PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y

CONTABLES

CONTABILIDAD PARA INSTITUCIONES FINANCIERAS Y

SEGUROS

TIPOS DE FIDEICOMISOS

ING. JAIME GUADA

BONETE BALLESTEROS VALERIA ELIZABETH

SEXTO NIVEL PARALELO 11

QUITO, 10 DE JUNIO DEL 2018

 Tipos de Fideicomisos

Fideicomiso en Garantía

Entiéndase por fideicomiso de garantía, al contrato en virtud del cual el constituyente, que
generalmente es el deudor, transfiere la propiedad de uno o varios bienes a título de fideicomiso
mercantil al patrimonio autónomo, para garantizar con ellos y/o con su producto, el cumplimiento de
una o varias obligaciones claramente determinadas en el contrato.

Patrimonio Autónomo: El patrimonio autónomo, esto es el conjunto de derechos y obligaciones

afectados a una finalidad y que se constituye como efecto jurídico del contrato, también se denomina
fideicomiso mercantil.

Fiduciario: Es quien recibe el dominio fiduciario de los bienes entregados en garantía, con la
obligación de restituirle al fideicomisario (en el caso que se estipulo que deben volver a este), cuando
la obligación para la cual fueron constituidos se cumpla.

Beneficiarios: Serán beneficiarios de los fideicomisos mercantiles o de los encargos fiduciarios, las
personas naturales o jurídicas privadas, públicas o mixtas, de derecho privado con finalidad social o
pública, nacionales o extranjeras, o entidades dotadas de personalidad jurídica designadas como tales
por el constituyente en el contrato o posteriormente si en el contrato se ha previsto tal atribución.

Esta modalidad de fideicomiso a más de respaldar el pago de las obligaciones contraídas por el
constituyente, también se lo utiliza, en el caso que incumpla con la responsabilidad de cancelar
oportunamente sus deudas, se puede proceder a vender los bienes y cancelar la obligación.

Características:

 Naturaleza Obligacional: El fideicomiso en Garantía instituye una relación de carácter

obligacional entre el acreedor, el deudor y el fiduciario.
 Multiplicidad de Patrimonios: Los bienes fideicomisitos, existen en un patrimonio paralelo
e independiente del patrimonio general del deudor y del fiduciario.
 Autoliquidación: Esta es una ventaja innegablemente muy considerativa del fideicomiso de
garantía ya que al compararlo con las garantías tradicionales o de otra naturaleza, la
posibilidad que tiene de poder liquidarse por sí mismo de manera independiente, no
recurriendo a la vía judicial en caso de incumplimiento.
  Pago preferencial: Gracias a que los bienes fideicomisitos existen en un patrimonio paralelo
y separado al del deudor o fiduciario, los mismos no son susceptibles de ser sometidos a un
procedimiento de quiebra.
 Flexibilidad: El fideicomiso de garantía se puede configurar de manera que sirva para la
sindicación de acreedores y su rotación o subordinación sin necesidad de un costoso
proceso de refinanciamiento.
 Plazo: Plazo El fideicomiso en garantía tendrá un plazo de vigencia, el tiempo necesario para
el cumplimiento de la finalidad prevista o hasta el cumplimiento de una condición en este
caso durara hasta que se cumpla con la obligación; esto es un acontecimiento futuro que
puede suceder o no.

Ventajas: Este fideicomiso presenta ventajas con relación a otras modalidades tradicionales de
garantía, como la prenda o la hipoteca, debido a que no tiene que someterse al procedimiento judicial
de rematar los bienes, sino que únicamente cumplen la orden establecida en el contrato y se procede
a vender los bienes que respaldan la deuda.

Desventajas: No obstante, también existen desventajas al recurrir en la utilización de este

fideicomiso y existe que llegar a vender los bienes entregados al patrimonio autónomo, que se genera
en la justa valoración del activo. En tal evento la fiduciaria será la responsable ya que no obró con la
diligencia del caso.

