Semana 11 Reporte de lectura y resolución de ejercicios

Rendimiento y riesgo: análisis de herramientas esenciales

1. Herramienta 1: la rentabilidad
2. Herramienta 2: la rentabilidad media
3. Herramienta 3: riesgo: desviación estándar y beta

1. Presentación de la empresa (datos de la página Web,

revistas, publicaciones, etc.)
Empresa: Sociedad Agrícola e Industrial San Carlos
Sector: Agrícola e industrial
Página Web:
http://www.sancarlos.com.ec/portal/es/web/ingeniosancarlos/conocenos

Breve reseña de la empresa:

 1897. El Ingenio San Carlos fue establecido por Carlos S. Lynch en su finca
ubicada en el punto donde confluyen los ríos Chimbo y Chanchán. A partir de
1912 comenzó a expandirse al norte del río Chimbo.
 1915. Mediante préstamo al Banco Comercial y Agrícola comienza la
ampliación industrial con la compra de nueva maquinaria.
 1927. El Banco Comercial y Agrícola toma a cargo la administración del
Ingenio San Carlos. Con la crisis bancaria de 1937 en Ecuador, este banco
cierra sus puertas.
 1938. Se conforma, en la Ciudad de Guayaquil, la Sociedad Agrícola e
Industrial S.A, cuyo principal objetivo es administrar los negocios y actividades
del Ingenio. A partir de ese momento, un apropiado liderazgo, y estrictos
valores sobre ética, trabajo y el fiel cumplimiento de las normativas legales, han
sido sus principales ejes en cuanto a la actividad diaria.
 1950. Entre 1950 y 1959, se construyen el Hospital San Carlos, el primer
Mercado, el Barrio San Vicente y cuatro barrios más con viviendas modernas
para los trabajadores atrayendo a la numerosa mano de obra que requería la
industria. Se instala la primera planta eléctrica y se construye la carretera San
Carlos.

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 1960. Para asesorar en la preparación de suelos, siembra, cultivo y riego de la

caña, cosecha y transporte a la fábrica se contrató a la Hawaiian Agronomics.
 1962. La Compañía cambia su razón social a la de Sociedad Agrícola e
Industrial San Carlos S.A.
 Años 70. Se vive una huelga con penosas consecuencias para los trabajadores y
la empresa. A partir de ese momento, ambas partes redefinen su relación
laboral, y se producen avances notables en las negociaciones bilaterales de
contratos colectivos que pasan a formar parte de la normativa aún vigente.
 1977. Se inició una nueva ampliación industrial del Ingenio para aumentar la
capacidad instalada de molienda, con financiamiento de la Corporación
Financiera Internacional (IFC) y participación de Bancos privados
internacionales.
 1982-83. Con el Fenómeno de El Niño, la producción decayó afectando
severamente a la industria, pero al cabo de una década el área cosechada se
había ampliado a más de 18.000 hectáreas alcanzando un nuevo récord de
producción, superando nuevamente en 1996 con 2'523,788 sacos de 50 kilos.
 2000. En el transcurso de cuatro zafras, se logró romper el récord nacional por
tres ocasiones, fijándolo en 3'076,160 sacos de 50 kilos con un importante
aumento del área agrícola cosechada (23,284.21 hectáreas).
 2004. Se obtiene la licencia ambiental Proyecto Cogeneración.
 2010. Licencia ambiente Ingenio San Carlos.
 2012. Se obtuvo un nuevo récord de producción.
 Actualidad. Mariano González Portés se desempeña como Presidente del
Directorio desde que fue designado en 1980; y el Lic. Xavier E. Marcos como
Gerente General desde 1971 hasta la actualidad.

Principales productos / servicios y/o mercado:

Azúcar de caña
Azúcar blanca granulada
Azúcar impalpable
Azúcar morena granulada
Miel de caña

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Panela granulada

Misión Visión
Producir azúcar de óptima calidad y a Ser una empresa altamente productiva,
costo competitivo, para satisfacción de de gente motivada, que cumple las
nuestros consumidores, en un ambiente normas más exigentes de calidad y medio
laboral propicio y así contribuir al ambiente, para satisfacción de nuestros
desarrollo agroindustrial del país, consumidores.
generando trabajo, utilidades y bienestar
para todos.

