UNIVERSIDAD DE PIURA

TEORÍA Y POLÍTICA MONETARIA

Modelo Monetario Clásico

1 Introducción
• En los modelos RBC no se cuenta con dinero.
• El modelo monetario clásico introduce al dinero como unidad de medida.
• Se asume competencia perfecta y precios completamente exibles.

• En este modelo existe neutralidad del dinero.

• Las críticas al modelo son que el dinero sí puede tener un efecto sobre las variables reales (no
neutralidad del dinero) y que sí se observan rigideces nominales de precios (no exibilidad de
precios completa).
• Este modelo sirve como introducción al modelo neokeynesiano.

2 Hogares
Se cuenta con un hogar representativo que resuelve el siguiente problema:
∞
X
M axCt ,Nt ,Bt E0 β t U (Ct , Nt )
t=0

sujeto a

Pt Ct + Qt Bt ≤ Bt−1 + Wt Nt − Tt

Donde Ct es el consumo, Nt es el trabajo, Bt es el ahorro, Pt es el precio de una unidad de consumo,Wt

es el salario, Qt es el precio del ahorro y Tt son impuestos.
De la resolución se debe de llegar a las siguientes ecuaciones:
Un,t Wt
− =
Uc,t Pt

 
Uc,t+1 Pt
Qt = Et β
Uc,t Pt+1

Donde Uc,t es la derivada de la utilidad con respecto al consumo y Un,t es la derivada de la utilidad con
respecto al trabajo. La primera ecuación es la condición de optimalidad intratemporal (se interpreta
como la oferta laboral) y la segunda es la condición de optimalidad intertemporal (también se le conoce
como ecuación de Euler y se interpreta como la elección intertemporal del consumo).

1
3 Firmas
La rma representativa resuelve el siguiente problema en cada periodo:

M ax Πt = Pt Yt − Wt Nt

sujeto a

Yt = At Nt1−α

Donde Yt es la producción y At es la productividad.

De la resolución se debe de llegar a la siguiente ecuación:

Wt
= (1 − α)At Nt−α
Pt
Esta es la ecuación de demanda laboral.

4 Equilibrio
Se loglinealizará el modelo, donde las variables en minúsculas indican logaritmos de las variables. Se
asume que la función de utilidad es del tipo CRRA:

Ct1−σ N 1+ϕ
U (Ct , Nt ) = − t
1−σ 1+ϕ
Del problema del hogar se cuenta con las siguientes ecuaciones:

Oferta de trabajo

wt − pt = σct + ϕnt

Ecuación de Euler

1
ct = Et [ct+1 ] − (it − Et [πt+1 ] − ρ)
σ
Donde it = −logQt , ρ = −logβ y πt+1 = pt+1 − pt .

Del problema de la rma se tiene la siguiente ecuación:

Demanda de trabajo

wt − pt = log(1 − α) + at − αnt

El modelo se completa con las ecuaciones que se presentan a continuación.

Equilibrio en el mercado de bienes

yt = ct

2
Función de producción

yt = at + (1 − α)nt

Regla de política monetaria

i t = φπ πt + ε m
t

Donde φπ > 1 y εm
t es choque de política monetaria.

Productividad como proceso AR(1)

at = φa at−1 + εat
Donde 0 < φa < 1 y εat es un choque de productividad.

Demanda de dinero
mt − pt = yt − ηit

Donde mt es la demanda de dinero.

Tasa de crecimiento del dinero

4mt = (yt − yt−1 ) − η(it − it−1 ) + πt

Tasa de interés real

rt = it − Et [πt+1 ]
Donde rt es la tasa de interés real.

5 Choques
A continuación se presentan las funciones impulso-respuesta para un choque de productividad (εat > 0).

3
A continuación se presentan las funciones impulso-respuesta para un choque de política monetaria
( εm
t > 0).

6 Referencias
Gali, J. (2008). Monetary Policy, Ination and the Business Cycle. Princeton University Press.