Minicaso Sunset Boards, Inc.

Presentado por
Jhorman Hernandez
Sebastian Puentes
Juan David Fajardo
Alejandra Leyton

Presentado a:
Jorge Enrique Bueno

Curso:
Finanzas Empresariales

Universidad Autónoma de Occidente

Santiago de Cali, 15 de Agosto de 2018
 CASO; FLUJOS DE EFECTIVO Y ESTADOS FINANCIEROS EN SUNSET BOARDS, INC.
Sunset Boards es una pequeña empresa que fabrica y vende tablas de surf en Malibú,
California. Tad Marks, el fundador de la empresa, está a cargo del diseño y la venta de las
tablas, pero tiene experiencia en el deporte del surf, mas no en los negocios. Como
resultado, no se están llevando bien los registros financieros de la empresa. Tad, sus amigos
y familiares proporcionaron la inversión inicial de Sunset Boards. Debido a que esa inversión
inicial fue más o menos pequeña y que la compañía sólo ha fabricado tablas para su propia
tienda, los inversionistas no le han pedido a Tad una información financiera detallada. Pero
gracias a los comentarios entre los profesionales de este deporte, las ventas han aumentado
recientemente y Tad está considerando una importante expansión. Sus planes incluyen
abrir otra tienda de tablas de surf en Hawai, así como surtir de tablas a otros vendedores.
Los planes de expansión de Tad requieren una inversión considerable, que planea financiar
con una combinación de fondos adicionales provenientes de personas ajenas al negocio y
algún dinero que les pedirá prestado a los bancos. Por supuesto, los nuevos inversionistas
y acreedores requieren estados financieros más organizados y detallados que los que Tad
había preparado. A instancias de sus inversionistas, Tad ha contratado a Christina Wolfe,
una analista financiera, para que evalúe el desempeño de la empresa durante el año
anterior. Después de revisar los estados financieros precedentes, facturas de ventas y otros
registros, Christina ha reunido la siguiente información:

Tabla 1. Información suministrada estados financieros Sunset Boards.

En la actualidad, Sunset Boards paga 50% de la utilidad neta como dividendos para Tad y
los otros inversionistas originales y tiene una tasa de impuesto de 20%. Usted es el sustento
de Christina y le ha pedido que prepare lo siguiente:
 1. Un estado de resultados para 2008 y 2009.
SUNSET BOARDS INC
ESTADO DE RESULTADOS 2008-2009

2008 2009
Ventas 247.259 301.392
(-) Costo de ventas 126.038 159.143
Utilidad bruta 121.221 142.249
(-) Depreciación 35.581 40.217
(-) Gastos ventas y administración 24.787 32.352
Utilidad de operación 60.853 69.680
Intereses 7.735 8.866
Utilidad antes de impuestos ( EBIT) 53.118 60.814
Impuestos 10.624 12.163
Utilidad Neta 42.494 48.651
Dividendos (50%) 21.247 24.326
Adición a utilidades retenidas 21.247 24.326

Tabla 2. Estado Resultados 2008-2009 Sunset Boards.

Análisis Vertical y Horizontal

Análisis Análisis
2.008 2.009 Análisis vertical
vertical Horizontal
Ventas 247.259 100% 301.392 100% 22%
(-) Costo de ventas 126.038 51% 159.143 53% 26%
Utilidad bruta 121.221 49% 142.249 47% 17%
(-)Depreciación 35.581 14% 40.217 13% 13%
(-) Gastos ventas y
24.787 10% 32.352
administración 11% 31%
Utilidad de operación 60.853 25% 69.680 23% 15%
Intereses 7.735 3% 8.866 3% 15%
Utilidad antes de impuestos
53.118 21% 60.814
( EBIT) 20% 14%
Impuestos 10.624 4% 12.163 4% 14%
Utilidad Neta 42.494 17% 48.651 16% 14%
Dividendos (50%) 21.247 9% 24.326 8% 14%
Aumento a utilidades
21.247 9% 24.326
retenidas 8% 14%

Tabla 3. Análisis Vertical y Horizontal para estado de resultados.

