SISTEMA FINANCIERO

El Sistema Financiero Norteamericano se caracteriza por un arreglo institucional muy particular

que será estudiado de la siguiente manera : primero, se hará una descripción del mercado
monetario (money market), contemplando en su interior las autoridades, organismos de
vigilancia y control, el sistema bancario, y después se describirán los instrumentos del
mercado. Posteriormente, se analizará el mercado de capitales (capital market), a la luz de los
mercados bursátiles que lo soportan y por último, se examinarán los más recientes mercados
financieros especializados que se han desarrollado con gran dinámica en los Estados Unidos,
como son los mercados de productos básicos, futuros y opciones, entre otros.

Mercado monetario
El mercado monetario en Estados Unidos es claramente identificable por su dinámica e
importancia tanto en el ámbito nacional como en el internacional. Lo definen las operaciones
realizadas mediaste instrumentos financieros con plazos máximos de un año en promedio

 INSTITUCIONES FINANCIERAS

No obstante todas las Instituciones financieras en los Estados Unidos tienen mucho en comùn,
existen diferencias sustanciales entre ellas. Desde el punto de vista de tamaño de Activos por
ejemplo, los Bancos comerciales son los mas grandes. Por otra parte, la composiciòn de
Activos y Pasivos difieren significativamente de una Instituciòn financiera a otra.

SISTEMA BANCARIO NORTEAMERICANO

El Sistema Bancario Norteamericano, que ha servido de modelo para el diseño de diversos

sistemas financieros hoy en día desarrollados, está enmarcado dentro de unas regulaciones
altamente restrictivas, que han condicionado de manera especial la conformación de su
estructura actual. Actualmente se discuten en el Congreso reformas profundas al sistema .
Sin embargo, en la práctica, y como se expone más adelante, las regulaciones mas restrictivas
han venido perdiendo su campo de influencia, lo cual constituye uno de los principales motivos
para las propuestas de reforma.

Aspectos generales sobre regulación financiera

En los Estados Unidos existen dos tipos básicos de Bancos ; los Nacionales y los Estatales,
que se rigen por legislaciones diferentes, hasta el punto de que se puede afirmar que hay
tantas legislaciones Bancarias como Estados en la Unión. El Norteamericano es además, uno
de los sistemas Bancarios más reglamentados del mundo, aun cuando desde hace algunos
años se embarcó en la ola de la desgravación.

Conviene resaltar dos normas que enmarcan y le dieron forma al sistema: Por una parte está
la Ley McFadden de 1927, que prohibe a los bancos abrir Sucursales por fuera de los Estados
de origen ; aquéllos pueden prestar a compañías en toda la nación, pero están imposibilitados
para captar en lugares distintos de su sede. Desde 1982 se han venido realizando convenios
bilaterales entre estados que permiten la expansión de negocios de los Bancos a ambos
estados a través de Sucursales. Algunos permiten incluso, la entrada de Bancos de cualquier
origen, siempre que haya reciprocidad para los locales. Esta modalidad de acuerdos ha
cobrado mucho auge y, a partir de 1991, prácticamente desaparecieron las restricciones a la
Banca interestatal.

Por otra parte, se tiene el Glass-Steagall Act de 1933, en el que se establece una separación
radical entre la Banca Comercial tradicional y la Banca de Inversión. En esa misma ley se
impusieron topes a las tasas de interés para depósitos a término y se prohibió la remuneración
de depósitos a la vista (Regulaciòn “Q”), medidas estas dos últimas que se derogaron a
principios de los años ochenta. La aludida reglamentación fue la respuesta Institucional al
abuso de los Bancos comerciales, a finales de los años veinte y principios de la década de los
treinta, que se dedicaron a estimular, de manera irresponsable, un mercado accionario
eminentemente especulativo, con base en recursos propios y en mayor medida del público, y
que se desató en la crisis de 1929 y los años posteriores. Esta crisis, a su vez, se tradujo a
pequeños y grandes ahorradores del País. Se prohibe desde entonces la participación de los
Bancos comerciales en el capital accionario de empresas manufactureras, comerciales y de
servicios no relacionados con el negocio Bancario. Existen también serias limitaciones a los
negocios fiduciarios, que son permitidos, pero soportan un cúmulo de regulaciones y la más
estricta vigilancia.
Vale la pena mencionar, la existencia de Estados donde la legislación prohibe la expansión de
los Bancos a través de Sucursales, lo que ha dado origen a la denominada BANCA UNITARIA,
que consiste en Instituciones Bancarias que sólo pueden tener una sola oficina.

