MONDAY • APRIL 2, 2018

CHENNAI
₹8 • Pages 18 • Volume 25 • Number 78

UNDERSTANDING MONEY
The national average for financial
literacy is only 20 per cent, says
Sandip Ghose, Director, NISM p10
Ahmedabad Bengaluru Chennai Coimbatore Hubballi Hyderabad Kochi Kolkata Madurai Malappuram Mangaluru Mumbai Noida Thiruvananthapuram Tiruchirapalli Tirupati Vijayawada Visakhapatnam Regd. TN/ARD/14/2012-2014, RNI No. 55320/94

Inside
BIG STORY
Mutual benefit
Foreign investors have been calling the
shots in Indian stock
market until now. But
that is set to change,
for domestic investors
have been pouring
money into equity
through mutual funds,
pension and insurance products. This spells
good news for the long-term prospects of
the country’s equity markets p2
BEYOND STOCKS
Perfect plan
A plain vanilla term cover is a must-have to
secure the future of
your family. But there
are few factors you
must keep in mind
while selecting a plan.
A lowdown p7
COMMODITY WISE
Flashing yellow
E-tendering increases transparency at the
Erode turmeric market
in Tamil Nadu but
cartels are preventing
farmers from getting
their due. So what is
the way out? p8
How India’s oil companies lose
pricing freedom in poll season
But they play  stopped all funding
catch­up later
ANAND KALYANARAMAN
BL Research Bureau
In 2010, the government decon­
trolled  petrol  pricing.  Four
years  later,  it  deregulated
prices  of  diesel,  too.  But  do
public  sector  oil  marketing
companies  (OMCs)  truly  have
the  freedom  to  set  market­
linked prices of these fuels?
That’s  a  worry  investors  in
these  stocks  —  Indian  Oil,  HPCL
and  BPCL  —  will  have  to  con­
tend with as many big States go
to the polls this year before the
general  elections  are  held  next
year.
Consider  this.  In  November
2017,  with  just  a  month  to  go
for  the  Gujarat  Assembly  elec­
tions,  oil  prices  had  breached
$60  a  barrel  and  were  on  their
way  up.  The  global  prices  of
petrol  and  diesel,  on  the  basis
of which  the  OMCs  set  fuel
rates  in  India,  were  also  going
north.
Going slow
From  about  $69  a  barrel  at  the
end  of  October  2017,  the  C&F
(cost  and  freight)  price  of  pet­
rol  in  the  international  market
shot up to about $74 a barrel by
November­end.  With  the  ex­
change  rate  fairly  steady  at
about  ₹65  a  dollar,  the  price  of
petrol should also have shot up.
Instead,  petrol  price  in  Delhi,
(in  Indian  Oil’s  daily  price
build­up  calculations)  hovered
around  ₹69  a  litre  despite  the
‘dynamic’  daily  pricing  mech­
anism in force since mid­June.
Consumers  were  happy,  but
Indian Oil took a hit on its mar­
keting  margin,  which  fell  from
the end­October figure of ₹3 for
a litre  of  petrolto  just  about  ₹1
by November­end.
This  state  of  affairs  contin­
ued  until  mid­December  2017,
when the Gujarat elections con­
cluded  and  after  which,  Indian
Oil  put  its  foot  back  on  the
price  pedal.  By  end­December,
the petrol price in Delhi rose to
about  ₹70  a  litre  and  the  com­
pany’s  marketing  margin  on
the fuel neared ₹2.
Making it up
Post  election,  Indian  Oil  began
playing catch­up — regularly in­
creasing fuel prices in line with
the  global  prices  of  petrol  and
diesel, and in, some cases, even
when  international  prices  fell.
As per data from Indian Oil, the
C&F price of petrol in the inter­
national market fell from above
$74  a  barrel  in  December­end
2017 to under $73 a barrel at the
end of February 2018, while the
rupee weakened about 30 paise
against the dollar.
But  the  price  of  petrol  rose
by  more  than  ₹1.5  to  ₹71.5  a
litre  by  February  end,  with  the
company’s  marketing  margin
rising to about ₹3.4 a litre. With
higher  global  prices  and  a
weaker  rupee,  the  price  of  pet­
rol went up further — to ₹73.5 a
litre as of March end — and the
marketing  margin  was  close  to
₹3.5 a litre.
According  to  a  recent  report
by  Antique  Stock  Broking,
“After  a  near  rout,  when  retail
marketing  margin  slid  to  just
₹1 per litre from mid­November
to  mid­December  2017  (during
the  Gujarat  elections  due  to
limited  price  revisions),  mar­
keting  margins  have  now  re­
stored  to  a  rather  healthy  level
of ₹3.5 per litre.”
To  sum  up,  during  the  elec­
tion season, public sector OMCs
went  slow  on  raising  fuel
prices,  sacrificing  their  mar­
gins.  And  then,  when  the  poll
season  was  behind  them,  the
oil  firms  made  up  lost  ground
by  hiking  prices,  sometimes
faster  than  the  global  prices  of
these fuels.
In  the  next  few  months,  sev­
eral  key  State  elections  are
lined up: Karnataka goes to the
polls  on  May  12,  while  Ra­
jasthan,  Madhya  Pradesh  and
Chhattisgarh  vote  towards  the
end  of  the  year.  The  Lok  Sabha
elections  could  be  held  around
April 2019.  nication Services March  31,  2018,  to  only
Will  the  government’s  polit­
ical considerations again play a
part  in  the  pricing  decisions  of
the OMCs?
The  market  seems  to  think
so.  From  late  October  2017,
these  stocks  have  steadily  de­
clined,  losing  15­30  per  cent,
with  the  weakness  intensifying
in recent times.
On  the  positive  side,  with
global  oil  now  close  to  $70  a
barrel,  prices  may  not  rise  too
much  hereon.  For  the  OMCs,
that  could  obviate  the  need  to
hike  prices  to  maintain  mar­
gins,  and  shield  them  from  the
political bind.
Maxis gives ₹95 crore to
Aircel to pay staff salary 
In Feb, Malaysian
parent firm had
the point when the Insolvency
Resolution  Professional  (IRP)
was  appointed  by  the  NCLT,”
said GCSH, in an email reply.
Maxis holds 74 per cent stake
to embattled telco in Aircel, while the remaining is
held by Sindya Securities & In­
RAJESH KURUP vestments.  The  salaries  are  ex­
Mumbai, April 1 pected  to  be  credited  by  Tues­
In a goodwill gesture, Malaysia’s day, said one of the sources.
Maxis Communications has in­ An  Aircel  spokesperson  also
fused an additional ₹95 crore in confirmed  the  development,
Aircel  to  enable  the  belea­ saying  the  management  team
guered  telecom  operator  pay had been  working  with  the
salaries of nearly 4,000 employ­ shareholder to raise additional
ees and certain expenses. funds.  “The  funding  will  help
The move comes as a surprise pay outstanding  salaries  and
as Maxis, which had invested $7 meet immediate  operational
billion  with  “zero  returns”  in expenses,” he added.
Aircel,  had  earlier  decided  not The company had defaulted
to  make  further  investments. on the February salary to its em­
Aircel had then filed for bank­ ployees  and  certain  payments
ruptcy protection with the Na­ to distributors, while the salary
tional Company Law Tribunal’s for  March  is  also  due  soon,
Mumbai  Bench sources said. The
in February. Z
Y cash  crunch
The  fresh While  GCSH  is  not came  after  cer­
funding  will  be obligated  to  fund  Aircel tain  lenders  en­
made  through anymore,  it  has  infused cashed  its  bank
Global  Commu­ ₹95  crore  into  Aircel  on guarantees.
Aircel,  which
Holdings cover  unpaid  salaries  of had  about  ₹100
(GCSH),  Maxis’ Aircel  staff  for  about  a crore in its Trust
Mauritius­based month­and­a­half  and and  Retention
subsidiary, certain  expenses Account  (TRA)
sources  close  to —  a  spokesperson  for earmarked  for
the  develop­ Maxis  subsidiary  GCSH salaries  and
ment  told  Busi- Z other 
Y opera­
nessLine.  When  contacted, tional purposes, could not draw
GCSH  confirmed  the “a single pie” from the account
development. since  February  1,  sources  had
“While GCSH is not obligated told BusinessLine on March 13.
to  fund  Aircel  anymore,  it  has On  February  20,  Aircel’s
infused ₹95 crore into Aircel on lenders  had  sought  additional
March 31, 2018, to only cover un­ funding  from  shareholders.
paid  salaries  of  Aircel  staff  for However,  Maxis  had  decided
about  a  month­and­a­half  and not to infuse further funds, say­
certain expenses, which is up to ing it was “unviable”.

RBI may hold repo rate for now ISRO loses

contact with
Higher kharif MSP, are going up, he felt that bank

govt spending
before polls spark
fears of inflation
OUR BUREAU
Mumbai, April 1
Despite  retail  inflation  easing
to a four­month low in Febru­
ary, and gross value added ac­
celerating  in  the  October­
December quarter, the Reserve
Bank  of  India  is  likely  to  hold
the policy repo rate in its first bi­
monthly  monetary  policy  re­
view for FY2019 on April 5 as it
expected to be wary of a pick­up
in inflation in the first half of
the new financial year.
Market  experts  cite  various
reasons, including higher min­
imum support price for kharif
(summer) crops announced in
the Budget, rising global crude
oil prices, and the likelihood of
the  government  loosening  its
purse strings in the run­up to
the  2019  general  elections,  for
the  six­member  Monetary
Policy  Committee  (MPC)  to
maintain  status  quo  on  the
repo rate.
The repo rate, currently at 6
On Thursday, RBI Governor Urjit
Patel will announce the fiscal’s
first monetary policy review
per cent, is the interest rate at
which  banks  borrow  funds
from  RBI  to  overcome  short­
term  liquidity  mismatches.  In
FY2018,  the  repo  rate  was  cut
only  once  —  in  August  2017,
from 6.25 per cent to 6 per cent.
The  MPC,  which  meets  six
times a year, is entrusted with
the  task  of  fixing  the  bench­
mark policy rate (repo rate) re­
quired  to  contain  inflation
within the specified target level
of 4 per cent (+/­ 2 per cent) un­
der the RBI Act.
“At this point of time, the RBI
is expected to maintain status
quo on the policy rate,” said Ra­
jkiran Rai G, Union Bank of In­
dia  Managing  Director  and
CEO.  Given  that  deposit  rates
lending rates will also move up.
In  a  report,  Tanvee  Gupta
Jain,  Economist,  and  Rohit
Arora, Strategist, UBS, said they
expect the MPC to maintain the
repo rate at 6 per cent.
They elaborated: “We expect
the tone of the policy statement
to remain cautious while main­
taining a neutral policy stance.”
Run-up to the elections
The report flagged the risks due
to  a  higher  MSP,  which  could
push  up  food  inflation,  the
strengthening of global crude
oil prices (above $70­75 per bar­
rel),  and  the  risk  of  populist
spending in the run­up to the
general  election.  The  report
said that if these risks material­
ise, there is a possibility of a pre­
emptive 50 bps hike in the repo
rate over the next 12 months to
ensure macro stability risks are
contained.
Retail  inflation  eased  to  a
four­month low of 4.44 per cent
in  February,  on  the  back  of
softening food prices from 5.07
per cent in January. GVA rose to
6.7 per cent in October­Decem­
ber 2017, against 6.2 per cent in
July­September quarter.
GSAT-6A
M SOMASEKHAR
Hyderabad, April 1
For nearly two days after the
GSAT­6A,  India’s  latest  com­
munications  satellite,  was
launched, there was radio si­
lence  from  ISRO.  On  Sunday
afternoon,  the  space  agency
confirmed  to  have  lost  con­
tact with the satellite.
As  scientists  at  the  Master
Control Facility in Bengaluru,
and  launch  station  SHAR
grapple  with  the  receding
chances  of  re­establishing
the link with the satellite, the
development  is  turning  into
a major setback for ISRO and
its new Chairman, K Sivan.
The space agency lost com­
munication with the satellite
when  it  attempted  to  ignite
the  engine  in  a  third  and  fi­
nal  move  to  its  desired  loca­
tion  after  its  March  29  text­
book  launch  from
Sriharikota  in  Andhra
Pradesh.
“Efforts  are  under  way  to
establish  link  with  the  satel­
lite,” ISRO said on its website.
Details p18

