qué campo o sector cree que está afectando más
esta nueva norma? ¿Por qué? Como bien sabemos, van
a desaparecer los arrendamientos operativos. Algunos
van a pasar a ser arrendamientos financieros; y otros,
no. ¿Qué pasará con las empresas que no cumplirán
con los requerimientos de arrendamiento financiero?
Primero, precisemos una cuestión: para la NIIF 16, la
dicotomía arrendamiento financiero y arrendamiento
operativo desapareció solamente para los arrendatarios,
no para los arrendadores. Por ello, la norma va a tener
más impacto dentro de un contrato de arrendamiento
sobre la parte arrendataria y no sobre la parte
arrendadora. Es decir, cualquier entidad que sea
parte de un contrato de arrendamiento en calidad de
arrendataria va a tener un impacto significativo, ya
sea porque antes tenía el arrendamiento financiero
y la forma como medía el derecho de uso no va a ser
necesariamente en todos los casos la manera de medir
el activo subyacente, que es el criterio que hoy utiliza
la NIC 17, o porque la NIC 17 no requería la remedición
de los pasivos por arredramiento financieros con efecto
sobre el valor del activo vinculado, aspecto que sí lo
requiere la NIIF 16. Por otro lado, obviamente, aquellos
en los que más impacto va a tener son los que tienen
numerosos contratos de arrendamientos operativos,
y que hoy van a tener que reconocer los derechos
de uso y los pasivos por esos contratos dentro de su
posición financiera, lo cual va afectar completamente
sus indicadores. Por ejemplo, si una empresa hoy
tiene arrendadas todas sus sucursales – es decir, no es
propietaria legal de los inmuebles donde lleva acabo
sus operaciones comerciales–, entonces, de golpe,
dentro del balance, le van aparecer los derechos de usar
todas esas sucursales y, además, el valor presente de
todas las cuotas pendientes de los contratos que tiene.
Con ello, ya observamos uno de los efectos, porque, si
el activo es mayor, el indicador de rentabilidad sobre
los activos es menor. Por su parte, si el pasivo es mayor,
la relación de endeudamiento es peor para la entidad
después de la adopción de la norma que antes. En ese
sentido, se trata de una norma que va a mostrarse en
términos de rentabilidad sobre activos y en términos de
adeudamiento peor.
Otro indicador clave para muchos inversores es el
Ebitda de la compañía. En la actualidad, los gastos por
arrendamiento operativo detraen el Ebitda –es decir,
hacen a este más pequeño–; sin embargo, ahora no se
va a contar los gastos por arrendamiento dentro del
Ebitda, sino que los costos del pasivo por arrendamiento
y la depreciación del derecho de uso van a estar por
lo general fuera de este, a partir de lo cual el Ebitda
de las compañías va a ser más alto. Por lo tanto, nos
Aportes de Docentes y Profesionales 63
vemos antes una situación en la que habrá que ver
cómo responde la comunidad de los inversores frente
a estos indicadores que se van a trastocar: empresas
que van a tener rentabilidades sobre sus activos más
bajas que las que antes tenían, niveles endeudamientos
más altos de los que antes tenían, pero el Ebitda será
más alto que antes. Esto es lógico de acuerdo con el
propósito que persigue la norma, que es transparentar
el hecho de que la decisión que toma una entidad al
arrendar implica, también, el cómo financia el recurso
que le permita obtener los beneficios económicos, y si
lo va hacer a través de exponerse a los riesgos propios
que implica la propiedad del recurso o no. Sin embargo,
no está en duda de que la entidad está buscando una
manera de obtener el recurso, porque, si no, no tendría
forma de obtener beneficios económicos.
No sé si he comprendido, pero entiendo que,
anteriormente, se le conoce el arrendamiento como
un activo por arrendamiento; sin embargo, la NIIF
16 menciona el derecho de uso. ¿Sería este como un
intangible que reconocería o no se interpreta así?
La norma no lo menciona como intangible. Desde el
punto de vista de su naturaleza, podríamos decir que
es un intangible, porque el derecho de uso es un activo
distinto del activo subyacente; es decir, si yo arriendo
un inmueble, el derecho de usar el inmueble no es el
inmueble. El activo tangible es el inmueble que es activo
subyacente en el contrato. El derecho de uso es un activo
intangible como cualquier derecho, pero como lo es
también una cuenta por cobrar. “Intangible” refiere a que
no es material, no en el sentido de que esté dentro del
alcance de la NIIF 38. Entonces, la norma solo se limita
a describir el derecho de uso, diferenciarlo del activo
subyacente y crear unas alternativas de presentación
de ese activo por derecho de uso, que implica o bien
presentarlo como una partida diferente dentro de un
estado de situación o bien presentarlo dentro de la misma
partida en la que existan los argumentos similares a los
del activo subyacente del arredramiento. Por ejemplo, es
posible presentar los derechos por uso de los inmuebles
dentro la partida propiedades planta y equipo, y, luego,
describir en las notas que, dentro de propiedades, planta
y equipo, hay una partida que es un derecho de uso y
que no es un activo en sí que represente un mueble.
No obstante, solo hay una alternativa de presentación
que establece la NIIF 16 y que no pretenden con esas
alternativas pronunciarse acerca de la naturaleza del
activo. Obviamente, si a mí me preguntan, desde el
punto de vista objetivo, el derecho de uso es intangible,
porque no se le puede tocar. Ahora, no es un intangible
de la NIC 38, porque, si no, la norma habría planteado
que se reconociera de acuerdo con la NIIF 16 y, para el
tratamiento posterior, se aplicara la NIC 38. La norma
no hace eso. Entonces, son nomas que aparecen
mutuamente excluyentes; es decir, si aplico la NIC 38, es
porque no aplico la NIIF 16 y viceversa.
Agradecemos mucho su disposición para responder
a nuestras preguntas.
Gracias a ustedes.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
64 Aportes de Docentes y Profesionales

Panorama del
mercado de capitales
en el Perú
Entrevista a Juan Vidaurrazaga López de Romaña
Ingeniero industrial por la Pontificia Universidad Católica del Perú. Es gerente
financiero y director de la Sociedad Suizo Peruana de Embutidos (Supemsa).
Cumple con el rol de director en el Sindicato Energético S.A. (Sinersa),
Construcciones Metálicas Unión S.A. y Parrilladas Peruanas S.A.

Entrevistador
Luis Miguel Lara Zenozaín
Alumno de octavo ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia Universidad Católica del Perú, con
diplomado en Administración por el Instituto Peruano de Acción Empresarial, coordinador de Contabilidad del
Centro Federado de la Facultad de Ciencias Contables, coordinador del área de Finanzas de la Revista Lidera.

de capitales en el Perú. Se tuvo mayor incidencia en el

“Para ver cómo se maneja la
estructura deuda capital se
compara el costo de financiamiento
que uno tiene en el sistema
financiero con el costo de
oportunidad del capital de los
accionistas, esto es desde el punto
de vista de los costos.”
Los mercados de capitales son aquellos en los que se
comercializan valores, tales como los bonos y acciones.
Al igual que en el resto de mercados financieros, existen
agentes superavitarios y deficitarios. Estos mercados
permiten que potenciales usuarios diversifiquen sus
inversiones, mientras que, para otros, resulta un medio
ideal de financiamiento, que permite que entidades
como mypes, grandes empresas y corporaciones
puedan crecer de forma sostenida.
La entrevista al ingeniero Juan Vidaurrazaga, quien cuenta
con más de veinticinco años de experiencia en Gerencia
Administrativa y Financiera, tiene como finalidad formar
un panorama de lo que se viene realizando en el mercado
mercado alternativo de valores, el cual forma parte de la
Bolsa de Valores de Lima.
¿Qué características distinguen al mercado de
capitales en el Perú?
Es un mercado en el que principalmente se negocian
bonos y acciones, y tiene como demandantes
principales a las AFP, las compañías de seguros de
los fondos mutuos. Hay, en general, poca oferta de
valores; es un mercado que tiene mucho potencial
por desarrollar. Personalmente, creo que va a crecer
mucho en los próximos años. Una de las características
principales, específicamente en el caso de la Bolsa de
Valores de Lima, es que la mayoría de las acciones son
de empresas mineras; entonces, el mercado se mueve
en función de cómo se mueven estas inversiones: si
los precios de los minerales suben, las acciones suben;
si bajan, lo contrario. Eso, a veces, arrastra a las demás
acciones del mercado.
¿Cuál es su opinión sobre el mercado alternativo
de valores (MAV)?
Me parece una buena alternativa de financiamiento
para las empresas medianas, puesto que les da acceso
a financiar su capital, ya sea para crecer o para entrar
al mercado con menores tasas y mayores plazos.

REVISTA LIDERA

Lo bueno de este sistema es que, con respecto al
mercado tradicional, simplifica los trámites y reduce
los costos, lo cual facilita el acceso a la Bolsa de
Valores de Lima a muchas empresas que antes no
podían insertarse en esta; ahora pueden acceder a ella
con este mercado alternativo.
¿Qué medidas cree que podrían acelerar la
incursión de nuevas entidades al MAV?
Creo que, para que se pueda acelerar la incursión
de nuevas empresas, lo que se necesita es una
mayor difusión y publicidad de lo que es el mercado
alternativo de valores. Una de las posibilidades
sería que se transmitan experiencias exitosas. Hasta
donde tengo entendido, la Bolsa de Valores de Lima
está trabajando en ello.
En su opinión, ¿qué elementos influyen para optar
por un financiamiento mediante el mercado de
capitales o monetario?
Los principales factores para ir por un lado o el
otro es si el plazo que uno necesita se puede
conseguir en los bancos; lo mismo ocurre con las
tasas de interés, así como con las perspectivas de
crecimiento. Por ejemplo, si una empresa mediana
que quiere crecer y cuyos accionistas no cuentan
con el capital necesario incursiona en el mercado
alternativo de valores, conforme se vaya haciendo
más conocida y tengan un rating, va a poder
acceder a cada vez mayor financiamiento para
solventar su crecimiento, si es que ha tenido un
buen comportamiento.
¿Cómo define la estructura deuda capital en su
empresa?
Para ver cómo se maneja la estructura deuda
capital, se compara el costo de financiamiento que
Aportes de Docentes y Profesionales 65
“Una de las características principales
(…) de la Bolsa de Valores de Lima,
es que la mayoría de las acciones
son de empresas mineras,
entonces, el mercado se mueve en
función a como se mueven estas
inversiones.”
uno tiene en el sistema financiero con el costo de
oportunidad del capital de los accionistas, desde el
punto de vista de los costos. Lo ideal es, también,
mantener un equilibrio que tenga una estructura
que se pueda soportar y mantener, un ratio que sea
sostenible en el largo plazo, que evite siempre el
sobreapalancamiento.
Considerando que el 2016 ha sido un año electoral,
¿percibe usted que este hecho ha afectado a los
mercados financieros significativamente? ¿Cuáles
son sus proyecciones?
Sí, definitivamente, la incertidumbre electoral que
hubo previa a las elecciones afectó principalmente
al consumo y a la inversión; en consecuencia, hubo
un desaceleramiento en el crecimiento económico
del Perú. Creo que el resultado final de las elecciones
ha sido bueno y los índices de confianza en general
están elevados; esto va a generar mayor inversión
y consumo en los mercados. Además, se han
incrementado los niveles de confianza de lo que se
espera de la economía peruana para los próximos
años. Pienso que esto va a generar que venga más
inversión extranjera.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
66 Aportes de Docentes y Profesionales

Una mirada a
AIESEC Perú

Entrevista a Stephany Bezerra

Estudiante de Relaciones Internacionales en la Universidad Federal de Paraíba en Brasil
y gerente de AIESEC Perú.

Entrevistadoras
MariaClaudia Stephanie Gil Figueroa
Estudiante de sexto ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia Universidad Católica del Perú y
miembro del área de Emprendimiento de la Revista Lidera.

Alessandra Daniela Pasache Gonzales

Estudiante de sétimo ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia Universidad Católica del Perú
y miembro del área de Emprendimiento de la Revista Lidera.

Edith Carolina Jiménez Pachamango

Estudiante de octavo ciclo de la Pontificia Universidad Católica del Perú, coordinadora del área de
Emprendimiento de la Revista Lidera y coordinadora del Voluntariado Vamos PUCP.

Buenas tardes, Stefany. Sabemos que AIESEC
es una organización social que se encuentra en
diversos países a nivel mundial. Esto llamó nuestra
atención y nos motivó a querer conocer un poco
más de ella. Por ello, le realizamos esta entrevista,
y le agradecemos por su tiempo y colaboración
con la Revista Lidera.
¿Cuál es su formación profesional y qué cargo
ocupa en AIESEC?
Yo soy estudiante de Relaciones Internacionales
en la Universidad Federal de Paraíba en Brasil. En
estos momentos, soy la gerente general, por así
decirlo, de AIESEC Perú.
¿En qué consiste AIESEC Perú? ¿Cuál es su
objetivo?
AIESEC en Perú es una rama de AIESEC internacional.
Este se fundó en 1948; se originó en Escandinavia,
Europa, después de la Segunda Guerra Mundial. Su
actual presidente internacional es una colombiana
de nombre Ana Saldarriaga. En ese entonces, un
grupo de jóvenes se dio cuenta de que conflictos
similares que eran tan dañinos para la humanidad no
podían volver a suceder nunca más. Básicamente,
con esas razones, se busca relacionar los países
y generar esos líderes del futuro, es decir, los
jóvenes que lo serán, que sean conscientes del
aspecto cultural. Conocemos a las personas de
nuestro alrededor, no solo los que viven en nuestra
cuadra, sino a países vecinos e incluso países de
otros continentes. Sin embargo, no somos capaces
de preguntarnos cómo viven, qué problemas
tienen, entre otras cosas. Una vez que tengamos
ese entendimiento, el mundo va a llegar a la paz.
Entonces, lo que AIESEC tiene como fin es generar
líderes para poder alcanzar la paz y desarrollo del
potencial humano.

REVISTA LIDERA

¿Qué te motivó a formar parte de esta
organización?
De hecho, la historia de cómo ingresé a AIESEC
es medio extraña, porque unos chicos de mi
promoción, de mi universidad, se fueron a una
feria de intercambios en una ciudad cercana a la
mía. La feria era en Arrecife y conocieron AIESEC
allá. Volvieron y me contaron que la organización
hacía intercambios en el ámbito profesional
como en lo social, estos eran económicos en
comparación a otras organizaciones. Me puse
a averiguar y vi que había una iniciativa de
AIESEC en mi ciudad también, donde se estaba
expandiendo. Ahí fue cuando me contacté con
el grupo de interés y empecé el proceso de
selección. En verdad, cuando yo empecé, no
sabía muy bien de qué trataba, porque AIESEC es
una organización que te toma un poco de tiempo
entender por completo para saber todo lo que
hace, pero me metí y lucho por el propósito que
tiene la organización. Además, como estudiante
de Relaciones Internacionales, le encuentro
un especial sentido, ya que nosotros como
profesionales de RI lo
que buscamos es la paz
en la tierra. Entonces,
avanzando hacia la paz
como objetivo, puedo
La universidad hoy te brinda
darle más oportunidad muchas herramientas a nivel
a algo que quiero hacer de conocimientos, pero siento
en mi vida y en lo cual que a la juventud le falta mucho
me intereso. fortalecer el liderazgo con
¿Qué actividades o habilidades blandas […]
eventos realizan, y
cuáles son los programas
de AIESEC?
Como les comentaba, el objetivo de AIESEC
es básicamente generar esos líderes que van
a poder transformar el mundo en un mundo
de paz. Entonces, trabajamos en programas
de membresía, en los que los jóvenes pueden
ser parte de la organización y trabajar como
voluntarios. También, hay programas de
intercambio, como los de voluntariado social y de
prácticas preprofesionales. Así, uno puede llevar
a cabo proyectos en otro país u obtener algún
tipo de experiencia. Entre los tipos de eventos,
internamente, manejamos cuatro congresos
anuales. En ellos, unimos todas las membresías de
Perú, aquellas que vienen de provincias –de Piura,
Arequipa, Huancayo–. De este modo, realizamos
capacitaciones de liderazgo, en los que se aborda
el cómo ellos dentro de sus comités locales pueden
desempeñarse mejor en sus labores, ya que hay
diferentes áreas, como Venta de Intercambios
Sociales, área de Marketing, Recursos Humanos
o Finanzas. Existen bastantes necesidades y
hay diferentes tipos de perfiles que encajan en
distintas áreas para gestionar la organización
en sí. De eso, se encarga la membresía a nivel
Aportes de Docentes y Profesionales 67
local. Aparte, tenemos eventos culturales, como
el Global Village, que se realizó en Miraflores, en
el parque Bonilla. En este, hubo catorce países
diferentes de distintas culturas y las personas
podían intearactuar con cada uno de los países;
en esa misma línea, se realizan intercambios,
pues ellos también realizan proyectos acá en
Perú. Sin embargo, son pocas las actividades que
realizamos.
¿Qué es lo más resaltante de tu experiencia en
AIESEC Perú?
Algo que AIESEC te brinda es la autoconfianza
para hacer las cosas. La universidad hoy te brinda
muchas herramientas a nivel de conocimientos,
pero siento que a la juventud le falta mucho
fortalecer el liderazgo con habilidades blandas,
como parte frente a un público grande y hablar
confiadamente, o poder conectar con las personas
y saber cómo vender algo. Lo que tengo que
agradecerle a AIESEC es que yo sé que, después
de ser presidente en AIESEC Perú, he adquirido
la autoconfianza para hacer lo que yo quiera.
Por ejemplo, me voy
de intercambio a
Bulgaria a realizar
un proyecto social
allá con mujeres. Si
bien no sé el idioma,
tengo la seguridad
de que lo voy a hacer
bien, porque confío
en mis habilidades.
Tenemos que confiar
en nosotros mismos
y lograr lo que nos
hemos propuesto.
¿Te fue difícil adaptarte a Perú?
De hecho, siempre hay las cosas extrañas. Por
ejemplo, para mí, es súper raro que acá en Perú te
sirvan la comida en el plato, porque en Brasil, cuando
vas a restaurantes, te sirves tú mismo. Yo como
súper poco y acá sirven mucha comida. Siempre
dejaba comida y me daba mucha vergüenza,
porque es como decir “no me gustó”. Además, otra
dificultad fue el idioma, porque no hablaba nada de
español. En mi equipo, había personas que hablaban
inglés, así que trataba de hablarles en inglés. Sin
embargo, fui aprendiendo español poco a poco:
equivocándome, escribiendo mal los correos. Los
chicos me corregían y me costó al inicio, pero, a los
dos o tres meses, ya hablaba más fluido y normal.
Poco a poco, uno se va dando cuenta cómo conjugar
los verbos, porque es diferente a cómo se forman
en portugués: a veces, es al revés. Incluso, mi mamá
siempre me fastidia diciendo que el español es el
portugués mal hablado. A veces, nos da un poco de
vergüenza pronunciar las palabras, porque parecen
que son palabras feas, que no tienen sentido en
portugués. Otra cosa fue que los peruanos son
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
68 Aportes de Docentes y Profesionales
personas muy desconfiadas en general, de todo;
incluso, ellos creen más en extranjeros que en los
propios peruanos. Por ejemplo, en mi experiencia,
los peruanos les hacen más caso a los chicos
colombianos y brasileros que trabajan conmigo.
Si son peruanos, a veces, no les hacen caso; si son
extranjeros, son más acomedidos. Aun así, a veces,
para trabajar, cuesta un poco ganar su confianza
y establecer los lazos para que realmente confíen
en ti como líder para llevar a cabo el proyecto que
están manejando.
¿Nos puedes comentar alguna anécdota que
hayas vivido en AIESEC?
Esto es medio vergonzoso (risas), pero lo voy a
contar. Fue un evento que era del Banco Mundial.
Hubo un evento acá en Lima, en el Marriot (que
está por Larcomar), y fui allá. Trataba de hacer
networking, contactos. Me hice amiga de un señor
que era gerente de una organización y, como me
veía joven, me dijo que me iba a ayudar a hacer
contactos. Entonces, estaba comiendo unos
bocaditos y, de pronto, apareció un señor que era
director de una revista y el primero me lo presentó.
Cuando yo fui a saludar, tenía un montón de comida
en mi mano y estaba masticando los bocaditos, así
que me limpié las manos en el pantalón con el señor
a mi costado. Le dije: “Hola, ¿cómo está?”. Me dio
tanta vergüenza, porque estaba comiendo con la
mano sucia. Fue una situación muy embarazosa.
¿Cuáles son las características principales que
buscan al seleccionar a sus miembros?
Es un tema, a veces, un poco controversial, porque
AIESEC busca desarrollar liderazgo y ese es un
aspecto en el que la gente no cree mucho: piensan
que uno nace líder o no, pero, básicamente,
buscamos personas que estén muy dispuestas
a apoyar. No es un trabajo que quite demasiado
bastante tiempo o implique excesivo esfuerzo
y, por ello, la gente a veces se complica por sus
horarios y sus actividades diarias. En ese sentido,
básicamente, se busca que estén dispuestos a
apoyar, que tengan tiempo para dedicarle a la
organización y que, de alguna forma, tengan
una habilidad que pueda aportar. Por ejemplo,
si estudias Contabilidad, puedes colaborar con
el área de Finanzas; si estudias Comunicación,
está el área de marketing. Se busca que, desde tu
carrera, aportes y desarrolles tus conocimientos
profesionales en la organización. A veces, la
universidad es muy teórica y no muy práctica,
y en eso ayuda AIESEC. El único requisito que
hay hoy es que las personas tengan entre 18 y 30
años, y que sean universitarios.
Sabemos que los miembros de la organización
han estudiado o estudian diversas carreras.
¿Cómo es trabajar con ellos?
Ayudan bastante. Yo, por ejemplo, soy internacionalista
y tengo en mi equipo personas de sistemas, publicidad,
REVISTA LIDERA
ingeniería. Es muy chévere ver cómo esos diferentes
“backgrounds” se unen y crean cosas maravillosas.
Además, se aprende que, mientras más diverso es
el equipo, habrá más oportunidades de dinamizar la
performance, gracias a las diferentes perspectivas y
los aportes que se proponen frente a los problemas
que se presentan.
¿Cuál es el reto, la misión, el objetivo de AIESEC
Perú? ¿En qué problemas de Perú se enfoca
AIESEC para ayudar y transformar?
Se tiene la misión de crear liderazgo y líderes
responsables que tengan valores, que hagan
la diferencia en el futuro. AIESEC toma los
problemas de  Perú como parte de sus retos
sociales. Por ejemplo, existe un proyecto que
se llama “Empowerment”, que se basa en
el empoderamiento de las mujeres frente a
los prejuicios del machismo que son todavía
totalmente relevantes. Otro proyecto que
tenemos se encuentra enfocado en el problema
del medio ambiente, debido a la diversidad del
Perú y la poca valoración en el apoyo a cuidar
de su medio. Un proyecto más que podría
comentarte es sobre educación. Actualmente, en
Perú, es muy difícil poder encontrar profesores
de inglés; como esta lengua es importante para el
desarrollo de las personas en el ámbito personal
y laboral, facilitamos la enseñanza de ella.
¿Qué diferencias encuentras entre AIESEC Perú
y otras sedes a nivel mundial?
En AIESEC Perú, en 2010, se llevaban a cabo
más o menos 150 intercambios. Además, un
acontecimiento muy importante, que ocurrió
en los últimos cinco años. Mizuzuger, uno de
los brasileños que lideró AIESEC en un período
y cuyo directorio era liderado por extranjeros,
trató de que los miembros de AIESEC entiendan
realmente el significañ.do de la importancia de
AIESEC Perú, y por qué se forma y se trata de
buscar un impacto en este país. Así, en 2010,
AIESEC Perú estaba en el puesto 40 del ranking
de los AIESEC a nivel global y, actualmente,
esta es la entidad número 9: somos la entidad
con mayor intercambio a nivel mundial,
reconocimiento que se da en Colombia por
diferencias de realidades y forma de desarrollo.
Dado que el peruano no tiene mucha disposición
de ayudar y de cambiar la realidad en la cual
se encuentra, a veces, falta iniciativa, pero
siempre están las ganas de querer hacer algo
para el cambio y eso es bueno. Como dato final,
quiero decir que Mizuzuger terminó siendo el
presidente a nivel internacional de AIESEC.
¿Qué diferencias en puntos de vistas encuentras en
los representantes de América Latina y Europa?
Los latinos, en general, son muy extrovertidos, a
diferencia de los europeos, que son mucho más
ordenados y serios. Una diferencia importante