Estructura de la propiedad en el Sistema Bancario.

Al estudiar la estructura de la propiedad de los Bancos e Instituciones financieras, se verifican
dos modalidades de particular interés. Por una parte están las Multibank Holding
Companies, MHC, Corporaciones con inversiones en dos o más Bancos, los que controla a
través de mayoría accionaria ò de capacidad para elegir mayoria en las Juntas Directivas.
Estas compañías deben obtener aprobación del Consejo de Gobernadores del Fed, y pedir
autorización cada vez que quieran adquirir mas del 5% de las acciones de un Banco.
Asímismo, sus inversiones se restringen por mandato legal a ese tipo de Instituciones. Estas
compañías son la respuesta principal a las limitaciones impuestas por la Banca Unitaria.( Por
ejemplo, “Corestates Financial Corp” es una Holding Co. y controla 2 Bancos; Philadelphia
National Bank y First Pennsylvania Bank).
Por otra parte, están las One Bank Holding Companies OBHC, compañías que controlan un
solo Banco, pero que simultáneamente pueden actuar a través de subsidiarias en cualquier
actividad financiera distinta de la Banca comercial tradicional. La mayor parte de los grandes
Bancos constituyó entre 1965 y 1973 sus compañías Holding, y logró expandir asi sus
actividades hacia negocios en áreas como la financiación de consumo con base en Compañías
de Financiamiento Comercial, Banca Hipotecaria, Leasing y otros servicios financieros
diferentes de las intermediación. Resalta en estos casos la posibilidad que tienen las OBHC
para crear subsidiarias por fuera de su lugar de origen, lo cual conduce en la práctica, a la
eliminación efectiva de las restricciones impuestas por la Ley McFadden. Los acuerdos
bilaterales mencionados atrás han permitido ampliar el concepto de las OBHC al de las
Regional Bank Holding Companies, en auge en los últimos años.

Organización del Sistema Bancario

El Sistema Bancario Norteamericano ha tenido en los últimos años cambios significativos, en
cuanto a su organización y al tipo de instituciones que lo conforman. En el cuadro 1. se ilustra
la evolución de la organización del Sistema Bancario Norteamericano. De una estructura muy
compartimentalizada, se está llegando a un esquema el cual, a través del sistema de
Filiales, a partir de las One Bank Holding Companies, se acerca mucho a la BANCA
UNIVERSAL Ò MULTIBANCA. Se comprende asimismo, la pérdida de operatividad de las
principales regulaciones que enmarcan el sistema ; la Ley McFadden y la Ley Glass-Steagall
comentadas atrás.

Cuadro 1
Organización tradicional (1) Organización moderna (2)
Bancos nacionales : incorporados en Money Center Banks : grandes Bancos de
cualquier Estado con permiso otorgado por el ciudad, que por lo general sirven de Cámaras de
Gobierno Federal en Washington. Vigilados Compensación para otros Bancos.
por la Contraloría y el FED, están además
obligados a pertenecer al FDIC. Bank Trust Co.: Bancos Estatales que pueden
realizar todas las operaciones Bancarias
Bancos Estatales : Incorporados en cualquier añadiendo las de “fiducia”, para lo cual requiere
Estado con autorización y vigilancia de las autorizaciòn expresa.
autoridades Bancarias del mismo, de acuerdo
con la legislación Bancaria Estatal. No están Bancos Regionales y Superregionales :
obligados a pertenecer al FDIC, pero la gran Dedicados principalmente a Banca de consumo,
mayoría pertenecen por razones de se han expandido a través de fusiones,
competencia. adquisiciones y transformaciones en varios

