III. Further Publications - Management Von Fusionen (German) PDF

Management von Fusionen
Gemeinsame Serie von

WirtschaftsWoche und A.T. Kearney
vorwort
DrU M PrÜ F e , W e r s ic h e W iG B i n De T DA M i T De r T r AU M n ic h T Z U M A l P T r AU M W i r D
Unternehmen wachsen nur dann wirklich Kandidaten – sowohl um diese aktiv Die Commerzbank übernimmt die Marktchancen und Synergien über- und
profitabel, wenn es ihnen gelingt, inter- anzugehen als auch um schnell handeln Dresdner Bank, der Automobilzulieferer die Risiken unterschätzt, die Integration
nes und externes Wachstum miteinander zu können, wenn diese verfügbar sind. Schaeffler den Reifenhersteller Continental. verpatzt und häufig viel zu viel bezahlt –
zu verbinden – je nach Markt und Bran- Due Diligence und Pre-Merger-Planung Banken und Autoindustrie sind nicht die die Analyse gescheiterter Fusionen und
che zu etwa gleichen Teilen. Erfolgreiche helfen dabei, böse Überraschungen zu einzigen Branchen mit Konsolidierungs- Übernahmen zeigt, dass die Komplexität
Unternehmen können und sollten auf vermeiden und sind die Basis für eine tendenzen: Keine Woche vergeht ohne einer Unternehmenszusammenführung
Mergers and Acquisitions (M&A) nicht reibungslose Integration. Die ausgewo- Schlagzeilen über Fusionen und Über- auch für Manager mit jahrzehntelanger
verzichten. Doch nur etwa mit der Hälfte gene Kombination von Programmen zur nahmen. Erfahrung eine Herausforderung mit
aller Fusionen werden die gewünschten Steigerung von Effizienz und vor allem hohem Risiko ist.
Ziele auch tatsächlich erreicht. Wachstum führt schließlich zur ge- Mehr als 25000 Unternehmenszusammen-
wünschten Wertgenerierung. führungen wird es in diesem Jahr Was die Analysen ebenfalls zeigen:
In einer gemeinsamen Serie ist die A.T. weltweit geben – trotz der Finanzkrise. Die meisten Fehler sind vermeidbar, das
Kearney Strategy Practice gemeinsam Erfolgreiche Fusionen sind durchaus Viele erfolgen friedlich in beiderseitigem zur Verfügung stehende Instrumentarium
mit der WirtschaftsWoche dem Phänomen realisierbar – durch ein systematisches Einvernehmen, manche als feindliche muss nur richtig genutzt werden. Zwar
zahlloser gescheiterter Fusionen auf den und exakt zugeschnittenes Vorgehen, das Übernahme, generalstabsmäßig vorbereitet ist jede Fusion ein Einzelfall, aber die
Grund gegangen. Worauf es bei Unter- die aktuellen Markt- und Kundenanfor- wie ein Feldzug. Verschmolzen wird Herangehensweise folgt immer der
nehmenszusammenschlüssen von der derungen reflektiert und vor allem das horizontal wie vertikal, grenzüberschrei- gleichen Systematik. Ein besseres Fusions-
Strategiedefinition bis zur Integration Wachstumsmomentum des fusionierten tend und branchenübergreifend. Beteiligt management kann das Risiko zwar nicht
wirklich ankommt, zeigen Auszüge aus Unternehmens fördert. Doch bei aller sind große wie kleine Unternehmen, alte gänzlich ausschließen – aber deutlich
neuesten Studienergebnissen und Best Systematik sollte natürlich eines niemals Traditionsfirmen und erst wenige Jahre verringern.
Practice-Beispiele. in den Hintergrund treten: der Faktor alte Newcomer.
Mensch. Denn nur wenn die Kultur des
So ist eine fünfteilige Serie entstanden, neu geschaffenen Unternehmens auch Für diese „Merger-Mania“ gibt es gute
die neueste Erkenntnisse zum Manage- von Mitarbeitern und Kunden gleicher- Argumente: Synergieeffekte und Kosten-
ment von Firmenzusammenschlüssen maßen akzeptiert wird, kann man von ei- senkungen, neue Produkte und bessere
sehr systematisch entlang des gesamten ner wirklich gelungenen Fusion sprechen. Marktabdeckung, höhere Margen und Hans-Jürgen Klesse
M&A-Prozesses dargestellt, wesentliche steigende Gewinne. Problemfälle sollen Redakteur
Erfolgsfaktoren formuliert und so eine durch Fusionen gesunden, starke Unter- Unternehmen+Märkte
„M&A-Landkarte“ zeichnet, die Unter- nehmen noch stärker werden. Dennoch WirtschaftsWoche
nehmen dabei unterstützen soll, den teilen Medien und Öffentlichkeit diese
richtigen Weg in Richtung Wachstum Euphorie nur selten – kein Wunder, allzu
einzuschlagen. Dr. Jürgen Rothenbücher oft wird der Traum zum Alptraum, das
Leiter Strategy Practice große Chance zum Milliardengrab. Die
Denn die schlimmsten Fehler können A.T. Kearney Folgen haben Eigentümer und Arbeit-
schon begangen werden, bevor die Kan- nehmer zu tragen – mit dem Verlust von
didatenschau überhaupt begonnen hat – Vermögen und Arbeitsplätzen.
durch die fehlerhafte oder unzureichende
Formulierung einer M&A-Strategie. Ist die Daimler und Chrysler, Wal-Mart und
Strategie erst einmal festgelegt, fällt auch Wertkauf, Adidas und Salomon: Die
die richtige Auswahl geeigneter Kandi- Liste gescheiterter Megers ist lang. So
daten sehr viel leichter. Eine sinnvolle lang wie die der möglichen Fehler: Den
Auswahl-Methodik identifiziert geeignete Übernahmekandidaten falsch bewertet,
4¢ÝnÏ¢nn¢Á!EÏÝn
4¢ÝnÏ¢nn¢Á!EÏÝn 0nÏn
0nÏn
æÓ§¢n¢
0nÏn
æÓ§¢n¢
æÓ§¢n¢
:AÏæ:AÏæ
:AÏæ
7QnÏ¢An¢
7QnÏ¢An¢
7QnÏ¢An¢
æ¢e æ¢e
Ïn¢ôæÓAn¢
æ¢e
Ïn¢ôæÓAn¢
Ïn¢ôæÓAn¢
Ó[éÓÓn
Ó[éÓÓn
Ó[éÓÓn
§{Ý Ó[§¢
§{Ý Ó[§¢
§{ÝÓ[nÝnÏ¢b
Ó[§¢
Ó[nÝnÏ¢b
Ó[nÝnÏ¢b
Qní§Ï
Qní§Ï
en
Qní§Ï
A¢eeAÝn¢Ó[Aæ
en en
A¢eeAÝn¢Ó[Aæ
A¢eeAÝn¢Ó[Aæ
éQnÏAæ·Ý
éQnÏAæ·Ý
éQnÏAæ·Ý
Qn§¢¢n¢
Qn§¢¢n¢
Qn§¢¢n¢
AÝ½ AÝ½AÝ½
::
:
j äÞjj ÅW
äÞj
jä×Å?jÎ×^
äÞj
ÅW ä×Å?jÎ×^
ÅW ä×Å?jÎ×^ .
.
.
*#
*#
- #
*# Wj^ Wj^
- #
- # aj j×Îj
aj j×Îj
Wj^ aj W
Wj×Îj ÅÎ?Â
ÅÎ?Â W wÂ?~jÎjÂÎ
wÂ?~jÎjÂÎ
ÅÎ?Â wÂ?~jÎjÂÎ
? ?a?Å ?
Þ×ajÂM?Â
a?Å Þ×ajÂM?Â
a?Å Þ×ajÂM?Â
Åj² Åj² Åj² '

'

&
'

&"!"
&
&"!"
& &"!"
"-3
"-3 Åa¼^
- -"-3
- - Åa¼^
- - Å?~Î -ÎjMÚWjÂ²
Å?~Î Åa¼^
-ÎjMÚWjÂ² ?ä× ?ä×
Å?~Î -ÎjMÚWjÂ² äCÎj
äCÎj
?ä× äCÎj
?Î?Î
jÅ WÎ^
?Î
jÅ WÎ^
Mj~Î
jÅ WÎ^
Mj~Î
a?ÅMj~Î
a?Å a?Å 0" 3' 0"'3'
&-
0"'3'
&-
"
' &- ä× jÅj
"" ä× jÅj ä× aj ?aÞÂÎÅW?wÎ^
aj jÅj
?aÞÂÎÅW?wÎ^ a?Å .ja
aj ?aÞÂÎÅW?wÎ^
a?Å .ja a?Å .ja
Â??² Â??²
jÂ??²
ÅÎj
j ÝjÂÂÅÎjÂ
ÅÎj
j ÅÎj
ÝjÂÂÅÎjÂ
ÝjÂÂÅÎjÂ #

#"""
#

#"""
#
#""" ÎÅ~jÞjÂMj^
ÎÅ~jÞjÂMj^ -jÅÎ?×Â?ÎÅ
ÎÅ~jÞjÂMj^
-jÅÎ?×Â?ÎÅ ajÂ 7jÂ?~j²
-jÅÎ?×Â?ÎÅ
ajÂ 7jÂ?~j²
ajÂ 7jÂ?~j²
×Åj×Åj
×a
×Åj
2ÎjÂjjÅC×wj
×a 2ÎjÂjjÅC×wj
×a 2ÎjÂjjÅC×wj
ÅÎ ?~]
ÅÎ ?~]
ÅÎ ?~] *'# '*
*'# '* !W !W
*'# '* ~jÂ~jÂ
~jÂ~jÂ
!W a?ÅÅÎ-Å
ÅÎ~jÂ~jÂ a?Å
ÅÎ -Å
a?Å Mj ajÂ
Mj -Å
ajÂ Mj ajÂ
?jÂ ?jÂ
×a?jÂ

ÂàÅjÂ^
×a
ÂàÅjÂ^
×a8?
ÂàÅjÂ^
8?
?ÂÎ ×a
8?
?ÂÎ8jÂÎ
×a
?ÂÎ8jÂÎ
×a 8jÂÎ -'-'
-'-'
-'-' , - #
, - #
, - # jMjw?Å
jMjw?Å jjÂ jjÂ jjÂ
jMjw?Å
ÅjÎj ÅjÎj ÝjÂw~Îj
ÝjÂw~Îj
ÅjÎj »W·×Å
»W·×Å
ÝjÂw~Îj »W·×Å

?×w^ aa?Å
?×w^ ?×w^
aa?Å
×aaa?Å
.?²
×a .?²
×a .?²
?ÂÎW?Wj
?ÂÎW?Wj
?ÂÎW?Wj Î ?WÎÂà¼.ÎÂ?Îj~j
Î ?WÎÂà¼.ÎÂ?Îj~j r Ýjjrjj
Î ?WÎÂà¼.ÎÂ?Îj~j Ýjjr Ýjj
jj
5MjÂ 5MjÂ5MjÂ
jj

×a .àjÂ~j
×a .àjÂ~j
×a ?Å
.àjÂ~j
?Å
ÚMjÂÅWCÎäÎ^
?Å
ÚMjÂÅWCÎäÎ^
ÚMjÂÅWCÎäÎ^
aj -aj -aj - ?j ?jÎ ?jÎ jÂ
jÂ Âj·×jä²Âj·×jä²
Î jÂ jÂ
Âj·×jä²jÂ 7ÂÎj]
7ÂÎj] jÂ 7ÂÎj]

Åj Åj
WÎ Åj
ÂWÎ~
WÎ WÎ
ÂWÎ~
jÂ?Î
ÂWÎ~
jÂ?Î
ajÂ
jÂ?Î
j~jÂj
ajÂ j~jÂj
ajÂ j~jÂj »jÂ »jÂ ?Î?jÅ?Îä
?Î?jÅ?Îä
»jÂ ?Î?jÅ?Îä ÅÎ ÚMjÂÅW?×M?Â^
ÅÎ ÚMjÂÅW?×M?Â^ aj aj aj
ÅÎ ÚMjÂÅW?×M?Â^

ajÎ^ MjajÎâjÂMj
ajÎ^
Îj~Â?Î
ajÂ
MjÎj~Â?Î
ajÂ Îj~Â?Î
jjÂjjÂ
~j?WÎ
jjÂ
~j?WÎ
×a~j?WÎ
×a ×a =? ajÂ =? ajÂ
=??aa?Îj
?aa?Îj ajÂ ?aa?Îj
~Â ×a ~Âaj ×a
~Â aj
×aÎj~Â?
Îj~Â? aj Îj~Â?

a?ä× W
a?ä×ÝjW
a?ä× ä×W
Ýj
Ýjä×Mjä?Î
Ýj
Ýjä×Mjä?Î
Ýj
r ajMjä?Î
r C~j
aj r aj
C~jC~j Î Î a×ÂW
a×ÂW Î ÂwjÅÅjj
ÂwjÅÅjj
a×ÂW ÂwjÅÅjj F jÎj
F jÎj F jÎj

ÅÎj ÅÎÅÎj
?~²
ÅÎ
ÅÎj
?~²
ÅÎ ?~² ÅÎ jw?WjÂ¼^
ÅÎ jw?WjÂ¼^ ÅÎ jw?WjÂ¼^ Å -ÎjMÚWjÂ²
Å -ÎjMÚWjÂ² Âw~ Âw~
Å -ÎjMÚWjÂ² Âw~

»jÂ ~Âj
»jÂ »jÂ
~Âj
Îj~Âj
Îj
~jÅWjÎjÂÎjÂ
Îj
~jÅWjÎjÂÎjÂ
~jÅWjÎjÂÎjÂ
×Å×Å×Å ÂjW ÂjWa?Î
Þ?Â Þ?Â a?Î
ÂjW jÎÞ?
Þ?Â a?Î jÎÞ?
ajÂ ajÂ aCÅWj
aCÅWj
jÎÞ? ajÂjMC×
aCÅWjjMC× jMC×

j ÅÎj a?Â?×w
ÅÎ
ja?Â?×w
ä×ÂÚWä×wÚÂj^
ÅÎ a?Â?×w
a?ÅÅ C×w~
a?ÅÅ C×w~
a?ÅÅ C×w~ /77/ /77. /77/ /77
/77.
/77//77 /77
/77./77*/77
/77/77)/77*
/77/77/77)
/77*
/
/77
/77)/ /77 / ajajÅÎjÅÎjÂ
ajajÅÎjÅÎjÂ ajajÅÎjÅÎjÂ
Îj~Â?Îja Îj~Â?Îja
.jÂÝWj .jÂÝWj
Îj~Â?Îja .×ÎÅ .×ÎÅ
.jÂÝWj .×ÎÅ
?×ÅÅWjW
?×ÅÅWjW
?×ÅÅWjW
Âj?ÎÝÂj?ÎÝ
ÝÂ~j~?~j
Âj?ÎÝ
ÝÂ~j~?~j
ÝÂ~j~?~j
ÞÂa¼^ÞÂa¼^ÞÂa¼^ ¯..°² ¯..°²
.. ..
ÚMjÂ?
¯..°² ÚMjÂ?
.. ÚMjÂ?
aj aj
ÝjÂ~?~jj
ÝjÂ~?~jj
aj ÝjÂ~?~jj
"""* #
"""*#
#
"""* #
##
( ( (
MjC~jÎ
MjC~jÎ
MjC~jÎ
ÚÂ~jÚÂ~j
-ÎjMÚWjÂ^
ÚÂ~j
-ÎjMÚWjÂ^
-ÎjMÚWjÂ^
+?ÂÎjÂ+?ÂÎjÂ+?ÂÎjÂ äj äj
äj ?Âj ?Âj
ÞjÎÞjÎ ÞjÎÞjÎ
?Âj ? ?
ÞjÎÞjÎ|ææ ? |ææ jjÂj
jjÂj |ææ jjÂj
×a jÎjÂ
×a jÎjÂ
ajÅ
×a ßjÂÎjÎj?Å
jÎjÂ
ajÅ ßjÂÎjÎj?Å
ajÅ ßjÂÎjÎj?Å
wÚÂ ×Åj
wÚÂ ×Åj
wÚÂ ×Åj #/'
#/'
*$
#/'
*$ *$ % #/' % #/'
*$% #/'
*$ *$ ÎMjÞjÂMjÂ²
ÎMjÞjÂMjÂ² ÎMjÞjÂMjÂ² j CÂWj
j CÂWj j 2Å?Îä
CÂWj2Å?Îä
×a ×a ×a
2Å?Îä
ajÂ 2ÎjÂjjÅMjÂ?Î×~
ajÂ 2ÎjÂjjÅMjÂ?Î×~²0² j?Âjà^
²0² j?Âjà^
²0² j?Âjà^ $ &"!"-
$ &"!"-
$ &"!"-
#& 1&"!"'
#& 1&"!"'
#& "-&"!"
1&"!"'
"-&"!"
'-!!-
"-&"!"
'-!!- '-!!-jÞÅÎj~jÂ×~j
jÞÅÎj~jÂ×~j jÞÅÎj~jÂ×~j
Ý ?Ý ?¥
Ý+ÂäjÎ¥ +ÂäjÎ
? ¥ +ÂäjÎ
0' "!0'3
"!
0'
"3
"(
"!/ " "( /"
3
#&"0"( "( ./0&'"--
#&"0"( . 0&'"--
#&"0"( . 0&'"--
' ' '
»Þ?Å wjÎ^
»Þ?Å Åa
wjÎ^
»Þ?Å~×ÎwjÎ^
Åaa×ÂWa?WÎj
~×Î
Åaa×ÂWa?WÎj
~×Î a×ÂWa?WÎj
.ÎÂ?Îj~j
.ÎÂ?Îj~j
.ÎÂ?Îj~j '-0!'-0!
2#" !'-6
'-0!
2#"0"
!'-6
3""
2#" 0"
!'-6
"
3""
0"
& "
3""&" & Î Î
..Î?×w..
jj?×w
..jj
2Å?Îä 2Å?Îä
?×w jj Ý2Å?Îä Ý o^y
Â×a Â×a o^y o^y
Ý Â×a
wÚÂ aj wÚÂ ~jÅ?Îj
aj
wÚÂ aj
~jÅ?Îj
~jÅ?Îj
5MjÂ?jÂäjÅÅ²¼
5MjÂ?jÂäjÅÅ²¼ &"!(&"!(
0 &"!(
%%
0
&"5
%%
0
&"5
#
%% &"5
# # ?Âaj ?Âaj
×Â² ×Â² ×Â²
?Âaj
.Î?ÎÎ ÝÂ?M
.Î?ÎÎ ÝÂ?M
.Î?ÎÎ
ä× ÚMjÂj~j^
ÝÂ?M
ä× ÚMjÂj~j^
ä× Þ
ÚMjÂj~j^
Þ
?Þ
Þ^
? Þ^
? Þ^ ä× ä×?~jä×?~j
Þ?ÂÎj ?~j
Þ?ÂÎj
ÅÎj
Þ?ÂÎj
ÅÎj
2ÎjÂj
ÅÎj
2ÎjÂj2ÎjÂj
j Î j5MjÂ?j?MÎj
Î
j5MjÂ?j?MÎj
Î 5MjÂ?j?MÎj ?jÂa~Å?jÂa~Å
?jÂa~Å
0nÏn
0nÏn
æÓ§¢n¢
0nÏn
æÓ§¢n¢
æÓ§¢n¢ ÅWjaj ÅWjaj
×a ÅWjaj
?j
×a ?j ×a?ÂÎMjÅajÂjÎj
?j ?ÂÎMjÅajÂjÎj
?ÂÎMjÅajÂjÎj WÎ rWÎ ÅÅÎ WÎ
r ¡Îj
ÅÅÎr ÅÅÎ
¡Îj
Åj¡Îj
ÅjMÅÎ
Åj ÅjMÅÎ
ä×Åj 5MjÂ
ÅjMÅÎ
ä× 5MjÂä× 5MjÂ
ä× ?WÎj^ä× ?WÎj^
ä×
ÅÎÚÎj
?WÎj^
ÅÎÚÎj
8?ÅÎÚÎj8?
?ÂÎ ÅjjÂ
8?
?ÂÎ ÅjjÂaj×Î
?ÂÎ ÅjjÂ ?jäj
aj×Î aj×Î ?jäj ?jäj
ÞjÂaj² ÞjÂaj²
jÂ
ÞjÂaj²
jÂ
²0² jÂ²0² ²0²
j?Âjà j?Âjàj?Âjà
ÅWjÅWj 0WÎjÂÅWj
0WÎjÂ
a?Å 0WÎjÂ
2.jÅWCwÎÅaj
a?Å 2.jÅWCwÎÅaj
a?Å 2.jÅWCwÎÅaj .Î×aj.Î×aj ä×w~j ä×w~j
.Î×aj ~jj ~jj
ä×w~j 2ÎjÂjj
2ÎjÂjj
~jj ?×Å ?×Å ?×Å
2ÎjÂjj
) )() (( Umfassende Planung
AnÏ
ÏðÓnÏ
AnÏ
ÏðÓnÏ und ÚMjÂ] ÚMjÂ]
AnÏ
ÏðÓnÏ j ÚMjÂ]
»jÂ~
jjÂ¼
»jÂ~
jjÂ¼
» Â~
jjÂ¼ ~j?Îj ~j?Îj~j?Îj .WÞjjCajÂ
.WÞjjCajÂ jÂjÂ
.WÞjjCajÂ C×w~jÂ C×w~jÂ
jÂ aj aj
C×w~jÂ aj
A¢ eine
enÏA¢rasche
:A A¢ Umsetzung
enÏ0ÝÏnnÝ
:A
enÏ0ÝÏnnÝ
:A 0ÝÏnnÝ ÂÚ?jj
ÂÚ?jj aj.×jÂCÂÎj
ÂÚ?jj aj .×jÂCÂÎj
aj .×jÂCÂÎj ÅÎjÅÎj a×ÅÎÂj?Îj
ÅÎj a×ÅÎÂj?Îj
a×ÅÎÂj?Îj ?×w ?×wÅÎ×Â²
?×w ?×wÅÎ×Â² =Þ?Â =Þ?Â =Þ?Â
?×w ?×wÅÎ×Â²
2n ¯2n 2n
¯ §ÏænÏæ¢
¯ §ÏænÏæ¢
§ÏænÏæ¢ n¢nÏn¢nÏn¢nÏ sind die
A¢n
erfolgreiche
Basis
ÓÝn
A¢n
Übernahmen.
für ÓÝn
A¢n
ÓÝn
aj aj ÎÝ?Î ÎÝ?Î
aj ajÂ
ÎÝ?ÎajÂ ~jÅÎjÎj
~jÅÎjÎjajÂ ~jÅÎjÎj
ÅÎCÂj^ ÅÎCÂj^ÞÂa wÚÂ
ÅÎCÂj^ ÞÂaÕææo wÚÂ
ÞÂa Õææo
Þj~j Þj~j
wÚÂ Õææo ajÂ ?äÂÅj
ajÂ ?äÂÅj
Þj~j Î jÎ jÎ j
ajÂ ?äÂÅj
ínÏ§ÏÓÝnÏ
ínÏ§ÏÓÝnÏ
æÓ§¢n¢
ínÏ§ÏÓÝnÏ
æÓ§¢n¢æÓ§¢n¢
!H0ÝÏAÝnn
!H0ÝÏAÝnn
!H0ÝÏAÝnn a?Å ?Wj
a?Å ?Wj a?Å ?Wj ajÂ ?×wÅÎÚÎj
ajÂ ?×wÅÎÚÎj ajÂ ?×wÅÎÚÎj
? aj ? aj j
? aj j
jWÎj jWÎj
j -ÚW~?~ -ÚW~?~
jWÎj -ÚW~?~ ajÅ ÞjÎÞjÎj
ajÅ ÞjÎÞjÎj ajÅ ÞjÎÞjÎj
?ÅÅj?ÅÅj
!A¢n
!A¢n
!A¢nA¢
A¢
A¢0Ý
0Ý
0ÝÏAÝnn
ÏAÝnn
ÏAÝnn
×aj ×aj
?ÅÅj Mj~jÅÎjÂ²
×ajMj~jÅÎjÂ²
Mj~jÅÎjÂ² j !j×jÂ×
j !j×jÂ× j !j×jÂ× F7×jÅ
F7×jÅ F7×jÅ
~jÂjWjÎ^~jÂjWjÎ^
~jÂjWjÎ^ ÎjÂjÅÅjÎj
ÎjÂjÅÅjÎj ÎjÂjÅÅjÎj
×a a?
×a ~jj~jÎj
a?
×a a?
~jj~jÎj
?aa?Îj
~jj~jÎj
?aa?Îj
?aa?Îj
ä× Å×Wj^ä× Å×Wj^
ä× Å×Wj^ ~j ?j ~j ?j~jÞjajÂ ÞjajÂ
?j Mj ÞjajÂ Mj ×aj
×aj MjW ×aj W
Mj W Mj ?×Å aj^
?×Å aj^
Mj ?×Å??àÅ?^
aj^ ??àÅ?^

?^
?^
??àÅ?^
.Úa?wÂ? .Úa?wÂ?

?^ ×a ×a ×a
.Úa?wÂ?
ÞÂa ~j?×wÎ^
ÞÂa ÞÂa
~j?×wÎ^
Þ?Å~j?×wÎ^
~jÂ?aj
Þ?Å ~jÂ?aj
Þ?Å
~jÂ?aj
~jMÎ
~jMÎ
ÅÎ²~jMÎ
ÅÎ² ÅÎ² Î?ÂMjÎjÂ
Î?ÂMjÎjÂ Î?ÂMjÎjÂ
?² ?ÅÅ ?² ?ÅÅ ajÂ ajÂ äj?aj
?² äj?aj
?ÅÅ ajÂ äj?aj -×ÅÅ?a -×ÅÅ?a ?ÅÅj
-×ÅÅ?a ?ÅÅj
ÅW?ÅÅjÅW ÅW
a?Ý a?Ý
?MjÂa?Ý ?MjÂ ?MjÂ
WÎ WÎ WÎ
»!ÎÞja~
»!ÎÞja~
»!ÎÞja~
ÞCÂj ÞCÂj
j ?W
ÞCÂj
j ?W
Â?Wj
j ?W Â?Wj
×a
Â?Wj
×a ×a jÂä×?aj
jÂä×?aj jÂä×?aj
ÝÂ ?j ÝÂ ?j
Ý Ý 8jÎÎMjÞjÂM
ÝÂ8jÎÎMjÞjÂM
?j ajÂ ajÂ
Ý 8jÎÎMjÞjÂM MÂjÅj²
ajÂMÂjÅj² »2ÎjÂjj
»2ÎjÂjj
MÂjÅj² »2ÎjÂjj
?×Å aj ?×Åa×ÅÎÂj
aj
?×Åa×ÅÎÂj
aj a×ÅÎÂj
?ÂÎÅÎ×?Î
?ÂÎÅÎ×?Î
?ÂÎÅÎ×?Î
awwjÂjäjÂÎjÅ
awwjÂjäjÂÎjÅ
awwjÂjäjÂÎjÅ
?aj²¼?aj²¼
?aj²¼ ÅW×ÎjÂÅW×ÎjÂ
ÅW×ÎjÂ
~jÂC~Î ~jÂC~Î
ÅÎ^ ~jÂC~ÎÅÎ^ jÂ?Îj
jÂ?Îj ÅÎâj
jÂ?Îj
jaj j ?Îj
aj j ?Îj
ÅÎj ÅÎj
?ÎjÅWj ÅWj
ÅÎj Åj·×jäj
Åj·×jäj
ÅWj äj äj äj
Åj·×jäj
jjÂ
jjÂ
wÚwÎj~j
jjÂ
wÚwÎj~j
wÚwÎj~j
.jÂj .jÂj
×ÎjÂÅ×WÎ
.jÂj
×ÎjÂÅ×WÎ
×ÎjÂÅ×WÎ Â?jÂ Â?jÂ
ä× Â?jÂ
ÅCÎ²ä× ÕææÊ
ÅCÎ²
ä× ÅCÎ²ÕææÊ ÝjÂÅWjÂMjÎj
ÝjÂÅWjÂMjÎj
ÕææÊ 8? 8?
ÝjÂÅWjÂMjÎj j8? j j
×a ×a ajÂ
Mj Mj Â×jÂ×~
×a ajÂ
Mj Â×jÂ×~
ajÂ Â×jÂ×~ ÂjÂ ÂjÂ ÂjÂ
aj 8ÂÎÅW?wÎÅ8Wj
~jjÅ? ~jjÅ?~jjÅ?
Î ²0²Î ²0²
Î ²0² ?ÂÎ Åjj ?ÂÎ Åjj
.×jÂCÂÎj
?ÂÎ Åjj.×jÂCÂÎj
.×jÂCÂÎj
? jÎÂ ? r? jÎÂ
Î rjÎÂ ÎrF.ÎÂ?Îj~j
Î F.ÎÂ?Îj~j ?×W ?×W
F.ÎÂ?Îj~j 5MjÂ?j
5MjÂ?j
?×W 5MjÂ?j