Daiichi moves SEBI to block Fortis-Manipal deal

Japanese pharma
major says move
will violate court
rulings in its favour
PALAK SHAH
Mumbai, April 1
Japanese  pharma  major  Daii­
chi Sankyo wants markets reg­
ulator  SEBI  to  block  the
₹15,000­crore  merger  deal
between Fortis Healthcare and
Manipal Group, saying it would
potentially  violate  orders  is­
sued by courts in India.
Daiichi Sankyo is in the pro­
cess  of  attaching  the  assets  of
Malvinder Singh and Shivinder
Singh,  the  promoters  of  the
Fortis  Group,  to  recover  the
₹3,500 crore it won on an inter­
national  arbitration  award
against the Singh brothers.
“Daiichi  Sankyo  noted  with
great  concern  that  Fortis
Healthcare  has  made  a  public
This September 2011 photograph shows Fortis Healthcare
promoters Shivinder Mohan Singh (left) and Malvinder Mohan Singh
announcement  about  a  deal
with  Manipal  Health  Enter­
prises.  Such  a  transaction  will
potentially  violate  various
status quo orders issued by the
Supreme  Court  and  the  Delhi
High Court. Daiichi, therefore,
requests  SEBI  to  evaluate  any
likely impact of the transaction
involving Fortis and not permit
any  transaction,”  the  letter
written  to  SEBI  said.  Business-
Line has reviewed a copy of the
letter.
Daiichi’s concern stems from
the fact that the Fortis hospital
division  comprises  key  assets
that they could seize to recover
their  money  from  the  Singh
brothers.  Both  Shivender  and
Malvinder are in a hurry to sell
their assets. Meanwhile, a ‘con­
flict of interest’ angle has also
cropped up in the case.
“The son of a senior SEBI offi­
cial is working with a law firm
in Mumbai that represents the
Fortis  group  and  it  is  a  clear
case of conflict,” a source close
to the matter said. 
On January 31, the Delhi High
Court had upheld a Singapore
tribunal’s  ruling  in  favour  of
Daiichi,  which  took  the  Singh
siblings to court for concealing
matters  related  to  Ranbaxy
Laboratories.
The  Singhs,  previous  pro­
moters  of  Ranbaxy,  had  sold
the Indian pharma company to
Daiichi  in  2008  for  ₹9,576
crore. The duo was accused of
withholding  the  information
that  Ranbaxy  was  facing  a
probe  by  the  American  food
and  drug  regulator,  US  FDA.
Daiichi  later  sold  Ranbaxy  to
Sun Pharmaceuticals Ltd.

2 THE BIG STORY
Desi money
overtakes
LOKESHWARRI S K
O
bservers of the Indian stock mar­
ket were baffled by the manner
in which it defied gravity in 2017,
hitting new life­time highs every
other  day.  And  this  was  despite  a  host  of
negatives  —  an  economy  reeling  from  the
demonetisation  blow,  the  GST  roll­out
destabilising  businesses  and  corporate
earnings further, banking sector’s growing
pile of stressed assets. The performance of
the Indian market in 2016 was also on sim­
ilar lines with stocks defying the odds.  Mutual funds ‘sahi hai’
This  trend  suggests  that  there  are  in­
vestors  who  believe  in  the  long­term  pro­
spects  of  Indian  stocks  and  are  willing  to
continue  investing  despite  the  short­term
noise. Our analysis of the net annual invest­
ments made by foreign investors and mu­
tual  funds  in  Indian  stocks  since  2000
shows  that  the  resilience  displayed  by  In­
dian markets in the recent past is due to the
growing clout of domestic investors. There
is  a  marked  shift  in  the  composition  of
money flows into the Indian market since
2015, with domestic money overshadowing
foreign money.
The  beginning  of  this  era  of  domestic
money  can  be  traced  to  2014,  around  the
Lok  Sabha  election.  The  optimism  gener­
ated  by  the  Modi­led  government  taking
charge  at  the  Centre  coincided  with  high
decibel advertising by the mutual fund in­
dustry  asking  investors  to  park  money  in
MFs  through  the  SIP  (systematic  invest­
ment plan) route. The SIP culture has now
taken root and is showing a sharp growth.
Coupled with money flows from insurance
and  pension  funds,  domestic  institutions
have been able to outdo foreign investors in
equity inflows.  dustry’s AUM (assets under management),
The good news is that this money will be
less  erratic  when  compared  to  foreign
money  flows.  While  the  Indian  stock  mar­
ket cannot remain insulated from volatility
in  global  financial  markets,  the  cushion
provided by domestic liquidity will help us
sail through turbulence relatively easily.
Domestic money to the rescue
The  Indian  stock  market  has  largely  been
dependent  on  foreign  portfolio  money,
ever since the market was thrown open to
these investors in the early nineties. Relat­
ively higher growth of companies in India
resulted in foreign investors diligently buy­
ing Indian shares over the years, with their
holding in Indian stock market increasing
to ₹27.77 lakh crore towards the end of Feb­
ruary  2018,  accounting  for  around  20  per
cent of Indian market capitalisation.  crore in the same period.
But the recent surge in money flows into
mutual  funds  and  insurance  companies
has resulted in equity assets of domestic in­
stitutions  increasing  to  almost ₹18  lakh
crore. 
The point to note is that the share of mu­
tual  funds  in  annual  incremental  flows  is
far  outstripping  foreign  portfolio  flows
since 2015. An analysis of net annual invest­
ment by mutual funds and FPIs into the In­
dian equity market since 2000 reveals that
MFs  were  on  the  back  foot  until  2014,  but
they have taken over since then.
In  the  period  following  the  sub­prime
crisis, when investors pulled money out of
MFs, funds turned net sellers in equity mar­
kets  between  2009  and  2013,  with  the  ex­
ception of 2011. FPI flows, on the other hand,
were strong in the period following 2008,
as  increasing  global  liquidity,  thanks  to
monetary  easing  by  global  central  banks,
resulted  in  a  flood  of  FPI  money  entering
India.
But  the  tables  have  turned  since  2015.
With the Federal Reserve beginning monet­
FPIs
ary tightening, global liquidity conditions
became  tighter.  In  2015,  while  MFs’  net  in­
vestment in the Indian equity market was
₹69,936  crore,  FPIs  invested  only  ₹18,608
crore. In 2016 and 2017, net investments by
MFs  were  more  than  twice  the  amount
pumped  in  by  foreign  investors.  In  2018,
too, mutual funds have been buying Indian
stocks, even as the threat of a deeper correc­
tion looms over the markets.
What’s  caused  this  turnaround  in  do­
mestic fund flows? Is this likely to sustain?
The  growth  in  domestic  money  in  Indian
markets  has  been  led  by  mutual  funds.  A
number of factors appear to have triggered
this  inflection  point  in  mutual  fund  in­
flows. The foremost appears to be the wave
of  optimism  that  gripped  the  country  in
the run­up and after the 2014 general elec­
tions  when  the  Modi­led  NDA  swept  to
power.  The  Nifty  gained  78  per  cent
between  September  2013  and  March  2015.
Expectation of a stronger economic growth
and  fast­paced  reforms  appear  to  have
drawn investors to the stock market.
While equity oriented mutual funds, ETFs
and ELSS schemes faced net redemptions in
2012 and 2013, there were net inflows to the
tune of ₹53,193 crore in 2014 and a higher
₹96,389  crore  in  2015.  The  inflows  contin­
ued in the subsequent years and in the first
two months of 2018, net inflows are already
at ₹30,377 crore.
The campaign by domestic mutual funds
asking investors to adopt the SIP route to in­
vesting  in  mutual  funds  also  appears  to
have  worked.  According  to  CAMS,  an  RTA
(registrar and transfer agent) that handles
about  64  per  cent  of  the  mutual  fund  in­
monthly  inflows  through  SIPs  have  been
growing  sharply  since  2014.  From  average
monthly flows of ₹868 crore in FY14, flows
have increased to ₹3,593 crore in FY 18.
The  other  catalyst  that  made  domestic
mutual fund inflows surge is the hunt for
higher  returns  by  domestic  investors.  The
RBI  went  on  a  rate­cut  spree  from  2015,
slashing policy rate by 150 basis points over
2015 and 2016. With bank deposits getting
increasingly tepid returns, investors began
eyeing balanced and debt funds as alternat­
ives. The RBI’s report on assets and liabilit­
ies of the household sector shows that bank
deposits  of  households  declined  from
₹6.39  lakh  crore  in  2013­14  to  ₹6.22  lakh
crore in 2015­16. On the other hand, invest­
ment of households into stocks and mutual
funds jumped from ₹18,900 crore to ₹41,317
Foreign flows to turn erratic
LOKESHWARRI S K
A s  highlighted  in  the  main
story,  foreign  portfolio  in­
vestors  were  the  driving
force  behind  Indian  equity  until
2014. But there has been a reduction
in FPI flows since 2015 and this can
be  linked  to  the  monetary  policies
of  the  Federal  Reserve.  Investors
from  the  US  bring  in  the  highest
amount of funds into India — they
held  ₹9,72,591  crore  of  stocks  to­
wards the end of February 2018, ac­
counting for 35 per cent of the total
FPI holding in Indian equity.
It is for this reason that FPI flows
into  India  are  affected  by  Fed  ac­
tions.  As  the  Fed  pumped  in  over
$3.5  trillion  worth  of  money  into
the US economy through bond pur­
chases between 2009 and 2014 and
reduced its interest rates to close to
zero, FPI flows into India also hit re­
cord highs. With the tapering of the
QE program in 2015 and the gradual
hike in Fed fund rate since Decem­
ber 2015, FPI inflows into India have
declined.
With  the  Fed  beginning  its  bal­
ance  sheet  reduction  in  October
2017 and on course to hike rates two
to  three  more  times  this  year,  bor­
CHENNAI
BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018
ISTOCK.COM/NICO_BLUE
Foreign investors have been calling
the shots in Indian markets for a
while now. But with the surge in
inflows from domestic institutions,
that is set to change. What does it
mean for you?
With  returns  from  gold  and  real  estate ₹8.69 lakh crore in December 2017, with ₹2
also  turning  lacklustre  in  this  period,  in­ lakh crore of addition to the equity AUM in
vestors would have found it easier to rely on that calendar year.
the  mutual  fund  route  to  earn  better  re­
turns.  Gold  prices  have  been  moving  in  a Will the flows sustain?
range  between  $1,100/oz  and  $1,400/oz While  the  last  three  years  have  been  very
since  2014,  while  real  estate  prices  started good as far as inflows from domestic insti­
looking up only in 2017. tutions go, it is quite likely that these flows
Demonetisation  in  November  2016  was will  only  get  stronger  in  the  coming  dec­
yet  another  factor  that  helped  boost  mu­ ades,  providing  a  strong  counter­party  to
tual fund inflows. The RBI report shows that absorb the sales of foreign investors. There
currency  held  by  households  was  distrib­ are various factors supporting this.
uted  among  financial  assets  such  as  bank One,  the  under­penetration  of  equity
deposits,  mutual  funds,  stocks,  insurance markets  in  particular  and  financial  assets
and pension assets in 2016­17. in  general  within  India  is  the  primary
reason  why  money  flow  into  equity  from
Pension and insurance money domestic sources can only go higher from
While mutual funds have tasted success in these levels. 
recent years in channeling domestic invest­ According to the RBI report of the house­
ments  into  the  equity  market,  pension hold finance committee, under Prof Tarun
funds have been slow starters. Managers of Ramadorai, an average household holds 77
pension funds have been reluctant to park per cent of its assets in real estate, 7 per cent
retirement savings in the stock market. But in other durable goods, 11 per cent in gold
the first step has been taken and this source and  the  remaining  5  per  cent  spread  over
has  the  potential  to  grow  larger  than  MF financial assets such as bank deposits and
flows over the next decade. savings  accounts,  publicly  traded  shares,
The Employee Provident Fund Organisa­ mutual  funds,  life  insurance  and  retire­
tion took the decision to invest up to 5 per ment accounts. 
cent  of  the  annual  incremental  flows  into Improvement  in  socio­economic  condi­
the  equity  market  in  2015.  The  EPFO  has tions cannot take place overnight, but even
taken  the  ETF  route  to  investing  into  the if another 5 per cent gets allocated to finan­
equity  market  and  has  mainly  invested  in cial assets over the next couple of decades,
Nifty, Sensex and CPSE ETFs through various it will be large enough to buttress the stock
fund houses. The total equity investment of market.
the  EPFO,  up  to  March  2017,  was  ₹21,288 Two,  the  drive  towards  financial  inclu­
crore. sion,  with  the  opening  of  Jan  Dhan  ac­
With  the  limit  for  investment  now  at  15 counts, providing pension schemes and in­
per  cent  of  incremental  flows,  around surance cover for the underprivileged will
₹18,000 crore is expected to flow into stock result in increasing the comfort level of the
markets through the EPFO in FY18. people  with  formal  banking  and  invest­
Some funds parked in the National Pen­ ment channels. This can also aid equity in­
sion Scheme (NPS) also find their way into flows over the long term.
the stock market. But the schemes for gov­ Three,  the  shifting  preference  towards
ernment  employees  mainly  park  the mutual fund SIPs and ULIPs is likely to con­
money  in  debt.  The  scheme  for  all  private tinue  over  the  next  decade  as  the  urban
citizens allows them to park a part of their working  class  with  higher  investable  sur­
funds in equity. But the corpus of NPS in the plus grows more aware of the need for fin­
equity market was only ₹4,000 crore as of ancial planning. 
December 2017.  Four, the relatively better prospects of In­
Lack of awareness is currently impeding dian  equity  in  delivering  superior  returns
the expansion of the private citizen plan of when  compared  to  other  assets  such  as
the  NPS.  Fund  charges  are  also  pretty  low fixed  income,  real  estate  or  gold  over  the
(0.01  per  cent),  making  it  unattractive  for long term and their ability to beat inflation
asset managers. Once that is addressed, the on a sustained basis also makes the case for
equity corpus of NPS could grow further. equity investing in India a sustainable one. 
Money invested in Unit Linked Insurance While stock prices in India will also cor­
Plans has also been fuelling the stock mar­ rect with other emerging markets in times
kets in recent times. With regulatory tight­ of global volatility, desi money will ensure
ening and sound returns delivered by these that  the  corrections  do  not  damage  stock
funds in recent times, they have once again prices too much. 
caught investor fancy. Equity assets owned
by insurance companies hit a new record of (With inputs from Dhuraivel Gunasekaran)
rowing conditions in overseas mar­ ing with its near zero interest rates, Asia, making it revise its forecast for
kets are expected to tighten further.
But easy money policies followed
by  other  major  central  banks  can
counter the Fed tightening to some
extent. 
given  the  stubbornly­low  inflation
in  the  country  and  continues  to
pump  stimulus  money  every
month.  The  Bank  of  England  has
however  begun  raising  rates,  with
2018 and 2019 higher to 3.9 per cent.
Improving  global  trade,  higher
manufacturing output and the pos­
itive  impact  of  the  tax  cuts  pro­
posed  in  US  are  other  factors  sup­
For instance, the European Cent­ the  first  hike  done  last  November. porting growth. 
ral Bank is continuing to maintain Also,  the  Trump  tax  plan  can  in­ The  flipside  is  that  steep  valu­
rates  at  close  to  zero.  It  has  also crease  the  US  deficit  and  help  in­ ation  makes  financial  markets  vul­
stated that monthly asset purchase crease liquidity in US.  nerable to price correction and the
worth Euro 30 billion will continue Besides central bank policies, be­ trade war that is looming ahead has
until  this  September.  The  ECB  also nign growth outlook also supports the  potential  to  derail  global  mar­
remains  inclined  to  support global  flows  into  emerging  mar­ kets. 
growth  through  easy  monetary kets.  According  to  the  IMF,  global While FPI flows can turn erratic in
policy for as long as needed.  growth has been good in 2017, due the  coming  months,  desi  money
The Bank of Japan is also continu­ to  upside  surprises  in  Europe  and can act as a counter.
CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018 YOUR MONEY 3