Emprender es usar esa
autoconfianza para saber
que eres capaz; que, si quieres
lograr algo, va a pasar; y que,
si me equivoco, puedo seguir
intentando hasta llegar a
cumplir el objetivo.
entre ambos continentes es la razón de la ayuda
para solucionar una problemática en su país,
pues, según cada realidad, las personas forman
sus personalidades y el nivel de entrega para
ayudar es diferente.
¿Cuál consideras que es el rasgo distintivo de una
persona emprendedora?
Creo que el mayor rasgo es la autoconfianza,
pues hay muchas personas que tienen muchas
herramientas y conocimientos para hacer las
cosas, pero tienen el miedo de equivocarse
por comentarios negativos de personas a su
alrededor. Considero que emprender es usar esa
autoconfianza para saber que eres capaz; que,
si quieres lograr algo, va a pasar; y que, si me
equivoco, puedo seguir intentando hasta llegar
a cumplir el objetivo. Se suele encontrar muchas
anécdotas positivas de cada emprendedor, pero
escuchar todo el camino difícil que se ha pasado
para que esas personas realicen su propósito es
muy interesante y motivador.
¿Cómo es el emprendurismo en Brasil?
Actualmente, Brasil vive una época de mucha
inestabilidad política y económica, por lo cual
los incentivos para emprender, sobre todo
para mediana y pequeñas empresas, terminan
afectando mucho el desarrollo que se puede tener.
Pese a esto, hay entidades en Brasil que ayudan
a las personas a emprender mediante concursos
para personas que aplican a ser emprendedores.
A partir de ello, por el contexto económico, se ve
la necesidad de que vengan personas a proponer
el emprendimiento para que la economía pueda
surgir nuevamente.
¿Qué tan dificultoso se hace poder tener la
confianza de emprender en Brasil?
Normalmente, en Brasil, no hay muchas personas
que buscan emprender, puesto que la mayoría
quiere aplicar a trabajar en el Estado. Por esto, las
ganas de emprender en Perú con ideas creativas
son más fuertes, en comparación con Brasil, pese
a la diferencia de realidades económicas.
Aportes de Docentes y Profesionales 69
¿Qué diferencias puedes observar entre las
realidades de emprendimiento por parte del
Estado de Perú y Brasil?
Un factor que ha influenciado bastante en los últimos
años es que, en Brasil, el gobierno de izquierda ha
implementado muchas políticas de apoyo financiero
a personas pobres, a diferencia de Perú, que ha
tenido un gobierno capitalista, que siempre busca
la interacción con el extranjero y la producción para
generar dinero. Así, la gente se ha ido acoplando
a siempre buscar medidas para realizar proyectos
constantemente. De la misma forma, en Brasil, los
brasileros no se motivan a emprender debido a las
instituciones burocráticas, que generan que los
proyectos se extiendan demasiado, tanto al inicio
como al final de ellos.
¿AIESEC mantiene alguna relación con el Estado?
De no ser así, ¿está en sus proyectos vincularse
con él?
No tenemos una relación con el Estado. Estamos
apuntando a generar algún tipo de vinculación.
Es un proyecto muy complicado, pero estábamos
negociando últimamente con el Ministerio de Educación
para poder enseñar el idioma inglés y, de esa forma,
dar clases en los colegios. Sin embargo, debido a que
los impuestos destinados para un profesor extranjero
son muy altos, el MINEDU no considera este proyecto
muy rentable y estamos trabajando en eso para poder
aplicarlo en algún voluntariado.
¿Alguna recomendación para aquellas personas
que quieran emprender?
Les recomiendo que tengan esa confianza para
poder iniciar un proyecto y tener la seguridad
de que va a funcionar. Asimismo, es necesario
esforzarse, creer en lo que se está haciendo y
apasionarse, pues considero que, cuando uno se
apasiona, puede realmente hacerlo.
¿Cuál es el mayor aprendizaje que obtuviste
formando parte de AIESEC?
Con AIESEC, aprendí que, cuando se elige vivir
conociendo el mundo, siempre se tiene un vacío,
pues en cada lugar se deja personas y culturas.
Creo que es un desafío que te da la vida tener
el privilegio de poder hacer lo que se hace en
AIESEC, ayudando, compartiendo y aprendiendo
muchísimas cosas. Es la experiencia global de
adquirir y conocer lo máximo que se pueda.
¿Algunas palabras finales que desea añadir?
En general, agradezco el tiempo y el escuchar
mis experiencias. Quiero recordar que se
debe tener siempre la autoconfianza y que
vivan la experiencia tan satisfactoria de hacer
intercambios en programas sociales, que se
apasionen en lo que más les guste. Siempre van a
estar bienvenidos en AIESEC.
Nuevamente muchas gracias, Stephany. ¡Éxitos!
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
70 Aporte de Estudiantes

Una mirada a la
evasión tributaria
en la minería
Yadira Escobar López
Estudiante del octavo ciclo de la Facultad De Ciencias Contables y Financieras
de la Universidad Nacional De Piura (UNP), alumna de intercambio 2015-2 por
modalidad de Red Peruana de Universidades en Pontificia Universidad Católica
el Perú y bailarina en el ballet criollo “Contigo Perú”-UNP.

1. Introducción es que existen diferencias entre estas dos acepciones,

La minería es la actividad que realiza el
reconocimiento, exploración y explotación de
productos mineros. La ubicación geográfica ha
favorecido en gran medida para que esta sea una
de las principales actividades realizadas en nuestro
país. Se destaca el hecho de que la minería no es
una actividad contemporánea, sino que ha sido
practicada desde las culturas preincas e inca, con la
diferencia de que, en sus inicios, estuvo asociada a
temas religiosos. En la época colonial y republicana,
comenzó a desarrollarse y a tener importancia.
En la actualidad, ha adquirido mayor relevancia.
Según el Instituto Peruano de Economía, “la minería
representa más del 50% de las divisas, el 20% de
la recaudación fiscal, el 11% del Producto Bruto
Interno, la mayor parte de la inversión extranjera,
entre otros destacados factores macroeconómicos”
(El Comercio 2015), con lo cual podemos afirmar
que desempeña un papel trascendental en nuestro
país. El presente texto está enfocado en mostrar
la realidad tributaria de la actividad minera, que,
en los últimos años, está siendo tema controversial
debido a que se trata de una práctica no responsable
y poco regulada, y que ha estado perjudicando a
la sociedad peruana tanto en el ámbito económico
como ambiental.
2. ¿Minería informal e ilegal tiene el mismo significado?
La mayoría de ciudadanos piensan que la minería
ilegal e informal son lo mismo; sin embargo, lo cierto
que serán detalladas a continuación. El artículo 2 del
Decreto Legislativo Nº 1105, publicado el 19 de abril
de 2012, establece disposiciones para el proceso
de formalización de las actividades de pequeña
minería y minería artesanal (Ministerio de Energía y
Minas 2012). Además, este documento indica que la
diferencia radica en que la minería ilegal se practica
en zonas prohibidas por la ley, mientras que la
minería informal se realiza en zonas no prohibidas
por la actividad minera. Ambas se ejecutan usando
equipo y maquinaria que no corresponde a las
características de la actividad minera o sin cumplir
con las exigencias de las normas de carácter
administrativo, técnico, social y medioambiental que
rigen dichas actividades. A ello podemos agregar
que la minería ilegal no se puede formalizar, mientras
que, en el segundo caso, la persona natural o jurídica
está en un proceso de formalización impulsado por el
“La minería representa más del
50% de las divisas, el 20% de
la recaudación fiscal, el 11% del
Producto Bruto Interno, la mayor
parte de la inversión extranjera,
entre otros destacados factores
macroeconómicos”.

REVISTA LIDERA

Estado. En ese sentido, si cumple con los requisitos,
puede formalizarse.
3. Definición y causas de la evasión tributaria en
la minería
La evasión tributaria es un acto sancionable, a que
implica que el ciudadano, utilizando mecanismos
fraudulentos, trata de disminuir el importe del
tributo o no cumple con pagar los impuestos de
acuerdo con la Ley. Este acto lo puede ejecutar una
persona natural o jurídica, ya se formal, informal
o ilegal. Existen diferentes causas de la evasión
tributaria en la actividad minera, de las cuales
considero tres como las más importantes:
• Inexistencia de una cultura tributaria: La
minería, por lo general, se practica en zonas
alejadas a la ciudad, en donde la administración
del Estado no tiene una presencia tenaz. Por
otro lado, están los contribuyentes que deben
cumplir con pagar sus impuestos, pero no lo
realizan o que utilizan artificios para pagar
menos impuestos. En ambos casos, no hay
una cultura tributaria, pues esta significa
que se debe tributar no porque la ley obliga
a hacerlo, sino porque el individuo se siente
comprometido, por convicción. Tomando
conciencia de ello podremos exigir a los demás
que cumplan las leyes tributarias, pues es un
compromiso de todos y de cada uno de los
que vivimos en este país.
• Complejidad y limitaciones de la legislación
tributaria: Esta es una de las principales causas,
ya que los mineros que quieren formalizarse
tienen que pasar por las trabas burocráticas
que existen en nuestro país. “Si se considerara
que cada norma establece por lo menos un
nuevo trámite que la empresa minera debe
cumplir, se concluiría entonces que el sector
enfrentaría ahora un número 22 veces mayor
Tabla 1. PBI por sectores económicos
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú (2016a). Elaboracion propia.
Aporte de Estudiantes 71
de trámites respecto a los que había a inicios
de la década pasada. Así, de las 11 normas
referentes al sector en 2001, se pasó a un
total de 242 normas al cierre del año 2015”
(Banco Central de Reserva del Perú 2015:
36). Esta excesiva normatividad desincentiva
la actividad empresarial y la realización de
nuevos proyectos. Si bien el Estado lo busca es
salvaguardar los derechos de los ciudadanos
tratando de regular esta actividad que está
causando mucho daño a las comunidades y
a la naturaleza, no brinda las facilidades en el
proceso de formalización que permitirían que
muchos de ellos opten por la vía ilícita.
• La ineficiencia de la administración tributaria:
Debido a que el Estado tiene poca presencia
en las zonas rurales –en especial, en lugares
donde se practica esta actividad–, los evasores
aprovechan para no tributar. Esto responde a que
la probabilidad de ser detectados por el Estado
es baja; por ello, la mayoría optan por el riesgo de
evadir, aun cuando las sanciones sean muy altas.
4. Evasión tributaria en la actividad minera formal
La minería representó el 1,15% de la contribución
al PBI del año 2015, como se puede observar en la
tabla 1. De este modo, se posiciona como la segunda
actividad que más aportó al PBI del país.
En cuanto a la recaudación tributaria, podemos
apreciar en los gráficos 1 y 2 que, para el año 2015,
la minería representó el 11,7% del impuesto a la
renta (IR) y el 6% del impuesto general a la ventas
(IGV). Para este primer trimestre del presente año,
representa el 7,1% del IR, mientras que el IGV, el
4,8%. A partir de ello, podemos apreciar que existe
una brecha entre la contribución de esta actividad al
PBI del país y los tributos recaudados, puesto que,
si hay un aumento en los ingresos, debería haber
mayor recaudación de impuestos. Sin embargo, no
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
72 Aporte de Estudiantes
los hay, por lo cual podemos presumir que existen
índices de evasión tributaria por parte de los de
contribuidores que realizan esta actividad.
Gráfico 1. Ingresos recaudados por Sunat –
Impuesto a la renta por actividad económica en
porcentajes (2013-2016)
* Datos recaudados de enero a marzo de 2016
Fuente: Superintencia Nacional de Aduanas y
Administracion Tributaria (2016a). Elaboracion propia
Gráfico 2. Ingresos recaudados por Sunat –
Impuesto general a las ventas por actividad
económica en porcentajes (2013-2016)
* Datos recaudados de enero a marzo de 2016
Fuente: Superintencia Nacional de Aduanas y
Administracion Tributaria (2016b). Elaboracion propia
REVISTA LIDERA
Si bien es cierto que las empresas mineras formales
cumplen con declarar y presentar el PDT a la Sunat,
no declaran la totalidad de sus ingresos y/o los
subvalúan, con lo cual incrementaría aún más los
índices de evasión fiscal en el Perú. Un claro ejemplo
de esta evasión sería el siguiente:
Las empresas evaden impuestos vendiendo sus
acciones fuera del país, para no pagar por las
ganancias que han obtenido al vender a un precio
más alto sus acciones. Tal es el caso de Toromocho,
en que Chinalco compró por US $790 millones de
dólares a concesionarios que habían invertido US
$63 millones. Por la ganancia debieron pagar US $218
millones, pero no lo hicieron. Bayobar vendió 60% de
sus acciones con una ganancia de US $373 millones y
no pago el 30% al país. Petrotech vendió por US $900
millones en EEUU y dejó de pagar US $300 millones
por las ganancias hechas. Barret vendió a la francesa
Perezco el lote 67 y ganó US $500 millones, pero no
pagó el 30% de Impuesto a la Renta. Y la venta de
Majaz también coludió el pago de un impuesto a la
Renta de 60 millones de dólares. Solo estos 5 casos
dejaron de pagar aprox. US $840 millones de dólares
de Impuestos (Diario La Primera 2011).
5. Evasión tributaria de la actividad minera informal
e ilegal
La actividad minera, practicada irresponsablemente,
nos perjudica económica, ambiental y socialmente,
porque, detrás de la actividad minera informal
e ilegal, se esconde el narcotráfico, la trata de
personas, el lavado de activos, la contaminación,
entre otras problemáticas sociales que afectan a toda
la ciudadanía. Este problema en la actualidad está
presente en todas las regiones, pero con mayor énfasis
en la región de Madre de Dios. En ella, se concentra
gran parte de esta actividad y es donde mayor rezago
ha dejado al medio ambiente; de hecho, se calcula que
a la fecha ha deforestado más de 50 mil hectáreas de
bosque (Sociedad Peruana del Derecho Ambiental
2016: 2). De manera similar, un informe realizado
por Verité, una ONG estadounidense encargada de
combatir el trabajo forzoso a nivel mundial, reveló
que el 20% de todo el oro que se produce en nuestro
país proviene de la minería ilegal y que la región
de Madre de Dios es el principal foco productivo de
oro ilícito, lo cual representa el 97% de la producción
total de este metal (El Comercio 2013).
Es preciso anotar que las tasas de actividad minera
ilegal e informal cada vez crecen de manera más
acelerada. Estas no se pueden medir con exactitud;
solo ha sido posible estimar que, al año, se producen
aproximadamente más de US$ 1000 millones,
los cuales no pagan tributos ni regalías, y mucho
menos contribuyen al canon para beneficio del país
(El Comercio 2016).
Frente al crecimiento de esta actividad, el 19 de
abril de 2012, a través del Decreto Legislativo N°
 Aporte de Estudiantes 73

Tabla 2. Estimación de ingresos y evasión tributaria de la minería informal e ilegal

1/ Para estimar la utilidad antes de impuesto, el porcentaje de margen de ganancia (utilidad antes de
impuestos/ventas) se aplica sobre los ingresos o ventas totales.
2/ Es el resultado de aplicar la tasa del impuesto de 28% sobre la utilidad antes de impuesto.
3/ Se utiliza el tipo de cambio promedio anual publicado por el BCRP.

Fuente: Torres (2015), Banco Central de Reserva del Perú (2016b). Elaboración propia.

1105, se inició un nuevo proceso de formalización
para la pequeña minería artesanal/informal,
mediante el cual se buscaba los mineros puedan
realizar esta actividad conforme a ley. A partir de
ello, se presentaron 73.000 solicitudes y 40.289
ya figuran en el Registro de Saneamiento; es decir,
cuentan con RUC y, por tanto, pagan tributos.
Además, el número de mineros formalizados habría
llegado a por lo menos 1405: 1000 en Puno, 400
en la Libertad y 5 en San Martín (Sociedad Peruana
del Derecho Ambiental 2016: 3). Cumplidos los dos
años y en vista de los resultados decepcionantes
de formalización, el Estado tuvo que ampliar el
plazo por un año más. No obstante, en diciembre
de 2014, la Defensoría del Pueblo informó que,
de las 58.835 declaraciones de compromiso que
se encontraban vigentes a esa fecha, se habían
formalizado solo 16, que habían beneficiado
directamente a un total de 631 personas dedicadas
a esta actividad (Torres 2015: 29). Mientras tanto,
sigue existiendo un gran número de mineros
informales que siguen depredando y dejando
grandes daños en nuestra naturaleza.
producción de oro informal e ilegal, me basaré en
estimaciones de estudios del año 2003 a 2014, los
cuales ascendieron a US$ 15.777 millones. A ello
le sumaré US$ 1315 millones, que se estima es el
promedio de producción ilegal e informal del año
2015, lo cual nos da un total de US$ 17.092 millones
aproximadamente.
En la tabla 2, se encuentra la estimación de la evasión
en renta utilizando “tres márgenes de ganancia
(MG): 11,0%, 23,9% y 36,8%. Estos son los márgenes
de ganancia promedio que CooperAcción (2009)
obtuvo para el conjunto de métodos de producción
en Madre de Dios” (Torres 2015: 42).
En 2 de los escenarios más probables, con
márgenes de ganancia de 23,9% y 36,8%, la evasión
del impuesto a la renta de tercera categoría
habría fluctuado entre US$ 1144,00 millones y US$
1761,00 millones, respectivamente, es decir, entre
US$ 95 millones y US$ 147 millones en promedio
anual. Estas cifras evidencian grandes montos de
evasión fiscal.