j?Âjàj?Âjà
a?Å
j?Âjàa?Å
??~jjÎ
a?Å ??~jjÎ
??~jjÎ
Ý Âj
Ý Âj
Ý Âj Â×a jjÂÂ×a Â×ajjÂ
?Âaj
jjÂ?Âaj
?Â ?Â
?Âaj
7jÂ×ÅÎ² 7jÂ×ÅÎ²
?Â .WÞjjCajÂ
7jÂ×ÅÎ².WÞjjCajÂ .WÞjjCajÂ
Å ?ÚÅ ?Ú
jMjäjj¼^
Å ?ÚjMjäjj¼^
jMjäjj¼^
ä×Å?jÅWÚÅÅj]
ä×Å?jÅWÚÅÅj]
ä×Å?jÅWÚÅÅj]
jÂÅÎj jÂÅÎj
0j
ajjÂÅÎj
0j
ÅÎÂ?
aj
0j
ÅÎÂ?
aj ÅÎÂ?
wÚÂ a?Å wÚÂ
×ÅjÅÅ
a?ÅwÚÂ ×ÅjÅÅ
a?Å
~jÅjÎäÎ²
×ÅjÅÅ
~jÅjÎäÎ²
j~jÅjÎäÎ²
äÞjÎj
j äÞjÎj
+?Åj
j äÞjÎj
+?Åj ~jÅ
r +?Åj ~jÅ
r ÅWjÂr ÅWjÂ
Åa Åa 2ÎjÂjj
~jÅ ÅWjÂ
2ÎjÂjj
Åa 2ÎjÂjj
?MjÂ ?×W?MjÂ ?×W
?MjÂ ?×W j j jÎÂCjjÂÅÎjjÂ
jÎÂCjjÂÅÎjjÂ
j +jÅ +jÅ
jÎÂCjjÂÅÎjjÂ ?Î a?Å ?Î a?Å
+jÅ a?Å .Wj
?Î .Wj +jÎj +jÎj
.Wj ?ÅÅj ?ÅÅj
+jÎj ÅW ÝjÂjaj]
ÅW ?ÅÅj
ÝjÂjaj] ÅW ÝjÂjaj] ÂCÎ -ÎjMÚWjÂ^
ÂCÎ -ÎjMÚWjÂ^ »ÅÅÎ»ÅÅÎ
ÂCÎ -ÎjMÚWjÂ^ aÂÎ
aÂÎ»ÅÅÎ ajÂ 7jÂ×ÅÎ
ajÂ 7jÂ×ÅÎ
aÂÎ ajÂ 7jÂ×ÅÎ
Îj~ÅWj
Îj~ÅWj
ÎÅWja×~j^
Îj~ÅWj
ÎÅWja×~j^
ÎÅWja×~j^
aj ~?ä aj? ~?ä
aj
?
~?ä
?
a?ä× ~j¡Âj
a?ä× ~j¡Âj
a?ä×j×Îj
~j¡Âj
j×Îj
jÎÞ? .Î?jÂäj×~jÂ^
j×Îj
ajÂ ajÂ ajÅjÂ
ajÂajÅjÂ
+?Åj +?Åj
ajÅjÂ
WÎ] WÎ]
+?Åj Î×ÎjÂ
WÎ]Î×ÎjÂ
~jwCÂaj~jwCÂaj
Î×ÎjÂ ~jwCÂaj ~?ä~j?Î²
~?ä ~×Î ~×Î ~j?Î²
~?ä ~×Î .W .W
~j?Î²ÝÂ .WÝÂ Â?×Î
ajÂ ajÂ
ÝÂ Â?×Î
ajÂ.Î?ÎÎ
Â?×Î .Î?ÎÎ ?×w
?×w j~?j?Å
.Î?ÎÎ ?×w j~?j?ÅÎ
j~?j?ÅÎ j
j Î
-Å j-Å
ä× -Åä× Ý 8jÎÎMjÞjÂMÅwC~jÎ
Ý 8jÎÎMjÞjÂMÅwC~jÎ
ä× Ý 8jÎÎMjÞjÂMÅwC~jÎ×a ×a CÂÎj²¼
×aCÂÎj²¼
® CÂÎj²¼
® ®
w?~ w?~
w?jw?~
w?j
ÚÅÅj
w?j
ÚÅÅjr ÚÅÅj
wÎ rÞjÂaj
wÎr ÞjÂaj
wÎajÞjÂajaj aj
jMjÅÎÎjjäj?aj
jMjÅÎÎjjäj?aj
jMjÅÎÎjjäj?aj
ajÂ ×ÎM
ajÂ ×ÎM ÎjWÅWj
ÎjWÅWj
ajÂ ×ÎM ÎjWÅWj!j×jÎÞW×~j
!j×jÎÞW×~j!j×jÎÞW×~j
?Îj j ?Îj j?Îj j ÅW?× ÅW?× ?ÎÎj
?ÎÎjÅW?× ÅW Â?×ÅjjÂÅÎjjÂ
ÅW ?ÎÎj
ajÂ ajÂ
ÅW Â?×ÅjjÂÅÎjjÂ wÚÂ wÚÂ
ajÂ Â?×ÅjjÂÅÎjjÂ ÅjÎäj^ ÅjÎäj^
wÚÂ ÅÎj ÅÎj
ÅjÎäj^ aj 2ÎjÂjj
aj 2ÎjÂjj
ÅÎj aj 2ÎjÂjj
¡wÎjÂ ?W ¡wÎjÂ ?W
¡wÎjÂ ?W A¢ÓænÏn¢½nÓÓnOîî§½en
A¢ÓænÏn¢½nÓÓnOîî§½en
ÅWÅÎj
ÅWÅÎj
ÅWÅÎj
jjÂjjÂ
Mj jjÂ
jÂ~jÂÅ
Mj Mj jÂ~jÂÅ
?a W·×
jÂ~jÂÅ
?a W·×
?aä×jwjÂjÂ
W·× ä×jwjÂjÂ
rä×jwjÂjÂ
ÅÎ ~jÂC~Î
r ÅÎ r~jÂC~Î
ÅÎ
Ý ~jÂC~Î
.ÎÂjMj
Ý Ý.ÎÂjMj
?W.ÎÂjMj ÅWCwÎÅajj
ÅWCwÎÅajj
?W ?W r Þjraj
ÅWCwÎÅajj ÞjrÎjÂjÎ
aj
Þj ÎjÂjÎ
aj ×Å ×Å ×Å
ÎjÂjÎ 8?WÅÎ×
8?WÅÎ× a×ÂWa×ÂW
8?WÅÎ× +Âa×ÎawwjÂjäjÂ×~
+Âa×ÎawwjÂjäjÂ×~
a×ÂW +Âa×ÎawwjÂjäjÂ×~ jjÂj jjÂjjjÂj 5MjÂ?j?aa?Îj
5MjÂ?j?aa?Îj 5MjÂ?j?aa?Îj ×Å ×Å ×Å
ÅÎÅÅÎÅ
¯ F°ÅÎÅ
¯ ÅW
F°
¯ ÅW
F°
Mj~?~j^
ÅW
Mj~?~j^
MjÝÂ
Mj~?~j^
MjÝÂ
aj MjÝÂ
aj
Â¡j ajÂ¡j
×aÂ¡j
~M?jÂ
×a ~M?jÂ
×a+ÂCÅjä^
~M?jÂ
+ÂCÅjä^
× +ÂCÅjä^
.?j × M¡ÂÅj
× .?j .?j M¡ÂÅj aj
jÂÅÎjjÂ²
aj
jÂÅÎjjÂ²
M¡ÂÅj aj
jÂÅÎjjÂ²
2a jÂ 2a
2a jÂC×jÂC× C× jÎÅWjaj²
jÎÅWjaj² . ÅÎ?a
jÎÅWjaj²
. ÅÎ?a Ý Ý ÝÂjÂj
.ÝÂjÂj
ÅÎ?a wjÅÎ^ wjÅÎ^
Ý ÝÂjÂj ÅW?× ÅW?×
wjÅÎ^?Îj² ?Îj²
ÅW?×
»7Â?Îj²»7Â ?j
?j
»7Â wÂÚj wÂÚj
?j jMjÅ
wÂÚjjMjÅ jMjÅ
?aa?ÎjÅW?×
?aa?ÎjÅW?×
?aa?ÎjÅW?×
Mj~jMj~j?Î²
Mj~j
»!×Â
?Î² ÞjÂ
»!×Â
?Î² »!×Â
ÞjÂ ÞjÂ
jwwjÎj jwwjÎj
ä× jÂÂjWj²
jwwjÎj
ä× jÂÂjWj²
ä× jÂÂjWj² w~jÂ ?Wj w~jÂ
!jÞWjÂ
w~jÂ ?Wj ?Wj !jÞWjÂ
?×Å .WÞjjC
!jÞWjÂ ?×Å .WÞjjC
?×Å .WÞjjC ÞjWjÞjWj ?aa?Îj
?aa?Îj
ÞjWj wÂ?~jwÂ?~j
?aa?Îj ?j² ?j²
wÂ?~j 5MjÂ
?j²5MjÂ 5MjÂ äà×Å?Åj
äà×Å?Åj MjÎjMjÎj
äà×Å?Åj ÅWj ÅWj
MjÎj ×à?aM×a
×à?aM×a
ÅWj ×à?aM×a
é¢{é¢{ /nn¢½½½
é¢{/nn¢½½½ /nn¢½½½
a?Å =j
a?ÅjÎ^
=j
a?ÅjÎ^
=j
?jÎ^
aj
?×ÂÅ?
aj MjÅÎjÈ
×ÂÅ
aj ×ÂÅMjÅÎjÈ
MjÅÎjÈ ajÂ aÂÎÎj
ajÂaÂÎÎj
+?Åj
ajÂ aÂÎÎj
+?Åj
ÅÎjj +?Åj
ÅÎjj
×ÎM
ÅÎjj
×ÎM ajÂ aj
×ÎM ajÂjÎ?MjÂÎj
ajÂ aj jÎ?MjÂÎj
+Âa×äjÎj
aj jÎ?MjÂÎj +Âa×äjÎj
?×Å aj
+Âa×äjÎj ?×Å aj?×Å aj jjÞ×Âaj
jÞ×Âaj
Õææ¥ Õææ¥
Þ×Âaj ajÂ 2.+Âa×äjÎ
ajÂ 2.+Âa×äjÎ
Õææ¥ ajÂ 2.+Âa×äjÎ .ÎÂ?Îj~j.ÎÂ?Îj~j
Î Î jÂjÂj
.ÎÂ?Îj~j
jÂjÂj Îjj
jÂjÂjjj
MÅ jj MÅ ÎÎj
ÎÎj MÅ½½½{éÏ
ÎÎjnÏ{§Ïn[n
½½½{éÏ ½½½{éÏ
nÏ{§Ïn[n
nÏ{§Ïn[n
Ïn¢éQnÏ¢An¢
Ïn¢éQnÏ¢An¢
Ïn¢éQnÏ¢An¢
Þj Þj
aj ÂWÎ~j
Þj
aj ÂWÎ~j
aj
.ÎÂ?Îj~j
ÂWÎ~j
.ÎÂ?Îj~j
wjÎ^
.ÎÂ?Îj~j
wjÎ
wjÎ^?×W
wjÎ^
wjÎ ?×W
wjÎ ?×W
jÂÅÎjjÂ^
jÂÅÎjjÂ^
jÂÅÎjjÂ^
jÂ?¡a×ÅÎÂj
jÂ?¡a×ÅÎÂj
jÂ?¡a×ÅÎÂj
×a 0jßÎ ×a a×ÅÎÂj?Îj
×a 0jßÎ 0jßÎ a×ÅÎÂj?Îj
a×ÅÎÂj?Îja?Å jMj ÅWÞjÂ²
a?Å jMj
a?Å jMj ÅWÞjÂ² ÅWÞjÂ² ,×?jÂ,×?jÂ
#?ÎÅ #?ÎÅ
,×?jÂ Î ÅjjÂ
Î ÅjjÂ
#?ÎÅ Î .ÂÎjÎÂCj
.ÂÎjÎÂCj
ÅjjÂ ~Âj~Âj
.ÂÎjÎÂCj 0Â?Å?Îj
0Â?Å?Îj
~Âj ~ÂjÅ~ÂjÅ
0Â?Å?Îj +Îjä?¼^
~ÂjÅ+Îjä?¼^
+Îjä?¼^
a?Å ×a?jÎ
a?Å ×a?jÎ
a?Å ×a?jÎ
wÚÂ aj wÚÂ~jÅ?Îj
ajwÚÂ ~jÅ?Îj
aj+ÂäjÅÅ
~jÅ?Îj
+ÂäjÅÅ+ÂäjÅÅ
Âa×äjÎj²
Âa×äjÎj²
Âa×äjÎj²
j 2ÎjÂjj
j 2ÎjÂjj
j 2ÎjÂjj
äj äj ×Å j~jjÂ
äj ×ÅÂ?wÎ
×Å j~jjÂ j~jjÂ
ä× Þ?WÅj
Â?wÎ Â?wÎ ä× MÂ~Î
ä× Þ?WÅj Þ?WÅj
MÂ~Î MÂ~Î ?Âj?Âj ?ÎÂ?aj²
?ÎÂ?aj²
?Âj »?Î »?Î
?ÎÂ?aj² Îj Îj
»?Î +jÅ +jÅ +jÅ
Îj
Åj Å?~ÎÅj
Åj Å?~Î -ÎjMÚWjÂ^
-ÎjMÚWjÂ^
Å?~Î -ÎjMÚWjÂ^
»2ÎjÂjj»2ÎjÂjj
»2ÎjÂjj
Î aj Î aj
Î n Ï[Ýn
naj
Ï[Ýn !H0ÝÏAÝnn
n Ï[Ýn
!H0ÝÏAÝnn
!H0ÝÏAÝnn
ÓÝ AQE¢
ÓÝ AQE¢
ÓÝ
í§¢AQE¢
í§¢ í§¢
jjÂ 2ÎjÂjjÅÚMjÂ?j
jjÂ jjÂ
2ÎjÂjjÅÚMjÂ?j
2ÎjÂjjÅÚMjÂ?j ajÂ w×Å
ajÂ w×Å
ajÂ w×Å
ÎÂjÂj ÎÂjÂj
ÅWÎÂjÂj
?×w
ÅW
aj?×w
ÅW
#ÎjÂ×~
aj?×w#ÎjÂ×~
aj #ÎjÂ×~
ÂjÂ j äÞ?Âj
ÂjÂ ÂjÂ
j Þj~
äÞ?Â äÞ?Â-Å^
Þj~ Þj~ÞÂa-Å^
-Å^ Âjwj^
ÞÂa ÞÂa wjÅÎ
ÝjÂ
Âjwj^ Âjwj^ wjÅÎ ÝjÂ
wjÅÎ ÝjÂ +Âa×ÎÂÎw
+Âa×ÎÂÎw
+Âa×ÎÂÎw jÂÞjÎjÂ¼^
jÂÞjÎjÂ¼^ Å?~Î -Îj
jÂÞjÎjÂ¼^
Å?~Î -Îj Å?~Î -Îj ÅjÂ .ÎÂ?Îj~j
ÅjÂ .ÎÂ?Îj~j ÅjÂjÂäjj
.ÎÂ?Îj~jjÂäjj
jÂ?M jÂ?M
jÂäjj Ý
jÂ?M Ý wÚw
wÚw Ý wÚw
enÏ nînn¢ !AÏÝ·AÓn
enÏ nînn¢
enÏ !AÏÝ·AÓn
nînn¢ !AÏÝ·AÓn
¢¢nÏAQ¢¢nÏAQ
enÓ¢¢nÏAQ
¢enÓ ¢enÓ ¢
¼^ Å?~Î
¼^²0²
Å?~Î
¼^
j?ÂjàÅ
²0²
Å?~Îj?ÂjàÅ
²0²=jÎÂ?j×Â?
jw
j?ÂjàÅ
=jÎÂ?j×Â?
jw
=jÎÂ?j×Â?
jw
ÅWCwÎÅajj^
ÅWCwÎÅajj^
ÅWCwÎÅajj^
a?Î a?Î
aj ?~jjÎj
a?Î
aj ?~jjÎj
aj ?~jjÎj
7× 7× ÎjÎj
7× CÂÎj
ÎjÎjÎjÎj ?MjÂCÂÎj
CÂÎj jÂ
?MjÂ ?MjÂ ÅWÞjÂ~jÂ
jÂ jÂ ÅWÞjÂ~jÂ
ÅWÞjÂ~jÂ MÚWjÂ²
MÚWjÂ² jWäjÎ~
MÚWjÂ² jWäjÎ~
Þ×Âaj
jWäjÎ~ j×j
Þ×Âaj Þ×Âaj
×aj
j×j j×j
×aj ?Âj?Âj
×aj ?Âj .WÎÎ
.WÎÎ CÂWj CÂWj
.WÎÎ 2Å?Îä
CÂWj2Å?Îä×a ×a
2Å?Îä ×a
eæÓÝÏnnQn¢ÓôðæÓ½
jÎÂW
jÎÂW
!j×?²
jÎÂW
!j×?²
!j×?² jÝÂÎjj
jÝÂÎjj
jÝÂÎjj
?×W Âj?ÅjÂÎ
?×W Âj?ÅjÂÎ
?×W ÞjÂaj
Âj?ÅjÂÎ
ÞjÂaj
¡j²
ÞjÂaj
¡j² ×a a?×jÂÎ
¡j² ×a
?~j²
×a a?×jÂÎ a?×jÂÎ
»8jÂ?~j²
?~j² ÞjÎjÂ
»8jÂ »8jÂ
jÞj
ÞjÎjÂ ÞjÎjÂ jÂjÞj
jÞj jÂ jÂ Åj~jÎj jÂÅWÅÅj²
Åj~jÎj
Åj~jÎj jÂÅWÅÅj²
?ÅÅ ajÂ
jÂÅWÅÅj² ?ÅÅ?Âj
?ÅÅ ajÂ ?Âj
ajÂ ?Âj jÞÅÎj~jÂ×~j
jÞÅÎj~jÂ×~j jÞÅÎj~jÂ×~jÝ ÚMjÂ ÝÕæ ÚMjÂ
Ý Õæ
+ÂäjÎ²¼
ÚMjÂ +ÂäjÎ²¼
Õæ +ÂäjÎ²¼
n 4¢ÝnÏ¢nn¢Ó{éÏæ¢
æÓÓ Ó[æÓÓ QnæÓÓ
Ó[ Qn Ó[ Qn
ajÂjÎäÎj
ajÂjÎäÎj
ajÂ
+?Åj^
jÎäÎj
+?Åj^
aj jÎÞ?
+?Åj^
aj aj
jÎÞ?
aj=~?ÂjÎ
jÎÞ?
aj =~?ÂjÎ äjj äjj
aj =~?ÂjÎ ajÂäjj
a?Å
ajÂ ÂÂjWÎj
ajÂ a?Å ?MÅWjÂ
a?Å ÂÂjWÎj ÂÂjWÎj Þ^
?MÅWjÂ
?MÅWjÂ Þ^ Þ^ ?Âj ÎjÅÅ0Â×
?Âj ?Âj ÎjÅÅ0Â×
?×Å aj
ÎjÅÅ0Â× ?×Å~jWj
aj?×Å ~jWj
aj ~jWj
j j jÎaj jÎaj
j ÅÎ ÝÂ ÅÎ
jÎaj ÝÂÅÎ?j
?j Mj Mj +ÂÝ?Îj
ÝÂ+ÂÝ?Îj
?j Mj +ÂÝ?Îj
îæÓÓÝ {éÏ îæÓÓÝn¢n¢ {éÏ !H¢ÓAÝô
îæÓÓÝ n¢n¢ !H¢ÓAÝô
{éÏ n¢n¢ !H¢ÓAÝô
n¢ÝÓ[nen¢
n¢ÝÓ[nen¢
n¢ÝÓ[nen¢
v v v
:n[nÓ:n[nÓ
AnÏe¢Ó
:n[nÓAnÏe¢Ó
en
AnÏe¢Ó
Ï[Ýn
en Ï[Ýn
en
0ÝÏAÝnn
Ï[Ýn
0ÝÏAÝnn
0ÝÏAÝnn
Îja×ÅÎÂj^
Îja×ÅÎÂj^
Îja×ÅÎÂj^
.WwwM?×
.WwwM?×
ajÂ
.WwwM?×
.wÎaÂjÂ
ajÂ .wÎaÂjÂ ×ÅÅ ×ÅÅ
ajÂ .wÎaÂjÂ ?×W ×ÅÅ
ÚMjÂ
?×W ?×W
×Åj
ÚMjÂ ÚMjÂ ajÂ
×Åj
×Åj 5MjÂ?
ajÂ ajÂ
5MjÂ?5MjÂ? äjÂ Î äjÂ
ÞjÎ
äjÂ Î a?Å
ÞjÅÚj Þj
?jÅ¡ww^
a?Å a?Å
?jÅ¡ww^
ÅÚj ÅÚj
?jÅ¡ww^
Mj Mj Mj ·×Îà2ÎjÂjj
·×Îà2ÎjÂjj ·×Îà2ÎjÂjj MjjMÎ² MjjMÎ²
jMjjMÎ²j MÂÎÅWj
MÂÎÅWj j MÂÎÅWj
Qní§Ï en Qní§ÏA¢eeAÝn¢Óæ[n
Qní§Ï
en A¢eeAÝn¢Óæ[n
en A¢eeAÝn¢Óæ[n
Qn¢¢Ý½ Qn¢¢Ý½Qn¢¢Ý½
ÅÎ^ C~Î
ÅÎ^ C~Î
Ý
ÅÎ^ ajÂ
C~Î
Ý Â?Wj
ajÂ
Ý Â?Wj
ajÂ×a Â?Wj
ajÂ×a~jÂ?aj
ajÂ
×a~jÂ?aj
ajÂÅÎjjÂ
~jÂ?aj ÅÎjjÂ
jÂÂjWÎ
ÅÎjjÂ
jÂÂjWÎ
?Mj^
jÂÂjWÎ
?Mj^
~jÎ?Mj^
jÅ~jÎ
×jÅ~jÎ
aj×MÅ
jÅaj
×MÅj
aj ?Wajj¼^
MÅ j ?Wajj¼^
j ?Wajj¼^ Å?~Î -ÎjMÚWjÂ²
Å?~Î -ÎjMÚWjÂ²
Å?~Î -ÎjMÚWjÂ² ? ? ? jjaj
j
jÅÎj ajÅ×jÎj
aj jÅÎj jÅÎj Å×jÎj
Å×jÎj ~?Â ~?Â ~?Â
?Âj?~j

?Âj?~j
?Âj?~j

?Î?
?Î?
jÎÞ? jÎÞ?

?Î?
jÂÞ?ÂM jÎÞ? Õæææ
jÂÞ?ÂM jÂÞ?ÂM
Õæææ Õæææ
"[Ý An"[Ý An
æÓ§¢n¢
"[Ý æÓ§¢n¢
An
Ó¢eæÓ§¢n¢
n[b
Ó¢e n[b
¢§Ýîn¢e
Ó¢e n[b
¢§Ýîn¢e
ÓÝ¢§Ýîn¢e
ÓÝ ÓÝ
jÂÂjWÎj
jÂÂjWÎj
+?Åj
jÂÂjWÎj
+?Åj
» +?Åj

jÂ~jÂ
» a~?j¼
jÂ~jÂ
» jÂ~jÂ
a~?j¼
?M²
a~?j¼
?M²
WjÂ×~?M²
WjÂ×~
ajÅ
WjÂ×~
ÂÂjWÎj²
ajÅ ÂÂjWÎj²
ajÅ ÂÂjWÎj²
8jÂ jÎäÎ
8jÂ W
8jÂ
jÎäÎ jÎäÎ
WMjW
~MÎ
MjjÅ~MÎ
Mj
×ÎjÂÅWjaWj
~MÎ
jÅ jÅ ×ÎjÂÅWjaWj
ÅCÎäj]
×ÎjÂÅWjaWj ~?^
ÅCÎäj]ÅCÎäj]
~?^ ~?^ WÎ Î]
WÎ»7
WÎ
Î]w?~
Î] w?~
»7 »7
? Þ?Â
w?~
??Â^
Þ?Â?
a?ÅÅÞ?Â
?Ââj a?Å aj
?Ââj
a?ÅÅ a?ÅÅ ÅWj a?Å ?2ÎjÂjj
a?Å ÅWj ÅWj ?2ÎjÂjj
?2ÎjÂjj
n¢ e{{nÏn¢ônÏÝnÓ
nÏA¢nn¢nÏA¢nn¢
nÏA¢nn¢
n ¢A[n2ð· ¢A[ n2ð·
¢A[ 2ð·
jÂ j~Âww
jÂ j~Âww
jÂ
MjÅWÂjMÎ
j~Âww
MjÅWÂjMÎ
MjÅWÂjMÎ
jj jj
ÝjÂÅÎ×w~j
jj
ÝjÂÅÎ×w~j
ÝjÂÅÎ×w~j
Þ?WÅj Þ?WÅj
Þ^
Þ?WÅj
×ÅÅ
Þ^
×ÅÅ
Þ^
j×j×ÅÅ
+Âa×Îj
j×j
j×j
+Âa×Îj
ajÂ
+Âa×Îj M ajÂ
ajÂ jÅ ×
M jÅ7×jÝjÂ~Â¡jÂ×~
M
×jÅ7×jÝjÂ~Â¡jÂ×~
× 7×jÝjÂ~Â¡jÂ×~ajÂ j×j ajÂ j×j
ajÂ j×j MjajMjaj
?Âj
Mjaj
×MjÂÚÂÎ
?Âj ?Âj MjMj
×MjÂÚÂÎ
×MjÂÚÂÎ ÅÎj
MjMj MjMj
jÎÂ?
r ÅÎj
ÅÎj r r ×Âj?

jÎÂ?
jÎÂ?
×Âj? ÅÎÂM×Î
×Âj? ÅÎÂM×Î
ÅÎÂM×Î
ÂÂ?Î
ÂÂ?Î

ÂÂ?Î
enÓ ?æÓAn¢Ó[æÓÓnÓ½
ÎÞW×~Åäà×Å^
ÎÞW×~Åäà×Å^
ÎÞW×~Åäà×Å^
aj ?j aj Â?Wj
?j
aj Â?Wj
?j CÂÎj
Â?Wj aÝjÂÅwäjÂj²
CÂÎj CÂÎj
aÝjÂÅwäjÂj²
aÝjÂÅwäjÂj² Âj~?j Âj~?j
Âj~?j CÂÎj CÂÎj
~jÎ^CÂÎj
M a?Å
~jÎ^ ~jÎ^
M +Âa×Î
a?ÅM +Âa×Î
a?Å +Âa×Î ?ÂÅjÂÎ ?ÂÅjÂÎ
Þ×Âaj
?ÂÅjÂÎ ×ÂÞ×Âaj
Þ×Âaj +ÂäjÅÅj^ ×Âaj
×Â +ÂäjÅÅj^ +ÂäjÅÅj^ ²
wÚÂaj wÚÂaj×ÂW ² ×ÂW
wÚÂ aj
² 5MjÂ?j
×ÂW aj 5MjÂ?j
aj 5MjÂ?j jjÂjÂ ?Î
jjÂjÂ jjÂjÂ
?Î?Î
jjjj=jÎÂ?×
jj
=jÎÂ?×
Ý
=jÎÂ?×
Õy
ÝMÅÕy ÝÐæMÅÕy?Âj
ÐæMÅ?Âj
Ðæ ?ÂjÚÂ jajÚÂ jaj jMjÅäà×Å
jMjÅäà×Å
ÚÂ jaj ~jÎj~jÎj
jMjÅäà×Å ?ajÂj ?ajÂj
~jÎj ajÂ
?ajÂjjÎjäÂÎw
ajÂ jÎjäÂÎw
ajÂ jÎjäÂÎw jÂÞjÎjÂÎ ÞjÂaj
jÂÞjÎjÂÎ
jÂÞjÎjÂÎ ÞjÂaj ÞjÂaj aj ×aj aj
WÎ
aj ×aj ×aj
ÅWÎM?Â
WÎ WÎ Åa²¼ Åa²¼Åa²¼ ?jÂ ×ÂÂjÎj
ÅWÎM?Â
ÅWÎM?Â ?jÂ ?jÂ ×ÂÂjÎj
×ÂÂjÎj ÅÎj~ ajÂ ÅÎj~2Å?Îä
ajÂ 2Å?Îä
ÅÎj~ ajÂ
M2Å?Îä
M M
?æEæ{n
?æEæ{n
AæÓ 0[înn¢E¢enÏ¢
?æEæ{n AæÓ 0[înn¢E¢enÏ¢
Ó¢e AÝÝÏA
Ó¢e AÝÝÏA
Ó¢e AÝÝÏA
a×ÂW?×wj²
a×ÂW?×wj²
a×ÂW?×wj²
ajÂjÂÅÎj
ajÂ
jÂÅÎj
ajÂ
+?Åj^jÂÅÎj
+?Åj^
ajÂ+?Åj^
ajÂ ajÂ .jÂj~j]
.jÂj~j] j ÞjÎjÂ
.jÂj~j]
j ÞjÎjÂ aj aj ÎÞW×~ÅÅÎ×
j ÎÞW×~ÅÅÎ×
ÞjÎjÂ Å^ MÅ^
aj ÎÞW×~ÅÅÎ× ÝÂM
Å^
ajÂM
ÝÂ ?W~j?~jÂÎj
ÝÂ ?W~j?~jÂÎj
ajÂ ajÂ ?W~j?~jÂÎj
8jÂÎÅW¡ 8jÂÎÅW¡
8jÂÎÅW¡ j ÅjWÅ j ?Âj
ÅjWÅ ?Âj
j ÅjWÅ Ý ¥|o Ý
?Âj ?×w¥|o
Ý
|y ?×w
¥|o|y
j
?×w |y jÝí æ¢eÝí
j ¢§Ýîn¢e
æ¢eÝí¢§Ýîn¢e
æ¢eæ ¢§Ýîn¢e
¢[Ý
æ¢Ó¢[Ý
æ
¢ÝnÏÝÏn{{n¢
¢Ó
¢[Ý¢ÝnÏÝÏn{{n¢
¢Ó ¢ÝnÏÝÏn{{n¢
ôæ ôæ ôæ
?j ×a ?j
?j 7jÂÅWjÂ×~j^
×a 7jÂÅWjÂ×~j^
×a 7jÂÅWjÂ×~j^
?MjÂ ?×W ?MjÂ0j?×W
?MjÂ 0j
?×W 0j
wj^ ×Å wj^ ×Å
¡jÂ ¡jÂ
wj^ ×Å ÅÎ
ÅÎ ajÂ¡jÂajÂÅÎÅajÂ×~Å~Â?a²
ÅajÂ×~Å~Â?a² w×~ÅÅÎ×wj
ajÂ ÅajÂ×~Å~Â?a² w×~ÅÅÎ×wj
Îj~ÂjÂÎ
w×~ÅÅÎ×wj ÞjÂaj
Îj~ÂjÂÎ
Îj~ÂjÂÎ ajÂ
ÞjÂaj ÞjÂaj
M
ajÂjÅajÂ
M jÅM jÅ AÓ îAÏ
AÓ Qn
îAÏ
AÓenÏ Qn
îAÏ7QnÏ¢An
enÏ
Qn 7QnÏ¢An
enÏ 7QnÏ¢An
ajÂ aj×ÎajÂ aj×Î ?Â^
ajÂ aj×Î ?Â^ ajÂ !jÎÎ~jÞ
ajÂ ?Â^
!jÎÎ~jÞ ajÂ !jÎÎ~jÞ
Ý jjÂ Ý jjÂ?×w ?×w ¥o
Ý¥ojjÂ nÏAÝn¢
?×w ¥o nÏAÝn¢
v ·Ï§AÝínÓ
nÏAÝn¢
v ·Ï§AÝínÓ
vA¢en¢
·Ï§AÝínÓ
A¢en¢
ÓÝ nÏ
A¢en¢
ÓÝ
n{ÏAÝ½
nÏÓÝn{ÏAÝ½
nÏ n{ÏAÝ½
j×ÎjÂjj
j×ÎjÂjj
j×ÎjÂjj
ajÂ ?~jÅjÅW?w
ajÂ ajÂ ?~jÅjÅW?w
?~jÅjÅW?w
j =? j ajÂ
=? ajÂ 8jÎÎMjÞjÂMjÂ
j8jÎÎMjÞjÂMjÂ
=? ajÂ 8jÎÎMjÞjÂMjÂ ÅWÂ×wÎ^
ÅWÂ×wÎ^ ×
Â aj
ÅWÂ×wÎ^
Â ×
Â MÅWjÂ×~
×MÅWjÂ×~
aj aj MÅWjÂ×~
Ý -jÅÅ×ÂWj Ý -jÅÅ×ÂWj
Ý -jÅÅ×ÂWj ~jÎ] ~jÎ] ~jÎ] ÅWj ÅWj
äj?ajÅjÎÎj
ÅWj
äj?ajÅjÎÎj
äj?ajÅjÎÎj
8jÂÎ?×w 8jÂÎ?×w
×a
8jÂÎ?×w ×a j
×aj ?Â² ?Â²
j jj~jÎj jj~jÎj
?Â² jj~jÎj
?aa?Îj ?aa?Îj A¢{ÏÓÝnÓ
?aa?Îj A¢{ÏÓÝnÓ
A¢{ÏÓÝnÓ
æ¢e ¢A[AÝnÓ
æ¢e ¢A[AÝnÓ
æ¢e ¢A[AÝnÓ
:A[ÓÝæ :A[ÓÝæ
nÏ:A[ÓÝæ
nÏ nÏ
$2$a !$
$2$a !$
$2$a !$
Îj ÅÎjWj^
Îj ÅÎjWj^
ÎjÞjÂaj
ÅÎjWj^
ÞjÂaj
+Âa×Îj
ÞjÂaj
+Âa×Îj×a
+Âa×Îj
j
×a ×aj j
~jaÞ? ~jaÞ?
ÅÎ ajÂÅÎ ajÂ
~jaÞ? ?ÂÎ
ÅÎ ajÂ?ÂÎ ÝjÂÎjÎ^
ÝjÂÎjÎ^?ÂÎ Î jÎ
ÎÝjÂÎjÎ^
jÎ »jjÎ
Î F.ÎÂ?Îj~j
»j »j F.ÎÂ?Îj~j
×ÅÅ wjÅÎÅÎjj^
F.ÎÂ?Îj~j ×ÅÅ ×ÅÅ MjÝÂ
wjÅÎÅÎjj^
wjÅÎÅÎjj^ MjÝÂMjÝÂ ÎjÂÅ?Â
ÎjÂÅ?Â
a×ÂW
ÎjÂÅ?Â
a×ÂW
aja×ÂW2.?ajÅÂjÅj
aj aj 2.?ajÅÂjÅj
2.?ajÅÂjÅj wÚÂ ÅWjwÚÂ ÅWj
j?Å j?Å
wÚÂ ÅWj~MÎ jÅ ~MÎ
j?Å
W jÅ
~MÎ W
Ýjj Ýjj
jÅ W j j
Ýjj
{§ÏenÏÝ j{§ÏenÏÝ !ï
n¢n¢{§ÏenÏÝ
n¢n¢AæÓ !ï
n¢n¢ !ï§ÏA¢Ó[n
§ÏA¢Ó[n
AæÓ AæÓ §ÏA¢Ó[n
:A[ÓÝæ :A[ÓÝæ :A[ÓÝæ
ÅWCwÎÅajj
ÅWCwÎÅajj
ÅWCwÎÅajj
jÎÞWjÎ
jÎÞWjÎ
jÎÞWjÎ
×a .Î?a?ÂaÅ
×a .Î?a?ÂaÅ
×a .Î?a?ÂaÅ
ÅÂjWjaÅÂjWja Ú~j
ÅÂjWja
Ú~j -jaÎj²
Ú~j-jaÎj²
ÂjÅ ÂjÅ
-jaÎj² Âw
ÂwÂjÅ Âw
?W ?W ~jj~jÎj
~jj~jÎj
?W ~jj~jÎj ?aa?Îj
?aa?Îj ?aa?Îj
~jÅ×WÎ ~jÅ×WÎ
ÞÂa²¼ ÞÂa²¼ÞÂa²¼
~jÅ×WÎ 8? 8?
?ÂÎ ?ajÂÅ²
8?
?ÂÎ ?ajÂÅ²
.Î?ÎÎ
?ÂÎ ?ajÂÅ²
?×w
.Î?ÎÎ
×Î×Âjj
?×w
.Î?ÎÎ×Î×Âjj
?×w2ÎjÂ
×Î×Âjj ÂjWj]
2ÎjÂ 2ÎjÂ ÂjWj]
»j »j MjÅÎj
ÂjWj]
MjÅÎj »j

?Wj
?Wj
MjÅÎj MjÎj

?Wj MjÎj Â?
Â?MjÎj æ¢e Â?
:A[ÓÝæ
æ¢e :A[ÓÝæ
æ¢eAæÓ :A[ÓÝæ
æÓ§¢n¢½
AæÓ æÓ§¢n¢½
AæÓ æÓ§¢n¢½
×s ×s ×s
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n ×½×½äöös×½×½äöös
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n "Ï½ äs ×½×½äöös
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n "Ï½ äs "Ï½ äs "Ï½ äs ×½×½äöös
"Ï½ äs ×½×½äöös
"Ï½ äs ×½×½äöös ×£
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n ×£ ×£
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n
0nÏn æÓ§¢n¢
æÓ§¢n¢
0nÏn æÓ§¢n¢
:AÓ ¢[Ý
:AÏæ :AÏæ·AÓÓÝb
7QnÏ¢An¢ EÓÓÝ
æ¢eÓ[
7QnÏ¢An¢ Aæ[Ïn¢ôæÓAn¢
¢[Ý ·AÓÓn¢e
Ïn¢ôæÓAn¢
æ¢e
A[n¢½
Ó[éÓÓn n §{Ý
Ó[éÓÓn
§{Ý Ó[§¢Eæ{ÓÝn¢ nnÏ
Ó[nÝnÏ¢b Qní§ÏQn
Ó[§¢ Ó[nÝnÏ¢benenÏ
Qní§ÏA¢eeAÝn¢éÏ
A¢eeAÝn¢Ó[Aæ æ¢e înéQnÏAæ·Ý
en A¢eeAÝn¢Ó[Aæ
éQnÏAæ·Ý ÓnQn§¢¢n¢
Ó[ ínÏnen¢
AÝ½ AÓÓn¢½
Qn§¢¢n¢ AÝ½
:
:
j äÞj
j .ÎÂ?Îj~j
ÅW ÅjMÅÎ Þ?Â ä×Å?jÎ×^
jä×Å?jÎ×^
äÞj ÅW Ý¡~ ..
*# - #
*# Wj^ aj j×Îj
- # Wj^ aj
Wj×Îj
ÅÎ?Â W
wÂ?~jÎjÂÎ
#Âa×~]
? a?Å ? ?Å j~jj^
Þ×ajÂM?Â ?×w ÅÂÎ Åj²
a?Å Þ×ajÂM?Â
Åj² '
& "
"
'&"!" 9"&!"
& "-3 - 4"&!
4
&"!" Åa¼^"Å?~Î
(- -
-"-3 Åa¼^
-ÎjMÚWjÂ²
/ &"4&709 $ ?ä×
"$4 äCÎj
?ä× äCÎj
Wj jÅ ×ß×Å×Åj
?Î WÎ^
?ÎMj~Î
jÅ WÎ^ Mj a?Å
a?ÅMj~Î 0" 3' ' &- ' &- " ä× jÅj
0" 3' " ä×
aj jÅj
?aÞÂÎÅW?wÎ^
aj ?aÞÂÎÅW?wÎ^
a?Å .ja a?Å .ja

ÅWÂCÎj
Â??² +Âa×ÎÂ~Â?
jÂ??²
ÅÎj ÝjÂÂÅÎjÂ Å
j ÅÎj ÝjÂÂÅÎjÂ #

#"""
#

#"""
ÎÅ~jÞjÂMj^ ÎÅ~jÞjÂMj^
-jÅÎ?×Â?ÎÅ
-jÅÎ?×Â?ÎÅ
ajÂ
7jÂ?~j²
ajÂ 7jÂ?~j²

×ÅjÎj a×ÂW
×a aj ?×w
×Åj
2ÎjÂjjÅC×wj jjÅ jÂÅÎjjÂÅ
ÅÎ ?~] Ý
×a 2ÎjÂjjÅC×wj ÅÎ ?~] *'# '* !W ~jÂ~jÂ
*'# '* !WÅÎ~jÂ~jÂ
a?Å -Å ÅÎ a?Å
Mj -Å
ajÂ Mj ajÂ

-'-' ,"& /(<&4-
-'-' , - #
, - # ,"& /(<&4-
?jÂ j
×a ×a ×a
?jÂ

ÂàÅjÂ^ ÎÎj?ÅÅj?×ÎÅ
8?

