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LAVAGNA, EXCLUSIVO: "ESTE AÑO SE CRECERÁ 1,1 % Y'HABRÁ MUCHA VOLATILlDAD"

1$19;1I:@I.SPENCE • DE PABLO. FRAGA • LLACH • HAROLD JAMES • MARX • CLAUDIO DESTÉFANO • SIGAUT GRAVINA • ORTIZ BATALLA • REATO
Nota de Tapa I

42 FORTUNA
FORTUNA 43
Nota de Tapa I
POR CLAUDlO
CELANO GÓMEZ

Q uizá en
cinco o
diez años
sea utilizado
como un caso
de estudio en
las escuelas
de negocios de
todo el mundo. O, quizá, simple-
mente sea recordado por muy po-
cos como un intento fallido más en
el fútbol argentino de hacer que un
club local sea sustentable futbolís-
tica, económica y financieramente.
Habrá que esperar un par de años
para ver el verdadero resultado
final de esta "revolución y renacer"
que está intentado llevar adelante
San Lorenzo de la mano de la tríada
compuesta por Matías Lammens y
Marcelo Tinelli como dirigentes, y
el Papa Francisco como el hincha
más importante del mundo.
Volviendo al caso, y teniendo en
cuenta cómo comienzan los que
se utilizan en Harvard, su intro- SANTO FESTEJO. Luego de obtener el título afines de 2013,Matias Lammens y
ducción podría ser la siguiente: Marcelo Tinelli le llevaron una camiseta al Santo Padre. La alegría de la triada
"El primero de septiembre de que impulsó el éxito.
2012,Matías Lammens y Marcelo
Tinelli ganaban las elecciones en
San Lorenzo y se convertían en gentino y las divisiones inferiores Arzobispo y Cardenal de Buenos
presidente y vicepresidente, res- se enfrentaban a situaciones tan Aires, pero también fanático de
pectivamente, hasta diciembre de extremas como tener que bañarse San Lorenzo, asumía como máxi-
2013.El club al que llegaban tenía con agua fría. Las primeras deci- mo Pontífice de la Iglesia Católi-
un déficit operativo mensual de siones apuntaron a paliar la pér- ca. Su elección no sólo implicaba
entre $ 2 millones y $ 2,5millones, dida de dinero y levantar el prome- un cambio en el tipo de dirigencia
una deuda de $ 234millones, 29.000 dio del descenso. Sin embargo, una eclesiástica en todo el mundo, tam-
socios, empleados de paro, esta- ayuda hasta entonces impensada bién ayudaba a una institución de-
ba peleando por no descender a la llegó directamente desde el cielo. portiva con más de cuatro millones
segunda categoría del fútbol ar- Luego de seis meses de negociar de hinchas en la Argentina. Así, el
con proveedores, refinanciar deu- tándem Larnmens, Tinelli y el Papa
da, intercambiar cheques para dar Francisco comenzarían el renacer
INGRESOS liquidez al club, sustituir al téc- de San Lorenzo".
nico y comprar jugadores, un tal Luego seguirían unas cuántas
Jorge Bergloglio, hasta entonces páginas explicando cómo se desa-

CAMISEtAWAEIOSW
• Lotto:
• Despegar:
$ 4,5 millones
$ 2,5 millones

• Socios 84.000.000
• Ielevlzaeién 28.400.000
• Sodimac: • Banco Ciudad:
• Spnnsürs 26.400.000
• Día de partido 13.200.000 $1,4 millones $18 millones
.•• EN $

44 FORTUNA
CONVOCATORIA. El campeonato obtenido y el cuervo móvil ayudaron a aumentar la cantidad de socios de San Lorenzo a 57.000.

