INTRODUCCIÓN

En este trabajó se presentarán los estados financieros de la empresa de artes gráficas

SAGITARIO S.R.L. por el cual entenderemos el funcionamiento de la misma. Con el fin de
conocer su enfoque financiero, se hará una recopilación y análisis de sus datos económicos
que serán presentados en tablas. Con esta investigación se quiere dar a conocer la situación
actual económica de la empresa.
Las finanzas corporativas se enfocan en el estudio de forma en que la empresa puede crear
un valor para poder mantenerlo y así mismo reducir el tiempo de riesgo. Basados en la
utilización de las herramientas de análisis en materias de inversión y el financiamiento; se
envuelven en decisiones de inversiones
importantes como ser la retribución del dividendo, la financiación propia o ajena, el nivel de
endeudamiento y el apalancamiento, utilización de ratios y riesgos del beneficio de la liquidez,
la evolución del costo de oportunidades en la inversión; además de ver la eficiencia de los
flujos de caja. Los estados financieros son un registro formal de actividades financieras que
muestran como una empresa ha utilizado sus fondos económicos; los 3 estados financieros
básicos son: el balance, el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo.
Son a menudo controlados por agencias de la gobernación y consultoría para resguardar la
precisión del pago de nuestros impuestos e inversiones. Existen dos tipos de análisis las
cuales son: el análisis vertical ayuda a determinar el grado de participación de cada cuenta
del activo y pasivo; dentro de la totalidad de activos
en términos porcentuales para establecer la liquidez y eficiencia de la empresa; Así mismo,
permite evaluar el crecimiento o decrecimiento de la cuenta, comparando los resultados
obtenidos de las gestiones pasadas con la gestión actual.
El análisis horizontal es un proceso que compara los estados financieros en distintos
periodos, estos determinan si aumentan o disminuyen las cuentas Mediante este análisis
podemos ver los cambios y si estos han sido positivos o negativos en el periodo; para el
desarrollo de este análisis se obtienen dos
estados financieros de diferentes periodos, luego se presentan las cuentas correspondientes y
como último procedimiento tenemos el registro de los valores de cada cuenta. Los Ratios se
presentan de dos valores numéricos seleccionados o extraídos de los estados financieros de
una empresa.
ESTADOS FINANCIEROS
la empresa artes gráficas SAGITARIO S.R.L. la cual se encarga de crear, diseñar y publicar
todo tipo de material publicitario. Por lo tanto, para conocer el origen de los datos obtenidos se
desarrollará el balance general, estado de resultados, análisis vertical y horizontal, flujo de
efectivo, análisis Do Point, ratios financieras; para así poder identificar como se están
manejando los recursos de la empresa y su comportamiento ante los resultados obtenidos.

31/03/2016 31/03/2015
 BALANCE GENERAL
AL 31 DE MARZO 2016

31/03/2016 31/03/2015
ECUACIÓN CONTABLE DE EQUILIBRIO

Análisis de los estados financieros

ANALISIS HORIZONTAL
Mide la variación porcentual relativa de una cuenta contable en el tiempo

AL 31/03/2016 AL 31/03/2015 2016-2015

31/03/2 31/03/2 2015-2016
016 015
ANÁLISIS VERTICAL
AL 31/03/2016 AL 31/03/2015 2016
31/03/201 31/03/201 2016
6 5
RATIOS FINANCIEROS

Las ratios financieros también llamadas razones financieras o indicadores financieros,

son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de medida y
comparación, a través de las cuales, la relación por división entre sí de dos
datos financieros directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una organización, en
función a niveles óptimos definidos para ella.
RAZÓN DE LIQUIDEZ

 Razón circulante

También conocida como estudio de solvencia. Esta razón consiste en la división del
activo circulante por el pasivo circulante.

2016 2017
3,176 2,084

Es la razón más utilizada para medir la solvencia a corto plazo, e indica el grado en el cual los
derechos de los acreedores a corto plazo se encuentran cubiertos por activos que se espera
que se conviertan en efectivo en un periodo más o menos igual al del vencimiento de las
obligaciones.
Para hacer frente a cada boliviano del pasivo corriente o deuda a corto plazo durante las
gestiones 2016 – 2017. Al 31 de marzo del 2016 es 3,176 y al 31 de marzo es 2,08, nos indica
que la empresa disminuyo su capacidad de cumplir con sus obligaciones de corto plazo (pasivo
corriente), también nos indica que hay menos liquidez en la empresa.
● Razón rápida
La razón rápida o Prueba Ácida se calcula deduciendo los inventarios de los activos
circulantes y dividiendo posteriormente el resto entre los pasivos circulantes. Los
inventarios constituyen, por lo general, el menos líquido de los activos circulantes de una
empresa y sobre ellos será más probable que ocurran pérdidas en el caso de liquidación.
Por tanto, ésta es una "prueba ácida" acerca de la habilidad de la empresa para liquidar
sus obligaciones en el corto plazo, para enfrentar las obligaciones más exigibles.

