UNIVERSIDADTÉCNICA DE

MACHALA
UNIDAD ACADÉMICA DE CIENCIAS
EMPRESARIALES

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II

TRABAJO
DE INVESTIGACIÓN

INTEGRANTE: TEMA:
ARMIJOS ARROBO ANDREA CAROLINA
ARMIJOS ARROBO MARIA JOSÉ
UNIDAD IV
TORRES LOAYZA DORIS MARILIN ADMINISTRACIÓN DE LOS
VALERO ROMERO WALTER FERNANDO
PASIVOS CORRIENTES

CURSO: UNIDAD V
DECIMO NIVEL «A»
POLITICA DE DIVIDENDOS
SECCIÓN;
NOCTURNA

DOCENTE:
ING. CARLOS SOTO GONZÀLEZ MGS.
 CONTENIDOS
UNIDAD IV UNIDAD V
ADMINISTRACION DE LOS POLITICA DE DIVIDENDOS
PASIVOS CORRIENTES.
4.1.1 Administración de las cuentas
por pagar. 5.1.1 Política de Dividendos y su
relación con la política de pagos.
4.1.2 Importancia en el Ciclo de
conversión de efectivo

4.1.3 Fuentes de prestamos a corto

plazo sin garantía.

4.1.4 fuentes de prestamos a corto

plazo con garantía.

4.1.5 Otras formas de

financiamiento.
4.1.1 ADMINISTRACIÓN
DE LAS CUENTAS POR
PAGAR
Cuentas por Pagar
• Fuente principal de financiamiento a corto plazo sin garantía para las
empresas de negocio.
• Se derivan de transacciones en las que se adquiere una mercadería,
• No se firma ningún documento formal que estipule la responsabilidad
del comprador ante el vendedor.
• De hecho, el comprador acuerda para al proveedor el monto
requerido según las condiciones de crédito establecidas normalmente
en la factura.
 Cuentas por Pagar

• Generalmente representan una cantidad importante del

pasivo de las empresas y su comportamiento esta
ligado a las compras que la empresa efectúa, ya que
por lo regular las obligaciones están distribuidas entre
muchos proveedores, complicando su calculo individual
para establecer el monto correspondiente a este
financiamiento.
4.1.2 IMPORTANCIA DEL
CICLO DE CONVERSIÓN
DEL EFECTIVO
El CCE mide el tiempo que requiere una empresa
para convertir la inversión en efectivo, necesaria
para sus operaciones, en efectivo recibido como
resultados de esas operaciones.
Ciclo Operativo

CO= EPI + PPC

Ciclo de Conversión del efectivo

CCE= CO-PPP

CCE = EPI + PPC - PPP

 4.1.3 FUENTE DE
PRESTAMOS A CORTO
PLAZO SIN GARANTÍA
Los bancos son una fuente importante de préstamos a corto plazo sin garantía
para las empresas. El tipo principal de préstamo que los bancos otorgan a las
empresas es el préstamo autoliquidable, a corto plazo.
Préstamo autoliquidable, a corto plazo.- Préstamo a corto plazo, sin
garantía, en el que el uso que se da al dinero prestado constituye el
mecanismo a través del cual se reembolsa el préstamo
Los bancos prestan fondos a corto plazo sin garantía en tres formas básicas:
 a través de pagarés de pago único,
 líneas de crédito y
 contratos de crédito continuo (revolvente).
 TASAS DE INTERÉS
SOBRE PRÉSTAMOS

Tasa de interés preferencial (tasa preferencial).-

Tasa de interés más baja que cobran los principales bancos sobre
préstamos comerciales a sus clientes empresariales más importantes.
Préstamo de tasa fija.-
Préstamo con una tasa de interés determinada por un incremento
establecido por arriba de la tasa preferencial en el que permanece fija hasta
el vencimiento del préstamo.
Préstamo de tasa flotante
Préstamo con una tasa de interés establecida inicialmente por un
incremento por arriba de la tasa preferencial y que tiene permitido “flotar”, o
variar, por encima de la tasa preferencial conforme esta varía hasta el
vencimiento del préstamo.
Préstamos con descuento
Préstamos en los que el interés se paga por adelantado al deducirse del
monto prestado.
Pagaré de pago único
Préstamo a corto plazo que se otorga en un solo monto a un prestatario
que necesita fondos para un objetivo específico durante un breve periodo.
 LÍNEA DE CRÉDITO
Acuerdo entre un banco comercial y una
empresa que especifica el monto del
financiamiento a corto plazo, sin garantía, que
el banco tendrá disponible para la compañía
durante un periodo determinado.