ÂàÅjÂ^
?ÂÎ ×a
8? ÝjÂMÂjÎjÂÎ
8jÂÎ
?ÂÎ ×a 8jÂÎ jMjw?Å jjÂjMjw?Å
ÅjÎjjjÂÝjÂw~Îj
ÅjÎj »W·×Å
0" // &40 "7&0/"
×a ?W
?×w^ aa?Å ?×w^
×a ×Îj
aa?Å jÂÞjÎjÂÎ
.?² ÞjÂaj² ?ÂÎW?Wj
×a .?²
?ÂÎW?Wj *== Î
?WÎÂà¼.ÎÂ?Îj~j
*== Î ?WÎÂà¼.ÎÂ?Îj~j
r Ýjj jj r Ýjj
5MjÂjj 5MjÂ

×a .àjÂ~j 8j~jÂ
×a ?Å ~ÚWW
.àjÂ~j Þ?Â ÚMjÂÅWCÎäÎ^
ÚMjÂÅWCÎäÎ^
?Å 8
ajjaW
- Mj aj - =

?j=Î ?j
jÂ Âj·×jä²
Î jÂ jÂ Âj·×jä²
7ÂÎj]jÂ 7ÂÎj]

Åj ajÂWÎ8?
Åj
ÂWÎ~ÅjjÅ
WÎ 5MjÂ?j?aa?Îj
jÂ?Î
ÂWÎ~ajÂ
jÂ?Î
j~jÂj r
ajÂ j~jÂj 2= 70"(&0#&"4& »jÂ ?Î?jÅ?Îä
2= »jÂ ?Î?jÅ?Îä
aj aj

ajÎ^ MjajajÂwj
ajÎ^ ?×w
Mj aj
Îj~Â?Î MÂÎÅWj
ajÂ Îj~Â?Î
jjÂ ×ÎjÂÅÎjjÂ
~j?WÎ
jjÂ×a~j?WÎ ×a = =? ajÂ=?aa?Îj
=? ajÂ ?aa?Îj
~Â ×a aj
~ÂÎj~Â?
×a aj Îj~Â?
-ÝjÂ
a?ä× W ×a
Ýj
a?ä× jÂÞjÅ
ä×W ÅW
Ýj Mjä?Î
Ýj ?Å
ä× Ýj
r aj~~?ÎÅWj
Mjä?Î
C~j jC~j
r aj Î
a×ÂW Î
ÂwjÅÅjj
a×ÂW ÂwjÅÅjj
F jÎj F jÎj
6= 6=

ÅÎj ÅÎÝjÅÎÎ]
?~²ÅÎj ÅÎ?ÅÎ ÅjWÅ ?Âaj ×Â ÅjÎä
?~² = ÅÎ jw?WjÂ¼^
=
ÅÎ jw?WjÂ¼^
Å -ÎjMÚWjÂ²
Å -ÎjMÚWjÂ²
Âw~ Âw~
6= = 2= = *== ÂjW
Îj ajÂ
»jÂ M?àÂÅWj
~Âj »jÂ
Îj ×ÎäjÂ
~Âj
~jÅWjÎjÂÎjÂ Mj
×Å-ÝjÂ×Å
Îj ~jÅWjÎjÂÎjÂ Þ?Â a?Î
ÂjW6=jÎÞ?
Þ?Â a?Î
ajÂ
= aCÅWj
jÎÞ?2= ajÂ jMC×
aCÅWj
= *==jMC×
,"& /(<&4- ,"&.jÂÝWj
/(<&4- .×ÎÅ
j ÅÎMjÎj×jÂ
a?Â?×w ÅÎa?Â?×w
aj .?a^
jä×ÂÚWä×wÚÂj^ äÞj
a?ÅÅ7ÂÅÎ?aÅÎ
C×w~a?ÅÅ C×w~ /77/ /77. /77 /77//77
/77./77*
/77/77)
/77/77
/77*
/ ajajÅÎjÅÎjÂ
/77) /77 / ajajÅÎjÅÎjÂ
Îj~Â?Îja .jÂÝWj
Îj~Â?Îja .×ÎÅ
/§ínÏ ¹¢Óº AÓÝ Ón[Ó !AÏen¢ æÏ§ ínÏÓn¢Ý
~jajÂ
?×ÅÅWjW ×ÅÅÎj
Âj?ÎÝ Âj
?×ÅÅWjW ×Î jj²
ÝÂ~j~?~j
Âj?ÎÝ ÝÂ~j~?~j
ÞÂa¼^ ÞÂa¼^ 0 %4"0 /04$$7&1 " "&/ 9/47& / ¯..°² .. ÚMjÂ?
"&&<4& ¯..°² .. ÚMjÂ?
aj ÝjÂ~?~jj
aj ÝjÂ~?~jj
VDO (oben)
9$ ¹§Qn¢º Weltweite
:nÝînÝnExpansion
ï·A¢Ó§¢undæ¢eDiversifi-
ínÏÓ{ <9"0 & 65 """* #
7& *== #
/(<&4"""* #
(
+004 &"4 #
(
% 04&1
MjC~jÎ MjC~jÎ
8 ÅÎ j
ÚÂ~j äjw?²
-ÎjMÚWjÂ^
ÚÂ~j »jjÂ
+?ÂÎjÂMj ajÂ
-ÎjMÚWjÂ^ +?ÂÎjÂ kation in
AÝ§¢ ¢ neue
¢nænBereiche
nÏn[nder
enÏAutomobilzulieferer
æÝ§§Qôæn{nÏnÏ 7$$ . . /&; "0"(& &04"474 /$"& äj ?Âjäj
ÞjÎÞjÎ
?Âj?
ÞjÎÞjÎ
|ææ ?
jjÂj
|ææ jjÂj
?aa?Îj?×ÅÞ?
×a jÎjÂ ajÅ
×a ßjÂÎjÎj?Å ×awÚÂ MjÞjÂÎ×~
jÎjÂ ajÅ ßjÂÎjÎj?Å ×ÅjwÚÂ ~j¡
×Åj #/' *$
#/' *$ ÎMjÞjÂMjÂ² ÎMjÞjÂMjÂ²
% #/' *$% #/' *$ j CÂWj
j 2Å?Îä
CÂWj×a 2Å?Îä ×a
Âj ä× ajÂaj
ajÂ 2ÎjÂjjÅMjÂ?Î×~ C×w~ÅÎj²0²
2ÎjÂjjÅMjÂ?Î×~ 2ÂÅ?Wj^
j?Âjà^ aj j?Âjà^
²0² Â $ &"!"-
$ &"!"-
#& 1&"!"'
#& "-&"!"
1&"!"' '-!!- jÞÅÎj~jÂ×~j
"-&"!" '-!!- jÞÅÎj~jÂ×~j
Ý ? ¥ Ý+ÂäjÎ
? ¥ +ÂäjÎ
0' "! 30'
" "( / #&"0"(
"! 3 " "( ./0&'"--
#&"0"( . 0&'"-- '
'
jÚMjÂ?j
»Þ?Å wjÎ^ Åa
»Þ?Å~×Î wjÎ^ ×a~×Îä×Å?jÅWÚÅÅj
a×ÂWa?WÎj
Åa a×ÂWa?WÎj
.ÎÂ?Îj~j .ÎÂ?Îj~j ×a jÂÅjj ??äÎCÎj ×a ÝjÂC~jÂÎ '-0!j aj
2#" !'-6 jÂ?ÎjÂ
'-0!
0" 3"" ?W
2#" !'-6
" 0"ajÂ
& Ý"
3"" ²0²& j?Âjà Î .. =×Î
?×w×Âä
jjaÚÂwj
..2Å?Îäajjj
?×w ÅÎj
Ý2Å?ÎäCW
Â×a Ý?×W
o^y Â×a o^y
wÚÂ aj ~jÅ?ÎjwÚÂ aj ~jÅ?Îj
5MjÂ?jÂäjÅÅ²¼ aj ÎÅWja×~ÅÂäjÅÅ ×¡Î~¼^ Å?~Î ~jjÅ?
&"!( 0 &"!( Î
%% &"5
0 aj

# jÂjÂ
%% &"5 jWÅ ?Âaj
# WÎ ×Â²
Åj] »j ×Â²
?Âaj .jjÎÅÂÎjÂj ÅÎj
.Î?ÎÎ ÝÂ?M .Î?ÎÎä× ÚMjÂj~j^
ÝÂ?M ä× Þ ÚMjÂj~j^?Þ
Þ^ ? Þ^ ÂÅ² 2 ÅWj Â?wÎ?Îj ä× ÝjÂjaj^ ÅÎÎ×Îj ×a ajÂ0jWÅWj 2ÝjÂÅÎCÎ jÂ ä× ?×W?~j
ajwjÅÝj
ä×
Þ?ÂÎj.ÎÂ?Îj~j
?~jÅÎj
Þ?ÂÎj MjÂÚWÅWÎ~j¼^
2ÎjÂj
ÅÎj 2ÎjÂj
0nÏn æÓ§¢n¢ CajÂÎ ajÂ F ßjÂÎj wÚÂ jj +ÂäjÅÅ jÎÞWjÎj ».Þ~ 8j~Î~¼ j j Î Å?~Î5MjÂ?j?MÎj
jÂ?ÎjÂ
j Î ÂÅ² »!×Â ÞjÂ?jÂa~Å
5MjÂ?j?MÎj wÂÚäjÎ~?jÂa~Å

0nÏn æÓ§¢n¢
0nÏn æÓ§¢n¢ Î jÂÅÎ×w~j ×ÅÞ?ÝjÂw?Âj^ Mj ÅWjaj Îaj
×a ÝÂ²
ÅWjaj 8CÂja
?j aj j×ÂÎj×~ÅÂÎj
×a?ÂÎMjÅajÂjÎj
?j ?ÂÎMjÅajÂjÎjWÎ rÎjäjj
ÅÅÎWÎ rÎMjÞjÂMjÂ
¡Îj ÅÅÎ ÅjMÅÎ?×w
Åj¡Îj ä×Åjaj
ÅjMÅÎ-?a?Â
5MjÂ ä× 5MjÂ
aj ÝÂ?M ajwjÂÎj ÂÎjÂj Þj ÎjÂ aj Âj Â?jÂÞjÅj
ä× ?WÎj^ ä×
ÅÎÚÎj
?WÎj^ 8?ÅÎÚÎjjäj
?ÂÎ ÅjjÂ
8? ÝjÂ~Wj
aj×Î
?ÂÎ ÅjjÂÞjÂ
?jäj
aj×ÎÅWÂ ?Î ×a jÂ
?jäj
ÞjÂaj² Åj r Þj
ÞjÂaj²²0² jÂ¡~W
j?Âjà ²0² r ÚMjÂ
j?Âjà
.Âj× Ý 8jäj ÎÂjj² ajÂ jÂÅÎj ÅWjaj rÅWj
0WÎjÂÞ?Å ja?Å ?W
0WÎjÂ ÂÎjÂ×
2.jÅWCwÎÅaj ä× Ý¡~ ×ÎjÂ
a?Å 2.jÅWCwÎÅaj .Î×ajÎ^ä×w~j
.Î×aj?
~jj Åjj
ä×w~j 8jÎÎMjÞjÂMÅwC~jÎ
2ÎjÂjj
~jj 2ÎjÂjj ?×Å ?×Å
) () ( .Î×wj ÞÂa a?ä× jjAnÏ
ÏðÓnÏ
~ ÅÎ Î ?j ?ÚMjÂ] ÅWjaWj
AnÏ
ÏðÓnÏ j ÚMjÂ] -?~ÅÎj
» Â~
jjÂ¼
j wÚÂj
» Â~
jjÂ¼~j?Îj ?~j?Îj
×a ?×w ?×jÂ
.WÞjjCajÂ ?MÅWjÂ²¼
.WÞjjCajÂ
jÂ C×w~jÂ ÂjÂ
ÂCÎ ajÅ?M ajÝÂ ?
C×w~jÂ aj
2n ä n æÓîA nn¢nÝnÏ A¢ enÏ :A Â?Wj
0ÝÏnnÝ
A¢ enÏ :A 0ÝÏnnÝ
aa?Îj ?×Å ajÂ jÞj~j ä×Å? a?Â×
ÂÚ?jj WÎ
ÂÚ?jj
aj jÂ ÞjÎjÂwÎ
.×jÂCÂÎj r^
aj .×jÂCÂÎj ÞjÂaj Åj
ÅÎj j ä×a×ÅÎÂj?Îj
a×ÅÎÂj?Îj
ÅÎj jjÂ ~j?×j jM?WÎ×~
?×w ?×wÅÎ×Â² ?×w ?×wÅÎ×Â²
=Þ?Â ajÂ 2 =Þ?Â
2nA¢eeAÝn¢
2n ¯ §ÏænÏæ¢
¯ §ÏænÏæ¢
n¢nÏ n¢nÏ A¢n ÓÝn A¢n ÓÝn
j~jÅÎjÎ² äÞjÎj .WÂÎÎ ÞjÂaj ajÅj aj Mj .Þ~
ÎÝ?Î
aj ajÂ8j~Î~
ÎÝ?Î
~jÅÎjÎjajÂ j ~jÅÎjÎj
?W
ÅÎCÂj^-jjÝ?ä ÞÂa
ÅÎCÂj^ ÎjÂjj
wÚÂ ÕææoÞÂa ?×ÅÕææo
Þj~j
wÚÂ .WÞjjCajÂ²
ajÂ ?äÂÅj
Þj~j ajÂ ?äÂÅj
Î j Î j
ínÏ§ÏÓÝnÏ æÓ§¢n¢
!H0ÝÏAÝnn
!H0ÝÏAÝnn ÅWÎW ÂjÂ Â¡j^ ajÂ 2Å?Îä ×a ×a ÎÂÎÎÅÞ?ÂÅWjWjÎ
a?Å ?Wj a?Å ?Wj
ajÂ ?×wÅÎÚÎj ?~jÞWÎjÎ²
ajÂ ?×wÅÎÚÎj aj j
? aj ?Å
jWÎjj jÅj
-ÚW~?~
jWÎj .Î?a×ÅÎÂj
-ÚW~?~
ajÅ ÞjÎÞjÎj äj~Î^ÞjÎÞjÎj
ajÅ Þ?Å
0·Ïnæ æ¢e :nôn¢

ÅWjÎjÂ ?ÅÅj ajÂ aj ~jÞÚÅWÎj Â Î?ÂMjÎjÂä?^ ajÂ +Âa×Î?jÎÎj ×a ÅÅÎ ?ÅÅjÂj ?] j aÅWj .Î?
!A¢n
!A¢nA¢A¢0Ý0ÝÏAÝnn
ÏAÝnn
?ÅÅj ×aj ?ÅÅj Mj~jÅÎjÂ²
×aj Mj~jÅÎjÂ²
j !j×jÂ× j !j×jÂ× F7×jÅ F7×jÅ
~jÂjWjÎ^ ~jÂjWjÎ^
w~ ~jj~jÎj
×a a? ÝjÂajÂ¼^
×a a??aa?Îj Å?~Î ÚÂ~j
~jj~jÎj ?aa?Îj-ÎjMÚ
ä× Å×Wj^ ä× Å×Wj^ ÂjÂ ÞÂÎÅW?wÎWj +jÂwÂ?Wj ÚMjÂÂÚwÎ²~j ?j !Ý en ~j
ÞjajÂ9nÏ{AÏn¢
?j Mj ÞjajÂ ?ÅÅj Mj
×aj ÅW
WjÂÎÎj^
×aj Mj W M jÂäj×~jÂ
?×Å aj^
Mj ÎÎ?^
?^
?×Å??àÅ?^
aj^ ¥É¥
??àÅ?^ ?×ÎÎ?
.Úa?wÂ?

?^×a ~j~ÂÚ ×a
.Úa?wÂ?
WjÂ^ +?ÂÎjÂ
ÞÂa ~j?×wÎ^ ÞÂa ×a
Þ?Å~j?×wÎ^
~jÂ?ajjÎjÂ
ajÅ
Þ?Å ßjÂÎjÎj?Å
~jÂ?aj
~jMÎ ÅÎ²~jMÎ ÅÎ² 8jÂ jÎäÎ W WÎ a×ÂW a?Å -?ÅÎjÂ Î?ÂMjÎjÂ ×a ÞjÎ?ÂMjÎjÂ
ÅW?ÅÅ
?² aj ?aa?ÎjÂ?~w~j
ajÂ
?² äj?aj
?ÅÅ ajÂ äj?aj C
-×ÅÅ?a ajÎ^ ?ÅÅj
?ÎjÅW
-×ÅÅ?a ÝÂ Õy ?Âj
?ÅÅj
a?Ý ÅW
?MjÂa?Ý W
WÎ ?MjÂ j WÎ
wÚÂ ×Åj
»!ÎÞja~ ÞCÂj Mj
»!ÎÞja~ j²0²
?W
ÞCÂj j?Âjà²
Â?Wj
j ?W jjÅ?
×a Â?Wj ×a ~jw?j ÅÎ^ ?ajÎ ajÂ aaj ÅÎ ×a ajÂÎ^ jÂä×?aj
jÂä×?aj Þj
ÝÂ ?j MjÅÎÎj
Ý ÂÎjÂj
ÝÂ8jÎÎMjÞjÂM
?j Ý?ÂjÂÎ
Ý 8jÎÎMjÞjÂM
ajÂ ajÂ jÅW²
MÂjÅj² j×Îj»2ÎjÂjj
»2ÎjÂjj
MÂjÅj² ÅÎ a?Å
?×Å2ÎjÂjj
aj a×ÅÎÂj
?×Å aj Î j
a×ÅÎÂj
Î ajÂ ?ÂÎÅÎ×?Î
?ÂÎÅÎ×?Î 2ÎjÂjjÅMjÂ?Î×~
awwjÂjäjÂÎjÅ awwjÂjäjÂÎjÅ
?aj²¼ ×ÎjÂÅ×WÎ
?aj²¼ ÞÂa ~j?×jÂ a×ÂWj×WÎjÎ] 8j Åa aj ÞjÂaj
ÅW×ÎjÂ ¯ÅjjÅÎ^
ÅW×ÎjÂ
~jÂC~Î Â?w°]
~jÂC~Î
jÂ?Îj »?Å
ÅÎâjjÂ¡~WÎ
jÂ?Îj
j aj j
?Îj
j jÂ ÅÎj
?ÂjÅÂa×Î
?ÎjÅWj
ÅÎj Ý ¥¥É
Åj·×jäj
ÅWj j äj
Åj·×jäj
äj
jjÂ wÚwÎj~j
jjÂ wÚwÎj~j jjÂ
.jÂj wÚwÎj~j
×ÎjÂÅ×WÎ
.jÂj ×ÎjÂÅ×WÎ 80j? Mj ÅjjÂ Â?×ÎÅW?× ÝÂÅW 0jW~jwÚÂjÂÅW?wÎ ajÅ 5MjÂ? MÅjÂ~j jÎj~×~ÅÝjÂCÎÅÅj¸ 8j Â?jÂ j ä×ÅÅÎjÎj
Â?jÂ
ÅCÎ² ÕææÊ M~jW
ä× ÅCÎ² ÕææÊ?jÂ
ÝjÂÅWjÂMjÎj ÂÎjÂj^
ÝjÂÅWjÂMjÎj
8? j8? 0j
×a Mj ×a
j ×aÚMjÂ
ajÂ Mj Ð¥æ ajÂæææ
Â×jÂ×~ Î?ÂMjÎjÂ ÂjÂ
Â×jÂ×~
ÂjÂ
.jÂj aja?Å8ÂÎÅW?wÎÅ8Wj
aj 8ÂÎÅW?wÎÅ8Wj ??~jjÎ
~jjÅ? Ý~jjÅ?
ÎjÂ~jÂÅ
²0² ?a Î ²0² Î~jÂ ×a ÅàÅÎj?ÎÅWjÂ ?Å 8jÂ ~j~? j?aa?Îj ÅÞj j jÂ 5MjÂj ~j?× ?ÅÅj aj +Âa×Îj ä× j~jj ?ÂÎ ?×W Åjj Þj
.×jÂCÂÎjäÞÅWj
?ÂÎ Åjj ? j
.×jÂCÂÎj jÎÂ=jwÎj 8jÎ?ÂÎwÚÂjÂ²
r?Î jÎÂ rF.ÎÂ?Îj~j
Î ?×W !
F.ÎÂ?Îj~j ?×W.Îjj
5MjÂ?j ?×Å ??
5MjÂ?j
j?ÂjàW·×ÅÎÅ
a?Å
j?Âjà ¯ a?Å
F°]
??~jjÎ äÞjÎj
??~jjÎ
Ý Âj 0j
Ý~jÎÂj ~j^ CÎÎj jÅ aj -Åj jÂjj ÚÅÅj² ÅÎ×~Å~Â?a Mj .ÎÂ?Îj~j ×a Âj .ÂÎjÎ¸ .Îj .ÎÂ?Îj~j ×a ×Î×Â MjÅÎjj¼^
Â×a jjÂ Â×a Å?~Î ?Â
?Âaj
jjÂ ÂÅ² ×w
?Âaj
7jÂ×ÅÎ²aj
?Â8jÅj jj
7jÂ×ÅÎ² Î
.WÞjjCajÂ ?Å !×jÂ
.WÞjjCajÂ
Å ?Ú äÞjjMjäjj¼^
~jÂ?aj
Å ?Ú ? ?×w ÐÐ
jMjäjj¼^
jÅ ×ä×Å?jÅWÚÅÅj]
aj -j~j
ä×Å?jÅWÚÅÅj] wÚÂ aj ×ÅÞ?
jÂÅÎj 0j
aj ajÅ0j
jÂÅÎj
ÅÎÂ? ~jj~
aj jÅajÂÅ
ÅÎÂ? ×ÅjÅÅ
wÚÂ a?Å wÚÂ a?Å C×w~
~jÅjÎäÎ² j?~jÎ
×ÅjÅÅ ~jÅjÎäÎ² jÅ ?
äÞjÎj +?Åj
j rajÂ j
äÞjÎj ×Î×Â
~jÅ ÅWjÂ
+?Åj r Åa ~j¡ÂÎj
~jÅ ÅWjÂ ajÅ?M
2ÎjÂjj
Åa ä× aj
2ÎjÂjj
?MjÂ ?×WÞWÎ~ÅÎj

?MjÂ ?×W MjajÂ
j 2ÎjÂjj
jÎÂCjjÂÅÎjjÂ ÚMjÂj¸
+jÅ ?Î8j
j jÎÂCjjÂÅÎjjÂ a?Å Åjj
+jÅ ÅW ×~jj~jÎj
?Î .Wj
a?Å +jÎj
.Wj ?ÅÅj ?aa?Îj
+jÎjÅW ?ÅÅj ÅWj
ÝjÂjaj] ?×Å j
ÂCÎ -ÎjMÚWjÂ^
ÅW ÝjÂjaj] 0j²
ÂCÎ -ÎjMÚWjÂ^
»ÅÅÎ aÂÎ»ÅÅÎ ajÂ 7jÂ×ÅÎ
aÂÎ ajÂ 7jÂ×ÅÎ
jÎj
Îj~ÅWj ?aa?Îj²
ÎÅWja×~j^
Îj~ÅWj ÎÅWja×~j^
aj ~?ä ?aj ~?ä a?ä×
? ~j 7jÂä?×~
~j¡Âj a?ä×j×Îj jÎÞ?ajÅ
~j¡Âj ×ÅÞ?ÝjÂw?ÂjÅ
.Î?jÂäj×~jÂ^
j×Îj jÎÞ? .Î?jÂäj×~jÂ^
ajÂ ajÅjÂ
ajÂÂÎjÂj²
+?ÅjajÅjÂ =Þ?Â
WÎ] Þ?Â
+?Åj ajÂ +ÂjÅ
Î×ÎjÂ
WÎ] wÚÂ aj !j×
~jwCÂaj
Î×ÎjÂ ~jwCÂaj aj ?äjä?j
~?ä ~×Î ~j?Î²
~?ä ~×Î .W
~j?Î² ?×Å¸
ÝÂ 8j
.W
ajÂ Â?×ÎjÅ ajÂ
ÝÂ a?
.Î?ÎÎ ÅjMj^
?×w
Â?×Î j
j~?j?Å
.Î?ÎÎ ?×wjw?ÂÎ ä× ?×wj^
j~?j?Å
j Î
-Å ajä×
j jÂÅÎ-Å
?×w ä× » Ý ÎÎ?Å
Ý 8jÎÎMjÞjÂMÅwC~jÎ F.ÎÂ?Îj~j
8jÎÎMjÞjÂMÅwC~jÎ
×a CÂÎj²¼ Þ?Â×a jÂ
® CÂÎj²¼ ®
w?~ w?jw?~ ÚÅÅjw?jr ÚÅÅj
wÎ ÞjÂaj r wÎaj ÞjÂaj ajÎ ajÂ
jMjÅÎÎjjäj?aj F.ÎÂ?Îj~j² ajÂ »8?Å
jMjÅÎÎjjäj?aj WÎ
×ÎM ?ÅÅÎ^ jÂÞjÂM×~
ÎjWÅWj
ajÂ ×ÎM Î ¥¥^|
ÎjWÅWj
!j×jÎÞW×~j ?Âaj
?Îj ×Â
!j×jÎÞW×~j jÂj?ÎÝ
?Îj j ÅW?× W jj
ÅWjÂw~ÂjWj
?ÎÎjÅW?× ?ÎÎj ÅW ÝjÅÎjÎ.ÎÂà
ajÂ Â?×ÅjjÂÅÎjjÂ wÚÂ ä×
ajÂ Â?×ÅjjÂÅÎjjÂ ÅjÎäj^ aj
wÚÂ äÞjÎj
ÅÎj aj W
ÅjÎäj^ ?ÎÎÂ?ÎÝj
2ÎjÂjj
ÅÎj aj 2ÎjÂjj2ÎjÂjj
¡wÎjÂ ?W ¡wÎjÂ ?W aj jÅ?ÎÅÎÂ?Îj~j j~jMjÎÎjÎ
A¢ÓænÏn¢½nÓÓnOîî§½en ×a äjÎj
9§Ï An
ÅWÅÎj ¢ Ï§n¢
ÅWÅÎj
jjÂ Mj jjÂ§¢ônÏ¢n¢
jÂ~jÂÅ Mj
?a W·× ÞjÂaj
jÂ~jÂÅ ?a aj
W·× CÅÅÎ rÅW
ä×jwjÂjÂ ÅÎ ?×W
ä×jwjÂjÂ
~jÂC~ÎWÎ
r ÅÎ
ÝÎj~ÂjÂj¼^
~jÂC~Î
.ÎÂjMjÝ Þ?ÂÎ
?W.ÎÂjMj j W^ÅWCwÎÅajj
ÅWCwÎÅajj
?W
ÎjÎ?
r Þj aj ?ÎrÎjÂjÎ
a?Î
Þj ?W ÅWCÎ ×Å
aj ×Å
ÎjÂjÎ jÂäCj
8?WÅÎ× ~jMj^+Âa×ÎawwjÂjäjÂ×~
8?WÅÎ×
a×ÂW aja×ÂW
aj ?Î?Åj ajÂ j~jÂ ÝjÂÅjjÎW
jjÂj
+Âa×ÎawwjÂjäjÂ×~ jjÂj ÝÂäjÎ~
5MjÂ?j?aa?Îj ?×Åä×ÅWjj²
5MjÂ?j?aa?Îj ×Å ×Å ?×w ÅWjj ß?Å a×ÂW ÂÅWj×~
ÅÎÅ?aa?ÎjÚÂ
¯ F°ÅÎÅ
ÅW C×w~
¯ F°Mj~?~j^ jjÂ ÅÎÚjÂ?wÎ
ÅW MjÝÂ
Mj~?~jâj MjÝÂ~j
Â¡j ajÂ?ÎjÂ ÂÅ^
×aÂ¡j
~M?jÂ »C×w~
×a+ÂCÅjä^ ÞÂa
~M?jÂ × ?MjÂ
+ÂCÅjä^ ÝjÂÅ×WÎ^
.?j × M¡ÂÅj
.?j ä×~ ajÅ jÂ?ÎjÂÅ
aj
jÂÅÎjjÂ²
M¡ÂÅj ?MjÂ
2a~×Îj
aj
jÂÅÎjjÂ² jÂ
?Wj^
2a
C×jÂa?Å C× MjwÚ~j
jÎÅWjaj² . ¡Îj^
jÎÅWjaj²
ÅÎ?a Ý ×a ajÂ ?aa?Î
.ÝÂjÂj
ÅÎ?a wjÅÎ^ Å~?Â
Ý ÝÂjÂj ÅW?×
wjÅÎ^?Îj²ÅW?×
»7Â?Îj²
?j »7Â wÂÚj
?jjMjÅ
wÂÚj jMjÅ ?ÎÎÂ?ÎÝjÂ 8?WÅÎ×ÅCÂÎj¼^ Å?~Î ×Å
?a?MÎ^
?aa?ÎjÅW?× »?Â?aßjÂÞjÅj
?aa?ÎjÅW?×
Mj~j ?Î² ÅÎ ~jÂ?aj
Mj~j
»!×Â ÞjÂ aj
?Î² »!×Â ÞjÂ
jwwjÎj ?aa?Îj
ä× jÂÂjWj²
jwwjÎj ä× jÂÂjWj²
-?j ajÅ ×ÅÞ?ÝjÂ wÚÂ Õææo
w~jÂ ?Wj w~jÂ ~j?Îj
!jÞWjÂ 2Å?ÎäÞ?WÅÎ×
?Wj !jÞWjÂ
?×Å .WÞjjC Ý
?×Å .WÞjjC ÞjWjÝjÂwÚ~M?Â
?aa?ÎjÅj^ ?aa?Îj
ÞjWj jÎÞ? Þj ?j²
wÂ?~j ajÂwÂ?~j
ÎÎjÅÎCaÅWj
5MjÂ?j²äà×Å?Åj
5MjÂ äà×Å?Åj MjÎj ÅWj MjÎj
×à?aM×a
ÅWj ×à?aM×a
é¢{ /nn¢½½½
é¢{ /nn¢½½½
ÅjßjÂÎj -ÎjMÚWjÂ² ×W aj ?
ÅjÂjÎ^
a?Å =j wÚÂa?Å
aj=j
??~wÂÅÎ~j
jÎ^
aj ×ÂÅ ? Âw~ Å ÞWÎ~j
MjÅÎjÈ
aj ×ÂÅ MjÅÎjÈ w?ÂjÅ
ajÂ aÂÎÎj ?ÅÅja
+?Åj ä×ÅÎjj
ajÂ aÂÎÎj ?Wj²¼
+?Åj 2 a?Å
×ÎM
ÅÎjj ä×
ajÂ aj
×ÎM ¥Ê^ÊjÎ?MjÂÎj
?×w
ajÂÕÊ^| ?Âaj
aj jÎ?MjÂÎj
+Âa×äjÎj ×Â ä× ÅW?wwj²
+Âa×äjÎj
?×Å aj ?×Å aj j ~jÎÚjÂ
Þ×Âaj
j ÅÞjÅ
Õææ¥ Þ×Âaj ~jÂ?aj
ajÂ 2.+Âa×äjÎ
Õææ¥ ajÂ ?W jjÂ é¢{
.ÎÂ?Îj~j Î
2.+Âa×äjÎ /nn¢½½½
.ÎÂ?Îj~j
jÂjÂj Îjj
jÂjÂj MÅ jj
ÎÎj MÅ½½½{éÏÎÎjaa?Îj?×ÅÞ?
nÏ{§Ïn[n w~Îj ?Âj
½½½{éÏ nÏ{§Ïn[n
Ïn¢éQnÏ¢An¢ ÂÎjÂj]
Ïn¢éQnÏ¢An¢
Þj +ÂäjÅÅ
aj ÂWÎ~j
Þj wÎ aj
W Ý wjÎ^
.ÎÂ?Îj~j
ÂWÎ~j aW ÎÅWja×
.ÎÂ?Îj~j
wjÎ ?×W
wjÎ^ wjÎ ?×W ÝjÂjaj^
jÂÅÎjjÂ^ jÂÅÎjjÂ^ÚÅÅjjÂ?¡a×ÅÎÂj
jÂ?¡a×ÅÎÂj W ×aÝÂ 0jßÎ
aj ×a jÂÅÎj 0jßÎ W
a×ÅÎÂj?Îj C~ÅÎ WÎ jÂ
a×ÅÎÂj?Îj
a?Å jMj ÅWÞjÂ² C×wÎ ajÂ
a?Å jMj ×Å
ÅWÞjÂ² ,×?jÂ!?Ww~jÂj~j×~
#?ÎÅ,×?jÂ #?ÎÅ Å×WÎ^
Î ÅjjÂ Î Åj ajÂ
.ÂÎjÎÂCj
ÅjjÂ .Â×~~Âj
.ÂÎjÎÂCj 0Â?Å?Îj
~Âj 0Â?Å?Îj
~ÂjÅ
½½½{éÏ en nÏ{§Ïn[n A¢eeAÝn¢éÏ +Îjä?¼^
~ÂjÅ +Îjä?¼^ ajÂ -j~j Þ×Âaj jj^ w?äÅWÞ?Wj
~j ~jÂC~Î
a?Å ×a?jÎ wÚÂr aj
a?Å ×a?jÎ jÎaÅWjÅ
wÚÂ aj7Â~jj
~jÅ?Îj ~jÅ?Îjw
+ÂäjÅÅ +ÂäjÅÅ .WÂjj~
Âa×äjÎj² ajÂ2ÎjÂjj
Âa×äjÎj²
j ?aa?Îj wjÅÎÅÎjj^
äj Þ?Å
j 2ÎjÂjj ×Å
äj Þ? ×a
j~jjÂ ×Å jÞjÂÎ×~ÅÂäjÅÅ
Â?wÎ
j~jjÂ Â?wÎ ä×Å
ä× Þ?WÅj ÝÂMa MÂ~Î
MÂ~Î
Þ?WÅj ?Âj?×w aj
?ÎÂ?aj².ÂÎ
?Âj ÅÎ ~jÅW?wwÎ^
»?Î
?ÎÂ?aj² Îj
»?Î jÂC×ÎjÂÎ
+jÅ Åj ÂÅ
Îj Å?~ÎÅj
+jÅ -ÎjMÚWjÂ^
Å?~Î -ÎjMÚWjÂ^
»2ÎjÂjj Î aj
»2ÎjÂjj Î ×a
naj
Ï[Ýn ÅWjWÎ ~jwÚÂÎj
!H0ÝÏAÝnn
n Ï[Ýn .Î?WjÂ
!H0ÝÏAÝnn
ÓÝ AQE¢ ÓÝ
í§¢AQE¢ÚMjÂí§¢
ajÎ ? ×Â
jjÂ ÅjÎj¼^ MjC~jÎ
2ÎjÂjjÅÚMjÂ?j ajÂ -ÎjMÚ
w×Å ajÂ Î
w×Å
ÎÂjÂj ÅWajÂ?×w 5MjÂ?j
ÎÂjÂjajÅW ?×w ajÚMjÂ?×Î
#ÎjÂ×~ #ÎjÂ×~
ÂjÂ j jÂÂjWÎäÞ?Âj
ÂjÂ W ?M²
Þj~ äÞ?Â-j?ÎÝjÅ
-Å^
Þj~ ?aj
ÞÂa-Å^
Âjwj^ ×a
ÞÂa ×ÂjÂ
wjÅÎ Âjwj^#
ÝjÂ wjÅÎ ÝjÂ a?Å 7jÂw?Âj²
+Âa×ÎÂÎw
+Âa×ÎÂÎw
jÂÞjÎjÂ¼^ jÂÞjÎjÂ¼^
Å?~Î -Îj n æÓîAÏÝnÏn¢
ÅjÂ .ÎÂ?Îj~j
Å?~Î -Îj ÅjÂjÂäjj
.ÎÂ?Îj~jjÂ?M {éÏ en
jÂäjj ÝA¢eeAÝn¢
jÂ?M
wÚw Ý wÚwj
enÏ nînn¢ enÏ r C×w~ Å~?Â
!AÏÝ·AÓn
¢¢nÏAQ.?jÂ×~ÅwCj
enÓ¢¢nÏAQ
¢ Î
enÓ ¢
WjÂÅ
¼^ Å?~Î ²0² j~j
¼^j?ÂjàÅ ?
Å?~Î ²0² ÂÅ^ =jÎÂ?j×Â?
jw
j?ÂjàÅ +ÂW? Ý
=jÎÂ?j×Â?
jw ÞjÂaj
ÅWCwÎÅajj^ Å ¯8ÂÎÅW?wÎÅ8Wj
ÅWCwÎÅajj^
a?Î aj ?~jjÎj ÕoËÕææo°²
a?Î aj ?~jjÎj
7× ÎjÎj
7×ÂÎ×Å×Å
CÂÎj ÅÎjj
ÎjÎj ?MjÂ CÂÎj
jÂ ?MjÂajÂ ?~j ÅWÞjÂ~jÂ
ÅWÞjÂ~jÂ
jÂ ÅÎj .CÎjÅÎjÅ
MÚWjÂ² jWäjÎ~ ? ajÅjÂ
MÚWjÂ² jWäjÎ~
Þ×Âaj j×j.Îjj
Þ×Âaj Mj~Î
×aj Mj
?ÂjéÏnÝn¢
j×j ×aj ?ÂjÓ[ AæÓ
.WÎÎ enÏ
CÂWj !H0ÝÏAÝnn
.WÎÎ 2Å?Îä
CÂWj×a AQ½
2Å?Îä ×a ÝjÂ?ÎjÎjÂ
eæÓÝÏnnQn¢ÓôðæÓ½ 0jW~j² jÂ 7ÂÎj] j
²0²
jÎÂW j?Âjà
!j×?² ×a ßjÂÎj wÚÂ F×Å
jÎÂW !j×?² jÝÂÎjj 2ÎjÂjj^
jÝÂÎjj
?×W Âj?ÅjÂÎ
?×W a?Å ajÅj
ÞjÂaj
Âj?ÅjÂÎ
¡j² jÂ?×Å
ÞjÂaj ¡~WjÂ
×a a?×jÂÎ
¡j² ×a
?~j²jjÂ
a?×jÂÎ Mj
ÞjÎjÂ×ÅÞ?
»8jÂ?~j² »8jÂ
jÞj
ÞjÎjÂ×a +Â jÂ
jÂjÞj Ýjj
Åj~jÎj 5MjÂ?j
jÂÅWÅÅj²
Åj~jÎj ajajÂ
jÂÅWÅÅj²
?ÅÅ .W?jÂj²
?ÅÅ ajÂ »#wÎ
?Âj jÞÅÎj~jÂ×~j
?Âj jÞÅÎj~jÂ×~j
¢ÝÓ[nen¢e Ý
ÓÝ enÚMjÂ ÕæÝ
nî[Ýæ¢ +ÂäjÎ²¼
ÚMjÂ Õæ +ÂäjÎ²¼
enÓnÏ ?aa?Îj
n 4¢ÝnÏ¢nn¢Ó{éÏæ¢ Þ?Âj M~
æÓÓ Ó[ ä× ?Mj^
QnæÓÓ jj
Ó[ Qn
Þ?ÝjÂw?Âj² »jÂ +ÂwjÅÅ?ÅjÂ×~Å ajÂwÂajÂ×~
jÎäÎj
ajÂ ?W
+?Åj^ ÅWÎ
jÎäÎj
aj jÎÞ?
+?Åj^ÂÅ¿
aj ~×Î ~jjÅ
aj=~?ÂjÎ
jÎÞ? äjjÂÅjÂ×~ÅÝjÂw?Âj
aj =~?ÂjÎ ajÂäjj
a?Å ÂÂjWÎj
ajÂ a?Å ~?ä Mj^ Þj
?MÅWjÂ
ÂÂjWÎj jj ? Þ^
Þ^
?MÅWjÂ ÞjÂaj -Åw?ÎÂj
?Âj ÎjÅÅ0Â×
?Âj ÎjÅÅ0Â× ×ÎjÂÅWCÎäÎ
?×Å aj ~jWj
?×Å aj ajÂ
~jWj j jÎaj jÅÎ ÝÂ
æÓîAÏÝnÏn¢ vjÎaj
Ón?j
éÓÓn¢ÅÎMj
ÝÂ +ÂÝ?Îj
?jæ¢e
ÏAÝ§¢A Mj +ÂÝ?Îj
îæÓÓÝ {éÏÅWn¢n¢
a×ÂW
îæÓÓÝ a?Å
!H¢ÓAÝô
{éÏ n¢n¢!H¢ÓAÝô
äjÂ
n¢ÝÓ[nen¢ ÝÂ?ajj
n¢ÝÓ[nen¢
v v
$2$0a " $0$"Ù/42/0b /"?
Ù$/
:n[nÓ~Â?aAnÏe¢Ó
:n[nÓ
Mj ?ajÂj en
AnÏe¢Ó
Ï[Ýnen 0ÝÏAÝnn
Ï[Ýn 0ÝÏAÝnn
jÅWCwÎÅÂäjÅÅj^ ä× ÎjÂÎ ?Î^
Îja×ÅÎÂj^ ÅÎ ajÂ -jwjjÂÅÎjjÂ
Îja×ÅÎÂj^
.WwwM?× ajÂ
.WwwM?×
ÎjÎ?
.wÎaÂjÂ
ajÂ ×ÅÅ Î×jj
.wÎaÂjÂ ?×W ×ÅÅ .Î×aj
ÚMjÂ ?×W ajÂ
×ÅjÚMjÂ²0²j?Âjà jÂ?ÎjÂ
ajÂ
×Åj
5MjÂ? ajÂ 5MjÂ? jw?W
äjÂ Î j~jÂÎ¼^
äjÂ
Þj Î Å?~Î
a?Å ÅÚj ajÂ jÂ?ÎjÂ^
Þj
?jÅ¡ww^
a?Å »MjÅjÅ
ÅÚj
?jÅ¡ww^
Mj ·×Îà2ÎjÂjj
Mj
§QnÝí ·×Îà2ÎjÂjj
¢A[í§ônQAÏMjjMÎ² jMjjMÎ²
Ón¢½ MÂÎÅWj j MÂÎÅWj
Qní§Ï enÎjWÅWj ÞÞ
A¢eeAÝn¢Óæ[n
Qní§Ï en A¢eeAÝn¢Óæ[n?MjÂ ÅWj
Qn¢¢Ý½ Qn¢¢Ý½ ?×w 7Â
jÅj
ÅÎ^ C~Î Ý
ÅÎ^ ajÂ ajÂ
C~Î +Âa×Î
Â?Wj
Ý ajÂ ×a ajÂ
Â?Wj
ajÂ
~jÂ?aj
×a?ä
ajÂÅÎjjÂ
~jÂ?aj ?×Å ?ÝjÂ
jÂÂjWÎ
ÅÎjjÂ
?Mj^ Î ?Mj^
jÂÂjWÎ
~jÎ ajÂ×
jÅ aj
~jÎ ÝjÂ~?~j
aj MÅ
jÅ × aj j äj~Î]j
?Wajj¼^
MÅ »8j ajÂ
?Wajj¼^
Å?~Î 7ÂÅÎ?aÅÝÂÅÎäjaj
-ÎjMÚWjÂ²
? ? jÞjÅjajajjÅÎj
Â?~jâj
j MÅ×jÎj
#Â~?Å?Î
jÅÎj Å×jÎj ×a ×
~?Â
?Âj?~j
~?Â
?Âj?~j

