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02725(6(*(5$'25(6
35,1&Ë3,26'()81&,21$0(172,167$/$d223(5$d2(0$187(1d2'(
*58326',(6(/*(5$'25(6

±02725(6',(6(/
6mR PiTXLQDV WpUPLFDV DOWHUQDWLYDV GH FRPEXVWmR LQWHUQD GHVWLQDGDV DR VXSULPHQWR GH
HQHUJLD PHFkQLFD RX IRUoD PRWUL] GH DFLRQDPHQWR 2 QRPH p GHYLGR D 5XGROI 'LHVHO
HQJHQKHLUR IUDQFrV QDVFLGR HP 3DULV TXH GHVHQYROYHX R SULPHLUR PRWRU HP $XJVEXUJ
$OHPDQKD QR SHUtRGR GH D 2ILFLDOPHQWH R SULPHLUR WHVWH EHP VXFHGLGR IRL
UHDOL]DGRQRGLDGHIHYHUHLURGHQD0DVFKLQHQIDEULN$XJVEXUJ
6HJXQGRVXDDSOLFDomRVmRFODVVLILFDGRVHPWLSRVEiVLFRV
(67$&,21È5,26
'HVWLQDGRVDRDFLRQDPHQWRGHPiTXLQDVHVWDFLRQiULDVWDLVFRPR*HUDGRUHVPiTXLQDVGH
VROGDERPEDVRXRXWUDVPiTXLQDVTXHRSHUDPHPURWDomRFRQVWDQWH
,1'8675,$,6
'HVWLQDGRV DR DFLRQDPHQWR GH PiTXLQDV GH FRQVWUXomR FLYLO WDLV FRPR WUDWRUHV
FDUUHJDGHLUDV JXLQGDVWHV FRPSUHVVRUHV GH DU PiTXLQDV GH PLQHUDomR YHtFXORV GH
RSHUDomRIRUDGHHVWUDGDDFLRQDPHQWRGHVLVWHPDVKLGURVWiWLFRVHRXWUDVDSOLFDo}HVRQGH
VHH[LMDPFDUDFWHUtVWLFDVHVSHFLDLVHVSHFtILFDVGRDFLRQDGRU
9(,&8/$5(6
'HVWLQDGRV DR DFLRQDPHQWR GH YHtFXORV GH WUDQVSRUWH HP JHUDO WDLV FRPR FDPLQK}HV H
{QLEXV
0$5Ë7,026
'HVWLQDGRVjSURSXOVmRGHEDUFRVHPiTXLQDVGHXVRQDYDO
&RQIRUPHRWLSRGHVHUYLoRHRUHJLPHGHWUDEDOKRGDHPEDUFDomRH[LVWHXPDYDVWDJDPD
GH PRGHORV FRP FDUDFWHUtVWLFDV DSURSULDGDV FRQIRUPH R XVR /DVHU WUDEDOKR FRPHUFLDO
OHYHSHVDGRPpGLRFRQWtQXRHFRQWtQXR
$OpPGRVVHJPHQWRVGHDSOLFDo}HVRVPRWRUHV'LHVHOSRGHPVHUFODVVLILFDGRVSHORWLSRGH
VLVWHPD GH DUUHIHFLPHQWR TXH XWLOL]DP QRUPDOPHQWH D iJXD RX D DU H SHOR Q~PHUR H
GLVSRVLomR GRV FLOLQGURV TXH QRUPDOPHQWH VmR GLVSRVWRV HP OLQKD TXDQGR RV FLOLQGURV VH
HQFRQWUDP HP XPD ~QLFD ILOHLUD RX HP 9 TXDQGR RV FLOLQGURV VmR GLVSRVWRV HP ILOHLUDV
REOtTXDV
(QJ-RVp&ODXGLR3HUHLUDZZZMRVHFODXGLRHQJEUPág. 1
$V GLIHUHQoDV EiVLFDV HQWUH RV GLYHUVRV WLSRV GH PRWRUHV 'LHVHO UHVLGHP HVVHQFLDOPHQWH
VREUH RV VLVWHPDV TXH RV FRPS}HP 7RGRV IXQFLRQDP VHJXQGR DV PHVPDV OHLV GD
WHUPRGLQkPLFD SRUpP DV DOWHUDo}HV GH SURMHWR TXH VH HIHWXDP VREUH RV VLVWHPDV H VHXV
FRPSRQHQWHV UHVXOWDP HP FDUDFWHUtVWLFDV GH RSHUDomR TXH RV WRUQDP DGHTXDGRV SDUD
DSOLFDo}HVGLIHUHQWHV
2VVLVWHPDVTXHFRQVWLWXHPRVPRWRUHV'LHVHOVmR
x 6LVWHPDGH$GPLVVmRGHDU
x 6LVWHPD GH &RPEXVWtYHO Dt VH LQFOXLQGR RV FRPSRQHQWHV GH LQMHomR GH yOHR
'LHVHO
x 6LVWHPDGH/XEULILFDomR
x 6LVWHPDGH$UUHIHFLPHQWR
x 6LVWHPDGH([DXVWmRRXHVFDSDPHQWRGRVJDVHV
x 6LVWHPDGH3DUWLGD
2 PRWRU SURSULDPHQWH GLWR p FRPSRVWR GH XP PHFDQLVPR FDSD] GH WUDQVIRUPDU RV
PRYLPHQWRVDOWHUQDWLYRVGRVSLVW}HVHPPRYLPHQWRURWDWLYRGDiUYRUHGHPDQLYHODVDWUDYpV
GD TXDO VH WUDQVPLWH HQHUJLD PHFkQLFD DRV HTXLSDPHQWRV DFLRQDGRV FRPR SRU H[HPSOR
XP JHUDGRU GH FRUUHQWH DOWHUQDGD TXH GHQRPLQDPRV $/7(51$'25 (VWH PHFDQLVPR VH
VXEGLYLGHQRVVHJXLQWHVFRPSRQHQWHVSULQFLSDLV
D%ORFRGHFLOLQGURV
2QGHVHDORMDPRVFRQMXQWRVGHFLOLQGURVFRPSRVWRVSHORVSLVW}HVFRPDQpLVGHVHJPHQWR
FDPLVDV ELHODV iUYRUHV GH PDQLYHODV H GH FRPDQGR GH YiOYXODV FRP VHXV PDQFDLV H
EXFKDV 1D JUDQGH PDLRULD GRV PRWRUHV FRQVWUXtGR HP IHUUR IXQGLGR H XVLQDGR SDUD
UHFHEHUDPRQWDJHPGRVFRPSRQHQWHV*UDQGHVPRWRUHVQDYDLVWHP EORFRFRQVWUXtGRHP
FKDSDVGHDoRVROGDGDVHDOJXQVPRWRUHVGHSHTXHQRSRUWHWrPEORFRGHOLJDGHDOXPtQLR
E&DEHoRWHV
)XQFLRQDP HVVHQFLDOPHQWH FRPR WDPS}HV SDUD RV FLOLQGURV H DFRPRGDP RV
PHFDQLVPRVGDVYiOYXODVGHDGPLVVmRHHVFDSHELFRVLQMHWRUHVHFDQDLVGHFLUFXODomRGR
OtTXLGRGHDUUHIHFLPHQWR'HSHQGHQGRGRWLSRGHFRQVWUXomRGRPRWRURVFDEHoRWHVSRGHP
VHU LQGLYLGXDLV TXDQGR H[LVWH XP SDUD FDGD FLOLQGUR RX P~OWLSORV TXDQGR XP PHVPR
FDEHoRWHFREUHPDLVGHXPFLOLQGUR
F&iUWHU
eRUHVHUYDWyULRGRyOHROXEULILFDQWHXWLOL]DGRSHORVLVWHPDGHOXEULILFDomReFRQVWUXtGRHP
IHUURIXQGLGROLJDGHDOXPtQLRRXFKDSDGHDoRHVWDPSDGD(PDOJXQVPRWRUHVRFiUWHUp
GRWLSRHVWUXWXUDOIRUPDQGRFRPREORFRXPDHVWUXWXUDUtJLGDTXHIXQFLRQDFRPRFKDVVLVGD
PiTXLQDFRPRVHYrHPDOJXQVWUDWRUHVDJUtFRODV
G6HomRGLDQWHLUD
eDSDUWHGLDQWHLUDGREORFRRQGHVHDORMDPDVHQJUHQDJHQVGHGLVWULEXLomRGHPRYLPHQWRV
SDUDRVDFHVVyULRVH[WHUQRVWDLVFRPRERPEDG¶iJXDYHQWLODGRUDOWHUQDGRUGHFDUJDGDV
EDWHULDVHSDUDVLQFURQLVPRGDERPEDGHFRPEXVWtYHOHGDiUYRUHGHFRPDQGRGHYiOYXODV
H6HomRWUDVHLUD
2QGH VH HQFRQWUDP R YRODQWH H UHVSHFWLYD FDUFDoD SDUD PRQWDJHP GR HTXLSDPHQWR
DFLRQDGR
7RGRVRVFXLGDGRVGHPDQXWHQomRSUHYHQWLYDVHFRQFHQWUDPVREUHRVVLVWHPDVGRPRWRU
2 PHFDQLVPR SULQFLSDO Vy UHFHEH PDQXWHQomR GLUHWD SRU RFDVLmR GDV UHYLV}HV JHUDLV GH
UHFRQGLFLRQDPHQWR RX UHIRUPD TXDQGR p WRWDOPHQWH GHVPRQWDGR RX VH HYHQWXDOPHQWH
QHFHVVLWDU GH LQWHUYHQomR SDUD PDQXWHQomR FRUUHWLYD HP GHFRUUrQFLD GH GHIHLWR RX
DFLGHQWH 2V FRPSRQHQWHV LQWHUQRV HVWmR VXMHLWRV D GHVJDVWHV LQHYLWiYHLV SRUpP VXD
GXUDELOLGDGH H SHUIRUPDQFH GHSHQGHP XQLFDPHQWH GRV FXLGDGRV TXH IRUHP GLVSHQVDGRV
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7XUERFRPSUHVVRU 9iOYXODVGH
%DODQFLQV &ROHWRUGH
$GPLVVmRH
$GPLVVmR
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(VFDSH )LOWURGH
&RPEXVWtYHO
&DEHoRWH
%ORFR
3LVWmR
%LHOD
&DUWHU
ÈUYRUHGH&DPHV
'DPSHU ÈUYRUHGH0DQLYHODV &RPDQGRGHYiOYXODV
&DPLVD
0RWRU'LHVHO&800,16PRGHOR&7YLVWRHPFRUWH
35,1&Ë3,26'()81&,21$0(172
2V PRWRUHV GH FRPEXVWmR LQWHUQD VHJXQGR R WLSR GH FRPEXVWtYHO TXH XWLOL]DP VmR
FODVVLILFDGRVHPPRWRUHVGRFLFOR2WWRHPRWRUHVGRFLFOR'LHVHOQRPHVGHYLGRVDRVVHXV
GHVFREULGRUHV
0RWRUHVGRFLFOR2WWRVmRDTXHOHVTXHDVSLUDPDPLVWXUDDUFRPEXVWtYHOSUHSDUDGDDQWHVGH
VHUFRPSULPLGDQRLQWHULRUGRVFLOLQGURV$FRPEXVWmRGDPLVWXUDpSURYRFDGDSRUFHQWHOKD
SURGX]LGDQXPDYHODGHLJQLomReRFDVRGHWRGRVRVPRWRUHVD JDVROLQDiOFRROJiVRX
PHWDQROTXHVmRXWLOL]DGRVHPJHUDOQRVDXWRPyYHLV
0RWRUHV GR FLFOR 'LHVHO VmR DTXHOHV TXH DVSLUDP DU TXH DSyV VHU FRPSULPLGR QR LQWHULRU
GRVFLOLQGURVUHFHEHRFRPEXVWtYHOVRESUHVVmRVXSHULRUjTXHODHPTXHRDUVHHQFRQWUD$
FRPEXVWmR RFRUUH SRU DXWRLJQLomR TXDQGR R FRPEXVWtYHO HQWUD HP FRQWDWR FRP R DU
DTXHFLGRSHODSUHVVmRHOHYDGD2FRPEXVWtYHOTXHpLQMHWDGRDRILQDOGDFRPSUHVVmRGRDU
QD PDLRULD GRV PRWRUHV GR FLFOR 'LHVHO p R yOHR 'LHVHO FRPHUFLDO SRUpP RXWURV
FRPEXVWtYHLV WDLV FRPR QDIWD yOHRV PLQHUDLV PDLV SHVDGRV H yOHRV YHJHWDLV SRGHP VHU
XWLOL]DGRVHPPRWRUHVFRQVWUXtGRVHVSHFLILFDPHQWHSDUDDXWLOL]DomRGHVWHVFRPEXVWtYHLV2
SURFHVVR 'LHVHO QmR VH OLPLWD D FRPEXVWtYHLV OtTXLGRV 1RV PRWRUHV VHJXQGR R SURFHVVR
'LHVHOSRGHPVHUXWLOL]DGRVWDPEpPFDUYmRHPSyHSURGXWRVYHJHWDLV7DPEpPpSRVVtYHO
DXWLOL]DomRGHJiVFRPRFRPEXVWtYHOQRSURFHVVR'LHVHOQRVPRWRUHVFRQKHFLGRVFRPRGH
FRPEXVWtYHO PLVWRRXFRQYHUVtYHLVTXHMiVmRSURGX]LGRVHPHVFDODFRQVLGHUiYHO HYLVWRV
FRPRRVPRWRUHVGRIXWXUR
3DUDRVFRPEXVWtYHLVOtTXLGRVDVGLIHUHQoDVSULQFLSDLVHQWUHRVPRWRUHVGRFLFOR2WWRHGR
&LFOR'LHVHOVmR
0RWRUHVGH&RPEXVWmR,QWHUQDD3LVWmR
&DUDFWHUtVWLFD &LFOR2WWR &LFOR'LHVHO
7LSRGH,JQLomR 3RUFHQWHOKD9HODGHLJQLomR $XWRLJQLomR
)RUPDomRGDPLVWXUD 1RFDUEXUDGRU ,QMHomR
5HODomRGH&RPSUHVVmR DWp DWp

1RPRWRU2WWRGHLQMHomRRFRPEXVWtYHOpLQMHWDGRQDYiOYXODGHDGPLVVmRRXGLUHWDPHQWH
QDWRPDGDGHDUGRFLOLQGURDQWHVGRWpUPLQRGDFRPSUHVVmR
'(),1,d®(6
$ QRPHQFODWXUD XWLOL]DGD SHORV IDEULFDQWHV GH PRWRUHV QRUPDOPHQWH HQFRQWUDGD QD
GRFXPHQWDomR WpFQLFD UHODFLRQDGD REHGHFH D QRWDomR DGRWDGD SHOD QRUPD ',1
([LVWHPQRUPDVDPHULFDQDVGHULYDGDVGDVQRUPDV',1TXHDGRWDPQRWDo}HVOLJHLUDPHQWH
GLIHUHQFLDGDVSRUpPFRPRVPHVPRVVLJQLILFDGRV
1RWDomR 1RPHQFODWXUD 'HILQLomR

',Æ0(752'2
D 'LkPHWURLQWHUQRGR&LOLQGUR
&,/,1'52
'LVWkQFLDSHUFRUULGDSHORSLVWmRHQWUHRVH[WUHPRVGR
&8562'2
s FLOLQGUR GHILQLGRV FRPR 3RQWR 0RUWR 6XSHULRU 306
3,672
H3RQWR0RUWR,QIHULRU30,
&8562 5HODomR HQWUH R FXUVR H R GLkPHWUR GR SLVWmR 2V

s /D PRWRUHV FXMD UHODomR FXUVRGLkPHWUR VmR
',Æ0(752 GHQRPLQDGRVPRWRUHVTXDGUDGRV
1~PHUR GH UHYROXo}HV SRU PLQXWR GD iUYRUH GH
n 527$d2
PDQLYHODV
cm 9(/2&,'$'( 9HORFLGDGHPpGLDGR3LVWmR s n / 60 = s n / 30
È5($'2
A 6XSHUItFLHHILFD]GR3LVWmR SD2 / 4
3,672
e D SRWrQFLD ~WLO JHUDGD SHOR PRWRU SDUD VXD
RSHUDomRHSDUDVHXVHTXLSDPHQWRVDX[LOLDUHVDVVLP
Pe 327Ç1&,$Ò7,/
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FRPSUHVVRUHWF
1Ò0(52'(
z 4XDQWLGDGHGHFLOLQGURVGHGLVS}HRPRWRU
&,/,1'526
92/80('2
Vh 9ROXPHGRFLOLQGUR As
&,/,1'52
92/80('$
Vc 9ROXPHGDFkPDUDGHFRPSUHVVmR
&Æ0$5$
92/80('(
V 9ROXPHWRWDOGHXPFLOLQGUR Vh Vc
&20%8672
&,/,1'5$'$
VH 9ROXPHWRWDOGHWRGRVRVFLOLQGURVGRPRWRU z Vh
727$/
7DPEpP GHQRPLQDGD GH UD]mR RX WD[D GH
FRPSUHVVmR p D UHODomR HQWUH R YROXPH WRWDO GR
5(/$d2'( FLOLQGURDRLQLFLDUVHDFRPSUHVVmRHRYROXPHQRILP
e &2035(662 GD FRPSUHVVmR FRQVWLWXL XPD UHODomR VLJQLILFDWLYD
SDUD RV GLYHUVRV FLFORV GRV PRWRUHV GH FRPEXVWmR
LQWHUQD3RGHVHUH[SUHVVDSRUVh VcVc p!
e D SRWrQFLD GHQWUR GRV FLOLQGURV $EUHYLDGDPHQWH
327Ç1&,$ GHQRPLQDGDGH,+3,QGLFDWHG+RUVHSRZHUFRQVLVWH
Pi ,1',&$'$ QD VRPD GDV SRWrQFLDV HIHWLYD H GH DWULWR QDV
PHVPDVFRQGLo}HVGHHQVDLR
327Ç1&,$ 3RWrQFLD GLVVLSDGD VRE FDUJD LQFOXVLYH HQJUHQDJHQV
Pl ',66,3$'$ LQWHUQDV
Psp ',66,3$d2 'LVVLSDomRGHSRWrQFLDSHODFDUJD
&RQVXPR GH SRWrQFLD SRU DWULWR EHP FRPR GR
&216802'(
Pr HTXLSDPHQWRDX[LOLDUSDUDIXQFLRQDPHQWRGRPRWRUj
327Ç1&,$
SDUWHDFDUJDPr Pi PePl Psp
3RWrQFLD WHyULFD FDOFXODGD SRU FRPSDUDomR GH
327Ç1&,$ PiTXLQDLGHDO+LSyWHVHVSDUDHVWHFiOFXORDXVrQFLD
Pv 7(Ï5,&$ GH JDVHV UHVLGXDLV TXHLPD FRPSOHWD SDUHGHV
LVRODQWHVVHPSHUGDVKLGURGLQkPLFDVJDVHVUHDLV
eDSUHVVmRKLSRWpWLFDFRQVWDQWHTXHVHULDQHFHVViULD
35(662 QR LQWHULRU GR FLOLQGUR GXUDQWH R FXUVR GH H[SDQVmR
pe 0e',$()(7,9$ SDUD GHVHQYROYHU XPD SRWrQFLD LJXDO j SRWrQFLD QR
HL[R
35(662
QR LQWHULRU GR FLOLQGUR GXUDQWH R FXUVR GH H[SDQVmR
pi 0e',$
SDUD GHVHQYROYHU XPD SRWrQFLD LJXDO j SRWrQFLD
120,1$/
QRPLQDO
35(662
QR LQWHULRU GR FLOLQGUR GXUDQWH R FXUVR GH H[SDQVmR
pr 0e',$'(
SDUD GHVHQYROYHU XPD SRWrQFLD LJXDO j SRWrQFLD GH
$75,72
DWULWR
B &216802 &RQVXPRKRUiULRGHFRPEXVWtYHO
&RQVXPR HVSHFtILFR GH FRPEXVWtYHO B / P; FRP R
&216802
b tQGLFH e, UHIHUHVHjSRWrQFLDHIHWLYDHFRPRtQGLFH i
(63(&Ë),&2
UHIHUHVHjSRWrQFLDQRPLQDO.
e D UD]mR HQWUH D SRWrQFLD PHGLGD QR HL[R H D
5(1',0(172 SRWrQFLD WRWDO GHVHQYROYLGD SHOR PRWRU RX VHMD
Km 0(&Æ1,&2 Km=e/Pi = PePePrRXHQWmRKm= PePePr
PlPsp
5(1',0(172 2XUHQGLPHQWRHFRQ{PLFRpRSURGXWRGRUHQGLPHQWR
Ke Ò7,/ QRPLQDOSHORUHQGLPHQWRPHFkQLFR Ki Km
5(1',0(172 e R UHQGLPHQWR QRPLQDO 5HODomR HQWUH D SRWrQFLD
Ki ,1',&$'2 LQGLFDGDHDSRWrQFLDWRWDOGHVHQYROYLGDSHORPRWRU
5(1',0(172
Kv 7(Ï5,&2
eRUHQGLPHQWRFDOFXODGRGRPRWRULGHDO
e D UHODomR HQWUH RV UHQGLPHQWRV QRPLQDO H WHyULFR

Kg (),&,Ç1&,$
Kg Ki Kv.
5(1',0(172 e D UHODomR HQWUH DV PDVVDV GH DU HIHWLYDPHQWH
Ol 92/80e75,&2 DVSLUDGDHDWHyULFD
02725'(48$7527(0326
8PFLFORGHWUDEDOKRHVWHQGHVHSRUGXDVURWDo}HVGDiUYRUHGHPDQLYHODVRXVHMDTXDWUR
FXUVRVGRSLVWmR
1R SULPHLUR WHPSR FRP R SLVWmR HP PRYLPHQWR GHVFHQGHQWH GiVH D DGPLVVmR TXH VH
YHULILFD QD PDLRULD GRV FDVRV SRU DVSLUDomR DXWRPiWLFD GD PLVWXUD DUFRPEXVWtYHO QRV
PRWRUHV2WWRRXDSHQDVDUPRWRU'LHVHO1DPDLRULDGRVPRWRUHV'LHVHOPRGHUQRVXPD
YHQWRLQKDHPSXUUDDFDUJDGHDUSDUDRFLOLQGURWXUERFRPSUHVVmR
1RVHJXQGRWHPSRRFRUUHDFRPSUHVVmRFRPRSLVWmRHPPRYLPHQWRDVFHQGHQWH3RXFR
DQWHVGHRSLVWmRFRPSOHWDURFXUVRRFRUUHDLJQLomRSRUPHLRGHGLVSRVLWLYRDGHTXDGRQR
PRWRU2WWRRXDDXWRLJQLomRQRPRWRU'LHVHO
1R 7HUFHLUR WHPSR FRP R SLVWmR HP PRYLPHQWR GHVFHQGHQWH WHPRV D LJQLomR FRP D
H[SDQVmRGRVJDVHVHWUDQVIHUrQFLDGHHQHUJLDDRSLVWmRWHPSRPRWRU
1RTXDUWRWHPSRRSLVWmRHPPRYLPHQWRDVFHQGHQWHHPSXUUDRVJDVHVGHHVFDSHSDUDD
DWPRVIHUD
'XUDQWHRVTXDWURWHPSRV±RXGXDVURWDo}HV±WUDQVPLWLXVHWUDEDOKRDRSLVWmRVyXPDYH]
3DUD ID]HU FRP TXH DV YiOYXODV GH DGPLVVmR H HVFDSDPHQWR IXQFLRQHP FRUUHWDPHQWH
DEULQGRHIHFKDQGRDVSDVVDJHQVQRVPRPHQWRVH[DWRVDiUYRUHGHFRPDQGRGHYiOYXODV
RX HL[R GH FDPHV JLUD D PHLD URWDomR GR PRWRU FRPSOHWDQGR XPD YROWD D FDGD FLFOR GH
TXDWURWHPSRV
7HPSR 7HPSR 7HPSR 7HPSR

&XUVRGH &XUVRGH &XUVRGH &XUVRGH
$GPLVVmR &RPSUHVVmR 3RWrQFLD (VFDSDPHQWR
02725'('2,67(0326
2FLFORPRWRUDEUDQJHDSHQDVXPDURWDomRGDiUYRUHGHPDQLYHODVRXVHMDGRLVFXUVRVGR
SLVWmR$H[DXVWmRHDDGPLVVmRQmRVHYHULILFDPHVmRVXEVWLWXtGDVSRU
±3HODH[SDQVmRGRVJDVHVUHVLGXDLVDWUDYpVGDDEHUWXUDGDYiOYXODGHHVFDSHDRILPGR
FXUVRGRSLVWmR
± 6XEVWLWXLomR GD H[DXVWmR SHOR SHUFXUVR FRP DU SRXFR FRPSULPLGR 2V JDVHV VmR
H[SXOVRVSHODDomRGDSUHVVmRSUySULD
± 'HSRLV GR IHFKDPHQWR GD YiOYXOD R DU TXH DLQGD SHUPDQHFH QR FLOLQGUR VHUYLUi j
FRPEXVWmRDH[DXVWmRWDPEpPSRGHVHUIHLWDSRUYiOYXODVDGLFLRQDLV
±2FXUVRPRWRUpUHGX]LGR2JiVGHH[DXVWmRTXHSHUPDQHFHQDFkPDUDpPLVWXUDGR
FRPRDUDGPLWLGRQRVPRWRUHVGHFDUEXUDomRVyXVDGRVHPPiTXLQDVSHTXHQDVRJiV
GHH[DXVWmRMiDSUHVHQWDDPLVWXUDHPIRUPDGHQHEOLQD
www.joseclaudio.eng.br
35,0(,527(032 6(*81'27(032
$GPLVVmR &RPSUHVVmR 3RWrQFLD (VFDSDPHQWR
9DQWDJHQV2PRWRUGHGRLVWHPSRVFRPRPHVPRGLPHQVLRQDPHQWRHUSPGiXPDPDLRU
SRWrQFLDTXHRPRWRUGHTXDWURWHPSRVHRWRUTXHpPDLVXQLIRUPH
)DOWDPRVyUJmRVGHGLVWULEXLomRGRVFLOLQGURVVXEVWLWXtGRVSHORVSLVW}HVFRPELQDGRVFRP
DVIHQGDVGHHVFDSHHFRPEXVWmRDVVLPFRPRDVGHFDUJD
'HVYDQWDJHQV $OpP GDV ERPEDV HVSHFLDLV GH H[DXVWmR H GH FDUJD FRP PHQRU SRGHU
FDORUtILFR H FRQVXPR GH FRPEXVWtYHO UHODWLYDPHQWH HOHYDGR FDUJD FDORUtILFD
FRQVLGHUDYHOPHQWH PDLV HOHYDGD TXH QXP PRWRU GH TXDWUR WHPSRV GH LJXDO
GLPHQVLRQDPHQWR
±7(25,$'202725
2PRWRUWHPVXDFDSDFLGDGHGHILQLGDHPWHUPRVGHSRWrQFLDHP+3+RUVHSRZHURX&9
&DYDOR 9DSRU e D LQGLFDomR GD TXDQWLGDGH GH WUDEDOKR TXH HOH p FDSD] GH UHDOL]DU QD
XQLGDGHGHWHPSR
3RUGHILQLomR+3pDSRWrQFLDQHFHVViULDSDUDHOHYDUDDOWXUDGHXPSpHPXPVHJXQGR
XPDFDUJDGHOLEUDVH&9pDSRWrQFLDQHFHVViULDSDUDHOHYDUDDOWXUDGHXPPHWUR
HPXPVHJXQGRXPDFDUJDGHTXLORJUDPDV2XVHMD+3 OEIWVHJH&9
NJPVHJ6HDXQLGDGHGHWHPSRXWLOL]DGDIRUR PLQXWRPXOWLSOLFDPRV[HWHPRV
+3 OEIWPLQH&9 [ NJPPLQ

±'(),1,d®(6'(327Ç1&,$6
(PERUDH[LVWDPQRUPDVEUDVLOHLUDVTXHGHILQDPRGHVHPSHQKRHDVSRWrQFLDVGRVPRWRUHV
'LHVHO DV IiEULFDV H[LVWHQWHV QR %UDVLO DGRWDP DV QRUPDV GRV VHXV SDtVHV GH RULJHP
$VVLP 6FDQLD 0HUFHGHV 0:0 9ROYR H RXWUDV GH RULJHP HXURSpLD DGRWDP DV QRUPDV
',1HSDUDDVGHILQLo}HVGHSRWrQFLDV GRVPRWRUHVTXHIDEULFDPHQTXDQWRDV
GHRULJHPDPHULFDQDWDLVFRPR&DWHUSLOODU&XPPLQV*HQHUDO0RWRUVHRXWUDVDGRWDPDV
QRUPDV ,62 $6 H 6$( %6 $V QRUPDV EUDVLOHLUDV TXH WUDWDP GRV
PRWRUHV VmR D ± 0% 1%5 0RWRUHV DOWHUQDWLYRV GH FRPEXVWmR LQWHUQD QmR
YHLFXODUHV H E ± 1% 1%5 $SUHVHQWDomR GR GHVHPSHQKR GH PRWRUHV GH
FRPEXVWmRLQWHUQDDOWHUQDWLYRVGHLJQLomRSRUFRPSUHVVmR'LHVHO
'HDFRUGRFRPDQRPHQFODWXUDEUDVLOHLUD1%5
x 3RWrQFLDHIHWLYDFRQWtQXDQmROLPLWDGD
FRUUHVSRQGHQWHD',1$pDPDLRUSRWrQFLDHIHWLYDJDUDQWLGDSHORIDEULFDQWH
TXH VHUi IRUQHFLGD VRE UHJLPH GH YHORFLGDGH FRQIRUPH VXD DSOLFDomR GXUDQWH
KRUDV GLiULDV VHP VRIUHU GHVJDVWH DQRUPDO H SHUGD GH GHVHPSHQKR $ DMXVWDJHP
GHVVD SRWrQFLD QR PRWRU SHUPLWH DLQGD XPD VREUHFDUJD (VWD p D DMXVWDJHP
UHFRPHQGDGD SDUD JUXSRV JHUDGRUHV $ TXDQWLGDGH GH LQMHomR GR FRPEXVWtYHO p
EORTXHDGDQDERPEDLQMHWRUDSDUDTXHXPDVREUHFDUJDHPJHUDOGDSRWrQFLD
HIHWLYD FRQWtQXD GR PRWRU 'LHVHO HVWHMD GLVSRQtYHO SDUD D DFHOHUDomR WDO FRPR
UHTXHULGRHPFDVRGHDSOLFDomRV~ELWDGHSOHQDFDUJDHOpWULFD
x 3RWrQFLDHIHWLYDFRQWtQXDOLPLWDGD
FRUUHVSRQGHQWHD',1%pDPDLRUSRWrQFLDHIHWLYDJDUDQWLGDSHORIDEULFDQWH
HTXHVHUiIRUQHFLGDVREUHJLPHGHYHORFLGDGHDQJXODUHVSHFLILFDGRFRQIRUPHVXD
DSOLFDomR FRQWLQXDPHQWH GXUDQWH XP WHPSR OLPLWDGR RX LQWHUPLWHQWHPHQWH VRE
LQGLFDomR GR IDEULFDQWH VHP VRIUHU GHVJDVWH DQRUPDO H SHUGD GH GHVHPSHQKR $
DMXVWDJHPGHVVDSRWrQFLDQRPRWRUQmRSHUPLWHXPDVREUHFDUJD
&RPRHVWDSRWrQFLDSDUDOLJDomRGHSOHQDFDUJDGRFRQVXPLGRUQmRSRVVXLUHVHUYD
VXILFLHQWH SDUD R SURFHVVR GH UHFXSHUDomR GR JRYHUQDGRU GH USP HP SULQFtSLR HOD
QmRGHYHULDVHUXWLOL]DGDSDUDJUXSRVJHUDGRUHV&DVRFRQWUiULRJUDQGHVTXHGDVGH
YHORFLGDGH HP TXH HP FDVRV H[WUHPRV D YHORFLGDGH QRUPDO QmR PDLV SRVVD VHU
DOFDQoDGDWHPTXHVHUSUHYLVWDVSDUDRFDVRGHXPDDSOLFDomRV~ELWDGDFDUJDQR
OLPLWH GH SRWrQFLD SRU H[HPSOR GHYLGR D DOWDV FRUUHQWHV GH SDUWLGD GH PRWRUHV
HOpWULFRV
$V SRWrQFLDV DFLPD GHILQLGDV VHUmR FRQVLGHUDGDV SRWrQFLDV ~WHLV VH WRGRV RV GLVSRVLWLYRV
DX[LOLDUHV QHFHVViULRV j RSHUDomR GR PRWRU SRU H[HPSOR ERPED LQMHWRUD YHQWLODGRU H
ERPEDG¶iJXDHVWLYHUHPVHQGRDFLRQDGRVSHORSUySULRPRWRU
$ QRUPD EUDVLOHLUD 1%5 QmR VRPHQWH HVWDEHOHFH RV FRQFHLWRV GH SRWrQFLD H
FRQVXPR GH PRWRUHV GH FRPEXVWmR LQWHUQD PDV LQGLFD WDPEpP FRPR DV SRWrQFLDV H RV
FRQVXPRV GH FRPEXVWtYHLV GHYHP VHU FRQYHUWLGRV SDUD FRQGLo}HV DWPRVIpULFDV
SDUWLFXODUHV $V QRUPDV ',1 H $%17 WRPDP FRPR SDGUmR DV PHVPDV FRQGLo}HV
DWPRVIpULFDVLVWRpXPDSUHVVmREDURPpWULFDGHPP+JHTXLYDOHQWHDXPDDOWLWXGHGH
FHUFDGHPDFLPDGRQtYHOGRPDUWHPSHUDWXUDDPELHQWHGH&HXPLGDGHUHODWLYD
GRDUGH
+iHQWUHWDQWRXPDGLIHUHQoDIXQGDPHQWDOHQWUHDVQRUPDV',1H$%17TXHpQHFHVViULR
UHVVDOYDUDGHILQLomRGRVDFHVVyULRVTXHGHYHPVHUDFLRQDGRVSHORPRWRUHFXMRFRQVXPR
GHSRWrQFLDQmRGHYHVHUFDOFXODGRFRPRSRWrQFLDHIHWLYDGRPRWRUGLIHUHGHXPDQRUPD
SDUD D RXWUD $ QRUPD $%17 p PDLV ULJRURVD H SUHYr TXH SRU H[HPSOR DV SRWrQFLDV GH
DFLRQDPHQWR GD ERPED FHQWUtIXJD H GR YHQWLODGRU GHYHUmR VHU GHVFRQWDGDV DR GHILQLU D
SRWrQFLDGHXPPRWRULQGXVWULDOQRUPDOPHQWHHTXLSDGRFRPHVWHVDFHVVyULRV
$V QRUPDV DPHULFDQDV HVWDEHOHFHP DV FRQGLo}HV DWPRVIpULFDV SDGUmR GH DFRUGR FRP D
,62 HP LQ +J GH SUHVVmR EDURPpWULFD HTXLYDOHQWH D XPD DOWLWXGH GH IW
DFLPD GR QtYHO GR PDU H DGRWDP R PHVPR FRQFHLWR GH VREUHFDUJD GH FRPR QDV
QRUPDV ',1 3DUD RV PRWRUHV 'LHVHO HVWDFLRQiULRV GHVWLQDGRV D DSOLFDomR HP JUXSRV
JHUDGRUHVHVWDEHOHFHPUHJLPHVGHRSHUDomRFRQVLGHUDQGRIDWRUHVGHFDUJDHGHILQHPWUrV
UHJLPHV GH WUDEDOKR 6WDQGE\ 3ULPH 3RZHU H &RQWLQXRXV 2 UHJLPH 6WDQGE\ p R TXH
GHILQLPRV FRPR HPHUJrQFLD H p HVWDEHOHFLGR VREUH D SRWrQFLD HIHWLYD FRQWtQXD OLPLWDGD R
UHJLPH 3ULPH 3RZHU p R TXH FKDPDPRV GH FRQWtQXR H p HVWDEHOHFLGR VREUH D SRWrQFLD
HIHWLYD FRQWtQXD QmR OLPLWDGD H R &RQWLQXRXV p XP UHJLPH GHILQLGR FRPR VHQGR XPD
SRWrQFLDHPTXHRPRWRUSRGHRSHUDUKRUDVSRUGLDFRPFDUJDFRQVWDQWH
(PERUD DV QRUPDV UHFRPHQGHP R FRQWUiULR WRGRV RV PRQWDGRUHV GH JUXSRV JHUDGRUHV
HVSHFLILFDP VHXV SURGXWRV SHOD SRWrQFLD LQWHUPLWHQWH RX GH HPHUJrQFLD SRWrQFLD HIHWLYD
FRQWtQXD OLPLWDGD 6H R XVXiULR SUHWHQGHU DGTXLULU XP JUXSR JHUDGRU GHYH FRQKHFHU EHP
VXDV QHFHVVLGDGHV H HVSHFLILFDU GH IRUPD FODUD R UHJLPH GH RSHUDomR 1D PDLRULD GRV
FDVRV RV JUXSRV JHUDGRUHV VmR GH HPHUJrQFLD SRUpP TXDQGR VROLFLWDGRV D RSHUDU QD
DXVrQFLDGRVXSULPHQWRGHHQHUJLDGDUHGHHOpWULFDORFDOGHYHPDWHQGHURVFRQVXPLGRUHV
SHORWHPSRTXHIRUQHFHVViULRVXSULQGRDHQHUJLDTXHIRUH[LJLGD$SRWrQFLDTXHGHILQLPRV
FRPR HIHWLYD FRQWtQXD QmR OLPLWDGD SHUPLWH XP UHJLPH GH WUDEDOKR FRP SRVVLELOLGDGH GH
VREUHFDUJDGHGXUDQWHXPDKRUDHPFDGDKRUDVGHRSHUDomRHQTXDQWRDSRWrQFLD
HIHWLYDFRQWtQXDOLPLWDGDQmRDGPLWHVREUHFDUJDV
3DUDPHGLUDSRWrQFLDGRPRWRUXWLOL]DVHR',1$0Ð0(752
2 GLVSRVLWLYR PDLV DQWLJR XWLOL]DGR DWp RV GLDV GH KRMH SDUD PHGLU D SRWrQFLD GR PRWRU p
FRQVWLWXtGR SRU XP YRODQWH FLUFXQGDGR SRU XPD FLQWD FRQHFWDGD D XP EUDoR FXMD
H[WUHPLGDGHVHDSyLDVREUHDSODWDIRUPDGHXPDEDODQoD2YRODQWHDFLRQDGRSHORPRWRU
WHPRVHXPRYLPHQWRUHVWULQJLGRSHODSUHVVmRDSOLFDGDjFLQWDTXHWUDQVPLWHRHVIRUoRDR
EUDoR DSRLDGR VREUH D EDODQoD $ SDUWLU GDV OHLWXUDV GD EDODQoD FDOFXODVH R HVIRUoR
GHVSHQGLGR SHOR PRWRU (VWH GLVSRVLWLYR p FRQKHFLGR FRPR )5(,2 '( 3521< QRPH
GHYLGR DR VHX LQYHQWRU *DVSDUG &ODLU )UDQFRLV 0DULH 5LFKH 'H 3URQ\ ²
(PERUD DWXDOPHQWH H[LVWDP HTXLSDPHQWRV VRILVWLFDGRV R SULQFtSLR GH GHWHUPLQDomR GH
SRWrQFLDDRIUHLRVHPDQWpPHRVGLQDP{PHWURVPRGHUQRVVmRFRQVWUXtGRVFRPRREMHWLYR
GH RSRU XPD UHVLVWrQFLD FRQWURODGD H PHGLGD DR PRYLPHQWR GH URWDomR GD iUYRUH GH
PDQLYHODV2IUHLRGH3521<DLQGDpXWLOL]DGRDWXDOPHQWHSDUDGHWHUPLQDomRGDSRWrQFLD
GHSHTXHQRVPRWRUHVHOpWULFRV
%DUUD 6DSDWD
5
I
$WULWR
U
&LQWD Q
)
9RODQWH
%$/$1d$

$GHWHUPLQDomRGDSRWrQFLDGRPRWRUVHID]FRQVLGHUDQGR
5RWDomRGRPRWRU nHPUSP
&RPSULPHQWRGREUDoR RHPPRXIW
/HLWXUDGDEDODQoD FHPOERX.J
&RP RV HOHPHQWRV DFLPD VDEHQGRVH TXH D SHULIHULD GR YRODQWH SHUFRUUH QR LQWHUYDOR GH
XPDURWDomRDGLVWkQFLDSUFRQWUDDIRUoDGHDWULWRIDSOLFDGDSHODFLQWDHQWmRHPFDGD
URWDomRWHPVH
Trabalho=2 S r f
2FRQMXJDGRUHVLVWHQWHDRDWULWRpIRUPDGRSHORSURGXWRGDOHLWXUD FGDEDODQoDSHORYDORU
GR FRPSULPHQWR GR EUDoR GH DODYDQFD R H VHUi H[DWDPHQWH LJXDO DR SURGXWR U YH]HV I
FRQMXJDGRTXHWHQGHDPRYHUREUDoR/RJR
UI FRHHPXPDURWDomRTrabalho = 2 S F R
2SURGXWRFRpWDPEpPFRQKHFLGRFRPR72548(GRPRWRU
6HRPRWRUIXQFLRQDUDnUSPR7UDEDOKRSRUPLQXWRVHUiGDGRSRUW = 2 S F R n
$H[SUHVVmRDFLPDGHILQHDSRWrQFLDGHVHQYROYLGDSHORPRWRUTXHSRGHVHUH[SUHVVDHP
+3+RUVHSRZHURXHP&9&DYDORYDSRUGHSHQGHQGRGDVXQLGDGHVHPSUHJDGDV$VVLP

2SFRn FRn
P( HP ) P( HP ) 3DUDFHPOLEUDVRHPSpVHnHPUSPRX
33.000 5252

2SFRn FRn
P( CV ) P( CV ) 3DUDFHP.JRHPPHWURVHQHPUSP
4.500 716 ,2

&RPRFR = Torque, SRGHPRVDLQGDDGRWDURXWUDVYDULDQWHVSDUDDVIyUPXODVDFLPD
FRQVLGHUDQGRDVXQLGDGHVHQYROYLGDV
Torque ( ft .lb ) u Rotação ( rpm )

Potência ( HP )
5252
Torque (kgm) u Rotação ( rpm )
Potência ( kW ) 974

Torque ( Nm ) u Rotação ( rpm )
Potência ( kW )
9550

.: +3HLQYHUVDPHQWH+3 N:
$ SRWrQFLD PHGLGD FRPR DFLPD UHVXOWD GD H[SDQVmR GRV JDVHV GH FRPEXVWmR QR LQWHULRU
GRVFLOLQGURVGRPRWRUTXHLPSXOVLRQDRSLVWmRID]HQGRJLUDUDiUYRUHGHPDQLYHODVFRQWUDD
UHVLVWrQFLD RSRVWD SHOR IUHLR 3RUWDQWR UHVXOWD GD SUHVVmR H[HUFLGD VREUH D VXSHUItFLH GD
FDEHoDGRSLVWmR(VVDSUHVVmRQRPRWRU'LHVHOpFRQVWDQWHQDSULPHLUDSDUWHGRWHPSR
PRWRU PDLV VH UHGX] DR ORQJR GD VHJXQGD SDUWH GR FXUVR GH SRWrQFLD GDGR TXH Ki XPD
YDULDomRGHYROXPHFRPRGHVORFDPHQWRGRSLVWmR3RUHVVDUD]mRFRQVLGHUDVHSDUDHIHLWR
GH HVWXGR D SUHVVmR PpGLD HIHWLYD FRPR GHILQLGD QR LWHP SDUD RV FiOFXORV FRPR
YHUHPRVDVHJXLU
2 GLDJUDPD 3 ± 9 SUHVVmR [ YROXPH GR FLFOR 'LHVHO LGHDO PRVWUDGR DEDL[R QRV Gi XPD
YLVmRGDVWUDQVIRUPDo}HVTXHRFRUUHPGXUDQWHXPFLFORGHWUDEDOKRGRPRWRU'LHVHO
3
'LDJUDPD3±9GRFLFOR'LHVHOLGHDO
4DEV 3DUWLQGR GR SRQWR D R DU p FRPSULPLGR
DGLDEDWLFDPHQWH VHP WURFD GH FDORU DWp E
E F
DTXHFLGR j SUHVVmR FRQVWDQWH DWp F H[SDQGLGR
DGLDEDWLFDPHQWH DWp G H QRYDPHQWH UHVIULDGR D
: YROXPHFRQVWDQWHDWpD
G
4FHG 2WUDEDOKRREWLGRpDiUHDKDFKXUDGDFRPOLPLWHV
D DEFG 2 FDORU DEVRUYLGR p IRUQHFLGR D SUHVVmR
FRQVWDQWH DR ORQJR GD OLQKD EF H R FHGLGR R TXH
9 VH UHPRYH GXUDQWH GD 1mR Ki WURFD GH FDORU QDV
9 9 9 WUDQVIRUPDo}HVDGLDEiWLFDVDEHFG

'DVGHILQLo}HVGRLWHPWHPRVTXH
pe 3UHVVmRPpGLDHIHWLYDHPSVLOLEUDLQðRXHPNJFPð
A ÈUHDGDFDEHoDGRSLVWmRHPLQðRXFPð
s &XUVRGRSLVWmRHPSRORXFP
z 1~PHURGHFLOLQGURVGRPRWRU
n 1~PHURGHUHYROXo}HVSRUPLQXWRUSPH
VH &LOLQGUDGDWRWDOGRPRWRUHPLQñRXFPñ
&RQVLGHUHPRV x 1~PHURGHURWDo}HVSRUFLOLQGURHQWUHGRLVFXUVRVGHH[SDQVmR3DUD
PRWRUHV GH TXDWUR WHPSRV x $ UHODomR n/xVHUiRQ~PHURGHYH]HVSRUPLQXWRTXH
RFRUUHXPFXUVRGHSRWrQFLDRXWHPSRPRWRUHPFDGDFLOLQGUR

Trabalho
6DEHQGRVHTXH Potência
Tempo

HTXHTrabalho = Força[deslocamentoÎForça = pe [ AHdeslocamento s
SRGHPRVHVFUHYHUPotência pe[A[s[z[n/xHPXQLGDGHVKRPRJrQHDV
&RPRVH = A [ s[zUHVXOWDPotência pe[VH[n/xGRQGHFRQFOXtPRVTXH
( Potência ) u x
pe
VH u n
2 WHUPR (Potência) QD IyUPXOD DFLPD VHUi Pe TXDQGR D SUHVVmR FRQVLGHUDGD IRU pe H
DQDORJDPHQWHPiTXDQGRVHWUDWDUGHpiHPrSDUDpr
$SUHVVmRPpGLDHIHWLYDpXPDYDULiYHOPXLWRH[SUHVVLYDQRMXOJDPHQWRGDHILFiFLDFRPTXH
XPPRWRUWLUDSURYHLWRGRVHXWDPDQKR&LOLQGUDGDVHQGRSRULVVRPXLWRXVDGDSDUDILQV
GHFRPSDUDomRHQWUHPRWRUHV2WRUTXHSRUH[HPSORQmRVHSUHVWDPXLWRSDUDFRPSDUDU
PRWRUHVSRUTXHGHSHQGHGDVGLPHQV}HVGRPRWRU2VPRWRUHVPDLRUHVSURGX]LUmRPDLRUHV
WRUTXHV $ SRWrQFLD WDPEpP QmR p XP ERP HOHPHQWR SDUD SHUPLWLU D FRPSDUDomR GH
PRWRUHV SRLV GHSHQGH QmR VRPHQWH GDV GLPHQV}HV PDV WDPEpP GD YHORFLGDGH GH
URWDomR $VVLP QXP SURMHWR WHPVH VHPSUH HP PHQWH FRQVWUXLU PRWRU GH SUHVVmR PpGLD
HIHWLYDHOHYDGD
3DUD REWHU RV YDORUHV GH pe HP OELQ RX NJFP SDUD PRWRUHV GH WHPSRV TXDQGR VmR
FRQKHFLGRVPeHP%+3nHPUSPHVHHPFPRXLQVmRYiOLGDVDVUHODo}HV
Pe u 2 u 12 u 33.000 792000 u Pe
pe pe (lb / in 2 )
VH u n VH u n
3DUDPeHP+3VHHPLQñHnHPUSPRXHQWmR
900000 u Pe
pe ( Kg / cm 2 )
VH u n
3DUDPeHP&9VHHPFPñHnHPUSP