Restricciones de cambios operativos

Restricciones contractuales que un banco puede imponer sobre la
condición financiera o las operaciones de una compañía como parte
de un contrato de línea de crédito.
Saldo de compensación
Saldo requerido en una cuenta de cheques igual a cierto porcentaje
del monto obtenido en préstamo de un banco por medio de una línea
de crédito o un contrato de crédito continuo (revolvente).
Limpieza anual
Requisito que estipula que, durante algunos días del año, los prestatarios
con una línea de crédito deben mantener un saldo igual a cero en el
préstamo (es decir, no deber nada al banco).
Contrato de crédito continuo (revolvente)
Línea de crédito que un banco comercial garantiza a un prestatario sin
importar la escasez de dinero.
Comisión de compromiso
Comisión que se cobra normalmente en un contrato de crédito continuo; se
aplica a la parte promedio no utilizada de la línea de crédito del prestatario.
 PAPEL COMERCIAL
El papel comercial es una forma de financiamiento que consiste en pagarés
a corto plazo sin garantía, que emiten las empresas con alta capacidad
crediticia. Por lo general, solo las corporaciones muy grandes con una
solidez financiera incuestionable tienen la capacidad de emitir papel
comercial. La mayoría de las emisiones de papel comercial tienen plazos
de vencimiento que varían de 3 a 270 días. Aunque no existe ninguna
denominación establecida, este financiamiento se emite, por lo general, en
múltiplos de $100,000 o más. En la actualidad, las empresas financieras
emiten la gran mayoría del papel comercial; las compañías de manufactura
son responsables de una porción menor de este tipo de financiamiento. Las
empresas adquieren con frecuencia papel comercial, que mantienen como
valores negociables, para tener una reserva de liquidez que devengue
intereses.

Forma de financiamiento que consiste en pagarés a corto plazo y sin

garantía, que emiten las empresas con alta capacidad crediticia.
INTERÉS SOBRE EL PAPEL COMERCIAL
El papel comercial se vende a un precio de descuento respecto
de su valor a la par o nominal. La magnitud del descuento y el
tiempo al vencimiento determinan el interés que paga el emisor
del papel. Ciertos cálculos determinan el interés real que gana el
comprador.
 PRÉSTAMOS
INTERNACIONALES

En cierta manera, obtener financiamiento a corto plazo para el

comercio internacional no es diferente del financiamiento de las
operaciones puramente nacionales. En ambos casos, los
fabricantes deben financiar la producción y el inventario, y
después seguir financiando las cuentas por cobrar antes de
recaudar cualquier pago en efectivo de sus ventas. Sin embargo,
en otros sentidos, el financiamiento a corto plazo de las ventas y
compras internacionales es muy diferente del financiamiento del
comercio estrictamente nacional.
Carta de crédito
Carta que escribe el banco al proveedor extranjero de la
empresa, donde declara que garantiza el pago de un monto
facturado si se cumplen todos los acuerdos básicos.
 4.1.4 FUENTE DE
PRESTAMOS A CORTO
PLAZO CON GARANTÍA
 4.1.4 Fuente de prestamos a corto
plazo con garantía

FUENTES DE PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO CON GARANTÍA

Mantiene activos específicos como colateral o garantía.

convenio de garantía

GITMAN, L., & ZUTTER, C. (2012). Principios de Administración financiera (Vol. Decimosegunda edición). México: PEARSON EDUACACIÓN.
 4.1.4 Fuente de prestamos a corto
plazo con garantía

Características de los préstamos a corto plazo con garantía

Se exige el colateral garantizar recuperación de cierta parte del préstamo en

caso de incumplimiento.