Real Returns Alerts

How to spot window-dressing CBDT extends due date

Rising receivables,
low cash profits and
related party loans
are often signs of
creative accounting
AARATI KRISHNAN
For  equity  investors,  risks  from
competition, business cycles and
market  swings  are  par  for  the
course.  But  one  risk  that  has
been cropping up far too often in
India  is  that  of  companies  win­
dow­dressing  their  financials.
Retail  investors  often  get  the
short  end  of  the  stick  when  ac­
counting  fraud  comes  to  light.
This makes it doubly important
for them to have their antennae
tuned  to  signs  of  manipulation
in a company’s books.
Too high receivables
The stock market disproportion­
ately rewards market leadership
and  scorching  growth.  There­
fore,  companies  that  cook  their
books often devote a lot of atten­
tion  to inflating  their  toplines.
Mismatches  between  reported
sales  and  cash  balances  can  be
difficult to explain to auditors or
investors.  debts  (the  company  claimed  it
Therefore,  companies  win­
dow­dressing  their  numbers  of­
ten  counter­balance  fictitious
sales with receivables or debtors
in their balance sheet.
When Satyam Computers con­
fessed to its multi­year account­
ing  fraud,  it  featured  far  higher
receivables  (₹2,651  crore)  than
other top­tier software peers.  ment)  and  sectors  (those  that
The  company  used  fake  in­
voices,  non­existent  clients  and
ghost  employees  to  pad  up  its
revenues. Suspicions of account­
ing  manipulation  at  pre­school
chain  Treehouse  Education
snowballed  after  Stakeholders’
Empowerment Services, a proxy
advisory firm, flagged the firm’s
unusually  high  receivables.
Given that pre­school chains col­
lect  fees  in  advance,  it  was  un­
GETTY IMAGES/ISTOCKPHOTO
usual  for  Treehouse  to  report
high  receivables  and  doubtful
was from consulting).
To  investors,  a  high  percent­
age of receivables to annual sales
and high debtors due for over six
months (disclosures available in
the balance sheet) should signal
accounting anomalies.  cash  flows  from  operations
But  given  that  some  firms
(those that deal with the govern­
have  elongated  working­capital
cycles) are prone to high debtors
in  the  normal  course  of  their
business,  it  would  be  wrong  to
jump to conclusions based on a
single  year’s  numbers.  One  also
cannot  prescribe  an  ideal  debt­
ors­to­sales ratio.  provisioning.  But  the  cash  flow
So, if the company you have in­
vested  in  shows  a  high  debtors­
to­sales  ratio,  compare  it  with
similar­sized  industry  peers  to
check if it is way off the norm. Be
wary  of  a  rising  ratio  over  the
years.  ing profits and its cash profits. If
And  keep  sector  dynamics  in
mind.  High  receivables  may  be
commonplace  for  a  real  estate
developer  or  a  hardware  manu­
facturer, but not for a print me­
dia company or a software firm.  A widening  wedge  between
Cash versus profits
Most equity investors pore over a
company’s P&L to assess its prof­
itability. But as they say, profit is
an opinion, while cash is a fact. A
company’s net profits in its P&L
can  be  bolstered  through  creat­
ive  accounting  policies  on  rev­
enue recognition, revaluation of
assets and loans, depreciation or
statement  is  far  harder  to  mess
with.  lated party deals with subsidiar­
Check  “cash  generated  from
operations  before  working­cap­
ital  changes”  for  the  difference
between  a  company’s  account­
the former is way higher, it tells
you  that  the  company  aggress­
ively  interprets  accounting
standards  to  dress  up  its  repor­
ted profit.  ance  officer  or  independent
(after  working  capital  changes)
and net profits is a sign that the
company’s  high  reported  profit
margins  remain  mostly  on
paper.
Related party deals
For  renegade  Indian  promoters
looking to siphon off capital, re­
lated  party  deals  are  often  the
preferred  route.  Companies  are
required  to  disclose  all  their  re­
ies,  associates,  and  enterprises
influenced  by  key  managers  in
The Central Board of Direct Taxes (CBDT) has
allowed time till 30 June, 2018 for taxpayers to
link PAN with aadhaar for filing income tax
returns that was earlier due on March 31,
2018. Recently, the Supreme Court also
detail  in  the  balance­sheet  an­
extended the March 31 deadline for linking
nexures.  Too  many  dealings aadhaar with various other services till the
between  a  company  and  indi­ constitution bench delivers its judgment.
vidual  managers  on  purchases, However, no new mutual fund folio or
sales,  services  or  royalty  pay­ account can be opened without submitting
ments,  are  a  pointer  to  capital PAN and Aadhaar with effect from April 1,
leakages.
But you should be even more
2018.
Pointers
wary of unsecured loans and ad­ Facial authentication
■
Compare company
vances or inter­corporate depos­
with similar-sized Aadhaar authentication, which has been
its  placed  with  unknown  entit­
industry peers mandated as the primary identity verification
ies.  These  may  simply  be
mechanism, has caused difficulties to many
conduits  for  gratuitous  pay­ ■
Cash flow statements
citizens while using current modes of
ments to group firms in distress, are harder to mess biometric authentications – fingerprint and
or friends and relatives.  with iris (eye scan).
These deals may even be repor­ ■
Watch for a rise in To address the issues, the Unique
ted  as  ordinary  commercial Identification Authority of India (UIDAI) has
debtors-to-sales ratio
transactions.  Fortis  Healthcare introduced facial authentication that will be
has  recently  been  under  fire, over the years
effective from July 1, 2018.
after  its  subsidiary  loaned  ₹473 Since the facial photo is already in the UIDAI
crore to linked entities for ‘treas­ database, there will be no need to provide any
ury purposes’.  new reference data to UIDAI by the residents.
Ricoh  India,  recently  in  the Red herring
Facial authentication is an additional option
dock for falsifying accounts, had Be wary of unsecured and will be allowed only in fusion mode which
inflated its “IT services” revenues loans and advances means that it would be permitted along with
by  70  per  cent  through  back­to­ or inter-corporate either fingerprint or iris (eye scan) or OTP (one
back  sales  and  purchases  from deposits placed with time password) to verify the details of
firms linked to its top executives. unknown entities Aadhaar holders from July 1, 2018.
Even  as  it  reported  soaring  rev­
enues from the IT business, both
receivables and unsecured loans
shot through the roof. 
Apart  from  financial  state­
ments,  corporate  behaviour  too
can  act  as  an  excellent  early
warning  system  on  accounting
chicanery.  Inordinate  delays  in
quarterly  filings,  auditors  drag­
ging  their  feet  or  sudden  resig­
nations  by  the  CFO,  the  compli­
directors  citing  ‘personal  reas­
ons’ are often signs of a brewing
fraud. Out­of­the­blue merger or
demerger announcements often
turn  out  to  be  last­minute
Jugaad to paper over holes in the
financials.
Finally,  as  an  equity  investor,
you  should  be  very  wary  of  me­
dia­savvy  managements  who
give  out  bullish  growth  projec­
tions  and  seem  highly  clued  on
to  their  stock  price.  Often,  it  is
managements who pay scant at­
tention  to  the  market  and  talk
very little, who turn out to be the
best wealth­creators.