±&216802'(&20%867Ë9(/5(1',0(1727e50,&2
,QGHSHQGHQWHPHQWH GR PpWRGR HPSUHJDGR D PHGLomR GR FRQVXPR GH FRPEXVWtYHO p
IXQGDPHQWDO SDUD TXH VH FRQKHoD D HILFLrQFLD FRP TXH R PRWRU WUDQVIRUPD D HQHUJLD
TXtPLFD GR FRPEXVWtYHO HP WUDEDOKR ~WLO 'H SRVVH GRV YDORUHV GH PDVVD GH FRPEXVWtYHO
FRQVXPLGR SRWrQFLD PHGLGD H WHPSR SRGHVH FDOFXODU R FRQVXPR HVSHFLILFR GH
FRPEXVWtYHO HP J&9K JN:K J+3K RX OE+3K 7RPDQGRVH PHGLo}HV HP GLIHUHQWHV
FRQGLo}HVGHFDUJDHUSPpSRVVtYHOSORWDUHPJUiILFRRVGLYHUVRVUHVXOWDGRVHWUDoDUXPD
FXUYD GH FRQVXPR SDUD R PRWRU HP SURYD (P JHUDO D FXUYD GH FRQVXPR HVSHFtILFR GR
PRWRUDSUHVHQWDRVSRQWRVPDLVIDYRUiYHLVGHPHQRUYDORUFRPFDUJDHPWRUQRGHGD
SRWrQFLDQRPLQDOHRQGHVmRPHGLGRVRVYDORUHVGHWRUTXHPDLVHOHYDGRV
2FRQVXPRKRUiULRpGDGRSRU

Massa
B
Tempo (P.JKRXOEK
0HGLQGRVH R FRQVXPR KRUiULR VRE UHJLPH FRQKHFLGR GH FDUJD SRGHVH GHWHUPLQDU R
FRQVXPR HVSHFtILFR TXH p XPD YDULiYHO LPSRUWDQWH D VHU FRQVLGHUDGD QD DSOLFDomR GR
PRWRU 'H SRVVH GHVVHV YDORUHV D 0DVVD VHUi LJXDO DR SURGXWR GR 9ROXPH SHOD VXD
'HQVLGDGH>0 UY@
3DUDRyOHR'LHVHORYDORUGDGHQVLGDGHpWRPDGRKDELWXDOPHQWHFRPR U NJOLWUR
HPERUDDOJXPDVYDULDo}HVSDUDPDLVRXSDUDPHQRVSRVVDPVHUYHULILFDGDV
Massa U uv
b
( Potência ) u (Tempo ) Put

2QGH
U 'HQVLGDGHGRFRPEXVWtYHO
Y 9ROXPHGHFRPEXVWtYHOFRQVXPLGR
3 3RWrQFLDGRPRWRUHP+3
W 7HPSR
2 FRQVXPR HVSHFtILFR GH FRPEXVWtYHO p XP SDUkPHWUR GH FRPSDUDomR PXLWR XVDGR SDUD
PRVWUDU TXmR HILFLHQWHPHQWH XP PRWRU HVWi WUDQVIRUPDQGR FRPEXVWtYHO HP WUDEDOKR 2
HPSUHJR GHVWH SDUkPHWUR WHP PDLRU DFHLWDomR TXH R UHQGLPHQWR WpUPLFR SRUTXH WRGDV DV
YDULiYHLVHQYROYLGDVVmRPHGLGDVHPXQLGDGHSDGUmR7HPSR3RWrQFLDH3HVR
7LSLFDPHQWH SDUD XPD GDGD URWDomR R FRQVXPR HVSHFtILFR DSUHVHQWDVH FRPR QD FXUYD
DEDL[RRQGHVHSRGHYHUTXHSDUDFDUJDVLQIHULRUHVDGDFDSDFLGDGHQRPLQDOGRPRWRU
KiXPFUHVFLPHQWRDFHQWXDGRGRFRQVXPRHPNJ+3K
&216802(63(&Ë),&2'(&20%867Ë9(/
7Ë3,&2
&RQVXPRHPNJ+3K

3(5&(178$/'(&$5*$
3DUD RV JUXSRV JHUDGRUHV IUHTHQWHPHQWH R XVXiULRTXHUVDEHURFRQVXPRHVSHFtILFRGH

FRPEXVWtYHO HP UHODomR DRV N:K JHUDGRV GD PHVPD IRUPD FRPR SDUD R YHtFXOR p
LPSRUWDQWHVDEHURFRQVXPRHPWHUPRVGHTXLO{PHWURVFRPXPOLWURGHFRPEXVWtYHO
1HVWH FDVR EDVWD FRQVLGHUDU R FRQVXPR HVSHFtILFR GH FRPEXVWtYHO HP JN:K GR PRWRU H
GLYLGLUSHORUHQGLPHQWRGRDOWHUQDGRU

±5(1',0(1727e50,&2
e D UHODomR HQWUH D SRWrQFLD SURGX]LGD H D SRWrQFLD FDORUtILFD HQWUHJXH RX VHMD p D
HILFLrQFLDGHWUDQVIRUPDomRGHFDORUHPWUDEDOKRSDUDXPFLFOR
Kt 3RWrQFLD3URGX]LGD3RWrQFLD&DORUtILFD
3RUGHILQLomR+3K %78
$ SRWrQFLD FDORUtILFD GR FRPEXVWtYHO p GDGD HP .FDONJ %78J RX XQLGDGHV VHPHOKDQWHV
VHPSUHHPTXDQWLGDGHGHFDORUHPUHODomRjPDVVD
&KDPDQGRVHRSRGHUFDORUtILFRGH 4HP%78JHRFRQVXPRHVSHFtILFRGHFRPEXVWtYHO
GHEHPJ+3KWHPVH
&DORUUHFHELGR E4HRUHQGLPHQWRWpUPLFRUHVXOWD
2545
Kt
buQ

±5(/$d2$5&20%867Ë9(/
3DUD D FRPEXVWmR FRPSOHWD GH FDGD SDUWtFXOD GH FRPEXVWtYHO UHTXHUVH GD PLVWXUD GH
DFRUGRVXDFRPSRVLomRTXtPLFDXPDGHWHUPLQDGDTXDQWLGDGHGHR[LJrQLRRXVHMDGHDUp
R DU WHyULFR QHFHVViULR $UPLQ $ IDOWD GH DU PLVWXUD ULFD SURGX] HP JHUDO XP FRQVXPR
GHPDVLDGRDOWRGHFRPEXVWtYHOHIRUPDomRGH&2PRQy[LGRGHFDUERQRRXIXOLJHP
$ FRPEXVWmR QRV PRWRUHV H[LJH XP H[FHVVR GH DU 6H HVWDEHOHFHVH D UHODomR HQWUH D
TXDQWLGDGHUHDOGHDU$UUHDOHDWHyULFD$UPLQWHPVHDUHODomRO $UUHDO$UPLQTXHQRPRWRU
2WWRILFDHQWUHH1RPRWRU'LHVHODSOHQDFDUJDQRUPDOPHQWHQmRpLQIHULRUDH
FRP R DXPHQWR GD FDUJD SRGH VXELU EDVWDQWH 'HSHQGH GD TXDOLGDGH GD PLVWXUD GR
FRPEXVWtYHO GD IRUPD GD FkPDUD GH FRPEXVWmR GR HVWDGR WpUPLFR FDUJD H GH RXWUDV
FLUFXQVWkQFLDV $ TXDQWLGDGH GH DU WHyULFR $UPLQ SRGH VHU FDOFXODGD HP IXQomR GD
FRPSRVLomR TXtPLFD GR FRPEXVWtYHO 2V ILOWURV GH DU WXEXODo}HV SDVVDJHQV H
WXUERFRPSUHVVRU VmR GLPHQVLRQDGRV HP IXQomR GD TXDQWLGDGH GH DU QHFHVViULD j
FRPEXVWmR H GHYHP VHU PDQWLGRV OLYUHV H GHVREVWUXtGRV D ILP GH QmR FRPSURPHWHU R
IXQFLRQDPHQWRGRPRWRU
$UHODomRDUFRPEXVWtYHOUHDOpGHILQLGDFRPRDUHODomRHQWUHDPDVVDGHDUHDPDVVDGH
FRPEXVWtYHOHPXPLQWHUYDORGHWHPSRW

Mar
RAC
Mcomb 5HIHULGDVDXPPHVPRLQWHUYDORGHWHPSR

3DUD GHWHUPLQDU D UHODomR DUFRPEXVWtYHO p QHFHVViULR FRQKHFHU DV TXDQWLGDGHV GH
FRPEXVWtYHO H GH DU FRQVXPLGDV SHOR PRWRU (QWUHWDQWR PHGLU D YD]mR GH DU QmR p PXLWR
IiFLO ([LVWHP SURFHVVRV TXH SHUPLWHP PHGLU TXDQGR QHFHVViULR D TXDQWLGDGH GH DU
FRQVXPLGDSHORPRWRU8PSURFHVVRQRUPDOPHQWHXWLOL]DGRpRHPSUHJRGHXPUHVHUYDWyULR
VRESUHVVmRFRQWURODGDTXHIRUQHFHDUDRPRWRUDWUDYpVGHRULItFLRVFDOLEUDGRV6DEHQGRVH
DYD]mRSHUPLWLGDSRUFDGDRULItFLRVREDSUHVVmRPHGLGDpSRVVtYHOFDOFXODUDPDVVDGHDU
TXHRPRWRUDVSLUD2PpWRGRWHPRLQFRQYHQLHQWHGHSHUPLWLUTXHGDVGHSUHVVmRQRFROHWRU
GH DGPLVVmR QD PHGLGD HP TXH RV RULItFLRV VRPHQWH VmR DEHUWRV DSyV FRQVWDWDGD D
QHFHVVLGDGH GH VXSULU PDLV DU DR PRWRU XPDYH]TXHpQHFHVViULRPDQWHUDSUHVVmRGH
FROHWRUFRQVWDQWH6HXP~QLFRHOHPHQWRPHGLGRUIRUXVDGRDTXHGDGHSUHVVmRQRVLVWHPD
H D SUHVVmR QR FROHWRU GH DGPLVVmR HVWDUmR VXMHLWDV D YDULDo}HV GHSHQGHQGR GD
YHORFLGDGH GH HVFRDPHQWR IXQomR GLUHWD GD USP GR PRWRU $ XWLOL]DomR GH YiULRV RULItFLRV
HP SDUDOHOR VHULD XP DWHQXDQWH HILFD] SDUD DV GLILFXOGDGHV FLWDGDV 3DUD SHTXHQDV
TXDQWLGDGHVGHDUXPHOHPHQWRDSHQDVVHULDDEHUWRVHQGRRVGHPDLVSURJUHVVLYDPHQWH
FRORFDGRV QD OLQKD j SURSRUomR TXH D TXDQWLGDGH GH DU DXPHQWDVVH WHQGRVH DWHQomR j
TXHGD WRWDO GH SUHVVmR QR VLVWHPD TXH GHYH VHU PDQWLGD DSUR[LPDGDPHQWH FRQVWDQWH 2
WDQTXHRXUHVHUYDWyULRGHHTXLOtEULRpLQGLVSHQViYHOSRLVVHRDUIRUDVSLUDGRGLUHWDPHQWHR
HVFRDPHQWR VHUi SXOVDQWH OHYDQGR D JUDQGHV HUURV QDV PHGLGDV GH SUHVVmR DWUDYpV GRV
RULItFLRV FDOLEUDGRV (P JHUDO FRPR R FRQKHFLPHQWR GD TXDQWLGDGH GH DU FRQVXPLGD SHOR
PRWRU Vy WHP LPSRUWkQFLD SDUD R GLPHQVLRQDPHQWR GH ILOWURV GH DU WXUERFRPSUHVVRUHV H
HOHPHQWRVFRQH[RVSUHIHUHVHDYDOLDUDTXDQWLGDGHGHDUSRUPHLRGHFiOFXORV2UHVXOWDGR
REWLGRSRUFiOFXORV$UWHyULFRpDTXDQWLGDGHPtQLPDGHDUTXHFRQWpPDVPROpFXODVGH
R[LJrQLRVXILFLHQWHVSDUDDFRPEXVWmR

±5(/$d2&20%867Ë9(/$5
eRLQYHUVRGDUHODomRDUFRPEXVWtYHO 1
RCA
RAC
±5(1',0(17292/80e75,&2
eDUHODomRHQWUHDPDVVDGHDUDVSLUDGRSRUXPFLOLQGURHDPDVVDGHDUTXHRFXSDULDR
PHVPRYROXPHQDVFRQGLo}HVDPELHQWHVGHSUHVVmRHWHPSHUDWXUD
6HQGR
0D 0DVVDGHDUDVSLUDGRSRUKRUDOEKGLYLGLGDSHORQ~PHURGHDVSLUDo}HVSRUKRUDH

0W 0DVVD GH DU QDV FRQGLo}HV DWPRVIpULFDV SUHVHQWHV QHFHVViULD SDUD SUHHQFKHU R
YROXPHGDFLOLQGUDGDGHXPFLOLQGURRUHQGLPHQWRYROXPpWULFRVHUi
Ma
Kv
Mt

$H[SUHVVmRUHQGLPHQWRYROXPpWULFRQDUHDOLGDGHGHILQHXPDUHODomRHQWUHPDVVDVHQmR
HQWUHYROXPHVFRPRVXJHUHDGHQRPLQDomR

±()(,72'$9(/2&,'$'(
1DV DOWDV YHORFLGDGHV FRPHoD KDYHU GLILFXOGDGH QR HQFKLPHQWR GRV FLOLQGURV GHYLGR DR
DXPHQWR GDV SHUGDV GH FDUJD H D LQpUFLD GD PDVVD GH DU ID]HQGR FDLU R UHQGLPHQWR
YROXPpWULFR

±()(,72'2785%2&2035(6625
1RUPDOPHQWH GHQRPLQDGR SRU WXUELQD VXSHUFKDUJHU WXUERFRPSUHVVRU VREUHDOLPHQWDGRU
VXSHUFDUUHJDGRUWXUERDOLPHQWDGRURXVLPSOHVPHQWHWXUERRTXHPDLVLPSRUWDVmRRVVHXV
HIHLWRV VREUH R GHVHPSHQKR GR PRWRU 1R FDVR GRV PRWRUHV 'LHVHO WHP D ILQDOLGDGH GH
HOHYDUDSUHVVmRGRDUQRFROHWRUGHDGPLVVmRDFLPDGDSUHVVmRDWPRVIpULFDID]HQGRFRP
TXH QR PHVPR YROXPH VHMD SRVVtYHO GHSRVLWDU PDLV PDVVD GH DU H FRQVHTHQWHPHQWH
SRVVLELOLWDUTXHPDLRUTXDQWLGDGHGHFRPEXVWtYHOVHMDLQMHWDGDUHVXOWDQGRHPPDLVSRWrQFLD
SDUDRPRWRUDOpPGHSURSRUFLRQDUPDLRUSUHVVmRGHFRPSUHVVmRQRLQWHULRUGRFLOLQGURR
TXHSURGX]WHPSHUDWXUDVGHLJQLomRPDLVDOWDVHSRUFRQVHTrQFLDPHOKRUDSURYHLWDPHQWR
GRFRPEXVWtYHOFRPUHGXomRGDVHPLVV}HVGHSROXHQWHV3DUDPHOKRUDURVHIHLWRVGRWXUER
DOLPHQWDGRUDGLFLRQDVHDRVLVWHPDGHDGPLVVmRGHDUXPSURFHVVRGHDUUHIHFLPHQWRGR
DUDGPLWLGRQRUPDOPHQWHGHQRPLQDGRGHDIWHUFRROHURXLQWHUFRROHUGHSHQGHQGRGDSRVLomR
RQGH VH HQFRQWUD LQVWDODGR FRP D ILQDOLGDGH GH UHGX]LU D WHPSHUDWXUD GR DU FRQWULEXLQGR
SDUD DXPHQWDU DLQGD PDLV D PDVVD GH DU QR LQWHULRU GRV FLOLQGURV $ WHQGrQFLD SDUD R
IXWXUR p TXH WRGRV RV PRWRUHV 'LHVHO VHMDP WXUERDOLPHQWDGRV 1RV PRWRUHV WXUER
DOLPHQWDGRVRUHQGLPHQWRYROXPpWULFRHPJHUDOpPDLRUTXH
7XUERDOLPHQWDGRUDFLRQDGRSHORVJDVHVGHHVFDSH
SDUDPRWRU'LHVHO
7XUELQD GH JiV GH HVFDSDPHQWR FRP IOX[R GH IRUD SDUD
GHQWURD DGPLVVmRGRJiVGHHVFDSDPHQWRE VDtGDGR
JiVGHHVFDSDPHQWRF DGPLVVmRGRDUG VDtGDGRDU
H HQWUDGD GR yOHR OXEULILFDQWH I VDtGD GR yOHR
OXEULILFDQWHJ URGDPRWUL]GDWXUELQDK URWRUGDWXUELQD
L URWRUGDYHQWRLQKDN EXFKDIOXWXDQWHGHPDQFDO

&RQVWLWXtGRSRUXPFRQMXQWRGHGRLVURWRUHVPRQWDGRVQDVH[WUHPLGDGHVGRPHVPRHL[RR
WXUERFRPSUHVVRU p DFLRQDGR SHOD HQHUJLD FLQpWLFD GRV JDVHV GH HVFDSH TXH LPSXOVLRQD R
URWRU TXHQWH RX WXUELQD ID]HQGR FRP TXH R URWRU IULR FRPSUHVVRU UDGLDO QD RXWUD
H[WUHPLGDGHLPSXOVLRQHRDUSDUDRVFLOLQGURV
2 WXUERFRPSUHVVRU WUDEDOKD HP URWDo}HV HOHYDGDV D 530 WHPSHUDWXUD
Pi[LPD GR JiV GH HVFDSH DWp & SURSRUFLRQD XP JDQKR GH SRWrQFLD QRV PRWRUHV
'LHVHOGDRUGHPGHDHUHGXomRGRFRQVXPRHVSHFtILFRGHFRPEXVWtYHOQRHQWRUQR
GH 'HYLGR DR DXPHQWR GD SUHVVmR Pi[LPD GH FRPEXVWmR H[LJHVH XPD YHGDomR
VyOLGDHXPDPDLRUSUHVVmRGDLQMHomR2IOX[RGRyOHRSDUDDVJXLDVGDVYiOYXODVGHYHVHU
JDUDQWLGR GHYLGR D VREUHSUHVVmR GR JiV QRV FDQDLV H R SULPHLUR DQHO GH VHJPHQWR GR
SLVWmRPRWRUGHYHVHULQVWDODGRHPFDQDOHWDUHIRUoDGDFRPVXSRUWHHVSHFLDOGHDoRRXIHUUR
IXQGLGR
2 WXUERFRPSUHVVRU GHYLGR jV DOWDV URWDo}HV GH RSHUDomR WUDEDOKD FRP R HL[R DSRLDGR
VREUH GRLV PDQFDLV GH EXFKDV IOXWXDQWHV TXH UHFHEHP OXEULILFDomR WDQWR LQWHUQD TXDQWR
H[WHUQDPHQWH $R SDUDU R PRWRU GXUDQWH XP FHUWR LQWHUYDOR GH WHPSR R WXUERFRPSUHVVRU
FRQWLQXDUiJLUDQGRSRULQpUFLDVHPUHFHEHUyOHROXEULILFDQWHXPDYH]TXHDERPEDGHyOHR
SDURX GH IXQFLRQDU 1HVWH SHUtRGR RFRUUH FRQWDWR HQWUH D EXFKD H D FDUFDoD H WDPEpP
HQWUH D EXFKD H R HL[R SURYRFDQGR GHVJDVWH $ GXUDomR GR SHUtRGR HP TXH R
WXUERFRPSUHVVRU SHUPDQHFH JLUDQGR SRU LQpUFLD GHSHQGH GD URWDomR HP TXH RSHUDYD R
PRWRU TXDQGR IRL GHVOLJDGR EHP FRPR GD FDUJD D TXH HVWDYD VXEPHWLGR 1RV JUXSRV
'LHVHOJHUDGRUHV RQGH KDELWXDOPHQWH VH GHVOLJD R PRWRU HP DOWD URWDomR LPHGLDWDPHQWH
DSyV R DOtYLR GD FDUJD D GXUDELOLGDGH GR WXUERFRPSUHVVRU ILFD VHQVLYHOPHQWH UHGX]LGD
SRGHQGR VHU PHGLGD HP QXPHUR GH SDUWLGDV DR LQYpV GH KRUDV GH RSHUDomR 1DV GHPDLV
DSOLFDo}HV RQGH QmR Ki SDUDGDV IUHTHQWHV GR PRWRU HP DOWD URWDomR D GXUDELOLGDGH GR
WXUERFRPSUHVVRU SRGH FKHJDU D DWp KRUDV FRQWUD R Pi[LPR GH SDUWLGDV QRV
JUXSRV'LHVHOJHUDGRUHV3RULVVRUHFRPHQGDVHQmRSDUDURPRWRULPHGLDWDPHQWHDSyVR
DOtYLR GD FDUJD GHL[DQGRR RSHUDU HP YD]LR SRU XP SHUtRGR GH D PLQXWRV ([LVWH XP
GLVSRVLWLYR DFXPXODGRU GH SUHVVmR SDUD VHU LQVWDODGR QD OLQKD GH OXEULILFDomR GR
WXUERFRPSUHVVRU TXH DPHQL]D RV HIHLWRV GDV SDUDGDV SRUpP QmR p IRUQHFLGR GH IiEULFD
SHORVIDEULFDQWHVGHPRWRUHV'LHVHOGHYHQGRTXDQGRIRURFDVRVHULQVWDODGRSHORXVXiULR
2VUHSDURVQRWXUERFRPSUHVVRUGHYHPVHUIHLWRVGHSUHIHUrQFLDSHORIDEULFDQWH$PDLRULD
GRV GLVWULEXLGRUHV DXWRUL]DGRV GLVSRQLELOL]D SDUD RV XVXiULRV D RSomR GH YHQGD GH
UHPDQXIDWXUDGR D EDVH GH WURFD TXH DOpP GH VHU UiSLGD WHP D PHVPD JDUDQWLD GD SHoD
QRYD (P JHUDO DV RILFLQDV TXH VH GL]HP HVSHFLDOL]DGDV XWLOL]DP EXFKDV GH EURQ]H HP
VXEVWLWXLomR GDV EXFKDV VLQWHUL]DGDV H XVLQDP DV FDUFDoDV TXDQGR GD UHDOL]DomR GH
UHFRQGLFLRQDPHQWRV H QD PDLRULD GRV FDVRV QmR GLVS}HP GR HTXLSDPHQWR SDUD
EDODQFHDPHQWR GR FRQMXQWR URWDWLYR ID]HQGR FRP TXH D GXUDELOLGDGH GH XP
WXUERFRPSUHVVRUUHFRQGLFLRQDGRQHVVDVFRQGLo}HVILTXHDLQGDPDLVUHGX]LGD
2 GHIHLWR PDLV IUHTHQWH p R VXUJLPHQWR GH YD]DPHQWRV GH yOHR OXEULILFDQWH TXH TXDQGR
RFRUUHSHORODGRGRURWRUIULRFRPSUHVVRUSRGHFRQVXPLURyOHROXEULILFDQWHGRFiUWHUVHP
TXHVHMDSHUFHELGR(PJHUDORPDXIXQFLRQDPHQWRGRWXUERFRPSUHVVRUpSHUFHELGRSHOD
SHUGDGHSRWrQFLDGRPRWRUVRESOHQDFDUJDHSHODSUHVHQoDGHyOHROXEULILFDQWHHIXPDoD
SUHWDQDWXEXODomRGHHVFDSDPHQWR(PDOJXQVFDVRVSRGHVHSHUFHEHUUXtGRDQRUPDO
)LOWUR GH DU REVWUXtGR WDPEpP p XPD FDXVD IUHTHQWH GH GHIHLWR GR WXUERFRPSUHVVRU 2
HIHLWRGDVXFomRGRURWRUGRFRPSUHVVRUQRLQWHULRUGDFDUFDoDSX[DyOHROXEULILFDQWHDWUDYpV
GDV YHGDo}HV GR HL[R SURYRFDQGR GHILFLrQFLD GH OXEULILFDomR H FRQVXPR H[FHVVLYR GH
OXEULILFDQWH

129$67(&12/2*,$6
3DUD DV SUy[LPDV JHUDo}HV GH PRWRUHV 'LHVHO HVWmR VHQGR GHVHQYROYLGRV
WXUERFRPSUHVVRUHVGRWDGRVGHUHFXUVRVSDUDLQWHUDWLYLGDGHFRPJHUHQFLDPHQWRHOHWU{QLFR
DVVLVWLGRVSRUVHQVRUHVHDWXDGRUHVDFRPDQGRVKLGUiXOLFRVHOpWULFRVHRXSQHXPiWLFRV-i
VH XWLOL]DP DWXDOPHQWH WXUERFRPSUHVVRUHV FRP FDSDFLGDGH SDUD JLUDU DWp PLO USP
(VWHV GHVHQYROYLPHQWRV LQFOXHP QRYRV VLVWHPDV GH PDQFDLV FRP D XWLOL]DomR GH
URODPHQWRVGHHVIHUDVHVSHFLDLVHPDQFDLVDDU$SODWDIRUPDGHGHVHQYROYLPHQWRSULQFLSDO
VHUiRFRQFHLWRDWXDOPHQWHFRQKHFLGRFRPRJHRPHWULDYDULiYHO9*7HPTXHGHSHQGHQGR
GDVYDULDo}HVGDFDUJDDSOLFDGDDRPRWRUID]VHYDULDURIOX[RGHJDVHVGHHVFDSHVREUHD
WXUELQD YDULDQGR DVVLP D HQHUJLD IRUQHFLGD H SRU FRQVHTrQFLD D TXDQWLGDGH GH DU
HQYLDGD SHOR FRPSUHVVRU SDUD RV FLOLQGURV $OpP GR FRQFHLWR GH JHRPHWULD YDULiYHO Ki
RSo}HV GH PXOWLHVWiJLRV H D FRPELQDomR GH FRPSUHVVRUHV FHQWUtIXJRV FRP FRPSUHVVRUHV
UDGLDLV 2 REMHWLYR SULQFLSDO p PDQWHU D UHODomR DUFRPEXVWtYHO HP TXDOTXHU VLWXDomR
RSHUDFLRQDO GR PRWRU HP SURSRUo}HV TXH SURSLFLHP R PHOKRU DSURYHLWDPHQWR SRVVtYHO GD
HQHUJLD WpUPLFD GR FRPEXVWtYHO UHGX]LQGR DV HPLVV}HV GH SROXHQWHV H SURGX]LQGR UXtGRV
HPQtYHLVUHGX]LGRV
1RV PRWRUHV DWXDLV SDUD JUXSRV JHUDGRUHV DV UHVSRVWDV jV VROLFLWDo}HV GDV FDUJDV SDUD
PDQWHU FRQVWDQWH D URWDomR GR PRWRU VmR EDVHDGDV XQLFDPHQWH QD GRVDJHP GR
FRPEXVWtYHO SRGHQGR RFRUUHU GHVHTXLOtEULRV H SURGXomR GH IXPDoD QHJUD HP YLUWXGH GR
WXUERFRPSUHVVRU Vy SRGHU VXSULU D TXDQWLGDGH QHFHVViULD GH DU TXDQGR LPSXOVLRQDGR SRU
XPD TXDQWLGDGH FRUUHVSRQGHQWH GH JDVHV GH HVFDSH 1RV YHtFXORV HVWH LPSDVVH IRL
SDUFLDOPHQWH UHVROYLGR FRP D DGRomR GR GLVSRVLWLYR FRQKHFLGR FRPR ³SDSD IXPDoD´ TXH
FRQWUROD R GHVORFDPHQWR GD FUHPDOKHLUD GD ERPED LQMHWRUD SRU PHLR GH XP GLDIUDJPD
DFLRQDGR SHOD SUHVVmR GR WXUERFRPSUHVVRU 'HVVD IRUPD VH QmR Ki SUHVVmR GH DU
VXILFLHQWH D TXDQWLGDGH GH FRPEXVWtYHO p UHGX]LGD HYLWDQGR D IRUPDomR GH IXPDoD 1RV
JUXSRV JHUDGRUHV R XVR GR ³SDSD IXPDoD´ p OLPLWDGR D SRXFRV HTXLSDPHQWRV HP YLUWXGH
GDVFDUDFWHUtVWLFDVFRQVWUXWLYDVGDVERPEDVHJRYHUQDGRUHVGHURWDo}HVXWLOL]DGRV&RPR
DGYHQWRGHVVDVQRYDVWHFQRORJLDVWDPEpPRVPRWRUHVHVWDFLRQiULRVVHUmRPHOKRUDGRVHP
IXWXURSUy[LPR
785%2&2035(66259*7+2/6(7
$OJXQV VHQVRUHV VmR XWLOL]DGRV SDUD LQIRUPDomR
SULPiULD DR VLVWHPD GH JHUHQFLDPHQWR GR PRWRU
RXWURV SDUD SURWHomR RX SDUD R DOJRULWPR GH
VHJXUDQoD XVDGR QD XQLGDGH GH FRQWUROH
HOHWU{QLFRHGLDJQyVWLFRDWLYRGHRXWURVVHQVRUHV
0XLWRVMiGLVSRQtYHLVQDVDSOLFDo}HVDWXDLV

±(1(5*,$7e50,&$'2&20%867Ë9(/
$HQHUJLDWpUPLFDOLEHUDGDQDFRPEXVWmRQmRpWRWDOPHQWHDSURYHLWDGDSDUDDUHDOL]DomRGH
WUDEDOKR SHOR PRWRU 1D UHDOLGDGH D PDLRU SDUFHOD GD HQHUJLD p GHVSHUGLoDGD GH YiULDV
IRUPDV 0RWRUHV 'LHVHO GH JUDQGH SRUWH H EDL[D URWDomR WHP PHOKRU DSURYHLWDPHQWR GD
HQHUJLD REWLGD QD FRPEXVWmR 2 FDORU JHUDGR SHOR SRGHU FDORUtILFR GR yOHR 'LHVHO VH
GLVSHUVDHDSHQDVXPDSDUFHODpWUDQVIRUPDGDHPSRWrQFLD~WLO3DUDRVPRWRUHV'LHVHOGH
SHTXHQRSRUWHHDOWDURWDomRHPPpGLDRUHQGLPHQWRWpUPLFRVHVLWXDHQWUHHR
TXH SDUD PiTXLQDV WpUPLFDV p FRQVLGHUDGR DOWR $EDL[R YHPRV XP GLDJUDPD GH IOX[R
WpUPLFR SDUD XP PRWRU 'LHVHO GH JUDQGH FLOLQGUDGD GLDJUDPD 6DQNH\ RQGH VH SRGH WHU
XPDLGpLDGHFRPRRFDORUpDSURYHLWDGR
3RWrQFLD(IHWLYD
*DVHVGH
(VFDSH
ÏOHR
/XEULILFDQWH
*UXSRGH
$OLPHQWDomR
5HIULJHUDomR
GRVSLVW}HV 'LDJUDPD GH IOX[R WpUPLFR GH XP PRWRU 'LHVHO
5HIULJHUDomR GH JUDQGH FLOLQGUDGD FRP WXUERFRPSUHVVRU
)RUoDGD
5HIULJHUDomR
DFLRQDGRSHORVJDVHVGHHVFDSHHUHIULJHUDomR
GDVFDPLVDV
IRUoDGD
&DORUDGX]LGRGH.FDO&9KFRPpe NS
FPð9rVHTXHGRFDORUpWUDQVIRUPDGR
HP SRWrQFLD ~WLO p WURFDGR FRP D iJXD
GH UHIULJHUDomR H VDL FRP RV JDVHV GH
HVFDSH
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
.FDO&9K

±&255(d®(6325,1)/8Ç1&,$6'(&21',d®(6$7026)e5,&$6
2 GHVHPSHQKR GRV PRWRUHV 'LHVHO p DIHWDGR SHODV FRQGLo}HV DPELHQWDLVGHWHPSHUDWXUD
SUHVVmRHXPLGDGH6HRPRWRUHVWLYHUWUDEDOKDQGRHPORFDOGHEDL[DSUHVVmREDURPpWULFD
PHQRU VHUi D SRWrQFLD REVHUYDGD SRUTXH SLRUD R HQFKLPHQWR GRV FLOLQGURV 'D PHVPD
IRUPDWHPSHUDWXUDVHOHYDGDVID]HPFRPTXHPHQRVPDVVDGHDUQRPHVPRYROXPHVHMD
DGPLWLGD 3RUpP p GHVHMiYHO XP FHUWR DTXHFLPHQWR SDUD SURSRUFLRQDU D YDSRUL]DomR GR
FRPEXVWtYHO (P FRQVHTrQFLD D ILP GH SHUPLWLU XPD EDVH FRPXP GH FRPSDUDomR GRV
UHVXOWDGRV GHYH VHU DSOLFDGR XP IDWRU GH UHGXomR SDUD WUDQVIRUPDU RV YDORUHV
FRUUHVSRQGHQWHVjVFRQGLo}HVGDDWPRVIHUDSDGUmR

&21',d®(6$7026)e5,&$63$'52
6HJXQGRDQRUPD1%5GD$%17
3UHVVmREDURPpWULFD %S PP+J P GH DOWLWXGH
DSUR[LPDGDPHQWH
7HPSHUDWXUDDPELHQWH 7S &
3UHVVmRGHYDSRU +S PP+J
3UHVVmR EDURPpWULFD GH DU %V PP+J
VHFR
'HQVLGDGHDEVROXWDGRDUVHFR 'V .JPñ

)$725(6'(5('8d2
2 PpWRGR GH UHGXomR UHFRPHQGDGR VH EDVHLD QD SUHPLVVD GH TXH D UHODomR
DUFRPEXVWtYHORUHQGLPHQWRWpUPLFRLQGLFDGRDSRWrQFLDGHDWULWRHDHILFLrQFLDYROXPpWULFD
QmR VH DOWHUDP FRP DV YDULDo}HV GDV FRQGLo}HV DWPRVIpULFDV GH SUHVVmR WHPSHUDWXUD H
XPLGDGHRXTXHHVVHHIHLWRpGHVSUH]tYHO3RUpPHVVDVXSRVLomRVypYiOLGDVHDIDL[DGDV
FRQGLo}HV DPELHQWDLV IRU SHTXHQD GH PRGR D QmR VHUHP DIHWDGDV DV FDUDFWHUtVWLFDV GD
FRPEXVWmRGRPRWRU$IDL[DUHFRPHQGDGDp
3UHVVmREDURPpWULFD DPP+J
7HPSHUDWXUDGHDGPLVVmRGRDU &D&
(PPRWRUHVGR&LFOR2WWRRIDWRUGHUHGXomRpFDOFXODGRSHODH[SUHVVmR

29 ,92 T a 460 3DUD3DHPLQ+JH7DHP)RX
Ro
Pa 520

736 T 273
Ro
Pa 303 3DUD3DHPPP+JH7DHP&
3D 3UHVVmREDURPpWULFDGRDUVHFRSUHVVmREDURPpWULFDREVHUYDGD SUHVVmRSDUFLDOGH
YDSRUOHYDQWDGDFRPDX[tOLRGDFDUWDSVLFURPpWULFD
7D 7HPSHUDWXUDDEVROXWDGRDUDVSLUDGRPHGLGDDFPGDHQWUDGDGDDGPLVVmR
(VWHIDWRUSHUPLWHDFRUUHomRGRWRUTXHGDSRWrQFLDHGDSUHVVmRPpGLDHIHWLYDREVHUYDGRV
GXUDQWH R HQVDLR 1mR GHYH VHU DSOLFDGR DR FRQVXPR HVSHFtILFR GH FRPEXVWtYHO SRLV
VXS}HVHTXHRPRWRUUHFHEDDTXDQWLGDGHFRUUHWDGHFRPEXVWtYHODVHUTXHLPDGRFRPRDU
DVSLUDGR
(PPRWRUHV'LHVHOIXQFLRQDQGRFRPUHODomRDUFRPEXVWtYHOFRQVWDQWHRIDWRUGHUHGXomRp
GDGRSHODH[SUHVVmR
736 § T a 273 ·
Rd ¨ ¸ 3DUD3DHPPP+JH7DHP&RX
Pa © 303 ¹


29 ,92 § T a 460 ·
Rd ¨ ¸ 3DUD3DHPLQ+JH7DHP)
Pa © 520 ¹

127$
3DUDPRWRUHV'LHVHOHPHQVDLRVFRPIRUQHFLPHQWRFRQVWDQWHGHFRPEXVWtYHOOLPLWDomRIL[D
GDERPEDLQMHWRUDRPpWRGRHPSUHJDGRSDUDUHGXomRGRVUHVXOWDGRVpJUiILFR$GHVFULomR
GHVWHPpWRGRSRGHVHUHQFRQWUDGDQDQRUPD1%5GD$%17

&20%86721202725',(6(/
x 3URFHVVRSRULQMHomR
2 JiV GH FRPEXVWmR DVSLUDGR RX LQGX]LGR VRE SUHVVmR p WmR FRPSULPLGR
WHPSHUDWXUD HQWUH H & TXH VH Gi D DXWRLJQLomR 8PD SDUWH GR
FRPEXVWtYHOLQMHWDGDHPSULPHLUROXJDUTXHLPDUDSLGDPHQWHHRTXHpLQMHWDGRHP
VHJXLGD HP PDLRU TXDQWLGDGH TXHLPD D SUHVVmR DSUR[LPDGDPHQWH FRQVWDQWH $
FRPEXVWmR QmR RFRUUH LQWHLUDPHQWH FDVR QmR VH VXFHGDP QR WHPSR FHUWR R
DTXHFLPHQWRGRFRPEXVWtYHOHDLJQLomR$LQMHomRFRPHoDDQWHVGRSLVWmRDWLQJLUR
306QRWHPSRGHFRPSUHVVmR6yVHFRQVHJXHXPDERDFRPEXVWmRTXDQGRKiD
PHOKRU PLVWXUD SRVVtYHO HQWUH DV JRWtFXODV GH FRPEXVWtYHO H R DU QHFHVViULR j
FRPEXVWmR3DUDWDQWRID]VHQHFHVViULRHQWUHRXWUDVFRLVDV DDGHTXDomRGRMDWR
GHFRPEXVWtYHOjIRUPDGDFkPDUDGHFRPEXVWmRFRPRXVHPUHSDUWLo}HV2XWUDV
SRVVLELOLGDGHV XP RX PDLV MDWRV GLVSRVLomR GRV MDWRV FRPSULPHQWR GRV MDWRV VXD
IRUoD WDPDQKR GDV JRWtFXODV WXUELOKRQDPHQWR PDLV LQWHQVR GR DU GH FRPEXVWmR
)RUPDGRSLVWmRFkPDUDGHFRPEXVWmRUHSDUWLGDFRPFkPDUDVGHDUSUpFkPDUDV
RXFkPDUDVGHWXUELOKRQDPHQWRHWDPEpPIOX[RGHDUWDQJHQFLDO
x ,JQLomR
3RGHQmRVHGDUXPDVHQVtYHOYDSRUL]DomRGRFRPEXVWtYHO'LHVHOGHHOHYDGRSRQWR
GH HEXOLomR GHYLGR j UDSLGH] GR SURFHVVR $V JRWtFXODV GH FRPEXVWtYHO TXH VmR
LQMHWDGDVLQIODPDPVHDSyVWHUHPVLGROHYDGDVj WHPSHUDWXUDGHDXWRLJQLomRSHOR
DU SUpDTXHFLGR H FRPSULPLGR QR FLOLQGUR 2 LQWHUYDOR GH WHPSR HQWUH D LQMHomR H D
LJQLomR GHYH HVWDU VLQFURQL]DGD FRP D FDODJHP GD iUYRUH GH PDQLYHODV
FRUUHVSRQGHQWH D HOHYDomR DGHTXDGD GH SUHVVmR 2 UHWDUGR GD LJQLomR GHYH VHU R
PtQLPR SRVVtYHO FDVR FRQWUiULR FKHJD j FkPDUD GH FRPEXVWmR XPD TXDQWLGDGH
H[FHVVLYD GH FRPEXVWtYHO QmR TXHLPDGR TXH LUi SURGX]LU DXPHQWR GH SUHVVmR QR
SUy[LPRWHPSRGHFRPSUHVVmRHUHGX]LUDOXEULILFDomRHQWUHDVFDPLVDVGRVFLOLQGURV
HRVDQpLVGHVHJPHQWRUHVXOWDQGRFRPDFRQWLQXLGDGHGRSURFHVVRHPGHVJDVWH
TXH QXP SULPHLUR PRPHQWR p FRQKHFLGR FRPR HVSHOKDPHQWR GDV FDPLVDV GRV
FLOLQGURV &RPEXVWtYHLV 'LHVHO FRP ERD LJQLomR WHP XP SHTXHQR UHWDUGR
SURSRUFLRQDPFRPSUHVVmRXQLIRUPHSDUDDFRPEXVWmRHRSHUDomRVXDYHGRPRWRU2
UHWDUGR GD LJQLomR GHSHQGH GR WLSR GH FRPEXVWtYHO SUHVVmR H WHPSHUDWXUD QD
FkPDUDGHFRPEXVWmR
x 5HWDUGRGDLQMHomR
0HGLGRSHODFDODJHPGDiUYRUHGHPDQLYHODVpRLQWHUYDORGHWHPSRQHFHVViULRDR
SLVWmRGDERPEDGHLQMHomRSDUDOHYDUDTXDQWLGDGHGHFRPEXVWtYHOVLWXDGDHQWUHD
FDQDOL]DomRGDERPEDHRDVVHQWRGDYiOYXODGHLQMHomRELFRLQMHWRUjSUHVVmRGH
LQMHomR ,QIHOL]PHQWH p TXDVH LPSRVVtYHO HVSHFLDOPHQWH QRV PRWRUHV GH
IXQFLRQDPHQWR UiSLGR FRQWURODU GH PDQHLUD VDWLVIDWyULD R SURJUDPD GH FRPEXVWmR
/HL GH DTXHFLPHQWR H D YDULDomR GD SUHVVmR GXUDQWH D FRPEXVWmR PHGLDQWH R
LQtFLR H R GHVHQYROYLPHQWR GD LQMHomR D QmR VHU FRP EDL[D FRPSUHVVmR TXH SRU
RXWURODGRGLPLQXLRUHQGLPHQWRHVHRS}HIURQWDOPHQWHDRSULQFtSLRGRPRWRU'LHVHO
1RWHPSRGHDOJXQVFHQWpVLPRVGHVHJXQGRHQWUHRFRPHoRGDLQMHomRHDLJQLomR
XPDSDUWHLPSRUWDQWHGDTXDQWLGDGHLQMHWDGDSHQHWUDQDFkPDUDGHFRPEXVWmRHVH
LQIODPD UiSLGD H VLPXOWDQHDPHQWH FRP R V~ELWR DXPHQWR GH SUHVVmR $OpP GLVWR
GXUDQWH D LJQLomR QD IDVH IOXLGD VH IRUPDP SHUy[LGRV FRP XP LQGHVHMiYHO FDUiWHU
H[SORVLYR (VWDV EDWLGDV GmR DRV FDUEXUDQWHV XP PDLRU UHWDUGDPHQWR GH LJQLomR
LPSUySULRSDUDPRWRUHV'LHVHO
$ WHPSHUDWXUD GRV JDVHV WHP FRPR OLPLWH VXSHULRU D UHVLVWrQFLD GDV SHoDV j DOWD
WHPSHUDWXUD H D TXDOLGDGH GR yOHR OXEULILFDQWH H FRPR OLPLWH LQIHULRU D WHPSHUDWXUD GD
DWPRVIHUD 2 OLPLWH VXSHULRU GH SUHVVmR p GDGR SHOR IDWR GH TXH XP DXPHQWR GH
FRPSUHVVmR PHVPR TXH SHTXHQR DFDUUHWD XP DXPHQWR QDV IRUoDV GR PRWRU H
FRQVHTHQWHPHQWHXPDXPHQWRGHUHVLVWrQFLDVyVHULDSRVVtYHOFRPXPDXPHQWRQRVHX
SHVR $V OLPLWDo}HV GH 9ROXPH VmR FRQVHTrQFLD GD QHFHVVLGDGH GH VH HYLWDU H[SDQV}HV
GHPDVLDGR JUDQGHV SRLV Vy VH FRQVHJXH XPD SHTXHQD YDQWDJHP GH SRWrQFLD FRP D
GHVYDQWDJHPGHXPPRWRUPXLWRJUDQGHHSHVDGR
3DUD DYDOLDU R QtYHO GD FRQYHUVmR GH HQHUJLD QR PRWRU Ki SURFHVVRV GH FiOFXOR TXH
SHUPLWHPGHWHUPLQDUDVOLPLWDo}HVDFLPD
±7,326'(,1-(d2
2SRQWRPDLVLPSRUWDQWHpDIRUPDomRGDPLVWXUDPHGLDQWHDLQMHomRGRFRPEXVWtYHODQWHV
H GXUDQWH D DXWRLJQLomR H FRPEXVWmR QD FDUJD GH DU IRUWHPHQWH FRPSULPLGD 1R
GHVHQYROYLPHQWR GRV PRWRUHV 'LHVHO DR ORQJR GRV ~OWLPRV FHP DQRV IRUDP HQFRQWUDGDV
YiULDVVROXo}HVTXHHPSDUWHFRH[LVWHPDLQGDHPQRVVRVGLDV
x ,QMHomRLQGLUHWD
8PD SHTXHQD SDUWH GD FkPDUD GH FRPEXVWmR DQWHFkPDUD p VHSDUDGD GD SDUWH
SULQFLSDOPHGLDQWHXPHVWUHLWDPHQWR2FRPEXVWtYHOTXHHPVXDWRWDOLGDGHpLQMHWDGR
QD DQWHFkPDUD PHGLDQWH XPD ERPED GRVLILFDGRUD D rPEROR FRP IXQFLRQDPHQWR GH
H[FrQWULFR FRP XPD SUHVVmR HQWUH H DW GHSHQGHQGR GR SURMHWR GR PRWRU
LQIODPDVH H TXHLPD SDUFLDOPHQWH DOL D VREUHSUHVVmR LQVWDQWkQHD DVVLP IRUPDGD
VRSUD D PLVWXUD LQIODPDGD FRP XP HIHLWR GH SXOYHUL]DomR H WXUEXOrQFLD YLROHQWDV
DWUDYpV GR FDQDO GH GLVSDUR DWp D FkPDUD SULQFLSDO ULFD GH DU $V SDUHGHV GD
DQWHFkPDUD VREUHWXGR R SRQWR GH LPSDFWR GR MDWR HQWUDQWH VmR PDQWLGDV FRP D
WHPSHUDWXUD PDLV HOHYDGD SRVVtYHO SRLV GHVWD IRUPD DX[LOLDP QD SUHSDUDomR H
LJQLomRGRFRPEXVWtYHO(PERUDWHQKDDYDQWDJHPGHSURGX]LUPHQRVFRPSRQHQWHV
GH JiV GH HVFDSH SUHMXGLFLDLV j VD~GH SURGX] PDLRUHV SHUGDV GH FDORU GHYLGR D
PXOWLSOLFDomR GH VXSHUItFLHV GH SHUPXWDomR R TXH UHVXOWD HP PDLRU FRQVXPR
HVSHFtILFRGHFRPEXVWtYHOHDWXDOPHQWHpXPSURFHVVRSRXFRXWLOL]DGRQRVPRWRUHV
PRGHUQRV
$QWHFkPDUDQRFDEHoRWHGHXPPRWRU'LHVHOGH $QWHFkPDUDWLSRHVIpULFD
WHPSRV
$ FkPDUD GH WXUEXOrQFLD a FRQWpP TXDVH WRGD D
$SDUWHLQIHULRUGDDQWHFkPDUDDpTXHQWHSRUTXHVH FDUJDGHDUTXHQRSHUFXUVRGHFRPSUHVVmRSHQHWUD
HQFRQWUD VHSDUDGD GDV SDUHGHV UHIULJHUDGDV SHOR WDQJHQFLDOPHQWH SHOR FDQDO b FRPHoDQGR XP
HQWUHIHUUR 'HVFRQWLQXLGDGH GD SUHVVmR QD PRYLPHQWRFLUFXODUF WXEXODomRGHFRPEXVWtYHO
DQWHFkPDUDHLQVXIODomRQDSDUWHSULQFLSDOGDFkPDUD
GH FRPEXVWmR PHGLDQWH XP FDQDO LQMHWRU E
WXEXODomR GH FRPEXVWtYHO F LJQLomR DX[LOLDU SDUD
SDUWLGDVDIULRG SDVVDJHPGDiJXDGHUHIULJHUDomR
SDUDRFDEHoRWH
x ,QMHomRGLUHWD
2 FRPEXVWtYHO p LQMHWDGR GLUHWDPHQWH VREUH D FDEHoD GR SLVWmR PHGLDQWH XP ELFR
LQMHWRUFRPXPRXYiULRVSHTXHQRVIXURVGLkPHWURVGHDPPGLUHFLRQDGRV
VHJXQGR XP kQJXOR DSURSULDGR )XQFLRQD FRP SUHVV}HV HOHYDGDV DWp DW SDUD
FRQVHJXLUXPDSXOYHUL]DomRPXLWRILQD HXPDGLVWULEXLomRDGHTXDGDGRFRPEXVWtYHO
QRDUGHFDUEXUDomR2MDWR~QLFRIRUPDXPDQHEOLQDFRPSRVWDGHJRWDVPLQ~VFXODV
TXH FRVWXPD VH LQIODPDU HP SULPHLUR OXJDU QD SUR[LPLGDGH GD HQWUDGD $ IRUPDomR
GD PLVWXUD p DFHOHUDGD H PHOKRUDGD TXDQGR R DU GH FDUEXUDomR H[HFXWD XP
PRYLPHQWR UiSLGR HP UHODomR j QpYRD GH FRPEXVWtYHO 3DUD LVWR R PRYLPHQWR
FLUFXODUHWXUEXOHQWRGRDUVHSURGX]GHYiULDVIRUPDVMiFRPRSURFHVVRGHVXFomR
RXFRPDFRPSUHVVmR$PDLRULDGRVPRWRUHVPRGHUQRVXWLOL]DRSURFHVVRGHLQMHomR
GLUHWDGHFRPEXVWtYHOHPYLUWXGHGRVHXPHOKRUUHQGLPHQWRWpUPLFR
3URFHVVRVGHLQMHomRGLUHWD
D LQMHomRGLUHWDQRDUSDUDGR&XPPLQVE MDWRVREUHDFDEHoD
GRSLVWmRFRPFkPDUDGHPLVWXUDWpUPLFDSURFHVVR0$10
0XLWDV SHVTXLVDV WrP VLGR GHVHQYROYLGDV VREUH R SURFHVVR GD FRPEXVWmR HP PRWRUHV
'LHVHO ,QLFLDOPHQWH DFUHGLWDYDVH TXH RFRUULD XPD H[SORVmR QR LQWHULRU GR FLOLQGUR UD]mR
SHODTXDORVPRWRUHVGHFRPEXVWmRLQWHUQDHUDPWDPEpPFKDPDGRVGHPRWRUDH[SORVmR
3RUPHLRGHREVHUYDo}HVWHVWHVGLYHUVRVWHQWDWLYDVHUURVHDFHUWRVRVFRPSRQHQWHVGR
VLVWHPDGHLQMHomRYrPVHQGRDSHUIHLoRDGRVQRVVHXVGHVHQKRVSUHVHUYDQGRQRHQWDQWR
RTXHGHPHOKRUVHDOFDQoRXHPWHUPRVGHUHVXOWDGRVFRPRSURFHVVRGHLQMHomRGLUHWD
5HFHQWHPHQWH GHVFREULXVH PDLV GHWDOKHV GR SURFHVVR GH FRPEXVWmR H LVWR FHUWDPHQWH
WUDUi QRYRV GHVHQYROYLPHQWRV &RP R DX[tOLR GH XP HTXLSDPHQWR GH UDLRV[ GH DOWD
YHORFLGDGH IRL SRVVtYHO UHJLVWUDU RV GLYHUVRV LQVWDQWHV HP TXH D FRPEXVWmR VH SURFHVVD
$Wp HQWmR WRGDV DV REVHUYDo}HV IHLWDV HUDP SRU PHLR GH LOXPLQDomR HVWURERVFySLFD TXH
SHUPLWLDYLVXDOL]DUXPDIUDomRGHFDGDWHPSRGHFRPEXVWmRHIRUPDQGRXPDVHTrQFLDGH
LPDJHQVWLQKDVHXPDLGpLDGRSURFHVVR

