Universidad de Concepción

Facultad de Ciencias Jurídicas y Sociales

Departamento de Derecho Económico

ECONOMÍA Y CONTABILIDAD

Vanessa Elizondo

Primer Semestre, 2017

 EL ESTADO Y SU PARTICIPACIÓN
EN LA ECONOMÍA
Introducción
El Estado participa en la economía, cumpliendo las siguientes
funciones:
i) Planificación, coordinación, orientación y dirección de la actividad
económica del país;
ii) Regulación e intervención del sistema económico;
iii) Fomento o desincentivo de sectores de la economía en aras del
interés general;
iv) Contralor de determinadas actividades económicas;
v) Actividades específicas que lo convierten en productor, consumidor
y empleador.
 EL ESTADO Y SU PARTICIPACIÓN
EN LA ECONOMÍA

Introducción
Ante un mercado imperfecto ¿Cuándo debe intervenir el Estado para
corregir esa situación?
Ronald Coase nos señala que debemos comparar:

Producto Social Total sin Intervención Estatal

v/s
Producto Social Total con Intervención menos Costos de la Actividad Interventora.
 EL ESTADO Y SU PARTICIPACIÓN
EN LA ECONOMÍA

1. Planificación y Orientación
La planificación es el conjunto de objetivos cuantificados y
de los instrumentos también cuantificados con los cuales se
obtendrán tales fines, todo ello formalizado a través de un
documento denominado Plan.

La planificación ordena y sistematiza las políticas

económicas con el objetivo de alcanzar las metas propuestas con
eficiencia y oportunidad, orientando el accionar de los agentes
económicos.
 EL ESTADO Y SU PARTICIPACIÓN
EN LA ECONOMÍA

1. Planificación y Orientación
Etapas del Proceso de Planificación
i) Diagnóstico
ii) Formulación
iii) Discusión
iv) Aprobación
v) Ejecución
vi) Control
viii) Evaluación
ix) Rectificación
 EL ESTADO Y SU PARTICIPACIÓN
EN LA ECONOMÍA
1. Planificación y Orientación
Consagración Legal y Constitucional
- Artículo 113 inciso 2° CPR, en relación al Consejo Regional
menciona entre sus funciones aprobar los planes de desarrollo de la región
y el proyecto presupuestario del gobierno regional.
- Artículo 119 inciso final CPR, exige el acuerdo del Concejo para la
aprobación del plan comunal de desarrollo, del presupuesto municipal y de
los proyectos de inversión respectivos.
- Artículos 3, 5 y 9 del DL 1.263, relaciona la actividad financiera del
Estado con el Sistema de Planificación Nacional o Sistema Presupuestario.
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EN LA ECONOMÍA
1. Planificación y Orientación
Consagración Legal y Constitucional
- Ley 18.989 que crea el Mideplan, en su artículo 1° señala que el
Ministerio está encargado de colaborar con el Presidente de la República
en el diseño y aplicación de políticas, planes y programas de desarrollo
nacional, y de colaborar con los Intendentes Regionales en el diseño de
políticas, planes y programas de desarrollo regional.
- Ley 20.530 que crea el Ministerio de Desarrollo Social y modifica
cuerpos legales que indica, en su artículo 1 señala que este Ministerio es el
encargado de «colaborar con el Presidente de la República en el diseño y
aplicación de políticas, planes y programas en materia de equidad y/o
desarrollo social […].
El Ministerio de Desarrollo Social velará por la coordinación,
consistencia y coherencia de las políticas, planes y programas en materia
de equidad y/o desarrollo social, a nivel nacional y regional […].»
 EL ESTADO Y SU PARTICIPACIÓN
EN LA ECONOMÍA

1. Planificación y Orientación
Objetivos de la Planificación
i) Eliminar la incertidumbre
ii) Lograr un crecimiento armónico
iii) Crear objetivos sociales
Formalización de la Planificación
Ley 20.530, la propuesta de planificación que el Ministerio de
Desarrollo Social presenta al Presidente de la República será
aprobada por este mediante Decreto Supremo (DS).
 EL ESTADO Y SU PARTICIPACIÓN
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1. Planificación y Orientación
Obligatoriedad de la Planificación
Regla general: Meramente
indicativa
Excepción: Planificación Urbana
Comunal
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas

La política económica es el conjunto de medidas que
implementa la autoridad económica tendientes a alcanzar ciertos
objetivos o a modificar ciertas situaciones, a través del manejo
discrecional de algunas variables denominadas Instrumentos.
Al definir la política económica adecuada, la autoridad:
a) selecciona los objetivos económicos o sociales;
b) jerarquiza esos objetivos;
c) los armoniza entre sí (Planificación); y
d) determina, para cada objetivo seleccionado, su particular
instrumento.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas

Tipos de Política Económica
i) Política Fiscal (ingresos y gastos públicos)
ii) Política Monetaria (dinero)
iii) Política Crediticia (crédito)
iv) Política Arancelaria (derechos de internación)
v) Política Cambiaria (tipo de cambio)
vi) Política de Comercio Interno, por ejemplo, control de precios.
vii) Otras.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas

Objetivos de la Política Económica
i) Alza sostenida y sostenible de la tasa de crecimiento
económico
ii) Equilibrio de la Balanza de Pagos (Cuentas Nacionales o
Externas)
iii) Pleno empleo de los factores productivos
iv) Estabilidad de los precios
v) Equilibrio Fiscal
vi) Distribución equitativa del Ingreso
vii) Inserción en la economía mundial
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
La Política Fiscal
Las Finanzas Públicas corresponden a los mecanismos
institucionales del Estado destinados a recolectar los recursos
fiscales, a administrarlos y a emplearlos en la satisfacción de las
necesidades colectivas.