Logotipo:

2. Datos de la revista Gestión Ranking (ver archivos en el EVAE)

Año 2014 (Páginas 62 – 66) y 2015 (Páginas 60 – 64):

Empresa Activos Ventas Patrimonio Utilidad

neta
Datos diciembre 2013 257.360 155.098 155.035 13.752
Datos diciembre 2014 281.292 133.643 160.541 10.625

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Determine los siguientes indicadores financieros:

Indicador Año Resultado Interpretación

2013 8,87% Podemos observar que ingenio San Carlos
2014 7,95%
para el año 2013 género una utilidad

Margen neto operacional de 8,87% y para el año 2014

de 7,95% por lo tanto se evidencia un
decremento de la utilidad del 0,92%.
2013 5,34% Podemos darnos cuenta que la empresa
2014 3,78%
en el año 2013 obtuvo mayor beneficio
generado por el activo en un 5,34%
Retorno sobre
activos (ROA) obteniendo una situación más prospera
para la empresa , mientras que en el
2014 existió un decremento de 3,78%
2013 8,87% Podemos darnos cuenta que en el año
2014 6,62%
2013 el patrimonio de la empresa es de
Retorno sobre
el patrimonio 8,87% y en el 2014 es de 6,62% por lo
(ROI) tanto existe un decremento de 2,25% en
el patrimonio.
2013 39,76% Podemos concluir que la participación de
2014 42,93% los acreedores para el año 2013 es del

Nivel de 39,76% y para el año 2014 es del 42,93%

endeudamiento sobre el total de los activos de la
compañía; lo cual no es un nivel muy
riesgoso.

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3. Cálculos y análisis requeridos:

Rentabilidad aritmética: determine al menos dos años para el análisis
Interpretación:
Podemos darnos cuenta que si se compra acciones de la Sociedad
Agrícola e Industrial San Carlos a finales del 2008 y las vendemos a
finales del 2009 obtenemos una pérdida de -0,20 que es la diferencia
entre el precio de la acción del 2009 de $1 y el precio de la acción del
2008 de $1,20 más un dividendo de 0,05 y esto nos da un total de -
0,15 que en relación con el precio inicial de $1,20 nos da una
rentabilidad negativa de -12,8 % es decir tuvimos una perdida al
momento de vender la acción nuevamente.
Rentabilidad aritmética para varios períodos:
Interpretación:
La Podemos darnos cuenta que suponiendo que se compra acciones de la
Rentabilidad
Calcular lo Sociedad Agrícola e Industrial San Carlos a finales del 2008 y se las
siguiente:
vende a finales del 2016 se obtendrá una rentabilidad del 44,7%.
Rentabilidad logarítmica: determine al menos dos años para el
análisis
Interpretación:
La Sociedad Agrícola e Industrial San Carlos en el año 2008 consiguió
una rentabilidad aritmética de -12,8% quiere decir que consiguió una
rentabilidad logarítmica de -13,7%. Mientras que en el año 2012 la
empresa consiguió una rentabilidad aritmética de 38,5% y una
rentabilidad logarítmica de 32,6%.
Rentabilidad logarítmica para varios períodos:
Interpretación:
Si se invierte $100 dólares a finales del 2008 se obtendrá una ganancia
de $144,71 en el año 2016.