±6,67(0$'(,1-(d2
'HVGHDFRQVWUXomRGRSULPHLURPRWRU'LHVHORSULQFLSDOSUREOHPDWHPVLGRRSURFHVVRGH
LQMHomR GR FRPEXVWtYHO SDUD D FRPEXVWmR LGHDO 2V VLVWHPDV H[LVWHQWHV QmR VRIUHUDP
JUDQGHV PRGLILFDo}HV QR FRUUHU GRV DQRV $V SULQFLSDLV DOWHUDo}HV TXH UHVXOWDUDP HP
HYROXomR VLJQLILFDWLYD IRUDP SULPHLUDPHQWH R DGYHQWR GD ERPED URWDWLYD HP OLQKD
GHVHQYROYLGD SRU 5REHUW %RVFK HP TXH SHUPLWLX DRV PRWRUHV DOFDQoDUHP URWDo}HV
PDLVHOHYDGDVHFRQVHTHQWHPHQWHPDLVSRWrQFLD'HSRLVQRGHFRUUHUGDGpFDGDGH
VXUJLUDP RV SULPHLURV VLVWHPDV GH JHUHQFLDPHQWR HOHWU{QLFRV ('& GH (OHFWURQLF 'LHVHO
&RQWURO2GHVHQYROYLPHQWRGRVVLVWHPDV('&HPERUDWUD]HQGRFRQVLGHUiYHLVUHVXOWDGRV
HVEDUUDYD QD OLPLWDomR PHFkQLFD GRV VLVWHPDV HP XVR TXH QmR SRGLDP SUHVFLQGLU GH XP
PHLRGHFRPSULPLURyOHR'LHVHOSHODDomRGHXPSLVWmRFRPDQGDGRQRLQVWDQWHDGHTXDGR
$VVLP PDQWLQKDPVH RV FRPSRQHQWHV EiVLFRV GRV VLVWHPDV GH LQMHomR XWLOL]DQGRVH RV
UHFXUVRV HOHWU{QLFRV SDUD PRQLWRUDPHQWR H FRQWUROH VHP SRVVLELOLGDGH GH LQWHUYHQo}HV
LPSRUWDQWHV QR SURFHVVR GH LQMHomR 2 LQtFLR GXUDomR H WpUPLQR GD LQMHomR SHUPDQHFLDP
DFRSODGRV j SRVLomR GD iUYRUH GH PDQLYHODV XPD YH] TXH DV ERPEDV LQMHWRUDV QmR
SHUPLWLDP YDULDo}HV SRU VHUHP DFLRQDGDV SRU HQJUHQDJHQV FRQGX]LGDV SHOD URWDomR GR
PRWRU'LIHUHQWHPHQWHGRVPRWRUHVGRFLFOR2WWRTXHMiXWLOL]DYDPDLQMHomRHOHWU{QLFDGH
FRPEXVWtYHO H VLVWHPD GH LJQLomR WUDQVLVWRUL]DGR LQGHSHQGHQWHV RV PRWRUHV 'LHVHO DLQGD
HVSHUDYDPSRUQRYDVWHFQRORJLDV
(PD$OID5RPHXODQoRXRVHXPRGHORHTXLSDGRFRPXPPRWRU'LHVHOGRWDGRGH
XPVLVWHPDGHLQMHomRUHYROXFLRQiULRTXHHODGHQRPLQRXGH-7'7DOVLVWHPDDXPHQWDYDD
SRWrQFLDHRWRUTXHFRPUHGXomRGRFRQVXPRHSRUFRQVHTrQFLDRVQtYHLVGHHPLVV}HVH
DEULX QRYDV SHUVSHFWLYDV SDUD R IXWXUR GRV PRWRUHV 'LHVHO 3RVWHULRUPHQWH RV GLUHLWRV GH
IDEULFDomRGHVWHVLVWHPDIRUDPFHGLGRVj5REHUW%RVFKTXHFRPHoRXDHTXLSDUPRWRUHV
SDUDD0HUFHGHV%HQ]%0:$XGL3HXJHRWH&LWURsQHVWHV~OWLPRVGHQRPLQDPRVLVWHPD
GH+',(PFKHJDUiDRPHUFDGRXPPRGHORGD)LDW$)RUGHVWiWHVWDQGRXPPRGHOR
)RFXV H D 9RONVZDJHQ Mi DSUHVHQWRX XP 3DVVDW HTXLSDGR FRP R QRYR VLVWHPD 1R
VHJPHQWRGHPRWRUHVPDLVSHVDGRVDVIiEULFDV0HUFHGHV6FDQLD H9ROYRMiDQXQFLDUDP
RV ODQoDPHQWRV GRV QRYRV PRWRUHV HTXLSDGRV FRP HVWH VLVWHPD TXH JDQKRX D
GHQRPLQDomRGH&200215$,/
6HJXQGRD5REHUW%RVFKGR%UDVLO
³26LVWHPD&RPPRQ5DLO%RVFKpXPPRGHUQRHLQRYDGRUVLVWHPDGHLQMHomRGLHVHO(OHIRL
GHVHQYROYLGR SDUD DWHQGHU j DWXDO GHPDQGD GR PHUFDGR HP UHODomR j GLPLQXLomR GR
FRQVXPR GH FRPEXVWtYHO GD HPLVVmR GH SROXHQWHV H PDLRU UHQGLPHQWR GR PRWRU H[LJLGRV
SHOR PHUFDGR 3DUD LVWR VmR QHFHVViULDV DOWDV SUHVV}HV GH LQMHomR FXUYDV GH LQMHomR
H[DWDVHGRVDJHPH[WUHPDPHQWHSUHFLVDGRYROXPHGRFRPEXVWtYHO
&RPDLQWURGXomRGDSULPHLUDERPEDLQMHWRUDHPOLQKDIDEULFDGDHPVpULHQRDQRGH
HVWDYDPFULDGDVDVFRQGLo}HVSDUDRHPSUHJRGRPRWRU'LHVHOGHDOWDURWDomRHPYHtFXORV
DXWRPRWLYRV2HPSUHJRGDERPEDLQMHWRUDHPOLQKDDLQGDKRMHHVWiHPGLYHUVRVYHtFXORV
XWLOLWiULRV H PRWRUHV HVWDFLRQiULRV FKHJDQGR DWp D ORFRPRWLYDV H QDYLRV FRP SUHVV}HV GH
LQMHomR SDUD PRWRUHV GH DWp FHUFD GH NZ SRU FLOLQGUR 2V GLIHUHQWHV UHTXLVLWRV SDUD D
XWLOL]DomRGRVPRWRUHV'LHVHOOHYDUDPDRGHVHQYROYLPHQWRGHGLYHUVRVVLVWHPDVGHLQMHomR
DGHTXDGRVjVUHVSHFWLYDVH[LJrQFLDV
2VLVWHPDGHLQMHomRGHSUHVVmRPRGXODGD&RPPRQ5DLOSDUDPRWRUHVGHLQMHomRGLUHWD
DEUHSHUVSHFWLYDVFRPSOHWDPHQWHQRYDV
$PSODiUHDGHDSOLFDomRSDUDYHtFXORVGHSDVVHLRHXWLOLWiULRVOHYHVFRPSRWrQFLD
GHDWpNZFLOLQGURSDUDXWLOLWiULRVSHVDGRVFKHJDQGRDWpDORFRPRWLYDVHQDYLRV
FRPSRWrQFLDGHDWpNZFLOLQGUR
$OWDSUHVVmRGHLQMHomRGHDWpFHUFDGHEDU
,QtFLRGHLQMHomRYDULiYHO
3RVVLELOLGDGHGHSUpLQMHomRLQMHomRSULQFLSDOHSyVLQMHomR
9ROXPHGHLQMHomRSUHVVmRQR5DLOHLQtFLRGDLQMHomRDGDSWDGRVDFDGDUHJLPH
GHIXQFLRQDPHQWRDVVLPFRPR
3HTXHQDVWROHUkQFLDVHDOWDSUHFLVmRGXUDQWHWRGDDYLGD~WLO
2VLVWHPDGHLQMHomRGHSUHVVmRPRGXODGD&RPPRQ5DLOSURGXomRGHSUHVVmRHLQMHomR
VmR DFRSODGRV $ SUHVVmR GH LQMHomR p SURGX]LGD LQGHSHQGHQWH GD URWDomR GR PRWRU H GR
YROXPHGHLQMHomRHHVWiQR5DLODFXPXODGRUGHFRPEXVWtYHOGHDOWDSUHVVmRSURQWDSDUD
DLQMHomR
0RPHQWR H TXDOLGDGH GH LQMHomR VmR FDOFXODGRV QD XQLGDGH GH FRPDQGR HOHWU{QLFD H
WUDQVSRUWDGRV SHOR LQMHWRU XQLGDGH GH LQMHomR HP FDGD FLOLQGUR GR PRWRU DWUDYpV GH XPD
YiOYXODPDJQpWLFDDWLYDGD&RPRLQMHWRUHDDOWDSUHVVmRVHPSUHLPLQHQWHREWpPVHXPD
FXUYDGHLQMHomRPXLWRSUHFLVD
&RP D DMXGD GRV VHQVRUHV D XQLGDGH GH FRPDQGR SRGH FDSWDU D FRQGLomR DWXDO GH
IXQFLRQDPHQWR GR PRWRU H GR YHtFXOR HP JHUDO (OD SURFHVVD RV VLQDLV JHUDGRV SHORV
VHQVRUHV H UHFHELGRV DWUDYpV GH FDERV GH GDGRV &RP DV LQIRUPDo}HV REWLGDV HOD WHP
FRQGLomR GH H[HUFHU FRPDQGR H UHJXODJHP VREUH R YHtFXOR H SULQFLSDOPHQWH VREUH R
PRWRU
2 VHQVRU GH URWDomR GR HL[R GH FRPDQGR GHWHUPLQD FRP R DX[tOLR GR HIHLWR +DOO VH R
FLOLQGURVHHQFRQWUDQR306GDFRPEXVWmRRXGDWURFDGHJiV8PSRWHQFL{PHWURQDIXQomR
GH VHQVRU GR SHGDO GR DFHOHUDGRU LQIRUPD DWUDYpV GH XP VLQDO HOpWULFR j XQLGDGH GH
FRPDQGRFRPTXHIRUoDRFRQGXWRUDFLRQRXRSHGDODFHOHUDomR
2PHGLGRUGHPDVVDGHDULQIRUPDiXQLGDGHGHFRPDQGRTXDODPDVVDGHDUDWXDOPHQWH
GLVSRQtYHO SDUD DVVHJXUDU XPD FRPEXVWmR SRVVLYHOPHQWH FRPSOHWD +DYHQGR XP
WXUERFRPSUHVVRU DWXD DLQGD R VHQVRU TXH UHJLVWUD D SUHVVmR GH FDUJD &RP EDVH QRV
YDORUHVGRVVHQVRUHVGHWHPSHUDWXUDGRDJHQWHGHUHIULJHUDomRHGHWHPSHUDWXUDGRDU'H
DFRUGR FRP R YHtFXORV VmR FRQGX]LGRV DLQGD RXWURV VHQVRUHV H FDERV GH GDGRV DWp D
XQLGDGH GH FRPDQGR SDUD ID]HU FXPSULU DV FUHVFHQWHV H[LJrQFLDV GH VHJXUDQoD H GH
FRQIRUWR´


PHGLGRUGHPDVVDGHDU VHQVRUGHURWDomRGRHL[RGD
XQLGDGHGHFRPDQGR PDQLYHOD
ERPEDGHDOWDSUHVVmR VHQVRUGHWHPSHUDWXUDGRPRWRU
DFXPXODGRUGHDOWDSUHVVmR5DLO ILOWURGHFRPEXVWtYHO
LQMHWRUHV VHQVRUGRSHGDOGRDFHOHUDGRU

(VWD QRYD WHFQRORJLD DLQGD QmR HVWi GLVSRQtYHO SDUD RV PRWRUHV XWLOL]DGRV QRV JUXSRV
JHUDGRUHV 7XGR LQGLFD TXH EUHYHPHQWH WDPEpP RV PRWRUHV HVWDFLRQiULRV H LQGXVWULDLV
VHUmRLQFUHPHQWDGRVFRPQRYRVGHVHQYROYLPHQWRVWHFQROyJLFRV
8PLQGLFDWLYRLPSRUWDQWHGRVXFHVVRGRVLVWHPDSRUH[HPSORpRDQ~QFLRGD'HOSKL'LHVHO
GH LQYHVWLPHQWR GH ELOK}HV GH GyODUHV QR GHVHQYROYLPHQWR GDV VXDV OLQKDV GH SURGXomR
SDUDIDEULFDUFRPSRQHQWHV&RPPRQ5DLO
&RP R DGYHQWR GHVWDV LQRYDo}HV PXGD VHQVLYHOPHQWH R SHUILO GR SURILVVLRQDO GH
PDQXWHQomRGHPRWRUHVTXHGHYHUiDGTXLULUFRQKHFLPHQWRVWDPEpPGHVLVWHPDVGLJLWDLVH
GD XWLOL]DomR GH IHUUDPHQWDV FRPSXWDGRUL]DGDV SDUD GLDJQyVWLFR GH IDOKDV H FRUUHomR GH
GHIHLWRV

±&20321(17(6'26,67(0$'(,1-(d2
x %RPEDLQMHWRUD:
$LQMHomRGRFRPEXVWtYHO'LHVHOpFRQWURODGDSRUXPDERPEDGHSLVW}HVUHVSRQViYHO
SHOD SUHVVmR H GRVDJHP SDUD FDGD FLOLQGUR QRV WHPSRV FRUUHWRV 1D PDLRULD GRV
PRWRUHV 'LHVHO XWLOL]DVH XPD ERPED HP OLQKD GRWDGD GH XP SLVWmR SDUD FDGD
FLOLQGURHDFLRQDGDSRUXPDiUYRUHGHFDPHVTXHLPSXOVLRQDRFRPEXVWtYHOTXDQGRR
rPEROR PRWRU SLVWmR DWLQJH R SRQWR GH LQtFLR GH LQMHomR QR ILQDO GR WHPSR GH
FRPSUHVVmR $OJXQV PRWRUHV XWLOL]DP ERPEDV LQGLYLGXDLV SDUD FDGD FLOLQGUR H Ki
RXWURV TXH XWLOL]DP XPD ERPED GH SUHVVmR H YD]mR YDULiYHLV ID]HQGR D LQMHomR
GLUHWDPHQWHSHORELFRLQMHWRUDFLRQDGRSHODiUYRUHGHFRPDQGRGHYiOYXODV+iDLQGD
DTXHOHV TXH XWLOL]DP ERPEDV URWDWLYDV TXH GLVWULEXHP R FRPEXVWtYHO SDUD RV
FLOLQGURV QXP SURFHVVR VHPHOKDQWH DR GR GLVWULEXLGRU GH FRUUHQWH SDUD DV YHODV
XWLOL]DGRQRVPRWRUHVGHDXWRPyYHLV
$V ERPEDV LQMHWRUDV URWDWLYDV RX HP OLQKD SDUD TXH IXQFLRQHP VmR LQVWDODGDV QR
PRWRU VLQFURQL]DGDV FRP RV PRYLPHQWRV GD iUYRUH GH PDQLYHODV $R SURFHVVR GH
LQVWDODomR GD ERPED LQMHWRUD QR PRWRU GiVH R QRPH GH FDODJHP GD ERPED &DGD
IDEULFDQWH GH PRWRU DGRWD VHJXQGR R SURMHWR GH FDGD PRGHOR TXH SURGX] XP
SURFHVVRSDUDDFDODJHPGDERPEDLQMHWRUD1DPDLRULDGRVFDVRVDFRLQFLGrQFLDGH
PDUFDV H[LVWHQWHV QD HQJUHQDJHP GH DFLRQDPHQWR GD ERPED FRP DV PDUFDV
H[LVWHQWHV QD HQJUHQDJHP DFLRQDGRUD p VXILFLHQWH SDUD TXH D ERPED IXQFLRQH
FRUUHWDPHQWH (P TXDOTXHU FDVR SRUpP p DEVROXWDPHQWH QHFHVViULR FRQVXOWDU D
GRFXPHQWDomR WpFQLFD IRUQHFLGD SHOR IDEULFDQWH VHPSUH TXH VH IRU LQVWDODU XPD
ERPEDLQMHWRUDSRLVRVSURFHGLPHQWRVVmRGLIHUHQWHVSDUDFDGDFDVR
$ GRVDJHP GR FRPEXVWtYHO p IHLWD SHOD SRVLomR GD FUHPDOKHLUD FRQHFWDGD DR
DFHOHUDGRUSRUPHLRGRJRYHUQDGRUGHURWDo}HV
'RVDJHPGRFRPEXVWtYHO&RPRPHVPRGHVORFDPHQWRYHUWLFDORSLVWmRLQMHWDPDLVRX
PHQRVFRPEXVWtYHOHPIXQomRGDVXDSRVLomR2TXHPXGDpRWHPSRILQDOGHGpELWR
%LFRVLQMHWRUHV
1RUPDOPHQWHLQVWDODGRVQRVFDEHoRWHVWHPDILQDOLGDGHGHSURYHURVXSULPHQWRGH
FRPEXVWtYHO SXOYHUL]DGR HP IRUPD GH QpYRD $ DJXOKD GR LQMHWRU VH OHYDQWD QR
FRPHoR GD LQMHomR GHYLGR j IRUoD H[HUFLD SHOD SUHVVmR QD OLQKD GH FRPEXVWtYHO
VXSULGD SHOD ERPED LQMHWRUD 'XUDQWH RV LQWHUYDORV GH WHPSR HQWUH DV LQMHo}HV VH
PDQWpP IHFKDGR DXWRPDWLFDPHQWH SHOD DomR GH XPD PROD 8PD SHTXHQD
TXDQWLGDGH GH FRPEXVWtYHO XWLOL]DGD SDUD OXEULILFDU H UHPRYHU FDORU GDV SDUWHV
PyYHLV GRV LQMHWRUHV p UHWRUQDGD DR VLVWHPD GH DOLPHQWDomR GH FRPEXVWtYHO 2V
ELFRVLQMHWRUHVDVVLPFRPRDVERPEDVVmRIDEULFDGRVSDUDDSOLFDo}HVHVSHFtILFDVH
QmRVmRLQWHUFDPELiYHLVHQWUHPRGHORVGLIHUHQWHVGHPRWRUHV(PPXLWRVFDVRVXP
PHVPR PRGHOR GH PRWRU HP GHFRUUrQFLD GH DOJXPD HYROXomR LQWURGX]LGD QD VXD
SURGXomRXWLOL]DXPWLSRGHELFRLQMHWRUDWpXPGHWHUPLQDGRQ~PHURGHVpULHHRXWUR
DSDUWLUGHHQWmRVHPTXHVHMDPLQWHUFDPELiYHLVHQWUHVLeQHFHVViULRWHUDWHQomR
HVSHFLDOTXDQGRIRURFDVRGHVXEVWLWXLUELFRVRXERPEDVLQMHWRUDVSDUDTXHVHMDP
XWLOL]DGRVRVFRPSRQHQWHVFRUUHWRV
3RUWDLQMHWRUH%LFR,QMHWRU
$DJXOKDGRELFRETXHIHFKDFRPRDX[tOLRGHXPD
IRUWH PROD D pOHYDQWDGDSHODHOHYDGDSUHVVmRGR
FRPEXVWtYHOERPEHDGRHPFG OLQKDGHSUHVVmR
H SDUDIXVRGHDMXVWHSDUDDUHJXODomRGDSUHVVmR
GH LQMHomR I OLQKD GH UHWRUQR GR FRPEXVWtYHO
XWLOL]DGR SDUD OXEULILFDomR H UHIULJHUDomR GR ELFR
LQMHWRU ,QMHWRU&RPPRQ5DLO%26&+

±5(*8/$d2'$9(/2&,'$'(
$URWDomRGHWUDEDOKRGRPRWRU'LHVHOGHSHQGHGDTXDQWLGDGHGHFRPEXVWtYHOLQMHWDGDHGD
FDUJDDSOLFDGDjiUYRUHGHPDQLYHODVSRWrQFLDIRUQHFLGDjPiTXLQDDFLRQDGD7DPEpPp
QHFHVViULROLPLWDUDURWDomRPi[LPDGHWUDEDOKRGRPRWRUHPIXQomRGDYHORFLGDGHPpGLD
GR SLVWmR cm s n / 30), TXH QmR GHYH LQGX]LU HVIRUoRV TXH VXSHUHP RV OLPLWHV GH
UHVLVWrQFLDGRVPDWHULDLVEHPFRPRGDYHORFLGDGHGHDEHUWXUDHIHFKDPHQWRGDVYiOYXODV
GH DGPLVVmR H HVFDSDPHQWR TXH D SDUWLU GH GHWHUPLQDGRV YDORUHV GH URWDomR GR PRWRU
FRPHoDPDSURGX]LUHIHLWRVLQGHVHMiYHLV1DVDOWDVYHORFLGDGHVFRPHoDKDYHUGLILFXOGDGH
QRHQFKLPHQWRGRVFLOLQGURVGHYLGRDRDXPHQWRGDVSHUGDVGHFDUJDHDLQpUFLDGDPDVVD
GHDUID]HQGRFDLURUHQGLPHQWRYROXPpWULFR
&RPR D TXDQWLGDGH GH FRPEXVWtYHO LQMHWDGD p GRVDGD SHOD ERPED LQMHWRUD SRU PHLR GD
YDULDomR GH GpELWR FRQWURODGD SHOR PHFDQLVPR GH DFHOHUDomR OLPLWDVH D TXDQWLGDGH
Pi[LPDGHFRPEXVWtYHOTXHSRGHVHULQMHWDGD'HSHQGHQGRGRWLSRGHPRWRUHVVDOLPLWDomR
pIHLWDSRUXPEDWHQWHGRDFHOHUDGRUTXHQmRSHUPLWHDFHOHUDURPRWRUDOpPGDTXHOHSRQWR
2PHFDQLVPRGHDFHOHUDomRSRUVLVyQmRpFDSD]GHFRQWURODUDURWDomRGRPRWRUTXDQGR
HODWHQGHDFDLUFRPRDXPHQWRGDFDUJDRXDDXPHQWDUFRPDUHGXomRGDPHVPDFDUJDe
QHFHVViULR HQWmR RXWUR GLVSRVLWLYR TXH DVVHJXUH FRQWUROH GD GRVDJHP GH FRPEXVWtYHO HP
IXQomRGDVVROLFLWDo}HVGDFDUJD1DPDLRULDGRVPRWRUHVHVWHGLVSRVLWLYRpFRQVWLWXtGRSRU
XPFRQMXQWRGHFRQWUDSHVRVJLUDQWHVTXHSRUDomRGDIRUoDFHQWUtIXJDDWXDQRPHFDQLVPR
GH DFHOHUDomR GH PRGR D SHUPLWLU R VXSULPHQWR GH FRPEXVWtYHO VHP YDULDo}HV EUXVFDV H
UHVSRQGHQGR GH IRUPD VXDYH jV VROLFLWDo}HV GD FDUJD &RQKHFLGRV FRPR UHJXODGRUHV RX
JRYHUQDGRUHV GH URWDo}HV VmR XWLOL]DGRV HP WRGRV RV PRWRUHV 'LHVHO H GHSHQGHQGR GD
DSOLFDomRFRPRYLVWRQRLQtFLRGHVWHWUDEDOKRWHPFDUDFWHUtVWLFDVGLVWLQWDVHEHPGHILQLGDV
1RFDVRHVSHFtILFRGRVPRWRUHVSDUDJUXSRV'LHVHOJHUDGRUHVDUHJXODomRGDYHORFLGDGHp
XPLWHPSDUWLFXODUPHQWHFUtWLFRXPDYH]TXHDIUHTrQFLDGDWHQVmRJHUDGDQRDOWHUQDGRU
QHFHVVLWDVHUPDQWLGDFRQVWDQWHRXVHMDRPRWRU'LHVHOGHYHRSHUDUHPURWDomRFRQVWDQWH
LQGHSHQGHQWH GDV VROLFLWDo}HV GD FDUJD ,VWR VLJQLILFD TXH D FDGD DSDUHOKR HOpWULFR TXH VH
OLJD RX GHVOLJD R JRYHUQDGRU GHYH FRUULJLU D TXDQWLGDGH GH FRPEXVWtYHO LQMHWDGD VHP
SHUPLWLUYDULDo}HVGD530RTXHpTXDVHLPSRVVtYHOGDGRRWHPSRQHFHVViULRSDUDTXHDV
FRUUHo}HV VH HIHWLYHP 3DUD VROXFLRQDU R SUREOHPD H[LVWHP TXDWUR WLSRV EiVLFRV GH
JRYHUQDGRUHVTXHVmR
x *RYHUQDGRUHVPHFkQLFRV
&RQVWLWXtGRVSRUXPVLVWHPDGHFRQWUDSHVRVPRODVHDUWLFXODo}HVDWXDPQR
PHFDQLVPRGHDFHOHUDomRDXPHQWDQGRRXGLPLQXLQGRRGpELWRGHFRPEXVWtYHO
VHPSUHTXHDURWDomRVHDIDVWDGRYDORUUHJXODGRHPJHUDO5307HP
WHPSRGHUHVSRVWDFRQVLGHUDGRORQJRHSHUPLWHPRVFLODo}HVHPWRUQRGRYDORU
UHJXODGR 'HSHQGHQGR GD FDUJD TXH IRU DSOLFDGD EUXVFDPHQWH SHUPLWHP
TXHGDVDFHQWXDGDVGD530HQDUHFXSHUDomRSHUPLWHPXOWUDSDVVDURYDORU
UHJXODGR SDUD HP VHJXLGD HIHWXDU QRYD FRUUHomR GH PHQRU JUDX 6mR PDLV
EDUDWRVHXWLOL]DGRVHPJUXSRV'LHVHOJHUDGRUHVTXHDOLPHQWDPHTXLSDPHQWRV
SRXFR VHQVtYHLV jV YDULDo}HV GH IUHTrQFLD 7HP SUHFLVmR GH UHJXODomR HP
WRUQR GH SRGHQGR FKHJDU DWp 2 WLSR PDLV FRPXP XWLOL]DGR HP
JUDQGHQXPHURGHPRWRUHVHTXLSDGRVFRPERPEDVLQMHWRUHV%RVFKHPOLQKD
pRJRYHUQDGRU%RVFKPRGHOR569
x *RYHUQDGRUHVKLGUiXOLFRV
'HPDLRUSUHFLVmRTXHRVJRYHUQDGRUHVPHFkQLFRVSRGHPVHUDFLRQDGRVSHORPRWRU
'LHVHO LQGHSHQGHQWHPHQWH GD ERPED LQMHWRUD H DWXDP VREUH D DODYDQFD GH
DFHOHUDomR GD ERPED H[HUFHQGR D IXQomR TXH VHULD GR SHGDO GR DFHOHUDGRU GR
YHtFXOR6mRFRQVWLWXtGRVSRUXPVLVWHPDGHFRQWUDSHVRVJLUDQWHVTXHID]HPRSDSHO
GH VHQVRU GH URWDomR H XPD SHTXHQD ERPED KLGUiXOLFD SDUD SURGX]LU D SUHVVmR GH
yOHR QHFHVViULD DR DFLRQDPHQWR $V YDULDo}HV GH URWDomR VHQWLGDV SHORV
FRQWUDSHVRV VmR WUDQVIRUPDGDV HP YD]mR H SUHVVmR GH yOHR SDUD DOLPHQWDU XP
SHTXHQR FLOLQGUR OLJDGR j KDVWH GH DFHOHUDomR GD ERPED 3RU VHUHP FDURV H
QHFHVVLWDUHPGHXPDUUDQMRHVSHFLDOSDUDPRQWDJHPQRPRWRUVmRSRXFRXWLOL]DGRV
2PRGHORPDLVFRQKHFLGRHPXVRQR%UDVLOpR:RRGZDUG36*
*RYHUQDGRU+LGUiXOLFR:22':$5'
PRGHOR36*
x *RYHUQDGRUHVHOHWU{QLFRV
$WXDOPHQWH HVWmR VHQGR XWLOL]DGRV HP PDLRU HVFDOD GDGR R FXVWR TXH YHP VH
UHGX]LQGRQRV~OWLPRVDQRV2IHUHFHPDPHOKRUSUHFLVmRGHUHJXODomRTXHVHSRGH
FRQVHJXLUHVmRFRQVWLWXtGRVSRUWUrVHOHPHQWRVEiVLFRV
±3LFNXSPDJQpWLFRTXHH[HUFHDIXQomRGHVHQVRUGH530
2) ±5HJXODGRUHOHWU{QLFRSURSULDPHQWHGLWRRXXQLGDGHGHFRQWUROHH
3) ±$WXDGRU
$ FRQVWUXomR SRGH YDULDU FRQIRUPH R IDEULFDQWH PDV WRGRV IXQFLRQDP VHJXQGR
RV PHVPRV SULQFtSLRV 2 SLFNXS PDJQpWLFR p XPD ERELQD HQURODGD VREUH XP
Q~FOHR IHUURPDJQpWLFR H LQVWDODGR QD FDUFDoD GR YRODQWH FRP D SUR[LPLGDGH
DGHTXDGD GRV GHQWHV GD FUHPDOKHLUD &RP R PRWRU HP IXQFLRQDPHQWR FDGD
GHQWH GD FUHPDOKHLUD DR SDVVDU SUy[LPR DR SLFNXS PDJQpWLFR LQGX] XP SXOVR
GH FRUUHQWH HOpWULFD TXH p FDSWDGR SHOR UHJXODGRU $ TXDQWLGDGH GH SXOVRV SRU
VHJXQGRIUHTrQFLDpFRPSDUDGDSHORUHJXODGRUFRPRYDORUSDGUmRDMXVWDGR
6H KRXYHU GLIHUHQoD R UHJXODGRU DOWHUD R IOX[R GH FRUUHQWH HQYLDGD SDUD R
DWXDGRU TXH HIHWXD DV FRUUHo}HV GR GpELWR GH FRPEXVWtYHO SDUD PDLV RX SDUD
PHQRV FRQIRUPH QHFHVVLGDGH +i DWXDGRUHV TXH WUDEDOKDP OLJDGRV j KDVWH GH
DFHOHUDomR GD ERPED LQMHWRUD FRPR QRV JRYHUQDGRUHV KLGUiXOLFRV H RXWURV TXH
VmR LQVWDODGRV QR LQWHULRU GD ERPED H DWXDP GLUHWDPHQWH VREUH R IOX[R GH
FRPEXVWtYHO 2V DWXDGRUHV H[WHUQRV PDLV FRQKHFLGRV VmR RV IDEULFDGRV SHOD
:RRGZDUG JRYHUQDGRUHV PRGHOR (3* H RV LQWHUQRV VmR RV XWLOL]DGRV QRV
PRWRUHV&XPPLQVJRYHUQDGRU()&
*RYHUQDGRU(OHWU{QLFR:22':$5'
PRGHOR(3*RX9ROWV
*RYHUQDGRU(OHWU{QLFR
&800,16PRGHOR()&

x *RYHUQDGRUHV'LJLWDLV
2V JRYHUQDGRUHV GLJLWDLV XWLOL]DGRV DWXDOPHQWH HPERUD SRVVDP RIHUHFHU UHFXUVR GH
FRPXQLFDomR YLD SRUWD VHULDO H IXQo}HV GH FRQWUROH 3,' 3URSRUWLRQDO ,QWHJUDO 'HULYDWH
GHSHQGHPGHXPDWXDGRUDQDOyJLFRSDUDFRPDQGDUDVFRUUHo}HVGH530GRPRWRURTXH
RVWRUQDLJXDLVHPWHUPRVGHUHVXOWDGRVDRVJRYHUQDGRUHVHOHWU{QLFRVDQDOyJLFRV
*RYHUQDGRU(OHWU{QLFR'LJLWDO
:RRGZDUG'
/RDG6KDULQJDQG6SHHG&RQWURO

1RVJUXSRVJHUDGRUHVDVVLPFRPRHPRXWUDVDSOLFDo}HVDYDULDomRGH530pIXQomR
GD YDULDomR GD FDUJD H R WHPSR GH FRUUHomR WDPEpP p SURSRUFLRQDO j LQWHQVLGDGH GD
PHVPDYDULDomR1RFDVRGRYHtFXORTXHVREHXPDODGHLUDRPRWRULVWDDFLRQDRSHGDO
GR DFHOHUDGRU SDUD PDQWHU D URWDomR H YHQFHU D VXELGD 1RV JUXSRV JHUDGRUHV TXHP
DFLRQDRDFHOHUDGRUpRJRYHUQDGRUGHURWDo}HV
2VJRYHUQDGRUHVVmRGLWRVLVyFURQRVTXDQGRDVVHJXUDPURWDomRFRQVWDQWHHQWUHYD]LRH
SOHQD FDUJD FRUULJLQGR QR PHQRU WHPSR SRVVtYHO DV YDULDo}HV GH 530 3RU PDLV
LVyFURQRV TXH SRVVDP VHU QmR SRGHP FRUULJLU LQVWDQWDQHDPHQWH DV YDULDo}HV GH
URWDomRGRPRWRUGHYLGRjLQpUFLDQDWXUDOGRVLVWHPDeQHFHVViULRSULPHLURFRQVWDWDU
TXHKRXYHXPDYDULDomRGH530SDUDHPVHJXLGDHIHWXDUDFRUUHomR
2WHPSRGHUHVSRVWDpDMXVWDGRDWpXPOLPLWHPtQLPRDSDUWLUGRTXDORIXQFLRQDPHQWR
GR PRWRU VH WRUQD LQVWiYHO SRU H[FHVVR GH VHQVLELOLGDGH 1HVWH SRQWR p QHFHVViULR
UHWURFHGHUXPSRXFRDWpTXHDURWDomRVHHVWDELOL]H8PDYH]REWLGRRPHOKRUWHPSRGH
UHVSRVWD D TXDQWLGDGH GH 530 TXH SRGH YDULDU GHQWUR GHVWH WHPSR GHSHQGH GD
VROLFLWDomR GD FDUJD 8PD JUDQGH YDULDomR EUXVFD QD FDUJD LQGX] XPD YDULDomR
SURSRUFLRQDOGD530$OpPGDVHQVLELOLGDGHpQHFHVViULRDMXVWDURYDORUPi[LPRTXHVH
SRGH SHUPLWLU GH TXHGD RX GH DXPHQWR GH 530 HQWUH YD]LR H SOHQD FDUJD TXH QHP
VHPSUH SRGH VHU ]HUR 530 (VWD YDULDomR p FRQKHFLGD FRPR GURRS H p QHFHVViULD
HVSHFLDOPHQWH SDUD JUXSRV JHUDGRUHV TXH RSHUDP HP SDUDOHOR PDLV GH XP JUXSR
'LHVHOJHUDGRUDOLPHQWDQGRDPHVPDFDUJD
7RGRV RV JRYHUQDGRUHV GH URWDomR DWXDOPHQWH DMXVWDP D TXDQWLGDGH GH FRPEXVWtYHO
SRU PHLRV PHFkQLFRV 8WLOL]DVH VHPSUH XP GLVSRVLWLYR DWXDGRU TXH QRV JRYHUQDGRUHV
HOHWU{QLFRV p DFLRQDGR HOHWULFDPHQWH SDUD ID]HU YDULDU D TXDQWLGDGH GH FRPEXVWtYHO
LQMHWDGDHFRUULJLUDURWDomRSDUDRYDORUQRPLQDO

&$5$&7(5Ë67,&$6'(5(*8/$d2
2SUREOHPDGHPDQWHUFRQVWDQWHDYHORFLGDGHGRPRWRUpRPHVPRGHTXDOTXHUVLVWHPD
VXEPHWLGRDXPFRQWUROHSDUDFRUUHomR
6,67(0$
(QWUDGD 6DtGD

&RUUHomR )HHGEDFN
&RQWUROH

1RJUXSRJHUDGRUWHUtDPRV

&RPEXVWtYHO %RPED 0RWRU
,QMHWRUD 'LHVHO 530

*RYHUQDGRU

&RP UHJXODGRUHV RX JRYHUQDGRUHV GLWRV SURSRUFLRQDLV DV FRUUHo}HV GDV YDULDo}HV
DFRQWHFHPGHIRUPDVHPHOKDQWHjFXUYD

&RP JRYHUQDGRUHV GLJLWDLV 3,' 3URSRUWLRQDO ,QWHJUDO 'HULYDWH DV FRUUHo}HV VmR
VHPHOKDQWHVjFXUYD

$OJXQVH[HPSORVGHDMXVWHVGHJRYHUQDGRUHVHOHWU{QLFRVHGLJLWDLV
'5223
eDYDULDomRSHUFHQWXDOHQWUHDVYHORFLGDGHVQRPLQDOHPYD]LRHDILQDOFRPDSOLFDomR
GHGHFDUJD 530QRP±530ILQ530QRP
3RUH[HPSOR
5RWDomRQRPLQDOHPYD]LR530
&RPGHFDUJD530
'URRS ± RX

,VyFURQR

'URRS

530

&DUJD

3DUDRVPRWRUHVGDVSUy[LPDVJHUDo}HVQmRVHUmRPDLVQHFHVViULRVJRYHUQDGRUHVGH
URWDo}HVXPDYH]TXHEDVWDUiSURJUDPDUD(&8GRVLVWHPDGHLQMHomRHOHWU{QLFDSDUD
RSHUDUHPURWDomRFRQVWDQWHVRETXDOTXHUFRQGLomRGHFDUJDRXFRPRGURRSGHVHMDGR

±2&20%867Ë9(/
0RWRUHV 'LHVHO SUHFLVDP SDUD D DXWRLJQLomR H TXHLPD SHUIHLWD GH FRPEXVWtYHLV GH DOWR
SRQWRGHLJQLomR
$SUpFRPEXVWmRpDWHQGrQFLDGRFRPEXVWtYHOjDXWRLJQLomRTXDQGRGDLQMHomRQRPRWRU
'LHVHO H p FDUDFWHUtVWLFD LPSRUWDQWH SDUD R GHVHPSHQKR GR FRPEXVWtYHO QHVWH WLSR GH
PRWRUpPHGLGDSHORtQGLFHGHFHWDQD
2yOHR'LHVHOpXPDPLVWXUDGHKLGURFDUERQHWRVFRPSRQWRGHHEXOLomRHQWUHH&
REWLGR SRU GHVWLODomR GR SHWUyOHR SRU KLGURJHQDomR VtQWHVH RX FUDTXHDPHQWR FDWDOtWLFR D
EDL[DVWHPSHUDWXUDV7HPSRGHUFDORUtILFRPpGLRRXFDORUGHFRPEXVWmRGH.FDO
.J
2yOHR'LHVHOFRPXPRXFRPHUFLDOXWLOL]DGRXQLYHUVDOPHQWHHPERUDDWHQGDDRVUHTXLVLWRV
EiVLFRVHPWHUPRVGHFDUDFWHUtVWLFDVItVLFDVHTXtPLFDVUHTXHUFXLGDGRTXDQWRDRPDQHMRH
XWLOL]DomR$iJXDSUHVHQWHHPPDLRURXPHQRUFRQFHQWUDomRpRSULQFLSDOFRQWDPLQDQWHH
GHYH VHPSUH VHU UHPRYLGD SRU FHQWULIXJDomR RX ILOWUDJHP HVSHFLDO FRP GHFDQWDGRUHV
&RPR RV FRPSRQHQWHV GDV ERPEDV H ELFRV LQMHWRUHV VmR FRQVWUXtGRV FRP IROJDV
DGHTXDGDV j OXEULILFDomR SHOR SUySULR yOHR 'LHVHO D SUHVHQoD GH iJXD RV GDQLILFD
LPHGLDWDPHQWH$OpPGHiJXDWRGRyOHR'LHVHOWHPXPFHUWRWHRUGHHQ[RIUHTXHQmRSRGH
VHU UHPRYLGR GR TXDO UHVXOWD DSyV D FRPEXVWmR FRPSRVWRV QRFLYRV j VD~GH 6mR DV
VHJXLQWHVDVFDUDFWHUtVWLFDVHHVSHFLILFDo}HVSDUDRyOHR'LHVHODGHTXDGR
35235,('$'( (63(&,),&$d2 0e72'2'(7(67((0/$%25$7Ï5,2
9LVFRVLGDGH $670' D&HQWL6WRNHD&
1RPtQLPRH[FHWRHPFOLPDIULRHVHUYLoR
1XPHURGH HP PDUFKD OHQWD SRU SHUtRGRV SURORQJDGRV
$670'
&HWDQD TXDQGR VHUi QHFHVViULR QXPHUR PDLV
HOHYDGR
$670'
7HRUGH(Q[RIUH 1mRGHYHH[FHGHUDHPSHVR
RX
7HRUGHiJXDH
$670' 1mRGHYHH[FHGHUDHPSHVR
VHGLPHQWRV
5HVtGXRVGH $670' 1mRGHYHH[FHGHUDHPSHVRHP
FDUERQR RX' GHUHVtGXRV
& ) PtQLPR $OJXPDV VRFLHGDGHV
3RQWRGHIXOJRU $670' FODVVLILFDGRUDV H[LJHP SRQWR GH IXOJRU PDLV
HOHYDGR
& DEDL[R GD WHPSHUDWXUD HVSHUDGD GH
3RQWRGH1pYRD $670'
RSHUDomR
&RUURVmRSRU
HQ[RIUHDWLYR 1mR GHYH H[FHGHU R Q DSyV KRUDV D
$670'
VREUHOkPLQDGH &
FREUH
7HRUGHFLQ]DV $670' 1mRGHYHH[FHGHUDHPSHVR
$ FXUYD GH GHVWLODomR GHYH VHU VXDYH H
'HVWLODomR FRQWtQXDGRFRPEXVWtYHOGHYHHYDSRUDU
$670'
DEDL[R GH & 7RGR R FRPEXVWtYHO GHYH
HYDSRUDUDEDL[RGH&

2V KLGURFDUERQHWRV QmR FDUEXUDGRV SHUGDV QD H[DXVWmRHSRUYD]DPHQWRVQDVYHGDo}HV
GRVSLVW}HVRIRUPDOGHtGRUHDomRSDUFLDOGDPLVWXUDGHFRPEXVWtYHOHDURPRQy[LGRGH
FDUERQRRVy[LGRVQtWULFRVUHDomRGRDUFRPSUHVVmRHWHPSHUDWXUDVHOHYDGDVHWRGRVRV
FRPSRQHQWHV GH PDX FKHLUR FRPR D IXOLJHP SRGHP FDXVDU SUREOHPDV $ LPSRUWkQFLD GRV
FRPSRQHQWHVFDUFLQyJHQRVHWy[LFRVQRVJDVHVGHHVFDSDPHQWRpSUHRFXSDomRQRPXQGR
LQWHLURHYHPVHQGRREMHWRGHSDGU}HVHQRUPDVSDUDDSURWHomRDPELHQWDO
±*$6(6'((6&$3((0,66®(6
2 SURFHVVR GH FRPEXVWmR p XPD UHDomR TXtPLFD GH R[LGDomR TXH VH SURFHVVD HP DOWDV
WHPSHUDWXUDV
1RVPRWRUHVHPJHUDORSURFHVVRGHFRPEXVWmRR[LGDXPDSDUFHODGRVFRPSRQHQWHVTXH
VmR DGPLWLGRV QR LQWHULRU GR FLOLQGUR 2 FRPEXVWtYHO SULQFLSDOPHQWH RV GHULYDGRV GH
SHWUyOHR p QD UHDOLGDGH XPD PLVWXUD GH KLGURFDUERQHWRV TXH FRQWpP WDPEpP RXWURV
PDWHULDLV WDLV FRPR HQ[RIUH YDQiGLR VyGLR SRWiVVLR HWF 3RU RXWUR ODGR R DU XWLOL]DGR
FRPRFRPEXUHQWHpXPDPLVWXUDGHJDVHVGLYHUVRVFRPRVDEHPRV2R[LJrQLRFRQWLGRQR
DU p R TXH UHDOPHQWH LQWHUHVVD DR SURFHVVR GH FRPEXVWmR 2V GHPDLV JDVHV FRPR R
QLWURJrQLR DR VH FRPELQDUHP FRP DOJXQV RXWURV FRPSRQHQWHV GR FRPEXVWtYHO SRGHP
SURGX]LUFRPSRVWRVLQGHVHMiYHLVRVTXDLVVmRODQoDGRVQDDWPRVIHUDPLVWXUDQGRVHDRDU
TXHUHVSLUDPRV$OJXQVGHVVHVFRPSRVWRVFRPRR62VmRSUHMXGLFLDLVHDWXDOPHQWHVmR
REMHWRGHSUHRFXSDomRPXQGLDO$VRUJDQL]Do}HVLQWHUQDFLRQDLVFRPRD(3$QRV(VWDGRV
8QLGRVR&21$0$GR%UDVLOHRXWUDVHQWLGDGHVYHPHVWDEHOHFHQGRSDGU}HVSDUDFRQWUROH
GRVQtYHLVGHHPLVV}HVGHVVHVSROXHQWHVHVHFRQVLGHUDUPRVRVPLOK}HVGHPRWRUHVTXH
H[LVWHP QR SODQHWD HPLWLQGR PLOK}HV GH WRQHODGDV GHVVHV SURGXWRV GLDULDPHQWH YHUHPRV
TXHUHDOPHQWHH[LVWHPPRWLYRVSDUDSUHRFXSDo}HV
3DUD RV DXWRPyYHLV QD (XURSD Mi p REULJDWyULR R XVR GH FDWDOLVDGRUHV H QR %UDVLO HVVD
REULJDomR VHUi HVWDEHOHFLGD HP IXWXUR SUy[LPR 2V '(75$1 Mi HVWmR HTXLSDGRV FRP RV
HTXLSDPHQWRV GH PHGLomR GH HPLVV}HV H QRV SUy[LPR DQRV QmR PDLV VHUmR OLFHQFLDGRV
YHtFXORV FRP DOWRV QtYHLV GH HPLVV}HV 2V PRWRUHV 'LHVHO SURGX]LGRV DWXDOPHQWH
QHFHVVLWDPDWHQGHUDOLPLWHVHVWDEHOHFLGRVHPQRUPDVLQWHUQDFLRQDLVVHQGRHVVHVOLPLWHV
SHULRGLFDPHQWH UHGX]LGRV D ILP GH REULJDU RV IDEULFDQWHV D GHVHQYROYHUHP PRWRUHV
FDSD]HVGHSURGX]LUHPSRWrQFLDFRPRPi[LPRDSURYHLWDPHQWRGRFRPEXVWtYHOHRPtQLPR
GH HPLVV}HV &RPR LOXVWUDomR YLGH DEDL[R WDEHOD GH HPLVV}HV GH XP PRWRU 'LHVHO QRYR
HP ERDV FRQGLo}HV GH RSHUDomR H DSURYDGR HP WHVWHV GH HPLVV}HV
+& +LGURFDUERQHWRVQmRTXHLPDGRV