?Î? jÎÞ?
?Î?
jÂÞ?ÂM jÎÞ? Õæææ jÂÞ?ÂM Õæææ ajÂ? MÂ~j²
:n[n ¢{§ÏAÝ§¢n¢ Ó¢e nÏ{§Ón¢Ý "[Ý An æÓ§¢n¢ "[Ý An Ó¢eæÓ§¢n¢
n[b ¢§Ýîn¢e
Ó¢e n[bÓÝ¢§Ýîn¢e ÓÝ
MjÂjW^
jÂÂjWÎj +?ÅjÅÎ
jÂÂjWÎjÞjÅjÎW
» +?Åj
jÂ~jÂ¡jÂ²¼
a~?j¼
» jÂ~jÂ?M² a~?j¼ WjÂ×~ jajÅ
?M² ?ÂjÅ
WjÂ×~ MjÅj~jÎj
ÂÂjWÎj² 5MjÂ?j
ajÅ ÂÂjWÎj²
8jÂ 8jÂajÂjÎäÎ
jÎäÎ W wÂÚ
MjW ÅW
~MÎ jÅ Mjä× ~MÎ
j~ ajÅ ×ÅÞ?ÝjÂw?ÂjÅ
×ÎjÂÅWjaWj
jÅ ×ÎjÂÅWjaWj
ÅCÎäj] ~?^ ÅCÎäj]j ~?^ Î×Â ÚMjÂ?×Î
WÎ Î] »7
WÎw?~ ä×j?ajÂ
Î] »7? Þ?Â ?Â^?ÅÅj²¼
w?~ ?
a?ÅÅ
Þ?Â aj ×W
?Â^ a?Å aj
a?ÅÅ ÅWj ÅWj ?2ÎjÂjj j Ýjj jj^ jÂw~ÂjW ÚMjÂ aj
a?Å ?2ÎjÂjj
Ó[nen¢eb în[nÓ Ó¢e en :nÏÝÝÏnQnÏ enÏ n¢ e{{nÏn¢ônÏÝnÓ
nÏA¢nn¢ nÏA¢nn¢
n ¢A[ 2ð· n ¢A[ 2ð·
jÂ j~Âww j
jÂ ajÂ j~Âww
-ÝjÂ5MjÂ?j
MjÅWÂjMÎ MjÅWÂjMÎ
jj ÝjÂÅÎ×w~jjÎÞ? ÝjÂÅÎ×w~j
jj Þ?Âj Þ?WÅj jÂjÞ^.jjÅ0WÎjÂ
Þ?WÅj
×ÅÅ Þ^
j×j×ÅÅ 7#
+Âa×Îj
j×j×ÎÎÝj²
ajÂ
+Âa×Îj M ajÂ j ?Âj
jÅ × M jÅ+ÂCwjÂjä
7×jÝjÂ~Â¡jÂ×~ wÚÂ jj
× 7×jÝjÂ~Â¡jÂ×~ ajÂMjÅÎÎj
j×j ajÂ j×j MjajÅjäjj
?Âj -Åj^
Mjaj
×MjÂÚÂÎ ajMjMj
?Âj ÅW ä×
×MjÂÚÂÎ jÅj
ÅÎj r Mj
MjMj
jÎÂ?r ×Âj?
ÅÎj
jÎÂ? ÅÎÂM×Î
×Âj? ÅÎÂM×Î
ÂÂ?Î
ÂÂ?Î Új ~jMÂ?WÎj ×Åj ÝjÂÅW?wwÎj
n·A¢Ýn¢ 2ÏA¢ÓAÝ§¢Å enÓ ?æÓAn¢Ó[æÓÓnÓ½
aj ÎÞW×~Åäà×Å^
?Wj ajÅ
ÎÞW×~Åäà×Å^ aj?aa?Îj
?j Â?Wj
aj ?j Ý ÝÂ CÂÎj
Â?Wj »
ÎjÎ?
aÝjÂÅwäjÂj² ?Î ÅW wÂÚäjÎ~ wÚÂ ÞjÎ
CÂÎj aÝjÂÅwäjÂj² ?aa?Îj
Âj~?j CÂÎj jÂjj
Âj~?j MCÅÅÎ^
~jÎ^CÂÎj a?Å ÞÂa
~jÎ^ Maj
+Âa×Î a?Å?×
+Âa×Î ?aa?Îj
?ÂÅjÂÎ ?×Å .WÞjjCajÂ
?ÂÅjÂÎ
Þ×Âaj ×ÂÞ×Âaj
+ÂäjÅÅj^ ×Âaj Þj

+ÂäjÅÅj^
wÚÂ ²
aj×ÂW
wÚÂ aj ² 5MjÂ?j
×ÂW aj 5MjÂ?j jjÂjÂ ?Î jjÂjÂ ?Î ÎÎ? a?Å ¡Î~j ?äÅÎjÂ^ × ÝÂ
jjjÂj
=jÎÂ?×Mj?Î]
jj Ý ?Å
=jÎÂ?×
Õy MÅ .?jÅ×Â×
ÝÐæ Õy MÅ Ðæ?×Å
?Âj ?Âj
ÚÂ ÞjÎj
jaj ß?Å
ÚÂ jaj ×a
jMjÅäà×Å ÝjÂÅw?Î
jMjÅäà×Å
~jÎj ?ajÂj
~jÎj ajÂ
?ajÂj j?a ÞajÂÅÂjWj¼^
jÎjäÂÎw
ajÂ jÎjäÂÎw Å?~Î ÂÅ²
jÂÞjÎjÂÎ ÞjÂaj
jÂÞjÎjÂÎ ÞjÂaj ?^ aj
aj ×aj aj
WÎ ajÂ
×aj -×ÅÅ?a
ÅWÎM?ÂWÎ
Åa²¼ jÂ~jMj
ÅWÎM?Â Åa²¼r Mj §An?jÂ nÓ§¢enÏnÝn¢
?jÂ ×ÂÂjÎj ×ÂÂjÎj
ÅÎj~ ajÂ 2Å?Îä ª¢¢n¢
ÅÎj~ ajÂ eAÓ2Å?Îä
M ?æEæ{n
/Ó§ MäÞjAæÓ ?æEæ{n
0[înn¢E¢enÏ¢
?Âj Ýj0[înn¢E¢enÏ¢
ÎAæÓ ja ä× Ó¢e ~?ä
AÝÝÏA~Âj
Ó¢e AÝÝÏA
ja×ÂW?×wj²
a×ÂW?×wj² ×a
ajÂÎÎj?ÅÅj?×ÎÅ^
jÂÅÎj
ajÂ+?Åj^ jCaj
jÂÅÎj
ajÂ+?Åj^×a ajÂ ÞjÎjÂj
.jÂj~j] j jÂjWj
.jÂj~j]
ÞjÎjÂ aj jajÂ ×ÎMä×jwjÂ
ÎÞW×~ÅÅÎ×
ÞjÎjÂ Å^ M ÝÂÅ^
aj ÎÞW×~ÅÅÎ× ajÂM?W~j?~jÂÎj
ÝÂ ajÂ ?W~j?~jÂÎj
8jÂÎÅW¡8jÂÎÅW¡ a~Î a×ÂW -jWÎÅ×ÅWjÂjÎ ajÂ ×~j ínÏÏªnÏ¢b
j ÅjWÅ ?Âj
j ÅjWÅ A¢[A
Ý ¥|o?Âj nÏª{{¢n¢
?×w Ý
|y¥|o Ón AQnÏ
j
?×w |yAæ[Ýí æ¢e.W?~
j ¢§Ýîn¢e
Ýí ?×Åä×j²
æ¢eæ¢§Ýîn¢e
¢[Ý ¢Ó æ ¢ÝnÏÝÏn{{n¢
Î ¢[Ý
ajÂ ¢Ó ¢ÝnÏÝÏn{{n¢
ôæ
5MjÂ?j ôæ
?j ×ß×ÅÞ?~j
×a ?j Î 7jÂÅWjÂ×~j^
7jÂÅWjÂ×~j^
×a jÂjÂj ×ÎjÂÅWja
?MjÂ ?×W 0j
?MjÂ ?×W 0j
wj^ ×Å a×ÅÎÂj
¡jÂ jÎÅWjaj
wj^ ×Å
ÅÎ ajÂ¡jÂ ÅÎ ×a ajÅj .ÎÂ?Îj~j
ÅajÂ×~Å~Â?a²
ajÂ ÅajÂ×~Å~Â?a² ${Ý n¢ÝÓÝnn¢
w×~ÅÅÎ×wj Îj~ÂjÂÎ -Ï§Qnn
w×~ÅÅÎ×wj ÞjÂaj
Îj~ÂjÂÎ ?MjÂ
ajÂ M?×W^
ÞjÂaj ÞjM jÅ
jÅajÂ AÓ îAÏ
CÂÎjQn
AÓ enÏ
îAÏ7QnÏ¢An
ÅÎj×jÂWj Qn enÏ 7QnÏ¢An
Åj·×jäj ajÂ 5MjÂ
ajÂ aj×Î ?Â^
ajÂ aj×ÎôæÓEÝô[n
ajÂ ?Â^
A¢[n¢½
Ý jjÂ ?×w Ý¥ojjÂnÏAÝn¢
?×w ¥o v ·Ï§AÝínÓ
ajÅ nÏAÝn¢ vA¢en¢
j×ÂCÅWj ·Ï§AÝínÓ ÓÝÎMjÞjÂMjÂÅ
nÏ
A¢en¢
n{ÏAÝ½ÓÝ nÏ n{ÏAÝ½
ÂWjÂ
Wj j×ÎjÂjj
j×ÎjÂjj ?Âj ajÂj ÅW ?×
ajÂ Îj~ÂjÂj^
?~jÅjÅW?w ?~jÅjÅW?w
j =? ?×WajÂ aj
j Â×jÂ×~
8jÎÎMjÞjÂMjÂ
=? ajÂ ÂÎjÂj
ajÂ 8jÎÎMjÞjÂMjÂ
ÅWÂ×wÎ^ Â wÚÂ × aj
ÅWÂ×wÎ^ ajMÅWjÂ×~
Â ?aa?ÎjÅÎj
× aj MÅWjÂ×~ ä× ?~Ý
Ý -jÅÅ×ÂWj ÅÎ] -jÅÅ×ÂWj
.Î?ÎÎ
~jÎ]ÝÂjÂ ~jÎ] ÅWj ?j r^ ÞÚÂaj
äj?ajÅjÎÎj
ÅWj C×w~ ÝjÂ?WCÅÅ~Î²
äj?ajÅjÎÎj
8jÂÎ?×w 8jÂÎ?×wj
×a ×a éÏ ?Â²
enj jj~jÎj
?Â² jj~jÎj
A¢eeAÝn¢AæÓîA ?aa?Îj
Ó§Ýn eAÓ ?aa?Îj A¢{ÏÓÝnÓ
ÅW?wwÎj A¢{ÏÓÝnÓ
ajÂ¢A[AÝnÓ
æ¢e ajÂ æ¢eaj ¢A[AÝnÓ
×Î?ÎÝj
:A[ÓÝæ .WÂÎÎ nÏ
nÏ:A[ÓÝæ
$2$a !$
$2$a !$
aj ?MÂj
Îj ÅÎjWj^ ÎjÞjÂaj Þ?Âj
ÅÎjWj^ ÎjWÅW×a
+Âa×Îj
ÞjÂaj ÝjÂ?ÎjÎ^
+Âa×Îjj ,×?×a j
~jaÞ? aj ×ÅÞ?ÂäjÅÅ
~jaÞ?
ÅÎ ajÂ ?ÂÎ ÅÎ ajÂ jwjj
ÝjÂÎjÎ^?ÂÎ ?ÅÅj¼^
ÎÝjÂÎjÎ^
jÎ »jjÎ
Î ?×Åä×ÅjMj^
»j j
F.ÎÂ?Îj~j F.ÎÂ?Îj~jä× Ýjj
×ÅÅ wjÅÎÅÎjj^ ×ÅÅ2ÎjÂjj
MjÝÂ
wjÅÎÅÎjj^ MjÝÂ ÎjÂÅ?Â2 ÅWj
a×ÂW
ÎjÂÅ?Âaj2ÞC~M?ÂjÎj
a×ÂW
2.?ajÅÂjÅj aj ?
aj 2.?ajÅÂjÅj wÚÂ ÅWj j?Å
wÚÂ ÅWj
4¢ÝnÏ¢nn¢ ~MÎ
n¢n¢ jÅ
j?Å
W~MÎ Ýjj
jÅ W j
§¢Ý¢ænÏ[n¢
æ¢eÝjj j
{§ÏenÏÝ ä×Â ×?~jwWÎjj
n¢n¢ !ï AæÓ
{§ÏenÏÝ n¢n¢ !ï AæÓ
§ÏA¢Ó[n ?ÂÎwÚÂjÂÅW?wÎ²
§ÏA¢Ó[n
:A[ÓÝæ :A[ÓÝæ ®
ÎCÎ ×a
ÅWCwÎÅajj ÂMjÎÅÂ?
ÅWCwÎÅajj
jÎÞWjÎ ×a?×Å~²
jÎÞWjÎ
.Î?a?ÂaÅ8CÂj a?Å
×a .Î?a?ÂaÅ
ÅÂjWjaÅ?~Î ÂÅ²
ÅÂjWja
Ú~j -jaÎj²
Ú~j ÂjÅ-jaÎj²
ÂwÂjÅ?W aj?W
Âw
~jj~jÎj j~jÂj 8?] »?Å
~jj~jÎj
?aa?Îj MajÎ
?aa?Îj
~jÅ×WÎ äjÎWjÞÂa²¼
ÞÂa²¼
~jÅ×WÎ 8? aa?ÎjMj×ÂÎj×~
?ÂÎ ?ajÂÅ²
8? .Î?ÎÎ ?×wjwjj
?ÂÎ ?ajÂÅ²×Î×Âjj
.Î?ÎÎ ?×w ä× ?ÅÅj^ ~j
2ÎjÂ
×Î×Âjj ÂjWj]
2ÎjÂ »jÂjWj]
MjÅÎj»j
ÓðÓÝnAÝÓ[n¢
?Wj MjÅÎjMjÎj
-Ï§ônÓÓ
?Wj
n¢{éÏn¢½ Â?MjÎj æ¢e Â?
:A[ÓÝæ æ¢eAæÓ :A[ÓÝæ
æÓ§¢n¢½AæÓA¢ÓænÏn¢½nÓÓnOîî§½en
æÓ§¢n¢½
×s ØØ ×s ×½×½äöös ¯½×½äöös
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n "Ï½ ä£ "Ï½ äs
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n "Ï½ ä£ ¯½×½äöös
"Ï½ äs ×½×½äöös :ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n
"Ï½ äs ×½×½äöös ×£ Ø× ×£
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n
0nÏn
æÓ§¢n¢
0nÏn
æÓ§¢n¢
æÓ§¢n¢
:AÏæ
:n Ó[
:AÏæ
7QnÏ¢An¢
Ý 7QnÏ¢An¢
ôæÓEÝô[n¢
æ¢e Ïn¢ôæÓAn¢
ænn¢[n
Ó[éÓÓn
-Ïé{æ¢n¢
Ó[éÓÓn
§{Ý Ó[§¢
æ¢e
§{ÝÓ[nÝnÏ¢b
enÝAnÏÝn¢
Ó[§¢ Ó[nÝnÏ¢b
Qní§Ï
¢ÝnÏAÝ§¢Ó·E¢n¢
en
Qní§Ï
A¢eeAÝn¢Ó[Aæ
QªÓn 7QnÏÏAÓ[æ¢n¢
éQnÏAæ·Ý
éQnÏAæ·Ý
Qn§¢¢n¢
ínÏnen¢
Qn§¢¢n¢
AÝ½ AÓÓn¢½
AÝ½
0[¢nn
:: 2Ïæ··n
j äÞj ÅW jä×Å?jÎ×^
äÞj ÅW ä×Å?jÎ×^ wÚÂ a?Å ÎjÂjÎ ?~ ×a ä×Â .. *# - #
*# - # Wj^ aj j×Îj Wj^ ä×aj
Wj×Îj ÅÎ?Â
Î] W
wÂ?~jÎjÂÎ
×Åj ×a
? a?Å ? Þ×ajÂM?Â
a?Å Þ×ajÂM?Â
Åj² Åj² MÞW×~ Ý =?×~ÅÝÂ~C '+$+
9!+1
& &4+
'&"!" !7!4!
&"!"
"-3 +Åa¼^
- -"-3 - -Å?~Î Åa¼^
-ÎjMÚWjÂ²
5MjÂ?j ?ä× äCÎj
ÝjÂ×ÅWjÂ ?ä× jj~äCÎj
?Î jÅ WÎ^
?ÎMj~Î
jÅ WÎâ?ÅMj~Î a?Å ~j jÂ MÎjjw r ?Â Õæææ 0" 3' '4&-0" ' &- " ä× jÅj
&
1+11#
3' " ä×aj
ÅW?wÎ jÅj
?aÞÂÎÅW?wÎ^
aj ?aÞÂÎÅW?wÎ^
×a jÅÎ×~ÅÎÂC~jÂ²a?Å .ja ja?Å.ja
%:
Â??² jÂ??²ÅÎj ÝjÂÂÅÎjÂ
j ÅÎj ÝjÂÂÅÎjÂ aj jj 2.0Âj j ÎÅ~jÞjÂMj^ ÎÅ~jÞjÂMj^
-jÅÎ?×Â?ÎÅ
~j] »j jÅÎj -jÅÎ?×Â?ÎÅ
ajÂ~jj7jÂ?~j² ajÂ 7jÂ?~j²
ÝÂjÂ^ aj

9!+1 '! #!! #+(
#
#"""
#
#"""
×Åj ×a ×Åj
2ÎjÂjjÅC×wj
×a 2ÎjÂjjÅC×wj
ÅÎ ?~] ÅÎ ?~] ÅÎj ×a ?äj ÚMjÂ?^ Þ?Â aj %3: *'# '*
*'# '*!W ~jÂ~jÂ !W
?MÂ×Îj ÅÎ~jÂ~jÂ
a?Å -Å
wÂÎ?Î ÅÎ a?Å
Mj
Î -Å
ajÂ
ajÂ Mj ajÂ
-j?
?jÂ ×a ?jÂ

ÂàÅjÂ^×a8?

ÂàÅjÂ^
?ÂÎ ×a
8? 8jÂÎ
?ÂÎ ×a 8jÂÎ ÅjÂ
jW ÝjÂÅC×Î ÞÂaj² Î ? -'-' -'-' ,
- #
, - #
jMjw?Å jjÂ jMjw?Å
ÎCÎÅjÎj
?WjjÂÝjÂw~Îj
ajÅjÎj

Å~ »W·×Å
ÝjÂw~Îj
ÝjÂä¡~jÂÎ»W·×Å
aj

?×w^ aa?Å?×w^ ×aaa?Å
.?²×a .?²
?ÂÎW?Wj?ÂÎW?Wj Î jÂ +ÂwjÅÅ?ÎCÎ ajÂ ×j Î?ÅÎÂ?j ~j wÚÂ aj jj? ": Î ?WÎÂà¼.ÎÂ?Îj~j
Î ?WÎÂà¼.ÎÂ?Îj~j
Îj~Â?Î^ r Ýjj
MjajÅ jj r Ýjj
ä×Å?j5MjÂ jj
?5MjÂ

×a .àjÂ~j ×a ?Å
.àjÂ~j ÚMjÂÅWCÎäÎ^
?Å ÚMjÂÅWCÎäÎ^
aj - aj - ~jWj+?Åj ÞCÂj aj j×~ ~j .Î?Â ajÂ !jÞ Wà ?j Î?j
jÂ Âw~
aj Âj·×jä²
Î jÂ jÂ
ajÅ j?ÅÂj·×jä²
7ÂÎj] jÂ 7ÂÎj]
~jwCÂaj¼^
!5!4!
Åj WÎ Åj
ÂWÎ~WÎ
jÂ?Î
ÂWÎ~
ajÂjÂ?Î
j~jÂj
ajÂ j~jÂj 7jÂÎÂjM ajÂ Mjaj 2ÎjÂjj ÝjÂ×Î j×ÎÅW?a] j Îj~Â?Î ÅÅ /: »jÂ ?Î?jÅ?Îä
»jÂ
Þ?ÂÎ ?Î?jÅ?Îä
Âa?Å ÅÎ ÚMjÂÅW?×M?Â^
jÂ?ÎjÂj~j aj .Ýj aj
+ +!
ajÎ^ Mj ajÂ ajÎ^
Îj~Â?Î
Mj ajÂ Îj~Â?Î
jjÂ ~j?WÎjjÂ×a~j?WÎ ×a W ÅW ÝÂjÂ ?×w~jw?j² =× wÎ Mj ?~^ Þj a?Å MjÅÎjjaj -jW =?

ajÂ ?aa?Îj
=? ajÂ
?ÅÅj² ?aa?Îj
~Â
jÂ ×a
²0² aj
~Â Îj~Â?
×a
j?Âjà+ÂW aj Îj~Â?

a?ä× W Ýja?ä× ä×W
Ýj Mjä?Î
Ýj ä× Ýj
r ajMjä?Î
C~j
r aj C~j ÅWÂCj ÅW aj 5MjÂ?jÅÎÂ?Îj~j ? ×~ÅÞjÅj Î aj a×ÂW aj =× 2: Î a×ÂW Î ÂwjÅÅjj
?a×ÂW ÂwjÅÅjj
ÅÎ .jä?ÅÎ F jÎj F jÎj
wÚÂ jj ?ÎjÂ?ÎÝj
+! ,
ÅÎj ÅÎ ?~²ÅÎj ÅÎ ?~² jÂa~Å ?×w a?Å ?ÅÅÅWj ÅÎÂ×jÎ?Â C×wj ~jÞ?WÅjj ÂMjÎÅ?w? !1+! !, ÅÎ jw?WjÂ¼^ ÅÎ7Â~jjÅÞjÅj^
jw?WjÂ¼^
Å -ÎjMÚWjÂ² Å aj-ÎjMÚWjÂ²
aj Âw~
.WÞCWj Âw~

»jÂ ~Âj»jÂ Îj ~Âj
~jÅWjÎjÂÎjÂ
Îj ~jÅWjÎjÂÎjÂ
×Å ×Å ×] aj ÅÎWÂMj?ÂÎ~j 5MjÂÂÚw×~ Ý¡~ ÚMjÂ?ÅÎjÎ Þ?Â² j 7jÂ×ÅÎj :
2 / " %3 %
ÂjW
% 3%
Þ?Â a?Î
ÂjW
ajÅ jÎÞ?
Þ?Â a?Î
ajÂ
?ÅÅÅWj aCÅWj
jÎÞ? ajÂ jMC×
aCÅWj

j?-Å?Î jMC×

j ÅÎ a?Â?×wjä×ÂÚWä×wÚÂj^
ÅÎ a?Â?×w ä×ÂÚWä×wÚÂj^
a?ÅÅ C×w~a?ÅÅ C×w~ Ý ?äj ×a jä?j a×ÂW 8ÂÎ ÅÎj~j ×a äÞ?~j Â?Î ÅW /77/ /77. /77 /77//77 /77./77* #!1
/77 /77)
/77/77/77*
/ ajajÅÎjÅÎjÂ
äjÅÎj~Â?Îja
ÝjÂjaj .jÂÝWj
Îj~Â?Îja
Å² .×ÎÅ .jÂÝWj .×ÎÅ
?×ÅÅWjW?×ÅÅWjW
Âj?ÎÝ ÝÂ~j~?~j
Âj?ÎÝ ÝÂ~j~?~j
ÞÂa¼^ ÞÂa¼^ ÅW?wÎÅÂÚwjÂ r aj Å~j?Îj ?W? ?Â a?Â?×w ä× 7jÂ?×w ajÂ 2. ,14 !#!9 ,+1- 4 )) +!9 ¯..°² .. ÚMjÂ?
¯..°² ..
j ÚMjÂ?

ajÅjaj ÝjÂ~?~jj

Å~j?Îj aj ÝjÂ~?~jj
×
"""* # # """* #
(
# (
MjC~jÎ MjC~jÎ
ÚÂ~j -ÎjMÚWjÂ^
ÚÂ~j -ÎjMÚWjÂ^
+?ÂÎjÂ +?ÂÎjÂ ×j ~jWj r ×a aj MÅWCÎä×~ ajÅ ÂÞjÂM×~j² jaÝjÂWÎ×~ äj ?Âjäj ÞjÎÞjÎ
?Âj?
.Î?ÂÎÅ?Îä ÞjÎÞjÎ |ææ ?
jÎÅjaj jjÂj |ææ jjÂj
?×wÎjÂjÅ
×a jÎjÂ ajÅ×a ßjÂÎjÎj?Å
jÎjÂ ajÅ ßjÂÎjÎj?Å
wÚÂ ×ÅjwÚÂ ×Åj ÎÎjwÂÅÎ~j 8jÂÎÅÎj~jÂ×~ÅÎjä?Å² ×Â] ×Î oÐæ j ?Â ?ÎÎj aj ä? ajÂ
#/' *$Þj
jjÅ*$
#/' %ajÂ ä× Îj~ÂjÂjaj
#/' *$% #/' *$ ÎMjÞjÂMjÂ²
ÅjÎ ×aÎMjÞjÂMjÂ²
j CÂWj
5MjÂ?j?aa?Î j 2Å?Îä
CÂWj ×a2Å?Îä
ßjÂÎj ×a
²0² j?Âjà^ ²0² j?Âjà^ -?j ajÅjÂ ».ÎÂ?Îj~ÅWj ×j .Î×ÎÎ~?ÂÎjÂ wÚÂ aj Mjaj Âj Mjä?Î^ 2ÎjÂjj
$ &"!"- MjÅÅjÂj
$ &"!"-
#& 1&"!"' #&+ÂjÅj
"-&"!"×a'-!!-
1&"!"' aÎ
"-&"!"jÞÅÎj~jÂ×~j
'-!!- a?Å Ý jÞÅÎj~jÂ×~j
Ý ? ¥
2ÎjÂjjÅMjÂ?ÎjÂ Ý+ÂäjÎ
? ¥ +ÂäjÎ
~jwÚÂÎj
0' "! 30' " "(
"!/ #&"0"(
3 " "( ./0&'"--
#&"0"( . 0&'"-- '
'
»Þ?Å wjÎ^ Åa
»Þ?Å~×Î wjÎ^
a×ÂWa?WÎj
Åa ~×Î a×ÂWa?WÎj
.ÎÂ?Îj~j .ÎÂ?Îj~j ~jWj¼ ~jÎ jÅ ÝÂ ?j × aj +ÅÎ ~jÂ?aj ? ÕÕ j Îj Åj a?wÚÂ '-0! j ?×Å~j?ajÎ
2#" !'-6
'-0!0" 3""
2#" !'-6?Î^
" &aj
0" 3""ajÂ"
?ajÂj
& Î
ÚMjÂ ..Î
?×w jj
Îj~Â?ÎÅÎj?² ..2Å?Îä
?×w jj
jÅj ÝMj2Å?Îä
Â×a
~Âj o^yÝ Â×a o^y
j?Å
wÚÂ aj ~jÅ?Îj
wÚÂ aj ~jÅ?Îj
5MjÂ?jÂäjÅÅ²¼ jÂ×~ ajÅ 5MjÂ?j?aa?Îj] 8j jÂ¡Åj^ aj Õææ¥ ×ÅÅÎj Â?Î Å jj
&"!( %%?²
0 &"!(
&"5
0»ÅÎjÅj×~ÅÎjä?j
#
%% &"5 # ?Âaj
MÅ ä× ×Â²
yæ?Âaj
¡wj ÅÎ?Âj ×Â² 0Â×j ÅÎ WÎ ×Â
.Î?ÎÎ ÝÂ?M .Î?ÎÎ
ä× ÚMjÂj~j^
ÝÂ?M ä× Þ
ÚMjÂj~j^
?Þ
Þ^ ? Þ^ Wj +Âa×Îj ÞjÂaj ?~jMÎj¸ 8j ÅjÎ Ýjä ?jaj² Åa ?MjÂ ×Â jj .jÎj ajÂ ja?j r ?×W ä× wÚÂ aj
?~jjÂ?Î?j
ä×
Þ?ÂÎj ?~j ×j
ÅÎj
Þ?ÂÎj~jWj
ÅÎjä×ÅÎC
2ÎjÂj 2ÎjÂj
a?Å 8jÎÎMjÞjÂMÅ×wja ?×Å¸ 2a ÝÂ ? ×~j×ÎäÎj 8?WÅÎ×ÅW?Wj ajÂ +ÂjÅ j Î a~^5MjÂ?j?MÎj
Åj
j jÎÞWjÎ a?Â?×Å ?×W
Î 5MjÂ?j?MÎj ÅwÂÎ
?jÂa~Å ?jÂa~Å
0nÏn æÓ§¢n¢
0nÏn æÓ§¢n¢ j] ?Î a?Å jÅWCwÎÅaj ÚMjÂ?×Î AÓ A¢eeAÝn¢Ó[Ïnn¢¢ {Ýb ÅWj ÅWjaj ×a ÅWjaj
?j×a?ÂÎMjÅajÂjÎj
~jÅÎ?Î×~ÅÅjÂC×j ?j ¡j ?ÂÎMjÅajÂjÎj
jj ×Âä WÎ räjÎj ÅÅÎ wÚÂ
WÎ jÎ?¡Å×~j
¡Îj
r ÅÅÎ Åj¡Îj
ÅjMÅÎ ä× Åj?j
ÅjMÅÎ2ÎjÂ
5MjÂ ä× 5MjÂ
jj =××wÎ¸ jM?j ä× ÝjÂjaj^ +ÂÝ?Îj ·×Îà ä× ?WÎj^
wÂÅÎ~jä×ÅÎÚÎj
?WÎj^ 8?ÅÎÚÎj
8jÂÎÅW¡w×~ ?ÂÎ~jjÂjÂj²¼
ÅjjÂ
8? aj×Î ?ÂÎ ÅjjÂ ?jäj
aj×Î jjÅMjÂjWj^
?jäj
ÞjÂaj² jÂ aj
ÞjÂaj²²0²? jÂ0?~ ?W
j?Âjà ²0² ajj?Âjà
?äjÂjÂ Â?ÎäjÂj ajÅjÅ 7jÂw?Âj a? ÅWj 0WÎjÂ ÅWja?Å
?Î aj0WÎjÂ
2.jÅWCwÎÅaj
ÎjÂj a?Å 2.jÅWCwÎÅaj
jaaÂ×W?ÅWj .Î×aj
Å~ ä×w~j wß~jj
.Î×aj ×a wjÂÎ~
ä×w~j ?×Å
2ÎjÂjj
~jj ajÂ .W×M?aj ?×Å ~j ?×Å
2ÎjÂjj
) () ( AnÏ
ÏðÓnÏ
Â× ÅW j×Îj Âj~jC~² AnÏ
ÏðÓnÏ
2ÎjÂ ÚMjÂ] ÅWj
aj × j ÚMjÂ]
» Â~
jjÂ¼
j Î^
?~ » Â~
jjÂ¼ ~j?Îj
×ÅÅ ~j?Îj
aj Îj~Â?Î Î ÞjÂaj
.WÞjjCajÂ ¡j²
.WÞjjCajÂ
jÂ »?Å
C×w~jÂ
jÂ ÎÝjÂÎ
aj aj
C×w~jÂ aj
0nÏn æÓ§¢n¢ j ~jj ÞÂa A¢ jajÅ
enÏ :A 0ÝÏnnÝ
A¢ enÏ
jÎ? ajÅ:A 0ÝÏnnÝ
jÂ? ajÂ
ÂÚ?jj 2ÎjÂjj
ÂÚ?jj
aj .×jÂCÂÎj
aj ?MjÂ.×jÂCÂÎj
¡~WÅÎ
ÅÎj wÂÚ j×Îja×ÅÎÂj?Îj
a×ÅÎÂj?Îj
ÅÎj ×a ÞÂÎ ?×w Þj jj?×w jÂ~jÅÂÎäj¼^
?×wÅÎ×Â² ?×wÅÎ×Â²
=Þ?Â =Þ?Â
2n ¯ §ÏænÏæ¢
2n ¯ §ÏænÏæ¢
n¢nÏ n¢nÏ ÎÝj jÅWCwÎÅ rínÏ§ÏÓÝnÏ
ÅCÎWj A¢n ÓÝn A¢n ÓÝn
+ÂäjÅÅj aj
aj Mj~j²
ÎÝ?Î
aj j?×
ajÂ
ÎÝ?Î a?
~jÅÎjÎj j~Î
ajÂ ?jÂa~Å
~jÅÎjÎj
ÅÎCÂj^ ?×WÞÂa
ÅÎCÂj^ jÂCÂÎ
wÚÂ ÕææoÞÂa ?ÅÅj
Þj~j
wÚÂ Õææoa?Å
ajÂ äjÎ²
?äÂÅj
Þj~j ajÂ j ÅÎj
?äÂÅj
Î j Î j
æÓ§¢n¢
!H0ÝÏAÝnn
!H0ÝÏAÝnn jÂjWj ?×w ×a jÂÎ~×~^ ~ÅÎ ajÂ ?j]
a?Å ?Wj ajÂ=ÞÅWj
a?Å ?Wj ?×wÅÎÚÎj ajÂÚa~×~? aj ×a
?×wÅÎÚÎj j
? aj ÝÂÎjj
jWÎjj ¡Îj
-ÚW~?~
jWÎj ÅWjjÂ
ajÅ Âj?ÅjÂÎ
-ÚW~?~ÞjÎÞjÎj ajÅÞjÂaj^
ÞjÎÞjÎj
×a 7jÂÎÂjM^ 0 ×a aÅÎÂ?Î ?ÅÅj7ä×~ r aj
Å~Mj~jÅÎjÂ²
r jjÂ ×Åj ajÂ aj -Åj ajÂ Îj~Â?Î Åjj ~jÂ~jÂ
!A¢n
ÏAÝnn
×aj
?ÅÅj Mj~jÅÎjÂ²
×aj j !j×jÂ× !j×jÂ×F7×jÅ F7×jÅ
×a a? ~jj~jÎj
×a a??aa?Îj
~jj~jÎj ?aa?Îj
ä× Å×Wj^ ä× Å×Wj^ 2n ß æn n¢[n æ¢e j ?×w aj +ÂÚwÅÎ?a² »8Â ÅÂjWj Î ~j ?j ~j
5MjÂ?j ÞjajÂ ?j Mj ÞjajÂ
ÝjÂ~jj ×aj Mj W
ajÂ ×aj
-j~j Mj ÅjWÅ ?×Å aj^
W ×a ?×W
Mj ?MÅ?ÎäC~
?×Å??àÅ?^
aj^
?^
??àÅ?^
.Úa?wÂ?

