La medición de la

renta nacional

Principio de
Economía
La medición de la
renta nacional
La macroeconomía
La economía está dividida en dos ramas: la microeconomía y la
macroeconomía. Hemos visto ya que la microeconomía se encarga de
estudiar la forma en la cual los hogares y las empresas toman decisiones,
así como la forma en la cual interactúan unas con otras en los mercados.
Por otra parte, conocemos que la macroeconomía es el estudio de la
economía como un todo. Su meta es explicar los cambios económicos que
afectan simultáneamente a muchos hogares, empresas y mercados. Los
macroeconomistas abordan diversas preguntas, como por ejemplo: ¿Por
qué el ingreso promedio es alto en algunos países, mientras que es bajo en
otros? ¿Por qué los precios en ocasiones aumentan rápidamente, mientras
que otras son más estables? ¿Por qué hay una expansión de la producción
y del empleo en algunos años y una contracción en otros? Estas preguntas
son todas de naturaleza macroeconómica, ya que conciernen al
funcionamiento de la economía en su totalidad.

Por ello, decimos entonces que la macroeconomía es la rama de la

economía que se ocupa de estudiar los grandes agregados económicos, es
decir, las variables que describen el funcionamiento de la economía como
un todo, considerando de manera agrupada todas las decisiones
individuales de manera unificada. Las principales variables de interés son el
crecimiento económico, el desempleo, el tipo de cambio, la tasa de interés,
la tasa de inflación, entre otras.

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No obstante la microeconomía y la macroeconomía están estrechamente
vinculadas. Por ejemplo, las herramientas básicas de la oferta y la demanda
son tan fundamentales para el análisis macroeconómico como para el
análisis microeconómico. Sin embargo, el estudio de la economía en su
totalidad plantea algunos retos nuevos e intrigantes.

La renta y el gasto de la economía

Cuando se juzga si una economía se está desempeñando bien o mal, es
natural ver el ingreso total que todas las personas en la economía están
ganando. Esa es la tarea del producto interno bruto (PBI).

El PIB tiene la capacidad de medir dos cosas a la vez: el

ingreso total de todas las personas en la economía y el gasto
total en los bienes y servicios producidos en la economía.
Este indicador puede desempeñar la doble tarea de medir
tanto el ingreso como el gasto total, debido a que ambos
representan lo mismo (Mankiw, 2012, p. 492)

Entonces, conocemos que “para una economía como un todo, el ingreso

debe ser igual al gasto” (Mankiw, 2012, p. 492). Este hecho (ingreso =
gasto) ocurre porque “el ingreso de una economía es lo mismo que su
gasto debido a que cada transacción involucra a dos partes: un comprador
y un vendedor” (Mankiw, 2012, p. 492).

Cada unidad monetaria gastada por algún comprador es una de ingreso

para algún vendedor. Es decir, los hogares compran bienes y servicios a las
empresas y éstas utilizan su ingreso para pagar su salario a los
trabajadores, el alquiler a los propietarios del factor tierra y las utilidades a
los propietarios de la empresa.

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 El PIB es igual a la cantidad total gastada por los hogares en
el mercado de bienes y servicios. También es igual a los
salarios totales, el alquiler y las utilidades pagadas por las
empresas en los mercados de factores de producción.
(Mankiw, 2012, p. 493)

Figura 1: El diagrama de flujo circular

Fuente: Extraído de Mankiw, 2012, p. 493.

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Como se podrá advertir, “este diagrama describe todas las transacciones
entre los hogares y las empresas en una economía simple” (Mankiw, 2012,
p. 493). “Se supone, además, que los hogares gastan todo su ingreso. En
esta economía, cuando los hogares compran bienes y servicios a las
empresas, estos gastos fluyen a través de los mercados de bienes y
servicios” (Mankiw, 2012, p. 493).

Por su parte,

…cuando las empresas a su vez utilizan el dinero que reciben

de las ventas para pagar los salarios de los trabajadores, el
alquiler de la tierra y la utilidad de los propietarios de la
empresa, este ingreso fluye a través de los mercados de
factores de producción. (Mankiw, 2012, p. 493)

El dinero se mueve continuamente de los hogares a las empresas y después

regresa nuevamente a los hogares. El PIB es el encargado de medir este
flujo de dinero. Lo podemos calcular para esta economía en una de las dos
formas que se enunciaron al comienzo de esta sección:

…sumar el gasto total de los hogares o sumar el ingreso total

(salarios, alquiler y utilidades) pagado por las empresas.
Debido a que todo gasto en la economía resulta ser ingreso
de algún factor productivo. Finalmente el PIB es el mismo
sin importar cómo lo calculemos. (Mankiw, 2012, p. 493).

Sin embargo,

…la economía actual es, por supuesto, más complicada que

la que se ilustra en la figura 1. Los hogares no gastan todo su
ingreso; le pagan una parte del mismo al gobierno en forma
de impuestos y ahorran otra para utilizarla en el futuro.

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 Además, los hogares no compran todos los bienes y servicios
producidos en la economía; los gobiernos compran algunos
bienes y servicios y otros los compran las empresas que
planean utilizarlos en el futuro para fabricar sus productos.
Sin embargo, la lección básica sigue siendo la misma: no
importa si un hogar, el gobierno o una empresa compran un
bien o servicio, la transacción tiene un comprador y un
vendedor. (Mankiw, 2012, p. 493).

Medición del Producto Interno Bruto (PIB)

El Producto Bruto Interno o PIB mide al mismo tiempo la renta total de
todos los integrantes de la economía y el gasto total en los bienes y
servicios producidos. Por ello, puede medirse sumando los gastos de todos
los agentes (método del gasto) o agregando todas las retribuciones
pagadas por las empresas a las familias (método de la renta).

Una definición completa y específica del PIB resume su contenido y las

particularidades y definiciones que deben considerarse al computarlo.

PIB: “Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales

producidos” (Mankiw, 2012, p. 494) en una economía durante
cierto período de tiempo.

En primer lugar, mide el valor de mercado, ya que la consideración de

bienes y servicios de muy diferente naturaleza hace necesaria una medida
común para su cuantificación. La elección natural parece ser un numerario,
es decir, un bien en el cual todos los bienes puedan ser expresados: el
dinero. En particular, cada bien que se considere será medido en el dinero
que se paga por este en el mercado.

Es decir,

…el PIB suma muchos tipos de productos en una sola

medida del valor de la actividad económica. Para hacerlo,

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 utiliza los precios de mercado. Debido a que los precios de
mercado miden la cantidad que las personas están
dispuestas a pagar por diferentes bienes, reflejan el valor de
esos bienes. Si el precio de una manzana es dos veces el
precio de una naranja, entonces la manzana contribuye al
PIB con el doble de lo que contribuye una naranja. (Mankiw,
2012, 494).

Al considerar todos los bienes y servicios, se establece que se debe ser

exhaustivo. No están incluidos los productos ilegales, ni los bienes de
autoproducción (no forman parte de las transacciones en el mercado).

En suma, “el PBI incluye todos los artículos producidos en la economía y

vendidos legalmente en los mercados… también incluye el valor de
mercado de los servicios de vivienda proporcionados por el acervo de
inmuebles de la economía” (Mankiw, 2012, p. 494); en este caso, se
conoce que para las casas en alquiler:

…este valor se calcula fácilmente: el alquiler es igual tanto al

gasto del inquilino como al ingreso del arrendador. Sin
embargo, muchas personas son propietarias del lugar en
donde viven y, por tanto, no pagan alquiler. El gobierno
incluye estas viviendas ocupadas por sus propietarios en el
PIB estimando su valor de arrendamiento. En efecto, el PIB
se basa en el supuesto de que el propietario le está
alquilando la casa a él mismo. El alquiler imputado está
incluido tanto en el gasto del propietario de la vivienda
como en su ingreso y, por tanto, se suma al PIB.

Sin embargo, hay algunos productos que el PIB excluye

porque es muy difícil medirlos. El PIB excluye la mayoría de
los artículos producidos y vendidos ilícitamente, como las
drogas ilegales. También excluye la mayoría de los artículos
que se producen y consumen en el hogar y que, por
consiguiente, nunca ingresan al mercado. (Mankiw, 2012, p.
494)

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Un ejemplo de esto último es el caso de las huertas domésticas.

Como tiene en cuenta tanto los bienes como los servicios, están incluidos
los bienes tangibles (comida, ropa, vivienda, etc.) y los intangibles (servicios
de salud, educación, cortes de cabello, etc.)

Es fundamental, además, destacar que se tienen en cuenta los bienes y

servicios finales, ya que si se consideraran aquellos que forman parte de
alguna etapa de la producción de otros bienes y se contabilizaran ambos
bienes (el bien intermedio y el bien final), se produciría un doble registro
del bien intermedio (cuyo valor está incorporado en el valor del bien final).
Sólo si existiera stock de bienes intermedios todavía no incorporados a
ningún bien final al momento de la medición, serán considerados estos en
la medida del PIB.

Siempre se tomarán en cuenta aquellos bienes producidos en el período

bajo estudio, y no las transacciones correspondientes a bienes producidos
en períodos previos.

El PIB tiene en cuenta todos los bienes producidos dentro de las fronteras
de un país, sin considerar la residencia de los individuos y/o empresas que
los produjeron.

El PIB se mide para un cierto período de tiempo, en general un año. El PIB

mide el flujo del ingreso y el gasto de la economía durante ese intervalo.

Con lo ya expuesto, presentamos ahora de nuevo la definición de PIB:

 “El producto interno bruto (PIB) es el valor de mercado de todos los

bienes y servicios finales producidos dentro de un país en un
periodo determinado” (Mankiw, 2012, p. 494).

Esta definición se enfoca en el PIB como el gasto total en la economía. El

mismo debería verificar la correspondencia entre ingresos y gastos de los
agentes económicos; sin embargo, a menudo observamos que estos
valores difieren entre sí. “La diferencia entre los dos cálculos del PBI se
llama discrepancia estadística” (Mankiw, 2012, p. 496). Esto ocurre debido
a que las fuentes de datos no siempre son perfectas.

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Otros indicadores importantes:

 Producto nacional bruto (PNB): renta nacional percibida por los

residentes permanentes de un país (incluye la renta que los
ciudadanos del país hayan obtenido en el resto del mundo y excluye
la renta obtenida en el país por residentes de otros países). Por
ejemplo, cuando un futbolista brasileño trabaja temporalmente en
Argentina, su producción es parte del PBI de Argentina, pero no es
parte del PNB de Argentina, sino que es parte del PNB de Brasil.

 Producto nacional neto (PNN): renta nacional bruta, es decir, el

ingreso de todos los residentes de una nación (PNB) menos las
pérdidas debidas a depreciación o desgaste del stock de equipo y
estructura. “La depreciación es el uso y el desgaste de las
existencias de equipo y estructuras de la economía, como la
oxidación de los camiones y el hecho de que las computadoras se
vuelvan obsoletas” (Mankiw, 2012, p. 497).

 Renta nacional: renta total que perciben los residentes del país por
la producción de bienes y servicios. Se calcula como la diferencia
entre el PNN menos los impuestos indirectos sobre las empresas
más los subsidios a las empresas.

 Renta personal: renta que reciben los hogares y las empresas que
no son sociedades anónimas. Se computa restando de la renta
nacional los beneficios no distribuidos por las sociedades anónimas
y los impuestos sobre la renta de las sociedades y las contribuciones
a la seguridad social. Sí incluye los intereses obtenidos por las
familias que poseen títulos de deuda pública y las transferencias
recibidas del sector público.

 Renta personal disponible: renta personal menos los impuestos

directos a las familias o impuestos personales. Es decir, se
corresponde al monto que le queda a los hogares después de
cumplir sus obligaciones con el gobierno.

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Tabla 1: Cuentas nacionales

 PBI: Producto Bruto Interno

pesos corrientes o pesos constantes
a precios de mercado o a costo de factores

PBI pm = PBI cf + Ti - Ts Ti = Impuestos Indirectos

Ts = Subsidios
 PBN: Producto Bruto Nacional

PBN pm/cf = PBI pm/cf + RF RF = Remuneración de Factores

 PNI: Producto Neto Interno

PNI pm/cf = PBI pm/cf - D D = Amortizaciones / depreciación

 PNN: Producto Neto Nacional

PNN pm/cf = PBI pm/cf + RF - D

Fuente: Elaboración propia

Los componentes del PBI

Se presentan a continuación los diferentes tipos de gastos que componen
el PBI. Conocerlos es una manera de comprender la forma en la cual la
economía utiliza sus recursos escasos. Para ello, se denota al PIB con la
letra Y y se divide en cuatro componentes: Consumo ©, inversión (I),
compras de gobierno (G) y saldo de la balanza comercial la cual comprende
exportaciones (X) menos importaciones (M):

Y=C+I+G+X–M

Se detalla a continuación los tipos de gastos que componen el PIB:

• Consumo: Gasto de los hogares en bienes y servicios (no incluye la

compra de viviendas nuevas). Se incluyen aquí gastos en bienes
duraderos como autos y electrodomésticos y gastos en bienes no
duraderos como ropa y alimentos por ejemplo. El gasto que realizan
los hogares en educación, salud, cortes de cabello, por ejemplo,
está incluido dentro de consumo de servicios.

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 Inversión: Gasto en bienes de capital, existencias, estructuras y
equipos por parte de las empresas, y las compras de viviendas
nuevas por parte de los hogares. En otras palabras, “es la compra
de bienes que se utilizarán en el futuro para producir más bienes y
servicios” (Mankiw, 2012, p. 497). La compra de una casa nueva por
parte de las familias se computa por convención como una
inversión, es el único componente del gasto de los hogares que se
contabiliza como inversión en lugar de consumo. En suma, “debido
a que el PIB mide el gasto en bienes y servicios, aquí la palabra
inversión significa la compra de bienes (como capital, estructuras e
inventarios) utilizados para producir otros bienes” (Mankiw, 2012,
p. 498).

 Gasto público: gasto del gobierno nacional y todas las divisiones

administrativas. Incluye gastos en bienes y servicios adquiridos por
los distintos niveles de gobierno, nacional, provincial y municipal.
Esta categoría incluye además los salarios pagados a los
trabajadores públicos, así como el gasto en obras públicas. Cabe
aclarar que no se incluyen aquí las transferencias que el Estado
otorga a los hogares, ya que por estas el Estado no recibe ninguna
contraprestación. “Los pagos de transferencias alteran el ingreso de
los hogares, pero no reflejan la producción de la economía”
(Mankiw, 2012, p. 497).

 Exportaciones netas (balanza comercial): Se compone de

exportaciones menos importaciones. Son las compras de los
residentes Argentinos en otros países, de bienes producidos en el
país, menos las compras de los residentes nacionales de los bienes
producidos en el resto del mundo. Sin embargo, vale notar que:

…las exportaciones netas incluyen los bienes y servicios

producidos en el extranjero (con un signo negativo) debido a
que estos bienes y servicios están incluidos en el consumo,
la inversión y las compras del gobierno (con un signo
positivo). Por consiguiente, cuando un hogar, empresa o
gobierno nacional adquiere un bien o un servicio del
extranjero, la compra reduce las exportaciones netas, pero
debido a que también aumenta el consumo, la inversión o
las compras del gobierno no afecta al PIB. (Mankiw, 2012, p.
498)

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El PBI y el bienestar económico
Como se ha desarrollado,

…el PIB mide tanto el ingreso total como el gasto total de la

economía en bienes y servicios. Por consiguiente, el PIB por
persona indica el ingreso y el gasto de la persona promedio
en la economía. Debido a que la mayoría de las personas
preferiría recibir un ingreso más alto y disfrutar de un mayor
gasto, el PIB por persona parece una medida natural del
bienestar económico de la persona promedio. (Mankiw,
2012, p. 503).

No obstante ello, el PBI no mide otros aspectos centrales de la vida de los

individuos, como su salud, la calidad educativa, las oportunidades de
progreso social, ni tampoco la distribución del ingreso entre los habitantes.
En pocas palabras, el PIB no mide directamente aquellas cosas que
proporcionan bienestar a los individuos, “pero sí mide la habilidad para
obtener muchos de los insumos que hacen que una vida valga la pena
vivirla. Sin embargo, el PIB no es una medida perfecta del bienestar”
(Mankiw, 2012, p. 504).

Algunas de las cosas que contribuyen a una buena vida

están fuera del alcance del PIB. Una de ellas es el tiempo de
ocio. Suponga, por ejemplo, que todos en la economía de
pronto empezaran a trabajar todos los días de la semana, en
vez de disfrutar de ratos de ocio los fines de semana. Se
producirían muchos más bienes y servicios y el PIB
aumentaría. Sin embargo, a pesar del incremento en el PIB,
no deberíamos concluir que todas las personas se
encontrarían mejor. La pérdida por la reducción en los ratos
de ocio contrarrestaría la ganancia de producir y consumir
una mayor cantidad de bienes y servicios.

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 Debido a que el PIB utiliza los precios de mercado para
valuar los bienes y servicios, excluye el valor de casi toda la
actividad que tiene lugar fuera de los mercados. En
particular, el PIB omite el valor de los bienes y servicios
producidos en el hogar. Cuando un chef prepara una
deliciosa comida y la vende en su restaurante, el valor de
esa comida es parte del PIB. Pero si el chef prepara la misma
comida para su familia, el valor que ha agregado a los
ingredientes crudos queda fuera del PIB. De manera similar,
el cuidado de un niño proporcionado en los centros de
cuidado infantil es parte del PIB, mientras que el cuidado de
un niño proporcionado por sus padres en el hogar no lo es.
El trabajo voluntario también contribuye al bienestar de la
sociedad, pero el PIB no refleja estas contribuciones.

Otra de las cosas que excluye el PIB es la calidad del

ambiente. Imagine que el gobierno elimina todas las
regulaciones al respecto. Las empresas podrían producir
entonces bienes y servicios sin considerar la contaminación
que generan y el PIB podría aumentar. Sin embargo, el
bienestar probablemente disminuiría. El deterioro en la
calidad del aire y del agua contrarrestaría en exceso las
ganancias de una mayor producción. (Mankiw, 2012, pp.
504-506).

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Sumado a esto el PBI tampoco realiza inferencias acerca de la distribución
del ingreso. Si bien “el PIB por persona nos dice qué sucede con la persona
promedio, detrás de ese promedio se encuentra una gran variedad de
experiencias personales” (Mankiw, 2012, p. 506).

Podemos decir entonces que el PBI es un buen indicador del grado de

crecimiento económico, ya que observa la evolución del mismo en el
tiempo, pero no resulta un indicador suficiente para evaluar el grado de
desarrollo económico de un país. Para hacerlo, es necesario considerar
otros indicadores fundamentales, como por ejemplo: la esperanza de vida
al nacer de los habitantes e indicadores de calidad sanitaria y educativa,
entre otros.

El economista Joseph Stiglitz, en una nota de prensa publicada en 2009 por

la revista New York Time, comenta la trascendencia del Programa de
Desarrollo de las Naciones Unidas basado en índice de desarrollo humano,
el cual incorpora al PIB “sólo como uno de los distintos criterios” (Mankiw,
2012, p. 507). Este índice calificó a Islandia, Noruega y Canadá como los
países ubicados en los tres lugares más altos en 2008,

…con Estados Unidos en un distante decimoquinto lugar. Los

índices de desarrollo humano también tratan de incorporar
el valor de una vida larga y saludable, el acceso al
conocimiento y un estándar de vida decente.