12[ Ï[LGRVGH1LWURJrQLRFRPR1
&2 0RQy[LGRGH&DUERQR
30 0DWHULDOSDUWLFXODGR
62 $QLGULGR6XOIXURVR
&2 *iV&DUE{QLFR
1 1LWURJrQLR
2 2[LJrQLR
+2 9DSRUG¶iJXD
2VYDORUHVVmRH[SUHVVRVHPJUDPDV+3K
3DUDVDEHUPDLVVREUHDVOLPLWDo}HVGHHPLVV}HVFRQVXOWHD5HVROXomR&21$0$Q
GHHYHMDDQRUPDEUDVLOHLUD1%5±0RWRU'LHVHO±$QiOLVHHGHWHUPLQDomR
GRV JDVHV H GR PDWHULDO SDUWLFXODGR HPLWLGRV SRU PRWRUHV GR FLFOR 'LHVHO ± FLFOR GH
SRQWRVSXEOLFDGDSHOD$%17HP

±/8%5,),&$d2'202725',(6(/
2VLVWHPDGHOXEULILFDomRGRPRWRU'LHVHOpGLPHQVLRQDGRSDUDRSHUDUFRPXPYROXPHGH
yOHROXEULILFDQWHGHDOLWURVSRUOLWURGHFLOLQGUDGDGRPRWRUHYD]mRHQWUHHOLWURV
SRU&DYDORKRUDFRQIRUPHRSURMHWRGRIDEULFDQWH2VFRPSRQHQWHVEiVLFRVGRVLVWHPDGH
OXEULILFDomRHQFRQWUDGRVHPWRGRVRVPRWRUHV'LHVHOVmR
x ±&iUWHUGHyOHRPRQWDGRVREREORFRGRWDGRGHFDSDFLGDGHDGHTXDGDjSRWrQFLD
GRPRWRU
x ± %RPED GH FLUFXODomR IRUoDGD JHUDOPHQWH GR WLSR GH HQJUHQDJHP DFLRQDGD SHOD
iUYRUHGHPDQLYHODVGRPRWRU
x ±5HJXODGRUGHSUHVVmRJHUDOPHQWHXPDYiOYXODQDSUySULDERPED
x ±7URFDGRUGHFDORUGRyOHROXEULILFDQWH
x ±)LOWURVGHIOX[RLQWHJUDOHGHGHVYLRH
x ±$FHVVyULRVWDLVFRPRVHQVRUHVGHSUHVVmRSUHVVRVWDWRVHPDQ{PHWUR
6LVWHPDGHOXEULILFDomR
D FiUWHUGHyOHRE ³SHVFDGRU´FRPILOWURGHWHODF
ERPED G OLQKD GH SUHVVmR H YiOYXOD SDUD
OLPLWDomRGDSUHVVmRI ILOWURGHIOX[RWRWDOJ OLQKD
GH GHULYDomR ³E\SDVV´ SDUD R ILOWUR DX[LOLDU K
LQGLFDGRUGHSUHVVmRRXFRPXWDGRUGHVHJXUDQoDL
WURFDGRUGHFDORUHN OLQKDSDUDRPRWRU
%RPEDGHyOHROXEULILFDQWHHPRQWDJHPGRVHQVRUGHSUHVVmR6&$1,$
6LVWHPDGH/XEULILFDomRGRPRWRU&XPPLQV6pULH
11717$
1. %RPEDGHyOHR
2. 3DUDRDUUHIHFHGRUGHyOHR
3. 6DLQGRGRDUUHIHFHGRUGHyOHR
4. %LFRSXOYHUL]DGRUGHDUUHIHFLPHQWRGRSLVWmR
5. *DOHULDSULQFLSDOGHyOHR
6. %XFKDVGDiUYRUHGHFRPDQGR
7. /XEULILFDomRSDUDDSDUWHVXSHULRUGRPRWRU
8. 0DQFDLVSULQFLSDLV
9. 3DVVDJHPSDUDOXEULILFDomRGDVELHODV
10. /LQKDVLQDOL]DGRUDGDSUHVVmRGRyOHRQD
JDOHULDSULQFLSDO
±),/7526
2V ILOWURV QD PDLRULD GRV FDVRV VmR GR WLSR FDUWXFKR GH SDSHO GHVFDUWiYHO H GHYHP VHU
VXEVWLWXtGRV D FDGD WURFD GR yOHR OXEULILFDQWH QRV SHUtRGRV UHFRPHQGDGRV SHOR IDEULFDQWH
GR PRWRU $WXDOPHQWH R WLSR PDLV XWLOL]DGR p R VSLQRQ DWDUUDFKDQWH 2 ILOWUR GH IOX[R
LQWHJUDO p GRWDGR GH XPD YiOYXOD DFLRQDGD SRU SUHVVmR GLIHUHQFLDO TXH HP FDVR GH
HQWXSLPHQWRGRHOHPHQWRDEUHVHGHL[DQGRFLUFXODURyOHRVHPILOWUDUQmRSHUPLWLQGRTXHR
PRWRUWUDEDOKHVHPFLUFXODomRGHOXEULILFDQWH1HPVHPSUHpYDQWDMRVRXWLOL]DURHOHPHQWR
GHILOWURPDLVEDUDWR$SDUHQWHPHQWHWRGRVRVHOHPHQWRVGHILOWURGLVSRQtYHLVQRPHUFDGRH
VmR PXLWRV VmR LJXDLV (QWUHWDQWR Ki GLIHUHQoDV LPSHUFHSWtYHLV TXH GHYHP VHU
FRQVLGHUDGDV&RPRQmRpSRVVtYHOSDUDRFRQVXPLGRUID]HUWHVWHVGHTXDOLGDGHGRVILOWURV
DSOLFDGRVQRVPRWRUHVTXHXWLOL]DpUHFRPHQGiYHOTXHVHDGTXLUDPVRPHQWHHOHPHQWRVGH
ILOWURTXHVHMDPKRPRORJDGRVSHORVIDEULFDQWHVGHPRWRUHVRVTXDLVMiHIHWXDUHPRVWHVWHV
GH TXDOLGDGH DSURSULDGRV 6mR FRQKHFLGRV FRPR PDUFDV GH SULPHLUD OLQKD H HP JHUDO
HTXLSDPPRWRUHVTXHVDHPGDOLQKDGHPRQWDJHP
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XWLOL]DGRQRPRWRU1RVPRWRUHVUHIULJHUDGRVDDURWURFDGRUGHFDORUpLQVWDODGRQDFRUUHQWH
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VHUYLoR 2V yOHRV OXEULILFDQWHV GLVSRQtYHLV QR PHUFDGR VmR FODVVLILFDGRV SULPHLUR SHOD
FODVVH GH YLVFRVLGDGH 6$( 6RFLHW\ 2I $XWRPRWLYH (QJLQHHUV H D VHJXLU SHOD FODVVH GH
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SDUD PHGLU D YLVFRVLGDGH 3DUD RV yOHRV OXEULILFDQWHV XWLOL]DGRV HP PRWRUHV p DGRWDGR R
9LVFRVtPHWUR6D\EROW8QLYHUVDO
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6HJXQGRV 6D\EROW 8QLYHUVDO $V WHPSHUDWXUDV SDGURQL]DGDV SDUD R WHVWH VmR
RX ) TXH FRUUHVSRQGHP UHVSHFWLYDPHQWH D & & & H &
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PRWRUHV SRGHUmR VHU VHQVtYHLV j IRUPDomR GH GHSyVLWRV H FRUURVmR GH PDQFDLV
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DomRGRFRPEXVWtYHOGRTXHDRVUHVtGXRVHDRDWDTXHGROXEULILFDQWH
±'6'LHVHO6HYHUH
ÏOHRV SUySULRV SDUD PRWRUHV 'LHVHO HVSHFLDOPHQWH VXMHLWRV D VHUYLoR SHVDGR RQGH
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SHODVLJOD6SDUDRVyOHRVWLSR3RVWRGH6HUYLoR6HUYLFH6WDWLRQH&SDUDRVyOHRVWLSR
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6% 6HUYLoRFRPH[LJrQFLDVPtQLPDVGRVPRWRUHVDJDVROLQD
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6' 6HUYLoRGHPRWRUHVDJDVROLQDVREJDUDQWLDGHPDQXWHQomR
6( 6HUYLoRGHPRWRUHVDJDVROLQDHPDXWRPyYHLVHDOJXQVFDPLQK}HV
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&% 6HUYLoRPRGHUDGRGHPRWRU'LHVHO
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&SDUDPRWRUHV'LHVHO
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R[LGDomR
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$QWLFRUURVLYRV &RPSRVWRV RUJkQLFRV FRQWHQGR HQ[RIUH DWLYR IyVIRUR RX
SUHYHQWLYRVGD QLWURJrQLR WDLV FRPR VXOIHWRV VDLV PHWiOLFRV GR iFLGR
FRUURVmRRX WULIRVIyULFRHFHUDVVXOIXUDGDV
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&RPSRVWRV RUJDQRPHWiOLFRV WDLV FRPR IRVIDWRV
'HWHUJHQWHV DOFRRODWRVIHQRODWRV6DE}HVGHHOHYDGRSHVRPROHFXODU
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&RPSRVWRV RUJDQRPHWiOLFRV WDLV FRPR QDIWHQDWRV H
'LVSHUVDQWHV VXOIRQDWRV 6DLV RUJkQLFRV FRQWHQGR PHWDLV FRP FiOFLR
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&RPSRVWRV GH IyVIRUR FRPR IRVIDWR WULFUHVtOLFR yOHR GH
$JHQWHVGHSUHVVmR
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'HULYDGRV KDORJHQDGRV GH FHUWRV iFLGRV JUD[RV
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5HGXWRUHVGRSRQWR
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5HIRUoDGRUHVGR 2OHILQDV RX LVRROHILQDV SROLPHUL]DGDV 3ROtPHURV
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2V HVWXGRV GHVHQYROYLGRV QHVVD iUHD DWp RV GLDV DWXDLV OHYDUDP RV IDEULFDQWHV GH
OXEULILFDQWHV D SURGX]LUHP yOHRV FDSD]HV GH UHVLVWLUHP jV YDULDo}HV GH WHPSHUDWXUD GH
IRUPDDVHFRPSRUWDUHPFRPRVHSHUWHQFHVVHPDXPDFODVVHGHYLVFRVLGDGHD]HURJUDX
)DUHQKHLW H D RXWUD FODVVH D JUDXV )DUHQKHLW 7DLV yOHRV VmR FRQKHFLGRV FRPR
PXOWLJUDGHRXPXOWLYLVFRVRV
2V IDEULFDQWHV GH PRWRUHV 'LHVHO WDPEpP FRPR UHVXOWDGR GDV SHVTXLVDV TXH UHDOL]DP
FKHJDUDP D GHVHQYROYHU FRPSRVLo}HV GH yOHRV TXH KRMH VmR HQFRQWUDGDV D YHQGD QR
PHUFDGR $ &DWHUSLOODU GHVHQYROYHX R yOHR TXH KRMH p FRPHUFLDOL]DGR FRP D FODVVLILFDomR
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FRPFRPSRQHQWHVVLQWpWLFRVTXHGHQRPLQRXGH3UHPLXP%OXHFXMDOLFHQoDGHIDEULFDomR
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WHPSHUDWXUDV VXSHULRUHV D ) & UHFDL VREUH RV yOHRV PXOWLYLVFRVRV Z RX
Z TXH PDQWpP GXUDQWH R IXQFLRQDPHQWR GR PRWRU D YLVFRVLGDGH SUDWLFDPHQWH
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KRUDVGHVHUYLoR
±5()5,*(5$d228$55()(&,0(172
2 PHLR UHIULJHUDQWH QD PDLRULD GRV FDVRV p iJXD FRP DGLWLYRV SDUD UHEDL[DU R SRQWR GH
FRQJHODPHQWR SRU H[HPSOR HWLOHQRJOLFRO UHFRPHQGDGR SDUD XWLOL]DomR HP UHJL}HV PDLV
IULDVHSDUDSURWHJHUFRQWUDDFRUURVmRyOHRVHPXOVLRQiYHLVRXFRPSRVWRVTXHHPFRQWDWR
FRP D iJXD WHQGHP D IRUPDU SHOtFXODV SOiVWLFDV $ TXDQWLGDGH GR PHLR UHIULJHUDQWH p
SHTXHQDGHDOLWURVSDUDSRGHUFKHJDUUDSLGDPHQWHjWHPSHUDWXUDGHVHUYLoRHYHQWXDO
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2 UHEDL[DPHQWR GD WHPSHUDWXUD GD iJXD QR UDGLDGRU p GD RUGHP GH & $V EROKDV GH
YDSRU TXH VH IRUPDP QRV SRQWRV GH SUHVVmR PDLV EDL[D DQWHV GD ERPED GHYHP VHU
HOLPLQDGDV DWUDYpV GD OLQKD "i" H FKHJDQGR DR WDQTXH GH H[SDQVmR "a", VH FRQGHQVDP $
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iJXD HP FLUFXODomR p SURSRUFLRQDO j YHORFLGDGH 2 IOX[R GR PHLR GH UHIULJHUDomR p
FRQWURODGRSRUYiOYXODVWHUPRVWiWLFDV
6,67(0$'(5()5,*(5$d228'(
$55()(&,0(172'202725',(6(/7tSLFR

D UHVHUYDWyULRFRPWDPSDGHDOLPHQWDomRWDQTXH
GH H[SDQVmR E ERPED FHQWUtIXJD F EORFR GR
PRWRUG FDEHoRWHVGRVFLOLQGURVH UDGLDGRUI
WURFDGRU GH FDORU J YiOYXOD WHUPRVWiWLFD K
YiOYXODPDQXDOSDUDDOLPHQWDomRL HOLPLQDomRGDV
EROKDV GH YDSRU $V WHPSHUDWXUDV HP & GH
DEHUWXUD GDV YiOYXODV WHUPRVWiWLFDV HVWmR
DVVLQDODGDVQDVFLUFXODo}HVFRUUHVSRQGHQWHV
e IDOVD D LGpLD GH TXH D HOLPLQDomR GD YiOYXOD WHUPRVWiWLFD PHOKRUD DV FRQGLo}HV GH
UHIULJHUDomR GR PRWRU 0XLWRV PHFkQLFRV DR VH YHUHP GLDQWH GH SUREOHPDV GH
VXSHUDTXHFLPHQWR GR PRWRU HOLPLQDP D YiOYXOD WHUPRVWiWLFD SHUPLWLQGR TXH R PRWRU
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VREUHJLPHGHPDLRUURWDomRHFDUJDQmRGLVSRQKDGDTXDQWLGDGHVXILFLHQWHGHiJXDSDUD
WURFDGHFDORU$SUHVVmRLQWHUQDGRVLVWHPDpFRQWURODGDSHODYiOYXODH[LVWHQWHQDWDPSDGR
UDGLDGRURXGRWDQTXHGHH[SDQVmRTXHHPJHUDOpPHQRUTXHDW3UHVV}HVHQWUH
HDWSHUPLWHPRGLPHQVLRQDPHQWRGRUDGLDGRUFRPPHQRUFDSDFLGDGHHQWUHWDQWRFRP
SUHVV}HVQHVWDIDL[DDVMXQWDVHYHGDo}HVILFDPVXEPHWLGDVDVROLFLWDo}HVPDLVHOHYDGDV
eQHFHVViULRPDQWHUDSUHVVXUL]DomRDGHTXDGDGRVLVWHPDGHUHIULJHUDomRGHDFRUGRFRP
DVUHFRPHQGDo}HVGRIDEULFDQWHGRPRWRUSRLVEDL[DVSUHVV}HVSURSRUFLRQDPDIRUPDomR
GHEROKDVHFDYLWDomRQDVFDPLVDVGRVFLOLQGURV2VFDEHoRWHVGHYHPUHFHEHUXPYROXPH
DGHTXDGR GH iJXD PHVPR FRP WHPSHUDWXUDV EDL[DV SDUD QmR FRPSURPHWHU R
IXQFLRQDPHQWR GDV YiOYXODV GH DGPLVVmR H HVFDSDPHQWR 1RUPDOPHQWH D SUHVVmR GH
WUDEDOKR GR VLVWHPD GH DUUHIHFLPHQWR HQFRQWUDVH HVWDPSDGD QD WDPSD GR UDGLDGRU $R
VXEVWLWXLUDWDPSDpQHFHVViULRXWLOL]DURXWUDGHPHVPDSUHVVmR
9È/98/$7(50267È7,&$3$5$5(*8/$d2'2)/8;2'(È*8$'(
5()5,*(5$d2
D DIOX[RE VDtGDIULDF VDtGDTXHQWHG SUDWRGDYiOYXODGRODGRTXHQWHFRP

IUHVWDV GH YHGDomR SDUD GHL[DU HVFDSDU R DU GXUDQWH R DEDVWHFLPHQWR H SUDWR GD
YiOYXODODGRIULRI HQFKLPHQWRGHFHUDJ YHGDomRGHERUUDFKDRFXUVRGDYiOYXOD
GHSHQGH GD YDULDomR GH YROXPH GR PDWHULDO HOiVWLFR FHUD GXUDQWH D IXVmR RX
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7$03$'25$',$'25&209È/98/$6'(62%5(
35(662('('(35(662
D YiOYXODGHVREUHSUHVVmRE PRODVGHDF WXERGH
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FRUURVLYRV WDLV FRPR FORUHWRV VXOIDWRV H iFLGRV $ iJXD GHYH VHU PDQWLGD OHYHPHQWH
DOFDOLQDFRPRYDORUGR3+HPWRUQRGHD4XDOTXHUiJXDSRWiYHOTXHVHFRQVLGHUD
ERDSDUDEHEHUSRGHVHUWUDWDGDSDUDVHUXVDGDQRPRWRU2WUDWDPHQWRGDiJXDFRQVLVWH
QD DGLomR GH DJHQWHV TXtPLFRV LQLELGRUHV GH FRUURVmR HP TXDQWLGDGH FRQYHQLHQWH
JHUDOPHQWH SRU PHLR GH XP ILOWUR LQVWDODGR QR VLVWHPD FRQIRUPH UHFRPHQGDGR SHOR
IDEULFDQWH$TXDOLGDGHGDiJXDQmRLQWHUIHUHQRGHVHPSHQKRGRPRWRUSRUpPDXWLOL]DomR
GH iJXD LQDGHTXDGD D ORQJR SUD]R SRGH UHVXOWDU HP GDQRV LUUHSDUiYHLV $ IRUPDomR GH
GHSyVLWRVVyOLGRVGHVDLVPLQHUDLVSURGX]LGRVSRUiJXDFRPHOHYDGRJUDXGHGXUH]DTXH
REVWUXHPDVSDVVDJHQVSURYRFDQGRUHVWULo}HVHGLILFXOWDQGRDWURFDGHFDORUVmREDVWDQWH
IUHTHQWHVÈJXDPXLWRiFLGDSRGHFDXVDUFRUURVmRHOHWUROtWLFDHQWUHPDWHULDLVGLIHUHQWHV
2WUDWDPHQWRSUpYLRGDiJXDGHYHVHUFRQVLGHUDGRTXDQGRSRUH[HPSORIRUHQFRQWUDGRXP
WHRUGHFDUERQDWRGHFiOFLRDFLPDGHSSPRXDFLGH]FRP3+DEDL[RGH
2 VLVWHPD GH DUUHIHFLPHQWR SHULRGLFDPHQWH GHYH VHU ODYDGR FRP SURGXWRV TXtPLFRV
UHFRPHQGDGRV SHOR IDEULFDQWH GR PRWRU *HUDOPHQWH p UHFRPHQGDGR XP IOXVKLQJ FRP
VROXomRDEDVHGHiFLGRR[iOLFRRXSURGXWRVLPLODUDFDGDGHWHUPLQDGRQXPHURGHKRUDVGH
RSHUDomR
±6,67(0$'(3$57,'$
2VGLVSRVLWLYRVGHSDUWLGDGRPRWRU'LHVHOSRGHPVHUHOpWULFRVSQHXPiWLFRVRXDPROD$
SDUWLGDHOpWULFDpHPSUHJDGDQDPDLRULDGRVFDVRV8WLOL]DVHVHDSDUWLGDSQHXPiWLFDRXD
PROD RQGH SRU TXDOTXHU PRWLYR QmR VHMD YLiYHO D XWLOL]DomR GH SDUWLGD HOpWULFD TXH p R
PHLR GH PHQRU FXVWR $ SDUWLGD D PROD Vy p DSOLFiYHO HP PRWRUHV 'LHVHO GH PHQRU SRUWH
DEDL[R GH &9 3DUD PRWRUHV 'LHVHO GH JUDQGH FLOLQGUDGDDSDUWLGDDDUFRPSULPLGRp
IHLWD SRU PHLR GD GHVFDUJD GH FHUWD TXDQWLGDGH GH DU VRE DOWD SUHVVmR HP XP FLOLQGUR
SUHGHILQLGR FXMR rPEROR p SRVLFLRQDGR SUy[LPR DR 306 SDUD UHFHEHU R SULPHLUR LPSXOVR
$R GHVORFDUVH UDSLGDPHQWH HP VHQWLGR GHVFHQGHQWH ID] FRP TXH HP RXWURV FLOLQGURV RV
rPERORV DWLQMDP R 306 GR WHPSR GH FRPSUHVVmR H UHFHEDP LQMHomR GH FRPEXVWtYHO
LQLFLDQGR R IXQFLRQDPHQWR 1RV PRWRUHV GH PHQRU SRUWH SRGHVH LQVWDODU XP PRWRU GH
SDUWLGD D DU FRPSULPLGR TXH IXQFLRQD GH PRGR VLPLODU DR PRWRU HOpWULFR *HUDOPHQWH HVWD
VROXomRpDGRWDGDHPDPELHQWHVRQGHSRUPRWLYRGHVHJXUDQoDQmRVHSHUPLWDPRXVRGH
FRPSRQHQWHVHOpWULFRVTXHSRVVDPSURGX]LUIDtVFDV
$ SRWrQFLD GR PRWRU GH SDUWLGD SDUD RV PRWRUHV 'LHVHO YDULD GH D &9 SRU OLWUR GH
FLOLQGUDGD GR PRWRU 'LHVHO 9DORUHV PDLV EDL[RV SDUD PRWRUHV GH PDLRU FLOLQGUDGD H YLFH
YHUVD'HYLGRDRFRQVXPRGHHQHUJLDGXUDQWHDVSDUWLGDVRVPRWRUHV'LHVHODWXDOPHQWH
DWpFHUFDGH&9XWLOL]DPVLVWHPDHOpWULFRGH9ROWV3DUDRVPRWRUHVPDLRUHVXWLOL]D
VHVLVWHPDVGH9ROWV2PRWRUGHSDUWLGDpGRWDGRGHXPSLQKmRQDH[WUHPLGDGHGRHL[R
JHUDOPHQWHFRPRXGHQWHVPRQWDGRVREUHUDQKXUDVKHOLFRLGDLVTXHSHUPLWHPR
VHX PRYLPHQWR QR VHQWLGR D[LDO (VWH PHFDQLVPR p QRUPDOPHQWH GHQRPLQDGR %HQGL[
4XDQGR R PRWRU GH SDUWLGD p DFLRQDGR R SLQKmR DYDQoD VREUH DV UDQKXUDV KHOLFRLGDLV H
DFRSODVHjXPDHQJUHQDJHPLQVWDODGDQDSHULIHULDGRYRODQWHFRQKHFLGDFRPRFUHPDOKHLUD
GR YRODQWH TXH QD PDLRULD GRV PRWRUHV WHP GHQWHV ([LVWHP PRWRUHV FRP UHODomR
FUHPDOKHLUDSLQKmRGHDWp2PRYLPHQWRGRSLQKmRDUUDVWDRYRODQWHID]HQGRFRP
TXH D iUYRUH GH PDQLYHODV GR PRWRU FRPHFH D JLUDU 1RV PRWRUHV 'LHVHO HP ERDV
FRQGLo}HVHQWUHHUSPMiKiSUHVVmRGHFRPSUHVVmRVXILFLHQWHSDUDDDXWRLJQLomRH
R LQtFLR GH IXQFLRQDPHQWR HPERUD H[LVWDP PRWRUHV TXH QHFHVVLWDP GH DWp USP SDUD
SDUWLU $R LQLFLDU R IXQFLRQDPHQWR R PRWRU DXPHQWD D URWDomR SRU VHXV SUySULRV PHLRV H
WHQGH D DUUDVWDU R PRWRU GH SDUWLGD SRUpP FRPR R SLQKmR HVWi HQFDL[DGR QDV UDQKXUDV
KHOLFRLGDLVHOHpIRUoDGRDUHFXDUGHVDFRSODQGRVHGDFUHPDOKHLUDGRYRODQWHHDWpTXHR
RSHUDGRUOLEHUHDFKDYHGHSDUWLGDRPRWRUGHSDUWLGDLUiJLUDUHPYD]LR
0RWRUHV'LHVHODQWLJRVXWLOL]DPGLVSRVLWLYRVDX[LOLDUHVGHSDUWLGD2VPRWRUHVPRGHUQRVVy
QHFHVVLWDP GHVVHV GLVSRVLWLYRV TXDQGR RSHUDQGR HP DPELHQWHV GH EDL[DV WHPSHUDWXUDV
PHQRV GH ]HUR & 6mR YiULRV RV UHFXUVRV DX[LOLDUHV GH SDUWLGD D IULR 2 PDLV XWLOL]DGR
DWXDOPHQWHpDLQMHomRGHSURGXWRVYROiWHLVpWHUSRUH[HPSORQRFROHWRUGHDGPLVVmR0DV
Ki PRWRUHV TXH VmR GRWDGRV GH HOHWURGRV LQFDQGHVFHQWHV TXH VmR DOLPHQWDGRV SHODV
EDWHULDVGXUDQWHDSDUWLGDSDUDDX[LOLDURLQtFLRGHIXQFLRQDPHQWR
±%$7(5,$6
$ SRWrQFLD H D FDSDFLGDGH GHSHQGHP GR PRWRU GH SDUWLGD GD GXUDomR H IUHTrQFLD GDV
SDUWLGDV H GRV GLVSRVLWLYRV DX[LOLDUHV TXH SHUPDQHFHP OLJDGRV WDLV FRPR OkPSDGDV GH
VLQDOL]DomRDSDUHOKRVGHUiGLRFDOHIDomRHWF
$ FDSDFLGDGH GDV EDWHULDV SDUD PRWRUHV 'LHVHO YDULD GH D $K FRP 9 D
:KUHIHULGRVDXPSHUtRGRGHKRUDVFRP&$VEDWHULDVGHFKXPERWHPXP
FRQWH~GR GH HQHUJLD GH | :KNJ | NFDONJ RX | NSPNJ $ FDSDFLGDGH H D
WHQVmR GH GHVFDUJD GLPLQXHP UDSLGDPHQWH FRP D WHPSHUDWXUD HP GHFOtQLR $ GHVFDUJD
HVSRQWkQHDpGHDWpGDFDSDFLGDGHQRPLQDOSRUGLD
$WHPSHUDWXUDGDEDWHULDQmRGHYHXOWUDSDVVDUD&$EDWHULDGHYHVHUFRORFDGDRPDLV
SUy[LPRSRVVtYHOGRPRWRUGHSDUWLGDRVFDERVFXVWDPFDURGHYHKDYHUSRVVLELOLGDGHGH
HOLPLQDomRGRVYDSRUHViFLGRV$GHQVLGDGHGRiFLGRVXOI~ULFRGLOXtGRpGHNJGP
$V EDWHULDV GH DoR DOFDOLQDV VmR PHFkQLFD H HOHWULFDPHQWH PHQRV VHQVtYHLV 6XD
GHVFDUJDHVSRQWkQHDpPHQRU7HPDGHVYDQWDJHPGHXPDWHQVmRGHGHVFDUJDLQIHULRUD
9 FRPSDUDGD D 9 VXD WHQVmR GH FDUJD p GH DWp 9 6HX SUHoR p PDLV
HOHYDGR
e QHFHVViULR YHULILFDU SHULRGLFDPHQWH R QtYHO GR HOHWUyOLWR GDV EDWHULDV H TXDQGR
QHFHVViULR FRPSOHWDU FRP iJXD GHVWLODGD (P QHQKXPD KLSyWHVH DGLFLRQDU iJXD FRPXP
RXiFLGRSDUDFRUULJLUDGHQVLGDGH4XDQGRDEDWHULDWUDEDOKDFRPQtYHOEDL[RGHHOHWUyOLWR
RFRUUH R HPSHQDPHQWR GH XPD RX PDLV SODFDV FRP SHUGD WRWDO GD PHVPD 2V WHUPLQDLV
GDV EDWHULDV GHYHP VHU PDQWLGRV OLPSRV H XQWDGRV FRP YDVHOLQD QHXWUD SDUD LPSHGLU D
IRUPDomR GH FURVWDV GH y[LGRV 4XDQGR QHFHVViULR OLPSDU RV WHUPLQDLV FRP XPD VROXomR
GHELFDUERQDWRGHVyGLRSDUDUHPRYHURVGHSyVLWRVGHy[LGRV2FRQWUROHGDGHQVLGDGHGR
HOHWUyOLWR SRU PHLR GH XP GHQVtPHWUR IRUQHFH LQGLFDo}HV TXDQWR DR HVWDGR GH FDUJD GDV
EDWHULDV 4XDQGR XP GRV HOHPHQWRV DSUHVHQWDU GHQVLGDGH PDLV EDL[D TXH RV RXWURV
SURYDYHOPHQWHHVWHHOHPHQWRHVWiFRPXPDSODFDHPSHQDGDHDEDWHULDWRUQDVHLQFDSD]
GHVHPDQWHUFDUUHJDGDGHYHQGRVHUVXEVWLWXtGD
±&20321(17(6(/e75,&26
$OJXQV PRWRUHV 'LHVHO HVSHFLDOPHQWH RV DSOLFDGRV HP JUXSRV 'LHVHOJHUDGRUHV VmR
GRWDGRVGHXPGLVSRVLWLYRHOpWULFRGHSDUDGDHPJHUDOXPVROHQyLGHTXHGHSHQGHQGRGR
IDEULFDQWHHWLSRGRPRWRUWUDEDOKDPFRPDOLPHQWDomRFRQVWDQWHRXHPDOJXQVFDVRVVmR
DOLPHQWDGDVVRPHQWHQRPRPHQWRGHSDUDURPRWRU'LHVHO(VWHGLVSRVLWLYRQDPDLRULDGRV
JUXSRV JHUDGRUHV HVWi LQWHUOLJDGR D RXWURV FRPSRQHQWHV GH SURWHomR TXH VHUmR YLVWRV
DGLDQWH +i WDPEpP PRWRUHV HTXLSDGRV FRP YHQWLODGRU DFLRQDGR SRU HPEUHDJHP
HOHWURPDJQpWLFD TXH FRQWURODGD SRU XP WHUPRVWDWR OLJDP TXDQGR D WHPSHUDWXUD GD iJXD
DXPHQWD
3DUDPDQWHUDVEDWHULDVHPERDVFRQGLo}HVGHIXQFLRQDPHQWRpQHFHVViULRUHSRUDHQHUJLD
FRQVXPLGDSHORPRWRUGHSDUWLGDVROHQyLGHGHSDUDGDHGHPDLVFRQVXPLGRUHV(PDOJXQV
FDVRV FRPR QRV JUXSRV JHUDGRUHV GH HPHUJrQFLD XP FDUUHJDGRUIOXWXDGRU DXWRPiWLFR
DOLPHQWDGRSHODUHGHHOpWULFDORFDOPDQWpPDVEDWHULDVHPFDUJDGXUDQWHRWHPSRHPTXHR
PRWRU SHUPDQHFH SDUDGR 1HVWDV FRQGLo}HV DV EDWHULDV HVWDUmR SHUPDQHQWHPHQWH
FDUUHJDGDV4XDQGRQmRVHGLVS}HGHVWHUHFXUVRDFDUJDGDVEDWHULDVpIHLWDSHORJHUDGRU
GH FDUJD TXH QRV PRWRUHV DWXDLV p R DOWHUQDGRU e SRVVtYHO DLQGD VH HQFRQWUDU PRWRUHV
DQWLJRVTXHXWLOL]DPGtQDPRSDUDFDUUHJDUDVEDWHULDV
2DOWHUQDGRUpXPJHUDGRUGHFRUUHQWHDOWHUQDGDWULIiVLFDGRWDGRGHXPDSRQWHUHWLILFDGRUD
2 FDPSR GH H[FLWDomR p UHJXODGR SHOR QtYHO GH FDUJD GDV EDWHULDV GHYHQGRVH HYLWDU
VREUHFDUJD GR DOWHUQDGRU DR UHFDUUHJDU EDWHULDV FRPSOHWDPHQWH GHVFDUUHJDGDV $
UHJXODomR GH WHQVmR p IHLWD SRU XP UHJXODGRU DXWRPiWLFR WUDQVLVWRUL]DGR $ SRWrQFLD GR
DOWHUQDGRU p GHWHUPLQDGD SHORV UHFHSWRUHV LOXPLQDomR YHQWLODGRU SDUDGD HWF H WDPEpP
SHORWDPDQKRGDEDWHULDDIUHTrQFLDGHIDL[DVGHVYDQWDMRVDVGHYHORFLGDGHVQRSURJUDPD
GHPDUFKDGRPRWRUQRWUkQVLWRXUEDQRPDLVTXHGRWHPSRSRGHVHUHPPDUFKDHP
YD]LR H DLQGD D IUHTrQFLD GH SDUWLGDV 1RV PRWRUHV GH PpGLR SRUWH D SRWrQFLD GR
DOWHUQDGRU VLWXDVH HQWUH H : H $ 'HYHVH HYLWDU R IXQFLRQDPHQWR GR
DOWHUQDGRU HP YD]LR GHVFRQHFWDGR GRV WHUPLQDLV GDV EDWHULDV SRLV QHVVDV VLWXDo}HV R
UHJXODGRU DXWRPiWLFR GH WHQVmR QmR DWXD H R DOWHUQDGRU SRGHUi JHUDU SLFRV GH WHQVmR
FDSD]HV GH GDQLILFDU RV UHWLILFDGRUHV (P DOJXQV PRWRUHV R DOWHUQDGRU IXQFLRQD FRPR
HVWLFDGRU GD FRUUHLD TXH DFLRQD WDPEpP D ERPEDG¶iJXD(PRXWURVFDVRVRDOWHUQDGRUp
DFLRQDGRSRUXPDFRUUHLDLQGHSHQGHQWH(PWRGRVRVFDVRVDWHQVmRGDFRUUHLDGHYHVHU
YHULILFDGD SHULRGLFDPHQWH H DMXVWDGD VHPSUH TXH QHFHVViULR 6XD SRWrQFLD Pi[LPD HVWi
GLUHWDPHQWH UHODFLRQDGD FRP D WHPSHUDWXUD GDV ERELQDV GR HVWDWRU TXH QmR GHYH VHU
VXSHULRUD&
$ OkPSDGD SLORWR LQGLFDGRUD GH FDUJD GDV EDWHULDV H[LVWHQWH QR SDLQHO GH LQVWUXPHQWRV
FRP R PRWRU SDUDGR H D FKDYH OLJDGD SHUPDQHFH DFHVD 4XDQGR R DOWHUQDGRU FRPHoD D
JHUDU FRUUHQWH HOD VH DSDJD 'XUDQWH R SHUtRGR HP TXH VH HQFRQWUD DFHVD D SRXFD
FRUUHQWHHOpWULFDTXHIOXLDWUDYpVGRILODPHQWRDOLPHQWDRFDPSRGRDOWHUQDGRUSDUDTXHVHMD
SRVVtYHOLQLFLDURSURFHVVRGHJHUDomRGHWHQVmRXPDYH]TXHRPDJQHWLVPRUHPDQHQWHGR
DOWHUQDGRUpPXLWREDL[R3RUWDQWRFRPDOkPSDGDTXHLPDGDRDOWHUQDGRUQmRWHUiDIRQWH
H[WHUQD GH H[FLWDomR LQLFLDO H SRGHUi QmR IXQFLRQDU $ VHJXLU HVTXHPDV GR DOWHUQDGRU
%RVFKWLSR.
Alternador BOSCH K1

± (/(0(1726 3$5$ $1È/,6( '( '(6(03(1+2 ± &203$5$d2 '(
02725(6
3DUD VH FRPSDUDU RV GHVHPSHQKRV GRV PRWRUHV RV VHJXLQWHV HOHPHQWRV VmR JHUDOPHQWH
FRQVLGHUDGRV
±&RQVXPRHVSHFtILFRGHFRPEXVWtYHOOE+3KRXJ&9K
±3UHVVmRPpGLDHIHWLYDOELQðRX.JFPð
±5HODomRSHVRSRWrQFLDSHVRGRPRWRU%+3
±3RWrQFLDSRUXQLGDGHGHFLOLQGUDGD%+3LQñRX%+3FPñ
$ FRPSDUDomR GHSHQGH GR ILP D TXH VH GHVWLQD R PRWRU 3DUD PRWRUHV GH DYLDomR SRU
H[HPSOR RV HOHPHQWRV H SRGHP VHU RV PDLV VLJQLILFDWLYRV HQTXDQWR SDUD XP PRWRU
HVWDFLRQiULRRFRQVXPRHVSHFtILFRGHFRPEXVWtYHOpGHLPSRUWkQFLDIXQGDPHQWDO

±327Ç1&,$0(&Æ1,&$;327Ç1&,$(/e75,&$
4XDQGR VH IDOD GH SRWrQFLD HOpWULFD p QHFHVViULR WHU HP PHQWH D GLIHUHQoD HQWUH
327Ç1&,$ $3$5(17( H 327Ç1&,$ $7,9$ $ SRWrQFLD DSDUHQWH p DTXHOD QHFHVViULD
SDUD TXH FRP GHWHUPLQDGRV YDORUHV GH WHQVmR H IOX[R GH FRUUHQWH XP FHUWR FRQVXPLGRU
IXQFLRQH FRUUHWDPHQWH $ SRWrQFLD DWLYD p D SRWrQFLD HIHWLYDPHQWH FRQVXPLGD RX
WUDQVIRUPDGDSHORPHVPRFRQVXPLGRU$UHODomRHQWUHDVGXDVSRWrQFLDVpGHILQLGDFRPR
IDWRUGHSRWrQFLDHFRQKHFLGDFRPR
FRVM N:y.9$2XN: .9$[FRVM
$SRWrQFLDGRJUXSR'LHVHOJHUDGRUGHILQLGDHP.9$SRWrQFLDDSDUHQWHHVWiHPUHODomR
GLUHWDFRPDSRWrQFLDHP+3RX&9GRPRWRU'LHVHO1RFiOFXORSDUDGHILQLUDSRWrQFLDGR
JUXSR JHUDGRU VmR FRQVLGHUDGDV DV SHUGDV UHQGLPHQWR GR DOWHUQDGRU H D SRWrQFLD
PHFkQLFDGRPRWRU'LHVHOpFRQYHUWLGDGLUHWDPHQWHHPN:VDEHQGRVHTXH+3
N:RXN: &9HTXHN: .9$[FRVM2IDWRUGHSRWrQFLDFRVMpXPDIXQomR
GDFDUJD8QLYHUVDOPHQWHXWLOL]DVH FRVM 0,8,GHDFRUGRFRPDQRUPD9'(SDUDD
FRQVWUXomR GH PiTXLQDV HOpWULFDV $WXDOPHQWH R YDORU OLPLWH HVWDEHOHFLGR FRPR PtQLPR
DGPLWLGRSHODVFRQFHVVLRQiULDVGHHQHUJLDHOpWULFDpGH FRVM ,QVWDODo}HVFRPIDWRU
GH SRWrQFLD LQIHULRU D WHP WDULIDV PDLV HOHYDGDV PXOWDV SRLV SDUD FRQVXPLU XPD
GHWHUPLQDGDTXDQWLGDGHGHN:KFRORFDPHPFLUFXODomRXPDFRUUHQWHPDLVHOHYDGDGRTXH
DTXHVHULDVXILFLHQWHFRPXPIDWRUGHSRWrQFLDPDLVDOWR$FRUUHQWHHOpWULFDTXHSHUFRUUH
RVFLUFXLWRVFRQVXPLGRUHVSURGX]WDPEpPD327Ç1&,$5($7,9$,QGXWLYDRX&DSDFLWLYD
TXHVHUiFRQVLGHUDGDHPRXWURFDStWXOR
$VVLPDSRWrQFLDHP+3GRPRWRU'LHVHOSRGHVHUFDOFXODGDHPIXQomRGDSRWrQFLDHP
.9$HIDWRUGHSRWrQFLDGRDOWHUQDGRUSHODUHODomR
+3[[K .9$[RQGHK UHQGLPHQWRGRDOWHUQDGRU2X
+3 [ .9$ yK 3DUD R FiOFXOR HP &9 EDVWD VXEVWLWXLU SRU
UHVXOWDQGR&9 [.9$yK
2UHQGLPHQWRGRDOWHUQDGRUKQmRpFRQVWDQWHHVHDSUR[LPDGRVHXYDORUPi[LPRFRPD
FDUJD HQWUH H GD SRWrQFLD Pi[LPD $OWHUQDGRUHV SHTXHQRV WHP UHQGLPHQWR PDLV
EDL[R GR TXH RV DOWHUQDGRUHV PDLRUHV DWp DFLPD GH .9$ 'HYH VHU LQIRUPDGR
SHORIDEULFDQWHSDUDFiOFXORVPDLVVHJXURV4XDQGRVHWUDWDUGHFiOFXORVHVWLPDWLYRVSRGH
VHU WRPDGR LJXDO RX TXH p R YDORU DGRWDGR SHORV PRQWDGRUHV GH JUXSRV
JHUDGRUHVHPJHUDO

±*5832',(6(/*(5$'25
'HQRPLQDPRV JUXSR 'LHVHOJHUDGRU DR FRQMXQWR GH PRWRU 'LHVHO H JHUDGRU GH FRUUHQWH
DOWHUQDGD DTXL GHQRPLQDGR DOWHUQDGRU FRQYHQLHQWHPHQWH PRQWDGRV GRWDGR GRV
FRPSRQHQWHV GH VXSHUYLVmR H FRQWUROH QHFHVViULRV DR VHX IXQFLRQDPHQWR DXW{QRPR H
GHVWLQDGRDRVXSULPHQWRGHHQHUJLDHOpWULFDSURGX]LGDDSDUWLUGRFRQVXPRGHyOHR'LHVHO
(P IXQomR GRV FRQVXPLGRUHV GHHQHUJLDHOpWULFDDTXHVHGHVWLQDPRVJUXSRVJHUDGRUHV
VmR FRQVWUXtGRV FRP FDUDFWHUtVWLFDV HVSHFLDLV TXH RV WRUQDP DSURSULDGRV SDUD GLYHUVDV
DSOLFDo}HV 6mR PXLWRV RV IDWRUHV D VHUHP FRQVLGHUDGRV DQWHV GD DTXLVLomR GR
HTXLSDPHQWR DGHTXDGR 2V IRUQHFHGRUHV GH JUXSRV JHUDGRUHV WHQGHP D SDGURQL]DU RV
VHXV SURGXWRV HYLWDQGR RV IRUQHFLPHQWRV HVSHFLDLV VRE HQFRPHQGD R TXH QD SUiWLFD p
LQYLiYHOSRLVKiVLWXDo}HVHPTXHDOJXQVUHTXLVLWRVGRDPELHQWHHGRVFRQVXPLGRUHVQmR
SRGHP GHL[DU GH VHU DWHQGLGRV e R FDVR SRU H[HPSOR GRV HTXLSDPHQWRV GH
WHOHFRPXQLFDo}HV TXH QHFHVVLWDP GH WHQVmR H IUHTrQFLD VHP RVFLODo}HV FRP EDL[RV
IDWRUHVGHLQWHUIHUrQFLDTXHVRPHQWHVHFRQVHJXHHPJUXSRVJHUDGRUHVFRPDOWHUQDGRUHV
HVSHFLDOPHQWHIDEULFDGRVSDUDHVWDILQDOLGDGH2XWURH[HPSORRVJUXSRVJHUDGRUHVSDUD
XVRQDYDOIDEULFDGRVVREILVFDOL]DomRGDVVRFLHGDGHVFODVVLILFDGRUDVTXHHPWXGRGLIHUHP
GRTXHVHULDFRQVLGHUDGRXPJUXSRJHUDGRUGHXVRLQGXVWULDO2XWURVIDWRUHVFRPRQtYHOGH
UXtGR FDSDFLGDGH GH RSHUDU HP SDUDOHOR FRP RXWUR JUXSR RX FRP D UHGH ORFDO WHPSR GH
SDUWLGD FDSDFLGDGH GH SDUWLGD H SDUDGD DXWRPiWLFD WHOHPHWULD H FRQWUROH UHPRWR
GXUDELOLGDGHHVWHQGLGDGRyOHROXEULILFDQWHHPPXLWRVFDVRVVmRH[LJrQFLDVLQHUHQWHVDRV
FRQVXPLGRUHVDVHUHPDWHQGLGDVSHORHTXLSDPHQWR(PWRGDVDVVLWXDo}HVXPDDYDOLDomR
FULWHULRVD GHYH VHU IHLWD FRPR SDUWH GR SURMHWR GD LQVWDODomR GH XP JUXSR JHUDGRU 1D
PDLRULD GDV YH]HV R JUXSR JHUDGRU ³GH SUDWHOHLUD´ RIHUHFLGR SHOR IRUQHFHGRU QmR p D
PHOKRUVROXomR
3DUD R GLPHQVLRQDPHQWR FRUUHWR GR JUXSR JHUDGRU DOJXPDV SHUJXQWDV GHYHP VHU
UHVSRQGLGDVDQWHFLSDGDPHQWHWDLVFRPR
D ±4XDORWLSRGHFDUJD"LOXPLQDomRPRWRUHVGHLQGXomRIRUQRVFDQWHLURGHREUDV
UHWLILFDGRUHVGHFRUUHQWHHTXLSDPHQWRVGHWHOHFRPXQLFDo}HV"
E±4XDORORFDOGHVHUYLoR"PDUWHUUDDPELHQWHVFRPDWPRVIHUDH[SORVLYD"
F±4XDLVDVFDUDFWHUtVWLFDVGRORFDO"WHPSHUDWXUDDPELHQWHGRPLQDQWHDOWLWXGHQtYHO
GHFRQWDPLQDomRGRDUSRUSDUWtFXODVVyOLGDV"
G ±4XDORUHJLPHGHRSHUDomR"RJUXSRJHUDGRUpD~QLFDIRQWHGHHQHUJLDHOpWULFD"
eUHVHUYDGDUHGHORFDORXGHRXWURJUXSRJHUDGRU"4XDQWDVKRUDVGHRSHUDomRSRU
GLD"
H±4XDQWRWHPSRRVFRQVXPLGRUHVSRGHPILFDUGHVOLJDGRV"
I ± 4XDLV RV ULVFRV HQYROYLGRV QR FDVR GH XPD LQWHUUXSomR GR IRUQHFLPHQWR GH
HQHUJLDSRUGHIHLWRQRHTXLSDPHQWR"
8PDYH]GHILQLGDVDVQHFHVVLGDGHVpRPRPHQWRGHFDOFXODUDSRWrQFLDGRJUXSRJHUDGRU