Edge Act Corporations : Filiales de Bancos
comerciales por fuera de sus estados de
origen autorizadas para captar dinero de
extranjeros y prestar únicamente para
operaciones de comercio exterior (máximo
cinco filiales por entidad)
Estados, mediante el aprovechamiento de los
tratados bilaterales que permiten ese tipo de
expansión.
Banca Unitaria: Instituciones bancarias que solo
pueden tener una oficina

International Banking Facilities : son

Subsidiarias de los Bancos situadas en sus
Estados de incorporación, autorizadas desde
1981 y calificadas como Zonas Francas
Bancarias. Sólo pueden realizar operaciones
internacionales. No están sometidas a
encajes, no tienen seguro de depósitos y
tienen tratamiento tributario preferencial.
Banca Unitaria: Instituciones bancarias que
solo pueden tener una oficina
Bancos no Bancos : Instituciones de diferente
origen dedicadas a negocios típicamente
Bancarios, sin vigilancia y regulaciones previstas
para el sistema Bancario. Sobresalen empresas
comerciales como Sears, Subsidiarias de las
fábricas de automóviles, Corredores de Bolsa y
Bancos de Inversión.

(1) De acuerdo con las leyes vigentes

(2) Unicamente para efectos de anális

SAVINGS AND LOAN ASSOCIATIONS (S&L)

Existen alrededor de 2.500 S&L en Estados Unidos localizadas de costa a costa.
Tradicionalmente han adquirido sus fondos a travès de depòsitos de ahorro y los han utilizado
en prèstamos Hipotecarios. Este fuè su propòsito original; promover el ahorro familiar y la
propiedad residencial. El “Banking Act” de 1.980, les concediò la atribuciòn de emitir cuentas
corrientes, usualmente llamadas NOW accounts (Negotiable Order of Withdrawal), y tambièn
conceder prèstamos de consumo. Posteriormente, el Congreso les ampliò las facultades en lo
relacionado con el crèdito de consumo, permitièndoles adicionalmente realizar prèstamos para
la financiaciòn de negocios. Por otra parte, en 1.983 algunos Estados relajaron sus polìticas de
inversiòn directa, permitiendo a algunas S&L invertir directamente en proyectos inmobiliarios y
otro tipo de negocios.
Enfrentaron serios problemas en los 80’s por una variedad de razones: Una de las principales
se debiò, a que una gran proporciòn de sus Pasivos han estado tradicionalmente
representados en depòsitos de ahorro ( los cuales, son pagaderos a la vista y renovados a
tasas del mercado), mientras la mayorìa de sus Activos consistìan en prèstamos hipotecarios
de largo plazo a tasas fijas, en gran parte adquiridos cuando las tasas estaban en niveles muy
bajos.
Por otra parte, las medidas de desregulaciòn adoptadas con estas entidades tuvieron graves
consecuencias; muchos proyectos inmobiliarios y otro tipo de inversiones en los cuales se
involucraron varias S&L no fueron viables, lo cual, unido a otros factores como fraudes,
desfalcos, malos manejos y alza generalizada en las tasas de interès conllevaron a que
cientos de estas instituciones quedaran insolventes.
Se estima que el costo de la quiebra de las S&L ascendiò aproximadamente a los US$500
billones, de los cuales, la mitad fuè absorvido mediante paquetes de rescate financiero, y el
resto, asumido por el Tesoro de los Estados Unidos mediante emisiòn de Bonos.

