RELATÓRIO FUNDO IMOBILIÁRIO

TRX REALTY LOGÍSTICA RENDA I FUNDO DE

INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - FII

CÓDIGO: TRXL11

PERFIL
O Fundo tem por objetivo a aquisição de direitos reais relativos a imóveis comerciais, construídos e
destinados à operação de armazéns logísticos. O Fundo não poderá adquirir imóveis em fase de
construção, sendo permitida, no entanto, a celebração de compra e venda de imóveis condicionados à
finalização das respectivas obras e obtenção do respectivo “Habite-se”. Admite-se que o investimento do
Fundo nos direitos reais relativos aos imóveis se dê diretamente ou por meio de aquisição de quotas ou
ações de emissão de sociedades cujo ativo único ou ativos preponderantes sejam os imóveis. Ademais,
poderá o Fundo adquirir certificados de recebíveis imobiliários (CRI) lastreados em créditos vinculados
ou decorrentes de contratos de locação, arrendamento ou outorga de direito real de superfície de
qualquer dos imóveis.

Os imóveis a serem adquiridos, ou que já fazem parte do portfólio do Fundo, devem apresentar
tendência de valorização de longo prazo, estar próximos a grandes centros, com localização privilegiada
nas principais vias de escoamento de cada região, inseridos em importantes pólos industriais e
logísticos.

As cotas do Fundo são negociadas na BM&F Bovespa, sob o código TRXL11.

INDICADOR / FUNDO TRXL11

VPA/COTA R$ 90,73*
P/VPA 0,8486*
YIELD (ÚLTIMOS 12M) 6,77%
ABL 90.189,00
RECEITA IMOBILIÁRIA (R$) R$ 831.964,19
TAXA DE PERFORMANCE NÃO
0,2% ao ano
TAXA DE ADMINISTRAÇÃO sobre o PL
DIVERSIDADE PORTF. MEDIANA
BETA (ÚLTIMOS 12M) 1,7
PRESENÇA (ÚLTIMOS 12M) 100%
VOLATIDADE (ÚLTIMOS 12M) 28,2%
VOLUME MÉDIO DIÁRIO (ÚLTIMOS 12M) R$ 107 (mil)
Dados referentes ao fechamento de out/17
* Dados de setembro/17

www.ondeinvestir.lopesfilho.com.br 03.novembro.17 - Pág. 1/3

 FII TRX LOG

PORTFÓLIO

O Fundo tem por objetivo o investimento em operações para o segmento industrial e logístico, em
empreendimentos localizados em todo o território nacional. Atualmente, o Fundo possui participação em
seis empreendimentos, em três estados. A localização, o tempo de contrato e o valor do aluguel de cada
imóvel podem ser vistas na tabela abaixo:

Índice Mês de Área Bruta Locável - Valor do

Locatário Localização Perfil Fim do contrato reajuste reajuste ABL (m²) Aluguel (R$)
VAGO Pavuna/RJ Galpão Logístico - - - 17.243,57 -
Magna Vinhedo/SP Galpão Industrial 2019 IGP-M Janeiro 10.439,27 250.416,65
Ceratti Vinhedo/SP Galpão Industrial 2024 IGP-M Dezembro 13.851,22 312.703,27
VAGO São Paulo/SP Galpão Industrial - - - 30.804,00 -
Itambé São Paulo/SP Sede Adm e CD 2022 IGP-M Julho 8.057,75 229.450,23
Koch Navegantes/SC Galpão Logístico 2037 IPCA Fevereiro 9.793,66 54.166,67
* Dados conforme Lâmina Mensal do Administrador de setembro/2017

Os locatários ocupam quadro dos imóveis, permanecendo vagos os galpões logísticos localizados em
Vinhedo/SP e na Pavuna/RJ, configurando 50,1% de área ocupada. Dos contratos de locação, três são
reajustados pelo IGP-M e possuem vencimentos de longo prazo (de 2019 em diante), o que é uma
característica de locação deste segmento.

A prospecção de novos inquilinos realizada pela equipe da TRX e pela CBRE segue de acordo com o
quadro abaixo:

PONTOS POSITIVOS
 Portfólio diversificado, com participação em seis empreendimentos;
 Boa liquidez.