6. Estimaciones de la evasión del impuesto a la renta 7. Conclusiones

de la producción de oro informal e ilegal en el Perú
La actividad minera informal e ilegal se centra
en la producción oro. Por ello, brindaré una
aproximación de la evasión del impuesto a la renta
de tercera categoría producto de esta actividad,
que, como demostré en los gráficos 1 y 2, es el
tributo con mayor índice de evasión. Debido a que
no hay estadísticas actualizadas al 2015 sobre la
La producción de minerales –de una extracción
informal e ilegal– encuentra en la producción
de oro la mayor tasa de evasión de la actividad
minera. Se calcula, aproximadamente, que la
evasión tributaria del impuesto a la renta de tercera
categoría fluctúa al año entre S/ 140 millones y S/
467 millones. Esto se puede atribuir a que el oro
es uno de los metales preciosos más cotizados

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

74 Aporte de Estudiantes
del mundo y su alza en el precio favoreció su
expansión a más regiones del país en las que antes
su práctica era reducida.
Actualmente, se han incrementado los números
de medidas para la actividad minera, como son
las penalizaciones, las acciones de interdicciones,
entre otras. Sin embargo, estas son insuficientes
para frenar su expansión. Si se quiere erradicarla,
Bibliografía
BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ
2015 Memoria 2015. Consulta: 5 de junio 2016.
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/
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2016a
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productivos desde 1950 (Millones de nuevos)”.
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de junio de 2016.
www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-
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promedio venta 1950–2016”. Banco Central de
Reserva del Perú. Consulta: 9 de junio de 2016.
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como-enfrentar-mineria-informal-ilegal-
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Consulta: 9 junio de 2016. http://elcomercio.
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2013
“El 20% de la producción nacional de oro
proviene de la minería ilegal”. El Comercio.
Lima, 01 de octubre de 2013. Consulta: 10 de
junio de 2016.
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produccion-nacional-oro-proviene-mineria-
ilegal-noticia-1638487
LA PRIMERA
2011 “Impuesto a las sobre ganancias”. La Primera.
Lima, 21 de febrero del 2011. Consulta: 9 de
junio de 2016. http://www.diariolaprimeraperu.
com/online/economia/impuesto-a-las-
sobreganancias_80325.html
REVISTA LIDERA
se debe trabajar de una forma conjunta con todos
los involucrados, incluidos los gobiernos regionales
y locales, con el fin de que puedan llegar hasta los
lugares donde se practica esta actividad: realicen
el seguimiento debido, impartan conocimiento
tributario, sancionen las actividades de minería
ilegal, brinden acceso a fuentes de financiamiento
y asesoramiento en temas de gestión ambiental
responsable, entre otras facilidades.
MINISTERIO DE ENERGÍA Y MINAS
2012 Decreto Legislativo Nº 1105. Lima, 19 de abril.
Consulta: de junio de 2016.
http://www.minem.gob.pe/archivos/
legislacion-z9eb9rz2uz71z5z-DECRETO_
LEGISLATIVO_1105.pdf
SOCIEDAD PERUANA DEL DERECHO AMBIENTAL
2016 “Informe: Elecciones 2016: Análisis de planes
de gobierno minería informal ilegal”. Sistema
Nacional de Información Ambiental. Lima.
Consulta: 10 de junio de 2016.
http://sinia.minam.gob.pe/documentos/
elecciones-2016-analisis-planes-gobierno-
mineria-informal-ilegal
SUPERINTENDENCIA NACIONAL DE ADUANAS Y DE
ADMINISTRACIÓN TRIBUTARIA
2016a “Estadísticas mensuales de Ingresos recaudados
por la SUNAT – impuesto a la renta de tercera
categoría según actividad económica, 1998 -
2016 (millones de soles)”. Sunat. Consulta: 11 de
junio de 2016.
http://www.sunat.gob.pe/estadisticasestudios/
nota_tributaria/cdro_35.xls
2016b “Estadísticas mensuales Ingresos recaudados por
la SUNAT -impuesto general a las ventas interno
según actividad económica, 1998 -2016 (millones
de soles)”. Sunat. Consulta: 11 de junio de 2016.
http://www.sunat.gob.pe/estadisticasestudios/
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2015 Minería ilegal e informal en el Perú: impacto
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9 de junio de 2015.
https://www.google.com.pe/url?sa=t&rc-
t=j&q=&esrc=s&source=web&cd=1&cad=r-
ja&uact=8&ved= 0ahUKEwiCwrGE_8vNAh-
VLpx4KHag0BDkQFggcMAA&url=http%3A%-
2F%2Fcooperaccion.org.pe%
2Fmain%2Fimages%2Fderechos_
colectivos%2FLibro_Mineria_
Ilegal%2C%2520Victor%2520Torres%2520
Cuzcano.pdf&usg=AFQjCNGoNuYXFCDE_
I0irN3wX33EdCGKOw&sig2=RWV_
GsGCitRvYhHDsQYVRA
 Aporte de Estudiantes 75

Auditoría administrativa
y su aplicabilidad en las
mypes del Perú

Yanira Selene Concha Concha

Estudiante del octavo ciclo de la Facultad de Ciencias Contables, coordinadora
del área de Auditoría de la Revista Lidera

Leshy Lizet Juscamaita García

Estudiante del séptimo ciclo de la Facultad de Ciencias Contables, miembro
del Centro Federado de la Facultad de Ciencias Contables, miembro del
área de Auditoría de la Revista Lidera

1. Introducción

Actualmente, en el Perú, existen más de un millón de

Tiene por objeto propender
empresas, de las cuales el 99,6% son micro, pequeñas y el apropiado, oportuno y
medianas empresas (mype), y son las que concentran efectivo ejercicio del control
el 20,70% de las ventas internas y externas. gubernamental.
Gráfico 1. Mypes versus grandes empresas

Estas empresas, las mypes, han surgido a lo largo

Fuente: Emprende (2013). Elaboración propia
del tiempo como negocios familiares de pequeños
capitales con un objetivo emprendedor que se
orienta a rentabilizar en extremo sus operaciones.
Estas empresas han ido creciendo sin considerar el
análisis de la optimización y calidad en el manejo de
los recursos materiales, humanos y técnicos. En este
contexto de crecimiento, una auditoría administrativa
es particularmente necesaria, pues es la que puede
ayudar a detectar y mejorar las deficiencias, no solo
de los procesos, sino de la ejecución de la gestión

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

76 Aporte de Estudiantes
de la administración, y actúa en beneficio de los
negocios que la implementan.
Si bien es cierto que, en el caso de las mypes, aún no
existen antecedentes documentados de aplicación de
la auditoría administrativa relacionados con su propia
naturaleza, de tamaño y disponibilidad de recursos;
el presente artículo busca mostrar cómo la auditoria
administrativa, a través de la revisión analítica de la
organización, puede mejorar, innovar, valorar y lograr
una ventaja competitiva sustentable para este tipo
de empresas. A continuación, presentaremos los
principales conceptos e importancia de realizar una
auditoría administrativa, y las principales dificultades
de su aplicación en las mypes.
2. La auditoría administrativa
Según Franklin, la auditoría administrativa consiste
en “una revisión analítica total o parcial de una
organización con el propósito de precisar su nivel
de desempeño y perfilar oportunidades de mejora
para innovar, valorar y lograr una ventaja competitiva
sustentable” (2007: 11). En relación con ello, Sotomayor
afirma que existen dos enfoques fundamentales para la
evaluación administrativa. El primero es el de proceso
administrativo, evaluación diseñada de acuerdo
con las funciones administrativas de planeación,
organización, dirección y control. Un ejemplo de este
tipo de enfoque es la evaluación de la forma en que la
administración ejerce control. El segundo es el enfoque
de aspectos administrativos, que está relacionado con
evaluaciones de temas sujeto de examen, e identifica
sus características, de operatividad, contribución
o resultados. La evaluación de rendimiento de un
área, de procedimientos o actividades son ejemplos
de este tipo de enfoque. Es importante resaltar que,
sin importar cuál de los dos enfoques se aplique,
la auditoría administrativa tiene como finalidad
brindar ayuda necesaria. Específicamente, el análisis
realizado en este artículo toma en consideración el
enfoque de funciones fundamentales, pues se busca
visualizar el beneficio de la aplicación de una auditoría
administrativa para toda la mype.
3. Elementos de la auditoría administrativa
Los elementos a evaluar como parte de la auditoria
administrativa están relacionados con los puntos a
considerar en las funciones fundamentales que debe
impartir la administración a la organización, los cuales
serán presentados a continuación.
El control gubernamental se
ejerce mediante las acciones y las
actividades de control consideradas
en el Plan Nacional de Control
y de los Planes de cada órgano
conformante del sistema
REVISTA LIDERA
3.1 Planeación
Para los administradores, el término “planear” significa
pensar con anticipación en las acciones y metas,
basándose en métodos o planes. En cambio, para
Hellriegel y Jackson (2009), la planificación demanda
definir las metas u objetivos de la organización
estableciendo estrategias que permitan alcanzar esas
metas y desarrollar jerarquías que faciliten la coordinación
de las actividades. Dentro del proceso administrativo,
la planeación es la función fundamental para la
supervivencia de la empresa, así como para determinar
el resultado que pretende alcanzar. Este consiste en
“seleccionar entre diversas alternativas los objetivos,
las políticas, los procedimientos y los programas de una
empresa” (Hellriegel y Jackson 2009: 215).
La importancia de planear proviene del hecho de que
todo organismo social experimenta constantemente
cambios tecnológicos, económicos, políticos, sociales
y culturales. En esa línea, la planificación consiste en
determinar el curso concreto de acción que ha de
seguirse estableciendo los principios que habrán de
orientarlo, la secuencia de operaciones para realizarlo
y la determinación de tiempos. Esta se compone de
los siguientes elementos:
• Propósitos – investigación – estrategias – políticas
• Procedimientos – programas – presupuestos –
cursos de acción
3.2 Organización
Una compañía está compuesta por personas, tareas
e información, las cuales forman una estructura
sistemática de relaciones de interacción, dispuesta
a producir bienes y/o servicios para satisfacer las
necesidades de una comunidad dentro de un entorno,
y así poder alcanzar su propósito distintivo, que es su
misión. Una organización cuenta con un conjunto de
cargos con reglas y normas de comportamiento que
deben de respetar todos sus miembros para generar
el medio que permite la acción de una empresa. Solo
existe cuando hay personas capaces de comunicarse
y que están dispuestas a actuar conjuntamente con
los recursos disponibles (materiales y financieros)
para obtener un objetivo común.
3.3 Dirección
Para el administrador, la dirección es una etapa del
proceso administrativo, que influye en la realización
de planes. Pude obtener una respuesta positiva
de sus empleados mediante la comunicación, la
supervisión y la motivación, para lo cual dicha etapa
debe contemplar los siguientes elementos:
• Ejecución de los planes de acuerdo con la
estructura organizacional
• Motivación
• Guía o conducción de los esfuerzos de los
subordinados
 Aporte de Estudiantes 77

• Comunicación 4. Evaluación de su aplicabilidad

• Supervisión
• Alcanzar las metas de la organización
3.4 Control
Para una empresa, el control es una etapa
primordial en la administración: una estructura
organizacional adecuada y dirección eficiente no
son suficientes para verificar cuál es la situación
real de la organización. Debe existir un mecanismo
que corrobore e informe si los hechos van de
acuerdo con los objetivos.
El control se puede emplear en el contexto
organizacional: sirve para evaluar el desempeño
general frente a un plan estratégico. Este consiste
en verificar si todo ocurre conforme con el plan
adoptado, con las instrucciones emitidas y con los
principios establecidos. Tiene como fin señalar las
debilidades y errores a fin de rectificarlos, e impedir
que se produzcan nuevamente.
La auditoría administrativa, en teoría, se aplica a la
organización independientemente del sector al que
pertenezca, ya sea el público en sus diferentes niveles
o el privado con sus diversos giros (industria; comercio;
servicio financiero, hotelero, construcción, salud;
entre otros), lo cual demuestra el principio básico de
la universalidad de la administración. Sin embargo,
esta universalidad parece no aplicarse en términos
del tamaño de la empresa. Por un lado, en las grandes
empresas, la existencia de la auditoría como mecanismo
de control es plenamente apoyada por la Alta Gerencia,
debido a que se reconoce su importancia, mientras que
las medianas y pequeñas empresas (mypes) difícilmente
tienen acceso a esta herramienta de diagnóstico por el
costo que implica. A esto último se le suman factores
como el desconocimiento de la Gerencia en temas
de gestión empresarial, ya que no se reconoce la
importancia de la auditoría administrativa, y su papel en
el análisis de las potencialidades de la empresa y en la
forma en las que estas pueden ser desarrolladas.

Tabla 1. Funciones administrativas Si bien es conocida la importancia de la auditoría

administrativa a nivel internacional, en el Perú, no
existe evidencia del desarrollo de una auditoría
administrativa en las mypes, lo cual está relacionado
principalmente con la falta de formalización de los
elementos que componen cada una de las funciones
fundamentales de la administración. Dichas funciones
se conocen instintivamente o por experiencia, pero
no están formalizadas y, por ende, no son canalizadas
de la manera adecuada a toda la organización. A
continuación, se presentan algunos ejemplos de las
Fuente: Sotomayor (2008) deficiencias en cada aspecto de la administración:

Tabla 2. Deficiencias identificadas en las mypes por cada función administrativa

Auditoría
Mype
administrativa
No se fijan los objetivos de modo claro para todo el personal dentro de la organización. Esto quiere decir que los
objetivos son conocidos por la cabeza de la organización, mientras que el personal trabaja en función de órdenes, sin
Planificación
tener en cuenta el rumbo que se quiere seguir. Por lo general, el dueño de la empresa es el que maneja las alianzas
• Definición de
comerciales vitales para el negocio y, sobre esa base, planea los objetivos, que pueden ser compartidos verbalmente
objetivos
con algunos miembros de la organización, pero, en ocasiones, sin la explicación de por qué se consideran objetivos, por
lo cual no se logra concientizar acerca de la importancia del cumplimiento de los mismos.
Organización Usualmente, la asignación de funciones se realiza de manera verbal. En este caso, existe el problema de segregación de
• Asignación funciones, debido a que, en ocasiones, se asignan varias funciones a un mismo personal, el cual no es numeroso. Esto
de funciones responde a que, al ser una mype, hay poco personal y se debe optimizar el trabajo para encaminar el negocio.
El objetivo de las mypes está relacionado con el crecimiento económico de las mismas, es decir, a la venta, producción y
rentabilidad, razón por la cual se da mayor importancia al tema operativo y comercial. Esto impide ver todos los demás
aspectos que están presentes en el funcionamiento de una empresa competitiva y, en este sentido, no se toman en
Dirección consideración temas como el de asistencia social al recurso humano, o a la importancia de formar el vínculo de líder y
colaboradores. Esto suele ocurrir en algunas mypes que suelen disgregarse bajo dos consignas: “dueños” y “trabajadores”.
Asimismo, dado que se fija como meta principal optimizar ganancias, la administración no logra ver el beneficio de invertir
en capacitación y mejora de condiciones al personal humano.
Se lleva a cabo un ineficaz sistema de control. En el caso de las mypes, al congregar las funciones clave en poco personal
(usualmente los dueños), suelen desestimar la importancia del control y confundirlo con aplicación de sanciones más
Control
que trabajar en controles preventivos. Esto también se relaciona con el número reducido de personal, lo que a su vez
conlleva a menores niveles jerárquicos donde aplicar el control.

Fuente: Elaboración propia

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

78 Aporte de Estudiantes
Es una auditoría de
recopilación y evaluación de
datos sobre transacciones e
información cuantificable de
una entidad pública
Como se mencionó previamente, existen factores que
limitan la aplicabilidad de una auditoría empresarial
en mypes, que serán detallados a continuación:
• La inversión del capital se encuentra enfocada en el
crecimiento económico del negocio. Una auditoría
administrativa conlleva varias horas-hombre del
auditor para conocer a detalle el negocio y la
forma como se llevan las operaciones a nivel muy
cercano: se realizan entrevistas con trabajadores
e inspecciones en campo. Todo lo mencionado
se traduce en un honorario que podría llegar
a ser mayor al de las demás auditorías. Por ello,
las mypes no suelen destinar el dinero en estas
evaluaciones, al menos, no al inicio, sino cuando ya
están en una etapa de crecimiento constante, que
es cuando les surge la necesidad de “ordenarse”.
• Existe temor al cambio. Dado que estas surgen de
empresas familiares o de negociantes que tienen
mucho arraigo en el saber empírico, esto limita las
posibilidades de apertura a lo nuevo.
• Hay temor a compartir información, al ver que
podría filtrarse su “know how” a través del
consultor externo.
• No logran ver el beneficio de la auditoría, debido a
que no tienen experiencia con el resultado de ellas.
5. Beneficios
En la actualidad, las Mypes requieren de mayores
conocimientos y sobre todo de información que les
permitan identificar ventajas competitivas sobre las
demás. Esto es generado por el entorno cada vez más
globalizado y con cambios constantes, que deben
provocar una nueva cultura empresarial sobre todo en lo
que se refiere a la asertividad en la toma de decisiones,
para lo que requiere de información confiable y oportuna
Bibliografía
EMPRENDE HELLRIEGEL, Don y Susan E. JACKSON
2013 “INEI: El 99.6% de empresas son micro, pequeñas
y medianas, pero las grandes concentran el 79% de
ventas”. Emprende. Consulta: 7 de julio del 2016.
http://emprende.pe/inei-el-99-6-de-
empresas-son-micro-pequenas-y-medianas-
pero-las-grandes-concentran-el-79-de-ventas/
FRANKLIN F., Enrique Benjamín
2007 Auditoría administrativa. Gestión estratégica del
cambio. Segunda edición. México D.F.: Pearson
Educación.
REVISTA LIDERA
que coadyuven en esa toma de decisiones y que le
permitan controlar sus actividades para el logro del
cumplimiento de sus objetivos (Zorrilla 2007).
En esa línea, la auditoría administrativa es beneficiosa
para cualquier organización, porque revela las
deficiencias en la gestión del negocio, de modo que
estas puedan mejorarse. Dentro de los beneficios que
podrían obtener las mypes a partir de la aplicación de
una auditoría administrativa, resaltamos los siguientes:
• Concientización de las funciones que deben
desempeñar los líderes de la organización.
• Valoración del recurso humano y capacitación, lo
que debería llevar a una mejora en los procesos y
a un trabajo en equipo de los colaboradores para
con la empresa (“win to win”). Esto mejora el clima
laboral y un mayor rendimiento del recurso humano,
que se traduciría a futuro en mayores ganancias, ya
sea por ahorro a través de la eficiencia en el uso del
tiempo o por generación de mayores beneficios
producto de optimizar ese ahorro de tiempo.
• Estar preparada sobre los puntos que podría mejorar
y que conlleven a un mantenimiento del negocio
en períodos negativos de mercado. La auditoría
administrativa permitirá descubrir las deficiencias y
áreas de oportunidad en una organización, ya que
muchas veces el trabajo diario no permite ver que
existen aspectos sujetos a mejora.
6. Conclusiones
La auditoría administrativa constituye una herramienta
primordial que ayuda a la detección de debilidades en el
desarrollo de las operaciones de un negocio mediante la
implementación de implementar mejoras que permiten
consolidar un sistema eficiente, que, posteriormente,
tendrá un impacto económico en la organización.
Es importante la sensibilización de los empresarios
de las mypes para poder implementar la auditoría
administrativa, ya que esta representa una inversión
para mejorar sus procesos y optimizar resultados,
que les permitirán incrementar su competitividad y
crecimiento a largo plazo dentro del mercado.
2009 Administración. Un enfoque basado en competencias.
Undécima edición México D.F.: Cengage.
SOTOMAYOR, Alfonso A.
2008 Auditoría administrativa. México D.F.: McGraw-
Hill Interamericana Editores, S.A.C. de C.V.
ZORRILA, Juan Pablo
2007 “La importancia del capital para las pymes en
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7 de julio de 2016.
http://www.gestiopolis.com/importancia-del-
capital-para-las-pymes-en-la-globalizacion/

Una mirada al panorama
actual de los costos
ambientales en el Perú
Telmi Daniel Zavala Portilla
Estudiante del sexto ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia
Universidad Católica Del Perú, coordinador del área de Costos de la Revista Lidera.
1. Introducción
A lo largo de su vida republicana, el Perú se ha
caracterizado por basar su crecimiento económico
en la obtención de impuestos y regalías provenientes
de la explotación privada intensiva de nuestros
recursos naturales, incluso, a costa de los efectos
socioambientales que hayan podido ocasionar en el país.
Un claro ejemplo de ello es lo ocurrido en el Complejo
Metalúrgico de La Oroya. Esta ciudad viene siendo
afectada desde 1922 por las actividades intensivas de
fundición y refinamiento polimetálico de la planta, las
cuales han generado un impacto negativo en la salud
de los pobladores y en el medio ambiente al degradar
los recursos agropecuarios de la zona en algunos casos
irreversibles (Casana 2014: 131-132). Al igual que en La
Oroya, en muchas otras ciudades del país, se han o están
realizando en la actualidad actividades empresariales
que generan impactos, en distintos grados, sobre la
población y sobre el entorno ambiental que las rodea.
2. ¿Qué son las externalidades y los costos ambientales?
Los efectos ocasionados sobre el entorno, tales como
el anteriormente mencionado, son calificados como
externalidades. Estas se dan, según Iturria, cuando
“la producción o el consumo de un bien afectan
directamente a los consumidores o empresas que
no participan en su compra ni su venta, y cuando los
efectos no se reflejan totalmente en los precios de
mercado” (2003). La perspectiva de dicho concepto
a analizar en este artículo son las externalidades
negativas ambientales generadas por las empresas,
Aporte de Estudiantes 79
las cuales se darían cuando estas, debido al proceso
de producción de sus bienes ofertados, generan
impactos perjudiciales sobre el entorno, tal como
ha venido ocurriendo en La Oroya, y los costos de
dichos impactos ambientales no son incluidos dentro
del precio de mercado, por lo cual, finalmente, son
asumidos por la comunidad afectada y/o el Estado.
Ante situaciones, el papel que debe cumplir el
Estado radica en atenuar dichas externalidades a
través del principio de internalización de costos,
que plantea la afectación directa a los agentes
económicos responsables con los costos que genere
la prevención o mitigación de los daños ambientales
ocasionados producto de sus operaciones (Guzmán
2012: 212; Verna 2012: 92). Sin embargo, los costos
ambientales derivados del impacto de las actividades
empresariales, por el mismo hecho de estar referidos
a bienes ecológicos o seres biológicos, no disponen
de un precio de mercado definido que refleje su
verdadero valor de conservación. Por este motivo, se
requiere la aplicación de técnicas de valoración que
permitan asignarle un valor económico aproximado
al impacto ambiental generado.
En función de ello, en la siguiente tabla, se presentan
las principales metodologías identificadas como las
de mayor reconocimiento por parte de las empresas
para la valoración de los impactos ambientales. Cada
técnica puede ser aplicada ante distintas condiciones o
entornos que presente el impacto ambiental generado,
así como también depende de la información que se
disponga del bien ambiental afectado.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
80 Aporte de Estudiantes

Tabla 1. Técnicas de valoración de impactos ambientales

Tipo de Valoración Método Cálculo

Cambios en la Los cambios físicos en la producción causados por el

productividad proyecto, tanto en el sitio como fuera de él, son valorados
usando precios de mercado para insumos y productos

Los costos son interpretados como una estimación de los

Basada en precios Costo de enfermedad presuntos beneficios de acciones que prevendrían que
de mercado la exposición a la contaminación genere efectos sobre la
salud de la población

El costo de utilizar recursos para otros propósitos,

Costo de oportunidad generalmente sin precio o fuera del mercado, puede
aproximarse utilizando el ingreso dejado de percibir por
los otros usos del recurso

Fija un objetivo ambiental considerando las posibles

relaciones entre diferentes estándares y los costos
Análisis costo – eficacia
asociados para alcanzarlos, en base a ello desarrolla el
análisis mediante el examen de varias formas con las
cuales puede lograrse el objetivo
Basada en costos
actuales y/o Los costos en los que se incurre al reemplazar activos
potenciales Costos de reemplazo productivos dañados por un proyecto se pueden medir
mediante una estimación de los beneficios que se presume
fluyen de medidas adoptadas para prevenir que el daño ocurra.