La Política Fiscal es la orientación que el Estado da a su

actividad financiera con el objeto de alcanzar determinados
resultados económicos y sociales.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
La Política Fiscal: Su rol
(a) aumentar la capacidad productiva de la nación;
(b) mantener la ocupación plena de los factores de producción;
(c) procurar una mejor y más equitativa distribución del
ingreso;
(d) compensar las fluctuaciones periódicas de la economía
(herramienta anticíclica);
(e) mejorar la productividad de los recursos disponibles; y,
(f) estimular junto a las políticas monetaria, cambiaria y
arancelaria, las exportaciones, regular el circulante y orientar
selectivamente el crédito.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas

Instrumentos de Política Fiscal
i) El Sistema Presupuestario;
ii) La Estructura Tributaria; y,
iii) El Gasto Público.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
2.1. Ingresos Públicos: Fuentes
Los ingresos públicos pueden tener su origen en:
a) La explotación de bienes fiscales
- Empresas Públicas
- Régimen especial de Codelco Chile
b) La contratación de deuda pública
c) El poder sancionatorio del Estado
d) Los tributos
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas

Ingresos derivados de la explotación de bienes fiscales
Estos recursos pueden obtenerse de dos maneras:
i) Por actos de disposición
ii) Por actos de administración
En cualquier caso será necesario la dictación de una ley para
proceder a la enajenación, arriendo o concesión de un bien fiscal
(Artículo 63 N° 10 CPR).
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Ingresos derivados de la explotación de bienes fiscales: Las
Empresas Públicas
Las empresas públicas generan ingresos al Estado de dos
maneras:
i) Mediante el pago de tributos
ii) Mediante el traspaso de utilidades netas. Este traspaso
puede hacerse:
Formalidad Destino
Rentas generales de la nación
Con posterioridad al DS firmado por u otras instituciones del sector
ejercicio Ministro de Hacienda + público
Ministro del cual
dependa la empresa Sólo rentas generales de la
Durante el ejercicio
nación
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Ingresos derivados de la explotación de bienes fiscales:
Corporación Nacional del Cobre de Chile (Codelco)
Las utilidades que genere pertenecen en dominio al Estado e ingresan a
rentas generales de la nación. El traspaso se efectúa mes a mes por el sólo
ministerio de la ley.
Procedimiento
i) Confección anual de tres presupuestos sobre ingresos y gastos (en dólares
de Estados Unidos). Se aprueban mediante Decreto Conjunto, Reservado y
Exento de los Ministros de Hacienda y Minería.
ii) Modificación excepcional de los presupuestos por:
• variación del precio del cobre;
• alteración significativa de los volúmenes de embarque;
• variación de la tasa de inflación estimada e imprevistos;
• incremento imprevisto en los precios de los combustibles u otros
insumos de origen extranjero y demás gastos de importancia sustancial.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Ingresos derivados de la explotación de bienes fiscales:
Corporación Nacional del Cobre de Chile (Codelco)
Procedimiento
iii) Los presupuestos deben ser operados a través de un Presupuesto
Anual de Caja, subdividido en 12 mensualidades.
iv) La Empresa está obligada a retornar al país el producto total de sus
exportaciones (se depositan en el Banco Central).
v) El Banco Central, ingresará mensualmente en la cuenta corriente
de Codelco el dinero necesario para cubrir los Presupuestos de
Caja.
vi) El Excedente Provisional deberá ser ingresado mensualmente por
el Banco Central en Tesorería General de la República.
vii) Al término del ejercicio, Codelco debe confeccionar un balance.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Aportes de Codelco al Fisco 2002-2016
Precio
Utilidades Impuesto Ley 13.196 Aportes
Año Otros Promedio
Netas a la Renta (10%) Totales
Cobre (c/lb)
2002 80 223 23 303 70,60
2003 50 339 253 93 642 80,70
2004 1003 1.334 556 116 2.893 130,10
2005 1.389 2.214 782 57 4.385 138,20
2006 1.857 5.195 1.226 56 8.278 305,30
2007 2.268 4.265 1.325 75 7.858 323,20
2008 3.232 2.134 1.375 88 6.741 315,30
2009 836 1.218 912 82 2.966 234,20
2010 2.206 2.515 1.271 77 5.992 342,00
2011 1.472 3.853 1.576 80 6.901 399,70
2012 106 1.807 1.264 3.177 360,60
2013 776 883 1.198 2.857 332,10
2014 661 583 989 2.233 311,30
2015 0 216 867 1.083 249,20
2016 0 20 917 937 220,60
Fuente: Memorias Anuales Codelco 2003-2016. En millones de dólares.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Ingresos derivados de la contratación de deuda pública
Conceptos:
i) Crédito Público: la capacidad que tiene el Estado para contraer
obligaciones internas y/o externas a través de operaciones tendientes
a la obtención de recursos.
ii) Deuda Pública: conjunto de compromisos monetarios adquiridos
por el Estado derivados de obligaciones de pago a futuro o de
empréstitos públicos internos o externos.
iii)Empréstito Público: contrato especial de derecho público en virtud
del cual el Estado obtiene recursos sujetos a reembolso de acuerdo
con las condiciones que se establezcan.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Ingresos derivados de la contratación de deuda pública
Clasificación

