Chapitre II Les indicateurs de la

rentabilité:
 L’étude porte sur deux principaux états de
synthèse:
 Le CPC
 L’ESG

M BENHRIMIDA

1 Passer à la
première page

Le Compte de Produits et de
Charges

2 Passer à la
première page

1
Commençons d’abord par établir la différence entre la
notion de trésorerie et la notion de richesse:

 Les notions de trésorerie et de richesse sont les

fondements essentiels de la finance et il est
nécessaire de jongler avec elles en permanence.

3 Passer à la
première page

Ne pas confondre les notions de

trésorerie et de richesse:
 Dépenser de l’argent ne signifie pas forcément
s’appauvrir;
 Recevoir de l’argent ne signifie pas forcément
s’enrichir.
 S’appauvrir ne signifie pas forcément dépenser
de l’argent
 S’enrichir ne signifie pas forcément recevoir de
l’argent

4 Passer à la
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2
  Dans une entreprise les entrées et sorties d’argent sont
des éléments de trésorerie;
 Les enrichissements et appauvrissements correspondent
à des charges et des produits.

5 Passer à la
première page

Le CPC ( compte de produits et de charges )

Le CPC est un état de synthèse

qui décrit en termes de produits
et de charges les composantes
du résultat final de l’exercice
comptable.
6 Passer à la
première page

3
LES RUBRIQUES DU C.P.C

7 Passer à la
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LES RUBRIQUES DU C.P.C :

1. L’EXPLOITATION

LES PRODUITS moins LES CHARGES

D’EXPLOITATION D’EXPLOITATION

=
LE RESULTAT
D’EXPLOITATION

8 Passer à la
première page

4
LES RUBRIQUES DU C.P.C :
2. LE FINANCIER

LES CHARGES
moins
LES PRODUITS FINANCIERES
FINANCIERS

=
LE RESULTAT
FINANCIER
9 Passer à la
première page

LES RUBRIQUES DU C.P.C :

3. LE COURANT

plus LE RESULTAT
FINANCIER
LE RESULTAT
D’EXPLOITATION

=
LE RESULTAT
COURANT
10 Passer à la
première page

5
LES RUBRIQUES DU C.P.C :
4. LE NON COURANT

moins LES CHARGES

LES PRODUITS NON COURANTES
NON COURANTS

=
LE RESULTAT NON
COURANT
11 Passer à la
première page

LES RUBRIQUES DU C.P.C :

5. LE RESULTAT AVANT IMPOTS

LE RESULTAT NON
plus
COURANT
LE RESULTAT
COURANT
=
LE RESULTAT
AVANT IMPOTS
12 Passer à la
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6
LES RUBRIQUES DU C.P.C :
6. LE RESULTAT NET

L’IMPOT SUR LES

moins
BENEFICES
LE RESULTAT
AVANT
IMPOTS
=
LE RESULTAT
NET
13 Passer à la
première page

L’ État des Soldes de Gestion : ESG

14 Passer à la
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7
A quoi servent les soldes
intermédiaires de gestion?
 Le compte de résultat dans sa présentation
comptable (par nature) ne représente pas
l’unique forme de présentation des indicateurs
de rentabilité.
 une autre présentation du résultat est possible
en termes soldes intermédiaires (présentation
fonctionnelle)

Passer à la
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- La marge brute sur vente en l’état :

 Marges brute = Ventes de marchandises –

Achats revendus de marchandises.

16

Passer à la
première page

8
Production de l’exercice :
 Production de l’exercice = Ventes de biens et
services produits (+ou-) Variation de stocks +
Immobilisations produites par l’E/se par elle
même.

17

Passer à la
première page

La valeur ajoutée (V.A) :

 VA = Marge brute + production de l’exercice –
consommation de l’exercice*

18

Passer à la
première page

9
Excédent brut de l’exploitation (E.B.E)
 L’E.B.E = VA + subventions d’exploitation –
impôts et taxes – charges de personnel.

19

Passer à la
première page

Le résultat d’exploitation :
 Résultat d’exploitation = Total des produits
d’exploitation – Total des charges d’exploitation
 Ou encore :
 E.B.E + autres produits d’exploitation – autres
charges d’exploitation + reprises d’exploitation et
transferts de charges – dotations d’exploitation.