Como una alternativa a la persecución del PIB que hace el

mundo desarrollado, el reino de Buthán en el Himalaya ha
decidido enfocarse en la “felicidad nacional bruta”,
compuesto por 4 pilares, 9 dominios y 72 indicadores de la
felicidad. (Mankiw, 2012, p. 507)

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Un informe realizado por Stiglitz y su equipo de trabajo,

…conocido formalmente como “La medición del desempeño

económico y del progreso social revisado”, decía que uno de
los problemas más evidentes con la utilización del
crecimiento económico como un sustituto del bienestar era
el hecho de que excluía el daño a la sociedad y finalmente a
la economía de actividades ambientales no sustentables.
(Mankiw, 2012, p. 507)

Señala, además, que

…por ejemplo, “se podría alentar a los países en desarrollo

para que permitan que una empresa minera extranjera
explote una mina, aun cuando el país reciba regalías bajas,
el ambiente se pueda degradar y los mineros pueden estar
expuestos a riesgos de la salud”, dice el informe, “debido a
que al hacerlo se incrementará el PIB”.

También identificaron otro problema con la confianza en

el PIB y en otras medidas “estándar”: la brecha entre lo que
dicen los números y lo que están experimentando realmente
las personas. Observan que, a lo largo del curso de las
décadas recientes, el PIB estaba aumentando en la mayor
parte del mundo, incluso cuando la mediana del ingreso
disponible, el ingreso de la “persona representativa”, estaba
disminuyendo en muchos países, lo que significa que una
gran parte de las ganancias del crecimiento económico
acababa en manos de los ricos, a costa del resto.

Las recomendaciones específicas incluyen asegurarse de

que el PIB mismo se mida igual en cada país, ya que las
agencias estadísticas lo calculan en forma diferente de un
país al siguiente, lo que en algunos casos conduce a
considerables variaciones en la forma en que se valúan los
servicios del gobierno. Eso tiene el potencial de conducir a
errores en las políticas, advirtieron. “Lo que medimos afecta
a lo que hacemos; y si nuestras mediciones son imperfectas,
las decisiones se podrían distorsionar”, escribieron. “Las
políticas deberían estar orientadas al incremento del
bienestar social, no del PIB.” (New York Times, 15 de
septiembre de 2009, como se cita en Mankiw, 2012, p. 507).

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Referencias

Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía. (6ta edición). México: Cengage

Learning Editores.

Ministerio de Economía de la Nación (2015). Información Económica al

Día. Recuperado de http://www.economia.gob.ar/secretarias/politica-
economica/programacion-macroeconomica/

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Los países emergentes
liderarán la economía mundial
en 2050

14 feb 2017

Lianna Brinded
Markets Editor, Business Insider

PricewaterhouseCoopers, una de las empresas de servicios

profesionales más grandes del mundo, acaba de publicar sus
predicciones para las economías más poderosas del mundo en
2050.

El informe, titulado "La visión a largo plazo: ¿cómo cambiará el

orden económico mundial para 2050?" Clasificó a 32 países
por su paridad del poder adquisitivo.

El PPP es utilizado por los macroeconomistas para determinar

la productividad económica y los niveles de vida entre los
países a lo largo de un cierto período de tiempo.

Como se puede ver en esta infografía de Statista, los países

emergentes van a aumentar su peso en la economía mundial.
En este sentido, en 2050, seis de los diez Estados con mayor
PIB serán potencias emergentes, según PWC. Estas serán
China, en la primera posición, India, en la tercera e Indonesia,
Brasil, Rusia y México en la cuarta, quinta, sexta y séptima,
respectivamente.
*Nota: Considerado PIB en paridad de poder adquisitivo (PPA).

Además, en 2050, el PIB de estos países de rápido crecimiento

económico supondrá el 50% del total del mundo.

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 PBI real y
nominal

Principio de
Economía

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PBI nominal y real
Diferencias en la cuantificación del PIB debidas a la
inflación
Como se mencionó al presentar la definición del PIB, esta medida
considera los valores de mercado de los diferentes bienes y servicios
producidos. Ahora bien, si se quisiera comparar el valor de lo producido en
dos momentos del tiempo, es posible que el valor correspondiente a la
producción se hayan modificado también por cambios en los precios de
mercados de los bienes (fenómeno que cuando es generalizado, se
denomina inflación); por lo tanto, no se podría saberse a ciencia cierta si
los cambios se debieron a cambios en la producción o en los precios.

Si el gasto total de una economía aumenta de un año a otro, puede estar

ocurriendo al menos una de las siguientes situaciones: 1) la economía está
produciendo una mayor cantidad de bienes y servicios, o 2) los bienes y
servicios se están vendiendo a precios más altos.

Por esta razón, se suelen distinguir dos maneras de medir el PIB: en

términos nominales (considerando los precios de mercado vigente al
momento de la medición: precios corrientes) o en términos reales, cuando
se fijan los precios de la economía en uno de los períodos, denominado,
por ello, “año base”, y se calcula a partir de este momento el índice de
precios que regirá para los demás períodos (precios constantes). La
utilización del PIB real posibilita la comparación de los niveles de
producción de varios períodos, con lo cual se logra separar el efecto de los
precios y nos queda solo la variación en las cantidades producidas entre los
momentos bajo análisis.

Al evaluar la producción actual utilizando precios establecidos en niveles

pasados, el PIB real muestra la forma en la cual la producción total de
bienes y servicios de una economía cambia con el tiempo. Consideremos
un ejemplo para observar la forma de cálculo del PBI real.

La economía de un país se concentra en la producción de 2 bienes: A y B. La

siguiente tabla (nº 2) informa los precios de cada bien en los tres últimos
años. El primer cálculo corresponde al PIB nominal, que da una idea del
valor de todo lo producido durante cada año, valuado en función de los
precios vigentes en ese año. El segundo cálculo indica el valor de los bienes
producidos, pero tomando como base de comparación al primer año.

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Tabla 2: Cálculo del PBI Nominal y PBI Real

Año Producción Producción Precio de Precio de PIB Nominal PIB Real

t de A QA de B QB A PA B PB =QA.P At + = QA.P A,2013 +
QBPBt QBPB,2013

2012 200 150 20 50 11,500 11,500

2013 100 180 12 60 12,000 11,000
2014 150 120 18 70 11,100 9,000

Fuente: Elaboración propia

Para calcular el gasto total en esta economía, se deben multiplicar las

cantidades del bien A y del bien B por sus precios. Según la tabla, en 2012
se vendieron 200 unidades del bien A a un precio de $ 20 por unidad, de
manera que el gasto en A fue igual a $ 4,000. En el mismo año se vendieron
150 unidades del bien B a un precio de $ 50 por unidad, de manera que el
gasto en B fue igual a $ 7,500. El gasto total en la economía, es decir, la
suma del gasto en bienes A y del gasto en B, fue de $ 11,500. “Esta
cantidad, la producción de bienes y servicios valuados a los precios
actuales, se llama PIB nominal” (Mankiw, 2012, p. 500).

La tabla muestra el cálculo del PIB nominal para tres años. El gasto total
aumenta de $ 11,500, en 2012, a $ 12,000, en 2013, y después pasa a $
11,100, en 2014. Parte del aumento entre 2012 y 2013 es atribuible al
incremento en las cantidades de B y parte es atribuible al incremento en
los precios de B.

Buscamos entonces:

…obtener una medida de la cantidad producida que no se

vea afectada por los cambios en los precios, [para ello] se
utiliza el PIB real, que es la producción de bienes y servicios
valuados a precios constantes. Calculamos el PIB real
designando primero un año como el año base. (Mankiw,
2012, p. 500).

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Después utilizamos los precios de los A y B en el año base para calcular el
valor de los bienes y servicios en todos los años. “En otras palabras, los
precios en el año base proporcionan la base para comparar las cantidades
en diferentes años” (Mankiw, 2012, p. 500).

Supón que se decide que 2012 es el año base en este ejemplo. Entonces,
podemos utilizar los precios de A y B en 2012 para calcular el valor de los
bienes y servicios producidos en 2012, 2013 y 2014. En la última columna
de la tabla se exhiben los resultados de estos cálculos.

Es así como, para calcular el PIB real para 2012, utilizamos los precios de A
y B en 2012 (el año base) y las cantidades de A y B producidas en 2012.
“Por consiguiente, para el año base, el PIB real siempre es igual al PIB
nominal” (Mankiw, 2012, p. 501).

Para calcular el PIB real para 2013, utilizamos los precios de A y B en 2012
(el año base) y las cantidades de A y B producidas en 2013. De manera
similar, para calcular el PIB real para 2014, utilizamos los precios en 2012 y
las cantidades en 2014.

Cuando encontramos que el PIB real se redujo de $ 11,500, en 2012, a $

11,000, en 2013, y después cayó a $ 9,000, en 2014, sabemos que la
reducción es atribuible a la caída en las cantidades producidas de B, debido
a que los precios se han mantenido fijos en los niveles del año base.

Para resumir: el PIB nominal utiliza los precios actuales para

asignarle un valor a la producción de bienes y servicios en la
economía. El PIB real utiliza los precios constantes del año
base para asignarle un valor a la producción de bienes y
servicios en la economía. Debido a que el PIB real no se ve
afectado por los cambios en los precios, los cambios en el
PIB real reflejan sólo los cambios en las cantidades
producidas. Por consiguiente, el PIB real es una medida de la
producción de bienes y servicios de la economía.

Nuestra meta al calcular el PIB es medir qué tan bien se

está desempeñando la economía en general. Debido a que
el PIB real mide la producción de bienes y servicios de la
economía, refleja la capacidad de la economía para
satisfacer las necesidades y los deseos de las personas. Por

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 consiguiente, el PIB real es una mejor medida del bienestar
económico que el PIB nominal. (Mankiw, 2012, p. 501).

Comúnmente, cuando escuchamos hablar de PBI, se hace referencia al PBI

real. Así mismo cuando se habla de crecimiento de una economía medida
en términos del producto bruto interno, detrás se mide el crecimiento
como cambio porcentual del PBI real de un período a otro.

Particularmente en el ejemplo propuesto, el valor de lo producido por la

economía presentada se deterioró en términos reales en los últimos tres
años, aunque ello no era evidente en términos nominales (ya que, por los
cambios en los precios, parecían observarse otros comportamientos).

El deflactor del PIB

La relación entre las magnitudes nominales y reales del PIB da origen a un
indicador de los cambios en los precios de los bienes y servicios producidos
en determinada economía: el deflactor del PIB.

Como se estudió en la sección anterior,

…el PIB nominal refleja tanto las cantidades de los bienes y

servicios que está produciendo la economía, como los
precios de esos bienes y servicios. En contraste, al mantener
los precios constantes en los niveles del año base, el PIB real
sólo refleja las cantidades producidas. (Mankiw, 2012, p.
501).

Con estos dos indicadores es posible determinar el valor que adopta el

deflactor del PBI, indicador “que sólo refleja los precio de los bienes y
servicios” (Mankiw, 2012, p. 501).

Su cálculo se efectúa mediante la obtención del cociente entre el valor

nominar del PBI y su valor real, resultado que luego se multiplica por 100
para poder obtener un número más representativo; en caso contrario, el
valor obtenido al deflactar es un número muy pequeño.

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 Deflactor del PIB = PBI nominal x 100
PIB real

El deflactor del año base siempre adquiere el valor 100, dado que en el año
base siempre el PIB nominal coincide con el PBI real. Al dividir PBI nominal
por el mismo valor (PBI real), se obtiene como resultado el valor uno (1); al
multiplicarlo por 100, según indica la fórmula, se observa que el valor del
deflactor en el año base es 100.

Por su parte, el deflactor del PIB es una medida utilizada

…para monitorear el nivel promedio de los precios en la

economía y, por consiguiente, la tasa de inflación.

El deflactor del PIB obtiene su nombre debido a que se

puede utilizar para eliminar la inflación del PIB nominal, es
decir, para “desinflar” el PIB nominal del aumento debido a
los incrementos en los precios. (Mankiw, 2012, p. 502).

Decimos entonces, que “el deflactor del PIB mide el nivel actual de los
precios en relación con el nivel de precios en el año base” (Mankiw, 2012,
p.). Para internalizar esta definición, se presenta un ejemplo:

Tabla 3: Cálculo del deflactor del PIB con los datos del ejemplo previo

Año PIB Nominal PIB Real Deflactor del PIB

t =QA.P At + = QA.P A,2012 + = (PIB Nominal / PIB real). 100
QBPBt QBPB,2012

2012 11,500 11,500 100.00

2013 12,000 11,000 109.09
2014 11,100 9,000 123.33

Fuente: Elaboración propia

En la tabla expuesta, se observa la evolución del PBI nominal de una

economía hipotética en la que se producen sólo dos bienes y servicios
(bienes A y B), entre los años 2012 y 2014.

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El PBI nominal, como puede observarse, se calcula utilizando los precios
corrientes (de cada año) que tuvieron los bienes y servicios producidos
(bienes A y B).

Como es probable que los precios de los bienes no se hayan mantenido

constante, podría ocurrir que la medida de PBI informada (nominal) se
encuentre afectada tanto por cambios en las cantidades producidas de
ambos bienes, como por el cambio ocurrido en el precio de los mismos
durante el periodo considerado.

Entonces, es necesario quitar el potencial efecto que pudiera tener la

variación de los precios, a los fines de poder analizar si la economía logró
efectivamente crecer en términos productivos (volumen de producción de
cada año) en el periodo considerado.

Para ello, se recurre al deflactor del PBI informado en la cuarta columna de

la tabla. Mediante el mismo, y aplicando la regla de cálculo explicitada, es
posible obtener el PBI real, medido a precios constantes de 2012. Esto
implica que, el PBI real calculado constituye el valor total de los bienes y
servicios producidos en esta economía en cada uno de los años
considerados, pero evaluado a los precios que tenían los bienes A y B en el
año 2012.

De esta manera, puede observarse que en esta economía su PBI se

contrajo en términos reales, ya que su PBI calculado a precios del año 2012
pasó de $11.500 en 2012, a $11.000 en 2013, y luego, $9.000 en 2014, de
manera que la economía se encuentra en una fase recesiva.

La medición del costo de vida

Para monitorear la evolución de los precios de consumo, se controlan los
precios de los productos que constituyen la canasta básica de consumo en
un país, y es lo que se llama el costo de vida. La construcción del indicador
del costo de vida implica en primer lugar, definir una canasta de bienes
representativa de los consumidores del país. Generalmente, se realiza un
estudio para determinar esa canasta típica, que tiene en cuenta los bienes
que se consumen. En cada período en que se miden los precios, se
averiguan, en una muestra de comercios, los precios de todos los bienes
que conforman esa canasta. Para el cálculo del índice de precios al
consumidor (IPC), se valúa la canasta a esos precios.

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La mayoría de los países ha optado por medir qué porcentaje de la
población se encuentra con problemas para sobrellevar sus gastos dentro
de los parámetros considerados como “normales”. Para ello, analizan el
porcentaje de familias cuyos ingresos totales le permiten sufragar el valor
de la canasta básica de consumo. El procedimiento técnico para medirlo
(puede consultarse en www.indec.gov.ar) es sofisticado, pero de éste surge
un nivel denominado “línea de pobreza”, que implica que una familia es
considerada pobre desde el punto de vista de las estadísticas de ingresos
(pobreza monetaria), si sus ingresos son insuficientes para adquirir la
canasta básica, teniendo en cuenta la cantidad de miembros que posee y
las edades y sexos de sus miembros.

Esta homogeneización consiste en considerar a todos los habitantes en

relación a una medida de “adultos equivalentes”, a fin de tener en cuenta
si la familia está conformada por individuos que, por sus actividades
probables en función de su edad y rol social, tienen un alto consumo o un
consumo moderado o bajo. Asimismo, los países suelen distinguir, entre la
población bajo la línea de pobreza, dos categorías: pobres indigentes y
pobres no indigentes. El grupo más vulnerable (pobres indigentes)
corresponde a la población que reside en hogares con ingresos
insuficientes para adquirir una canasta básica que sólo tiene en cuenta
alimentos (canasta básica alimentaria) considerados dentro de las llamadas
“necesidades básicas o elementales”.

La medición de los índices de pobreza es otra de las aplicaciones de los

índices de precios al consumidor, ya que permite valorar una cierta canasta
de bienes y servicios en cada momento del tiempo.

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Problemas y aplicaciones

Considerando la siguiente tabla, la cual presenta al Producto Bruto Interno

(PBI) en Argentina, tanto en términos nominales (precios corrientes) como
reales (precios constantes), confeccionada a partir de la información
publicada en el sitio oficial del Ministerio de Economía de la Nación1:

Se pide:

1) Calcula la variación interanual del PBI nominal (o a precios

corrientes) entre los años 1993 y 2012. Analiza si el indicador arroja una
variación interanual positiva o negativa entre los años indicados.

2) Utilizando el deflactor de PBI estimado por INDEC para el periodo

2008-2012 (índice con base 1993 = 100), calcula el PBI a valores reales
(precios constantes) para el periodo 2008-2012. Analiza si el indicador
muestra un proceso de expansión o de recesión de la economía argentina.

1 http://www.economia.gob.ar/

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3) Expone en un mismo gráfico el PBI nominal y PBI real estimados (eje
vertical) en función del período (eje horizontal), y luego interpreta
gráficamente las diferencias entre ambos indicadores.

4) ¿Cuál de los dos indicadores (PBI nominal - PBI real) suministra la

información relevante para la toma de decisiones y el conocimiento acerca
de la marcha de la economía?

Tabla 4: Indicadores macroeconómicos (en millones de pesos), a precios

de 1993
PBI A PRECIOS PBI A PRECIOS
AÑO
CONSTANTES CORRIENTES
1993 236.505 236.505
1994 250.308 257.440
1995 243.186 258.032
1996 256.626 272.150
1997 277.441 292.859
1998 288.123 298.948
1999 278.369 283.523
2000 276.173 284.204
2001 263.997 268.697
2002 235.236 312.580
2003 256.023 375.909
2004 279.141 447.643
2005 304.764 531.939
2006 330.565 654.439
2007 359.170 812.456
2008 383.444 1.032.758
2009 386.704 1.145.458
2010 422.130 1.442.655
2011 459.571 1.842.022
2012 468.301 2.164.246

Fuente: Elaboración propia a base de MECON, 2015, Información Económica al Día,

http://www.economia.gob.ar/secretarias/politica-economica/programacion-
macroeconomica/

Nota: PBI a precios constantes medido a precios de 1993.

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Referencias

Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía. (6ta edición). México: Cengage

Learning Editores.

Ministerio de Economía de la Nación (2015). Información Económica al

Día. Recuperado de http://www.economia.gob.ar/secretarias/politica-
economica/programacion-macroeconomica/

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Nuevas clasificaciones de los países según su nivel de ingreso: 2017-18
ENVIADO POR WORLD BANK DATA TEAM EL SÁB, 07/01/2017

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Los datos actualizados de las clasificaciones de los países por nivel de ingreso del Banco Mundial para el
ejercicio 2018 se encuentran disponibles aquí. (i)

El Banco Mundial clasifica las economías del mundo en cuatro grupos de ingreso: alto, mediano alto, mediano
bajo y bajo. Esta clasificación se basa en el ingreso nacional bruto (INB) per cápita calculado según
el método Atlas. (i) Las unidades para esta medida y para los umbrales son en dólares corrientes de los
Estados Unidos.

En el Banco, estas clasificaciones se usan para agregar datos de grupos de países similares. (i) La categoría
de ingreso de un país no es uno de los factores usados que influyen en la toma de decisiones en materia de
financiamiento.

Cada 1 de julio, actualizamos las clasificaciones. Estas cambian por dos razones:

1. En cada país, factores como el crecimiento del ingreso, la inflación, los tipos de cambio y los cambios
demográficos influyen en el INB per cápita.
2. Para mantener los límites en dólares, que separan las clasificaciones fijadas en términos reales, los
ajustamos de acuerdo a la inflación.

Los datos para el primer ajuste provienen de las estimaciones del INB per cápita de 2016, que se encuentran
ahora disponibles. (i) Este año, los umbrales han descendido levemente debido a la disminución de la
inflación y al fortalecimiento del dólar estadounidense. Cliquee aquí (i) para obtener más información sobre
cómo el Banco Mundial determina la clasificación de los países.

