Conceptos básicos de empréstitos, Clasificación

10.1 Conceptos Básicos De Empréstitos. Clasificación

Un empréstito es el préstamo formado por un conjunto de partes pequeñas, llamadas obligaciones, que
representan partes alícuotas de una deuda contraída por la entidad emisora.
Las obligaciones son títulos representativos de una parte alícuota de un préstamo, emitidos por una
entidad pública o privada.
Las personas principales que intervienen en un empréstito son:
- La entidad emisora es la persona jurídica, privada o pública, que recibe un capital dividido en
fracciones alícuotas, llamadas obligaciones, y se compromete al pago de un interés y a la
devolución del capital, según unas condiciones previamente establecidas.
- Los obligacionistas son las personas físicas o jurídicas que prestan el capital emitido en forma
de obligaciones.
-
Los caracteres que definen un empréstito son los siguientes:
- Unidad. El empréstito es un solo préstamo, no implica tantos préstamos como obligaciones
emitidas y suscritas.
- Carácter colectivo del préstamo. El prestamista es un colectivo de personas, teóricamente
tantas como obligaciones
- Fraccionamiento de la deuda en partes alícuotas constitutivas del empréstito.
- Fijación de un largo plazo, por parte de la entidad emisora, para la extinción total de la deuda.
- Operación de gran volumen o importancia.
- Negociabilidad de las obligaciones, que permite al obligacionista recuperar su capital en
cualquier momento, mediante la venta de las obligaciones, sin esperar el plazo de reembolso.

A. Elementos que intervienen en los empréstitos.

Elementos que intervienen en los empréstitos:

1) Derechos:
- Derecho al cobro de intereses sobre el valor nominal de los títulos, según las condiciones de
emisión.
- Derecho al reembolso del principal, incluidos primas y posibles lotes, si así se especificó en
las condiciones de emisión.
- Derecho a la libre transmisión, negociabilidad de los títulos de su propiedad.
- Derecho al uso de los títulos como garantía de un préstamo.
- Derecho a la conversión en acciones, si existe esta posibilidad expresada en la emisión.
- Preferencia sobre el accionista en la liquidación de la sociedad emisora.
- Derecho a formar parte del sindicato de obligacionistas, si éste se constituye.
2) Deberes:
- Pago o desembolso del importe total de las obligaciones suscritas, de acuerdo con el valor de emisión
de los títulos.
- Cumplimiento de los requisitos formales exigidos por el emisor para el cobro de cupones de
intereses, efectividad de la amortización, conversión de los títulos en acciones, etc.
Elementos principales de los empréstitos:

- N: Número de obligaciones emitidas y a reembolsar.

- C: Valor nominal de cada obligación.
- Co: Capital nominal total del empréstito.
- E: Importe de emisión de una obligación, que representa la cantidad realmente entregada por el
inversor-obligacionista a la entidad emisora.
- n: Duración del empréstito expresada en años.
i1, i 2...,in: Tipos de interés que se aplican en los distintos periodos de tiempo.
- C·i: Cupón de intereses de una obligación. Todas las obligaciones sin amortizar al principio de un
año tienen el derecho a percibir intereses al final del año.
- C´: Valor de amortización o de reembolso de una obligación.
a1, a2...,an: Términos amortizativos del empréstito. Se les suele denominar anualidades, por ser
efectivos en periodos anuales.
- Ns: Número de obligaciones que se amortizan o reembolsan en el sorteo (en el año) número s.
- Nas: Número de obligaciones amortizadas en los primeros sorteos.
- Nvs: Número de obligaciones vivas o pendientes de amortizar después del sorteo número s.

B. Clasificación de los empréstitos

Características comerciales:

a) Características comerciales estructurales: Son los aspectos que afectan a la estructura de la

anualidad y, en consecuencia, al plan de amortización. Entre estos aspectos es oportuno mencionar los
siguientes:
- La prima de amortización o de reembolso. Influye en la estructura de la anualidad y en el plan de
amortización, así como en el tipo efectivo del emisor y en el tipo efectivo del obligacionista.
- Los lotes. Cuantías que se pagan a algunas obligaciones seleccionadas por sorteo de entre las
reembolsadas cada periodo.
- Los gastos de administración. Se producen cuando el emisor no tiene la organización comercial
suficiente para pagar los cupones, amortizar los títulos, etc.. y necesita la intervención de los
intermediarios bancarios, quienes cobran por sus servicios. Unidos a estos gastos aparecen otros,
denominados fijos, de publicidad en prensa, intervención de notarios en los sorteos, etc.

b) Características comerciales complementarias: Comprenden aquellas condiciones que no influyen

ni en la anualidad ni en el plan de amortización, únicamente repercuten en los tipos efectivos del
emisor y del obligacionista. Se distinguen:

- La prima de emisión. Afecta a los dos tipos de interés.

Gastos iniciales. Son los debidos a propaganda, estudio del emprestito, imprenta, registros, etc. Sólo
influyen en el tipo efectivo del emisor.