rrollaron los hechos y qué cambios esa situación no fue nada fácil.' porque la AFAle pagaba a plazo $
vivió San Lorenzo de Almagro du- Usted dice que lo primero que 28.400.000en concepto de televisa-
rante los meses siguientes. Pero, al hicieron fue atacar el déficit ción, pero el club necesitaba dine-
ser una revista, nada mejor t$~~~~ ••...operativo, ¿cómo lo hicie- ro en efectivo. Como no podía pe-
que hablar con el prota- J. ron? dir créditos, porque la institución
gonista de toda esta LAMMENS: Nosotros estaba concursada, la dirigencia
historia. FORTUNA ganamos las eleccio- terminaba vendiendo los cheques
dialogó casi dos nes porque la gente a una tasa de 30% o 40%,yeso ge-
horas con Matías confio en nosotros. neraba esos intereses. En este sen-
Lammens, que en Sabíamos que la tido, lo primero que hicimos fue
diciembre de 2013 El costo anual del clave era la credibi- juntarnos entre varios y cambiar
ganó nuevamente plantel actual de lidad. Cuando llega- nosotros los cheques mano mano.
las elecciones y per- San Lorenzo mos, San Lorenzo era Poníamos $ 500.000en efectivo, y
manecerá en el cargo un enfermo que estaba nos llevábamos un cheque por ese
de presidente, junto a en terapia intensiva y monto para absorber los intereses.
Marcelo Tinelli como vice empeoraba todos los días. Ésto representó un ahorro de casi
y al Papa ayudando desde el Va- Delos más de $ 2millones de déficit $ 10millones al año.
tícano, hasta fines de 2015. mensual que había, casi $ 800.000 FORTUNA: También hicieron
FORTUNA: Agarrar al club en eran de intereses que se generaban una campaña muy grande para

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Nota de Tapa I
LA VUELTA ES AHORA

EL SUENO DEL ESTADIO EN BOEDO


APOYO. Más de 120mil
hinchas pidieron por la Ley
de Restitución Histórica.
E/festejo de Lammens en
la Legislatura cuando fue
sancionada.

del Hincha presentó uno


llamado Eco-Estadio, la di-
rigencia estaría preparando

E ra un sueño lejano. Hoyes una


posibilidad real. Luego de que
la Subcomisión del Hincha de San
Lorenzo implicaría un pago a cuenta
de $ 15 millones por parte del club,
un período de 60 días para re-evaluar
otro), ni cuándo ni cuánto costaría,
Marcelo Tinelliviajó a Estados Uni-
dos para buscar financiamiento. La
Lorenzo organizara una marcha de el terreno (estaba en $ 94 millones) intención de la actual dirigencia es
la que participaron más de 120.000 y partir de la firma entre ambas par- muy clara: "Creemos que podría
personas, la Legislatura porteña tes, el predio ya pasa a manos de la costar cerca de u$s 70 millones,
aprobó la ley de Restitución Histó- institución de Boedo. Como parte y lo haríamos con financiamiento
rica, que le devuelve el derecho al de la negociación, y para evitar que externo. Está todo muy avanzado.
club de recuperar los terrenos de el precio final a pagar por el terreno El objetivo es tener un período de
avenida La Plata, donde actualmente sea tan alto, Carrefour contaría con gracia de tres años para que el
funciona un Carrefour. Al cierre de 10.000 m2, en dos pisos, para instalar dinero se pueda devolver con lo
esta edición se estaban ultimando una sucursal. que genere el propio estadio, que
los detalles, pero el acuerdo final Si bien todavía no está definido qué tendrá un espacio comercial muy
entre la compañía francesa y San estadio se construirá (la Subcomisión grande. Nuestra idea es empezar
a construirlo el año que viene. De
esta manera, el estadio sería auto-
financiado y sustentable, porque
no queremos irnos del club y dejar
esa deuda", explica el presidente de
los "Santos". La mayor dificultad,
hoy en día, es política, porque el
Gobierno de Macritiene que otorgar
las habilitaciones y rezonificar ese
terreno aún sabiendo que mucha
gente de la zona se opone a tener
une estadio en el barrio. "La ley
PROYECTO. La idea es que el nuevo era una utopía y salió. Ahora es un
estadio estédonde hoy está Carrefour: Un tema netamente político", explica
diseño es el de la subcomisión del hincha. Lammens.