Datos actualizados de los umbrales

Los nuevos umbrales se determinan al inicio del ejercicio del Banco en el mes de julio y permanecen fijos por
un periodo de 12 meses, independientemente de las revisiones de las estimaciones que se realicen después.
Al 1 de julio de 2017, los nuevos umbrales para la clasificación de los países según su nivel de ingreso son:

Umbral INB per cápita (USD corrientes)

Ingreso bajo 1005 o menos

Ingreso mediano bajo entre 1006 y 3955

Ingreso mediano alto entre 3956 y 12 235

Ingreso alto 12 235 o más

Cambios en la clasificación

Los siguientes países pertenecen a nuevos grupos de ingreso:

País Antiguo grupo Nuevo grupo

Angola Ingreso mediano alto Ingreso mediano bajo

Croacia Ingreso alto Ingreso mediano alto

Georgia Ingreso mediano alto Ingreso mediano bajo

 Jordania Ingreso mediano alto Ingreso mediano bajo

Nauru Ingreso alto Ingreso mediano alto

Palau Ingreso mediano alto Ingreso alto

Samoa Ingreso mediano bajo Ingreso mediano alto

Tonga Ingreso mediano bajo Ingreso mediano alto

En la página de grupos de países y financiamiento (i) se proporciona una lista completa de las economías
clasificadas por ingreso, región y situación crediticia, y enlaces a las clasificaciones de los años anteriores.
Las tablas de clasificación incluyen a todos los miembros del Banco Mundial, además de todas las otras
economías con poblaciones superiores a 30 000 habitantes. Los términos país y economía se usan
indistintamente y no implican independencia política, pero se refieren a cualquier territorio cuyas autoridades
presentan estadísticas sociales o económicas en forma independiente.

Las tablas que muestran los datos del INB, (i) INB per cápita, (i) GDP, (i) PIB PPA (i) y población (i) de 2016
están también disponibles en el catálogo de datos de libre acceso del Banco Mundial. (i) Tenga presente que
estas cifras son estimaciones preliminares y pueden ser revisadas.
 Equilibrio
Macroeconómico

Principio de
Economía
 La oferta y demanda
agregadas
Las fluctuaciones de la economía
¿A qué se debe que las diferentes variables económicas fluctúen a través
del tiempo? ¿Es posible controlarlas y mantener estabilizadas o muy
reducidas aquellas que implican una situación de menor bienestar, tales
como el desempleo o la inflación?

Como resulta conocido, “la actividad económica de un país fluctúa de un

año a otro” (Mankiw, 2012, p. 719). En muchos casos,

…la producción de bienes y servicios aumenta. Debido al

crecimiento de la fuerza laboral, los incrementos en la
inversión de capital y los avances en el conocimiento
tecnológico, la economía puede producir cada vez más a
medida que pasa el tiempo. (Mankiw, 2012, p. 719)

Cuando esto ocurre, decimos que el PBI real de la economía ha crecido.

Sin embargo, también existen años donde “la economía experimenta

contracciones en lugar de crecimiento. Las empresas no pueden vender
todos los bienes y servicios que ofrecen” (Mankiw, 2012, p. 719), por lo
que, a raíz de ello, deciden reducir la producción. Además, suceden
despidos de trabajadores y el desempleo aumenta. Es entonces que,

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debido a que “se producen menos bienes y servicios en la economía, el PIB
real disminuye” (Mankiw, 2012, p. 719).

Es importante destacar que este período en el cual sucede una caída en los
ingresos reales de la economía junto con episodios de desempleo en
ascenso, es conocido como recesión. Pero si la situación se agudiza con
mayor gravedad, se denomina depresión.

En relación con dichos conceptos, nos interesa ahora comprender las

propiedades más importantes de las fluctuaciones económicas a corto
plazo. Suponemos que las mismas se tratan de fluctuaciones anuales.

En primer lugar,

…las fluctuaciones económicas son irregulares e

impredecibles. Las fluctuaciones de la actividad económica
se conocen a menudo como el ciclo económico. Como el
término indica, las fluctuaciones económicas corresponden
a cambios en las condiciones económicas. Cuando el PIB
crece rápidamente, la economía se encuentra bien. En esos
periodos de expansión económica, las empresas se
encuentran con niveles de rentabilidad en ascenso. [Sin
embargo,] Durante las recesiones, cuando el PIB real se
contrae, las empresas tienen problemas. Durante esos
periodos de contracción económica, la mayoría de las
empresas experimentan reducciones en sus ventas y en
consecuencia, reducción de sus beneficios. (Mankiw, 2012,
p. 720)

En palabras de Mankiw (2012),

…el término ciclo económico es un tanto engañoso, ya que

da a entender que las fluctuaciones económicas siguen un
patrón regular y predecible. De hecho, las fluctuaciones
económicas no son en absoluto regulares y son casi
imposibles de predecir con precisión (p. 720).

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En segundo lugar,

…la mayoría de las cantidades macroeconómicas varían

juntas. El PIB real es la variable que se usa con mayor
frecuencia para monitorear los cambios a corto plazo en la
economía, ya que es el indicador más completo de la
actividad económica. [Este indicador]… mide el valor de
todos los bienes y servicios finales producidos en un tiempo
determinado. También mide el ingreso total (ajustado por la
inflación) de todos los actores de la economía.

Sucede, sin embargo, que para monitorear las

fluctuaciones a corto plazo no importa qué indicador de la
actividad económica se utilice. La mayoría de las variables
macroeconómicas que miden algún tipo de ingreso, gasto o
producción fluctúan a la vez. Cuando el PIB real se contrae
en una recesión, también se reducen el ingreso personal, las
utilidades de las empresas, el gasto de consumo, el gasto de
inversión, la producción industrial, las ventas de casas, las
ventas de automóviles, etc. Debido a que las recesiones son
un fenómeno que afecta toda la economía, se reflejan en
una gran cantidad de datos económicos. Aunque muchas
variables macroeconómicas fluctúan a la vez, lo hacen en
diferentes grados. (Mankiw, 2012, p. 722)

Finalmente, se conoce que:

…cuando disminuye la producción, el desempleo aumenta.

Los cambios en la producción de bienes y servicios de la
economía tienen una importante correlación con las
variaciones de la utilización de la fuerza laboral. En otras
palabras, cuando disminuye el PIB real, aumenta la tasa de
desempleo. Este factor no sorprende. Cuando las empresas
deciden producir una cantidad menor de bienes y servicios
despiden trabajadores, aumentando así el número de
desempleados. (Mankiw, 2012, p. 722)

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A pesar de estos hechos evidentes resulta difícil para la economía
identificar las causas que dan origen a las fluctuaciones. Es por ello que,
para poder conocer cuáles son los determinantes de la actividad
económica, es necesario construir un modelo que contenga dos conceptos
básicos que permiten explicar este comportamiento. Estos conceptos son:
la demanda agregada y la oferta agregada.

Modelo que la mayoría de los economistas utiliza para

explicar las fluctuaciones a corto plazo en la actividad
económica en relación con su tendencia a largo plazo... [Este
modelo] se centra en el comportamiento de dos variables: la
primera variable es la producción de bienes y servicios en la
economía, medida por el PIB real. La segunda es el nivel
promedio de precios, medida por el IPC o el deflactor del
PIB. Es importante tener en cuenta que la producción es una
variable real, mientras que el nivel de precios es una
variable nominal. Cuando nos centramos en la relación entre
estas dos variables, nos alejamos del supuesto clásico de
que las variables reales y nominales pueden estudiarse por
separado. (Mankiw, 2012, p. 724)

No obstante, se debe tener presente que la curva de demanda agregada

representa todos los bienes que desean comprar los hogares, las empresas
y el Estado, a diferentes niveles de precios. La curva oferta agregada indica
las cantidades de todos los bienes y servicios que se deciden producir en la
economía a los diferentes niveles de precios.

La demanda agregada
La curva de demanda agregada (DA) presenta la inclinación propia de una
curva de demanda convencional (pendiente negativa), lo cual indica
significa que, si todo lo demás permanece sin cambio, una caída “en el
nivel general de precios en la economía aumenta la cantidad demandada
de bienes y servicios. En cambio, un incremento en el nivel de precios
reduce la cantidad demandada de bienes y servicios” (Mankiw, 2012, p.
726).

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Esta curva está compuesta por los cuatro componentes del PIB: consumo,
inversión, gasto del Estado y exportaciones netas.

Figura 1: Curva de demanda agregada

Fuente: Elaboración Propia.

Fuente: Elaboración propia.

En forma simple, existen tres razones por las cuales la representación de la

demanda agregada se presenta como una relación inversa entre el nivel de
precios y el producto (lo cual se expone gráficamente mediante su
pendiente negativa):

1. Efecto riqueza: Se refiere al efecto sobre la riqueza de los

consumidores si aumentan los precios de los bienes, En este caso,
los activos de las personas, por ejemplo: el dinero, pierden su poder
adquisitivo (proceso comúnmente denominado inflación, dado que
lo que se incrementa en este caso es el nivel general de precios) y
podrán demandar menor cantidad de bienes. Por el contrario, si los
precios disminuyen (deflación), aumenta el poder adquisitivo y, por
lo tanto, aumenta la demanda agregada de bienes y servicios. Esto
reduce los gastos de consumo y determina que, a mayores precios
de la economía, estos componentes de la DA sean más reducidos.

2. Efecto tipo de interés. Si los precios aumentan, las personas y las

empresas necesitarán más dinero para adquirir los bienes que
requieren para satisfacer sus necesidades. Como el dinero es en
general un bien muy escaso, al haber una mayor demanda de

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 dinero, el precio que se paga por el mismo debe aumentar. En este
sentido, el precio del dinero es constituido por la tasa de interés;
por lo tanto, ésta se incrementará en este caso. Si hay una mayor
tasa de interés, las familias no tomarán créditos para comprar
electrodomésticos, autos o hasta comprar una nueva vivienda y, en
consecuencia, será menor la cantidad demandada de estos bienes.
En forma similar, las empresas, cuando una tasa de interés se
incremente, no tomarán créditos para invertir en nuevos bienes de
capital, por lo que la inversión (uno de los componentes de la
demanda agregada) caerá, lo que reducirá al mismo tiempo, como
se presume, a la demanda agregada.

3. Efecto tipo de cambio o comercio exterior: Si los precios de los

bienes en un país aumentan relativamente más que en el resto de
los países del mundo, los compradores locales tratarán de adquirir
más bienes importados (que conseguirán a un menor precio que el
de los locales). Asimismo, si los bienes producidos en el país son
más caros que los del resto del mundo, será muy difícil vender
bienes en el exterior (caerán las exportaciones). Con relación al
efecto que tiene este factor, es necesario tomar como supuesto que
la relación entre el valor de la monedas de los países o tasa de
cambio no se modifica.

Por otra parte, una reducción de los precios, reduce el tipo de

interés (el mecanismo fue descripto en el efecto tipo de interés);
por ello, algunos inversores tratan de obtener mejor rentabilidad en
inversiones fuera del país y demandan moneda extranjera. Esta
mayor demanda eleva el tipo de cambio (cantidad de moneda local
por cada unidad de moneda extranjera) y la depreciación o pérdida
de valor de la moneda local hace más atractivos los productos
locales para el resto del mundo, ya que ahora son relativamente
más baratos. Como en este ejemplo ocurre lo contrario con los
bienes importados, una reducción del nivel de precios aumentará
las exportaciones netas.

Aunque los tres efectos se complementan, el efecto tipo de interés suele

ser el más relevante en términos cuantitativos. Si a cualquier precio posible
se produce un aumento de alguno de los componentes de la DA, la curva se
desplazará hacia la derecha; si, por el contrario, a cualquier precio se
produce una reducción de alguno de los componentes, la curva se
desplazará hacia la izquierda.

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La oferta agregada
La pendiente de la curva de oferta agregada (OA) está determinada por el
horizonte temporal que se esté analizando. A largo plazo, la curva de oferta
agregada es vertical, es decir, la cantidad de producción agregada no se
altera de acuerdo con el nivel de precios; mientras que a corto plazo, tiene
pendiente positiva.

Figura 2: Curva de oferta agregada a corto y largo plazo

Fuente: Elaboración propia.

La producción a largo plazo está determinada finalmente por la dotación

de factores con la que cuenta la economía (trabajo, capital, recursos
naturales) y por la tecnología productiva con la cual esos factores son
transformados en bienes y servicios. Estos factores no dependen de los
precios de los bienes y servicios. Los economistas clásicos llaman a esta
falta de relevancia de los precios para determinar la producción en el largo
plazo: “dicotomía clásica y neutralidad monetaria” (Mankiw, 2012, p. 732).
Los aumentos en las dotaciones de recursos desplazan la curva de OA hacia
la derecha, así como destrucciones o disminuciones en las cantidades de
recursos disponibles la contraen hacia la izquierda.

A corto plazo, en cambio, una serie de situaciones pueden derivar en que la

cantidad ofrecida por toda la economía reaccione de manera positiva a
aumentos en el nivel de precio. Es decir, la curva de oferta agregada de
corto plazo presenta pendiente positiva por:

1) Teoría de las percepciones erróneas: Los cambios en los precios a

corto plazo pueden generar cierta confusión en los oferentes de los

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 distintos sectores de la economía, quienes, creyendo que se trata
de cambios en los precios de los bienes y servicios que ellos
comercializan, aumentan la cantidad ofrecida, respondiendo a un
estímulo macroeconómico.

2) Teoría de la rigidez de salarios: Se debe a las distintas regulaciones

de los salarios, que tienen cambios más lentos que los ocurridos en
el nivel de precios. Ante un aumento del nivel de precios, que
genere un aumento durante cierto tiempo la producción, los
productores obtienen beneficios adicionales, ya que algunos de sus
costos, como los salarios, no tienen cambios a la misma velocidad.

3) Teoría de la rigidez de precios: En razón de la existencia de los

denominados costos de menú –aquellos en los que se incurre
justamente al actualizar los precios - los precios de algunos bienes y
servicios no se ajustan tan rápidamente (Mankiw, 2012).

El equilibrio global de la economía

Una vez presentadas las funciones de oferta agregada (OA) y demanda
agregada (DA), es posible obtener el equilibrio global de la economía al
analizar el punto en que ambas funciones se interceptan.

En forma muy sencilla, el modelo puede definirse a partir de la siguiente

igualdad:

PBI = C + I + G + X – M

En donde:

C: Consumo
I: Inversión.
G: Gastos del Gobierno
X: Exportaciones
M: Importaciones

Gráficamente, en el eje horizontal se indica la cantidad de bienes y

servicios que se producen en la economía. La curva de demanda agregada
muestra la cantidad de bienes y servicios que los particulares (o las
familias), las empresas, el Gobierno y los clientes extranjeros desean
comprar a cada nivel de precios. La curva de oferta agregada muestra la

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cantidad de bienes y servicios que las empresas producen y venden a cada
nivel de precios. Con base en este modelo, el nivel de precios y la cantidad
de producción “se ajustan para equilibrar la demanda agregada y la oferta
agregada” (Mankiw, 2012, p. 752). De la intersección entre una y otra
curva, surgirá un volumen global de producción realizado por una
determinada economía economía (su PBI) y un nivel general de precios
consistente con dicha situación.

Vale la pena notar que este modelo, aunque parezca similar al modelo
básico del mercado competitivo de un bien o servicio estudiado aquí
analiza la demanda y la oferta en términos agregados, por todos los bienes
y servicios. Por ello es que, por el lado de la demanda agregada, no existe
la posibilidad de sustitución de bienes, y por el lado de la oferta agregada,
no es posible contratar más trabajadores para incrementar la producción.

Figura 3: Equilibrio entre oferta y demanda agregada

Fuente: Elaboración Propia.

Fuente: Elaboración propia.

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Efectos de los cambio en la DA y la OA
Cabe preguntarse sí es posible que ocurran desplazamientos de la curva de
demanda agregada u oferta agregada.

Como ya se trató anteriormente, una disminución en el nivel general de

precios aumenta la cantidad total demandada de bienes y servicios. Sin
embargo, existen otros factores que determinan la curva de oferta y
demanda agregada. Estos determinantes determinan desplazamientos de
la curva de demanda agregada en forma similar a lo que sucedía cuando se
analizó la demanda de un bien en forma individual.

Según Mankiw (2012), estos desplazamientos pueden ser provocados por

distintos tipos de cambios:

1) Cambios en el consumo.
2) Cambios en la inversión.
3) Cambios en las compras de Estado.
4) Cambios de las exportaciones netas.

1) Cambios en el consumo

Cualquier acontecimiento que determine un aumento del consumo de la

población provocará un desplazamiento de la curva.

Como ejemplo de estos cambios pueden mencionarse:

 Salarios o ingresos (rentas, beneficios, etc.). Un aumento del salario

real de la población tendrá como consecuencia un mayor consumo,
y, por lo tanto, un aumento de la demanda (desplazamiento de la
curva hacia la derecha). Por el contrario, si el salario real disminuye,
la demanda agregada también lo hará (desplazamiento de la curva
hacia la izquierda).

 Impuestos. Cuando el gobierno disminuye los impuestos, anima a

los individuos a gastar más, ya que tendrán mayores recursos
excedentes. En este caso, la curva de demanda agregada se
desplazará hacia la derecha. Si, por el contrario, los impuestos
aumentan, se produce el efecto adverso.

 Ahorro. Si, por cualquier causa, las personas deciden aumentar su

nivel de ahorro, por ejemplo: para realizar consumos futuros o para
ampliar su seguro de retiro o aportes jubilatorios, el consumo

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 disminuirá y la curva de la demanda agregada se desplazará hacia la
izquierda.

2) Cambios en la inversión

Los fenómenos que inciden en la cantidad de bienes de capital que

adquieren las empresas para ampliar o renovar su capacidad de producción
modificarán la curva de demanda agregada.

Como ejemplo, podemos mencionar:

 Tecnología. Supóngase que una industria introduce una nueva

máquina, mucho más rápida y eficiente; es muy posible que la
mayoría de las empresas del ramo decidan adquirir esta nueva
tecnología para no quedar sin posibilidades de competir con sus
rivales. Esta situación determinará un desplazamiento de la
demanda agregada hacia la derecha.

 Expectativas de crecimiento económico. Si las empresas prevén

que la situación económica general mejorará, tendrán incentivos
para aumentar los niveles de producción y, por lo tanto, es muy
probable que adquieran nuevos bienes de capital, con lo cual la
curva de demanda agregada se desplazará hacia la derecha. Por el
contrario, si las expectativas no son favorables, las empresas ni
siquiera repondrán aquellas máquinas que han cumplido con su
vida útil y, en consecuencia, el desplazamiento de la curva será
hacia la izquierda. Es muy poco probable que en un periodo de
recesión haya inversión. En general, la demanda agregada también
se encuentra determinada por el entorno o contexto económico al
que se enfrenta el sistema.

 Impuestos. Una reducción de impuestos o la posibilidad de que las

inversiones (adquisición de bienes de capital) de las empresas
puedan ser descontadas de los impuestos, favorecerá las decisiones
de inversión. Si el estado, apremiado por su necesidad de recursos
para hacer frente a los gastos, decide aumentar los impuestos al
sector corporativo, es casi seguro que las empresas invertirán
menos.

 Expectativas de beneficio. Las empresas decidirán invertir si con

esta adquisición de bienes de capital va a ampliar sus beneficios.

