DESEMPEÑO

MACROECONÓMICO RECIENTE
Y PERSPECTIVAS

REPRESENTANTES DEL SISTEMA FINANCIERO

31 de agosto de 2018
 CONTENIDO
I. ESCENARIO ECONÓMICO
INTERNACIONAL

II. ESCENARIO ECONÓMICO INTERNO

III. DECISIÓN DE TASA DE INTERÉS

LÍDER DE POLÍTICA MONETARIA
2
I. ESCENARIO ECONÓMICO
INTERNACIONAL
 PROYECCIONES DE CRECIMIENTO ECONÓMICO1/ RUSIA
2017: 1.5%
2018: 1.8%
REINO UNIDO 2019: 1.7%
2017: 1.7%
2018: 1.4%
2019: 1.5%

ZONA DEL EURO

EE.UU.
2017: 2.4%
2017: 2.3% JAPÓN
2018: 2.1%
2018: 2.9% 2017: 1.7%
2019: 1.8% TURQUÍA
2019: 2.5% 2018: 1.2%
2017: 7.0%
2019: 1.2%
2018: 4.4%
MÉXICO
2019: 4.0% REPUBLICA
2017: 2.0%
2018: 2.3% POPULAR
2019: 2.4% CHINA
COLOMBIA INDIA
2017: 6.9%
2017: 1.8% 2017: 6.7%
2018: 6.6%
2018: 2.7% 2018: 7.3%
2019: 6.4%
2019: 3.6% 2019: 7.5%

PERÚ
BRASIL
2017: 2.5%
2017: 1.0%
MUNDIAL
2018: 3.7% 2017: 3.7%
2018: 1.8%
2019: 4.1%
2019: 2.5% 2018: 3.9%
CHILE SUDÁFRICA 2019: 3.9%
2017: 1.5% 2017: 1.3%
2018: 3.8% PRINCIPALES
2018: 1.5%
2019: 3.4% SOCIOS 2019: 1.7% ECONOMÍAS ECONOMÍAS
ARGENTINA COMERCIALES AVANZADAS EMERGENTES
2017: 2.9% 2017: 2.5% 2017: 2.4% 2017: 4.7%
2018: 0.4% 2018: 2.7% 2018: 2.4% 2018: 4.9%
2019: 1.5%
2019: 2.5% 2019: 2.2% 2019: 5.1%
1/ Promedio de información del FMI, Consensus Forecasts y de la Unidad de Inteligencia de The Economist. 2017 estimado, 2018 y 2019 proyectado.
Principales socios comerciales: corresponde al promedio de: Estados Unidos, México, Zona del Euro, El Salvador y Honduras, que en conjunto representan alrededor de 65% del total del comercio exterior del país.
Fuente: FMI, Perspectivas de la Economía Mundial (WEO) a julio de 2018. Consensus Forecasts y Reporte de la Unidad de Inteligencia de The Economist a agosto de 2018.

Actividad económica mundial 4

 RIESGOS PARA EL CRECIMIENTO ECONÓMICO MUNDIAL EN EL
MEDIANO PLAZO

TENSIONES TENSIONES FACTORES EXTRA-

FINANCIERAS COMERCIALES ECONÓMICOS

Imposición de aranceles por Cambio de los objetivos de

Expectativas de cambio en la
parte de EE.UU. y represalias política por los resultados
política monetaria de EE.UU.
de sus socios comerciales. electorales recientes.

Fenómenos climáticos
Incrementos repentinos en
Renegociación del TLCAN. extremos y catástrofes
las primas de riesgo.
naturales.

Acuerdos económicos y
Reversión de los flujos de
financieros entre el Reino
capital procedentes de los Conflictos geopolíticos.
Unido y la Unión Europea
mercados emergentes.
tras el Brexit.

Fuente: Fondo Monetario Internacional. Actualización de las Perspectivas de la Economía Mundial. Julio de 2018.

Actividad económica mundial 5

 Un aumento de las tensiones
comerciales podría reducir el
crecimiento económico mundial en 0.4
puntos porcentuales.

EE.UU., Canadá y México serían los

países más afectados.

El proceso de normalización de la
política monetaria estadounidense
podría desacelerarse.

Actividad económica mundial 6

 Luego de la corrección de febrero, los
índices accionarios estadounidenses han
mostrado una recuperación, debido,
principalmente, a los factores siguientes:
 Solidez del mercado laboral.
 Aumento en la confianza económica.
 Expectativa de mayor rentabilidad
corporativa derivado de la reforma
tributaria.