Los empréstitos se clasifican en:

1. Empréstitos de cobro periódico de intereses.
2. Empréstitos con intereses acumulados.

Estas dos clases admiten las dos modalidades siguientes:

a) Empréstitos sin características comerciales.
b) Empréstitos con características comerciales.

Estos empréstitos pueden adoptar alguna de las estructuras de amortización siguientes:

· Amortización mediante anualidades y tipos de interés constantes.
· Amortización con anualidades variables y tipos de interés constantes.
· Amortización mediante anualidades y tipos de interés variables.

Qué es un empréstito y qué tipos hay

Mister Comparador
07/09/2015
2 Comentarios
Los bancos tratan de atraer clientes cada día y para ello ofrecen una gran cantidad de productos
diferentes. Estos últimos, en función de sus preferencias y características, optarán por contratar unos u
otros. Entre los productos financieros más habituales se encuentran las cuentas corrientes y los
préstamos, pero hay otros que también es conveniente que conozcas por si pueden resultarte
interesantes. Este es el caso, por ejemplo, de los empréstitos.

Qué es un empréstito y qué tipos hay

Empréstito: conjunto de valores que se sacan al mercado

En muchas ocasiones, los bancos necesitan dinero para financiar diferentes operaciones. Una manera
de conseguir ese dinero es mediante la emisión de empréstitos, que son valores llamados títulos de
renta fija que las entidades sacan al mercado en serie y que puede comprar cualquier persona.
Las personas que lo hagan obtienen el compromiso de la entidad en cuestión de que se les devolverá
el dinero en el periodo establecido, además de darles unos intereses que se pactan previamente.
Es un funcionamiento similar a los depósitos a plazo fijo, aunque con la diferencia de que puedes
vender el derecho adquirido con el banco a quien quieras en cualquier momento.
Algo a tener en cuenta es que no solo realizan empréstitos o emisiones de renta fija los bancos, sino
que también lo hacen otro tipo de empresas e, incluso, el propio Estado en forma de Letras del Tesoro.

Tipos de empréstitos
No existe un único tipo de empréstito, sino que, en función de diferentes criterios, se pueden
establecer varias clasificaciones de los valores de renta fija. Por ejemplo, atendiendo a su plazo de
vencimiento se distingue entre pagarés (tienen que ser pagados en un plazo inferior a un año), bonos
simples (la entidad tiene que pagar su importe entre 3 y 5 años después de su fecha de emisión) y
obligaciones (su vencimiento es superior a 5 años).
Otro tipo de empréstitos son los títulos hipotecarios, que se dividen en cédulas hipotecarias
(cuentan con la garantía de todos los préstamos hipotecarios de la entidad que las emite), bonos
hipotecarios (la garantía se refiere únicamente a los préstamos hipotecarios que se especifican en el
momento de la emisión) y las participaciones hipotecarias (se participa en determinados préstamos
hipotecarios, asumiendo los riesgos que conllevan).
También conviene destacar los bonos y obligaciones subordinadas, que se caracterizan por tener
garantías de cobro menores que los acreedores ordinarios de la entidad, de manera que, en caso de
liquidación, cobran solo cuando ya lo hayan hecho estos y si quedan fondos. Por tanto, implican un
mayor riesgo, pero también un mayor rendimiento en forma de intereses.
El último grupo de títulos de renta fija son las famosas participaciones preferentes, cuyos
propietarios en caso de liquidación solo cobrarán la deuda cuando lo hayan hecho el resto de acreedores
ordinarios y los subordinados anteriores. El riesgo que se asume es muy alto.
Diferencias entre nuda propiedad y usufructo
Siguiendo la línea de la pasada semana, queremos seguir adentrándonos en la temática del mundo
inmobiliario, tratando asuntos que pueden resultar muy interesantes de conocer. Comenzamos. ¿Por
qué se llama “nuda” propiedad? Se habla de nuda propiedad porque ésta está desnuda, es decir, el
nudo propietario está en posesión de un bien, pero no lo puede utilizar ni disfrutar. Por tanto, en
la nuda propiedad no hay derecho de usufructo. La nuda propiedad es el derecho de una persona a ser el
dueño de una cosa. El nudo propietario tiene el dominio sobre la cosa, pero no el uso y disfrute
o usufructo.
Debemos subrayar la diferencia entre nuda propiedad y usufructo, puesto que son derechos distintos.
Tener la propiedad de una cosa no quiere decir que se pueda disfrutar de ella; ya que el nudo
propietario será el titular del bien, pero no podrá gozar de él, ni tampoco explotarlo para obtener
beneficios económicos. El experto inmobiliario, Eduardo Molet, afirma rotundamente que una de
las partes más beneficiosas de la venta de la nuda propiedad es que los derechos de goce y
explotación económica del bien le corresponderán al usufructuario. Es decir, una vez que vendes
la nuda propiedad de tu casa, luego puedes alquilarla a una tercera persona.
Eduardo Molet nos cuenta multitud de casos reales, casos muy variados que os resultarán muy
interesantes, y que ampliaremos próximamente; por ejemplo, un matrimonio que pasados los 70
deciden vender la nuda propiedad de su vivienda y seguidamente alquilarla; y con los beneficios
obtenidos de la venta más el alquiler mensual deciden irse a vivir con su hijo y ver crecer a sus nietos
de cerca, ya que éstos viven en otra ciudad; o el caso de una mujer viuda que un día decidió vender la
nuda propiedad de su casa, y con la suma obtenida, eligió una residencia lujosa en la sierra, donde sabía
que sería atendida y cuidada fenomenalmente.
Nuda propiedad y usufructo
Como decía anteriormente Eduardo Molet: “El nudo propietario será el dueño de la cosa, aunque con
la limitación de no poder gozar del bien. No obstante, el derecho de usufructo es temporal, es decir,
llegará un momento en el que el usufructo finalice”. Generalmente, el derecho de goce termina cuando
fallece el usufructuario. Al morir el usufructuario, el nudo propietario recuperará la propiedad plena de
la cosa. Es por ello que Eduardo Molet cree interesante recordar cuáles son los derechos y
obligaciones del nudo propietario.
Empréstito