Los costos ambientales pueden ser aproximados

Proyectos sombra
mediante el examen de los costos de un proyecto
suplementario hipotético que proveería sustitutos

Basada en Comúnmente usado para valorar beneficios recreativos o

sustitutos de Costo de viaje sitios culturales, se determina el excedente del consumidor
precios de mercado para los usuarios del parque provenientes de distintas
zonas, utilizando la ecuación viaje-costo

Se estima el valor económico a partir de los cambios en el

bienestar que experimentan las personas, producto de cambios
Contingente hipotéticos o contingentes en un bien o servicio ambiental, a
través del uso de preguntas directas sobre la disponibilidad
que tendría a pagar por dicho bien o servicio ambiental.

Fuente: Andía y Andía (2010); Becerra e Hincapié (2014). Elaboración propia

No obstante, cabe recalcar que el trasfondo de esta

valoración de los costos ambientales, desde el punto
de vista empresarial, no es colocarle un valor de Los costos ambientales
mercado a la naturaleza, sino tener un referente que derivados del impacto de las
permita la toma de decisiones (Rodríguez y otros actividades empresariales, por el
2014: 35) y, con ello, el incremento de la efectividad
con la que se manejan los activos ambientales en
mismo hecho de estar referidos
favor tanto del medio ambiente como de la empresa a bienes ecológicos o seres
misma. Lo que se busca a través de la internalización biológicos, no disponen de un
de dichos costos no es, pues, crear una idiosincrasia precio de mercado definido que
empresarial de “contamino porque puedo pagarlo”,
sino que ellos sirvan como una motivación interna
refleje su verdadero valor de
para la mejora de la gestión ambiental y la búsqueda conservación.
de herramientas de gestión que permitan reducir

REVISTA LIDERA

los costos ambientales generados por los procesos
productivos de la empresa.
Junto al total de las valorizaciones del impacto
ambiental generado por una empresa, se encuentran
también los costos de gestión ambiental, los cuales
comprenden la suma de los costos obligatorios en
los que incurren las empresas para poder iniciar o
mantener sus operaciones, tales como los estudios
de impacto ambiental o el costo de licencias, y de los
costos voluntarios producto de los planes educativos,
charlas comunitarias u otras actividades voluntarias
emprendidas por la empresa (Becerra e Hincapié
2014: 180-182). Este tipo de costos, a diferencia de los
costos por impacto ambiental, son fácilmente medibles
y registrables, dado que cuentan con un precio
establecido. Sin embargo, el total de costos ambientales
que debe de registrar una empresa no se limita a estos;
también, debe incluir la valoración respectiva que se
realizó a los impactos negativos generados sobre su
entorno ambiental, tal como se muestra desarrollado en
la siguiente fórmula, de acuerdo con lo que proponen
Becerra e Hincapié (2014).
Costos Ambientales = Costos de Gestión Ambiental + Costos por Impacto Ambiental
Gestión Obligatoria + ∑Valoración económica de
Gestión Voluntaria impactos ambientales
3. La problemática de la contabilidad ambiental en
el Perú
Para que tanto la empresa como la sociedad en general se
vean óptimamente beneficiadas por todas las medidas
arriba mencionadas, es necesario que la medición,
valoración y presentación de los costos ambientales
asumidos por las empresas sean pertinentes y precisas.
No obstante, existe en la actualidad una problemática
presente en nuestro país con respecto a la forma
en la que las corporaciones manejan la contabilidad
ambiental y en la que presentan dicha información ante
agentes externos, ya que por lo general la información
es genérica y poco detallada. Si bien la legislación
peruana exige a determinado grupo de empresas que
sus estados financieros sean preparados teniendo
como base las NIIF, diversos autores recalcan que
las actuales Normas Internacionales de Información
Financiera no reflejan de forma directa y especifica el
tratamiento contable que se debe aplicar a los aspectos
ambientales, sino que estos se encuentran incluidos de
forma genérica dentro de otras normas, como las NIC 2,
16, 36 y 37, en las que solo se alude a estos de manera
indirecta (Becerra e Hincapié 2014: 181; Chirinos y otros
2012: 59; Choy 2014: 26-27). Ante ello, Fernández indica
que este tipo de normas son elaboradas siguiendo
una política de información financiera, mas no de
información ambiental, por lo que una aplicación de
ellas en las que no se incurra en cambios en criterio
contable se presenta muy difícil (2006: 8). Existen,
Aporte de Estudiantes 81
(…) el trasfondo de esta valoración
de los costos ambientales, desde el
punto de vista empresarial, no es
colocarle un valor de mercado a la
naturaleza, sino tener un referente
que permita la toma de decisiones
y, con ello, el incremento de la
efectividad con la que se manejan
los activos ambientales en favor,
tanto del medio ambiente, como de
la empresa misma.
no obstante, entidades internacionales, tales como
la Global Reporting Iniciative y la ISO, que establecen
estándares y lineamientos que permiten a las empresas
llevar una adecuada contabilidad ambiental, cuyas
aplicaciones en nuestro país no presentan el mismo
carácter imperativo que la normatividad financiera
internacional antes mencionada.
Como ya se mencionó, en el Perú, se encuentran presentes
una gran variedad de corporaciones pertenecientes a
sectores como el de minería, petróleo y gas, las cuales
generan diversos impactos sobre el medio ambiente a
lo largo de sus procesos productivos. Gustavo Tanaka
explica que un asunto pendiente a tratar en ellas es
la falta de reportes de sostenibilidad y sistemas de
contabilidad ambiental que reflejen una evaluación y
cuantificación de los niveles de contaminación exacta
y oportuna (2015: 18). Se puede observar, pues, que los
sistemas de contabilidad y reportes de sostenibilidad
utilizados por dichas empresas tienden a tener un
sesgo a su favor, lo cual se debe, según Iturria (2003),
a que no existen incentivos para que la empresa le diga
al entorno lo ineficientes o poco asertivas que pueden
haber sido sus decisiones de gestión ambiental, por
lo que la información con respecto a la cuantificación
y evaluación de las externalidades ambientales
presentada a agentes externos puede llegar a ser
manejada sobre la base del beneficio de su imagen
institucional, y no reflejar la totalidad de los problemas
ambientales en los que se incurre.
Lo anterior es consecuencia del rol que ha ejercido el
Gobierno peruano en dicha materia. Si bien el Minam ha
tenido un papel activo al respecto mediante la creación
de diversos proyectos e iniciativas, como con la
elaboración de un Manual de Valoración Económica del
Patrimonio Natural y con los esfuerzos por desarrollar
una cuenta satélite ambiental que tenga como marco de
referencia al Scaei (Sistema de Contabilidad Ambiental
Económica Integrada) de las Naciones Unidas, a la
fecha, no se han logrado concretar dichas iniciativas en
un ordenamiento que regule uniforme y eficazmente los
estándares relacionados con la contabilidad ambiental
que deban llevar las corporaciones que generen un
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
82 Aporte de Estudiantes
consumo o degradación de los recursos naturales. Al
igual que con los Estados Financieros, la presentación
de la información ambiental hacia agentes externos a la
empresa debe servir como un indicador que dé cuenta
de la eficacia con la que la ella maneje los recursos
ambientales de los que dispone.
4. Conclusiones
La internalización de costos ambientales en el Perú, en
medio de un marco global de promoción del desarrollo
sostenible, presenta aún ciertas complicaciones. Por
parte de las empresas, si bien algunas ya aplican medidas
en pro de una adecuada protección del medio ambiente,
y de una valoración y reconocimiento contable de los
posibles daños ambientales ocasionados, es necesario
que dichas prácticas se den de manera uniforme y
bajo estándares contables establecidos por parte del
Estado. Ello beneficiaría tanto a la sociedad como a
las empresas, puesto que incrementarían la eficacia
con la que manejan sus activos ambientales, así como
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Auditoría. Buenos Aires, año 12, número 24, pp. 1-14.
REVISTA LIDERA
su imagen institucional. Sin embargo, es importante
recordar que el verdadero objetivo detrás de estas
medidas es el de conservar el medio ambiente sano
y seguro para nosotros mismos, así como también
para las generaciones venideras, compromiso con el
cual la profesión contable dispone cada vez de más
oportunidades e instrumentos con los que aportar.
Al igual que con los Estados
Financieros, la presentación de
la información ambiental hacia
agentes externos a la empresa
debe servir como un indicador
que dé cuenta de la eficacia con
la que la ella maneje los recursos
ambientales de los que dispone.
ITURRIA, Darío
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2012 “La gestión ambiental del Estado”. En FOY, Pierre
(coordinador). Gestión ambiental y empresa.
Lima: Editorial Rodhas, pp. 89-101.
 Aporte de Estudiantes 83

Contabilidad ambiental:
Conexión entre el crecimiento económico
empresarial y la protección medioambiental

Julián Orrego Castañeda

Estudiante de la Universidad Santo Tomás Medellín, Colombia. Estudiante de
intercambio de la facultad de Ciencias Contables en la Pontificia Universidad
Católica del Perú.

1. Introducción celebrado en la Cumbre de París de 2015, un acuerdo de

De acuerdo con la definición clásica, el desarrollo
sostenible es aquel que responde a las necesidades del
presente sin comprometer las necesidades del futuro.
Dicho propósito establecido en el Informe Brundtland
(1987)1 de preservar las necesidades futuras se ha ido
deteriorando debido a la explotación indiscriminada
de recursos por parte de las grandes industrias.
A medida que las relaciones económicas evolucionan,
surgen nuevos intereses y escenarios de participación
global. La creciente intercomunicación entre las
economías mundiales implica que los problemas
surgidos en un país se propaguen rápidamente hacia
los demás, lo cual afectaría, entre otros, aspectos
comerciales y financieros. En este marco, existe
un problema que tiene una implicancia mundial: el
deterioro del medio ambiente.
carácter global orientado a disminuir el calentamiento
del planeta, desencadenado principalmente por las
emisiones de gases de efecto invernadero.
Tal como afirma Bischhoffshausen, “El poder político
presiona a través de la legislación, los grupos ecologistas
a través de acciones públicas y los consumidores
comienzan a exigir productos verdes en el mercado”
(Mejía 2010: 15). El fácil acceso a la tecnología y el
uso de redes sociales como medio de expresión ha
generado que cada hecho o actuación que gire en
torno al medioambiente sea conocida por millones de
usuarios en tan solo segundos.

Aun cuando la comunidad científica se ha pronunciado

Para que la información
respecto a los efectos catastróficos que tiene para el financiera sea una
planeta la contaminación ambiental, solo en los últimos representación fiel correcta,
años los gobiernos prestaron atención al tema, al darse debe ser completa; es decir,
cuenta de los problemas de carácter social y económico
debe incluir información
asociados al deterioro ambiental. Esta situación se
evidencia en el Acuerdo Contra el Cambio Climático, sobre los diferentes entornos
con los cuales interactúa la
Este informe fue realizado por la exprimera ministra de
1 empresa (ambiental, social,
Noruega Gro Harlem Brundtland; en este, se compara la financiero). Para dar solución
postura del desarrollo económico actual con la sostenibilidad
ambiental. Su propósito es analizar y replantear las políticas a este problema, ha surgido la
de desarrollo económico, pues se evidencia que el actual contabilidad ambiental.
avance social y la constante globalización está significando
un alto costo medioambiental.

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

84 Aporte de Estudiantes

Según Bischhoffshausen (1997), una parte importante

de los problemas ambientales actuales se debe a la
evolución de la demanda, lo que llevó a las empresas
a crear una actividad económica desarrollada que
permitiera cumplir con las nuevas expectativas
de los consumidores. No obstante, la elasticidad
que presenta la demanda ha hecho que esta siga
cambiando y, actualmente, nos enfrentemos a otro
tipo de público. Así, tras un repunte importante en
el activismo relacionado con el medio ambiente,
los usuarios de la información han dejado de ser
solamente los accionistas y este tipo de interés se
ha trasladado a diferentes stakeholders2.

“A stakeholder in an organization is any group

or individual who can affect or is affected by the
achievement of the organization’s objectives”
(Freeman citado en Kolk 1999: 226). En este orden
de ideas, se puede afirmar que ya no pertenecen a
este grupo solamente las autoridades, financieros,
accionistas, clientes y empleados, sino también al medio ambiente. Para dar solución a este
los grupos ecologistas y las organizaciones no problema, ha surgido la contabilidad ambiental, una
gubernamentales que crecientemente exigen rama que pretende relacionar el tema ambiental
información sobre los impactos que generan las con los aspectos económicos de la empresa.
empresas en los ecosistemas y demás elementos
del medio ambiente. 2. Relevancia de la contabilidad ambiental

Las situaciones anteriores han causado que los
inversionistas decidan orientar sus recursos hacia
compañías que contribuyen al cuidado del medio
ambiente, pues finalmente serán estas empresas
las que más apoyo recibirán por parte de los
gobiernos y entidades bancarias al momento de
obtener recursos para financiarse. No obstante,
teniendo en cuenta que el principal resultado que
espera un inversionista es la obtención de recursos,
resulta difícil saber cuáles son aquellas compañías
que han contribuido al cuidado del medio ambiente
y, a la vez, han generado beneficios económicos
derivados de dicho cuidado.
Los estados financieros son, por excelencia, el
medio utilizado por las empresas para informar
sobre su situación económica. Las características
cualitativas fundamentales de la información
financiera, emitidas por el IASB3 en el Marco
Conceptual para la Información Financiera (2010),
comprenden, entre otras, la representación fiel de
la información. Para que la información financiera
sea una representación fiel correcta, debe ser
completa; es decir, debe incluir información sobre
los diferentes entornos con los cuales interactúa
la empresa (ambiental, social, financiero). De este
modo, se observa que la información no estaría del
todo completa si no se revela información referente
2
Este es un concepto que se utiliza para referirse a los
grupos de interés de una organización.
3
El International Accounting Standards Board es un organismo
independiente encargado de desarrollar y aprobar las
Normas Internacionales de Información Financiera. Se puede
consultar más información al respecto en su página web.
Diferentes empresas han pensado que la mejor
alternativa para suplir la necesidad de información
ambiental es la implementación de sistemas de gestión
medioambiental (SGMA), enfocados, generalmente,
en la Iso 140014. Si bien estos sistemas permiten un
adecuado control sobre los procedimientos que en
materia ambiental se llevan a cabo en la organización,
al momento de generar informes, estos se centran en
indicadores de gestión medioambiental y se descuida
la parte financiera, a partir de lo cual se evidencian
debilidades en la revelación de cifras de carácter
contable. La falta de información clara puede ser
aprovechada por actores ajenos a la organización, lo
que puede desencadenar en una mala imagen para
la compañía, pues estamos en una época en que la
competencia ya no se mide solo por la calidad de sus
productos, sino por su relación con el medio en el
cual opera. Tal como afirma Mejía (2010), la emisión
de información ambiental no es suficiente para
afirmar que existe un compromiso de protección y
conservación de la naturaleza. Sin embargo, si la
empresa posee información clara al respecto, este
tipo de riesgos se reducen significativamente.
La Comisión de las Comunidades Europeas5 (2001)
señala al respecto que se ha generado desconfianza
4
La certificación Iso 14001 tiene el propósito de apoyar la
aplicación de un plan de manejo ambiental en cualquier
organización del sector público o privado.
5
Refiere a la recomendación de la Comisión del 30 de
mayo de 2001, relativa al reconocimiento, la medición y
la publicación de las cuestiones medioambientales en las
cuentas anuales y los informes anuales de las empresas
(notificada con el número C –2001– 1495).

REVISTA LIDERA

entre los diferentes grupos de interés, como son
las autoridades normativas, los inversionistas, los
analistas financieros y el público en general, dado
que consideran que la información medioambiental
facilitada por las empresas es inadecuada o poco
fiable. Es inadecuada, porque el pensamiento actual
discrimina el factor económico del factor ambiental.
Dicho planteamiento se evidencia al observar que,
para revelar información ambiental, se emplea un
reporte independiente del informe financiero con
el propósito de hacer énfasis en cada aspecto de
la empresa, pero finalmente lo que consigue es que
la información se disperse y pierda importancia.
La contabilidad ambiental permite retomar esa
confianza que se ha ido perdiendo, pues toma como
eje central de información los estados financieros
de la compañía, pero vinculándolos con el aspecto
ambiental; de este modo, define qué tanto han
contribuido las políticas ambientales de la empresa
en la generación de beneficios económicos.
Además, permite cambiar la concepción que se tiene
acerca de que los estados financieros solo revelan
cifras. Si bien su naturaleza es de ese tipo, su esencia
radica en facilitar la toma de decisiones; en ese
sentido, las cifras no son un fin, sino un medio para
facilitar este proceso.
3. Definición de contabilidad ambiental
La Agencia Europea del Medio Ambiente (1999)
define la contabilidad ambiental como un conjunto
de instrumentos y sistemas que son útiles para medir,
evaluar y comunicar la actuación medioambiental
de la empresa; este integra tanto la información
fiscal como la monetaria con el objetivo último de
situar la empresa en términos de la ecoeficiencia.
Además, expresa que la ecoeficiencia se logra
maximizando el valor de la empresa, al mismo
tiempo que esta minimiza el uso de recursos y los
impactos negativos ambientales.
Por otra parte, the World Business Council for
Sustainable Development6 (2002) plantea que la
ecoeficiencia se logra mediante la entrega de bienes
y servicios, a precios competitivos, que satisfagan las
necesidades humanas reduciendo progresivamente
los impactos ecológicos.
Se observa que ambas definiciones presentan
un objetivo común: crear más valor con menos
impacto. Este menor impacto se logra llevando un
adecuado control sobre los hechos que lo generan.
Es muy común que las empresas destinen parte de
sus ingresos a reparar el daño causado; sin embargo,
la contabilidad ambiental está basada en la premisa
de que es más rentable prevenir que remediar. De
ese modo, este tipo de contabilidad integra tanto
En castellano, es conocido como el Consejo Empresarial
6
Mundial para el Desarrollo Sostenible.
Aporte de Estudiantes 85
las políticas ambientales como las financieras
buscando identificar aquellas áreas que generan el
impacto con el fin de cuantificarlas monetariamente
y buscar la forma en que puedan reducirse tanto el
impacto ambiental negativo como el costo derivado
de dicho impacto. En ese espacio, la contabilidad
ambiental permite a las compañías tomar todos los
costos, incluidos aquellos costos ocultos que no son
contemplados al momento de tomar decisiones con
respecto a los distintos procesos de producción y
factores relevantes como la fijación de precios.
Mejía (2010) cita a Bischhoffshausen (1996), quien
clasifica la contabilidad ambiental desde tres
perspectivas:
• Contabilidad del ingreso nacional: Plantea
que el PBI de los países se encuentra limitado,
puesto que no se considera el consumo de
recursos naturales que forman parte del
capital natural.
• Contabilidad ambiental financiera: A través
de esta, se deben revelar pasivos y costos
ambientales.
• Contabilidad ambiental administrativa: Permite
utilizar información acerca de los costos
ambientales para la toma de decisiones.
De acuerdo con la información anterior, se evidencian
diferentes campos en los que la contabilidad
ambiental es aplicable. Sin embargo, acorde con lo
expuesto previamente, la contabilidad no pretende
solo ser un instrumento de revelación, sino de toma
de decisiones, por lo que la contabilidad ambiental
financiera y la contabilidad ambiental administrativa
pueden agruparse en una sola categoría sin problema
alguno. Ahora, si se pretende llevar la contabilidad
ambiental al ámbito nacional, debería implementarse
primero a pequeña escala antes de trasladarla a una
Se define la contabilidad
ambiental como un conjunto
de instrumentos y sistemas
que son útiles para medir,
evaluar y comunicar la
actuación medioambiental de
la empresa; este integra tanto
la información fiscal como
la monetaria con el objetivo
último de situar la empresa en
términos de la ecoeficiencia.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
86 Aporte de Estudiantes
organización tan grande como lo es el estado y más
aún cuando se pretende medir los recursos de un
país. No obstante, el hecho de que la contabilidad
ambiental permita medir las riquezas ambientales de
una nación es la demostración clara del gran potencial
que posee esta rama de la ciencia contable.
Al respecto, los estudios de Feldman y otros (1996)
(citado en Berenguer y otros 2013) han demostrado
que la contabilidad ambiental mejora los resultados
financieros de una compañía; de hecho, existe una
correlatividad positiva entre estas dos. En dichos
estudios, por medio de encuestas a 300 grandes
empresas, se evidenció un aumento de hasta 5%
en el valor de las acciones en aquellas que han
mejorado su contabilidad medioambiental.
Si bien los gobiernos le han dado importancia a
contabilizar los recursos naturales de los países, por
ejemplo, a través del inventariado de dichos recursos,
se está llegando siempre a la misma conclusión y es
que no existen actualmente unos criterios de medición
definidos que brinden una base para el adecuado
tratamiento de partidas ambientales. Un caso que
ilustra esto es que las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF) emitidas por el IASB
presentan una clara falencia en lo que respecta al
medio ambiente, pues actualmente no existe una
norma que exprese claramente el tratamiento que
debe darse a esta clase de rubros. La ausencia de
estos parámetros genera que cada organización
aplique los criterios de reconocimiento que considera
pertinentes y, tal como lo afirma la Comisión de
las Comunidades Europeas (2001), se producen
claras diferencias entre la información revelada por
una empresa y otra, a partir de lo cual es imposible
comparar el rendimiento entre organizaciones.
Dicha situación cobra relevancia al afectar la
comparabilidad entre organizaciones, la cual es una
de las características cualitativas en la que enfatiza el
IASB en su marco técnico.
Finalmente, resulta complejo dar una definición o
clasificación exacta del concepto de contabilidad
ambiental, dado que esta no se comporta de una
manera particular, debido a la gran diversidad de
procesos que desarrolla cada empresa. De hecho,
las empresas que realizaron un “environmental
reporting”7, primero, se enfocaron en el tipo
de público al que iba dirigida la información
(Kolk 1999). Sin embargo, se busca que la
contabilidad ambiental presente unos criterios de
reconocimiento, medición y revelación que sean
uniformes, independientemente del usuario final.
Dichos criterios se convierten en un amplio campo
a explorar para aquellos interesados en esta rama
de la contabilidad.
7
Reporting se refiere a la presentación de informes. En este
caso, un “environmental reporting” hace énfasis en aquellos
informes que incluyen información de carácter ambiental.
REVISTA LIDERA
La contabilidad ambiental debe
verse como la herramienta
capaz de transformar las
oportunidades ambientales en
rentabilidad y convertir los
riesgos ambientales en nuevas
oportunidades.
4. Una mirada global al concepto de costos
ambientales
La globalización conduce a competir
internacionalmente por el acceso a los mercados,
lo que permite el crecimiento y expansión de las
empresas por todo el mundo (Mateus y Brasset
2002). A partir de ello, las pautas actuales del
mercado mundial exigen un adecuado análisis del
entorno socioeconómico que permita identificar
nuevas oportunidades de negociación. Para esto,
los empresarios deben determinar cuáles son las
cualidades potenciales que permiten diferenciar
su empresa de las demás. Una empresa puede
desempeñarse mejor que sus rivales solo si es
capaz de establecer una diferencia que pueda
mantener (Porter 2011).
Para determinar ese factor diferencial es necesario
que los empresarios tengan un adecuado
entendimiento del funcionamiento de sus compañías,
que les permita diseñar estrategias al respecto.
Algunos han optado por implementar mecanismos
que les posibilite reducir costos y ofrecer productos a
precios bajos. En relación con esto, Mateus y Brasset
señalan que “La limitación de mercados y la necesidad
de inventar mejores procesos de producción,
distribución y consumo hacen necesaria una
transformación de la manera como se desarrolla la
producción, incluyendo componentes de tecnología
y deslocalización geográfica con el objeto principal
de reducir los costos” (2002: 68).
Diversas compañías llegan a presentar problemas
al aplicar estos métodos, ya que, al intentar
minimizar los costos, afectan la calidad de los
productos o servicios que ofrecen, y, en un mercado
globalizado como el actual, tener productos de
baja calidad se convierte en una gran desventaja.
Por eso, se debe buscar la optimización de los
costos, la cual consiste en minimizarlos, pero
manteniendo niveles de calidad iguales o incluso
superiores a los actuales.
El nivel de complejidad al intentar optimizar los costos
depende de qué tan bien parametrizados están, lo