buscar socios. ¿Era un área que que el 10% de nuestros socios sean la figura del Papa ...
estaba subexplotada? del interior. Nuestro objetivo es LAMMENS: Es interesante el fe-
LAMMENS: Totalmente. Y no era llegar a 80.000 antes de fin de año. nómeno del Papa. A nivel local,
la única. Cuando asumimos había Tenemos casi 15.000 personas que no incide mucho en los hinchas
29.000 socios y hoy tenemos 57.000 dejaron de pagar entre 2008 y 2012, de San Lorenzo, pero a nivel inter-
activos que pagan todos los me- Y ya pasaron los dos años de lapso nacional es enorme lo que nos ha
ses, lo que representa un ingreso que tienen que transcurrir para posibilitado porque nos permitió
anual de $ 84 millones, y es el más que puedan volver a asociarse. A dar un vuelco en lo que es la ima-
importante que tiene el club. Nos ellos los iremos a buscar. Además, gen de San Lorenzo en el mundo.
acompañaron porque creyeron en en el segundo semestre, haremos Lotto, que es la marca de nuestra
nosotros, porque veían que cum- una campaña muy agresiva con camiseta, nos comenta que aumen-
plíamos lo que decíamos, por la Marcelo en la tele, lo que nos dará tó mucho la demanda por nuestra
gira al interior con el Cuervo Móvil el impulso publicitario que nece- indumentaria desde que asumió
que permitió llegar a lugares don- sitamos. Francisco.
de nunca ningún club había ido y FOTUNA:Y sí a eso le sumamos FORTUNA: Para seguir apunta-

46 FORTUNA
Nota de Tapa I
MANO A MANO. Matías Lammens,
presidente de San Lorenzo, junto a
Claudio Celano Gomez, subeditor de
FORTUNA.

a cambio de asesoramiento finan-


ciero, Ayuda médica para que nos
dé asistencia en el estadio.
FORTUNA: ¿Cree que usted es-
taría acá, con estos avances, sin
Marcelo al lado suyo?
LAMMENS: No. Marcelo aporta
que la gente lo conoce y le cree. No
hubiese sido lo mismo ir a nego-
ciar con los acreedores sin tener
atrás a Marcelo como apoyo.
FORTUNA: Tinelli pidíó licencia
y se armó mucho revuelo. ¿Lo
está dejando sólo?
LAMMENS: En absoluto. Es algo
meramente formal, porque nuestro
estatuto así lo determina. Si algún
lando la mejora económica y por año con el Banco Ciudad, que dirigente no va tres veces a una
financiera, ¿qué más pue- ~~~~!!i!t ••••... además está trascendiendo reunión de comisión directiva, lo
den hacer gracias al ~ solamente la sponsori- pueden sancionar. Y él ahora está
Papa Francisco? zación de la camiseta con su hijo por venir y el progra-
LAMMENS: Tenemos porque estamos sa- ma. Él sigue estando al lado mío y
la idea de armar el cando una tarj eta junto a San Lorenzo, negociando
Cuervo Móvil en corporativa junto todo y bien presente.
el Vaticano, aun- con la entidad. A FORTUNA: Marcelo Tinelli ha-
que sabemos que eso hay que sumar- bía tenido un paso en 2008, don-
es difícil. Además, le $ 2,5millones por de trajo jugadores, logró un re-
estamos trabajando Despegar, $ 1,4 mi- sultado deportivo pero a nivel
en la posibilidad de llones por Sodimac; económico fue muy negativo
armar un local en Via además de convenios para el club.
della Conciliazione para con Flechabus para el LAMMENS: Su intervención en ese
tener un local de San Loren- traslado del equipo, Hard momento fue, cuanto menos, errá-
zo allí, a pasos del Vaticano, para Rack Café que es de Rape Funds, tica porque participaba de algunas
que el turista se pueda llevar o su
carnet de socio o un recuerdo del VíA TWITTER
club. También siempre está la idea
de jugar partidos en el exterior. Un
club de Brasil que cumple 100años UN PRESIDENTE QUE RESPONDE
nos invitó a jugar un partido, que
sería un ingreso importante, de
uss 200.000,pero estamos en medio
de la Copa y el Torneo. Está la idea
de jugar contra la Lazio, en Roma,
E
I.6 de febrero, Miguel Sette, coor-
dinador de FORTUNA, escribe
el siguiente Tweet: "Ayer Lammens
transparente y las redes son una
excelente manera de comunicarse
con los hinchas", explica.
pero tenemos el mismo problema y voceros dijieron que estaba so-
de las fechas. Más allá de lo econó- lucionado el tema de Perales. Está
mico, han venido muchos medios hablando el abogado y todavía no
de todo el mundo para conocer y hay nada. SL está inhibido".
hacer documentales sobre el club La respuesta de Lammens llegó
del Papa, yeso para nosotros como a los pocos minutos. "Hola, Miguel.
marca es impagable. En el día de hoy se paga el saldo
FORTUNA: ¿Dentro de las áreas con Cipoletti, eso fue lo que dijimos
económicas no explotadas, au- y así será. Saludos".
mentaron los valores de spon- Así es el presidente de San Lo-
sorización? renzo. Atento a lo q-ue dicen y
LAMMENS: Pasamos de tener un muy activo en las redes sociales.
contrato con La Nueva de $ 4,5 ''Tenemos un modelo de gestión
millones, a uno de $ 18 millones

