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Fixed Income Research

Covered Bond Special


6. Januar 2017

LCR-Klassifizierung von Covered Bonds

NORD/LB-Research-Portal PROFI Bloomberg-Kürzel: NRDR <GO>

Wir bitten um Beachtung der besonderen Hinweise auf den letzten Seiten dieser Studie.
Covered Bond Special  6. Januar 2017

Inhaltsverzeichnis Seite

Die Liquidity Coverage Ratio 3


Die Klassifizierung im Überblick 4
Einordnung von Covered Bonds unter der LCR 6
Regulatorische Einordnung: Emittenten (Benchmarks) 10
Regulatorische Einordnung: Covered Bonds (iBoxx Euro Covered) 15

Ansprechpartner in der NORD/LB 36

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Die Liquidity Coverage Ratio


Analyst: Im Rahmen der LCR wird die Anrechenbarkeit bestimmter Assets als hoch-
Matthias Melms, CIIA, CCrA qualitative, hochliquide Assets (high-quality liquid assets; HQLA), die zur
Deckung der Nettoliquiditätsabflüsse der nächsten 30 Kalendertage im
Stressszenario vorgehalten werden müssen, durch die delegierte Verord-
LCR mit Hürden in der Praxis nung konkretisiert. Während für fast alle im Rahmen der LCR nutzbaren
Assetklassen eine mehr oder weniger statische Einordnung erfolgt, sind bei
Covered Bonds dynamische Kriterien zu überprüfen, die im Zeitverlauf zu
einer Änderung der Zuordnung zu einer bestimmten Level-Kategorie führen
können. Dabei stellt sich in der Praxis insbesondere die Erfüllung der Trans-
parenzkriterien als kritischer Punkt heraus, da hierbei eine aufwändige Prü-
fung auf halbjährlicher Basis vom Investor vorzunehmen ist.
EBA legt Vorschläge zur Im November 2016 wurden von der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde
Änderung der LCR vor (EBA) Vorschläge für eine mögliche Harmonisierung der europäischen
Covered Bond Gesetze vorgelegt, die sich unseres Erachtens zukünftig
auch auf die Einstufung von Covered Bonds haben könnten. So beinhalten
die Vorschläge auch eine Änderung des Artikels 129 CRR. Unter anderem
wird über eine Mindestüberdeckungsquote von 5% diskutiert, die nach Be-
endigung einer Auswirkungsstudie eingeführt werden könnte.
Überprüfung aller In dieser Studie haben wir daher alle Pool-Reports hinsichtlich der inhaltli-
Pool-Reportings chen Vollständigkeit der Daten auf Basis des Artikels 129 (7) durchgeführt
und sind zusammen mit den weiteren Kriterien wie zum Beispiel Rating zu
einer Einschätzung der Level-Kategorie gekommen. Dabei haben wir in der
ersten Übersicht nur auf Emittentenebene abgestellt und eine Einschätzung
von Benchmarkemissionen abgegeben. Es kommt dabei vereinzelt vor, dass
ein Reporting zwar die Transparenzkriterien nach CRR 129 (7) erfüllt, aber
nicht weitere Merkmale wie zum Beispiel das Vorhandensein eines Covered
Bond Gesetzes. Zudem erfolgt ein Link auf das Pool-Reporting. Dem Inves-
tor obliegt es dann zusammen mit dem Flow-Chart (siehe Seite 6) zu einer
Einschätzung für eine spezielle ISIN zu kommen. In der zweiten Übersicht
erfolgt eine Einqualifizierung aller im iBoxx Euro Covered enthaltenen Anlei-
hen zum 31. Dezember 2016 auf Basis der Kriterien der LCR.
Mängel beim Reporting Im Rahmen der Untersuchung der einzelnen Pool-Reports stellte sich her-
aus, dass nicht für jeden Pool eines Emittenten ein Report auffindbar war: In
solchen Fällen qualifizieren sich Covered Bonds eines Emittenten nicht für
eine LCR-Kategorie. Ähnlich gelagert ist der Fall, wenn zwar ein Pool-Report
vorhanden ist, aber nicht alle Informationen auffindbar sind, die nach Artikel
129 (7) gefordert werden. Auch in solchen Fällen ist eine Verwendung im
Rahmen der LCR nicht möglich.
Berücksichtigung von vier Um eine eindeutige Zuordnung zu einer Level-Kategorie vorzunehmen, ha-
Ratingagenturen ben wir dabei nicht nur die Ratings von Fitch, Moody‘s und S&P verwendet,
sondern auch die Einschätzung von DBRS hinzugezogen, um eine sachlich
richtige Einschätzung im Rahmen der LCR zu erreichen. Die Verwendung
einer vierten Ratingagentur führt in einigen Fällen zu einer anderen Einord-
nung als nur die Verwendung von Fitch, Moody‘s und S&P.
Änderungen seit der letzten Seit der letzten Ausgabe sind mit der Raiffeisenlandesbank Oberösterreich,
Ausgabe der spanischen Ibercaja Banco, der BNP Paribas Fortis aus Belgien, der
polnischen PKO Bank Hipoteczny und der SP-Mortgage Bank aus Finnland
fünf neue Emittenten hinzugekommen, die alle vollumfänglich die LCR-
Kriterien erfüllen und somit im Rahmen der LCR verwendet werden können.
Auch haben sich zum Teil die Ratings verbessert, sodass nun mehr Covered
Bonds LCR-fähig sind bzw. eine höhere Einschätzung erhalten als in der
vorherigen Überprüfung zum 23. Juni 2016.

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Die Klassifizierung im Überblick


Minimum
Haircut
Level 1 Assets (mindestens 60% des Liquiditätspuffers; mind. 30% exkl. Covered Bonds)
(für Anteile an
CIUs)

(a) Münzen und Banknoten - (-)


(b) Folgende Exposures gegenüber Zentralbanken: - (-)
Assets, die von der EZB oder einer Notenbank eines EWR-Mitgliedsstaates garantiert werden
(i)
oder Forderungen gegenüber diesen darstellen
Assets, die von der Notenbank eines Drittstaates (Mindestrating AA-) garantiert werden oder
(ii)
Forderungen an diese darstellen
Reserven, die von einem Kreditinstitut bei der in (i) und (ii) genannten Zentralbanken gehalten
werden, falls es dem Kreditinstitut erlaubt ist, die Reserven jederzeit in einem Stressszenario
(iii)
abzuziehen, und falls die Konditionen für einen solchen Abzug in einer Regelung zwischen der
bevollmächtigten Autorität und der EZB oder der Notenbank festgelegt worden sind
Assets, die von den folgenden Zentralregierungen, regionalen oder lokalen Gebietskörperschaften
(c) - (5%)
oder öffentlichen Stellen garantiert werden oder Forderungen gegenüber diesen darstellen:
(i) Zentralregierungen der EWR-Mitgliedstaaten

(ii) Zentralregierungen von Drittstaaten mit Mindestrating AA-

Regionale oder lokale Gebietskörperschaften oder öffentliche Stellen in einem EWR-


(iii) Mitgliedsstaat, wenn diese wie Exposures gegenüber der Zentralregierung des jeweiligen
Staates behandelt werden (Risikogewichtung von 0%)
Regionale oder lokale Gebietskörperschaften in Drittstaaten, wie in (ii) genannt, wenn diese
(iv) wie Exposures gegenüber der Zentralregierung des jeweiligen Staates behandelt werden
(z.B. gleiche Risikogewichtung wie die Zentralregierung [0%])
Öffentliche Stellen, wenn diese wie Exposures gegenüber der Zentralregierung eines EWR-
(v) Mitgliedsstaates oder gegenüber einer regionalen oder lokalen Gebietskörperschaft, wie in (iii)
genannt, behandelt werden (z.B. gleiche Risikogewichtung von 0%).
Assets, die Forderungen an die Zentralregierung oder Notenbank eines Drittstaates mit einem Ra-
(d) ting unter AA- darstellen, oder von dieser garantiert werden, und bestimmten Konditionen entspre- - (5%)
chen
Assets, die von einem Kreditinstitut emittiert wurden sind, das mindestens eines der folgenden
(e) - (5%)
Kriterien erfüllt:
Sitz in einem EWR-Mitgliedsstaat oder Gründung durch die Zentralregierung eines EWR-
Mitgliedsstaates oder durch die regionale oder lokale Gebietskörperschaft eines EWR-
Mitgliedsstaates, unter der rechtlichen Auflage, die wirtschaftliche Basis des Kreditinstituts zu
(i)
schützen und die finanzielle Überlebensfähigkeit während des gesamten Existenzzeitraums
zu erhalten und Behandlung jeglichen Exposures gegenüber dieser Gebietskörperschaft, falls
zutreffend, wie Staatsexposure (z.B. Risikogewichtung von 0%);

(ii) Das Kreditinstitut ist ein Förderer, wie im nächsten Abschnitt definiert (s. folgende Seiten)

Bestimmte Covered Bonds aus dem EWR; mind. EUR 500 Mio., CB-Rating: mind. AA-
(f) 7% (12%)
(maximal 70% des Liquiditätspuffers)
Assets, die von multilateralen Entwicklungsbanken bzw. internationalen Organisationen, wie in Art.
(g) 117 Abs. 2 bzw. Art. 118 Regulation EU 575/2013 definiert, garantiert werden oder Forderungen - (5%)
gegenüber diesen darstellen
Quelle: NORD/LB Fixed Income Research

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Minimum
Haircut
Level 2A Assets (maximal 40% des Liquiditätspuffers)
(für Anteile an
CIUs)

Assets, die von regionalen oder lokalen Gebietskörperschaften oder öffentlichen Stellen eines
(a) EWR-Mitgliedsstaates, der sie mit 20% risikogewichtet, garantiert werden oder Forderungen ge- 15% (20%)
genüber diesen darstellen
Assets, die von der Zentralregierung, Notenbank oder einer regionalen oder lokalen Gebietskörper-
(b) schaft oder öffentlichen Stelle eines Drittstaates, der sie mit 20% risikogewichtet, garantiert werden 15% (20%)
oder Forderungen gegenüber diesen darstellen

(c) Bestimmte Covered Bonds aus dem EWR, die das Level 1B nicht erreichen 15% (20%)
(d) Bestimmte Covered Bonds von Kreditinstituten in Drittstaaten 15% (20%)
(e) Unternehmensanleihen, die jede der folgenden Bedingungen erfüllen: 15% (20%)
(i) Mindestrating AA- oder Äquivalent im Falle einer kurzfristigen Kreditbewertung

(ii) Emissionsvolumen von mind. EUR 250 Mio. oder Äquivalent der Heimatwährung

(iii) Restlaufzeit des Wertpapiers zum Emissionszeitpunkt ist maximal 10 Jahre

Minimum
Haircut
Level 2B Assets (maximal 15% des Liquiditätspuffers)
(für Anteile an
CIUs)

25-35%
(a) Exposures in Form von ABS unter bestimmten Bedingungen
(30-40%)
(b) Unternehmensanleihen, die jede der folgenden Bedingungen erfüllen: 50% (55%)
(i) Mindestrating BBB- oder Äquivalent im Falle einer kurzfristigen Kreditbewertung

(ii) Emissionsvolumen von mind. EUR 250 Mio. oder Äquivalent der Heimatwährung

(iii) Restlaufzeit des Wertpapiers zum Emissionszeitpunkt ist maximal 10 Jahre

(c) Aktien, die bestimmte Konditionen erfüllen 50% (55%)


Zur begrenzten Verwendung vorgesehene Liquiditätsfazilitäten, die von der EZB, der Zentralbank
(d) eines EWR-Mitgliedsstaates oder unter bestimmten Bedingungen eines Drittstaates, bereitgestellt -
worden sind

(e) Bestimmte Covered Bonds aus dem EWR (ohne Ratinganforderung) 30% (35%)
(f) Ausnahme für glaubenskonforme Kreditinstitute: Bestimmte nicht zinsbringende Aktiva 50% (55%)
Quelle: NORD/LB Fixed Income Research

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Einordnung von Covered Bonds unter der LCR


Einstufung als Level 1B, Covered Bonds können im Rahmen der LCR u.U. den Status als Level 1
Level 2A oder Level 2B Asset erreichen. Die aufgrund besonderer Beschränkungen von uns als
möglich Kategorie 1B bezeichnete Klasse darf einen maximalen Anteil von 70% am
Gesamtportfolio ausmachen und die Assets unterliegen einem Haircut von
mindestens 7%. Dabei ist darauf zu achten, dass mind. 30% des Liquiditäts-
puffers aus Level-1-Assets exklusive Covered Bonds bestehen muss. Für
Kategorie 2A, unter die u.a. Covereds aus Drittstaaten fallen, liegt der ma-
ximale Anteil bei 40% und der minimale Haircut bei 15%. Auch Covered
Bonds ohne (ausreichendes) Rating können sich für das LCR-Portfolio quali-
fizieren. Diese können unter gewissen Voraussetzungen Level 2B erreichen.
Für sie gilt ein Anteilslimit von 15% und ein Haircut von 30%. Bonds, die die
notwendigen Kriterien nicht erfüllen, können nicht als Assets innerhalb des
LCR-Portfolios verwendet werden.

LCR-Klassifizierung von Covered Bonds

Not eligible

Art. 52(4) UCITS CQS 1


Art. 129 Issue size: OC:
or (min. AA-; 10% Level 1B
(1c),(7) CRR ≥ € 500m min. 2%
Art. 129(4),(5) CRR RW)

Issue size: OC:


Level 2A
≥ € 250m min. 2%
Yes

Not eligible

CQS 2
Issue size: OC:
(min. A-; 20% Level 2A
≥ € 250m min. 7%
RW)

EEA

Assets according Exposures qualify OC: min. 10%;


Art. 129 (7) CRR Issue size:
to Art. 129 max. 35% RW monthly Level 2B
 quarterly ≥ € 250m
(1a,d(i),e) CRR (Art. 125 CRR) disclosure

Not eligible
No

OC:
Level 2A
min. 7%

National law & Assets according CQS 1


Art. 129 Issue size: OC:
special public to Art. 129 (min. AA-; 10% Level 2A
(1c),(7) CRR ≥ € 500m min. 2%
supervision (1b,d(i),f(i),g) CRR RW)

Not eligible

Quelle: NORD/LB Fixed Income Research grüne Linie = Bedingung erfüllt; rote Linie = Bedingung nicht erfüllt

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Prüfung diverser Kriterien Obige Grafik stellt das Vorgehen zur Prüfung zur LCR-Klassifizierung dar.
notwendig Dabei müssen diverse Kriterien geprüft werden, die sich zunächst danach
unterscheiden, ob der Covered Bond von einem Institut in einem Mitglied-
staat emittiert wurde oder nicht. Ein Covered Bond eines Emittenten außer-
halb des EWR kann dabei grundsätzlich maximal Level 2A erreichen. Bei
EWR Covered Bonds erzwingt ein Nicht-Erfüllen eines Kriteriums jedoch
nicht immer den direkten Ausschluss aus der LCR-Berechnung. So kann im
Zweifelsfall zwar nicht mehr Level 1B, aber noch Level 2A oder 2B erreicht
werden. Die einzelnen Kriterien werden im Folgenden kurz erläutert. Für
eine detaillierte Darstellung empfehlen wir ggf. jedoch zusätzlich die jeweili-
gen Gesetzestexte bzw. Direktiven.
Art. 52 (4) UCITS / Covered Bonds aus Mitgliedstaaten des EWR müssen sich für eine Behand-
Art. 129 (4), (5) CRR lung nach Artikel 52 (4) der UCITS-Direktive (OGAW-Direktive) oder nach
Artikel 129 (4), (5) der Capital Requirements Regulation (CRR) qualifizieren,
um zugelassen zu sein. Der Artikel 52 (4) UCITS definiert Anforderungen an
Schuldverschreibungen, demzufolge Investmentfonds einen höheren Anteil
der Papiere im Fondsvermögen halten dürfen, wenn gewisse Voraussetzun-
gen erfüllt sind:

i) Emittent hat seinen Sitz im europäischen Wirtschaftsraum


ii) Emittent unterliegt spezieller öffentlicher Aufsicht
iii) Emissionserlöse aus der Schuldverschreibung werden in Vermö-
genswerte angelegt, die während der Laufzeit die Verbindlichkeiten
aus der Schuldverschreibung ausreichend decken
iv) Vermögenswerte dienen vorranging zur Bedienung der Gläubiger
der Schuldverschreibung bei Ausfall des Emittenten

Die Absätze 4 und 5 des Artikels 129 CRR beschreiben hingegen die bevor-
zugten Risikogewichte für Covered Bonds. Zur Qualifikation für eine bevor-
zugte Behandlung müssen sie mit bestimmten Deckungswerten besichert
sein [Art. 129 (1) CRR] und diverse Transparenzanforderungen erfüllen [Art.
129 (7) CRR]. Erfüllt ein Covered Bond aus dem EWR weder die Anforde-
rungen für Art. 52 (4) UCITS noch für Art. 129 (4), (5) CRR, ist er nicht für
die LCR zulässig.
Art. 129 (7) CRR Der Art. 129 (7) CRR beschreibt Transparenzanforderungen, die in jedem
Fall erfüllt sein müssen. Er fordert mindestens halbjährliche Informationen
über Cover Pool und ausstehende Covered Bonds:

i) Volumen der Deckungsmasse und der ausstehenden Covered


Bonds
ii) Geographische Verteilung und Art der Deckungsaktiva sowie Darle-
henshöhe, Zinssatz und Währungsrisiken
iii) Fälligkeitsstruktur der Deckungsaktiva und der Covered Bonds
iv) Prozentsatz der seit mehr als neunzig Tagen überfälligen Darlehen

Investoren in Covered Bonds müssen die Erfüllung dieser Kriterien nachwei-


sen können. Dies gilt sowohl für Covereds aus dem EWR als auch aus Dritt-
staaten. Bei Papieren ohne (ausreichendes) Rating, die sich für Level 2B
qualifizieren sollen, gilt dabei die besondere Anforderung, dass die Informa-
tionen mindestens quartalsweise zur Verfügung gestellt werden müssen.

