FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

POTENCIAMOS LO MEJOR DE CADA PYME

Formulación y evaluación de proyectos

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 CALSIFICACIÓN

Glosario
¿Por Qué Evaluar? Pág. 3
Clasificación de Proyectos Pág. 4-5
Contenido y Casos a Analizar Pág. 6
Evaluación en Empresas Establecidas Pág 9-10
Evaluación en Nuevos Negocios Pág 10-12
Modelos de Negocios Pág 13-14
Evaluación de Factibilidad Pág 15-18
Evaluación Economía Pág 19-23
Ejemplo Práctico Pág 24-27

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 ¿POR QUÉ?

¿POR QUÉ EVALUAR

ANTES DE IMPLEMENTAR?

El éxito de cualquier iniciativa empresarial se compone de

proyectos que lo sustentan en todas sus etapas. Lo anterior
exige que su ejecutor, o sea usted, preste atención, no sólo a
los procedimientos, sino a la manera en que evaluará cada
proyecto, dado que sobre bases mal sustentadas se llegará al
fracaso, la desorientación económica y pérdida financiera.

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 CALSIFICACIÓN

Clasificación de Proyectos
Reemplazo Equipos Dañados

Este tipo de proyecto tiene dos objetivos. Mantenimiento del negocio, reemplazando los
equipos dañados y/o depreciados totalmente o reducir los costos reemplazando los
equipos útiles pero obsoletos por equipos más eficientes reduciendo los costos de mano de
obra, de materiales y de otros conceptos como por ejemplo la electricidad.

Expansión de los productos o mercados existentes

Tiene como objetivo expandir las tiendas o las instalaciones de distribución en los
mercados actualmente atendidos.

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 CALSIFICACIÓN

Clasificación de Proyectos
Expansión hacia nuevos productos o mercados

Se utiliza para evaluar los gastos y beneficios esperados de un nuevo producto o servicio, con el
cual se pretende expandir la empresa dentro de un área geográfica no cubierta actualmente.

Proyectos de seguridad o ambientales

Se relacionan con los gastos necesarios para cumplir las regulaciones del gobierno, con los
contratos laborales, con los términos de las pólizas de seguros. Se denominan inversiones
obligatorias o proyectos que no producen ingresos.
 EVALUACIÓN DE PROYECTOS

CONTENIDO
Y CASOS A ANALIZAR

Este documento se enfoca en proyectos que buscan una expansión hacia

nuevos productos o mercados desde dos situaciones distintas, para el caso de
empresas ya establecidas que buscan generar una nueva línea de negocios, y
para nuevas empresas o emprendimientos que parten un proyecto desde cero.

Primero, utilizaremos un método no financiero que permite evaluar un

proyecto de manera rápida y dinámica sin grandes esfuerzos. Luego, veremos
los métodos financieros para aquellos proyectos que pasan este filtro básico
de evaluación.
 EVALUACIÓN EN EMPRESAS ESTABLECIDAS

Método no Financiero
Evaluación en empresas establecidas

¿Es posible vender a mis actuales clientes?
Debe responder si el producto es atractivo
para los clientes actuales de la empresa. Definir el
problema/necesidad que estoy satisfaciendo por el cual los
clientes están dispuestos a pagar.
¿La tendencia del mercado es al alza?
Define cuál es la tendencia de mercado: alza,
dinámica, estancada. Las dos primeras opciones
son atractivas para realizar un proyecto.

¿Es interesante el tamaño del mercado?

Verificar si el tamaño del mercado es interesante.
En otras palabras, corroborar que existen suficientes
clientes dispuestos a consumir lo que pretendo ofrecer
que no están siendo atendidos o están dispuestos a
elegirnos a nosotros en vez de nuestra competencia.