Portfolio Ideas

Why we behave like zebras

We herd because of the uncertainty of returns on the
outcome and the choice of the product
B VENKATESH
You may have bought a piece of land in
a gated  community  because  many  of
your  co­workers  did  so.  You,  perhaps,
invest  in  gold  schemes  for  the  same
reason. Herding comes naturally to us
from  our  ancestors  who  did  so  to  im­
prove their survival.
In  this  article,  we  discuss  why  we
herd  while  taking  investment  de­
cisions.  We  also  suggest  when  it  is
meaningful for you to herd and when it
is not.
Crowd comfort
You  may  have  watched  it  on  National
Geographic  or  Discovery  channel.
When  a  group  of  zebras  sense a  pred­
ator, the animals do not run in different
direction; they crowd as a group.  munity.  Five  years,  hence,  your  invest­
The  ones  in  the  periphery  uninten­
tionally  protect  those at  the  centre!  A
hungry predator, therefore, targets the
periphery and gets its meal.
We  herd  like  the  zebras  when  it
comes  to  our  investment  decisions!
Why? Consider this.  Why? Perverse as at it may sound, your
You and your co­workers decide to in­
vest in real estate. You identify a gated
community  while  your  co­workers
Degree of regret
Your regret is higher when you take
a contrarian investment decision
and it fails
choose  another  location.  Five  years
hence,  your  investment  gains  50  per
cent  whereas  your  co­workers  make  a
200 per cent gain.
How will you feel? Now, consider an
alternative  scenario.  You  and  your  co­
workers buy land within the same com­
ment gains just 15 per cent. How would
you feel?
In  both  cases,  you  are  bound  to  re­
gret your investment decision. But the
regret  in  the  former  case  would  be
much  higher  than  in  the  latter  case!
regret  is  higher  when  you  take  a  con­
trarian decision and it fails.  Therefore,  the  uncertainty  comes
On  the  other  hand,  your  regret  is
much lower when you know that your
co­workers  also  took  a  bad  decision
along with you! 
And that is not all. When all your co­
workers  believe  that  a  particular  loca­
tion is better, you would typically tend
to go with the group decision. Call it so­
cial conformity if you will. 
The truth is: The pain of missing out
on  what  seems  like  a  winning  invest­
ment  is  more  than  the  possibility  of
losses on a bad investment. Therefore,
we herd. But is herding good for your
investment portfolio?
Swarm intelligence
Take the core portfolio, which is created
to meet your life goals such as buying a
house. This portfolio should contain re­
curring  bank  deposits  and  an  index
fund. You do not have to herd to create
your core portfolio. Why? 
We  herd  because  of  the  uncertainty
of  the  outcome  —  will  the  returns  be
positive  or  negative?  We  also  herd  be­
cause of the uncertainty relating to the
choice  itself  —  is  the  product  better
than its peers?
For an index fund, the latter is not an
issue. All index funds on the NSE 50 In­
dex,  for  instance,  will  provide  similar
returns.  So,  you  cannot  choose  a
“wrong” index fund. 
from  returns,  which  is  the  inherent
characteristic  of  the  product.  You
should  accept  this  uncertainty  if  you
want to invest in equity. With recurring
deposit, the only uncertainty, which is
low, is the risk that the bank may fail to
pay your deposit at maturity.
Your  satellite  portfolio  is  different.
This  portfolio  is  created  to  capture
short­term  fluctuations  in  the  stock
market.
So, trend­following and momentum
strategies  are  important.  And  that
means  herding!  But  you  should  know
when to join the herd. Should you buy
the  stock  after  it  has  jumped  20  per
cent in just two days or wait for a while? 
In general, if you are part of the ini­
tial  crowd,  you  will  reap  handsome
gains. But if you join the group much
later, you may expose yourself to high
risk. 
Your skill lies in detecting the trend
early.  You  should  apply  technical  ana­
lysis to arrive at an informed decision.
Otherwise, your investment could face
a similar fate like the zebra at the peri­
phery. Beware!

The writer is the founder of Navera

Consulting. Send your queries to
GETTY IMAGES/ISTOCKPHOTO porfolioideas@thehindu.co.in