?^
jÂ~CMj ×a
.Úa?wÂ?
ÅW ÅW ×a
Hewlett-Packard
ÞÂa ~j?×wÎ^ ÞÂa Þ?Å~j?×wÎ^
nînÝÝ-A[AÏe
n{¢ & Compaq:
~jÂ?ajÞ?Å Die
~jÂ?aj
~jMÎ
§Ï¢Ab Wallstreet

§·AÄ §ÓÓ sah
ÅÎ²~jMÎeine umstrittene,

A·nAÓ aber erfolgreiche Übernahme
ÅÎ² 4ÓÝÏÝÝn¢nb AQnÏ nÏ{§Ïn[n 7QnÏ¢An -Ïn!nÏnÏ-A¢æ¢ aj ??~jjÎ ×a aj ?Wj×Îj ÝÂ Î?ÂMjÎjÂ MÅ j×Î?ÂMjÎjÂ
?² ?Îj²
?ÅÅ » ajÂ
?²ajÅjÂ äj?aj
?ÅÅ+?Åj ajÂ äj?aj
?ÅÅjÂÎ-×ÅÅ?a ?ÅÅj
-×ÅÅ?a
7Âwja ÅW
ajÂ?ÅÅj
a?ÝÅW ?MjÂa?Ý
=×Å?jwÚÂ×~ WÎ ?MjÂj×j WÎ

»!ÎÞja~»!ÎÞja~
ÞCÂj j ?W ÞCÂj Â?Wj
j ?W×a Â?Wj ×a #ÂÎ^ ÅäjÂj aj +Âa×ÎÅ?MC×wj jÂä×?aj Þj~jÂä×?aj
ÝÂ
MÅ ?j Ý
~?Â WÎÅ^ ÝÂ8jÎÎMjÞjÂM
?j Ý 8jÎÎMjÞjÂM
ajÂ
Þj ?ÂÎjÂjWÎWj MÂjÅj² ajÂ »2ÎjÂjj
MÂjÅj²
+jÂÅjÎÝj wÚÂ»2ÎjÂjj
a?Å?×Å aj a×ÅÎÂj
2ÎjÂjj² ?×Å aj a×ÅÎÂj
?ÂÎÅÎ×?Î Å?ÂÎÅÎ×?Î
awwjÂjäjÂÎjÅ
Þ?Â jjÂ ajÂ awwjÂjäjÂÎjÅ
?aj²¼
~Â¡Îj j?Å ?aj²¼
ajÂ ÅWjä×~ ajÂ Mjaj 2ÎjÂjj j ÝjÂj~Îj +jÂÅjÎÝj ?×w a?Å^ Þ?Å aj ?MÂj^ ÝjÂ~jWj ?×wÅÂjÅj ÅW×ÎjÂ
×w?~jÅW×ÎjÂ
~jÂC~Î j~j ÅÎ^Âjäj
~jÂC~Î
jÂ?Îj ÅÎâj
jÂ?Îj
ÅjÎäj¼^ j Å?~Î aj ?Îj
Â j ÅÎj ?Îj ÅWjÅÎj
Åj·×jäj
ÅWj Åj·×jäj äj äj
jjÂ 0 Â?Wj]
wÚwÎj~j -×a×ÎjÂÅ×WÎ
jjÂ wÚwÎj~j
.jÂj Õy .jÂj?Âaj
×ÎjÂÅ×WÎ jÎ? ~j?Î ÞÂa¼^ Å?~Î ÚÂ~j -ÎjMÚ ~jÅÎjÂ Þ?Â ×a ÞjWj
?Wj ÅW ÚMjÂ ×a aÎj^ jwjÂjÎÎj^ 7jÂÎÂjMÅ Â?jÂ a?²ä× .WÅÎjw?Å
Â?jÂ
ÅCÎ² ÕææÊ ä× ÅCÎ²ÝjÂÅWjÂMjÎj
ÕææÊ
Þ×ÂÅÎj ÝjÂÅWjÂMjÎj
8?
aj ÅÎÂj~ j8? n enÏ
×a Mjí§¢
j ajÂ½2½Â×jÂ×~
×a nAÏ¢nð
Mj ajÂ Mj~jÎjÎj
Â×jÂ×~
ÂjÂ 5MjÂ ÂjÂ
aj?Â
aj 8ÂÎÅW?wÎÅ8Wj j
8ÂÎÅW?wÎÅ8WjÅW ajÂ
×ÎjÂjÂ
~jjÅ? ~jjÅ?
Î ²0² Î ²0² WjÂ^ +?ÂÎjÂ ×a jÎjÂ ajÅ ßjÂÎjÎj?Å Â~j ¡~WjÂÞjÅj jÂ~jMj^ ÝjÂ Â~?Å?Îj ×a -?M?ÎÎÅÎ?wwj¼^ Å?~Î?ÂÎ Ýj?ajÂ Åjj .×jÂCÂÎj
?ÂÎ Åjj .×jÂCÂÎj
ÅjÂÎj ? Îj~Â?ÎÅÎj?Å
jÎÂ r?Î jÎÂ rF.ÎÂ?Îj~j Î?j ajÅ F.ÎÂ?Îj~j
?×W 5MjÂ?j ?×W 5MjÂ?j
-?ÅjÂ~jjÂÅÎjjÂÅ
jÎÎj
j?Âjà a?Å ÅÎjjÂ
j?Âjà jÞjÎÎ+?W?Âa
??~jjÎ
a?Å ??~jjÎ
Ý Âj ¯+°
Ý
Âj wÚÂ ×Åj Mj ²0² j?Âjà² jjÅ? ajÂÎ aj W a?Â?×w^ Þ?Å ÅW j×Îj ÅW ×j~jWj ßjÂÎj Âa?² Â×a jjÂ
MjajÂÂ×a ?Âaj
jjÂ?Â
2ÎjÂjj ?Âaj
7jÂ×ÅÎ²
Mj 7jÂ×ÅÎ².WÞjjCajÂ
?ÂÅ~j?
ajÅj a×ÂW.WÞjjCajÂ
Å ?Ú jMjäjj¼^
aj Å×~ÚÎjÂÂa×äjÎj Å ?Ú jMjäjj¼^+ÂW
ä×Å?jÅWÚÅÅj]
w?~ ä×Å?jÅWÚÅÅj]
ÕææÕ aj?×w jÂÅÎjajÅ 0j
×ÂÂjÎj
aj
jÂÅÎj
ÅÎÂ?0j aj ÅÎÂ?
wÚÂ a?Å Î ajÂ
wÚÂ2ÎjÂjjÅMjÂ?Î×~
×ÅjÅÅ a?Å
~jÅjÎäÎ²
×ÅjÅÅj~jÅjÎäÎ² j×ÎjÂÅ×WÎ
äÞjÎj +?Åj äÞjÎj
r +?Åj j
~jÅ ÅWjÂ
r Åa ?ä×
~jÅ ~Âj
ÅWjÂ
2ÎjÂjj ×wÞ?a
Åa 2ÎjÂjj
?MjÂ ?×W ÝjÂMjÅÅjÂ

?MjÂ ?×W j CWÅÎj .WÂÎÎ+jÅ
jÎÂCjjÂÅÎjjÂ ÞjÂaj
j jÎÂCjjÂÅÎjjÂ ?Îaj
a?Å~jÞ
+jÅ ?Î .Wj
a?Å +jÎj.Wj
Îj
j?-Å?Îä ?ÅÅj+jÎjÅW ?ÅÅjÝjÂjaj]
Åj·×jÎ ÂCÎ -ÎjMÚWjÂ^
ÅW ÝjÂjaj]
?j ÂCÎ -ÎjMÚWjÂ^
ÎjÂ F ?Mj »ÅÅÎ
¯+F°aÂÎÝÂ »ÅÅÎ
ajÂ?Âj
aÂj 7jÂ×ÅÎ
aÂÎ?Î ajÂa?Å
7jÂ×ÅÎ

?· Îj~ÅWj
ÅÎj² ÎÅWja×~j^
2aaj ~?ä
jjÂ ajÂ? aj
~?ä a?ä×
×ÅÎÂÎÎjÅ? aj 8ÂÎÅW?wÎÅ8Wj
~j¡Âj a?ä×j×Îj
~j¡Âj
j×Îj jÎÞ?
jjÂ.Î?jÂäj×~jÂâjÅjÂ
wÚwÎj~j
ajÂ ajÂCÅÅÎ²
+?Åj ×j~jWj ßjÂÎj
ajÅjÂ
WÎ]+?ÅjÎ×ÎjÂ
WÎ] ~jwCÂaj ×a ~jwCÂaj
Î×ÎjÂ ²0² jj
~?ä ~×Î ~j?Î²
~?äjäwwjÂ
~×Î .W jj
~j?Î² ajÂjÂÅÎ×w~j
ÝÂ .W ÝÂ ajÂ.Î?ÎÎ
Â?×Î ?×w
Â?×Î?ajÂ j~?j?Å
.Î?ÎÎ ?×w Î
ÝÂMj² j~?j?Å
j Î -Å
j ä× -ÅÝ 8jÎÎMjÞjÂMÅwC~jÎ
ä× Ý 8jÎÎMjÞjÂMÅwC~jÎ
w×ÎjÂÎ² ×a CÂÎj²¼
aj ÅjWÅ ×a ®ajCÂÎj²¼
?Îj^ aj ®
w?~ Îj]
w?jw?~ ÚÅÅjw?jrÅÎjÎj
?Îj?~ ÚÅÅj
wÎ ÞjÂaj r wÎ
ÅW aj
aj ÞjÂaj
ÂÚ aj.jÂj jMjÅÎÎjjäj?aj
a?Å ??~jjÎ
jMjÅÎÎjjäj?aj ajÂÝ jÂ~jÂÅ
×ÎM
ajÂ ?a
×ÎM j?Âjà+?ÂÎjÂ
ÎjWÅWj ÎjWÅWj ÚÎjÂ
!j×jÎÞW×~j Âa?
!j×jÎÞW×~j
?Îj j jwjÎ
?Îj j ÅW?× jW?Â~
?ÎÎjÅW?× ajÂ ×ÎjÂä~j²
ÅW ?ÎÎj Â?×ÅjjÂÅÎjjÂ j =?
wÚÂ ajÂ
ÅW ajÂ Â?×ÅjjÂÅÎjjÂ ÅjÎäj^wÚÂÅÎjÅjÎäjâj 2ÎjÂjj
ÅÎj aj 2ÎjÂjj ¡wÎjÂ ?W ¡wÎjÂ ?W 2.?ÂÎjMj¡Âaj MÂ?×WÎj^
A¢ÓænÏn¢½nÓÓnOîî§½en × aj yÉ
ÅWÅÎj ÅWÅÎj
ajÂw?jjjÂ Mj jjÂ
jÞjÎÎ jÂ~jÂÅ
~j~jMj ?a
aj W·×
jÂ~jÂÅ
Ý ?a
ajÂ W·×
a? W·×ÅÎÅ
ä×jwjÂjÂ rä×jwjÂjÂ¯ rF°]
ÅÎ ~jÂC~Î ÅÎ
Ý .ÎÂjMj
aÂÎÎj
~jÂC~Î Ý 0j
?W a?Â×^
~jÎ ÅWCwÎÅajj
.ÎÂjMjjÅ ?W ?×W
ÅWCwÎÅajj
r Þj?Waj ¡~WjÎj
rÎjÂjÎ
Þj aj ×Å ä×Â ×Âä ×Å
ÎjÂjÎ Mj 8?WÅÎ×
8?WÅÎ× 5MjÂ?j?aa?Îj
a×ÂW +Âa×ÎawwjÂjäjÂ×~ ajÂ +Â
a×ÂW +Âa×ÎawwjÂjäjÂ×~ jjÂj jjÂj5MjÂ?j?aa?Îj 5MjÂ?j?aa?Îj ×Å ×Å ?Âaj ?Â ÅWÞjÂj j? ä× ÂÚwj^
ÅÎÅ?~j
¯ F°ÅÎÅ
ÅW ¯ F°
+
jw Mj~?~j^
ÅW

?ÂàMjÝÂ
Mj~?~j^
aj MjÝÂ
Â? ×a
Â¡j aj× aj
×a Å~j?Îj
Â¡j
~M?jÂ ×j ~jWj^
×a+ÂCÅjä^
~M?jÂ × +ÂCÅjä^
.?j ?Å
×ajM¡ÂÅj
.?j wÂÅÎ~j 8jÂÎ~jjÂjÂ×~
aj
jÂÅÎjjÂ²
M¡ÂÅj aj
jÂÅÎjjÂ²
2a jÂ ä× Å×Wj]
2a
C×jÂ»j C× a×Î
jÎÅWjaj² MjÅWCwÎ~Îj
jÎÅWjaj²
. ÅÎ?a Ý Î?ÂMjÎjÂ
.ÝÂjÂj
ÅÎ?a MjÅjÅ
Ý ÝÂjÂj
wjÅÎ^ ÅW?× wjÅÎ^é¢{
?Îj²ÅW?× /nn¢½½½
»7Â ?Îj²
?j »7Â wÂÚj
?jjMjÅ
wÂÚj jMjÅ
é¢{ WjWÎj a?Å a×ÂW ?Wj×Îj MjajÂ 2ÎjÂ
/nn¢½½½
é¢{ /nn¢½½½
?aa?ÎjÅW?×
?aa?ÎjÅW?×

?· ÅÅ Mj~jW?j ?Î²
Mj~j
»!×Â ?×Å~j?

?j?Å ÞjÂ
?Î² »!×Â ÞjÂ
jwwjÎj ~j?×j ×ÂWj×WÎ×~
ä× jÂÂjWj²
jwwjÎj ä× jÂÂjWj² ajÅ 5MjÂ?j jÅWÂC×~
w~jÂ ?Wj w~jÂ
!jÞWjÂ
?Wj ?×w!jÞWjÂ
aj.WÞjjC
?×Å ÅÎÂ?Îj~ÅWj ×j
?×Å .WÞjjC ÞjWjÞjÅj ÞÂa WÎ
?aa?Îj
ÞjWj ×Â Î
?aa?Îj
wÂ?~j aj
?j² jÎÅÂjWj
wÂ?~j ?j²äà×Å?Åj
5MjÂ 5MjÂ äà×Å?Åj MjÎj ÅWj MjÎj
×à?aM×a
ÅWj ×à?aM×a jj jÂ~CäÎj jÂ?ÎjÂ0j? ÅCÎWj
a?Å =j jÎ^
ajÎj a?Å =j
?jÎâj ×ÂÅ
5MjÂ?jCj² ?MjÅÎjÈ
aj ×ÂÅ MjÅÎjÈ ?aa?Îj ÅÞj × aj jÎ??×~ wÚÂ ~jWj ÅÎ j -Å^ +Âa×äjÎj
Þj jÂ?ÎÝj aj =?j ajÅ ?×wÎjÂjÅÅjÎj ?M~j~ ½½½{éÏÎ
.ÎÂ?Îj~j n¢n
.ÎÂ?Îj~j nÏ{§Ïn[n
jÂjÂj Îjj
jÂjÂj MÅ jj
ÎÎj MÅ½½½{éÏ ÎÎj +ÂäjÅÅj
ajÂ aÂÎÎj +?Åj
ajÂ aÂÎÎj
ÅÎjj +?Åj
×ÎM ajÂ aj
ÅÎjj ×ÎM jÎ?MjÂÎj
ajÂ aj jÎ?MjÂÎj
+Âa×äjÎj ?×Å aj ?×Å aj j Þ×Âaj
j Õææ¥ Þ×Âaj
ajÂ 2.+Âa×äjÎ
Õææ¥ ajÂ 2.+Âa×äjÎ ½½½{éÏ×a
nÏ{§Ïn[n jÎÞWjÎj
nÏ{§Ïn[n
Ïn¢éQnÏ¢An¢ ~jWäjÎ~
Ïn¢éQnÏ¢An¢
Þj aj Âw~
ÂWÎ~j
Þj aj Þ?Â
.ÎÂ?Îj~j ajwjÎ^
ÂWÎ~j Î
.ÎÂ?Îj~j ajW]
wjÎ ?×W +
wjÎ^ wjÎ ?×W aj =×Å?jwÚÂ×~²
jÂÅÎjjÂ^ jÂÅÎjjÂ^
jÂ?¡a×ÅÎÂj ÅjÎj
×a 0jßÎ×a a×ÅÎÂj?Îj
jÂ?¡a×ÅÎÂj 0jßÎ ÝjÂ?WCÅÅ~Î
a?Å jMj ÞjÂaj²¼
a×ÅÎÂj?Îj ÅWÞjÂ²
a?Å jMj ÅWÞjÂ² ,×?jÂWj^
#?ÎÅÅajÂ
,×?jÂ ?×W Î
Î ÅjjÂ
#?ÎÅ ×ÂÂjÎj
.ÂÎjÎÂCj ~Âjænn¢[n-AÓn
ajÂ
ÅjjÂ .ÂÎjÎÂCj 0Â?Å?Îj
~Âj 0Â?Å?Îj ~ÂjÅ +Îjä?¼^ ~ÂjÅ +Îjä?¼^ äjÎj wÚÂ aj =jÎ ?W aj ?à² ».W
ÅÎ j×Îj
a?Å ×a?jÎ a?Å 8jÎ?ÂÎwÚÂjÂ^
×a?jÎ
wÚÂ aj ~jÅ?Îj wÚÂ aj w?ÅÎ+ÂäjÅÅ
jajÂ wÚwÎj
~jÅ?Îj +ÂäjÅÅ
Âa×äjÎj² Âa×äjÎj²
j 2ÎjÂjjj 2ÎjÂjj
äj äj ?Å ¡j
×Å j~jjÂ ×ÅÂ?wÎ ä×ä× jÅj
j~jjÂ Þ?WÅj
Â?wÎ ä× a?ä×MÂ~ÎwÚÂj^ MÂ~Î
Þ?WÅj ?Âj~jWj
?ÎÂ?aj²
?Âj Â?Wj^
»?Î Î
?ÎÂ?aj² 2ÎjÂjj
Îj
»?Î +jÅ Åj ?aj
Îj Å?~ÎÅj
+jÅ ¢nÅ?~Î§·nÏAÝ§¢nn
-ÎjMÚWjÂ^ -ÎjMÚWjÂ^
»2ÎjÂjj æn »2ÎjÂjj
n¢[n
Î aj AÓ Î naj ÅjWÅ8Wj
Ï[Ýn !H0ÝÏAÝnn
n Ï[Ýn ?W aj
Å~
!H0ÝÏAÝnn
ÓÝ AQE¢ ÓÝ
í§¢Þ?Âj
AQE¢ají§¢
ÞjÎÞjÎ
jjÂ ÝjÂ?×wÎj
×ÎjÂ
2ÎjÂjjÅÚMjÂ?j ajÂÅÎ?Î Ý
w×Å ajÂ AQn
w×Å
ÎÂjÂj A¢¢
ÅWÎÂjÂj
?×w n¢n
ajÅW ?×w!n¢n
#ÎjÂ×~ Ó[n{nn¢½
aj #ÎjÂ×~
ÂjÂ j ÂjÂäÞ?Âj a?ÅÅ äÞ?Â
Þj~ a?Å +Îjä?
-Å^
Þj~ jjÅ
ÞÂa-Å^Âjwj^5MjÂ?j?
ÞÂa wjÅÎ
ÝjÂ
Âjwj^ wjÅÎ ÝjÂ ÂjÂ Â?Wj
+Âa×ÎÂÎw ?MjÂ CWjÂ
+Âa×ÎÂÎw
jÂÞjÎjÂ¼^ jÂÞjÎjÂ¼^ Â¡jÂa
Å?~Î -Îj ÅjÂ .ÎÂ?Îj~j
ÏE¢ôæ¢ .ÎÂ?Îj~j jÂ?M
ôæÏ ÓÝÏAÝnÓ[n¢ jÂäjj æn Ý
jÂ?M
wÚw Ý
n¢[n wÚwj~jÎW
enÏ nînn¢ enÏ !AÏÝ·AÓn
jÂÅÎ ä×!AÏÝ·AÓn
nînn¢ aj
¢¢nÏAQ ajÅenÓ jÅWCwÎÅ?
¢¢nÏAQ
¢ enÓ ¢
¼^ Å?~Î
aj ²0²
¼^
j?ÂjàÅ
Å?~Î ²0²=jÎÂ?j×Â?
jw
2.2ÎjÂjj² j?ÂjàÅ2a=jÎÂ?j×Â?
jw
ÅÎ?ÎÎ aj ÅÅWCwÎÅajj^ ÅWCwÎÅajj^
?Å äj~Î a?Î aj ?~jjÎj
aj ÅÅ×~jj a?Î5MjÂ?j
aj ?~jjÎj
7× ajÂ ÎjÎj
7× CÂÎj
aa?ÎjÎjÎj ?MjÂCÂÎj
×ÎjÂÅWCÎäÎ jÂ×a?MjÂÅWÞjÂ~jÂ
ajÂjÂ
?~jjÅÅjjÅWÞjÂ~jÂ ×~
MÚWjÂ² ÅÞj Î
jWäjÎ~
MÚWjÂ² ÝjÂ~jWM?Âj
jWäjÎ~
Þ×Âaj j×j Þ×Âaj
×aj+Âa×Î?ÂjÓn¢Ý
j×j ×aj ?Âj
.WÎÎ
en /Ón¢
CÂWj
æ¢e.WÎÎ
Ó·éÏÝ2Å?ÎäCÂWj×a
:nÏÝ·§Ýn¢ôAn 2Å?Îä
Aæ{½ ×a ÂjÅ ~j?Îj
eæÓÝÏnnQn¢ÓôðæÓ½ ?MÎjÂÎj Å?Âäjj
jÎÂW
Îj!j×?²
jÎÂW
Þj ~j?Î !j×?²
aj jÂÅÎj äÞjj?M jÝÂÎjj jÝÂÎjj
ÂjÅajÂ ?×W ?
Âj?ÅjÂÎ
?×W
a×ÂW ÞjÂaj
Âj?ÅjÂÎ
¡j²
aj ?ä ÞjÂaj ×a a?×jÂÎ
¡j²
ÝÂ ~×Î ×a
?~j²
?×wÂjÅ a?×jÂÎ
ä×»8jÂ ?~j²
ÞjÎjÂ
~jÂ~ »8jÂ
jÞj
?~jÅjÎäÎ ÞjÎjÂ jÂjÞj
ÞÂa] »8jÂ jÂ ÅÂäjÅÅj²
Åj~jÎj Åj~jÎj »jÅjÂ
jÂÅWÅÅj² jÂÅWÅÅj²
?ÅÅ ajÂ ×w?ÅÅjaj
?ÅÅ ajÂ 7jÂ
?Âj n¢[AÏ¢AÝn¢
jÞÅÎj~jÂ×~j
?Âj jÞÅÎj~jÂ×~j Ý ÚMjÂÓ¢e ÕæÝ +ÂäjÎ²¼
n¢n ÚMjÂ Õæ +ÂäjÎ²¼
"AíAÝ§¢Ó ?×w
n 4¢ÝnÏ¢nn¢Ó{éÏæ¢ jÂÂjWÎ¼^æÓÓ
n 4¢ÝnÏ¢nn¢Ó{éÏæ¢ MjÂWÎjÎ
Ó[ Qn?j
æÓÓ Ó[? Qn
?Âj × äÞj MÅ Õ^y ?Âaj ?Â ä× ajÂÅjMj
jÎäÎj
?Âj²
ajÂ
+?Åj^
jÎäÎj
aj jÎÞ?
-×a +?Åj^
ÕÐ aj aj
=~?ÂjÎ
jÎÞ? aj
?Âaj äjj WÎ
=~?ÂjÎ
×Â ajÂäjj
a?Å ÂÂjWÎj
~j?× ajÂ a?Å ?MÅWjÂ
ÅW?×Î^ ÂÂjWÎj
C×wÎ jw?Â^Þ^
?MÅWjÂ
WÎ Þ^ ~jW?Âj
ÅW?wwÎ
?Âj ÎjÅÅ0Â× 0Â?Å?Âjä
ÎjÅÅ0Â×
?×Å aj ~jWj ×aaj
?×Å äj~Î^

~jWj j
Þj jw jÎaj
{n ôæÏ jÅÎ ÝÂ jÎaj
-§Ýn¢ôAAQÓ[EÝôæ¢b?jÅÎMj ÝÂ +ÂÝ?Îj
?j Mj
nÏ{AÏn¢n ÏA¢+ÂÝ?Îj
îæÓÓÝ {éÏ jÂ^n¢n¢
+?ÂÎjÂ
îæÓÓÝ Mjn¢n¢
!H¢ÓAÝô
{éÏ ²0² !H¢ÓAÝô
j?Âjà
n¢ÝÓ[nen¢ ×a n¢ÝÓ[nen¢
vjÎjÂ ajÅ v
:n[nÓ AnÏe¢Ó
Åjj^:n[nÓ
MÂ?WÎj en
AnÏe¢Ó
Ï[Ýn
aj ×Å en
0ÝÏAÝnn
Ï[Ýn 0ÝÏAÝnn
Å?Â×~j Îja×ÅÎÂj^ Îja×ÅÎÂj^
j ÅW .WwwM?× ajÂ
.WwwM?×
.wÎaÂjÂ
ajÂ 7jÂÅWjÂ×~ÅäjÂ ×ÅÅ ä×
ajÂ .wÎaÂjÂ
aj ?×W ×ÅÅ
ÚMjÂ ?×W
=×~j ×ÅjÚMjÂajÂ
ä× j^ ×Åj
5MjÂ?
Þj jajÂ 5MjÂ?
?ajÂjÂ äjÂ Î
wäjÎäjÂ
Þj
j Î
a?Å ÅÚj Þj
?jÅ¡ww^
2ÎjÂjj a?Å ~jwÚÂÎ
ÅÚj
?jÅ¡ww^
Mj
ÞÂa^ Þ ·×Îà2ÎjÂjj
Mj ·×Îà2ÎjÂjj
[n¢ï·nÏÝn¢ MjjMÎ²
n{n¢ Qn enÏ j MjjMÎ²
MÂÎÅWj
QÓ[EÝôæ¢ jí§¢ MÂÎÅWj
Qní§Ï en +F ?a?ÎjÅ²
A¢eeAÝn¢Óæ[n
Qní§Ï en A¢eeAÝn¢Óæ[n
Qn¢¢Ý½ Qn¢¢Ý½
Ý Ý
ÅÎ^ C~Î Ð^y
ÅÎ^ ajÂ?Âaj²
C~Î Â?Wj
Ý ajÂ ÂÂjWÎ
×a Â?Wj
ajÂÞ×Âaj
~jÂ?aj
×aa?ÅajÂ
=j
~jÂ?aj
ÅÎjjÂ ?×w ajÂ?Mj^
jÂÂjWÎ
ÅÎjjÂa??Å
jÂÂjWÎ
~jÎäÞjÎ~Â¡Îj
?Mj^
jÅ × ~jÎ aj×ÎÅWj
aj MÅ
jÅ × ajj jÂj MjÎjÎ¼^
?Wajj¼^
MÅ Þ?ÂÎ
?Wajj¼^Âa?²
Å?~Î2~jjÂÎ? wÎ ?
-ÎjMÚWjÂ² j.ÎCÂj
aj ×a .WÞCWj
j
jÅÎj jÅÎjj~j
ajÅ×jÎj ×a Þ
Å×jÎj
~?Â
?Âj?~j
~?Â

A¢[n¢
?Âj?~j

?Î?
æ¢e /Ón¢½ jÎÞ?
?Î?
jÂÞ?ÂM jÎÞ? Õæææ jÂÞ?ÂM Õæææ 8?Å ÅÞ aj jÂ?ÎjÂ ?Å ?×W aj
n -AÓn

"[Ý An æÓ§¢n¢"[Ý An Ó¢eæÓ§¢n¢
n[b ¢§Ýîn¢e
×Â
jÂÂjWÎj ¥o
+?Åj
jÂÂjWÎj?Îj
» +?Åj r Þj
jÂ~jÂ »ajÂjÂ~jÂ
a~?j¼ ?aa?Î
?M² ÝÂ
a~?j¼WjÂ×~ ?
?M² ajÅÅÎj
WjÂ×~ r aj
ajÅ ~j?Îj
ÂÂjWÎj² ÂÂjWÎj²
8jÂ jÎäÎ .àjÂ~jjwwj
8jÂ jÎäÎMjW
W ajjÅ
~MÎ ?àÅj
Mj ~MÎ?MjÂ
×ÎjÂÅWjaWj?×W^ÝjÂajWÎj
jÅ ×ÎjÂÅWjaWj
ÅCÎäj] ~?^ -Åj
ÅCÎäj] ä× ~?^ W»7
WÎ Î] 7jÂMjÅÅjÂ×~ÅÎjä?j
WÎ w?~
Î] »7? Þ?Â
w?~?Â^?a?ÅÅMjÅÎjj¼^
Þ?Âaj a?Å aj
?Â^ a?ÅÅ ÅWja?Å ?2ÎjÂjj
ÅWj ?2ÎjÂjj
ôîÓ[n¢ æÓ§¢ÓA¢é¢eæ¢ æ¢e C×wjÂ Ý +F ÚMjÂÂ?ÅWÎj] 0ÂÎä ajÂ
n¢ e{{nÏn¢ônÏÝnÓn¢ e{{nÏn¢ônÏÝnÓ
n ¢A[ 2ð· n ¢A[ 2ð·
jÂ ?×w
jÂ j~Âww jÂ jÂä
MjÅWÂjMÎ ×a MjÅWÂjMÎ
j~Âww !jÂjÝjÂÅÎ×w~j
jj ~jÂÚwÎ
jj×a aj
ÝjÂÅÎ×w~j
Þ?WÅj Îj MjMj
Þ^
Þ?WÅj ?jÂa~Å
×ÅÅ
Þ^
j×j ÞjÎ~jja
×ÅÅ+Âa×Îj
j×jajÂ ?×Å] ÂÅÎ
+Âa×ÎjM ajÂ jÂjj
jÅ × M jÅ×a ä× Ýj ä× ajÂ
7×jÝjÂ~Â¡jÂ×~
× 7×jÝjÂ~Â¡jÂ×~ Mjä?j²
j×j »jajÂ j×j MjajÅ?~Î?Âj
Âa?²
Mjaj ×MjÂÚÂÎ
?ÂjMjMj
×MjÂÚÂÎ ÅÎj
MjMj
jÎÂ?
r ÅÎj r ×Âj?