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 Ten en cuenta que nadie compraría una máquina nueva si pensara
que va a perder plata. Por lo tanto, si las expectativas de beneficio
son favorables, habrá mayor inversión y, por ende, la curva de
demanda agregada se desplazará hacia la derecha. Es muy común
medir esta expectativa de beneficio con un indicador denominado
rentabilidad. Habitualmente la rentabilidad se expresa en
porcentaje (de allí la multiplicación por 100). Si el desarrollo de un
negocio nos permite obtener una rentabilidad de 25 %, significa que
de cada $ 100 que se invirtieron, se obtiene un beneficio de $ 25.
Sin embargo, es conveniente mencionar que cuando se debe
determinar la rentabilidad de una inversión que generará beneficios
durante varios períodos, es preciso utilizar otros indicadores más
precisos como son la Tasa Interna de Retorno y la relación entre el
Valor Actual Neto y la Inversión a realizar, los cuales no son motivo
de estudio en esta materia.

 Tasa de interés: Una menor tasa de interés ofrecida por los bancos
abaratará el costo de los préstamos y, por lo tanto, las empresas
tendrán mayores incentivos para solicitar créditos y ampliar su
inversión. Esto generará un desplazamiento de la curva de demanda
agregada hacia la derecha. Si la tasa de interés aumenta, se
producirá el efecto contrario: la curva de demanda agregada se
retrotraerá.

 Relación rentabilidad y tasa de interés. Es común presentar en

forma conjunta estos dos determinantes de la inversión. En general,
si la rentabilidad de la inversión es mayor que la tasa de interés, las
empresas se aseguran la posibilidad de devolución del préstamo y
por lo tanto habrá mayor inversión. De forma contraria, si la
rentabilidad es menor a la tasa de interés, no será conveniente
desarrollar la inversión.

 Capacidad ociosa. Si las empresas no ocupan totalmente sus

instalaciones productivas, seguramente no estarán pensando en
realizar la adquisición de nuevos bienes de capital. Por el contrario,
si la capacidad de producción de la firma está agotada y se presenta
alguno de los fenómenos ya mencionados (crecimiento económico,
rentabilidad, relación rentabilidad y tasa de interés adecuada, etc.)
es muy posible que las empresas inviertan. En este caso, la
demanda agregada se expandirá.

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  Disponibilidad de financiamiento. La posibilidad de que las
empresas accedan a fondos es una condición que favorece
notablemente las posibilidades de inversión.

3) Cambios en las compras del Estado

La forma más directa a través de la cual los responsables de la política

económica afectan la curva de demanda agregada es realizando compras
para el Estado o mediante políticas de expansión del gasto público.

Supón que el Estado comienza a construir autopistas, viviendas sociales,

escuelas u hospitales, el resultado será un aumento de la cantidad de
bienes y servicios demandados para cualquier nivel de precios, y la curva
de demanda agregada se desplaza hacia la derecha.

Desde otro punto de vista, considera que la legislatura reduce o impide la

compra de nuevos sistemas de armamento. Las compras del Estado serán
menores y la demanda agregada disminuirá.

4) Cambios en las exportaciones netas

Cualquier acontecimiento que modifique las exportaciones netas

determinará un aumento o disminución de la demanda agregada.

Entre los factores más determinantes en este sentido se distinguen:

 Crecimiento económico. Considera, por ejemplo, que la Unión

Europea presenta un fuerte crecimiento en su actividad económica;
esto implicará una mayor demanda de bienes y servicios de todo
tipo. En este caso, es posible que las exportaciones netas de
Argentina hacia ese destino aumenten y, por lo tanto, se desplazará
la demanda agregada hacia la derecha. Por el contrario, una
recesión en Brasil determinaría, posiblemente, exportaciones netas
negativas y un desplazamiento de la demanda agregada hacia la
izquierda.

 Valor relativo de las monedas de los países o tipo de cambio. Si el

tipo de cambio aumenta, se encarecen los bienes importados (se
necesita mayor cantidad de moneda local para comprar la misma
cantidad de bienes en el exterior) y del mismo modo aumenta el
valor monetario (medido en moneda local) de los bienes que se
exportan (para la misma cantidad de bienes exportados, en pesos

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 es mayor su valor). Este aumento en el tipo de cambio se denomina
devaluación o depreciación y contribuye a que mejore el saldo de
exportaciones netas (más exportaciones que importaciones, lo que
podría traducirse en un saldo de exportaciones netas positivas) y
que haya un aumento de la demanda agregada.

Ahora cabe preguntarse si puede cambiar la oferta agregada a largo plazo.

La curva de oferta agregada a largo plazo también se conoce como
“producción potencial o producción de pleno empleo” (Mankiw, 2012, p.
732), y su cambio ocurre cuando la economía alcanza la utilización de todos
los factores disponibles y por lo tanto el nivel máximo de producción.

Según Mankiw (2012), los cambios que determinan modificaciones en la

oferta agregada a largo plazo son cuatro:

1) Cambios en el trabajo.
2) Cambios en el capital.
3) Cambios en los recursos naturales.
4) Cambios en la capacidad de gestión.

1) Cambios en el trabajo

Si en la situación de pleno empleo se produce un fenómeno de inmigración

y aumenta el número de los trabajadores, la curva de oferta agregada
podría desplazarse hacia la derecha, ya que se dispondría ahora de mayor
cantidad de este factor productivo, lo cual puede traducirse, a su vez, en
mayor producción de bienes y servicios, y por lo tanto, mayor oferta
agregada.

Si el gobierno dispone, por ejemplo, un aumento generalizado sobre el

salario de los trabajadores privados, es posible que ante los mayores costos
productivos que trae aparejada esta política, las empresas despidan a parte
de sus trabajadores, lo cual aumenta el desempleo y reduce sus
posibilidades de producción. De esta manera, la curva de oferta agregada
se desplazaría hacia la izquierda, determinando menores niveles de
producción.

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2) Cambios en el capital

El ingreso de capital a una economía podría reflejarse en mayor cantidad

de máquinas y, por lo tanto, en mayores posibilidades de producción y un
desplazamiento de la curva de oferta agregada hacia la derecha.

3) Cambios en los recursos naturales

La producción de un sistema económico depende también de sus recursos

naturales, entre los cuales se encuentran su suelo, sus minerales y las
condiciones ambientales. Así, por ejemplo, el descubrimiento de nuevos
yacimientos minerales provocaría un desplazamiento de la curva de oferta
agregada hacia la derecha; en cambio, cambios climáticos negativos
(menor régimen de precipitaciones o procesos de degradación)
ocasionarían una menor posibilidad de producción y desplazarían la curva
hacia la izquierda.

4) Cambios en la capacidad de gestión o cambios en la tecnología

La disponibilidad de nuevos conocimientos, tanto en el área de la

tecnología como en la administración, permite un mejor uso del resto de
los factores productivos y, con la misma dotación de factores, un aumento
de la productividad. Esto genera un desplazamiento de la curva de oferta
agregada hacia la derecha.

Es en función de lo dicho que, a partir de una situación de equilibrio

macroeconómico, los cambios en las curvas de DA y OA determinarán
nuevos niveles de las variables macroeconómicas observadas en el
modelo: nivel de precios y cantidad de producción.

En la siguiente figura (nº 6) se presentan dos ejemplos alternativos: en

primer lugar, un desplazamiento concordante con el caso de un
crecimiento del consumo, que se refleja en un desplazamiento hacia la
derecha de la función de demanda agregada, lo cual evidencia un
incremento en el PBI de esta economía y en el nivel general de precios. En
segundo lugar, una caída en la oferta agregada, sucedida como
consecuencia de la ocurrencia de un terremoto que destruye parte de los
medios de producción de la economía; en este caso, el PBI se contrae y el
nivel general de precios resulta superior al de la situación inicial.

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Figura 4: Desplazamiento en las curvas de oferta y demanda agregada

Fuente: Elaboración propia.

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Referencias

Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía. (6ta edición). México: Cengage

Learning Editores.

Ministerio de Economía de la Nación (2015). Información Económica al

Día. Recuperado de http://www.economia.gob.ar/secretarias/politica-
economica/programacion-macroeconomica/

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¿Puede el Estado de Bienestar
sobrevivir?

Image: REUTERS/Vincent Kessler - RTX35KOQ

Con la colaboración de
Agenda Pública

02 may 2017

Alba Lanau
Asistente de Investigación, Universidad
de Bristol

En 2016 el Estado de Bienestar parece a la vez más

inalcanzable y más necesario que nunca. Ante el limitado éxito
de las medidas de austeridad y las persistentes cifras de
desempleo necesitamos un nuevo modelo que inspire
esperanza y confianza. Instrumentos de garantía de ingresos -
como la renta básica o el capital básico- suponen una
interesante alternativa, aunque su implementación no está
exenta de dificultades.

Los retos a los que se enfrenta el Estado de Bienestar hoy

pueden parecer insuperables. El envejecimiento de la
población, la globalización y los nuevos riesgos sociales,
multiplican las demandas al sistema de protección social. A su
vez, la crisis económica y la lenta recuperación han hecho
disminuir los ingresos, llevando la deuda pública a
niveles históricos. El modelo de Estado de Bienestar
tradicional, basado en el pleno empleo, no parece sostenible.
 La creciente desigualdad económica es preocupante,
no solo por razones morales, sino también porque
reduce el crecimiento económico a largo plazo

En Europa, la principal respuesta política a esta situación han

sido la consolidación fiscal y las políticas de austeridad. Ocho
años después del inicio de la crisis, este modelo ha cosechado
pocos éxitos. Las cifras de crecimiento son modestas, a su vez
las cifras de desempleo, pobreza y desigualdad se mantienen
en máximos históricos (ver por ejemplo el último informe
de Oxfam). La creciente desigualdad económica es
preocupante, no solo por razones morales, sino también
porque reduce el crecimiento económico a largo plazo, pone en
entredicho la igualdad de oportunidades y lleva al desperdicio
de talento cuando los jóvenes de entornos menos
desfavorecidos no pueden desarrollar su potencial. Lejos de
ser un lujo que no nos podemos permitir, el Estado de
Bienestar es un elemento clave para asegurar el crecimiento
económico, el funcionamiento del sistema democrático y la
cohesión social.

Solucionar la aparente contradicción entre la creciente deuda

pública y la necesidad de una red de protección social requiere
de propuestas políticas valientes, que responden a los nuevos
retos y renueven la confianza en lo público. En su reciente
libro, ¿Puede el Estado de Bienestar sobrevivir? el
catedrático Andrew Gamble analiza esta disyuntiva y propone
la introducción de medidas universales de garantía de ingreso.
Un ejemplo sería la renta básica universal -garantizada a todos
los ciudadanos- ya sea incondicional, o condicionada a la
participación en actividades con valor social como el cuidado o
el voluntariado. Otra alternativa es el capital básico, un pago
único a todos los ciudadanos y ciudadanas al alcanzar la
mayoría de edad, financiada a cargo del impuesto de
sucesiones.

El objetivo de estas medidas es reducir la dependencia de la

ciudadanía en el mercado laboral. La idea de separar trabajo e
ingreso a menudo genera resistencia. Se teme que garantizar
un ingreso, aunque sea mínimo, puede fomentar la pereza. El
contra argumento es que la seguridad financiera fomenta el
desarrollo de proyectos propios al permitir a los individuos
tomar más riesgos respecto a su formación y trabajo. La
evidencia empírica en una u otra dirección es limitada. No
existe evidencia de que la extensión de medidas de protección
social genere una cultura de dependencia. A su vez, dado que
existen pocas experiencias de renta básica la evidencia es
limitada. El experimento de Manitoba en Canadá encontró
limitado impacto de la medida en la participación en el mercado
laboral a la vez que significativos beneficios en salud. La Unión
Europea ha señalado su interés en este tipo de medidas
mediante la financiación de programas piloto en varias
ciudades Europeas, incluida Barcelona.

La falta de confianza en la provisión pública -ligada en

parte a la corrupción – la fragmentación política y
territorial, y la creciente desigualdad económica
dificultan el consenso político necesario para
implementar una reforma de este calado.

La aplicación de medidas de garantía de ingreso no está

exenta de dificultades. La implementación de una renta mínima
requiere que la ciudadanía acepte los beneficios, y también los
costes, de altos niveles de transferencias y también de
impuestos. El contexto español presenta retos específicos. La
falta de confianza en la provisión pública -ligada en parte a la
corrupción – la fragmentación política y territorial, y la creciente
desigualdad económica dificultan el consenso político
necesario para implementar una reforma de este calado.

La realidad es que no hay respuestas sencillas. El modelo en

que se basó el Estado de Bienestar -de pleno empleo y
sociedades uniformes – ya no existe. Debemos crear
respuestas nuevas adecuadas a las circunstancias y
necesidades actuales. Más allá de discusiones técnicas, son
necesarios nuevos modelos de gestión de lo público que
permitan garantizar derechos mínimos. La alternativa es una
sociedad desigual, con limitado crecimiento económico y
creciente polarización social. Y ese si es un lujo que no nos
podemos permitir. Empecemos pues, a considerar las
alternativas.
 La política
económica

Principio de
Economía
 Las políticas fiscal y
monetaria
La política monetaria y la demanda agregada
Para comprender cómo se determina el tipo de interés en la economía, que
–como mencionamos antes– determina la inversión, presentaremos la
teoría de la preferencia por la liquidez. Esta teoría establece que el tipo de
interés surge del equilibrio de la oferta y demanda de dinero en el mercado
monetario.

La oferta monetaria es controlada por el Banco Central, quien la altera a

través de diferentes instrumentos de política monetaria:

 modificando las reservas del sistema bancario;

 comprando o vendiendo bonos del Estado en operaciones de

mercado abierto.

Una vez que el Banco Central decide la cantidad de dinero ofrecida en la

economía, ésta permanecerá fija a ese nivel, sin depender, por ejemplo,
del tipo de interés. Esto implica que, en el mercado monetario, la función
de oferta de dinero resulte vertical.

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La demanda de dinero se explica por el deseo de utilizar este activo para
comprar otros bienes. Justamente la propiedad de un bien de poder
convertirse fácilmente en otros bienes, a través del intercambio, es lo que
llamamos liquidez. El dinero es el bien más líquido, ya que con este se
pueden comprar los demás bienes. La liquidez explica por qué la gente
mantiene dinero como medio de pago, en lugar de depositarlo en cuentas
que le rindan interés o en otras inversiones rentables. Sin embargo,
justamente la relación entre la cantidad de dinero que el público demanda
y el costo de oportunidad (el tipo de interés que deja de ganar) es lo que
determina la pendiente negativa de la curva de demanda de dinero.

El equilibrio en el mercado monetario se establece al nivel de dinero

definido por el Banco Central y al tipo de interés correspondiente a la
intersección entre las funciones de oferta y demanda.

Figura 1: Oferta y demanda de dinero

Fuente: Elaboración Propia.

Fuente: Elaboración propia.

¿Cómo se relacionan los cambios en el mercado monetario con la demanda

agregada?

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Figura 2: Cambios en la demanda de dinero

Fuente: Elaboración Propia.

Fuente: Elaboración propia.

Observa primero qué ocurre cuando aumentan los precios de la economía

(pasamos del punto P1 al punto P2 (que se muestra en la Figura 8). Como
será necesario tener más efectivo para realizar las compras, ya que ahora
los bienes son más caros en términos nominales, el público aumenta sus
tenencias de dinero (aumenta la demanda de dinero, desplazándose de
DM1 (demanda monetaria) a DM2. Como la oferta monetaria es fija, el
aumento en DM genera una suba del tipo de interés a r2. Este tipo de
interés más alto reduce los gastos de inversión de la economía (efecto tipo
de interés), por lo cual la DA se ubica en la cantidad Y2.

Los cambios en la oferta de dinero también tendrán repercusiones en la

DA. Como muestra la Figura 6, si, por ejemplo, el Banco Central decide
aumentar la cantidad de dinero de la economía realizando compras de
bonos del Estado a través de operaciones de mercado abierto, de manera
que el dinero que paga por esos bonos es mantenido como dinero en
efectivo o depositado en el sistema bancario, la cantidad de dinero de la
economía aumentará (OM1 a OM2). Como consecuencia de esta mayor
cantidad de dinero, el tipo de interés descenderá en el mercado monetario.
El gasto de inversión será, por lo tanto, mayor para cada nivel de precios
posible, es decir, se desplazará hacia la derecha la curva de la DA.

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Figura 3: Cambios en la oferta de dinero

Fuente: Elaboración Propia.

Fuente: Elaboración propia.

La política fiscal y la demanda agregada

La política fiscal involucra las decisiones sobre impuestos y gasto público.
Estas decisiones impactan directamente en la DA, ya que el gasto público
es uno de sus componentes. Sin embargo, un cambio en el gasto público no
sólo genera el efecto correspondiente a la cuantía del cambio en este
componente, al desplazar la demanda agregada, sino que opera, además,
lo que se denomina efecto multiplicador. Por ejemplo, si el gobierno decide
realizar un programa de obras públicas en el cual gasta el importe G0,
todos los sectores a los cuales se les demanden bienes y servicios para esa
obra accionarán la demanda de otros bienes y servicios como consecuencia
de ese impulso; a su vez, quienes trabajen en tales sectores demandarán
más bienes y servicios a partir de las remuneraciones obtenidas, lo mismo
que aquellos quienes obtienen beneficios de tales empresas. Estos efectos,
cada vez más amortiguados, tendrán impacto en sucesivas vueltas o rondas
en la economía. Es por ello que el efecto final del aumento del gasto será
mayor al aumento inicial G0, dependiendo de la propensión del público a
realizar compras (consumir) con los aumentos en los ingresos obtenidos.

Existe sin embargo, un efecto de la política fiscal expansiva que tiene un

sentido contrario al del efecto multiplicador: el efecto expulsión. Si el
sector público, para financiar el aumento en el gasto, recurre al mercado
monetario y se endeuda, y esto implica un aumento en el tipo de interés de
equilibrio, la inversión se retraerá y el efecto final del aumento del gasto en
el nivel de la DA dependerá de cuál de ambos efectos descriptos
prevalezca.

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Las políticas de estabilización económica
Las políticas descriptas, monetarias y fiscales, suelen usarse de manera
combinada o no, a fin de estabilizar la producción, el nivel de precios y el
empleo. Acerca de la conveniencia o no de tales intervenciones, hay
profundas discrepancias entre los economistas. En lo que sí acuerdan los
economistas, más allá de sus desacuerdos en la selección de los modelos
que creen que explican mejor la realidad económica, es en que si una
medida de política tarda en aplicarse, su efecto será mucho menor que si
se aplica en el momento oportuno. Por ello, se suelen implementar
instrumentos de aplicación automática: los estabilizadores automáticos,
que tienden a corregir las inestabilidades apenas se producen. Como
ejemplo de este tipo de instrumentos, pueden citarse los impuestos a la
renta, que se ajustan con el nivel del ingreso obtenido y los subsidios de
desempleo.

Problemas y aplicaciones
1) Supón que la elección de un nuevo candidato presidencial incrementa la
confianza de las personas en el futuro. Utiliza el modelo de demanda
agregada y oferta agregada para analizar el efecto que podría tener esta
situación en la economía, partiendo de una situación hipotética de
equilibrio, y justifica debidamente las razones por las que se ocasionarían
los efectos planteados.

2) Explica si cada uno de los siguientes acontecimientos aumentará,

disminuirá o no tendrá efecto en la oferta agregada a largo plazo:

a) Argentina experimenta una oleada de inmigración poblacional

proveniente de otros países vecinos.
b) Un gobierno decide aumentar los salarios mínimos legales en un
25 % respecto de su situación inicial.
c) Una compañía tecnológica inventa un chip de computadora más
potente.
d) Una inundación causa daños irrecuperables a corto plazo sobre
las fábricas situadas en la costa atlántica del país.

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Referencias

Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía. (6ta edición). México: Cengage

Learning Editores.

Ministerio de Economía de la Nación (2015). Información Económica al

Día. Recuperado de http://www.economia.gob.ar/secretarias/politica-
economica/programacion-macroeconomica/

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 El dinero

Principio de
Economía

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La macroeconomía a
largo plazo
En este último módulo, se estudian cuáles son los principales determinantes
del crecimiento económico.