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Método no Financiero
Evaluación en empresas establecidas
Definir la ventaja competitiva
Buscar una oportunidad para quebrar el esquema
del mercado actual y entrar al mismo. Esto se
puede realizar mirando la cadena completa
del servicio y/o producto.
¿Puedo utilizar recursos actuales
o necesito invertir?
La idea se puede desarrollar con recursos actuales
(evaluando capacidad ociosa de las áreas) o se debe
invertir.
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EVALUACIÓN EN EMPRESAS ESTABLECIDAS
¿Tengo credibilidad con los
clientes ?
Identificar si la trayectoria del negocio puede
avalar el nuevo servicio/producto, no
perdiendo la identidad del mismo.
¿Tenemos las capacidades
y competencias necesarias?
Verificar si existen las capacidades necesarias
dentro de la empresa para realizar el proyecto y
si es necesario contratar expertos, traer
maquinaria, certificarse, etc.
 PUNTAJE Y EVALUACIÓN

Puntaje y Evaluación
Rango de Evaluación

1 2 3 4 5
Muy Bajo Bajo Regular Bueno Muy Bueno

1-5 1-5 1-5 1-5 1-5 1-5 1-5

CLIENTES TAMAÑO TENDENCIA VENTAJA RECURSOS CREDIBILIDAD CAPACIDADES

7-35TOTAL
Rango aceptado para realizar evaluación económica: 25-35
 EVALUACIÓN EN NUEVOS NEGOCIOS

Método no Financiero
Evaluación en nuevos negocios

Entender el Problema Ventaja Competitiva

Identificar el problema o necesidad, si es
relevante resolverlo, y como resuelven los clientes Buscar una oportunidad para ingresar y
el problema hasta el momento. quebrar el esquema del mercado actual. Esto
se puede realizar analizando la cadena
¿Es interesante el tamaño completa del servicio/producto y estableciendo
los puntos de diferenciación/mejora. En otras
de mercado?
palabras, en que soy mejor que mi
Verificar si el tamaño del mercado es interesante. competencia.
En otras palabras, corroborar que existen suficientes
clientes dispuestos a consumir lo que pretendo ofrecer
que no están siendo atendidos o están dispuestos a
elegirnos a nosotros en vez de nuestra competencia.

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 EVALUACIÓN EN NUEVOS NEGOCIOS

Método no Financiero
Evaluación en nuevos negocios

Inversión ¿Tenemos las capacidades y

competencias necesarias?
Identificar el tamaño de la inversión y especificar
en que se utilizará la misma. Es sumamente importante Verificar si existen las capacidad necesarias
la precisión para poder realizar después dentro de la empresa y equipo para realizar el
una buena evaluación económica. proyecto. Quizás puede ser necesario contratar
expertos, traer maquinaria, certificarse, etc.
¿Tengo credibilidad frente
a mis clientes?
¿La experiencia previa y las capacidades comprobables de
los integrantes pueden otorgar credibilidad, a pesar de ser
nuevos actores en el mercado?

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 PUNTAJE Y EVALUACIÓN

Puntaje y Evaluación
Rango de Evaluación

1 2 3 4 5
Muy Bajo Bajo Regular Bueno Muy Bueno

1-5 1-5 1-5 1-5 1-5 1-5

PROBLEMA TAMAÑO VENTAJA INVERSIÓN CREDIBILIDAD CAPACIDADES

6-30
TOTAL
Rango aceptado para realizar evaluación económica: 20-30
 MODELO DE NEGOCIOS CANVAS

MODELO DE NEGOCIOS
CANVAS

Una vez aprobado la primera evaluación del

proyecto, el lean canvas nos permite desarrollar el
modelo de negocio de una manera rápida y sencilla.

Es la mejor herramienta para realizar el trabajo

previo de reflexión y análisis de un negocio.

