Informe Mensual de Flujos de Fondos de Inversión

Bogotá, mayo de 2018

Este informe ha sido elaborado a partir de la información de Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), sobre los
Informe flujos de inversión de una muestra representativa de fondos internacionales no domiciliados en Latam que tienen
No. 56 como estrategia activos de renta fija o renta variable en Mercados Globales Emergentes o Latam.
Oficina de Investigación y Análisis • Vicepresidencia de Producto • Bolsa de Valores de Colombia • investigacion@bvc.com.co

Flujos de inversión de fondos internacionales hacia América Latina

Gráfico 1: Flujos en Acciones Gráfico 2: Flujos en Bonos
Mensual enero 2013 - abril 2018 Mensual enero 2013 - abril 2018
9 8 35
13
7 6 25
9 4
Millones de dólares

Millones de dólares
5 15

Millones de dólares

Millones de dólares
2
3 5 5
0
1 -5
1 -2
-600 -15
-4
-3
-2 -6 -25

-4 -7 -8 -35
jul

jul

jul

jul
ene

ene

ene

ene

ene
sep

sep

sep

sep
may

may

may

may
mar

mar

mar

mar

mar
nov

nov

nov

nov

jul

jul

jul

jul
ene

ene

ene

ene

ene
sep

sep

sep

sep
may

may

may

may
mar

mar

mar

mar

mar
nov

nov

nov

nov
2014 2015 2016 2017 2018 2014 2015 2016 2017 2018
Total año (ED) Flujo mensual Total año (ED) Flujo mensual

Fuente: EPFR. Cálculos bvc.

Durante el mes de abril se presentó una reducción en el ritmo de entrada de los flujos internacionales, que acumularon flujos
netos positivos por US$ 2030 millones de dólares. En comparación el mes anterior los flujos totales disminuyeron un 13%,
donde los mercados de Renta Fija y Renta Variable experimentaron una reducción del 1.5% y 15% respectivamente. Durante el
cuarto mes del año, la buena dinámica del mercado de trabajo, los resultados macoeconómicos y la dinámica positiva de los
precios en Estados Unidos, aumentaron las expectativas sobre un aumento adicional en la tasa de la FED; además las tensiones
comerciales entre Estados Unidos y China, que aún no llegan a un acuerdo, generó un incremento en los niveles de aversión al
riesgo. Así mismo, los inversionistas extranjeros estarían anticipando menores reducciones de los tasas de interes de las
principales economías de Latinoamérica.

Gráfico 3: Flujos Mensuales por Tipo de Activo Gráfico 4: Ponderación por países de los flujos
2017 - 2018 14% 60%
100%
12% 50%
90%
80% 10%
40%
70%
8%
60% 30%
50% 6%
40% 20%
4%
30%
2% 10%
20%
10%
0% 0%
0%
jul

jul

jul

jul

jul

jul
ene

ene

ene

ene

ene

ene

ene
oct

oct

oct

oct

oct

oct
abr

abr

abr

abr

abr

abr

abr

ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr
2017 2018 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Acciones Bonos Argentina Colombia Chile Perú Brasil (ED) México (ED)

Fuente: EPFR. Cálculos bvc.

Durante el mes de abril, el mercado de Renta Variable registró las mayores entradas, con unos flujos netos de USD 1,629
millones manteniendo el flujo positivo presentado en los primeros meses de año. Por el contrario, el mercado de renta fija que
tuvo un flujo neto de USD 401 millones, sigue presentado un bajo desempeño frente al 2017 . En el agregado, la ponderación
de los países de la región dejo a Brasil con el 37%, seguido por México con el 24.1%, Argentina y Colombia con el 11.1% y Chile
y Perú con el 6.9% y 0.6% respectivamente.
 Informe Mensual de Flujos de Fondos de Inversión
Bogotá, mayo de 2018

Flujos de fondos de inversión hacia los países MILA

Gráfico 5: Flujos mensuales hacia Colombia, Gráfico 6: Ponderación por país dentro del total
Chile, Perú, Brasil y México en Acciones de Flujos hacia Latam en Acciones

Mensual enero 2017 - mayo 2018 Mensual 2011 - 2018

12% 80%
300 2000
1800 70%
250 10%

Millones de dólares
1600
60%
1400
Millones de dólares

200 8%
1200 50%
150 1000
6% 40%
100 800
600 30%
4%
50 400
20%
200
0 2%
0 10%
(50) (200)
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr 0% 0%

jul

jul

jul

jul

jul

jul

jul
ene

ene

ene

ene

ene

ene

ene

ene
abr

abr
2017 2018

COLOMBIA PERU CHILE MEXICO (ED) BRAZIL (ED) 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Argentina Colombia Perú Chile México (ED) Brasil (ED)

Fuente: EPFR. Cálculos bvc.