jÎÂ?
ÏnAÓnÏæ¢ ÓÝÅÎÂM×Î
×Âj?
enA {éÏ enÅÎÂM×Î

ÂÂ?Î
ÂÂ?Î
¢ÝnÏAÝ§¢Ó·A¢æ¢ ×ÎjÂÅWjaWj Â¡j MjajÂ 2ÎjÂj
$2$a
/02"0"Ù/42/0
Îj~Â?Î
ÎÞW×~Åäà×Å^ ÅÂ~wCÎ~
ÎÞW×~Åäà×Å^
aj ?j Ý Â?Wj
Mjaj
aj ?j .jÎj
ÝÂCÂÎj
Â?Wj ?W
ajÂCÂÎj
×Å
aÝjÂÅwäjÂj² ÅÎjÎj ÅW jÂ?×Å^ a?ÅÅ Mj
aÝjÂÅwäjÂj² jÂ?Î?j
Âj~?j CÂÎj ×j
Âj~?j ~jÎ^~jWj
CÂÎj
M a?Å ~jÎ^ÅÎ M
jja?Å
+Âa×Î jÂwj
+Âa×Î ?ÂÅjÂÎ ?ÂÅjÂÎ
jÂ Þ×Âaj ×ÂÞ×Âaj
~Â¡Îj ?Îäj +ÂäjÅÅj^
ÅÎ ×Â aj
ajÂ+ÂäjÅÅj^
wÚÂ
-j~j ²
aj×ÂW
wÚÂ
¢A[ enaj æ·0ÝAÏÝ¢ÓAÝô½
² 5MjÂ?j
×ÂW aj 5MjÂ?j
jjÂjÂ ?Î jjÂjÂ ?Î j r +F jÂäjÎj ?Â ÝÂ ajÂ 5MjÂ
jjMjÂjÎjÎ
=jÎÂ?×ÞÂaj
jj Ý Þ?Â²
=jÎÂ?×Õy MÅÝ Ðæ Õy ?Âj
MÅ Ðæ ?Âj ÚÂ ajjaj
2ÎjÂjj
ÚÂ jajÚMjÂ
jMjÅäà×Å ÞjÎ~jja
jMjÅäà×Å
~jÎj ?ajÂj ajÎ
~jÎj ajÂ
?ajÂj Îj Â~Cä×~
jÎjäÂÎw ä× ajjÂÞjÎjÂÎ
?ÅÅÅWj
ajÂ jÎjäÂÎw ÞjÂaj jÎaj
jÂÞjÎjÂÎ ÞjÂaj aj ×aj
?×wajWÎ
ä××aj
ÅWÎM?Â
j] WÎ
!?WÅa²¼
ÅWÎM?Â
Âa?Å Åa²¼
Âw?Â× nÝÏn¢¢Ýn
?jÂ ×ÂÂjÎj
?jÂ 2nAÓ×ÂÂjÎj
ÅÎj~·A¢n¢ajÂ Eæ{
2Å?Îä
ÅÎj~A¢n¢A¢enÏ
ajÂ
M2Å?Îä ?æEæ{n
M?j ?æEæ{n
jj 2Å?Îä AæÓ 0[înn¢E¢enÏ¢
Ý Ó¢eÚMjÂAÝÝÏA Ó¢e AÝÝÏA
y¥ ?Â
a×ÂW?×wj²»#M ÅWajÂajjÂÅÎj
a×ÂW?×wj² jÂwwÎj
ajÂ+?Åj^ .àjÂ~jÎj
jÂÅÎj
ajÂ ÅWj .jÂj~j]
+?Åj^.jÂj~j]
ajÂ 7jÂÎÂjMÅÂ~?Å?Îj
j ÞjÎjÂ aj j ÎÞW×~ÅÅÎ× ÝjÂwÚ~Îj²
ÞjÎjÂ aj ÎÞW×~ÅÅÎ× Å^ Mr ÝÂ
Åj Å^
ÅÎ Þj
ajÂ M j
ÝÂ×w?ÅÅjajÂ
?W~j?~jÂÎj
ajÂ ?W~j?~jÂÎjjÅ×ajÎÅ
8jÂÎÅW¡ 8jÂÎÅW¡ ~j jÂ~jMj ÅW Â×a Éy +ÂäjÎ ?jÂ Mj j ÅjWÅ ?Âj
í§ÏQnb jQnÓÓnÏÅjWÅ
Ý n¢ æ·0ÝAÏÝ2nA
ÓÝ ¥|o
?Âj ?×wÝ |y¥|oj?×w |y Ýí æ¢eaj
j
Ý !Ý ¢§Ýîn¢e
Ýí æ¢eæ
?Â^ ¢§Ýîn¢e
¢[Ý ¢Ó
jÎÎj æ
¢ÝnÏÝÏn{{n¢
? ¢[Ý
äj ¢Ó ¢ÝnÏÝÏn{{n¢
ôæ
?Âaj ôæ
?j ä?j
×a?W
?j jjÂ
7jÂÅWjÂ×~j^
×a 5MjÂ?j
7jÂÅWjÂ×~j^ Î?ÎÅCWW
?MjÂ ?×W ?MjÂ j
0j ?×W 0j
wj^ ×Å j¡jÂ
?ÅÅ×~
wj^ ×Å Þ×Âaj
ÅÎ ajÂ¡jÂ Îj×jÂ^
ÅajÂ×~Å~Â?a²
ÅÎ ajÂ Ýjj 0?×Åja w×~ÅÅÎ×wj
ÅajÂ×~Å~Â?a² WjWw×~ÅÅÎ×wj
Îj~ÂjÂÎ
ajÅ ÞjÂaj
Îj~ÂjÂÎ
=j×ÎjÂjjÅ²¼ ajÂ
ÞjÂaj
M jÅajÂ M jÅ AÓ îAÏ Qn
AÓenÏ
×Åj îAÏ7QnÏ¢An
×a Qn enÏ 7QnÏ¢An
5MjÂ?j ajÂjÂäjÎj
aj×Î ajÂ .à
?Â^
aj×Î ajÂ ?Â^
AÏQnÝnÏ¢ !jÎÎ~jÞ
QnenÏ ajÂ !jÎÎ~jÞ
Ý jjÂ ?×w
4¢ÝnÏ¢nn¢½ Ý¥ojjÂnÏAÝn¢?×w ¥o r^v »?ÎÎj
·Ï§AÝínÓ
nÏAÝn¢ vA¢en¢
jÎÎj·Ï§AÝínÓ
MjÓÝ j~j
nÏ
A¢en¢
n{ÏAÝ½ ÓÝ nÏ n{ÏAÝ½
jwjÂ?Îj
Mj ?ÅÅj^
j×ÎjÂjj jÎÅWjajÎ
j×ÎjÂjj ÅW
ajÂÅW
ajÂ ?~jÅjÅW?w ajÂ
?~jÅjÅW?w
j =? ÂMjÎjjÂ
ajÂ =? ÝjÂÂj
j8jÎÎMjÞjÂMjÂ Âj M^ÅWÂ×wÎ^
ajÂ 8jÎÎMjÞjÂMjÂ
ÅWÂ×wÎ^ × aj
ÂäÞ Â MÅWjÂ×~
×a?Å
Å aj.Î×ÎÎ~?ÂÎjÂ
MÅWjÂ×~
Ý -jÅÅ×ÂWj Ý -jÅÅ×ÂWj
~jÎ]
.wÎÞ?Âj2ÎjÂj ~jÎ] ÅWj jÂ~j ?×Å ajÂ
äj?ajÅjÎÎj
ÅWj !×Îä×~ Ý .?jÝÂÎj
äj?ajÅjÎÎj
8jÂÎ?×w 8jÂÎ?×wj
×a ×a AÓ ?Â²j
æ·0ÝAÏÝ2nA jj~jÎj
?Â² Ó§Ýnjj~jÎj
?aa?Îj
Ó[ Aæ{ 4ÓnÝ A¢{ÏÓÝnÓ
?aa?Îj A¢{ÏÓÝnÓ
aj×ÎW æ¢eMjÅÅjÂj aÎj
¢A[AÝnÓ :A[ÓÝæ?×Å~j?
æ¢e ¢A[AÝnÓ nÏ:A[ÓÝæ nÏ
$2$a !$
$2$a !$
7ÂMjÂjÎ×~Å?Åj^
Îj ÅÎjWj^ ÎjÞjÂaj
ÅÎjWj^+Âa×Îj Þj ×a
ÞjÂaj ajÂ j
?aa?Î
+Âa×Îj ×a j
~jaÞ? ÅWj~jaÞ?
ÞajÂ
ÅÎ aj ?ä
?ÂÎ
ÅÎ ajÂÂj ?0WÎjÂ
ÝjÂÎjÎ^ ?ÂÎ jÎ j
ÎÝjÂÎjÎ^ »jjÎ
Î F.ÎÂ?Îj~j
j »j 0jW~jÅ
Â?Î F.ÎÂ?Îj~j
×ÅÅ wjÅÎÅÎjj^r×ÅÅ MjÝÂ
wjÅÎÅÎjj^ MjÝÂ
jÅWCwÎÅwjajÂ j r a×ÂW
ÎjÂÅ?Â Åj jÅ a×ÂW
ÎjÂÅ?Â ~Â¡jÂj
aja×ÂW ?×wÅj~j^
2.?ajÅÂjÅj
aj wÚÂ ÅWj
2.?ajÅÂjÅj j?Å
wÚÂ ÅWj
ôæ¢Ó{ÏAn¢ ~MÎ
æ¢e en jÅ
j?Å æÏô{ÏÓÝn
W ~MÎ Ýjj :nÏÝn¢n
jÅ W j Ýjj
{§ÏenÏÝ jajÎ¼^ Å?~Î
!ï AæÓ
n¢n¢{§ÏenÏÝ ?jÂ²
n¢n¢ !ï AæÓ §ÏA¢Ó[n
§ÏA¢Ó[n :A[ÓÝæ :A[ÓÝæ ®
?×w aj
ÅWCwÎÅajj +ÂÚwÅÎ?a
jÎÞWjÎ Î
ÅWCwÎÅajj jÎÞWjÎ ×a×a
×a .Î?a?ÂaÅ aj .Î?a?ÂaÅ
ÅÂjWja
7jÂ MjÂ j×Îj ?Å Â~j
ÅÂjWja
Ú~j -jaÎj²
Ú~jÅÞjÂaj²
ÂjÅ
-jaÎj²
ÂwÂjÅ?W Þ?Âj?W
Âw
~jj~jÎj aj ~jj~jÎj
ÎÞW×~
?aa?Îj Ý +Â~Â?j
?aa?Îj
~jÅ×WÎ ÞÂa²¼
~jÅ×WÎ ÞÂa²¼ 8? a×ÂW jj 7jÂÂ~jÂ×~
?ÂÎ ?ajÂÅ²
8? .Î?ÎÎ
?ÂÎ ?ajÂÅ²
?×w ×Î×Âjj
.Î?ÎÎajÂ jwjÂ?Îj
×Î×ÂjjÂjWj]
?×w2ÎjÂ 2ÎjÂ ÏnÏæ¢
»jÂjWj]
MjÅÎj»j
?Wj
§¢ôn¢ÝÏnÏn¢½ MjÅÎjMjÎj
?Wj Â?MjÎj æ¢e Â?
æÓ§¢n¢½
×s }Ø ×s
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n ×½×½äöös ä¯½×½äöös
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n "Ï½ ßö "Ï½ äs "Ï½ äs ×½×½äöös
"Ï½ ßö ä¯½×½äöös
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n
"Ï½ äs ×½×½äöös ×£ }× ×£
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n
0nÏn
æÓ§¢n¢
æÓ§¢n¢
§ÓÝn¢Ón¢æ¢
:AÏæ 7QnÏ¢An¢
ÓÝ ¢[Ý AnÓ½
æ¢e 9n
Ïn¢ôæÓAn¢
ôæ §{Ý înÏen¢
æ¢en¢
Ó[éÓÓn
æ¢e !ÝAÏQnÝnÏ
§{Ý Ó[§¢ Ó[nÝnÏ¢b
Qn enÏ ¢ÝnÏAÝ§¢
Qní§Ï en ínÏnÓÓn¢
A¢eeAÝn¢Ó[Aæ
v eAÓ n{EÏenÝ
éQnÏAæ·Ýen¢Qn§¢¢n¢
Ï{§½ AÝ½
:
"AQnÓ[Aæ
j äÞj ÅW ä×Å?jÎ×^ .?ÂÎj 7# Mjj ¡Îj² j ajÂ 9nn §·Ó . *# - # Wj^ aj j×Îj W ÅÎ?Â wÂ?~jÎjÂÎ
? a?Å Þ×ajÂM?Â Åj² äjÎ MajÎ ajÂ MÞjÂ?w ~j~j aj '§enÏ
9nÏE¢enÏæ¢ enÏ 4¢ÝnÏ¢nn¢Ó·nÏ{§ÏA¢[n eæÏ[ æÓ§¢n¢ & &"!"
7QnÏ¢An¢ "-3
¹-Ï§ôn¢Ýº¯ - - Åa¼^ Å?~Î -ÎjMÚWjÂ² ?ä× äCÎj
?Î jÅ WÎ^ Mj~Î a?Å 5MjÂ?j?Ý?Wj a×ÂW aj wÂC 0" 3' ' &- " ä× jÅj aj ?aÞÂÎÅW?wÎ^ a?Å .ja
!nÏnÏ2ð· æ{ÓÝ§[æ¢ /n§¢An 9nÏÏªnÏæ¢ §·nÝn¢ô ¢ÝnÏAÝ§¢ ¢ÝnÏAÝ§¢ ínÏÓ{AÝ§¢ ¢ æÏ[
Â??² j ÅÎj ÝjÂÂÅÎjÂ ÅWj ?jäjÂ .W?jwwjÂ aj ? enÓ 9§æn¢Ó ÏînÝnÏæ¢ enÏ -Ï§eæÝ #
#"""
nÏînÝnÏæ¢ ÎÅ~jÞjÂMj^
¢A[nAnÏÝnÏ í§ÏnAnÏÝnÏ ¢næn-jÅÎ?×Â?ÎÅ
nÓ[E{ÝÓ ajÂ 7jÂ?~j²
Ó[¢ÝÝ
æ¢e æÓ§¢n¢
×Åj ×a 2ÎjÂjjÅC×wj ÅÎ ?~] ?~jjÎÂjÅÅ×ÂWj Ý
ÎjÎ?² ·AnÝÝn nÏn[n ä
*'# '* nÏn[n !W ~jÂ~jÂ
ß
QnÏn[n ÅÎ a?Å -Å Mj ajÂ
?jÂ ×a
ÂàÅjÂ^ 8? ?ÂÎ ×a 8jÂÎ 8j jj ?Î×jj 2ÎjÂÅ×W×~ Ý -'-' , - # jMjw?Å jjÂ ÅjÎj ÝjÂw~Îj »W·×Å
4ÓAÝôÏn¢eÝn ¯bß v¯b}Ø väböØ v¯b¯¯ vöbss vääbös v¯ßb×Ø öbß

?×w^ aa?Å ×a .?² ?ÂÎW?Wj ²0² j?Âjà äj~Î^ ÅW?wwj aj jÅÎj 4ÓAÝôîA[ÓÝæ vsbß} vöb}s ¯b¯ß väb}s öb×s Î ?WÎÂà¼.ÎÂ?Îj~j
vØäbßs ×bä× r Ýjj
vØbö jj 5MjÂ

×a .àjÂ~j ?Å ÚMjÂÅWCÎäÎ^ aj - 5MjÂ?j ×a ×Åj jj 8jÂÎ r QÝ9nÏE¢enÏæ¢ v£bßØ vb×} v×b×} väb£ä vä}b¯ö ?j Îv¯ßböö
v¯äbös jÂ Âj·×jä² v£b jÂ 7ÂÎj]

Åj WÎ ÂWÎ~ jÂ?Î ajÂ j~jÂj j~jÎj] aj jÂÅÎj aÂj ?Âj ¯ ä
¢¢nÏAQ í§¢ eÏn AÏn¢ ¢A[ æÓ§¢ §enÏ 7QnÏ¢Anb ôæ nÓ·n eæÏ[ 7QnÏ¢An í§¢ æ¢en¢ §enÏ nïÝnÏ¢n¢ 9nÏÝÏnQÓ·AÏÝ¢nÏ¢b »jÂ ?Î?jÅ?Îä
ß
ôæ nÓ·n eæÏ[ÅÎ ÚMjÂÅW?×M?Â^
7QnÏ¢An n¢nÓ aj

ajÎ^ Mj ajÂ Îj~Â?Î jjÂ ~j?WÎ ×a ?W MÅW×ÅÅ ajÅ 0Â?ÅwjÂÅ ÝjÂ?~Å?Î n{nÏA¢Ýn¢ í§¢ /§ÓÝ§{{n¢ §enÏ 9§Ï·Ï§eæÝn¢Ö .ænna ½2½ nAÏ¢nð =? ajÂ ?aa?Îj ~Â ×a aj Îj~Â?

a?ä× W ÅÎ
j?Î Ýja?Å
ä× Ýj Mjä?Î r aj
2ÎjÂjj äjÂ j~Îj ~jWj =jÎÂ?× Ý Â×a
äÞ?ÂC~j ÅW a?Å × ×Î×Âjj wwjÎj MjÂj Î a×ÂW ÂwjÅÅjj F jÎj

ÅÎj×Â
ÅÎ
?~²
ajÂ ?WÞjÎ r aW jÅ äCÎ wÚw ?×w ? ?WÎ ?Âaj ×Â ä×² ~Îj 2Å?ÎäÞ?WÅÎ× .WÎÎ × .Î?ÎÎ ajÅjÅ ÝÂ ?j ?×w ÅÎjÅj

Wj ÞjÅÎ ?×w^
jw?WjÂ¼^ ÎÞW×~ ×a +Âa×
Å -ÎjMÚWjÂ² Âw~

»jÂ ~Âj
ÅW Îj ä×
ÅjÎ ?~j aj ?ÂÎ×Å ÅWjÂ Âw~ ÅÎ jjÂ aj ×Å?
~jÅWjÎjÂÎjÂ ÅjWÅ +ÂäjÎ×Îj^ Mj aj jÞj ×~ w×ÅÅjÂÎj .Î?a?Âa?Å?ÎäjÅ j .5$ %3.%$% 5/!&%!.% &. Î ajÂ
ÂjW wÚÂÞ?Â×ÎjÂÅWjaWj
a?Î jÎÞ? ajÂ+Âa×Î~Â×
aCÅWj jMC×

jwÚÂjÂ
ÅÎ a?Â?×w?×w ä×ÂÚWä×wÚÂj^
Åjj jMjÎ] 8j a?ÅÅ C×w~j] » j jÂ ?Å ajÂ CwÎj ?jÂ ×Åj ÝjÂÂ~jÂ ÅW aj =×ÞCWÅj Å~?Â × wjj aj jÂ?ÎjÂ jj ?ajÂj -jjw~j^ /77/ /77. /77 /77 /77* /77) /77 / j ä×ÅÎCa~
%. 6.%$% *!% .&;%3+ ajajÅÎjÅÎjÂÅa ×a Mj ja?Âw
Îj~Â?Îja .jÂÝWjÝ.×ÎÅ
jß
aj?×ÅÅWjW
ÚC×ÅjÂ Âj?ÎÝ -Å ?×WÝÂ~j~?~j
WÞÂa¼^ ×a 5MjÂ?j ÝjÂÅWjWÎjÂÎ ÅW aj ÚMjÂ j× +ÂäjÎ ¯Åjj 0?Mjj°² ?a×ÂW Mj ajÂ aj MÅWjÂ×~ ajÅ MjÅÎjjaj %. .6% ÎjÂj jÂ?ÎjÂ
¯..°² .. ÝjÂÅÎCÂÎ
ÚMjÂ? ÞjÂaj
aj ¡j²
ÝjÂ~?~jj
"""* # #
(
ÅjÂ MjC~jÎ ÚÂ~j ×a
WÎÅ ÝjÂaÂMÎ -ÎjMÚWjÂ^
#ÅjÂ Ú +?ÂÎjÂ
+jÂwÂ?Wj MjajÂ 2ÎjÂjj^ Þj Mj ÝjÂÅWjWÎjÂÎ ÅW ajÂ ¡ÂÅjÞjÂÎ × jÅWCwÎÅ ×a aj ·×ÅÎ j×jÂ×wÎÂC äj
j ajÂ?Âj
×Å ÞjÎÞjÎ
ajÂ Mjaj ? |ææ jjÂj
+?Â?
×a jÎjÂ
ÂÅ ÅjMÅÎ ?×?ÂajÅ ßjÂÎjÎj?Å
ÎÂÎä ÅjÅCÎjwÚÂ j
×ÅjajÂ Îj~Â?Î ÅWÞjÂj jjÂ ~j?WÎ a×ÂWÅWÎÎW Õ^y +ÂäjÎ×Îj² ~j ×a ×aj ? jÂÅÎjÂ .Îjj ÅÎjÎ] »× #/' *$ % #/' *$ äjÂj .?w ÎMjÞjÂMjÂ² j CÂWj
×a ÝjÎÅ ÝÂ ÝjÂ2Å?Îä
?Âj ×a
?aajÂ Mj2ÎjÂjjÅMjÂ?Î×~
ajÂ ÂMjÎ wÂjÂj ×ÅÅ^²0² j~Î j?Âjà^
a?Å ÞjÂaj¼^ Å?~Î ÚÂ~j -ÎjMÚWjÂ^ jÎjÂ ÅjÂÎj 2ÎjÂjj ÅÎj ä×jÂÅÎ aj $ &"!"- #& 1&"!"' "-&"!" '-!!- jÞÅÎj~jÂ×~j
ä× j×Îj Ý ? ¥ ×
~Â¡Îj +jÂa×äjÎj +ÂäjÎ
&/3%0' "! 3 " "( / #&"0"( . 0&'"-- '
C×w~»Þ?Å? wjÎ^
ajÂ Åa ~×Î a×ÂWa?WÎj
ÅjÂ×~ .ÎÂ?Îj~j
ajÅ a×ÅÎÂj ajÅ ßjÂÎjÎj?Å wÚÂ ×Åj Mj ²0² Èn Ó[îE[nÏn ð¢A ?Î ÝÂ ?j 7jÂÎÂjM ÅÎCÂj ×a aj ×?Î /%"5%'-0! 2#" !'-6 0" 3"" " & Â?ÅÎ
?Î a?Å..j~jÂ?j
?×w jj 2Å?Îä Ý Â×a o^y
w×ÎjÂÎ²
wÚÂ aj-ja
ajÅÎjÅÎjÂÅ ~jÅ?ÎjF5MjÂ?jÂäjÅÅ²¼
??² j?Âjà² jjÅ? Î aj jÂ?Î×~Å äÞj 2ÂÅ?Wj¼^ jÂC×ÎjÂÎ -ÎjMÚWjÂ^ ä× ÂjÂ ×aÅW?wÎ wj~j¼^ Å?~Î ¡Â~ &"!( 0 %% &"5 # #MÞ?Âaj ×Â²
aj =×Å?jÅW×ÅÅ j wja
.Î?ÎÎ.jä?ÅÎ
jÂ ÝÂ?M ä× wÚÂ ÚMjÂj~j^ Þ
a×ÅÎÂjj ? Þ^
.W? ?×Å ×ÎjÂÅ×WÎ aj 8ÂÎÅW?wÎÅ8Wj j »ä× jj ÞjÂaj aj ×aj ÝjÂ?W .WÂÎÎj^ +ÂW? Mj ²0² j?Âjà² WjÅ 5MjÂ?j?~jMÎ
ä× ?~j Þ?ÂÎj ÝÅÎj
.?w2ÎjÂj
Ý
×a 8CÂjaC×~^ ?ÅÅ?ajÎjW Å jÂ wÚwÎj~j .jÂj a?Å ??~jjÎ Ý CÅÅ~Î^ Þj aj #Â~?Å?Î ÞCÂja ajÂ »2Å?ÎäÞ?WÅÎ× ÅÎ aj 7Â?×ÅÅjÎä×~ Â?×Å~j~?~j
j Î Þ?Â^ ?ÂMjÎjÎj aj ajäj
5MjÂ?j?MÎj ?jÂa~Å
Þj ÅÎÂ×Î 0nÏn æÓ§¢n¢
×a 8?ÂÎ×~ Ý a×Å jÂ~jÂÅ ?a W·×ÅÎÅ ¯ F°] ÝjÂ Îj~Â?ÎÅ?Åj ÚMjÂÞj~ja Î ÅW wÚÂ ~jÅ×aj +ÂwÎj ×a Â?~jÂÎ ÝÂ .àjÂ ÅWjaj ×a ?j ?ÂÎMjÅajÂjÎj 5 /35$/ ÎÂ? ?×w~jÅÎjÎj
WÎ r ÅÅÎÎj~Â?ÎÅÎj?Å
¡Îj Åj ÅjMÅÎ7jÂÎÂj ä× 5MjÂ
ÎÂj~Â??~j ÅÎ ÅjÎ ÕææÕ 0j Ý w Îj 0j ~jÎ jÅ × aj ja~×~j jjÂ ÅjMÅÎ MjÅWCwÎ~Î ÅÎ^ ä× ?ajÂj ~jj ~j ×a ÝÅÎCa~jÂ Îj~Â?Î²¼ ä× ?WÎj^ ÅÎÚÎj 8?%% ?ÂÎ ÅjjÂ aj×Î ÎjÂ MjajÂ
?jäj2ÎjÂjj^
ÞjÂaj² jÂ a?Å 0j ajÂ
²0² j?Âjà
~jÂ jÂ~jÂ r ×a j +?Â?ajMjÅj wÚÂ ~j jÂw~ÂjWj Îj~Â?Î r j 0j? Ý aj jÅÎj ÚÂ×~ÅÂCwÎj ÂÂÎÚWjÂ ?Å ?ÎÎj a?Å ÚÂ×~ÅÎj? ajÅ a??Å ÅWj 0WÎjÂ a?Å 2.jÅWCwÎÅaj 7jÂÅWjä×~
.Î×aj ä×w~j Þ?Â ~jj
j ?W jÅWCwÎÅ ?×Å
2ÎjÂjj
) (
×~jj 5MjÂ?j] ? ajÂ MÂjjajÂ Î×?ÎCÎ] j ~jÅ?Îj ×Î ÞjÅj a?Ý ?×Å^ a?ÅÅ ajÂ8jÂÎ jjÂ ×Å ~Â¡Îj 2.0jjäjÂÅ AnÏ
ÏðÓnÏ 0F0 WÎ
;5$ !/)!# .%$
5## ,,ÚMjÂ]
.%: j »
8&% 5%% !.%3% &.
.3.!/"%#% ;5. /!.5% / !%% /3/0
Â~
jjÂ¼ ~j?Îj MjÂjW ×a -j~ ~?äjÂ
.WÞjjCajÂ ×ÎjÂÅWjaW²
C×w~jÂ aj
jÎjäjÂÞjÎjÂ×~ ? ajÂ ?×äjÂ a×ÅÎÂj ÅÂ~Î ÅW ajÂäjÎ^ a?ÅÅ ajÂ =×j ÝÂ ?j a×ÂW aj .àjÂ~j MjÅÎÎ Mja?WÎ^ ?Å jÅ ¥ aj ?jÂ?ÅWj A¢ enÏ :A 0ÝÏnnÝ ÂÚ?jj aj .×jÂCÂÎj ÅÎj a×ÅÎÂj?Îj ?×w ?×wÅÎ×Â² =Þ?Â
2n ¯ §ÏænÏæ¢
Åjj a×ÅÎÂj×aj n¢nÏ wjÂäjÂ
ÎjÎ? +ÂMjj Î ajÂ ÞÂa²¼ jÅj Ý aj jÂ?ÎjÂ ?Å .àjÂ~j
ä×ÅCÎäWj jÅÎ ?MjwjÂÅjMjÎÂjMjÂ ja?#j A¢n ÓÝn
ÚMjÂ aj ÎÝ?Î ajÂ ~jÅÎjÎj ÅÎCÂj^ /§Ýn¢Qé[nÏÓ
ÞÂa wÚÂ Õææo 0[æÓÓ{§nÏæ¢a
Þj~j ajÂ ?äÂÅj »!ÎÎ j
jÅÎ×~j ?MjÎj^ !H0ÝÏAÝnn
~jWäjÎ~ ?Î jÂ j×j Îj~Â?Î ajÂ Ý .jjÅ ~j?×wÎj ×Å MjäjWjÎj jjÅWCÎä×~ ×a ?² =× =jÎ×Î ajÂ ×Å ?ÎÎj j Âjw a?Å ajÂ jj ?
?Wj ajÂ? ?×wÅÎÚÎj
?j jÅWCwÎ~ ? aj Þja~ j ÅÎ jWÎj -ÚW~?~
j w×Î? ajÅ ÞjÎÞjÎj
×a äjÎW ?
×ajÅj~jÎj jÂÅWÅÅj² j ÅWjj ajÂ ?~ ä×Â !?MjÅW?× Åa Å~?Â ?W Îj W ? 0?~ ajÂ j?Î?W×~²¼
!A¢n A¢ 0Ý ÏAÝnn
0F0 aj Îj~Â?Î ajÅ ?Â ä×ÝÂ ~j ?ÅÅj ×aj Mj~jÅÎjÂ² j !j×jÂ× F7×jÅ
aj jÞj~j ×ÅÅÎà ~jÂjWjÎ^
?~j?ÅÅÎjÂ ÎjÂjÅÅjÎj
Îj
×a ÂjM×~ÅÅj
×a a? ~jj~jÎj Îj~Â?Î ?Î Mjaj
?aa?Îj ä× Å×Wj^ ÝäjM?Â] aj jÂÅÎj 8Wj ?W ?×wÎj ?Mj07MjÎjÂÅ 0
W WÎ jÞCÂÎ
~j ?j ?Mj ÅW ÞjajÂ ajMj ~jÅWÎj
×aj jÅjÎ W Mj ?×Å aj^ .Îjj
~Â?ÎÅÂäjÅÅ²¼ ??àÅ?^
?^ .Úa?wÂ? ×a
Â¡jÝÂÎjj
2ÎjÂjj
ÞÂa ~j?×wÎ^ ~×Î~jÎ?] j j×Îj
Þ?Å ~jÂ?aj ?Å ÅÎ²
~jMÎ 0nÏn æÓ§¢n¢ ajÂ ×Å ~MÎ jÅ Å Ýj ä× Î×^ a?ÅÅ aj ÝjÂa?×Î² jÂ ÅÅ Þ?Â Å Î ÅW ÅjMÅÎ Mj ä×~ ajÅ Îj~Â?ÎÅÎj?Å^
Î?ÂMjÎjÂ ?² ?ÅÅ a?Å ajÂ aj ÞC
äj?aj -×ÅÅ?a ?ÅÅj
×a .?jjwwjÎj ÅW a?Ý ÚÅÅj
7ÂajÂ~Â×a^ ?MjÂ WÎ
w~jÂ»!ÎÞja~
jÂ~jÂ a×ÅÎÂ? ÞCÂj .jÂÝWjÅ
j ?WwÂjÂj
Â?Wj ×a ??~jÂ a?Î w?ÅÎ jÂ ÚMjÂwÂajÂÎ ÅWCwÎ~Î^ a?ÅÅ ×ajajÅÎ ×a !j×?·× Âja ajÂ jÂä×?aj ÝÂ ?j ÝjÂ?ÂMjÎjÎj
×j~jWj+?Åj 8jÎÎMjÞjÂM ajÂ MÂjÅj²
ÅW aj Îj~Â?Î»2ÎjÂjj
ÝÂ ?j ?×w ?×Åa?Åaj a×ÅÎÂj
jÂ?
aj 0WÎjÂ ÅÎj~jÂÎj awwjÂjäjÂÎjÅ
?ÂÎÅÎ×?Î aj 2Å?Îä äÞÅWj
?aj²¼ Åa² ? j~Î jÅ ?j^ ä×jÂÅÎ +ÂjÎj ?ä× ÅÎ ÝjÂ?WCÅÅ~Î Þ×Âaj] !WÎ ×Â jÎ?CjÅW×ÎjÂ ×ÅjÎäÎ ~jÂC~Î r »?×WÅÎ^ jÂ?Îj
× Mj aj aj j ?ÎjäjÎÂjÂj^
ÎÝj jÅWCwÎ ÅÎj ÅWj?Å Åj·×jäj
aj .W?w äj
ÕææÕ ×a ÕææÊ ÝwÚwÎj~j
jjÂ ~×Î oææ j ×Â
.jÂj ×ÎjÂÅ×WÎ ~jj^ ajÂj wwjÎ ÅwÂÎ jÂjM?Â ÅÎ r jÂjW ?MjwjÂÅjj ÅajÂ ?×W Â?jÂ ä×
jÅWCwÎ~Îj ajÅÅCÎ² ÕææÊ ÝjÂÅWjÂMjÎj
?×w~j?×wÎj 2ÎjÂj 8? w×~ j~jjÅ?jÂ
×a Mj ?×wÅ?ÎÎwÂj
ajÂ Â×jÂ×~ ÂjÂ
?×w w?ÅÎ
aj¥^| ?Âaj ×Â^ ~jjÅ?
8ÂÎÅW?wÎÅ8Wj ajÂ ×ÎÎjÂ Î ²0² 2n ¢ÝnÏAÝ§¢ jÎÞ? aj .Wj×~ ÚMjÂäC~jÂ ?MÂj² jÂ~jÅWCwÎÅMjÂjW 0jjwj r jj 0a jÅ aj ?ÂÎ Åjj aÂ×W.×jÂCÂÎj ? jÎÂ r Î
jjÂ wjaWj ×a ajF.ÎÂ?Îj~j
=×Å?jj~×~ ?×W Ý 5MjÂ?j
+Âa×Î
j?Âjà a?Å ??~jjÎ Ý Âj ÅÚaj ä× jjÂ =jÎ^ ?Å ajÂ 8jÎÎMjÞjÂM 5MjÂ?j Â×a jjÂ ÝÂä×Mj×~j¼^
?Âaj ?Â Å?~Î -ÎjMÚ
7jÂ×ÅÎ² .WÞjjCajÂ
ÅÅÎCÎÎj² Å ?Ú jMjäjj¼^
j ~ÂjäÚMjÂÅWÂjÎjaj ×
ä×Å?jÅWÚÅÅj] jÂÅÎj 0j aj ÅÎÂ? wÚÂ a?Å ×ÅjÅÅ ~jÅjÎäÎ² j äÞjÎj +?Åj r ~jÅ ÅWjÂ Åa 2ÎjÂjj ?MjÂ ?×W 2.0jj?ÂÎ CÂÎjÂ Þ×Âaj² +jÅ ?Î a?Å
j jÎÂCjjÂÅÎjjÂ WjÂ² j.Wj ~Âj+jÎj ×Åj ?ÅW
?ÅÅj a?ÅÝjÂjaj]
Îj ÅjÂCÎä×Â-ÎjMÚWjÂ^
ÂÞjÎjÂ×~ »ÅÅÎ aÂÎ ajÂ 7jÂ×ÅÎ
ajÂ MÅ?ÎäCÂÎj
Îj~ÅWj ÎÅWja×~j^ aj ~?ä ? a?ä× ~j¡Âj j×Îj jÎÞ? .Î?jÂäj×~jÂ^ ajÂ ajÅjÂ +?Åj WÎ] Î×ÎjÂ ~jwCÂaj ~?ä ~×Î
=ÞjÎjÂ ~j?Î² .W
?Âa?wjjÂ Þ?Â ajÝÂ×wÎj
ajÂ Â?×Î ~Â?ÎÅÎj?
.Î?ÎÎ ?×w?×Åj~?j?Å
MÅ ä× ¥ææ Î ÂMjÎÅ~Â×j
j -Å ä× ÅÎjj Ý
aj 8jÎÎMjÞjÂMÅwC~jÎ
5MjÂÞa×~ ×Î×ÂjjÂ ×a 2ÎjÂ CÂÎj²¼ ®
w?~ w?j ÚÅÅj r wÎ ÞjÂaj aj jMjÅÎÎjjäj?aj ajÂ ×ÎM ÎjWÅWj !j×jÎÞW×~j ?Îj j ×~ ajÅÅW?× ?ÎÎj ÅW
äjÂÅ ×Âä ajÂ
?W Â?×ÅjjÂÅÎjjÂ
ajÂ 5MjÂ? wÚÂ MjÅÎjj^ ÅjÎäj^ ajÅÎj
wÚÂ jäjj jÅWCwÎÅMjÂj
aj 2ÎjÂjj ¡wÎjÂ ?WÅWjaj 7ÂajÂ~Â×a² #j a?Mj aj
ÅWÅÎj jjÂ Mj jÂ~jÂÅ ?a W·× ä×jwjÂjÂ r ÅÎ ~jÂC~Î Ý .ÎÂjMj ?W ÅWCwÎÅajj r Þj aj ÎjÂjÎ ×Å j^ Þ?Å 8?WÅÎ×
aj
?Wj a×ÂW ?×w+Âa×ÎawwjÂjäjÂ×~
jj ~jjÅ?j jjÂj 5MjÂ?j?aa?Îj ×Å ×aj ?×Å aj ×~j ä× ÝjÂjÂj² jÂ?
ÅÎÅ ¯ F° ÅW Mj~?~j^ MjÝÂ aj Â¡j ×a ~M?jÂ +ÂCÅjä^ × .?j M¡ÂÅj aj
jÂÅÎjjÂ² 2a jÂ C× ×aj?ÅÂ?Wj
jÎÅWjaj² . ÅÎ?a
0jjw
Ý×a ?Mj wjÅÎ^
ÝÂjÂj ÅW?× ?Îj² »7Â ?j wÂÚj jMjÅ aj ?ÂÎwÚÂjÂ Åa jj MjÅajÂj -
?aa?ÎjÅW?× Mj~j ?Î² »!×Â ÞjÂ jwwjÎj ä× jÂÂjWj² w~jÂ ?Wj !jÞWjÂ ?×Å .WÞjjC 07jÅWCwÎ ?×w jj .W?~
ÞjWj ?aa?Îj wÂ?~j ?j² 5MjÂé¢{
ÝjÂWÎjÎj² /nn¢½½½
äà×Å?Åj MjÎj ÅWj ×à?aM×a
é¢{ /nn¢½½½
Å ?×Å~jÅjÎäÎ^ a?Å C×w~ ×ÎjÂÅWCÎäÎ
a?Å =j jÎ^ ? aj ×ÂÅ MjÅÎjÈ ajÂ aÂÎÎj +?Åj ÅÎjj ×ÎM ajÂ aj jÎ?MjÂÎj +Âa×äjÎj ?×Å aj 2Å?ÎäÞ?WÅÎ×
j Þ×Âaj ×aÕææ¥jÞ MÂ?Wj ½½½{éÏ .ÎÂ?Îj~j
ajÂ 2.+Âa×äjÎ n¢n nÏ{§Ïn[nÎ jÂjÂj jj MÅ ÎÎj
¢ÝnÏAÝ§¢ ÞÂa] ½½½{éÏ
»!j?a Þ Mj
nÏ{§Ïn[n ÅÎj
Ïn¢éQnÏ¢An¢
Þj aj ÂWÎ~j .ÎÂ?Îj~j wjÎ^ wjÎ ?×W jÂÅÎjjÂ^ jÂ?¡a×ÅÎÂj ×a 0jßÎ a×ÅÎÂj?Îj a?Å jMj ÅWÞjÂ² j^ ÅW
,×?jÂ ÕææÕ#?ÎÅÎÂjÎj
Î ÅW
ÅjjÂ0F0 ÞjajÂ
.ÂÎjÎÂCj ~Âj 0Â?Å?Îj ~ÂjÅ +Îjä?¼^ ?×wj r Þj ajÂ jwjÂ?Î ä× a?Î
a?Å ×a?jÎ wÚÂ aj ~jÅ?Îj +ÂäjÅÅ Âa×äjÎj² j 2ÎjÂjj äj ×Å j~jjÂ Â?wÎ ä× Þ?WÅj MÂ~Î ?Âj?MjwjÂÅjÎjÂjÅÅj²
Ý Åjj ?ÎÂ?aj² »?Î Îj +jÅ Åj -Ï§ÏÝEÝÅ?~Î í§Ï-ÎjMÚWjÂ^
§ÓÝn¢Ón¢æ¢ AÝ en QÓ[n
»2ÎjÂjj Î aj nÞjWÅj
jÂÅWjÎ^ aj ×ajÓÝä×AQE¢
Ï[Ýn !H0ÝÏAÝnn jjí§¢
jjÂ 2ÎjÂjjÅÚMjÂ?j ajÂ w×Å ÎÂjÂj ÅW ?×w aj #ÎjÂ×~ ÂjÂ j äÞ?Â Þj~ -Å^ ÞÂa Âjwj^ wjÅÎ ÝjÂ +Âa×ÎÂÎw jÂÞjÎjÂ¼^ Å?~Î -Îj Ïæ¢ enÓ :A[ÓÝæjÂäjj
ÅjÂ .ÎÂ?Îj~j v eæÏ[ §æÓ jÂ?M Ý wÚw
Aæ{ !AÏÝ Âj enÏ nînn¢ !AÏÝ·AÓn
ÎMjÞjÂMjÂ¼^ Þ?ÂÎ -ÎjMÚWjÂ²
¢¢nÏAQ enÓ ¢
¼^ Å?~Î ²0² j?ÂjàÅ =jÎÂ?j×Â?
jw ÅWCwÎÅajj^ a?Î aj ?~jjÎj 7× ÎjÎj CÂÎj ?MjÂ jÂ ÅWÞjÂ~jÂ 4 Ó§[n
MÚWjÂ²-A¢¢n¢ ôæ ínÏnen¢b
jWäjÎ~ Þ×Âaj j×jÅÎj×aj æ¢e æ¢en¢½?Âj .WÎÎ CÂWj 2Å?Îä ×a jÎ jÅ Mj ajÂ ×Å × +Âa×Î
jÎÂW !j×?² jÝÂÎjj ?×W Âj?ÅjÂÎ ÞjÂaj ¡j² ×a a?×jÂÎ ?~j² »8jÂ ÞjÎjÂ jÞj jÂ Åj~jÎj jÂÅWÅÅj²
ajÂ Îj~Â?ÎÅÂäjÅÅ ?ÅÅ Åj^