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Incluir la tabla con los datos iniciales:

Rentabilidad
Rentabilidad
logarítmica logarítmica
Dividendos (continua (continua
Precio de las pagados por la Rentabilidad simple o rentabilidad compuesta) un compuesta)
acciones empresa aritmética periodo varios periodos
Año p D R r
2008 1,2 0,08
2009 1,00 0,05 -12,8% 0,872 -13,7% 0,87 87,2%
2010 0,85 0,06 -9,4% 0,906 -9,8% 0,91 90,6%
2011 0,92 0,09 18,6% 1,186 17,1% 1,19 118,6%
2012 1,18 0,09 38,5% 1,385 32,6% 1,39 138,5%
2013 1,45 0,10 30,9% 1,309 27,0% 1,31 130,9%
2014 1,56 0,06 11,6% 1,116 11,0% 1,12 111,6%
2015 1,45 0,04 -4,6% 0,954 -4,7% 0,95 95,4%
2016 1,12 0,04 -20,1% 0,799 -22,4% 0,80 79,9%
1,447 1,45
Rentabilidad aritmética para varios períodos 44,7%
Rentabilidad logarítmica varios
años: 50,6% Respuesta 144,71

2,71828

Rentabilidad media aritmética (AM):

Interpretación:
En este caso podemos darnos cuenta que la rentabilidad aritmética es
de 0,7 % la cual es la más probable para el siguiente periodo.
Rentabilidad media geométrica (GM):
Interpretación:
Podemos darnos cuenta que la tasa anual que ha evolucionado el
La
capital invertido en las acciones de la Sociedad Agrícola e Industrial
Rentabilidad
Media San Carlos durante el período 2008-2016,se ha perdido dinero en un
Calcular lo
1% anual.
siguiente:
Rentabilidad media ponderada en dólares: proponga al menos dos
transacciones de compra de acciones durante el período y una de
venta de acciones al cierre del período.
Interpretación:
Podemos darnos cuenta que se ha obtenido una rentabilidad media
anual compuesta de 1% durante ocho años, y los $100 invertidos se
habrían convertido en $99,82. Con una rentabilidad media ponderada

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del 2,05%.

Incluir la tabla con los datos iniciales:

Precio
de las Rentabilidad
acciones anual Rentabilidad GM
Año p R
2008 1,2
2009 1,00 -16,7% 0,83
2010 0,85 -15,0% 0,85
2011 0,92 8,2% 1,08
2012 1,18 28,3% 1,28
2013 1,45 22,9% 1,23
2014 1,56 7,6% 1,08
2015 1,45 -7,1% 0,93
2016 1,12 -22,8% 0,77
Rentabilidad media
aritmética: 0,7%
1,12 101% 1% Rentabilidad Geométrica

1 0,13 0,01426690 0,98573310 0,99820541 $99,82

8

Precio de
las
acciones Acciones-1 FC-1
Año p
2008 1,2 0 0
2009 1,00 0 0
2010 0,85 100 -85
2011 0,92 0 0
2012 1,18 100 -118
2013 1,45 0 0
2014 1,56 0 0
2015 1,45 0 0
2016 1,12 -200 224

TIR 2,05%

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Determine la desviación estándar: para ello, calcular la rentabilidad

aritmética de la empresa estudiada y de otra empresa para el análisis.
Tener cuidado que se tomen los mismos períodos (años).
Riesgo: Interpretación: ¿aparentemente cuál tiene más riesgo?
desviación Podemos observar que en la comparación realizada entre las dos
estándar
Calcular lo empresas ,Sociedad Agrícola e Industrial San Carlos y Holcim la que
siguiente: tiene más riesgo es la empresa Sociedad Agrícola e Industrial San
Carlos ya que es más volátil por este motivo tiene mayor riesgo.
Graficar la relación en el tiempo

Incluir la tabla con los datos iniciales:

Sociedad
Agrícola e
Industrial San
Año Carlos Holcim
2008
2009 -12,8% -11,40%
2010 -9,4% -10,55%
2011 18,6% 32,71%
2012 38,5% 10,98%
2013 30,9% 21,68%
2014 11,6% 11,11%
2015 -4,6% 8,42%
2016 -20,1% -8,71%

DESVESTPA 20,16% 15,02%

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Incluir el Gráfico resultante:

Chart Title
50.0%

40.0%

30.0%

20.0%

10.0%

0.0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9
-10.0%

-20.0%

-30.0%

San Carlos Holcim

Estudiante 1
Estudiante 2 Monserrath Pallo
Fecha: 02/06/2016

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