Colateral y condiciones:

 Colateral tenga duración similar al plazo del préstamo

 La tasa % es más alta que préstamos a corto plazo sin garantía.
 Se determina un anticipo porcentual, consiste en un porcentaje del
valor en libros.
 Compensación adicional: cargo por servicio, una tasa % más alta, o
ambos.

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 4.1.4 Fuente de prestamos a corto
plazo con garantía

USO DE LAS CUENTAS POR COBRAR COMO COLATERAL

2 medios: cesión en garantía de CxC y factoraje de CxC

Cesión en garantía de cuentas por cobrar:

derecho de retención

Cesión en garantía CxC:

no se da aviso al cliente, el prestatario sigue haciendo

sin notificación
cobro cuenta y remitirá los pagos conforme reciba

con notificación se da aviso al cliente de la cuenta para que remita el

pago directamente al prestamista.
Costo cesión en garantía + tasa interés + cargo por servicios
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 4.1.4 Fuente de prestamos a corto
plazo con garantía

USO DE LAS CUENTAS POR COBRAR COMO COLATERAL

Factoraje de cuentas por cobrar:

Venta directa de CxC, a un precio con descuento. Se establece contrato

factoraje → condiciones y procedimientos. Elige CxC tengan menos
riesgo de crédito.

Se realiza con notificación y la empresa factoraje recibe el pago de la

cuenta directamente del cliente. Acepta todo el riesgo crédito.

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 4.1.4 Fuente de prestamos a corto
plazo con garantía

USO DE LAS CUENTAS POR COBRAR COMO COLATERAL

Factoraje de cuentas por cobrar:

Los costos de factoraje incluyen:
 Comisiones
 Interés cobrado sobre los anticipos
 Interés sobre los excedentes.

Una las ventajas que tiene el factoraje:

 Capacidad de convertir inmediatamente las CxC en efectivo.
 Garantizar un patrón conocido de flujos efectivo.
 Si el factoraje se realiza en forma continua, la empresa puede eliminar
su departamento de crédito y cobranzas.

Estas dos fuentes financiamiento por CxC tienen como desventaja que
cuando los montos son pequeños y numerosos, sus gastos administrativos
serán mayor.

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 4.1.4 Fuente de prestamos a corto
plazo con garantía

USO DEL INVENTARIOS COMO COLATERAL

El inventario tiene un valor de mercado mayor que su valor en libros, se

toma en cuenta valor colateral, cuya característica más importante es su
capacidad de comercialización.

El prestamista busca artículos precios de mercado muy estables, que ya

tengan mercados bien establecidos y que carezcan de propiedades
físicas indeseables.

No todo inventario puede darse garantía depende de perpetuidad,

facilidad almacenaje y durabilidad.

Las características fundamentales del inventario para que pueda

convertirse en colateral :
1. Tipo de inventario. 2. Propiedades físicas. 3. Grado de comercialidad

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 4.1.4 Fuente de prestamos a corto
plazo con garantía

USO DEL INVENTARIOS COMO COLATERAL

El inventario puede darse como colateral bajo diferentes modalidades:

Garantías flotantes sobre el inventario:

Préstamo a corto plazo garantizado con inventario; el reclamo del
prestamista se hace sobre el inventario general del prestatario.

inventarios diversificados

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 4.1.4 Fuente de prestamos a corto
plazo con garantía

USO DEL INVENTARIOS COMO COLATERAL

Préstamos garantizados con inventario contra recibo de

fideicomiso:

El prestamista conserva el inventario relativamente costoso que se

identifican por medio de un número de serie como:

automotores bienes de consumo duraderos bienes industriales

y otorga préstamo del 80 al 100% del costo de los artículos que el

prestatario mantiene en inventario.

