UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

Facultad de Ingeniería Civil

Departamento de Ciencias Básicas

ECONOMÍA GENERAL
EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO - LOS TIPOS DE CAMBIO Y
EL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL
GRUPO N° 11
INTEGRANTES
RIOS CACERES, Jampier Augusto CÓDIGO: 20171053F
PAZ CASTILLO, Orlando Joel CÓDIGO: 20171149C
ALVARADO TENORIO, Diego CÓDIGO 20174545G
MOROCCO QUISPE, Cristian Brayan CODIOG: 20174509K

CICLO: 2018-1
Año: 2018
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EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO

“A lo largo de la historia, el dinero ha oprimido a la gente en una de dos formas: o ha
sido abundante y poco confiable, o confiable y muy escaso.”
John Kenneth Galbraith

A. EL SISTEMA FINANCIERO MODERNO

El sector financiero de una economía es el sistema circulatorio que liga los bienes, los
servicios y las finanzas en los mercados domésticos e internacionales. Es mediante
el dinero y las finanzas que las familias y las empresas obtienen sus préstamos y se
prestan entre sí con el fin de consumir e invertir. La gente puede prestar o pedir
prestado porque sus ingresos no se acoplan al gasto que desean.

Los mercados financieros: Son como otros mercados, excepto que sus productos y
servicios consisten en instrumentos financieros como acciones y bonos. Entre los
mercados financieros más importantes destacan los mercados de acciones, los
mercados de bonos y los mercados de divisas.

Los intermediarios financieros: Se llaman a las instituciones que proveen servicios

y productos financieros. Las instituciones financieras difieren de otras empresas
porque sus activos son fundamentalmente financieros, más que activos reales como
plantas y equipos Los intermediarios financieros más importantes son los bancos
comerciales, que toman depósitos de las familias y otros grupos, y los prestan a las
empresas y a otros que necesitan tales fondos; los bancos también “crean” el producto
especial conocido como dinero.

Activos de las grandes instituciones financieras en Estados Unidos

El sector financiero ha evolucionado rápidamente en las últimas cuatro décadas.

La tabla muestra los activos totales de todas las instituciones financieras, que en
conjunto se incrementaron de 146 a 450% del PIB. Los bancos y otras instituciones
de crédito perdieron relevancia con respecto a instituciones secundarias como los
fondos mutualistas y banca de inversión respaldados por el gobierno, que se han
propagado significativamente.
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Las funciones del sistema financiero

 El sistema financiero transfiere recursos en el tiempo, entre sectores y
regiones.
 El sistema financiero administra el riesgo de la economía.
 El sistema financiero agrupa y subdivide los fondos de acuerdo con las
necesidades individuales del ahorrador o inversionista.
 El sistema financiero realiza una importante función de cámara de
compensación, que facilita las transacciones entre los que pagan
(compradores) y los que cobran (vendedores).
EL FLUJO DE FONDOS
El flujo de fondos es la cantidad de dinero, en efectivo y en crédito, fluyendo dentro y
fuera de un negocio. Un flujo de fondos positivo es más dinero entrando que saliendo
y un flujo negativo es menos entrando que el necesario para cubrir los gastos del
negocio.
- Brinda un pantallazo general de la situación de liquidez de la empresa, y de sus
necesidades de financiamiento externo.
- Sirve para calcular la tasa interna de retorno o el valor actual neto.
El flujo de fondos sigue los flujos financieros en la economía

Ahorradores e inversionistas transfieren fondos en el tiempo, en el espacio y entre sectores por

conducto de los mercados e intermediarios financieros. Algunos de estos flujos (como la compra
de 100 acciones de XYZ) pasan directamente por los mercados financieros, mientras que otros
(como la compra de acciones de fondos mutualistas o el depósito de dinero en una cuenta de
cheques) pasan por los intermediarios financieros.
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B. EL CASO ESPECIAL DEL DINERO

LA EVOLUCIÓN DEL DINERO

¿Qué es el dinero? El dinero es cualquier cosa que sirve como un medio de

intercambio comúnmente aceptado. Como el dinero tiene una larga y fascinante
historia, se inicia esta sección con una descripción de su evolución.