Mercados financieros internacionales 7

Mercados financieros internacionales 8
Mercados financieros internacionales 9
Materias primas 10
 MERCADO DEL PETRÓLEO: CONDICIONES ACTUALES Y PREVISTAS

Materias primas 11
Materias primas 12
Materias primas 13
Materias primas 14
Inflación 15
II. ESCENARIO ECONÓMICO
INTERNO
Actividad económica 17
Actividad económica 18
Actividad económica 19
 Año Monto1/ Variación Año Monto1/ Variación
2013 5,268.0 1.0 2013 8,738.4 3.1
2014 5,454.8 3.5 2014 9,012.0 3.1
2015 5,592.2 2.5 2015 8,609.4 -4.5
2016 5,343.3 -4.5 2016 8,273.9 -3.9
2017 5,734.2 7.3 2017 8,800.3 6.4
2018 5,578.3 -2.7 2018 9,603.3 9.1
1/
Millones de US$ 1/ Millones de US$

Sector externo 20
 Año Monto 1/ Variación
2012 4,782.7 9.2
2013 5,105.2 6.7
2014 5,544.1 8.6
2015 6,285.0 13.4
2016 7,160.0 13.9
2017 8,192.2 14.4
16 de agosto 2018 5,640.7 10.8
2018a/ 9,052.4 10.5
2019a/ 9,686.1 7.0
1/
Millones de US$

Sector externo 21
Sector monetario 22
 CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO POR MONEDA
Variación interanual
(%) 2010 - 2018a/
40.0

30.0

20.0

10.0 9.9
4.7
0.0 2.0

TOTAL
-10.0 MONEDA NACIONAL
MONEDA EXTRANJERA
-20.0

a/
Al 16 de agosto.
Fuente: Banco de Guatemala.

Sector monetario 23
 CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO TOTAL
POR TIPO DE DEUDOR
VARIACIÓN RELATIVA INTERANUAL
16.0
31/12/2016 12.7
31/12/2017
11.0 9.7
16/08/2018

6.5 6.8
5.9
6.0 4.7 4.2 4.6 4.9 4.7
4.2 3.8
3.0

0.7
1.0

-4.0 -3.4 -3.3 -3.1

-3.9

-9.0
Empresariales Empresariales Microcrédito Hipotecario para Consumo Total
Mayores Menores la Vivienda

Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala.

Sector monetario 24
 CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO
EN MONEDA NACIONAL
POR TIPO DE DEUDOR
VARIACIÓN RELATIVA INTERANUAL
17.0
31/12/2016
12.8
31/12/2017
12.0
16/08/2018
8.9
7.9 8.4 7.8
7.0 6.3 6.9
4.2 4.5 4.4
2.6 2.0
2.0 0.8 1.0

-3.0 -2.0
-3.0
-3.7 -4.0

-8.0
Empresariales Empresariales Microcrédito Hipotecario para Consumo Total
Mayores Menores la Vivienda

Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala.

CRÉDITO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO

EN MONEDA EXTRANJERA
POR TIPO DE DEUDOR
VARIACIÓN RELATIVA INTERANUAL
30.0
31/12/2016
20.9
20.0 31/12/2017 15.6 14.7
13.5
10.1 16/08/2018 9.2 9.9
10.0
3.8 2.6 2.7 2.6
2.3
0.0
-0.1 -1.6 -0.8
-10.0 -7.8
-9.3

-20.0

-30.0
-29.5

-40.0
Empresariales Empresariales Microcrédito Hipotecario para Consumo Total
Mayores Menores la Vivienda

Fuente: Superintendencia de Bancos de Guatemala.

Sector monetario 25
Inflación 26
Inflación 27
Inflación 28
III. DECISIÓN DE TASA DE INTERÉS
LÍDER DE POLÍTICA
MONETARIA
Decisión de tasa de interés líder de política monetaria 30
 En la decisión se tomó en consideración que:
En el entorno externo:
• Las proyecciones de crecimiento
económico a nivel mundial continúan
evidenciando una mejora, tanto para
2018 como para 2019, aunque
prevalecen los riesgos a la baja y la
incertidumbre.
• Los precios internacionales de las
principales materias primas que
inciden en la inflación del país
(petróleo, maíz amarillo y trigo), así
como sus pronósticos para 2018 y
para 2019, se mantienen en niveles
superiores a los observados el año
previo.
Decisión de tasa de interés líder de política monetaria
En el entorno interno:
• Varios indicadores de corto plazo (el
Índice Mensual de la Actividad
Económica, las importaciones y las
remesas familiares, entre otros),
muestran un comportamiento
congruente con las condiciones
actuales de crecimiento económico y
con su estimación para finales del
presente año (entre 2.8% y 3.2%).
• La inflación, con base en los
pronósticos y las expectativas, se
mantendría dentro del margen de
tolerancia de la meta (4.0% +/- 1
punto porcentual), tanto en 2018
como en 2019.
31
MUCHAS GRACIAS
POR SU ATENCIÓN