De acuerdo a la tabla 3 se puede apreciar un aumento del 22% en las ventas en el periodo
de análisis. Así mismo, se observa que los costos de ventas se incrementan
considerablemente en ese mismo periodo, siendo los costos de aproximadamente la mitad
de las ventas. Por tanto, es necesario para la compañía implementar estrategias que
permitan disminuir los costos tanto de ventas como de administración.
Los planes de inversión que tiene planeada la compañía involucran una inversión
considerable. Dado que la compañía reparte el 50 % de sus utilidades a sus inversionistas,
como estrategia de financiación sería mas conveniente no apalancarse con deuda de
entidades financieras o personas ajenas a la compañía y mas bien aumentar el porcentaje
de utilidades retenidas.
2. Un balance para 2008 y 2009.

SUNSET BOARDS INC.

BALANCE GENERAL 2008-2009

Activos 2008 2009

Activo corriente
Efectivo 18.187 27.478
Cuentas por cobrar 12.887 16.717
Inventario 27.119 37.216
Total Activo Corriente 58.193 81.411
Activo no corriente
Activos Fijos netos 156.975 191.250
Total Activos 215.168 272.661

Pasivos
Pasivo Corriente
Cuentas por pagar 32.143 36.404
Documentos por pagar 14.651 15.997
Total del Pasivo Corriente 46.794 52.401
Pasivo no Corriente
Deuda a largo plazo 79.235 91.195
Total Pasivo 126.029 143.596
Patrimonio

Capital 89.139 113.465

Nuevo Capital 15.600
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 215.168 272.661

Tabla 4. Balance General para Sunset Boards 2008-2009

 Análisis Vertical y horizontal

Análisis Análisis Análisis

Activos 2008 2009
Vertical Vertical Horizontal
Activo corriente
Efectivo 18.187 8% 27.478 10% 51%
Cuentas por cobrar 12.887 6% 16.717 6% 30%
Inventario 27.119 13% 37.216 14% 37%
Total Activo Corriente 58.193 27% 81.411 30% 40%
Activo no corriente
Activos Fijos netos 156.975 73% 191.250 70% 22%
Total Activos 215.168 100% 272.661 100% 27%

Pasivos
Pasivo Corriente
Cuentas por pagar 32.143 15% 36.404 13% 13%
Documentos por pagar 14.651 7% 15.997 6% 9%
Total del Pasivo Corriente 46.794 22% 52.401 19% 12%
Pasivo no Corriente
Deuda a largo plazo 79.235 37% 91.195 33% 15%
Total Pasivo 126.029 59% 143.596 53% 14%
Patrimonio

Capital 89.139 41% 113.465 42% 27%

Nuevo Capital 15.600 6%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 215.168 100% 272.661 100% 27%

Tabla 5. Análisis vertical y horizontal para Balance General Sunset Boards 2008-2009

De acuerdo a la tabla 5, en la composición del activo la compañía tiene una mayor

proporción en sus activos no corrientes representados por los activos fijos. También es
importante considerar que la segunda cuenta de mayor porcentaje dentro de los activos
son sus inventarios. La variación mas importante dentro de los activos corresponde a los
activos de corto plazo con un aumento del 40%.
La compañía se apalanca con deuda de largo plazo, a pesar de esto tiene un importante
porcentaje representado en pasivo de corto plazo. Dado que la compañía reparte el 50 %
de sus utilidades en dividendos esto se ve reflejado en la proporción del patrimonio y el
aumento del porcentaje en los periodos de análisis.
 3. El flujo de efectivo operativo para cada año.