Trueque

Cambiar una mercancía que se tenía en exceso por otra. Así, se cambiaba lana por
un tipo de arma, o pescados por trigo.
Sin embargo, el trueque resultaba un sistema poco práctico en numerosas situaciones
ya que siempre hacia dudar del valor de los productos que se querían intercambiar.
Es por ello que se buscó un elemento que fuera generalmente aceptado en los
procesos de intercambio: así surgió el dinero mercancía.

El dinero mercancía

Por definición, el dinero mercancía es un bien que tiene el mismo valor como unidad
monetaria que como mercancía (oro, piedras preciosas…). La mercancía que se
elegía como dinero debía tener las siguientes cualidades: que fuese duradera,
transportable, divisible, homogénea y de oferta limitada.

El dinero fiduciario

El dinero signo o fiduciario es un bien que tiene un valor muy escaso como mercancía,
es decir, que su valor intrínseco es inferior al que representa, pero que mantiene ese
valor como medio de cambio porque los individuos tienen confianza en que el emisor
responderá de los trozos de papel o monedas acuñadas y cuidará de que la cantidad
emitida sea limitada. En definitiva, el valor intrínseco del papel es prácticamente nulo,
pero su valor es refrendado por quien lo emite.
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COMPONENTES DE LA OFERTA DE DINERO

La Oferta Monetaria, Oferta de Dinero o Masa Monetaria corresponde a

la cantidad de dinero disponible en una Economía en un determinado momento.
La Oferta viene determinada por el sistema bancario privado y el banco central del
país conjuntamente.
Los bancos centrales operan a través del mercado abierto y de otros instrumentos
para proveer de reservas al sistema bancario.
La Oferta Monetaria es generada a través de la Base Monetaria; y que está
compuesta por el dinero en efectivo de las familias y empresas y así mismo por el
dinero depositado en el sistema financiero con el que aseguran la liquidez de los
depósitos. Asimismo, la Base Monetaria incluye las reservas bancarias obligatorias
determinadas por el Banco Central a partir del coeficiente de caja.
Alcance de la Oferta Monetaria:

 M0: el total de toda moneda física (monedas y billetes) junto a las cuentas
bancarias depositadas en los Bancos Centrales.
 M1: M0 + las cantidades de dinero depositadas en cuentas corrientes.
Estrictamente Oferta Monetaria.
 M2: M1 + cuentas de ahorros, cuentas de certificados de depósito, y cuentas
similares.
 M3: M2 + todos los demás tipos de certificados de depósito y depósitos en
moneda extranjera.
 M4:M3 + el cuasi-dinero, que corresponderían a pagarés y otros instrumentos
financieros muy poco líquidos.

LA DEMANDA DE DINERO

El dinero no se desea por sí mismo; uno no puede comer monedas, y rara

vez cuelga billetes de 100 dólares en la pared por la calidad artística de
su impresión. Más bien, se demanda dinero porque sirve indirectamente
como lubricante para los intercambios y el comercio.

Funciones del dinero

 La función central del dinero es que sirve como medio de intercambio.

 El dinero se utiliza también como unidad de cuenta, unidad con la que se mide
el valor de las cosas.
 Algunas veces el dinero se utiliza como depósito de valor.

El costo de conservar el dinero es el interés que se deja de ganar por no haber

mantenido otros activos. Ese costo suele estar muy cerca de la tasa de interés de
corto plazo.
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Demanda De Dinero De Transacciones Y De Activos

La razón principal para que la gente conserve el dinero (M1 ) es que lo necesita para
cubrir sus transacciones. Esto significa que el dinero es un medio aceptable de
intercambio útil para comprar bienes necesarios y pagar deudas. Conforme uno
aumenta sus ingresos, el valor en dólares de los bienes que se compran también
tiende a subir, por lo que se necesita más dinero para las transacciones, y con ello se
eleva la demanda de dinero. En un sistema financiero moderno, suele haber poca o
ninguna demanda de activos de M1 .

C. LA BANCA Y OFERTA DE DINERO

Los bancos tratan de obtener ganancias para sus propietarios:

Las funciones principales de los bancos es proporcionar a sus clientes cuentas de
cheques.
Por ley se les exige que mantengan reservas sobre sus depósitos en cheques. Las
reservas pueden ser en efectivo disponible, o como depósitos en la Reserva Federal,
sin ganar intereses.