NORD/LB Fixed Income Research Seite 7 von 38


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Art. 129 (1c) CRR Der Art. 129 (1c) CRR ist Teil der Anforderungen an die zulässigen De-
ckungswerte. Konkret geht es dabei um Ersatzdeckungswerte in Form von
Forderungen an Kreditinstitute. Diese werden auf einen maximalen Anteil
von 15% limitiert. Erlaubt sind dabei grundsätzlich Forderungen an Institute
im CQS 1. Forderungen gegen Institute innerhalb der EU mit einer maxima-
len Laufzeit von 100 Tagen dürfen aber auch den CQS 2 aufweisen. Sowohl
Covered Bonds aus dem EWR als auch aus Drittstaaten müssen sich an
diese Regelung halten, um sich für die LCR-Anrechnung zu qualifizieren. Bei
der Level-2B-Klassifizierung wird auf diesen Zusatz verzichtet, er ist auf-
grund der strengeren Anforderungen an die Assets jedoch ohnehin nicht
anwendbar.
CQS 1 / CQS 2 Das nächste Kriterium ist das Rating des Covered Bonds, das anhand des
Credit Quality Steps (CQS) klassifiziert wird. Dieses basiert auf der Ein-
schätzung einer anerkannten ECAI (External Credit Assessment Institution)
nach folgender Tabelle. Zur Klassifizierung als Level 1B ist dabei ein CQS 1
zwingend notwendig, für Level 2A reicht ein CQS 2. Liegt das Rating darun-
ter (bzw. es liegt kein Rating vor), können sie sich dennoch unter Vorausset-
zungen als Level-2B-Assets qualifizieren. Covered Bonds aus Drittstaaten
müssen hingegen grundsätzlich den CQS 1 erfüllen.
Mapping CQS und Risikogewichte nach Artikel 129 (4) CRR
Credit Quality Fitch / S&P Moody’s Bevorzugtes KSA
1
Step CB-Rating CB-Rating Risikogewicht
1 AAA bis AA- Aaa bis Aa3 10%
2 A+ bis A- A1 bis A3 20%
3 BBB+ bis BBB- Baa1 bis Baa3 20%
4 BB+ bis BB- Ba1 bis Ba3 50%
5 B+ bis B- B1 bis B3 50%
6 CCC+ und schlechter Caa1 und schlechter 100%
Quelle: CEBS, CRR, NORD/LB Fixed Income Research
1
Vorausgesetzt Art. 52 UCITS und Art. 129 CRR sind erfüllt und langfristige Bonitätsbeurteilung einer ECAI liegt vor.

Issue Size Zur Erreichung des Level 1B benötigen Covereds aus dem EWR ein Min-
destemissionsvolumen von EUR 500 Mio. (bzw. entsprechendes Volumen in
Fremdwährung). Liegt das Volumen unterhalb dieser Grenze, beträgt aber
mindestens EUR 250 Mio., kann noch Level 2A erreicht werden. Für Level
2B beträgt das Mindestvolumen ebenso EUR 250 Mio. Für Bonds aus Dritt-
staaten wurde hingegen kein Mindestemissionsvolumen festgelegt, was u.E.
kleinere Emissionen (z.B. Private Placements) außerhalb des EWR bevor-
teilt. Weisen die Emissionen jedoch ein Volumen von mind. EUR 500 Mrd.
auf, profitieren sie von einer geringeren Anforderung an die Mindestübersi-
cherung.
Overcollateralisation (OC) Zur Qualifikation für die LCR-Berechnung ist eine Mindestübersicherung
(„Asset Coverage Requirement“) notwendig. Für Covered Bonds aus dem
EWR, die den CQS 1 einhalten, liegt sie bei mindestens 2%. Erreicht der
Bond nur CQS 2 (und das Emissionsvolumen beträgt mind. EUR 250 Mio.)
erhöht sich die Anforderung auf 7%. Ohne (ausreichendes) Rating liegt die
Anforderung bei mind. 10%, wobei die Besonderheit besteht, dass der Emit-
tent monatlich einen Nachweis der Einhaltung veröffentlichen muss. Cover-
ed Bonds aus Drittstaaten profitieren nur von einer niedrigen Anforderung
von 2%, falls das Emissionsvolumen bei mind. EUR 500 Mrd. liegt. Ansons-
ten muss eine Mindestübersicherung von 7% vorliegen.

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Art. 125 CRR EWR Covered Bonds mit Rating unterhalb des CQS 2 (bzw. ohne Rating)
dürfen ausschließlich Deckungswerte aufweisen, die ein Risikogewicht von
35% oder niedriger zulassen. Der Art. 125 CRR erlaubt dabei ein Risikoge-
wicht von 35% für Exposures, die vollständig durch Wohnimmobilien besi-
chert sind, welche vom Eigentümer gegenwärtig oder künftig selbst genutzt
bzw. vermietet werden. Der Eigentümer kann auch ein Leasingnehmer sein,
vorausgesetzt er hat eine Kaufoption auf das Objekt.
Nicht EWR-Bonds und Die Anforderung zur Einhaltung von Art. 52 (4) UCITS bzw. Art. 129 (4), (5)
Art. 129 CRR CRR gilt zwar nicht für Covered Bonds, die von Kreditinstituten außerhalb
des EWR emittiert werden, dennoch müssen auch sie entsprechende Krite-
rien erfüllen. So müssen die Emissionen in eine nationale Gesetzgebung
eingebettet sein, die u.a. definiert, dass der Emittent ein Kreditinstitut (bzw.
Tochtergesellschaft) sein muss und ein Cover Pool vorhanden ist, zu dem
die Gläubiger einen direkten bevorzugten Anspruch haben. Außerdem muss
eine spezielle öffentliche Aufsicht erfolgen. Dabei müssen die regulatori-
schen Anforderungen und Aufsichtspflichten mindestens denen innerhalb
der EU entsprechen. Darüber hinaus müssen die verwendeten Deckungs-
werte dem Art. 129 (1) CRR folgen. Zu den zugelassenen hypothekarischen
Sicherheiten zählen dabei u.a. Wohnimmobilien (max. 80% LTV); Gewer-
beimmobilien (max. 60% LTV; in Ausnahmefällen auch bis zu 70%); Garan-
tierte französische Immobilienkredite (max. 80% LTV) und Schiffspfandrech-
te (max. 60% LTV). An öffentlichen Sicherheiten qualifizieren sich u.a.: For-
derungen gegenüber Staaten, Zentralbanken des Europäischen Systems
der Zentralbanken, öffentlichen Stellen oder regionalen oder lokalen Ge-
bietskörperschaften innerhalb des EWR sowie von diesen Stellen garantierte
Forderungen, Forderungen gegenüber der Zentralregierung dritter Länder,
Zentralbanken dritter Länder, multilateralen Entwicklungsbanken sowie in-
ternationalen Organisationen im CQS 1. Darüber hinaus auch bei Erfüllung
bestimmter Kriterien Forderungen gegenüber öffentlichen Stellen oder regi-
onalen/lokalen Gebietskörperschaften dritter Länder oder Forderungen, die
von diesen garantiert werden. Des Weiteren qualifizieren sich Forderungen
gegenüber Instituten mit CQS 1 bis zu 15 % des Nominalbetrags der aus-
stehenden gedeckten Schuldverschreibungen und Risikopositionen gegen-
über Instituten aus der EU mit einer Fälligkeit von bis zu 100 Tagen, wenn
sie mindestens CQS 2 entsprechen.

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Regulatorische Einordnung: Emittenten (Benchmarks)


Analysten: Matthias Melms / Kai Ebeling

Rating LCR-
Australia Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
Australia and New Zealand Banking Group Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 62.4% Y 2a
Commonwealth Bank of Australia Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 8.0% Y 2a
Macquarie Bank Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 95.5% Y 2a
National Australia Bank Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 60.8% Y 2a
Westpac Banking Corporation Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 16.7% Y 2a

Rating LCR-
Austria Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
BAWAG P.S.K. Mortgage Y -/Aaa/-/- 19.9% Y 1
Erste Group Bank Mortgage Y -/Aaa/-/- 33.5% Y 1
Public Sector Y -/Aaa/-/- 32.0% Y 1
HYPO NOE Gruppe Bank Mortgage Y -/Aa1/-/- 68.1% Y 1
Public Sector Y -/Aa1/-/- 50.8% Y 1
Hypo Tirol Bank Mortgage -/Aa2/-/- 135.2% Y 1
KA Finanz Public Sector Y -/-/AA-/- 53.2% Y 1
Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien Mortgage Y -/Aaa/-/- 52.4% Y 1
Raiffeisen-Landesbank Oberösterreich Mortgage Y -/Aaa/-/- 69.9% Y 1
Raiffeisen-Landesbank Steiermark Mortgage Y -/Aaa/-/- 83.0% Y 1
UniCredit Bank Austria Mortgage Y -/Aaa/-/- 10.2% Y 1
Public Sector Y -/Aaa/-/- 57.0% Y 1
Vorarlberger Landes- und Hypothekenbank Mortgage Y -/Aa1/-/- 151.1% Y 1

Rating LCR-
Belgium Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
Belfius Bank Mortgage Y AAA/-/AAA/- 19.4% Y 1
Public Sector Y -/Aaa/AAA/- 42.1% Y 1
BNP Paribas Fortis Mortgage Y -/Aaa/AAA/- 50.6% Y 1
ING Belgium Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 54.6% Y 1
KBC Bank Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 42.7% Y 1

Rating LCR-
Canada Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
Mortgage
Bank of Montreal Y AAA/Aaa/-/AAA 29.3% Y 2a
(Registered)
Mortgage 2a
Bank of Nova Scotia Y AAA/Aaa/-/AAA 50.3% Y
(Registered)
Mortgage 2a
Caisse centrale Desjardings du Québec Y AAA/Aaa/-/- 40.6% Y
(Registered)
Mortgage 2a
Canadian Imperial Bank Y AAA/Aaa/-/- 82.2% Y
(Registered)
Mortgage 2a
National Bank of Canada Y AAA/Aaa/-/AAA 110.3% Y
(Registered)
Mortgage 2a
Royal Bank of Canada Y AAA/Aaa/-/AAA 44.5% Y
(Registered)
Mortgage 2a
Toronto-Dominion Bank Y -/Aaa/-/AAA 18.3% Y
(Registered)

Rating LCR-
Denmark Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
BRFkredit Mortgage Y -/-/AAA/- 6.5% Y 1
Mortgage AAA/-/AAA/-
Danske Bank Y 23.2% Y 1
Pool C
Mortgage AAA/-/AAA/- Y
Y 13.1% 1
Pool I

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Covered Bond Special  6. Januar 2017

Rating LCR-
Finland Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
Aktia Bank Mortgage Y -/Aaa/-/- 40.4% Y 1
Danske Bank Mortgage Y -/Aaa/-/- 21.0% Y 1
Nordea Mortgage Bank Mortgage Y -/Aaa/-/- 49.7% Y 1
OP-Pohjola Group Mortgage Y -/Aaa/AAA/- 10.5% Y 1
SP Mortgage Bank Mortgage Y -/-/AAA/- 29.6% Y 15

Rating LCR-
France Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
AXA Bank Europe SCF SCF Y AAA/Aaa/-/- 12.4% Y 1
Banque Fédérative du Crédit Mutuel SFH Y AAA/Aaa/AAA/- 42.0% Y 1
BNP Paribas SFH Y AAA/-/AAA/- 34.7% Y 1
SCF Y AA+/-/AAA/- 148.2% Y 1
BPCE SFH Y -/Aaa/AAA/- 35.5% Y 1
Banques
Populaires N -/-/AAA/- 49.4% Y -1
Covered Bond
Caisse de Refinancement de l'Habitat Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 44.9% Y 1
Caisse Française de Financement Local Public Sector Y AA/Aaa/AA+/- 15.3% Y 1
Kein Reporting
CIF Euromortgage Y AA/Aa2/-/- - N -2
gefunden
Compagnie de Financement Foncier Public Sector Y -/Aaa/AAA/- 26.7% Y 1
Crédit Agricole SFH Y AAA/Aaa/AAA/- 45.2% Y 1
SCF Y -/Aaa/AAA/- 71.7% Y 1
Crédit Mutuel Arkéa SFH Y -/-/AAA/- 30.0% Y 1
SCF Y -/Aaa/AAA/- 58.8% Y 1
HSBC France SFH Y -/Aaa/AAA/- 36.8% Y 1
La Banque Postale SFH Y -/-/AAA/- 89.0% Y 1
Société Générale SFH Y AAA/Aaa/-/- 14.0% Y 1
SCF Y -/Aaa/AAA/- 37.2% Y 1

Rating LCR-
Germany Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
Aareal Bank Mortgage Y AAA/-/-/- 29.0% Y 1
Apobank Mortgage Y -/-/AAA/- 44.9% Y 1
Bayerische Landesbank Mortgage Y -/Aaa/-/- 70.6% Y 1
Public Sector Y AAA/Aaa/-/- 45.4% Y 1
Berlin Hyp Mortgage Y -/Aaa/-/- 9.2% Y 1
Public Sector Y -/Aaa/-/- 12.3% Y 1
Commerzbank Mortgage Y -/Aaa/-/- 26.4% Y 1
Public Sector Y -/Aaa/-/- 14.2% Y 1
Deutsche Bank Mortgage Y -/Aaa/-/- 28.4% Y 1
Deutsche Genossenschafts- Y 1
Mortgage Y -/-/AAA/- 24.1%
Hypothekenbank
Deutsche Hypothekenbank Mortgage Y -/Aa1/-/- 4.7% Y 1
Deutsche Kreditbank Mortgage Y -/Aaa/-/- 68.9% Y 1
Public Sector Y -/Aaa/-/- 98.0% Y 1
Deutsche Pfandbriefbank Mortgage Y -/Aa1/-/- 17.8% Y 1
Public Sector Y -/Aa1/-/- 18.1% Y 1
Deutsche Postbank Mortgage Y AAA/-/-/- 49.1% Y 1
Dexia Kommunalbank Public Sector Y -/-/A/- 8.6% Y 2a
Hamburger Sparkasse Mortgage Y -/Aaa/-/- 36.9% Y 1
HSH Nordbank Mortgage Y -/Aa3/-/- 7.2% Y 1
Public Sector Y -/Aa2/-/- 11.8% Y 1
Ship Y -/Baa1/-/- 47.8% Y -3

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Covered Bond Special  6. Januar 2017