jwÅ?Wj ajÂ ?Âj
wÂ nenÏjÞÅÎj~jÂ×~j
!nÏnÏ2ð· QnÝnÝ A¢enÏn Ý
A¢[n¢
ÚMjÂ Õæ +ÂäjÎ²¼
æ¢e ajÂ jÎjäjÂÞjÎjÂ×~j^
n 4¢ÝnÏ¢nn¢Ó{éÏæ¢ æÓÓ ÂÚWj Ó[aj
Qn
ajÂ jÎäÎj +?Åj^ aj jÎÞ? aj =~?ÂjÎ äjj ajÂ a?Å ÂÂjWÎj ?MÅWjÂ Þ^ ?Âj ÎjÅÅ0Â×
ajÂÎ .WÂÎÎj] »?Å 0?×Å??~jjÎ
aj ~jWj ~j nÏAæÓ{§ÏenÏæ¢n¢ j jÎaj æ¢e QÏAæ[ÝÅÎ ÝÂn¢n¢ ?j Mj +ÂÝ?Îj
Ó·nôn !×Îä×~îæÓÓÝÝ
ÂÅÅ.j~
{éÏ n¢n¢ !H¢ÓAÝô ¡~WjÎj
n¢ÝÓ[nen¢ v
:n[nÓ AnÏe¢Ó en Ï[Ýn 0ÝÏAÝnn Îja×ÅÎÂj^ .WwwM?× ajÂ .wÎaÂjÂ ×ÅÅ ?×W ÚMjÂ ×Åj ajÂ 5MjÂ? ¡ÂÎ ? äjÂajÎ
.ÎäjÞj ajÂa?Å ÅÚj
?jÅ¡ww^
jÞj~×~²¼ =×? Mj ·×Îà2ÎjÂjj MjjMÎ² j MÂÎÅWj
n¢ ¢ÝnÏAÝ§¢ÓA¢ÓAÝô½ ×a ajQní§ÏMjÅÅjÂj ×ÅÅW¡w×~
en A¢eeAÝn¢Óæ[n Ý ×
Qn¢¢Ý½
ÅÎ^ C~Î Ý ajÂ Â?Wj ×a ajÂ ~jÂ?aj ÅÎjjÂ jÂÂjWÎ ?Mj^ ~jÎ jÅ × aj MÅ j ?Wajj¼^ Å?~Î -ÎjMÚWjÂ² ? WÎ j
×Â aj ×aj
aj jÅÎjÅÎwÎj Å×jÎj
~jj^ Þj ~?Â
?Âj?~j
?Î? jÎÞ? jÂÞ?ÂM Õæææ ajÎjä?j ? aj ÝÂajÂÅÎj .Îjj ajÂ
¢ÝnÏAÝ§¢ ínÏA¢Ý ÓÝAÏn éÏæ¢b en "[Ý An æÓ§¢n¢ Ó¢e n[b ¢§Ýîn¢e ÓÝ
jÂÂjWÎj +?Åj » jÂ~jÂ a~?j¼ ?M² WjÂ×~ ajÅ ÂÂjWÎj² 8jÂ jÎäÎ W Mj ~MÎ jÅ ×ÎjÂÅWjaWj ÅCÎäj] ~?^ . ×aWÎ=ÞjW jjÂw?~
Î] »7 ×Å? ×?Â Åaa?ÅÅ
Þ?Â ?Â^ r aj a?Å ÅWj ?2ÎjÂjj +ÂÂÎCÎjÅÎj² »?Å Îj~Â?ÎÅÎj?
4¢ÝnÏ¢nn¢ÓíÓ§¢ æÓÓ í§ 2§·!A¢An n¢ e{{nÏn¢ônÏÝnÓ nÏA¢nn¢ n ¢A[ 2ð·
jÂ j~Âww MjÅWÂjMÎ jj ÝjÂÅÎ×w~j Þ?WÅj Þ^ ×ÅÅ j×j +Âa×Îj ajÂ M jÅ × 7×jÝjÂ~Â¡jÂ×~ ajÂ j×j ?×W Mjaj
Mj W?Âj·×?wäjÂÎj Î?ÂMjÎjÂ
×MjÂÚÂÎ MjMj ÅÎj r
jÎÂ? ×Âj? ÅÎÂM×Î
ÂÂ?Î ×ÅÅ ÅW ajÅj ? ä×jÂÅÎ × aj
n¢Ý AæQîéÏe í§ÏnnQÝ înÏen¢½ enÓ ?æÓAn¢Ó[æÓÓnÓ½
ÎÞW×~Åäà×Å^ aj ?j Â?Wj CÂÎj aÝjÂÅwäjÂj² Âj~?j CÂÎj ~jÎ^ M a?Å +Âa×Î aÂÎ?ÂÅjÂÎ
j ajÂ?ÅÅ² Þ×Âaj
.Wj +ÂMjj ?ÅÅj
×Â +ÂäjÅÅj^ aj wÚÂ ² ×ÂW aj 5MjÂ?j jjÂjÂ ?Î a×~ Ý ×aj ×a Î?ÂMjÎjÂ Ú
jj =jÎÂ?× Ý Õy MÅ Ðæ ?Âj ÚÂ jaj jMjÅäà×Å ~jÎj ?ajÂj ajÂ jÎjäÂÎw jÂÞjÎjÂÎ ÞjÂaj ÅW ? ajMjÅÎj
×aj WÎ
a×ÂW ÅWÎM?Â×
ÎjÅÝj Åa²¼ -Ï§{nÓÓ§¢nnÓ ¢ÝnÏAÝ§¢ÓA¢Ann¢Ý
?jÂ ×ÂÂjÎj ÅÎj~ ajÂ 2Å?Îä M ?æEæ{n ajÂ
jÂ¼^ wÂajÂÎ AæÓ 0[înn¢E¢enÏ¢
F ßjÂÎj² 2aÓ¢e a?AÝÝÏA
a×ÂW?×wj² ajÂ jÂÅÎj +?Åj^ ajÂ .jÂj~j] j ÞjÎjÂ aj ÎÞW×~ÅÅÎ× Å^ M ÝÂ ajÂ ?W~j?~jÂÎj 8jÂÎÅW¡ ?Î ÚMjÂÞaj] » MjÅÎj ÅÎ jÅ^ nÏ{§ÏenÏÝ jn¢n ¢·AÓÓæ¢
ÅjWÅ ?Âj Ý í§¢ ¥|o2n·§
?×w |yæ¢e j Mj ajÝí æ¢e ¢§Ýîn¢e æ=jÎ?
×ÂÅÂÚ~Wj ¢[Ý ¢Ó ?×W
¢ÝnÏÝÏn{{n¢
? ôæ
$2$a //
02/
?j ×a 7jÂÅWjÂ×~j^ ?MjÂ ?×W 0j wj^ ×Å ¡jÂ ÅÎ ajÂ ÅajÂ×~Å~Â?a² w×~ÅÅÎ×wj Îj~ÂjÂÎ ÞjÂaj ajÂ M jÅ ÞjAÓ a?Å îAÏ
0Qn??~jjÎ
enÏ 7QnÏ¢An ~jW ?W
ajÂ aj×Î ¢Ýn¢ÓÝEÝ ?Â^ A¢ ajÂ
en nnQn¢nÝn¢½
!jÎÎ~jÞ Ý jjÂ ?×w ¥o MjÞ×ÅÅÎnÏAÝn¢ v ·Ï§AÝínÓ
~ÂjÂj] A¢en¢
»!WÎ ?jÅÓÝ×ÅÅ
nÏ n{ÏAÝ½
?×w
j×ÎjÂjj ajÂ ?~jÅjÅW?w j =? ajÂ 8jÎÎMjÞjÂMjÂ ÅWÂ×wÎ^ Â × aj MÅWjÂ×~ Ý -jÅÅ×ÂWj ~jÎ] MÅW×ÅÅ
ÅWjajÂ ×Å ?j ÞWÎ~j
äj?ajÅjÎÎj j×j ×a
8jÂÎ?×w "æA¢[nÏÝnÓ j9§Ïnn¢
?Â² jj~jÎj ?aa?Îj
QnenæÝnÝ ¢ÝnÏAÝ 0j×wj Â?×Å Îj~ÂjÂÎ
A¢{ÏÓÝnÓ ÞjÂaj
æ¢e ¢A[AÝnÓ r ×a nÏ
:A[ÓÝæ
$2$a !$
Îj ÅÎjWj^
Bilfinger
{¢nÏ Berger ÞjÂaj
?æÓEÝô[n+Âa×Îj
nÏnÏZusätzliche §·nÝn¢ôb×a j
Kompetenz, ~jaÞ? ÅÎ ajÂ ?ÂÎ ÝjÂÎjÎ^ Î jÎ »j F.ÎÂ?Îj~j ×ÅÅ wjÅÎÅÎjj^ MjÝÂ .Î?aÂÎj MjÅ×WÎ
ÎjÂÅ?Â ×a aj
a×ÂW aj +Cj jÂCÂÎ¼^
2.?ajÅÂjÅj §¢b î§wÚÂ nÓ ÅWj
Ó¢¢í§j?Å ~MÎ jÅ W î§
æ¢e {{nÏn¢ônÏæ¢b Ýjj
nÓ WÎ {§ÏenÏÝ
j ?jÅ Ý j×Îj
n¢n¢ !ï?×w AæÓÂ~j²¼
§ÏA¢Ó[n :A[ÓÝæ ®
neue
¢næn Kunden
ÅWCwÎÅajj
æ¢en¢ undæ¢emehr
nÏDynamik
jÎÞWjÎ
ð¢A×a .Î?a?ÂaÅ ÅÂjWja Ú~j -jaÎj² ÂjÅ Âw ?W ~jj~jÎj ?aa?Îj ~jÅ×WÎ ÞÂa²¼ Å?~Î -ÎjMÚWjÂ^
8? ?ÂÎ ?ajÂÅ² »a?Å.Î?ÎÎajÅÎj ÅÎ ?MjÂ2ÎjÂ
?×w ×Î×Âjj ¢§Ýîn¢e ÂjWj]ÓÝ½ »j MjÅÎj
?Wj MjÎj Â? æ¢e :A[ÓÝæ AæÓA¢ÓænÏn¢½nÓÓnOîî§½en
æÓ§¢n¢½
×s :ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n ×½×½äöös "Ï½ äs "Ï½ ß¯ äs½×½äöös

:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n Ø¯ ×£
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n
0nÏn
æÓ§¢n¢
0nÏn
æÓ§¢n¢
æÓ§¢n¢
:AÏæ
:n Ó[
:AÏæ
7QnÏ¢An¢
enÏ 7QnÏ¢An¢
4¢ÝnÏ¢nn¢ÓînÏÝ
¢A[ n¢nÏ 7QnÏ
Ó[éÓÓn
¢An
Ó[éÓÓn
§{ÝÓÝnnÏ¢
Ó[§¢
§{ÝÓ[nÝnÏ¢b
Ó[§¢
EÓÓÝ v Ó[nÝnÏ¢b
æ¢eQní§Ï
îAÓ en
-ÏíAÝnÄæÝð¢ínÓÝ§Ïn¢
Qní§Ï
A¢eeAÝn¢Ó[Aæ
éQnÏAæ·Ý
eAQn
éQnÏAæ·Ý
QnÓÓnÏ
Qn§¢¢n¢
A[n¢½
Qn§¢¢n¢
AÝ½ AÝ½
2AQæAÏAÓA-§Ý
::
j äÞj ÅW jä×Å?jÎ×^
äÞj ÅW ä×Å?jÎ×^ .Wj jÅ?ÅÎjÂ Åa ?W Â .. *#
- #
*# - # Wj^ aj j×Îj j×j aj
Wj^ +jÂÅjÎÝj¼^
W j×Îj
ÅÎ?Â W MÎ
wÂ?~jÎjÂÎ
ÅÎ?Â-ÎjMÚ
wÂ?~jÎjÂÎ
? a?Å ? Þ×ajÂM?Â
a?Å Þ×ajÂM?Â
Åj² Åj² jÎÅ ajÂ F ßjÂÎj Ý ( + " ! %!"+!% "%! ""% Åa¼^ WjÂ² Å?~Î -ÎjMÚWjÂ²
' &'&"!"
& &"!"
"-3 - -"-3 - -Å?~Î Åa¼^-ÎjMÚWjÂ² ?ä× äCÎj ?ä× äCÎj
?Î jÅ WÎ^?ÎMj~Î
jÅ WÎ^ a?ÅMj~Î a?Å ²0² j?Âjà ?MjÂ jjÂ aj ×Å? 0" 3'(!-!"%#! %
' &-
0" 3' "' &- " ä× jÅj
%%!"%#"%! %" ä× 2ÎjÂ
aj jÅj aj
aj×j
?aÞÂÎÅW?wÎ^ ~jj
?aÞÂÎÅW?wÎ^
a?Å .ja a?Å ÞÂa.ja
Â??² jÂ??² ÅÎj ÝjÂÂÅÎjÂ
j ÅÎj ÝjÂÂÅÎjÂ j] .WÎÎ jÂÂjWÎj aj #
#"""
#
#"""
ÎÅ~jÞjÂMj^ ?×W
ÎÅ~jÞjÂMjâ?Å
-jÅÎ?×Â?ÎÅ ~jÅ?Îj
-jÅÎ?×Â?ÎÅ
ajÂ ?~jÝjÂ¡~j
7jÂ?~j² ajÂ 7jÂ?~j²
%+(" (
×Åj ×a ×Åj
2ÎjÂjjÅC×wj
×a 2ÎjÂjjÅC×wj
ÅÎ ?~] ÅÎ ?~] ?äÝjÅÎÂj Î ÂjÂ 0?M×?Â? !" ""*'# '*
"%(" !W ~jÂ~jÂ
*'# '* ajÅ!WÚMjÂjj
ÅÎ~jÂ~jÂ
a?Å -Å ÅÎ2ÎjÂjjÅ]
a?Å
Mj -Å
ajÂ Mj ajÂ
?jÂ ×a ?jÂ

ÂàÅjÂ^ ×a8?

ÂàÅjÂ^
?ÂÎ ×a
8? 8jÂÎ ?ÂÎ ×a 8jÂÎ Å?+Î j ?ÅÅÝ ¡jÂjÅ CÂ -'-' -'-' , - #, ("%
- #
jMjw?Å jjÂ ?W?
jMjw?ÅÅjÎjjjÂ Î
ÅjÎjjÂÅÎ
ÝjÂw~Îj Mj ÅWj
»W·×Å

Î

?×w^ aa?Å?×w^ ×aaa?Å
.?² ×a .?²
?ÂÎW?Wj?ÂÎW?Wj WjÅ 2Å?ÎäÞ?WÅÎ×r j ?W 5MjÂÂÚw×~j
?WÎÂà¼.ÎÂ?Îj~j
Î r ÝjjjÂ?×Å^
?WÎÂà¼.ÎÂ?Îj~j jj a?ÅÅ
r Ýjj
5MjÂ Mj aj5MjÂ
jj
! %"%
!Î
×a .àjÂ~j ×aj ?Å
.àjÂ~j
7ÅÚMjÂÅWCÎäÎ^
Þ?Â?Å ÚMjÂÅWCÎäÎ^
aj - 0jW
j ÞjÎÞjÎjÂ aj - .j~jÎ | MÅ ÕÊ +ÂäjÎ jÂ ?Å !(% ?j ×aj
?j
jÂ Âj·×jä²
Î jÂ jÂ Âj·×jä²
-jÅj?×jÅÎCaj 7ÂÎj]jÂ MjÅÎj7ÂÎj]
)!!) %!
%
Åj WÎ Åj
ÂWÎ~ WÎ
jÂ?Î
ÂWÎ~
~jäjÂ^ ajÂjÂ?Î
j~jÂj
ajÂ j~jÂj
ajÂ ×~äj×~ ajÂ ×ÂWÅWÎÎ r^ Å a?Å Â~jMÅ »jÂ ?Î?jÅ?Îä
»jÂ
j^ ?Î?jÅ?Îä
ÞjÅÎ ÅjÚMjÂÅW?×M?Â^
ä× ÅCÎ ÅÎ ÚMjÂÅW?×M?Â^
ä?j^ aj
?ajÂjÂ aj

ajÎ^ Mj ajÂ ajÎ^
Îj~Â?Î
Mj ajÂ Îj~Â?Î
jjÂ ~j?WÎ
ÎÂjMÞjÂjÂÅÎjjÂ jjÂ×a
02 ~j?WÎ
jÂ ×a jjÂ ?Î×jj ÎjÂ?Î?j j -=? ajÂ ?aa?Îj=?
ÅjÎÅajÂMj ?aa?Îj
~Â ×a aj ~Â Îj~Â?
jwjÂ?ÎjÂjW×~j ×a aj Îj~Â?
!"% ( -- %%
a?ä× W Ýj a?ä× ä× W
Ýj Mjä?Î
~jÅ Ýjj
ä× Ýj
r ajMjä?Î
ÞWÎ~jÂ C~jr aj C~j
?×ÅÎj Î?.Î×aj² .~?Â Mj ajÂ .W?ww×~ (""%( "" Î a×ÂW Î ÂwjÅÅjj
?MjÂa×ÂW ÂwjÅÅjj
aj =?×~Åäjj F jÎj F jÎj
WÎ ?×Å
%!
ÅÎj ÅÎa?ä×²
?~²ÅÎj
Å ÅÎ
ajÂ?~²
a??~j ?jÂ
jw a Ý ÂMjÎÅCÎäj ÅWÎÎj aj ÅÎ jw?WjÂ¼^ ÅÎ~jÅW¡wÎ
jw?WjÂ¼^
Å -ÎjMÚWjÂ²
ÞjÂaj²Å -ÎjMÚWjÂ²
»?Å Âw~
Mj?ÅÎjÎ aj Âw~
»jÂ
ä?Âa~Âj »jÂ
-j×ÎjÂ Îj ~Âj
~jÅWjÎjÂÎjÂ
Åjj Îj
×Î ~jÅWjÎjÂÎjÂ
jj ×Å ×ÅÅÎj^×Å j×ÅWÂjWj MjÅÅjÂ ?M ?Å ?ajÂj] (
!,
ÂjW
Þ?Â a?Î
ÂjW jÎÞ?
Þ?Â

?ÅÞ a?Î
ajÂ aCÅWj
jÎÞ?
×¡Î~ ajÂ
×a jMC×
aCÅWj
ÅW?wwÎ jMC×
Å

j ÅÎÞ?Âa?Â?×w
j0Â?×
ajÂ ä×ÂÚWä×wÚÂj^
ÅÎ a?Â?×w ä×ÂÚWä×wÚÂj^
?×Å~jÎÂC×Î^ a?ÅÅ?×ÅC×w~
?Å?a?ÅÅÞ×ÂC×w~ .j jÂÂjWÎj Mj aj Ý j /77/ /77. /77 /77//77 /77./77* /77/77)/77/77 /77*
/ ajajÅÎjÅÎjÂ
wÂÎÎj~Â?Îja
8jÂÎ^ Þj .jÂÝWj
Îj~Â?Îja .×ÎÅ
a?Å +ÂMj .jÂÝWj .×ÎÅ
MjÅj
?×ÅÅWjW ?×ÅÅWjW
Âj?ÎÝ ÝÂ~j~?~j
aj ?jÂ
ÂàÅjÂ^ Âj?ÎÝ ÝÂ~j~?~j
ÞÂa¼^
aj 0ÂjMÞjÂÎWÎjÂ ÞÂa¼^ ÚMjÂjj Âj jj M ¯..°² .. ÚMjÂ?
¯..°²
Î~Î ..
ÅÎ¼^ ÚMjÂ?

Å?~Î aj
jÂ?ÎjÂÝjÂ~?~jj
aj
.WjÎjÂ² ÝjÂ~?~jj
"""* # #
ajÂ ?W"""* Mj# # (
(
MjC~jÎ
ajMjC~jÎ
ÚÂ~j
ÕææÐ wÚÂ-ÎjMÚWjÂ^
ÚÂ~j
Â×a ¥^y -ÎjMÚWjÂ^
+?ÂÎjÂ
?Âaj ×Â ? +?ÂÎjÂ =×Þ?WÅ Ý y^| +ÂäjÎ r ajÂ ×ÂW ? ÞÂa MjÅÎjjaj äj ?Âj
+ÂjÅ äj
?Å ÞjÎÞjÎ
?Âj?
ÅjÎäj ÞjÎÞjÎ
jÂjÂjÂ |ææ ? jjÂj
jMj |ææ
? ÝjÂjjÂj
×a jÎjÂ ajÅ
×a ßjÂÎjÎj?Å
jÎjÂ ajÅ ßjÂÎjÎj?Å
aj ?äÝjÅÎÂ wÚÂ ×Åj
Â?ÝÅ MjÂ~ wÚÂ ×Åj
- ÅWÎÎ ÅW?wwÎj ~jÂ?aj ? Õ^ +ÂäjÎ² ÅjÂ?× #/' *$ ~?Â
#/'WÎ *$ ?×Å~jÅW¡wÎ¼^
% #/' *$% #/' Å?~Î
*$ÎMjÞjÂMjÂ²
ÅWjajj ÎMjÞjÂMjÂ²
j .Îjj
CÂWj j 2Å?Îä
MÂ~Î CÂWj ×a2Å?Îä ×a
Mj ?äÝjÅ
MjÂÎÅ ajÂ
¯-° 2ÎjÂjjÅMjÂ?Î×~
ÝjÂ?×wÎ² ²0² j?Âjà^ ²0² j?Âjà^ j×ÎÅW?a^ Þ +ÂÝ?Îj ·×ÎÎàC×ÅjÂ .WjÎjÂ²
$ &"!"-$ &"!"-
#& 1&"!"' #& "-&"!"
1&"!"' '-!!- jÞÅÎj~jÂ×~j
"-&"!" '-!!- ÎÂjjÞÅÎj~jÂ×~j
?MjÂ ÝÂ ?j Ý ?
ajÅ?M ¥
Ý +ÂäjÎ
? ¥
ÅWjjÂ ja+ÂäjÎ
0' "! 30' " "(
"! / #&"0"(
3 " "( ./0&'"--
#&"0"( .
'
»Þ?Å wjÎ^!×ÂÅa
»Þ?Å~×Î~×Î
wjÎ^
a×ÂWa?WÎj
Åa ~×Î a×ÂWa?WÎj
jj?M .ÎÂ?Îj~j
?Âj jÎj.ÎÂ?Îj~j
aj Õææy w?ÅÎ Ðæ ?Âaj ×Â ÝjÅÎjÂÎj^
'-0! 2#" !'-6 ?W
'-0! aj
0" 3""
2#" ÂjÎÅÅj
!'-6
" 0"
& 3"" " & ajÂ0&'"--
jÂ?ÎjÂ '
Î ..ajÎ
?×w jj
?ÅÅj^ .. 2Å?Îä
Þj?×wajjjÝ2Å?Îä
j×j Â×a o^y
~jÂ ÝÂ×a o^y
wÚÂ aj ~jÅ?Îj
wÚÂ ajÂ
jÂ?jÂ ~jÅ?Îj
ÝjÅÎjÎ^ 5MjÂ?jÂäjÅÅ²¼
ÎÎj Õææy jÂÂjWÎj aj Ý j ~jwÚÂÎj 2ÎjÂ &"!(ajÅÎjÅ
0 &"!( jMjÅ
%% &"5 0 %% C×w~
# &"5 ?ä×ÎÂjwwjajÂ
# ?Âaj ×Â²
Åj·×jÎjÂ ?Âaj
ajÂ ×Â² 2ÅjÎä×~ Åa² !WÎ
.Î?ÎÎ ÝÂ?M
Þ×Âaj.Î?ÎÎ
ä× ÚMjÂj~j^
02ÝÂ?M ä× Þ
? aj ÚMjÂj~j^
?Þ
¡ÂÅj ~jMÂ?WÎ^ Þ^äÞ
? Þ^ jj j ÂMjÎÅ?ÎäÞ?WÅÎ× Ý |^y jjÂ MjÎÂwwÎ aj -?M?ÎÎÎ] »#wÎ ÞjÂ ä× ×Â^ Þj
?~jÅj ä×jÂ
Þ?ÂÎj Â×W
?~jÅÎj ?Wj
Þ?ÂÎj 2ÎjÂj ×a w?×j
ÅÎj 2ÎjÂj
ÅWj ?Î - ?×W aj ÂjÅÎWj Îjj +ÂäjÎ r Þj~jÂ äÞ?Â ?Å ÎjÂ?Î? aj MjÅÎÎj ×aj !?WCÅÅj j~j j Î ×ÅÂjajj WÎ
5MjÂ?j?MÎj ~jÎj ?ÅÅj²
Î 5MjÂ?j?MÎj Â~CäÎ ÞÂa
?jÂa~Å ?jÂa~Å
0nÏn
ÝjÂ?×wÎ² æÓ§¢n¢
aj 0nÏn ?ÎjæÓ§¢n¢
a?äÞÅWj jÎ j .WÎÎ^ ?MjÂ ~×Î aÂj? Å Ýj Þj aj ÅWjaj ×a
ÂC×Î^ ÅWjaj
?j
j a?ÅÅ×aj?a
?ÂÎMjÅajÂjÎj
?jÅ?~j ?ÂÎMjÅajÂjÎj
¡Îj^ Þ? WÎ rajÂ Â×W
ÅÅÎWÎ ra×ÂW
¡Îj ÅÅÎ jÂ
Åj¡Îj
ÅjMÅÎ ä× ÎÝ?Î]
Åj 5MjÂ
ÅjMÅÎ ä× j5MjÂ
ÞWjÎj ajÂ ?äÝjÅÎÂ CWÎ~j ÚMÂ~j 8ÂÎÅW?wÎ² ä× ?WÎj^ Â× ×a ä×
ÅÎÚÎj
?WÎj^
Þ?Å 8? ÅÎÚÎj
jÅ MÂ~Î²¼ ?ÂÎ ÅjjÂ
8?Î jjÂaj×Î
?ÂÎ ~ÂÚa
ÅjjÂ?jäj
aj×Î ÚÂ×~ÅÂCwÎj
?jäj
ÞjÂaj² jÂ ÞjÂaj
ÞjÂaj² ²0²jÂÅ¡W
jÂ
j?Âjà ²0² ?×w j?Âjà
aj
.W×M r ajÂ 2Å?Îä Î j×j 0ÂjMÞjÂ ÅWjWj 0WÎjÂÅWj a?Å0WÎjÂ
×ÂWwÂÅÎ×~ 2.jÅWCwÎÅaj
a?Å 2.jÅWCwÎÅaj
MjÅÎjjajÂ -?M?ÎÎ.Î×aj8?WÅÎ×Åäjj
ä×w~j
.Î×aj~jj j~jÅWÞÂj^
ä×w~j2ÎjÂjj
~jj 2ÎjÂjj aj
?×Å Åj ?×Å
) () (
j ÅÎj~ MÅ aj ÕææÊ × jÂ ?Å Õæ
0¢e -ÏíAÝnÄæÝðÏn¢ AnÏ
ÏðÓnÏ AnÏ
ÏðÓnÏ
a?Â× ÚMjÂ] ÅÎ?wwj
?×Î j ÚMjÂ]
» ?×w Â~
jjÂ¼
j »?ajÅÅÎ×wj
?j Â~
jjÂ¼
~j?Îj ?ÅÅj~j?Îj
ÅW ? Âw~
.WÞjjCajÂ r ×a
.WÞjjCajÂ
jÂ ÅWÅÎjw?Å
C×w~jÂ
jÂC×w~jÂ ?×W ?
aj aj
?ÎÅW MjÅÅjÂ¸ !WÎ A¢ enÏ×Mja~Î^
:A 0ÝÏnnÝ
A¢ enÏ»?MjÂ
:A 0ÝÏnnÝ
ÂÚ?jj
Åj aj ÂÚ?jj
Ýjj
aj Â?Wj ajMjÅÎjjaj
.×jÂCÂÎj ÅÎj +ÂjÅ
.×jÂCÂÎj ÅÎj ÅÅjÂw~
a×ÅÎÂj?Îj r MjÎj~Î
a×ÅÎÂj?Îj ÞjÂaj²
?×w ?×wÅÎ×Â² »jÅjÅ
=Þ?Â ^. =Þ?Â
?×w ?×wÅÎ×Â²
2n ¯ §ÏænÏæ¢
2n ¯ §ÏænÏæ¢
0nÏn n¢nÏ n¢nÏ
æÓ§¢n¢ Åa Mj aj^ Þ?Å Åj Î×Â¢n ÓÝn A¢n ÓÝn
Åj·×jÎjÂ aj jÂÅ
×a ajÅÎj²
ÎÝ?Î ajÂÎÝ?Î
~jÅÎjÎjajÂ ~jÅÎjÎj
ÅÎCÂj^ ÅÎCÂj^ ÞÂa wÚÂ Õææo
ÎjÞÂa~?j¾¼^
Þj~j Þj
wÚÂ ÕææoajÂ .?aÂ?
Þj~j !jÞj^
?äÂÅj Î j ??Î j
ajÂ ?äÂÅj
!H0ÝÏAÝnn
!H0ÝÏAÝnn aj×ÎW ÅWjjÂ^ Þj Åj Þj~jÂ =jÎ ? a?Å ?Wj ?Åa?Å MÅWjaj
?Wj
ajÂ ?×wÅÎÚÎj ajÂ?ÎjÂ =¡wj
? aj~j¡ÂÎ
?×wÅÎÚÎj j
? aj ~jÂ j
jWÎj ²0² j?Âjà -ÚW~?~
-ÚW~?~
jWÎj F0j?^
ajÅ ÞjÎÞjÎj aj jÎj
ajÅ ÞjÎÞjÎj
~×~Åajj jÎ^ »wÚÂÎ a?ä×^ a?ÅÅ a?Å
!A¢n
ÏAÝnn
Mj¼^ Å?~Î -ÎjMÚWjÂ² ajÂ -j~j ? ?ÅÅj?×W ×aj
?ÅÅj
ajMj~jÅÎjÂ²
×aj 2ÎjÂjjÅMjÂj
?ajÂj Mj~jÅÎjÂ²
j !j×jÂ× j !j×jÂ× F7×jÅ F7×jÅ
×a a? ~jj~jÎj
×a a??aa?Îj
~jj~jÎj ?aa?Îj
ä× Å×Wj^ ä× Å×Wj^ Îj aj ÝjÅÎÂj Âj Îjj ×Â aÂj MÅ ~j ?j Wj ~j ÞjajÂ
ä× ?j
ajMj ÞjajÂ
×ajMj
jMÅÎj W
5M×~j×aj MjajÅjÂ Mj ??~jjÎ
?×Å aj^
W ?×Å??àÅ?^
aj^ ÅW ÅÎCÂjÂ

?^
??àÅ?^ ?Å
.Úa?wÂ? 2ÎjÂjjÂ

?^ ×a
.Úa?wÂ? ×a
ÞÂa ~j?×wÎ^ÞÂa Þ?Å~j?×wÎ^
~jÂ?ajÞ?Å ~jÂ?aj
~jMÎÅÎ²~jMÎ ÅÎ² wÚw ?Âj^ wÚÂ aj ×ÂäwÂÅÎ~j 8jÂÎÅÎj~j Î?ÂMjÎjÂ
?~jÎ?ÂMjÎjÂ
?²??~jÂ²
?ÅÅ .j ajÂ
?²a×ÂWwÂÅÎj
äj?aj
?ÅÅ ajÂ aj -×ÅÅ?a
äj?aj
+Â wÚÎ ?ÅÅj
×a
-×ÅÅ?aÝjÂÅW?wwÎ
ÅW?ÅÅj jj
a?Ý ÅWä×ÅCÎäWj
?MjÂ a?ÝWÎ ?MjÂ WÎ
2n
ÞCÂj}j
»!ÎÞja~»!ÎÞja~ :nÏÝn¢nÏnÏæ¢
?W
ÞCÂj Â?Wj
j ?W×a Â?Wj ×a Â×~ ÅÎjj a?Â× ×Â j =jÎÂ?× Ý j jÂä×?aj jÂä×?aj
ÝÂ ?j
a×Î?jÎÎj^ ÞjÝ ä×ÝÂ 8jÎÎMjÞjÂM
?j
Ýjj Ý 8jÎÎMjÞjÂM
7?Â?Îj ajÂ
aj ÅMÂjÅj²ajÂÎÝ?ÎÅÅW×M²¼
»2ÎjÂjj
MÂjÅj² »2ÎjÂjj ?×Å aj a×ÅÎÂj ?×Å aj a×ÅÎÂj
?ÂÎÅÎ×?Î?ÂÎÅÎ×?Î
awwjÂjäjÂÎjÅawwjÂjäjÂÎjÅ
?aj²¼ ?aj²¼ MÅ äÞj ?Âj ä×Â 7jÂwÚ~×~² .W aj ÅW×ÎjÂ Îj ÅW×ÎjÂ
~jÂC~Î
aj ¡j ÅÎ^ ~jÂC~Î
jÂ?Îj
ÎÂjMj^ ÅÎ^ Åjaj
jÂ?Îj
j aj
MjW?Âj ?Îj
j ÅÎj ?Îj ÅWjÅÎj
Åj·×jäj
ÅWj Åj·×jäj äj äj
+ÂäjÎ^
jjÂ wÚwÎj~j

ajÂjjÂ
jÞ wÚwÎj~j
.jÂj
ÝÂ ×ÎjÂÅ×WÎ
.jÂj.Îj×jÂ
=Åj^ ×ÎjÂÅ×WÎ +?×~ ÅÎ ajÅ?M ?ajÂÅ] 8CÂja aj Â?jÂ ä× Â?jÂ
ÅCÎ² ÕææÊ
?×wÅÂjÅj ä× ×aÅCÎ²
ÝjÂÅWjÂMjÎj
ÕææÊ ÝjÂÅWjÂMjÎj
8?
+Âa×ÎÅjäw j8? !A¢[A
×a j
Mj ajÂ n¢Ý
×a Â×jÂ×~
Mj jÅajÂ ?×w Â×jÂ×~
ajÅjÂjÂ 8jÅj Å ÂjÂ
×a MÅWÂjM×~j ~jjÅ?
Å~?Â × ~jjÅ?
Îw?ÅÎ²0² Î ²0²
Ðæ +Â jÅÎj 2ÎjÂjj jÎÞjajÂ Âj ?Îj?ÂÎ wjÂ^ ÅjjÅÂ~j.×jÂCÂÎj
?ÂÎ Åjja?wÚÂ^.×jÂCÂÎj
? ä× jÎÂ
a?ÅÅ Îj×Âjr? Î jÎÂ
ajÂ ÚMjÂrF.ÎÂ?Îj~j
Î~?Â^ 0ÎjF.ÎÂ?Îj~j
?×W ä×
ÞjajÂ 5MjÂ?j
?×W ä×
jMj 5MjÂ?j