 Ce résultat constitue une bonne mesure des

performances industrielles et commerciales de
l’entreprise, indépendamment de sa politique
de financement et des opérations non
courantes.
20

Passer à la
première page

10
Résultat financier
 C’est le solde découlant des produits et des
charges relatifs aux décisions financières de
l’entreprise.
 Résultat financier = Produits financiers – Charges
financières.

21

Passer à la
première page

Résultat courant :
 Résultat courant = Résultat d’exploitation
(+ou-) résultat financier.
 Le résultat courant résulte donc des opérations ordinaires ou habituelles de
l’entreprise sur un plan industriel, commercial et financier, exclusion faite des
éléments non courants de l’incidence fiscale de l’impôt sur les résultats.

22

Passer à la
première page

11
Résultat non courant:
 Résultat non courant = produits non courants –
charges non courantes.

23

Passer à la
première page

Le résultat net
comptable :
 Résultat net = Résultat courant +
ou - Résultat non courant –
impôts sur les résultats.
 Il s’agit du dernier solde obtenu en corrigeant
le résultat courant des opérations non
courantes et en déduisant l’impôt sur le
résultat.

24

Passer à la
première page

12
 Eléments Exercice Exercice précédent
Ventes de marchandises ( en l’état)
Achats revendus de marchandises

I = Marge brute sur vente en état (A)

+ Production de l’exercice
Ventes de biens et services produits
II Variation des stocks de produits
Immo produites par l’en/se pour elle même
- Consommation de l’exercice
III Achats consommés de matières et fournitures
Autres charges externes
= Valeur ajoutée ( I + II - III)
+ Subventions d’exploitation
IV - Impôts et taxes
- Charges de personnel
Excèdent brut d’exploitation ( EBE) ou
V = Insuffisance brute d’exploitation ( IBE)

+ Autres produits d’exploitation

- Autres charges d’exploitation
+ Reprises d’exploitation ; transfert de charge
- Dotations d’exploitation
VI = Résultat d’exploitation ( + ou -)
+
VII Résultat financier
-
VIII = Résultat courant
+
IX Résultat non courant
-
- Impôts sur les résultats
25 Passer à la
X = Résultat net de l’exercice
première page

 Chapitre III: L’analyse financière

statique: la méthode des ratios

26 Passer à la
première page

13
 L’analyse financière statique: la méthode des ratios

3.1. RATIO : DEFINITION ET UTILITE:

Un ratio est un rapport entre deux grandeurs
significatives.
Il permet entre autres :
- D’étudier l’évolution dans le temps de ces
grandeurs.
- De procéder à des comparaisons avec des
données sectorielles ou d’autres entreprises
(analyse dans l’espace).

27 Passer à la
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Les principales catégories de ratios :

 Les ratios financiers sont d’une grande utilité, tant pour
les dirigeants que pour les lecteurs de comptes. Ils sont
généralement regroupés en deux grandes catégories :
 les ratios permettant d’analyser l’équilibre financier de
l’entreprise à travers l’analyse de la solvabilité de
l’entreprise, son autonomie financière, son fonds de
roulement , son (BFR), sa trésorerie nette, le délai moyen de
règlement des créances clients ou des dettes fournisseurs,
la rotation des stocks… (Etude à base du bilan comptable).
 et les ratios servant à analyser sa rentabilité calculés
grâce à des éléments figurant dans le compte de
résultat. On y retrouve notamment : le taux de
marge commerciale, de valeur ajoutée, d’EBE, de résultat
net, etc.28 Passer à la
première page

14
Les ratios financiers calculés
depuis un bilan :
 Plusieurs ratios peuvent être distingués:

29 Passer à la
première page

Le ratio d’indépendance financière:

 Ratio d’indépendance financière = Capitaux
propres / Capitaux permanents*
 Un ratio trop faible risque de compliquer les
possibilités de trouver des financements externes
car il indique que l’entreprise est dépendante des
entités qui la financent et ne dispose que de très
peu de marge de manœuvre générée par ses
fonds propres.

30 Passer à la
première page

15
Ratios d’endettement et de
structure financière :

Total des dettes / total du passif.