cual da espacio al principio “lo que no se puede medir
no se puede controlar”. De este modo, al momento
de fijar precios, se pasan por alto costos que están
ocultos; es decir, no han sido clasificados, como es el
caso de los costos ambientales.
Savall y Zardet (2006) definen los costos ocultos
como aquellos que no logran ser percibidos por los
sistemas de información de la empresa, y Pazos (2011)
afirma que el monto del dinero que no se involucra en
la determinación de estos costos se va convirtiendo en
una pérdida que, al principio, puede ser invisible para
la compañía, pero que se va volviendo cada vez más
perjudicial si no se toman medidas al respecto para
identificarlos. Con respecto a los costos ambientales,
Scavone (2002) los define como aquellos que tienen
relación con el daño y la protección ambiental. Por
su parte, la Comisión de las Comunidades Europeas
(2001) se refiere a estos como “gastos ambientales”,
los cuales se originan cuando una empresa adopta
medidas para prevenir, reducir o reparar daños
al medio ambiente producto de sus actividades
ordinarias. Entre estos, se excluyen aquellos costes
que, aunque puedan influir favorablemente en el
medio ambiente, estén orientados a incrementar la
rentabilidad, destinados a la seguridad e higiene en el
trabajo o la eficacia en la producción.
La definición de costo ambiental ha llevado a los
empresarios a desvincularse del tema. Se observa
cómo, desde el concepto, se plantea una barrera
entre la generación de beneficios económicos y
la conservación del medio ambiente, lo cual da a
entender que esta última se convierte, finalmente, en
un costo más para la empresa. Desde luego, cualquier
definición que excluya la protección medioambiental
de la rentabilidad está errada.
Actualmente, se piensa que los costos ambientales
son una carga más para las empresas que conlleva
a añadir más costos a los ya existentes. Un
aumento en los costos significa menor margen de
utilidad o un aumento en los precios, lo cual es una
desventaja con la competencia. Finalmente, algunos
administradores optan por no revelar los costos
ambientales identificados al creer falsamente que
esto terminará generando una mala imagen para la
compañía. No obstante, los costos ambientales no
son más que costos ya existentes en la compañía
derivados de la relación con el medio ambiente.
Generalmente, pasan desapercibidos para los
administradores y contadores, pero comprenden un
porcentaje alto en el total de los costos incurridos
por las empresas. Al estar ocultos, afectan fácilmente
la rentabilidad, y solo una correcta identificación
y clasificación permite su posterior reducción. En
las áreas administrativas, por ejemplo, el costo de
las hojas necesarias para imprimir se incrementa
cuando se realizan varias impresiones al día. La
oportuna identificación de este costo permitirá
diseñar estrategias al respecto, como establecer una
Aporte de Estudiantes 87
política que permita imprimir en hojas reciclables o
enviar informes a través del correo electrónico. De
este modo, no solo se está disminuyendo el costo
para la empresa, sino que se está cuidando el medio
ambiente al utilizar menos papel.
En el caso de las áreas vinculadas con la producción,
se presenta uno de los costos ambientales más
significativos, para los cuales se tienen controles
bajos: el consumo y protección del agua. Cada año,
las empresas pagan millones en sanciones por los
vertimientos realizados en afluentes, situación que
no solo produce un detrimento patrimonial, sino que
afecta la imagen de la empresa ante sus diferentes
grupos de interés. Así, lo que genera una mala
imagen no es la revelación de costos ambientales,
sino la mala gestión que de ellos se hace.
Tener clasificados los costos ambientales generados
en el desarrollo normal de las operaciones de
la compañía permite identificar cuáles son las
actividades que están generando la mayor parte
de estos costes, de forma que se puedan formular
correcciones a tiempo, por ejemplo, el invertir en
una planta de tratamiento de aguas residuales que
permita retornar agua más limpia a los afluentes
(lo que suprime el problema de las multas) y que
posibilite, a la vez, el uso de menos cantidad de
agua en cada proceso. Por último, identificar los
costos ambientales permite su posterior revelación
en los estados financieros de la compañía, lo que
brinda información más clara a los usuarios de la
información, cualidad exigida según los estándares
internacionales de la información financiera. La
presentación de dicha información, sumada a
los planes de gestión medioambiental, convierte
la compañía en un foco de atracción para los
inversionistas. Se observa, entonces, que las
actividades destinadas a la protección del medio
ambiente, están relacionadas con el aumento en
la rentabilidad. A partir de ello, la identificación de
costos ambientales debe verse no como un egreso
más, sino como una fuente potencial de ingresos.
5. Conclusiones
Las empresas se ven afectadas a diario tanto por
factores internos como externos, los cuales se traducen
en riesgos y oportunidades. El factor medioambiental
es el evento actual de mayor relevancia a nivel mundial
y de su adecuada gestión dependerá la permanencia
de muchas compañías en el mercado. En este
punto, la contabilidad ambiental debe verse como la
herramienta capaz de transformar las oportunidades
ambientales en rentabilidad y convertir los riesgos
ambientales en nuevas oportunidades. Ante esta
situación, la profesión del contador no debe ser ajena
a las tendencias globales y, más allá de centrarse en
actividades de carácter mecánico, como el asiento
de registros contables, debe convertirse en una
profesión de asesoría, acompañamiento y análisis,
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
88 Aporte de Estudiantes
que, a través de instrumentos como la contabilidad
ambiental, permita vincular los factores ambientales
y financieros con el objetivo de fortalecer la toma de
decisiones a nivel empresarial.
A medida que han aumentado las problemáticas
ambientales, se ha venido impulsando una cultura
ecocentrista a nivel mundial, lo cual ha generado
que los gobiernos respondan a través de incentivos
y tasas impositivas. Ante esta realidad, se plantea
un escenario en el cual es probable que aquellas
empresas que continúen con una mala gestión de
los recursos naturales se puedan enfrentar ante una
restricción de su proceso productivo debido a las
altas tasas impositivas a las cuales estarán expuestas,
lo que afecta el principio de negocio en marcha. Las
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y comunicación de la actuación ambiental de
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1999 “Evaluating Corporate Environmental Reporting”.
Business Strategy and the Environment, volumen
8, número 4, pp. 225-237.
REVISTA LIDERA
empresas que subsistan serán aquellas que tengan una
mejor respuesta ante dicha situación, especialmente,
aquellas que cuenten con un sistema de contabilidad
ambiental adecuado.
Finalmente, la contabilidad, entendida como una
ciencia social, debe proponer modelos que permitan la
transformación social a través de la interacción entre
los entes económicos y su entorno. La contabilidad
ambiental surge, precisamente, como un mecanismo
para dar solución a la relación entre el desarrollo
económico y la protección medioambiental. El inicio
de dicha transformación social parte de cambiar la
conciencia que se tiene sobre el medio ambiente.
Así, se debe pasar de la premisa tradicional “el que
contamina paga” a “cuidar el medio ambiente paga”.
MATEUS, Julian y David BRASSET
2002 “La globalización: Sus efectos y bondades”.
Economía y Desarrollo, volumen 1, número 1, pp.
65–77.
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EDocument/EDocumentDetails.
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 Aporte de Estudiantes 89

¿Valor razonable
o el modelo del costo?
Desde la perspectiva de las plantas
productoras y frutos

Luz Gonzales Cervan

Estudiante del décimo ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia
Universidad Católica del Perú, miembro del área de NIIF de la Revista Lidera.

Rocío Salazar Prado

Egresada de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia Universidad Católica
del Perú, miembro del área de NIIF de la Revista Lidera.

1. Introducción
… la palma aceitera, la cual se
Vivimos en un mundo globalizado, en donde la encuentra dentro de la etapa de
economía de los países ha promovido la incorporación
de un referente común, por lo cual la contabilidad ha crecimiento, es considerada una
desarrollado un lenguaje para los negocios que facilite la planta productora.
comparación de la información económica y financiera.

En lo que concierne al desarrollo de actividad
agrícola, las empresas “desarrollan la gestión de la
transformación y recolección de activos biológicos para
destinarlos a la venta, para convertirlos en productos
agrícolas o en otros activos biológicos adicionales”
(IASB 2016: 2). Frente a ello, la contabilidad ha tenido
un cambio sustancial. En junio de 2014, el Consejo
de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB)
oficializó las modificaciones de la NIC 16 Propiedades,
Planta y Equipo y la NIC 41 Agricultura. A partir de
dicha modificación, se requiere contabilizar las plantas
productoras como propiedad, planta y equipo (IASB
2014: 17). Sin embargo, se seguirán manteniendo los
frutos de las plantas y los animales vivos bajo el alcance
de la NIC 41. Esta modificación entró en aplicación en
enero de 2016 y consideramos pertinente el análisis de
sus efectos en el presente artículo.
De esta manera, analizamos el impacto del cambio en el
tratamiento contable de las plantas productoras, ya que,
a partir de 2016, estarán regidas bajo el alcance de la
NIC 16. Asimismo, se identificará las causas y efectos del
cambio de contabilización del valor razonable al costo
o revaluación. De este modo, es posible tener una base
para proponer y recomendar los lineamientos suficientes
que deben seguir las empresas para que brinden una
mejor información financiera, lo cual repercutirá en una
correcta toma de decisiones. Asimismo, planteamos la
importancia y necesidad de que la Administración de
las entidades agrícolas evalúe si sus activos biológicos
cumplen con la definición de planta productora u otro
activo biológico para su medición posterior.
En función de ello, en primer lugar, se diferenciarán los
distintos conceptos dentro de la actividad agrícola, tales
como producto agrícola, activo biológico y producto
final. Cabe mencionar que dichos conceptos abarcan
la definición de activo bilógico y planta productora. En
segundo lugar, se detallarán las causantes por las cuales el
IASB tomó la decisión de considerar a la planta productora

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

90 Aporte de Estudiantes
bajo el Marco Normativo de la NIC 16. Asimismo, se
analizará el impacto que ocasionaría dicho cambio en los
EE.FF. Finalmente, manifestaremos nuestra opinión sobre
dicha enmienda y brindaremos algunas recomendaciones
a las entidades con plantas productoras.
2. Definiciones y conceptos dentro del proceso agrícola
Se entiende como producto agrícola a aquel producto
proveniente de los activos biológicos de una entidad, y que
se encuentra dentro de la etapa de cosecha o recolección;
este puede ser un animal vivo o una planta. Sobre esta
base, las plantas productoras estarán bajo la definición de
activo biológico. Sin embargo, a partir de 2016, ya no se
encuentran bajo el alcance de la NIC 41. Estas plantas vivas
se utilizan en la elaboración o suministro de productos
agrícolas; asimismo, se espera produzcan frutos por no
menos de un año. Además, poseen una probabilidad
remota de ser vendidas como productos agrícolas;
excepto por ventas incidentales de raleos y podas, se
encontrarán bajo los lineamientos de la NIC 16.
La NIC 41 logra diferenciar cuáles no son plantas
productoras, tales como
las plantas cultivadas para ser cosechadas como
productos agrícolas (por ejemplo, árboles cultivados
para su uso como madera), plantas cultivadas para
generar productos agrícolas cuando existe más que
una probabilidad remota de que la entidad cosechará
también y venderá la planta como producto agrícola,
de forma distinta a la venta incidental del producido
de raleos y podas(por ejemplo, árboles que se cultivan
por sus frutos o su madera); y cosecha anual (por
ejemplo, maíz y trigo) (IASB 2014: 12).
Después de la etapa de cosecha o recolección, se
considera dicho fruto como parte de inventario bajo
el alcance de la NIC 2, ya sea como materia prima o
como producto final.
Gráfico 1. Etapas del proceso agrícola del aceite
de palma
Fuente: Elaboración propia
REVISTA LIDERA
En el gráfico 1, se muestra el proceso agrícola para
obtener el aceite de palma partiendo de la palma
aceitera, la cual se encuentra dentro de la etapa de
crecimiento y es considerada una planta productora.
Con el tiempo, se encontrará dentro de la etapa
de cosecha y se obtendrá la fruta recolectada,
considerada como producto agrícola. Posteriormente,
se desarrolla una etapa de proceso para lograr
alcanzar una venta directa y obtener el producto final.
3. Cambio en la contabilización de las plantas
productoras
Ante lo manifestado párrafos anteriores, a partir del 1
de enero de 2016, las compañías que posean plantas
productoras –tales como viñedos, caña de azúcar,
árboles de caucho y plantas de algodón– tendrán
la obligación de contabilizarlas al costo, no al valor
razonable. Cabe mencionar que dicha modificación es
consecuencia del parecido existente entre las plantas
productoras y los activos fabricados, así como por la
ausencia de mercados para esta clase de activos, lo
cual produce una dificultad y complejidad para medir
las plantas productoras al valor razonable (IASB
2014:17). La razón por la cual no existe un mercado
activo para las plantas productoras responde a que,
en la mayoría de casos, este activo se adquiere con el
terreno incluido; es decir, dichas plantas no se venden
por sí solas, lo cual dificulta la determinación del valor
razonable de las plantas productoras por sí mismas.
Por su parte, los frutos de las plantas productoras y
animales vivos continuarán regidos bajo la NIC 41,
debido a que sí existe un mercado activo para la venta
de estos productos; en otras palabras, continuarán
midiéndose al valor razonable. En relación con ello,
cabe anotar que, de acuerdo con la NIIF 13, Medición
del Valor Razonable, el valor razonable se define como
“el precio que sería recibido por vender un activo o
pagado por transferir un pasivo en una transacción
ordenada entre participantes del mercado en la fecha
de la medición” (IASB 2012: 489). La NIC 41 requiere que
todos los activos biológicos se midan al valor razonable,
porque “la transformación biológica de animales vivos
o plantas ya sea para su venta, para generar productos
agrícolas o para obtener activos biológicos adicionales”
(Helguera y otros 2005: 52) se refleja mejor mediante el
valor razonable. Basándose en esto, el IASB consideró
que, debido a que las plantas reproductoras maduras
están totalmente desarrolladas y, por ello, además de
generar productos, la transformación biológica ya
no es significativa para la generación de beneficios
económicos futuros, las plantas productoras deberán
medirse al costo (2014: 21).
Ahora, en caso una entidad posea plantas
productoras que aún no se encuentra dentro de su
etapa de madurez y capacidad para producir frutos
(en cantidades relevantes), esta debe valorizarlas
de acuerdo con el costo acumulado incurrido en las
mismas. Una vez alcanzada su madurez, las entidades
deben medirlas según el “modelo del costo “ o con

el “modelo de revaluación” establecidos en la NIC 16.
Asimismo, para efectos de “migrar” desde el alcance
de la NIC 41 hacia el alcance de la NIC 16, las entidades
pueden usar, para el reconocimiento inicial de las
plantas productoras, el valor razonable como costo
atribuido, tal como es permitido para propiedades,
planta y equipo en la NIC 1 (Crouzet s/f).
4. Impacto en la presentación de información
financiera
Las modificaciones realizadas con respecto a las
plantas productoras solo afectarán concretamente a
las entidades que las posean, puesto que, a partir de
este año (2016), las plantas productoras se medirán al
costo y no al valor razonable. Por lo tanto, uno e los
cambios más importantes en el estado de situación
financiera sería que los importes de los activos netos
sean menores en el modelo del costo en comparación
al modelo del valor razonable durante la primera parte
de la vida productiva de una planta productora. Esto
se debe a que los flujos futuros que pueden generarse
por la planta productora y reflejarse en una medición
del valor razonable serán probablemente mayores que
el costo en el reconocimiento inicial. Asimismo, con
el transcurrir del tiempo, se espera que los importes
en libros, medidos de acuerdo a los dos modelos, se
Los frutos de las plantas
productoras y animales vivos
continuarán regidos bajo la
NIC 41, es decir; se seguirán
midiendo al valor razonable.
Bibliografía
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CONTABILIDAD (IASB)
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Aic. Consulta: 30 de junio de 2016.
http://www.contadores-aic.org/index.
php?node=1679
Aporte de Estudiantes 91
aproximen a tener el mismo valor numérico a medida
que el activo se acerque al final de su vida productiva.
Por otro lado, si una entidad aplica el modelo del valor
razonable, el efecto sobre el resultado del período será
variable (cambios en el valor razonable). Sin embargo,
si una entidad aplica el modelo del costo, el efecto
sobre el resultado del período es probable que sea
más sistemático (depreciación, con posible deterioro
de valor) (IASB 2014: 28).
5. Conclusiones y recomendaciones
Por todo lo expuesto, coincidimos con la evaluación
realizada por el IASB, es decir, que las plantas
productoras se encuentren regidas bajo la NIC 16
debido a las características similares a las de los
activos fabricados. Sin embargo, existe un período en
el cual las plantas productoras se encuentran en un
proceso de crecimiento; por lo tanto, consideramos
que es conveniente que, durante ese período, se
midan al valor razonable, debido a que, como se
mencionó en párrafos anteriores, este último refleja
la transformación biológica de las plantas.
Por otro lado, recomendamos que la Administración
realice una correcta evaluación sobre si sus activos
biológicos cumplen con la definición de planta
productora para su correcta medición. Asimismo,
es necesario que las entidades que posean plantas
productoras se aseguren de que sus sistemas sean
eficientes, es decir, sean capaces de capturar los costos
incurridos del activo. Finalmente, la entidad deberá
tener en cuenta el momento en el cual empieza la
depreciación de la planta productora; probablemente,
este último dependa del tipo de planta. Este juicio
debe estar claramente revelado (PwC 2014: 2).
HELGUERA, Lorenzo y otros
2005 “Ajustes a los resultados económicos. Valorización
de activos biológicos y productos agrícolas”.
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de 2016.
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no está en el alcance de la NIC 41, pero ¿Qué
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Consulta: 30 de junio de 2016.
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PRICEWATERHOUSE COOPERS
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financiera. Enmiendas a la clasificación de
plantas portadoras de frutos”. Pricewaterhouse
Coopers, agosto. Consulta: 30 de junio de 2016.
https://www.pwc.com/cl/es/publicaciones/
assets/in_brief_b_activos_biologicos.pdf
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
92 Aporte de Estudiantes

El nuevo régimen de
leasing inmobiliario
Luis Miguel Lara Zenozaín
Estudiante de octavo ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la
Pontificia Universidad Católica del Perú, coordinador de Contabilidad del
Centro Federado de la Facultad de Ciencias Contables, coordinador del
área de Finanzas de la Revista Lidera.

Christian Manuel Pisfil Paredes

Estudiante de octavo ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia
Universidad Católica del Perú, coordinador de Deportes del Centro Federado
de la Facultad de Ciencias Contables, miembro del área de Finanzas de la
Revista Lidera.

Luis Eduardo Abanto Arroyo

Estudiante de sétimo ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia
Universidad Católica del Perú, miembro del área de Finanzas de la Revista Lidera.