4 STOCK CALLS
Cipla
DHURAIVEL GUNASEKARAN
Stocks of Indian pharmaceutical
companies  have  been  in  the
doldrums over the last few years,
plagued by slowdown in growth
from  the  key  markets.  Compan­
ies with focus on the US market
have been hit really hard due to
increasing  regulatory  hurdles,
coupled  with  structural  head­
winds in the US.  At  the  current  price  of  ₹545,
While  the  near­term  outlook
for  US­focused  companies  seem
gloomy,  companies  that  have  a
strong domestic presence, with a
focus  on  high­margin  and  com­
plex generics are likely to do well
in  the  future.  Cipla  is  one  such
company with a strong domestic
presence, a growing US pipeline,
NTPC
Generating promise
The company should do well, going forward,
thanks to growth in capacity
NITHYA PALANI
Investors  with  a  long­term  per­
spective  can  buy  the  stock  of
NTPC, India’s largest power gen­
erating  company.  After  a  good
run  for  most  of  calendar  2017,
the stock has slipped about 9 per
cent since November. This is due
to  two  factors  —  the  accident  at
the Unchahar plant in Uttar Pra­
desh  and  lower­than­expected
December quarter performance.  NTPC, a public sector Maharatna
The fall though has moderated
the  stock’s  valuation  and
presents  a  good  buying  oppor­
tunity for long­term investors. At
₹170,  the  stock  now  trades  at
about 15 times its trailing twelve
month  earnings.  While  higher
than  the  three­year  average
price­to­earnings  of  about  12.5
times, valuations are below peak
levels  seen  last  year  and  are  ex­
pected  to  moderate  with  im­
provement in earnings.
NTPC  should  do  well  in  the
coming  years,  thanks  to  a  few
factors — healthy expected capa­
city additions and growth in de­
mand  for  power  due  to  various
electrification schemes initiated
by the government. It helps that
unlike many private sector play­
ers, NTPC has a sound business.
It  has  long­term  power  pur­
chase  agreement  (PPAs)  with
KNR Constructions
Road to success
Good execution record and contract wins
make this construction player attractive
K VENKATASUBRAMANIAN
If you are looking to play the in­
frastructure  theme  through
road  construction  companies,
then KNR Constructions can be a
good addition to your portfolio.
A solid execution track record,
healthy  order  book  and  pan­In­
dia  presence  make  the  mid­tier
company  an  attractive  bet.  The
company’s financials are robust
too.
The  stock  corrected  by  about
18  per  cent  from  its  peak  in  the
recent  correction  from  January,
mostly  due  to  the  correction  in
the mid­cap space in the market.
There  were  also  mild  concerns
on  whether  the  order  book  was
growing at an adequate pace.
But recent road contract wins
under the hybrid annuity model
, outside of its traditional strong­
hold of EPC projects, are encour­
aging developments. .
Investors with a two­year hori­
zon  can  buy  the  shares  of  KNR
Constructions. At ₹288, the stock
Healthy
prognosis
Growing US pipeline and
strong domestic presence
are positives for this
pharma leader
traction in Europe and emerging
market  businesses.  It  holds  a
healthy position in the respirat­
ory and oncology segments.
Investors with a two­ to three­
year  time  horizon  can  consider
buying the stock. The share price
is  down  17  per  cent  from  its
November 2017 highs, making it
an attractive option from a valu­
ation perspective.
the stock trades at about 17 times
its  estimated  2019­20  earnings,
compared  to  15­plus  times  that
peers  such  as  Lupin  and  Dr
Reddy’s  Labs  enjoy.  The
premium  valuation  of  Cipla  is
justified, given its superior earn­
ings  growth  and  improvement
in  the  outlook  for  the  US  busi­
state  distribution  companies,
fuel  supply  agreements  with
coal  mining  companies,  a  regu­
lated assured return model with
incentives for performance, and
agreements  that  guarantee  pay­
ments.  All  of  these  combine  to
provide comfort about the com­
pany’s  operations  and  provide
earnings visibility.
Sound business model
company, with installed capacity
of  51,383  MW  (5.13  GW)  as  on
December  2017  is  the  largest
power  producer  in  India,  ac­
counting  for  about  a  quarter  of
the  power  generated  in  the
country. About 85 per cent of the
company’s capacity is from coal­
based (thermal) plants.  ber 2017, the company added an­
The  power  produced  at  the
thermal plants of NTPC is backed
by long­term PPAs with state util­
ities which are its key customers.
These PPAs are covered under the
power regulator CERC’s two­part
tariff structure that allows for re­
covery  of  fixed  expenses  and
fixed  return  on  equity  (ROE)  at
15.5 per cent. As equity increases
with  capacity  additions,  it  also
reflects  in  the  company’s  earn­
ings.  Besides,  power  generating
companies  such  as  NTPC  get  in­
centives  based  on  it  achieving
trades  at  18  times  its  likely  FY19
earnings lower  than  the  mul­
tiples  of  PNC  Infratech  and
Ashoka Buildcon.
The company has a net debt­to
equity  ratio  of  just  0.1,  among
the best in the industry. In a sec­
tor where many road players are
sitting  on  mountains  of  debt
and  several  are  loss­making,
KNR’s conservative capital struc­
ture is a comforting exception.
In  the  nine  months  of  FY­18,
the company’s revenues grew by
23 per cent over the same period
in FY­17 to ₹1307.3 crore, while ad­
justed  net  profits  increased  by
66 per cent to Rs 192.4 crore.
Well-executed
KNR Constructions is predomin­
antly  an  EPC  (engineering,  pro­
curement  and  construction)
player, focused mostly on roads.
It  is  also  into  irrigation  and
urban  waste  water  infrastruc­
ture  management  projects,  also
through the EPC mode.
The  advantage  of  working
ness,  given  that  these  can
provide  a  leg­up  to  long­term
revenue and earnings prospects.
Cipla’s  valuations  are  cheaper
than  those  of  Sun  Pharma
though.
Strong India business
Cipla  is  the  third­largest  player
in India and this region contrib­
utes  about  48  per  cent  to  the
company’s  revenue  (as  of
December  2017).  The  domestic
revenue  grew  by  11.5  per  cent
CAGR  in  the  last  five  years  to
₹5,521  crore  in  FY17.  The  acute,
chronic  and  sub­chronic  reven­
ues from the domestic business
stood  at  47,  41  and  12  per  cent,
respectively.
The  company  retains  its  No.1
minimum  plant  availability
factor (85 per cent). 
On  the  raw  material  front,
NTPC has long­term coal supply
agreements  with  coal  compan­
ies and captive coal capacity for
some  of  its  plants.  That  said,
spikes  in  power  demand  could
result in shortage of coal supply,
as  seen  in  the  recent  December
quarter.  But  such  occurrences
are few and far between. 
Growth on the horizon
An  increase  in  capacity  and  in
power units generated results in
incremental  revenue  and  earn­
ings for NTPC. Between FY13 and
FY17, the installed capacity of the
company  on  a  consolidated
basis grew at a compounded an­
nual growth rate of 5.2 per cent
to  50,498  MW.  In  FY17,  the  com­
pany added capacity of 3.8 GW. In
the nine months ending Decem­
other  885  MW  on  consolidated
basis to take the total capacity to
51,383  MW.  In  the  recent  March
2018  quarter,  NTPC  commis­
sioned the Lara unit 1 (800 MW)
in  Chhattisgarh  and  the  Kudgi
unit 3 (800 MW) in Karnataka.  growth  of  about  12  per  cent  to
Capacity  addition  is  expected
to  pick  pace  over  the  coming
years.  One,  the  Meja  unit  (650
MW)  in  Uttar  Pradesh  that  was
targeted  to  be  completed  by
March  2018  should  be  commis­
sioned  in  FY  2019.  NTPC  has  tar­
geted  capacity  addition  of  4.74
with  an  EPC  model  of  highway
construction is that there are no
toll,  traffic  or  annuity  risks  for
the  companies  executing  these
projects.  Costs  are  known  up­
front  and  bidding  is  doneag­
gressively.  Despite  making  such
bids, the company has still man­
aged to derive a healthy EBITDA
margin  of  over  15  per  cent  con­
sistently  over  the  past  several
years, suggesting strong control
over  cost  structure  and  robust
execution capabilities.
The company has also enjoyed
a robust return on equity of 17­20
per cent over the years.
Apart  from  a  strong  presence
in  all  the  five  southern  states,
KNR has also executed large pro­
position  in  respiratory,  urology
and paediatrics, and now focuses
on  oncology  and  dermatology
segments.  With  the  gamut  of
product offerings, Cipla has con­
sistently introduced products in
these segments.
Cipla  witnessed  significant
traction  in  recent  quarters  and
registered better performance in
the  domestic  market,  driven  by
both  prescription  and  generics
businesses.  The  National  Health
Protection Scheme is likely to aid
volume  expansion  in  the  do­
mestic market.
Growing US pipeline
Cipla’s  US  business  contributes
around  17  per  cent  to  the  total
revenue  as  of  December  2017.
Though  a  late  entrant  to  the  US
market, Cipla has gained consid­
erable  market  shares  in  several
drugs. Revenue from the US grew
by 52 per cent CAGR in FY 2014­17
to  ₹2,625  crore.  Cipla’s  current
US product portfolio includes 48
drugs,  of  which  it  has  a  leader­
ship  position  in  13  and  among
the  top  three in  31.  However,
growth rates have moderated in
recent quarters in the US due to
price erosion and competition in
key drugs.  7­9 per cent.
The recently launched limited
competition  generics  —  Pulmi­
cort (controls wheezing) and Da­
cogen  (treating  cancer)  —  offset
the  loss  during  the  December
quarter.
Cipla  has  a  strong  pipeline  of
pending  abbreviated  new  drug
applications (ANDA) for the next
12­18 months with generics such
GW in FY19 and 5.95 GW in FY20.
Better  project  execution  in  re­
cent  years  and  bunching  up  of
projects  in  the  coming  years
provide  comfort  to target
achievement prospects.  availability  factor  (PAF),  a  result
According to reports, the 500
MW  Unchahar  plant  that
suffered  a  major  accident  in
December  is  expected  to  be  re­
vived by FY 21. Besides, NTPC is re­
portedly  looking  to  acquire
stressed  private  sector  inde­
pendent power producers (IPPs).  meet the minimum PAF with im­
Good financial prospects
Despite strong capacity addition
and  higher  power  generation
that  translated  into  revenue
about ₹82,080 crore in FY17, NT­
PC’s  consolidated  profit  was
nearly  flat  at  ₹10,700  crore growth  in  NTPC’s  earnings.  NT­
primarily  due  to  higher  em­
ployee expenses.  consolidated  debt  to  equity  of
During  the  nine  months
ended  December  2017  too,  the
company’s  standalone  earnings
jects  in  MP,  UP,  Odisha and  As­
sam.  It  has  also  delivered  pro­
jects  in  a  few  smaller  states.
About  92  per  cent  of  its  order
book  comes  from  the  Central
and State governments.
These  include  the  NHAI  and
road  development  authorities
and  state  highway  departments
of various states.
KNR has also completed a few
build­operate­transfer  (BOT)
contracts  that  are  running  on
annuity or toll modes.
Expanding order book
The  company’s  EPC  order  book
stood  at  ₹3,332  crore  as  of
December  2017,  which  is  about
2.2 times its FY17 revenues, indic­
as  Albuterol  (bronchodilator),
Advair  (bronchodilator  with
steroid) and breast cancer treat­
ment  Abraxane  set  to  be
launched.
Of  the  244  ANDAs  filed,  there
are  67  product  pending  ap­
proval, of which 16 hold Para IV
Filings opportunity, primarily in
respiratory,  oncology  and  der­
matology,  while  15  are  limited
competition products. The com­
pany’s  respiratory  and  specialty
pipeline are considered as long­
term growth opportunities.
Cipla  has  been  complying
with  regulatory  norms  quite
well.  The  outcome  of  eight  483
observations  in  the  recent  in­
spection in its Goa unit by the US
regulator  were  product­specific
and procedural in nature. These
are unlikely to escalate to a warn­
ing letter.
Cipla  is  the  also  the  fourth
largest  player  in  the  South
African  market,  which  contrib­
utes  around  22  per  cent  to  the
total revenue. The revenue grew
by 29 per cent CAGR over FY 2012­
17  to  ₹1,825  crore.  The  company
enjoys  leadership  positions  in
oncology,  respiratory  and  CNS
therapeutic  Nasscom expects the industry to grow
Financials
For  the  nine  month  ended
December 2017, the consolidated
revenue  (₹11,  255  crore)  and  net
profit  (₹1,263  crore)  grew  by  4
and 15 per cent respectively. Op­
erating profit margin stood at 23
per  cent  improved  by  275  bps
due  to  better  operating
efficiencies.
growth  was  in  the  lower  single­
digits. This was due to rise in em­
ployee expenses and lower finan­
cial  incentives  due  to  not  meet­
ing  the  minimum  plant
of  inadequate  coal  availability
from Coal India to meet spike in
demand. 
Things  should  get  better,  go­
ing  forward.  One,  employee  ex­
penses are expected to stabilise.
Next,  the  company  expects  to
provement  in  supply  of  coal  in
March 2018 quarter; this can also
recover  some  of  the  shortfall  of
the December 2017 quarter. More
importantly,  in  the  coming
years,  higher  capacity  addition
and  increase  in  units  generated
and  sold  should  aid  healthy
PC’s  strong  balance  sheet  with
1.13 times (as of March 2017) lends
its  enough  financial  muscle  to
fund its expansion plans.
ating strong revenue visibility.
In  March,  the  company  man­
aged  to  bag  two  significantly
large  contracts  as  a  part  of  the
Centre’s Bharatmala  Pariyojana,
totalling ₹2,964 crore. These are
for  highway  projects  in  Telan­
gana  and  Andhra  Pradesh,  the
contracts are awarded under the
hybrid  annuity  model,  where
costs  are  shared  by  the  govern­
ment and the bidder.
These  are  contracts  to  be  ex­
ecuted  within  the  next  two  to
two­and­a­half years  and  would
then  have  a  long  concession
period of 15 years. So revenue in­
flows  are  expected  to  be  steady
over the long term for KNR.
Thus,  the  company  has  been
able  to  tap  into  lucrative  high­
ways projects.
According  to  a  CRISIL  report,
about ₹1.4 lakh crore of road pro­
jects  will be  awarded  under  the
HAM  model  by  2022.  Therefore,
KNR has made a good start by di­
versifying  into  such  potentially
rewarding contracts.
There  may  be  a  mild  increase
in debt due to the capex planned
over the next couple of quarters,
but  is  expected  to  stabilise  by
FY19.  Last week’s prize winner: Nirmal Kumar Agarwala
In any case, KNR’s healthy cap­
ital  structure  would  allow  it  to
accommodate  more  debt  to  ex­
ecute larger projects.
CHENNAI
BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018
BusinessLine’s editorial policy prohibits
analysts from taking positions in the stocks
they recommend
— Editor
Reality Check
Why
■
Robust India business
■
Growing overseas
pipeline A temporary setback for Persistent
Systems 
Leadership in
■
The stock of Persistent Systems nose­
respiratory therapy
dived and fell about 12 per cent last week,
as the company announced that its IP­led
revenues would decrease by $8 million in
the fourth quarter of this fiscal.
Did you know?
IP­led revenues, which are not linked
Cipla is one of the to headcount additions and thus aid
oldest firms set up by
margins, account for about 26 per cent of
an Indian in the the company’s overall revenues.
pre-Independence
Persistent Systems is one of the few
era, in 1935 mid­tier IT companies to consistently
grow in double­digits and stay ahead of
the industry rate. The trade body
The fall in IP sales may be a temporary
setback, as the revenue momentum is
expected to return in a couple of
quarters. With steadily increasing digital
revenues and focus on key areas such as
IoT (internet of things), Persistent is
among the best in terms of revenue
growth . The fall in the stock price has
made valuation a lot cheaper compared
to those of other mid­tiers.
K VENKATASUBRAMANIAN
Why
■
Strong business model
■
Healthy capacity
expansion plans
■
Robust balance sheet
Did you know?
NTPC accounts for
about a quarter of
the power
generation in India
On April 1, four years back, piqued by the
incessant jokes in the village at his
expense, Bandu Barve decided he’d had
enough. It was time for him to turn
‘smart’. His dead granny's voice rang in his
ears — “Read the papers, Bandya, they tell
you all.” So, off went Bandu to the stash of
newspapers on his father’s desk. As luck
would have it, the first paper Bandu got
Why his hands on was The Hindu BusinessLine.
The stock recos, in particular, had him in
■
Healthy capital thrall. Soon Bandu metamorphosed into
structure an ace investor and trader.
■
Attractive valuation These days, Bandu picks five stocks each
Sunday, which he believes will be
■
Steady growth in order blockbusters over the next week.
book
Bandu’s picks
■ Vakrangee
■ Trident
■ Tata Coffee 
Did you know? ■ IFCI
KNR has an in-house ■ Allcargo Logistics
specialised team of Here's your chance to match step with
1060 employees Bandu. Guess the stock that will give the best
return by next Friday (BSE prices). By
Wednesday noon, mail us your pick and its
expected price rise to
bandublockbuster@gmail.com with your
name, mobile number and address. One
lucky winner will get a prize of ₹2,000.
 