EVOLUCION DE LOS BANCOS, A PARTIR DE LOS ESTABLECIMIENTOS DE

ORFEBRES

Cada banco pequeño tiene capital limitada para ampliar sus prestamos y sus
inversiones. No puede prestar ni invertir mas de lo que ha recibido de los depositantes,
solo puedo prestar mas o menos nueve décimas partes del depósito. Aunque, ningún
banco solo puede aumentar sus reservas de 10 a 1, el sistema bancario en su totalidad
si puede. Cada banco que recibe $1000 en nuevos depósitos emplea las nueve
décimas de su recién adquirido efectivo en préstamos e inversiones. Si se hace el
rastreo a través de los grupos sucesivos de bancos, en la cadena complicada e infinita,
veremos que, en el sistema en su totalidad, se producirán depósitos nuevos de:
Con más generalidad:

BANCA MODERNA CON RESERVA FRACCIONADA

Hoy en día los bancos no guardan como reservas todos los depósitos, en este caso
describiremos los detalles exactos de las regulaciones.
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PROCESO DE CREACION DE DEPOSITO

Se sugiere que los bancos conviertan las reservas en dinero bancario, hay 2 pasos
para hacer eso:
 El banco central determina la cantidad de reservas en el sistema bancario.
 Con esas reservas como entrada, el sistema bancario las trasforma en una
cantidad mucho mayor de dinero bancario. La moneda más este dinero
bancario es la oferta monetaria. A este proceso se le llama ¨expansión múltiple
de depósitos bancarios¨.

COMO SE CREAN LOS DEPOSITOS BANCOS DE PRIMERA GENERACIÓN

La creación de depósitos en varios bancos es una historia con muchas etapas

sucesivas.

1. Al principio de depositan$1000 de reservas recién creadas en el banco original,

o de primera generación.
2. Un banco que maximiza beneficios prestará o invertirá todo exceso de
reservas. Así, el banco 1 solo ha conservado $100 del depósito original en
efectivo y ha prestado o invertido los otros %900.
3. Posición inicial de bancos de segunda generación.
4. Posición final de los bancos de segunda generación.

D. LA BOLSA DE VALORES

Es un lugar donde se compran y venden las acciones de empresas de propiedad

pública, es decir, los derechos a las empresas comerciales.

RIESGO Y RENDIMINETO DE DIFERENTES ACTIVOS

La tasa de rendimiento es la ganancia total, en $, de una acción (medida en porcentaje

de su precio al iniciar el periodo). Con respecto a las cuentas de cheque y a los bonos
a corto plazo.
Para la mayor parte de los demás activos, el rendimiento se combina con un ingreso,
con una ganancia o pérdida de capital, que representa un aumento o disminución del
valor del activo.

BURBUJAS Y CRISIS

Una burbuja especulativa sucede cuando aumentaba los precios porque las personas
imaginan que van a subir en el futuro y cumple con sus expectativas durante algún
tiempo.
Las burbujas especulativas siempre producen crisis y a veces causan pánico
económico

MERCADOS EFICIENTES Y EL CAMINO ALEATORIO

Los mercados de valores tienen extrema eficiencia para absorber información acerca
de acciones individuales y acerca del mercado accionario en su totalidad.
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Los sistemas que traten de pronosticar precios con base en el pasado, este punto de
vista paradójico se ha confirmado en cientos de estudios durante el último medio siglo.

RACIONALIDAD DE ENFOQUE DEL MERCADO EFICIENTE

Un mercado financiero eficiente es aquel en el que los participantes comprenden con

rapidez toda la información nueva que se incorpora de inmediato a los precios de
mercado.

UN CAMINO ALEATORIO

Según este enfoque los movimientos de los precios de accionistas deben ser muy
erráticos, como un camino aleatorio, cuando se les grafica durante un cierto periodo
Un precio sigue un camino aleatorio cuando sus movimientos en el tiempo son
totalmente impredecibles.

CRITICAS AL PUNTO DE VISTA DEL MERCADO EFICIENTE

Las perspectivas del mercado eficiente son muy simplista y engañoso.