Rating LCR-
Germany Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
ING-DiBa Mortgage Y -/Aaa/-/- 343.6% Y 1
Landesbank Baden-Württemberg Mortgage Y -/Aaa/-/- 51.1% Y 1
Public Sector Y AAA/Aaa/-/- 59.9% Y 1
Landesbank Hessen-Thüringen Mortgage Y AAA/-/-/- 30.9% Y 1
Public Sector Y AAA/Aaa/-/- 22.2% Y 1
Münchener Hypothekenbank Mortgage Y -/Aaa/-/- 12.7% Y 1
Public Sector Y -/Aaa/-/- 3.4% Y 1
Norddeutsche Landesbank Public Sector Y -/Aaa/-/- 35.9% Y 1
Aircraft Y -/A1/-/- 41.3% Y 2a
Sparkasse KölnBonn Mortgage Y -/Aaa/-/- 29.0% Y 1
UniCredit Bank Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 64.4% Y 1
WL BANK Mortgage Y -/-/AAA/- 8.6% Y 1
Public Sector Y -/-/AAA/- 31.1% Y 1

Rating LCR-
Ireland Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
Allied Irish Banks Mortgage Y AA+/Aaa/AA+/- 81.8% Y 1
Bank of Ireland Mortgage Y -/Aa1/-/AAH 46.2% Y 1

Rating LCR-
Italy Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
Mortgage BBB+/Ba1/-/BBBH
Banca Carige Y 27.3% Y -4
/*-
Mortgage
Banca Monte dei Paschi di Siena Y BBB /*/A2 /*/-/AH /*- 41.4% Y 2a
(CPT)
Banca Popolare dell´Emilia Romagna Mortgage Y -/Aa2/-/- 33.5% Y 1
Banca Popolare di Milano Mortgage Y -/A1/-/- 21.7% Y 2a
Banco Popolare di Sondrio Mortgage Y AA+/-/-/- 63.6% Y 1
Banco Popolare Mortgage Y -/A1/-/A 38.7% Y 2a
Cariparma Mortgage Y -/Aa2/-/- 82.0% Y 1
Credito Emiliano Mortgage Y AA/Aa2/-/- 68.1% Y 1
Intesa Sanpaolo Mortgage Y -/Aa2/-/- 38.0% Y 1
Mediobanca Mortgage Y AA/-/-/- 32.6% Y 1
UBI Banca Mortgage Y -/Aa2/-/AAL 19.9% Y 1
UniCredit Mortgage Y AA+/Aa2/A/- 32.1% Y 1
Mortgage
Y AA+/-/-/- 38.8% Y 1
(CPT)

Rating LCR-
Luxembourg Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
NORD/LB Luxembourg Covered Bond Bank Public Sector Y AAA/-/AA-/- 25.2% Y 1

Rating LCR-
Netherlands Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
ABN AMRO Bank Mortgage Y AAA/Aaa/AAA/- 35.9% Y 1
Mortgage
AEGON Y AAA/-/AAA/- 40.3% Y 1
(CPT)
Mortgage
F. van Lanschot Bankiers Y AAA/-/AAA/- 21.9% Y 1
(CPT)
ING Bank Mortgage Y AAA/Aaa/AAA/- 33.7% Y 1
Mortgage
NIBC Bank Y AAA/-/AAA/- 20.9% Y 1
(CPT)
SNS Bank Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 44.6% Y 1

NORD/LB Fixed Income Research Seite 12 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Rating LCR-
New Zealand Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
ANZ Bank New Zealand Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 115.4% Y 2a
ASB Bank Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 53.1% Y 2a
Bank of New Zealand Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 20.0% Y 2a
Westpac New Zealand Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 79.0% Y 2a

Rating LCR-
Norway Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
Mortgage
DNB Bank Y -/Aaa/AAA/- 42.0% Y 1
(Boligkreditt)
Eika Boligkreditt Mortgage Y -/Aa1/-/- 9.2% Y 1
Mortgage
SpareBank 1 Y AAA/Aaa/-/- 8.6% Y 1
(Boligkreditt)
Mortgage
Sparebanken Sør Y -/Aaa/-/- 14.5% Y 1
(Boligkreditt)
Mortgage
Sparebanken Vest Y -/Aaa/-/- 6.6% Y 1
(Boligkreditt)
SR-Boligkreditt Mortgage Y -/Aaa/-/- 25.9% Y 1

Rating LCR-
Poland Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
PKO Bank Hipoteczny Mortgage Y -/Aa3/-/- 262.0% Y 1

Rating LCR-
Portugal Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
Banco Santander Totta Mortgage Y A/A1/-/A 17.9% Y 2a
Caixa Geral de Depósitos Mortgage Y BBB+u/A3 /*/-/AH 47.2% Y 2a

Rating LCR-
Singapore Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
United Overseas Bank Mortgage Y -/Aaa/AAA/- 452.9% Y 2a

Rating LCR-
Spain Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
Kein Reporting
ABANCA (NCG Banco) Y A-/A3u/A/AH - N -2
gefunden
Banco de Sabadell Mortgage Y -/Aa2/-/AA 152.1% Y 1
Banco Mare Nostrum Mortgage Y BBB+/-/-/- 117.1% Y -4
Banco Popular Mortgage Y -/Aa2/-/AAH 160.9% Y 1
Banco Santander Mortgage Y AAu/Aa2/-/- 154.7% Y 1
Bankia Mortgage Y A/Aa2u/A+/AAH 120.5% Y 2a
Bankinter Mortgage Y -/Aa2/A+/- 168.3% Y 2a
BBVA Mortgage Y -/Aa2/-/- 171.3% Y 1
CaixaBank Mortgage Y -/Aa2/A+/AAH 150.5% Y 1
Kein Reporting
Cajamar Caja Rural Y BBB+/-/A-/AH - N -2
gefunden
Caja Rural Castilla-La Mancha Mortgage Y -/Aa2/-/- 107.7% Y 1
Caja Rural de Navarra Mortgage Y -/Aa2/-/- 143.2% Y 1
Deutsche Bank S.A.E. Mortgage Y -/Aa2/A+/- 55.9% Y 2a
Ibercaja Mortgage Y -/A2/A+/- 269.4% Y 2a
Kutxabank Mortgage Y -/Aa2/A+/- 278.5% Y 2a

NORD/LB Fixed Income Research Seite 13 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Rating LCR-
Sweden Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
LF Bank Mortgage Y -/Aaa/AAA/- 39.9% Y 1
SBAB Bank Mortgage Y -/Aaa/-/- 39.9% Y 1
SEB Mortgage Y -/Aaa/-/- 59.1% Y 1
Mortgage
Svenska Handelsbanken (Swedish Y -/Aaa/-/- 12.0% Y 1
Pool)
Mortgage
Y -/Aaa/-/- 10.0% Y 1
(Finnish Pool)
Swedbank Mortgage Y -/Aaa/AAA/- 63.1% Y 1

Rating LCR-
Switzerland Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
Credit Suisse Mortgage N AAA/Aaa/-/- 25.4% Y -1
UBS Mortgage N AAA/Aaa/-/- 25.4% Y -1

Rating LCR-
Turkey Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
VakifBank Mortgage Y -/Baa1/-/- 79.8% Y -

Rating LCR-
United Kingdom Link Law OC 129 (7)
Fitch/Moody’s/S&P/DBRS Level
Bank of Scotland Mortgage Y AAA/Aaa/AAA/- 28.0% Y 1
Barclays Mortgage Y AAA/Aaa/AAA/- 80.4% Y 1
Coventry Building Society Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 36.0% Y 1
Leeds Building Society Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 50.5% Y 1
Lloyds Bank Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 29.2% Y 1
Nationwide Building Society Mortgage Y AAA/Aaa/AAA/- 54.6% Y 1
Royal Bank of Scotland Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 110.4% Y 1
Santander UK / Abbey National Mortgage Y AAA/Aaa/AAA/- 23.0% Y 1
Yorkshire Building Society Mortgage Y AAA/Aaa/-/- 72.7% Y 1

Source: Issuer, LCR Delegated Act, CRR, Fitch, Moody’s, S&P, DBRS, Bloomberg, NORD/LB Fixed Income Research
1
not based on a covered bond law; 2 129 (7) not fulfilled; 3 Ships no eligible asset class for Level 2b; 4 potential Level 2b but no monthly
disclosure found or no information about risk weight of assets; 5 Issuer placed the inaugural benchmark in November 2016, an investor
report will be established from January 2017, at the moment the transparency requirements are fulfilled by an investor presentation
published on mentioned website.

NORD/LB Fixed Income Research Seite 14 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Regulatorische Einordnung: Covered Bonds (iBoxx Euro Covered)


Analysten: Matthias Melms / Kai Ebeling

Outstanding Rating
Australia Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

AUST & NZ BANK ANZ 3 5/8 07/18/22 XS0731129234 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

AUST & NZ BANK ANZ 1 1/8 05/13/20 XS0928456218 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

AUST & NZ BANK ANZ 1 3/8 09/04/18 XS0968449057 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

AUST & NZ BANK ANZ 2 1/2 01/16/24 XS1014018045 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

AUST & NZ BANK ANZ 0 3/8 11/19/19 XS1139088071 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

AUST & NZ BANK ANZ 0.45 11/22/23 XS1523136247 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

COM BK AUSTRALIA CBAAU 3 05/03/22 XS0775914277 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

COM BK AUSTRALIA CBAAU 1 3/8 01/22/19 XS1015892182 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

COM BK AUSTRALIA CBAAU 0 3/4 11/04/21 XS1129875255 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

COM BK AUSTRALIA CBAAU 0 3/8 02/10/21 XS1357027496 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

COM BK AUSTRALIA CBAAU 1 5/8 02/10/31 XS1357027652 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

COM BK AUSTRALIA CBAAU 0 1/2 07/27/26 XS1458458665 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

MACQUARIE BK LTD MQGAU 0 3/8 03/03/21 XS1371532547 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

NATL AUSTRALIABK NAB 1 7/8 01/13/23 XS0864360358 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

NATL AUSTRALIABK NAB 2 1/4 06/06/25 XS0940332504 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

NATL AUSTRALIABK NAB 1 3/8 05/28/21 XS1072516427 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

NATL AUSTRALIABK NAB 0 7/8 02/19/27 XS1191309720 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

NATL AUSTRALIABK NAB 0 7/8 11/16/22 XS1321466911 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

WESTPAC BANKING WSTP 2 1/8 07/09/19 XS0801654558 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

WESTPAC BANKING WSTP 1 3/8 04/17/20 XS0918557124 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

WESTPAC BANKING WSTP 1 1/2 03/24/21 XS1047122665 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

WESTPAC BANKING WSTP 0 5/8 01/14/22 XS1167295804 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

WESTPAC BANKING WSTP 0 3/4 07/22/21 XS1263878818 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

Outstanding Rating
Austria Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

BAWAG PSK BAWAG 1 7/8 09/18/19 XS0830444039 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

BAWAG PSK BAWAG 0 3/8 10/01/20 XS1298418184 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

BAWAG PSK BAWAG 0 3/8 02/23/22 XS1369268534 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

ERSTE GROUP ERSTBK 4 01/20/21 XS0580561545 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

ERSTE GROUP ERSTBK 3 09/06/18 XS0673643093 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

ERSTE GROUP ERSTBK 3 1/2 02/08/22 XS0743547183 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

ERSTE GROUP ERSTBK 0 3/4 02/05/25 XS1181448561 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

ERSTE GROUP ERSTBK 0 3/8 09/09/20 XS1288539874 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

ERSTE GROUP ERSTBK 0 5/8 01/19/23 XS1346557637 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

HYPO NOE GRUPPE HYNOE 3 05/09/22 XS0780267406 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

HYPO NOE GRUPPE HYNOE 1 5/8 09/17/19 XS0829215838 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 15 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Austria Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

HYPO NOE GRUPPE HYNOE 1 3/4 10/15/20 XS0981808933 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

HYPO NOE GRUPPE HYNOE 0 3/4 09/22/21 XS1112184715 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

HYPO TIROL BANK LANTIR 0 1/2 02/11/21 AT0000A1JY21 500,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

KA FINANZ KAFIN 1 5/8 09/25/18 XS0973424152 500,000,000 - / - / AA- / - Level 1 7%

KA FINANZ KAFIN 1 5/8 02/19/21 XS1033673440 500,000,000 - / - / AA- / - Level 1 7%

RAIFF LB NIEDER RFLBNI 2 1/8 09/12/22 XS0827597351 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

RAIFF LB NIEDER RFLBNI 1 3/4 10/02/20 XS0975766295 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

RAIFF LB NIEDER RFLBNI 0 5/8 03/03/25 XS1196405556 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

RAIFF LB NIEDER RFLBNI 0 1/2 04/20/21 XS1308628707 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

RAIFF LB OBEROST RFLBOB 0 3/8 09/28/26 XS1495631993 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

RAIFF LB STEIER RFLBST 2 3/8 06/14/28 XS0942965525 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

RAIFF LB STEIER RFLBST 0 5/8 01/20/23 AT000B092622 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BK AUS BACA 4 1/8 02/24/21 AT000B048988 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BK AUS BACA 2 5/8 04/25/19 AT000B049226 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BK AUS BACA 1 1/4 07/30/18 AT000B049390 700,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BK AUS BACA 1 7/8 10/29/20 AT000B049408 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BK AUS BACA 2 3/8 01/22/24 AT000B049465 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BK AUS BACA 1 1/4 10/14/19 AT000B049481 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BK AUS BACA 1 3/8 05/26/21 AT000B049507 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BK AUS BACA 0 1/2 01/16/20 AT000B049531 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BK AUS BACA 0 3/4 02/25/25 AT000B049572 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BK AUS BACA 0 3/4 09/08/22 AT000B049598 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

VORARL LAND HYPO VORHYP 1 1/4 04/23/20 XS0920712600 600,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

VORARL LAND HYPO VORHYP 0 3/4 02/11/25 XS1188081936 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

Outstanding Rating
Belgium Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

BELFIUS BANK SA CCBGBB 2 1/8 01/30/23 BE0002424969 500,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BELFIUS BANK SA CCBGBB 1 3/8 06/05/20 BE0002435106 825,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BELFIUS BANK SA CCBGBB 1 1/4 01/28/19 BE0002459346 600,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BELFIUS BANK SA CCBGBB 1 3/4 06/24/24 BE0002474493 500,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BELFIUS BANK SA CCBGBB 0 5/8 10/14/21 BE0002477520 1,250,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BELFIUS BANK SA CCBGBB 0 3/8 11/27/19 BE0002480557 500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BELFIUS BANK SA CCBGBB 0 3/4 02/10/25 BE0002483585 1,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BELFIUS BANK SA CCBGBB 0 1/4 03/10/22 BE0002499748 500,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BELFIUS BANK SA CCBGBB 0 1/8 09/14/26 BE0002260298 500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BNP PARIBAS FORT FBAVP 0 10/24/23 BE0002265347 500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ING BELGIUM SA INGB 1 1/8 12/10/18 BE0002456318 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 16 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Belgium Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

ING BELGIUM SA INGB 0 1/2 10/01/21 BE0002491661 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

KBC BANK NV KBC 1 1/8 12/11/17 BE6246364499 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

KBC BANK NV KBC 2 01/31/23 BE0002425974 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

KBC BANK NV KBC 1 1/4 05/28/20 BE0002434091 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

KBC BANK NV KBC 1 02/25/19 BE0002462373 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

KBC BANK NV KBC 0.45 01/22/22 BE0002482579 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

KBC BANK NV KBC 0 1/8 04/28/21 BE0002489640 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

KBC BANK NV KBC 0 3/8 09/01/22 BE0002498732 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

Outstanding Rating
Canada Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

BANK OF MONTREAL BMO 1 05/07/19 XS1064774778 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

BANK OF MONTREAL BMO 0 1/4 01/22/20 XS1172094747 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

BANK OF MONTREAL BMO 0 3/8 08/05/20 XS1270460691 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

BANK OF MONTREAL BMO 0 3/4 09/21/22 XS1293495229 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

BANK OF MONTREAL BMO 0.1 01/14/19 XS1344742892 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

BANK OF MONTREAL BMO 0 1/8 04/19/21 XS1396763192 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

BANK OF MONTREAL BMO 0.1 10/20/23 XS1506604161 1,750,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

BANK NOVA SCOTIA BNS 1 04/02/19 XS1051305974 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

BANK NOVA SCOTIA BNS 0 3/4 09/17/21 XS1111155328 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