31 Passer à la
première page

 Dettes de financement / Dettes totales;

32 Passer à la
première page

16
  Charges financières / Dettes totales.

33 Passer à la
première page

Le ratio de liquidité générale :

 Le ratio de liquidité générale mesure la capacité
d’une entreprise à acquitter ses dettes à court
terme.
 Ratio de liquidité générale* = Actif
circulant / Passif circulant
 Lorsqu’il est supérieur à 1, l’actif circulant permet
de financer au moins le passif circulant.
L’entreprise peut alors être considérée comme
« solvable » à court terme.

34 Passer à la
première page

17
Le ratio de couverture des emplois
stables :
 Ratio de couverture des emplois stables en
%= Capitaux permanents / Actif immobilisé *
 Le ratio de couverture des emplois stables doit
être au moins égal à 1 (100%). Il est même
préférable qu’il soit supérieur à ce montant car
cela signifie que les ressources stables de
l’entreprise lui permettent de dégager un
excédent de liquidité qui pourra servir à financer
le besoin en fonds de roulement.

35 Passer à la
première page

Le ratio de vétusté:
 Le ratio de vétusté, exprimé en
pourcentage, mesure le niveau d’usure de
l’appareil de production d’une entreprise.
 Ratio de vétusté = Immobilisations corporelles
nettes / Immobilisations corporelles brutes
 plus il s’approche de 1, plus l’outil de production
est récent. Dans le cas contraire, il indique un
vieillissement.

36 Passer à la
première page

18
Les ratios financiers calculés
depuis un compte de résultat
(CPC) :
 Les principaux ratios financiers calculés depuis
un compte de résultat sont le taux de rentabilité,
le taux de marge commerciale, le ratio d’activité,
le ratio de productivité et le ratio de répartition de
la valeur ajoutée.

37 Passer à la
première page

Rentabilité commerciale nette ou

Le taux de rentabilité net

Résultat net de l’exercice

CAHT

38 Passer à la
première page

19
Rentabilité commerciale
EBE
CAHT

39 Passer à la
première page

Le taux de marge commerciale

 Le ratio de taux de marge commerciale, exprimé
en pourcentage, est très important pour le chef
d’entreprise. Il peut notamment l’utiliser pour fixer
ses prix de vente, réaliser ses devis ou calculer
son seuil de rentabilité.
 Taux de marge commerciale = Marge
commerciale / Chiffre d’affaires HT
 Ce ratio permet de se situer par rapport à ses
concurrents. Une baisse récurrente d’un taux de
marge dans le temps doit alerter le chef
d’entreprise
40 et le conduire à mettre en Passer
place à la
des
actions correctives. première page

20
Rentabilité économique:
EBE
Capitaux investis

41 Passer à la
première page

Rentabilité financière:
Résultat net
Capitaux propres

42 Passer à la
première page

21
Le ratio de productivité :
 le ratio de productivité, exprimé en unité
monétaire, mesure les performances du
personnel. Il indique le chiffre d’affaires (ou toute
autre indicateur adéquat comme la valeur ajoutée
ou l’EBE par exemple) que produit un salarié.
 Ratio de productivité = Chiffre d’affaires (ou
valeur ajoutée, ou excédent brut d’exploitation
) / Nombre de salariés
 L’intérêt de ce ratio vaut pour toutes les
entreprises, quel que soit leur secteur d’activité
(entreprises de services, de production ou de
négoce).
43
Il permet de se situer par rapport à ses
Passer à la
concurrents. première page

Les ratios de répartition de la valeur ajoutée:

 Le ratio de répartition de la valeur

ajoutée permet de mesurer la part de celle-ci qui
est attribuée à chaque partie prenante de
l’entreprise : l’État, les prêteurs, les salariés et
l’entreprise elle-même.
 Voici quelques exemples:
 VA revenant à l’Etat = Impôts et taxes/VA
 VA revenant aux salariés = Charges de personnel/VA
 VA revenant aux prêteurs = Charges financières/VA

44 Passer à la
première page

22
Les ratios financiers hybrides :
 Certains ratios puisent leurs informations à la fois dans le
bilan et dans le compte de résultat. Voici les principaux
d’entre eux.
 Le ratio de délai rotation des stocks*
 Délai de rotation des stocks = (Stock moyen sur l’exercice
* 360) / achats consommés de l’exercice
 Le ratio de délai crédit clients ou fournisseurs**
 Délai de paiement des clients = (Créances clients * 360) /
ventes TTC
 Délai de paiement des fournisseurs = (Dettes
fournisseurs * 360) / achats TTC