Last week’s winning stock: Jaiprakash Associates
Closing price (March 23): ₹17.05
Closing price (March 28): ₹18.95
Return: 11.14 per cent
CHENNAI
BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018
Fund Call L&T India Value
Scores with focus on quality stocks
Fine stock­picking across market­caps over
the past few years has helped
ANAND KALYANARAMAN
Funds that follow a value­invest­
ing  strategy  could  be  better
placed  to  ride  out  the  ongoing
market  volatility  and  uncer­
tainty. L&T India Value is a good
choice in this category.  than some others in its category
Its  value­investing  approach
with  a  focus  on  quality  stocks
limits  downside  risk  and  offers
scope for gains.  took a severe beating. That said, a
At  the  same  time,  the  fund’s
multi­cap  approach  gives  it  the
flexibility  to  shift  allocations
across market­caps and increase
or  reduce  risk,  depending  on
changing market conditions.  allocations could see it recoup.
L&T  India  Value  has  a  robust
track record. With annualised re­
turns of about 16 per cent and 25
per  cent  over  three  and  five
years, it has convincingly beaten
its benchmark BSE 200 (by 7 to 11
percentage  points)  and  figured
in the top quartile in the multi­
cap category. The fund’s one­year
performance, though, is less im­
pressive with its 13.6 per cent re­
turn being close to the category
average.  Even  so,  it  has  outper­
formed the benchmark by about
Fund Call UTI MIS Advantage Plan
For retirees looking for FD-beating returns
The fund suits investors with a medium risk
profile wanting to taste some equity risk
DHURAIVEL GUNASEKARAN
The  ‘Conservative  Hybrid  Fund,’
which  falls  under  the  new  cat­
egorisation  of  mutual  funds  as
prescribed by the Securities and
Exchange Board of India (SEBI), is
suitable  for  investors  with  me­
dium  risk  profile,  wanting  to
taste some equity risk.
The funds under the category
invest 10­25 per cent of their total
assets  in equity  and  the  rest  in
debt instruments. The higher al­
location  to  debt  helps  steady
growth  of  principal  with  min­
imal risk. The equity component,
on  the  other  hand,  helps  spice
up returns.
These funds are suitable for re­
tirees  or  people  nearing  retire­
ment who can shift part of their
investment from high­risk assets
to such relatively low­risk funds.
UTI MIS Advantage Plan is one
such  fund  under  the  conservat­
ive  hybrid  funds  category.  With
Global View
Exotic ETF trading surges once again
The jump in volume
has an ominous
historical parallel,
warns analyst
DANI BURGER
The  prime  suspects  in  last
month’s global rout may be at it
again.
Inverse  exchange­traded
funds  —  which  use  leverage  to
bet  against  stocks  and  volatility
indexes  —  have  seen  trading
activity  skyrocket  to  ominous
levels  as  markets  have
whipsawed in the past few days.  turbulent  markets.  Indeed,  the
In fact, turnover has only been
higher two other times since the
financial crisis: in 2016 during a
correction and in February when
a surging  Cboe  Volatility  Index
Capital gains tax rates on mutual funds for individuals
Fund Type
Equity funds (incl ELSS)
Debt funds
Liquid/ money market funds
Other funds (Intl equity, commodity)
Arbitrage funds
Hybrid aggressive (balanced)
Hybrid conservative (equity savings)
Hybrid conservative (MIP)
* Gains up to ~1 lakh are free of tax. Tax at 10% applies to gains above ~1 lakh. Cost base can be increased to NAV on Jan 31, 2018 or sale price, whichever is lower
# Dividend tax of 10% + Surcharge 12% + Cess 4% = 11.648% is payable by the Mutual Fund Company
1.5 percentage points and main­
tained  its  record  of  beating  the
benchmark  almost  all  the  time
on a daily­rolling annual return
basis over the past few years. 
The market volatility in recent
months  tripped  the  fund  more
— likely due to its significant ex­
posure  to  mid­caps  and  to  PSU
banking stocks such as PNB that
quarter  or  even  a  year  is  too
short a period to judge perform­
ance.  Also,  value  opportunities
created  by  the  market  fall  and
the fund’s ability to adjust asset
Exposure to smaller stocks has
aided  L&T  India’s  returns,  but
comes with risk attached. This is
mitigated,  though,  with  the
fund’s  value  focus,  a  bottom­up
stock picking strategy and large
portfolio of stocks (about 80 cur­
rently)  that  reduces  concen­
trated exposures.  ket of 2013.  for  more  than  three  years  have
Many caps
Currently,  about  95  per  cent  of
the fund’s portfolio is in equities
— about 65 per cent of the corpus
the  new  category  classification,
the fund also undergoes change
in  its  name  to  ‘UTI  Regular  Sav­
ings Fund’ with effect from May
3, 2018.
The  fund  has  invested  23­25
per  cent  in  equities,  and  alloc­
ated the rest to debt and money
market instruments.
Returns
The  fund  has  delivered  8.3,  8.4
and  11.1  per  cent  annualised  re­
turns during one, three and five
years, respectively, while the cat­
egory posted 6.6, 7.8 and 9.8 per
cent returns.
The  fund  has  performed  well
across  interest  rate  cycles  over
the  last  seven  years.  In  a  rising
rate  scenario  too,  the  fund  has
been  able  to  cap  losses  well,
thanks  to  its  efficient  duration
calls  coupled  with  the  accrual
strategy.  During  the  period  of
rising  rates  between  May  2013
and April 2014, and July 2017 and
forced  short  funds  to  unwind.
The  difference  this  time  is  that
inverse  leveraged  technology
ETFs  are  at  the  centre  of  the  ac­
tion,  rather  than  volatility
products.
Extreme volume jump
There’s  nothing  necessarily  odd
about  a  pick­up  in  volume  dur­
ing  periods  of  market  stress.
Volatility  begets  ETF  trading  as
investors hedge macro events us­
ing broad exposure.
What’s unusual here is inverse
technology funds saw a more ex­
treme  jump  in  volume  than
those  typically  associated  with
SPDR S&P 500 ETF and the iPath
S&P 500 VIX Short­Term Futures
ETF had muted increases in value
traded compared to inverse tech
funds.
Long term Long term
after gains taxed at +
1 year 10% no indexation*
3 years 20% after indexation
3 years 20% after indexation
3 years 20% after indexation
1 year 10% no indexation*
1 year 10% no indexation*
1 year 10% no indexation*
3 years 20% after indexation
is  in  large­caps  (market  cap  of
more than ₹15,000 crore) and 30
per cent of the corpus is in mid­
and small­caps.  was gradually deployed in equit­
The fund’s exposure to smaller
stocks  has  reduced  from  about
50 per cent as of February 2017 —
indicating  nimbleness  with
changing market scenarios.
The  allocation  to  smaller
stocks  has  varied  from  more
than  half  the  portfolio  during
the bull run of 2014 to less than a
quarter during the difficult mar­
Exposure  to  large­caps  went
up to even 80 per cent during iffy
markets  —  for  instance,  in  Au­
gust  2013.  The  fund  also  takes
cash calls when needed — about
March  2018,  the  fund  delivered
an absolute return of 6.2 and 2.4
per  cent  respectively,  while  the
category  registered  4.7  and  1.4
per  cent  returns  during  this
period.  Given  its  large­cap  ori­
entation in equities, the fund has
delivered  relatively  higher  re­
turns  in  bear  phases  but  re­
gistered  moderate  returns  in
bull phases.
Portfolio
Over the last five years, the fund
has  maintained  a  well­balanced
“One theory for SPY and VXX’s
lack  of  heightened  volume
might  be  that  the  very  big  fish
aren’t  worried  or  are  already
hedged, and that the sort of mid­
sized institutional crowd is play­
ing this,” Eric Balchunas, a senior
Short term gains
taxed at +
15%
your personal tax rate
your personal tax rate
your personal tax rate
15%
15%
15%
your personal tax rate
$ Dividend tax of 25% + Surcharge 12% + Cess 4% = 29.12% is payable by the Mutual Fund Company Health and Education Cess of 4% applicable on Base Tax + Surcharge (if any)
18 per cent of the corpus was in
cash  equivalents  during  the
weak  market  in  early  2016;  this
ies in the subsequent rally.  Over  the  past  year,  the  fund
Good stock calls
L&T  India  Value  has  displayed
fine  stock­picking  prowess
across market caps over the past
few years.  Exposure to pharma up
Small stocks such as KNR Con­
structions as also big ones such
as  HPCL  picked  cheap  and  held
tripled to quadrupled.  and chemical stocks.  For my child, I am investing since 2012 in
Picks such as West Coast Paper
Mills  and  Reliance  Industries
have  also  yielded  rich  returns.
The  fund  also  books  gains  on
portfolio by allocating 23­26 per
cent  to  equities  and  the  rest  to
debt. On the equity side, the fund
follows a multi­cap approach, in­
vesting  across  sectors  and
market­caps.
The  ratio  of  large  vs  mid­cap
stocks stood at 85:15 over the last
five  years.  Financial  services  (8
per  cent),  healthcare  (3.2  per
cent) and IT (2.3 per cent) are the
top  three  sectors.  Bajaj  Finance,
IndusInd Bank and YES Bank are
the top three stocks.
In  the  fixed  income  portfolio,
ETF analyst at Bloomberg Intelli­
gence,  said.  “It’s  the  quick  buck
trading group.”
On  average  —  over  the  four
days  through  Tuesday  —  one  in­
verse  ETP  share  was  traded  for
about every 50 shares traded on
Total tax rate (incl surcharge & cess) on investment income for individuals
Dividends Fund Type
taxed at Surcharge on base tax applicable
10% # Equity Schemes (STT paid on redemption/ sale)
25% $ Short Term Capital Gains +
25% $ Long Term Capital Gains +
25% $ Dividends #
10% # Other Schemes
10% # Short Term Cap Gains +
10% # Long Term Cap Gains +
25% $ Dividends $
+ Surcharge on base tax rate based on your Total Income and Health & Education Cess of 4% applicable to Capital Gains
MUTUAL FUNDS
stocks  that  may  have  run  up
sharply.  For  instance,  it  sold  Lu­
max Auto and IFB Industries last
year.  ■
has  increased  stake  in  private
sector  banks  while  paring  hold­
ings in beleaguered PSU banking
stocks.  schemes: ABSL Frontline Equity ­ Dividend
Exposure  to  pharma  stocks  has
gone up, likely sensing value op­
portunities.  Stake  has  also  been
upped  sharply  in  construction
Sugar  stocks,  though,  have
been  exited.  Banks  and  finance
companies  remain  the  fund’s
largest exposure.
the  fund  manager  takes  active
duration  calls.  The  average  ma­
turity of the portfolio has come
down  to  5.5  years  from  seven
years over the last one year.
Allocation to G­Secs pruned
Over the last two years, the fund
pruned  its  allocation  in  G­Secs
(to 25 per cent from 37 per cent)
while increasing the investment
in  corporate  bonds  (to  43  per
cent from 26.5 per cent). AA rated
bonds comprise one­fourth of its
portfolio currently.
the US tape. Since 2013, the aver­
age volume over four days is half
that,  data  compiled  by
Bloomberg shows.
Among  technology  funds,  a
$467­million  ProShares  ETF  that
shorts  a  three­times  leveraged
version of the Nasdaq 100 Index
has  traded  about  $470  million
per day in the four days through
Tuesday,  and  then  another  $674
million  on  Wednesday.  In  the
past  two  years,  average  daily
turnover was $140 million.
The  jump  in  volume  has  an
ominous  historical  parallel,  ac­
cording to Balchunas.
“If  you  just  look  at  the  tech­
geared stuff doubling or tripling
in volume, it’s the same way the
financials leveraged ETFs traded
in  2008,”  he  said.  “They  owned
the  leverage  space  for  a
while.” BLOOMBERG
Income < ~50 lakhs
0% surcharge
15.60%
10.40% *
11.648% (Tax @ 10% + Surcharge @ 12% + Cess @ 4%)
Your personal tax rate + Surcharge based on income + Cess @ 4%
20.80% after indexation
29.12% (Tax @ 25% + Surcharge @ 12% + Cess @ 4%)
5
Your Fund Portfolio
PARVATHA VARDHINI C
■ I am 42 and work in a private
organisation. My wife is working in a PSU
bank and we have a nine­year­old child. I
invested ₹1,000 a month through SIPs for
Fundas 23 months in ABSL MNC – Growth – Direct
in favour of my spouse. Later, nine months
■
Value focus ago, I switched to ABSL Banking &
Multi-cap portfolio Financial Services ­ Growth ­ Direct. Now I
see that I am not getting that much
■
Robust long-term growth in ABSL Banking & Financial. 
record Should I continue with this scheme? 
For myself, I am investing in the following
­ Direct ­ SIP of ₹1,000 since the last 28
months; UTI MNC – Dividend – Direct – SIP
of ₹1,000 since the last eight months;
Mirae Asset Emerging Bluechip ­ Growth ­
Direct – SIP of ₹2,000 since the last 14
months. 
HDFC Children’s Gift –Direct –Lock in by
way of SIP of ₹1,000. 
Please give your suggestions on my
investments. 
–Kiran Kumar Tavva
The fact that you are creating separate
portfolios for each member of your family is
appreciable. But from the limited
information that you have given, we are not
able to decipher what goals you are saving
for, how much you want to save, how many
years you have to reach the goal and what is
the current market value of your
investments. 
Besides, barring probably the investment
for your child, your other choices
predominantly seem to lack focus. 
For your child, you can continue investing
in HDFC Children’s Gift Fund which is a top
performer in the category. The fund boasts
of SIP returns of about 16.57 per cent since
the launch of the direct plan in January 2013. 
Under the lock­in option, your
investments will be locked in until your child
turns 18 in 2027. 
Assuming you started investing in January
2013 and your investment earns 10­12 per
cent compounded annual return, you will
end up with a corpus of about ₹4­5 lakh
when your child turns 18. This will come in
handy to part­fund his/her college
Fundas education.
If you feel you need more, you can
■
Equity large-cap
supplement with SIPs in other good
orientation
diversified equity funds from now on. 
■
Active duration calls Coming to investments for your wife, it is
not clear how you are investing in favour of
■
Consistent performer
your wife. Mutual funds do not allow third
across periods
party investments, and hence you cannot
invest from your bank account in your wife’s
name.
You can, at best, transfer a sum equivalent
to the SIP to her as a gift. Else, you can invest
in your name and transfer the amount on
redemption to her as a gift. Since she is also
working, it may be a better idea for her to do
the investments herself. 
Whatever be it, you can do away with
sector or thematic funds that you have
experimented with so far and stick to more
consistent diversified funds. Sector and
thematic funds carry high risk and timing of
entry and exit is extremely important.
The sector/theme may make big gains
when popular and be pounded when the
idea loses steam. These funds are best suited
to be part of the satellite portfolio after you
have built a core portfolio of funds which
have a consistent track record. 
Aditya Birla MNC has underperformed its
benchmark over one and three­year periods.
Switch to Aditya Birla Sun Life Top 100 or
Aditya Birla Sun Life Equity which are good
It’s different large­cap and multi­cap funds respectively.
As her investible surplus increases, your wife
Inverse leveraged
can also add more funds to her portfolio to
technology ETFs are
save towards long­term goals. 
at the centre of the
For yourself, Aditya Birla Sun Life Frontline
action, rather than
volatility products Equity and Mirae Emerging Bluechip are
good choices and fit to be part of a core
portfolio. You can continue investments in
the same. For UTI MNC, the risk­return
proposition explained above applies here as
well. Besides, the fund has been a laggard,
underperforming its benchmark over one,
three and five­year periods. You can switch
to UTI Equity or UTI Top 100. 
Send your queries to mf@thehindu.co.in
50,00,001 - 1,00,00,000 Income > ~1 cr
10% surcharge 15% surcharge
17.16% 17.94%
11.44% * 11.96%*
22.88% after indexation 23.92% after indexation
Source: Clearfunds.com
 CHENNAI