Criterio Clasificación

Según la obligación que Deuda pública directa Deuda pública indirecta

asume el Estado (Estado deudor principal) (Estado deudor subsidiario)
Deuda pública externa Deuda pública interna
Según su procedencia (acreedor con domicilio en (acreedor con domicilio en
el extranjero) Chile)
Deuda pública de largo Deuda pública de corto
Según el plazo plazo o consolidada plazo o flotante
(largo período de tiempo) (corto período de tiempo)
Esta deuda de largo plazo Redimible o Reembolsable
puede ser:
Irredimible o Perpetua
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Ingresos derivados de la contratación de deuda pública
Constitución de la deuda pública
Se requiere autorización legal previa para comprometer el crédito público, ya
sea, directamente, en la contratación de préstamos, o indirectamente, afianzando
préstamos contraídos por otras entidades (Art. 63 Nº 7 y 8 CPR y Art. 43 del DL
1.263).
Esta autorización legal puede ser:
i) Transitoria (monto de la suma máxima permitida y/o un plazo fijo).
ii) Permanente (préstamos de corto plazo para saldar déficits transitorios en el
ejercicio presupuestario anual, se pagan el mismo año. Límite máximo anual, que
se actualiza año a año).
La ley autorizante contiene el plan de deuda, esto es, el monto de la deuda,
plazo, intereses y amortizaciones, la afectación de recursos para su pago y el
destino o inversión que se dará a los recursos obtenidos.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Ingresos derivados de la contratación de deuda pública
Servicio de la deuda pública
- El pago de los intereses estipulados
- La amortización (pago del capital)
- Las comisiones
- Otros cargos que eventualmente pueden haberse convenido
Modificación del régimen de deuda
- Conversión (cambio de títulos)
- Consolidación (cambio a deuda de largo plazo)
- Renegociación (modificación de los plazos e intereses)
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Ingresos derivados de la contratación de deuda pública
Deuda Externa de Chile 2003-2016
Otras Empresas Inversión
Deuda Gobierno Banco
Año Bancos Sociedades no Extranjera
Total General Central
Financieras Financieras Directa

2003 44.389 4.912 384 5.484 1.528 27.869 4.211

2004 44.228 4.954 383 6.334 1.274 27.025 4.258
2005 46.263 4.275 355 7.397 1.124 28.306 4.807
2006 48.601 4.205 354 7.656 1.023 30.922 4.440
2007 53.627 3.637 363 10.432 1.126 32.759 5.310
2008 63.534 3.073 346 13.110 1.213 38.219 7.573
2009 72.617 2.716 1.428 16.239 1.408 41.847 8.979
2010 84.986 4.232 1.408 19.115 1.617 46.477 12.137
2011 99.306 5.592 1.657 23.010 1.429 52.398 15.220
2012 120.446 6.541 1.602 24.070 1.350 60.573 26.310
2013 134.550 6.848 2.454 25.993 1.667 62.385 35.202
2014 149.652 7.815 2.138 26.119 2.313 68.106 43.162
2015 155.656 8.584 1.726 25.504 2.376 64.995 52.472
2016 163.789 11.159 1.793 24.232 2.419 68.364 55.822
Fuente: Banco Central. Sector Externo. Valor de mercado en millones de dólares.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Ingresos derivados del poder de imperio
Valiéndose de este poder sancionador, el Estado aplica penas de
carácter pecuniario que le generan ingresos. La más importante pena
pecuniaria, atendida su frecuencia, es la multa.

Ingresos derivados de la percepción de tributos

Tenemos: impuestos, tasas, contribuciones.
Carga tributaria en Chile: OCDE 20,7% del PIB
(2015) SII 17,6% del PIB
La carga tributaria promedio países OCDE es de 34,3% del PIB.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Ingresos derivados de la percepción de tributos
Ingresos Tributarios 2012-2016
CONCEPTOS AÑO 2012 AÑO 2013 AÑO 2014 AÑO 2015 AÑO 2016
1. IMPUESTOS A LA RENTA 9.527.689 9.086.413 9.208.867 11.690.995 11.470.112
Impuestos 9.948.159 8.994.318 9.522.813 11.500.253 11.196.734
Primera Categoría 5.776.403 5.065.471 5.327.975 6.100.612 6.416.632
Segunda Categoría 1.917.675 1.981.699 2.139.887 2.349.804 2.458.249
Global Complementario (142.540) (169.471) (215.910) (286.543) (464.730)
Adicional 1.774.044 1.568.531 1.793.788 1.899.934 1.601.412
2. IMPTO AL VALOR AGREGADO 10.426.802 11.162.774 12.120.613 13.206.596 14.071.933
3. IMPTO A PROD ESPECIFICOS 1.892.992 1.987.473 2.224.224 2.378.177 2.521.075
Tabacos 783.995 815.991 856.595 981.422 1.009.034
Combustibles 1.108.997 1.171.482 1.361.739 1.388.197 1.502.044
4. IMPTO A LOS ACTOS JURIDICOS 319.546 247.266 263.785 269.718 462.201
5. IMPTOS AL COMERCIO EXTERIOR 310.387 301.797 337.843 324.334 308.864
6. IMPUESTOS VARIOS 499.633 378.744 361.244 537.398 641.137
INGRESOS TRIBUTARIOS NETOS 22.773.161 22.980.583 24.493.057 27.704.796 29.107.062
9. Cuentas No Tributarias (3.131 (27.540) (8.001) (26.980) (108.895)
TOTAL ING TRIBUT + ING NO TRIBUT 22.770.030 22.953.043 24.485.056 27.677.816 28.998.167
Fuente: Elaborado por la Subdirección de Estudios del SII, en base a los Informes de Ingresos Fiscales de la
Tesorería General de la República. En millones de pesos nominales.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
2.2. Gastos Públicos: Clasificación
Criterio Clasificación
Gastos fijos
(Aprobados por leyes permanentes, se Gastos variables
Jurídico
incorporan al presupuesto anual sin (Pueden ser modificados)
variación)
Gastos no Rentables Gastos Rentables
Financiero (Benefician a la sociedad, no hay (Generan ganancia y utilidad social)
ganancia) Pueden ser: Pueden ser:
Gastos de Gastos de Formación de Formación de Préstamos que
Operación, Transferencia Capital Capital concede el
Corriente o de Empresas Empresas Estado
Consumo Públicas Mixtas