45 Passer à la
première page

La capacité de remboursement :
 Comme son nom l’indique, ce ratio permet de
déterminer la capacité dans laquelle une
entreprise est en mesure rembourser ses dettes
et donc de s’endetter de manière supplémentaire.
 Capacité de remboursement = Endettement net
/ Capacité d’autofinancement
 En général, on estime que le résultat donné par
ce ratio doit être inférieur ou égal à 4.

46 Passer à la
première page

23
En guise de conclusion :
 EN guise de conclusion à ce chapitre rappelons
qu’il existe d’autres indicateurs en plus de ceux
qui ont été développés dans ce chapitre. En voici
quelques uns :

47 Passer à la
première page

L’EBITDA :
 L’EBITDA est un indicateur financier
américain qui correspond approximativement à un
excédent brut d’exploitation (EBE) français.

48 Passer à la
première page

24
 49 Passer à la
première page

L’EBITDA
 L’EBITDA est un terme signifiant « earnings
before interest, taxes, depreciation, and
amortization » en Anglais. Sa traduction française
est relayée sous le sigle BAIIA pour « bénéfice
avant intérêts, impôts, dépréciation et
amortissement« .
 Son nom est assez explicite puisque cet
indicateur met en évidence le profit généré par
l’activité indépendamment de sa politique
de financement (charges d’intérêts), de sa politique
d’investissement (amortissements) et de ses
contraintes
50 fiscales. Passer à la
première page

25
Calcul de l’EBITDA :
 Calculer un EBITDA à partir du chiffre
d’affaires (méthode soustractive)
 EBITDA = Chiffre d’affaire hors taxes – Achats et
charges externes – Charges de personnel –
Autres charges
 Calculer un EBITDA à partir du résultat
(méthode additive)
 EBITDA = Résultat net comptable + Charges
financières + Impôts et taxes + Dotations aux
amortissements et provisions
51 Passer à la
première page

Quelle est l’utilité de l’EBITDA ?

 L’EBITDA permet de mesurer le niveau de
rentabilité du processus d’exploitation d’une
entreprise. Son objectif est d’identifier la
création de richesse produite par une entreprise
dans le but de la comparer avec les autres
entreprises du même secteur d’activité, quelle
que soit leur implantation.
 L’EBITDA permet de calculer le ratio de
rentabilité brute des capitaux propres :
 Rentabilité brute des capitaux propres =
EBITDA
52 / Capitaux propres Passer à la
première page

26
L’interprétation de l’EBITDA
 Un EBITDA positif signifie qu’une entreprise
est rentable sur le plan de son activité
opérationnelle. Cela ne signifie toutefois pas
qu’elle est bénéficiaire globalement puisque
l’EBITDA ne prend pas en compte la politique
d’investissement, de financement et l’impact des
impôts et taxes.
 Un EBITDA négatif donne un mauvais signal aux
investissements. il signifie que l’entreprise
n’est pas profitable au niveau opérationnel.
53 Passer à la
première page

 L’EBITDA est également un calcul intermédiaire

de l’EBIT (earnings before interest and taxes) :
 EBIT = EBITDA – Dotations aux amortissements
et aux provisions

54 Passer à la
première page

27
 EBIT
 L'EBIT, abréviation anglaise pour Earnings Before
Interest and Taxes, correspond en français à
l'acronyme BAII pour Bénéfice Avant Intérêts et
Impôts.
 l'EBIT équivaut au chiffre d'affaires net, après
déduction des différentes charges d'exploitation
qui incombent à une entreprise (charges
salariales, cotisations sociales, achats de
matières premières, consommations
énergétiques, etc.).
 l'EBIT correspond donc au résultat d'exploitation.
55 Passer à la
première page

Calcul de l’EBIT
 EBIT :
Exprimé sous forme d'opération mathématique,
l'EBIT = Chiffre d'affaires net d'une entreprise -
charges d'exploitation.

Synonyme(s) du mot EBIT

BAII, Résultat d'exploitation

56 Passer à la
première page

28