BANK NOVA SCOTIA BNS 0 1/2 07/23/20 XS1264790939 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

BANK NOVA SCOTIA BNS 0.1 01/21/19 XS1346816322 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

BANK NOVA SCOTIA BNS 0 3/8 03/10/23 XS1377941106 750,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

CAISSE CENT DESJ CCDJ 1 1/8 03/11/19 XS1041750404 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

CAISSE CENT DESJ CCDJ 0 3/8 10/22/19 XS1125546454 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

CAISSE CENT DESJ CCDJ 0 3/8 11/25/20 XS1324916151 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

CAN IMPERIAL BK CM 1 1/4 08/07/18 XS0958742313 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

CAN IMPERIAL BK CM 0 3/8 10/15/19 XS1121257445 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

CAN IMPERIAL BK CM 0 1/4 01/28/20 XS1175865028 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

CAN IMPERIAL BK CM 0.1 12/14/18 XS1332474912 1,350,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

CAN IMPERIAL BK CM 0 07/25/22 XS1456455572 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

NATL BANK CANADA NACN 1 1/4 12/17/18 XS1004892953 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

NATL BANK CANADA NACN 1 1/2 03/25/21 XS1047622987 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

NATL BANK CANADA NACN 0 1/2 01/26/22 XS1173616753 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

NATL BANK CANADA NACN 0 09/29/23 XS1496770626 750,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

ROYAL BK CANADA RY 1 5/8 08/04/20 XS0956580244 2,000,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

ROYAL BK CANADA RY 1 1/4 10/29/18 XS0986254455 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

ROYAL BK CANADA RY 0 3/4 06/19/19 XS1078753958 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 17 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Canada Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

ROYAL BK CANADA RY 0 7/8 06/17/22 XS1246658501 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

ROYAL BK CANADA RY 0 1/2 12/16/20 XS1287843905 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

ROYAL BK CANADA RY 0 1/8 03/11/21 XS1374751201 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

ROYAL BK CANADA RY 4 5/8 01/22/18 XS0340256147 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

TORONTO DOM BANK TD 0 5/8 07/29/19 XS1091094448 1,750,000,000 - / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

TORONTO DOM BANK TD 0 3/4 10/29/21 XS1130487868 1,000,000,000 - / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

TORONTO DOM BANK TD 0 1/4 04/27/22 XS1223216497 1,250,000,000 - / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

TORONTO DOM BANK TD 0 1/2 06/15/20 XS1245943755 1,250,000,000 - / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

TORONTO DOM BANK TD 0 3/8 01/12/21 XS1342818470 1,000,000,000 - / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

TORONTO DOM BANK TD 0 3/8 04/27/23 XS1401105587 1,000,000,000 - / Aaa / - / AAA Level 2a 15%

Outstanding Rating
Denmark Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

BRFKREDIT A/S BRF 0 1/4 04/01/21 XS1385173734 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

BRFKREDIT A/S BRF 0 1/4 07/01/23 XS1435774903 750,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

BRFKREDIT A/S BRF 0 1/2 10/01/26 XS1514010310 750,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

DANSKE BANK A/S DANBNK 3 3/4 06/23/22 XS0519458755 1,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

DANSKE BANK A/S DANBNK 1 5/8 02/28/20 XS0896159257 1,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

DANSKE BANK A/S DANBNK 1 1/4 06/11/21 XS1071388117 1,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

DANSKE BANK A/S DANBNK 0 3/8 08/26/19 XS1113212721 1,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

DANSKE BANK A/S DANBNK 0 1/4 06/04/20 XS1197037515 1,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

DANSKE BANK A/S DANBNK 0 3/8 09/08/20 XS1287931601 1,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

DANSKE BANK A/S DANBNK 0 1/8 03/09/21 XS1376627441 1,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

DANSKE BANK A/S DANBNK 4 1/8 11/26/19 XS0469000144 1,250,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

DANSKE BANK A/S DANBNK 3 1/2 04/16/18 XS0501663099 1,250,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

Outstanding Rating
Finland Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

AKTIA BANK PLC AKTIA 1 1/8 06/25/18 XS0946639381 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

AKTIA BANK PLC AKTIA 1 04/15/19 XS1056447797 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

AKTIA BANK PLC AKTIA 0 1/4 03/31/22 XS1210338015 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DANSKE BANK OYJ SAMBNK 0 1/4 11/26/20 XS1325648761 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDEA MORTGAGE NDASS 1 1/4 01/14/19 XS1014673849 1,500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDEA MORTGAGE NDASS 4 02/10/21 XS0591428445 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDEA MORTGAGE NDASS 2 1/4 05/03/19 XS0778465228 1,500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDEA MORTGAGE NDASS 1 3/8 01/15/20 XS0874351728 1,250,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDEA MORTGAGE NDASS 1 3/8 08/28/18 XS0965104978 1,500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDEA MORTGAGE NDASS 1 11/05/24 XS1132790442 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDEA MORTGAGE NDASS 0 1/8 06/17/20 XS1204134909 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 18 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Finland Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

NORDEA MORTGAGE NDASS 0 5/8 03/17/27 XS1204140971 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDEA MORTGAGE NDASS 0 5/8 10/19/22 XS1308350237 1,250,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDEA MORTGAGE NDASS 0 1/4 11/21/23 XS1522968277 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

OP MORTGAGE BANK OPBANK 3 1/2 07/11/18 XS0646202407 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

OP MORTGAGE BANK OPBANK 1 1/2 03/17/21 XS1045726699 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

OP MORTGAGE BANK OPBANK 0 3/4 06/11/19 XS1076088001 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

OP MORTGAGE BANK OPBANK 1 11/28/24 XS1144844583 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

OP MORTGAGE BANK OPBANK 0 5/8 09/04/22 XS1285892870 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

OP MORTGAGE BANK OPBANK 0 1/4 11/23/20 XS1324085569 1,250,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

OP MORTGAGE BANK OPBANK 0 1/4 05/11/23 XS1408380803 1,250,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

DANSKE BANK OYJ SAMBNK 3 7/8 06/21/21 XS0640463062 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SAMPO BANK PLC SAMBNK 1 5/8 09/27/19 XS0834714254 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

Outstanding Rating
France Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

AXA BANK EUROPE AXASA 3 1/2 11/05/20 FR0010957670 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

AXA BANK EUROPE AXASA 1 7/8 09/20/19 FR0011322668 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

AXA BANK EUROPE AXASA 0 3/8 03/23/23 FR0013141058 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

BNP PARIBAS SCF BNPSCF 3 3/4 02/26/20 FR0010859967 1,000,000,000 AA+ / - / AAA / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 4 04/25/18 FR0010345181 4,040,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 3 1/2 06/22/20 FR0010910240 2,100,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 3.3 09/23/22 FR0010945451 2,200,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 5 04/08/19 FR0010744904 2,905,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 3.9 01/18/21 FR0010989889 1,900,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 4.3 02/24/23 FR0011011188 2,900,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 4 01/10/22 FR0011057306 2,100,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 3.6 09/13/21 FR0011108976 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 3.9 10/20/23 FR0011133008 1,400,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 4 06/17/22 FR0011178946 2,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 3.6 03/08/24 FR0011213453 2,500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 2.4 01/17/25 FR0011388339 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 1 3/8 10/25/19 FR0011443985 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CSSE REFIN L'HAB CRH 3 3/4 02/19/20 FR0010857672 2,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 3 1/2 09/24/20 FR0010945964 1,205,848,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 4 1/4 01/26/21 FR0010998039 2,000,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 4 7/8 06/02/21 FR0010762039 1,650,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 5 3/8 07/08/24 FR0010775486 2,000,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 1 3/4 07/16/20 FR0011536093 1,000,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 19 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
France Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 3 10/02/28 FR0011580588 1,000,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 2 3/8 01/17/24 FR0011686401 1,000,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 0 3/8 09/16/19 FR0012159507 1,400,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 1 1/4 01/22/35 FR0012467942 1,150,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 0.2 04/27/23 FR0012688208 1,150,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 0.1 07/17/18 FR0012857548 1,150,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 1 1/8 09/09/25 FR0012939882 1,000,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 0 5/8 01/26/23 FR0013019510 1,150,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 0 1/2 04/13/22 FR0013088424 1,000,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 1 1/2 01/13/31 FR0013088432 500,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 0 5/8 04/13/26 FR0013150257 1,650,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 0 3/8 06/23/25 FR0013184181 1,150,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 4 1/4 01/26/22 FR0010850982 1,900,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 3 5/8 02/26/18 FR0010859777 1,300,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CAISSE FR DE FIN CAFFIL 4 1/4 02/07/19 FR0010428185 1,820,000,000 AA / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

CIF EUROMORTGAGE CIFEUR 3 1/2 06/17/20 FR0010910620 1,000,000,000 AA / Aa2 / - / - -2 -

CIF EUROMORTGAGE CIFEUR 4 1/8 01/19/22 FR0011053255 1,000,000,000 AA / Aa2 / - / - -2 -

CIF EUROMORTGAGE CIFEUR 3 3/4 10/23/19 FR0010814319 1,725,000,000 AA / Aa2 / - / - -2 -

CIE FIN FONCIER CFF 4 1/2 05/16/18 FR0000474652 2,945,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 5 3/4 10/04/21 FR0000487225 1,150,700,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 3 7/8 04/25/55 FR0010292169 1,079,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 4 10/24/25 FR0010913749 2,630,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 3 1/2 11/05/20 FR0010960070 1,400,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 4 3/8 04/15/21 FR0011035575 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 4 7/8 05/25/21 FR0010758599 3,065,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 4 1/4 01/19/22 FR0011181171 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 2 3/8 11/21/22 FR0011356997 1,750,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 1 1/8 03/11/19 FR0011780832 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 2 05/07/24 FR0011885722 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 0 3/8 09/17/19 FR0012159820 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 0 5/8 11/12/21 FR0012299394 1,500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 0 3/4 01/21/25 FR0012447696 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 0 1/8 02/18/20 FR0012536704 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 0 1/8 06/18/18 FR0012790319 1,600,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 1 1/8 06/24/25 FR0012801512 600,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 0 5/8 02/10/23 FR0012938959 1,500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 0 3/8 10/29/20 FR0013031614 1,250,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 20 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
France Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

CIE FIN FONCIER CFF 1 02/02/26 FR0013106630 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 0 1/4 03/16/22 FR0013135282 1,025,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 0 1/2 09/04/24 FR0013162302 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 0.225 09/14/26 FR0013201449 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CIE FIN FONCIER CFF 4 3/8 04/25/19 FR0010464321 2,606,743,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AGRICOLE ACASCF 1 7/8 09/20/19 FR0011321892 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AGRICOLE ACASCF 1 7/8 06/07/23 FR0011508332 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AGRICOLE ACASCF 0 1/4 10/31/26 FR0013215688 500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ARKEA PUBLIC SEC CMARK 3 3/4 10/07/21 FR0011124635 750,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SOC GENERALE SCF SOCSCF 5 03/27/19 FR0010742908 2,250,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SOC GENERALE SCF SOCSCF 4 1/4 02/03/23 FR0011001684 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SOC GENERALE SCF SOCSCF 4 1/8 02/15/22 FR0010855155 1,250,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SOC GENERALE SCF SOCSCF 3 3/8 04/16/18 FR0010885376 1,250,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BNP PARIBAS HOME BNPPCB 3 3/4 01/11/21 FR0010988873 1,750,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BNP PARIBAS HOME BNPPCB 3 7/8 07/12/21 FR0011075167 2,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BNP PARIBAS HOME BNPPCB 3 1/8 03/22/22 FR0011223205 1,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BNP PARIBAS HOME BNPPCB 1 3/8 06/17/20 FR0011470921 1,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BNP PARIBAS HOME BNPPCB 1 02/25/19 FR0011757434 1,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BNP PARIBAS HOME BNPPCB 0 7/8 11/14/24 FR0012300754 500,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BNP PARIBAS HOME BNPPCB 0 3/8 05/07/25 FR0012716371 750,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BNP PARIBAS HOME BNPPCB 0 1/4 09/02/21 FR0013106622 750,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BNP PARIBAS HOME BNPPCB 3 3/4 04/20/20 FR0010887133 1,000,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 3 3/4 09/13/21 FR0011109321 2,100,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 3 1/2 02/20/19 FR0011169861 950,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 4 03/23/22 FR0011169879 1,450,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 2 5/8 03/20/18 FR0011219328 685,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 1 1/2 02/28/18 FR0011332162 1,430,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 1 3/4 11/29/19 FR0011362151 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 2 1/8 09/17/20 FR0011565985 1,445,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 2 3/8 11/29/23 FR0011637743 1,150,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 1 1/2 01/30/20 FR0011711845 1,900,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 1 3/4 06/27/24 FR0011993518 1,150,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 1 02/24/25 FR0012326841 800,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 0 1/2 10/11/22 FR0012518926 750,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 0 3/8 07/28/20 FR0012870061 500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BPCE SFH BPCECB 0 3/8 02/10/23 FR0013111903 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CRED AG COV BOND ACACB 4 07/16/25 FR0010920900 1,966,900,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 21 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
France Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

CRED AG COV BOND ACACB 3 7/8 01/12/21 FR0010989087 1,405,300,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AG HOME L ACACB 3 1/2 06/14/18 FR0011060367 1,121,200,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AG HOME L ACACB 4 01/17/22 FR0011179852 1,289,100,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AG HOME L ACACB 1 5/8 03/11/20 FR0011440528 1,014,300,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AG HOME L ACACB 0 5/8 11/28/22 FR0012332450 1,200,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AG HOME L ACACB 0 3/8 10/21/21 FR0012936656 1,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AG HOME L ACACB 0 5/8 09/11/23 FR0013066743 1,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AG HOME L ACACB 0 1/8 08/28/20 FR0013105863 1,500,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AG HOME L ACACB 0 3/8 03/24/23 FR0013141066 1,750,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AG HOME L ACACB 1 1/4 03/24/31 FR0013141074 1,500,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CREDIT AG HOME L ACACB 0 1/4 02/23/24 FR0013219573 1,500,000,000 AAA / Aaae / AAA / - Level 1 7%

CRED MUTUEL- CIC CMCICB 3 1/8 09/09/20 FR0010939207 1,500,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CRED MUTUEL- CIC CMCICB 4 1/8 01/16/23 FR0010990390 1,650,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CRED MUTUEL- CIC CMCICB 4 3/8 03/17/21 FR0011022094 1,950,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CRED MUTUEL- CIC CMCICB 4 1/8 01/19/24 FR0011182542 1,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CRED MUTUEL- CIC CMCICB 1 3/8 04/22/20 FR0011473495 1,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CRED MUTUEL- CIC CMCICB 2 1/2 09/11/23 FR0011564962 1,350,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CRED MUTUEL- CIC CMCICB 1 1/8 02/06/19 FR0011725407 1,700,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CRED MUTUEL- CIC CMCICB 1 3/4 06/19/24 FR0011991306 1,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CRED MUTUEL- CIC CMCICB 0 1/2 01/21/22 FR0012452217 1,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CRED MUTUEL- CIC CMCICB 0 7/8 04/07/26 FR0013065117 1,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CRED MUTUEL- CIC CMCICB 0 3/8 09/12/22 FR0013113453 1,500,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

CRED MUT ARK HL CMARK 4 1/2 04/13/21 FR0011033125 1,750,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

ARKEA HL CMARK 2 3/8 07/11/23 FR0011530492 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

ARKEA HL CMARK 0 5/8 09/30/22 FR0012970713 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

HSBC SFH HSBC 2 10/16/23 FR0011470764 1,250,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

HSBC SFH HSBC 1 7/8 10/28/20 FR0011600923 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

HSBC SFH HSBC 0 3/8 03/11/22 FR0012602522 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

LA BANQUE POST H LBPSFH 1 7/8 09/11/20 FR0011565738 1,000,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

LA BANQUE POST H LBPSFH 2 3/8 01/15/24 FR0011688464 750,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

LA BANQUE POST H LBPSFH 0.175 04/22/22 FR0012686087 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

LA BANQUE POST H LBPSFH 0 1/2 01/18/23 FR0013090578 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