1. Los investigadores han descubierto que se puede predecir algunos sistemas

con base en el pasado.
2. Las teorías del mercado eficiente implican que se desplome debido a los
movimientos bruscos de los accionarios.
El modelo del mercado eficiente se aplica a acciones en su totalidad, pero no
necesariamente al mercado en su totalidad.
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LOS TIPOS DE CAMBIO Y EL SISTEMA FINANCIERO

INTERNACIONAL
TENDENCIAS DEL COMERCIO INTERNACIONAL:
Una economía que se embarca en el comercio internacional se llama economía
abierta. Una medida útil de la apertura es el cociente de las exportaciones o
importaciones de un país.
A. BALANZA DE PAGOS INTERNACIONALES

Un balance de pagos internacionales de un país es una declaración sistemática de

todas las transacciones económicas entre ese país y el resto del mundo. Sus partes
principales son la cuenta corriente y la cuenta financiera.

Detalles de la balanza de pagos:

El balance de cuenta corriente se parece al ingreso neto de un país. En forma
conceptual, es parecido a las exportaciones netas de las cuentas de la producción
nacional. Y la balanza comercial consiste en importaciones y exportaciones de bienes
principalmente en bienes primarios y bienes manufacturados. Antes los mercantilistas
trataron de tener un superávit comercial (un exceso de exportaciones sobre
importaciones), y a eso lo llamaban “balanza comercial favorable”.
En la actualidad los economistas evitan este lenguaje, porque un déficit comercial no
necesariamente es perjudicial. Como veremos, en realidad el déficit comercial es un
reflejo del desbalance entre la inversión interna y el ahorro interno.

B. DETERMINACION DEL TIPO DE CAMBIO

Tipo de cambio
El comercio internacional implica usar distintas monedas nacionales. El tipo de
cambio es el precio de una moneda en términos de otra moneda. El tipo de cambio se
determina en el mercado donde se comercian las diferentes monedas.
El mercado de divisas
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El mercado de divisas es el mercado en donde se comercian las monedas de diversos

países y se comercian a nivel de menudeo en muchos bancos y empresas
especializadas en ese negocio.

Tipos de cambio y balanza de pagos

¿Cuál es la relación entre los tipos de cambio y los ajustes de la balanza de pagos?
En el caso más sencillo, supongamos que los tipos de cambio son determinados por
la oferta y demanda privadas, sin intervención del estado. Aquí es donde el tipo de
cambio juega su papel equilibrador. A medida que aumento la demanda de marcos,
se produjo una apreciación de dicha moneda y una depreciación de otras monedas.
Los movimientos del tipo de cambio sirven como mecanismos que eliminan los
desequilibrios de la balanza de pagos.
Paridad del poder de compra y tipos de cambio
En el corto plazo, los tipos de cambio determinados por el mercado son muy volátiles,
como respuesta a la política monetaria, los eventos políticos y los cambios de
expectativas. Sin embargo, en el largo plazo, los tipos de cambio son determinados
principalmente por los precios relativos de los bienes en distintos países. Una
implicación importante es la teoría de la paridad de poder de compra(PPC)sobre los
tipos de cambio.
Según esta teoría, el tipo de cambio de un país tiende a igualar el costo de compra
de bienes en el país con el costo de compra de esos bienes en el extranjero.
Un ejemplo sencillo seria:
Suponga que el precio de mercado de una canasta de bienes (automóviles, joyas,
petróleo, alimentos, etc.) cuesta $1000 dólares en estados unidos y 10000 pesos en
México. A un tipo de cambio de 100 pesos por dólar, esta canasta costaría 100 dólares
en México. Dados estos precios relativos y el libre comercio entre los dos países,
cabría esperar que las empresas y los consumidores estadounidenses corrieran y
atravesaran la frontera para comprar a los menores precios mexicanos. El resultado
sería mayores importaciones de México, y una mayor demanda de pesos mexicanos.
Esa situación causaría que el tipo de cambio del peso mexicano se apreciara en
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elación con el dólar estadounidense, por lo que se necesitarían más dólares para
comprar la misma cantidad de pesos. El resultado sería que los precios de los bienes
mexicanos, en dólares, aumentarían, aun cuando los precios en pesos no hubieran
cambiado.

C. SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

es el conjunto de instituciones, normas y acuerdos que regulan la actividad comercial

y financiera de carácter internacional entre los países además de determinar la forma
en que se fijan los tipos de cambio y la forma en que los gobiernos pueden afectar el
régimen cambiario.
Un eficiente sistema financiero facilita el comercio internación además de suavizar los
cambios.
El elemento central sistema monetario internacional se basa como ya se mención en
el régimen cambiario y recientemente los países han usado uno de los tres grandes
sistemas cambiarios.
 Un sistema de tipos de cambio fijos
 Un sistema de tipos de cambio flexibles o flotantes, determinados por las
fuerzas del mercado
 Tipos de cambio administrados, los países intervienen para moderar las
fluctuaciones del tipo de cambio o mover su moneda hacia la zona fijada como
meta

LOS TIPOS DE CAMBIO

TIPOS DE CAMBIOS FIJOS

Los gobiernos especifican el tipo exacto del cambio, por ejemplo, al cual los dólares
se convierten en pesos, yenes, libras esterlinas, balboas y otras monedas.

El patrón oro clásico

En la historia, el sistema de tipos de cambio

más importante fue el patrón oro, que se
utilizó en forma intermitente desde 1717
hasta 1936. En este sistema, cada país
definía el valor de su moneda en términos
de una cantidad fija de oro por ejemplo la
reina Victoria decidió fabricar sus monedas
inglesas de alrededor de ¼ de onza de oro
mientras que los estadunidenses en 1/20 de
onza de oro con los cual se establece que 5
dólares es equivalente a 1 libra esterlina.

El mecanismo de ajuste de Hume

La explicación de Hume se apoyaba en parte en la teoría cuantitativa de los precios.

Esta doctrina sostiene que el nivel general de precios en una economía es
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proporcional a la oferta de dinero. Con el patrón oro, el oro era una parte importante
de la oferta de dinero, ya fuera directamente en forma de monedas de oro, o
indirectamente cuando el gobierno utilizaba el oro como respaldo para su papel
moneda
¿Cuál sería el impacto de la pérdida de oro de un país? Primero, la oferta de dinero
de ese país bajaría, ya fuera porque las monedas de oro se exportarían o porque algo
del oro que respalda la moneda abandonaría el país. Si se juntan ambas
consecuencias, una pérdida de oro llevaría a una reducción en la oferta de dinero. De
acuerdo con la teoría cuantitativa, el siguiente paso sería que los precios y costos
también cambiarían en forma proporcional al cambio en la oferta de dinero. Si Estados
Unidos perdiera 10% de su oro para pagar su déficit comercial, la teoría cuantitativa
predice que los precios, costos e ingresos estadounidenses bajarían 10%. En otras
palabras, la economía sufriría una deflación

El mecanismo de cuatro puntas.

Consideremos que un país EEUU incurre en un gran déficit comercial y empieza a

perder oro lo cual implica menor oferta de dinero lo cual llevara a que los productos
de estados unidos sean más baratos y sean requeridos por los demás países lo cual
implicara que exportaran en mayor cantidad.
Pero como los otros países empezaron a exportar inicialmente ejemplo Gran Bretaña
y crecieron entran en el juego de dos puntas más del mecanismo de Hume como estas
exportaciones se han hecho más caras estas decrecen además de que optaran por
importar los productos americano por sus costos lo cual llevara nuevamente al
equilibrio que era lo que inicialmente busca los Sistemas Monetarios.

El mecanismo de ajuste internacional de cuatro puntas de Hume

Actualización de Hume en la macroeconomía moderna

La argumentación de Hume es explicar el mecanismo de ajuste para los desequilibrios

entre países en un sistema de tipos de cambio fijos.
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Cuando un país adopta un tipo de cambio fijo, enfrenta un hecho ineludible: el producto
y el empleo doméstico reales se deben ajustar para asegurar que los precios relativos
del país están alineados con los de sus socios comerciales.

LAS INSTITUCIONES MONETARIAS INTERNACIONALES DESPUÉS DE LA

SEGUNDA GUERRA MUNDIAL

A principios del siglo xx, incluso los países que estaban ostensiblemente en paz,
participaron en guerras comerciales y devaluaciones competitivas que los debilitaron.
Después de la Segunda Guerra Mundial, se establecieron instituciones
internacionales para fomentar la cooperación económica entre los países. Estas
instituciones siguen siendo el medio por el cual los países coordinan sus políticas
económicas y buscan soluciones a problemas comunes.
Estados unidos busco ayudar los países que estaban en la quiebra y asi surgieron las
siguientes instituciones.