Estados de Flujo de Efectivo

Sunset Boards

2008 2009 Variación

Utilidad Operativa $ 60.853 $ 69.680 15%

(+)Depreciacion $ 35.581 $ 40.217 13%
(-)Impuestos $ 10.624 $ 12.163 14%
Flujo de Efectivo Operativo $ 85.810 $ 97.734 14%

Tabla 6. FEO para Sunset Boards 2008-2009

De acuerdo a la tabla 6 la compañía tiene una variación del 14% en sus flujos de efectivo
operacionales. Dada las características de la empresa es importante que sus flujos
operativos sean positivos y de esta forma le permitan operar sin inconvenientes en la
fabricación de sus productos.

4. El flujo de efectivo de los activos para 2009.

Flujo de Efectivo derivado de los activos

2009
Utilidad operativa $ 69.680
(+) Depreciación $ 40.217
(-) Impuestos 20% $ 12.163
Flujo Efectivo Operacional $ 97.734
(-) Capital de trabajo neto $ 74.492
(-) Cambio en el capital de
$ 17.611
trabajo neto
FEDA $ 5.631

Tabla 7. FEDA periodo 2009

De acuerdo a la tabla 7 como se tiene una variación positiva en los flujos de efectivo
operacionales, permite a la compañía cubrir los flujos de salida de efectivos. Además el capital
de trabajo neto y su variación es positiva lo que permite a la compañía llevar a cabo sus
actividades con normalidad en el corto plazo, dado que los activos de corto plazo son mayores
a los pasivos de corto plazo.

5. El flujo de efectivo a los acreedores para 2009.

Estados de Flujo a los acreedores 2009

Intereses pagados $ 8.666
(-)Fondos netos de la deuda a largo plazo $ 11.960
Flujo de efectivo a los acreedores -$ 3.294

Tabla 8. FEAF Sunset Boards 2009.

El flujo de efectivo es el capital que se usa para hacer los pagos a sus acreedores tales como
las entidades financieras o accionistas. Dado que la deuda a largo plazo aumentó en
comparación al año 2008 se observa de acuerdo a la tabla 8, un valor negativo para el flujo
de efectivo a los acreedores.

6. El flujo de efectivo a los accionistas para 2009.

Estado de Flujo de efectivo a los accionistas

2009
Dividendos pagados $ 24.326
(-) Variación Capital $ 15.600

Flujo de efectivo a los accionistas $ 8.726

Tabla 9. Flujo efectivo a los accionistas 2009.

De acuerdo a la tabla 9 el flujo de efectivo para la accionista presentar un valor positivo lo

que es atractivo para posibles inversionistas.

Preguntas.
1. ¿Cómo describiría usted los flujos de efectivo de Sunset Boards para 2009? Escriba
una breve exposición.
La empresa tuvo ganancias positivas en sentido contable dado que su flujo de efectivo
operacional fue positivo. La firma invirtió en nuevo capital de trabajo neto y activos no
corrientes. Para cumplir con el propósito tuvo que aumentar el porcentaje de las utilidades
retenidas y deuda a largo plazo para apoyar esta nueva inversión. Después de pagar
dividendos a los accionistas y el interés de los prestamistas fue suficiente para satisfacer las
necesidades de flujo de caja de la compañía para la inversión.

2. A la vista de su exposición para la pregunta anterior, ¿qué piensa de los planes de

expansión de Tad?
Dado los planes de expansión en los cuales se necesita una gran inversión seria considerable
que la compañía disminuya el porcentaje de los dividendos y procure aumentar las
utilidades retenidas para usarlas en sus planes de inversión.
El flujo de efectivo de los activos sigue siendo positivo, lo que significa que la compañía
puede permitirse tomar prestado más dinero para sus planes de expansión. Si las ventas
potenciales todavía no se estiman, sería inteligente para Tad saber si podrá devolver algo a
sus inversores mientras sigue pagando dinero prestado de los bancos. La idea de Tad es
inteligente pero el movimiento más seguro para la compañía es avanzar en pequeños pasos
y ganar poco a poco dinero al mismo tiempo que gana una buena reputación por su buen
producto.