Métodos de evaluación

La evaluación financiera de inversiones permite comparar los beneficios que genera ésta,
asociado a los fondos que provienen de los préstamos y su respectiva corriente anual de
desembolsos de gastos de amortización e intereses. Los métodos de evaluación financiera
están caracterizados por determinar las alternativas factibles u óptimas de inversión
utilizando entre otros los siguientes indicadores: VAN (Valor actual neto), TIR (Tasa
interna de retorno) y B/C (Relación beneficio costo). Los tres métodos consideran el valor
del dinero en el tiempo.

VAN valor actual neto

El VAN mide la rentabilidad del proyecto en valores monetarios deducida la inversión.

Actualiza a una determinada tasa de descuento i los flujos futuros. Este indicador permite
seleccionar la mejor alternativa de inversión entre grupos de alternativas mutuamente
excluyentes.

Debemos tener en cuenta que no conlleva el mismo riesgo, el invertir en deuda del Estado,
que en una compañía de comunicaciones o en una nueva empresa inmobiliaria. Para valorar
estos tres proyectos debemos utilizar tasas de descuento diferentes que reflejen los distintos
niveles de riesgo.

Como las inversiones son normalmente a largo plazo, para actualizar los distintos flujos al
momento inicial utilizamos la fórmula [21] del descuento compuesto.

VAN = Valor Actual de los Flujos de Caja futuros - INV

Fórmula general del VAN

donde:

I0 : Inversión inicial en el momento cero de la evaluación

FC : Flujo de caja del proyecto (ingresos menos egresos)

i : Tasa de descuento o costo de oportunidad del capital

t : Tiempo

n : Vida útil del proyecto

Si el resultado es positivo, significa que el negocio rinde por sobre el costo de capital
exigido.
PERIODO DE RECUPERACIÓN
PERIODO DE RECUPERACIÓN

El periodo de recuperación se define como el número esperado

de años que se requieren para que se recupere una inversión
original. el proceso es muy sencillo, se suman los flujos
futuros de efectivo de cada año hasta que el costo inicial del
proyecto de capital quede por lo menos cubierto.

La cantidad total de tiempo que se requiere para recuperar el

monto original invertido, incluyendo la fracción de un año en
caso de que sea apropiada, es igual al periodo de recuperación.

Periodo de año anterior a la costo no

recuperado al principio del año

= +

recuperación recuperación total flujo de

efectivo durante el año

Entre más pequeño sea el periodo de recuperación, mejores

resultados se obtendrán.

La expresión mutuamente excluyente significa que si se toma un

proyecto, el otro deberá ser rechazado.

Los proyectos independientes son aquello s cuyos flujos de

efectivo no se ven afectados entre sí, lo cual significa que
la aceptación de un proyecto no influirá sobre la aceptación
del otro.

PERIODO DE RECUPERACIÓN DESCONTADO

Se define como el plazo de tiempo que se requiere para que

los flujos de efectivo descontados sean capaces de recuperar
el costo de la inversión

El periodo de recuperación representa un tipo de cálculo de

“equilibrio” en el sentido de que si los flujos de efectivo se
reciben a la tasa esperada hasta el año en que ocurre la
recuperación, entonces el proyecto alcanzará su punto de
equilibrio

El periodo de recuperación ordinario no toma en cuenta al costo

de capital, ningún costo imputable a las deudas o al capital
contable que se hayan usado para emprender el proyecto deberá
quedar reflejado en los flujos de efectivo o en los cálculos.

El periodo de recuperación descontado sí toma en cuenta los

costos de capital, muestra el año en que ocurrirá el punto de
equilibrio después de que se cubran los costos imputables a
las deudas y al costo de capital.

Ambos métodos de recuperación proporcionan información acerca

del plazo del tiempo durante el cual los fondos permanecerán
comprometidos en un proyecto. Por lo tanto, entre más corto
sea el periodo de recuperación, manteniéndose las demás cosas
constantes, mayor será la liquidez del proyecto.

El método del periodo de recuperación se usa frecuentemente

como un indicador del grado de riesgo del proyecto.

Rentabilidad contable