±'(7(50,1$d2'$327Ç1&,$
'HSRLV GH GHILQLGDV DV FDUDFWHUtVWLFDV GD DSOLFDomR R PDLV LPSRUWDQWH p GHWHUPLQDU D
SRWrQFLD GR JUXSR JHUDGRU $R PHVPR WHPSR GHYHVH FRQVLGHUDU D FRQYHQLrQFLD GD
VXEGLYLVmR GD SRWrQFLD WRWDO UHTXHULGD HP YiULRV JUXSRV JHUDGRUHV GH PHQRU SRUWH 2V
IDWRUHVGHWHUPLQDQWHVGRWDPDQKRGRJUXSRJHUDGRUVmR
6RPDGDVSRWrQFLDVGHWRGRVRVFRQVXPLGRUHV3DUDJUXSRVJHUDGRUHVGHHPHUJrQFLD
GHYHPRVID]HUGLVWLQomRHQWUHFRQVXPLGRUHVHVVHQFLDLVHFRQVXPLGRUHVQmRHVVHQFLDLV
HVHXVUHVSHFWLYRVWHPSRVGHLQWHUUXSomRDGPLVVtYHLV
1HP WRGRV RV FRQVXPLGRUHV HVWmR OLJDGRV VLPXOWDQHDPHQWH RX DWLQJHP DR PHVPR
WHPSRVHXFRQVXPRPi[LPRGHHQHUJLDIDWRUGHVLPXOWDQHLGDGH
$OJXQV FRQVXPLGRUHV DEVRUYHP H[FOXVLYDPHQWH SRWrQFLD DWLYD HQTXDQWR RXWURV
DEVRUYHPSRWrQFLDDSDUHQWHIDWRUGHSRWrQFLD FRVM
&RQVXPLGRUHV HVSHFLDLV SRU H[HPSOR FRP FDUDFWHUtVWLFDV GH FDUJD EUXVFD JROSH RX
UHTXLVLWRVH[WUHPRVHPUHODomRjFRQVWkQFLDGDWHQVmRHIUHTrQFLDGHYHPVHUOHYDGRV
HPFRQWD
2 WLSR GH FRUUHQWH WHQVmR H IUHTrQFLD GHYHUmR FRUUHVSRQGHU DRV YDORUHV QRPLQDLV GD
UHGHS~EOLFDORFDO
1R FDVR GH FRQGLo}HV FOLPiWLFDV HVSHFLDLV QR ORFDO GH LQVWDODomR JUDQGH DOWLWXGH
WHPSHUDWXUDV H XPLGDGH GR DUHOHYDGDVRPRWRUHDOWHUQDGRUQmRSRGHUmRDSUHVHQWDU
VXDSRWrQFLDQRUPDOHGHYHUmRWHUVHXVYDORUHVUHGX]LGRVGHDFRUGRFRPDVQRUPDV',1
H9'(

±&21680,'25(6(/e75,&26
$RVHSURMHWDUQRYDVLQVWDODo}HVMipFDOFXODGDDSRWrQFLDUHTXHULGDSDUDDFRQH[mRjUHGH
S~EOLFD3DUDRGLPHQVLRQDPHQWRGRJUXSRJHUDGRUGHHPHUJrQFLDpQHFHVViULRFRQKHFHU
DOpP GD SRWrQFLD DWLYD N: WDPEpP D SRWrQFLD DSDUHQWH .9$ RX R IDWRU GH SRWrQFLD
FRVMHRIDWRUGHVLPXOWDQHLGDGH
'XUDQWH R SURMHWR GH XP JUXSR JHUDGRU GH HPHUJrQFLD SDUD XP SUpGLR H[LVWHQWH FRP
FRQVXPLGRUHV Mi LQVWDODGRV D SRWrQFLD DWLYD N: SRGH VHU REWLGD IDFLOPHQWH TXDQGR GD
OHLWXUD GR FRQVXPR GH HQHUJLD LQGLFDGR SHOR PHGLGRU GH N:K TXDQGR WRGRV RV
FRQVXPLGRUHV HVVHQFLDLV FRP GLUHLWR D VXSULPHQWR GH HPHUJrQFLD HVWLYHUHP OLJDGRV VRE
DSOLFDomRGDFDUJDSRUXPDKRUD7RGDYLDSRGHVHSURFHGHUWDPEpPFRPRQRSURMHWRGH
XPDLQVWDODomRQRYD
6HRVFRQVXPLGRUHVIRUHPGLYLGLGRVHPHVVHQFLDLVHQmRHVVHQFLDLVGHYHVHFRQVLGHUDUMi
QD HWDSD GH SURMHWR TXH DPERV RV WLSRV GH FRQVXPLGRUHV HVWDUmR FRQHFWDGRV D
EDUUDPHQWRVVHSDUDGRV

±)$725'(6,08/7$1(,'$'(
(VWH IDWRU LQGLFD D SHUFHQWDJHP GR FRQVXPR WRWDO GH HQHUJLD LQVWDODGD TXH HVWDUi HP
RSHUDomR DR PHVPR WHPSR (P JHUDO QmR VH SUHVVXS}H TXH WRGRV RV FRQVXPLGRUHV
H[LVWHQWHV HVWHMDP OLJDGRV VLPXOWDQHDPHQWH &RP XPD DYDOLDomR OyJLFD GR IDWRU GH
VLPXOWDQHLGDGHRJUXSRJHUDGRU'LHVHOSRGHVHUGLPHQVLRQDGRFRPSRWrQFLDPHQRUGRTXH
DVRPDGHWRGRVRVFRQVXPLGRUHVSRWHQFLDLV7RGDYLDDSRWrQFLDQRPLQDOGRJUXSRJHUDGRU
QmR GHYHUi VHU FDOFXODGD PXLWR DEDL[R GD SRWrQFLD WRWDO UHTXHULGD SHORV FRQVXPLGRUHV
SRUTXH DSyV VXD LQVWDODomR IUHTHQWHPHQWH DQH[DPVH RXWURV QRYRV FRQVXPLGRUHV 2
IDWRUGHVLPXOWDQHLGDGHGHYHVHUDYDOLDGRSDUDFDGDSURMHWR'HYHVHUHYLWDGDDDGRomRGH
XPIDWRUPXLWREDL[R$OJXQVYDORUHVSUiWLFRVSDUDRIDWRUGHVLPXOWDQHLGDGH

+RVSLWDLV D
3UpGLRVDGPLQLVWUDWLYRV D
*UDQGHVVKRSSLQJV D
,QG~VWULDVTXtPLFDV $Wp
+RWpLV $Wp
±)$725'(327Ç1&,$
8P IDWRU HVVHQFLDO SDUD D GHWHUPLQDomR GD SRWrQFLD GR PRWRU 'LHVHO p D SRWrQFLD DWLYD
DEVRUYLGDSHORVFRQVXPLGRUHV2IDWRUGHSRWrQFLDFRVMLQGLFDDUHODomRHQWUHDSRWrQFLD
DWLYDHDSRWrQFLDDSDUHQWH
2IDWRUGHSRWrQFLDpVHPSUHGHWHUPLQDGRSHORWLSRGRVFRQVXPLGRUHV
$VVLP SRU H[HPSOR WUDQVIRUPDGRUHV H PRWRUHV HOpWULFRV UHSUHVHQWDP XP TXLQKmR
FRQVLGHUiYHO GD SRWrQFLD UHDWLYD LQGXWLYD HQTXDQWR TXH OkPSDGDV LQFDQGHVFHQWHV
DTXHFHGRUHV H RXWUDV FDUJDV SXUDPHQWH UHVLVWLYDV DEVRUYHP DSHQDV SRWrQFLD DWLYD $
SRWrQFLDUHDWLYDFDSDFLWLYDQmRpPXLWRIUHTHQWHHHPJHUDOSRGHVHUGHVSUH]DGD2EWpP
VH D SRWrQFLD DWLYD N: PXOWLSOLFDQGR D SRWrQFLD DSDUHQWH .9$ SHOR IDWRU GH SRWrQFLD
FRVM FRPR YLVWR DQWHULRUPHQWH 2 IDWRU GH SRWrQFLD GH XP VHWRU TXH FRQVLVWH GH YiULRV
FRQVXPLGRUHVGLVWLQWRVSRGHVHUGHWHUPLQDGRGHPDQHLUDVHJXUDHVWDEHOHFHQGRVHDVRPD
GDVSRWrQFLDVDWLYDVN:HDVRPDGDVSRWrQFLDVDSDUHQWHV.9$2UHVXOWDGRGDGLYLVmR
GDVRPDGRVN:SHODVRPDGRV.9$pRIDWRUGHSRWrQFLDGRVHWRUFRQVLGHUDGR
&RP XP IDWRU GH SRWrQFLD PHQRU D SRWrQFLD GR PRWRU 'LHVHO SRGHUi VHU UHGX]LGD
FRUUHVSRQGHQWHPHQWHHQTXDQWRTXHFRPXPIDWRUGHSRWrQFLDPDLRUHVWDGHYHVHUHOHYDGD
RTXHVHUiLPSUHVFLQGtYHOOHYDUHPFRQWDQRSURMHWR

±7,326'(&$5*$
&DUJD EUXVFD VLJQLILFD D DSOLFDomR V~ELWD GH XPD SDUWH FRQVLGHUiYHO GD FDUJD QRPLQDO RX
DLQGDDDSOLFDomRWHPSRUiULDGHVREUHFDUJD
$DSOLFDomRGDFDUJDDWLYDN:RFDVLRQDXPDTXHGDWHPSRUiULDGLQkPLFDGDYHORFLGDGH
6HLVWRQmRLPSOLFDUHPFDUJDQRPRWRU'LHVHODOpPGDVXDSRWrQFLDPi[LPDSUpDMXVWDGD
GHEORTXHLRDYHORFLGDGHVXELUiQRYDPHQWHDWpDYHORFLGDGHQRPLQDOGHQWURGHXPWHPSR
GH UHFXSHUDomR UHODWLYDPHQWH EUHYH GHSHQGHQGR GDV FDUDFWHUtVWLFDV GR JRYHUQDGRU
XWLOL]DGRQRPRWRU'LHVHO
(P FDVR GH XPD VREUHFDUJD PRPHQWkQHD GH SRWrQFLD DWLYD SRGH VHU HYHQWXDOPHQWH
SRVVtYHOFRPSHQVDURSLFRGHSRWrQFLDSRUPHLRGHXPYRODQWHSDUWLFXODUPHQWHSHVDGRGR
PRWRU 'LHVHO QmR VHQGR SRUWDQWR QHFHVViULR XP VXSHUGLPHQVLRQDPHQWR GR PRWRU H
DOWHUQDGRUHPIXQomRGHVREUHFDUJDVWHPSRUiULDV
$R GLPHQVLRQDU R JUXSR JHUDGRU WDPEpP p SUHFLVR REVHUYDU VH RV PRWRUHV HOpWULFRV
WULIiVLFRV GH PDLRU SRUWH VmR OLJDGRV GLUHWDPHQWH SDUWLGD GLUHWD RX VH SRU PHLR GH
GLVSRVLWLYRVDX[LOLDUHVGHSDUWLGDFRPRFKDYHHVWUHODWULkQJXORRXFRPSHQVDGRUDSRUDXWR
WUDQVIRUPDGRU SDUWLGD FRP WHQVmR UHGX]LGD (P FDVR GH SDUWLGD GLUHWD D FRUUHQWH GH
SDUWLGD SRGHUi VXSHUDU HP DWp RX PDLV YH]HV D FRUUHQWH QRPLQDO GHSHQGHQGR GD
FRQVWUXomRDGRWDGD1HVWHFDVRRDOWHUQDGRUSRGHHVWDUVXMHLWRDXPDFDUJDGHFRUUHQWHWmR
HOHYDGD TXH D WHQVmR DWLQJLUi D UXSWXUD &RPR FRQVHTrQFLD GLVWR RV FRQWDFWRUHV H UHOpV
TXHFRPS}HPRVLVWHPDGHL[DPGHIXQFLRQDUHRVXSULPHQWRGHHQHUJLDpLQWHUURPSLGR
±3$57,'$'(02725(6'(,1'8d2
$OpP GD GHWHUPLQDomR GD SRWrQFLD QRPLQDO GHYHVH REVHUYDU TXH D SDUWLGD GH PRWRUHV
DVVtQFURQRV VREUHWXGR PRWRUHV FRP URWRU HP FXUWRFLUFXLWR UHVXOWD HP PDLRUHV FRUUHQWHV
GHSDUWLGDLQFUHPHQWDGDVFRPHOHYDGDSHUFHQWDJHPGHFRUUHQWHUHDWLYDTXHSRGHVXSHUDU
DYH]HVDFRUUHQWHQRPLQDO$VDOWDVFRUUHQWHVGHSDUWLGDH[LJLGDVSHORVPRWRUHVGHURWRU
HP FXUWRFLUFXLWR SRGHP VHU DEVRUYLGDV SRU DOWHUQDGRUHV VXSHUGLPHQVLRQDGRV RX GRWDGRV
GHVLVWHPDHVSHFLDOGHH[FLWDomR
e UHFRPHQGiYHO D OLJDomR HVFDORQDGD GRV PRWRUHV HOpWULFRV LQLFLDQGR SHORV GH PDLRU
SRWrQFLD
2V PRWRUHV HOpWULFRV VmR FRQVWUXtGRV REHGHFHQGR D QRUPDV VHJXQGR R XVR D TXH VH
GHVWLQDPTXHRVSDGURQL]DPFRQIRUPHGHILQLo}HVGD1(0$RXGD$%17'HYHUiFRQVWDU
QDSODTXHWDGHLGHQWLILFDomRDOHWUDFRUUHVSRQGHQWHDRVHXSDGUmRFRQVWUXWLYR
$1(0$GHILQHRVFyGLJRVGHOHWUDVFRQIRUPHDWDEHODDEDL[R

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1 D
3 D
5 D
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7 D
8 D
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/HWUD&yGLJR &RUUHQWHGHSDUWLGDGLUHWD0RWRUHVFRPHQURODPHQWRWLSRJDLROD
$ $/7$ $Wp[,1
% 1250$/ D[,1
& 1250$/ D[,1
' 1250$/ D[,1
) %$,;$ $Wp[,1
e FRPXP HQFRQWUDUPRV PRWRUHV FRP FRUUHQWH GH SDUWLGD LJXDO D RX YH]HV D FRUUHQWH
QRPLQDO 3RUpP SDUD RV PRWRUHV GH SURGXomR VHULDGD QRUPDOPHQWH HQFRQWUDGRV QR
PHUFDGRDFRUUHQWHGHSDUWLGDVLWXDVHHQWUHHYH]HVDFRUUHQWHQRPLQDO[,1
,3[,16mRTXDWURRVPpWRGRVGHSDUWLGDXWLOL]DGRVQRDFLRQDPHQWRGHPRWRUHV
HOpWULFRVGHLQGXomR
3DUWLGDGLUHWD
&RPFKDYHHVWUHODWULkQJXOR
&RPFKDYHFRPSHQVDGRUDH
±&RPFKDYHHVWiWLFD³6RIW6WDUW´

3DUDRSULPHLURFDVRDFRUUHQWHGHSDUWLGDGHYHUiVHUFDOFXODGDSRUXPDGDVWDEHODVDFLPD
RXPHGLGDGXUDQWHXPFLFORGHSDUWLGDGRPRWRU1RVHJXQGRFDVRDFRUUHQWHGHSDUWLGDp
UHGX]LGDSDUD$VVLPVHSRUH[HPSORDFRUUHQWHGHSDUWLGDIRUGH[,1FRPRXVRGD
FKDYHHVWUHODWULkQJXORILFDUiUHGX]LGDSDUD[,1
1R WHUFHLUR FDVR D FRUUHQWH GH SDUWLGD GHSHQGH GR WLSR GH FKDYH FRPSHQVDGRUD 'RLV
H[HPSORVSRGHPPHOKRUHVFODUHFHU
D &RP WDSH GH D FRUUHQWH VHUi UHGX]LGD SDUD [ RX
E&RPWDSHGHDFRUUHQWHVHUiUHGX]LGDSDUD[ RX
$V FKDYHV GH SDUWLGD GH HVWDGR VyOLGR ID]HP DV PHVPDV IXQo}HV GH IRUQHFHU FRUUHQWH
UHGX]LGDGXUDQWHRSHUtRGRGHSDUWLGDGRPRWRUHOpWULFRSRUpPDFRUUHQWHpFRQWURODGDSRU
PHLR GH 6&5¶V UHWLILFDGRUHV FRQWURODGRV GH VLOtFLR 4XDQGR IRU R FDVR REVHUYDU TXH D
SDUWLGD FRP HVWHV GLVSRVLWLYRV VXEPHWH R DOWHUQDGRU D XPD FDUJD QmR OLQHDU GHIRUPDQWH
TXH SRGHUi LQWURGX]LU GLVWRUo}HV QmR VXSRUWDGDV SRU RXWURV FRQVXPLGRUHV (P JHUDO D
UHGXomRGDFRUUHQWHGHSDUWLGDDGRWDGDpHPWRUQRGH
2VPRWRUHVSDUDDFLRQDPHQWRGHPiTXLQDVFHQWUtIXJDVWDLVFRPRSRUH[HPSORERPEDVH
YHQWLODGRUHV GHYHUmR VHU SURMHWDGRV GH WDO IRUPD TXH VHX WRUTXH GH SDUWLGD DLQGD
SHUPDQHoD DFLPD GD FXUYD GH WRUTXH GD PiTXLQD DFLRQDGD QR FDVR GH OLJDomR GLUHWD RX
HVWUHODWULkQJXOR PHVPR GXUDQWH XPD TXHGD PRPHQWkQHD GH WHQVmR SDUD GD WHQVmR
QRPLQDO
3DUDRDFLRQDPHQWRGHPiTXLQDVDOWHUQDWLYDVWDLVFRPRERPEDD SLVWmRHFRPSUHVVRUHV
FRPR WDPEpP DJLWDGRUHV HWF VHUi VHPSUH QHFHVViULR XP GLVSRVLWLYR GH DOtYLR SDUD R
SHUtRGR GH SDUWLGD SRUTXH HVVDV PiTXLQDV UHTXHUHP XP WRUTXH HOHYDGR Mi QR LQtFLR GD
RSHUDomR
5HQGLPHQWRGRVPRWRUHVHOpWULFRVWULIiVLFRVK0
5HQGLPHQWR
3RWrQFLDHPN:
$USP $USP
DWp DWp
DWp DWp
DWp DWp
DWp DWp
DWp
DWp
)yUPXODVGHSRWrQFLDSDUDPRWRUHVHOpWULFRVWULIiVLFRV
3N: 3RWrQFLDGLVSRQtYHOQRHL[RGRPRWRU
3ZN: 3RWrQFLDDWLYDWRPDGDQRWHUPLQDOGRPRWRU
3D.9$ 3RWrQFLDDSDUHQWHWRPDGDQRWHUPLQDOGRPRWRU
K0 5HQGLPHQWRPHFkQLFRGRPRWRUDFDUJDQRPLQDO
(9 7HQVmRQRPLQDOGRPRWRU
cosM )DWRUGHSRWrQFLDFRPFDUJDQRPLQDOH
,1$ &RUUHQWHQRPLQDOGRPRWRU

± ,1)/8Ç1&,$ (;(5&,'$ 3(/$ /,*$d2 '( 02725(6
(/e75,&2662%5(*58326*(5$'25(6
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VHUDGRWDGRHQWUHDWpDGHSHQGHUGDFDUJD'LVWRUHVXOWDXPDVREUHFDUJDGRPRWRU
'LHVHOVLWXDGDDFLPDGDUHODomRGHFRUUHQWHVQRUPDOPHQWHDGPLWLGDFRQIRUPHDEDL[R
&RPFRVM FRUUHQWHQRPLQDOGRDOWHUQDGRUyFRUUHQWHGHSDUWLGD
&RPFRVM FRUUHQWHQRPLQDOGRDOWHUQDGRUyFRUUHQWHGHSDUWLGD
'HYHVH FRQVLGHUDU FRPR FRUUHQWH QRPLQDO GR JUXSR JHUDGRU DTXHOD TXH FRUUHVSRQGH j
SRWrQFLD GR DOWHUQDGRU MXQWDPHQWH FRP R IDWRU GH SRWrQFLD WRPDGR SRU EDVH SDUD VHX
SURMHWR FRUUHVSRQGHQWH j SRWrQFLD GR PRWRU 'LHVHO $ FRUUHQWH QRPLQDO GR DOWHUQDGRU
SRGHUi VHU PDLRU SRU H[HPSOR QR FDVR GH DOWHUQDGRU VXSHUGLPHQVLRQDGR $ FRUUHQWH
QRPLQDO GR DOWHUQDGRU p HVVHQFLDO SDUD D TXHGD GH WHQVmR QR FDVR GH SDUWLGD GH PRWRUHV
HOpWULFRVWULIiVLFRVRXVHMDFRPDOWHUQDGRUVXSHUGLPHQVLRQDGRDTXHGDGHWHQVmRSRGHVHU
PDQWLGDGHQWURGHOLPLWHVUHVWULWRV
3DUDJUXSRVJHUDGRUHVVXMHLWRVDXPDFDUJDLQLFLDODSOLFDVHWDPEpPDUHODomRGHFRUUHQWHV
GHRXVHjFRUUHQWHLQLFLDOIRUDGLFLRQDGDDFRUUHQWHGHSDUWLGD
1RFDVRGHDOWHUQDGRUHVWULIiVLFRVDFRUUHQWHQRPLQDOSRGHVHUOLJDGDTXDQGRGDSDUWLGDGH
PRWRUHV HOpWULFRV WULIiVLFRV VHP TXH KDMD XPD TXHGD GH WHQVmR VXSHULRU D
DSUR[LPDGDPHQWH $XPHQWDQGRVH D FRUUHQWH GH SDUWLGD HP PDLV GD FRUUHQWH
QRPLQDOGRDOWHUQDGRUGHYHVHFRQWDUFRPPDLVXPDTXHGDGHWHQVmRGDRUGHPGH
,VWRVLJQLILFDTXHDXPDOWHUQDGRUHPYD]LRSRGHPVHUOLJDGRVGLUHWDPHQWHPRWRUHVHOpWULFRV
DWpXPDRUGHPGHJUDQGH]DGH DSUR[LPDGDPHQWHGDVXDFDSDFLGDGHQRPLQDOVHP
TXHRPRWRU'LHVHOVRIUDXPDTXHGDGHYHORFLGDGHDQRUPDOQHPTXHKDMDTXHGDGHWHQVmR
WUDQVLWyULDGRDOWHUQDGRUDOpPGHHQWUHHVHJXQGR
4XDQGR VH QHFHVVLWD SDUWLU PRWRUHV FXMD FRUUHQWH GH SDUWLGD XOWUDSDVVD RV OLPLWHV GDV
UHODo}HV DFLPD p QHFHVViULR HVWDEHOHFHU R OLPLWH GH TXHGD GH WHQVmR DGPLVVtYHO SHORV
GHPDLVFRQVXPLGRUHV
$ TXHGD GH WHQVmR TXH VH YHULILFD GXUDQWH DV SDUWLGDV GH PRWRUHV HOpWULFRV GHSHQGH
WDPEpPGRWLSRGHH[FLWDomRGRDOWHUQDGRU([FLWDomRGLQkPLFDWHPXPWHPSRGHUHVSRVWD
OLJHLUDPHQWHVXSHULRUGRTXHDH[FLWDomRHVWiWLFD
(P UHVXPR SDUD XP SURMHWR QRUPDO GH JUXSR JHUDGRU D VXD SRWrQFLD DWLYD QmR GHYHUi
H[FHGHUDSRWrQFLDPi[LPDDGPLVVtYHOGRPRWRU'LHVHOOHYDQGRVHHPFRQWDRUHQGLPHQWR
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FDUJDLQLFLDOGRDOWHUQDGRUVHUVXSHULRUDYH]HVDFRUUHQWHQRPLQDOGRDOWHUQDGRU
3DUD HIHWXDU XP FiOFXOR SUHFLVR GD TXHGD GH WHQVmR GR DOWHUQDGRU GXUDQWH D SDUWLGD GH
PRWRUHVHOpWULFRVXWLOL]HRVYDORUHVGHUHDWkQFLDGRDOWHUQDGRULQIRUPDGRVSHORIDEULFDQWHH
DSOLTXHDIyUPXOD

2QGH
ǻ9 4XHGDGHWHQVmR
,3 &RUUHQWHGH3DUWLGD
,* &RUUHQWHQRPLQDOGRDOWHUQDGRUH
;G´ 5HDWkQFLDWUDQVLWyULDGRDOWHUQDGRU

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2V JUXSRV JHUDGRUHV 'LHVHO DGDSWDGRV jV UHGHV S~EOLFDV GH FRQVXPR SDUD TXH WRGRV RV
FRQVXPLGRUHVSRVVDPVHUVXSULGRVWDQWRSHODUHGHFRPRSHORJUXSRJHUDGRU
$WHQVmRGHRX9pDWHQVmRGHDOLPHQWDomRXVXDOSDUDFRQVXPLGRUHVGHRX
9 $ VREUHWHQVmR GH VHUYLUi SDUD FRPSHQVDU DV SHUGDV GH HQHUJLD QDV OLQKDV $
FRUUHQWH FRQWtQXD TXH QmR VHQGR FRQVLGHUDGD QHVWH WUDEDOKR VHUi XWLOL]DGD WmR VRPHQWH
HPFDVRVHVSHFLDLV
7RGDYLD R VXSULPHQWR GH FRUUHQWH DOWHUQDGD WULIiVLFD p GLIHUHQWH QRV GLYHUVRV SDtVHV GR
PXQGR 1D (XURSD 2FLGHQWDO SUHYDOHFHP UHGHV GH FRUUHQWH WULIiVLFDV FRP 9 H
IUHTrQFLDGH+]HQTXDQWRTXHQD$PpULFDGR1RUWHRQRUPDOp+]0XLWRVSDtVHVGD
$PpULFDGR6XOXWLOL]DP9H+]0DVKiDLQGDRXWUDVWHQV}HVHIUHTrQFLDV2
%UDVLO DWp D GpFDGD GH XWLOL]DYD D IUHTrQFLD GH +] $WXDOPHQWH HPERUD D
IUHTrQFLDVHMDSDGURQL]DGDHP+]KiUHJL}HVTXHXWLOL]DPDUHGHS~EOLFDHP
9HRXWUDVHP9FRPR%UDVtOLDSDUDFLWDUXPH[HPSOR$GHWHUPLQDomRGHWHQVmR
HIUHTrQFLDQHFHVViULDVDRVFRQVXPLGRUHVpSRUWDQWRXPIDWRULPSUHVFLQGtYHO(QTXDQWR
DWHQVmRpLPSRUWDQWHDSHQDVSDUDRSURMHWRGRJHUDGRUDYHORFLGDGHGHURWDomRGRJUXSR
DVHUHVFROKLGDGHSHQGHUiHVVHQFLDOPHQWHGDIUHTrQFLD
±$/7(51$'25
'HQRPLQDPRV DOWHUQDGRU DR JHUDGRU GH FRUUHQWH DOWHUQDGD DVVLP FRPR GHQRPLQDPRV
GtQDPR DR JHUDGRU GH FRUUHQWH FRQWtQXD 2V JHUDGRUHV VmR PiTXLQDV GHVWLQDGDV D
FRQYHUWHUHQHUJLDPHFkQLFDHPHQHUJLDHOpWULFD$WUDQVIRUPDomRGHHQHUJLDQRVJHUDGRUHV
IXQGDPHQWDVHQRSULQFtSLRItVLFRFRQKHFLGRFRPR/HLGH/HQ](VWDOHLDILUPDTXH³TXDQGR
H[LVWH LQGXomR PDJQpWLFD D GLUHomR GD IRUoD HOHWURPRWUL] LQGX]LGD p WDO TXH R FDPSR
PDJQpWLFRGHODUHVXOWDQWHWHQGHDSDUDURPRYLPHQWRTXHSURGX]DIRUoDHOHWURPRWUL]´
2V DOWHUQDGRUHV SHUWHQFHP j FDWHJRULD GDV PiTXLQDV VtQFURQDV LVWR p PiTXLQDV FXMD
URWDomRpGLUHWDPHQWHUHODFLRQDGDDRQ~PHURGHSyORVPDJQpWLFRVHDIUHTrQFLDGDIRUoD
HOHWURPRWUL]1mRKiEDVLFDPHQWHGLIHUHQoDVFRQVWUXWLYDVHQWUHXPDOWHUQDGRUHXPPRWRU
VtQFURQRSRGHQGRXPVXEVWLWXLURRXWURVHPSUHMXt]RGHGHVHPSHQKR$VVLPXPDOWHUQDGRU
TXDQGR WHP VHX HL[R DFLRQDGR SRU XP PRWRU SURGX] HQHUJLD HOpWULFD QRV WHUPLQDLV H DR
FRQWUiULRUHFHEHQGRHQHUJLDHOpWULFDQRVVHXVWHUPLQDLVSURGX]HQHUJLDPHFkQLFDQDSRQWD
GRHL[RFRPRPHVPRUHQGLPHQWR
$ LQGXomR PDJQpWLFD RFRUUH VHPSUH TXH Ki PRYLPHQWR UHODWLYR HQWUH XP FRQGXWRU H XP
FDPSR PDJQpWLFR 2 JHUDGRU HOHPHQWDU FRQFHELGR SRU 0LFKDHO )DUDGD\ HP QD
,QJODWHUUD H PDLV RX PHQRV QD PHVPD pSRFD SRU -RVHSK +HQU\ QRV (VWDGRV 8QLGRV HUD
FRQVWLWXtGRSRUXPDHVSLUDTXHJLUDYDHQWUHRVSyORVGHXPtPmVHPHOKDQWHjILJXUD

*(5$'25(/(0(17$5
8PDHVSLUDGHILRJLUDQGRHPXPFDPSR
PDJQpWLFR IRUPD XP JHUDGRU HOHPHQWDU
TXHpOLJDGRDRFLUFXLWRH[WHUQRSRUPHLR
GRVDQpLVFROHWRUHV

6$Ë'$'2*(5$'25(/(0(17$5

$ IRUoD HOHWURPRWUL] H D FRUUHQWH GH XP
JHUDGRU HOHPHQWDU PXGDP GH GLUHomR
FDGD YH] TXH D HVSLUD JLUD $
WHQVmR GH VDtGD GHVWH JHUDGRU p
DOWHUQDGDeXP$/7(51$'25

)DUDGD\HVWDEHOHFHXDLQGDTXHRVYDORUHVLQVWDQWkQHRVGDIRUoDHOHWURPRWUL]RXWHQVmR
SRGLDPVHUFDOFXODGRVSHODUHODomR
H %OYVHQșHPTXH
H )RUoDHOHWURPRWUL]
% ,QGXomRGR&DPSR0DJQpWLFR
O &RPSULPHQWRGRFRQGXWRU
Y 9HORFLGDGHOLQHDUGHGHVORFDPHQWRGRFRQGXWRUH
ș ÆQJXORIRUPDGRHQWUH%HY
2FDPSRPDJQpWLFRGRJHUDGRUHOHPHQWDUHUDFRQVWLWXtGRSRUtPmVQDWXUDLV3DUDTXHVHMD
SRVVtYHOFRQWURODUWHQVmRHFRUUHQWHHPXPDOWHUQDGRURFDPSRPDJQpWLFRpSURGX]LGRSRU
tPmV DUWLILFLDLV IRUPDGRV SRU ERELQDV DOLPHQWDGDV FRP FRUUHQWH FRQWtQXD VXSULGD SRU XPD
IRQWHH[WHUQDHFRQWURODGDSRUXPUHJXODGRUGHWHQVmR$HVVDIRQWHGHFRUUHQWHFRQWtQXD
GHQRPLQDPRV([FLWDWUL]
Com muitas espiras, um campo magnético controlado por meio de um dispositivo de
excitação com corrente contínua, montados em arranjo conveniente, fabrica-se os
alternadores comerciais utilizados nos grupos geradores, bem como os grandes
alternadores das usinas hidroelétricas. Nas figuras, detalhes dos alternadores produzidos
pela WEG.
Eng José Claudio Pereira www.joseclaudio.eng.br Pág. 60

(VWDWRUHWDPSDFRPERELQDVGHFDPSRGD 5RWRUFRPYHQWLODGRULQGX]LGRGDH[FLWDWUL]HSRQWH
H[FLWDUL]±$OWHUQDGRU1(*5,1, UHWLILFDGRUDQDH[WUHPLGDGHGRHL[R
$OWHUQDGRU1(*5,1,WLSR$7(

0HFDQLFDPHQWH R DOWHUQDGRU p FRQVWLWXtGR SRU GXDV SDUWHV SULQFLSDLV XPD IL[D TXH p D
FDUFDoD RQGH VH HQFRQWUDP RV SpV GH IL[DomR H D RXWUD PyYHO JLUDQWH $ SDUWH IL[D
FKDPDPRVHVWDWRUHDSDUWHPyYHOFKDPDPRVURWRU
(OHWULFDPHQWH WDPEpP VmR GXDV SDUWHV SULQFLSDLV 8PD GHODV p UHVSRQViYHO SHOR FDPSR
PDJQpWLFR RQGH HVWmR ORFDOL]DGRV RV SyORV GR DOWHUQDGRU TXH FKDPDPRV GH FDPSR RX
LQGXWRU$RXWUDSDUWHpRQGHDSDUHFHDIRUoDHOHWURPRWUL]DTXDOFKDPDPRVGHLQGX]LGR
2SRVLFLRQDPHQWRGRFDPSRHGRLQGX]LGRGmRRULJHPDGRLVWLSRVGHPiTXLQDVGLIHUHQWHV
4XDQGRRFDPSRHVWiORFDOL]DGRQRHVWDWRUWHPRVRTXHFKDPDPRVGHPiTXLQDGHSyORV
IL[RVRXGHSyORVH[WHUQRVHDRFRQWUiULRTXDQGRRFDPSRVHHQFRQWUDQRURWRUWHPRVR
TXH FKDPDPRV GH PiTXLQD GH SyORV JLUDQWHV RX GH SyORV LQWHUQRV $V PiTXLQDV GH
SyORVIL[RVVmRSRXFRXWLOL]DGDVGHYLGRDRLQFRQYHQLHQWHGDQHFHVVLGDGHGHHVFRYDVSDUD
UHWLUDU D HQHUJLD JHUDGD $V PiTXLQDV GH SyORV JLUDQWHV VmR DV PDLV XWLOL]DGRV SRU
SHUPLWLUHPDUHWLUDGDGDHQHUJLDGLUHWDPHQWHGRVWHUPLQDLVGDVERELQDV
6HJXQGRRWLSRGHDSOLFDomRRVDOWHUQDGRUHVVmRFRQVWUXtGRVFRPFDUDFWHUtVWLFDVHVSHFLDLV
SDUD DWHQGHU RV GLYHUVRV VHJPHQWRV D TXH VH GHVWLQDP FRP GLIHUHQoDV GH IRUPD
FRQVWUXWLYDLVRODomRUHIULJHUDomRDFDEDPHQWRHFDUDFWHUtVWLFDVHOpWULFDVFRQIRUPHDEDL[R

$3/,&$d®(6
$OWHUQDGRUHV,QGXVWULDLV6mRRVFKDPDGRVGH³PiTXLQDVGHOLQKD´GHVWLQDGRVDDWHQGHU
DPDLRULDGRVFRQVXPLGRUHVQRUPDLV
$OWHUQDGRUHV 1DYDLV 6mR PiTXLQDV FRQVWUXtGDV SDUD XVR QDYDO FRP WRGRV RV
FRPSRQHQWHVSURMHWDGRVHWUDWDGRVSDUDUHVLVWLUjFRUURVmRPDULQKD
$OWHUQDGRUHV0DULQL]DGRVEDVLFDPHQWHVmRDOWHUQDGRUHVLQGXVWULDLVGHVWLQDGRVDVHUYLoR
HPiUHDVDJUHVVLYDVUHFHEHQGRHQWmRXPWUDWDPHQWRHVSHFLDOHPDOJXQVFRPSRQHQWHV
$OWHUQDGRUHV SDUD 7HOHFRPXQLFDo}HV 6mR PiTXLQDV HVSHFLDLV FRP FDUDFWHUtVWLFDV
GHWHUPLQDGDVSDUDQmRFDXVDULQWHUIHUrQFLDQDVWHOHFRPXQLFDo}HVHWDPEpPSDUDDWHQGHU
DR WLSR GH FDUJD TXH p EDVWDQWH VHYHUD (P JHUDO RV DOWHUQDGRUHV GHVWLQDGRV D DWHQGHU
HTXLSDPHQWRV GH WHOHFRPXQLFDo}HV DOLPHQWDP UHWLILFDGRUHV GH DOWD FDSDFLGDGH TXH
SURGX]HP GHIRUPDo}HV GD IRUPD GH RQGD GD WHQVmR JHUDGD R TXH p OHYDGR HP
FRQVLGHUDomRQRSURMHWRHQDFRQVWUXomRGRDOWHUQDGRUHVSHFLDO
$OWHUQDGRUHV D SURYD GH H[SORVmR 'HVWLQDPVH DR VHUYLoR HP iUHDV VDWXUDGDV
SULQFLSDOPHQWH SHWUROtIHUDV H TXtPLFDV RQGH Ki ULVFR GH PDWHULDLV LQIODPiYHLV VHQGR
WRWDOPHQWH EOLQGDGRV SDUD LPSHGLU TXH TXDOTXHU FHQWHOKDPHQWR HQWUH HP FRQWDWR FRP D
DWPRVIHUD DPELHQWH WHQGR SRU LVVR XP VLVWHPD GH UHIULJHUDomR HVSHFLDO WLSR WURFDGRU GH
FDORUGHPRGRTXHRDUH[LVWHQWHQRLQWHULRUGDPiTXLQDQmRpWUDQVPLWLGRDRH[WHULRU

±180(52'()$6(6
3RGHVH DLQGD GLVWLQJXLU RV DOWHUQDGRUHV VHJXQGR R QXPHUR GH IDVHV TXH QR FDVR
SUHVHQWHVmR
$OWHUQDGRUHV PRQRIiVLFRV 6mR DTXHOHV TXH SRVVXHP DV ERELQDV GR HQURODPHQWR
LQGX]LGRGHWDOIRUPDTXHDWHQVmRGHVDtGDpREWLGDHPGRLVSRQWRVWHUPLQDLV
$OWHUQDGRUHV WULIiVLFRV 3RVVXHP WUrV JUXSRV LQGHSHQGHQWHV GH ERELQDV PRQWDGDV
GHIDVDGDVHPHQWUHVLVHQGROLJDGDVGHWDOPDQHLUDTXHSRGHPRVWHUWUrVRXTXDWUR
SRQWRV GH OLJDomR SDUD RV FRQVXPLGRUHV (P JHUDO FDGD JUXSR LQGHSHQGHQWH GH ERELQDV
WHPGXDVERELQDVVHSDUDGDVSDUDSHUPLWLUTXHFRPRIHFKDPHQWRGDVOLJDo}HVH[WHUQDV
VH REWHQKD YDORUHV GLIHUHQWHV GH WHQVmR FRPR YHUHPRV DGLDQWH 2 WLSR GH IHFKDPHQWR
QRUPDOPHQWHXWLOL]DGRpR³HVWUHODFRPQHXWURDFHVVtYHO´RQGHH[LVWHXPSRQWRGHOLJDomR
SDUDFDGDIDVHPDLVXPSRQWRGHQRPLQDGR³QHXWUR´TXHpFRQVWLWXtGRSHORIHFKDPHQWRGDV
H[WUHPLGDGHVGDVERELQDV$WHQVmRHQWUHRVWUrVSRQWRVWHUPLQDLVGHFDGDIDVHpVHPSUHD
PHVPD TXH GHYH FRUUHVSRQGHU DR WLSR GH IHFKDPHQWR HVFROKLGR $ WHQVmR PHGLGD HQWUH
FDGDIDVHHRQHXWURpPHQRUVHQGRQXPHULFDPHQWHLJXDODRYDORUGDWHQVmRHQWUHIDVHV
GLYLGLGD SHOD UDL] TXDGUDGD GH 2 QHXWUR p SDUD VHU OLJDGR DR DWHUUDPHQWR GD LQVWDODomR
HOpWULFDORFDO
1RVLVWHPDWULIiVLFROLJDGRDFDUJDHTXLOLEUDGDQmRGHYHKDYHU FLUFXODomRGHFRUUHQWHSHOR
FRQGXWRU QHXWUR R TXH QD SUiWLFD UHVXOWD PXLWR GLItFLO UD]mR SHOD TXDO RV DOWHUQDGRUHV
FKDPDGRV LQGXVWULDLV VmR FRQVWUXtGRV SDUD VXSRUWDU XP GHVHTXLOtEULR GH FDUJD HQWUH IDVHV
Pi[LPR GH YDORU TXH QmR GHYH VHU H[FHGLGR SRLV DOpP GH SURYRFDU IXQFLRQDPHQWR
LUUHJXODUHGLIHUHQoDVGHWHQVmRHQWUHIDVHVSRGHGDQLILFDURDOWHUQDGRU
±/,0,7$d®(6
2 TXH OLPLWD D SRWrQFLD GR DOWHUQDGRU p D WHPSHUDWXUD DOFDQoDGD SHOR HQURODPHQWR GR
LQGX]LGR3RULVVRVmRPiTXLQDVTXHVRIUHPSHUGDVSRUDTXHFLPHQWRTXHSRGHUHVXOWDUGD
WHPSHUDWXUD DPELHQWH RX GD DOWLWXGH 2V DOWHUQDGRUHV GH OLQKD QRUPDO GH SURGXomR VmR
IDEULFDGRV SDUD RSHUDU FRP WHPSHUDWXUD DPELHQWH Pi[LPD GH & H DOWLWXGH GH P
DFLPDGRQtYHOGRPDU3DUDVHUYLoRHPFRQGLo}HVPDLVDGYHUVDVpQHFHVViULRFRUULJLUSDUD
PHQRVDSRWrQFLDGRDOWHUQDGRU
±&21&(,726%È6,&2662%5(&255(17($/7(51$'$

&RPRYLVWRQRJHUDGRUHOHPHQWDUGL]VHTXHDFRUUHQWHpDOWHUQDGDTXDQGRPXGDGHYDORU
HP IXQomR GD SRVLomR GDV HVSLUDV HP UHODomR DR FDPSR PDJQpWLFR )LVLFDPHQWH HVVDV
PXGDQoDV GH YDORUHV LQVWDQWkQHRV RFRUUHP VHJXQGR D OHL GH )DUDGD\ PDWHPDWLFDPHQWH
GHILQLGDFRPRYHUHPRVHPVHJXLGD
6HQGRDSRVLomRUHODWLYDGDHVSLUDXPDIXQomRGHYHORFLGDGHHWHPSRSRGHPRVVXEVWLWXLUș
SRU ȦW H % O Y SRU 9S QD HTXDomR GHILQLGD SDUD D OHL GH )DUDGD\ H HVWDEHOHFHU TXH XP
DOWHUQDGRU SURGX] FRUUHQWH HOpWULFD FXMRV YDORUHV LQVWDQWkQHRV REHGHFHP D XPD IRUPD
VHQRLGDOGHRQGDGHWHUPLQDGDSHODVVHJXLQWHVHTXDo}HV
&RUUHQWHL ,SVHQȦW
7HQVmRY 9SVHQȦWĳ
HDSRWrQFLDLQVWDQWkQHD±S YL
2 kQJXOR ĳ FRQKHFLGR FRPR kQJXOR GH IDVH YDULD HP IXQomR GRV FRQVXPLGRUHV
DOLPHQWDGRV SHOR DOWHUQDGRU e SRUWDQWR XPD FDUDFWHUtVWLFD GDV FDUJDV H VHXV YDORUHV VH
UHYHVWHP GH JUDQGH LPSRUWkQFLD QR GLPHQVLRQDPHQWR GRV FRPSRQHQWHV GRV FLUFXLWRV
DOLPHQWDGRV EHP FRPR VXD FRUUHomR SRGH VH WRUQDU QHFHVViULD SDUD HYLWDU FREUDQoD
DGLFLRQDO SHOD FRQFHVVLRQiULD GH HQHUJLD TXDQGR VH YHULILFD YDORUHV GH FRVĳ DEDL[R GR
OLPLWHFRQWUDWXDO
1DVILJXUDVDVHJXLUXPDYLVmRGRVYDORUHVLQVWDQWkQHRV
/HJHQGD
Y 7HQVmRLQVWDQWkQHD
L &RUUHQWHLQVWDQWkQHD
9S 7HQVmRGHSLFR
,S &RUUHQWHGHSLFR
I )UHTrQFLD
Ȧ )UHTrQFLDDQJXODU ɥI
W 7HPSR
ĳ ÆQJXORGHIDVH
7 3HUtRGR ɥȦ I

3RWrQFLD,QVWDQWkQHD
S YL

4XDQGR D FRUUHQWH SHUFRUUH XP FLUFXLWR GH
UHVLVWrQFLD SXUD D FRUUHQWH VH PDQWpP HP
IDVHFRPDWHQVmRHRkQJXORGHIDVHp]HUR
ĳ 7RGRV RV YDORUHV GH SRWrQFLD VmR
SRVLWLYRVS!
4XDQGRDFRUUHQWHSHUFRUUHXPFLUFXLWRFRP
FDUJD LQGXWLYD RX FDSDFLWLYD Ki XPD
GHIDVDJHP GD FRUUHQWH HP UHODomR j WHQVmR
H ĳ ! 1HVWH FDVR VXUJH SRWrQFLD
LQVWDQWkQHDQHJDWLYD4XDQWRPDLRURkQJXOR
GHIDVHPDLRURYDORUQHJDWLYRLQVWDQWkQHR
3DUDRYDORUGRkQJXORGHIDVHLJXDODDV
VRPDVGDVSRWrQFLDVLQVWDQWkQHDVVHDQXODP
H D SRWrQFLD PpGLD p ]HUR (PERUD FRP RV
PHVPRV YDORUHV GH WHQVmR H FRUUHQWH
FLUFXODQGRQmRKiXWLOL]DomRGHHQHUJLD
7HQVmRWULIiVLFD

1R PHVPR SHUtRGR RV YDORUHV GH WHQVmR
YDULDPGHIDVDGRVGHQDVIDVHV56H7
RX89H:

9DORUHILFD]
e R YDORU GD SRWrQFLD PpGLD HTXLYDOHQWH DR YDORU GH FRUUHQWH FRQWtQXD TXH DSOLFDGD DR
FLUFXLWRSURGX]DPHVPDTXDQWLGDGHGHFDORU
6HQGR5DUHVLVWrQFLDGRFLUFXLWRpFDOFXODGRSHODIyUPXOD 3 7 ³7L5GWTXHXPD
YH] UHVROYLGD Gi RV UHVXOWDGRV H TXH VmR FRQKHFLGRV
FRPR YDORUHV 506 GH 5RRW 0HDQ 6TXDUH 2V YDORUHV 506
VmR RV TXH VmR OLGRV QRV LQVWUXPHQWRV GH PHGLomR 1RWH TXH WDLV LQVWUXPHQWRV LQGLFDP
YDORUHV506GHJUDQGH]DVTXHVHFRPSRUWDPGHIRUPDVHQRLGDODRORQJRGRWHPSR3DUD
PHGLomR GH JUDQGH]DV FRP RXWUDV IRUPDV GH RQGD VmR QHFHVViULRV LQVWUXPHQWRV 758(
506
±7(162327Ç1&,$()5(4hÇ1&,$12$/7(51$'25
1RVVLVWHPDVWULIiVLFRVDWHQVmRHQWUHIDVHVpGHWHUPLQDGDSHODVOLJDo}HVGHIHFKDPHQWR
TXH IRUHP H[HFXWDGDV 1RUPDOPHQWH RV DOWHUQDGRUHV VmR IRUQHFLGRV FRP WHUPLQDLV GH
ERELQDVGRLQGX]LGRSDUDVHUHPOLJDGRVGHIRUPDDJHUDUWHQVmRHP99
RX9 $WHQVmRHQWUHIDVHHQHXWURpRTXRFLHQWHGDGLYLVmRGDWHQVmRHQWUHIDVHV
SHOD UDL] TXDGUDGD GH 2V GLIHUHQWHV YDORUHV SRVVtYHLV GH WHQVmR VmR R UHVXOWDGR GR
DUUDQMR GDV ERELQDV TXH VmR FRQVWUXtGDV HP JUXSRV UHVXOWDQGR SDUD FDGD IDVH XP
FRQMXQWRGHERELQDVTXHSRGHPVHUOLJDGDVFRPRVHYrQDVILJXUDVVHJXLQWHV
)(&+$0(172(0(675(/$
)DVH )DVH
)DVH )DVH

1HXWUR 1HXWUR
9ROWV 9ROWV

)DVH )DVH

%RELQDVHPVpULH %RELQDVHPSDUDOHOR
)DVH 2EVHUYDUTXHDQXPHUDomRGDVH[WUHPLGDGHVGDV
ERELQDVVHID]HPHVSLUDOGHIRUDSDUDGHQWURHP
)DVH VHQWLGR KRUiULR GH IRUPD TXH RV Q~PHURV H
DVVLP FRPR H VmR H[WUHPLGDGHV GD PHVPD

ERELQD 2 DUUDQMR GD QXPHUDomR QD FDL[D GH

WHUPLQDLV TXH XWLOL]D EDUUDV GH OLJDomR p IHLWR
LQLFLDQGR SHOR Q~PHUR QR FDQWR VXSHULRU

9ROWV HVTXHUGR WHUPLQDQGR FRP R Q~PHUR QR FDQWR
1HXWUR

LQIHULRU GLUHLWR (P JHUDO Ki RXWURV WHUPLQDLV QD
FDL[D SDUD OLJDomR GRV FLUFXLWRV GH H[FLWDomR
([LVWHP DOWHUQDGRUHV TXH DSUHVHQWDP SRQWDV