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 EVALUACIÓN EN NUEVOS NEGOCIOS

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 EVALUACIÓN DE FACTIBILIDAD

EVALUACIÓN
DE FACTIBILIDAD

Una vez que el proyecto pasa la primera evaluación, es necesario verificar su

factibilidad técnica, financiera, de gestión y ambiental. El proyecto debe ser
viable desde todos estos puntos de vista, de no ser así existe la posibilidad de
emprender un proyecto inviable y tener que asumir los costos de adaptación
o abandono antes de lo planificado.

La factibilidad económica es la resultante del proceso completo de

evaluación y es la que demostrará la rentabilidad final del proyecto.

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Factibilidad Legal y Técnica
Viabilidad Legal
Este análisis permite saber si la legalidad vigente
admite o no la realización del proyecto empresarial.
Este estudio de viabilidad, al igual que los otros, en lo
posible debe ser efectuado por expertos y el encargado
de evaluar la factibilidad global del proyecto ha de
seguir la orientación de los especialistas. Para tener
una idea preliminar sobre la viabilidad legal del
proyecto, es recomendable consultar a organismos
relacionados con las actividades que se deseen
desarrollar (por ejemplo al SAG, Sernapesca,
Directemar, Departamento de Cooperativas, Conama,
entre otros).
FACTIBILIDAD TÉCNICA Y LEGAL
Viabilidad Técnica
Este estudio determina si la tecnología disponible es
rentable y permite hacer realidad el proyecto.
Un estudio de viabilidad técnica debe proveer
información sobre las diversas formas de materializar
el proyecto o los diferentes procesos que pueden
utilizarse para producir un bien o servicio. El estudio
deberá contener una estimación de los requerimientos
de capital, mano de obra y recursos materiales, tanto
para la puesta en marcha, como para el estado de
operación del proyecto.

Factibilidad Financiera y de Gestión
Viabilidad Financiera
El estudio de la viabilidad financiera consiste en
determinar si existe suficiente dinero para financiar el
gasto e inversión que implica la puesta en marcha y
operación del proyecto. El estudio de viabilidad
financiera debe mostrar que con las diferentes fuentes
de financiamiento a las que puede acceder el proyecto,
es posible financiar todas las etapas del mismo. Estas
fuentes pueden ser propias (capital aportado por los
mismos socios), bancos, financieras, cooperativas de
ahorro y crédito, fuentes externas, etc.
FACTIBILIDAD FINANCIERA Y DE GESTIÓN
Viabilidad de Gestión
La gestión o administración de un proyecto es de vital
importancia, especialmente cuando es necesario crear
una empresa para lograrlo. Este estudio debe contener
a lo menos lo siguiente: Estructura organizacional
necesaria para la puesta en marcha y operación del
proyecto. En base a lo anterior, se deben definir las
necesidades de personal, los costos de mano de obra y
honorarios profesionales, los requerimiento de
sistemas para una gestión eficiente (sistema contable,
inventarios, cobranzas, abastecimiento o proveedores,
clientes o socios, etc) y la infraestructura y
equipamiento correspondiente.
 FACTIBILIDAD FINANCIERA Y DE GESTIÓN

Factibilidad Económica y Ambiental

Viabilidad Económica Viabilidad Ambiental

El estudio de la viabilidad económica no es otra cosa Si el proyecto en su proceso productivo es

que la evaluación del proyecto. Aquí se calcula la contaminante (ruidos molestos, emanaciones tóxicas,
rentabilidad del proyecto. Para ello, se utilizan diversos mal tratamiento de desechos, malos olores, etc..),
indicadores, los más usados son el Valor Actual Neto puede ser inviable y tener impedimentos legales para
(VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR), también se operar.
puede usar la razón Beneficio Costo (B/C), indicadores
de Costo Efectividad o de Período de Recuperación de la
Inversión.
Esta viabilidad será estudiada en mayor profundidad
más adelante en la presentación.