Así como en la unidad anterior se aprendieron conceptos para analizar las

fluctuaciones a corto plazo de la economía, en esta unidad se adquirirán
instrumentos para analizar variables a largo plazo, tanto nominales como
reales.

Como primer paso, se analizará el papel que juega el dinero en las

economías modernas, quién lo regula y qué formas existen para expandir o
contraer la oferta del dinero; esto último correspondería al ámbito de la
política económica. En el segundo punto, se abordará uno de los principales
fenómenos ocurridos en toda economía que usa el dinero como medio de
cambio: la inflación y sus consecuencias. Para terminar con el análisis
macroeconómico, se estudiará la problemática del crecimiento económico
de un país, considerando especialmente el rol fundamental de la
productividad en el nivel de vida de un país, conjuntamente con las políticas
orientadas al crecimiento.

Los dos puntos centrales del módulo tienen importantes implicancias de

utilidad para quienes precisen visualizar los efectos de las políticas
económicas: la interrelación de diferentes variables con las magnitudes
monetarias y sus consecuencias en objetivos de política como la estabilidad
de precios (o su contraparte el fenómeno de la inflación) y la minimización
del desempleo.

Finalmente, el cierre de la materia se concentra en las consecuencias de

largo plazo de los cambios que van operándose en la economía: mejoras
tecnológicas y su apropiación a través de la formación de recursos humanos
calificados, denominados capital humano; la acumulación de stocks de
capital; los cambios en la disponibilidad de recursos naturales, entre los
principales fenómenos vinculados con el crecimiento económico.

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El dinero y la estabilidad monetaria
¿Qué es el dinero?
Nos podemos preguntar ¿qué es el dinero? Tal vez parezca una pregunta
extraña. Una respuesta posible puede estar relacionada al hecho, por
ejemplo, de que cuando decimos que existe una persona que es
multimillonaria, nos referimos a que ella es tan rica que puede comprar todo
lo que quiera. En este sentido, el término dinero se utiliza para referirse a la
riqueza.

Pero en la economía, la palabra dinero se la emplea en un

sentido más específico: es el conjunto de activos de la
economía que utilizan los individuos normalmente para
comprar bienes y servicios a otras personas (Mankiw,
2012, p. 620).

Por ejemplo, el efectivo que llevamos en la billetera es dinero porque

podemos utilizarlo para comprar un bien o pagar un servicio. En cambio, por
ejemplo, si fuéramos dueños de una empresa muy grande –como por
ejemplo: Apple–, seríamos muy ricos, pero ese activo no se consideraría
dinero; es decir, no podríamos comprar camisas o pagar una cena con ese
activo.

Funciones del dinero

Todos conocen claramente para qué sirve el dinero, sin embargo se
abordarán aquí sus funciones en términos técnicos.

Podemos decir, siguiendo a Mankiw (2012), que el dinero desempeña tres

funciones esenciales en la economía.

1) Es un medio de cambio: es un artículo que entregan los

compradores a los vendedores cuando quieren comprar bienes y
servicios. Es importante pensar en los problemas que soluciona en
relación con el trueque directo entre dos bienes, por ejemplo:
cuando entramos a una concesionaria de automóviles para adquirir
un vehículo, nos entregan el auto a cambio de la entrega de nuestro
dinero.

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 2) Es una unidad de medida: es el patrón que se utiliza para marcar
los precios y registrar las deudas. En definitiva, permite expresar en
una misma unidad los valores de bienes de muy diferente
naturaleza, que no serían comparables y/o agregables entre sí. Por
ejemplo, cuando salimos de compras y vamos a una tienda de ropa
a adquirir una camisa, podemos ver que las mismas cuestan $ 160 y
que un libro cuesta $320. También podríamos decir que una camisa
cuesta medio libro, y esto sería correcto, pero los precios
normalmente no se expresan de esta forma. Es decir que “cuando
queremos medir y registrar el valor económico, utilizamos el dinero
como unidad de cuenta” (Mankiw, 2012, p. 621).

3) Es un depósito de valor. Es un artículo que pueden utilizar las

personas para transferir poder adquisitivo del presente al futuro, es
decir, se puede utilizar como medio de ahorro en el tiempo, lo cual
permite que los recursos que se generan en un determinado
momento puedan ser utilizados en otro momento, en el futuro.

A su vez, una propiedad fundamental del dinero es la liquidez, que

justamente da cuenta de la facilidad con que puede intercambiarse un bien
por otro. En economía, cuando un bien o derecho se puede convertir en
efectivo fácilmente, estamos diciendo que es un activo líquido. Como el
dinero es el medio de cambio de la economía, por excelencia, y no necesita
convertirse en efectivo porque ya lo es, podemos decir que es el bien más
líquido del que se dispone. En cambio, si poseemos un vehículo, una
propiedad (como puede ser una casa o un departamento) u otro bien,
cualquiera que sea, se necesita de un esfuerzo de venta para que se
conviertan en efectivo.

Esto tiene un segundo análisis: cuando una persona decide en qué forma va
a poseer su riqueza, tiene que tener en cuenta que hay bienes que no son
líquidos y otros que sí, como el dinero. El dinero es el activo más líquido,
pero ello no significa que sea perfecto como depósito de valor (ahorrar).
¿Por qué? porque cuando suben los precios de los bienes de la economía, el
valor del dinero disminuye (consecuencia de la inflación); es decir, cuando
los bienes y servicios se encarecen, podemos comprar menos con cada
billete que llevamos en la billetera.

Por otro lado, el dinero no rinde ningún tipo de interés ni genera

rendimiento alguno, algo que un bono o una acción si lo permite.

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Tipos de dinero
En una economía se pueden definir dos tipos de dinero, según señala
Mankiw (2012):

1) Dinero mercancía. Es cuando el dinero adopta la forma de una

mercancía que tiene un valor intrínseco. El término intrínseco
significa que el bien tendría valor, incluso aunque no se utilizara
como dinero. Por ejemplo: el oro, la plata, los cigarrillos.

2) Dinero fiduciario. Es el dinero que carece de valor intrínseco y

que se utiliza como dinero por un decreto gubernamental. Por
ejemplo, los billetes que los argentinos llevan en la billetera
(impresos por el Gobierno de Argentina mediante la Casa de la
Moneda). Es el dinero “de curso legal que sirve para pagar todas
las deudas, públicas y privadas” (Mankiw, 2012, p. 622). La
participación de gobierno es fundamental para que exista un
sistema monetario fiduciario en tareas como, por ejemplo,
combatir a los falsificadores. Pero también son necesarios otros
factores para que tenga éxito un sistema monetario, como la
aceptación del público en general del dinero creado por el
gobierno. En Argentina, a finales de los años 80, existía como
dinero fiduciario, el austral, y el gobierno hasta esos momentos
no lo abandonó como moneda oficial; sin embargo, los
ciudadanos argentinos preferían el dólar como moneda cambio,
unidad de medida y depósito de valor, esto es porque confiaban
más en que este dinero-mercancía (extranjero) sería aceptado
por otros en el futuro.

Si nos preguntáramos: ¿cuánta es la cantidad de dinero en una economía?,

es decir, si pretendemos calcular la cantidad de dinero que hay circulando
en una economía, nos deberíamos preguntar, a su vez: ¿qué incluiríamos
como dinero en nuestra medida? Para responder a ello, podemos decir que
si necesitamos medir el dinero circulante en una economía, deberíamos
comenzar por el efectivo, es decir los billetes y las monedas que hay en
manos del público. “El efectivo es claramente el medio de cambio más
común y aceptado en nuestra economía” (Mankiw, 2012, p. 623).

Sin embargo, el efectivo no es el único activo que podemos utilizar para

comprar bienes y servicios. Muchos negocios también aceptan cheques. Es
decir, que la riqueza que tenemos en nuestra cuenta corriente es casi tan
cómoda para comprar cosas como la que llevamos en la billetera. Por ello,

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también debemos considerar los depósitos a la vista, que son los saldos de
las cuentas bancarias a los que pueden acceder los depositantes
extendiendo simplemente un cheque.

Si consideramos los saldos de las cuentas corrientes como parte de la

cantidad de dinero, tenemos que considerar los otros tipos de cuentas
bancarias y en otras instituciones financieras. Ejemplo de ello son las Cajas
de Ahorros y Plazos Fijos. Contra esas cuentas no se puede extender
cheques, pero si pueden transferirse fácilmente fondos de esa cuenta a
otras cuentas corrientes. En nuestra economía existen varias medidas de la
cantidad de dinero, pero normalmente se muestran las dos más importantes
con las que se trabaja, las cuales conocerás como M1 y M2.

M1: Efectivo + cheques de viaje + depósitos a la vista + otras cuentas

corrientes.

M2: M1 + depósitos Caja de Ahorro + depósitos en Plazos Fijos + Fondos de

inversión + otras categorías de menor importancia.

La cantidad de dinero de una economía comprende “no solo el efectivo, sino

también los depósitos que se encuentran en los bancos y en otras
instituciones financieras a los que se puede acceder fácilmente y que
pueden utilizarse para comprar bienes y servicios” (Mankiw, 2012, p. 624).

La fórmula general sería:

Dinero en una economía = M1 + M2

Pero entonces, ¿las tarjetas de crédito y débito forman parte del dinero? La
respuesta es: no. Las tarjetas de crédito no son un medio de pago, sino un
método de pago diferido. Cuando compramos una camisa con una tarjeta de
crédito, el banco que la emite paga al negocio que nos la vendió. Más tarde,
tenemos que devolver ese dinero al banco y con intereses, normalmente.
Cuando llega el momento de pagar el resumen de cuenta de la tarjeta de
crédito, usualmente lo hacemos con efectivo o, alternativamente, con un
cheque de nuestra cuenta corriente. Entonces, ese efectivo y el saldo de la
cuenta corriente son los que forman parte del dinero de la economía.

Las tarjetas de débito son muy diferentes a las tarjetas de crédito porque
aquellas retiran fondos de una cuenta bancaria para pagar los artículos

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comprados. En este sentido, se parece más a un cheque que a una tarjeta de
crédito. “Los saldos de las cuentas bancarias que respaldan las tarjetas de
débito se incluyen en las medidas de cantidad de dinero” (Mankiw, 2014, p.
155)

Siempre que una economía recurre a un sistema de dinero fiduciario, tiene

que existir un organismo responsable de regularlo. En Argentina es el Banco
Central de la República Argentina (BCRA). Si observamos la parte superior de
cualquier billete de Argentina, podemos ver que dice: “Banco Central de la
República Argentina”.

El Banco Central
El Banco Central (BCRA) es una institución encargada de supervisar el
funcionamiento del sistema bancario, de regular la cantidad de dinero que
hay en la economía y de preservar el valor de la moneda.

La cantidad de “medios de pago” o dinero propiamente dicho (en el sentido

amplio que fue presentado aquí) disponible para que las personas adquieran
bienes y servicios en los mercados será un determinante de su nivel de
consumo.

En el caso de que el Estado favorezca el crédito a los consumidores, ya sea

por la vía bancaria o por medio de las tarjetas, les posibilitará a los agentes
económicos (empresas) mayores oportunidades de producción y
comercialización de sus productos. En este sentido, la empresa debería
aprovechar dicho contexto en el cual se crean las condiciones para que el
consumo de la sociedad se expanda.

En lo que respecta propiamente al Banco Central, este define también los

niveles de las variables clave del sector monetario, como la emisión de
billetes y monedas, las reservas obligatorias de los bancos (reservas legales
mínimas), el tipo de descuento que cobra aquella entidad a los bancos por
los créditos que les concede para cubrir necesidades transitorias de
reservas, así como otras reglamentaciones fundamentales del sistema.
Además, el Banco Central realiza operaciones de mercado abierto cuando
compra o vende bonos del Estado al público. Si desea aumentar la oferta
monetaria, compra bonos y entrega billetes a cambio de los mismos; para
reducir la oferta monetaria, realiza ventas de bonos.

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Los bancos y la creación secundaria de dinero
En este apartado es oportuno recordar que la cantidad de dinero de que un
individuo dispone, incluye tanto efectivo (los billetes en su billetera y las
monedas en su monedero) como los depósitos a la vista (el saldo en su
cuenta de cheques). “Debido a que los depósitos a la vista se almacenan en
los bancos, el comportamiento de los bancos puede influir en la cantidad de
depósitos a la vista en la economía y, por consiguiente, en la oferta de
dinero” (Mankiw, 2012, p. 627). Aquí examinaremos la forma en la cual los
bancos afectan a la oferta de dinero y, al hacerlo, la forma en la cual inciden
en el trabajo del BCRA de controlar la oferta de dinero.

 Escenario simple: Bancos que operan con reservas del 100 %

Para comprender la manera a través de la cual los bancos

comerciales influyen en la oferta de dinero, vamos a imaginar
primero un mundo donde no existan bancos. En este escenario
simple, “el efectivo es la única forma de dinero” (Mankiw, 2012,
p. 627). Para ser más concretos, supongamos que la cantidad
total de efectivo es $ 1,000; por consiguiente, la oferta de dinero
es de $ 1,000. Ahora supongamos que alguien abre un banco
llamado Primer Banco de Argentina, que es la única institución
depositaria (es decir, que acepta depósitos, pero no hace
préstamos).

El propósito del banco es proporcionar a los depositantes un

lugar seguro para guardar su dinero. Siempre que una persona
deposita algún dinero, el banco lo guarda en su bóveda hasta
que el depositante lo retira, gira un cheque o utiliza una tarjeta
de débito contra su saldo. A los depósitos que los bancos han
recibido, pero que no han prestado se les llama reservas. En esta
economía imaginaria, todos los depósitos se guardan como
reservas, de manera que este sistema se llama banca de reservas
del cien por ciento. (Mankiw, 2012, p. 628).

Podemos expresar la situación financiera correspondiente al Primer Banco

de Argentina con una “cuenta T, que es un registro contable simplificado

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que muestra los cambios en los activos y pasivos de un banco” (Mankiw,
2012, p. 628).

Primer Banco de
Argentina
Activo Reservas
Reservas $ 1,000 Depósitos $ 1,000

Del lado izquierdo de la cuenta T se encuentran los activos del banco por un
monto de $ 1,000 (las reservas que guarda en sus bóvedas). Del lado
derecho están los pasivos del banco por un monto de $ 1,000.

Debido a que los activos y los pasivos del Primer Banco de Argentina “están
exactamente balanceados, este estado contable se conoce como balance
general” (Mankiw, 2012, p. 628).

Ahora consideremos la oferta de dinero en esta economía imaginaria. Antes

de que el Primer Banco de Argentina opere, la oferta de dinero es de $ 1,000
en efectivo que disponen las personas. Después de que el banco abre y las
personas depositan su efectivo, la oferta de dinero es de $ 1,000 de
depósitos a la vista.

(Ya no existe efectivo en circulación, debido a que todo está en

la bóveda del banco.) Cada depósito en el banco reduce el
efectivo y aumenta los depósitos a la vista exactamente por la
misma cantidad, dejando sin cambios la oferta de dinero. Por
consiguiente, [la conclusión que nos deja este ejemplo se
resume en el siguiente corolario]: si los bancos tienen todos los
depósitos en reserva, entonces no influyen en la oferta de dinero.
(Mankiw, 2012, p. 628).

 Escenario con reservas fraccionadas: creación secundaria de dinero

Imaginemos ahora que los banqueros del Primer Banco de Argentina

empiezan a reconsiderar su política de banca con reservas del 100 %.

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 Dejar todo ese dinero ocioso en su bóveda parece innecesario.
¿Por qué no prestar una parte y obtener una ganancia cobrando
un interés sobre los préstamos?

Las familias que compran casas, las empresas que construyen

nuevas fábricas y los estudiantes que pagan por su universidad
estarían felices de pagar un interés por pedir prestado algo de
dinero durante un tiempo. (Mankiw, 2012, p. 628).

Por ello, el Primer Banco de Argentina

“debe mantener algunas reservas de manera que haya dinero

disponible si los depositantes quieren efectuar retiros. Pero si el
flujo de nuevos depósitos es aproximadamente el mismo que el
flujo de retiros, [el banco] necesita conservar sólo una fracción
de sus depósitos en reserva. Por consiguiente,… adopta un
sistema llamado banca con reservas fraccionarias.

A la fracción de depósitos totales que guarda un banco como

reservas se le conoce como razón de reservas, la cual se
determina mediante una combinación de regulaciones del
gobierno y de política bancaria. (Mankiw, 2012, p. 628).

El Banco Central

…establece una cantidad mínima de reservas que los bancos

deben tener, llamada requerimiento de reservas. Además, los
bancos pueden tener reservas por encima del mínimo legal,
llamadas exceso de reservas, de manera que puedan estar más
confiados en que no se quedarán cortos de efectivo. Para
nuestro propósito [en este ejemplo], tomamos la razón de
reservas como dada para examinar la forma en la cual la banca
con reservas fraccionarias influye en la oferta de dinero.
(Mankiw, 2012, p. 628).

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Suponga que el Primer Banco de Argentina tiene una razón de reserva de
0.10 o de 10 %, lo cual significa que mantiene 10 % de sus depósitos en
reserva y presta el resto. Veamos ahora la cuenta T del banco bajo este
escenario:

Primer Banco de
Argentina
Activo Pasivo
Reservas $ 100 Depósitos $ 1,000
Préstamos $ 900

Este banco comercial todavía tiene $ 1,000 en pasivos, ya que “el hecho de
realizar préstamos no alteró la obligación del banco con sus depositantes”
(Mankiw, 2012, p. 629). Pero ahora el banco tiene dos tipos de activos: $ 100
de reservas en su bóveda y préstamos por $ 900. “(Estos préstamos son
pasivos de las personas que solicitaron los préstamos, pero son activos del
banco que hizo los préstamos debido a que los prestatarios le pagarán más
adelante al banco)” (Mankiw, 2012, p. 629). En total, el activo del Primer
Banco de Argentina sigue siendo igual a su pasivo.

Una vez más consideremos la oferta de dinero en la economía. Antes de que

el Primer Banco de Argentina haga cualesquiera préstamos, la oferta de
dinero era de $ 1,000 de depósitos en el banco. Sin embargo, cuando el
Primer Banco de Argentina hace esos préstamos, la oferta de dinero se
incrementa. Los depositantes todavía tienen depósitos a la vista que suman
$ 1,000, pero ahora los prestatarios tienen $ 900 en dinero. La oferta de
dinero (que es igual al efectivo más los depósitos a la vista) es igual a $
1,900. “Por consiguiente, cuando los bancos sólo tienen una fracción de
depósitos en reserva el banco crea dinero” (Mankiw, 2012, p. 629).

Al comienzo, esta creación de dinero mediante reservas fraccionarias

“puede parecer demasiado buena para ser verdad: parece que el banco está
creando dinero de la nada” (Mankiw, 2012, p. 629). Sin embargo, se debe
prestar atención a que cuando el banco presta algo de sus reservas y crea
dinero, no genera ninguna riqueza. Los préstamos proporcionan a los
prestatarios algo de efectivo y, por consiguiente, la capacidad para comprar
bienes y servicios. Sin embargo,

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 …los prestatarios también están asumiendo deudas, por lo que
los préstamos no los hacen más ricos. En otras palabras, cuando
un banco crea el activo en forma de dinero, también crea un
pasivo correspondiente para aquellos que pidieron prestado el
dinero creado. Al final de este proceso de creación de dinero, la
economía tiene mayor liquidez en el sentido de que hay más del
medio de cambio, pero la economía no es más rica que antes.
(Mankiw, 2012, p. 629).