48 FORTUNA
POR GLAUOIO DESTEFANO *

EN LA TIERRA COMO EN EL CIELO

E s una bendición"
dijo un hincha de
San Lorenzo a fin de
la Ciudad para desarrollar el Club
y la zona.
Hoy en San Lorenzo hay varias
Bien parado, se puede encarar
un plan de incremento de socios,
una mayor presencia en todo el
año, y sembró la duda obras en ejecución, y hasta tiene país, jugar amistosos en el interior
si lo decía por el bino- tiempo para intentar el resurgimien- y hasta hacer foco en un descenso
mio Lammens-Tinelli, to de deportes federados como que no fue de categoría sino de
por Jorge transfor- el básquet, primera actividad que la deuda. Cuando hay gestión y
mado en Francisco, literalmente "volverá a Boedo". Se orden no se rematan joyas como
o por ambos. San Lorenzo estuvo dio porque arriba tiene un tridente Correa (cvale u$s 15 millones?), y
a un peldaño de volver a la B pero matador e imparable: el orden y la es más fácil pensar en el recupero
al año salió campeón. Una cosa gestión de Matías Lammens, el brillo el predio. Una comisión con plan
trae a la otra. El orden institucional, y el glamour que aporta Marcelo puede lograr mayor coherencia
la seriedad y credibilidad ayudan Hugo, y la ayudita celestial. deportiva, agrandar su presencia en
a una mejor negocia- la AFA y, sin tener de-
ción con Carrefour, partamento de marke-
a cautivar sponsors ting propiamente dicho,
como Banco Ciudad y hasta puede multiplicar
a anudar un convenio los ingresos del Club.
con el Gobierno de Pasó un Ciclón, y dejó
cosas que se pueden
ver nítidamente, porque
FIELES Y están ordenadas.
BENDECIDOS. La
obrafotogrúfica de *ESPECIALISTA
Luisa Marcosian, que EN MANAGEMENT,
refleja el fanatismo MARKETING Y SPON-
por San Lorenzo. SORING DEPORTIVO