MUTUAL SAVING BANKS

Pràcticamente son idènticos a las S&L, excepto que solo existen aproximadamente 500,
concentrados principalmente en la costa este. Como su nombre indica, estos Bancos de Ahorro
son legalmente estructurados como especies de Cooperativas, donde los depositantes son
“dueños” de la instituciòn.
Al igual que las S&L, tradicionalmente han obtenido sus fondos mediante depòsitos de ahorro,
usando estos en prèstamos hipotecarios de largo plazo. Tambièn se les facultò para manejar
las NOW accounts, conceder prèstamos de consumo y para negocios. Asimismo, enfrentan
idènticos problemas que las S&L cuando suben las tasas de interès.
CREDIT UNIONS
Son catalogadas junto con las S&L y Mutual Saving Banks en la categorìa de “Thrift
Institutions” (entidades de ahorro ). Existen alrededor de 13.000 ubicados en casi todos los
Estados de la Uniòn, la mayorìa pequeñas, pero algunas con activos que exceden US$1 billòn.
Son organizadas como cooperativas para personas con algùn tipo de interès comùn, tales
como empleados de una compañìa particular, miembros de un sindicato, ò comunidad religiosa.
Los depòsitos de los miembros de una Credit Union se asimilan a participaciones ò acciones
de las mismas, lo cual les da derecho a recibir prèstamos de la Instituciòn.
Hasta los 80’s, estas entidades ofrecìan solo depòsitos de ahorro y concedìan solo prèstamos
al consumo. Al igual que con las S&L y Mutual Saving Banks, se les ampliaron
considerablemente sus facultades, estando ahora en condiciones de ofrecer cuentas corrientes
“Credit Union Share Drafts”, y tambièn realizar crèditos hipotecarios de largo plazo.
Al igual que con las S&L y Bancos de Ahorro, estas entidades deben mantener
encajes/reservas contra sus cuentas de cheques segùn lo estipule el Federal Reserve,
teniendo como contraprestaciòn acceso a los prèstamos temporales del FED.

SALES AND CONSUMER FINANCE COMPANIES

Especializadas en prestar dinero a las personas para la compra de vehìculos, vacaciones, y
capital de trabajo a las empresas. Muchas de ellas como General Motors Acceptance
Corporation, pertenecen a una firma manufacturera, y presta dinero principalmente para
ayudar a los minoristas y clientes a comprar los productos de la compañìa. Otros, se dedican a
conceder pequeños prèstamos para el consumo. Obtienen sus fondos mediante colocaciòn en
el mercado de sus Pagarès de corto plazo( papeles comerciales), ò Bonos de largo plazo.

PROPERTY AND CASUALTY INSURANCE COMPANIES

Aseguran a los dueños de residencias, contra robo e incendio, dueños de vehìculos contra robo
y/o colisiòn, Mèdicos contra pleitos, etc. El gran volumen de “primas” recibidas, las invierten
principalmente en Bonos Municipales y de Corporaciones, Acciones de alta seguridad ( “Blue
Chips” ), y en instrumentos del “Money Market” (de corto plazo), tales como los “Treasury
Bills”, para obtener liquidez.

PENSION AND RETIREMENT FUNDS

Son similares a los seguros de vida en el sentido de que estàn comprometidos a “largo plazo”.
Sus fuentes de recursos provienen de gente que està trabajando y construye un fondo para
sus años de retiro. Al igual que las Compañìas de Seguros, estos Fondos estàn en posibilidad
de pronosticar con alto grado de exactitud cuanto tendràn que pagar en pensiones (llamadas
anualidades) por muchos años en el futuro. Por lo anterior, bàsicamente invierten en Bonos de
largo plazo de Corporaciones y Acciones de alta seguridad.

MUTUAL FUNDS
Reuniendo fondos de personas de modestos recursos, invierten en una amplia variedad de
Bonos, Acciones, y titularizaciones, obteniendo asì niveles de rentabilidad y diversificaciòn que
los individuos no podrìan lograr por si solos. Los suscriptores pueden redimir anticipadamente
sus participaciones si lo desean, pero el precio que reciban dependerà de lo que haya sucedido
con los precios de los tìtulos que posean. Comprar participaciones en un Mutual Fund serà
màs arriesgado que comprar un depòsito de ahorro, ò un instrumento del Money Market como
un Treasury Bill, pero serà menos arriesgado que comprar acciones ò Bonos por cuenta
personal.