Sociales Económicos Políticos o Administrativos

Objeto
(vivienda, salud) (carreteras) (defensa, justicia)

Gastos de Operación,
Destino Gastos de Capital o de Inversión
Corriente o de Consumo
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
2.3. El Presupuesto Público
Concepto: Consiste en una estimación financiera de los ingresos y gastos
de este sector para un año dado, compatibilizando los recursos disponibles
con el logro de metas y objetivos previamente establecidos (art. 11 DL
1.263).
Características:
- Estimación de ingresos y gastos públicos.
- Cubre un período de un año calendario.
- Su ejecución debe llevarse a cabo dentro del año.
- Faculta y no obliga a realizar los gastos respectivos.
- Fija el límite máximo de los egresos y compromisos públicos. Excepciones:
gastos de emergencia e ítems excedibles.
- Su ejecución corresponde al ejecutivo.
- Requiere consagración legal: Ley de Presupuestos
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
2.3. El Presupuesto Público: Ley de Presupuesto
i) Es de iniciativa exclusiva del Presidente de la República.
ii) Su cámara de origen es la de Diputados.
iii) Debe presentarse 3 meses antes de que comience a regir.
iv) El Congreso debe pronunciarse dentro de 60 días.
v) El Congreso no puede modificar la estimación de ingresos.
vi) El congreso puede reducir los gastos o aprobar nuevos gastos si indica
fuente de financiamiento.
vii) Es una ley temporal (dura un año) y periódica (se dicta todos los
años).
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
2.3. El Presupuesto Público
Ejecución
El Ministerio de Hacienda y sus servicios dependientes son los
encargados de la percepción de los ingresos y la realización de los gastos.
i) Percepción de ingresos:
- SII
- Servicio Nacional de Aduanas
- Tesorería General de la República

ii) Realización de gastos:

- Dirección de Presupuestos (Dipres)
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
2.3. El Presupuesto Público
Sistema de Control Presupuestario
Dos tipos de controles:
i) Sistema de Control Interno:
- Dirección de Presupuestos

ii) Sistema de Control Externo:

- Contraloría General de la República
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Fiscal como Instrumento Regulador de la Economía
Gastos Públicos Ingresos Públicos

Tributos
Volumen del Contratación Deuda
Gasto Pública Impuestos Impuestos
Indirectos Directos
-Aumenta G -Aumenta para -Disminuye -Disminuye
-Aumenta financiar el alza en G -Baja el -Sube el
Brecha
Demanda -Tasa de interés precio de ingreso
Recesiva
Agregada aumenta bienes y disponible de
-I disminuye servicios los agentes
-Disminuye G -Disminuye no se -Aumenta -Aumenta
-Disminuye necesita financiar G - Sube el -Baja el ingreso
Brecha
Demanda -Tasa de interés precio de disponible de
Expansiva
Agregada disminuye bienes y los agentes
-I aumenta servicios
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Fiscal como Instrumento Regulador de la Economía
Superávit / Déficit Fiscal como porcentaje PIB 1991-2016
Superávit/Déficit Superávit/Déficit
Año Año
Fiscal Fiscal
1991 1,59 2004 2,05
1992 2,17 2005 4,54
1993 1,46 2006 7,47
1994 1,49 2007 7,93
1995 3,21 2008 3,93
1996 2,09 2009 -4,25
1997 2,06 2010 -0,36
1998 0,39 2011 1,40
1999 -2,03 2012 0,68
2000 -0,69 2013 -0,47
2001 -0,50 2014 -1,50
2002 -1,17 2015 -2,11
2003 -0.42 2016 -3,10*
Fuente: Dirección de Presupuesto. Estadísticas Fiscales, Estado de
Operaciones Anuales Gobierno General. (*) Cifra provisional.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas

Política Fiscal como Instrumento Regulador de la Economía
Regla del Superávit Estructural del 1% del PIB
- Regla del Balance Estructural, se introduce en septiembre del año 2000
por Presidente Lagos.
- La regla establece que el gasto público en cada período depende de los
ingresos estructurales o permanentes.
- Ingresos estructurales son los recursos que obtiene el Fisco aislando el
efecto cíclico de la actividad económica (PIB de tendencia), el precio
del cobre y el precio del molibdeno.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas

Política Fiscal como Instrumento Regulador de la Economía
Regla del Superávit Estructural del 1% del PIB
- Objetivos:
- Compensar déficit operacional Banco Central
- Tener recursos para cubrir pasivos contingentes
- Proteger al país en materia financiera (deuda externa)
- Se dicta Ley N° 20.128 sobre Responsabilidad Fiscal (2006), la cual:
- Crea el Fondo de Reserva de Pensiones y el Fondo de Estabilización
Económico y Social.
- Autoriza la capitalización del Banco Central.
- Instituye la obligación del Presidente de la República de establecer las
bases de Política Fiscal que aplicará durante su administración.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas

Política Fiscal como Instrumento Regulador de la Economía
Efectos de los impuestos