decisiones y de otras $ 1 millón por mes, y lo-


no. Para dar una mano, gramos bajar el pasivo
traía jugadores y los contratos ca- FORTUNA: ¿Qué resultado tie- de $ 234 millones a $ 166 millones.
ros le quedaba pagarlos al club. Y nen al día de hoy con todo esto Tené en cuenta que pagamos casi
se le reprochó eso. Por ese motivo, que han hecho? ¿Cuál sería el $ 40 millones de deuda nosotros. Y
en esta oportunidad él decidió ser objetivo de ustedes para el fin la mejor noticia es el aumento del
activo en las decisiones. Además de su mandato, en diciembre patrimonio neto del club, además
del soporte económico, muchos ju- de 2015? que estamos invirtiendo más de
gadores vinieron porque él estaba LAMMENS: Hoy; tenemos un supe- $ 30 millones en obras, como las
y nos creían como dirigentes. rávit operativo de entre $ 800 mil y canchas de fútbol sintético, la nue-

GESTiÓN ABDO GESTiÓN LAMMENS

Socios 29.000 57.000

Resultado Déficit + de $ 2 millones Superávit + de $ 800 mil .


mensual

Deuda $ 234 millones $ 166 millones

Juicios activos + de 300 - de 50

Empleados De paro Al día

Obras $ 30 millones

FORTUNA 49
Nota de Tapa I
CON MÁS LUZ. ser utilizados como un caso de
Marcelo Tinelli y estudio. Pero si ustedes se van
Matías Lammens con y la situación del club vuelve a
Carlos Garcia, senior ser deficitaria con un pasivo en
manager de LC, en aumento ...
la presentación de la LAlVIMENS: Sería un fracaso nues-
nueva iluminación tro. .. Más allá de lo institucional y
del estadio. lo deportivo, tenemos que generar
dirigentes que sigan esta línea de
acción y esta manera de gestionar.
utilizando para ca- Los clubes no son negocios, no de-
pitalizar al club en ben ganar plata, pero sí deben ser
obras o en divisio- entendidos como tal. Me parece que
nes inferiores, no sería un muy buen mensaje para el
es para nada malo. mundo del fútbol demostrar que un
Yeso que nosotros club de fútbol de puede administrar
no hemos vendido bien y puede tener superávit. No
va pensión, un polideportivo en jugadores, y tenemos un plantel siempre estarán Tinelli y el Papa,
Boedo. Porque todas estas obras y de casi 40 personas, que nos insu- pero si dejamos la semilla sembrada,
crecimiento del club nos permite me un costo anual de $ 70 millones y se sigue por este camino, habre-
salir de la inmediatez del resulta- sumando todo el cuerpo técnico, mos un hecho un verdadero cambio.
do del domingo y pensar cómo se- y ahí tenemos muchos chicos que Nuestro objetivo es el pasivo cero, la
guir adelante. Nuestro objetivo de son grandes promesas. vuelta a Boedo (ver recuadro) y en
máxima, que sería un sueño, sería FORTUNA: ¿Cómo pensar en el términos deportivos ganar la Copa
irnos con un pasivo de cero pesos. día después de ustedes? Hoy Libertadores. Vamos por el buen ca-
Ojo, tener deuda, si tiene baja tasa todo parece color de rosas, y mino, pero debemos seguir y pensar
de interés, y si es dinero que se está pareciera que hasta podrían el club a largo plazo. lE
FÚTBOL PARA TODOS