DRLQYpVGH1HVWHFDVRRVSRQWRVH

MiHVWmRIHFKDGRVLQWHUQDPHQWHHRDOWHUQDGRUQmR
SHUPLWH D OLJDomR 9 6H IRU QHFHVViULR
XWLOL]DU 9 GXDV VROXo}HV SRGHP VHU
)DVH

DGRWDGDVD±XWLOL]DURIHFKDPHQWRGH9
/LJDomR=LJ=DJ
H UHJXODU D WHQVmR SDUD 9 QR UHJXODGRU GH
WHQVmR RXE±DEULUDOLJDomRLQWHUQDGDVSRQWDV
www.joseclaudio.eng.br H H DOWHUDU R IHFKDPHQWR SDUD R
HVTXHPD DFLPD 1D PDLRULD GRV FDVRV GH
PXGDQoD GH WHQVmR p QHFHVViULR VXEVWLWXLU R
YROWtPHWURGRTXDGURGHFRPDQGRFDVRHVWHQmR
VHMDPXOWLWHQVmR$VOLJDo}HVGRIUHTHQFtPHWURH
GR UHJXODGRU GH WHQVmR SRGHP VHU UHPDQHMDGDV
SDUD SRQWRV RQGH H[LVWD D WHQVmR FRPSDWtYHO
FRQIRUPHRFDVR
FECHAMENTO EM TRIÂNGULO OU DELTA
Fase 3 Fase 3
3 11
3 11
8 5 6 8
9 6 9 5
12 2 Fase 2 12 2 Fase 2
4 4
1 7 10 1 7 10
Fase 1 Fase 1
Bobinas em série = 440 Volts Bobinas em paralelo = 220 Volts
13.4.2 – POTÊNCIA DO ALTERNADOR

Vimos no capítulo 4 que a potência do alternador é definida em KVA (potência aparente) e
que a potência ativa é definida em kW, sendo o fator de potência (cosM) a relação entre as
potências ativa e aparente e que kW = cosM . KVA. Vimos ainda que existe a potência
reativa, que surge nos circuitos elétricos com cargas indutivas, especialmente motores
elétricos.
Na realidade, a potência aparente (KVA) é a soma vetorial das potências ativa (kW) e
reativa (KVAr). No triângulo de potências abaixo, pode-se visualizar as relações que existem
entre as três potências:
Das relações geométricas do triângulo retângulo,

sabemos que:
(KVA)² = (kW)² + (KVAr)² e que
cosM = (kW) ÷ (KVA). É fácil perceber que,
mantendo-se constante o valor de (kW), quanto maior
for o valor de (KVAr), menor será cosM e maior será
(KVA). Por isso o fator de potência é universalmente
denominado cosM. Se estabelecêssemos uma
comparação com um copo de chope, teríamos algo
semelhante à figura:

.9$U

.9$
N:

$ SRWrQFLD DWLYD N: D H[HPSOR GR TXH IRL YLVWR QR FDStWXOR VREUH SDUWLGD GH PRWRUHV
HOpWULFRV p FDOFXODGD SDUD FLUFXLWRV WULIiVLFRV FRP FDUJDV HTXLOLEUDGDV FRQKHFLGRV RV
YDORUHVGHWHQVmR(FRUUHQWH,HIDWRUGHSRWrQFLDFRVMSHODUHODomR

5(1',0(1720(&Æ1,&2'2$/7(51$'25

25HQGLPHQWRGR$OWHUQDGRUpGHILQLGRHPWHUPRVSHUFHQWXDLVSHODUHODomRHQWUHDSRWrQFLD
HOpWULFD SRU HOH IRUQHFLGD DRV FRQVXPLGRUHV H D SRWrQFLD PHFkQLFD DEVRUYLGD GR PRWRU
DFLRQDGRUeVHPSUHPHQRUTXH
2UHQGLPHQWRGRDOWHUQDGRUhQmRpFRQVWDQWHHVHDSUR[LPDGRVHXYDORUPi[LPRFRPD
FDUJD HQWUH H GD SRWrQFLD Pi[LPD $OWHUQDGRUHV SHTXHQRV WHP UHQGLPHQWR PDLV
EDL[R GR TXH RV DOWHUQDGRUHV PDLRUHV DWp DFLPD GH .9$ 'HYH VHU LQIRUPDGR
SHORIDEULFDQWHSDUDFiOFXORVPDLVVHJXURV4XDQGRVHWUDWDUGHFiOFXORVHVWLPDWLYRVSRGH
VHU WRPDGR LJXDO RX TXH p R YDORU DGRWDGR SHORV PRQWDGRUHV GH JUXSRV
JHUDGRUHVHPJHUDO
5(1',0(172'($/7(51$'25(6

&$5*$
5(1',0(172

327Ç1&,$.9$
±)5(4hÇ1&,$
&RPRGLVVHPRVDQWHULRUPHQWHRDOWHUQDGRUpXPDPiTXLQDVtQFURQDHTXHVXDYHORFLGDGH
GHURWDomRHIUHTrQFLDHVWmRUHODFLRQDGDVFRPRQ~PHURGHSyORV6HQGR I IUHTrQFLD
HP+]1 YHORFLGDGHGHURWDomRHPUSPH1S Q~PHURGHSyORVWHPRVTXH
$VVLPXPDOWHUQDGRUGH+]TXHWUDEDOKDDUSPWHP
[1S·Ù1S SyORV$QDORJDPHQWHXPDOWHUQDGRUGHSyORVSDUDJHUDU
WHQVmR HP +] SUHFLVD JLUDU D 1 [ · Ù 1 USP 8P DOWHUQDGRU
HVSHFLDOSDUDDHURSRUWRVTXHQHFHVVLWDJHUDUWHQVmRQDIUHTrQFLDGH+]WUDEDOKDQGR
DUSPQHFHVVLWDGH [1S·Ù1S SyORV
±(;&,7$d2
&RPR YLVWR DQWHULRUPHQWH SDUD LQGX]LU D IRUoD HOHWURPRWUL] QHFHVVLWDPRV GH XP FLUFXLWR
PDJQpWLFR ± R FDPSR GR DOWHUQDGRU (P PiTXLQDV GH SHTXHQR SRUWH SRGHPRV IRUPDU R
FDPSR SRU PHLR GH tPmV SHUPDQHQWHV QDWXUDLV PDV QRUPDOPHQWH LVWR p IHLWR SRU PHLRV
HOHWURPDJQpWLFRVDRDOLPHQWDUDVERELQDVTXHFRQVWLWXHPRVSyORVFRPFRUUHQWHFRQWtQXD
,VWR VH GHQRPLQD H[FLWDU D PiTXLQD SRU PHLR GH XPD IRQWH GH FRUUHQWH FRQWtQXD
GHQRPLQDGDH[FLWDWUL]
3DUDPDQWHUFRQVWDQWHDWHQVmRGHVDtGDGRDOWHUQDGRUpQHFHVViULRUHJXODURVLVWHPDGH
H[FLWDomRSRLVpDLQWHQVLGDGHGRFDPSRPDJQpWLFRTXHPGHWHUPLQDHVWHYDORU3RUWDQWR
QHFHVVLWDPRVGHXPUHJXODGRUGHWHQVmRTXHpRHOHPHQWRFDSD]GH³VHQWLU´DVYDULDo}HV
GHWHQVmRGHVDtGDGRDOWHUQDGRUHDWXDUGLUHWDPHQWHQDH[FLWDWUL]SDUDTXHHVWDDXPHQWH
RX GLPLQXD R IOX[R GH FRUUHQWH QR FDPSR PDJQpWLFR PDQWHQGR FRQVWDQWH D WHQVmR SDUD
TXDOTXHUVROLFLWDomRGHFDUJD
4XDQWRjIRUPDFRQVWUXWLYDGXDVVmRDVFRQILJXUDo}HVEiVLFDVSDUDRVLVWHPDGHH[FLWDomR
GRDOWHUQDGRU(;&,7$d2',1Æ0,&$H(;&,7$d2(67È7,&$2SULPHLURGHQRPLQDGR
H[FLWDomR GLQkPLFD p PRQWDGR QR SUySULR HL[R GR DOWHUQDGRU 2 VHJXQGR GHQRPLQDGR
H[FLWDomRHVWiWLFDpFRQVWLWXtGRSRUXPUHWLILFDGRUGHFRUUHQWHTXHXWLOL]DDSUySULDHQHUJLD
JHUDGD SHOR DOWHUQDGRU SDUD DOLPHQWDU R FDPSR FRP FRUUHQWH UHWLILFDGD 8P FLUFXLWR
HOHWU{QLFRDFRSODGRDRUHWLILFDGRUID]DIXQomRGHUHJXODGRUGHWHQVmRDEULQGRRXIHFKDQGR
R³JDWH´GHXPWLULVWRU

(;&,7$d2(67È7,&$
1R VLVWHPD GH H[FLWDomR HVWiWLFD D FRUUHQWH TXH DOLPHQWD R FDPSR GR DOWHUQDGRU p
UHWLILFDGDHFRQWURODGDSRUXPDH[FLWDWUL]HOHWU{QLFD$FRQGXomRGDFRUUHQWHVHID]SRUPHLR
GH XP SDU GH DQpLV FRP HVFRYDV PRQWDGR QR HL[R GR DOWHUQDGRU &RPR XWLOL]D D WHQVmR
JHUDGDSHORDOWHUQDGRUQHFHVVLWDGHXPPtQLPRGHWHQVmRLQLFLDOJHUDGDSHORPDJQHWLVPR
UHPDQHQWH GR DOWHUQDGRU GXUDQWH D SDUWLGD SDUD LQLFLDU R SURFHVVR GH UHWLILFDomR H
DOLPHQWDomR GR FDPSR (VWH SURFHVVR GH LQtFLR GH JHUDomR p GHQRPLQDGR HVFRUYD GR
DOWHUQDGRU
&DUJD
([FLWDWUL]
$95

$50$'85$
52725
&DPSR

$1e,6

2VLVWHPDGHH[FLWDomRHVWiWLFDWHPUHVSRVWDGHUHJXODomRPDLVUiSLGDGRTXHRVLVWHPDGH
H[FLWDomR GLQkPLFD XPD YH]TXHRUHJXODGRUDWXDGLUHWDPHQWHQRFDPSRGRDOWHUQDGRUR
TXH OKH SURSRUFLRQD PDLRU FDSDFLGDGH GH SDUWLU PRWRUHV HOpWULFRV GH LQGXomR (QWUHWDQWR
FRPR R IOX[R GH FRUUHQWH p FRQWURODGR SRU SXOVRV GRV WLULVWRUHV LQWURGX] GHIRUPDo}HV QD
IRUPD GH RQGD GD WHQVmR JHUDGD R TXH R WRUQD FRQWUDLQGLFDGR SDUD DOWHUQDGRUHV TXH
DOLPHQWDPHTXLSDPHQWRVVHQVtYHLV

(;&,7$d2%586+/(66
1RVLVWHPDGHH[FLWDomRGLQkPLFDXWLOL]DVHXPJHUDGRUGHFRUUHQWHFRQWtQXDPRQWDGRQR
SUySULRHL[RGRDOWHUQDGRU2FDPSRGHVWHJHUDGRUpDOLPHQWDGR SRUXPUHJXODGRUH[WHUQR
TXH PRGHUQDPHQWH p HOHWU{QLFR VHPHOKDQWH DR HPSUHJDGR QD H[FLWDomR HVWiWLFD 1RV
DOWHUQDGRUHV DQWLJRV HVWH JHUDGRU GH FRUUHQWH FRQWtQXD HUD XP GtQDPR FRP HVFRYDV H
FROHWRU GH OkPLQDV GH FREUH $WXDOPHQWH XWLOL]DVH XP SHTXHQR DOWHUQDGRU GH SyORV IL[RV
FXMDFRUUHQWHDOWHUQDGDJHUDGDQRLQGX]LGRURWDWLYRpUHWLILFDGDSRUXPDSRQWHUHWLILFDGRUDGH
RQGD FRPSOHWD WDPEpP JLUDQWH TXH WUDQVIHUH D FRUUHQWH UHWLILFDGD GLUHWDPHQWH DR FDPSR
GRDOWHUQDGRUVHPDQHFHVVLGDGHGHHVFRYDV(VWHVLVWHPDpGHQRPLQDGR³%UXVKOHVV´Hp
ODUJDPHQWHXWLOL]DGR
$95
&DUJD
5RWRUGD
([FLWDWUL]

$50$'85$

52725
&DPSRGD &DPSR3ULQFLSDO
([FLWDWUL]

3RQWHUHWLILFDGRUD
URWDWLYD

(;&,7$d2325Ë03(50$1(17(
6LVWHPDGHH[FLWDomRSRUPDJQHWRRXLPmSHUPDQHQWHWDPEpPFRQKHFLGRSRUH[FLWDomR
30*DEUHYLDWXUDGDGHQRPLQDomRHPLQJOrVGH3HUPDQHQW0DJQHW*HQHUDWRU7UDWDVHGH
XPVLVWHPDGHH[FLWDomRRQGHXPDH[FLWDWUL]DX[LOLDUFRQVWLWXtGDSRUXPFDPSRPDJQpWLFR
FRQVWDQWHSURGX]LGRSRUXPDSHoDPDJQHWL]DGDDQWHVGDPRQWDJHPDTXDOIXQFLRQDFRPR
LQGXWRU JLUDQGR QR LQWHULRU GH XP HQURODPHQWR IL[R HVWH WUDEDOKDQGR FRPR LQGX]LGR
(VTXHPDWLFDPHQWHWDOVLVWHPDSRGHVHUHSUHVHQWDUGDVHJXLQWHIRUPD
7UDQVIRUPDGRUGH3RWHQFLDOSDUD
UHIHUrQFLDGH7HQVmRRSFLRQDO

5RWRUGD([FLWDWUL] $95 &DUJD

ËPm3HUPDQHQWH
5RWDWLYR30* $UPDGXUD

52725
&DPSR3ULQFLSDO

$UPDGXUDGR
30*
3RQWHUHWLILFDGRUD
&DPSRGD
URWDWLYD
([FLWDWUL]
1HVWH WLSR GH DOWHUQDGRU D HQHUJLD IRUQHFLGD DR FDPSR GD H[FLWDWUL] FDPSR IL[R p
SURYHQLHQWHGR30*HLQGHSHQGHGDHQHUJLDIRUQHFLGDjFDUJD&RQVWLWXLVHSRUWDQWRQXP
VLVWHPDGHH[FLWDomRLQGHSHQGHQWH2VYDORUHVGHWHQVmRQRVWHUPLQDLVGRDOWHUQDGRUTXH
DOLPHQWDP D FDUJD VmR XVDGRV DSHQDV FRPR UHIHUrQFLD RSFLRQDOPHQWH DWUDYpV GH XP
WUDQVIRUPDGRU GH SRWHQFLDO SRGHQGR VHU PRQLWRUDGRV HP GXDV RX WUrV IDVHV WDPEpP
RSFLRQDOPHQWHHPIXQomRGRSURMHWRDGRWDGRSHORIDEULFDQWH
2UHJXODGRUDXWRPiWLFRGHWHQVmRLGHQWLILFDGRDFLPDFRPR$95±DEUHYLDWXUDGH$XWRPDWLF
9ROWDJH 5HJXODWRU GLIHUH GR UHJXODGRU GH WHQVmR XWLOL]DGR QXP DOWHUQDGRU FRQYHQFLRQDO
DXWRH[FLWDGRQDPHGLGDHPTXHQmRVXSUHRFDPSRGDH[FLWDWUL]FRPDPHVPDHQHUJLD
TXH DOLPHQWD RV FRQVXPLGRUHV ,VWR p SDUWLFXODUPHQWH YDQWDMRVR QDV DSOLFDo}HV RQGH R
DOWHUQDGRU DFLRQD JUDQGHV PRWRUHV HOpWULFRV SRUTXH SRVVLELOLWD D PDQXWHQomR GH YDORUHV
HOHYDGRVGHFRUUHQWHGXUDQWHDSDUWLGDGHVWHVPRWRUHVVHPDVJUDQGHVTXHGDVGHWHQVmR
TXH VH YHULILFDP QRV DOWHUQDGRUHV TXH QmR XWLOL]DP H[FLWDomR LQGHSHQGHQWH 7DPEpP
RIHUHFHPPHOKRUGHVHPSHQKRGRDOWHUQDGRU TXDQGRDOLPHQWDQGRFDUJDVQmROLQHDUHVWDLV
FRPR PRWRUHV GH FRUUHQWH FRQWtQXD DOLPHQWDGRV SRU WLULVWRUHV PRWRUHV GH FRUUHQWH
DOWHUQDGD FRP FKDYHV GH SDUWLGD ³6RIW 6WDUW´ RX VLVWHPDV 836 8QLQWHUUXSWLEOH 3RZHU
6XSSO\WDPEpPFRQKHFLGRVFRPR³1R%UHDNV´HVWiWLFRVeDRSomRGHVHMiYHOSDUDWRGRV
RVFDVRVRQGHVHUHTXHUPHOKRUTXDOLGDGHGDHQHUJLDJHUDGD
2 UHJXODGRU GH WHQVmR $95 FRPSDUD D WHQVmR GH VDtGD GR DOWHUQDGRU FRP R SDGUmR
DMXVWDGRQRSRWHQFL{PHWURGHDMXVWHGHWHQVmRHHIHWXDDVFRUUHo}HVDWXDQGRQRFDPSRGD
H[FLWDWUL]

±$&23/$0(172
$OLJDomRHQWUHRVHL[RVGRDOWHUQDGRUHGRPRWRU'LHVHOVHID]SRUPHLRGHXPDFRSODPHQWR
HOiVWLFR FDSD] GH DEVRUYHU SHTXHQRV GHVDOLQKDPHQWRV UDGLDLV H D[LDLV EHP FRPR DV
YLEUDo}HVSURYHQLHQWHVGDVYDULDo}HVGHFDUJDHGRGHVEDODQFHDPHQWRDGPLWLGRGDVPDVVD
JLUDQWHV 2 DOLQKDPHQWR GRV FHQWURV GRV HL[RV p HVVHQFLDO SDUD R ERP IXQFLRQDPHQWR GR
HTXLSDPHQWR QD PHGLGD HP TXH QmR LQWURGX]D YLEUDo}HV H GHVJDVWH SUHPDWXUR GRV
URODPHQWRV GR DOWHUQDGRU H GRV PDQFDLV GR PRWRU 'LHVHO ([LVWHP PXLWRV WLSRV GH
DFRSODPHQWRVGLVSRQtYHLVQRPHUFDGRGHVWLQDGRVjPRQWDJHPGHDOWHUQDGRUHVHPPRWRUHV
'LHVHO 2 PDLV IUHTHQWHPHQWH HQFRQWUDGR p R WLSR (OFR SRU VHU GH PHQRU FXVWR H
PRQWDJHP VLPSOHV p FRQVWLWXtGR SRU RX PDQJDV GH ERUUDFKD VREUH SLQRV GH DoR
LQVWDODGRV QXPD GDV PHWDGHV GR DFRSODPHQWR TXH VH HQFDL[DP HP IXURV H[LVWHQWHV QD
VHJXQGDPHWDGH

$FRSODPHQWR(OFR
1D SHoD E H[LVWHP RV SLQRV FRP PDQJDV GH
ERUUDFKDDTXHVHHQFDL[DPQRVIXURVH[LVWHQWHV
QD SHoD F *HUDOPHQWH D SHoD E p DSDUDIXVDGD
DR YRODQWH GR PRWRU 'LHVHO HQTXDQWR D SHoD F p
PRQWDGD SRU PHLR GH FKDYHWD QR HL[R GR
DOWHUQDGRU$IROJDUHFRPHQGDGDHQWUHDVSHoDVE
H F p GH PP SDUD TXH HVIRUoRV D[LDLV QmR
VHMDP WUDQVPLWLGRV j iUYRUH GH PDQLYHODV GR
PRWRU
$FRSODPHQWRHOiVWLFR
(PYLUWXGHGDJUDQGHHODVWLFLGDGHGRVHOHPHQWRV
IOH[tYHLVRVDFRSODPHQWRVHOiVWLFRVSURSRUFLRQDP
ERD DEVRUomR GDV LUUHJXODULGDGHV GH PRQWDJHP
QLYHODQGR JUDQGHV GLIHUHQoDV GH DOLQKDPHQWR
UDGLDO D[LDO H DQJXODU H VmR LVHQWRV GH
PDQXWHQomR $ IL[DomR UtJLGD GRV HOHPHQWRV
IOH[tYHLVSHODVSDUWHVPHWiOLFDVGRDFRSODPHQWRH
GDV SDUWHV PHWiOLFDV GHVWH FRP RV FRQMXQWRV
DJUHJDGRV HOLPLQD WRGR H TXDOTXHU DWULWR
FDXVDGRU GH IROJDV H GHVJDVWH HYLWDQGR DVVLP
DMXVWHVSHULyGLFRV

2V DOWHUQDGRUHV PRGHUQRV VmR GRWDGRV GH FDUFDoD SDGUmR 6$( TXH SHUPLWH PRQWDJHP
PRQREORFRJDUDQWLQGRDPDQXWHQomRGRDOLQKDPHQWRHQWUHRVHL[RVGDVPiTXLQDVDSyVD
PRQWDJHP (QWUHWDQWR QD SULPHLUD PRQWDJHP p QHFHVViULR FRQIHULU D FRQFHQWULFLGDGH GRV
HL[RV HP UHODomR jV VXDV UHVSHFWLYDV FDUFDoDV FRP XP PLFURFRPSDUDGRU SDUD VH
DVVHJXUDUGHTXHQmRKDYHUiGHVDOLQKDPHQWR
1DV PRQWDJHQV GLUHWDV VHP FDUFDoDV SDGURQL]DGDV R DOLQKDPHQWR QHFHVVLWD VHU IHLWR
FULWHULRVDPHQWHHFRQIHULGRDSyVDIL[DomRGHILQLWLYDGDVPiTXLQDV
(PERUD RV DFRSODPHQWRV HOiVWLFRV SHUPLWDP GHVYLRV UHODWLYRV p WRGDYLD DFRQVHOKiYHO
SURFXUDUREWHURPi[LPRDOLQKDPHQWRSRVVtYHO,VWRSURORQJDUiDYLGD~WLOGRDFRSODPHQWR
$VPHGLo}HVGHDOLQKDPHQWRVHID]HPFRPRQDVILJXUDVDEDL[RHRVYDORUHVGDVWROHUkQFLDV
GHYHUmRVHULQIRUPDGRVSHORIDEULFDQWHGRDFRSODPHQWR
±$/,1+$0(172

0HGLomRFRPH[WUHPLGDGHVH[SRVWDV
0HGLomRGRkQJXORGHGHVYLR 0HGLomRGDFHQWUDOL]DomR
0HWDGHGRDFRSODPHQWR
5HOyJLRFRPSDUDGRU
$R PRQWDU XP DFRSODPHQWR p QHFHVViULR FHUWLILFDUVH GH TXH R PHVPR QmR LQWHUIHUH QD
IROJD D[LDO GD iUYRUH GH PDQLYHODV GR PRWRU 'LHVHO 2V DFRSODPHQWRV GH GXDV PHWDGHV
VHSDUDGDVHVWDEHOHFHPXPDGLVWkQFLDDVHUPDQWLGDHQWUHDVIDFHVGDVGXDVPHWDGHVDSyV
D PRQWDJHP TXH SUHFLVD VHU REVHUYDGD $V H[WUHPLGDGHV GRV HL[RV GDV PiTXLQDV
QHFHVVLWDPJXDUGDUDOJXPDGLVWkQFLDHQWUHVLSDUDQmRLQWHUIHULUFRPDIROJDD[LDO
2 FRQMXQWR PRWRUDOWHUQDGRU p PRQWDGR VREUH XPD EDVH PHWiOLFD UtJLGD FRQVWUXtGD FRP
SHUILODGRV ODPLQDGRV GH DoR RX FKDSD GREUDGD FDSD] GH VXSRUWDU R IXQFLRQDPHQWR GR
PRWRU 'LHVHO VHP VRIUHU GHIRUPDo}HV DVVHJXUDQGR R SRVLFLRQDPHQWR GDV PiTXLQDV GH
IRUPDDSHUPLWLUOLYUHDFHVVRDRVFRPSRQHQWHVSDUDPDQXWHQomRHGHYHGLVSRUGHXPSRQWR
GHOLJDomRDRDWHUUDPHQWRJHUDOGDVXEHVWDomRORFDO
4XDQGR D PRQWDJHP p GR WLSR PRQREORFR R FRQMXQWR PRWRUJHUDGRU p DVVHQWDGR VREUH
FR[LQVGHERUUDFKD1HVWHFDVRXPDOLJDomRGHDWHUUDPHQWRHQWUHRFRQMXQWRHDEDVHGHYH
VHUSUHYLVWD

±&20321(17(6'(683(59,62(&21752/(
2V JUXSRV 'LHVHOJHUDGRUHV WUDEDOKDP VHP D VXSHUYLVmR FRQVWDQWH GRV RSHUDGRUHV
IRUQHFHQGR HQHUJLD HOpWULFD DRV FRQVXPLGRUHV H DXWRPDWLFDPHQWH FRUULJLQGR D WHQVmR H D
IUHTrQFLDIRUQHFLGDV$SUHVVmRGRyOHROXEULILFDQWHDWHPSHUDWXUDGDiJXDGHUHIULJHUDomR
VHQGR UHJXODGDV SHODV YiOYXODV UHJXODGRUD GH SUHVVmR H WHUPRVWiWLFD FRPR YLVWR
DQWHULRUPHQWH6HRFRUUHUXPDGHILFLrQFLDGHIXQFLRQDPHQWRQRVVLVWHPDVGHOXEULILFDomRRX
GH UHIULJHUDomR R PRWRU 'LHVHO SRGHUi VRIUHU VpULDV DYDULDV DQWHV TXH VHMD SRVVtYHO XPD
LQWHUYHQomRGRRSHUDGRU3DUDSUHYHQLUHVWDVIDOKDVRVPRWRUHV'LHVHOSDUDDSOLFDomRHP
JUXSRV JHUDGRUHV VmR GRWDGRV GH VLVWHPDV GH SURWHomR TXH GHSHQGHQGR GDV
HVSHFLILFDo}HVGRFOLHQWHLQFOXHP
D ± 3UHVVRVWDWR GR yOHR OXEULILFDQWH WHP D ILQDOLGDGH FRPDQGDU D SDUDGD GR PRWRU
'LHVHOTXDQGRDSUHVVmRGRyOHROXEULILFDQWHFDLDEDL[RGHXPYDORUSUHGHWHUPLQDGR(P
DOJXPDV DSOLFDo}HV XWLOL]DPVH GRLV SUHVVRVWDWRV RX VHQVRUHV GH SUHVVmR VHQGR XP
SDUD DODUPH TXDQGR D SUHVVmR GR yOHR DWLQJH GHWHUPLQDGR YDORU H R RXWUR SDUD
FRPDQGDUDSDUDGDFDOLEUDGRSDUDXPYDORULPHGLDWDPHQWHDEDL[R
E ±7HUPRVWDWRSDUDDiJXDGHUHIULJHUDomRFRPIXQomR LGrQWLFDjDFLPDWDPEpP
HP DOJXPDV DSOLFDo}HV VmR XWLOL]DGRV GRLV VHQVRUHV SDUD DWXDUHP TXDQGR D
WHPSHUDWXUDGRPHLRUHIULJHUDQWHXOWUDSDVVDYDORUHVSUHGHWHUPLQDGRV
F ± 6HQVRU GH VREUHYHORFLGDGH SDUD FRPDQGDU D SDUDGD GR PRWRU 'LHVHO TXDQGR D
YHORFLGDGH GH URWDomR XOWUDSDVVD YDORUHV SUHGHWHUPLQDGRV JHUDOPHQWH DFLPD GD
URWDomR QRPLQDO (P DOJXPDV DSOLFDo}HV RQGH Ki R ULVFR GH DVSLUDomR GH JDVHV
LQIODPiYHLVRVHQVRUGHVREUHYHORFLGDGHpLQWHUOLJDGRDXPGLVSRVLWLYRGHFRUWHGRDUGH
DGPLVVmRSDUDSDUDURPRWRUSRUDEDIDPHQWRDOpPGRFRUWHGHFRPEXVWtYHO
G ± 6HQVRU GH QtYHO GR OtTXLGR GH UHIULJHUDomR QD PDLRULD GRV FDVRV XWLOL]DGR SDUD
DFLRQDU XP GLVSRVLWLYR GH DODUPH LQGLFDQGR D QHFHVVLGDGH GH FRPSOHWDU R QtYHO GR
VLVWHPDGHUHIULJHUDomR
H ±5HOpWDTXLPpWULFRWHPDILQDOLGDGHGHGHVOLJDURPRWRUGHSDUWLGDTXDQGRDURWDomR
GRPRWRU'LHVHOXOWUDSDVVDGHWHUPLQDGRYDORUHPJHUDOUSP(PPXLWRVFDVRVHVWD
IXQomRpWDPEpPLQHUHQWHDRVHQVRUGHVREUHYHORFLGDGHTXDQGRHVWHSHUPLWHRFRQWUROH
GHPDLVTXHXPDIDL[DGHRSHUDomR(VWHGLVSRVLWLYRLPSHGHDFLRQDURPRWRUGHSDUWLGD
FRPRPRWRUIXQFLRQDQGR
I ± 6HQVRU GH UXSWXUD GD FRUUHLD (P DOJXPDV DSOLFDo}HV p H[LJLGR TXH D SDUDGD GR
PRWRU 'LHVHO VHMD FRPDQGDGD DQWHV GD WHPSHUDWXUD GD iJXD VH HOHYDU QR FDVR GH
UXSWXUDGDFRUUHLDGDERPEDG¶iJXD
J ± 6HQVRU GH IUHTrQFLD SRGH VHU XWLOL]DGR SDUD VXSHUYLVLRQDU WDQWR D IUHTrQFLD GR
JUXSR JHUDGRU TXDQWR GD UHGH ORFDO 1RV JUXSRV JHUDGRUHV HTXLSDGRV FRP VLVWHPD GH
SDUWLGDDXWRPiWLFDFRPDQGDRGHVOLJDPHQWRGDUHGHORFDOHDFLRQDDSDUWLGDDXWRPiWLFD
GR JUXSR JHUDGRU RX YLFHYHUVD FRPDQGD D SDUDGD GR JUXSR JHUDGRU H WUDQVIHUH D
FDUJDSDUDDUHGHORFDOTXDQGRKiDQRUPDOLGDGHQDIUHTrQFLDGRDOWHUQDGRU
K ± 6HQVRUHV GH WHQVmR GD UHGH H GR JUXSR DWXDP FRPR QR FDVR GRV VHQVRUHV GH
IUHTrQFLDFRPDQGDQGRDSDUWLGDHSDUDGDFRQIRUPHRFDVR
L ± 2XWURV VHQVRUHV D SHGLGR GR FOLHQWH RXWURV VHQVRUHV SRGHP VHU DGLFLRQDGRV DR
VLVWHPD WDLV FRPR QtYHO GR WDQTXH GH FRPEXVWtYHO SUHVHQoD GH iJXD QR ILOWUR GH
FRPEXVWtYHOILOWURGHDUREVWUXtGRVREUHFDUJDQRDOWHUQDGRU EDWHULDFRPGHILFLrQFLDGH
FDUJD SUHVVmR GR VLVWHPD GH DUUHIHFLPHQWR WHPSHUDWXUD GR yOHR OXEULILFDQWH HWF RV
TXDLV SRGHP IXQo}HV GH DODUPH YLVXDO RX VRQRUR QR ORFDO RX D GLVWkQFLD RX RXWUDV
IXQo}HVHVSHFLILFDGDVSHORXVXiULR
M±3DLQHOORFDOGHLQVWUXPHQWRVSDUDDYDOLDUDSHUIRUPDQFHGRPRWRU'LHVHOXPSDLQHO
GH LQVWUXPHQWRV GRWDGR GH PDQ{PHWUR SDUD R yOHR OXEULILFDQWH WHUP{PHWUR SDUD R
VLVWHPD GH UHIULJHUDomR FKDYH GH SDUWLGD FRPDQGR GH SDUDGD PDQXDO LQGLFDGRU GH
FDUJD GH EDWHULD H RXWURV LQVWUXPHQWRV WDLV FRPR YROWtPHWUR H DPSHUtPHWUR SDUD D
EDWHULDWDF{PHWURWHUP{PHWURSDUDRyOHROXEULILFDQWHHKRUtPHWURFRQIRUPHRFDVRp
LQVWDODGR MXQWR DR PRWRU 'LHVHO (P DOJXPDV DSOLFDo}HV FRPSRQHQWHV GR JRYHUQDGRU
HOHWU{QLFRGHURWDo}HVVmRWDPEpPLQVWDODGRVQRSDLQHOORFDO
N ±4XDGURGHFRPDQGR
DEULJDRVFRPSRQHQWHVHOpWULFRVDIHWRVDRDOWHUQDGRUUHGHORFDOHjV
FDUJDV FRQIRUPH R FDVR 1RUPDOPHQWH p GRWDGR GH XPD FKDYH
VHFFLRQDGRUD FRP IXVtYHLV RX GLVMXQWRU SDUD D HQWUDGD GRV FDERV
SURYHQLHQWHV GR DOWHUQDGRU YROWtPHWUR IUHTHQFtPHWUR
DPSHUtPHWURV FKDYH VHOHWRUD GH YROWtPHWUR SDUD VHOHFLRQDU DV
IDVHVFXMDVWHQV}HVVHTXHUPHGLUUHJXODGRUDXWRPiWLFRGHWHQVmR
GR DOWHUQDGRU H GHPDLV FRPSRQHQWHV HOpWULFRV WDLV FRPR SDUWLGD
DXWRPiWLFD VHQVRUHV GH WHQVmR H IUHTrQFLD FKDYHV GH
WUDQVIHUrQFLD DXWRPiWLFD GH FDUJD LQWHUIDFH SDUD FRPXQLFDomR H
WUDQVPLVVmRGHGDGRVFDUUHJDGRUIOXWXDGRUGHEDWHULDVYROWtPHWURH
DPSHUtPHWUR GR VLVWHPD GH H[FLWDomR RX RXWURV LQVWUXPHQWRV
FRQIRUPHUHTXHULGRSDUDDDSOLFDomR
1RV JUXSRV JHUDGRUHV GH HPHUJrQFLD GRWDGRV GH VLVWHPD GH SDUWLGD DXWRPiWLFD SDUD
DVVXPLU D FDUJD HP FDVR GH IDOKD GD UHGH ORFDO R PRWRU 'LHVHO HVWi HTXLSDGR FRP XP
VLVWHPDGHSUpDTXHFLPHQWRFRQVWLWXtGRSRUXPUHVLVWRULPHUVRQXPDGHULYDomRGRFLUFXLWR
GHUHIULJHUDomRJHUDOPHQWHGHDN:GHSHQGHQGRGRSRUWHGRJUXSRJHUDGRUSDUDTXH
D iJXD VHMD PDQWLGD HP WHPSHUDWXUD DFLPD GD DPELHQWH H SUy[LPD GD GH WUDEDOKR $
WHPSHUDWXUDpFRQWURODGDSRUXPRXGRLVWHUPRVWDWRVTXHOLJDPRXGHVOLJDPDFRUUHQWHTXH
DOLPHQWDRUHVLVWRUVHJXQGRYDORUHVSUpDMXVWDGRV,VWRDX[LOLDQRVHQWLGRGHSRVVLELOLWDUTXH
RJUXSRJHUDGRUVHMDDFLRQDGRHDVVXPDDFDUJDHPDVHJXQGRVDSyVDDXVrQFLDGD
HQHUJLDGDUHGHORFDO
2 FLUFXLWR GR VLVWHPD GH SUpDTXHFLPHQWR GHYH VHU OLJDGR DR PRWRU GH WDO IRUPD TXH R
DTXHFLPHQWRSURYRTXHWHUPRVLImRID]HQGRDWRPDGDGHiJXDIULDHPXPSRQWRPDLVEDL[R
TXHDFRQH[mRGHVDtGDGDiJXDDTXHFLGD
1DVUHJL}HVIULDVXPVLVWHPDVHPHOKDQWHpLQVWDODGRQRFLUFXLWRGHOXEULILFDomRSDUDPDQWHU
DTXHFLGR WDPEpP R yOHR OXEULILFDQWH 4XDQGR IRU QHFHVViULR XWLOL]DU SUp DTXHFLPHQWR GR
yOHROXEULILFDQWHHIHWXDUDVWURFDVGHyOHRHPSHUtRGRVUHGX]LGRV
'LVSRVLWLYRV GH SUpOXEULILFDomR WDPEpP VmR HPSUHJDGRV HP PRWRUHV DSOLFDGRV D JUXSRV
JHUDGRUHV GH HPHUJrQFLD ([LVWHP DTXHOHV TXH IXQFLRQDP HP FRQMXQWR FRP R PRWRU GH
SDUWLGDID]HQGRFLUFXODUyOHROXEULILFDQWHVRESUHVVmRGXUDQWHRWHPSRHPTXHRPRWRUHVWi
VHQGRDFLRQDGRHRXWURVFRQVWLWXtGRVSRUXPDERPEDDFLRQDGDSRUPRWRUHOpWULFRTXHVmR
OLJDGRVGXUDQWHXPFHUWRWHPSRHPLQWHUYDORVGHWHUPLQDGRVFRPRSRUH[HPSORPLQXWRV
DFDGDKRUDV2REMHWLYRpID]HUFRPTXHRPRWRUUHFHEDOXEULILFDomRDGHTXDGDGXUDQWHR
FLFORGHSDUWLGDSUHYHQLQGRRGHVJDVWHSUHPDWXURSRULQVXILFLrQFLDGHOXEULILFDomR
(PDPELHQWHV~PLGRVpUHFRPHQGiYHOLQVWDODUUHVLVWRUHVQDDUPDGXUDGRDOWHUQDGRUSDUD
GHVXPLGLILFDomRGRVHQURODPHQWRVHHYLWDUUHGXomRGDUHVLVWrQFLDGHLVRODomR
+i VLWXDo}HV HP TXH UHVLVWRUHV GH GHVXPLGLILFDomR VmR LQVWDODGRV WDPEpP QR LQWHULRU GR
TXDGURGHFRPDQGRFRQIRUPHQHFHVVLGDGH

±,167$/$d2
1D PDLRULD GRV FDVRV QmR Ki QHFHVVLGDGH GH IXQGDo}HV HVSHFLDLV SDUD VXSRUWDU R JUXSR
JHUDGRU (QWUHWDQWR HP TXDOTXHU VLWXDomR p QHFHVViULR DYDOLDU R SHVR GR FRQMXQWR H DV
IUHTrQFLDV HQYROYLGDV SDUD YHULILFDU D QHFHVVLGDGH GH UHIRUoR DGLFLRQDO SDUD R SLVR RX
HVWUXWXUDV 3RU H[HPSOR SDUD D LQVWDODomR GR HTXLSDPHQWR VREUH D ODMH GH XP SDYLPHQWR
HOHYDGRGHXPSUpGLRHVVHVYDORUHVGHYHPVHUFRQVLGHUDGRVSHORFDOFXOLVWDGDHGLILFDomR
8PD PDQHLUD SUiWLFD GH DYDOLDU D UHVLVWrQFLD GDV IXQGDo}HV SDUD VXSRUWDU R SHVR LVRODU
YLEUDo}HV H DVVHJXUDU R DOLQKDPHQWR GR FRQMXQWR p FDOFXODQGR D HVSHVVXUD GD EDVH GH
FRQFUHWRDUPDGRQHFHVViULDSDUDRHTXLSDPHQWRFRQVLGHUDQGRTXHRSHVRGDEDVHGHYH
VHULJXDODRSHVRGR*UXSR*HUDGRUH 3OF
2QGH
H HVSHVVXUDGDEDVHGHFRQFUHWRP
3 3HVRWRWDOGRJUXSRJHUDGRUNJ
'HQVLGDGHGRFRQFUHWRNJP
O ODUJXUDGDEDVHPH
F &RPSULPHQWRGDEDVHP
2VYDORUHVGHOHGHFGHYHPVHURVGDEDVHGRJUXSRJHUDGRUDFUHVFLGRVGH´FP
SDUDFDGDODGR
6HRJUXSRJHUDGRUXWLOL]DDPRUWHFHGRUHVGHYLEUDomR9LEUD6WRSSRUH[HPSORFRQVLGHUDU
R SHVR GD EDVH LJXDO DR GR JUXSR JHUDGRU 0XOWLSOLFDU SHOD XQLGDGH R YDORU GH H
HQFRQWUDGR0XOWLSOLFDURYDORUGHHFDOFXODGRSRUTXDQGRQmRXWLOL]DUDPRUWHFHGRUHV
GHYLEUDomRHSRUTXDQGRVHWUDWDUGHJUXSRVJHUDGRUHVTXHRSHUDPHPSDUDOHOR
$ IHUUDJHP SDUD D DUPDomR GR FRQFUHWR SRGH VHU IHLWD FRP XPD PDOKD WUDQoDGD GH
YHUJDOK}HVFRPHVSDoDPHQWRGH´
$EDVHPHWiOLFDGRJUXSRJHUDGRUGHYHVHUFRQHFWDGDDRVLVWHPDGHDWHUUDPHQWRJHUDOGD
VXEHVWDomRORFDO
(P DOJXPDV LQVWDODo}HV R QHXWURGDUHGHORFDOpVHSDUDGRGRDWHUUDPHQWRGDLQVWDODomR
1HVWH FDVR FRQHFWDU R QHXWUR GR DOWHUQDGRU DR QHXWUR GD UHGH H R WHUUD GD EDVH DR
DWHUUDPHQWRJHUDO
7UDWDQGRVHGHLQVWDODomRHPTXHRJUXSRJHUDGRUpD~QLFDIRQWHGHHQHUJLDXPVLVWHPD
GH DWHUUDPHQWR GHYH VHU FRQVWUXtGR FDVR H[LVWDP FRQVXPLGRUHV TXH GHPDQGHP HQHUJLD
FRPWHQVmRHQWUHIDVHHQHXWURGRDOWHUQDGRU
2EVHUYDUTXHDVFDUJDVTXHVHUmRDOLPHQWDGDVSHORJUXSRJHUDGRUGHYHPHVWDUGLVWULEXtGDV
HQWUHDVIDVHGRDOWHUQDGRUGHPRGRTXHQmRUHVXOWHGHVHTXLOtEULRVXSHULRUD
2V FDERV HOpWULFRV SDUD LQWHUOLJDomR GR DOWHUQDGRU DR TXDGUR GH FRPDQGR H GHVWH DRV
FRQVXPLGRUHV GHYHP VHU GLPHQVLRQDGRV REHGHFHQGR jV UHFRPHQGDo}HV GDV QRUPDV
WpFQLFDVDSOLFiYHLV6REUHFDUJDHPFDERVHOpWULFRVSURGX]DTXHFLPHQWRGRVPHVPRVFRP
FRQVHTHQWHULVFRGHGDQRVDRLVRODPHQWRHSRVVLELOLGDGHGHFXUWRFLUFXLWR
2XWURV FXLGDGRV SULQFLSDLV GH LQVWDODomR GL]HP UHVSHLWR jV YLEUDo}HV DR QtYHO GH UXtGR
VLVWHPDGHFRPEXVWtYHOFLUFXODomRGHDUHH[DXVWmRGRVJDVHVGHHVFDSH
±9,%5$d®(6
8PPRWRU'LHVHOGHTXDWURWHPSRVHFLOLQGURVSRUH[HPSORWUDEDOKDQGRDUSPWHUi
WHPSRVPRWRUDFDGDYROWDFRPSOHWDGDiUYRUHGHPDQLYHODV(VWHVLPSXOVRVSDUDHIHLWR
GHFiOFXORVGHIUHTrQFLDVmRFKDPDGRVH[FLWDGRUHVSULQFLSDLVHVXDIUHTrQFLDp:[ [
[ S $ IUHTrQFLD QDWXUDO RX SUySULD GR VLVWHPD ZH p XPD FRPSRVLomR GH
KDUP{QLFRV H VXEKDUP{QLFRV UHVXOWDQWH GRV PRYLPHQWRV GDV PDVVDV 4XDQGR RFRUUH D
LJXDOGDGH GDV IUHTrQFLDV GRV H[FLWDGRUHV SULQFLSDLV FRP D IUHTrQFLD QDWXUDO :[ ZH
DFRQWHFHRTXHVHFRQKHFHFRPRUHVVRQkQFLDFRPWRGDVDVPDQLIHVWDo}HVSHULJRVDVTXH
FRVWXPDP DFRPSDQKiOD $ YHORFLGDGH HP TXH :[ ZH p FRQKHFLGD FRPR YHORFLGDGH
FUtWLFD1RVJUXSRVJHUDGRUHVPRGHUQRVHVWDYHORFLGDGHHVWiDEDL[RGHUSP
3DUDHYLWDUTXHYLEUDo}HVLQGHVHMiYHLVVHMDPWUDQVPLWLGDVjVHGLILFDo}HVHQWUHDEDVHHR
SLVR GH DSRLR VmR XWLOL]DGRV DPRUWHFHGRUHV GH ERUUDFKD RX GH PRODV TXH GHYHP VHU
DGTXLULGRV MXQWDPHQWH FRP R HTXLSDPHQWR SRLV QR FDVR GH PRODV HVWDV VmR FDOFXODGDV
SHORIDEULFDQWHHPIXQomRGHSHVRHIUHTrQFLDGHWUDEDOKR
eSRVVtYHOTXHHPGHWHUPLQDGDVDSOLFDo}HVVHMDQHFHVViULRFRQKHFHUDIUHTrQFLDQDWXUDO
GH DOJXP FRPSRQHQWH GR DPELHQWH GD LQVWDODomR SDUD VDEHU GRV ULVFRV GH UHVVRQkQFLD
FRPDIUHTrQFLDGRVH[FLWDGRUHVSULQFLSDLVGRJUXSRJHUDGRU
+DYHQGRQHFHVVLGDGHGHHVWXGRVPDLVSURIXQGRVSRGHVHVROLFLWDUDRIDEULFDQWHGRPRWRU
PHGLDQWH SDJDPHQWR XP FiOFXOR GH YLEUDo}HV WRUVLRQDLV SDUD XP GHWHUPLQDGR
DFRSODPHQWR
+i FDVRV HP TXH R JUXSR JHUDGRU IRL IDEULFDGR VRE HQFRPHQGD H R DFRSODPHQWR
HPSUHJDGR IRL REMHWR GH HVWXGR H FiOFXOR GH YLEUDo}HV WRUVLRQDLV FRPR SRU H[HPSOR XP
JUXSR JHUDGRU GH XVR QDYDO FODVVLILFDGR 4XDQGR IRU HVWH R FDVR D VXEVWLWXLomR GR
DFRSODPHQWRVHQHFHVViULDVRPHQWHGHYHUiVHUIHLWDSRURXWURLGrQWLFR