jÂÞjWj²
j?ÂjàäjÎ²a?Å
j?Âjà
?Å ??~jjÎ
-jäjÎ]a?Åjj ??~jjÎ
Ý Âj
?MjÂ×~ ÝÚ
ajÂ Âj +Cj jw?W wÚÂ aj CWÅÎj äÞ¡w ? Â×a jjÂäC~j Â×ajwjÂ?Îj
?Âaj
jjÂ?Â ?×Å~jÅÎjÎ
?Âaj
7jÂ×ÅÎ²
?Â ÞjÂaj
7jÂ×ÅÎ²×a
.WÞjjCajÂ
8j aj .WÞjjCajÂ
Å ?Ú
¡Îä~jÂ jMjäjj¼^
Å ?Ú jMjäjj¼^
×ÎMä×jwjÂjÂ +j
ä×Å?jÅWÚÅÅj]
ä×Å?jÅWÚÅÅj]
Â×~Å?ÅW?wÎ jÂ¡~WÎj
jÂÅÎj 0j ajjÂÅÎj
ÅÎÂ?0j aj
ÅWjjÂjÅ ÅÎÂ? ×ÅjÅÅ
wÚÂ a?Å wÚÂ a?Å ~jÅjÎäÎ²
×ÅjÅÅj~jÅjÎäÎ²
äÞjÎj +?Åj
j äÞjÎj
r +?Åj~jÅ ÅWjÂr Åa
~jÅ ÅWjÂ
2ÎjÂjj
Åa 2ÎjÂjj
?MjÂ ?×W ?MjÂ ?×W Îj wÂÎÅWÂjMj^
j jÎÂCjjÂÅÎjjÂ~jÎj+jÅ +jÅ ?Î .Wj
aj =××wÎÅÅÎÂ?Îj
j jÎÂCjjÂÅÎjjÂ ?Î a?Å a?Å?Wj WÎ
+jÎj.Wj jÂ
?ÅÅj+jÎj×ÂÂjäwC~j
ÅW ?ÅÅj
ÝjÂjaj] +Â
ÂCÎ -ÎjMÚWjÂ^
ÅW ÝjÂjaj] ~×wÂ² ÂCÎ jÂ-ÎjMÚWjÂ^
»ÅÅÎ
jwjÂ?Î aÂÎÝ»ÅÅÎ
ajÂ 7jÂ×ÅÎ
aÂÎ ajÂ?×Å
+?ÅÎÎjj 7jÂ×ÅÎ
Îj~ÅWj
-j?~jÂj ÎÅWja×~j^
?ÂÎâjj~?ä+jÂÅ??MM?×
?aj ~?ä a?ä×
? ~j¡Âj
An dera?ä× j×Îj
~j¡Âj
jÎÞ? ?æ
Tagesordnung:
-Ï§0nQn¢0AÝ¯§§ .Î?jÂäj×~jÂ^
j×Îj
Zu jÎÞ?
hoher
§nÏ .Î?jÂäj×~jÂ^
ajÂæ¢e
Kaufpreis
Aæ{·ÏnÓ ajÅjÂajÂ+?Åj
undéQnÏÓ[EÝôÝn
überschätzte ajÅjÂ
WÎ]+?ÅjÎ×ÎjÂ
Kostensynergien
§ÓÝn¢Óð¢nÏn¢ WÎ] ~jwCÂaj
Î×ÎjÂ ~jwCÂaj ~j~j?Î²
~?ä ~×Î ajÂ
~?ä+ÂÝ?Îj ·×ÎàÝjÅÎÂj
~×Î .W
~j?Î² ÝÂ .W
ajÂ Â?×Î ajÂ.Î?ÎÎ
ÝÂjÂ Â?×Î a×ÎÅ??~j
?×w j~?j?Å
.Î?ÎÎ ?×w Î aWÎ²
j~?j?Å
j »jÂ?aj
Î
-Å ajÂ
j ä××ÝÂÝ 8jÎÎMjÞjÂMÅwC~jÎ
-Å ä×
ajÂ !CjÝ 8jÎÎMjÞjÂMÅwC~jÎ
Ý ÂjM×Â~ ×a Þ?Â CÂÎj²¼
×aÝ
¥æ ® CÂÎj²¼
aj ®
w?~ ×w?j w?~
¥y ÚÅÅjw?jrÝjÂÂ~jÂÎj
+ÂäjÎ ÚÅÅj
wÎ ÞjÂaj r aj
wÎaj ÞjÂaj
ÅÎj^ aj
jMjÅÎÎjjäj?aj
jMjÅÎÎjjäj?aj
ajÂ ×ÎM ÎjWÅWj ÎjWÅWj
ajÂ ×ÎM !j×jÎÞW×~j!j×jÎÞW×~j
?Îj j ?Îj j ÅW?× ÎÎjwÂÅÎ~
ÅW ×a
?ÎÎjÅW?× ajÂ jÅÎ
?ÎÎj ÅW wÚÂ
ajÂäÞj
Â?×ÅjjÂÅÎjjÂ MÅwÚÂ ÅjÎäj^
ÝjÂ ?
Â?×ÅjjÂÅÎjjÂ wÚÂ ÅÎj
Mj?ÅÎjÎjÅjÎäj^
aj
W2ÎjÂjj
ÅÎj
Ýaj 2ÎjÂjj
?×j ¡wÎjÂ ?W Ý¡~
jÂ¡wwjÎ ¡wÎjÂ ?W ¡WjÂ 8jÂj ÚMjÂj
A¢ÓænÏn¢½nÓÓnOîî§½en ÞÂaj²
ÅWÅÎj ÅWÅÎj
jjÂ
~jWäjÎ~ Mj jjÂ
Þ×Âaj jÂ~jÂÅ Mj
?a W·×
aj ×Å~?Mj jÂ~jÂÅwÚÂ?a
ÂW·× ÅW?~?Îj
ä×jwjÂjÂ rä×jwjÂjÂ
ÅÎ ~jÂC~Î r Mj
ÅÎ
Ý ÂMjÎÅCÎäj
~jÂC~Î
.ÎÂjMj Ý ?W jÂ
.ÎÂjMj ÅWCwÎÅajj
?W ÚMjÂ?j²
ÅWCwÎÅajj
r Þj =×Å?j ÞjÎ
aj rÎjÂjÎ ajajÂ
×Å ÝjÂ ×Å
ÎjÂjÎ Âj² Â~CäÎ
8?WÅÎ× a×ÂWÞÂa
8?WÅÎ× aj
a×ÂWÎÎjwÂÅÎ?×~
+Âa×ÎawwjÂjäjÂ×~ jjÂj jjÂj
×
+Âa×ÎawwjÂjäjÂ×~ 5MjÂ?j?aa?Îj 5MjÂ?j?aa?Îj ×Å ×Å !?Waj ajÂ .Î?Âa×äjÎ a×ÂW aj
ÅÎÅÅW×~
¯ F°ÅÎÅ
×aÅW¯ F°Mj~?~j^
ÎÞW×~ÅWjÂ¡Î²
MjÝÂ
Mj~?~jâj MjÝÂ Â¡j ajä×?aj
×aÂ¡j WÎ×a
~M?jÂ aj MjÅÎj×
+ÂCÅjä^
~M?jÂ -×w ~jjj
+ÂCÅjä^
.?j r
× M¡ÂÅj
.?j ~?~jj .jÂ
aj
jÂÅÎjjÂ²
M¡ÂÅj wÚÂ ÞjÎjÂj
jÂÐ^Ð
aj
jÂÅÎjjÂ²
2a 2a ?Â C×
C×jÂ j ¥ææ0?~j+Â~Â?^
jÎÅWjaj² jÎÅWjaj²
. ÅÎ?a Ý ÅÎ?aa?Å
.ÝÂjÂj Ý aj
ÝÂjÂj ÅW?×
wjÅÎ^jÂÅÎj wjÅÎ^?Îj² ÅW?×
»7Â?Îj²
?j »7Â wÂÚj
?jjMjÅ
wÂÚj jMjÅ .Î?ÂÅj ÅjMÅÎ .WÞjÂ~jÎj ~jÂ?Îj
?aa?ÎjÅW?×
?aa?ÎjÅW?×
Mj~j
jÅj ?×W wÚÂ ?Î²
Mj~j
»!×Â2ÎjÂj
?ajÂj ÞjÂ
?Î² »!×Â ÞjÂ
jwwjÎj wÚÂ
ä×aj ²0² j?Âjà jÂ?ÎjÂ
jÂÂjWj²
jwwjÎj ä× jÂÂjWj² ~j¡ÂÎ ~jÂ?aj aj ×Â
w~jÂ ?Wj w~jÂ ~j?×wÎj
!jÞWjÂ ×ßjM×Â~ÅWj
?Wj !jÞWjÂ
?×Å .WÞjjC .j
?×Å .WÞjjC ÞjWj.WÂÎÎj ×Î¡Å
?aa?Îj
ÞjWj wjÅÎj~Î²
?aa?Îj
wÂ?~j ?j²
wÂ?~j 5MjÂ 5MjÂ é¢{
?j²äà×Å?Åj /nn¢½½½
äà×Å?Åj
MjÎj ÅWj MjÎj
×à?aM×a
ÅWj ×à?aM×a
é¢{ /nn¢½½½
é¢{ /nn¢½½½
Þ?Â^ ÎÂjÎj jÂ ÅW Ý ÅjjÂ ×ÎM
a?Å =j jÎ^
j¸ a?Å»×w=j
? jÎ^
aj?¼^
jaj ×ÂÅ
?jÎ
MjÅÎjÈ
aj ×ÂÅÚÂ~j - a?Å
MjÅÎjÈ ×wMÂjWj
ajÂ aÂÎÎj +?Åj MjÅÎjjajÂ
ajÂ aÂÎÎj
ÅÎjj +?Åj .ÎÂ×Î×Âj
×ÎM
ÅÎjj ajÂ aj
×ÎM ajÂ~Â×j . .jÎ?MjÂÎj
jÎ?MjÂÎj
ajÂ aj Â?aW?ÅÎ~
+Âa×äjÎj Â×aj ÅÎj
+Âa×äjÎj
?×Å ?×Å aj j 8?Å Þ×Âaj aj ?äÝjÅÎÂj
j Õææ¥ Þ×Âaj
ajÂ 2.+Âa×äjÎ
Õææ¥ ajÂÝÂ ?j .ÎÂ?Îj~j
Ý
2.+Âa×äjÎ ½½½{éÏÎ.ÎÂ?Îj~j
jÂjÂj
nÏ{§Ïn[n Îjj
jÂjÂj MÅ jj
:nÏÝÓÝnnÏæ¢ ÎÎj MÅ½½½{éÏÎÎj ä×jwjÂjÂÅ?ÂÎj^
nÏ{§Ïn[n
½½½{éÏ nÏ{§Ïn[n+j~×wÂÏn¢éQnÏ¢An¢
Ïn¢éQnÏ¢An¢ ~~ aj Å
Þj ÎjMÚWjÂ^
aj ÂWÎ~j
Þj aj .ÎÂ?Îj~j
ÂWÎ~j
jÎjÂ ajÅwjÎ^
.ÎÂ?Îj~j
wjÎ ?×W
ßjÂÎjÎj?ÅwjÎ^ wjÎ
wÚÂ ?×W ×a a?Å
jÂÅÎjjÂ^ wÂ?~jÅÎjj
jÂÅÎjjÂ^
jÂ?¡a×ÅÎÂj ?ÎjÂ jÞjÅj
0jßÎ×aä×
jÂ?¡a×ÅÎÂj
×a a×ÅÎÂj?Îj
0jßÎa?Å 2ÎjÂjj
a×ÅÎÂj?Îj
a?Å jMj ä×ÅWÞjÂ²
~Â¡Îj
a?Å jMj j×ÂC
ÅWÞjÂ² ,×?jÂ?ÅÅÅWj
#?ÎÅ Î2ÎjÂjj
,×?jÂ ÅjjÂ
#?ÎÅ Î ×ÎjÂÅWjajÎ^
.ÂÎjÎÂCj
ÅjjÂ ~Âj 0Â?Å?Îj
ÅÎ
.ÂÎjÎÂCj ~Âj 0Â?Å?Îj ~ÂjÅ +Îjä?¼^ ~ÂjÅ +Îjä?¼^ Ýjä² Õææy ÚMjÂ? ajÂ 2.?äÝjÅ
a?Å ×a?jÎa?Å ×a?jÎ
×Åj wÚÂ ²0²
Mj aj j?Âjà²
~jÅ?Îj
wÚÂ aj» j
+ÂäjÅÅ
~jÅ?Îj×ÅjÂjÂ +ÂäjÅÅ aj jÎÅWjajaj
Âa×äjÎj² Âa×äjÎj²
j 2ÎjÂjj Âw~Åw?ÎÂj]
j äj»jÎ
2ÎjÂjj ×Å
äj ÅWj jajäjÂ
j~jjÂ×ÅÂ?wÎ
j~jjÂ w×ÅjÂÎ
ä× Þ?WÅj ÞjÂaj²
Â?wÎ ä× MÂ~Î
Þ?WÅj MÂ~Î ?ÂjajÂ ×Îw×Î?j
?ÎÂ?aj²
?Âj»?Î
?ÎÂ?aj² ×a
Îj
»?Î aj
+jÅ Å?~ÎÅj
0jwj+jÅ
Îj
Åj ~j n Å?~Î
-ÎjMÚWjÂ^ -ÎjMÚWjÂ^
§ÏænÏæ¢ »2ÎjÂjj
enÏ ·AÓÓn¢en¢»2ÎjÂjj
Î aj
:nÏÝÓÝnn Înaj !H0ÝÏAÝnn
ÎÂ
jÂMjÂ×Å
Ï[Ýn
?Î?
n Ï[Ýn ??~jjÎ
!H0ÝÏAÝnn
ÓÝ AQE¢ ÓÝ a?Å Åjí§¢
í§¢AQE¢
jjÂ
.Î×aj ?Î2ÎjÂjjÅÚMjÂ?j ajÂ w×Å ajÂ
~jäj~Î^ a?ÅÅ +ÂÝ?Îj ·×Îà w×Å
ÎÂjÂj WÎ^ ~MÎ¿Å
ÅWÎÂjÂj
?×w ajMj
ÅWajj
#ÎjÂ×~
?×w aj WÎ¼^ MÎj
#ÎjÂ×~
ÂjÂ -Îj äÞ?Âj
ÂjÂ Þj~ jÂ
äÞ?Â +?
-Å^
Þj~~~
ÞÂa ~ÂÚaW
-Å^
Âjwj^ ÅWjw]
ÞÂawjÅÎ Âjwj^j
ÝjÂ wjÅÎ ÝjÂ jaj+Âa×ÎÂÎw
+Âa×ÎÂÎw Å?Îä] » jÅÎjÂÞjÎjÂ¼^
jÂÞjÎjÂ¼^ ÞjÂaj
Å?~Î -Îj jßÎjÂjÅjÂ .ÎÂ?Îj~j
Ïæ¢ÓÓÝÏAÝnn .ÎÂ?Îj~j n¢ æ¢ÝnÏ¢nn¢Ó
jÂ?M
nÏ{§ÏenÏÝ jÂäjj Ý
jÂ?M
wÚw Ý wÚw !AÏÝ·AÓn
Wj 2ÎjÂjj²
enÏ nînn¢ enÏ ¢¢nÏAQ enÓ¢¢nÏAQ ¢ enÓ ¢
¼^ Å?~Î ²0²
¼^
ÝjÅÎÂj j?ÂjàÅ
Å?~Î ²0²=jÎÂ?j×Â?
jw
j?ÂjàÅ =jÎÂ?j×Â?
jw
ÚMjÂa×ÂWÅWÎÎW 8jÂÎ ×a MÚWjÂ^
ÅWCwÎÅajj^ »Þj
a?Î?ajÂÅÞ
ÅWCwÎÅajj^ a?ÎW
aj ?~jjÎj aj jaj
aj ?~jjÎj
7× ÎjÎj
7× ÅÎjÅàjÂ~j
CÂÎj ?×Å aj
ÎjÎj ?MjÂCÂÎj
jÂ ?MjÂ jÂ~jÂ Þ×Âaj
ÅWÞjÂ~jÂ
jÂ ÅWÞjÂ~jÂ ??~jÂ
MÚWjÂ² jWäjÎ~ jWäjÎ~
MÚWjÂ² aj
Þ×Âaj7ÂÅÎ?a
j×j ajj~jÂÎ^
Þ×Âaj
×aj ?ÂjÓ·nô{Ó[nÓ
aj
j×j ×aj ?Âj
.WÎÎ 9§Ïnn¢½
CÂWj
.WÎÎ2Å?Îä CÂWj×a 2Å?Îä ×a äÞÅWj
eæÓÝÏnnQn¢ÓôðæÓ½ÅÎ +j~×wÂ ÞjajÂ Â
jÎÂW !j×?²
jÎÂW
8?WÅÎ× !j×?²
ÅW?wwj²¼ ?Ý ¡Îj ?×W jÎÂC~jÂ
jÝÂÎjj ?×wÂj?ÅjÂÎ
jÝÂÎjj
?×W ajÂ ÂjÅj
?×W ÞjÂajÅÎjj^
Âj?ÅjÂÎ ~jMj aj
¡j²
ÞjÂaj ÚMjÂÅWCÎäÎ^
×a a?×jÂÎ
¡j² ×a
?~j² aj ÝÅÎCa~
a?×jÂÎ
»8jÂ ?~j²
ÞjÎjÂ»8jÂ ÂjaÎw?äjÂ
jÞj
ÞjÎjÂjÂjÞj jÂ ?j jÂjWj
Åj~jÎj MÅjÂÅWÅÅj²
jÂÅWÅÅj²
Åj~jÎj ?ÅÅ
jajÅajÂjÎ? ÚMjÂÂÚwj
?Âj
?ÅÅ jÞÅÎj~jÂ×~j
ajÂ ?Âj n enÏjÞÅÎj~jÂ×~j
æÓîA ÝenÏÚMjÂnQn Õæn·{nÝ
Ý
+ÂäjÎ²¼
ÚMjÂÓ[Õæ +ÂäjÎ²¼ wÎ?Mj^ ajÂ4¢ÝnÏ¢nn¢Ó{éÏæ¢
n wÚÂ ÕææÉæÓÓ ~j?ÎjÓ[ Qn2Å?Îä
æÓÓ Ó[ ÝQn
?ÅÅÅWj 2ÎjÂjj jj j~j jÂ ajÂ?äÝjÅÎÂj
jÎäÎj
ajÂ+?Åj^
jÎäÎj
ajÅW
jÎÞ? ÂCwÎ~
+?Åj^ aj ?Å²¼ aj =~?ÂjÎ
aj=~?ÂjÎ
jÎÞ? äjj ÎjajÂ
. .5MjÂ?j
äjj
a?Å ÂÂjWÎj
ajÂ a?Å ä×?MÅWjÂ
jj ÅW
ÂÂjWÎj Þ^?×Å a? Þ^
?MÅWjÂ ×a wÂ?~j
?Âj ÎjÅÅ0Â× ÅÎjj¼^
?×Å aj Å?~Î
?Âj ÎjÅÅ0Â× ?×Å-ÎjMÚWjÂÅ
~jWj aj
~jWj j jÎaj
n¢n §Q¢AÝ§¢jÅÎ ÝÂ jÎaj?jÅÎMj
n{{ôn¢ô ÝÂ +ÂÝ?Îj
æ¢e ?j Mj +ÂÝ?Îj
í§Ï An îæÓÓÝ {éÏ ¥^Õn¢n¢ ?Âaj
îæÓÓÝ !H¢ÓAÝô ×Â!H¢ÓAÝô
{éÏ n¢n¢ Þ×Âaj
n¢ÝÓ[nen¢ × ¥ææ v
n¢ÝÓ[nen¢
v
:n[nÓjÂnÏe¢Ó
:n[nÓ
Þj en
AnÏe¢Ó
×Åj Ï[Ýn
ajÂ en 0ÝÏAÝnn
Ï[Ýn 0ÝÏAÝnn
5MjÂ?j Îja×ÅÎÂj^Îja×ÅÎÂj^
ä× .WwwM?× ajÂ .WwwM?×
.wÎaÂjÂ ×ÅÅ ?~jÂ
ajÂ .wÎaÂjÂ ?×W ×ÅÅ .WÎ
ÚMjÂ ?×WÝ¡~
×ÅjÚMjÂÚMjÂ¡Îj
ajÂ
×Åj
5MjÂ? ?×wÂjÅ
ajÂ 5MjÂ? j~j
äjÂ Î Þj.j~?ÂÎ
äjÂ Î
a?Å ÅÚj .WjÎjÂ^
Þj a?Å ÅÚj+?ÂÎjÂ

?jÅ¡ww^ Mj Mj ·×Îà2ÎjÂjj

?jÅ¡ww^ Mj ·×Îà2ÎjÂjj
æÓAÝôÓÝnnÏ¢enÏ MjjMÎ² jMjjMÎ²
-Ï§ÏAn½ MÂÎÅWj j MÂÎÅWj
Qní§Ï en jA¢eeAÝn¢Óæ[n
ÚMjÂÎÂwwj^ wÚÂQn¢¢Ý½
Qní§Ï en A¢eeAÝn¢Óæ[n a?Å ?×wjaj ?Â Åa
Qn¢¢Ý½
ÅÎ^ C~Î
jjÝ
ÅÎâ?×jÂ?wÎj
ajÂ
C~Î Â?Wj
Ý ajÂ ×a Â?Wj
Âw~ ajÂ ~jÂ?aj
ÞjÂaj ×aÅj²
ajÂÅÎjjÂ
~jÂ?aj :AÓ Ó[ÓÝn¢{AÓ
jÂÂjWÎ
ÅÎjjÂ
?Mj^
jÂÂjWÎ
~jÎ?Mj^ ?×W
jÅ × aja?ä×
~jÎ MÅ
jÅ ×wÚÂjj
aj Mj?ÅÎjÎ
ja?Å
?Wajj¼^
MÅ 2ÎjÂjj
?Wajj¼^ Å?~ÎÎ
Å?~Î -ÎjMÚWjÂ² CÂWj
-ÎjMÚWjÂ²
? ? j²0² aj
j?Âjà
j
jÅÎj×a jÎjÂ
ajÅ×jÎj
jÅÎj ajÅ Å×jÎj
j×ÂCÅWj
~?Â
?Âj?~j
~?Â
?Âj?~j

?Î? jÎÞ?
?Î?
jÂÞ?ÂM jÎÞ? Õæææ jÂÞ?ÂM Õæææ ×w?~ÂjWj ÝjÅÎÎj jj j×j
n 4ÓnÝôæ¢ æ¢e 0ÝnænÏæ¢ AnÏ "[Ý An æÓ§¢n¢
"[Ý An Ó¢eæÓ§¢n¢
n[b ¢§Ýîn¢e
jÂÂjWÎj +?Åj
jÂÂjWÎj
jjÅ? Î» +?Åj
jÂ~jÂ jÂ?Î×~Å?×Å
aj
a~?j¼
» jÂ~jÂ?M² a~?j¼
×ÎjÂ
WjÂ×~?M²
?âjÅ a?ÅÅ
WjÂ×~ j?a
ajÅ ?×Å
ÂÂjWÎj² ajÂjÎäÎ
ÂÂjWÎj²
8jÂ ×ÂÝj ~jÎÂ?~j
W
8jÂ jÎäÎMjW =Åä?×~j
~MÎ jÅ Mj ~MÎ jÅÝ
×ÎjÂÅWjaWj Â×a Õyæ j
×ÎjÂÅWjaWj
ÅCÎäj] ~?^
ÅCÎäj] × ~?^ +ÂÝ?Îj ·×Îà0j?Å²
WÎ Î] »7
WÎw?~
Î] »7? Þ?Â »C×w~
w?~
?Â^? ?~jÞ?aÎj
a?ÅÅ
Þ?Â aj a?Å aj
?Â^ a?ÅÅ ÅWj a?Å ?2ÎjÂjj
ÅWj ?2ÎjÂjj ~ÅÎaÂjÅWjMj !j×ÅÎ?aÎ ×a jÂ
n¢nnÝnÝn¢ !A¢An¢ {§Ý n¢n n¢ e{{nÏn¢ônÏÝnÓn¢ e{{nÏn¢ônÏÝnÓ
n ¢A[ 2ð· n ¢A[ 2ð·
jÂ j~Âww
Å×WÎ jÂ MjÅWÂjMÎ
aj j~Âww MjÅWÂjMÎ
jj ÝjÂÅÎ×w~j
8ÂÎÅW?wÎÅ8Wj jj ÝjÂÅÎ×w~j
jjÂ wÚwÎj Þ?WÅj ÞÂa² j×ÅÅ
Þ^
Þ?WÅjÅjj ÅÎj~
Þ^
j×j×ÅÅ Åj×j
+Âa×Îj aj×ÎÅWj
ajÂ
+Âa×Îj07
M ajÂ Â² 7×jÝjÂ~Â¡jÂ×~
jÅ × j
M 0~×~j Åa Þj~j
jÅ × 7×jÝjÂ~Â¡jÂ×~ ajÂ a×ÂW
ajÂ j×j ajÂ j×j Mjaj ??j
?Âj
Mjaj ä×Â
×MjÂÚÂÎ
?Âj8jÂÎÅÎj~jÂ×~
MjMj
×MjÂÚÂÎ ÅÎj Mjäjj
MjMj
jÎÂ?r ×Âj?
r ÅÎj
jÎÂ? ÅÎÂM×Î
×Âj? ÅÎÂM×Î
ÂÂ?Î
ÂÂ?Î Î~×~ÅÅÎCÎÎj j×ÎÅW?a ×a .?j
ÓðÓÝnAÝÓ[n¢ ?nÝ·A¢½ enÓ ?æÓAn¢Ó[æÓÓnÓ½
~j ÎÞW×~Åäà×Å^
.jÂj a?Å aj??~jjÎ
ÎÞW×~Åäà×Å^ ajÝ
?j Â?Wj ?j jÂ~jÂÅCÂÎj
Â?Wj aÝjÂÅwäjÂj²
jÅWCwÎ CÂÎj
jÎÞ? aÝjÂÅwäjÂj²
MjÞjÅ - Þj~jÂ Â Âj~?j×Î×Â?MÅWÞCW×~^
Âj~?j
CÂÎj ~jÎ^CÂÎjM a?Å Þ?WÅjaj
~jÎ^
+Âa×Î
M a?Å +Âa×Î ÅW ?×w
?ÂÅjÂÎ aj 2Å?Îä^
?ÂÅjÂÎ
Þ×Âaj ?×w aj×Â
×ÂÞ×Âaj
+ÂäjÅÅj^ ÅÎj
aj ²
×a ?×w
+ÂäjÅÅj^
wÚÂ aj×ÂW
wÚÂ aj ² 5MjÂ?j
×ÂW aj 5MjÂ?j jjÂjÂ ?Î jjÂjÂ ?Î ~j?Î² -ÎjMÚWjÂ] »jÅW?wwÎ Þ×Âaj
jj?a W·×ÅÎÅ
=jÎÂ?×
jj Ý ¯ F°]
=jÎÂ?×
Õy MÅÝ Õy
Ðæ jÎäÎj
?ÂjMÅ Ðæ0j ?Âj
ÚÂ Î×j
jaj?ÅjMjÅäà×Å
ÚÂMj
jaj0ÂjMÞjÂÂa×äjÎj
jMjÅäà×Å
~jÎj ?ajÂj ~jÎj ajÂ
?ajÂj ÎjÂjÎ×ÂÂjä
jÎjäÂÎw ×a
ajÂ jÎjäÂÎw Åjaj
jÂÞjÎjÂÎ ÞjÂaj 07
jÂÞjÎjÂÎ ÞjÂaj a?Å 2?×wÝjÂ¡~j²¼
aj ×aj aj
WÎ
×aj
ÅWÎM?Â WÎ 2
Åa²¼ aj 2ÅCÎäj
ÅWÎM?Â Åa²¼ ä× n ?jÂ
?jÂ ×ÂÂjÎj §ÏænÏæ¢
×ÂÂjÎj
ÅÎj~n¢nÏajÂ
A¢n{§ÏÏ§îÝ
2Å?Îä
ÅÎj~ ajÂ M2Å?Îä ?æEæ{n
MajÂ AæÓ ?æEæ{n
0[înn¢E¢enÏ¢
0×Â?Â×a 0[înn¢E¢enÏ¢
AæÓ a×ÂW Ó¢e ~jWäjÎ~j
aj AÝÝÏA Ó¢e AÝÝÏA
~jÎ jÅ
a×ÂW?×wj² a?Â×^
a×ÂW?×wj²
ÞjÅW
ajÂ jÂÅÎj ajÂ ajÂ
+?Åj^ 8jÂÎ
jÂÅÎj
ajÂ ajÅ j×
+?Åj^ ajÂ 02².jÂj~j]
.jÂj~j] jÂ?aj
j ÞjÎjÂ ?aj jj?M
j ÎÞW×~ÅÅÎ×
ÞjÎjÂ aj ÎÞW×~ÅÅÎ×jÅ MÅW?Î·×Îj
?Âj ÅÎ Å^ ÝÂÅ^
ajÂM ÂÚWC×w~j
?W~j?~jÂÎj
ÝÂ 8jÂMjj?
ajÂ ?W~j?~jÂÎj
8jÂÎÅW¡ 8jÂÎÅW¡ ÅÎj~jÂ^ ÞÂa MjÅjÅÞjÅj aj +ÂjÅ?× j ÅjWÅ § æ¢e ÅjWÅ
?Âj
j n¢
Ý 2ÏA¢Ó{§ÏAÝ§¢
¥|o
?Âj ?×wÝ !A¢AnÏ
|y¥|oj?×w |y Ýí æ¢e×a
j ¢§Ýîn¢e
Ýí æ¢eæ ¢§Ýîn¢e
ÅàÅÎj?ÎÅWj ¢[Ý ¢Ó æ
¢ÝnÏÝÏn{{n¢
Þja×~ ¢[Ý ¢Ó ?jÂ¢ÝnÏÝÏn{{n¢
ôæ Âjj ôæ
$2$a " -2!"Ù-
?j jÎÅÎ?ajj
×a ?j 2ÎjÂjjÅ
7jÂÅWjÂ×~j^
×a 7jÂÅWjÂ×~j^ ÅÎj~jÂ
?MjÂ ?×W 0j
?MjÂCÅÅÎ²
?×W 0j
wj^ ×Å jÂ^¡jÂ
ÅjÎ ajajÂ
wj^ ×Å
ÅÎ jÂ?jÂ
¡jÂ ~jjÅ? Î
ÅajÂ×~Å~Â?a²
ÅÎ ajÂ ÅajÂ×~Å~Â?a² j WÎ
w×~ÅÅÎ×wj jÂ ä×
w×~ÅÅÎ×wj
Îj~ÂjÂÎ ÝjÂajj²
ÞjÂaj
Îj~ÂjÂÎajÂ ?ä]
ÞjÂaj
M jÅajÂ -jM jÅ AÓ îAÏ
?ÎQn
AÓ enÏ
îAÏ7QnÏ¢An
ÚMjÂÂÚwÎ] QnenÏ 7QnÏ¢An
Ýjj 2ÎjÂjj
ajÂ aj×Î ajÂ ?Â^
aj×Î {ªÏenÏ¢ en¢ :A¢eæ¢Ó·Ï§ônÓÓ½
ajÂ ?Â^
Ý jjÂ ?×w Ý¥ojjÂnÏAÝn¢
?×w ¥o v ·Ï§AÝínÓ
Ý?Îj nÏAÝn¢ vA¢en¢
8jÂÎjMj ·Ï§AÝínÓ
rÓÝj
nÏ
A¢en¢
n{ÏAÝ½
+ÂÝ?ÎjÓÝ nÏ n{ÏAÝ½
·×Îà
j×ÎjÂjj
j×ÎjÂjj
×W ÞjajÂ ?~jÅjÅW?w
ajÂ ?~jÅjÅW?w
+ÂÝ?Îj ·×ÎàÂj j =?
Þj ajajÂ MÂÎÅWj
j8jÎÎMjÞjÂMjÂ
=? ajÂ?äÝjÅÎÂ
8jÎÎMjÞjÂMjÂ
ÅWÂ×wÎ^ +jÂÂ?
Â aj × aj
ÅWÂ×wÎ^ aÎjäj
Â ×aj×ÎW
MÅWjÂ×~ ÝjÂwjÎ^
aj MÅWjÂ×~
Ý Îj×ÂÅ
-jÅÅ×ÂWj
Ý -jÅÅ×ÂWj
~jÎ] ?M~j ~jÎ] ÅWj C×wÎ aj W
äj?ajÅjÎÎj
ÅWj jÂ8jÂÎ?×w
?W ajÂ ×a
äj?ajÅjÎÎj ?Îj
8jÂÎ?×w=×j
×a ¢n¢ ?Â²
j jj~jÎj
ôæÓEÝô[n¢ ?Â²
¢Ïnô jj~jÎj
?aa?Îj
Ó[A{{Ý A¢{ÏÓÝnÓ
en ?aa?Îj ÞÚÂaj A¢{ÏÓÝnÓ
jÅ
æ¢ea?Å 2ÎjÂjj
¢A[AÝnÓæ¢e ¢A[AÝnÓ
:A[ÓÝæ j×Îj WÎ nÏ
nÏ:A[ÓÝæ
$2$a !$
$2$a !$
Îj ÅÎjWj^ ÎjÞjÂaj

~j ÂjÂ ÅÎjWj^+Âa×Îj
?W? ÞjÂaj
Â~ÂÅj×a
+Âa×Îjj ×a
~Âwwj j
~jaÞ? aj×ÎÅWj
~jaÞ?
ÅÎ ajÂ.jajÂ~Â×j
?ÂÎ
ÅÎ ajÂ +Â.jMj.?Î¥²
ÝjÂÎjÎ^?ÂÎ
ÎÝjÂÎjÎ^
jÎ Î »jjÎ F.ÎÂ?Îj~j
ÅÎÚÂäÎ»j F.ÎÂ?Îj~j
×ÅÅ wjÅÎÅÎjj^
r ajÂ ¡ÂÅjÞjÂÎ ×ÅÅ
ajÂ MjÝÂ
wjÅÎÅÎjj^ MjÝÂ
.jajÂ~Â×j ÅW?~ÅjÎaj
ÎjÂÅ?Â a×ÂW
ÎjÂÅ?Â r2.?ajÅÂjÅj
aja×ÂW +ÂjÅ aj
~jW2.?ajÅÂjÅj
ÅÎj ×Å wÚÂ ÅWj j?Å
wÚÂ ÅWj
nÝnæ¢ ~MÎ
enÏjÅ j?Å
W~MÎ
!ÝAÏQnÝnÏ Ýjj
jÅA W j Ýjj
{§ÏenÏÝ jjÂ ~jMj²¼
!ï AæÓ
n¢n¢{§ÏenÏÝ n¢n¢ !ï AæÓ §ÏA¢Ó[n
§ÏA¢Ó[n :A[ÓÝæ :A[ÓÝæ ®
ÅWCwÎÅajj
ÅWCwÎÅajj
jÎÞWjÎ jÎÞWjÎ
aj 2ÎjÂjjÅÅÎÂ?Îj~j ×a .Î?a?ÂaÅ
×a aj ×a ?
.Î?a?ÂaÅ
ÅÂjWja ja?ÅÂjWja
wÚÂ Å~jÅ?Î
Ú~j -jaÎj²
Ú~j aÂjÂjÅ?Âaj
-jaÎj² ×Â
ÂwÂjÅ Âw
?W ?×w j
~jj~jÎj ÂÎÎj
?W ajÅ ?×wÂjÅjÅ
~jj~jÎj
?aa?Îj ~jÅ×WÎ ~jw?j²
?aa?ÎjÞÂa²¼~jÅ×WÎ ÞÂa²¼ 8? ?~jjÅÅjjÂ
?ÂÎ ?ajÂÅ²
8? .Î?ÎÎ
?ÂÎ jÞä×ÅW?~²
?ajÂÅ²
?×w ×Î×Âjj
.Î?ÎÎ ?×w2ÎjÂ
×Î×Âjj
» ?W ÂjWj]
2ÎjÂ »jÂjWj]
MjÅÎj»j
4¢ÝnÏ¢nn¢ÓnÏ{§½
?Wj MjÅÎjMjÎj
?Wj Â?MjÎj æ¢e Â?
æÓ§¢n¢½
×s Øä ×s
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n ×½×½äöös½s½äöös
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n "Ï½ ßä "Ï½ äs "Ï½ äs ×½×½äöös
"Ï½ ßä ½s½äöös
"Ï½ äs ×½×½äöös ×£ Øß ×£
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n
:ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n :ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n
porträt
A .T. K e a r n e y s t e l lt s ic h vor
Als Top-Managementberatung unterstützt A.T. Kearney industrieübergreifend seine Klienten dabei,

Zukunft zu gestalten. Mit strategischer Weitsicht und operativer Expertise steigern Konzerne
genauso wie mittelständische Unternehmen gemeinsam mit unseren weltweit vernetzten Berater-
teams nachhaltig ihre Wettbewerbsfähigkeit.
In unserem Global Business Policy Council analysieren wir die Chancen und Risiken globaler
Trends. Darauf aufbauend erarbeiten wir gemeinsam mit unseren Klienten zukunftsfähige
Strategien und setzen diese in konkrete Maßnahmen um. Besonderes Augenmerk richten wir
dabei auf die integrierte Steuerung von Unternehmen nach wirtschaftlichen, sozialen und
ökologischen Leistungsprinzipien im Sinne eines „Triple Bottom Line“-Ansatzes. Für unsere
Klienten genauso wie für uns selbst.
A.T. Kearney wurde 1926 in Chicago gegründet und beschäftigt heute mehr als 2.500 Mitarbeiter
in über 30 Ländern der Welt. Seit 2006 sind wir nach einem Management-Buy-Out von unserer
ehemaligen Muttergesellschaft EDS wieder vollständig im Besitz unserer Partner.
A.T. Kearneys Beratungsangebot im Bereich M&A.

Aufgrund unserer langjährigen Expertise und bewährten Vorgehensweisen in allen relevanten
M&A-Bereichen ist A.T. Kearney bei Unternehmenszusammenschlüssen und Übernahmen ein
zuverlässiger Partner für klassische Unternehmen sowie Private Equity-Investoren.
Unser Beratungsangebot im Bereich Mergers & Acquisitions (M&A) deckt alle Phasen des
Fusions-Prozesses ab: von der Definition der Wachstumsstrategie über die Kandidatenauswahl
und Due Diligence bis hin zur Integration und einem möglichen Divestment.
Weiterführende Informationen.
Falls Sie an weiteren Informationen oder aktuellen Forschungsergebnissen zum Thema Mergers &
Acquisitions interessiert sind, lassen wir Ihnen sehr gerne weitere Veröffentlichungen und Studien
aus unserem Hause zukommen. Aktuelle Themen sind beispielsweise:
• Winning the Merger Endgame: A Playbook for Profiting from Industry Consolidation
• To Get Value from a Merger, Grow Sales (Harvard Business Review)
• Separating the Wheat from the Chaff – in Candidate Selection
• Jumpstart your Merger
• Accelerate Merger Value with a Pre-Merger IT-Diagnostic
• All Mergers are not Alike – Seven merger types and approaches to master the integration
• Three Years After the Marriage – Merger integration revisited
• Creating New Jobs and Value with Private Equity -
All companies can learn from the strategies employed by PE firms
• The Rise of Emerging Markets in Mergers and Acquisitions -
Developing countries are gaining strength and influence
Kontakt:
A.T. Kearney GmbH
Marketing & Communications Central Europe
Kaistrasse 16A
40221 Düsseldorf
Tel.: +49 (0) 211 1377 2277
eMail: marcom@atkearney.com

III. Further Publications - Management Von Fusionen (German) PDF

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Originaltitel

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

III. Further Publications - Management Von Fusionen (German) PDF

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

Management von Fusionen

Gemeinsame Serie von

0·Ïnæ æ¢e :nôn¢

×s :ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n ×½×½äöös "Ï½ äs "Ï½ ß¯ äs½×½äöös

Îj ÅÎjWj^ ÎjÞjÂaj

Als Top-Managementberatung unterstützt A.T. Kearney industrieübergreifend seine Klienten dabei,

A.T. Kearneys Beratungsangebot im Bereich M&A.

Das könnte Ihnen auch gefallen

III. Further Publications - Management Von Fusionen (German) PDF

Hochgeladen von

Dokumentinformationen

Originaltitel

Copyright

Verfügbare Formate

Dieses Dokument teilen

Dokument teilen oder einbetten

Freigabeoptionen

Stufen Sie dieses Dokument als nützlich ein?

Sind diese Inhalte unangemessen?

Copyright:

Verfügbare Formate

III. Further Publications - Management Von Fusionen (German) PDF

Hochgeladen von

Copyright:

Verfügbare Formate

Management von Fusionen

Gemeinsame Serie von

0·Ïnæ æ¢e :nôn¢

×s :ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n  ×½×½äöös  "Ï½ äs "Ï½ ß¯  äs½×½äöös

Îj ÅÎjWj^ ÎjÞjÂaj

Als Top-Managementberatung unterstützt A.T. Kearney industrieübergreifend seine Klienten dabei,

A.T. Kearneys Beratungsangebot im Bereich M&A.

Das könnte Ihnen auch gefallen

0·Ïnæ æ¢e :nôn¢

×s :ÏÝÓ[A{ÝÓ:§[n ×½×½äöös "Ï½ äs "Ï½ ß¯ äs½×½äöös

Îj ÅÎjWj^ ÎjÞjÂaj