Requisitos:

a) La identificación del o los constituyentes y del o los beneficiarios;

b) Una declaración juramentada del constituyente de que los dineros o bienes transferidos tienen
procedencia legítima; que el contrato no adolece de causa u objeto ilícito y, que no irroga perjuicios
a acreedores del constituyente o a terceros;

c) La transferencia de los bienes en fideicomiso mercantil y la entrega o no cuando se trate de encargos

fiduciarios;

d) Los derechos y obligaciones a cargo del constituyente, de los constituyentes adherentes, en caso
de haberse previsto su adhesión, del fiduciario y del beneficiario;

e) Las remuneraciones a las que tenga derecho el fiduciario por la aceptación y desempeño de su
gestión;

f) La denominación del patrimonio autónomo que surge como efecto propio del contrato;
g) Las causales y forma de terminación del fideicomiso mercantil;

h) Las causales de sustitución del fiduciario y el procedimiento que se adoptará para tal efecto;

i) Las condiciones generales o específicas para el manejo, entrega de los bienes, frutos, rendimientos
y liquidación del fideicomiso mercantil.

Ejemplo:

 Anefi
 AAFFE
 Morgan y Morgan
 Fideval
 Fiduamerica
 Supercias

Fideicomiso de Administración

Se entiende por fideicomiso de administración, al contrato en virtud del cual se transfieren bienes
muebles o inmuebles al patrimonio autónomo, para que la fiduciaria los administre y cumpla las
instrucciones instituidas en el mismo.

La esencia de este fideicomiso está enfocada en realizar una administración simple, como por
ejemplo, mantener la propiedad de bienes y derechos, hasta administraciones complejas como
administrar acciones en el mundo financiero y el mercado bursátil o realizar diversas actividades
productivas a la vez. Esquemáticamente se lo representa de la siguiente manera:

Dentro de este tipo de Fideicomisos tenemos:

- Administración de Activos Productivos y de Proyectos

Es un contrato que establece un medio de administración y control, a través de la propiedad fiduciaria

de los activos que se adquieran con el dinero de los inversionistas. Al estar dichos recursos
administrados por un tercero imparcial como la fiduciaria, los inversionistas sentirán que su dinero
se encuentra seguro.

- Administración de flujos de caja y cuentas por cobrar y pagar

Mediante este contrato de fideicomiso se aísla una fuente de ingresos originada de derechos de cobro
o flujos en general para transferirla a un patrimonio autónomo y otorgar su administración a la
fiduciaria.

- Administración de Flujos en Procesos de Emisión de Obligaciones

Es un contrato en virtud del cual el constituyente aporta a un fideicomiso mercantil el derecho de

cobro de flujos que tuviere a su favor con el objeto que estos sirvan como fuente de pago de las
obligaciones emitidas por la constituyente en un proceso de emisión de obligaciones.

-Fideicomiso de administración de flujos de fondos

Este se da cuando el constituyente aporta los flujos de fondos a la fiduciaria, para que esta administre
estos recursos y a su vez los invierta o pague obligaciones a terceros, acreedores o instituciones
financieras.

Ventajas:

 Mejor manejo de la administración de la empresa o del proyecto.

 Permite la ejecución de diferentes actividades para generar mayor beneficio al constituyente,
tanto existentes y con mayor razón nuevos emprendimientos.
 Cubre las necesidades y expectativas que sugiere la administración del fideicomiso con el fin
de generar rendimientos, reinvertir, cobrar y pagar obligaciones.
Ejemplo:

 Anefi
 AAFFE
 Morgan y Morgan
 Fideval
 Fiduamerica
 Supercias

Fideicomiso Inmobiliario

El fideicomiso inmobiliario es el contrato en virtud del cual se transfieren bienes, que

generalmente son inmuebles, al patrimonio autónomo para que el fiduciario los administre y
desarrolle con ellos un proyecto inmobiliario, en función de las instrucciones establecidas en
el contrato, para lo cual realizará las gestiones administrativas y legales ligadas o conexas
con el desarrollo del proyecto inmobiliario. Todo esto se lo realiza en provecho de los
beneficiarios instituidos en el contrato.