±1Ë9(,6'(58Ë'2
6mRTXDWURDVIRQWHVGHUXtGRVQRJUXSR'LHVHOJHUDGRU
D ± 5XtGRV PHFkQLFRV 1DV YDULDo}HV UiSLGDV GH SUHVVmR DV IUHTrQFLDV SUySULDV VmR
OHYDGDV DR HQFRQWUR GD YHORFLGDGH GH GHIRUPDomR GRV FRPSRQHQWHV VXMHLWRV D HVVDV
SUHVV}HV 2V H[FLWDGRUHV PDLV LPSRUWDQWHV VmR DV HQJUHQDJHQV GH GLVWULEXLomR GRV
PRYLPHQWRV DV YiOYXODV H VHXV PHFDQLVPRV GH DFLRQDPHQWR RV rPERORV D ERPED
LQMHWRUD RV PDQFDLV GD iUYRUH GH PDQLYHODV DR VXSRUWDU RVFLODo}HV FUtWLFDV D
UHYHUEHUDomR GD EDVH H GH SRQWRV GH FRQWDWR H DLQGD DV SURYHQLHQWHV GD IRUoDV GH
LQpUFLDOLYUHVGRDFLRQDPHQWRGDiUYRUHGHPDQLYHODVTXHH[FLWDPDVSDUWHVGRPRWRURX
VmRWUDQVPLWLGDVjEDVHRXFKDVVLV
E±5XtGRVGDFRPEXVWmRVmRFDXVDGRVSHORUiSLGRDXPHQWRGDSUHVVmRQDFkPDUDGH
FRPEXVWmRRXYLEUDo}HVGHSUHVVmRSURYRFDGDVSRUFRPEXVWmRDQ{PDODEDWLGDVHWF
$IUHTrQFLDpGHDWpN+]QRSULPHLURFDVRRXDWpN+]QRVHJXQGR(VWHV
UXtGRVVHWRUQDPPDLVGHVDJUDGiYHLVTXDQGRRVUXtGRVPHFkQLFRVVmRDWHQXDGRV
F ±5XtGRVSRUYDULDomRGHFDUJDVmRSURYRFDGRVSHODSXOVDomRGRIOX[RQRVLVWHPD
GHVXFomRHGHGHVFDUJD2VDPRUWHFHGRUHVGHUXtGRQmRRIHUHFHPPXLWDUHVLVWrQFLDDR
IOX[RFRQWtQXRPDVDPRUWHFHPRVSLFRVGDVSXOVDo}HV2ILOWURGHDUDPRUWHFHRVSXOVRV
GD DGPLVVmR H R VLOHQFLRVR GH HVFDSH DPRUWHFH RV SXOVRV GD GHVFDUJD GRV JDVHV $V
UHVWULo}HVPi[LPDVDGPLVVtYHLVVmRGH |PPGHFROXQDG¶iJXDSDUDRILOWURGHDUH
GH | PP GH FROXQD G¶iJXD SDUD R VLOHQFLRVR GH HVFDSH PRWRUHV GH DVSLUDomR
QDWXUDO 2 VLOHQFLRVR GHYH WHU YROXPH GH D YH]HV D FLOLQGUDGD GR PRWRU 3DUD
PRWRUHV WXUERDOLPHQWDGRV D UHVWULomR Pi[LPD GD GHVFDUJD QmR GHYH XOWUDSDVVDU
PPGHFROXQDG¶iJXD
G ± 5XtGR GRV YHQWLODGRUHV RX YHQWRLQKDV R YHQWLODGRU GR DOWHUQDGRU DOLDGR DR
PRYLPHQWR GR URWRU EHP FRPR R YHQWLODGRU GR UDGLDGRU GR PRWRU 'LHVHO H DLQGD QRV
PRWRUHV WXUERDOLPHQWDGRV R UXtGR GRV URWRUHV GR WXUERDOLPHQWDGRU TXH VH DJXoDP
FRPRDXPHQWRGDFDUJD
2QtYHOGHUXtGRDVHWHPHWURVGHGLVWkQFLDGRJUXSRJHUDGRUFKHJDDG%2VUHFXUVRV
GLVSRQtYHLV SDUD DPRUWHFLPHQWR GHVVHV UXtGRV VmR SRXFRV GDGD D GLILFXOGDGH GH VH OLGDU
FRP XPD JDPD GH IUHTrQFLDV H LQWHQVLGDGH YDULDGDV $ VROXomR PDLV DGRWDGD p R
HQFODXVXUDPHQWR GR HTXLSDPHQWR HP FRQWDLQHU FRP DV SDUHGHV UHYHVWLGDV FRP PDWHULDO
DWHQXDGRU R TXH SRVVLELOLWD XPD UHGXomR GR QtYHO GH UXtGR SDUD DWp G% (VWD
SURYLGrQFLD LPSOLFD QR GLPHQVLRQDPHQWR DGHTXDGR GDV SDVVDJHQV SDUD R IOX[R GH DU GH
DOLPHQWDomR GR PRWRU 'LHVHO H SDUD D UHIULJHUDomR GR UDGLDGRU H GR DOWHUQDGRU SDUD QmR
LQFRUUHUHPSHUGDGHSRWrQFLDRXSRVVLELOLGDGHGHVXSHUDTXHFLPHQWR
4XDQGR D DSOLFDomR DVVLP R H[LJLU SRGHP VHU DGTXLULGRV JUXSRV JHUDGRUHV VLOHQFLDGRV
PRQWDGRVHPFRQWDLQHUHVFRPWUDWDPHQWRDF~VWLFRSDUDQtYHLVGHUXtGRDEDL[RGHG%
$ UHJXODPHQWDomR TXDQWR D QtYHLV GH UXtGR HP iUHDV XUEDQDV p GD FRPSHWrQFLD GDV
SUHIHLWXUDV ORFDLV TXH QD PDLRULD GDV FLGDGHV EUDVLOHLUDV DGRWDP R TXH HVWDEHOHFH D
QRUPD $%17 1%5 ± $YDOLDomR GR UXtGR HP iUHDV KDELWDGDV YLVDQGR R FRQIRUWR GD
FRPXQLGDGH

±7$148('(&20%867Ë9(/
'HYHWHULQGLFDGRUH[WHUQRGHQtYHOWXERGHUHVSLURSDUDHTXLOtEULRGDSUHVVmRLQWHUQDFRPD
DWPRVIHUDERFDGHHQFKLPHQWRFRPWDPSDVHSDUDGRUGHiJXDHERUUDFRPGLVSRVLWLYRGH
GUHQDJHPWRWDOSHVFDGRUFRPILOWURGHWHODFRPDDGPLVVmRSRVLFLRQDGDPPDFLPDGD
SDUWHPDLVEDL[DGRIXQGRFRQH[mRSDUDUHWRUQRGHFRPEXVWtYHOHFDSDFLGDGHDGHTXDGDDR
FRQVXPRGRPRWRU'LHVHO3RGHVHUFRQVWUXtGRHPFKDSDGHDoR39&DOXPtQLRILEUDGH
YLGUR RX DoR LQR[LGiYHO FRQIRUPH DV QHFHVVLGDGHV GR FOLHQWH 8VXDOPHQWH XWLOL]DPVH
WDQTXHV GH FKDSD GH DoR FDUERQR VROGDGD 1HVWH FDVR UHFRPHQGDVH R WUDWDPHQWR GD
FKDSD FRP GHFDSDJHP H SLQWXUD H[WHUQD HSy[L SUHIHUHQFLDOPHQWH 1mR SLQWDU R WDQTXH
LQWHUQDPHQWH3DUDDSUHVHUYDomRGDVVXSHUItFLHVLQWHUQDVFRQWUDFRUURVmRDPHOKRUSUiWLFD
pPDQWHUDVSDUHGHVWUDWDGDVFRPyOHRLPSHUPHiYHOjiJXDHQTXDQWRRWDQTXHQmRHVWLYHU
HPVHUYLoR
e UHFRPHQGiYHO DLQGD TXH R WDQTXH WHQKD XPD HVFRWLOKD RX WDPSD GH YLVLWD TXH SHUPLWD
VXDOLPSH]DLQWHUQD
2 UHVSLUR GHYH VHU IHLWR GH IRUPD TXH LPSHoD D SHQHWUDomR GH iJXD H HYLWH R ULVFR GH
LQFrQGLRTXDQGRRWDQTXHHVWLYHUPXLWRFKHLR
3DUD HYLWDU IDtVFDV SURYRFDGDV SRU HOHWULFLGDGH HVWiWLFD D FRQH[mR GH HQFKLPHQWR H R
WDQTXHGHFRPEXVWtYHOGHYHPVHUDWHUUDGRV
(PLQVWDODo}HVFRPYiULRVPRWRUHVRVLVWHPDGHFRPEXVWtYHOGHYHVHUGLYLGLGRSHORPHQRV
HP GRLV JUXSRV LQGHSHQGHQWHV SDUD HYLWDU TXH XPD WXEXODomR FRP GHIHLWR DIHWH R
IXQFLRQDPHQWRGHWRGRVRVPRWRUHV
3DUDDOLJDomRGRWDQTXHGHFRPEXVWtYHODRILOWURQRPRWRU'LHVHOGHYHVHHYLWDUDXWLOL]DomR
GH WXERV JDOYDQL]DGRV GDGD j SRVVLELOLGDGH GH GHVSUHQGLPHQWR DR ORQJR GR WHPSR GH
SDUWtFXODV PHWiOLFDV 2V GLkPHWURV GRV WXERV HP IXQomR GH FRPSULPHQWR H Q~PHUR GH
FXUYDVGHYHPDWHQGHUjVUHFRPHQGDo}HVGRIDEULFDQWHGRPRWRUTXDQWRjYD]mRHSUHVVmR
GHFRPEXVWtYHO
$ FRQH[mR HQWUH D WXEXODomR H R ILOWUR GH FRPEXVWtYHO MXQWR DR PRWRU GHYH VHU IOH[tYHO
SUHIHUHQFLDOPHQWH SRU PDQJXHLUD FRP FRQH[mR JLUDWyULD R PDLV UHWD SRVVtYHO SDUD HYLWDU
HVWUDQJXODPHQWR
6HPSUHTXHSRVVtYHOGHYHVHLQVWDODUXPILOWURVHSDUDGRUGHiJXDQDOLQKDGHDOLPHQWDomR
GHFRPEXVWtYHOHQWUHRWDQTXHHDERPEDRTXDOGHYHVHUGUHQDGRGLDULDPHQWH(VWHILOWUR
QmRVXEVWLWXLRTXHpQHFHVViULRPDQWHUQDHQWUDGDGDERPEDLQMHWRUD
$ SUHVVmR HVWiWLFD GR FRPEXVWtYHO HP UHODomR j ERPED LQMHWRUD WDPEpP GHYH DWHQGHU jV
UHFRPHQGDo}HVGRIDEULFDQWHGRPRWRU3DUDRVPRWRUHV&XPPLQVHTXLSDGRVFRPERPED
37SRUH[HPSORRQtYHOPi[LPRGRWDQTXHQmRSRGHXOWUDSDVVDUDDOWXUDGRVFDEHoRWHVGR
PRWRU SRLV Ki ULVFR GH LQXQGDomR GRV FLOLQGURV FRP R FRPEXVWtYHO GH UHWRUQR TXDQGR R
PRWRU HVWLYHU SDUDGR FRP JUDYHV ULVFRV GH DFLGHQWH QD RFDVLmR GD SUy[LPD SDUWLGD (P
VLWXDo}HVRQGHREULJDWRULDPHQWHRWDQTXHQHFHVVLWDVHUFRORFDGRHPSRVLomRPDLVDOWDp
QHFHVViULRLQVWDODUXPWDQTXHDX[LOLDUFRPVLVWHPDGHEyLDSDUDDPRUWHFLPHQWRGDSUHVVmR
HVWiWLFD 3RU RXWUR ODGR TXDQGR R WDQTXH WHP TXH ILFDU QXPD SRVLomR PXLWR DEDL[R p
QHFHVViULRSUHYHUXPVLVWHPDGHERPEHDPHQWRDX[LOLDUSDUDRFRPEXVWtYHO
$ FDSDFLGDGH GR WDQTXH GH FRPEXVWtYHO GHYH VHU GLPHQVLRQDGD HP IXQomR GR FRQVXPR
HVSHFtILFRGRPRWRUHGDDXWRQRPLDTXHVHSUHWHQGHHPKRUDVGHIXQFLRQDPHQWRDSOHQD
FDUJD3DUDHIHLWRGHVWHFiOFXORSRGHPRVFRQVLGHUDUXPFRQVXPRHVSHFtILFRPpGLRGH
J&9K H FDOFXODU D TXDQWLGDGH QHFHVViULD GH FRPEXVWtYHOSRUKRUDGHRSHUDomRGRJUXSR
JHUDGRU
([HPSOR
'LPHQVLRQDUXPWDQTXHGHFRPEXVWtYHOSDUDKRUDVGHRSHUDomRGHXPJUXSRJHUDGRUGH
.9$
&9 [ .9$ ¸ K YLGH 6H WRPDUPRV K WHUHPRV &9
[¸ !&9 HRFRQVXPRGHFRPEXVWtYHO
[ ! FRQVXPR J RX NJ &RPR OLWUR GH yOHR 'LHVHO
SHVDNJRFRQVXPRHPOLWURVVHUiGH ¸ OLWURVKRUD
3DUD KRUDV D FDSDFLGDGH GR WDQTXH VHUi GH [ RX HP
Q~PHURVUHGRQGRVOLWURV
$VPXGDQoDVGHWHPSHUDWXUDGLiULDVIDYRUHFHPDFRQGHQVDomRGHiJXDQRWDQTXHGHyOHR
'LHVHO 3DUD PLQLPL]DU RV ULVFRV GH FRQWDPLQDomR p QHFHVViULR PDQWHU R WDQTXH FKHLR
TXDQGRRPRWRUHVWLYHUSDUDGR'LDULDPHQWHDQWHVGHGDUDSULPHLUDSDUWLGDpQHFHVViULR
GUHQDUDiJXDTXHVHDFXPXODQRIXQGRGRWDQTXH
([LVWHP EDFWpULDV TXH SUROLIHUDP QR yOHR 'LHVHO IRUPDQGR GHSyVLWRV SDVWRVRV
HVEUDQTXLoDGRV TXH SRGHP REVWUXLU R ILOWUR $ RFRUUrQFLD GH FRO{QLDV GHVVDV EDFWpULDV p
PDLVIUHTHQWHHPJUXSRVJHUDGRUHVGHHPHUJrQFLDTXHSHUPDQHFHPSDUDGRVSRUORQJRV
SHUtRGRVVHPTXHRyOHRGRWDQTXHVHMDUHQRYDGR4XDQGRIRURFDVRpFRQYHQLHQWHXWLOL]DU
XPILOWURPDJQpWLFRQDOLQKDGHDOLPHQWDomR
±&,5&8/$d2'($5
0RWRUHV 'LHVHO SDUD JUXSRV JHUDGRUHV UHIULJHUDGRV SRU UDGLDGRU XWLOL]DP YHQWLODGRU WLSR
VRSUDQWH DR FRQWUiULR GRV PRWRUHV XWLOL]DGRV HP RXWUDV DSOLFDo}HV FRP R REMHWLYR GH
UHWLUDURFDORULUUDGLDGRSDUDRDPELHQWHDRPHVPRWHPSRHPTXHUHWLUDRFDORUDFXPXODGR
QD iJXD GH UHIULJHUDomR 2 DOWHUQDGRU WUDEDOKD FRP XP YHQWLODGRU DVSLUDQWH PRQWDGR QR
SUySULRHL[RSDUDUHWLUDUFDORUGDVERELQDVWUDQVIHULQGRRDRDPELHQWH$OpPGLVVRRPRWRU
QHFHVVLWDGHDUOLPSRHIUHVFRSDUDRVHXERPIXQFLRQDPHQWR
2 DU TXH SDVVD DWUDYpV GD FROPpLD GR UDGLDGRU QmR GHYH UHWRUQDU $ UHFLUFXODomR GR DU
DTXHFLGR SURGX] SHUGD GH UHQGLPHQWR GR PRWRU H HOHYDomR GD WHPSHUDWXUD GD iJXD GH
UHIULJHUDomR 4XDQGR KRXYHU ULVFR GH UHFLUFXODomR GH DU TXHQWH QR DPELHQWH D VDtGD GR
UDGLDGRUSRGHVHUFDQDOL]DGDSDUDRH[WHULRUSRUPHLRGHXPGXWRFXMDLQWHUOLJDomRFRPR
UDGLDGRU GHYH VHU IOH[tYHO XVXDOPHQWH GH ORQDFRPiUHDLQWHUQDSHORPHQRVYH]HVD
iUHDGDFROPpLDGRUDGLDGRU
$V HQWUDGDV GH DU QmR GHYHP UHVWULQJLU R IOX[R 4XDQGR IRU QHFHVViULR LQVWDODU R JUXSR
JHUDGRU HP DPELHQWH IHFKDGR GHYHVH SURYHU PHLRV GH FLUFXODomR GH DU VHP TXHGD GH
SUHVVmRVXSHULRUD´PPGHFROXQDG¶iJXD$OJXPDVYH]HVVHYHULILFDDQHFHVVLGDGH
GH YHQWLODomR IRUoDGD 2 IOX[R GH DU QHFHVViULR YDULD HP IXQomR GD SRWrQFLD H GHPDLV
FDUDFWHUtVWLFDVGRHTXLSDPHQWRHGHYHVHULQIRUPDGRSHORIDEULFDQWH
2UDGLDGRUXWLOL]DGRHPPRWRUHVGHVWLQDGRVDJUXSRVJHUDGRUHVDVVLPFRPRRYHQWLODGRUp
SURMHWDGR SDUD XPD FDSDFLGDGH VXSHULRU DV QHFHVVLGDGHV GR PRWRU SUHYHQGR TXH R
FDORULUUDGLDGRSDUDRDPELHQWHVHUiUHPRYLGRSHORDUFLUFXODQWH
0XLWRV IDEULFDQWHV GH PRWRUHV 'LHVHO GLVSRQLELOL]DP YHQWLODGRUHV GLIHUHQWHV HP GLkPHWUR H
Q~PHURGHSiVSDUDDWHQGHUQHFHVVLGDGHVHVSHFtILFDVLQHUHQWHVjLQVWDODo}HVHVSHFLDLV
$PRQWDJHPGRYHQWLODGRUVHJXQGRUHFRPHQGDo}HVGRVIDEULFDQWHVGHYHVHUIHLWDHPXP
GHIOHWRU GH DU GLUHFLRQDGD j FROPpLD GR UDGLDGRU GH IRUPD TXH SDUD RV YHQWLODGRUHV GH
SUHVVmRVRSUDQWHGDSiILTXHPIRUDGRGHIOHWRUSDUDFDSWDURDU3DUDRVYHQWLODGRUHV
GH VXFomR DVSLUDQWH GD Si GHYHP ILFDU GHQWUR GR GHIOHWRU DR FRQWUiULR GRV
YHQWLODGRUHV GH SUHVVmR $ GLVWkQFLD HQWUH D H[WUHPLGDGH GD Si H R GHIOHWRU GHYH VHU GD
RUGHPGHPPHPERUDGLILFLOPHQWHVHFRQVLJDHVWHYDORU$GLVWkQFLDHQWUHRYHQWLODGRU
HDFROPpLDGRUDGLDGRUGHYHVHUGHYH]HVRGLkPHWURGRYHQWLODGRUPDVQXQFDLQIHULRU
DPP
±&È/&8/2'$48$17,'$'('($5
$YHQWLODomRGDVDODGHPiTXLQDVpLQGLVSHQViYHODXPDRSHUDomRVHPSUREOHPDVGRJUXSR
JHUDGRU
7DO FRPR IRL PHQFLRQDGR p QHFHVViULD XPD TXDQWLGDGH FRQVLGHUiYHO GH DU SDUD
DUUHIHFLPHQWR GR UDGLDGRU WURFD GH FDORU GR DOWHUQDGRU FRPEXVWmR GR PRWRU 'LHVHO H
DUUDVWH GR FDORU LUUDGLDGR SHODV SDUWHV TXHQWHV GR PRWRU FRPR EORFR FDEHoRWHV WXUER
DOLPHQWDGRUFROHWRUHWXEXODomRGHHVFDSDPHQWR
$ILPGHVHPDQWHUQRPtQLPRSRVVtYHORFDORULUUDGLDGRHSRUFRQVHJXLQWHRYROXPHGHDU
GH DUUHIHFLPHQWR RV WXERV GH HVFDSH H VLOHQFLDGRUHV ORFDOL]DGRV GHQWUR GR HGLItFLR
GHYHUmRVHUVHPSUHUHYHVWLGRVFRPPDWHULDOWHUPRLVRODQWH

'W $UQHFHVViULRVHPDUGHDUUHIHFLPHQWRGRPRWRU
&

$TXHFLPHQWR
$WpN9$
'HDN9$
$FLPDGHN9$

P .9$K
4XDQWLGDGHGHDUSRU.9$

2 GLDJUDPD DFLPD PRVWUDQGR DV TXDQWLGDGHV GH DU H[LJLGDV SDUD D GLVVLSDomR GR FDORU
LUUDGLDGRSHORPRWRURFDORUGHYLGRjVSHUGDVGRDOWHUQDGRUHLQFOXLQGRRDUGHFRPEXVWmR
QHFHVViULR jV GLYHUVDV GLIHUHQoDV GH WHPSHUDWXUD DGPLVVtYHLV SRU N9$ VDWLVID]
SOHQDPHQWHSDUDXPDHODERUDomRGHSURMHWR
(P FDVRV HVSHFLDLV SRGH VHU QHFHVViULR XP FiOFXOR VHSDUDGR GDV TXDQWLGDGHV GH DU GH
DUUHIHFLPHQWRTXHWDPEpPVHUiYLVWRDVHJXLU
±&$/25,55$',$'23(/202725',(6(/
*HUDOPHQWHRFDORULUUDGLDGRSHORPRWRU'LHVHOpLQGLFDGRFRPRXPDSHUFHQWDJHPGRFDORU
FRQWLGRQRFRPEXVWtYHOLQMHWDGR
2V YDORUHV VHJXLQWHV SRGHP VHU WRPDGRV FRPR EDVH SDUD R FiOFXOR GDV TXDQWLGDGHV GH
FDORULUUDGLDGRHGHDU

$Wp&9
'HD&9
$FLPDGH&9
3DUD0RWRUHVUHIULJHUDGRVDDUWRGRV
$VSHUFHQWDJHQVVmRYDORUHVGHUHIHUrQFLDSRLVpPXLWRGLItFLOGHWHUPLQDURVYDORUHVH[DWRV
GRFDORULUUDGLDGR
3DUDPRWRUHVWXUERDOLPHQWDGRVRVYDORUHVSRGHPVHUWRPDGRVFRPFHUFDGHDEDL[RH
SDUDPRWRUHVFRPSHTXHQRQ~PHURGHFLOLQGURVRVYDORUHVSRGHPVHUEDVWDQWHVXSHULRUHV
2WXERFROHWRUGHHVFDSHPRQWDGRQRPRWRUHVWiVHQGRFRQVLGHUDGRPDVQmRDWXEXODomR
GRHVFDSHTXHYDLDOpP
2 FDORU WRWDO LUUDGLDGR SHOR PRWRU 'LHVHO p FDOFXODGR FRPR VHJXH SUHVVXSRQGR TXH RV
WXERVGHHVFDSHGHFRQVLGHUiYHOFRPSULPHQWRHVWHMDPLVRODGRV
3$.9$ 3RWrQFLDGRDOWHUQDGRU

3'&9 3RWrQFLDHIHWLYDGRPRWRU
+XN&DONJ 9DORUFDORUtILFRGRyOHR'LHVHO
&RQVXPRHVSHFtILFRGHFRPEXVWtYHOGRPRWRU'LHVHO
EFNJ&9K VHJXQGR',1$WROHUkQFLDpGHPDLVVREUHRYDORU
LQIRUPDGRSHORIDEULFDQWH
FSN&DOP& &DORUHVSHFtILFRGRDU
7HPSHUDWXUDPi[LPDGRDUH[WHUQRPHGLGDSRUTXDWURKRUDV
W/&
FRQVHFXWLYDV
7HPSHUDWXUDDPELHQWHPi[LPDDGPLWLGDQRUHFLQWR
W/& *HUDOPHQWHSDUDRDOWHUQDGRU&3DUDRPRWRU'LHVHO
DFLPDGH&KiUHGXomRGHSRWrQFLDYLGHFDStWXOR
'W/& W/W/
96 4XDQWLGDGHGHDUSDUDGLVVLSDURFDORULUUDGLDGRSHORPRWRU
4XDQWLGDGHGHDUSDUDGLVVLSDURFDORUGHYLGRjVSHUGDVGR
9$
DOWHUQDGRU
46WN&DOK &DORUWRWDOLUUDGLDGRDVHUGLVVLSDGRSRUKRUD
46W'N&DOK &DORUWRWDOLUUDGLDGRSHORPRWRU'LHVHO
&DORUHVSHFtILFRLUUDGLDGRSHORPRWRU'LHVHOFRPRXPD
T6W' SHUFHQWDJHPGRFDORUDGPLWLGRTXDQWLGDGHGHFRPEXVWtYHO
LQMHWDGR
46W$N&DOK &DORUGHYLGRjVSHUGDVGRDOWHUQDGRU
5HQGLPHQWRGRDOWHUQDGRU
K$
9/PK &RQVXPRGHDU
9YPK &RQVXPRGHDUGHFRPEXVWmR
YYP&9K &RQVXPRGHDUHVSHFtILFRGHFRPEXVWmR
&RHILFLHQWHGHFRUUHomRSDUDRQtYHOGREDU{PHWURH
N WHPSHUDWXUD3DUDXPHVWDGRGHUHIHUrQFLDFRQIRUPH',1
N

2FDORUWRWDOLUUDGLDGRSHORPRWRU'LHVHOp

±&$/25'(9,'2¬63(5'$6'2$/7(51$'25
2FDORUGHYLGRjVSHUGDVGRDOWHUQDGRUpFDOFXODGRFRPRVHJXH
N&DOK

6HRUHQGLPHQWRGRDOWHUQDGRUQmRpFRQKHFLGRDGRWDUSDUDDOWHUQDGRUHVDWp.9$
HSDUDDOWHUQDGRUHVPDLRUHVTXH.9$
$5'(&20%8672
$TXDQWLGDGHGHDUGHFRPEXVWmRVySRGHUiVHUDGLFLRQDGDjGHPDQGDWRWDOGHDUVHHOHIRU
DVSLUDGR GD VDOD GDV PiTXLQDV 3DUD XP FiOFXOR DSUR[LPDGR GDV TXDQWLGDGHV GH DU GH
FRPEXVWmRYY P&9KSRGHVHUDGPLWLGRSDUDPRWRUHVGHDVSLUDomRQDWXUDOHFHUFDGH
P&9KSDUDPRWRUHVWXUERDOLPHQWDGRV
$TXDQWLGDGHGHDUGHFRPEXVWmRSRUKRUDp9Y 3'YYPK
$TXDQWLGDGHWRWDOGHDUpFRPRVHJXH9/ 9Y96W$96W'N
2X
HPPK
H

&RQYHUVmRGHXQLGDGHVN:±&9±N&DO
N: N&DOK &9
&9 N&DO+ N:
N&DOK &9 N:

([HPSORGHFiOFXOR
3RWrQFLDQRPLQDOGRPRWRU+3WXUERDOLPHQWDGR
[ &9
3RWrQFLDGRDOWHUQDGRU.9$
FRVM
K$
W/ &
W/ &
&RQVXPRHVSHFtILFRGHFRPEXVWtYHO J&9K
&RQGLo}HVDWPRVIpULFDV &HPP+J
&iOFXORV
&DORULUUDGLDGRSHORPRWRU46W' [[[¸
46W' N&DOK
&DORUGHYLGRjSHUGDGRDOWHUQDGRU46W$ [[^¸`[
46W$ N&DOK
4XDQWLGDGHWRWDOGHFDORUDVHUGLVVLSDGD4 46W'46W$ N&DOK
$UGHFRPEXVWmR9Y [Ù9Y PK
&RHILFLHQWHGHFRUUHomRN YLGHFRUUHomRGDVFRQGLo}HVDWPRVIpULFDV
4XDQWLGDGHWRWDOGHDUQHFHVViULR9/ ^[y[
`
9/ PK
6HXWLOL]iVVHPRVRJUiILFRGDSiJLQDDQWHULRUWHUtDPRVHQFRQWUDGRSDUD&GHHOHYDomR
GH WHPSHUDWXUD DGPLVVtYHO | P.9$K TXH PXOWLSOLFDGRV SHOD SRWrQFLD GR DOWHUQDGRU
.9$FRPRIDWRUGHFRUUHomRN UHVXOWDULDHPPK

± &255(d2 325 ,1)/8Ç1&,$ '$6 &21',d®(6
$7026)e5,&$6
7RGRVRVFiOFXORVGHYROXPHGHDUWHPSRUEDVHRSHVRHVSHFtILFRGRDUGHNJPD
& H PP +J H GH XPLGDGH UHODWLYD 2 SHVR HVSHFtILFR p UHGX]LGR HP
DSUR[LPDGDPHQWH NJP SDUD FDGD HOHYDomR GD RUGHP GH & GHQWUR GD JDPD GH
WHPSHUDWXUDVRFRUUHQWHVSDUDHVWHFiOFXOR3DUDFDGDPP+JGHUHGXomRQDSUHVVmRGR
DURSHVRHVSHFtILFRpUHGX]LGRHPNJP
1R FDVR GH FRQGLo}HV DWPRVIpULFDV FRQVLGHUDYHOPHQWH GLYHUJHQWHV GRV YDORUHV QRUPDLV
HVWDV FRUUHODo}HV GHYHP VHU OHYDGDV HP FRQWD PHGLDQWH XP FRHILFLHQWH GH FRUUHomR ³N´
FRP R TXDO p PXOWLSOLFDGD D TXDQWLGDGH GH DU 9/ HQFRQWUDGD 2 FRHILFLHQWH GH FRUUHomR
UHVXOWDUiGRiEDFRDVHJXLUGHVGHTXHDWHPSHUDWXUDHDSUHVVmREDURPpWULFDH[LVWHQWHQR
ORFDOGDLQVWDODomRVHMDPFRQKHFLGDV
&RHILFLHQWH GH FRUUHomR GD

Temperatura ambiente
TXDQWLGDGHGHDUSDUDGLIHUHQWHV
Pressão barométrica local
FRQGLo}HVDWPRVIpULFDV
Valor de k
$ OLQKD OLJDQGR D WHPSHUDWXUD

DPELHQWH GH & j SUHVVmR GH
PP +J HQFRQWUD D OLQKD GH
N HP YDORU XWLOL]DGR QR
H[HPSORGDGR

±$5'($55()(&,0(1723$5$5$',$'25'(È*8$
2 WLSR GH DUUHIHFLPHQWR XWLOL]DGR QD PDLRULD GRV JUXSRV JHUDGRUHV p SRU UDGLDGRU FRP
FLUFXLWRIHFKDGR2XWURVWLSRVGHDUUHIHFLPHQWRFRPRWRUUHWURFDGRUGHFDORUDUUHIHFLPHQWR
DDUHFLUFXLWRDEHUWRFRPiJXDSHUGLGDQmRVHUmRDERUGDGRVQRSUHVHQWHWUDEDOKR
1RVLVWHPDFRPUDGLDGRURFDORUpWUDQVIHULGRGRPRWRUSDUDDiJXDHGHVWDSDUDRDUTXHp
SUHVVLRQDGR SRU XP YHQWLODGRU 6H QHFHVViULR R YHQWLODGRU SRGHUi VHU DFLRQDGR SRU XP
PRWRU HOpWULFR H LQVWDODGR LQGHSHQGHQWHPHQWH GR PRWRU 'LHVHO PRQWDJHP UHPRWD 2
DEDVWHFLPHQWR GH iJXD p HIHWXDGR DSHQDV XPD YH] VHQGR TXH VRPHQWH SHTXHQDV
TXDQWLGDGHV GH iJXD GHYHUmR VHU DGLFLRQDGDV HP YLUWXGH GDV HYHQWXDLV SHUGDV SRU
YD]DPHQWRHYDSRUDomR
1RFDVRGHDUUHIHFLPHQWRSRUYHQWLODGRURFRQVLGHUiYHOIOX[R GHDUVHUYHWDPEpPSDUDD
YHQWLODomR GD VDOD GH PiTXLQDV H D GLVVLSDomR GR FDORU LUUDGLDGR HOLPLQDQGR DVVLP D
QHFHVVLGDGH GH XPD LQVWDODomR GH YHQWLODomR VHSDUDGD QD VDOD GH PiTXLQDV 3DUD TXH D
YHORFLGDGHGRDUQDVDODGHPiTXLQDVQmRVHMDPXLWRDOWDDUHQRYDomRQmRGHYHUiVHID]HU
PDLVGHYH]HVSRUKRUD

$55()(&,0(172 325 9(17,/$'25 $&23/$'2 $2 02725 ± 9$/25(6 '(
5()(5Ç1&,$

D3DUDPRWRUHVFRPLQMHomRGLUHWD
ÂP&9KDWHPSHUDWXUDDPELHQWHGH&
ÂP&9KDWHPSHUDWXUDDPELHQWHGH&H
ÂP&9KDWHPSHUDWXUDDPELHQWHGH&
$ TXDQWLGDGH GH FDORU GLVVLSDGD SHOD iJXD p GH N&DO&9K SDUD PRWRUHV DEDL[R GH
&9HGHN&DO&9KSDUDPRWRUHVPDLRUHVTXH&9
E3DUDPRWRUHVFRPFkPDUDGHSUpFRPEXVWmR
&HUFDGHDFLPDGRQHFHVViULRSDUDRVPRWRUHVFRPLQMHomRGLUHWD
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;,;5HYLVDUERPEDHELFRVLQMHWRUHVH
;;,QVSHFLRQDURDPRUWHFHGRUGHYLEUDo}HV
GRUPOS GERADORES – SISTEMAS DE CONTROLE
O mercado brasileiro não era receptivo aos controles eletrônicos para grupos geradores até
o advento da tecnologia digital neste segmento.
Havia um entendimento geral de que os controles para grupos geradores deveriam ser
simples de operar e oferecer o máximo em termos de facilidades de manutenção. As
inovações eletrônicas introduzidas pelos fabricantes eram limitadas, já que a maior parcela
do volume das suas vendas era gerada por encomendas sob especificação, as quais
recusavam componentes desconhecidos. Os montadores, buscando competitividade,
ofereciam muitas alternativas, resultando daí que os clientes, usuários de muitos
equipamentos, como as empresas de telecomunicações e outros, não conseguiam um nível
de padronização aceitável para os seus equipamentos, como ainda ocorre atualmente. Na
década de 70, começaram a surgir os primeiros controles eletrônicos montados no Brasil e
como havia a proteção de mercado para a industria nacional, praticamente nenhuma
tecnologia importada era acrescentada aos produtos vendidos na época. Além disso, as
primeiras unidades lançadas no mercado apresentavam desempenho medíocre e falhas
constantes, acabando por cair no descrédito do consumidor. Existia ainda uma certa
rejeição por parte das empresas de telecomunicações que, como maiores usuários de
grupos geradores, eram formadoras de opinião, tornando os controles eletrônicos aceitáveis
por outros clientes apenas em função de preço, uma vez que eram mais baratos. A despeito
disso, muitas unidades foram vendidas e ainda estão em operação até hoje.
Somente em 1996 os controles eletrônicos para grupos geradores alcançaram o segmento
de telecomunicações, quando a Embratel adquiriu a sua primeira Unidade de Supervisão de
Corrente Alternada eletrônica, fabricada sob encomenda e com a supervisão dos
engenheiros do Departamento de Energia da Embratel, resultando daí o equipamento
padrão Telebrás.
As empresas de telecomunicações, diante da diversidade de produtos existentes no
mercado, e com o objetivo de padronizar os grupos geradores utilizados por elas,
elaboraram normas técnicas específicas para serem observadas pelos seus fornecedores,
nascendo daí algumas nomenclaturas hoje bastante difundidas entre os usuários de grupos
geradores, tais como:
USCA = Unidade de Supervisão de Corrente alternada
QTM = Quadro de Transferência Manual
QTA = Quadro de transferência Automática
QGD = Quadro Geral de Distribuição
QDCA = Quadro de Distribuição de Corrente Alternada e outras siglas aplicáveis aos
dispositivos de corrente contínua.
Conceitualmente, há diferenças entre as práticas adotadas nos mercados americano e
europeu. Nós, no Brasil, assimilamos os padrões europeus com maior facilidade,
provavelmente porque as nossas normas técnicas derivam, em muitos casos, das normas
européias e porque somos familiarizados com o sistema métrico. Assim, definimos os
nossos sistemas em KVA, enquanto nos Estados Unidos, o padrão é definir as potências
em kW, independentemente de fator de potência. Para nós, o entendimento é de que o
QUADRO DE COMANDO do grupo gerador é um componente à parte, afeto à parte elétrica
do sistema. Entendemos que o quadro de comando deve ser separado, onde todos os
dispositivos de supervisão e controle são instalados, à distância do motor Diesel (Padrão
Telecomunicações). Na maioria dos casos, não é aceitável o que se denomina de QUADRO
Eng José Claudio Pereira http://www.joseclaudio.eng.br Página 92

DE COMANDO INTEGRADO ou INCORPORADO, conceito já há muito difundido nos
Estados Unidos e Europa.
Decorrente da prática ao longo do tempo, para a maioria dos usuários, QUADRO DE
COMANDO AUTOMÁTICO ou USCA, inclui a Chave de Transferência Automática de
Carga. Somente em casos excepcionais, em função das distâncias envolvidas na
instalação, visando a economia de cabos, admite-se a utilização de QTA (Quadro de
Transferência Automática) à distância, em separado da USCA.
A grande maioria das especificações técnicas elaboradas pelas empresas de engenharia
para aquisição de grupos geradores, prevê a utilização de um único quadro de comando
auto-suportado, onde se encontram controles, instrumentos e chave de transferência
automática.
Somente a partir do advento dos controles digitais observa-se a tendência de mudança
destes conceitos. Por entender que esta tecnologia é mais confiável, o consumidor tende
aceitar mais facilmente o “Quadro de Comando Integrado”. Há, ainda, a dificuldade de
aceitação do fato de alguns dispositivos serem inerentes exclusivamente à Chave de
Transferência (em armário à distância), como os sensores de tensão e freqüência, por
exemplo. Portanto, o conceito de montagem dos grupos geradores importados ainda
encontra algumas resistências no mercado brasileiro, resultantes de práticas enraizadas no
passado.
É de ressaltar, também, que durante muitos anos, os grupos geradores, na sua maioria,
eram fornecidos sob encomenda fazendo com que os montadores não pudessem manter
um padrão construtivo. Os produtos considerados “de linha” não correspondiam exatamente
às exigências dos clientes. Ainda hoje, freqüentemente, vemos especificações técnicas
que só podem ser atendidas com produtos fabricados especialmente, sob encomenda. São
os que os fabricantes/montadores chamam de “grupos geradores engenheirados”, que
alguns até declinam de fornecer, por incluírem dispositivos pouco usuais e documentação
técnica específica e complicada.
Outra característica do mercado brasileiro, em relação a controles, está diretamente
relacionada ao conhecimento técnico do produto por parte do comprador/usuário.
Há uma parcela significativa de usuários, onde se concentra o maior volume de unidades
vendidas (potências inferior a 500 KVA), que adquire pelo menor preço sem diferenciar o
produto. O comprador/usuário não distingue entre este ou aquele tipo de controle, marca ou
modelo de motor Diesel e alternador. Para atender estes clientes, são fabricados os
alternadores industriais, com excitação estática e sem preocupações técnicas quanto à
distorção harmônica, forma de onda e outras características. Todos os componentes
utilizados são os de menor custo possível.
No outro segmento estão os clientes que tem algum conhecimento técnico ou se
assessoram de consultores para fazer aquisição e instalação do seu grupo gerador,
identificando suas reais necessidades e adquirindo a solução para o seu problema de
energia e não somente um grupo gerador. Nestes casos, há uma especificação técnica com
requisitos mínimos a serem atendidos pelo fornecedor do equipamento.
Atualmente, podemos encontrar no mercado brasileiro diversos controles para os grupos
geradores comercializados. Dentre os principais, destacamos os seguintes:
NOTA:
As características estão sujeitas a alterações sem aviso prévio pelo fabricante e, em função de evolução
tecnológica, podem estar desatualizadas.
Durante a elaboração deste levantamento, certamente, novos produtos estão sendo desenvolvidos e em breve
serão disponibilizados, trazendo inovações de conceitos e de tecnologia.

o Detector e PowerCommand – Cummins Power Generation;
o EMCP II e EMCP II+ - Caterpillar;
o DEC340 – Decision Maker – Kohler;
o ST2000 – Stemac;
o SMART GEN – Atos Automação Industrial
o LSM2001 – Light Service;
o M50, M150, S2500, R3000, A400 e MICS Process II – SDMO;
o RGAM – LOVATO;
o USCAMAQ – Maquigeral;
o H606, DPC-560 e DPC-750 – Leon Heimer e
o Novos Produtos Woodward.
CUMMINS POWER GENERATION

Sistema de Controle Detector12
x Partida Automática Remota
x Componentes de controle projetados para suportar os níveis de vibração
típicos de grupos geradores
x Controla Partida e Parada do Grupo Gerador
Descrição do Controle Detector 12 Lâmpadas (NFPA 110)
x Monitor do motor com 12 x Botão de Teste de Lâmpadas
lâmpadas (Nível NFPA 110) x Manômetro do óleo Lubrificante
x Contato de Alarme Comum x Partida Remota, 12 V, 2 fios
x Termômetro da água x Botão de Reset
x Controle do ciclo de partida x Chave
x Voltímetro CC Operando/Desligado/Automático
x Disjuntor do Campo x Indicador de horas de operação
x Sinais Individuais de Relé 1/2 A
Características Standard Características Opcionais
x Potenciômetro para Ajuste de até 5% x Parada por Falha na Partida x Alarme Sonoro
da tensão (Lâmpada Vermelha) x Parada de Emergência
x Amperímetro (Escala dupla) x Parada por Sobrevelocidade x Alarme de Baixa Tensão da
x Voltímetro CA (Escala dupla) (Lâmpada Vermelha) Bateria
x Freqüencímetro/Tacômetro em dupla x Pré-alarme de Alta x Alarme ou Parada por Baixo
escala Temperatura da água Nível do Líquido de
x Instrumentos do motor (Lâmpada Amarela) Arrefecimento
x Parada por Alta Temperatura x Pré-alarme de Baixa Pressão x Conjunto de sinalização Remota
(Lâmpada Vermelha) do Óleo Lubrificante (Lâmpada de Defeito
x Alarme de Baixa Temperatura Amarela) x Potenciômetro de Ajuste de
(Lâmpada Amarela) x Indicador de Funcionamento Rotação
x Parada por Baixa Pressão do Óleo (Lâmpada Verde) x Temporizador de Partida/Parada
Lubrificante (Lâmpada Vermelha) x Dois Contatos de Defeito x Parada Por Baixo Nível de
Definidos pelo Cliente Combustível
(Lâmpada Vermelha) x Alarme de Vazamento no
x Chave Seletora de Fases para Tanque de Combustível
amperímetro e Voltímetro

CUMMINS POWER GENERATION
Controle PowerCommand® com Proteção AmpSentry¥
xRegulador automático de tensão e governador de rotação do motor integrados
xA Proteção AmpSentry garante a integridade elétrica do alternador e do sistema de
energia elétrica contra os efeitos resultantes de condições de excesso de corrente,
pico/queda de voltagem, queda de freqüência e sobrecarga
x Componentes de controle projetados para suportar os níveis de vibração típicos de
grupos geradores
Descrição do Controle Standard
x% de Corrente (amps.) - xPainel com iluminação traseira
analógico xPartida remota, 12 ou 24 V, 2 cabos
xFreqüencímetro CA analógico xTecla de reinicialização (Reset)
xVoltímetro CA analógico xChave do modo de Funcionamento
x% de Carga (kW) Automático/Manual/Desligado
xControle do ciclo de partida xPainel dianteiro vedado, porta com guarnição
xTela digital de Indicação xAutodiagnóstico
xBotão de parada de emergência xCaixa para interconexões do cliente em
xControle de marcha lenta separado
x Tecla de menu x Seletor de fase do Voltímetro/Amperímetro
Funções Padrão de Proteção Dados de Desempenho Padrão
Alertas Paradas Dados do Alternador CA
xAlta Temperatura da Água do xParada de Emergência xCorrente por Fase
Radiador xFalha na Partida xQuilowatts
xTensão CC Alta xAlta Tensão CA xQuilowatt/Hora
xBaixa Temperatura da Água do xTemperatura Alta da Água xFator de Potência
Radiador xNível Baixo do Radiador (alarme) xVoltagem entre Linhas
xTensão CC Baixa xBaixa Tensão CA xVoltagem entre a Linha e o Neutro
xBaixa Pressão de Óleo Lubrificante xBaixa Pressão de Óleo Dados do Motor
xSobrecorrente Lubrificante xVoltagem da Bateria
xFalha do Sensor de Pressão de Óleo xFalha do Sensor Magnético xTemperatura do Refrigerante
xContato Seco para comando de xSobrevelocidade do motor de xHoras de Funcionamento do Motor
rejeição de Carga, em caso de partida xContador de Partidas do Motor
sobrecarga xSobrecorrente xPressão de Óleo
xFalha do Sensor de Temperatura xSobrevelocidade xTemperatura do Óleo
xAté 4 Falhas Definidas pelo Cliente xCurto-circuito x RPM
x Bateria Fraca x Queda de freqüência
CATERPILLAR EMCP II
(Electronic Modular Control Panel)
x Funções de controle automático do motor x Controle energizado para funcionamento ou corte de

com segurança programável para baixa combustível;
pressão de óleo lubrificante, alta x Visor de Cristal Líquido (LCD) com leitura de pressão de óleo
temperatura do fluido de arrefecimento, do motor, temperatura do fluido de arrefecimento, rotações por
sobre-velocidade, falha na partida e botão minuto do motor, tensão DC do sistema, horas de operação
de parada de emergência, acompanhados do motor, códigos de falhas para diagnóstico do sistema,
de indicação luminosa por LED´s tensão AC, corrente e freqüência no alternador principal;
intermitentes; x Amperímetro e Voltímetro com chave seletora de fases;
x Ciclo de partida ajustável de 1 a 60 x Botão de parada de emergência (de soco, tipo cogumelo);
segundos; x Potenciômetro de ajuste de tensão e
x Chave de controle do motor x Gabinete fechado NEMA 1, proteção IP 22
(Automático/Manual/Teste);
x Botão de teste do display.
x Tempo de resfriamento do motor ajustável
de 0 a 30 minutos;

CATERPILLAR EMCP II +
(Electronic Modular Control Panel)
Indicação Digital (LCD)

x Tensão AC – 3 fases (L-L e L-N);
x Corrente AC (3 fases e total);
Controles
x KW (total e por fase);
x KVA (total); x Partida e parada automática;
x KVAR (total); x Parada de emergência;
x KWh (total); x Teste de lâmpadas
x KVARh (total); x Ciclo de partida;
x Fator de Potência (médio e por fase); x Controle de tensão;
x % do nominal (total); x Tempo de resfriamento;
x Freqüência x Chave seletora de fase;
x Tensão DC; x Relé de demanda de carga e
x Temperatura do fluido de arrefecimento; x Relé programável sobressalente.
x Pressão do óleo lubrificante;
x Rotação do motor (rpm); Proteção
x Horas de operação e x NEMA 1, IP 22
x Diagnóstico do sistema. x Porta/tampa protetora
Indicação luminosa Relés de proteção
x Baixa pressão do óleo lubrificante; x Relés programáveis:
x Alta temperatura do fluido de arrefecimento; o Sobre e sub-tensão;
x Sobre-velocidade; o Relé de potência inversa;
x Falha na partida; o Sobre e sub-freqüência e
x Parada de emergência; o Sobre-corrente.
x Parada por defeito;
x Alarme de defeitos;
x 3 lâmpadas de reserva e 4 entradas programáveis
pelo cliente para parada ou alarmes.
OPCIONAIS:
Controles diversos Proteções
x Governador eletrônico; x Baixo nível do fluido de arrefecimento;
x Controle de rotação Isócrono; x Temperatura do óleo lubrificante.
x Divisor de carga (fornecido avulso);
x Módulos de alarme local – (com buzina e botão
silenciador);
x Controle de freqüência;
x Alarme comum (contato seco para qualquer
tensão);
x Sinal de alternador gerando (contato seco);
x Auxiliar de partida a frio (éter);
x Módulo anunciador de alarme a distância;
x Link de comunicação digital para computador e
x Painel luminoso.

USCAMAQ
MAQUIGERAL
Disponível nas versões standard e STR, para transferência de carga em transição fechada em rampa.
A versão standard oferece as funções de USCA microprocessada, é certificada pela Anatel para aplicações em
telecomunicações, dotada de interface serial RS-232 e RS-485, protocolo de comunicação aberto e
gerenciamento remoto via Internet.
A versão STR tem módulo de comando microprosessado com as funções:
o Transferência em rampa bidirecional sem interrupção das cargas;
o Tempo de transferência entre as fontes menor que 15 segundos;
o Comunicação serial RS-232 e RS-485;
o Supervisão remota através de PC com softwares comerciais;
o Protocolo de comunicação aberto (modbus opcional);
o Controle de demanda;
o Operação automática em picos de demanda (peak shave);
o Freqüência 50/60 Hz e
o Transferência em baixa ou média tensão.
KOHLER DEC340 DECISION

MAKER
Não tem configuração padronizada. O cliente escolhe o nível de tecnologia que deseja adquirir. Oferece uma
família de opções que permite configurar o controle conforme as necessidades da instalação. A partir de um
sistema econômico básico até as mais sofisticadas funções de monitoramento à distância, as opções incluem
funções para:
x Monitorar as funções do motor e todas as saídas do alternador;
x Armazenar e mostrar o histórico do sistema do grupo gerador;
x Monitorar grupos geradores, chaves de transferência automática e quadros de distribuição
remotamente, comunicando-se por meio de software de computador pessoal e
x Rede para até 128 grupos geradores a partir de um sítio de monitoramento.