1. Introducción La adquisición de viviendas mediante mecanismos de

Los bienes raíces, en particular las viviendas, pueden
significar un lugar para vivir, una inversión, o, incluso,
un elemento crucial que alimenta y sostiene al sistema
financiero. Por su elevado costo, están asociados a la
deuda; es difícil que un trabajador promedio pueda
ahorrar lo suficiente para adquirir una vivienda al
contado. Por su parte, para los agentes superavitarios,
los inmuebles son una atractiva oportunidad de
inversión, pues la población tiende a aumentar, con
lo cual incrementa la demanda de viviendas, mientras
que la superficie del suelo es un claro ejemplo de
recurso escaso. La combinación inicial de estos
factores genera que los precios suban.
deuda, tal como el crédito hipotecario, son métodos
de financiamiento de largo plazo. En el Perú, los
plazos preferidos por los usuarios son entre los diez
“(…)se describe al Leasing
Inmobiliario como el contrato
por el cual el arrendador
financiero financia el acceso del
arrendatario al uso de un inmueble
para destinarlo a vivienda por el
pago de cuotas periódicas”

REVISTA LIDERA

y veinticinco años. Esto los convierte en una fuente
de ingresos “segura” para las entidades financieras
siempre y cuando estos créditos sean aprobados
con una correcta medición del riesgo crediticio de
los potenciales usuarios. La crisis financiera del año
2008 se originó principalmente, porque en los años
anteriores se otorgaron créditos hipotecarios de
manera desmesurada con la esperanza de que, en el
peor de los casos, se recuperaría la inversión rematando
las viviendas que se encontraban en un crecimiento
de precios acelerado. Lamentablemente, se trataba
de una burbuja inmobiliaria: los precios crecieron
sin fundamento, solo basados en la especulación.
Esto produjo que el mercado se remeciera: hubo un
abandono masivo de viviendas, que inundó el mercado
de viviendas, creó una sobreoferta y disminuyó el
valor de estas a mínimos históricos. A partir de ello,
se desvalorizaron las carteras y se redujo la liquidez
de los bancos norteamericanos, lo cual afectó al sector
financiero global. Este caso es una muestra de la
importancia y la volatilidad del sector inmobiliario.
1.1 Panorama del sector inmobiliario
El sector inmobiliario en el Perú tuvo un fuerte
crecimiento en la última década: alcanzó niveles
exorbitantes, como en el caso de la avenida Costanera
en San Miguel, donde el valor del metro cuadrado en el
año 2004 rondaba los US$ 70,00, mientras que, en la
actualidad, se valoriza en US$ 1598,00, un acumulado
superior al 2000%. En general, el crecimiento de este
sector tuvo un rol fundamental en el crecimiento
económico del país; este fue impulsado por la alta
demanda de inmuebles, mano de obra especializada
y materiales de construcción. Sin embargo, en el
año 2014, hubo una recesión mundial que afectó
parcialmente a la economía del Perú mediante una
desaceleración en el crecimiento del país, que impactó
directamente en el sector inmobiliario. A partir de
ello, la demanda y los precios de las viviendas se
contrajeron por primera vez en más de una década.
1.2 El leasing o arrendamiento inmobiliario
Mediante el Decreto Supremo N° 017-2015-VIVIENDA
(Ministerio de Vivienda, Construcción y 84.000,00), las tasas costo efectivo anual (TCEA)
Saneamiento 2015a), se aprueba el Reglamento
del Decreto Legislativo N° 1177, Decreto Legislativo
que establece el Régimen de Promoción del
Arrendamiento para Vivienda. En el D.L.N° 1177, se
establece la normativa para el leasing inmobiliario.
En el artículo 29°, se describe al leasing inmobiliario
como el contrato por el cual el arrendador
financiero financia el acceso del arrendatario al
uso de un inmueble para destinarlo a vivienda por
el pago de cuotas periódicas, que comprende el
pago de intereses, en un período determinado,
con la particularidad de que, al final del plazo, el
arrendatario tiene el derecho de ejercer la opción
de compra del inmueble (Ministerio de Vivienda,
Construcción y Saneamiento 2015b).
Aporte de Estudiantes 93
“(…) al término del período
establecido en el contrato de
arrendamiento financiero, al no
ejercerse la opción de compra,
se pierde todo derecho sobre el
bien inmueble”
El leasing financiero comparte los mismos principios
que el leasing vehicular, por lo que el inmueble pasa
de ser propiedad de la constructora o inmobiliaria a
propiedad de la entidad financiera. Esta modalidad está
orientada a la adquisición de viviendas nuevas, por lo
que el futuro arrendatario estará sujeto al pago de una
prima de estreno, la cual será inferior a una cuota inicial.
Otra similitud es que, al término del período establecido
en el contrato de arrendamiento financiero, al no
ejercerse la opción de compra, se pierde todo derecho
sobre el bien inmueble; en este caso, el arrendatario no
fue dueño del inmueble en ningún momento.
2. Modalidad convencional – crédito hipotecario
El método de adquisición de inmuebles para las
personas naturales más usado es el crédito hipotecario.
Este tipo de crédito tiene como garantía el inmueble
por adquirir; en esa medida, ante un incumplimiento
prolongado de la obligación de pago con la entidad
financiera, esta procede al remate del bien inmueble
y recupera su inversión. El Estado peruano fomenta
diversas medidas para facilitar el acceso a la adquisición
de viviendas a la población de clase media y baja. Un
claro ejemplo de ello es el Crédito Mivivienda, que
otorga “bonos de buen pagador” (BPP), los cuales son
aportes que el Estado suma a la cuota inicial, de modo
que el monto a financiar se reduzca considerablemente.
Según el portal “Comparabien” de la Superintendencia
de Banca, Seguros y AFP, para un inmueble
valorizado en S/ 120.000,00 con un 20% de inicial
y un BPP de S/ 14.000,00 (monto a financiar de S/
rondan entre 10,87% y 29,98%, adecuadas a un
plazo de 15 años (Comparabien 2016). Cabe recalcar
que todas las variables mencionadas influyen en la
determinación de la TCEA. Las tasas mencionadas
se traducen a cuotas que van desde los S/ 908,52
hasta los S/ 1865,00. Son las entidades bancarias las
que ofrecen tasas más bajas, mientras otras, como
las cajas municipales y rurales, ofrecen tasas más
altas, debido a que sus préstamos están destinados
a clientes con mayor riesgo de impago.
3. Análisis del leasing inmobiliario
El leasing inmobiliario ha sido creado como una
alternativa idónea para jóvenes que se encuentran
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
94 Aporte de Estudiantes
en pleno desarrollo de su vida profesional, por lo
que se espera que sus ingresos se incrementen en
el corto y mediano plazo. Como ya se mencionó,
este es un método de financiamiento a largo plazo,
en el cual la entidad financiera es dueña de la
propiedad. Debido a ello, si se dejase de cumplir con
los pagos, el arrendatario perdería la oportunidad
de ser dueño del inmueble, mientras que, en el
caso de adquisición por compra mediante crédito
hipotecario, no existe arrendador ni arrendatario: el
adquiriente es dueño desde el momento en que se
realiza la compra del bien inmueble.
Gráfico 1. Modalidades de arrendamiento
Fuente: Fondo Mivivienda (2016)
En la tercera columna del cuadro anterior, se
observa que el mecanismo de leasing inmobiliario
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http://gestion.pe/inmobiliaria/revalorizacion-
avenida-costanera-esta-entre-mas-caras-
lima-2165317
REVISTA LIDERA
requiere de una prima de estreno, ya que esta
modalidad está enfocada a inmuebles por estrenar,
la cual asciende a un aproximado de S/ 6000,00
para un inmueble con valor inicial de S/ 120.000,00.
Luego de transcurridos 24 meses, el valor residual
del inmueble es de S/ 108.000,00; quedarían,
entonces, 180 pagos mensuales, es decir, un pago
mensual de S/ 1000,00 por 15 años.
Tal como se puede apreciar en la simulación de un
leasing inmobiliario, este resulta considerablemente
más caro que un crédito hipotecario debido a la
naturaleza del leasing o arrendamiento financiero,
a partir del cual la propiedad o el inmueble no se
transfiere al arrendatario, que representa un menor
riesgo de liquidez para la entidad financiera. Esto se
traduce a sobrecostos y tasas más altas respecto al
método convencional para la adquisición de viviendas.
4. Conclusiones
En conclusión, el leasing inmobiliario se presenta
como una alternativa idónea para aquellas personas
que no cuentan con ahorros para una cuota inicial o
que están indecisos sobre la compra del inmueble.
Para cualquier otro caso, se recomienda una
adquisición por medio crédito hipotecario, porque
ofrecen una menor tasa de interés y, en caso se
trate de una primera vivienda con un valor inferior
o igual a S/ 276.500,00, obtienen beneficios del
Crédito Mivivienda, a lo cual se suma hasta un 25%
de los fondos AFP del adquiriente.
MINISTERIO DE VIVIENDA, CONSTRUCCIÓN Y
SANEAMIENTO
2015a “Decreto Supremo N° 017-2015-VIVIENDA”.
Diario Oficial El Peruano. Consulta: 30 de junio
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30 de junio de 2016.
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mercado-alquiler-2223708
 Aporte de Estudiantes 95

Emprende Innovando:
Start Up
MariaClaudia Stephanie Gil Figueroa
Estudiante de sexto ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia
Universidad Católica del Perú, miembro del área de Emprendimiento de la
Revista Lidera.

Alessandra Daniela Pasache Gonzales

Estudiante de sétimo ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia
Universidad Católica del Perú, miembro del área de Emprendimiento de la
Revista Lidera.

Edith Carolina Jiménez Pachamango

Estudiante de octavo ciclo de la Pontificia Universidad Católica del Perú,
coordinadora del área de emprendimiento de la Revista Lidera y coordinadora
del voluntariado Vamos en la PUCP

1. Introducción resultados positivos; en muchos casos, se aprecia

En un entorno, donde el trabajo dependiente muchas
veces no cubre las necesidades de la población,
esta busca alternativas nuevas para generar un
nuevo estilo de vida independiente que produzca
rentabilidad y autorrealización. De este modo,
surge un escenario que brinda mayor conocimiento
sobre la creación de la propia empresa a través
de programas en los medios de comunicación,
instituciones especializadas que brindan asesorías.
Sin embargo, no todas las actividades de
emprendimiento y de creación de negocios tienen
situaciones negativas que pueden derivarse en
quiebras, de tal manera que la motivación inicial no
llega siempre a concretarse.
Ante esta realidad incierta, en los últimos años, se ha
manifestado un boom a nivel mundial de soluciones
distintas. Una de ellas es el modelo de “Start-up”. Esta
nueva forma de crear negocios nace de la exigencia
de un país por modificar su estructura empresarial
para darle así un valor agregado. La innovación y
la tecnología son los dos principales componentes
que manejan los start-ups, a partir de los cuales una

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

96 Aporte de Estudiantes
entidad puede diferenciarse de otras empresas para
poder sobrevivir, crecer y expandirse en el mercado.
Los fundadores y creadores de start-ups deben
aplicar efectivamente sus actitudes y habilidades,
más que conocimientos específicos, para fomentar
el buen desarrollo de su negocio. Este modelo se
desenvuelve en un entorno dinámico y cambiante. A
continuación, procederemos a explicar el concepto
que abarca un start-up así como el marco teórico
que define este modelo. Para mayor detalle, se
presentará un caso de start-up y el innovador
programa de Start-Up Perú.
2. Desarrollo teórico
Varios autores sostienen que un start-up es una iniciativa
empresarial que parte de una idea innovadora de
negocio, mediante la cual se busca ofrecer un producto
o servicio nuevo y creativo que sea requerido por el
mercado al que se intenta ingresar (Atherton 2007;
Sipola, Puhakka y Mainela 2016; Timothy 2015). Es
decir, el start-up busca cubrir exigencias insatisfechas
de potenciales clientes enfocándose en una sola
necesidad, mediante el desarrollo de la tecnología
[…La innovación y la tecnología
son los dos principales
componentes que manejan los
start-ups...]
y la innovación, con el objetivo de solucionarla de la
mejor manera posible. Por tanto, un start-up no es una
empresa tradicional, sino, más bien, una organización
con una fuerte adaptación al cambio.
Según Gwendolyn Sánchez, para poder desarrollar
un start-up y ponerla en práctica, debe conocerse
sus tres características fundamentales: la creación
o formación de una idea innovadora, la innovación
y tecnología, y el crecimiento escalonado (citado
en Punto Edu 2013). Por tanto, nos basaremos en
desarrollar estas tres características que identifican
a un start-up. Cabe recalcar que el requisito más
importante es no tener miedo a fracasar.
• Creación o formación de una idea innovadora:
La creación de una idea que tenga como esencia
de característica el ser innovadora es el punto de
partida fundamental para toda realización de un
start-up (Atherton 2007). Esta idea debe estar
totalmente concretada dentro de la persona
que realizará el start-up para así poder definir el
producto o servicio a ofrecer, así como el mercado
al que va dirigido tras un previo estudio del
mismo. Es también de importancia reconocer el
perfil del creador de dicha idea por ser quien debe
poseer el conocimiento, interés y compromiso
REVISTA LIDERA
por el start-up a desarrollar. Este creador debe
manejar habilidades interpersonales y sociales, así
como competencias, debido a que este modelo
de negocio no cuenta con una gama amplia de
profesionales. Además, se debe de ir al encuentro
de personas que aporten con nuevas ideas y que
complementen las ya planteadas, y que afiancen
un equipo sólido y altamente calificado.
• Innovación y tecnología: La innovación es el
elemento indispensable para el crecimiento del
start-up. A su vez, el desarrollo de las nuevas
tecnologías dentro del modelo start-up genera
un valor agregado al producto o servicio ofrecido
por su aporte en la forma en la que ayuda a
simplificar procesos. Estas nuevas tecnologías
junto con la constante innovación apoyan a
las ideas que reforman el proyecto para que
resalte en el mercado; es decir, la participación
tecnológica permite que la iniciativa empresarial
muestre una clara diferenciación con las demás
empresas. El desarrollo de nuevas tecnologías y
el diseño de procesos web constantes forman
parte de la innovación del start-up.
• Crecimiento escalonado: Para poner en marcha
un start-up, se debe realizar una inversión; sin
embargo, no siempre se cuenta con el dinero
suficiente. Por ello, según Sipola, Puhakka y
Mainela (2016), la mayoría de start-up pasan
por una etapa de financiación, en la que los
creadores deben convencer a los inversionistas
sobre el éxito de su propuesta. Por tanto, los
start-up deben servirse de la proactividad y
confianza que tiene todo buen líder del equipo.
Para muchos, la etapa de financiación es la más
difícil de afrontar, puesto que, en los primeros
años, el start-up suele dar cifrar negativas debido
al entorno cambiante en el que se desarrolla.
Una vez superada esta fase, los start-up tienen
un potencial de crecimiento significativo, lo cual
conduciría a su consolidación y crecimiento.
La complejidad del proyecto que se desea alcanzar
limita en muchas ocasiones la realización del mismo.
Pese a que la mayoría de start-up no cuentan con
fuentes tradicionales de financiación, es de suma
importancia la existencia de una subvención, lo
cual supone la búsqueda de fondos que pongan
en marcha el proyecto, ya sea por medio de
inversionistas privados o fondos concursables
del Estado. Por lo general, los start-up resultan
atractivos para aquellos que desean invertir en un
negocio que se cree puede prosperar. Por ello, el
emprendedor debe tener la suficiente autoconfianza
para llegar a convencer a sus posibles negociantes
de la rentabilidad de sus ideas.
En relación con el desarrollo de este tipo de negocios,
se debe considerar que el crecimiento rápido y
acelerado propio de los start-up es provocado por

su cualidad innovadora. La innovación es una forma
de pensamiento cuyos resultados generan valor
agregado, que, a su vez, permite crear productos
altamente requeridos por el mercado por su gran
orientación en satisfacer al cliente. Mediante
su fuerte relación con la tecnología, es posible
facilitar el apoyo que se requiere para potenciar la
experiencia del producto o servicio en el mercado.
3. Desarrollo práctico
Para el propósito de este artículo, se tuvo la
oportunidad de conversar con Bruno Ramírez,
Antonio Culqui y José Manuel Ríos. Los tres son
socios de Kodevian, una empresa dedicada a la
creación de softwares tanto para empresas como
para los start-up. Ellos comentaron su experiencia,
desde el espíritu emprendedor, así como proyectos,
fracasos, logros, entre otros.
Bruno Ramírez comentó sus primeros acercamientos
al negocio, aquellos que lo califican como un
emprendedor. Cuando era pequeño, empezó
ayudando a sus padres alquilando su Nintendo.
También, recalcó la importancia de diferenciar un
emprendimiento de un start-up. El emprendimiento
sigue una línea tradicional; es decir, su objetivo es
obtener beneficios económicos; por el contrario,
los start-up nacen de una necesidad, de un deseo
de querer cambiar algo. Ramírez ha planteado
varios proyectos de start-up. Pese a fracasar con el
primero, el segundo y el tercero están en un proceso
de desarrollo y mejora. A partir de ello, sostiene
que todo start-up se basa un modelo de negocio,
por ejemplo, el freemium, el cual “proviene de dos
palabras en inglés, free y premium. Este modelo tiene
dos componentes de precio, uno en el cual se ofrece
un servicio gratuito y se permite el libre acceso y, otro
en el que se realiza un pago por obtener un servicio
mejorado y/o adicionales” (50minutos 2016).
En lo que respecta a los obstáculos, Ramírez percibe
tres barreras fundamentales para llevar a cabo la
realización de un start-up:
• El conocimiento: Es una barrera, en la medida
que, para levantar un start-up, se necesita de
conocimiento tecnológico. Debe haber un
proceso de aprendizaje de este tipo para que se
pueda llevar a cabo el proyecto.
• Uno mismo: Una vez que las ideas empiezan a
formarse y empezamos a construir un proyecto
–lo cual aplica para cualquier evento importante
o meta que queramos cumplir–, muchas veces
tenemos miedo al rechazo, a intentar, a fracasar.
Además, en muchas oportunidades no somos lo
suficientemente comprometidos con nuestras
metas y no intentamos lo suficiente. Por
ejemplo, en el caso del financiamiento, muchas
personas no sacan adelante un proyecto con
la excusa de que no hay quien los apoye. Sin
Aporte de Estudiantes 97
[..El emprendimiento sigue una
línea tradicional…los start-up
nacen de una necesidad, de un
deseo de querer cambiar algo…]
embargo, hay concursos que ofrecen como
premio el financiamiento de un proyecto; de este
modo, las puertas están abiertas para personas
interesadas. Otra forma de recibir respaldo es
a través de uno mismo. Un joven que quiere
desarrollar su proyecto, si verdaderamente lo
así lo desea, puede buscar trabajo; en caso de
ser un estudiante universitario, puede empezar
a practicar y ahorrar. Existen diversas formas; lo
que falta muchas veces son las ganas de llevar a
cabo esta iniciativa.
• El Estado: Otra barrera puede ser la del Estado,
debido a los altos impuestos que este cobra.
También, están los temas de derecho, temas
contables, de dirección, entre otros.
Se debe resaltar que, para desarrollar un start-up,
no hay una guía; es decir, todo se aprende en la
práctica. En cada proyecto que se realiza, se debe
aprovechar lo mejor y aplicarlo al siguiente.
José Manuel Ríos aporta que “no se puede lograr
el éxito de un negocio leyendo libros y teoría sobre
cómo se llega al éxito o sobre qué es un start-
up, cómo se realiza, qué pasos se deben seguir”.
Lo que se debe hacer es leer de todo, historias
de grandes empresas –por ejemplo–, y contrastar
unas con otras, ya que cada una es distinta; cada
una es un mundo. Mientras más se lea, será mucho
mejor. Se debe, también, ir a lugares, como el cine,
teatro, conciertos, puesto que, en aquellos espacios
en donde uno menos se lo espera, pueden estar las
oportunidades que uno tanto busca. Si uno quiere
lograr lo que se propone, se debe invertir, tiempo,
dinero, conocimiento.
Finalmente, en lo que respecta al financiamiento,
Antonio Culqui plantea que también hay un tema de
fondeo. Cuando una propuesta se mejora, poco a
poco, puede ser más sostenible, y el crecimiento de
los fondos para tal proyecto permitirá la expansión
del proyecto, la cual favorecerá al crecimiento del
mismo. Para invertir, no se debe tener miedo. Se
debe tocar puertas, buscar a las personas más
cercanas, más confiables –como pueden ser los
padres–; si uno no logra convencer a sus allegados,
difícilmente convencerá a los inversionistas. Por
ello, Culqui recomienda que se convenza a todos
los que crean en uno.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
98 Aporte de Estudiantes

4. Conclusiones

De lo descrito anteriormente, se concluye que

definitivamente la práctica diferirá en gran medida de […Para invertir, no se debe
lo teórico. Esto se debe a que, en la realidad, se están
en juego no solo el proyecto, sino varios factores, tener miedo. Se debe tocar
como el contexto en el que se encuentra el país, el puertas, buscar a las personas
tema laboral, las controversias, barreras del Estado, más cercanas, más confiables…
prejuicios, apoyo económico, etc. Llegar a la realización si uno no logra convencer a
de un proyecto, llegar al levantamiento de un start-up,
sus allegados, difícilmente
es una labor que requiere la entrega personal en más
de un 100%. La inversión y el tiempo que se le dedica convencerá a los inversionistas…]
son factores claves para no solo desarrollar, sino para
llegar al éxito emprendiendo una idea sobre la base de
un modelo innovador, de un start-up.