EL NEGOCIO DE LA TELEVISACIÓN

C lubes pobres, AFArica",es una fra-


se que se repite por doquier. ¿Es
realmente así? Para Matías Lammens,
sobre el distribución que hace la AFA
del dinero de Fútbol para Todos?
LAMMENS: Creo habría que empezar
bimos lo mismo que muchos. San
Lorenzo merece mayores ingresos
en el negocio de la televisación. Me
la AFA cumple el rol de asociación a plantear alguna diferencia en lo que parece que esto habría que, por lo
madre de todos los clubes, y lo hace percibe cada club por televlsación. menos, rediscutirlo.
bien. "Creo que en gran medida la Nosotros somos terceros en rating, FORTUNA:¿Cree que si Fútbol
AFA, en muchos clubes, terminó por debajo de River y Boca, pero reci- para Todos tuviese publicidad,
siendo la entidad que salvaguardó podría beneficiar más
su economía y fue de gran ayuda a los clubes?
cuando a los clubes les apretaba LAMMENS: En su momen-
el cinturón". to fue un contrato muy
FORTUNA: ¿Pero esto no es con- importante que a muchos
traproducente? No importa cómo clubes los salvó. Creo que
gestionás, cuando lo necesités yo ahora debería haber un
te doy plata. reajuste, porque quedó
LAMMENS: La responsabilidad de un poco desfasado, que
eso tiene que ver con la forma en que rondará los $ 7 millones.
cada club maneja su Nosotros debemos ser
situación interna. Si solidarios y los que ge-
gestionás mal lo neramos más debemos
que te ingresa, vas quedamos en la entidad
a seguir teniendo AYUDA. Para madre, que es la AFA;para que los
déficit y aumen- Matías Lammens, clubes más chicos puedan vender
tando tu pasivo; la AFA y Fútbol mejor los derechos de TV. Pero
si lo hacés bien, para Todos sirvieron también digo que debemos ser
podrás cambiar para salvaguardar un partícipe más importante dentro
esa situación. económicamente a del reparto de las utilidades de la
FORTUNA:
¿Qué piensa varios clubes. televisación.

50 FORTUNA
EL CURIOSO ROL DE LA FED

La historia secreta de la
crisis financiera global
a gran novela de Balzac Las ilu- que el banco extranjero aceptaba vol-

L siones perdidas termina con


una exposición de la diferen-
cia entre "historia oficial",
que son "todas mentiras", e "historia
secreta", que es la historia real. Antes
ver a comprar después de un período
determinado al mismo tipo de cambio,
más intereses. Esto les dio a los bancos
centrales -especialmente a los de
Europa, donde enfrentaban una esca-
resultaba posible ocultar las verdades sez de dólares ante la huida de los
escandalosas de la historia por mucho inversores estadounidenses-los dóla-
tiempo, inclusive para siempre. Ya res que necesitaban para prestarles a
no. instituciones financieras domésticas
No hay lugar donde esto resulte más en problemas.
evidente que en los relatos de la crisis financie- De hecho, el BCE fue uno de los primeros
ra global. La historia oficial retrató a la bancos en llegar a un acuerdo con la Fed, segui-
Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco do por otros bancos centrales de países avan-
Central Europeo y otros bancos centrales zados importantes, entre ellos el Swiss National
importantes como si hubieran tenido una Bank, el Bank of Japan y el Bank of Canada.
acción coordinada para rescatar al sistema En la reunión de octubre, cuatro economías
financiero global del desastre. Pero transcrip- emergentes "diplomática y económicamente"
ciones publicadas recientemente de reuniones importantes (México, Brasil, Singapur y Corea
en 2008del Comité Federal de Mercado Abierto, del Sur) se sumaron a la acción, y la Fed se
el principal organismo de toma de decisiones comprometió a establecer líneas de canje por
de la Fed, revelan que la institución efectiva- un valor de 30.000millones de dólares con cada
mente emergió de la crisis como el banco cen- uno de sus bancos centrales.
tral del mundo mientras seguía respondiendo Aunque la Fed actuó como una especie de
principalmente a los intereses norteamerica- banco central global, sus decisiones estuvieron
nos. forjadas, principalmente, por los intereses
Las reuniones más significativas se llevaron estadounidenses. Para empezar, la Fed rechazó
a cabo el 16 de septiembre y el 28 de octubre las solicitudes de algunos países (cuyos nom-
(luego del colapso del banco de inversión esta- bres aparecen en la transcripción publicada)
dounidense Lehman Brothers) y se centraron para sumarse al esquema de canje de divisas.
en la creación de acuerdos bilaterales de canje Más importante aún, se fijaron límites para
de divisas destinados a asegurar una liquidez esos canjes. La esencia de la función de presta-
adecuada. La Fed otorgaría créditos en dólares dor de último recurso de un banco central
a un banco extranjero al cambio de su moneda, tradicionalmente ha sido la oferta de fondos