SOCIETE GENERALE SOCSFH 4 01/18/22 FR0011180017 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SOCIETE GENERALE SOCSFH 2 7/8 03/14/19 FR0011215516 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SOCIETE GENERALE SOCSFH 1 12/19/17 FR0011374198 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SOCIETE GENERALE SOCSFH 1 3/4 03/05/20 FR0011431014 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SOCIETE GENERALE SOCSFH 1 5/8 01/05/21 FR0011644392 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 22 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
France Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

SOCIETE GENERALE SOCSFH 2 04/29/24 FR0011859495 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SOCIETE GENERALE SOCSFH 0 1/8 02/27/20 FR0012562999 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SOCIETE GENERALE SOCSFH 0 1/2 09/21/22 FR0012951960 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SOCIETE GENERALE SOCSFH 0 1/2 01/20/23 FR0013094869 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

1
BANQUE POPUL CB BPCOV 3 7/8 01/31/18 FR0010999482 500,000,000 - / - / AAA / - - -

Outstanding Rating
Germany Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

AAREAL BANK AG AARB 0 7/8 01/15/18 DE000AAR0157 625,000,000 AAA / - / - / - Level 1 7%

AAREAL BANK AG AARB 1 06/28/18 DE000AAR0165 625,000,000 AAA / - / - / - Level 1 7%

AAREAL BANK AG AARB 1 1/8 01/21/19 DE000AAR0173 500,000,000 AAA / - / - / - Level 1 7%

BAYERISCHE LNDBK BYLAN 0.35 12/01/22 DE000BLB6JA9 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

BERLIN HYP AG BHH 1 1/8 02/05/18 DE000BHY1299 1,125,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

BERLIN HYP AG BHH 1 1/4 04/23/21 DE000BHY0AJ1 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

BERLIN HYP AG BHH 0 5/8 06/24/19 DE000BHY0AR4 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

BERLIN HYP AG BHH 0 1/8 05/05/22 DE000BHY0GP5 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

BERLIN HYP AG BHH 0.05 07/30/18 DE000BHY0A64 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

BERLIN HYP AG BHH 0 1/8 10/22/20 DE000BHY0BA8 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

BERLIN HYP AG BHH 0 1/4 02/22/23 DE000BHY0BC4 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

BERLIN HYP AG BHH 0 03/15/19 DE000BHY0BD2 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

BERLIN HYP AG BHH 0 3/8 05/03/24 DE000BHY0BE0 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 4 1/8 04/07/21 DE000EH1ACA0 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 4 3/8 07/02/19 DE000EH1A311 1,485,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 1 5/8 10/19/20 DE000CZ40JW9 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 2 11/27/23 DE000CZ40J26 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 0 3/8 09/30/19 DE000CZ40KE5 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 0 1/4 01/26/22 DE000CZ40KG0 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 0 1/4 07/23/20 DE000CZ40KX5 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 0 7/8 09/08/25 DE000CZ40KZ0 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 0 1/2 06/09/26 DE000CZ40LG8 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 0.05 07/11/24 DE000CZ40LM6 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 0 1/8 12/15/26 DE000CZ40LQ7 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 0 1/8 02/23/23 DE000CZ40LS3 500,000,000 - / Aaae / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 4 3/4 06/04/18 DE000EH094Y1 977,500,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE APO ARZ DAA 0 1/8 02/11/21 XS1319719313 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

DEUTSCHE APO ARZ DAA 0.15 03/07/23 XS1376323652 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

DEUTSCHE BANK AG DB 3 3/8 04/06/18 DE000DB5EVA0 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE BANK AG DB 2 1/8 03/01/19 DE000DB5DCM7 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 23 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Germany Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

DEUTSCHE BANK AG DB 1 3/4 06/08/22 DE000DB5DCN5 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE BANK AG DB 1 3/8 09/07/20 DE000DB5DCK1 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE BANK AG DB 0 1/4 03/08/24 DE000DL19SH3 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE BANK AG DB 0 1/2 06/09/26 DE000DL19S01 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE BANK AG DB 0 1/4 08/31/28 DE000DL19S68 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DEUT GENOS-HYPBK DGHYP 1 3/8 01/29/20 DE000A1REYW6 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

DEUT GENOS-HYPBK DGHYP 0 7/8 07/21/21 DE000A11QBA6 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

DEUT GENOS-HYPBK DGHYP 0 1/4 01/21/21 DE000A12T606 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

DEUT GENOS-HYPBK DGHYP 0 5/8 06/05/24 DE000A13SWZ1 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

DEUT GENOS-HYPBK DGHYP 0.025 09/10/18 DE000A13SW15 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

DEUT GENOS-HYPBK DGHYP 0 1/8 09/30/22 DE000A14KKJ5 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

DEUT GENOS-HYPBK DGHYP 0 3/8 03/31/26 DE000A14KKM9 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

DEUT GENOS-HYPBK DGHYP 0.05 12/06/24 DE000A2AAW12 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

DEUTSCHE HYP HAN DHY 1 1/4 10/02/19 DE000DHY3681 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE HYP HAN DHY 0 7/8 01/24/18 DE000DHY3855 750,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE HYP HAN DHY 1 3/8 06/10/20 DE000DHY3988 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE HYP HAN DHY 0 5/8 07/29/19 DE000DHY4382 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE HYP HAN DHY 0 1/8 04/20/22 DE000DHY4457 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE HYP HAN DHY 0 1/4 11/18/21 DE000DHY4556 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE HYP HAN DHY 0 1/4 02/22/23 DE000DHY4614 750,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE HYP HAN DHY 0 1/4 05/17/24 DE000DHY4648 750,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE KREDIT DKRED 1 3/8 02/25/21 DE000DKB0291 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE KREDIT DKRED 1 5/8 06/18/24 DE000DKB0333 800,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE KREDIT DKRED 0 1/2 03/19/27 DE000DKB0432 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DT PFANDBRIEFBAN PBBGR 2 1/8 06/03/19 DE000A1MLUW0 750,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DT PFANDBRIEFBAN PBBGR 1 1/2 03/18/20 DE000A1R0527 750,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DT PFANDBRIEFBAN PBBGR 1 3/8 08/28/18 DE000A1X2566 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DT PFANDBRIEFBAN PBBGR 1 7/8 01/21/22 DE000A1X3LT7 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DT PFANDBRIEFBAN PBBGR 1 03/25/19 DE000A11QAP6 750,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DT PFANDBRIEFBAN PBBGR 0 1/4 07/30/20 DE000A13SV81 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DT PFANDBRIEFBAN PBBGR 0 1/2 01/19/23 DE000A13SWC0 750,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DT PFANDBRIEFBAN PBBGR 0.2 03/01/22 DE000A13SWE6 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE POSTBNK DPB 3 5/8 02/15/21 DE000A1C9558 1,000,000,000 AAA / - / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE POSTBNK DPB 3 3/8 03/31/20 DE000A0WMBH0 1,000,000,000 AAA / - / - / - Level 1 7%

HAMBURGER SPARKA HASPA 0.1 03/02/22 DE000A2AAPV8 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

HSH NORDBANK AG HSHN 1 3/8 10/02/18 DE000HSH4MH4 500,000,000 - / Aa3 / - / - Level 1 7%

HSH NORDBANK AG HSHN 0 5/8 07/17/19 DE000HSH4S28 500,000,000 - / Aa3 / - / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 24 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Germany Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

HSH NORDBANK AG HSHN 0 3/4 10/07/21 DE000HSH4UX4 500,000,000 - / Aa3 / - / - Level 1 7%

HSH NORDBANK AG HSHN 0 3/4 06/22/22 DE000HSH40E5 500,000,000 - / Aa3 / - / - Level 1 7%

HSH NORDBANK AG HSHN 0 1/4 11/19/20 DE000HSH5W21 500,000,000 - / Aa3 / - / - Level 1 7%

HSH NORDBANK AG HSHN 0 3/8 04/27/23 DE000HSH5Y29 850,000,000 - / Aa3 / - / - Level 1 7%

ING-DIBA AG INGDIB 2 03/13/19 DE000A1KRJD4 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

ING-DIBA AG INGDIB 0 1/4 11/16/26 DE000A1KRJQ6 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

LB BADEN-WUERTT LBBW 1 3/8 06/01/18 DE000LB0M596 850,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

LB BADEN-WUERTT LBBW 0.1 01/21/19 DE000LB00MW9 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

LB BADEN-WUERTT LBBW 0 1/4 07/21/20 DE000LB01ZE7 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

LB BADEN-WUERTT LBBW 0.05 01/13/20 DE000LB06FB4 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

LB BADEN-WUERTT LBBW 0 1/8 02/21/22 DE000LB06G44 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

LB BADEN-WUERTT LBBW 0.05 11/11/21 DE000LB09PR3 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

LANDBK HESSEN-TH HESLAN 0 3/4 12/11/17 XS1002933668 1,000,000,000 AAA / - / - / - Level 1 7%

LANDBK HESSEN-TH HESLAN 0 1/8 11/27/18 XS1143602792 1,000,000,000 AAA / - / - / - Level 1 7%

LANDBK HESSEN-TH HESLAN 0 1/8 07/29/19 XS1267078944 1,000,000,000 AAA / - / - / - Level 1 7%

LANDBK HESSEN-TH HESLAN 0 11/23/20 XS1369280315 1,250,000,000 AAA / - / - / - Level 1 7%

MUNCHEN HYPOBANK MUNHYP 1 3/4 06/03/22 DE000MHB06J1 1,125,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

MUNCHEN HYPOBANK MUNHYP 1 3/8 04/16/21 DE000MHB09J5 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

MUNCHEN HYPOBANK MUNHYP 2 1/2 07/04/28 DE000MHB10J3 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

MUNCHEN HYPOBANK MUNHYP 1 1/2 06/25/24 DE000MHB12J9 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

MUNCHEN HYPOBANK MUNHYP 0 1/2 03/14/25 DE000MHB13J7 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

MUNCHEN HYPOBANK MUNHYP 0 1/2 06/07/23 DE000MHB14J5 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

MUNCHEN HYPOBANK MUNHYP 0 1/4 10/14/20 DE000MHB15J2 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

MUNCHEN HYPOBANK MUNHYP 0 3/8 11/10/21 DE000MHB16J0 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

MUNCHEN HYPOBANK MUNHYP 0 1/2 04/22/26 DE000MHB17J8 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SPK KOELNBONN SPKKB 1 1/8 04/30/20 DE000SK00644 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SPK KOELNBONN SPKKB 1 1/8 10/14/24 DE000SK003B9 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SPK KOELNBONN SPKKB 0 3/8 06/03/22 DE000SK003C7 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BANK A HVB 1 7/8 09/12/22 DE000HV2AGL5 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BANK A HVB 1 1/4 04/22/20 DE000HV2AH47 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BANK A HVB 1 7/8 04/09/24 DE000HV2AK00 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BANK A HVB 0 1/8 04/09/21 DE000HV2AMG3 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BANK HVB 0 3/4 07/24/23 DE000HV2AL33 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BANK HVB 0 1/4 10/01/20 DE000HV2AMY6 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BANK HVB 0.05 12/16/19 DE000HV2AMA6 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

UNICREDIT BANK HVB 0 1/8 03/01/22 DE000HV2AMD0 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

WL BANK WLBANK 2 1/2 03/29/22 DE000A1MLZQ1 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 25 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Germany Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

WL BANK WLBANK 1 1/8 05/29/20 DE000A1R1CU6 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

WL BANK WLBANK 1 1/8 09/18/24 DE000A12UGG2 750,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

WL BANK WLBANK 0 7/8 01/18/30 DE000A13SR38 750,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

WL BANK WLBANK 0 1/2 04/01/27 DE000A14J5J4 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

WL BANK WLBANK 0 1/2 07/29/22 DE000A14KK32 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

WL BANK WLBANK 0 5/8 10/27/23 DE000A161ZL4 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

WL BANK WLBANK 0 3/4 02/02/26 DE000A161ZQ3 875,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

WL BANK WLBANK 0.2 03/24/23 DE000A161ZU5 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

WL BANK WLBANK 0.1 08/31/26 DE000A2AAX45 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

BAYERISCHE LNDBK BYLAN 2 07/11/22 DE000BLB6H38 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

BAYERISCHE LNDBK BYLAN 1 5/8 04/18/23 DE000BLB6H46 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

BAYERISCHE LNDBK BYLAN 1 3/4 04/08/24 DE000BLB6H53 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

BAYERISCHE LNDBK BYLAN 1 07/09/21 DE000BLB6H61 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

BAYERISCHE LNDBK BYLAN 0 7/8 09/10/25 DE000BLB6H95 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

BAYERISCHE LNDBK BYLAN 0 3/4 01/20/26 DE000BLB6JB7 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

BERLIN HYP AG BHH 4 1/2 05/03/19 DE000A0N3YJ4 679,600,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 1 06/25/18 DE000CZ40JR9 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

COMMERZBANK AG CMZB 1 02/05/19 DE000CZ40KA3 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE KREDIT DKRED 1 01/25/18 DE000DKB0176 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DEUTSCHE KREDIT DKRED 0 5/8 09/22/23 DE000DKB0440 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

DEPFA PFANDBRIEF PBBGR 4 1/2 01/15/18 DE0001617561 1,000,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DT PFANDBRIEFBAN PBBGR 2 3/8 05/29/28 DE000A1R06C5 700,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DT PFANDBRIEFBAN PBBGR 0 1/8 11/27/20 DE000A13SWB2 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DT PFANDBRIEFBAN PBBGR 1 1/4 04/20/35 DE000A13SWG1 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DT PFANDBRIEFBAN PBBGR 4 10/22/19 DE000A1A6LM2 1,000,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

DEXIA KOMMUNALBK DEXGRP 1 06/11/19 DE000DXA1NV3 500,000,000 -/-/A/- Level 2a 15%

DEXIA KOMMUNALBK DEXGRP 0 3/8 03/03/22 DE000DXA1NW1 500,000,000 -/-/A/- Level 2a 15%

DEXIA KOMMUNALBK DEXGRP 0.05 09/08/21 DE000DXA1NX9 500,000,000 -/-/A/- Level 2a 15%

DEXIA KOMMUNALBK DEXGRP 4 3/4 05/23/18 DE000DXA1LK0 1,055,332,000 -/-/A/- Level 2a 15%

HSH NORDBANK AG HSHN 0 1/8 02/24/21 DE000HSH5YK0 500,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

LB BADEN-WUERTT LBBW 0 1/2 08/04/22 DE000LB01ZU3 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LB BADEN-WUERTT LBBW 0 7/8 09/15/25 DE000LB06CF2 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LB BADEN-WUERTT LBBW 0 1/4 10/26/21 DE000LB06DE3 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LANDBK HESSEN-TH HESLAN 2 04/26/19 XS0775280166 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LANDBK HESSEN-TH HESLAN 1 06/26/18 XS0946694055 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LANDBK HESSEN-TH HESLAN 1 7/8 06/26/23 XS0946693834 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LANDBK HESSEN-TH HESLAN 1 02/25/19 XS1036039433 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 26 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Germany Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

LANDBK HESSEN-TH HESLAN 1 1/8 05/27/21 XS1071847245 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LANDBK HESSEN-TH HESLAN 0.1 03/04/20 XS1196862889 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LANDBK HESSEN-TH HESLAN 0 1/8 11/21/22 XS1382379318 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

MUNCHEN HYPOBANK MUNHYP 1 1/8 10/04/18 DE000MHB11J1 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDDEUTSCHE L/B NDB 3 1/4 01/18/21 DE000NLB2DX9 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDDEUTSCHE L/B NDB 1 1/2 12/05/19 XS0808555162 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDDEUTSCHE L/B NDB 0.025 01/31/19 XS1191428652 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORDDEUTSCHE L/B NDB 0 1/4 10/28/26 DE000NLB85X6 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

WL BANK WLBANK 0 1/4 11/20/19 DE000A12UGK4 500,000,000 - / - / AAA / - Level 1 7%

HSH NORDBANK AG HSHN 0 1/2 02/12/18 DE000HSH4XT6 500,000,000 - / Baa1 / - / - -3 -

NORDDEUTSCHE L/B NDB 1 1/8 02/19/19 XS1033923142 500,000,000 - / A1 / - / - Level 2a 15%

Outstanding Rating
Ireland Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

AIB MORTGAGE BNK AIB 3 1/8 09/10/18 XS0969616779 500,000,000 AA+ / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

AIB MORTGAGE BNK AIB 2 1/4 03/26/21 XS1048644907 500,000,000 AA+ / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