Para que exista este tipo de constituyente, el contrato del fideicomiso mercantil debe contener
expresamente esta condición, caso contrario no se tendrá la posibilidad de adherir a una
tercera persona.
Constitución del Fideicomiso: En este punto deberá constar la constitución del patrimonio
autónomo y la denominación particular del negocio.

Derechos y obligaciones de los intervinientes: Se detallan todos los derechos y obligaciones, tanto
los establecidos por ley como los acordados entre las partes.

Honorarios del Fiduciario: El Fiduciario solo podrá percibir aquellos honorarios que se encuentren
debidamente establecidos en el documento.

Costos y gastos: Se debe establecer quién es el responsable de entregar recursos suficientes para
cubrir los gastos que genere la operación del Negocio Fiduciario (suministros, avalúos, honorarios,
etc.). En ningún momento la Fiduciaria estará obligada a entregar recursos propios para cubrir pasivos
del Fideicomiso.

Proceso de Mediación: Es el procedimiento que se utilizará para la solución de conflictos tanto entre
Constituyentes y Beneficiario o con la misma fiduciaria.

Causales de liquidación del Fideicomiso

 Cumplimiento del objeto del fideicomiso

 Imposibilidad comprobada del cumplimiento del objeto
 Vencimiento del plazo establecido para la vigencia del negocio
 Por decisión arbitral

Finalidad del Negocio Fiduciario: La finalidad del Fidecomiso debe permitir identificarlo,
sin lugar a interpretaciones.

Participantes en el mercado inmobiliario

Los intervinientes del fideicomiso inmobiliario son: Constituyente, Fiduciario, Beneficiario

A diferencia de las otras modalidades de fideicomisos, el inmobiliario se caracteriza en que

el constituyente puede ser de varios tipos, que son:

Constituyente promotor.- Es la persona natural o jurídica que aporta el inmueble, estudios,

promoción del proyecto y coordinan los diferentes elementos para desarrollar un proyecto
inmobiliario. También se lo puede denominar como Grupo Promotor.
Constituyente adherente.-La Ley de Mercado de Valores lo define como un tercero distinto
al grupo promotor que se adhiere al contrato de constitución del fidecomiso mercantil
aceptando las cláusulas y condiciones contenidas en este.

Fiduciaria: se encuentra participando en el desarrollo de un proyecto inmobiliario, desde el

punto de vista de las necesidades básicas del proyecto, considerando la importancia y cuidado
que se debe tener en el análisis técnico, financiero y legal, para poder realizar
recomendaciones en el diseño y estructuración del Fideicomiso Inmobiliario.

Contabilización:

Quien tenga derechos contractuales derivados de un contrato de fideicomiso, como constituyente,

constituyente adherente o beneficiario los deberán contabilizar en sus libros en atención a que las
transferencias de bienes efectuadas en fideicomiso mercantil se hacen en beneficio del propio
constituyente o del beneficiario, según el caso. Tal registro contable es de responsabilidad exclusiva
de los titulares de los derechos fiduciarios, los cuales tienen carácter esencialmente personal; no
siendo el fiduciario responsable por la omisión o incumplimiento de esta norma. De acuerdo a las
normas contables que expida la Superintendencia de Compañías.

Características:

 Mediante el fideicomiso inmobiliario se puede generar la transparencia necesaria y la

independencia suficiente para que previo el inicio de las obras de construcción se pueda
aglutinar a un número mínimo de compradores, potenciales beneficiarios del proyecto, que
aseguren el flujo de caja que requiere el proyecto para su desarrollo exitoso.
 El Fideicomiso Inmobiliario cuenta con una característica muy importante, que es la de exigir
un punto de equilibrio del proyecto, el cual permite al constructor y a los promitentes
compradores mitigar el riesgo, asegurándose de que el Fideicomiso antes de comenzar la
construcción, cumpla con ciertos parámetros en el ámbito legal, financiero y técnico.
 Cuenta con los terrenos, desde un principio, con lo que aísla la tenencia y cuentan con la
disponibilidad real de los terrenos al estar en el Fideicomiso, si se presenta algún obstáculo
de última hora en los permisos legales, o se presentan dificultades técnicas, puede renunciar
al negocio, sin ningún tipo de multa.
Ventajas:

 Todos los dineros para la construcción, son administrados por la Fiduciaria, brindando
transparencia e independencia entre promotores y beneficiarios, dando una total seguridad y
confianza entre los participantes.
 El Fideicomiso precautela los intereses de las partes y da estricto cumplimiento al uso
exclusivo de los recursos del patrimonio autónomo para el desarrollo del proyecto
inmobiliario.
 En el evento de que no se alcance el punto de equilibrio en un tiempo determinado en el
contrato de constitución, el fideicomiso devolverá el lote de 22 terrenos a su propietario y el
dinero de los compradores de los bienes inmuebles con su respectivo rendimiento.

Ejemplos:

 Anefi
 AAFFE
 Morgan y Morgan
 Fideval
 Fiduamerica
 Supercias
 Fideicomiso de Invercion

Concepto: Se entiende por fideicomiso de inversión el contrato en virtud del cual los constituyentes
o fideicomitentes adherentes entregan al patrimonio autónomo valores o dinero para que la fiduciaria
los administre o los invierta según las instrucciones establecidas en el contrato, para beneficio propio
o de terceros.

Los fondos de inversión que resultan de este tipo de fideicomiso pueden ser administrados
individualmente, en cuyo caso son llamados fideicomisos de inversión específica o administrada en
forma colectiva, en cuyo caso son conocidos como fondos de inversión.

Fideicomiso de inversión específica: la suma de dinero entregada al fiduciario es administrada en

forma separada de las sumas de otros contribuyentes y los títulos en que están representadas las
inversiones correspondientes únicamente al contribuyente.

Fondos de Inversión: el fiduciario esta igualmente obligado a mantener total separación jurídica y
contable de las sumas de dinero entregadas por cada constituyente, pero los títulos que representan
las inversiones del fondo o pertenecen a ningún constituyente en particular.

Aparte de servir a personas naturales que deseen encargar la inversión y el manejo de sus dineros a
una persona jurídica especializada, en este tipo de fideicomiso es ideal para sociedades dedicadas a
actividades distintas a la financiera.

Otro importante uso de este fideicomiso es el que le dan los fondos de pensión voluntarios, en este
caso el objetivo del fideicomiso es el manejo e inversión del dinero y pago posterior al beneficiario
de acuerdo con los términos e instrucciones correspondientes plan de jubilación o invalidez.

Ventajas:

 Proporciona seguridad para los recursos que fueron aportados puesto a que por naturaleza del
fideicomiso estos no pueden ser retenidos por deudas de los constituyentes o beneficiados.
 Debido al profesionalismo y experiencia que tiene la fiducia en el manejo de fondos de
inversión, y al análisis de las condiciones del mercado financiero puede prestar servicios de
asesoría para el inversionista con el fin de obtener un equilibrio entre riesgo y beneficio.
 Se puede obtener con este tipo de fideicomisos un manejo profesional de la inversión y la
liquidez.
 Mediante este se puede reducir el riesgo de la inversión, mediante la diversificación de la
cartera.
  Se pueden obtener atractivos rendimientos por su aplicabilidad, funcionalidad y tener
disponibilidad inmediata de fondos en caso que se los necesite.

Ejemplo:

 Anefi
 AAFFE
 Morgan y Morgan
 Fideval
 Fiduamerica
 Supercias

Fideicomisos de Procesos de Titularización

Es el proceso mediante el cual una persona natural o jurídica que tenga activos susceptibles de generar
flujos futuros, a través de un FIDEICOMISO emite valores susceptibles de ser colocados y
negociados en el mercado de valores.

A través de la Titularización, se estructuran flujos futuros de dinero con base en los activos no líquidos
de una empresa (o persona natural de ser el caso) llamada ORIGINADOR. Los activos, así como los
flujos que éstos generan se transfieren a un Patrimonio Autónomo.
Constituyente: Es quien toma la iniciativa para transferir a un fiduciario financiero bienes
homogéneos capaces de generar recursos en efectivo de manera previsible, contra la
expectativa de obtener su valor presente mediante la colocación en el mercado de capitales
de los títulos que se emitan, garantizados por dichos activos.

