Tasa de interés

efectiva, nominal
y equivalente

Análisis
Cuantitativo
Financiero

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Tasa nominal, tasa efectiva y
tasa equivalente
La tasa de interés nominal representa la ganancia que genera un capital en
un período de tiempo dado, sin tomar en cuenta el aumento en el nivel
general de precios de una economía.

Las operaciones en los mercados usualmente fijan un tipo de interés anual

que es nominal. Generalmente, la tasa nominal anual es la tasa enunciada
por las entidades financieras para las operaciones, no constituye la tasa de
la operación, sino la tasa enunciada para un período anual.

La tasa de interés nominal puede calcularse para cualquier período mayor

que el originalmente establecido. Así por ejemplo: una tasa de interés de
2.5% mensual se puede expresar como un 7.5% nominal por trimestre
(2.5% mensual por 3 meses); 15% por período semestral, 30% anual o 60%
por dos años. La tasa de interés nominal no considera el valor del dinero en
el tiempo y la frecuencia con la cual capitaliza el interés.

Ejemplo

a) Imagina que debieras pagar $ 8 de cada $ 100 anualmente. Esa tasa 8%

es una tasa nominal (tendrías que realizar un pago de $ 8 por cada $ 100 de
deuda).

b) Un ahorrista que invierte $ 1.000 en un plazo fijo por un año a una tasa
de interés nominal del 10% anual recibirá, a fines de ese plazo, $ 1.100.

Otro concepto que debemos comprender claramente es el de la tasa de

interés efectiva.

Esta es la tasa de interés que genera un capital unitario, durante un

período de tiempo. Es el costo del dinero.

La tasa efectiva es aquella a la que efectivamente está colocado el capital.

La capitalización del interés en determinado número de veces por año da
lugar a una tasa efectiva mayor que la nominal.

La fórmula para encontrar una tasa de interés efectiva, partiendo de la tasa

nominal conocida, es:

1
 𝑇𝑁𝐴 𝑥 𝑡
𝑖𝑡 =
𝑏𝑎𝑠𝑒

Donde:

it= Tasa de interés efectiva

TNA= Tasa de interés nominal
base= Número de períodos de capitalización en el año

La ventaja de determinar la tasa efectiva de la operación es que, en primer

lugar, nos permitirá determinar cuál es la rentabilidad de la operación.

Ejemplo
Supongamos que se plantean dos alternativas de inversión de excedentes
de fondos.

La primera alternativa plantea que:

Se colocan $ 200.000 a 30 días a una TNA del 9% reinvirtiéndose el monto

obtenido por otros 30 días al 10%.
La segunda alternativa propone colocar el mismo capital, primero a 45 días
y luego a 60 días más. Las TNA son 7,5% y el 9%, respectivamente.

Lo primero que debemos considerar al momento de tomar una decisión

son los datos relevantes.
La información relevante para tomar una decisión es aquella que es futura
y distinta para cada situación. En este marco, como el capital para ambas
decisiones es el mismo, es un dato irrelevante, lo que implica que podemos
trabajar con un peso ($ 1) y la comparación de las tasas para tomar la
decisión correcta.
Para la primera alternativa tendremos:

1 + i 60 = 1+ (0,09 * 30/ 365) * 1+ (0,10 * 30/ 365)

1 + i 60 = 1,00739726 * 1,00821918

1 + i 60 = 1,015677238

i 60 = 0,015677238

i 60 = 1,5677%

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En el caso de la segunda será:

1 + i 105 = 1+ (0,075 * 45/ 365)* 1+ (0,09 * 60/ 365)

1 + i 105 = 1,009246575 * 1,01479452

1 + i 105 = 1,024177895

Ante
i 105una
= operación 0,024177895
con sucesivas colocaciones, lo que le interesa conocer
en una primera instancia al inversor es la rentabilidad que se obtendrá por
un peso al final de las respectivas operaciones.
i 105 = no podemos asesorar
Todavía 2,4178%
sobre cuál operación resultará más
conveniente.
Para terminar de brindar este asesoramiento, debemos plantear el
concepto de Tasa equivalente.
De esta manera, podremos determinar cuál será la rentabilidad a obtener
realizando una equivalencia entre los distintos tiempos de referencias y
períodos de capitalización de dos operaciones
No debemos confundir el concepto de tasa efectiva con el de tasa
equivalente.
Tal como explica la Dra. Ana María Nappa (2008) en su libro:

Dada la tasa efectiva i en un horizonte de t días, se dirá que las tasas i (m),
i(q), son equivalentes entre sí, si colocaciones sucesivas a “m” y “q” días,
respectivamente, hasta agotar el plazo de “t” días, tienen como
rendimiento efectivo, precisamente a “i”. (p.138).