Impuestos Directos Impuestos Indirectos

Gravan… Renta Consumo
Afectan… Ingreso de las personas Precio de los bienes y
servicios
Ejemplos Impuesto Global Impuesto al Valor
Complementario (IGC) Agregado (IVA)
Impuesto de Primera Impuesto al Tabaco
Categoría
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Fiscal como Instrumento Regulador de la Economía
Efectos de los impuestos
- Efecto distributivo directo: Corresponde a la fracción de los ingresos
que los contribuyentes destinan al pago de tributos.
Efecto distributivo Ejemplo
directo
Impuestos Directos Progresivo
Impuestos Indirectos Regresivo Supongamos un IVA de un 10% y dos
familias:
Familia Pérez Ingreso $1.000 ; Consumo $900
Paga en IVA $90 esto es un 9% de sus
ingresos
Familia Sandoval Ingreso $10.000 ; Consumo $6.000
Paga en IVA $600 esto es un 6% de
sus ingresos.
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EN LA ECONOMÍA

2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas

Política Fiscal como Instrumento Regulador de la Economía
Efectos de los impuestos
- Efecto distributivo total (EDT):Directos
Impuestos CorrespondeImpuestos
a la diferencia entre lo
Indirectos
que un Ejemplo
contribuyente Efecto
paga en Distributivo
tributos y loTotal
que recibe por parte del
Efecto distributivo directo Progresivo Regresivo
EstadoIndirectos
Impuestos en bienes Supongamos
y servicios.un IVA de un 10% y dos familias:
Efecto distributivo total Progresivo Progresivo
Familia Pérez Ingreso $1.000 ; Consumo $900
Ejemplo: Recordemos Paga
lasenFamilias
IVA $90 esto es uny9%
Pérez de sus ingresos
Sandoval.
Recibe $200 por parte del Estado.
Efecto final: Ingresos aumentan en $110.
Familia Sandoval Ingreso $10.000 ; Consumo $6.000
Paga en IVA $600 esto es un 6% de sus ingresos.
Efecto final: Ingreso disminuyen en $600.
Fisco Recauda $690 en impuestos
Otorga beneficios sociales de $200
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
La política monetaria es el conjunto de medidas adoptadas por la
autoridad monetaria (Consejo del Banco Central) con el objeto de lograr la
estabilidad del valor del dinero.
Con el fin de lograr la estabilidad de los precios (una inflación baja), la
autoridad maneja dos variables:
- La Masa Monetaria (la cantidad de dinero)
- El Tipo de Cambio
La Ley Orgánica Constitucional del Banco Central, en sus artículos 3 y
34 entregan al Banco Central las funciones de regular la cantidad de
dinero y dictar nomas en materia monetaria.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
Autonomía del Banco Central
El Consejo del Banco Central está a cargo de la dirección y
administración del Banco y entre otras funciones le corresponde regular la
cantidad de dinero en circulación.
Este consejo está integrado por 5 consejeros designados por el
Presidente de la República, mediante decreto supremo expedido a través
del Ministerio de Hacienda, previo acuerdo del Senado.
La autonomía del Banco Central es discutible debido a la necesidad de
aprobación previa que los consejeros requieren por parte del Senado.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
Autonomía del Banco Central
Por otra parte, el Ministro de Hacienda puede asistir a las sesiones del
Consejo, con derecho a voz. Pudiendo:
- Proponer acuerdos
- Suspender la aplicación de un acuerdo o resolución (veto)
Sin embargo, hoy podemos decir que la prevalencia del criterio técnico
usado en la designación de los consejeros asegura, en una importante
medida, la independencia del Banco Central frente al Gobierno.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
Equilibrio Monetario
Corresponde a la adecuada proporción entre el dinero (M) y los bienes
y servicios de una economía.
¿Cómo determinar la cantidad de dinero?
- Recordar qué es dinero (M1)
- Para determinar la cantidad de dinero es necesario atender al fin que
persigue el dinero: sirve como medio de cambio. De esta manera, la
cantidad de dinero está determinada por el dinero suficiente que requieren
las transacciones que permiten el pleno empleo de los factores
productivos.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
Equilibrio Monetario
- La escasez de dinero genera desocupación.
¿Por qué?
En teoría: si el dinero es excesivo, la demanda agregada aumenta y
los precios suben. Si el dinero es insuficiente, la demanda agregada
disminuye y los precios bajan.
Sin embargo, en la práctica este ajuste de precios no se genera debido
a la rigidez de los precios de los factores productivos y a que el empresario
produce hoy para vender mañana.
- El exceso de dinero genera inflación si este aumento de dinero no va
acompañado de un incremento de la oferta de bienes y servicios.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
Fines de la política monetaria
- Mantener o lograr la plena ocupación de los factores productivos
- Corregir un desequilibrio inflacionario o deflacionario