Contenido
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 1Concepto
1.1 Personas que
intervienen en el
empréstito
 2 Clasificación
de los
empréstitos
 3Referencias

Concepto
Los empréstitos surgen cuando las necesidades de financiación son tan elevadas que resulta dificil
obtener los fondos de un sólo acreedor. Por ello se opta por fraccionar la deuda en pequeños préstamos,
representados en títulos, que son suscritos por un número elevado de prestamistas (obligaciones o
bonistas). Así, se puede definir el empréstito como un macro-préstamo de cuantía elevada que para
facilitar el concurso de muchos acreedores se divide en partes iguales, las cuales de instrumentan en
títulos.
Los títulos incorporan un derecho de cobro de intereses y recuperación del nominal para el titular o
poseedor del título. Estos derechos se convierten en la obligación para la sociedad emisora que
materializa en el pago de interés y devolución del nominal.

Personas que intervienen en el empréstito

 El prestatario. Es el emisor, la entidad o sociedad que solicita dinero en préstamo emitiendo
obligaciones que colocará en el mercado financiero. El prestatario <<vende>> obligaciones a
los ahorradores.
 El prestamista. Es la persona física o jurídica que presta el dinero. También se llama
obligacionista o bonista porque <<compra>> obligaciones (o bonos).
 Intermediario financiero. Es la entidad que canaliza y hace coincidir los intereses y deseos de
la sociedad que emite el empréstito y de los ahorradores que desean rentabilizar sus ahorros.

Clasificación de los empréstitos

1. Según la modalidad de préstamo que representa cada título.
 a) Empréstito de títulos americanos.
En esta modalidad cada obligacionista recibe periódicamente los intereses,
normalmente por vencido, durante toda la vida del título, produciéndose la
amortización del mismo de una sola vez al vencimiento. Es la modalidad más
utilizada actualmente en el mercado.

b) Empréstito de títulos cupón cero.

Se diferencia del anterior en que cada obligacionista recibe los intereses de una sola
vez en el momento de la amortización del título.

c) Empréstito de títulos de amortización progresiva o de reducción del nominal.

En esta modalidad cada obligacionista recibe periódicamente, durante la vida del
título no sólo los intereses correspondientes, sino también los reembolsos parciales
del nominal del título siguiendo la dinámica de cualquiera de los métodos de
amortización progresiva estudiados en las operaciones de préstamos.

2. Según la fecha en que se amortizan los títulos.

a) Empréstito con títulos de igual duración.
En este caso todos los títulos tienen la misma duración. La amortización puede
realizarse de una sola vez al final de la operación (títulos cupón cero o títulos
americanos) o de manera progresiva (títulos de reducción del nominal). Es una
operación cierta tanto para el emisor como para el obligacionista.

b) Empréstito con títulos de diferente duración.

En este grupo se encuentran aquellos empréstitos en los que la fecha de amortización
de los títulos no está prefijada en las condiciones de la emisión. El criterio para
determinar que títulos se amortizan en cada periodo suele depender del emisor y
acostumbra a ser por sorteo, por tanto, la operación desde el punto de vista del emisor
es cierta, sabe cuándo y cuánto va a tener que desembolsar en concepto de intereses y
en concepto de amortización; sin embargo, para el obligacionista se trata de una
operación aleatoria ya que desconoce en el momento de la compra del título cuando
se amortizará. El análisis de esta modalidad de empréstitos es más complejo que el de
emisiones con títulos de igual duración. En la actualidad no suelen realizarse
emisiones de este tipo, en adelante el estudio se centrará en los empréstitos de igual
duración.

3. Según la existencia de características comerciales.

a) Empréstito puro o sin características comerciales.
Los títulos se emiten y se amortizan por su nominal y los sujetos de la operación no
tienen
b) Empréstito con características comerciales.
Cuando la emisión lleva asociados unos gastos y/o existen primas de emisión.