1/𝑞
(1 + 𝑖𝑚 )𝑡/𝑚 = (1 + 𝑖𝑞 ) = (1 + 𝑖𝑡 )

Es decir que dos tasas serán equivalentes cuando luego de operar, lleguen
a producir el mismo capital final.

Continuando con el ejemplo planteado anteriormente, y aplicando la

fórmula de tasa equivalente que acabamos de desarrollar, tenemos:

i 60 = (( 1 + 0,024177895)^(60/105))-1

i 60 = 0,013745172

i 60 = 1,375%

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Con lo cual podemos concluir que la primera operación resulta más
rentable que la segunda, ya que en la primera alternativa la rentabilidad
obtenida durante los sesenta días es de 1,5677%, mientras que en la
segunda alternativa, si operáramos durante 60 días en vez de los 105 de la
operación original, la tasa obtenida sería de 1,375%.

Si trabajáramos con tasas de descuento, la equivalencia se obtendrá

haciendo:

1/𝑞
(1 − 𝑑𝑚 )𝑡/𝑚 = (1 + 𝑖𝑑𝑞 ) = (1 + 𝑑𝑡 )

Es decir, las tasas de descuento son equivalentes cuando, descontando en

distinta manera, por un mismo lapso de tiempo obtienen el mismo capital
inicial.

Determinar tasas de interés equivalentes en Excel

El programa de cálculo Excel trae incorporado, en sus diferentes versiones,

gran cantidad de funciones financieras, pero no incluye una función que
permita encontrar una tasa de interés trimestral, por ejemplo, equivalente
a una tasa de interés mensual, por lo que debemos construirla por
nuestros propios medios.

Supongamos que nos dan una tasa de interés del 18% efectivo anual, y
queremos saber cuál sería la tasa equivalente mensual.
Como se trata de interés compuesto y no simple, no podemos dividir 18
entre 12, dado que el interés compuesto, por corresponder a una
progresión geométrica y no lineal como el interés simple, no se puede
dividir de esa forma.

En consecuencia, si queremos determinar una tasa equivalente,

deberemos aplicar una formula del tipo:

TE = ((1+im) ^ (t/m)) -1

Donde:

TE es la tasa equivalente que se quiere encontrar, i es la tasa de interés que

se nos da (18% en el ejemplo expuesto).

t es el período de pago actual (18% anual en el ejemplo).

m es el período de pago al que se quiere llegar

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Cuando expresamos anual, se refiere a que se paga una vez al año; cuando
decimos semestral, se paga dos veces al año; cuando decimos trimestral, se
paga cuatro veces al año; cuando decimos bimestral, se paga seis veces al
año; y cuando decimos mensual, se paga 12 veces al año.

En el ejemplo citado al principio de esta sección, pretendemos determinar

una tasa efectiva anual del 18% a una tasa efectiva mensual.

Luego la formula será: TE = ((1,18)^ (1/12) ) -1 = 1.388%. Crearemos nuestra

propia función financiera en Excel.

Para ello, vamos a la barra de herramientas, elegimos Macros, luego Editor

de Visual Basic.

Una vez que esté abierto el editor, vamos a la barra Insertar y elegimos
insertar módulo.

Luego que el módulo esté abierto, pegamos el siguiente código:

Function i (m)= (t, m, i)

If t > 0 And m > 0 And i > 0 Then
TE= ((1 + i) ^ (p1 / p2) )- 1
End If
End Function

Guardamos, cerramos el editor de Visual y ya tenemos la función necesaria

para realiza el cálculo deseado. Para poder utilizarla, vamos a insertar
función y allí elegimos las funciones definidas por el usuario, luego
aparecerá la nueva fórmula financiera creada.

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Referencias
Díaz Matta, A. y Aguilera Gómez V. M. (2007) Matemáticas financieras. (Cuarta
edición). México: Mc. Graw Hill.

Nappa, A. M. (2008) Introducción al cálculo financiero. Buenos Aires: Ediciones

Temas UADE