Aunque la Fed actuó como una especie de banco central global, sus decisiones
estuvieron forjadas, principalmente, por las imereses estadounidenses.
60 FORTUNA
ilimitados. Como no hay ningún límite respec- Hoy, el papel del FMI ha quedado
to de la cantidad de dólares que la Fed puede
crear, ningún participante del mercado puede
marginado, en particular por su proceso de
adoptar una posición especulativa en su con- políticas ineficientes. Lo que ahora importa
tra. El Fondo Monetario Internacional, en es quién tiene acceso a la Fed.
cambio, tiene recursos limitados que extienden
los países que lo conforman.
El creciente papel internacional de la Fed
desde 2008 refleja un giro fundamental en la I
gobernancia monetaria global. El FMI surgió
11
en un momento en que los países eran victimi- 1
zados permanentemente por conjeturas infor-
males de los banqueros de Nueva York, como
I
la aseveración de J.P. Morgan en los años 1920 .- l
de que los alemanes eran "esencialmente un

'!l::" I
pueblo de segunda categoría". El FMI fue un
actor crítico del orden internacional posterior
a la Segunda Guerra Mundial, y su función era
fl~
~I
I
-
la de servir como mecanismo de seguro
universal.
I
Hoy;como demuestran claramente los docu-
mentos de la Fed, el FMI ha quedado margina-
\ ,.JI
I
do, en particular, por su proceso de políticas
ineficiente.
En 2010,el FMI se propuso una resurrección CLAVE. Desde 2008, la Fed tiene un rol mundial
y se presentó como un actor esencial para la creciente. Hay una nueva gobernancia monetaria.
resolución de la crisis del euro, empezando por
su papel en la refmanciación del rescate griego.
El hecho es que sólo Estados Unidos y los paí- funcionarios de la UE están indignados por el
ses excesivamente representados de la Unión aparente esfuerzo del FMI de ganar respaldo
Europea respaldaron el rescate griego. en los países deudores de Europa solicitando
Ahora que los temores de un repentino colap- cancelaciones de toda la deuda que no emitió.
so de la eurozona han cedido paso a un debate Y el Congreso de Estados Unidos se ha negado
prolongado sobre cómo se hará frente a los a respaldar la ampliación de los recursos
costos a través de "bail-ins" (quitas sobre depó- delFMI.
sitos no asegurados) y cancelaciones, la postu- Mientras que la indignación que generó la
ra del FMI se volverá cada vez más enrevesada. designación de otro europeo como director del
Aunque se supone que el FMI tiene más jerar- FMI en 2011 probablemente va a garantizar
quía que otros acreedores, habrá pedidos.de que el próximo director del Fondo no provenga
cancelación de un porcentaje de los préstamos de Europa, el papel cada vez menos transcen-
que ha emitido. dente del FMI da a entender que eso no impor-
Los países de mercados emergentes más tará demasiado, Como demuestra la historia
pobres se opondrían a una medida de estas secreta de 2008,lo que importa es quién tiene
características, con el argumento de que sus acceso a la Fed.
ciudadanos no deberían tener que pagar la
cuenta por un despilfarro fiscal en.países *PROFESOR DE HISTORIA EN
mucho más adinerados. Hasta los defensores PRINCETON UNIVERSITY y EL EUROPEAN
originales de la participación del FMI se empie- UNIVERSITY INsTITUTE, DE FLORENCIA
zan a pronunciar en contra del Fondo. Los COPYRIGHT: PROJECT SYNDICATE, 2014

FORTUNA 61