2016 2017
0,975 0,551
 Para la Gestión 2016 0,9 veces y para la Gestión 2017 0,5 veces Al igual que en el coeficiente
de liquidez, la razón disminuyo lo que hay menos liquidez, pero podemos mostrar alto nivel
de endeudamiento a corto plazo o exceso de activos circulantes.

RAZONES DE ACTIVIDAD
Esta clase de razones, llamadas también indicadores de rotación, miden el grado de eficiencia
con el cual una empresa emplea las diferentes categorías de activos que posee o utiliza en sus
operaciones, teniendo en cuenta su velocidad de recuperación, expresando el resultado me-
diante índices o número de veces.
Muestra el número de veces que las cuentas por cobrar giran, en promedio, en un periodo
determinado de tiempo, generalmente un año.

● Rotación de activo total

2016 2017
0,474 0,442

La rotación de activos es uno de los indicadores financieros que le dicen a la empresa que tan
eficiente está siendo con la administración y gestión de sus activos. Mide la eficiencia relativa
de los activos totales para generar ventas

Para la gestión 2016, 0.47 y en la gestión 2017, 0.42. lo que nos indica que disminuyo lo cual
se podría decir que la eficiencia en la utilidad de los activos de la empresa bajo o se maximizo
los recursos de la empresa.

● Rotación de cuentas por cobrar

Al igual que en la Rotación de Cuentas por Pagar, la Rotación de Cuentas por Cobrar
se interpreta como las veces promedio al año que se realizan cobros a los clientes.

2016 2017
6,999 6,271
En la gestión 2016, 6,99 veces y en el 2017 6,27 veces. Disminuyo en un mínimo porcentaje lo
que podemos decir que la eficiencia en la administración de cuentas por cobrar. Bajo lo que
puede provocar pérdidas de ventas.

● Rotación de inventarios
La rotación de inventarios permite identificar cuántas veces el inventario se convierte en dinero
o en cuentas por cobrar (se ha vendido). Con ello determinamos la eficiencia en el uso
del capital de trabajo de la empresa.

2016 2017
0,965 0,910

En la gestión 2016 0,96 veces y en la gestión 2017 0,91 veces. ya que bajo en un gran
porcentaje podemos concluir que la eficiencia en la administración de inventarios bajo y puede
provocar pérdidas en las ventas
● Periodo de cobranza
Este indicador tiene como objetivo mostrar el plazo promedio en días en los que se realizan los
cobros de las cuentas por cobrar.

2016 2017
52 58

Para el año 2016 cada 52 días y en el 2017 cada 58 días. Haciendo una comparación entre el
plazo promedio de pago y el plazo promedio de cobro podemos ver que la empresa, está
llevando un manejo ineficiente de estas cuentas ya que cobra más lento de lo que paga.

● Periodo promedio de inventario

Muestra las veces que el inventario se vende o se renueva en el periodo, también mide
la liquidez del inventario.
 2016 2017
378 401

Hay más inventario y la eficiencia incremento en administración de inventarios, esto debe a que
hay más ventas porque hay más plazo el periodo de cuentas por cobrar.

RAZONES DE APALANCAMIENTO FINANCIEROS

Miden la capacidad de la empresa para contraer deudas a corto plazo con los recursos que se
tienen. Expresan en qué medida se usa el financiamiento por medio de deudas, o sea, su
apalancamiento financiero.

● Razones de endeudamiento
La razón de endeudamiento muestra el porcentaje que representa el total de pasivos de
la empresa, en relación a los activos totales de la misma.

2016 2017
0,363 0,25

Al 31 de marzo del 2016, 0.36 y al 31 de marzo del 2017, 0.25. En la gestión 2017, la empresa
tiene una reducción de sus deudas en relación de sus activos. Ya que disminuyo, también
disminuyo la cantidad de financiamiento por medio de deuda emplea la empresa para generar
utilidades.

● Razón deuda a capital

La Razón Deuda Capital, indica si las obligaciones con terceros son mayores o menores
que las obligaciones con los accionistas de la empresa.

2016 2017
0,571 0,336
En la gestión 2016, la ratio fue 57,16% (0,57 veces más que el patrimonio), y para la gestión
2017, la razón deuda capital fue 33,62% (0.33 veces más pequeño que el patrimonio).

● Multiplicador del capital

Por cada boliviano que los accionistas tienen invertidos en la compañía les corresponde
() del total de activos.

2016 2017
1,571 1,452

En la gestión 2016, la ratio fue 1.57 y para la gestión 2017, la razón deuda capital fue 1.45.
Disminuyo la cantidad de financiamiento por medio de deuda empleada la empresa generar
utilidades.

RAZONES DE RENTABILIDAD

● Margen de utilidad bruta

2016 2017
0,1003 0,0396

El Margen Bruto representa el porcentaje de dinero que la empresa recibe después de los
costos. Operativos en relación a los ingresos brutos de la misma.