Durante el mes de abril los flujos de capitales en el mercado de Renta Variable para los países del MILA más Brasil
presentaron una disminución del 15.5% en comparación con el mes inmediatamente anterior. Las mayores entradas las
registró Brasil con USD 873 millones que presentó una disminución en la entrada de flujos de 20%, seguido por México con
USD 432 millones, Chile con USD 89 millones, Perú con USD 73 millones y Colombia con USD 51 millones.

Gráfico 7: Flujos Mensuales hacia Colombia, Gráfico 8: Ponderación por país dentro del total
Chile, Perú, Brasil y México en Bonos de Flujos hacia Latam en Bonos
Mensual enero 2017 - mayo 2018 Mensual 2011 - 2018

2500 60%
500
2000
Millones de dólares

50%
400
Millones de dólares

1500 40%
300
1000 30%
200
20%
100 500
10%
0 0
0%
(100) (500)
jul

jul

jul

jul

jul

jul

jul
ene

ene

ene

ene

ene

ene

ene

ene
oct

oct

oct

oct

oct

oct

oct
abr

abr

abr

abr

abr

abr

abr

abr
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
2017 2018
Argentina Perú Chile Colombia México Brasil
Perú Chile Colombia México (ED) BRAZIL (ED)

Fuente: EPFR. Cálculos bvc.

En abril los flujos de inversión en el mercado de Renta Fija para los paises del MILA más Brasil fueron positivos, aunque se
presentó un disminución del 1.5% frente al mes anterior y siendo México el único país que presentó un crecimiento del 15%
en la entrada de flujos. Las mayores entradas las registró México con USD 119.7 millones, seguido por Colombia con una
entrada de USD 54.2 millones, pero con una disminución del 4.3% frente a marzo, Perú con USD 35 millones, Brasil con USD
33 millones y Chile con USD 29.5 millones.
Informe Mensual de Flujos de Fondos de Inversión
Bogotá, mayo de 2018

Definiciones

Country Allocation: Porcentaje de los activos Países de África pertenecientes a los GEM:
netos de un fondo distribuido por país. A través de Egipto Ghana
estos porcentajes de participación se puede Kenia Marruecos
observar qué tan diversificado está un fondo y la Mauritania Nigeria
vulnerabilidad que puede tener por estar Suráfrica Sri Lanka
expuesto a cambios en los mercados financieros Zambia Zimbabue
internacionales y a cambios en las tasas de
cambio. Países de Asia Emergente pertenecientes a los GEM:
Australia China
Efectivo: Es el porcentaje de los activos netos del Corea Filipinas
fondo que se tiene en efectivo. Se incluye tanto el Hong-Kong India
efectivo como los equivalentes de efectivo, que Indonesia Kazajistán
pueden ser valores de renta fija con maduración Malasia Omán
de un año o menos. Singapur Taiwán
Tailandia Vietnam
Fondos de Mercados Globales Emergentes
(GEM): Fondos internacionales cuya estrategia es Países de Europa Emergente pertenecientes a los
invertir en activos de renta fija o renta variable en GEM:
las regiones de África, Latinoamérica, Europa Austria Croacia
Emergente, Asia Emergente y Medio Oriente. Chipre República Checa
Grecia Hungría
Fondos Latam: Fondos internacionales cuya Polonia Rumania
estrategia es invertir en activos de renta fija o Rusia Turquía
renta variable en Latinoamérica, específicamente Ucrania
en Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica,
Ecuador, México, Panamá, Perú y Venezuela. Países de Latinoamérica pertenecientes a los GEM:
Argentina Brasil
Chile Colombia
México Panamá
Perú

Países de Medio Oriente pertenecientes a los GEM:

Emiratos Árabes Unidos
Israel, Jordania
Kuwait Líbano
Pakistán Qatar