MONEY MARKET MUTUAL FUNDS

Se diferencian de las entidades antes descritas en el sentido de que en vez de invertir el dinero
en acciones y bonos, compran instrumentos del “Money Market” de corto plazo y alta liquidez,
tales como CD’s (de alta denominaciòn) de Bancos, Treasury Bills, y Papeles Comerciales de
alta seguridad.
AGENCIAS HIPOTECARIAS DEL GOBIERNO (las hermanas “Mae” y el hermano
“Freddie” )
Existe una clasificaciòn de Bonos que, pese a no ser estrictamente Gubernamentales, si
tienen las caracterìsticas de algunas de sus emisiones. Son llamados “Bonos de Agencia de
Gobierno” ,emitidos por las Agencias nombradas a continuaciòn. Estas no son parte directa
del Gobierno, pero en razòn a que este desea promover el crecimiento y fortalecimiento del
sector inmobiliario residencial, sus obligaciones financieras son respaldadas por el mismo.
Pagan intereses mensualmente (en vez de semianual, como es comùn en los Bonos) y,
ademàs un pago parcial correspondiente al principal, de acuerdo a lo que reciban de los
prestatarios que estàn pagando sus hipotecas.

1. FEDERAL NATIONAL MORTGAGE ASSOCIATION (Fannie Mae)

Corporaciòn privada con algunos vìnculos con el Gobierno, compra hipotecas residenciales
de alta calidad de las S&L y otras Instituciones en el mercado secundario, financiando estas
operaciones mediante la emisiòn de Bonos al pùblico.

2. GOVERNMENT NATIONAL MORTGAGE ASSOCIATION (Ginnie Mae)

Complementa la funciòn de las Fannie Mae en el mercado hipotecario. En vez de comprar
hipotecas, garantiza el pago de intereses y principal de pools de hipotecas colocadas por
S&L ò Bancos hipotecarios. Estos tìtulos (compromisos hipotecarios), son atractivos para
Inversionistas Institucionales como los Fondos de Pensiones y Compañìas de Seguros, por la
garantìa del Gobierno y su liquidez. Este programa, ha hecho que los pagarès hipotecarios
tengan para los inversionistas apariencia de Bonos, logrando asì ampliar las fuentes de
recursos para prèstamos hipotecarios.

3. FEDERAL HOME LOAN MORTGAGE CORPORATION ( Freddie Mac)

Se diferencia de la Instituciòn anterior, en que emite certificados de participaciòn sobre
hipotecas convencionales(titularizaciones), vendièndolas a inversionistas. Al igual que Ginnie
Mae, el objetivo es el de atraer fondos no tradicionales al mercado hipotecario, armando
“paquetes” de prèstamos hipotecarios individuales en un instrumento similar a un Bono.

 AUTORIDADES Y ORGANISMOS DE CONTROL Y VIGILANCIA

Cualquier Sistema financiero está regido, ante todo, por la autoridad monetaria del País en que
está implantado. Así mismo, se han diseñado en todos los países Agencias especializadas en
el control y vigilancia de las Instituciones financieras, al reconocerse que a través de ellas
circula el ahorro de la nación y que por su importancia para lograr el adecuado
desenvolvimiento económico es, sin duda, un activo de interés nacional.
Como se analiza a continuaciòn, existen en Estados Unidos multiplicidad de autoridades de
Supervisiòn que en ocasiones han generado confusiòn y conflicto.

Sistema de la Reserva Federal (Federal Reserve)