AIB MORTGAGE BNK AIB 0 5/8 02/03/22 XS1179936551 750,000,000 AA+ / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

AIB MORTGAGE BNK AIB 0 5/8 07/27/20 XS1265810686 750,000,000 AA+ / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

AIB MORTGAGE BNK AIB 0 7/8 02/04/23 XS1357663050 1,000,000,000 AA+ / Aaa / AA+ / - Level 1 7%

BK IRELAND MTGE BKIR 2 3/4 03/22/18 XS0907907140 500,000,000 - / Aa1 / - / AAH Level 1 7%

BK IRELAND MTGE BKIR 3 5/8 10/02/20 XS0975903112 500,000,000 - / Aa1 / - / AAH Level 1 7%

BK IRELAND MTGE BKIR 1 3/4 03/19/19 XS1046173958 750,000,000 - / Aa1 / - / AAH Level 1 7%

BK IRELAND MTGE BKIR 0 1/2 01/20/20 XS1170193061 750,000,000 - / Aa1 / - / AAH Level 1 7%

BK IRELAND MTGE BKIR 0 3/8 05/07/22 XS1228148158 955,000,000 - / Aa1 / - / AAH Level 1 7%

BK IRELAND MTGE BKIR 0 5/8 02/19/21 XS1308351714 750,000,000 - / Aa1 / - / AAH Level 1 7%

Outstanding Rating
Italy Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

BANCA CARIGE BANCAR 3 7/8 10/24/18 IT0004967698 750,000,000 BBB+ / Ba1 / - / BBBH /*- -4 -

BANCA CARIGE BANCAR 1 1/4 01/28/21 IT0005139859 500,000,000 BBB+ / Ba1 / - / BBBH /*- -4 -

MONTE DEI PASCHI MONTE 5 02/09/18 IT0004689912 1,470,000,000 BBB /* / A2 /* / - / AH /*- Level 2a 15%

MONTE DEI PASCHI MONTE 2 7/8 04/16/21 IT0005013971 1,000,000,000 BBB /* / A2 /* / - / AH /*- Level 2a 15%

MONTE DEI PASCHI MONTE 2 7/8 07/16/24 IT0005038283 1,500,000,000 BBB /* / A2 /* / - / AH /*- Level 2a 15%

MONTE DEI PASCHI MONTE 1 1/4 01/20/22 IT0005140188 750,000,000 BBB /* / A2 /* / - / AH /*- Level 2a 15%

MONTE DEI PASCHI MONTE 2 1/8 11/26/25 IT0005151854 1,000,000,000 BBB /* / A2 /* / - / AH /*- Level 2a 15%

BANCA POP MILANO PMIIM 0 7/8 09/14/22 IT0005135725 1,000,000,000 - / A1 / - / - Level 2a 15%

BANCA POP MILANO PMIIM 1 1/2 12/02/25 IT0005153975 750,000,000 - / A1 / - / - Level 2a 15%

BANCA POP MILANO PMIIM 0 5/8 06/08/23 IT0005199465 750,000,000 - / A1 / - / - Level 2a 15%

BANCA POP SONDRI BPSOIM 0 3/4 04/04/23 IT0005175242 500,000,000 AA+ / - / - / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 27 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Italy Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

BANCO POPOLARE BPIM 0 3/4 03/31/22 IT0005090516 1,000,000,000 - / A1 / - / A Level 2a 15%

BANCA POP EMILIA BPEIM 3 3/8 10/22/18 IT0004965346 1,000,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCA POP EMILIA BPEIM 0 7/8 01/22/22 IT0005076929 750,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCA POP EMILIA BPEIM 0 1/2 07/22/20 IT0005120198 750,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

CASS RISP PARMA CARPP 0 7/8 01/31/22 IT0005057002 1,000,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

CASS RISP PARMA CARPP 0 7/8 06/16/23 IT0005121592 1,000,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

CASS RISP PARMA CARPP 0 1/4 09/30/24 IT0005216624 750,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

CASS RISP PARMA CARPP 1 09/30/31 IT0005216616 750,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

CREDITO EMILIANO CRDEM 3 1/4 07/09/20 IT0004940679 500,000,000 AA / Aa2 / - / - Level 1 7%

CREDITO EMILIANO CRDEM 1 7/8 02/27/19 IT0005000374 750,000,000 AA / Aa2 / - / - Level 1 7%

CREDITO EMILIANO CRDEM 0 7/8 11/05/21 IT0005066763 750,000,000 AA / Aa2 / - / - Level 1 7%

INTESA SANPAOLO ISPIM 5 01/27/21 IT0004839046 1,353,028,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

INTESA SANPAOLO ISPIM 3 3/4 09/25/19 IT0004852189 1,000,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

INTESA SANPAOLO ISPIM 3 5/8 12/05/22 IT0004872328 1,250,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

INTESA SANPAOLO ISPIM 3 3/8 01/24/25 IT0004889421 1,000,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

INTESA SANPAOLO ISPIM 2 1/4 09/24/18 IT0004961295 750,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

INTESA SANPAOLO ISPIM 3 1/4 02/10/26 IT0004992787 1,250,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

INTESA SANPAOLO ISPIM 0 5/8 01/20/22 IT0005082786 1,000,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

INTESA SANPAOLO ISPIM 1 3/8 12/18/25 IT0005156044 1,250,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

INTESA SANPAOLO ISPIM 0 5/8 03/23/23 IT0005174492 1,250,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

MEDIOBANCA SPA BACRED 3 5/8 10/17/23 IT0004966716 750,000,000 AA / - / - / - Level 1 7%

MEDIOBANCA SPA BACRED 1 1/8 06/17/19 IT0005028052 750,000,000 AA / - / - / - Level 1 7%

MEDIOBANCA SPA BACRED 1 3/8 11/10/25 IT0005142952 750,000,000 AA / - / - / - Level 1 7%

UNICREDIT SPA UCGIM 5 1/4 04/30/23 IT0004689433 1,250,000,000 AA+ / Aa2 / A / - Level 1 7%

UNICREDIT SPA UCGIM 4 1/4 07/31/18 IT0004734429 1,000,000,000 AA+ / Aa2 / A / - Level 1 7%

UNICREDIT SPA UCGIM 5 10/31/21 IT0004760341 1,000,000,000 AA+ / Aa2 / A / - Level 1 7%

UNICREDIT SPA UCGIM 4 01/31/18 IT0004846793 1,000,000,000 AA+ / Aa2 / A / - Level 1 7%

UNICREDIT SPA UCGIM 2 3/4 01/31/20 IT0004887078 1,000,000,000 AA+ / Aa2 / A / - Level 1 7%

UNICREDIT SPA UCGIM 1 7/8 01/31/19 IT0004932619 1,000,000,000 AA+ / Aa2 / A / - Level 1 7%

UNICREDIT SPA UCGIM 2 5/8 10/31/20 IT0004957137 1,000,000,000 AA+ / Aa2 / A / - Level 1 7%

UNICREDIT SPA UCGIM 3 01/31/24 IT0004988553 1,000,000,000 AA+ / Aa2 / A / - Level 1 7%

UNICREDIT SPA UCGIM 0 3/4 04/30/25 IT0005090813 1,000,000,000 AA+ / - / - / - Level 1 7%

UNICREDIT SPA UCGIM 0 3/8 10/31/26 IT0005212987 1,000,000,000 AA+ / - / - / - Level 1 7%

UNICREDIT SPA UCGIM 4 3/8 01/31/22 IT0004547409 1,000,000,000 AA+ / Aa2 / A / - Level 1 7%

UNIONE DI BANCHE UBIIM 5 1/4 01/28/21 IT0004682305 1,000,000,000 - / Aa2 / - / AAL Level 1 7%

UNIONE DI BANCHE UBIIM 3 1/8 10/14/20 IT0004966195 1,500,000,000 - / Aa2 / - / AAL Level 1 7%

UNIONE DI BANCHE UBIIM 3 1/8 02/05/24 IT0004992878 1,000,000,000 - / Aa2 / - / AAL Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 28 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Italy Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

UNIONE DI BANCHE UBIIM 1 1/4 02/07/25 IT0005067076 1,000,000,000 - / Aa2 / - / AAL Level 1 7%

UNIONE DI BANCHE UBIIM 1 01/27/23 IT0005140030 1,250,000,000 - / Aa2 / - / AAL Level 1 7%

UNIONE DI BANCHE UBIIM 0 3/8 09/14/26 IT0005215147 1,000,000,000 - / Aa2 / - / AAL Level 1 7%

UNIONE DI BANCHE UBIIM 4 12/16/19 IT0004558794 1,000,000,000 - / Aa2 / - / AAL Level 1 7%

Outstanding Rating
Luxembourg Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

NORD/LB CVRD FIN NDB 0 1/4 03/10/20 XS1199018398 500,000,000 AAA / - / AA- / - Level 1 7%

NORDLB LX COV NDB 0 1/8 11/06/18 XS1316421137 500,000,000 AAA / - / AA- / - Level 1 7%

NORDLB LX COV NDB 0 3/8 06/15/23 XS1432510631 500,000,000 AAA / - / AA- / - Level 1 7%

Outstanding Rating
Netherlands Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

ABN AMRO BANK NV ABNANV 3 5/8 06/22/20 XS0519053184 2,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ABN AMRO BANK NV ABNANV 3 1/2 09/21/22 XS0543370430 1,500,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ABN AMRO BANK NV ABNANV 3 1/2 01/12/18 XS0576912124 1,550,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ABN AMRO BANK NV ABNANV 4 1/4 04/06/21 XS0613145712 2,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ABN AMRO BANK NV ABNANV 3 1/2 01/18/22 XS0732631824 1,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ABN AMRO BANK NV ABNANV 1 7/8 07/31/19 XS0810731637 1,500,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ABN AMRO BANK NV ABNANV 2 1/2 09/05/23 XS0968926757 1,500,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ABN AMRO BANK NV ABNANV 2 3/8 01/23/24 XS1020769748 1,500,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ABN AMRO BANK NV ABNANV 1 1/2 09/30/30 XS1298431799 1,750,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ABN AMRO BANK NV ABNANV 0 7/8 01/14/26 XS1344751968 1,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ABN AMRO BANK NV ABNANV 1 04/13/31 XS1394791492 2,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

AEGON BANK AEGON 0 1/4 12/01/20 XS1327151228 750,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

AEGON BANK AEGON 0 1/4 05/25/23 XS1418849482 500,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

F VAN LANSCHOT LANSNA 0.275 04/28/22 XS1224002474 500,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

F VAN LANSCHOT LANSNA 0 3/8 03/31/23 XS1387192435 500,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

ING BANK NV INTNED 3 3/8 01/11/18 XS0576072622 1,550,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ING BANK NV INTNED 4 3/4 05/27/19 XS0430609296 1,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ING BANK NV INTNED 3 5/8 08/31/21 XS0671362506 1,750,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ING BANK NV INTNED 3 3/8 01/10/22 XS0728783373 1,750,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ING BANK NV INTNED 2 08/28/20 XS0820867223 2,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ING BANK NV INTNED 1 7/8 05/22/23 XS0935034651 1,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ING BANK NV INTNED 4 01/17/20 XS0479696204 1,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ING BANK NV INTNED 5 1/4 06/05/18 XS0368232327 2,400,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

NIBC BANK NV NIBCAP 1 3/4 10/08/18 XS0977140531 500,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

NIBC BANK NV NIBCAP 1 1/4 04/08/19 XS1054163347 500,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

NIBC BANK NV NIBCAP 0 1/4 04/22/22 XS1222431097 500,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 29 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Netherlands Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

NIBC BANK NV NIBCAP 0 5/8 06/01/26 XS1423753463 500,000,000 AAA / - / AAA / - Level 1 7%

SNS BANK SNSBNK 3 1/2 09/28/20 XS0544664989 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SNS BANK SNSBNK 0 3/4 10/24/31 XS1508404651 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

Outstanding Rating
New Zealand Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

ANZ NZ INTL/LDN ANZNZ 1 1/2 10/02/18 XS0973586059 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

ANZ NZ INTL/LDN ANZNZ 0 5/8 01/27/22 XS1171526772 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

ANZ NZ INTL/LDN ANZNZ 0 1/8 09/22/23 XS1492834806 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

ASB FINANCE LTD ASBBNK 1 1/2 11/01/18 XS0985215184 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

ASB FINANCE LTD ASBBNK 0 1/8 10/18/23 XS1502534461 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

ASB FINANCE LTD ASBBNK 0 1/4 04/14/21 XS1394181157 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

BNZ INTL FUND/LN BZLNZ 0 1/8 06/17/21 XS1434582703 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

WESTPAC SEC NZ WSTP 0 7/8 06/24/19 XS1079993538 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

WESTPAC SEC NZ WSTP 0 1/2 09/29/20 XS1298529097 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

WESTPAC SEC NZ WSTP 0 1/8 06/16/21 XS1432593660 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 2a 15%

Outstanding Rating
Norway Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

DNB NOR BOLIGKRE DNBNO 3 7/8 06/16/21 XS0637846725 1,500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

DNB BOLIGKREDITT DNBNO 2 3/4 03/21/22 XS0759310930 2,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

DNB BOLIGKREDITT DNBNO 1 7/8 06/18/19 XS0794233865 1,500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

DNB BOLIGKREDITT DNBNO 1 7/8 11/21/22 XS0856976682 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

DNB BOLIGKREDITT DNBNO 1 01/22/18 XS0877571884 1,500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

DNB BOLIGKREDITT DNBNO 1 1/8 11/12/18 XS0992304369 1,500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

DNB BOLIGKREDITT DNBNO 0 3/8 10/07/19 XS1117515871 1,250,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

DNB BOLIGKREDITT DNBNO 0 3/8 10/20/20 XS1308759718 1,250,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

DNB BOLIGKREDITT DNBNO 0 3/8 01/14/21 XS1344745481 1,500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

DNB BOLIGKREDITT DNBNO 0 1/4 04/18/23 XS1396253236 1,500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

DNB BOLIGKREDITT DNBNO 0 1/4 09/07/26 XS1485596511 1,500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

EIKA BOLIGKREDIT EIKBOL 2 06/19/19 XS0794570944 650,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

EIKA BOLIGKREDIT EIKBOL 2 1/8 01/30/23 XS0881369770 1,000,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

EIKA BOLIGKREDIT EIKBOL 1 1/2 03/12/21 XS1044766191 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

EIKA BOLIGKREDIT EIKBOL 0 5/8 10/28/21 XS1312011684 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

EIKA BOLIGKREDIT EIKBOL 0 3/8 04/20/23 XS1397054245 500,000,000 - / Aa1 / - / - Level 1 7%

SPAREBANK1BOKR SPABOL 4 02/03/21 XS0587952085 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANK1BOKR SPABOL 3 3/8 09/07/21 XS0674396782 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANK1BOKR SPABOL 2 3/4 02/01/19 XS0738895373 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANK1BOKR SPABOL 1 1/4 02/28/18 XS0820929437 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 30 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Norway Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

SPAREBANK1BOKR SPABOL 1 1/2 06/12/20 XS0942804351 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANK1BOKR SPABOL 1 1/2 01/20/20 XS0995022661 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANK1BOKR SPABOL 0 3/4 09/05/22 XS1285867419 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANK1BOKR SPABOL 0 1/8 11/12/18 XS1320110791 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANK1BOKR SPABOL 0 3/8 03/09/23 XS1377237869 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANK1BOKR SPABOL 0 1/4 08/30/26 XS1482554075 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANKEN PLUSSB 0 1/4 03/22/21 XS1383921803 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANKEN V BO SVEGNO 1 1/2 09/11/18 XS0969571065 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANKEN V BO SVEGNO 1 1/4 01/16/19 XS1015552836 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANKEN V BO SVEGNO 0 1/4 04/29/22 XS1225004115 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANKEN V BO SVEGNO 0 3/8 09/22/20 XS1294537458 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SPAREBANKEN V BO SVEGNO 0 1/8 03/02/21 XS1373992616 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SR-BOLIGKREDITT SRBANK 0 1/2 09/28/20 XS1297977115 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SR-BOLIGKREDITT SRBANK 0 3/4 01/18/23 XS1344895450 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SR-BOLIGKREDITT SRBANK 0 1/8 09/08/21 XS1429577791 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