El multiplicador del dinero

Según Mankiw (2012), la creación de dinero no se detiene aquí. Supongamos
ahora que el prestatario del Primer Banco de Argentina utiliza los $ 900 para
comprar algo de alguien que después deposita el efectivo en el Segundo
Banco de Argentina. La siguiente es la cuenta T para este banco:

Segundo Banco de
Argentina
Activo Pasivo
Reservas $ 90 Depósitos $ 900
Préstamos $ 810

Después del depósito, este banco tiene pasivos por $ 900. Si también tiene
una razón de reservas de 10 %, mantiene activos de $ 90 en reservas y hace
préstamos por $ 810. De esta manera, el Segundo Banco de Argentina crea $
810 de dinero adicionales. Si estos $ 810 finalmente se depositan en el
Tercer Banco de Argentina, que también tiene una razón de reserva de 10 %,
este banco guarda $ 81 en reserva y hace préstamos por $ 729. La siguiente
es la cuenta T para el tercer banco:

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 Tercer Banco de
Argentina
Activo Pasivo
Reservas $ 81 Depósitos $ 810
Préstamos $ 729

El proceso continúa. “Cada vez que el dinero se deposita y se hace un

préstamo bancario, se crea más dinero” (Mankiw, 2012, p. 630). “La
cantidad de dinero que genera el sistema bancario con cada [peso] de
reservas se llama multiplicador del dinero” (Mankiw, 2012, p. 630).

Ahora bien, resulta oportuno preguntarse: “¿Qué determina el volumen del

multiplicador del dinero?” (Mankiw, 2012, p. 630) La respuesta es simple:

…el multiplicador del dinero es el recíproco de la razón de

reservas. Si R es la razón de reserva para todos los bancos en la
economía, entonces cada unidad monetaria de reservas genera
1/R unidades monetarias de dinero. En nuestro ejemplo, R =
1/10 [ó 0.10], de manera que el multiplicador del dinero es 10…

Esta fórmula muestra la forma en la cual la cantidad de dinero

que crean los bancos depende de la razón de reservas. Si la
razón de reserva fuera de sólo 1/20 (5 %), entonces el sistema
bancario tendría 20 veces más en depósitos que en reservas,
implicando un multiplicador del dinero de 20. Cada unidad
monetaria de reservas generaría $ 20 de dinero. De manera
similar, si la razón de reservas fuera de ¼ (25 %), los depósitos
serían cuatro veces más que las reservas, el multiplicador sería 4
y cada unidad monetaria de reservas generaría $ 4 de dinero.
Por consiguiente, mientras más alta es la razón de reservas,
menos prestan los bancos de cada depósito y más pequeño es el
multiplicador del dinero. En el caso especial de una banca con
reservas del 100 por ciento, la razón de reservas es 1, el
multiplicador del dinero es 1 y los bancos no hacen préstamos ni
crean dinero. (Mankiw, 2012, pp. 630-631).

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A modo de síntesis, recordamos que se denomina base monetaria a la suma
del dinero que el público mantiene en monedas y billetes (efectivo) más las
reservas de los bancos. La base monetaria es inferior al volumen de medios
de pago de la economía, ya que el dinero depositado en los bancos por el
público en cuentas a la vista también puede utilizarse para realizar pagos,
como se detalló anteriormente. Debido a que los bancos prestan una parte
de los depósitos que recibieron (= depósitos – reservas), los medios de pago
(oferta monetaria) son mayores a la base monetaria. Este mecanismo se
denomina creación secundaria de dinero y la relación entre la oferta
monetaria y la base monetaria se denomina multiplicador monetario. El
multiplicador monetario es mayor cuanto menor es la relación reservas
sobre depósitos, y es mayor cuanto menor es la relación efectivo sobre
depósitos.

Figura 1: El multiplicador monetario

Fuente: Elaboración propia.

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Referencias

Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía (6a. ed.). México: Cengage Learning

Editores.

Mankiw, N. G. (2014). Principios de Economía (8a. ed.). Estados Unidos, Nueva

York.

Ministerio de Economía y Finanzas Pública de la Nación Argentina (MECON)

http://www.economia.gob.ar/

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Concebir el sistema financiero mundial en una década

Enviado por Gloria M. Grandolini el Jue, 02/09/2017

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Cuatro perturbaciones sin precedentes para el sistema financiero mundial

El cambio climático, la migración, las operaciones bancarias por corresponsales y la ciberdelincuencia

ejercen presiones no previstas y sin precedentes en los mercados financieros mundiales.

Pero no solo afectan al sistema financiero mundial, sino que también tienen impacto en la manera en
que enfocamos la labor de desarrollo internacional.

Examinemos cada una de las tendencias:

1. “Ecologizar el sector financiero” es el nuevo término de moda para referirse al financiamiento de la

transición hacia una economía con capacidad de adaptación al clima y de la lucha contra el
cambio climático. Este tema está ahora consiguiendo mucha atención en diferentes ámbitos:
desde el Grupo de los Veinte (G-20) [1] (PDF, en inglés) hasta el Consejo de Estabilidad
Financiera [2]. (PDF, en inglés) La comunidad internacional intenta entender qué implicará esta
transición: cuán resiliente es el sector financiero frente a los riesgos derivados del cambio
climático, y cuán eficiente es en la asignación de recursos financieros. Sabemos que, hoy en día,
los subsidios a los combustibles fósiles y la falta de impuestos al carbono representan un
obstáculo para que los recursos financieros dejen de ser no ecológicos y lleguen a ser ecológicos.

2. A nivel mundial, se estima que 65 millones de personas [3]han sido desplazadas por la fuerza. La
migración, el reasentamiento o el desplazamiento, por supuesto, afectan el lugar y la manera en
que se puede canalizar la ayuda para quienes la necesitan. Pero, más importante aún es el hecho
que los desplazados una vez que se han instalado en un sitio —ya sea temporal o
permanentemente—necesitarán establecer nuevas relaciones financieras para ser autosuficientes
y prosperar. Estas nuevas relaciones financieras pueden ser transacciones simples, como recibir
ayuda mediante tarjetas de pago (en vez de efectivo), o enviar remesas. O puede ser algo más
 complejo como obtener un préstamo para iniciar un negocio.

3. Al mismo tiempo, a medida que la industria bancaria mundial endurece las normas, los bancos
grandes están dejando de realizar operaciones bancarias por corresponsales [4] (i) y eliminando
líneas de negocios comercialmente no sostenibles. Este fenómeno observado en el último tiempo
puede tener un impacto enorme en algunas regiones, tanto en las pequeñas y medianas
empresas (pymes) como en los operadores de transferencias de dinero que en su gran mayoría
ofrecen servicios de envío y recibo de remesas.

4. La ciberdelincuencia ya no es solo la trama de una novela de ciencia-ficción, sino que representa

un riesgo potencial concreto para los mercados financieros nacionales e internacionales. La
atención en la ciberseguridad ha aumentado junto con la propagación de internet y las tecnologías
de la información. Las tecnofinanzas, además de transformar la industria financiera —al ampliar el
acceso a los servicios financieros para las personas y las pymes que estaban excluidas del
sistema financiero formal—, plantean muchas preguntas e inquietudes relacionadas con la
ciberseguridad. Los mismos adelantos tecnológicos que impulsan al sector tecnofinanciero
también enfrentan el riesgo de ser víctimas de ataques de la ciberdelincuencia. Sin embargo, es
necesario desarrollar un marco regulatorio apropiado en conjunto con mejores prácticas de la
industria. Dado que este marco evoluciona, los reguladores tratan de resolver cómo y cuándo
implementar normas.

Como se aprecia en estas cuestiones, el desarrollo internacional, el sector financiero y la gestión no se

encuentran separados: el desarrollo no se puede producir sin la existencia de un sector financiero
inclusivo, resiliente, estable y eficiente, y una gestión sólida.

Necesitamos iniciar ahora un diálogo acerca de las maneras de encarar mejor estas perturbaciones y
convertirlas en oportunidades en lugar de permitir que se transformen en riesgos desestabilizadores.
El mundo ya está embarcado en la tarea de lograr los Objetivos de Desarrollo Sostenible antes de fines
de 2030 [5]. (i) Ocho de esos objetivos se sustentan en el tema del financiamiento, pero ninguno se
podrá alcanzar si el sistema financiero mundial está convulsionado.

El mundo necesita un sector financiero estable, inclusivo y resiliente.

Los centros financieros mundiales y las potencias económicas reconocen esto y desean participar en el
programa internacional de desarrollo.

En el Grupo Banco Mundial, ya trabajamos con los países para ayudarlos a alcanzar sus metas de
desarrollo del sector financiero. Nuestro apoyo se organiza en torno a tres esferas clave:

Fortalecer la estabilidad financiera y la integridad de los países identificando debilidades mediante

estudios de diagnóstico, apoyo para prepararse ante las crisis y mejoramiento de los marcos
regulatorios y de supervisión.
Ampliar el acceso al financiamiento y fomentar la inclusión financiera de las personas y las pymes.
Concentrarse en el financiamiento a largo plazo y la gestión del riesgo para ayudar a los países a
implementar nuevos instrumentos y soluciones del mercado de capital a fin de superar deficiencias
de financiamiento en materia de cambio climático, agricultura, infraestructura, vivienda y empleo.

Como complemento de nuestra labor a nivel de los países, trabajamos estrechamente con los órganos
normativos internacionales para asegurarnos que se consideren las opiniones, necesidades y
preocupaciones de los mercados emergentes durante el proceso de formulación de las normas
mundiales.

El valor agregado del Grupo Banco Mundial, tanto a nivel nacional como mundial, es defender y
representar las necesidades de los países en desarrollo.
Este blog apareció originalmente en The Huffington Post [6]. (i)

Foto © Dominic Chavez/Banco Mundial.

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Links:
[1] http://unepinquiry.org/wp-content/uploads/2016/09/Synthesis_Report_Full_EN.pdf
[2] https://www.fsb-tcfd.org/wp-content/uploads/2016/12/18_1216_TCFD_Report_A4.pdf
[3] http://www.bancomundial.org/es/topic/roadtorefuge/overview
[4] http://www.worldbank.org/en/topic/financialmarketintegrity/publication/world-bank-group-surveys-probe-derisking-practices
[5] https://sustainabledevelopment.un.org/?menu=1300
[6] http://www.huffingtonpost.com/entry/5877b1a7e4b086a337b6f6ea?timestamp=1484239675692
[7] http://blogs.worldbank.org/voices/es/taxonomy/term/12520
[8] http://blogs.worldbank.org/voices/es/taxonomy/term/11162
[9] http://blogs.worldbank.org/voices/es/category/tags/access-finance
[10] http://blogs.worldbank.org/voices/es/category/tags/smes
[11] http://blogs.worldbank.org/voices/es/category/tags/clean-energy
[12] http://blogs.worldbank.org/voices/es/taxonomy/term/10955
[13] http://blogs.worldbank.org/voices/es/category/tags/refugees
[14] http://blogs.worldbank.org/voices/es/taxonomy/term/14745
[15] http://blogs.worldbank.org/voices/es/category/tags/financial-inclusion
[16] http://blogs.worldbank.org/voices/es/category/topics/governance
[17] http://blogs.worldbank.org/voices/es/taxonomy/term/10950
[18] http://blogs.worldbank.org/voices/es/category/topics/information-and-communication-technologies
[19] http://blogs.worldbank.org/voices/es/category/topics/finance-and-financial-sector-development
[20] http://blogs.worldbank.org/voices/es/category/topics/climate-change
 La inflación

Principio de
Economía

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La inflación
En este apartado se presenta la llamada teoría clásica de la inflación y
algunas otras explicaciones de la misma. Al respecto, se analiza una
discusión acerca de las causas y efectos de la inflación y los costos sociales
que ésta provoca.

Como en todo modelo “clásico”, se asumirá que los precios de los bienes y
servicios que conforman la economía son flexibles, y también se supondrá
que los mercados “se vacían”, lo cual resulta en una situación de equilibrio.

La teoría clásica de la inflación tiene plena vigencia en entornos de largo

plazo, aun cuando a corto plazo pueda no regir. Para analizarla, cabe
recordar la definición de dinero utilizada, la cual aborda al mismo desde la
óptica de que constituye un conjunto de activos que en una economía las
personas utilizan regularmente para comprar bienes y servicios a otras
personas. Respecto de este, ocurrirá la comúnmente conocida “inflación”.

Teoría clásica de la inflación

Quizá todos hayamos enfrentado en algún momento de nuestras vidas algún
episodio de inflación, por lo que todos tenemos algunas ideas acerca de las
principales consecuencias de este fenómeno económico. Sin embargo, es
probable que si uno pregunta acerca de las causas del fenómeno, el
interrogado tenga ciertas dudas acerca de la proveniencia del mismo. Como
se analizará en este apartado, las causas de la inflación pueden ser distintas y
dependerán de ciertas circunstancias que correspondería examinar
debidamente.

Lo primero que debe decirse es que la inflación es un aspecto de

inestabilidad macroeconómica. Técnicamente, la inflación se define como un
incremento en el nivel general de precios. Esto implica, que no basta con que
sólo unos pocos artículos o servicios de la economía resulten ahora más
costosos para que exista inflación (de hecho, algunos precios pueden
mantenerse relativamente constantes y otros hasta pueden bajar), sino que
el alza en los precios debe resultar, en algún sentido, un fenómeno
generalizado. De hecho, uno de los grandes inconvenientes que genera la
inflación es que los precios suelen aumentar en forma desigual, es decir,
algunos se incrementan con rapidez, otros lo hacen con lentitud y otros no
aumentan, con lo cual se generan mayores distorsiones relativas entre los
bienes y servicios de la economía, y esto también actúa negativamente en
materia de incertidumbre y confianza.

En la práctica, la consideración acerca de la existencia o no de un fenómeno

inflacionario se realiza sobre el seguimiento de Índices de Precios al

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Consumidor (IPC), que permiten medir la evolución del costo que enfrenta
una familia para adquirir una canasta de bienes y servicios representativa de
su consumo en diferentes momentos de tiempo, teniendo en consideración
la proporción del presupuesto familiar que es destinado al consumo de cada
tipo de bienes. Por ejemplo, no impacta de igual manera el aumento del
precio de la leche que el costo de ir al cine, enviar los niños a la escuela o
tomar un colectivo. Cada uno de estos argumentos tiene una determinada
participación en el presupuesto familiar y, por lo tanto, impactan de
diferente manera sobre el índice de precios utilizado como testigo para dar
seguimiento a la evolución del nivel general de precios, evaluando así la
existencia o no de un fenómeno inflacionario.

La inflación es un fenómeno de toda la economía que se refiere al valor del

medio de intercambio utilizado. Lo que implica que cuando el nivel general
de precios sube, el valor del dinero cae.

En particular, para el caso de Argentina, el índice considerado hasta el año

2014 era el denominado “Índice de Precios al Consumidor”, publicado por el
INDEC, que actualmente fue discontinuado y reemplazado por el “Índice de
Precios Nacional y Urbano” (IPNU) producido por el mismo organismo oficial.

Analicemos, a continuación, algunos otros conceptos relativos a esta

cuestión.

Conceptualmente, nos referimos a una hiperinflación cuando el ritmo de

crecimiento de los precios es extremadamente rápido y vertiginoso, con
claras muestras de que el proceso inflacionario está fuera de control.

A su vez, definimos a la deflación como el fenómeno opuesto a la inflación,

instancia en la cual los precios decrecen en forma generalizada, lo cual se
debe a una situación recesiva o de detenimiento económico que moviliza la
ocurrencia de este hecho.

Como se verá, la teoría cuantitativa del dinero se utiliza para explicar los
determinantes a largo plazo del nivel de precios y la tasa de inflación, por
medio del análisis del llamado mercado monetario. El mercado monetario,
como todo mercado, se compone de una oferta y una demanda, donde el
bien comercializado, en este caso, es el dinero. Por un lado, la oferta de
dinero es una variable de política que es controlada por el Banco Central a
través de instrumentos tales como las operaciones de mercado abierto; el
Banco Central controla directamente la cantidad de dinero que suministra a
la economía (y, mediante otros instrumentos, también controla
indirectamente la cantidad de dinero disponible). Por otro lado, la demanda
de dinero (que en este caso viene a depender de los requerimientos de la
población para realizar transacciones) tiene varios determinantes,
incluyendo entre éstos: la tasa de interés y el nivel general de precios de la
economía.

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Cabe recordar que las personas desean tener dinero porque éste es el medio
a través del cual realizan intercambios (compran y venden bienes y servicios
en los mercados tradicionales). De hecho, la cantidad de dinero que el
público elige mantener en su bolsillo depende positivamente de los precios
que tengan los bienes y servicios.

A largo plazo, el nivel general de precios debería ajustarse al nivel para el

cual la demanda de dinero resulte equiparada con la oferta de dinero, en lo
que se denominaría como el equilibrio del mercado monetario.

La llamada teoría clásica señala como fuente primordial de crecimiento de

los precios al aumento en la oferta monetaria.

Veamos, en primer lugar (figura 2), un modelo simple para analizar tales
cambios. El gráfico contiene, a diferencia de los presentados hasta el
momento, dos ejes verticales que analizaremos conjuntamente.

El primer eje vertical indica el nivel del valor del dinero, que
matemáticamente no es más que el recíproco del nivel general de precios, ya
que el valor del dinero disminuye cuando los precios aumentan, y viceversa.
El segundo eje vertical indica justamente el nivel de precios, pero debe
notarse que el sentido de variación de tal magnitud en el gráfico es inverso,
es decir, los niveles de precios reducidos se encuentran en el tramo superior
del eje, en tanto los niveles de precios altos, en la zona inferior del eje.

La variable representada en el eje horizontal es la cantidad de dinero. Las dos

funciones graficadas corresponden a la demanda y la oferta de dinero, esta
vez en función del valor del dinero y del nivel de precios, respectivamente.

La oferta monetaria, al ser definida por el Banco Central, es entonces fija

para cualquier nivel de precios y también para cualquier valor del dinero, por
lo que se representa de manera vertical. La demanda de dinero se relaciona
negativamente con el valor del dinero: si el valor del dinero es alto (permite
“comprar mucho”), se demanda relativamente poco dinero para
transacciones; en cambio, cuando el valor del dinero es reducido, es
necesaria una cantidad de dinero más elevada para transacciones.

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Figura 1: Equilibrio monetario

Fuente: Elaboración propia.

En cuanto a la relación entre el nivel de precios y la cantidad de dinero

demandada, se ve que cuando el nivel de precios es elevado (zona inferior
del eje vertical), la cantidad de dinero demandada es elevada. Esto se debe
al motivo expuesto previamente, cuando relacionamos dicha cantidad con el
valor del dinero; lo contrario ocurre para niveles de precios reducidos.

Si se produce un aumento de la oferta monetaria, sin que aumente la

cantidad deseada de dinero a cada nivel de precios (figura 3), el resultado es
un deterioro del valor del dinero. El proceso tiene lugar porque al nivel de
precios de equilibrio inicial, el aumento en la oferta monetaria genera un
exceso de oferta de dinero. El público trata de deshacerse del exceso no
deseado comprando bienes, prestando dinero y/o depositando en los
bancos. Como consecuencia, se eleva la demanda de bienes y servicios en la
economía, y como la producción no se altera por cambios monetarios (en el
largo plazo vimos que la OA es vertical –neutralidad monetaria–), resulta el
aumento de precios.

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 Figura 2: Efecto de un incremento en la oferta monetaria

Fuente: Elaboración propia.

A partir de pocas variables, la teoría clásica representa esta relación a través

de una famosa fórmula: la ecuación cuantitativa del dinero.

M. V = P. Y

Donde: V es la velocidad del dinero (la rapidez con la que el dinero pasa de
unas personas a otras, entre el público, en transacciones); P es el nivel de
precios (deflactor del PIB); Y es el PIB real; y M, la oferta monetaria.

La ecuación relaciona los siguientes hechos: como V se mantiene

relativamente estable en el tiempo, cuando el BC altera M, provoca un
cambio en PY (valor nominal de la producción). Debido a que Y es
determinado básicamente por la dotación de factores productivos y la
tecnología disponible, y no por la cantidad de dinero (neutralidad
monetaria), el cambio se traduce en crecimiento del nivel de precios o
inflación.