Establecida como una agencia independiente en 1.913, es la máxima autoridad monetaria en
Estados Unidos. Como tal, cumple las funciones propias de Banco Central y es responsable del
diseño y aplicación de la política monetaria.
El sistema de la Reserva Federal, o “FED” como se denomina comúnmente, está organizado
de tal manera que cuenta con una oficina central en Washington, D.C., y doce oficinas
regionales en los doce distritos financieros en que se divide el país. Los Bancos regionales de
la Reserva Federal son propiedad de los Bancos que deben vigilar, sin que esa propiedad
signifique capacidad y poder de control. En la estructura jerárquica del Fed se contempla como
máxima autoridad la Junta de Gobernadores (Board of Governors), compuesta por siete
miembros elegidos por el presidente de los Estados Unidos. De la Junta depende el Comité
de Operaciones de Mercado Abierto, importante órgano dentro del sistema. El portavoz del
Fed, y la mayor autoridad monetaria del país en la práctica es el presidente de la Junta
(Chairman of the Board of Govemors), que tradicionalmente se ha caracterizado por su
autonomía e independencia frente al Gobierno.
La autonomía e independencia para el diseño, toma de decisiones y ejecución de la política
monetaria garantiza, entre otros, un manejo financiero responsable en materia fiscal, en el
sentido de que el gobierno no puede acudir libremente a la impresión de dinero para financiar
sus gastos discrecionales, lo que evita incontrolables desbordes inflacionarios.
El Fed es actor importante en el mercado monetario por varias razones. Por una parte, es el
Banco Central y como tal, es el emisor primario de dinero, Banco de los Bancos y prestamista
de última instancia. Desde un punto de vista operativo, el Fed asume funciones de Cámara de
Compensación y ofrece servicios de transferencia electrónica de fondos (Fedwire) tanto
para Bancos socios como para no afiliados. Como autoridad de control y vigilancia, supervisa
y examina a los bancos estatales miembros, y regula las “Bank Holding Companies”
Por otra parte, como responsable de la política monetaria, interviene activamente en el
mercado a través de los mecanismos de :
 Fijación de los requerimientos de encaje de los bancos sobre sus depósitos, lo cual
establece la capacidad de expansión secundaria de dinero mediante operaciones
sucesivas de crédito.
 Determinación de la tasa de descuento : tasa de interés que les cobra el Fed a los Bancos
en los préstamos que éstos requieren para cumplir con los requerimientos del encaje.
 Operaciones de Mercado Abierto, OMA : compra y venta de títulos del Gobierno para
efectos del control monetario. Cuando la oferta monetaria está creciendo por encima de los
rangos preestablecidos, el Fed entra al mercado vendiendo títulos de su portafolio para
recoger dinero circulante, previa instrucción del Comité de OMA. Alternativamente, cuando
se observa un fenómeno de liquidez en la economía, el Fed compra títulos en el mercado e
inyecta así dinero al sistema.

Vale la pena comentar, que el último de los mecanismos mencionados es hoy en día el más
importante de los tres, en función de su aplicación como instrumento de política monetaria. Las
metas de la política monetaria se refieren, a su vez, a los resultados esperados para algunas
variables monetarias, principalmente los agregados monetarios, como la base y la oferta
monetaria, y los niveles de tasas de interés.
Los objetivos últimos de la política monetaria consisten en contribuir a la máximización del
Producto Interno Bruto del País, minimizando simultáneamente el nivel de inflación asociado, lo
cual se logra en forma indirecta a través del manejo e influencia sobre los agregados y la tasa
de interés, mediante la manipulación de los instrumentos a su disposición

FEDERAL DEPOSIT INSURANCE CORPORATION (FDIC)

Establecida como una Agencia independiente mediante el “Acta Bancaria de 1.933” a raiz de
la crisis de cerca de cuatro mil Bancos, los cuales, al entrar en problemas y suspender
operaciones, afectaron a millones de ahorradores a principios de los años 30. Històricamente
ha asegurado depòsitos en pràcticamente todos los Bancos comerciales y mayorìa de Bancos
de Ahorro (actualmente asegura los depòsitos en los Bancos miembros con saldos hasta por la
suma de US$100.000.oo).
Examina y supervisa los Bancos Estatales que no son miembros del “Federal Reserve System”.
En virtud a nuevos poderes conferidos ahora administra; a) The Bank Insurance Fund (BIF) el
cual asegura los depòsitos en Bancos comerciales y de Ahorro, y b)The Savings Association
Insurance Fund (SAIF), el cual asegura depòsitos de las Savings ad Loans Associations(S&L).
Todos los Bancos Nacionales estàn obligados a ser miembros del FDIC, y la mayor parte de
Bancos Estatales tambièn pertenecen a el, en respuesta a la competencia. Todos los Bancos
miembros aportan en proporciòn a sus depòsitos (0,15% desde 1.991). El organismo se
sostiene a partir de sus recaudos, de los cuales se apropian las reservas necesarias para el
eventual cubrimiento de siniestros.

