Los ADR como instrumento de inversión y de financiamiento.
Jessica Veas Cueto
Finanzas de corto plazo
Instituto IACC
12 de julio 2018 Desarrollo
Elabore un esquema o cuadro donde se expliquen claramente las características de los
ADR, indicando su forma de conseguirlo y las principales dificultades que enfrenta una
empresa al emitir estos instrumentos.
ADR
Características Como se obtiene Ventajas Riesgos
Certificado Negociable Permiten a inversionistas
Estadounidense a) Aprobar un aumento de capital Riesgos políticos: genera un nivel de en la Superintendencia de estadounidenses adquirir riesgo específico para las inversiones valores. acciones de empresas Representan la que se realizan en él extranjeras. propiedad de acción de una sociedad Facilita la compra, tenencia constituida fuera de y venta de títulos E.E.U.U. b) Ser aprobada en una junta de Otorgan a los inversionistas los extranjeros por invasores estadounidense. accionistas para transformarse en mismos derechos que los Riesgo cambiario: la dinámica del ADR otorgados por las acciones sistema financiero global, sistema subyacentes. monetario internacional, balanza de pagos, tipo de cambio, inversión extranjera, etc. directa Proporciona un C) Inscribir los ADR en la SEC Permiten a las empresas instrumento financiero para y enviar a información periódica emisoras latinoamericanas sociedades no acceder a los mercados de estadounidense capitales de los E.E.U.U. y ganar Riesgo Inflación: refleja la visibilidad. disminución del poder adquisitivo de la moneda: d) celebrar un contrato con el agente colocador y luego un viaje de promoción (road show) Crear antecedentes para la Son emitidos por un banco estadounidense quien empresa para futuras ofertas de también puede actuar como acciones o bonos en los depositario. mercados mundiales. Participan dos bancos: el banco de inversión compra e) celebrar un contrato con un las acciones extranjeras y banco depositario las ofrece en E.E.U.U. y el banco depositario que emite y cancela los ADR. f) El inversionista puede negociar los ADR en un proceso flowback o Inflow. Resumen para la obtención de ADR
Aprobar un aumento de capital inscrito en la superintendencia de valores y Seguros.
Deben ser aprobadas en junta de accionistas la no suscripción con el objeto que las acciones puedan convertirse en ADR. La empresa que busca financiamiento externo, debe inscribir los ADR en la SEC y comprometerse a enviar una información periódica. Celebrar un contrato con un agente colocador, quien garantiza la suscripción de un alto porcentaje de la colocación, aunque esta podría no ser garantizada. Como parte del proceso de colocación, un grupo de ejecutivos de la empresa en conjunto con el agente colocador, hacen un viaje de promoción (road show) entre los posibles compradores, grandes inversionistas institucionales y particulares interesados. Posterior, se celebra un contrato con un banco depositario, el cual emite los ADR que son certificados que representan una determinada cantidad de acciones, las que se transan en el mercado bursátil del país donde se emitieron. Los inversionistas adquieren el ADR y la empresa recibe a cambio los recursos por estos invertidos. El inversionista puede negociar los ADR en la bolsa norteamericana o convertirlos en acciones que representan y negocian en una bolsa chilena. (flowback) Si el inversionista extranjero adquiere acciones en el mercado nacional y las transforma en ADR para ser transados en el exterior se llama Inflow Bibliografía