Série SMART GEN – Atos Automação Industrial
SUPERVISIONA:
x Tensão Alta, Baixa e Falta de fase da rede e
do GMG através da leitura do sinal analógico
das três fases;
x Freqüência Alta e Baixa do GMG através do
sinal de rotação do alternador;
x Sobrecarga através do contato (NA ou NF)
de térmico externo;
x Pressão Baixa de óleo lubrificante através de
contato (NA ou NF) de pressostato externo;
x Temperatura alta da água de arrefecimento
do motor através de contato (NA ou NF) de
termostato externo;
x Sobrevelocidade através do sinal de rotação
do alternador;
x Falha na partida (motor não parte após
numero pré-programado de tentativas de
partida);
x Falha na parada (motor não para depois de
terminada temporização correspondente);
x Nível anormal de combustível através de
contato (NA ou NF) de dispositivo externo.
Modos de Operação
OPERAÇÃO AUTOMÁTICA arrefecimento cancelada.
Finda a temporização de arrefecimento, o grupo é
Rede Normal:
desligado.
Se o grupo estiver desligado e com a tensão da rede O Smart Gen permite que o operador efetue o ajuste de
normal, o mesmo permanece desligado sendo algumas destas temporizações.
ativado o sinal para fechar o contator da rede. O valor “default“ de cada temporização é mostrado
abaixo :
Rede Anormal: Tempo de Arrefecimento: 180 segundos;
Tempo de Confirmação de Rede Anormal: 5 seg
Se o grupo já estiver ligado e em carga, ao passar Tempo de Retorno de Rede Normal: 60 segundos;
para automático o mesmo permanecerá ligado se a
Tempo de Estabilização: 30 segundos;
tensão de rede estiver anormal. Caso contrário é Tempo de Espera de Parada do GMG: 30 segundos;
desativado o sinal de fechamento do contator do
grupo e ativado o sinal de fechamento do contator da
OPERAÇÃO MANUAL:
rede, o grupo entra na temporização de
arrefecimento. Caso a tensão da rede fique fora da Ao se ativar o modo de operação manual através do
faixa permitida, a rede é retirada de carga teclado do painel frontal, o Smart Gen entra no processo
imediatamente sendo então iniciada uma de espera de comando do operador.
temporização de Confirmação de rede Anormal Neste modo de operação o operador tem total controle
(TCRA). Finda esta temporização, é caracterizada a sobre o sistema, podendo ligar ou desligar o grupo,
condição de REDE ANORMAL, sendo iniciada a colocar rede ou GMG em carga.
seqüência de partida do grupo. São efetuadas 3 Os sensores ficam ativos, retirando a rede de carga
tentativas de partida com intervalo de 15 segundos automaticamente caso esta fique anormal, e desligando
entre cada tentativa. Caso o grupo não parta, é o grupo caso este apresente algum defeito.
sinalizado USCA ANORMAL.
Após o grupo partir é iniciada uma temporização de Reposição de alarmes:
Espera de Estabilização do grupo (TEG). Tanto em modo Manual ou Automático, caso aconteça
Ao final desta temporização, o grupo é colocado em alguma falha grave por ex. temperatura alta, o grupo
carga. Quando a tensão da rede retornar a condição será desligado.
normal, é iniciada uma temporização de Retorno de Para que o grupo possa partir novamente é preciso que
rede Normal (TRRN). a falha tenha sido eliminada, e que o operador pressione
Finda esta temporização, é transferida a carga do a tecla de Reposição de Alarmes, dando assim ciência
grupo para rede sendo iniciada uma temporização de do ocorrido . A partir deste momento o SmartGen
Arrefecimento do grupo gerador (TARR). aceitará comando de partida do grupo (modo Manual) ou
Se durante a temporização de arrefecimento a tensão partirá o grupo automaticamente (modo automático) .
da rede voltar a ficar anormal, a carga é transferida
da rede para o grupo sendo a temporização de

STEMAC ST2000
Opção MANUAL
Sistema de controle microprocessado para grupos geradores de operação manual, com medições de tensão,
corrente e freqüência; proteção contra sobrecorrente com atuação sobre a bobina de disparo do disjuntor
principal.
STEMAC ST2000
Opção AUTOMÁTICO
Disponível nas opções ST2000A, ST2000B, ST2000S, ST2000P e ST2000C. Para aplicações em
telecomunicações, a STEMAC oferece a unidade “Stelecom”, para atender os requisitos das normas Telebrás.
Na versão ST2000A, encontram-se: A opção ST2000P tem a mesma configuração da
opção ST2000S acrescida das funções de:
x Supervisão de rede;
x Partida, parada e transferência automática; x Operação automática em horário de ponta,
x Indicação digital de tensão (L-L e L-N), freqüência, paralelismo com outras unidades e/ou com a rede;
número de partidas, horas de operação, x Transferência ininterrupta em rampa;
temperatura do fluido de arrefecimento do motor, x Controle de demanda (rejeição/inclusão de
horas para manutenção e tensão de bateria; cargas);
x Proteção contra alta temperatura, baixa pressão de x Operação automática em picos de demanda (peak
óleo, tensão/freqüência anormais, falha na shave) e
partida/parada; x Regulagem eletrônica digital de velocidade
x Controle do pré-aquecimento;
x Funcionamento manual/automático/teste e
A opção ST2000C é destinada a sistemas de
x Comunicação serial (opcional). paralelismo e conta com:
A opção ST2000B, além das funções acima, inclui x Funcionamento em manual/automático/teste;
indicação digital para potência ativa e fator de potência x Operação gerenciada através de PLC mestre para
e proteções contra sobrevelocidade, sobrecorrente e paralelismo com outras unidades, paralelismo com
sobrecarga. a rede e transferência de carga em rampa (para
A opção ST2000S, além das funções encontradas nas uma ou mais chaves de transferência e/ou
anteriores, acrescenta: entradas de rede);
x Comunicação serial;
x Indicação digital de potência reativa e Watt-hora; x Controle automático do pré-aquecimento;
x Proteção contra baixo nível do combustível x Regulagem eletrônica digital de velocidade e
(opcional); x Possibilidade de controle de quantidade de grupos
x Seis entradas/saídas analógicas e digitais e demanda, bem como monitoramento remoto.
configuráveis pelo cliente e comunicação serial
opcional.

LSM 2001 – LIGHT SERVICE
MÓDULO DE SUPERVISÃO LSM2001 MÓDULO DIGITAL DE MEDIÇÃO DE

GRANDEZAS MMG2001
Na frontal da USCA existe um módulo de medição com as x Comando Teste de Led’s e Display.
seguintes funções e comandos: x Comando Manual de Seleção de
Grandeza.
x Tensão de Linha da Rede.
x Barra mínima para a operação do
x Tensão de Linha de Grupo.
conjunto contendo:
x Freqüência do Grupo.
- Indicação de tensão presente do Grupo.
x Corrente de Carga R.S.T. - Indicação de tensão presente da Rede.
x Tensão de Bateria. - GMG alimentando.
BOTOEIRAS: SINALIZAÇÕES E COMANDOS:
x Interruptor geral tipo cogumelo
O LSM2001 é um modulo de comando e
supervisão frontal a “USCA” que tem como
função comandar e supervisionar o Grupo
Gerador.
MENSAGENS VIA TELA DE CRISTAL LÍQUIDO:

a) Falha Partida. n) Emergência Acionada.
b) Tensão anormal do Grupo. o) GMG em Automático.
c) Pressão Baixa. p) GMG em Manual.
d) Temperatura Alta. q) GMG Operando.
e) Sobrevelocidade. r) GMG em Resfriamento.
f) Falha na Parada. s) Relógio.
g) Fluxo de Água Industrial (opcional). t) Vago.
h) Nível de Água (opcional). u) Indicação de Grupo Parando.
i) Sobrecarga/Sobrecorrente de neutro. v) Indicação de Troca de Óleo Lubrificante e
j) Freqüência Anormal do Grupo. Filtros do Lubrificante e Combustível (250
k) Vago. hs).
l) Vago. w) Indicação de Troca ou Limpeza do Filtro
m) Falha no Retificador. de Ar (500 hs).
x) Potência Inversa.
CARACTERÍSTICAS TÉCNICAS: COMANDOS VIA MÓDULO LSM2001:
xDimensões................................96 x 96mm x Partida Manual.
x Alimentação...................... 12 Vcc ou 24 Vcc x Parada Manual.
x Relógio de tempo real x Reposição de defeitos.
x Saída a transistor com proteções. x Silencia Alarme
x Entradas OPTO-ACOPLADAS
x Listagem de eventos e alarmes com data e horário
x Conexão externa por meio de conector e pinagem ajustável
x Teclado de contato por membrana
x Frontal em policarbonato
x Display em cristal líquido com:
- Duas linhas com 16 caracteres cada
- Display iluminado, verde.

RGAM - LOVATO
Controle microprocessado para grupos geradores, produzido pela LOVATO electric – da Itália – e vendido no
mercado brasileiro aos diversos montadores que não dispõem de tecnologia própria. É totalmente programável e
disponível em 12 ou 24 Volts e em três versões:
o RGAM – Standard;
o RGAM 12RC ou 24RC – Versão com porta serial RS-485, em 12 ou 24 VDC e
o RGAM SW – Versão completa, com microcomputador e software para operação remota através de porta
de comunicação RS-232/RS-485 ou modem (comum ou GSM).
Inclui as funções de supervisão de funcionamento do grupo gerador e da rede e nas versões com recursos de
comunicação inclui a função Autocall, para serviços de mensagens SMS (Short Message Service) e e-mail via
Internet.
Supervisiona as três fases da rede e comanda a partida do grupo gerador e transferência automática de carga
em caso de falha da rede.
Leitura digital de tensão, freqüência e corrente da rede e do grupo gerador, tensão da bateria e horas de
operação. Dimensões de 144 x 144 mm e peso aproximado de 1,1 kg.
É dotado de controles e alarmes para as seguintes funções:
o Baixa pressão de óleo lubrificante;

o Superaquecimento do motor;
o Baixo nível de combustível;
o Falha na partida;
o Tensão da bateria baixa;
o Tensão da bateria alta;
o Falha no alternador de carga da bateria;
o Falha de tensão do alternador;
o Freqüência do alternador alta;
o Freqüência do alternador baixa;
o Sobrecarga no alternador;
o Falha de parada do motor;
o Parada de emergência;
o Parada inesperada;
o Manutenção requerida;
o Falha no contator/disjuntor principal do alternador e
o Quatro alarmes definidos pelo cliente.

LEON HEIMER
DPC-560
Módulo de controle digital para instalação no quadro de comando. Comandos externos para:
Controla partida, parada, transferência e retransferência. Como
padrão, é instalado na porta frontal do quadro de comando, onde x Desligado, automático, manual,
também se encontra a chave de transferência. partida e reposição (reset).
Tem funções de proteção com sinalização luminosa e alarme Características principais:

contra:
x Alimentação de 12 a 38 VDC;
x Rede anormal; x Freqüência de operação em 50 ou
x Falha de tensão do grupo gerador; 60 Hz;
x Pressão de óleo baixa; x Consumo de corrente máximo de
x Temperatura alta; 200 mA;
x Sobrecarga; x Falha de carga da bateria de 0 a 35
x Rotação anormal; Volts (ajustável via software);
x Falha na partida; x Entrada de supervisão de freqüência
de 10 a 130 VAC;
Avisos luminosos para: x Saídas: Coletor aberto de transistor
NPN, 100 mA máximo;
x Carga de bateria;
x Temperatura de operação de –10 a
x Proteção ativada; 60ºC;
x Grupo gerador operando. x Dimensões: (A x L x P) – 50 x 98 x
130 mm e
x Peso de 0,30 kg.
LEON HEIMER
H606
Quadro de Comando com
monitoração à distância.
O módulo de controle H606 tem comandos externos para as Na parte posterior existem 6 (seis)
funções de PARADA/REPOSIÇÃO, PARTIDA, AUTOMÁTICO, conectores, com um total de 88 pinos para
TESTE, e SILENCIA ALARME. Informações de status e defeitos entradas e saídas de sinais. Suas
são por meio de um visor de cristal líquido com duas linhas de 21 dimensões são de (L x A x P) 298 x 216 x
dígitos, em inglês. Tem indicação luminosa do status dos 105 mm. Tem duas entradas RS-232 (uma
contatores de rede e grupo, do lado esquerdo, e indicação macho e uma fêmea) para utilização de
luminosa de defeitos, do lado direito. Junto ao LCD, abaixo, software de telemetria em microcomputador
ficam as teclas de navegação do menu de opões. remoto. Uma saída RS-485, atualmente não
utilizável, podendo ser implementada em
desenvolvimentos futuros.

Está dotado das funções e controles abaixo:
AVISOS (Condições de alarmes não críticas): PARADA DO MOTOR:

x Falha de carga da bateria; x Falha na partida;
x Baixa tensão da bateria; x Parada de emergência;
x Tensão alta da bateria; x Baixa pressão do óleo;
x Baixo nível de combustível; x Alta temperatura da água do motor;
x Nível alto de combustível; x Sobrevelocidade;
x Circuito aberto do sensor de combustível; x Subvelocidade;
x Falha de carga do gerador (alternador); x Alta freqüência do alternador;
x Falha de carga da rede; x Baixa freqüência do Alternador;
x Interruptor de pressão de óleo; x Circuito aberto do sensor de
x Entradas auxiliares; pressão de óleo;
x Falta de aterramento do alternador e
DESARMES ELÉTRICOS x Entradas auxiliares (configuradas
x Sobre-corrente no alternador; pelo cliente).
x Potência reversa no alternador e Para todas as condições de parada acima é
possível configurar um pré-alarme, para
x Entradas auxiliares (configuráveis pelo cliente)
aviso antes da parada do motor.
O LCD é configurado em páginas selecionáveis por meio das teclas de navegação, podendo-se ter acesso à:
PÁGINA DE STATUS: PÁGINA DE EVENTOS:
x É a página padrão e indica, motor operando, controle em x Mostra os eventos registrados,
automático ou manual, etc. permitindo visualizar o histórico de
operação do sistema.
PÁGINA DE ALARME:
CONFIGURAÇÃO DAS PÁGINAS:
x Mostra a natureza de alguma condição de alarme na qual
tenha ocorrido, como, por exemplo, parada por baixa pressão x O LCD mostra as várias configurações
de óleo. de páginas usadas para ajustar o
módulo. As configurações não podem
PÁGINA DE INSTRUMENTAÇÃO:
ser alteradas pelo operador.
x Mostra os vários parâmetros mensuráveis conforme
configurado, permitindo ao operador a monitoração da
performance do grupo gerador.
LEON HEIMER
DPC-750
Módulo de controle digital compatível com a prática TELEBRÁS. Dotado de um teclado alfanumérico de 24
teclas e um LCD de duas linhas de 40 dígitos. As mensagens são em português, ao contrário do modelo
anterior. Conecta-se ao sistema por meio de 7 conectores padronizados de 8 pinos e não inclui recursos de
comunicação.
Além dos itens tradicionais, tais como pressão de óleo, temperatura do motor e parâmetros elétricos de rede e
grupo, supervisiona bomba de pré-lubrificação, ventilação da sala, ruptura de correias, fluxo de água industrial,
temperatura do alternador, fusíveis principais e secundários de rede e grupo, relé taquimétrico (controle do
motor de partida) e bomba d´água do trocador de calor externo.
Permite configuração e calibração de medições pelo operador, via teclado.

SDMO
MICS Process II
O controle MICS Process II é standard na linha POWER 2000 e opcional para as outras linhas de produtos
SDMO.
O controle básico inclui as teclas F1 a F6 (esquerda) programáveis de acordo com as necessidades do cliente.
O painel de controle é constituído pelas teclas 1 a 13 (centro) com as funções:
1 – Modo Automático
2 – Modo Manual
3 – Modo Fora de Serviço
4 – Partida do Motor
5 – Parada do Motor
6 – Carga de teste
7 – Comando para fechamento do disjuntor principal
8 – Comando para abertura do disjuntor principal
9 – Teste com Carga
10 – Silenciar alarme
11 – Reposição (reset)
12 – Teste dos LED´s
13 – Mostrar eventos no display
O teclado numérico seleciona os parâmetros e as teclas ao lado são de visualização (navegação) do display.
O painel anunciador (direita) tem 12 indicadores luminosos (LED´s) programáveis pelo cliente. O controle é
modular, permitindo a adição de duas placas com as funções conforme a seguir:
Módulo CARNAC – (Opcional):
Proteções adicionais:
x Corrente, tensão, freqüência, potências ativa e reativa, controle de isolação e
micro-interrupções (relés de mínima impedância, variação de freqüência e vetor
de pulso).
Comunicações:
x Barramento de comunicação serial (CAN – Controller Area Network) padrão
ISO, protocolo ICs, desenvolvido pela ROBERT BOSCH.
Módulo CARANTEC – (Opcional):

Medição
x Freqüência, tensão, potência ativa total e por fase, potência reativa total e por
fase, fator de potência total e por fase, medição de energia ativa, medição de
energia reativa, indicação das defasagens de fases, tensão e freqüência.
Regulação
x De tensão, nos alternadores Leroy-Somer, Stamford Newage, AVK, ABB,
Siemens, Magnetek e KATO.
x De potência, nos motores equipados com governadores dotados de atuadores
MDEC, MDEC III, GAC, Woodward, Barber Colman, Heinzmann, American
Bosch, Etc..

SDMO
MICS® TELYS
Para os grupos geradores de menor porte e potências acima de 40 KVA, a SDMO está oferecendo o controle
microprocessado MICS® TELYS, com até 150 parâmetros configuráveis, tensão de 208 a 600 Volts, dotados das
funções de supervisão e controle do grupo gerador, porém de construção menos sofisticada e menor custo do
que o MICS Process II.
Para os grupos geradores das linhas PACIFIC, MONTANA, ATLANTIC e NEVADA a SDMO oferece os controles
M50, M150, S2500, R3000 e A400, cujas figuras podem ser vistas a seguir. São controles opcionais, com
funções de supervisão e controle pré-definidas, aplicáveis em função de marca e modelo do motor, a escolha do
cliente, conforme suas necessidades. Os modelos M50 e M150 são controles manuais. A partir do controle
S2500, a SDMO emprega tecnologia digital e a partida automática é opcional no S2500 e standard nos demais
modelos, que podem ser implementados com diversos opcionais, cobrindo todas as necessidades de
monitoramento do grupo gerador.
M50 M150 S2500
R3000 A400

Além dos controles vistos anteriormente, a WOODWARD, no decorrer do ano de 2001, disponibilizou para os
montadores de grupos geradores a sua nova família de controles digitais que, é de se esperar, irá contribuir
para que alguns montadores optem por utilizar estes produtos em detrimento da fabricação própria.
WOODWARD
GCP-11
Controle digital para unidades isoladas, provê completo controle sobre o motor e alternador bem como
controle lógico sobre um contactor principal. Supervisiona partida e parada do motor e protege contra
sobrevelocidade, temperatura, pressão, tensão, corrente, freqüência, sobrecarga e outras falhas. Inclui 12
entradas digitais, 2 entradas de sinal do motor, 1 entrada para pick-up magnético e 9 saídas de relé
configuráveis pelo cliente.
WOODWARD
GCP-12
Controle digital para grupos geradores com as mesmas funções do GCP-11, para aplicações em grupos
geradores de emergência. Acrescenta as funções de supervisão da rede e controle automático para dois
contatores principais (rede e grupo). Além das funções de proteção do GCP-11, monitora tensão e freqüência
da rede e do grupo gerador. Inclui 12 entradas digitais, 2 entradas de sinal do motor e 8 saídas de relés
configuráveis pelo cliente.
WOODWARD
GCP-20
Controle digital para grupos geradores de emergência, mas com as funções de atuação sobre o governador
de rotações e o regulador de tensão para propiciar transferência de carga sem interrupção entre grupo
gerador e rede e vice-versa. Monitora rede e grupo gerador e protege contra falhas de tensão, corrente,
freqüência, potência ativa e reversa, desbalanceamento de carga e sobrecarga. Inclui 14 entradas digitais, 4
entradas de sinal do motor, 1 entrada de pick-up magnético e 4 saídas de relé configuráveis pelo cliente.
Como opcionais, oferece controle remoto analógico de tensão e freqüência (rotação do motor).

WOODWARD
GCP-21
Controle digital para grupos geradores com as funções dos modelos anteriores, porém, adicionalmente, com a
capacidade operação em paralelo com a concessionária, podendo ser utilizado em aplicações de peak
shaving. Inclui proteção de seqüência de fases, um total de 14 entradas digitais, 4 entradas de sinal do motor,
1 entrada de pick-up magnético e 4 saídas de relés configuráveis pelo cliente. Como opcionais, oferece
entradas e saídas adicionais, bem como ajuste remoto de tensão e freqüência.
WOODWARD
GCP-22
Controle digital para grupos geradores, como o modelo GCP-21, porém dotado da capacidade adicional de
controlar dois contatores principais, detecção de falha da concessionária e controle de chave de transferência
automática. Inclui também a capacidade de transferência com transição fechada em rampa.
WOODWARD
GCP-31 e GCP-32
É o controle eletrônico digital mais poderoso da família GCP Woodward. As unidades GCP-31 e GCP-32 são
similares aos controles GCP-21 e GCP-22, porém com a adição das funções de divisor de carga, capacidade
de alimentação de reativos e para operação de unidades múltiplas, em paralelo. Também adicionam um
sincronoscópio no painel frontal. Como padrão, disponibilizam 16 entradas digitais, 7 entradas de sinal do
motor ou alternador, 1 entrada de pick-up magnético e 7 saídas de relés configuráveis pelo cliente.
Opcionalmente, pode incluir entradas e saídas adicionais, ajustes remotos, grupo gerador remoto e ajustes
analógicos de tensão e freqüência remotos. Também disponível relógio em tempo real e histórico de eventos.

WOODWARD
Relés multifunção MFR-1
Uma família composta por 5 modelos de relés com as funções de proteção de rede e geração distribuída.
Cada um dos 5 modelos disponíveis protege contra determinada falha, monitora e exibe os sinais de corrente
alternada da rede ou do grupo gerador. Inclui um relé de alarme ANSI 74, 3 saídas de contatos secos e são
facilmente configuráveis via interface RS-232.
O modelo MFR-13/GP protege o grupo gerador contra sub e sobre-tensão, sub e sobre-freqüência, potência
inversa, sobrecarga, desbalanceamento de carga, perda de excitação, fator de potência e sobre-corrente
independente de tempo.
O modelo MFR-15/SYN oferece proteção similar ao modelo MFR-13/GP, mas adiciona controles de
sincronização para atuar um contactor nos casos de potência ativa, fator de potência e divisão de cargas ativa
e reativa. Tem ponto de ajuste externo e 3 saídas analógicas configuráveis.
Modelo MFR-12/CP – proteção para o alternador contra sobre-corrente independente de tempo, corrente de
tempo inverso e falta de terra calculada.
Modelo MFR-11/MP – Proteção da rede contra sub e sobre-tensão, sub e sobre-freqüência falta assimétrica
de fase.
Modelo MFR-11/G59 – inclui as proteções do modelo MFR-11/MP e adiciona proteção de seqüência de fase.
WOODWARD
SPM-D
SINCRONIZADOR DIGITAL
O sincronizador incorpora controle lógico para um contator, exibição de dados de corrente alternada no painel
frontal, um teclado do usuário, um sincronoscópio interno e configuração via interface RS-232. Também tem
proteção da concessionária para sub e sobre-corrente, sub e sobre-freqüência e seqüência de fases. Proteção
do alternador para sobre e sub-tensão, sobre e sub-freqüência, sobrecarga, potência inversa e carga reduzida.

WOODWARD
EGCP-2 e EGCP-3
(Engine Generator Control Package)
CONTROLADOR DIGITAL PARA GRUPOS
GERADORES
O EGCP-2 é um controlador digital para grupos geradores feito para trabalhar com um regulador de tensão de
ajuste remoto e um regulador de velocidade Woodward. Disponível para geradores que operem com motores
Diesel ou gás. Executa controle do motor, sincronização do grupo, seqüenciamento automático, controle de
carga ativa real (kW), controle de carga reativa (KVAr), proteção do gerador, proteção do motor e
comunicação serial Modbus.
Controle do Motor Controle de Potência Reativa (KVAr)
x Controle para pré-aquecimento do motor; x Divisão de carga reativa emtre os gerradores para
x Controle da válvula de combustível; operação isolada;
x Controle de partida; x Controle de fator de potência através da referência
x Controle de marcha lenta/nominal; interna e
x Monitoração de pressão de óleo; x Controle de potência reativa ajustável através de
x Monitoração da temperatura da água de sinal externo.
refrigeração; Seqüência automática de partida
x Monitoração da tensão da bateria e
x Monitoração da proteção de sobre-velocidade. x Partida automática baseada na demanda de carga
ou processo;
Sincronismo
x Configuração de partida e parada conforme
x Processamento digital dos sinais imune à necessidade de carga temporizada e
interferência de harmônicos, ajuste de fase de x Seqüência de prioridade de geradores configurável
tensão e de tempo de sincronismo; via painel do EGCP ou remotamente por
x Identificação de barra desenergizada e computador PC.
sincronismo automático;
x Sincronização com outros geradores e com a Proteção do gerador
concessionária; x Proteção de subtensão (27);
x Programação de várias tentativas de sincronismo x Proteção de sobretensão (59);
com tempo ajustável e x Proteção de sub e sobrefreqüência (81);
x Operação manual com ajuste de tensão e x Proteção de potência reversa (32P);
velocidade para sincronismo. x Proteção de perda de excitação;
Controle de Potência Ativa (kW) x Proteção de sobrecorrente;
x Proteção de perda da concessionária;
x Cálculo de potência real (RMS);
x Proteção de escorregamento de velocidade e
x Rampa de tomada e retirada de carga
freqüência e
programável;
x Proteção de surto de potência no gerador
x Operação em isócrono ou base de carga com até
8 geradores em paralelo dividindo carga; Proteção do Motor
x Controle em base de carga com máxima x Proteção de baixa e alta temperatura da água de
eficiência de controle de combustível; refrigeração;
x Controle em base de importação e exportação x Proteção de baixa e alta pressão do óleo;
para operação em paralelo com a
x Proteção de sobrevelocidade e
concessionária;
x Proteção de falha na partida.
x Transferência de carga suave e sem interrupção
com a concessionária; Comunicação
x Possibilidade de ajuste externo para operação x Protocolo aberto ModBus ou DDE comunicação
em carga de base ou controle de processo com através de porta serial padrão RS-422 e
taxas de variação independentes e x Rede de comunicação remota de upload/download
x Operação em droop disponível para operação e via computador PC interface programável.
controle de carga manual.

CHAVES DE TRANSFERÊNCIA AUTOMÁTICA
Sistemas de Baixa Tensão
Toda instalação onde se utiliza o grupo gerador como fonte alternativa de energia necessita,
obrigatoriamente, de uma chave reversora ou comutadora de fonte. Somente nos casos
onde o grupo gerador é utilizado como fonte única de energia, pode-se prescindir da
utilização deste dispositivo. Tem a finalidade de comutar as fontes de alimentação dos
circuitos consumidores, separando-as sem a possibilidade de ligação simultânea. Para isso,
as chaves comutadoras de fonte são construídas de diversas formas e dotadas de recursos
que vão desde o tipo faca, manual, até as mais sofisticadas construções com controles
eletrônicos digitais, comandos e sinalizações locais e remotas, passando pelos tipos de
estado sólido, de ação ultra-rápida.
A concepção mais simples de chave reversora seria o contato reversível, conhecido como
SPDT (Single Pole Double Trhrow) utilizado nos relés. Nos grupos geradores, a chave
reversora, geralmente, é de três pólos (nos grupos geradores trifásicos). A opção manual,
tipo faca, aberta, fabricada para operação sem carga, ainda encontra aplicações, seguindo-
se os modelos para montagem em painel e as de acionamento elétrico, automáticas,
constituídas por pares de contatores ou disjuntores motorizados com comandos à distância
para abertura e fechamento.
As chaves reversoras com comandos elétricos, na sua extensa maioria, são constituídas por
pares de contatores ou disjuntores motorizados. As chaves dedicadas, isto é, construídas
com a finalidade específica de efetuar a comutação das fontes, não são muito conhecidas,
especialmente no Brasil, onde não há fabricante que ofereça esta opção aos montadores de
grupos geradores.
A não utilização da chave reversora pode causar sérios riscos às instalações e às pessoas,
da seguinte forma:
a) Queima de equipamentos, no momento do retorno da energia fornecida pela
concessionária, caso o grupo gerador esteja funcionando sem chave reversora e o
disjuntor geral encontrar-se INDEVIDAMENTE ligado;
b) Riscos para as pessoas e possibilidades de incêndios provocados por descargas
elétricas sobre materiais combustíveis, como conseqüência do evento citado no item
anterior;
c) Energização indevida da rede elétrica da concessionária, podendo vitimar eletricistas
que estejam trabalhando na rede ou no quadro de medição;
d) O acionamento da chave reversora (se manual) somente deve acontecer com os
equipamentos desligados (sem carga).
Todas as concessionárias de energia exigem que as chaves reversoras sejam dotadas de
intertravamento mecânico. Adicionalmente, nas chaves com acionamento elétrico, são
utilizados contatos auxiliares para fazer o intertravamento elétrico.
Para os sistemas com reversão de carga em transição fechada (em paralelo com a rede) há
exigências específicas que devem ser atendidas, conforme estabelecido nos contratos de
fornecimento e de uso e conexão, firmados entre as concessionárias e as unidades
consumidoras.
As concessionárias de energia determinam que os circuitos de emergência supridos por
grupos geradores devem ser instalados independentemente dos demais circuitos, em
eletrodutos exclusivos. Não é permitida qualquer interligação destes circuitos com a rede
Eng José Claudio Pereira www.joseclaudio.eng.br Página 110

alimentada pela concessionária. Os grupos geradores devem ser localizados em áreas
arejadas, protegidos de intempéries e isolados do contato com pessoas leigas,
principalmente crianças. Recomendam, ainda, a observância às normas técnicas, em
especial a NBR-5410 da ABNT, em conformidade com o Decreto 41019 de 26/02/57 do
Ministério das Minas e Energia e resolução Nº 456 da ANEEL sobre as condições gerais de
fornecimento de energia.
O conceito básico é:
Fonte 1 = Rede
Consumidores
Fonte 2 = gerador
Abaixo, um diagrama típico de instalação do grupo gerador:

DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA
DISTRIBUIÇÃO SECUNDÁRIA
R
NEUTRO
T
TRANSFORMADOR
CHAVE
GERAL
NEUTRO
ATERRAMENTO R
T Chave reversora manual de três

CHAVE
REVERSORA posições:
0 = (Centro) desligada
I = Fonte 1
GRUPO GERADOR
II = Fonte 2
ATERRAMENTO
Na maioria das aplicações, o grupo gerador é utilizado como fonte de emergência para
atender apenas cargas essenciais, casos em que há um circuito de emergência em
separado dos consumidores não essenciais:
Rede da
Concession ária
Medição e Grupo
Proteções Gerador
Chave reversora ou
de transferência
Consumidores
não essenciais
Consumidores essenciais
(Circuito de Emergência)

Também podemos dividir o circuito de emergência, de forma que, havendo disponibilidade
de energia da fonte de emergência, estabelecemos prioridades para os circuitos
alimentados.
Rede da
Concession ária
Consumidores essenciais
(Circuito de Emergência)
Medição e
Proteções
Grupo
Gerador
Chaves reversoras
ou de transferência
Consumidores
não essenciais
Prioridade 1
Prioridade 2
Prioridade 3
Usualmente, adota-se como base do sistema de transferência a solução do par de

contatores montados lado a lado:
Rede Gerador
R S T R S T
K1 K2
Trava mecânica
L1 L2 L3
Sistema desenergizado, contatores abertos.
A trava mecânica impede que os dois contatores possam ser fechados simultaneamente.
Além disso, as bobinas dos contatores K1 e K2 são intertravadas eletricamente por meio de
contatos ou relés auxiliares, de forma que impossibilite a alimentação de uma se a outra
estiver energizada. Adicionalmente, podemos acrescentar lâmpadas de sinalização para
indicar o estado da chave de transferência:

Rede Gerador
R S T R S T
K1B K2B
Liga Liga
Desliga Desliga
K1 K2
Rede K2A K1A
Gerador
Alimentando Alimentando
Trava mecânica
L1 L2 L3
Nos sistemas automáticos, as funções liga e desliga rede e gerador são executadas por
contatos de relés comandados pelo sistema de controle.
Na entrada do grupo gerador é indispensável um meio de desconexão e proteções contra
curto-circuito. As empresas de telecomunicações exigem que, tanto o lado da rede quanto o
do grupo gerador sejam protegidos com blocos de fusíveis de ação retardada. Os
disjuntores termomagnéticos, quando utilizados, devem ter tempo de desconexão de 5 Hz,
ou seja, cerca de 80 ms.
Para tornar o sistema automático, devemos acrescentar um dispositivo sensor da rede,
capaz de perceber as falhas de tensão ou freqüência e fechar um contato para comando da
partida do grupo gerador. Este(s) sensor(es) deve(m) ter seus parâmetros ajustáveis,
incluindo um tempo de confirmação da falha, para evitar partidas do grupo gerador em
decorrência de picos instantâneos de tensão. Deve monitorar o retorno da rede à
normalidade e acionar um contato para retransferência da carga, devendo, a partir daí, o
sistema de controle permitir o funcionamento do grupo gerador em vazio para resfriamento,
antes de acionar o dispositivo de parada. Quando não incluídos no sistema de controle,
sensores de tensão e freqüência para o grupo gerador também devem ser previstos. O
monitoramento ideal é sobre as três fases, sendo freqüente o uso de sensores monofásicos
no lado do grupo gerador, principalmente. Em geral, ajusta-se os sensores para variações
de 20% de tensão e 5% de freqüência, para mais ou para menos, e um tempo de
confirmação de dois a cinco segundos.
Por definição, os sensores de tensão e freqüência executam as seguintes funções de relés
ANSI:
N° ANSI Função
Subtensão. Relé que atua quando a sua tensão de entrada é inferior a um
27
valor predeterminado.
Sobretensão. Relé que atua quando a sua tensão de entrada for maior que
59
um valor predeterminado.
Relé de freqüência. Dispositivo que opera quando a freqüência (ou sua taxa
81
de variação) está fora de limites determinados.
A maioria dos fornecedores de grupos geradores utiliza estes dispositivos como parte
integrante dos seus sistemas de controle ou USCA´s, de fabricação própria. No mercado,
podem ser encontrados diversos fornecedores destes dispositivos, tanto analógicos quanto
digitais, alguns dotados de múltiplas funções integradas.

Rede Gerador
R S T R S T
27 59 81 27 59 81
K1B K2B
Liga Liga
Desliga Desliga
K1 K2
Comandos Comandos
(desconexão, K2A K1A (desconexão,
partida, etc.) Normal parada, etc.)
Normal
Falha Ligado
Ligado Falha
L1 L2 L3
Eventualmente, a função 81 poderá não ser utilizada para a rede, baseando-se no

pressuposto de que não ocorrem variações de freqüência da rede. Entretanto, dependendo
do local da instalação, estas variações podem ocorrer.
Em muitas aplicações, são utilizados disjuntores com comandos motorizados em
substituição aos contatores. Alguns fornecedores disponibilizam conjuntos montados, com
opção de adição de componentes definidos pelo cliente.
Acessórios
EXECUÇÃO FIXA: EXECUÇÃO EXTRAÍVEL:
INCLUSOS NO MODELO BÁSICO INCLUSOS:

x Alavanca de Carregamento manual das molas. x Prolongador dos trilhos
para a extração dos
x Botão mecânico de fechamento. disjuntores.
x Botão mecânico de desligamento. x Alavanca suplementar para
x Indicador mecânico de molas carregadas. extração do disjuntor.
x Relé de fechamento.
OPCIONAL (A PEDIDO):
x Relé de abertura.
x Indicador elétrico de
x Motor elétrico com redutor para carregar as molas de fechamento.
posição do disjuntor
x Micro-switch para telessinalizar o carregamento das molas de (inserido, teste e extraído).
abertura.
x Contatos auxiliares.
x Bloqueio da chave até que o defeito seja sanado, só podendo voltar
a operar assim que seja dado o RESET manual.
x Dispositivo eletrônico de retardo (200 ms).
x Relé antibombeamento.
OPCIONAIS OFERECIDOS A PEDIDO
x Relé de subtensão.
x Bloqueio mecânico tipo Yale e cadeado.
x Bloqueio da chave até que o defeito seja sanado, só podendo voltar
a operar assim que seja dado RESET elétrico.
x Contador mecânico de manobra.
x Proteção à terra – 51N – Ground Sensor.

FUNÇÕES DO SISTEMA DE TRANSFERÊNCIA AUTOMÁTICA
1
Falha da
Rede 2
8 Detectar
Parar o grupo Falha
gerador
3
Dar partida
7
no grupo
Transferência
gerador
para a rede
6 4
Retorno da Rede – Checar tensão e
Checar tensão e freqüência
freqüência 5
Transferência da
carga para o
gerador
Nos controles digitais, estas funções inclusas e apenas os pontos de ligação dos contatos
de comando são acessíveis.
Considerando a possibilidade de manutenção ou reparos no sistema de transferência, é
conveniente a instalação também de uma chave de bypass. Esta chave, permite que as
cargas sejam alimentadas diretamente pela rede ou pelo grupo gerador, sem utilizar a
chave de transferência, permitindo que esta possa ser desativada temporariamente ou
removida para reparos. A utilização deste componente requer detalhamento do projeto junto
ao usuário para definir a seqüência de operação desejada, a fim de eliminar os riscos de
paralelismo acidental das fontes. É possível estabelecer o bypass só para a rede, para o
grupo gerador ou para ambos alternativamente, dependendo da configuração desejada. No
caso das chaves dedicadas, o bypass pode ser com ou sem interrupção da alimentação das
cargas de emergência. Alguns fornecedores disponibilizam este item como opcional.
CHAVES DEDICADAS
Entende-se como chaves de transferência dedicadas àquelas construídas especificamente
para comutação entre duas fontes de energia, diferentemente da concepção anterior com
base em contatores ou disjuntores. Basicamente, é um mecanismo que combina as ações
de massa e campo magnético para impulsionar os contatos no sentido de uma das fontes
ao mesmo tempo em que desconecta a outra, sem possibilidade de paralelismo acidental.
As concepções utilizadas variam de um para outro fabricante. A Cummins Power
Generation, uma das mais conceituadas marcas, utiliza um atuador linear bi-direcional para
a mudança de contatos entre as fontes, além de prever o intertravamento elétrico dos
comandos e oferecer diversos recursos de supervisão e controle microprocessados.

A Hubbell oferece um tipo de chave dedicada similar, porém com o mecanismo de
acionamento diferente.
1. – Contatos da entrada de rede

2. – Contatos da entrada de grupo
gerador;
3. – Terminais de ligação da entrada de
gerador;
4. – Terminais de saída para a carga;
5. – Conexões de campo;
6. – Controle de transferência;
7. – Contatos auxiliares de grupo
gerador;
8. – Relé de controle de transferência;
9. – Conjunto de acionamento;
10. – Contatos auxiliares de rede;
11. – Dispositivo de teste (opcional);
12. – Conexões de campo;
13. – Terminais de entrada da rede

PROBLEMAS DA TRANSFERÊNCIA
Cada circuito consumidor tem características próprias, resultantes dos dispositivos
alimentados. Um edifício comercial difere fundamentalmente de uma indústria com a mesma
capacidade instalada. Enquanto no edifício predominam cargas de iluminação, elevadores,
pequenos no-breaks, computadores e ar condicionado, na indústria a carga predominante,
provavelmente, será de motores elétricos.
Quando ocorre uma falta de energia, o grupo gerador de emergência dotado de sistema de
transferência automática é acionado e no intervalo médio de 10 a 15 segundos assume as
cargas. Este intervalo é suficiente para que os motores em funcionamento parem de girar e
todos os circuitos se desenergizem. Entretanto, quando do retorno da concessionária, o
sistema aciona o desligamento do gerador e o ligamento da rede, um após o outro, num
intervalo médio de 100 a 200 ms. Isto faz com que, ao ser religada a rede, os motores, por
inércia, ainda estão girando praticamente na mesma rotação. O mesmo ciclo acontece nas
transferências onde se utilizam grupos geradores nos horários de ponta, quando no início se
transfere a carga da rede para o gerador e no final, quando ocorre a transferência inversa.
Os motores em movimento, sem receber energia, geram tensão que percorre o circuito em
sentido inverso, no intervalo de transferência, que irá se contrapor à fornecida pela fonte
que assume a carga, produzindo um surto capaz de trazer perturbações e queima de
equipamentos. Quando há este tipo de problema, a solução é fazer a transferência num
intervalo de tempo programado, desligando-se uma fonte e aguardando um tempo suficiente
para que todos os motores parem, antes de efetuar o ligamento da fonte substituta. A isto,
habitualmente chamamos de transferência com transição programada.
Para os edifícios comerciais com muitos elevadores, uma alternativa freqüentemente
adotada é incluir no sistema um relé programado para fechar um contato durante o tempo
suficiente para que todos os elevadores sejam desligados no andar térreo (ou no mais
próximo de onde se encontram), permanecendo desligados até que a transferência se
realize. Esta providência é interessante porque, no caso da transferência da rede para o
gerador, permite que os elevadores sejam acionados um após o outro, reduzindo assim o
surto de corrente de partida que ocorreria com a partida simultânea de todos os elevadores
ao mesmo tempo. Esta função é um item opcional nas chaves Cummins Power Generation.
Uma outra forma de efetuar a transferência sem perturbações é a transição fechada, em
paralelo com a concessionária, que pode ser instantânea ou com rampa de carga. Para
adotar esta solução, é necessário consultar a concessionária e, conforme o caso, aditar o
contrato de conexão e uso, para prever esta função. É a forma mais conveniente para quem
utiliza grupos geradores para geração nos horários de ponta.
A transferência instantânea significa aplicação de carga brusca e a rampa de carga só pode
ser utilizada nas transferências com as duas fontes presentes e normais. No caso de uma
falta de energia, a entrada do grupo gerador na condição de emergência é feita em
barramento morto, assumindo todas as cargas que estiverem ligadas, instantaneamente.
Existem chaves que efetuam a transferência em transição fechada com um tempo de
paralelismo menor do que 5 graus elétricos (0,00023 seg). Como as proteções normalmente
exigidas pelas concessionárias têm tempos de atuação de 100 ms, estas se tornam
desnecessárias, porém, podem ser exigidas, a seu critério, por condições contratuais.

Chave de transferência automática ASCO
série 7000 microprocessada e com bypass
de isolação, montagem extraível.
Transferência em transição fechada dentro
do intervalo de 5 graus elétricos.
Podem ser exigidas as seguintes proteções ANSI, além de outras consideradas desejáveis
pela concessionária:
Nº ANSI FUNÇÃO
Relé de Subtensão – Relé que atua quando a sua tensão de entrada é menor
27
do que um valor predeterminado
Relé Direcional de Potência – Relé que atua quando um fluxo de potência
32
circula no sentido contrário ao predeterminado.
Relé de Seqüência de Fase de Tensão – Relé que atua para um valor de
47
tensão polifásica na seqüência de fase estabelecida.
Relé de Sobretensão – Relé que atua quando sua tensão de entrada for
59
maior do que um valor predeterminado.
Relé de freqüência – Dispositivo que opera quando a freqüência (ou taxa de
81
variação) está fora de limites predeterminados.
Os contatores ou disjuntores recebem a designação ANSI 52 – Disjuntor de Corrente

Alternada = Dispositivo de manobra e proteção capaz de estabelecer, conduzir e
interromper correntes alternadas em condições normais do circuito, assim como
estabelecer, conduzir por tempo especificado e interromper correntes alternadas em
condições anormais especificadas do circuito, tais como as de curto-circuito.
CHAVES ESTÁTICAS
Resultado da tecnologia dos semicondutores, atualmente são comercializadas chaves de
transferência sem contatos móveis, baseadas em retificadores controlados de silício (SCR).
São utilizadas, principalmente, nos sistemas UPS (Uninterruptible Power Suppliers) ou no-
breaks estáticos e atualmente começam a encontrar aplicações nas instalações de grupos
geradores. A transferência com chave estática ocorre em transição aberta, isto é com

interrupção de 2 a 4 ms. Esta interrupção é imperceptível e não detectada pelos
equipamentos consumidores.
O SCR é um diodo que opera como um circuito aberto quando nenhuma corrente é aplicada
ao GATE. Um sinal aplicado ao GATE fecha o circuito e faz com que ele se mantenha
fechado, conduzindo do ANODO para o CATODO, enquanto permanecer o sinal. Uma vez
removido o sinal, ele irá parar de conduzir quando a corrente circulante atingir o valor zero.
Usando esta propriedade, é possível construir um sistema com controle eletrônico gerando
o sinal para o gate e montar uma chave comutadora de fontes onde é possível determinar o
momento em que uma ou outra fonte será ativada ou desativada.
GATE FONTE 1
ANODO CATODO CARGA
FONTE 2
Sistemas microprocessados adicionados aos controles adotados, implementam a utilização

desta solução. Entretanto, neste tipo de transferência a carga é aplicada subitamente, na
sua totalidade, ao grupo gerador.
TRANSFERÊNCIA COM RAMPA DE CARGA

É feita na condição de transição fechada, em paralelo com a rede, durante um tempo
programado. O sistema de transferência necessita monitorar, por meio de transformadores
de corrente, a energia circulante e atuar sobre o sistema de combustível do motor. Sua
utilização requer proteções definidas pela concessionária local.
DISTRIBUIÇÃO PRIMÁRIA
DISTRIBUIÇÃO SECUNDÁRIA
R
S
NEUTRO
T
TRANSFORMADOR
CHAVE
GERAL
NÃO ESSENCIAIS
NEUTRO
R
S
T
52U
ATERRAMENTO
EMERGÊNCIA
NEUTRO
R
S
T
52G COMANDO TC´s
EXCITAÇÃO
COMBUSTÍVEL
SISTEMA DE CONTROLE
(GOVERNADOR)
GRUPO GERADOR
ATERRAMENTO

A transferência com rampa de carga é feita sincronizando o grupo gerador com a rede e, em
seguida, comandando o fechamento das chaves de paralelismo (52). O paralelismo, feito
por um sincronizador automático, controla tensão e freqüência do grupo gerador e verifica a
seqüência de fases. No caso de falha da rede e entrada do grupo gerador na condição de
emergência, teríamos a seqüência:
Potência no
grupo gerador
Sincronismo
com a Rede
Abre
52G Parada
Partida
Tempo
Falha da Carga Retorno Transferência Resfriamento

Rede da Rede da carga do motor
No caso da partida do grupo gerador com a rede presente (horário de ponta):
Potência no
grupo gerador
Abre Fecha
52U 52U
Fecha Abre
52G 52G Parada
Partida
Tempo
Sincronismo Transferência Sincronismo Transferência Resfriamento

com a Rede da Carga com a Rede da carga do motor
O sistema deve supervisionar o fluxo de corrente e manter a dosagem do combustível para

que, no momento do fechamento de 52G o grupo gerador não entre em carga nem seja
motorizado pela rede. Uma vez fechado 52G, tem início o processo de transferência de
carga numa taxa programada com incremento em kW por segundo e o limite não pode
exceder a potência do grupo gerador.

Em geral, o mesmo sistema pode ser utilizado para suprimento de energia em regime de
peak shaving. Isto é, o grupo gerador permanece em paralelo com a rede suprindo a
energia que exceder à demanda prefixada para a rede. As configurações de operação são
oferecidas em diversas modalidades e praticamente todos os fornecedores atualmente
dispõem de sistemas digitais que podem ser configurados para atender às necessidades do
cliente.
O grupo gerador poderá também ser utilizado em paralelo com a rede para geração de
potência reativa (KVAr). Neste caso, o sistema de controle deverá ser programado para
operar sob fator de potência constante e fazer variar a excitação do alternador, gerando
mais ou menos potência reativa. Para a geração de potência ativa o sistema atua sobre o
governador de rotações, fornecendo mais ou menos combustível, mantendo a rotação
constante e variando a quantidade de kW fornecidos às cargas.

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Eng José Claudio Pereira www.joseclaudio.eng.br Pág. 60

13.4.2 – POTÊNCIA DO ALTERNADOR

Das relações geométricas do triângulo retângulo,

Eng José Claudio Pereira www.joseclaudio.eng.br Pág. 67

3$ .9$ 3RWrQFLDGRDOWHUQDGRU

&RHILFLHQWH GH FRUUHomR GD

$ OLQKD OLJDQGR D WHPSHUDWXUD

     

Eng José Claudio Pereira http://www.joseclaudio.eng.br Página 92

Eng José Claudio Pereira http://www.joseclaudio.eng.br Página 93

CUMMINS POWER GENERATION

Eng José Claudio Pereira http://www.joseclaudio.eng.br Página 94

(Electronic Modular Control Panel)

x Funções de controle automático do motor x Controle energizado para funcionamento ou corte de

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(Electronic Modular Control Panel)

Indicação Digital (LCD)

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KOHLER DEC340 DECISION

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MÓDULO DE SUPERVISÃO LSM2001 MÓDULO DIGITAL DE MEDIÇÃO DE

MENSAGENS VIA TELA DE CRISTAL LÍQUIDO:

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É dotado de controles e alarmes para as seguintes funções:

o Baixa pressão de óleo lubrificante;

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Tem funções de proteção com sinalização luminosa e alarme Características principais:

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AVISOS (Condições de alarmes não críticas): PARADA DO MOTOR:

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Módulo CARANTEC – (Opcional):

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Sistemas de Baixa Tensão

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Abaixo, um diagrama típico de instalação do grupo gerador:

T Chave reversora manual de três

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Usualmente, adota-se como base do sistema de transferência a solução do par de

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Eventualmente, a função 81 poderá não ser utilizada para a rede, baseando-se no

INCLUSOS NO MODELO BÁSICO INCLUSOS:

x Proteção à terra – 51N – Ground Sensor.

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1. – Contatos da entrada de rede

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