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 EVALUACIÓN ECONÓMICA

EVALUACIÓN
ECONÓMICA

Para comenzar con la evaluación económica es importante definir todas las

actividades necesarias para realizar el proyecto y la manera en que se
llevarán a cabo. En esta parte se ordenan los ítems de inversión, de
ingresos de operación (información que proporciona el estudio de
mercado), los costos de operación, impuestos, depreciación, entre otros.
Con lo anterior se construyen los flujos netos de ingresos futuros, que son
el insumo básico utilizado en la evaluación económica del proyecto.
Teniendo esta información, lo recomendable es evaluar los flujos de caja
del proyecto en un horizonte superior a 1 año para el caso de una empresa
comercializadora, y superior a 2 años para el caso de una empresa de
servicios.

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 EVALUACIÓN ECONÓMICA

Flujo de Caja Estructura básica de un

Flujo de Caja
(+) Ingresos Afectos a Impuestos
(-) Egresos Afectos a Impuestos
El flujo de caja (o flujo de tesorería o flujo de efectivo) (-) Gastos no Desembolsables
es la diferencia entre los ingresos y egresos de caja ---------------------------------
que genera el proyecto. Utilidad Antes de Impuestos
(-) Impuestos
Existen 3 tipos de flujos de caja: ---------------------------------
Utilidades después de Impuestos
• Flujo de Caja de una Empresa de Servicios (+) Ajustes por Pagos no Desembolsados
(-) Egresos no Afectos a Impuestos
• Flujo de Caja de una Empresa de Comercializadora (+) Beneficios no Afectos a Impuestos
---------------------------------
• Flujo de Caja de una Empresa Fabricadora Flujo de Caja

*Gastos no Desembolsados = Gastos que para fines de tributación son

deducibles, pero que no generan salidas de caja (depreciación,
amortización de intangibles, el valor libro o contable de los activos que se
venden). Primero se restan antes de aplicar el
impuesto y luego se suman como ajuste de gastos no desembolsables.
 EVALUACIÓN ECONÓMICA

Flujo de Caja
Estructura Detallada

El flujo de caja puede ser con o sin financiamiento.

Con financiamiento se debe considerar que una
fracción de la inversión se financia con deuda externa.
Sin financiamiento considera que el proyecto es
financiado en un 100% con capital propio
(aportes del dueño, de los socios o accionistas).
 EVALUACIÓN ECONÓMICA

Indicadores
VAN (Valor Actual Neto)

El Valor Actual Neto es un criterio de inversión que

consiste en actualizar los cobros y pagos de un
proyecto o inversión para conocer cuanto se va a FN: Flujo Neto del Periodo t
ganar o perder con esa inversión. (t = duración del proyecto)

El VAN es un indicador de riqueza, o sea, mientras
más alto sea mejor es desde el punto de vista
económico. El VAN permite decidir si un proyecto es
rentable, no es rentable o financieramente
indistinto. El VAN nos dice el valor presente de los
flujos esperados del proyecto.
TMAR: Tasa Mínima Atractiva de Retorno
(Inflación + Premio al Riesgo)
*Para determinar el premio del riesgo se debe realizar
un estudio de mercado del rubro en el que se desea
participar o analizar los rendimientos por sector
productivo.

VAN < 0 VAN = 0 VAN > 0

No conviene Es Conviene
realizar el indiferente realizar el
proyecto realizar el proyecto
proyecto * Fórmula Excel à =VNA
 EVALUACIÓN ECONÓMICA

Indicadores TIR
(Tasa Interna de Retorno)

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de

interés o rentabilidad que ofrece una inversión. Es
Rentabilidad del Proyecto decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que
tendrá una inversión para las cantidades que no se
Con este método se obtiene la rentabilidad que se han retirado del proyecto.
que se genera por cada peso invertido en el proyecto
Es una medida está muy relacionada con el Valor
Actualizado Neto (VAN), también se define como el
VAN valor de la tasa de descuento que hace que el VAN
Ratio = ______ = X% sea igual a cero, para un proyecto de inversión
Inversión
_
dado. Mayor TIR, mayor rentabilidad.