Objeto de la política monetaria

- Circulante, puede variar libremente conforme lo decida el Banco
Central.
- Dinero giral, depende de la tasa de encaje fijada y de la tasa de interés
imperante.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
Regulación del circulante
i) Operaciones de Refinanciamiento (art. 34 N°1 LOC Banco Central)
El Banco Central asegura a los bancos comerciales los recursos que
estos prestan a terceros. De esta manera:
- Aumenta la oferta monetaria y la capacidad crediticia de los
bancos.
- Permite dirigir selectivamente el crédito.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
Regulación del circulante
ii) Operaciones de Redescuento (Art. 34 N°1 LOC Banco Central)
Descuento préstamo respaldado por documentos de crédito
(pagarés, letras de cambio), donde el monto entregado es igual a la
cantidad respaldada menos los intereses que devengaría a su vencimiento.
Redescuento es el descuento de un documento ya descontado. Esta
operación es exclusiva del Banco Central.
Efectos:
- Aumenta la oferta monetaria y la capacidad crediticia de los
bancos.
- Permite dirigir selectivamente el crédito.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
Regulación del circulante
iii) Operaciones de Mercado Abierto (Art. 34 N°6 LOC Banco Central)
Operaciones de compra y venta de títulos o valores de comercio.
Efectos:
- Compra de valores de comercio aumenta la oferta monetaria.
- Venta de valores o emisión de títulos disminuye la oferta monetaria.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
Regulación del circulante: Resumen
Operaciones de Operaciones de Operaciones de
Refinanciamiento Descuento y Mercado Abierto
Redescuento
Brecha Recesiva Aumentan Aumentan Compra de títulos
Oferta monetaria Oferta monetaria Oferta monetaria
Tasa de interés Tasa de interés Tasa de interés
Inversión Inversión Inversión
Demanda Demanda Demanda
Brecha Expansiva Disminuyen Disminuyen Venta de títulos
Oferta monetaria Oferta monetaria Oferta monetaria
Tasa de interés Tasa de interés Tasa de interés
Inversión Inversión Inversión
Demanda Demanda Demanda
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
Regulación del dinero giral
i) Tasa de Encaje Bancario (Art. 34 N°2 LOC Banco Central)
Recordemos definición de tasa de encaje.
El Consejo del Banco Central está facultado para fijar la tasa de
encaje por la mayoría total de sus miembros. Límites máximos:
- Depósitos a la vista (menos de 30 días) 40%
- Los otros depósitos (30 días o más) 20%
Efectos:
- Sube tasa de encaje, se limita capacidad crediticia de los bancos,
disminuye oferta monetaria y sube tasa de interés .
- Baja tasa de encaje, se aumenta capacidad crediticia de los bancos,
aumenta oferta monetaria y baja tasa de interés .
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
Regulación del dinero giral
ii) Tasa de Política Monetaria TPM (Art. 34 N°7 LOC Banco Central)
La tasa de interés que cobran los bancos determina la cantidad de
crédito bancario.
- Si aumenta la tasa de interés se reduce la cantidad demandada de
crédito.
- Si disminuye la tasa de interés aumenta la cantidad demandada de
crédito.
El Banco Central influye en la tasa de interés que cobran los bancos
comerciales mediante la TPM, esto es el interés que cobra a los bancos
comerciales en las operaciones de crédito que realiza con ellos.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Monetaria
Regulación del dinero giral: Resumen
Tasa de Encaje Tasa de Política Monetaria

Brecha Recesiva Disminuye Disminuye

Oferta monetaria Tasa de interés
Tasa de interés Inversión
Inversión Demanda
Demanda
Brecha Expansiva Aumenta Aumenta
Oferta monetaria Tasa de interés
Tasa de interés Inversión
Inversión Demanda
Demanda
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Crediticia
La Política Crediticia es el conjunto de decisiones y medidas
adoptadas por la autoridad en relación al otorgamiento de créditos,
principalmente en cuanto a su cantidad, disponibilidad y costo.
Regulación crediticia
i) ¿Quién interviene en el sistema crediticio?
- Bancos comerciales
- Sociedades financieras
- Cooperativas de Ahorro y Crédito
Tanto los Bancos como las sociedades financieras deben constituirse
como sociedades anónimas con un capital mínimo de 800.000 UF para los
bancos y de 400.000 UF para las sociedades financieras.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Crediticia
Regulación crediticia
ii) Marco Jurídico:
- Ley General de Bancos (DFL 3, DO de 19.12.97, que fijó el Texto
Refundido, Sistematizado y Coordinado de dicha ley)
- Resoluciones adoptadas por la autoridad en uso de sus facultades
normativas, y que constituyen, propiamente, la Política Crediticia
- Ley 18.010, sobre Operaciones de Crédito de Dinero
iii) Los particulares tienen una prohibición legal para intermediar
financieramente (Art. 39 Ley General de Bancos). Sanción: presidio
menor en su grado medio a máximo.
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EN LA ECONOMÍA
2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Crediticia
Regulación crediticia
iv) Límites en materia de intereses:
Tasa de Interés Corriente promedio ponderado por montos de las
tasas cobradas por los bancos establecidos en Chile en las operaciones que
realicen en el país, con exclusión de las comprendidas en el artículo 5.
(Art. 6 Ley 18.010). Lo fija la SBIF.
a) Tasa Máxima Convencional no podrá estipularse un interés que
exceda el producto del capital respectivo y la cifra mayor entre:
1) 1,5 veces la tasa de interés corriente que rija al momento de la
convención, y
2) la tasa de interés corriente que rija al momento de la convención
incrementada en 2 puntos porcentuales anuales.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Crediticia
Regulación crediticia
iv) Límites en materia de intereses:
b) Límite para operaciones de crédito por montos iguales o inferiores a
200 UF por plazos mayores o iguales a 90 días (Art. 6 Bis Ley 18.010), no
podrá estipularse un interés cuya tasa exceda a la tasa de interés corriente
que rija al momento de la convención para las operaciones por montos
mayores a 200 e inferiores a 5.000 UF por plazos mayores o iguales a 90
días, incrementada en un término aditivo cuyo valor será de:
- 14 puntos porcentuales sobre base anual, en operaciones
superiores a 50 UF.
- 21 puntos porcentuales sobre base anual, en aquellas operaciones
por montos iguales o inferiores a 50 UF
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Tasas de Interés Vigentes al: 29/03/2017