Outstanding Rating
Poland Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

PKO BANK PKOBHB 0 1/8 06/24/22 XS1508351357 500,000,000 - / Aa3 / - / - Level 1 7%

Outstanding Rating
Portugal Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

BANCO SAN TOTTA SANTAN 1 5/8 06/11/19 PTBSQEOE0029 750,000,000 A / A1 / - / A Level 2a 15%

BANCO SAN TOTTA SANTAN 0 7/8 10/27/20 PTBSRBOE0021 750,000,000 A / A1 / - / A Level 2a 15%

CAIXA GERAL DEPO CXGD 3 3/4 01/18/18 PTCGHUOE0015 750,000,000 BBB+u / A3 /* / - / AH Level 2a 15%

CAIXA GERAL DEPO CXGD 3 01/15/19 PTCGHAOE0019 750,000,000 BBB+u / A3 /* / - / AH Level 2a 15%

CAIXA GERAL DEPO CXGD 1 01/27/22 PTCGH1OE0014 1,000,000,000 BBB+u / A3 /* / - / AH Level 2a 15%

CAIXA GERAL DEPO CXGD 4 1/4 01/27/20 PTCG2YOE0001 1,000,000,000 BBB+u / A3 /* / - / AH Level 2a 15%

Outstanding Rating
Singapore Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

UNITED OVERSEAS UOBSP 0 1/4 03/09/21 XS1376390339 500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 2a 15%

Outstanding Rating
Spain Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

BANCO BILBAO VIZ BBVASM 4 02/25/25 ES0413211071 2,000,000,000 - / Aa2 / A+ / AA Level 1 7%

BANCO BILBAO VIZ BBVASM 3 1/2 10/07/20 ES0413211105 2,050,500,000 - / Aa2 / A+ / AA Level 1 7%

BANCO BILBAO VIZ BBVASM 3 1/2 01/24/21 ES0413211121 1,500,000,000 - / Aa2 / A+ / AA Level 1 7%

BANCO BILBAO VIZ BBVASM 3 1/2 12/05/17 ES0413211782 2,000,000,000 - / Aa2 / - / AA Level 1 7%

BANCO BILBAO VIZ BBVASM 3 7/8 01/30/23 ES0413211790 1,000,000,000 - / Aa2 / A+ / AA Level 1 7%

BANCO BILBAO VIZ BBVASM 2 1/4 06/12/24 ES0413211816 1,000,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 31 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Spain Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

BANCO BILBAO VIZ BBVASM 0 3/4 01/20/22 ES0413211824 1,250,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCO BILBAO VIZ BBVASM 0 5/8 05/17/21 ES0413211865 1,250,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCO BILBAO VIZ BBVASM 0 5/8 03/18/23 ES0413211873 1,250,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCO BILBAO VIZ BBVASM 0 7/8 11/22/26 ES0413211915 1,000,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCO SABADELL SABSM 3 3/8 01/23/18 ES0413860323 1,000,000,000 - / Aa2 / - / AA Level 1 7%

BANCO SABADELL SABSM 0 7/8 11/12/21 ES0413860398 1,250,000,000 - / Aa2 / - / AA Level 1 7%

BANCO SABADELL SABSM 0 3/8 06/10/20 ES0413860455 750,000,000 - / Aa2 / - / AA Level 1 7%

BANCO SABADELL SABSM 0 5/8 11/03/20 ES0413860505 1,000,000,000 - / Aa2 / - / AA Level 1 7%

BANCO SABADELL SABSM 0 5/8 06/10/24 ES0413860547 1,000,000,000 - / Aa2 / - / AA Level 1 7%

BANCO SABADELL SABSM 0 1/8 10/20/23 ES0413860554 1,000,000,000 - / Aa2 / - / AA Level 1 7%

4
BANCO MARE NOSTR BMARE 3 1/8 01/21/19 ES0413056047 500,000,000 BBB+ / - / - / - - -

BANCO POP ESPAN POPSM 3 3/4 01/22/19 ES0413790231 600,000,000 - / Aa2 / - / AAH Level 1 7%

BANCO POP ESPAN POPSM 2 1/8 10/08/19 ES0413790355 1,000,000,000 - / Aa2 / - / AAH Level 1 7%

BANCO POP ESPAN POPSM 1 04/07/25 ES0413790397 1,000,000,000 - / Aa2 / - / AAH Level 1 7%

BANCO POP ESPAN POPSM 0 3/4 09/29/20 ES0413790413 1,250,000,000 - / Aa2 / - / AAH Level 1 7%

BANCO POP ESPAN POPSM 0 7/8 09/28/21 ES0413790421 750,000,000 - / Aa2 / - / AAH Level 1 7%

BANCO POP ESPAN POPSM 1 03/03/22 ES0413790439 1,500,000,000 - / Aa2 / - / AAH Level 1 7%

BANCO POP ESPAN POPSM 4 1/8 04/09/18 ES0413790074 1,100,000,000 - / Aa2 / A / AAH Level 1 7%

BANCO SANTANDER SANTAN 4 04/07/20 ES0413900087 1,000,000,000 AAu / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCO SANTANDER SANTAN 3 7/8 02/06/26 ES0413900129 1,500,000,000 AAu / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCO SANTANDER SANTAN 2 7/8 01/30/18 ES0413900327 2,000,000,000 AAu / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCO SANTANDER SANTAN 1 1/8 11/27/24 ES0413900368 1,750,000,000 AAu / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCO SANTANDER SANTAN 2 11/27/34 ES0413900376 1,250,000,000 AAu / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCO SANTANDER SANTAN 0 3/4 09/09/22 ES0413900384 1,000,000,000 AAu / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCO SANTANDER SANTAN 1 1/2 01/25/26 ES0413900392 1,000,000,000 AAu / Aa2 / - / - Level 1 7%

BANCO SANTANDER SANTAN 4 5/8 05/04/27 ES0413900160 1,500,000,000 AAu / Aa2 / - / - Level 1 7%

CAJA MADRID BKIASM 4 02/03/25 ES0414950628 2,000,000,000 A / Aa2u / A+ / AAH Level 2a 15%

CAJA MADRID BKIASM 4 1/8 03/24/36 ES0414950644 2,000,000,000 A / Aa2u / A+ / AAH Level 2a 15%

CAJA MADRID BKIASM 4 1/4 05/25/18 ES0414950651 2,060,000,000 A / Aa2u / A+ / AAH Level 2a 15%

CAJA MADRID BKIASM 4 1/2 04/26/22 ES0414950685 1,500,000,000 A / Aa2u / A+ / AAH Level 2a 15%

BANKIA BKIASM 1 09/25/25 ES0413307093 1,285,500,000 A / Aa2u / A+ / AAH Level 2a 15%

BANKIA BKIASM 1 1/8 08/05/22 ES0413307101 1,250,000,000 A / Aa2u / A+ / AAH Level 2a 15%

BANKIA BKIASM 0 7/8 01/21/21 ES0413307119 1,000,000,000 A / - / A+ / AAH Level 2a 15%

BANKIA BKIASM 1 03/14/23 ES0413307127 1,000,000,000 A / - / A+ / AAH Level 2a 15%

CAJA MADRID BKIASM 5 06/28/19 ES0414950693 1,600,000,000 A / Aa2u / A+ / AAH Level 2a 15%

BANKINTER SA BKTSM 3 1/8 02/05/18 ES0413679277 590,000,000 - / Aa2 / A+ / - Level 2a 15%

BANKINTER SA BKTSM 1 02/05/25 ES0413679327 1,000,000,000 - / Aa2 / A+ / - Level 2a 15%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 32 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Spain Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

BANKINTER SA BKTSM 0 7/8 08/03/22 ES0413679343 1,000,000,000 - / Aa2 / A+ / - Level 2a 15%

BANKINTER SA BKTSM 0 5/8 10/09/20 ES0413679350 750,000,000 - / Aa2 / A+ / - Level 2a 15%

CAIXABANK CABKSM 4 3/4 10/31/18 ES0414970196 1,000,000,000 - / Aa2 / A+ / AAH Level 1 7%

CAIXABANK CABKSM 3 7/8 02/17/25 ES0414970204 2,500,000,000 - / Aa2 / A+ / AAH Level 1 7%

LA CAIXA CABKSM 3 5/8 01/18/21 ES0414970246 2,500,000,000 - / Aa2 / A+ / AAH Level 1 7%

LA CAIXA CABKSM 4 1/2 01/26/22 ES0414970303 1,000,000,000 - / Aa2 / A+ / AAH Level 1 7%

CAIXABANK CABKSM 3 03/22/18 ES0440609206 1,000,000,000 - / Aa2 / A+ / AAH Level 1 7%

CAIXABANK CABKSM 2 5/8 03/21/24 ES0440609248 1,000,000,000 - / Aa2 / A+ / AAH Level 1 7%

CAIXABANK CABKSM 0 5/8 03/27/25 ES0440609271 1,000,000,000 - / Aa2 / A+ / AAH Level 1 7%

CAIXABANK CABKSM 0 5/8 11/12/20 ES0440609305 1,000,000,000 - / Aa2 / A+ / AAH Level 1 7%

CAIXABANK CABKSM 1 02/08/23 ES0440609313 1,500,000,000 - / Aa2 / A+ / AAH Level 1 7%

LA CAIXA CABKSM 4 5/8 06/04/19 ES0414970402 2,500,000,000 - / Aa2 / A+ / AAH Level 1 7%

2
CAIXA GALICIA NOVAGA 4 3/8 01/23/19 ES0414843146 1,000,000,000 A- / A3u / A / AH - -

CAJA RURAL DE CA CAJARC 0 7/8 10/01/21 ES0457089003 500,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

CAJA RURAL DE CA CAJARC 0 7/8 05/27/24 ES0457089011 500,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

CAJA RURAL NAV CRUNAV 2 7/8 06/11/18 ES0415306002 500,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

CAJA RURAL NAV CRUNAV 0 1/2 03/16/22 ES0415306036 500,000,000 - / Aa2 / - / - Level 1 7%

CAJAMAR CAJAMA 3 3/4 11/22/18 ES0422714024 750,000,000 BBB+ / - / A- / AH -2 -

CAJAMAR CAJAMA 1 1/4 01/26/22 ES0422714032 750,000,000 BBB+ / - / A- / AH -2 -

CAJAMAR CAJAMA 1 10/22/20 ES0422714040 750,000,000 BBB+ / - / A- / AH -2 -

DEUTSCHE BK SAE DB 0 5/8 11/25/20 ES0413320054 1,000,000,000 - / Aa2 / A+ / - Level 2a 15%

DEUTSCHE BK SAE DB 1 1/8 01/20/23 ES0413320062 500,000,000 - / Aa2 / A+ / - Level 2a 15%

IBERCAJA CAZAR 0 1/4 10/18/23 ES0444251047 500,000,000 - / A2 / A+ / - Level 2a 15%

KUTXABANK KUTXAB 1 3/4 05/27/21 ES0443307048 1,000,000,000 - / Aa2 / A+ / - Level 2a 15%

KUTXABANK KUTXAB 1 1/4 09/22/25 ES0443307063 1,000,000,000 - / Aa2 / A+ / - Level 2a 15%

Outstanding Rating
Sweden Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

LANSFORSAKRINGAR LANSBK 1 1/8 05/07/20 XS0926822189 500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

LANSFORSAKRINGAR LANSBK 1 1/2 03/18/21 XS1046273667 500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

LANSFORSAKRINGAR LANSBK 0 1/4 04/22/22 XS1222454032 500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

LANSFORSAKRINGAR LANSBK 0 1/4 04/12/23 XS1394065756 500,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SKANDINAV ENSKIL SEB 4 1/8 04/07/21 XS0614401197 1,250,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SKANDINAV ENSKIL SEB 1 1/2 02/25/20 XS0894500981 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SKANDINAV ENSKIL SEB 1 5/8 11/04/20 XS0988357090 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SKANDINAV ENSKIL SEB 0 3/4 06/16/22 XS1246782269 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SKANDINAV ENSKIL SEB 0 5/8 01/30/23 XS1314150878 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SKANDINAV ENSKIL SEB 0.15 02/11/21 XS1362319284 1,500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 33 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
Sweden Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

STADSHYPOTEK AB SHBASS 1 06/19/18 XS0906516256 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

STADSHYPOTEK AB SHBASS 1 5/8 10/30/20 XS0987101242 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

STADSHYPOTEK AB SHBASS 1 04/01/19 XS1050552006 1,250,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

STADSHYPOTEK AB SHBASS 0 5/8 11/10/21 XS1135318431 1,250,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

STADSHYPOTEK AB SHBASS 0 3/8 02/24/21 XS1324397964 1,250,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

STADSHYPOTEK AB SHBASS 0 3/8 02/22/23 XS1368543135 1,250,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

STADSHYPOTEK AB SHBASS 0.05 06/20/22 XS1435031270 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

STADSHYPOTEK AB SHBASS 0 1/8 10/05/26 XS1499574991 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SWEDBANK HYPOTEK SWEDA 1 1/8 05/07/20 XS0925525510 1,050,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SWEDBANK HYPOTEK SWEDA 1 1/8 05/21/21 XS1069674825 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SWEDBANK HYPOTEK SWEDA 0 3/8 03/11/22 XS1200837836 1,000,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SWEDBANK HYPOTEK SWEDA 0 3/8 09/29/20 XS1296948588 1,250,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SWEDBANK HYPOTEK SWEDA 0.15 02/10/21 XS1361548693 1,250,000,000 - / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SWEDISH COVERED SBAB 0 5/8 10/07/21 XS1117542412 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SWEDISH COVERED SBAB 0 3/4 06/17/22 XS1248348721 500,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SWEDISH COVERED SBAB 0 3/8 10/05/20 XS1300812077 750,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

SWEDISH COVERED SBAB 0 1/4 01/20/21 XS1355483162 1,000,000,000 - / Aaa / - / - Level 1 7%

Outstanding Rating
Switzerland Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

CREDIT SUIS GUER CS 2 7/8 10/18/18 XS0692723553 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - -1 -

1
CREDIT SUIS GUER CS 1 3/4 01/15/21 XS1015884833 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - - -

CREDIT SUIS GUER CS 1 03/12/19 XS1044479373 1,750,000,000 AAA / Aaa / - / - -1 -

1
CREDIT SUIS GUER CS 0 3/4 09/17/21 XS1111312523 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - - -

UBS AG LONDON UBS 1 3/8 04/16/21 XS1057841980 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - -1 -

1
UBS AG LONDON UBS 3 7/8 12/02/19 XS0470204172 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - - -

UBS AG LONDON UBS 4 04/08/22 XS0500331557 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - -1 -

Outstanding Rating
Turkey Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

VAKIFBANK VAKBN 2 3/8 05/04/21 XS1403416222 500,000,000 - / Baa1 / - / - -4 -

Outstanding Rating
United Kingdom Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

BANK OF SCOTLAND LLOYDS 4 7/8 06/04/19 XS0193640629 1,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BANK OF SCOTLAND LLOYDS 3 7/8 02/07/20 XS0212074388 1,500,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BANK OF SCOTLAND LLOYDS 4 1/2 07/13/21 XS0260981658 1,500,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BANK OF SCOTLAND LLOYDS 4 3/4 06/08/22 XS0304459026 1,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BARCLAYS BK PLC BACR 4 01/12/21 XS0576797947 1,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

NORD/LB Fixed Income Research Seite 34 von 38


Covered Bond Special  6. Januar 2017

Outstanding Rating
United Kingdom Bond ISIN LCR Haircut
Amount Fitch/Moody’s/S&P/DBRS

BARCLAYS BK PLC BACR 4 10/07/19 XS0456178580 2,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

BARCLAYS BK PLC BACR 4 1/4 03/02/22 XS0491009659 1,300,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

COVENTRY BDG SOC COVBS 0 5/8 11/03/21 XS1131109537 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LEEDS BLDG SOC LEED 0 1/8 04/21/20 XS1398337086 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LLOYDS BANK PLC LLOYDS 1 3/8 04/16/21 XS1057478023 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LLOYDS BANK PLC LLOYDS 0 1/2 07/22/20 XS1263854801 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LLOYDS BANK PLC LLOYDS 0 5/8 09/14/22 XS1290654513 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LLOYDS BANK PLC LLOYDS 0 3/8 01/18/21 XS1346089359 1,500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LLOYDS BANK PLC LLOYDS 0 1/2 04/11/23 XS1391589626 1,250,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LLOYDS BANK PLC LLOYDS 4 06/25/18 XS0519671787 750,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LLOYDS BANK PLC LLOYDS 4 09/29/20 XS0542950810 2,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