Entonces, la teoría cuantitativa del dinero establece que la causa principal de

la inflación es el crecimiento en la cantidad de dinero. Esta premisa de la
teoría clásica se asocia a la llamada “neutralidad del dinero”, que proviene de
la distinción entre variables nominales (que son medidas en unidades
monetarias) y variables reales (que son medidas en unidades físicas).

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Así, según lo establecen Hume (como se cita en Mankiw, 2012) y otros
autores de esta corriente, las variables económicas reales no cambian ante
cambios en la oferta monetaria, aunque sí lo hacen las variables nominales.
En suma, los autores se refieren a que los cambios monetarios
(modificaciones en la cantidad de dinero en la economía) no generan efectos
reales sobre las variables económicas; esto se denomina neutralidad
monetaria.

Un hecho típico por el cual puede incrementarse la oferta monetaria de una

economía es la monetización de un déficit fiscal. Por ejemplo, si un Estado no
tiene dinero para afrontar ciertos gastos y no puede cobrar más impuestos
tradicionales para generar los recursos necesarios, puede venderle un título
público al Banco Central y, entonces, cubrir dicho gasto con emisión de
dinero.

Los costos de la inflación

Como el gobierno es el único con autoridad para emitir moneda, si recurre a
la emisión como modalidad de financiamiento, dada la relación presentada
entre emisión e inflación, impondrá a los ciudadanos el costo de la inflación,
que en definitiva puede asociarse con un impuesto adicional (impuesto
inflacionario), ya que le restará poder de compra o ingreso disponible.

En este caso, este gobierno estará obteniendo ingresos mediante la

impresión del mismo, gravando a todos aquellos que tienen dinero en sus
bolsillos por una alícuota equivalente a la tasa de inflación correspondiente.
Este hecho puede definirse como el cobro de un impuesto inflacionario
recaudado por el gobierno sobre todas las tenencias de efectivo de la
población.

Otro efecto, conocido como efecto de Fisher, se origina a partir de la

inflación: es el crecimiento de las tasas de interés nominales. Este hecho se
refiere a que existe un ajuste “uno-a-uno” entre la tasa de inflación de una
economía y la tasa de interés nominal. En términos algebraicos:

i=r+π

Donde: i es la tasa de interés nominal, r la tasa de interés real, y π es la tasa

de interés de la economía. De manera que si en una economía se genera un
contexto inflacionario, con una tasa de inflación anual del 20 %, y asumiendo
que la tasa de interés real de toda inversión se encuentra en un 5 % anual, la
tasa de interés nominal de la economía se encontraría en un 25 %.

La inflación genera, además, costos debidos a ineficiencias, como el derivado

de la búsqueda de reducir las tenencias de dinero, el cual es llamado “costos
de suela de zapatos”. Este caso surge cuando los individuos quieren tener la

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menor cantidad posible de efectivo en sus manos, de manera que ante un
mayor contexto inflacionario, deben ir más seguido a retirar fondos del
banco para convertirlos en moneda para realizar transacciones.

Por su parte, también existen los costos de modificar permanentemente los

precios, comúnmente conocidos como “costos de menú”, sumados a las
distorsiones que pueden derivar en una asignación ineficiente de recursos en
sectores que no son realmente los más rentables.

Asimismo, no debe dejar de considerarse que los retrasos en la realización de

ajustes en los precios de los factores (por ejemplo, los salarios) pueden
afectar distributivamente más a unos sectores de la sociedad que a otros;
además de la confusión, molestias y distorsiones tributarias e impositivas
derivadas de tal fenómeno.

La disyuntiva entre inflación y desempleo

La definición de una tasa natural de desempleo correspondiente a una
situación de “pleno empleo” (Mankiw, 2012, p. 732) de una economía en un
contexto de largo plazo depende de varias características típicas del mercado
de trabajo. Los ejemplos más analizados incluyen “las leyes de salario
mínimo, el poder de mercado de los sindicatos, el papel de los salarios de
eficiencia y la eficacia de la búsqueda de empleo” (Mankiw, 2012, pp. 785-
786).

Por su parte, y como se señaló, la tasa de inflación depende principalmente

del crecimiento en la cantidad de dinero en poder del público, controlada
directa e indirectamente por el Banco Central.

Puede decirse, entonces, que toda sociedad “enfrenta a una disyuntiva a

corto plazo entre el desempleo y la inflación” (Mankiw, 2012, p. 786).

Por un lado, si se expande la demanda agregada de bienes y servicios, puede

reducirse el desempleo, pero probablemente a costa de una mayor inflación
(en la llamada inflación de demanda). Por otro lado, si se contrae la demanda
agregada, puede reducirse la inflación, pero a costa de un mayor desempleo
temporal respecto de su tasa natural.

La curva de Phillips (figura 4) ilustra esta relación a corto plazo entre

desempleo e inflación. En toda sociedad, se prefieren situaciones en las
cuales la tasa de desempleo y la tasa de inflación son reducidas. Pero dada la
relación negativa entre ambas variables, los decidores se enfrentarán a una
disyuntiva entre “ambos males”.

Por ejemplo, un estímulo fiscal a la DA que implicara un aumento de la

producción a Y1 a el corto plazo generaría una reducción de la tasa de
desempleo de d0 a d1, pero con el costo de aumentar la inflación de I0 a I1.

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 Figura 3: Curva de Phillips a corto plazo

Fuente: Elaboración propia.

La curva de Phillips pareciera ofrecer a los políticos un menú de posibles

resultados de inflación y desempleo. Según la teoría clásica, el crecimiento de
la cantidad de dinero es el principal determinante de la inflación; no
obstante, la teoría clásica también afirma que el crecimiento monetario no
produce efectos reales: altera simplemente todos los precios y las rentas
nominales proporcionalmente. En particular, el crecimiento monetario no
influye en los factores que determinan la tasa de desempleo de la economía,
como “el poder de mercado de los sindicatos, el papel de los salarios de
eficiencia o el proceso de búsqueda de empleo” (Mankiw, 2012, p. 789).

Ahora bien, ¿qué ocurre a largo plazo, donde la teoría clásica tiene validez
incuestionable? Esta pregunta fue respondida durante la década de 1960 por
Friedman y Phelps, quienes llegaron a la conclusión de que la inflación y el
desempleo no están relacionados en el largo plazo (como se cita en Mankiw,
2012).

Como resultado, la curva de Phillips a largo plazo es vertical y está

posicionada sobre el nivel de la tasa natural de desempleo. Así, la política
monetaria podría ser eficaz para expandir la demanda agregada y reducir el
desempleo a corto plazo, pero no a largo plazo.

En el panel (a) de la figura 5 puede observarse que un aumento de la oferta

monetaria desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha, de DA1
a DA2. Como consecuencia de este desplazamiento, el equilibrio a largo plazo
se traslada del punto A al B. El nivel de precios sube de P1 a P2, pero como la
curva de oferta agregada es vertical, la producción no varía.

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Asimismo, en el panel (b), el crecimiento más rápido de la oferta monetaria
eleva la tasa de inflación, trasladando a la economía del punto A al B. Pero
como la curva de Phillips es vertical, la tasa de desempleo es la misma en
estos dos puntos.

Por lo tanto, la curva de OA a largo plazo vertical y la curva de Phillips a

largo plazo vertical implican ambas que “la política monetaria influye en
las variables nominales (el nivel de precios y la tasa de inflación), pero no en
las variables reales (la producción y el desempleo)” (Mankiw, 2012, pp. 790-
791).

Independientemente de la política monetaria que siga el banco central, la

producción y el desempleo se encontrarán, a largo plazo, en sus tasas
naturales.

Figura 4: Curva de Phillips a largo plazo

Fuente: Elaboración propia.

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Referencias

Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía (6a. ed.). México: Cengage Learning

Editores.

Mankiw, N. G. (2014). Principios de Economía (8a. ed.). Estados Unidos, Nueva

York.

Ministerio de Economía y Finanzas Pública de la Nación Argentina (MECON)

http://www.economia.gob.ar/

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 Crecimiento
económico

Principio de
Economía

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Crecimiento económico
El ciclo económico
Cualquier sociedad se preocupa por el crecimiento económico, es decir, que
exista el mayor nivel de producción de bienes y servicios posibles con la
dotación de factores productivos disponibles para aplicar al proceso
productivo. También sería deseable que simultáneamente se consideraran
aspectos relacionados con la distribución de esta mayor producción de
bienes entre los diferentes sujetos económicos, pensando en las
consecuencias desde el punto de vista social de una posible inequitativa
distribución de los recursos. Sin embargo, este último tema, sin desconocer
su importancia, no será abordado en este texto.

El crecimiento económico medido a través del análisis de la información

histórica sobre la evolución del Producto Bruto (comúnmente se utiliza la
medición del PBI) permite comprobar que es factible establecer una
tendencia o comportamiento general que habitualmente es creciente, pero
en el cual se alterna entre periodos de crecimiento económico marcados
(expansión en el PBI) y etapas en las cuales la actividad disminuye en forma
considerable (la llamada recesión de la economía), tal como se representa
en el siguiente gráfico:

Figura 1: Evolución del PBI en Argentina (1980-2010)

Fuente: Elaboración propia sobre la base de datos de INDEC y CEPAL.

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La evolución del PBI muestra momentos de aumento y de disminución de la
actividad, lo cual da forma a lo que se denomina “ciclo económico” (Mankiw,
2012, p. 720).
Los ciclos económicos varían en duración e intensidad, según cada contexto
histórico, pero se reconocen las siguientes fases o etapas:

 Cima o auge

 Recesión

 Depresión

 Fondo o valle

 Recuperación o expansión

1) Cima o auge: esta fase se refiere las situaciones en las cuales, en forma
general, la actividad económica es elevada con relación a la tendencia. La
economía funciona utilizando la mayoría de los recursos que tiene
disponibles (pleno empleo) y se establece una competencia entre los
distintos sectores por el uso de los factores de la producción. Esta situación
puede estar acompañada de un aumento en el nivel de precios debido a una
elevada demanda de bienes y servicios que no puede ser compensada con
mayores niveles de producción, ya que las empresas se encuentran
operando al límite de uso de los recursos disponibles en la economía .

2) Recesión: reducción de la producción y de la actividad con relación a la

situación anterior. Se presenta una contracción en todas las actividades.
Como hay exceso en los factores de la producción (un claro ejemplo es la
aparición del desempleo en este contexto) y una disminución de la
demanda, puede llegar a observarse una reducción en el nivel de precios,
dado que la demanda de bienes y servicios se encuentra muy retraída.

3) Depresión: cuando la recesión se prolonga en el tiempo o es muy

marcada, se está ante la presencia de una depresión económica.

4) Fondo o valle: en esta fase, la producción y el empleo alcanzan sus niveles

mínimos. Se reducen los inventarios, no hay producción ni inversiones. La
falta de ventas y la abundancia de factores de producción sin utilizar
(desempleo y capacidad ociosa) determinan la existencia de una disminución
en el nivel de precios.

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5) Recuperación o expansión: Luego de una etapa de recesión o depresión y
después de haber pasado por el fondo o valle del ciclo, como consecuencia
de algún cambio de magnitud en alguno de los componentes del gasto
(principalmente el consumo privado, el consumo del gobierno, aumento de
exportaciones o disminución de las importaciones), se produce un cambio
en la situación que determina un aumento de la producción y un
crecimiento en la demanda de factores productivos, de manera que puede
iniciarse una recuperación y visualizarse un crecimiento de la actividad
económica.

Las causas del ciclo

Para tratar de explicar las causas de los ciclos económicos, los economistas
han ensayado distintas explicaciones. Así, los grandes cambios tecnológicos
(la máquina de vapor, el ferrocarril, la fabricación en serie, las computadoras
personales, etc.) han sido determinantes para el desarrollo de los procesos
de producción, el aumento de la productividad y una correspondiente
disminución de los precios de los bienes que los hicieron más accesibles para
todos los consumidores.

También se sugiere que es importante la sucesión de hechos políticos que

afectan directamente la actividad económica. Este caso, a nivel mundial,
puede comprobarse fácilmente cuando se observan los ciclos económicos y
su relación, por ejemplo, con los conflictos bélicos.

La mayoría coincide en que los principales determinantes de la producción y

utilización de factores son los componentes de gasto. En un sistema
económico de tipo capitalista o mixto, las empresas producirán bienes si
pueden venderlos, es decir, si existe una familia del país, una empresa, el
gobierno o extranjeros dispuestos a pagar para adquirir ese bien. El gobierno
podrá, desde su función de regulador de la actividad económica o como
demandante de bienes y servicios, incidir sobre esta situación.

En la tabla 1, donde se expone la evolución de los componentes del gasto en

Argentina, durante el período que va desde 1993 a 2010 (expresada en
millones de pesos de 1993), se establece:

 cuál ha sido la evolución de estos componentes del

gasto en Argentina en los últimos años;

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  dónde se pone de manifiesto y cuál es su relación con
el comportamiento de la actividad económica.

Tabla 1: Evolución de los componentes del gasto en Argentina – Periodo 1993 al

2010 (Millones de pesos de 1993)

Consumo Consumo
Período Inversión Exportaciones Importaciones
privado público
1993 163.676 17.283 31.953 16.341 22.028
1994 173.608 20.702 32.095 18.840 26.682
1995 166.008 17.017 32.339 23.085 24.066
1996 175.196 19.261 33.041 24.850 28.284
1997 190.922 23.709 34.104 27.876 35.884
1998 197.557 25.510 35.249 30.838 38.904
1999 193.610 21.672 36.173 30.449 34.521
2000 192.332 19.729 36.382 31.272 34.466
2001 181.290 14.788 35.629 32.129 29.659
2002 155.267 8.250 33.820 33.123 14.812
2003 167.951 11.985 34.314 35.108 20.376
2004 183.906 18.242 35.247 37.957 28.551
2005 200.317 23.073 37.403 43.083 34.301
2006 215.882 27.150 39.365 46.242 39.575
2007 235.241 33.288 42.341 50.446 47.685
2008 250.629 38.700 45.261 51.030 54.406
2009 251.763 31.446 48.535 47.761 44.055
2010 274.396 44.380 53.097 54.734 59.024

Fuente: Ministerio de Economía de la Nación, http://www.economia.gob.ar/

En los últimos años y como consecuencia del proceso de globalización, las

vinculaciones entre los sistemas económicos se han hecho cada vez más
intensas y, por lo tanto, los fenómenos que se producen en un país
repercuten en forma directa sobre el resto.

Como ya se mencionó, entre el año 1980 y 2010, diversos hechos externos

han influido sobre el rendimiento de la economía nacional. Es muy
importante considerar esta información en relación con los otros
indicadores de la actividad económica (inflación y desempleo) que se han
incorporado en este texto.

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Por otra parte, tal como puede observarse en la figura a continuación, el
producto bruto interno (PBI) latinoamericano presentó oscilaciones
permanentes en su nivel durante los últimos 50 años. Una pregunta natural
que surge es la razón de tales cambios; en particular, cuáles son las causas
por las que generalmente aumenta el PBI y por qué en algunos períodos son
mayores los cambios que en otros. Para esto, se debe analizar básicamente
cómo se comporta la productividad de un país.

Figura 2: Tasa anual de variación de PBI y del PIB per cápita en América
Latina

Fuente: Elaboración propia.

Los datos del PIB real por persona muestran que los estándares
de vida varían ampliamente de un país a otro. Por ejemplo, en
Estados Unidos el estándar de vida es alrededor de seis veces
mayor que el de China y alrededor de dieciséis veces mayor que
el de India. Los países más pobres del mundo tienen niveles
promedio de ingresos que no se han visto en el mundo
desarrollado en muchas décadas. En 2008 el ciudadano típico de
India tenía menos ingreso real que el residente típico de
Inglaterra en 1870. En 2008 la persona típica en Bangladesh
tenía alrededor de dos terceras partes del ingreso real de un
estadounidense típico hace un siglo. (Mankiw, 2012, p. 532).

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Por su parte, los países también suelen diferir en sus tasas de crecimiento
del PBI real. Algunos de ellos, denominados emergentes, han experimentado
un crecimiento vertiginoso, mientras que otros, los llamados desarrollados,
presentan niveles de crecimiento del PBI cercanos a un 1 % interanual.

Como señala Mankiw (2012), Japón es uno de los países que desde 1890
más ha logrado incrementar su PBI per cápita real, con una tasa promedio
del 2,71 % por año, entre 1890 y 2008. Es decir que, “hace cien años Japón
no era un país rico” (p. 533). Para entonces, su ingreso promedio “era
apenas un poco más alto que el de México y estaba muy atrás de Argentina.
El estándar de vida en Japón en 1890 era menos de la mitad del de India
hoy” (p. 533). No obstante, debido a su espectacular y consistente
crecimiento, en la actualidad Japón es una potencia económica, “con un
ingreso promedio de más del doble de los de México y Argentina, y similar a
los de Alemania, Canadá y el Reino Unido” (p. 533).

Debido a las diferencias en las tasas de crecimiento, la

clasificación por ingreso de los países cambia sustancialmente
con el tiempo. Como hemos visto, Japón es un país que ha
crecido en relación con otros. Un país que se ha quedado atrás
es el Reino Unido. En 1870, el Reino Unido era el país más rico
del mundo, con un ingreso promedio alrededor de 20% más alto
que el de Estados Unidos y más del doble del de Canadá. Hoy el
ingreso promedio en el Reino Unido es 20% más bajo que el de
Estados Unidos y similar al de Canadá.

Estos datos muestran que los países más ricos no tienen ninguna
garantía de que seguirán siendo los más ricos, ni de que los
países más pobres estén condenados a seguir por siempre en la
pobreza. Pero, ¿qué explican estos cambios a lo largo del
tiempo? ¿Por qué algunos países avanzan a grandes pasos,
mientras que otros se quedan atrás? (Mankiw, 2012, p. 533).

La respuesta a este interrogante está en la definición y la apuesta que hacen

los países por fortalecer la productividad de sus recursos productivos.

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Referencias

Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía (6a. ed.). México: Cengage Learning

Editores.

Mankiw, N. G. (2014). Principios de Economía (8a. ed.). Estados Unidos, Nueva

York.

Ministerio de Economía y Finanzas Pública de la Nación Argentina (MECON)

http://www.economia.gob.ar/

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Las 10 economías que crecerán más
rápido en el mundo en 2017

Paisaje urbano de la capital de Etiopía, Addis Abeba, 29 de enero de 2017.

Image: REUTERS/Soe Zeya Tun

En un mundo que a duras penas parece haberse recuperado de la crisis financiera global
iniciada 2008, hay algunos países que crecen a una velocidad de vértigo.

Se encuentran en Asia y África y, según estimaciones del Banco Mundial (BM), su

Producto Interno Bruto (PIB) se expandirá en 2017 a tasas de entre 6,9% y 8,3%.

Un ritmo envidiable cuando se considera que el promedio mundial se ubicará en 2,7%,

según datos del estudio del BM "Global Economic Prospects" (Perspectivas Económicas
Globales).

En América Latina y el Caribe el crecimiento medio será tan solo de un 0,8%.

BBC Mundo te cuenta cuáles son las economías que tendrán un mejor desempeño este
año.

1. Etiopía

Con un crecimiento estimado de 8,3%, este país ubicado en el Cuerno de África,

encabeza la lista de los países con mayor crecimiento, impulsado por la inversión estatal
en obras de infraestructura, un auge en el sector de servicios y la recuperación de la
agricultura.

Sin embargo, el Banco Mundial advierte que el financiamiento de las infraestructuras ha

llevado a un aumento de la deuda pública del país en más de 10 puntos porcentuales
hasta superar el 50% del PIB.
2. Uzbekistán

Varios de los países de mayor crecimiento en el mundo pertenecen a la Asociación de

Naciones del Sudeste Asiático.