Política Crediticia Interés

Interés
Máximo
Corriente
Convencional
Regulación crediticia Operaciones no reajustables en moneda nacional de menos de 90 días

Inferiores o iguales al equivalente de 5.000 unidades de fomento 22,77

Superiores al equivalente de 5.000 unidades de fomento 5,38 (1) (2)

Límites en materia Operaciones no reajustables en moneda nacional 90 días o más

de intereses: Inferiores o iguales al equivalente de 50 unidades de fomento 34,32

Inferiores o iguales al equivalente de 200 unidades de fomento y
26,1
superiores al equivalente de 50 unidades de fomento
Inferiores o iguales al equivalente de 5.000 unidades de fomento y
16,2
superiores al equivalente de 200
Superiores al equivalente de 5.000 unidades de fomento 6,4

Operaciones reajustables en moneda nacional

Menores a un año 2,519 (3

De un año o más. Inferiores o iguales al equivalente de 2000 unidades
3,9
de fomento
De un año o más. Superiores al equivalente de 2000 unidades de
3,45
fomento
Operaciones expresadas en moneda extranjera

Inferiores o iguales al equivalente de 2.000 unidades de fomento 5,9

Superiores al equivalente de 2.000 unidades de fomento 2,44

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Tasas de Interés Vigentes al: 29/03/2017

Política Crediticia Interés

Interés
Máximo
Corriente
Convencional
Regulación crediticia Operaciones no reajustables en moneda nacional de menos de 90 días

Inferiores o iguales al equivalente de 5.000 unidades de fomento 22,77 34,16

Superiores al equivalente de 5.000 unidades de fomento 5,38 8,07

(1) (2)
Límites en materia Operaciones no reajustables en moneda nacional 90 días o más

de intereses: Inferiores o iguales al equivalente de 50 unidades de fomento 34,32 37,2

Inferiores o iguales al equivalente de 200 unidades de fomento y
26,1 30,2
superiores al equivalente de 50 unidades de fomento
Inferiores o iguales al equivalente de 5.000 unidades de fomento y
16,2 24,3
superiores al equivalente de 200
Superiores al equivalente a 5.000 unidades de fomento 6,4 9,6

Operaciones reajustables en moneda nacional

Menores a un año 2,19 4,19 (

De un año o más. Inferiores o iguales al equivalente de 2000 unidades
3,9 5,9
de fomento
De un año o más. Superiores al equivalente de 2000 unidades de
3,45 5,45
fomento
Operaciones expresadas en moneda extranjera

Inferiores o iguales al equivalente de 2.000 unidades de fomento 5,9 8,85

Superiores al equivalente de 2.000 unidades de fomento 2,44 4,44

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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Crediticia
Regulación crediticia
iv) Límites en materia de intereses:
c) No existe límite respecto de las siguientes operaciones (Art. 5 Ley
18.010):
- Las que se pacten con instituciones o empresas bancarias o
financieras, extranjeras o internacionales;
- Las que se pacten o expresen en moneda extranjera para
operaciones de comercio exterior;
- Las operaciones que el Banco Central de Chile efectúe con
instituciones financieras;
- Aquellas en que el deudor sea un banco o una sociedad
financiera.
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Política Crediticia
Crisis Financiera de los ‘80 y Deuda Subordinada
- 1976 reforma a la Ley General de Bancos, se elimina los límites a la
contratación de créditos con el exterior, situación que llevó a un
sobreendeudamiento de la banca chilena con los bancos extranjeros.
- 1982, cae el precio del cobre, aumentan las tasas de interés en los
países desarrollados, y se genera la crisis de la deuda. Los bancos
chilenos no pueden pagar sus deudas a la banca internacional y se
cierran nuevas líneas de crédito.
- El sistema financiero se paralizó, los intermediarios financieros (bancos
y financieras, principalmente) se quedaron sin liquidez y sin capital
para seguir prestando, por lo que el crédito para los hogares (de
consumo) y las empresas (de inversión) se agotó.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Crediticia
Crisis Financiera de los ‘80 y Deuda Subordinada
- A principios de 1983, dieciséis instituciones financieras fueron
intervenidas y/o liquidadas, las cuales representaban el 39,6% de las
colocaciones del sector financiero.
- Julio de 1983, el Banco Central procedió a comprar la cartera morosa y
vencida de los bancos, por más de 7.000 millones de dólares,
obligándose éstos a recomprar tales instrumentos en el futuro. Nace la
deuda subordinada.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Crediticia
Manejo Crediticio
El Consejo
Regulación de la del Banco Operaciones
Cantidad Central dispone de las siguientes
de Crédito Dictación deatribuciones
normas de en
materia
de Crédito crediticia (Arts. 3,con6 Bancos
y 18 N°Comerciales
1 LOC): control
Tasa de Encaje Bancario la cantidad
i) Regular Operaciones de
de dinero Art. 35 LOC establece las
en circulación
Refinanciamiento atribuciones del Banco Central en
ii) Ejecutar operaciones de crédito esta materia:
Tasa de Interés en las Operaciones de Redescuento - Normas para la captación de
operacionesiii) DictarBanco
de crédito normas de control en materia crediticia.fondos
Central - Bancos comerciales - Autorizar pago de intereses a
Préstamos de Urgencia (Art.
36 N° 1 LOC): cuentas corrientes
- Plazo Máximo: 90 días - Intereses máximos a pagar
- Falta transitoria de sobre depósitos a la vista
liquidez - Normas sobre emisión u
operación de tarjetas de
crédito
(Normas del Mercado
Financiero)
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Crediticia
Limitaciones al Crédito impuestas al Sistema Bancario
Artículo 84 Ley General de Bancos. Tienen por objeto:
- Evitar la concentración de los recursos financieros;
- Controlar la excesiva libertad en la colocación de estos recursos;
- Atenuar el riesgo de las colocaciones.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Crediticia
Objetivos de la regulación del crédito
i) Restablecer el equilibrio monetario durante los períodos cíclicos de
la economía:
Ciclo Tasa de Encaje Tasa de Interés
Brecha Recesiva Disminuye y expande el Disminuye y expande el
crédito crédito
Brecha Expansiva Aumenta y contrae el crédito Aumenta y contrae el crédito

ii) Orientar selectivamente el crédito.