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REVISTA LIDERA

Cade Universitario
Entrevista a Jessica Torres Jaramillo
Bachiller en Contabilidad de la Pontificia Universidad Católica del Perú
Entrevistadoras
Daniela Huamán Cañote
Estudiante del octavo ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia Universidad Católica del
Perú, coordinadora del área de Eventos de la Revista Lidera
Allizon Chapoñan Quezada
Estudiante del octavo ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia Universidad Católica del
Perú, coordinadora del área de Publicaciones de la Revista Lidera
Buenas tardes, Jessica, es un gusto para nosotras
poder compartir este momento contigo y también
poder entrevistarte. Sabemos que eres una alumna
destacada, ya egresada y, sobre todo, que asistió a
uno de los encuentros juveniles más importantes en
nuestro país, como lo es el Cade.
¿Coméntanos en qué consiste este encuentro juvenil?
El Cade Universitario es un evento de gran alcance
a nivel nacional, que congrega a cientos de alumnos
destacados de universidades e institutos tanto de
Lima como, también, del interior del país. El objetivo
de este encuentro es formar liderazgo e iniciativa en
los jóvenes, pues, como se dice siempre, “somos el
futuro del país”. Por más de que sea cliché, esta frase
conlleva a una responsabilidad, sobre todo, porque
como futuros profesionales buscaremos velar por la
mejora y beneficio del país.
¿Cuál fue el motivo por el cual llegaste a asistir a este
evento?
Compañeras de ciclos mayores que participaron en
las ediciones anteriores compartieron conmigo sus
experiencias, y me interesó bastante las dinámicas de
integración y la posibilidad de aportar en los debates
de los temas de agenda. El año pasado me fui de
intercambio y, cuando regresé, el proceso de selección
ya se había realizado. Cuando recibí la invitación este
año, no dudé en confirmar mi asistencia al Cade y,
definitivamente, recomendaría a todos que participen.
¿Cuál de todas las charlas en este evento fue la que
te atrajo más o la que, de alguna forma, sientes que
fue más útil para ti?
No podría reducir mi lista a solo una; creo que todas son
sumamente influyentes desde diferentes perspectivas.
Hubo charlas sobre la situación económica y el
desarrollo del país en las que los panelistas eran jóvenes
que iniciaron proyectos sociales sin fines de lucro para
mejorar una carencia específica. Las ponencias que
Experiencias Estudiantiles 99
más me impresionaron fueron la de Teresa Boullon,
fundadora y directora de “Un Millón de Niños Lectores”
y la del científico Marino Morikawa. Ambos realizaron
labores sumamente inspiradoras en el ámbito
educación y medioambiente. Sus logros motivan a que
siempre pensemos en crear beneficios para los demás.
¿De qué se trata el Desafío Cade U?
Este desafío se realiza por equipos. Los casi 600
cadeístas fuimos agrupados en 26 equipos. Cada
uno estaba conformado por cadeístas de diferentes
universidades, institutos y provincias, al que Ipae le
asignaba un facilitador. Para esta edición de Cade, se
repartieron 4 retos a los 26 equipos indistintamente;
estos estaban relacionados con la mejora de la
educación, la agroexportación, desarrollo de Concytec
y la minería. El facilitador apoyaba en las dinámicas de
integración de cada equipo, así como también con el
desarrollo del reto mismo. Cada equipo debía plantear
una solución a la problemática asignada y elaborar
un video como presentación de la misma. Los jueces
recopilaban los videos y soluciones, y elegían a un
ganador por problemática planteada.
¿Se les presentaron desafíos durante todo el evento?
¿Qué te parecieron? ¿Te sentiste fuera de tu zona de
confort al momento de resolver algún conflicto?
Sí, definitivamente, en todas las etapas del evento,
se presentaron desafíos. El más difícil siempre era
llegar a consensos en el grupo, sobre todo, porque
todos recién nos conocíamos y todos querían
aportar ideas. En un mismo equipo, existían tres
alternativas de solución a la problemática planteada.
Todas eran ideas muy buenas; sin embargo, solo
se debía optar por una. Cada uno de nosotros
tenía que dejar de lado el orgullo o el paradigma
de que “mi idea es la mejor”, y enfocarse en cuál
era la alternativa que mayores beneficios brindaría
en la solución. Creo que para mí no fue tan difícil
sobrellevarlo; en experiencias laborales anteriores o
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
100 Experiencias Estudiantiles
incluso con el deporte, he aprendido a adaptarme e
integrarme rápido a cualquier grupo.
Tenemos informado que los alumnos fueron
agrupados para trabajar en equipo. ¿Qué tal fue el
trabajo en equipo en tu grupo?
Éramos un grupo de casi veinte personas, todos de
diferentes universidades. Sí fue difícil al comienzo, pues
recién nos integrábamos como equipo. El facilitador
y las dinámicas que realizábamos contribuía a que
nos conociéramos más y tengamos más confianza en
participar en el grupo.
También, sabemos que este evento convoca a jóvenes
de diversas universidades con el fin de desarrollar
y mejorar sus habilidades de liderazgo. A partir de
este, ¿sientes que tus habilidades de liderazgo se han
incrementado?
Sí, el programa del evento permitía espacios para
interrelacionarse con los demás. Involuntariamente, en
todo momento, siempre hay un líder, aunque creo que
nunca hay uno solo. Durante estos días, todos tenían
la oportunidad de practicar el liderazgo en algún
momento, sea en una dinámica grupal del reto o en
los espacios libres de integración.
¿Qué aspectos puedes resaltar de todos los equipos
formados en el Cade?
Creo que todos los equipos pudieron integrarse
satisfactoriamente, tal vez, unos más que otros. Yo
mantengo un grupo con la delegación PUCP, así como
también uno con mi equipo del reto Cade. Todas las
personas que conocí en mi equipo son carismáticas,
alegres, y –sobre todo– participativas con muchas
ideas y motivación para aportar ideas.
Hemos podido observar que en estos días se mencionó
el tema “El Perú que queremos todos lo hacemos”.
¿Qué piensan los asistentes del Cade sobre ello?
Detrás del tema, se encuentra cierta verdad, porque, si
queremos un cambio, nosotros mismos debemos ser
agentes de cambio. Debemos empezar por nosotros
mismos para, luego, influir en otros con ideas positivas
e innovadoras. Tenemos muchos ejemplos para este
lema, pues muchas iniciativas de programas sociales
REVISTA LIDERA
fueron planteadas por jóvenes como nosotros, como
he mencionado anteriormente. Todos como personas y
profesionales tenemos un rol ante la sociedad, y podemos
aportar algo para que el desarrollo de esta mejore.
¿Consideras que el liderazgo es esencial en la vida
de un profesional?
Sí, el liderazgo es primordial en la carrera profesional,
principalmente, para nosotros contadores, pues siempre
trabajamos en equipo, rodeados de muchas personas.
Desde el inicio de la carrera, es importante dar muestra
de nuestro liderazgo; es una característica que todo
jefe debería tener. El liderazgo humanista debe ser
natural para nosotros; como líderes, debemos motivar
y enseñar a los demás a también ser líderes positivos
para así formar una gran red de liderazgo, que favorece
enormemente a cualquier grupo o equipo de trabajo.
Nuestro slogan es “Redefinir la visión del contador”,
implantar la idea de que un contador puede ser un
líder. ¿Qué opinas de ello?
Me parece que es acertado. Muchos aún relacionan
al contador con el antiguo estereotipo; ignoran el
hecho de que la tecnología y la globalización han
permitido al contador renovar, y recrear su rol en el
mundo de los negocios. El contador es ahora una
figura imprescindible en toda empresa, pues su
conocimiento sobre el mercado y negocio, su visión
en la toma de decisiones de inversión y financiamiento
le permiten ocupar posiciones estrategicas.
¿Podrías brindarnos una conclusión final de lo que
fue el Cade 2016?
El Cade Universitario fue una oportunidad muy
enriquecedora tanto para en el aspecto personal como
profesional, pues, al final de las jornadas, mantienes
la motivación para realizar muchas más cosas.
Las hazañas de las demás personas te incentivan
a plantearte nuevos retos; pueden cambiarte
perspectivas e, inclusive, orientarte a desarrollar ideas
innovadoras que brinden beneficios al resto.
Reiteramos nuestro agradecimiento de parte de
nuestra revista. Sabemos que este artículo será muy
útil para futuros participantes del Cade Universitario.
 Experiencias Estudiantiles 101

III Simposio Académico

Lidera
Alessandra Daniela Pasache Gonzales
Estudiante de sétimo ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia Universidad Católica del
Perú y miembro del área de Emprendimiento de la Revista Lidera.

Edith Carolina Jiménez Pachamango

Estudiante de octavo ciclo de la Pontificia Universidad Católica del Perú, coordinadora del área de
Emprendimiento de la Revista Lidera y coordinadora del voluntariado Vamos de la PUCP.

Daniela María Alejandra Huamán Cañote

Estudiante de octavo ciclo de la Pontificia Universidad Católica del Perú y coordinadora del área de
Eventos de la Revista Lidera.

1. Introducción 2. Desarrollo del simposio

Gracias a la gran acogida que hubo años anteriores
en el desarrollo de los simposios académicos, se
decidió realizar el III Simposio Académico Lidera
con el objetivo de crear un ambiente de debate,
así como compartir y dialogar ideas relacionadas
con temas contables y con los temas expuestos
por los distinguidos ponentes, que ayuden a
construir el enfoque de nuestra revista: “La nueva
visión del contador”.
El III Simposio Académico Lidera se llevó a cabo los
días 20 y 21 de mayo del presente año en el Auditorio
de Derecho de la Pontificia Universidad Católica
del Perú con la finalidad de que la Revista Lidera
siga redefiniendo la visión que hay del contador
hoy en día. Los temas a tratar fueron sobre NIIF y
Tributación, y se realizó una convocatoria masiva
por diversas universidades de Lima y algunas
entidades públicas y privadas.

Como siempre, desde que salió la publicación de

este evento, surgieron expectativas muy altas con
respecto a la venta total de las entradas y el número
total de asistentes para ambos días, lo cual es muy
importante, debido a que así podemos estimar
el interés de los seguidores de la revista. Como
equipo, nos costó al inicio de las semanas captar la
atención del público objetivo; se sentía la presión
al saber semana tras semana que solo contábamos
con un número mínimo de asistentes. Sin embargo,
la semana previa al simposio, todo cambió gracias
a que logramos realizar una mayor difusión en las
distintas universidades con las que se establecieron
cooperaciones, y mediante las publicaciones
constantes y llamativas en las distintas redes
sociales. De este modo, logramos llenar el Auditorio
de Derecho de la universidad los dos días del evento.

2.1 Día 1: NIIF

El primer tema a tratar fue “Aplicación de NIIF en

el sector financiero: Oportunidades y desafíos”, a
cargo del expositor argentino Hernán Pablo Casinelli,
miembro de la Federación Argentina de Consejos

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

102 Experiencias Estudiantiles
Profesionales de Ciencias Económicas (Facpce),
quien, al finalizar su ponencia, nos comentó que
estuvo muy satisfecho de haber podido participar
de este evento organizado por la revista.
El segundo tema giró en torno a “El nuevo dictamen
del auditor y su impacto en los estados financieros”,
a cargo de Ricardo del Águila Traverso, socio de
la firma EY; Pablo Saravia Magne, socio de la firma
PwC; Jessica León Vásquez, socia de la firma
Deloitte; y Henry Cordova Campos, socio de la firma
KPMG. El moderador de este debate fue el profesor
José Carlos Dextre Flores, jefe del Departamento
de Ciencias Administrativas de la PUCP, quien nos
detalló que, a través de las preguntas realizadas y
el intercambio de ideas, todos ganamos un poco.
De este modo, se cumplía con la expectativa del
evento, que era nutrirse de diversas opiniones.
2.2 Día 2: Tributación
La primera ponencia fue “Diseño actual y mejoras
necesarias en el Impuesto a la Renta empresarial”,
a cargo de César Rodríguez Dueñas, socio de BDO.
En la segunda, “Aspectos tributarios de estructuras
financieras modernas”, a cargo de Federico
Canturini Pasquinelli, gerente de Impuestos, Gestión
y Asesoría Fiscal del BBVA, el ponente resaltó la
importancia que tienen hoy los contribuyentes en
la toma de decisiones respecto de cómo eligen sus
opciones entre capital y financiamiento. Asimismo,
explicó cuáles son las tendencias que se están
desarrollando a nivel mundial del plan Beps, Opde,
de forma que se modernicen y se armonicen las
legislaciones mundiales, y sea posible emitir una
doble tributación. Por último, se presentó el debate
“Sustancia versus forma” en el Derecho Tributario, a
propósito de los cambios en las NIIF. Dicha ponencia
estuvo a cargo de David de la Torre Delgado, socio
de la firma EY; John Casas Aguilar, socio de la firma
PwC; y Carlos Valle Larrea, socio de KPMG. En
este debate, se discutió acerca de si realmente la
contabilidad refleja la realidad económica.
REVISTA LIDERA
“Estamos felices, porque hemos
logrado lo que creímos imposible.
Hemos superado el primer y
segundo simposio; hemos visto a
la gente muy feliz, satisfecha. Todo
esto ha sido un trabajo en equipo,
porque Lidera no soy yo: Lidera
somos todos”.
A modo de cierre del evento, el decano afirmó: “Las
expectativas de la organización y la concurrencia
han sido mucho mayores que las iniciales; los
estudiantes han tenido más participación en el
evento. En función de las experiencias anteriores,
han captado el trabajo que deben realizar. Lo que
desarrollamos en el aula, el tema de aprendizaje, va
acompañado con las competencias que adquieren
en la organización de este tipo de eventos”.
3. Opiniones y resultados
Al terminar el evento, se realizó una encuesta a todos los
participantes para poder realizar una clasificación de
las respuestas, comentarios y sugerencias obtenidas.
Los comentarios de los participantes fueron muy
buenos con respecto al desarrollo del evento desde
el inicio hasta el final. Además, recibimos comentarios
motivadores, los cuales nos incentivan como Equipo
Lidera a continuar con las actividades que hemos
estado realizando en los últimos años.
Para concluir, el director de la revista, Sebastián
Pinto, brindó las palabras finales del evento:
“Estamos felices, porque hemos logrado lo que
creímos imposible. Hemos superado el primer y
segundo simposio; hemos visto a la gente muy feliz,
satisfecha. Todo esto ha sido un trabajo en equipo,
porque Lidera no soy yo: Lidera somos todos”.
 Experiencias Estudiantiles 103

V Fórum NIIF:
Cambios Económicos Mundiales y su
impacto en la aplicación de las NIIF
12 y 13 de octubre de 2016
Por quinto año consecutivo, se realizó el Fórum NIIF, en Expositor: John Casas Aguilar, Socio Tax & Legal
esta oportunidad, con el lema “Cambios económicos Services – Retail PwC
mundiales y su impacto en la aplicación de las NIIF”, Moderador: Julio Neglia Ramos, docente
organizado por la Facultad de Ciencias Contables y el del Departamento Académico de Ciencias
Departamento Académico de Ciencias Administrativas Administrativas – PUCP
de la PUCP. El evento se llevó a cabo los días 12 y 13 de • Conferencia “Información a revelar NIIF 7,
octubre de 2016 en el Auditorio de Derecho de la PUCP, aplicación en la coyuntura mundial”
con una asistencia aproximada de 300 participantes, Expositor: Gimena Estupiñan Peñaloza, Deloitte
entre profesionales, docentes y estudiantes. - Colombia
Moderador: Leopoldo Sánchez Castaños, docente
Es importante mencionar que, en el programa del del Departamento Académico de Ciencias
evento, se contó con la participación de importantes Administrativas – PUCP
profesionales de la especialidad, que destacan en el • Conferencia “Brexit y su impacto en la
ámbito académico, así como socios de las principales información financiera”
firmas de auditoría, reconocidas a nivel nacional e Expositor: Leonardo Torres Huechucoy, director
internacional. del Departamento de Desarrollo y Práctica
Profesional de KPMG - Chile
Los temas expuestos en el V Fórum NIIF fueron los Moderador: Arturo Gonzalo Palomares Villanueva,
siguientes: docente del Departamento Académico de Ciencias
Administrativas – PUCP
• Conferencia “NIIF 16 Arrendamientos – aplicación • Conferencia “Plan de Acción 8 de Beps de
y efectos” acuerdo a lineamientos OCDE y su relación con
Expositor: Carlos Valle Larrea, Director de la aplicación de la NIC 38”
Asesoría Contable de KPMG Expositores: Luis Durán Rojo, director Revista
Moderador: José Carlos Dextre Flores, jefe de Análisis Tributario de Aele, y César Rodríguez
del Departamento Académico de Ciencias Dueñas, socio de la Unidad de Negocio de Tax &
Administrativas - PUCP Legal de BDO
• Conferencia “Efectos de mercado - Evaluación Moderadora: Patricia Pérez Torres, gerente de
de indicios de NIC 36” Precios de Transferencia de BDO – Perú
Expositor: Armando Villacorta Cavero, socio de
RSM Panez, Chacaliaza & Asociados
Moderadora: Saba Lizbeth Cortez Díaz, docente
del Departamento Académico de Ciencias
Administrativas – PUCP
• Conferencia “Crisis globales y su efecto en la
evaluación del valor razonable - NIIF 13”
Expositor: Juan Paredes Manrique, socio de EY
Moderador: Raul Sergio Del Pozo Rivas, docente
del Departamento Académico de Ciencias
Administrativas – PUCP
• Conferencia “Aplicación de NIIF utilizando
herramientas de Bloomberg”
Expositor: Robert Baer, especialista en Derivados
de Bloomberg de Nueva York – EE.UU.
Moderador: Aldo Quintana Meza, docente
del Departamento Académico de Ciencias
Administrativas – PUCP
• Conferencia “NIC 2 Inventarios y la aplicación
de la valorización al valor razonable”

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

104 Experiencias Estudiantiles

Confesiones de un
camino al título
Jefferson Alexis Torrejón Aguilar
Egresado de la facultad de Ciencias Contables de la Pontificia Universidad Católica del Perú y predocente
de la misma, analista de banca en la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

David Antezana Soliz

Egresado de la facultad de Ciencias Contables de la Pontificia Universidad Católica del Perú. Consultor
experimentado - Servicios de asesoría contable y gestión de riesgos financieros en KPMG.

Existen diversas razones por las que uno puede estudiar
en una universidad: obtener conocimiento, experiencias,
desarrollar competencias, titularse, entre otros. Sin
embargo, coincidimos que una de las principales metas
de todo universitario es que, después estudiar, pueda
obtener el título en la carrera que escogió. Existen
diferentes caminos para obtenerlo; sin embargo, en
nuestro caso particular, buscamos cumplir un objetivo
que hasta ahora era poco común: titularnos buscando
un enfoque integral entre método e investigación que
aporte conocimiento y desarrollo, una meta que por sus
resultados dejó huella en nuestra facultad no solo para
merecer el reconocimiento de las futuras generaciones
de jóvenes estudiantes, sino también para volver a
impulsar un camino que no fue tan recorrido hasta
ahora: el camino hacia la generación de conocimiento.
Motivados por ese sueño, asumimos un proyecto que
tomó buen tiempo, pero obtuvo el resultado esperado:
la obtención de un título profesional mediante la
modalidad de tesis después de ocho años de ausencia
y la primera bajo la nueva malla curricular de la carrera
de Contabilidad en la PUCP.
importancia de la contabilidad en la gestión de las
organizaciones y el valor agregado que genera.
En segundo lugar y más allá del tema académico,
nuestro trabajo también apuntó a un proyecto de
emprendimiento. Si bien nuestra tesis tuvo un enfoque
aplicativo, la decisión fue influenciada por realizar una
“consultoría” a una empresa de gran importancia social
y obtener buenas referencias en el mercado en un tema
poco desarrollado por su complejidad. De este modo,
en la búsqueda de desarrollar una solución empresarial,
generar conocimiento y titularnos, surgió la idea de
crear una firma de consultores: “J&D Partners”.
Por último, buscamos romper con el orden de las cosas
e innovar. En nuestra facultad, y en nuestra carrera
en general, es costumbre optar por modalidades de
titulación a corto plazo y, desde hace buen tiempo,
nadie se animaba a realizar una tesis en pregrado
en nuestra facultad. Simplemente, tomamos la
oportunidad, y buscamos innovar con un tema
complejo, pero interesante y desafiante.

El mérito no fue solo esta realización. Nuestra tesis, En conclusión, más allá de lo académico, nuestra tesis
denominada “Evaluación del impacto de estrategias resalta la importancia de la contabilidad en la gestión
de cobertura con instrumentos financieros derivados de las organizaciones, la necesidad de integrar
como herramienta de gestión de riesgo de mercado en sus especialidades, así como generar innovación e
el Plan Estratégico 2017-2019 de la empresa Sedapal” inculcar el emprendimiento en el estudiante. Queda
contiene ciertos mensajes ocultos. Nos gustaría revelar en manos de aquellos que siguen que el camino de
los más resaltantes. En primer lugar, consideramos la generación de conocimiento siga abierto.
necesario integrar en nuestro análisis los diferentes
campos de la contabilidad. Analizamos estrategias
de cobertura con instrumentos financieros derivados
desde la perspectiva de las fortalezas y debilidades
de una empresa y su gestión de riesgo, considerando
variables de mercado, estructura financiera, temas de
valorización, aspectos normativos contables, medidas
de auditoría, e –incluso– el régimen tributario aplicado
para evaluar la conveniencia de la estrategia y brindar
recomendaciones. Con ello, buscamos demostrar la

REVISTA LIDERA FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

 Experiencias Estudiantiles 105

Experiencia en Colombia:
Investigación como fuente de
crecimiento profesional y personal
Linda Esperanza Sayan Moreno
Estudiante del sexto ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia Universidad Católica del
Perú, coordinadora del área de NIIF de la Revista Lidera.

Jesús Humberto Cruz Talla

Estudiante del noveno ciclo de la Facultad de Ciencias Contables de la Pontificia Universidad Católica
del Perú, vicepresidente de la Facultad de Ciencias Contables, miembro del equipo de investigación
en temas tributarios de la Facultad de Ciencias Contables.