El Emisor: Dentro del proceso de titularización el emisor es quien desempeña el papel más
visible de todos aquellos que intervienen en este proceso. En nuestro medio el emisor más
corriente es fiduciario financiero. Debido a que el fideicomiso financiero se caracteriza por
la persona que ejercerá el cargo de fiduciario, porque los beneficiarios deberán ser tenedores
de deudas o certificados de participación.

Entidad Administradora: Es la entidad encargada de la administración, custodia y

conservación de los activos o bienes objetos de la titularización, así el recaudo y transferencia
al agente de manejo de los flujos provenientes de dichos activos o bienes. E

Bienes y Activos objeto de Titulacion

Titulacion de Creditos:cualquier tipo de cartera provenientes de corporaciones de ahorro y vivienda

y cartera comercial proveniente del sector real.

Titulacion Inmobiliaria: emitidos a partir de proyectos inmobiliarios.

Titulacion de Obras de infraestructura y servicios publicos: corresponde a obras especificas o a

fondos de obras de infraestructura y de servicios publicos cuyos recursos se destinena este tipo de
proyectos .

Clases de títulos emitidos

Los valores que se emiten como consecuentes de un proceso de titularización pueden asumir
cualquiera de las tres modalidades indicadas a continuación:

Valores de contenido crediticio.- son aquellos en los cuales el inversionista adquiere el derecho a
percibir la restitución del capital invertido sumándole el rendimiento financiero correspondiente,
estos activos son respaldados por los activos que integran el patrimonio de propósito exclusivo,
correspondiéndole al agente de manejo adoptar las medidas necesarias para obtener el recaudo de los
flujos requeridos para cumplir con las obligaciones contenidas en los valores emitidos. Estos se
clasifican en: cheques, pagares, bonos y los títulos que se emitan como resultado de los procesos de
titularización.

Valores de participación.- en estos valores los inversionistas adquieren una alícuota en el patrimonio
de propósito exclusivo, con lo cual participa de las utilidades, sea perdidas que arroje dicho
patrimonio respecto del proceso de titularización. Con el siguiente ejemplo se puede aclarar lo
anotado con anterioridad: el caso más simple es una acción de una sociedad, que generan derechos
de índole económica y político. Donde la parte económica se obtiene por la participación en el capital
de la sociedad y la parte política es por se traduce por el derecho a votar y a ser considerado en algún
puesto de dirección de la sociedad.

Valores mixtos.- Los inversionistas adquieren valores que combinan las características de valores de
contenido crediticio y valores de participación, según los términos y condiciones de cada proceso de
titularización.

Costos del Proceso de Titularización

Constituyen PASIVOS CON TERCEROS DISTINTOS DE LOS INVERSIONISTAS, que

deben ser pagados por el FIDEICOMISO, con cargo al FONDO ROTATIVO, los siguientes:
1.- Honorarios de la Fiduciaria por la gestión de Agente de Manejo.

2.- Honorario del Agente Pagador.

3.- Horario de la Empresa Calificadora de Riesgos con la actualización requerida a la

calificación de riesgo inicial.

4.- El costo de las publicaciones y notificaciones que la fiduciaria deba realizar a las partes,
como consecuencia de su gestión en el presente proceso de Titularización.

5.- Los gastos que se deriven de la celebración de las Asambleas y de los Comités de
Vigilancia.

6.- Los gastos que demanden la colocación de los valores que se emitan como consecuencia
de la Titularización.
7.- Los gastos que demanden del Fideicomiso en el Registro de Mercado de Valores y Bolsas
de Valores del país y su mantenimiento.

8.- Los gastos que genere el pago por consignación judicial, en caso de requerirse.

9.- El pago de las obligaciones tributarias que sean aplicables conforme a la legislación
vigente, incluyendo las retenciones de impuestos a que hubiere lugar.

10.- Los gastos que se generen por la terminación y liquidación del Fideicomiso.

11.- Cualquier otro gasto necesario para el desarrollo del proceso de titularización, y que esté
previamente autorizado por el Comité de Vigilancia.