iii) Intervenir en la asignación de los factores productivos.
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2. El Rol Regulador y las Políticas Económicas
Política Crediticia
Reclamación de Ilegalidad de Acuerdos y otros Actos del Consejo del
Banco Central (arts. 69 a 74 LOC Banco Central)
Se puede reclamar la ilegalidad ante la Corte de Apelaciones de
Santiago, dentro del plazo de 15 días hábiles contado desde la fecha de
notificación del acto.
Si se infringe mediante dichos actos el DL 211 de 1973 (normas sobre
defensa de la libre competencia) se debe reclamar ante el Tribunal de
Defensa de la Libre Competencia.
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3. Promoción y Fomento
Fundamento
- Artículo 19 N° 22 CPR. Reconoce explícitamente, al Estado, la
posibilidad de utilizar instrumentos de fomento, pero impone los
siguientes límites:
• Se requiere de una ley;
• Los beneficios deben otorgarse de manera general, ya sea a algún
sector, actividad o zona geográfica determinada:
• Los beneficios o franquicias indirectos deben cuantificarse año a
año en la Ley de Presupuesto; y
• Estos instrumentos no deben constituir una discriminación
arbitraria.
- Artículo 65 N° 1 CPR (leyes de iniciativa exclusiva del Presidente)
- Artículo 19 N° 10 CPR otorga rango constitucional a la subvención
escolar estatal.
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3. Promoción y Fomento
Instrumentos de Incentivos
i. Subsidios
ii. Subvenciones
iii. Bonificaciones
iv. Exenciones de impuestos
v. Asignaciones
vi. Otras franquicias tributarias
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3. Promoción y Fomento
i) Subsidios
Son transferencias que hace el Estado a ciertos agentes económicos o
a determinadas actividades productivas y que consisten en dinero o
prestaciones gratuitas.
Pueden ser:
- Subsidios Indirectos: aquellos establecidos para agentes económicos
indeterminados.
- Subsidios Directos: aquellos establecidos para agentes económicos
determinados con el objeto de estimular ciertas actividades económicas.
Por ejemplo, el subsidio para la contratación de jóvenes entre 18 y 25
años.
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3. Promoción y Fomento
ii) Subvenciones
Consisten en el uso de recursos fiscales por parte de terceros, quienes
lo emplean conforme al interés o deseo del Estado.
Ejemplo, la subvención escolar.

iii) Bonificaciones
Son recursos que el Estado transfiere al agente económico
beneficiario con el objeto de restituir a éste los costos en que haya
incurrido en el desarrollo de la actividad económica que se busca
fomentar.
Ejemplos, la bonificación de fomento forestal (DL 701 de 1975) y la
bonificación a la contratación de mano de obra en las regiones I, XV, XI,
XII y provincias de Chiloé y Palena de la X región.
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3. Promoción y Fomento
iv) Franquicias Tributarias
Pueden revestir las siguientes formas:
- Exención de impuestos.
- Rebajas de tasas impositivas
- Establecimiento de créditos

Evaluación de la Política de Incentivos

- Discrepancias respecto al rol del Estado en esta materia.
- Experiencia nacional, los resultados en general son positivos.
- La política de fomento para que sea exitosa debe ir acompañada de
otras medidas como por ejemplo infraestructura.
- Es importante cuantificar el costo de esta política en forma previa a su
implementación.
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4. El Control y Fiscalización Estatal
Clasificación
i) De acuerdo a la naturaleza y el objetivo del control
Control General: Abarca a todos los sujetos de una actividad
económica y a la generalidad de sus actos.
Ejemplos: SERNAC, SII, Servicios de Salud.
Control Especial: Aquel que se establece, únicamente, con relación a
determinados agentes económicos en función de su estructura o
naturaleza jurídica o en función de su actividad específica.
Ejemplos: SSA respecto a las sociedades anónimas, SBIF respecto a
los bancos.
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4. El Control y Fiscalización Estatal
Clasificación
ii) De acuerdo a la oportunidad
Control Preventivo: Aquel que antecede al desarrollo de la actividad
respectiva y que consiste en la verificación del cumplimiento de
requisitos y exigencias legales y reglamentarias.
Ejemplos: Municipalidades, Servicios de Salud, CGR.
Control Posterior, a Posteriori o Fiscalización: Aquel que tiende a
verificar si la actividad económica desarrollada se ajusta o no a la ley,
y en caso negativo, a aplicar los correctivos legales establecidos.
Ejemplos: SII.
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4. El Control y Fiscalización Estatal
Problemas Jurídicos
i) Se crean órganos administrativos dotados de facultades específicas,
las cuales no siempre quedan debidamente definidas en la ley que los
crea.
ii) La actividad contralora acarrea un costo para el fiscalizado, por el
cual, el control debe efectuarse sin interrumpir, paralizar o alterar la
actividad económica del sujeto fiscalizado.
iii) Los actos de fiscalización deben tener una expresión formal clara y
ser susceptibles de impugnación por parte del afectado ante órganos
jurisdiccionales.