PONTOS NEGATIVOS
 Competição acirrada entre empreendimentos do segmento, pressionando os aluguéis e taxa de
ocupação;
 Segmento industrial segue fraco, com a confiança dos empresários ainda em nível muito baixo;
 Elevado potencial de vacância.

www.ondeinvestir.lopesfilho.com.br 3.novembro.17 - Pág. 2/3

FII TRX LOG

DESTAQUES

O Fundo possui carteira de investimentos diversificada, tanto em quantidade de imóveis, como em

localização dos empreendimentos e características dos locatários e dos contratos de locação. Três
quartos da receita de locação do fundo advém de contratos de imóveis localizados no Estado de São
Paulo, que possui 50% da indústria de galpões industriais.

O Fundo registra receita média de aluguel de R$ 20,14/m². O Fundo apresenta um elevado nível de
vacância financeira (50,1%), no entanto encontra-se em fase de prospecção e negociação com novos
inquilinos.

Em outubro, o Fundo informou o recebimento de uma proposta comercial encaminhada por uma
empresa interessada na locação do ativo Parque Novo Mundo, localizado em São Paulo/SP. Vale
ressaltar, que este imóvel representa 34% da área bruta locavel de todos os imóveis que integram o
patrimônio do Fundo.

No encerramento de outubro/17, as cotas do TRXL eram negociadas com desconto de 15,14% se

comparado ao seu valor patrimonial (P/VPA de 0,8486). Caso seja confirmada a contratação do novo
inquilino no imóvel Parque Novo Mundo certamente haverá elevação no valor do rendimento distribuído
em função do aumento de receita.

Sobre a distribuição dos rendimentos, o Fundo vem sendo superado pelo CDI (excluído dos 15% de I.R.)
nos últimos meses. O TRXL11 apresenta dividend yield de 6,77% nos últimos 12 meses (até outubro).

1,20%
1,10%
1,00%
0,90%
0,80%
0,70%
0,60%
0,50%
0,40%
0,30%
0,20%
nov/16 dez/16 jan/17 f ev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17

CDI (15% IR) POUPANÇA YIELD TRXL11

O Fundo apresenta diversidade de portfólio e liquidez. No entanto, a elevada vacância, o baixo yield e a
ainda fraca conjuntura econômica (embora tenha apresentado melhora nos últimos meses) ainda não
nos permite recomendar novas aquisições de cotas do TRXL.

Analista responsável: João Augusto, CNPI

Analista Co-autor: Adilson Alves da Silva
e-mail: adilson@lopesfilho.com.br
Tel.: 55 21 2272-9664

Disclaimer
Este Relatório de Análise foi preparado pela Lopes Filho & Associados, Consultores de Investimentos Ltda. para uso exclusivo do destinatário, não podendo ser reproduzido ou distribuído por
este para qualquer pessoa sem expressa autorização da Lopes Filho. Este Relatório de Análise é distribuído somente com o objetivo de prover informações e não representa, em nenhuma
hipótese, uma oferta de compra e venda ou solicitação de compra e venda de qualquer valor mobiliário ou instrumento financeiro. As informações contidas neste Relatório de Análise são
consideradas confiáveis na data de sua publicação. Entretanto, a Lopes Filho não pode garantir a exatidão e a qualidade das mesmas. As opiniões contidas neste Relatório de Análise são
baseadas em julgamentos e estimativas, estando, portanto, sujeitas a mudanças.

Sem prejuízo do disposto acima e em conformidade com as disposições da Instrução CVM nº 483/10, o(s) analista(s) de valores mobiliários responsável(eis) pela elaboração deste Relatório
de Análise declara(m) que:

(I) é (são) certificado(s) e credenciado(s) pela APIMEC.

(II) as análises e recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, às quais foram realizadas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Lopes Filho.

(III) sua(s) remuneração(ões) é (são) fixa(s).

Informações adicionais sobre quaisquer emissores objeto dos Relatórios de Análise podem ser obtidas diretamente, por telefone, com o(s) analista(s) responsável(eis). Os Relatórios de
Análise podem ser consultados no website http://www.lopesfilho.com.br, cujo acesso é restrito aos assinantes e usuários do serviço de Assessoria em Mercado de Capitais da Lopes Filho.
Informações sobre emissores que não são objeto dos Relatórios de Análise podem ser obtidas através de solicitação ao Departamento Comercial.

www.ondeinvestir.lopesfilho.com.br 03.novembro.17 - Pág. 3/3