El prestatario tiene la libertad de vender la mercancía, que después

tiene q pagar al prestamista que a su vez retira el derecho de retención
después de la venta.

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 4.1.4 Fuente de prestamos a corto
plazo con garantía

USO DEL INVENTARIOS COMO COLATERAL

Préstamos con certificado de depósito (recibo de almacén):

El prestamista recibe el control del inventario entregado en garantía

como colateral, el cual se deposita en una compañía de
almacenamiento a nombre del prestamista.

El prestamista acepta solamente el colateral que sea de fácil

comercialización y otorga en préstamo tan solo una parte, por lo
general del 75 al 90%

Los costos son más altos

que los de cualquier otro
acuerdo de préstamo con
garantía

GITMAN, L., & ZUTTER, C. (2012). Principios de Administración financiera (Vol. Decimosegunda edición). México: PEARSON EDUACACIÓN.
4.1.5 OTRAS FORMAS DE
FINANCIAMIENTO
 4.1.5 Otras formas de
financiamiento

4.1.5 OTRAS FORMAS DE FINANCIAMIENTO

Otras formas de financiamientos a corto plazo pueden ser:

 Prestamos de familiares, socios, o de empresas filiales

 Anticipo a clientes

 Devolución de mercancías a proveedores

 Garantía de acciones y bonos

 Ventas de activos fijos, Ventas de desperdicio

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 5.1.1 POLÍTICA DE
DIVIDENDOS Y SU
RELACIÓN CON LA
POLÍTICA DE PAGOS
 Es el pago hecho por una empresa a
sus accionistas, ya sea en efectivo o
en acciones. Es el pago que se realiza
como distribución de los beneficios de
la empresa.
Es un plan de acción que
deberá seguirse siempre
que se decida en torno a la
distribución de dividendos.
la política debe
considerarse tomando en
cuenta dos objetivos
básicos:

 Distribuir inteligentemente el
Consiste en encontrar beneficio de la empresa, y
un equilibrio entre la
cantidad pagada como
dividendo y la cantidad  Proporcionar suficiente
destinada a reservas, financiación.
teniendo en cuenta los
aspectos psicológicos
de los inversores.
La retención de utilidades incrementa el capital común respecto
a la deuda.

Financiarse con utilidades retenidas es mas barato que emitir

nuevo capital común.
 Fecha de
registro Fecha ex- Fecha de
Fecha de dividendos
declaración Fecha en la cual la pago
Generalmente se
compañía abre el cumple dos o cuatro Fecha en la
Fecha en la libro de propietarios días hábiles antes de
cual la junta para determinar la fecha de registro, cual una
por lo tanto si la empresa
directiva de una quien va a recibir el acción es vendida el
empresa dividendo. La nuevo accionista envía por
declaran los empresa pagará deberá estar
correo los
dividendos a los registrado antes de
dividendos ésta fecha para tener cheques de
regulares. accionistas el derecho a recibir el
registrados a ésta dividendo. dividendos.
fecha.
 Las ventajas de pagar
dividendos bajos

Los factores que pueden favorecer

una política de dividendos son:

Impuestos:
Se relacionan con la
política de dividendos a
partir de la legislación
fiscal de cada país. En
general, los dividendos
están contemplados por el
impuesto a las ganancias
Costos de emisión:
Los costos de una nueva
emisión de acciones puede
resultar muy altos. Si éstos
se incluyen en el análisis,
podemos encontrar que el
valor de las acciones
disminuye cuando se
emiten acciones nuevas.
 Las ventajas de pagar
dividendos altos

pájaro en mano que

Dado que a los
Los argumentos cien volando” y se inversionistas les
acerca de las ventajas basa en que las desagrada la
de un dividendo alto proyecciones de incertidumbre,
se refieren al deseo de dividendos futuros preferirán comprar
los inversionistas de son más inciertas acciones de empresas
obtener ingresos en el que las que pagan dividendos
proyecciones de altos ahora, con lo cual
presente y reducir la dividendos a corto
incertidumbre. plazo.
el precio de éstas será
más alto.