COMPTROLLER OF THE CURRENCY (OCC)

Es una entidad adscrita al Departamento del tesoro, fundada en 1.863, encargada de la
vigilancia de los Bancos nacionales. Es dirigida por el Contralor, quien es autónomo en el
ejercicio de sus funciones desde el punto de vista administrativo.
Esta autonomía se deriva en gran parte de su independencia presupuestal, al estar la entidad
financiada por aportes obligatorios de los Bancos Nacionales que vigila. La Contraloría cuenta
con una infraestructura de oficinas localizadas por regiones y dispone del concurso de un
importante número de inspectores y funcionarios expertos en materia de legislación bancaria.

OFFICE OF THRIFT SUPERVISION (OTS)

Instituciòn establecida en 1.989, y al igual que el OCC, està adscrita al Departamento del
Tesoro. Establece los estatutos, regulaciones y supervisiòn de las Savings and Loans (S&L) .
AUTORIDADES BANCARIAS ESTATALES
Los Bancos Comerciales Estatales obtienen su permiso de funcionamiento, y son vigilados por
Organismos Estatales que desempeñan funciones equivalentes a las del Comptroller of the
Currency frente a los Bancos Nacionales. Constituidos como Superintendencias ò
Comisiones según el estado, tienen facultades para aprobar la creación de nuevos Bancos,
practicar inspecciones, expedir normas para todo el estado de origen, y regular operaciones de
fusiones, adquisiciones y liquidaciones.

RESOLUTION TRUST CORPORATION (RTC)

Maneja el cierre, fusiòn ò liquidaciòn de Savings & Loans Associations que entren en
insolvencia. Efectùa los pagos a los depositantes asegurados, asume la cartera de mala
calidad e inversiones de entidades en problemas a fin de facilitar la venta de las mismas. Es
decir, la RTC negocia con compradores potenciales de las Instituciones de Ahorro, y liquida los
activos que adquiere en el proceso.
El Congreso tambièn estableciò una agencia de financiamiento Resolution Funding
Corporation, para obtener recursos que necesite la RTC a travès de la colocaciòn de Bonos
respaldados por el Gobierno Norteamericano.

FEDERAL HOUSING FINANCE BOARD

Instituciòn establecida para supervisar los 12 “Federal Home Loan Banks” distritales. Estos
Bancos pueden prestar a las Savings and Loans y a Bancos y Uniones de crèdito que
mantengan al menos 10% de sus activos en hipotecas residenciales.

NATIONAL CREDIT UNION ADMINISTRATION (NCUA)

Fundada en 1.970 con sede en Washington, funciona como Agencia independiente con el
propòsito de regular, examinar y supervisar a las Uniones de Crèdito Federales (recordar que
las Uniones de Crèdito tambièn pueden ser de carácter Estatal, en cuyo caso, son
supervisadas por entidades Estatales. La mayorìa son Federales).

NATIONAL CREDIT UNION SHARE INSURANCE FUND (NCUSIF)

Establecido en 1.970 bajo el manejo del NCUA, asegura depòsitos (hasta US$100.000 por
depositante) a Uniones de Crèdito bien sea de carácter Estatal ò Federal.

U.S. DEPARTMENT OF JUSTICE

Puede revisar fusiones, adquisiciones, y cambios relacionados con la estructura de la industria
financiera, y suspender aquellas instituciones que considere no competitivas.

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (SEC)

Establecida en 1.934 con el fin de regular todo lo relacionado con Comisionistas de Bolsa,
Mercado pùblico de valores, Fondos Mutuos, Money Market Funds. Tiene injerencia en las
“Bank Holding Companies”, e impone requerimientos de divulgaciòn financiera al pùblico, sobre
todo en asuntos tales como cartera de mala calificaciòn .
Vela porque las normas se ajusten a estàndares sobre mètodos operativos, transparencia y
divulgaciòn pùblica de datos.