LLOYDS BANK PLC LLOYDS 4 7/8 01/13/23 XS0577606725 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

NATIONWIDE BLDG NWIDE 4 5/8 02/08/21 XS0589642049 1,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

NATIONWIDE BLDG NWIDE 0 3/4 06/25/19 XS1081041557 1,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

NATIONWIDE BLDG NWIDE 2 1/4 06/25/29 XS1081100239 750,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

NATIONWIDE BLDG NWIDE 0 3/4 10/29/21 XS1130066175 1,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

NATIONWIDE BLDG NWIDE 0 5/8 03/25/27 XS1207683522 750,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

NATIONWIDE BLDG NWIDE 0 3/8 07/30/20 XS1268460885 1,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

NATIONWIDE BLDG NWIDE 0 3/4 10/26/22 XS1308693867 1,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

NATIONWIDE BLDG NWIDE 0 1/8 01/25/21 XS1374414891 1,250,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

NATIONWIDE BLDG NWIDE 4 3/8 02/28/22 XS0289011198 2,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SANTANDER UK PLC SANUK 4 1/4 04/12/21 XS0250729109 2,600,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SANTANDER UK PLC SANUK 4 3/8 01/24/18 XS0582479522 1,650,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SANTANDER UK PLC SANUK 1 5/8 11/26/20 XS0997328066 1,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SANTANDER UK PLC SANUK 0 3/8 09/18/19 XS1111559339 1,100,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SANTANDER UK PLC SANUK 1 1/4 09/18/24 XS1111559685 500,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SANTANDER UK PLC SANUK 0 1/4 04/21/22 XS1220923996 1,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

SANTANDER UK PLC SANUK 0 1/4 08/09/21 XS1360443979 1,000,000,000 AAA / Aaa / AAA / - Level 1 7%

ROYAL BK SCOTLND RBS 3 7/8 10/19/20 XS0551478844 2,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

ROYAL BK SCOTLND RBS 4 1/8 01/15/18 XS0577751141 1,000,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

YORKSHRE BLD SOC YBS 1 1/4 06/11/21 XS1076256400 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

YORKSHRE BLD SOC YBS 0 1/2 06/19/20 XS1248340587 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

YORKSHRE BLD SOC YBS 0 3/4 11/10/22 XS1318364731 500,000,000 AAA / Aaa / - / - Level 1 7%

Source: Issuer, LCR Delegated Act, CRR, Fitch, Moody’s, S&P, DBRS, Bloomberg, NORD/LB Fixed Income Research
1
not based on a covered bond law; 2 129 (7) not fulfilled; 3 Ships no eligible asset class for Level 2b; 4 potential Level 2b but no monthly
disclosure found or no information about risk weight of assets

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Covered Bond Special  6. Januar 2017

Anhang Ansprechpartner in der NORD/LB


Fixed Income Research
Michael Schulz Head +49 511 361-5309 michael.schulz@nordlb.de
Kai Ebeling Covered Bonds +49 511 361-9713 kai.ebeling@nordlb.de
Mario Gruppe Public Issuers +49 511 361-9787 mario.gruppe@nordlb.de
Michaela Hessmert Banks +49 511 361-6915 michaela.hessmert@nordlb.de
Melanie Kiene Banks +49 511 361-4108 melanie.kiene@nordlb.de
Jörg Kuypers Corporates / Retail Products +49 511 361-9552 joerg.kuypers@nordlb.de
Matthias Melms Covered Bonds +49 511 361-5427 matthias.melms@nordlb.de
Sascha Remus Corporates / Retail Products +49 511 361-2722 sascha.remus@nordlb.de
Norman Rudschuck Public Issuers +49 511 361-6627 norman.rudschuck@nordlb.de
Thomas Scholz Corporates / Retail Products +49 511 361-4710 thomas.scholz@nordlb.de
Martin Strohmeier Corporates / Retail Products +49 511 361-4712 martin.strohmeier@nordlb.de
Kai Witt Corporates / Retail Products +49 511 361-4639 kai.witt@nordlb.de
Markets Sales
Carsten Demmler Head +49 511 361-5587 carsten.demmler@nordlb.de
Institutional Sales (+49 511 9818-9440)
Thorsten Bock thorsten.bock@nordlb.de Gabriele Schneider gabriele.schneider@nordlb.de
Uwe Kollster uwe.kollster@nordlb.de Dirk Scholden dirk.scholden@nordlb.de
Rainer Nabel rainer.nabel@nordlb.de Uwe Tacke uwe.tacke@nordlb.de
Daniel Novotny-Farkas daniel.novotny-farkas@nordlb.de
Sales Sparkassen & Regionalbanken (+49 511 9818-9400)
Christian Schneider (Head) christian.schneider@nordlb.de Martin Koch martin.koch@nordlb.de
Thorsten Aberle thorsten.aberle@nordlb.de Stefan Krilcic stefan.krilcic@nordlb.de
Oliver Bickel oliver.bickel@nordlb.de Bernd Lehmann bernd.lehmann@nordlb.de
Tobias Bohr tobias.bohr@nordlb.de Jörn Meißner joern.meissner@nordlb.de
Kai-Ulrich Dörries kai-ulrich.doerries@nordlb.de Lutz Schimanski lutz.schimanski@nordlb.de
Jan Dröge jan.droege@nordlb.de Ralf Schirrling ralf.schirrling@nordlb.de
Sascha Goetz sascha.goetz@nordlb.de Brian Zander brian.zander@nordlb.de
Sales Asien (+65 64 203136)
Muhammad Peter muhammad-
Jefferson Ko jefferson.ko@nordlb.com
Shepherd peter.shepherd@nordlb.com
Fixed Income / Structured Products Sales Europe (+352 452211-515)
René Rindert (Head) rene.rindert@nordlb.lu Toni Martikainen toni.martikainen@nordlb.lu
Morgan Kermel morgan.kermel@nordlb.lu Laurence Payet laurence.payet@nordlb.lu
Patricia Lamas patricia.lamas@nordlb.lu
Corporate Sales
Schiffe / Flugzeuge +49 511 9818-8150 Firmenkunden +49 511 9818-4003
Immobilien / Strukturierte +49 511 9818-8150 FX/MM +49 511 9818-4006
Finanzierung
Syndicate / DCM (+49 511 9818-6600)
Thomas Cohrs (Head) thomas.cohrs@nordlb.de Julien Marchand julien.marchand@nordlb.de
Axel Hinzmann axel.hinzmann@nordlb.de Wlada Pesotska wlada.pesotska@nordlb.de
Thomas Höfermann thomas.hoefermann@nordlb.de Andreas Raimchen andreas.raimchen@nordlb.de
Tobias Jesswein tobias.jesswein@nordlb.de Udo A. Schacht udo.schacht@nordlb.de
Alexander Malitsky alexander.malitsky@nordlb.de Marco da Silva marco.da.silva@nordlb.de
Financial Markets Trading
Corporates +49 511 9818-9690 Collat. Mgmt / Repos +49 511 9818-9200
Covereds / SSAs +49 511 9818-8040 Cust. Exec. & Trading +49 511 9818-9480
Financials +49 511 9818-9490 Frequent Issuers +49 511 9818-9640
Governments +49 511 9818-9660 Structured Products +49 511 9818-9670
Länder & Regionen +49 511 9818-9550

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Wichtige Hinweise
Diese Studie (nachfolgend als „Information“ bezeichnet) ist von der NORDDEUTSCHEN LANDESBANK GIROZENTRALE
(„NORD/LB“) erstellt worden. Die für die NORD/LB zuständigen Aufsichtsbehörden sind die Europäische Zentralbank („EZB“),
Sonnemannstraße 20, D-60314 Frankfurt am Main, und die Bundesanstalt für Finanzdienstleitungsaufsicht („BaFin“),
Graurheindorfer Str. 108, D-53117 Bonn und Marie-Curie-Str. 24-28, D-60439 Frankfurt am Main. Sofern Ihnen diese Informa-
tion durch Ihre Sparkasse überreicht worden ist, unterliegt auch diese Sparkasse der Aufsicht der BaFin und ggf. auch der
EZB. Eine Überprüfung oder Billigung dieser Präsentation oder der hierin beschriebenen Produkte oder Dienstleistungen durch
die zuständige Aufsichtsbehörde ist grundsätzlich nicht erfolgt.
Diese Information richtet sich ausschließlich an Empfänger in Deutschland (nachfolgend als „relevante Personen“ oder „Emp-
fänger“ bezeichnet). Die Inhalte dieser Information werden den Empfängern auf streng vertraulicher Basis gewährt und die
Empfänger erklären mit der Entgegennahme dieser Information ihr Einverständnis, diese nicht ohne die vorherige schriftliche
Zustimmung der NORD/LB an Dritte weiterzugeben, zu kopieren und/oder zu reproduzieren. Diese Information ist nur an die
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mation vertrauen. Insbesondere darf weder diese Information noch eine Kopie hiervon nach Japan, Kanada oder in die Verei-
nigten Staaten von Amerika oder in ihre Territorien oder Besitztümer gebracht oder übertragen oder an Mitarbeiter oder an
verbundene Gesellschaften in diesen Rechtsordnungen ansässiger Empfänger verteilt werden.
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dienende Werbemitteilung. Aus diesem Grund ist diese Information nicht unter Berücksichtigung aller besonderen gesetzlichen
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formationszwecken bereitgestellt. Es ist nicht beabsichtigt, dass diese Information einen Anreiz für Investitionstätigkeiten dar-
stellt. Sie wird für die persönliche Information des Empfängers mit dem ausdrücklichen, durch den Empfänger anerkannten
Verständnis bereitgestellt, dass sie kein direktes oder indirektes Angebot, keine Empfehlung, keine Aufforderung zum Kauf,
Halten oder Verkauf sowie keine Aufforderung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Wertpapieren oder anderen Finanzinstru-
menten und keine Maßnahme, durch die Finanzinstrumente angeboten oder verkauft werden könnten, darstellt.
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mationen übernehmen. Die aufgrund dieser Quellen in der vorstehenden Information geäußerten Meinungen und Prognosen
stellen unverbindliche Werturteile dar. Veränderungen der Prämissen können einen erheblichen Einfluss auf die dargestellten
Entwicklungen haben. Weder die NORD/LB, noch ihre Organe oder Mitarbeiter können für die Richtigkeit, Angemessenheit
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Personen entstehen, die auf die Informationen, Aussagen oder Meinungen in dieser Information vertrauen (unabhängig davon,
ob diese Verluste durch Fahrlässigkeit dieser Personen oder auf andere Weise entstanden sind), die Gewähr, Verantwortung
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Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklungen. Währungskurse, Kursschwankun-
gen der Finanzinstrumente und ähnliche Faktoren können den Wert, Preis und die Rendite der in dieser Information in Bezug
genommenen Finanzinstrumente oder darauf bezogener Instrumente negativ beeinflussen. Die Bewertung aufgrund der histo-
rischen Wertentwicklung eines Wertpapiers oder Finanzinstruments lässt sich nicht zwingend auf dessen zukünftige Entwick-
lung übertragen.
Diese Information stellt keine Anlage-, Rechts-, Bilanzierungs- oder Steuerberatung sowie keine Zusicherung dar, dass ein
Investment oder eine Strategie für die individuellen Verhältnisse des Empfängers geeignet oder angemessen ist, und kein Teil
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Bezug genommenen Wertpapiere oder sonstigen Finanzinstrumente sind möglicherweise nicht für die persönlichen Anlage-
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pekt. Dementsprechend stellen die in dieser Information enthaltenen Informationen lediglich eine Übersicht dar und dienen
nicht als Grundlage einer möglichen Kauf- oder Verkaufsentscheidung eines Investors. Eine vollständige Beschreibung der
Einzelheiten von Finanzinstrumenten oder Geschäften, die im Zusammenhang mit dem Gegenstand dieser Information stehen
könnten, ist der jeweiligen (Finanzierungs-) Dokumentation zu entnehmen. Soweit es sich bei den in dieser Information darge-
stellten Finanzinstrumenten um prospektpflichtige eigene Emissionen der NORD/LB handelt, sind allein verbindlich die für das
konkrete Finanzinstrument geltenden Anleihebedingungen sowie der jeweilig veröffentlichte Prospekt und das jeweilige Regis t-
rierungsformular der NORD/LB, die insgesamt unter www.nordlb.de heruntergeladen werden können und die bei der
NORD/LB, Georgsplatz 1, 30159 Hannover kostenlos erhältlich sind. Eine eventuelle Anlageentscheidung sollte in jedem Fall
nur auf Grundlage dieser (Finanzierungs-) Dokumentation getroffen werden. Diese Information ersetzt nicht die persönliche
Beratung. Jeder Empfänger sollte, bevor er eine Anlageentscheidung trifft, im Hinblick auf die Angemessenheit von Investitio-
nen in Finanzinstrumente oder Anlagestrategien, die Gegenstand dieser Information sind, sowie für weitere und aktuellere
Informationen im Hinblick auf bestimmte Anlagemöglichkeiten sowie für eine individuelle Anlageberatung einen unabhängigen
Anlageberater konsultieren.

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Jedes in dieser Information in Bezug genommene Finanzinstrument kann ein hohes Risiko einschließlich des Kapital-, Zins-,
Index-, Währungs- und Kreditrisikos, politischer Risiken, Zeitwert-, Rohstoff- und Marktrisiken aufweisen. Die Finanzinstrumen-
te können einen plötzlichen und großen Wertverlust bis hin zum Totalverlust des Investments erfahren. Jede Transaktion sollte
nur aufgrund einer eigenen Beurteilung der individuellen finanziellen Situation, der Angemessenheit und der Risiken des I n-
vestments erfolgen.
Die NORD/LB und mit ihr verbundene Unternehmen können an Geschäften mit den in dieser Information dargestellten Finan-
zinstrumenten oder deren Basiswerte für eigene oder fremde Rechnung beteiligt sein, weitere Finanzinstrumente ausgeben,
die gleiche oder ähnliche Ausgestaltungsmerkmale wie die der in dieser Information dargestellten Finanzinstrumente haben
sowie Absicherungsgeschäfte zur Absicherung von Positionen vornehmen. Diese Maßnahmen können den Preis der in dieser
Information dargestellten Finanzinstrumente beeinflussen.
Soweit es sich bei den in dieser Information dargestellten Finanzinstrumenten um Derivate handelt, können diese je nach Aus-
gestaltung zum Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses einen aus Kundensicht anfänglichen negativen Marktwert beinhalten. Die
NORD/LB behält sich weiterhin vor, ihr wirtschaftliches Risiko aus einem mit ihr abgeschlossenen Derivat mittels eines spie-
gelbildlichen Gegengeschäfts an Dritte in den Markt abzugeben.
Nähere Informationen zu etwaigen Provisionszahlungen, die im Verkaufspreis enthalten sein können, finden Sie in der Bro-
schüre „Kundeninformation zum Wertpapiergeschäft“. die unter www.nordlb.de abrufbar ist.
Die in dieser Information enthaltenen Informationen ersetzen alle vorherigen Versionen einer entsprechenden Information und
beziehen sich ausschließlich auf den Zeitpunkt der Erstellung der Information. Zukünftige Versionen dieser Information erset-
zen die vorliegende Fassung. Eine Verpflichtung der NORD/LB, die Informationen in dieser Information zu aktualisieren
und/oder in regelmäßigen Abständen zu überprüfen, besteht nicht. Eine Garantie für die Aktualität und fortgeltende Richtigkeit
kann daher nicht gegeben werden.
Mit der Verwendung dieser Information erkennt der Empfänger die obigen Bedingungen an.
Die NORD/LB gehört dem Sicherungssystem der Deutschen Sparkassen-Finanzgruppe an. Weitere Informationen erhält der
Empfänger unter Nr. 28 der Allgemeinen Geschäftsbedingungen der NORD/LB oder unter www.dsgv.de/sicherungssystem.

Redaktionsschluss und letzte Aktualisierung aller Marktdaten:


6. Januar 2017 10:48 Uhr

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1. Weitergabe am: 06.01.2017 13:03