6 BEYOND STOCKS BusinessLine

MONDAY • APRIL 2 • 2018

Home Truths Invest Smart

MEERA SIVA

Lousee  is  a  property  owner

whose cup of woes is never end­
ing. Not just that, he is surroun­
Helping to put your as  painting,  wood­work,  elec­
trical or plumbing would be on
the  owner.  Rosie  explained  that
the  company  would,  typically,
give you a quotation from two or
Invest early to save tax
ANAND KALYANARAMAN
The new financial year 2018­19 has just
started. This is the best time to make
your tax­saving investments. This will
ded by friends and relatives who
are full of anecdotes of property­
related  issues.  He  often  drowns
his  sorrow  on  Rosy,  who  may
well be the person seen smiling
in  the  property  advertisements
house in order more  vendors,  take  your  ap­
proval  before  starting  the  work
and submit the bills.

How to choose
Lousee  is  worried about  all  the
■
Well-maintained
Renting  out  the
help you gain more than just saving tax. 

and has found a dream home at
unbelievable prices.
On  a  Wednesday,  they  are  on
their  morning  commute  in  the
metro and Rosy finds that Lousee
is in a particularly bad mood. So,
she decides to avoid local topics
and  decides  to  talk  US  politics.
“Did you hear the latest from the
White  House”,  she  asks.  “Why?
Do they have plumbing issues?”,
retorts Lousee.
“Today at 6 am, I am smelling
my  coffee  and  waiting  to  sip  it
when  my  tenant  calls  to  com­
plain about clogged drain in his
kitchen. He demands a plumber,
pronto.  Can  he  not  find  one  in
that area? What magic can I do,
sitting 400 km away?”, he fumes.
Looking after services
“You must try property manage­
ment  services”,  says  Rosy.  “For  a
fee,  they  help  ensure  that  the
property  is  safe,  cared­for  and
Outsourced service providers can help you things  that  can  go  wrong  with
such  a  service.  “Maybe  the  ser­
manage your property properly vice provider does not have local
experience, but just a fancy web­
site.  So,  when  a  tenant  calls,  he
may not respond on time or do a
thorough job of fixing the issue”,
he  says.  It  is  also  possible  that
they are good in managing high­
end  homes  but  not  a  simple  2
BHK  flat.  Their  skill  may  be  in
finding tenants and doing paper
work  —  which  many  brokers  of­
fer as a value­add — but may drop
the  ball  on  getting  a  good
painter.  So,  you  must  evaluate
these and do reference checks.
It is also likely that you may be
hit  with  extra  charges  for  items
not covered in the contract. You
may also forfeit your payment if
the contract is terminated ahead
of  the  term.  So  be  sure  to  read
the  agreement  for  what  is
covered,  costs  involved  and  the
recourse  if  the  service  is  not
Early benefits
The early bird gets more worm. An early
investment starts earning returns
sooner and helps you benefit from
premise
compounding. Say, at the beginning of
■
Regular  visits  and the financial year in April, you invest
upkeep ₹1,50,000 (the maximum amount
■
Record  keeping  qualifying for tax deduction under
Section 80C) in your public provident
fund (PPF) account.
The rate of interest on the PPF
currently is 7.6 per cent a year.
Subtleties in
Assuming the rate remains the same
sublets throughout the year, you will earn
There may be legal ₹11,400 on the PPF investment by the
issues when property end of the financial year next March.
management firms Next year, if the rate stays the same, you
take the property on will earn 7.6 per cent interest on the
rent from you and  cumulative amount of ₹1,61,400. The
let it out cumulative sum at the end of two years
will be ₹1,73,666.
In contrast, if you invest ₹1,50,000 in
PPF only in February 2019, your accrued
earnings by the end of March 2019
would only be ₹1,900. The total
(₹1,51,900) at, say, 7.6 per cent next year
will cumulate to ₹1,63,444 at the end of
two years, much lesser than what you
would get if you had invested early.
If you have surplus funds, consider

gives you return. Services offered
include paying property and wa­
ter taxes, doing routine mainten­
ance  and  attending  to  emer­
gency  calls  from  tenants.  They
visit  the  premises  —  house  or
land — to ensure everything is in
order. They also keep track of an­
nual  maintenance  contracts  for
the  amenities  in  the  property
and maintain proper paper work
for tax purposes”, Rosie adds.
Going on, she says, “They also
help when a tenant vacates. They
ensure  that  the  handover  hap­
pens  smoothly,  get  the  home
ready  to  be  rented  out,  find  a
new tenant, do the required dili­
gence and paperwork.”
Your Taxes
“What  they  bring  to
the table is local expert­
ise  —  a  local  team  and
network  who  can  find  the
right  help,  guide  you  in  fixing
rent,  get a  good  tenant  and  do
upgrades  or  repairs”,  she  ex­
plains.  They  can  also  help  in
selling  or  joint  development  of
the  property.  You  can  think  of
them  as  brokers  plus  facility
managers.  say, ₹12,000 per year or based on
What it costs
Lousee wanted to know the cost
involved.  Rosy  explained  that
there are two types of fees. Ongo­
ing maintenance is an annual fee
ISTOCK.COM/ERHUI1979
satisfactory. deploying them in tax­saving
There are also cases where the investments as soon as possible.
property  management  firm Even regular periodic investments in
takes the property on rent from tax­saving avenues would be financially
you and looks after letting it out more beneficial, than waiting to invest
and  managing.  But  this  model till the end of the year.
and has  issues,  Lousee  cautioned
may be 4­12 Rosy. Earn more
per cent of the in­ “For example, subletting is not Investing early will also help you earn
come from prop­ allowed in many States and any more. When you make the tax­saving
erty.  Some  pro­ viders amount (when the rent is low) or issues  with  the  sub­let  tenant investment, your employer will consider
may  charge  a  fixed  amount  of, the  typical  one  month  rent. may hit legal complications”, he it in your ‘tax deduction at source’ (TDS)
Some  may  charge  only  half  a warned.  Also,  the  premise  may calculation.
the square feet, if the property is month’s rent. “You can negotiate be  given  to  singles  or  for  com­ This will reduce your monthly tax,
not  rented  out.  For  land,  the a lower  fee  if  you  use  the  com­ mercial  operations  and  main­ which can be invested to earn more over
amount is typically lower, below pany’s service for multiple prop­ tenance may suffer. You may not the year.
₹5,000. erties”,  Rosy  said.  Lousee  added have a say in the choice of tenant If you are in the 30 per cent tax slab,
Charges are extra for finding a that the actual cost of repair and and, hence, it is advisable to opt an investment of ₹1,50,000 in a tax­
tenant,  which may  be  a  fixed routine maintenance work, such for paid service providers.  saving instrument will result in a tax­
saving of ₹46,800 for the whole year.
That’s ₹3,900 a month. If you invest in
the beginning of the year in April, your
monthly tax outgo from April onwards
will be lower by this amount.

