Futuros de

TES
de Referencias
Específicas

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Mercado de Derivados, una tendencia que está cambiando la forma de invertir.

Mercado de Derivados,
una tendencia que está cambiando la forma de invertir.

1 2 3
Conozca en solo 3 pasos todo sobre cómo invertir
en Futuros de TES.
 La SCB de
Clase

B
Qué son los
Títulos de
TesoreríaTES
Son títulos de deuda pública
emitidos por el Gobierno Nacional a
través del Ministerio de Hacienda;
estos títulos están conformados RAMÓN
por un monto principal y por unos le ofrece
cupones de interés anual.

2
alternativas

o :
ra
pa

ct
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A B
e n est e

Invertir en el Invertir en Futuros

Mercado de Contado Estandarizados de la BVC de
(Mercado Spot) TES de Referencias Específicas
en alguno de los TES. (TRE).

1 ¿Qué es un Futuro de TES?

Los Futuros de TES de Referencias Específicas (TRE)
son acuerdos de compra o venta de TES en fechas futuras.

Son contratos Los Futuros de TRE tienen como De estos Futuros de TES de
estandarizados activo subyacente los títulos que Referencias Específicas (TRE)
de 250 millones de COP más se compran y venden en el los que más se negocian
listados por bvc, Mercado de Contado: actualmente son los:
negociados en una
TES del 2018 TES del 2019 Futuros T20
plataforma transaccional
y con el respaldo de TES del 2020 TES del 2022 Futuros T24
compensación y liquidación TES del 2024 TES del 2026
de la Cámara de Riesgo
Central de Contraparte. TES del 2025 TES del 2030
TES del 2028 TES del 2032

Los Futuros de TRE son contratos que

El tamaño de cada
contrato de Futuros
250
de TRE es de millones de COP.
tienen hasta 4 vencimientos trimestrales,
donde solo tengo que entregar un
porcentaje inicial de garantía.
Mercado de Derivados,
una tendencia que está cambiando la forma de invertir.

2 Ejemplo

Futuro

RAMÓN
T24
invierte en un

j e de gara
nta nt
ce
su comisionista de bolsa debitando de la cuenta de Ramón

or

ía
el p
ejecutará la orden, de la Sociedad Comisionista,

del
T24
no el total de los
250 millones de COP.

250 %
PRECIO

MILLONES
$ GARANTIA
TÍTULO
Al segundo día , el precio COP
del Futuro podrá subir o
bajar y la garantía podrá El monto de la Garantía en pesos será igual a los 250 millones de COP
aumentar o disminuir. multiplicados por el precio ($) del título por el porcentaje (%) de garantía.

En la fecha de vencimiento
PRECIO
del contrato

$
Futuro
GANANCIA
Futuro O
PÉRDIDA T24
T24 TES DEL
2024

En la fecha de vencimiento del contrato Futuro T24, la ganancia o pérdida de

la ganancia o pérdida Ramón será la diferencia entre el precio del TES del 2024 en el Mercado Spot
de Ramón será y el precio del Futuro de T24 pactado el día de la negociación.

Día 0 Día 1 Último día de negociación

Fecha de negociación Fecha de valoración Fecha de vencimiento
Fecha 8/11/16 15/11/16 1/12/16
Precio 110,5 115,1 117,9
Tamaño del contrato $250.000.000 $250.000.000 $250.000.000
Número de contratos 1 1 1
Posición $276.250.000 $287.750.000 $294.750.000
Garantía 4% 4% 4%
Garantía en pesos $11.050.000 $11.510.000 $11.790.000
Pérdida o ganancia $0 $11.500.000 $18.500.000
Mercado de Derivados,
una tendencia que está cambiando la forma de invertir.

3 Valoración de los futuros de TES

El precio de un futuro de TES se obtiene con el precio del TES

en el mercado spot, una tasa de interés de proyección y el conteo
de días entre la fecha de valoración y la de vencimiento.

Se debe tener en cuenta que el comprador de un futuro de TES

no recibe su cupón debido a que no es el tenedor del título.

FPl SPs CA (1 i) CF
n/365

Donde:
FPl = Precio futuro limpio. i = Tasa de proyección (Curva cero cupón IBR).
SPs = Precio spot sucio. n/365 = Días al vencimiento sobre base 365.
CA= Cupón acumulado. CF = Cupón a futuro.

Fecha Fecha
valoración vencimiento

CA CF

Último
cupón

CA = Cupón del subyacente x [ (Fecha de valoración - Último cupón) ⁄ 365]

CF = Cupón del subyacente x [ (Fecha de vencimiento - Fecha de valoración) ⁄ 365]
Mercado de Derivados,
una tendencia que está cambiando la forma de invertir.

Oportunidades

Existen diferentes oportunidades de inversión al operar

Futuros de TES de Referencias Específicas (TRE):

A
Especular al tener el
beneficio del
apalancamiento B
(inversión solo del
% de garantía).

Cubrir el riesgo
de mercado de las inversiones
en TES en el Mercado Spot,
negociando los Futuros de TES
con posiciones contrarias (si
estoy comprando TES 24 puedo
vender el Futuro de T24 y
realizar la cobertura).

C
Programa de creadoresde
mercado para Futuros de TES,
donde algunas entidades del
mercado comprometidas con la
Bolsa de Valores, están dispuestas
a generar precios de compra y
venta de Futuros de TES para que
los inversionistas puedan entrar y
salir del mercado fácilmente en
cualquier momento.
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La Bolsa de Valores de Colombia S.A., manifiesta expresamente que el presente material tiene propósitos educativos e informativos exclusivamente. Este documento no contiene ningún consejo sobre la operación del
mercado de derivados y la aplicación de las estrategias mencionadas es responsabilidad única de quien las utiliza y no de bvc. Los reglamentos de bvc que regulan el mercado de derivados y las normas expedidas para
este mercado por las autoridades competentes, constituyen la fuente oficial para consultar las especificaciones vigentes de los contratos y su regulación aplicable.