Es el único país de Asia Central que aparece entre los 10 primeros. Se prevé que crecerá
a una tasa de 7,6%.

Su economía se ha visto beneficiada por un entorno favorable exterior, así como por el
impulso de programas de desarrollo para el período 2016-2020 en infraestructuras,
industria, agricultura y servicios.

Uzbekistán es el séptimo productor de algodón del mundo. Además de esta materia

prima, exporta gas natural y oro.
Uzbekistán es uno de los mayores exportadores de algodón del mundo.
3. Nepal

En abril de 2015, Nepal sufrió un devastador terremoto en el que fallecieron casi 9.000
personas y que afectó a muchos de los principales atractivos turísticos del país,
incluyendo templos y monumentos históricos.

En 2016, la economía del país apenas creció 0,4%.

Sin embargo, se espera que en 2017 llegue al 7,5% gracias a una favorable temporada
de monzones, a las obras de reconstrucción del país y a la normalización del comercio
con India que se encontraba afectado por problemas en la frontera entre ambos países.

4. India

India ocupa el cuarto lugar en la lista de los países cuyas economías crecerán más en
2017.

El Banco Mundial estima que alcanzará una tasa de 7,2%, gracias al aumento de la
inversión en infraestructuras, así como a un fuerte gasto público.
El país también se benefició de la buena temporada de lluvias que impulsó la agricultura
y el consumo en las zonas rurales.

El país también se benefició de la buena temporada de lluvias que impulsó la agricultura

y el consumo en las zonas rurales.
5. Tanzania

Durante la última década, Tanzania ha registrado una elevada y estable tasa de aumento
del PIB de en torno al 6% - 7% anual. La estimación para 2017 es de 7,2%.

El Banco Mundial señala que la economía de este país del este de África crecerá apoyada
en una fuerte inversión pública, un fuerte sector de servicios y en la recuperación de la
producción agrícola.

6. Yibuti

Ubicado en el Cuerno de África, Yibuti es junto a Etiopía uno de los dos países de la lista
que no está ubicado en Asia.

Este país tiene pocos recursos naturales y muy poca industria. Su economía se ve
favorecida por su ubicación estratégica como punto de entrada al Mar Rojo, donde
dispone de un puerto de aguas profundas.

Sirve como lugar de tránsito para el comercio en la región, como centro de

abastecimiento de combustible y como punto de trasbordo de mercancías
internacionales.

El Banco Mundial estima su crecimiento para 2017 en 7%.

El Banco Mundial estima que el PIB de Laos aumentará 7% en 2017.
7. Laos

En la última década, Laos ha sido una de las economías de crecimiento más rápido en la
región de Asia-Pacífico, con un incremento promedio del PIB de 8%.

Para 2017, el Banco Mundial estima que su PIB aumentará 7%, empujado por una serie
de proyectos energéticos, así como por el surgimiento de oportunidades de negocio por
su vinculación con la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN).

En tiempos recientes, el país se ha visto beneficiado por la explotación de sus recursos

naturales (un tercio del crecimiento de su PIB), así como por la expansión del sector de
la construcción y de servicios.

El Banco Mundial, sin embargo, advierte que su déficit fiscal se incrementó

sustancialmente en 2016, llevando la deuda pública hasta casi 70% del PIB.

8. Camboya

Gracias a un fuerte crecimiento económico sostenido a lo largo de dos décadas, este

país del sudeste asiático logró alcanzar el estatus de país de ingresos medios-bajos en
2015.

Para este año se prevé que registrará un aumento de 6,9% del PIB, gracias a la
exportación de prendas de vestir y al crecimiento del turismo.
9. Filipinas

La economía de Filipinas se ha visto impulsada por el incremento de las remesas, el

crecimiento del crédito y una baja inflación que han favorecido el consumo privado.

Este país de Asia oriental verá aumentar su PIB un 6,9% en 2017.

En 2016, las autoridades aprobaron un plan nacional de desarrollo para el periodo 2017-
2022 que prevé un aumento sustancial del gasto público en infraestructura y que se
espera tenga un impacto sustancial en la economía.

Al mismo tiempo, el BM espera una recuperación de las exportaciones.

10. Birmania

Es uno de los países con mayor territorio y menor densidad poblacional del sudeste
asiático.

Su ubicación estratégica entre dos de las economías más dinámicas del mundo -China e
India-, le convierten en un nodo comercial en la región.

Pese al crecimiento económico, Birmania sigue siendo uno de los países más pobres de
la ASEAN.

También juega un papel clave como proveedor de minerales, gas natural y productos
agrícolas.

El Banco Mundial estima que crecerá 6,9% en 2017.

En el apartado que sobre Birmania tiene el organismo internacional en su página web,
se señala que este país ha registrado avances sustanciales en contra de la pobreza en
los últimos años, pese a lo cual sigue estando a la cola dentro de la ASEAN en indicadores
clave como esperanza de vida o mortalidad infantil.

Pese a que China no aparece en la lista de los 10 países que más crecerán este año, la
segunda mayor economía mundial registrará un crecimiento del 6,5% del PIB, apoyada
en un consumo interno robusto y en la recuperación de las exportaciones.

Fuente

BBC. (2017, julio 11). Las 10 economías que crecerán más rápido en el mundo en 2017.
Publicado en World Economic Forum. Recuperado de https://goo.gl/GKM2df
 Políticas de
crecimiento
económico

Principio de
Economía

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Políticas de crecimiento
económico
La productividad es la cantidad de bienes y servicios que puede producir un
trabajador por cada hora trabajada. Ésta dependerá básicamente de la
dotación disponible de los demás factores que permita hacer eficiente cada
hora aplicada de trabajo. Así, las economías serán más productivas si
cuentan con capital físico, recursos naturales y desarrollo del capital humano
(recursos humanos calificados, en particular con conocimientos
tecnológicos).

Los hacedores de política económica intentan elevar la productividad de los

factores, de manera que sea más fácil lograr el crecimiento económico que
hace posible una situación de mayor bienestar para la sociedad.

La generación de capital requiere básicamente destinar recursos que

podrían ser consumidos en el presente para producir bienes de capital que
permitan una mayor producción en el futuro. Esta acumulación se genera a
través del ahorro.

Dada la presencia de rendimientos decrecientes, las adiciones sucesivas de

capital al stock que un país posee incrementan proporcionalmente cada vez
menos su productividad. Este fenómeno, conjugado con el efecto de
recuperación que enfrentan aquellos países muy pobres, que poseen un
stock de capital muy reducido, determina lo que se denomina la
convergencia en cierto plazo de tiempo hacia una situación intermedia entre
economías ricas y pobres.

Otro aspecto importante, que requiere de esfuerzos de inversión,

corresponde al capital humano. Este incremento en los saberes
incorporados se da a través de la mayor educación y calificación de los
trabajadores de un país.

Una serie de aspectos resulta clave desde las políticas para facilitar el
crecimiento económico:

 Protección de la propiedad intelectual: garantizar los derechos de

quienes hacen aportes originales e invierten en investigación y
desarrollo, a fin de poner a disposición del público más bienes y
servicios. Generalmente tales protecciones se desarrollan a través de
leyes de patentes.

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 Estabilidad económica y política: si el país se encuentra en una
situación más previsible, permite a las empresas inversoras conocer
el contexto en cual se desarrollará su actividad, minimizando los
imprevistos y la necesidad de cambios de rumbo para adaptarse a las
nuevas situaciones, que siempre traen costos aparejados. Los
inversores privilegian los contextos altamente estables para
concretar sus negocios, ya sea en el plano de la política económica
como en el de la situación institucional y política.

 Apertura al comercio internacional: en un contexto de globalización,

mientras más conectado se encuentre un país con otros a través del
comercio, tendrá más oportunidades de especialización y de
incrementar el volumen de actividad, dada la capacidad de absorción
que tiene el resto del mundo.

 Crecimiento armónico del tamaño de la población: las

características etarias de la población determinan las posibilidades
de desarrollo en diferentes sentidos. Una población con una gran
proporción de población joven (por lo general, se considera que los
menores de 15 años corresponden a este grupo), a corto plazo tiene
una gran dependencia económica con respecto a los grupos en
edades activas, es decir, aquella porción de la población que se
encuentra ocupada trabajando. Por su parte, los menores son
demandantes de una gran cantidad de recursos (para su crecimiento,
su educación y su salud) y no están en condiciones de producir
todavía. Sin embargo, a medida que tales grupos poblacionales
crezcan, podrán generar un significativo aporte a la generación de
recursos para sostener su desarrollo y el de las restantes
generaciones.

Otro aspecto de interés es el porcentaje de población adulta mayor.

Demográficamente, se mide la proporción de población con 65 años
y más como indicador de envejecimiento de la misma. Este segmento
también presenta riesgos relevantes, ya que la gran mayoría se retiró
del mercado productivo debido a su edad y depende en gran medida
de los recursos generados por las generaciones productivas actuales
y por ellos mismos en el pasado. A edades avanzadas, también
suelen ser elevados los gastos de salud y, por lo tanto, una
importante cantidad de recursos de otros destinos se deben asignar
a este segmento de la población. Por ambas razones, si una
población tiene una fecundidad elevada (número alto de hijos por

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 mujer), o si la población adulta mayor representa un porcentaje
demasiado alto de la población total, podrían aparecer
complicaciones en relación a la financiación de ambas etapas con el
esfuerzo de las generaciones activas.

Deben considerarse otras características de la modernidad que en

algunos casos mitigan y en otros exacerban estos riesgos, tales como,
por ejemplo: la postergación de la edad de ingreso al mercado
laboral (por diferentes razones, pero la fundamental es el
incremento generalizado de la escolaridad); la mayor participación
laboral de las mujeres, que ayudan a soportar una mayor proporción
de población inactiva; así como los porcentajes de empleo formal e
informal, en el caso del análisis de los problemas previsionales.

 Investigación y desarrollo: Las actividades tendientes a desarrollar

nuevos productos y procesos permiten acceder a un mayor grado de
bienestar.

¿El PIB es una buena medida del bienestar

económico?
Resulta sumamente oportuno plantearse este interrogante. Anteriormente
vimos que:

…el PIB mide tanto el ingreso total como el gasto total de la

economía en bienes y servicios. Por consiguiente, el PIB por
persona indica el ingreso y el gasto de la persona promedio en la
economía. Debido a que la mayoría de las personas preferiría
recibir un ingreso más alto y disfrutar de un mayor gasto, el PIB
por persona parece una medida natural del bienestar económico
de la persona promedio. (Mankiw, 2012, 503).

Sin embargo, algunas personas discuten la validez del PIB como una medida
del bienestar ya que no contempla cuestiones de salud, calidad educativa,
valores, ocio, entre otros tantos indicadores.

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La respuesta es que un PIB grande nos ayuda a llevar una buena
vida. El PIB no mide la salud…, pero las naciones con un mayor
PIB pueden costear mejores cuidados de la salud... El PIB no
mide la calidad de su educación, pero las naciones con un mayor
PIB pueden costear un mejor sistema de educación… El PIB no
toma en cuenta… el valor, la sabiduría o la devoción hacia su
país, pero es más fácil fomentar todos estos atributos loables
cuando las personas están menos preocupadas por satisfacer las
necesidades materiales de la vida…

Sin embargo, el PIB no es una medida perfecta del bienestar.

Algunas cosas que contribuyen a una buena vida están fuera del
PIB. Una de ellas es el tiempo de ocio.

Suponga, por ejemplo, que todos en la economía de pronto

empezaran a trabajar todos los días de la semana, en vez de
disfrutar de ratos de ocio los fines de semana. Se producirían
muchos más bienes y servicios y el PIB aumentaría. Sin embargo,
a pesar del incremento en el PIB, no deberíamos concluir que
todas las personas se encontrarían mejor. La pérdida por la
reducción en los ratos de ocio contrarrestaría la ganancia de
producir y consumir una mayor cantidad de bienes y servicios.

Debido a que el PIB utiliza los precios de mercado para valuar

los bienes y servicios, excluye el valor de casi toda la actividad
que tiene lugar fuera de los mercados. En particular, el PIB omite
el valor de los bienes y servicios producidos en el hogar. Cuando
un chef prepara una deliciosa comida y la vende en su
restaurante, el valor de esa comida es parte del PIB. Pero si el
chef prepara la misma comida para su familia, el valor que ha
agregado a los ingredientes crudos queda fuera del PIB. De
manera similar, el cuidado de un niño proporcionado en los
centros de cuidado infantil es parte del PIB, mientras que el
cuidado de un niño proporcionado por sus padres en el hogar no
lo es. El trabajo voluntario también contribuye al bienestar de la
sociedad, pero el PIB no refleja estas contribuciones. (Mankiw,
2012, p. 504-505).

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Referencias

Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economía (6a. ed.). México: Cengage Learning

Editores.

Mankiw, N. G. (2014). Principios de Economía (8a. ed.). Estados Unidos, Nueva

York.

Ministerio de Economía y Finanzas Pública de la Nación Argentina (MECON)

http://www.economia.gob.ar/

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¿Qué está haciendo el país más caro del
mundo para convertirse en el más
inteligente?

Image: REUTERS/Edgar Su

Cuando nació, era una pequeña isla con pocos recursos naturales
recién independizada del dominio británico.

Pero, con el paso de las décadas, acabó transformándose y

reinventándose hasta convertirse en un milagro económico y en un
modelo global de éxito y de innovación.

Hoy Singapur es la ciudad-estado más próspera de Asia y del mundo,

reina de la eficiencia energética y símbolo de modernidad. Es una
mezcla de capitalismo privado e intervencionismo estatal. Una nación
líder en educación, sanidad y competitividad económica.

Su gobierno ha invertido fuertemente en mejorar el empleo, acabar con

la corrupción y crear una identidad basada en el multiculturalismo.
Ahora es el país que más rápido produce millonarios en el mundo y uno
de los que más talento global atraen.

La "perla de Asia" es la ciudad más cara del mundo, según el último

índice de la Unidad de Inteligencia de la revista británica The
Economist. Es una nación cosmopolita, aunque más el 10% de su
población no se puede permitir vivir en ella.
Su próximo objetivo: convertirse en el primer país inteligente del mundo.
Y ya está trabajando en ello.

El futuro
"La gente visitará Singapur y dirá: 'He visto el futuro y funciona"". Estas
fueron las palabras que el ministro de Asuntos Exteriores de Singapur,
Vivian Balakrishnan, usó hace unos meses para anunciar su plan de
convertir a la ciudad-estado en el primer país inteligente del mundo.

El programa del gobierno de Singapur comenzó hace dos años y es

muy ambicioso. De hecho, el lema del gobierno dice así: "Ya hay
muchas ciudades inteligentes, pero solo una nación inteligente".

Y es que en Singapur todo gira en torno a la tecnología.

Sus residentes ya cuentan con red de fibra óptica que se extiende a lo

largo y ancho de la isla, proporcionándoles internet de alta velocidad, y
ya hay tres teléfonos móviles por cada dos ciudadanos.

Pero las autoridades del país quieren ir más allá y convertirlo en "un
laboratorio viviente"; una especie de sala de pruebas de soluciones
inteligentes para cuestiones urbanas que transformen, aún más, esta
tierra de la innovación.

"Hay mucha angustia política por la desigualdad y el estancamiento de

la clase media en las economías desarrolladas", le contó recientemente
Balakrishnan a la revista especializada Engadget,

"Esto se ha visto acompañado de argumentos fuertes, populistas y, en

última instancia, inútiles sobre ideologías y políticas del pasado. En
Singapur, sabemos que la nueva tecnología triunfa sobre la política,
como siempre", agregó el ministro.

Y lo está poniendo en práctica de muy diversas maneras. Estas son

algunas de ellas.
Vigilancia absoluta

GETTY IMAGES

Image: GETTY IMAGES

El gobierno ha creado una red de sensores para monitorear la polución

y el tráfico.

Pero además, algunos edificios en Singapur ya cuentan con sensores

en viviendasde ancianos y acelerómetros con "botón de pánico"
incorporado para que, si les ocurre algo, la familia o las autoridades
sanitarias puedan ser avisadas rápidamente.

El país está desplegado un gran número de sensores y cámaras en todo

su territorio para que el gobierno pueda controlarlo todo. Todavía no ha
revelado el coste total de esta iniciativa.

Mapas 3D de consumo energético

El gobierno también ha creado un impresionante mapa en tres
dimensiones para ver los detalles más pequeños en todo el país,
especialmente en lo que respecta a la eficiencia energética.
Este mapa 3D muestra cómo se gestionan los residuos en distintos edificios.

"Si haces clic en un edificio te dice el consumo y generación de energía,

por ejemplo. Y si haces clic en el panel solar obtienes más información",
le contó a la BBC Terence Tan, de la plataforma gubernamental Virtual
Singapore.

El programa también permite gestionar el manejo de residuos

"simulando cómo se organiza la basura en el edificio y cómo se
recolecta" con unas líneas verdes y rojas.

Hospitales robotizados
En el Hospital General Changi de Singapur hay médicos humanos y
robots.

Cuatro robots HOSPI -desarrollados por Panasonic- comenzaron a

formar parte de la plantilla del centro en 2015. Se encargan de
transportar medicinas y equipos, y de ayudar a los médicos.

Son tan altos como una persona y son capaces de interactuar con
humanos y de incluso "sonreír" a través de su pantalla.

Pero en el hospital también hay otro tipo de robots, los AGV que
transportan mercancías más grandes. Y, por supuesto, varios robots
cirujanos, además de sistemas inteligentes para la geolocalización de
pacientes y el análisis de datos.

HOSPI forma parte dela plantilla de uno de los hospitales de la ciudad desde 2015, como parte el
proyecto "Smart Nation".

Image: PANASONIC

Granjas y jardines verticales

Ubicada en el distrito 23 de Singapur, Tree House es una urbanización
residencial con bloques de 24 pisos. Se trata del jardín vertical más
grande del mundo.

Pero, además, sus espectaculares Gardens by the Bay (jardines de la

bahía) son una muestra de sostenibilidad, arquitectura innovadora y
última tecnología en un ambicioso proyecto con excelentes resultados.

Los "superárboles" regulan temperatura absorbiendo y dispersando

calor, recolectan agua de lluvia y ofrecen una vista panorámica de la
ciudad.
Estos árboles recolectan el agua de la lluvia y son una muestra de tecnología punta.

Image: JOHN SEATON CALLAHAN/GETTY IMAGES

Por otra parte, las granjas verticales permiten cultivar hacia lo alto
ahorrando energía.

Taxis autónomos
La ciudad-estado también cuenta con taxis inteligentes que funcionan
sin conductor que se manejan solos en la ciudad.

Singapur se convirtió en la primera ciudad del mundo en introducir el

uso de este tipo de vehículos. Fueron creados por una startup,
nuTonomy, una empresa que nació en el Instituto Tecnológico de
Massachusetts (MIT, por sus siglas en inglés), EE.UU.

Emilio Frazzoli, un profesor del MIT de ingeniería aeronáutica -

cofundador y director de tecnología de nuTonomy- calculó que, en
teoría, unos 300.000 taxis sin conductor podrían hacer el trabajo de los
780.000 taxis tradicionales que operan actualmente en Singapur,
reduciendo los tiempos de espera en 15 minutos.

"Eso supone una reducción del 60% en el número de vehículos que

operan en Singapur", dijo Frazzoli.
"Al principio, les pedimos que nos dejarán probar los autos allí. Ahora
ellos nos piden a nosotros que vayamos a probarlos", explicó Frazzoli
en el blog del MIT.

Ahora viajan a lo largo unos 6 kilómetros del distrito tecnológico de la

ciudad.

Fuente

BBC. (2017, febrero 8). ¿Qué está haciendo el país más caro del mundo
para convertirse en el más inteligente? Publicado en World Economic
Forum. Recuperado de https://goo.gl/6jGNaR