El Fondo Monetario Internacional

Una parte integral del sistema de Bretton Woods

fue el establecimiento del Fondo Monetario
Internacional (o FMI), que todavía administra el
sistema monetario internacional y que opera
como banco central de los bancos centrales. Las
naciones miembros que suscriben su capital,
prestan su moneda al FMI; luego el FMI presta
estos fondos para ayudar a países que tienen
dificultades en su balanza de pagos. La función
principal del FMI es hacer préstamos temporales
a países que tienen problemas con su balanza
de pagos o que se encuentran bajo un ataque
especulativo en los mercados financieros.

El Banco Mundial

Otra institución financiera internacional creada

después de la Segunda Guerra Mundial fue el
Banco Mundial. El Banco está financiado con las
aportaciones de los países de altos ingresos que
suscriben su capital en proporción a su
importancia económica, en términos de su PIB y
de otros factores. El Banco concede préstamos
de largo plazo y con bajo interé s a países que
presentan proyectos sólidos desde el punto de
vista económico, pero que no pueden conseguir
financiamiento del sector privado. Como
resultado de estos préstamos de largo plazo, los
bienes y servicios fluyen de los países
avanzados a los que están en desarrollo.
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El sistema de Bretton Woods

Después de la Segunda Guerra Mundial los

gobiernos estaban determinados a sustituir el
patrón oro con otro sistema más flexible. Para
ello establecieron el sistema de Bretton
Woods, que era un sistema con tipos de
cambio fijos. En este caso, la novedad era
que los tipos de cambio eran fijos, pero
ajustables. Cuando una moneda se alejaba
mucho de lo que se consideraba su valor
“fundamental” o apropiado, se podía
modificar su paridad. El sistema de Bretton
Woods funcionó bien durante el cuarto de
siglo que siguió a la Segunda Guerra Mundial.
Al final, el sistema se vino abajo cuando el
dólar quedó sobrevaluado. Estados Unidos abandonó el sistema Bretton Woods en
1973, y el mundo se movió a la era moderna.

TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLES

Llamado también tipo de cambio flotante es el

sistema monetario internacional de los
grandes países se apoya hoy principalmente
en los tipos de cambio flexibles. (Otro término
que se utiliza con frecuencia es el de tipos de
cambio flotantes, que significa lo mismo.) En
este sistema, los tipos de cambio se
determinan por la interacción de la oferta y la
demanda. Aquí, el gobierno no anuncia un tipo
de cambio oficial ni interviene para hacerlo
cumplir, y las modificaciones al tipo de cambio
están determinadas principalmente por la
oferta y la demanda privadas de bienes,
servicios e inversiones.

EL SISTEMA HÍBRIDO DE HOY

A diferencia de los anteriores sistemas uniformes con el patrón oro o el de Bretton

Woods, el sistema cambiario de hoy no entra bien en ningún molde. Sin que nadie lo
haya planeado, el mundo se ha movido a un sistema cambiario híbrido. Sus principales
características son las siguientes:

 Unos cuantos países permiten que sus monedas floten libremente. Bajo este
enfoque, un país permite que los mercados determinen el valor de su moneda
y rara vez interviene.

 En este sistema un país comprará o venderá su moneda para reducir la

volatilidad cotidiana que resulta de sus fluctuaciones. Además, algunas veces
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un país intervendrá en forma sistemática para mover su moneda hacia lo que

considera un nivel más apropiado.

 Unos pocos países pequeños y China alinean sus monedas a una divisa
principal o a una “canasta” de monedas en un tipo de cambio fijo. Algunas veces
se permite que la moneda alineada se deslice suavemente hacia arriba o hacia
abajo en un sistema conocido como alineación deslizante o reptante.

 Algunos países tienen un consejo monetario, y otros adoptan al dólar como

moneda de curso corriente en un proceso llamado dolarización. Además, casi
todos los países tienden a intervenir cuando los mercados se “desordenan”, o
cuando los tipos de cambio parecen estar demasiado alejados de su “valor
fundamental”, es decir, cuando son muy inapropiados para los niveles de
precios y los flujos comerciales existentes.