* Fórmula Excel à =TIR

 EJEMPLO PRÁCTICO

Ejemplo Práctico de Evaluación

Instalación de Co-work en Las Condes, Santiago, Chile

Entender el Problema Ventaja Competitiva

Para un emprendedor es clave lograr sortear el Incluyendo como socio estratégico a la
“valle de la muerte”, para lo cual necesita mantener Universidad Adolfo Ibáñez se logra dar un mayor
los costos fijos al mínimo, pues en etapas tempranas, 9 de peso al servicio entregado. Contamos con una
cada 10 emprendimientos fracasa. marca posicionada como experta en gestión de
PYMEs, hemos asesorado a 1700 empresas a lo
¿Es Interesante el largo de Chile lo que nos da un mejor punto de
partida
Tamaño de Mercado?
Chile es un país que promueve fuertemente el
emprendimiento. Actualmente la cantidad de empresas que
se crean en Chile crece aproximadamente a una tasa del
30%

Ejemplo Práctico de Evaluación
Instalación de Co-work en Las Condes, Santiago, Chile
Inversión
La inversión es bastante grande, pues los terrenos
en Las Condes son muy caros. Se debe invertir
en terreno, inmuebles, equipamiento, publicidad,
stands ferias, equipo administrativo, marketing, etc…
¿Tengo Credibilidad con los Clientes ?
La poca experiencia en el rubro, es irrelevante
frente al peso que la da a nuestro Co-work el tener
de aliado a la Universidad Adolfo Ibáñez y
posicionamiento de marca existente.
EJEMPLO PRÁCTICO
Tenemos las Capacidades y Competencias
Necesarias
El equipo que llevará a cabo el proyecto esta
compuesto por un ingeniero civil con experiencia
en ejecución de proyectos, un comercial que ha
trabajado en el área y un representante de la
universidad encargado de acompañar en temas
académicos y de imagen el levantamiento del
proyecto bajo los estándares de la misma.
 PUNTAJE Y EVALUACIÓN

Puntaje y Evaluación
Rango de Evaluación

1 2 3 4 5
Muy Bajo Bajo Regular Bueno Muy Bueno

4
PROBLEMA
5
TAMAÑO
4
VENTAJA
2
INVERSIÓN
5
CREDIBILIDAD
5
CAPACIDADES

25
TOTAL
Rango aceptado para realizar evaluación económica, para agilizar el
proceso, asumiremos que el análisis de factibilidad ya se llevo a cabo.
 EJEMPLO PRÁCTICO

Evaluación Económica
Ingresos Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto

Suscripciones espacios colaborativos 2.000.000 2.200.000 2.800.000 3.000.000 3.300.000 3.700.000 4.500.000 4.500.000
Charlas y Seminarios 300.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000 500.000
Convenios y aportes 2.000.000 2.000.000 2.000.000 1.500.000 1.450.000 800.000 400.000 -
Arriendos part-time 800.000 1.000.000 1.000.000 1.250.000 1.250.000 1.500.000 1.500.000 2.000.000
Egresos
Sueldos trabajadores 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000 2.500.000
Luz, agua, wi-fi, teléfono, etc 800.000 1.000.000 1.200.000 1.200.000 1.400.000 1.400.000 1.400.000 1.400.000
Inventario 500.000 700.000 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000 900.000
Marketing y publicidad 1.000.000 900.000 800.000 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000
Arriendo del local 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000
Flujo Operacional -500.000 - 200.000 100.000 150.000 200.000 200.000 600.000 700.000

VAN (VNA) $681.745,25 Tasa de Dcto 6%

*Ocupar =TIR y
TIR 0,2223 =VNA en Excel

*Tasa de Descuento: la tasa tiene que ser del mismo periodo que los flujos, es decir, si los flujos son mensuales la tasa también debe serlo.
 FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS

POTENCIAMOS LO MEJOR DE CADA PYME

Formulación y evaluación de proyectos

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