A inicios del presente año, en diversas conversaciones
que teníamos, platicábamos sobre diversos temas
relacionados con las ramas que ofrece la carrera,
nos contábamos experiencias del trabajo, o si había
algún tema nuevo o controversia. Teníamos varios
momentos de debates y, entre bromas, uno u otro
se encargaba de investigar sobre alguna duda
que surgía y que la absolveríamos en cualquier
posterior ocasión.
Todo surgió cuando la facultad anunció el XII
Concurso de Iniciación en la Investigación 2016.
Ambos nos propusimos ser partícipes del mismo
y nos reuníamos, porque la primera duda que
teníamos era sobre qué tema realizar la investigación.
Inicialmente, queríamos ver el tema de fraude y lo
relacionado con la auditoría, pero no estábamos
tan convencidos. Luego, surgió la idea de investigar
sobre el impacto que tendría la Niif 15 desde un punto
de vista tributario. Justo cuando íbamos a iniciar
a investigar sobre ello, se dio una conferencia en la
facultad sobre la Niif 16 Arrendamientos a cargo de
Carlos Valle, gerente de KPMG. La exposición fue
muy interesante y quedaron ciertas interrogantes que
fueron mencionadas nuevamente entre ambos en
una conversación posterior entre ambos. Fue desde
allí que nos interesamos en investigar sobre ese tema.
Un día, a través del correo de la universidad, llegó
un e-mail en el cual se adjuntaba una imagen
sobre un congreso organizado por la Pontificia
Universidad Javeriana y nos preguntamos por qué
no enviar un trabajo allá. En tal caso, de lo que
se tenía programado presentar el trabajo para la
facultad en el mes de setiembre de acuerdo a los
plazos establecidos en el XII Concurso de Iniciación
en la Investigación, tendríamos que apresurarnos,
porque la fecha límite de Colombia era en julio. El
resumen teníamos que acabarlo y enviarlo para el
15 de junio. Afortunadamente, lo terminamos luego
de constantes revisiones y cambios. Después de
enviarlo, fui unos días a Cusco a visitar a mi familia.
Como el trabajo debía entregarse culminado para
el 31 de julio, tuve que regresar a Lima para que
podamos acabarlo a tiempo y enviarlo. El hecho
de haber terminado el trabajo nos generó mucha
satisfacción y tranquilidad a ambos.
Los resultados saldrían el 20 de agosto y solo nos
quedaba esperar. Al recibir el correo de aceptación
de la ponencia, nos sentimos muy emocionados;
fue tan satisfactorio ver que nuestro esfuerzo
había dado esos resultados. Después de haber
asimilado los resultados, empezamos a elaborar
las diapositivas para la exposición del proyecto, ya
que debían ser enviadas hasta el 5 de setiembre.
Una asesoría programada por la facultad con
un especialista en expresión oral nos ayudó
bastante a mejorar nuestra presentación: nos dio
“Al recibir el correo de
aceptacion de la ponencia, nos
sentimos muy emocionados; fue
tan satisfactorio ver que nuestro
esfuerzo habia dado
esos resultados.”

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

106 Experiencias Estudiantiles
recomendaciones tanto para el material expuesto
como tips para la exposición.
Al tener lista la presentación y haberla enviado, nos
reuníamos frecuentemente para practicarla para,
de ese modo, hacer una buena presentación. Luego
de un mes del envío de la ponencia, se aproximaba
el viaje al congreso. Faltando una semana el
decano de la Facultad, el profesor Oscar Díaz, y la
Dirección de Estudios programaron otro taller para
realizar una última práctica de nuestra ponencia, y
nuevamente recibimos más críticas y comentarios
que nos ayudaron a mejorar. Afortunadamente,
acabamos ese taller satisfactoriamente y quedamos
listos a la espera de la ponencia en Bogotá.
En realidad, el apoyo que brinda tanto la universidad
como la Facultad a estos temas de investigación
es grandioso, puesto que a un par de semanas se
comunicaron con nosotros para darnos los pasajes.
Con eso, estábamos bastante emocionados por que
llegara el miércoles 5 de octubre. Ese día partimos
hacia Bogotá a las 8 a.m., estábamos seguros de
que la experiencia allá iba a ser genial e inolvidable.
Una vez allá, nos contactamos con la universidad
y nos llevaron al alojamiento donde estaríamos
durante nuestra estadía. En lo que restaba del
día, salimos a conocer un poco los alrededores y
a realizar unas compras. Por la noche, en el hotel,
mientras cenábamos, nos encontramos con las otras
estudiantes, Doris y Paulina, que venían también
como ponentes internacionales al congreso; eran
de Xalapa, México. Empezamos a conversar y nos
fuimos conociendo; hablábamos sobre cómo era la
contabilidad en México y en Perú. Discutimos algunos
temas relacionados con la tributación mexicana
y peruana. Si bien percibimos que hay bastantes
diferencias entre la regulación de estos dos países, hay
algo que no cambia en los países latinoamericanos:
pueden existir una infinidad de normas emitidas por
estos países, pero difícilmente estas normas se están
aplicando en la actualidad. Realmente, aprendimos
mucho durante esa conversación, ya que no solo
conocimos acerca de temas regulatorios en ambos
países, sino que aprendimos sobre la gran importancia
que tiene el compartir conocimiento.
Al día siguiente, llegó la movilidad para recogernos
y llevarnos a la universidad. Nos encontramos con
“Fue la primera vez que salimos del
país y estamos muy orgullosos
de que esa salida haya sido para
representar a nuestra facultad
en un evento de tal magnitud.”
REVISTA LIDERA
la encargada del congreso, Yolima, y los estudiantes
que llevaron a cabo la organización, el Semillero de
Investigación Contable de la PUJ. Nos hicieron un tour
por toda la universidad, la cual tiene una infraestructura
maravillosa, áreas de estudios impresionantes. Lo que
nos impactó más fue la biblioteca y el gimnasio. En
el caso de la biblioteca, nos comentaron un aspecto
muy interesante: funciona las 24 horas de lunes a
sábado. Además, en el segundo sótano de la misma,
hay un área de recreación en la cual no solo hay salas
de video, sino también sala de videojuegos. Respecto
a su gimnasio, este tenía una enorme infraestructura
que, a nuestro parecer, es un gran incentivo para que
los estudiantes lleven a cabo deportes y mantengan
un balance entre lo académico y lo cultural.
Culminamos el recorrido de la universidad al medio
día y los organizadores nos llevaron a almorzar
a un restaurante llamado “El Mirador”. Tiene este
nombre porque desde el mismo se podía aprecia
toda la universidad y parte de la ciudad. Por la tarde,
inició el evento; hubo una ceremonia de apertura
que incluía una noche cultural. Allí pasó algo muy
emotivo: el elenco de danza de la facultad realizó una
presentación de danzas típicas del país y la sorpresa
fue que también presentaron un baile típico peruano,
el huayno, y un baile típico mexicano, el jarabe tapatío,
por motivo de nuestra participación en el congreso.
Así, terminó el evento y regresamos al hotel a cenar,
donde nuevamente tuvimos una conversación
interesante con las estudiantes de México.
Al volver al hotel, repasamos la ponencia un poco más,
puesto que éramos quienes dábamos inicio al evento.
Eso nos ponía un poco nerviosos, pero entre ambos
tratábamos de calmarnos y estar lo más tranquilos
posible. El día viernes 7 expusimos y recibimos buenos
comentarios luego de finalizar la ponencia; ya, en
ese entonces, nos sentíamos más tranquilos. El día
continuó con más ponencias locales. Los temas eran
muy interesantes y, dentro del desarrollo del evento,
nos llamó la atención la dinámica organizada, ya que
se desarrollaban tres ponencias en paralelo acerca de
distintas ramas de la contabilidad y teníamos opción
de elegir a cuál entrar. Aprendimos bastante sobre
la contabilidad en Colombia y cómo difiere con la
normatividad peruana. Entablamos relaciones: hicimos
amistades con alumnos de la misma universidad, de
otras universidades del país, así como con docentes que
habían asesorado los proyectos que se presentaron.
El trato dentro de la universidad era muy gentil; nos
sentíamos como en casa.
Al medio día, culminó el primer bloque de ponencias,
fuimos a almorzar con los organizadores del evento
y regresamos emocionados, ya que el bloque de la
tarde iba a iniciar con la ponencia de las estudiantes
de México. Expusieron a las 6:30 acerca de un tema
relacionado con el tratamiento de las Niif en su
país. Definitivamente, quedamos satisfechos con su
ponencia, puesto que esta fue muy bien presentada.

Una vez que culminaron, asistimos a las demás
ponencias hasta terminar el día. Al finalizar el evento,
regresamos exhaustos al hotel, cenamos rápidamente
y nos fuimos a descansar; fue un día satisfactorio.
Al día siguiente, sábado, nos levantamos temprano
y esperamos que viniera el taxi para llevarnos a la
universidad. Llegamos y asistimos a las ponencias que se
dieron desde las 9:00 a.m. hasta las 12:30 p.m. Al culminar
el bloque de ponencias, empezaron con la premiación a
las mejores ponencias. Cabe aclarar que, dentro de la
misma, solo participaban estudiantes de nacionalidad
colombiana y los estudiantes de nacionalidad extranjera
solo participamos como invitados. Seguidamente,
hicieron la presentación de una danza y realizaron una
dinámica con todos los presentes. A nuestro parecer, fue
el mejor cierre del evento.
Por la tarde de sábado, nuestro último día de estadía,
luego de haber tenido un almuerzo de cierre de
clausura con los organizadores y todos los ponentes,
creímos necesario tener al menos unas horas
de turismo. Afortunadamente, conocimos a dos
estudiantes de la PUJ, quienes nos acompañaron.
No íbamos a desperdiciar la oportunidad de estar en
Bogotá y conocer la ciudad, los museos, las calles.
Fue así que iniciamos nuestro recorrido subiendo al
cerro Monserrate. Apreciamos la belleza de la ciudad
para después pasar por la plaza Simón Bolívar y
culminamos el recorrido visitando tres museos
representativos de Bogotá: Museo del Oro, Museo
de la Moneda, Museo Botero. Finalmente, nos fuimos
a cenar unos patacones deliciosos; satisfechos,
regresamos al hotel para alistar nuestras maletas.
Ambos creemos que participar en un evento como
este, sin duda alguna, ha sido de gran valor para
Experiencias Estudiantiles 107
nosotros. Hemos podido conocer una nueva cultura,
una perspectiva distinta de nuestra carrera en un lugar
distinto, diversas opiniones sobre temas contables,
además de conocer a personas muy interesantes.
Es una sensación única saber que todo el esfuerzo
durante meses para llevar a cabo un proyecto de
investigación dio buenos resultados; además Es una
sensación única saber que todo el esfuerzo durante
meses para llevar a cabo un proyecto de investigación
dio buenos resultados; además es muy gratificante
saber que se puede contar con personas que pueden
apoyarte (y nos referimos a apoyo tanto emocional
como académico; no podemos dejar de lado a todos
aquellos que nos motivaban a seguir con este proyecto
y no “tirar la toalla” como se suele decir). Fue la primera
vez que salimos del país y estamos muy orgullosos de
que esa salida haya sido para representar a nuestra
facultad en un evento de tal magnitud.
En realidad, no es un trabajo fácil; no podemos negarlo.
Sin embargo, si uno se propone realizarlo, buscará la
manera para llevarlo a cabo. Además, suma tanto a
nuestra vida profesional como a nuestra vida personal.
Consideramos que estos meses que hemos pasado
investigando han sido muy enriquecedores, y que ha
sido de ayuda para probar que no hay nada imposible
si uno se lo propone, planifica, organiza y busca la
manera de llevar a cabo todo para lograr lo propuesto.
Finalmente, aprovechamos la oportunidad para
agradecer al profesor Oscar Díaz y a José Carlos
Capuñay, quienes nos brindaron mucho apoyo para
llevar a cabo este proyecto. Agradecemos, también,
a la Facultad de Ciencias Contables, porque estamos
seguros de que cualquier proyecto que uno tenga
planteado puede lograrlo con ayuda de los miembros
de la facultad.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
108 Experiencias Estudiantiles

Contadoras en el CFA
Institute Research Challenge 2016
Jessica Torres Jaramillo
Egresada de la Facultad de Ciencias Contables, miembro de la selección de Básquet PUCP.

Paola Vargas Cruz

Contadora pública de la Facultad de Ciencias Contables, miembro del Grupo de Investigación en
Temas Tributarios

pública a investigar. Posteriormente, tendrán que

preparar un informe escrito y presentar sus conclusiones
ante un jurado específico. Ambas presentaciones
deben realizarse en inglés, ya que es el idioma base en
el mundo de los negocios.

La competencia está diseñada en tres etapas. Inicia

1. CFA Institute con competencias locales en cada país; los ganadores
de esta etapa continúan a la competencia regional; y,
En el mundo financiero profesional, alcanzar la por último, los finalistas pasan a la competencia global.
certificación de analista financiero certificado (CFA)
es un gran mérito, pues con él se acredita un nivel de 2. CFA Institute Research Challenge
conocimientos técnicos financieros destacado a nivel
mundial. Si se opta por la especialidad de Finanzas,
esta certificación resulta ser muy valiosa para
posicionarse en el campo laboral.

Lograr esta certificación no es fácil; requiere de

mucho esfuerzo y motivación, pues hay que aprobar
tres niveles de exámenes y cumplir ciertos requisitos
formales. Entre las diferentes certificaciones para
la especialidad de Finanzas, la certificación CFA es
reconocida por el grado de dificultad y el extenso
temario de evaluación. El dominio del idioma inglés
es, además, un requisito primordial para lograr
la certificación, debido a que los exámenes son
únicamente en este idioma.
Estas certificaciones son otorgadas por el CFA Institute
desde 1963, cuando se realizó el primer examen en
EE.UU. Actualmente, el CFA Institute está compuesto
por más de 135.000 miembros representantes de 150
países. El mismo portal web muestra también que más
de 4000 estudiantes de 865 universidades de todo el
mundo participan en las competencias universitarias
organizadas por el CFA Institute.
El CFA Institute Research Challenge es una
competencia que se realiza anualmente a nivel
mundial entre equipos representativos de diferentes
universidades, a los que se les designa una compañía
Para la competencia local del CFA Institute Research
Challenge 2016, cuatro alumnas de la Facultad
representamos al equipo CFA de la PUCP. En esta
edición, competimos con los equipos inscritos de la
Universidad del Pacífico, Universidad Católica Santa
María de Arequipa y la Universidad de Piura.
Desde el inicio, tuvimos grandes expectativas por
concursar, pues recibimos muchos comentarios
y sugerencias de dos miembros del equipo PUCP
quienes participaron en la edición anterior, ambos
también alumnos de la Facultad de Ciencias Contables.
La investigación inició cuando nos informaron
cuál sería la empresa comercial designada para
el concurso. En esta edición, debíamos investigar

REVISTA LIDERA

sobre la empresa de consumo masivo líder en el
mercado peruano: Alicorp. Esta es una compañía
muy reconocida en el mercado y en los medios, por
lo que era necesario una investigación mucho más
exhaustiva para lograr exactitud y consistencia en
la recaudación de información histórica y análisis.
Como ha sido resaltado en muchos de los cursos de
nuestra malla curricular, el conocimiento operativo
de toda empresa es un punto básico para el análisis
financiero. Por ello, la recolección de información de
memorias, notas de prensa y medios era necesaria en la
primera parte de la investigación. Así mismo, el análisis
se extiende de un plano pequeño a uno más grande
en lo que respecta a la investigación del mercado
competitivo y la comparación del posicionamiento de
la empresa con sus pares comparativos. Finalmente,
pasamos del análisis de información histórica al
análisis de su proyección económica futura. Esta
proyección se basa tanto en datos históricos como
también en posibles variaciones del mercado a corto,
mediano y largo plazo, en la cual se involucran más
variables, tales como exposición cambiaria de divisas,
nivel de inflación, nivel de crecimiento económico
por sector, por país, variación de comportamiento de
consumidores, cadenas de valor desde proveedores,
entre otras.
El proceso mismo de investigación fue complejo,
debido a que, desde la información recabada por
nuestros medios, así como la información otorgada
por las gerencias de la empresa designada, tuvimos
que estimar proyecciones para lograr una valorización
económica de la empresa. Esta valoración nos permitía
llegar a una conclusión sobre la situación económica
de la empresa y realizar una recomendación hacia
los inversionistas sobre si debían o no mantener sus
acciones para la empresa Alicorp.
3. Entrega de reportes
Desde el inicio del concurso, se plantearon las fechas
límite de entrega de reportes y exposiciones finales,
por lo que internamente programamos fechas para
realizar avances y revisiones junto con nuestro asesor,
el profesor Aldo Quintana Meza. Tanto para el reporte
escrito como para la exposición, se debía seguir una
estructura y contenido determinado, ya que ambos
debían guardar un discurso consistente y conciso.
Partiendo de ello, el proceso de elaboración del
informe tuvo diversas fases. La primera de ellas supuso
ubicarnos dentro de la estructura recomendada
Bibliografía
CFA INSTITUTE
CFA Institute. Consulta: 28 de agosto de 2016. https://www.cfainstitute.org/Pages/index.aspx
Experiencias Estudiantiles 109
en las bases del concurso, es decir, analizar la
misma y definir el esquema que tendría nuestro
informe. Posteriormente, recopilamos y analizamos
la información encontrada en medios magnéticos
vinculada a Alicorp S.A., como los estados financieros
auditados, las memorias anuales, noticias de medios
de prensa locales e internacionales, entre otros.
Luego, se realizó una reunión en la que los
participantes del concurso, de todas las universidades,
podíamos realizar diversas preguntas a los ejecutivos
de la gerencia de la compañía. Finalmente, sobre la
base de las indagaciones realizadas y la información
analizada, el equipo estableció una postura, y revisó
el planteamiento y el enfoque de las proyecciones de
acuerdo con esta.
El proceso de elaboración del producto final, el
informe, fue arduo, puesto que debíamos ser bastante
cuidadosas tanto en el análisis como en la redacción
del reporte en inglés. Sin embargo, el apoyo recibido
por parte de la Facultad fue provechoso; gracias
a este, pudimos contar con diversas facilidades
logísticas, como el acceso al Bloomberg en salones
reservados para nosotras.
El día de la presentación final, cada grupo expuso, en
inglés, la valorización realizada y la correspondiente
conclusión a la que llegó, es decir, si se recomendaba a
los inversionistas “comprar”, “mantener” o “vender” las
acciones de Alicorp S.A. Cada equipo debía sustentar
las diversas razones que llevaron a determinar dicha
posición, desde factores macroeconómicos hasta
eventos específicos detectados. Así mismo, el jurado
presente, conformado por asociados CFA, realizaba
diversas preguntas a cada equipo para aclarar la
posición y el análisis financiero planteados por
cada equipo.
A partir de todo el proceso mencionado, consideramos
que el concurso fue una oportunidad para poner en
práctica las habilidades desarrolladas en la Facultad,
como comunicación oral y escrita, trabajo en equipo,
análisis financiero, entre otras. Por ello, nos gustaría
que los alumnos de Contabilidad sigan interesándose
por el campo de las finanzas y los invitamos a formar
parte del equipo CFA PUCP representante para el
próximo año. Definitivamente, nos encantó trabajar
en equipo y representar a la Universidad en una
competencia de gran envergadura, y creemos que
fue una gran experiencia participar en este tipo
de evento, tanto para nuestro crecimiento a nivel
personal como profesional.
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES
110 Experiencias Estudiantiles

VIII Feria de
Responsabilidad
Social Universitaria

La Facultad de Ciencias Contables, en el marco de Miraflores; del Conadis, de Conexión Adulto Mayor;
sus objetivos estratégicos en el eje de relación con el entre otros. Además, se contó con el apoyo del BCP,
entorno, realiza cada año una Feria de Responsabilidad que, mediante juegos, sensibilizó a nuestra comunidad
Social Universitaria en el campus de la PUCP. Esta universitaria sobre temas financieros, como ahorro y
feria cumple, como primer objetivo, con fomentar presupuesto, necesarios para la vida. La parte artística
el reconocimiento positivo de la diversidad y la no estuvo a cargo de los escolares con capacidades
discriminación, mediante la integración de estudiantes, especiales, adultos mayores y del grupo Pataclaun.
docentes y comunidad universitaria con personas
con capacidades especiales y adultos mayores,
preferentemente. Como segundo objetivo y en nuestra
línea de educación financiera, impulsa el intercambio
de conocimiento y aprendizaje mutuo entre la Facultad
de Ciencias Contables y los grupos de interés.

Este evento es organizado por nuestros estudiantes y

docentes, y promovido por nuestra Facultad. La octava
edición se realizó los días 21 y 22 de setiembre en los
jardines frente a la cafetería de Arte y contó con el
apoyo de la Dirección Académica de Responsabilidad
Social de la PUCP. En él, se presentaron las experiencias
de vida de los escolares de colegios especiales de
educación básica del Callao, Cebe San Antonio del
Callao; de los adultos mayores del Centro Integral del
Adulto Mayor (CIAM) de los distritos de La Perla y de

REVISTA LIDERA
 Experiencias Estudiantiles 111

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

 Agradecimientos

Director General:
Sebastián Pinto Yeren

Coordinadores:
Allizon Chapoñan Quezada
Daniela Huamán Cañote
Telmi Daniel Zavala
Edith Jiménez Pachamango
Ian Chicmana Távara
Linda Sayán Moreno
Luis Lara Zenozaín
Yanira Concha Concha

Miembros Activos:
Christian Pisfil Paredes
Jesús Muguerza Céspedes
Lisett Pilco Florez
Leshy Juscamaita García
Luis Abanto Arroyo
Luz Gonzales Cervan
Maria Claudia Gil Figueroa
Milagros FLorian Porta
Rocio Salazar Prado
Dante Mamani Quispe
Alessandra Pasache Gonzales

Corrección de Estilos
Nae Hanashiro Ávila

Diseño y Diagramación
R&F Publicaciones y
Servicios S.A.C.
Calle Manuel Candamo
Nro. 350 – Lince
Lima – Perú
RUC: 20505390599
Pontificia Universidad Católica del Perú
Facultad de Ciencias Contables
Av. Universitaria 1801,
San Miguel, Lima 32-Perú
Teléfono (511) 626-2000 anexo 5351