● Margen de utilidad Neta

2016 2017
6,048 2,834
El margen neto representa en porcentaje la ganancia neta total de la empresa luego de realizar
todos sus gastos.

● Margen de utilidad operativa

2016 2017
10,008 13,889

El Margen Operativo representa el porcentaje de ingresos de la empresa, luego de descontar

todos los gastos administrativos y comerciales, sin tomar en cuenta impuestos e ingresos o
egresos financieros.

ANALISIS DU POINT
El sistema Dupont es una razón financiera de gran utilidad, de las más importantes para el
análisis del desempeño económico y laboral de una empresa. Este sistema combina los
principales indicadores financieros con el propósito de determinar el nivel de eficiencia que la
empresa esté usando para sus activos, su capital de trabajo y los apalancamientos
financieros(créditos o préstamos).

ANALISIS DU POINT 2016 2017

ROA 0,048 0,018
MARGEN DE 6,049 2,834
UTILIDAD NETA
ROTACION DE 0,474 0,442
ACTIVOS
6,570 3,294

GAO, GAF Y GAC

 ● Grado de apalancamiento operativo (GAO)

2016 2017
0,746 0,556

Es el efecto que ejerce los costos fijos sobre el resultado operativo. Este coeficiente muestra
cómo cambia el resultado de operaciones de una empresa cuando se produce cambios en el
nivel de ventas dado que “Sagitario” S.R.L. es una empresa que se orienta a varios productos
de imprenta, tiene una gran variedad de productos. Por lo tanto, para calcular es grado de
apalancamiento operativo nos apoyaremos en los estados financieros principalmente en el
estado de resultado.

● Grado de apalancamiento financiero (GAF)

2016 2017
1,339 1,798

Se refiere a la utilización del capital ajeno sobre la rentabilidad del capital propio, este es positivo
cuando el rendimiento de los activos supera costo de la deuda lo que significa mayor
rentabilidad del capital propio, es negativa cuando el rendimiento de los activos es inferíos a la
deuda.

● Grado de apalancamiento combinado (GAC)

2016 2017
1 1

Muestra la variación del resultado neto como una consecuencia de una variación en las ventas.
Es la combinación tanto del GAO (Grado de apalancamiento operativo) como el GAF (Grado
de apalancamiento financiero).
FLUJO DE EFECTIVO

El flujo de efectivo, también llamado flujo de caja, o cash flow en inglés, es la variación de
entrada y salida de efectivo en un periodo determinado.

El flujo de caja es la acumulación de activos líquidos en un tiempo determinado. Por tanto, sirve
como un indicador de la liquidez de la empresa, es decir de su capacidad de generar efectivo.

Ayuda a los inversionistas, administradores y acreedores entre otros a:

 Evaluar la capacidad de la empresa de generar flujos de efectivo positivos.

 Evaluar la capacidad de la empresa de cumplir con obligaciones adquiridas.
 Facilitar la determinación de necesidades de financiación.
 Facilitar la gestión interna del control presupuestario del efectivo de la empresa.

METODO INDIRECTO

ESTADO FLUJO DE EFECTIVO

al
31/03/2017
Resultado del ejercicio 3587852,16
Conciliación entre el resultado y el flujo de efectivo

Actividad de operación
Flujo de efectivo por actividad de operación

Cuentas por cobrar 405025

IUE por compensar IT 1107322,73
Anticipo sujeto a rendición y al personal -146517,68
Seguros anticipados -9234,72
Boletas de garantía pre pagadas 39631,37
Inventarios 6150142,29
Maquinaria y equipo en transito 0
 Inversiones locales cotel 2015,47
Crédito fiscal 470037,32
Materiales e insumos en transito 2541783,61
Anticipos de importaciones 0
Facturas y cuentas por pagar 7875069,14
Sueldos y aportes por pagar 15068,93
Impuestos y retenciones por pagar 262637,41
Impuestos a las utilidades por pagar -298047,56
Anticipos sobre trabajos -365657,76
Provisiones y previsiones 86455,95
Efectivo por actividades de operación 21723523,6
6
Flujo de efectivo por actividad de inversión

Activos fijos 3477809,91

Construcciones 0
Efectivo por actividades de inversión 3477809,91
Flujo de efectivo por actividades de financiamiento

IUE no compensado con IT 0

Aportes por capitalizar 0
Distribución de utilidades -1740042,08
Obligaciones financieras -25007315,5
2
Efectivo por actividades de financiamiento -26747657,6

Decremento de efectivo durante la gestión -1546024,03

Efectivo al inicio de la gestión 2751329,4

Efectivo al final de la gestión 1205305,37

Administración de capital

Ciclo de conversión de efectivo

20 + 10 - 8 = 22
Recursos invertidos en el ciclo de conversión de efectivo

(20 * 50.496 * 30%) / 365 = 830,07