Ventajas:

 Es una nueva fuente de fondeo para el originador ya que permite transformar activos liquidos
en dinero.
 Puede servir para mejorar los indies financieros de una entidad financiera por el efecto
multiplicador del uso del dinero.
 Los inversionistas pueden contar con documentos que les permita tener una fuente de
liquidez.
 El originador puede obtener ganancias por la negoiacion de activos titularizados, sino que
ademas del eventual remanente del fideicomiso que podra tener.
 Es una figura que puede aprovechar el mercado de capitales.
 Su desarrollo puede ser un factor determinante en bajr las tasas de interes a los prestamos en
las instituciones dinancieras a sus deudores.
 La estructura de aislamiento de creditos en un fideicomiso le permite al inversionista tener
mayor seguridad ante cualquier problema de capacidad de pago del originador, ya que el
titulo no representa una obligacion con cargo de este.

Ejemplo:

 Anefi
 AAFFE
 Morgan y Morgan
  Fideval
 Fiduamerica
 Supercias

Encargo Fiduciario

La vigente Ley de Mercado de Valores en su artículo 114 define al encargo fiduciario como el contrato
escrito y expreso por el cual una persona llamada 24 constituyente instruye a otra llamada fiduciario,
para que de manera irrevocable, con carácter temporal y por cuenta de aquél, cumpla diversas
finalidades, tales como de gestión, inversión, tenencia o guarda, enajenación, disposición en favor del
propio constituyente o de un tercero llamado beneficiario.

Consideraciones tributarias y contables

Régimen contable y tributario de los bienes entregados en encargo La Ley de Mercado de Valores
regula de manera más extensa el régimen contable y tributario de los fideicomisos mercantiles, lo
cual es evidente tomando en cuenta que en este caso nos encontramos frente a un patrimonio
autónomo dotado de personalidad jurídica, el cual para efectos tributarios debe cumplir con todas las
obligaciones y deberes impositivos como si se tratase de una sociedad.

Características del Encargo Fiduciario

a) Es de carácter irrevocable.

b) No se produce una transferencia de dominio por parte del Constituyente, pues los bienes entregados
en encargo, de ser el caso, únicamente se encuentran en custodia, vigilancia o administración del
fiduciario.

c) No se configura patrimonio autónomo o persona jurídica alguna.

d) Se rige por las normas del Código Civil y del Código de Comercio, relativas al mandato y a la
comisión mercantil en cuanto no se opongan a su naturaleza.

e) Debe otorgarse por escrito, puede ser mediante contrato privado, no es necesaria escritura pública.

f) Las funciones del fiduciario son remuneradas.

g) El mandato se limita a las instrucciones constantes en el contrato de encargo.

h) Si se entregan bienes o recursos para la finalidad pretendida, la Fiduciaria debe mantenerlos

separados de sus propios bienes y los demás negocios que administra.

i) Confianza: es un encargo de confianza para con la fiduciaria.

j) Transparencia: todos los actos y transacciones de la fiduciaria son absolutamente transparentes.

k) Herramienta de medio: la fiduciaria se limita a ejecutar los encargos fiduciarios, mas no puede
garantizar rendimientos o resultados específicos.

Ejemplo:

 Anefi
 AAFFE
 Morgan y Morgan
 Fideval
 Fiduamerica
 Supercias
Bibliografía.

Batiza, Rodolfo. “Principios Básicos del Fideicomiso y de la Administración Fiduciaria”,2da. Edición.

México, Porrúa, s.f. citado por Gómez de la Torre Reyes, Diego. “El fideicomiso mercantil”. Quito,
Albazul Offset, 1998.

Cañizares Cevallos, Karla Auxiliadora. “El contrato de Fideicomiso Mercantil en la Legislación

Ecuatoriana”. tesis de abogacía, Universidad de Cuenca, 2013. Dromi, Roberto. “Derecho
Administrativo”. Buenos Aires, Editorial Ciudad Argentina, 1998.

Durango Vela, Gustavo. “Legislación Sustantiva Tributaria Ecuatoriana”, Quito, Edipcentro, 2010.