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Unidad II.
Análisis Económico Financiero
Evidencia de Aprendizaje:
Estudio económico financiero
Propósito:
Realizar el estudio económico-financiero de un caso determinado, en particular, de un proyecto
informático.
Indicaciones:
En primer lugar, tendrás que analizar e interpretar el estado de resultados incremental con base
en la razón financiera (por cientos integrales). Para ello, antes deberás identificar la inversión
adicional en activo fijo y adicional total.
En segundo lugar, deberás estimar la tasa mínima de rendimiento aceptable. En este caso,
supondrá valores y expondrá con su propia creatividad cómo se determinan, y podrá hacer un
cálculo propio de la TMAR para el caso de estudio.
Las razones financieras que se solicitan para analizar e interpretar el balance general son: tasa
circulante y tasa rápida o prueba del ácido.
Caso de estudio:
La empresa Ratio S.A. de C.V es una empresa que se dedica a la instalación de sistemas de
CCTV, la cual administra y desarrolla software de acuerdo a las necesidades de video vigilancia
de cada usuario. A continuación, se muestran algunos de sus estados financieros:
Año 2009 Año 2008 Aumento o disminución
Importe Porcentaje
ACTIVOS
Desarrollo:
Con esta prueba determinamos que le quedan 62 centavos para pagar las deudas, es decir
esta prueba mide la capacidad de pago de la empresa.
El dato anterior significa que, por cada peso invertido, se cuenta con circulante en los bancos
en un 31%.
La tasa mínima aceptable de rendimiento es aquella tasa que el inversionista espera obtener
de su inversión. Para su cálculo, es necesario determinar los porcentajes de aportación
respectivos al capital propio (accionistas) y al capital no propio (financiamiento) con los que
contara el proyecto.
Donde:
i: es la prima de riesgo
f: es la inflación
Supóngase que para llevar a cabo el proyecto anterior, se requiere de una inversión de
$500,000; los inversionistas aportan 50%, otras empresas aportan 25%, y una institución
financiera aporta el resto.
Las TMAR de cada uno son:
Inversionistas:
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = 60% 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 + 10% 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 + (0.6 ∗ 0.1)
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = 0.76
Otras empresas:
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = 60% 𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖𝑖ó𝑛𝑛 + 12% 𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝𝑝 𝑎𝑎𝑎𝑎 𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟𝑟 + (0.6 ∗ 0.12)
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = 0.792
Banco:
𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇𝑇 = 35%
La TMAR de los inversionistas y de las otras empresas son muy similares, ya que consideran
su inversión a 5 años, esto para compensar la inflación; para ello el índice inflacionario fue
calculado a un 60%.
El premio al riesgo de las empresas es ligeramente mayor que el premio exigido por los
inversionistas mayoritarios. Lo cual es normal ya que el financiamiento privado siempre es más
costoso que el bancario. La TMAR bancaria es el interés que la institución cobra por hacer un
préstamo.
La TMAR representa una medida de rentabilidad, y esta medida es la mínima que se exigirá al
proyecto ya que con ella se pretenden cubrir los siguientes puntos:
• La totalidad de la inversión
• Los egresos de operación
• Los intereses que deberán pagarse por el financiamiento
• Los impuestos
• La rentabilidad que el los inversionistas exigen de su inversión
Bibliografía:
Trujillo Rodríguez Clara María. (2012). Análisis económico financiero y su valor en la toma de
decisiones. 2018. Recuperado de:
https://www.gestiopolis.com/analisis-economico-financiero-valor-toma-decisiones/
Marco Antonio Moreno. (2010). El Punto de Equilibrio del negocio y su importancia estratégica.
2018, de El Blog Salmón Sitio web: https://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/el-
punto-de-equilibrio-y-su-importancia-estrategica