Calculating tax on various heads of income

You can deploy this monthly saving in
other investments, which offer say 7 per
cent. This will earn you around ₹1,800
over the year.

The Budget has made
some significant
changes
SANJIV CHAUDHARY
I retired from the Railway
service in October 2017. The
organisation was deducting TDS
and so I have not worried about
paying tax so far.
Now, from FY 2018­2019, I have
to remit the tax myself. I like to
know my tax liability for FY
2018­19. Expected income and
other details are given below.
₹25,000 is expected as monthly
pension.  ment  employee  is  taxable  as
From savings and investing, I
expect ₹2 lakhs LTCG , ₹1 lakh
STCG and another ₹1 lakh
interest income in the year
2018­2019. I am now repaying
₹16,000 to SBI towards housing
loan. Of this, ₹9,000 will go as
interest and about ₹7,000 as
principal approximately. Around
upon period of holding, type of
asset sold, whether or not any se­
curities transaction tax (STT) was
paid on sale of capital assets, etc.  balance  amount  of  loss  (if  any)
Similarly in case of interest in­
comes,  source  of  interest  in­
comes  shall  determine  whether
interest incomes are eligible for
any  deductions.  Hence,  I  have
not  calculated  the  tax  liability
for your case and have provided
the  provisions  applicable  for  FY
2018­19,  after  including  the
amendment  in  Budget  2018  ,  in
brief  which  will help  you  com­
pute the final tax liability.
Monthly  pension  received  as
an  annuity  by  any  ex­govern­
‘salary’.  Hence  ₹3  lakh per  an­
num (₹25,000 per month) shall
be fully taxable in your hands.
Interest  income  of  ₹1,00,000
is also taxable. However, I under­
stand that during FY 2018­19, you
shall be qualifying as a senior cit­
izen (that is, 60 years or above).
Accordingly, based on the recent
Key dates
lowed  as  deduction.  However,
You have to deposit in the PPF by the
total  loss  from  house  property
fifth of a month to earn interest for the
cannot  exceed  ₹2  lakh  and  the
month. So, to make the most of your PPF
investment, deposit money by the fifth
can  be  carried  forward  (up  to  8
of April.
years)  for  set  off  against  house
Similarly, deposits in the Sukanya
property incomes. Further, prin­
Samriddhi Yojana until the 10th of each
cipal repayment of housing loan
month are eligible for interest for that
is  allowed  as  deduction  under Relief for seniors month. So, put money in the account by
Section 80C of the Act, subject to The Budget has the 10th of April.
the  maximum  deduction  limit provided deduction
of section 80C, that is, ₹1,50,000. of up to ₹50,000 on
Since  you  are  a  senior  citizen interest earned from
and  we  assume  that  the  Med­ deposits
iclaim  policy  would  have  been Interest rates on home loan (%)
taken for self, spouse, dependent Loan Amounts (₹)
children  and  parents,  the Up to  30 lakh Over 
amount  of  premium  paid, 30 lakh to 75
75 lakh lakh
₹25,000,  will  be  allowed  as  de­
Floating rates
or equity oriented mutual funds debt funds will be taxable at the duction  under  Section  80D  of Allahabad Bank 8.35 8.35 8.35­8.85
(STT paid at the time of purchase applicable slab rates. the Act. Andhra Bank 8.45­8.50 8.45­8.50 8.45­8.60
and  subsequently  on  sale),  the In  case  a  residential  house On  the  basis  of  above  men­ Axis Bank 8.35­8.40 8.35­8.70 8.65­8.75
gains  shall  be  exempt  from  tax property  is  purchased  or  con­ tioned provisions you may com­ Bank of Baroda*** 8.30­9.30 8.30­9.30 8.30­9.30
(up to ₹1 lakh). Such gain above structed  with  borrowed  capital, pute your tax liability at the slab Bank of India 8.3 8.3 8.3
₹1 lakh shall be taxable at 10 per and  such  purchase  or  construc­ rates  applicable  for  a  senior  cit­ Bank of Mah. 8.65 8.65 8.65­8.75
cent (without providing for cost tion  was  completed  in  three izen after allowing for standard Canara Bank 8.45­8.50 8.45­8.60 8.55­8.65
indexation).  LTCG  from  sale  of years from the end of the finan­ deduction  of  up  to  ₹40,000 Central Bank 8.3 8.3 8.30
unlisted  shares,  immovable cial year in which the capital was from your salary income (as per Corp. Bank 8.75 8.75 8.75­9.10

₹25,000 is being paid yearly change  in  the  Budget  2018,  you property or debt funds is taxable borrowed,  the  individual  is  eli­ recent  amendment  in  the Dena Bank 8.30­8.35 8.30­8.35 8.30­8.45
Federal Bank 8.95­9.20 8.95­9.20 8.95­9.20
towards Mediclaim policy.  will be eligible for deduction un­ at 20 per cent (after allowing for gible  for  deduction  against  re­ Budget). 
HDFC Bank 8.35­8.50 8.35­8.50 8.35­8.60
der  Section  80TTB  of  up  to cost indexation). payment of interest. In case this As  your  income  is  less  than
Vijayan Valiyapurayil ICICI Bank 8.45­8.80 8.45­8.85 8.75­8.95
₹50,000  in  respect  of  interest Similar  to  LTCG,  taxability  of condition  is  satisfied,  you  shall ₹50 lakh, no surcharge on tax is Indian Bank 8.25 8.25 8.25
As  per  the  provisions  of  In­ earned  from  deposits  (namely, short­term  capital  gains  (STCG) be eligible to claim deduction of applicable  for  your  case.  How­ IOB  8.4 8.40­8.50 8.50­8.65
come­tax Act, 1961, an individual fixed deposit, recurring deposit, depends  on  the  nature  of  asset ₹9,000 paid as interest on hous­ ever, a health and education cess IDBI Bank^^ 8.35­8.40 8.35­8.55 8.50­8.65
is  liable  to  pay  tax  on  incomes savings  account,  etc)  from  a held  too.  In  case  the  gain  is ing loan from SBI. at  4  per  cent  (increased  from  3 J&K Bank 8.55­8.65 8.55­8.65 8.55­8.95
earned after allowing for eligible bank, cooperative society or post earned from sale of listed equity Please note that the maximum per cent of education cess in the Karnataka Bank^^ 8.5 8.5 8.9
exemptions/deductions.  There office. shares or equity oriented mutual amount  of  deduction  available Budget  2018)  of  the  total  of  in­ KVB 8.65­9.15 8.65­9.15 8.65­9.15
are  various  factors  that determ­ Taxability of long­term capital fund (STT paid on sale), the gain in case of self­occupied property come­tax shall be levied.  PNB 8.50­8.55 8.50­8.55 8.50­8.60
ine the taxability under different gains  depends  on  the  nature  of will  be  taxable  at  15  per  cent. is  ₹200,000.  In  case  of  let­out Punjab&Sind Bank 8.4 8.4 8.40­8.65
heads of income — for example, asset  held.  In  case  the  gain  is STCG  from  sale  of  unlisted property, the entire interest pay­ The writer is a practising chartered SBI  8.30­8.65 8.35­8.75 8.50­8.80

tax  on  capital  gains  depends earned from sale of listed shares shares,  immovable  property  or able  on  borrowed  capital  is  al­ accountant Syndicate Bank 8.55 8.55 8.55
TMB 8.95 8.95 8.95
UCO Bank 8.45 8.45­8.55 8.55­8.70
Union Bank 8.30 8.30 8.30­8.35
United Bank 8.45 8.45 8.45
Vijaya Bank 8.5 8.5 8.5
Fixed rates
Axis Bank 11.75 11.75 11.75
Corp. Bank 11.75­12.25 12.25 12.25
Dena Bank 11.25 11.75 11.75
HDFC Bank 8.35­8.50 8.35­8.50 8.35­8.60
ICICI Bank 8.45­9.80 8.45­10.20 8.80­10.20
Indian Bank 9.25 9.25 9.25
IDBI Bank 10.10­10.35 10.10­10.35 10.10­10.35
PNB 9.00­9.05 9.00­9.05 9.00­9.10
Union Bank 11.40 12.40­12.65 12.65

Housing finance companies
Floating rates
Dewan HF** 8.35 8.35 8.35
Tata Capital* 8.45­8.90 8.45­8.90 8.45­8.90
PNB Housing 8.60­11.00 8.60­11.00 8.60­11.00
Central Bank HF 9.80­9.95 9.90­9.95 9.90­9.95
HDFC 8.35­8.90 8.35­9.00 8.35­8.95
Indiabulls HF 8.35­9.75 8.35­9.75 8.35­11.25
Fixed rates
PNB Housing 8.35­10.75 8.35­10.75 8.35­10.75
HDFC 8.35­9.00 8.35­9.00 8.40­9.10
Indiabulls HF 8.95­10.00 8.95­10.00 8.95­11.50

Note:Rates that vary with tenures within the specified loan amounts
are indicated as a range. Fixed interest rates may be subject to a revision
after a specified tenure. Rates may also apply only for a definite period
and change to floating thereafter. * Rates for varaible/semi-fixed for two
to three years. **8.35 per cent onwards.***Additional charges as per risk
rating.^^For plain home loans with MCLR reset frequency of six
months.Contributed by BankBazaar.com, an online marketplace for
comparing loans and insurance products.Contributed by BankBazaar-
.com, an online marketplace for comparing loans and insurance
products.
CHENNAI
BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018
Taking Cover
Tailor it to
your needs
K VENKATASUBRAMANIAN
This  is  one  of  the  two  insur­
ance  policies  that  you  must
buy before even starting your
investments.  We  are  talking
about  the  plain  vanilla  term
cover here; medical insurance
is  the  other  must  have.  The
term cover is a pure insurance
policy,  a  risk  protector  of
sorts. Specifically, a term cover
is  taken  so  that  your  family
does  not  suffer  financially  in
case you were to die suddenly.
So,  it  is  an  irrecoverable  cost
for  you  and  should  not  be
looked at as an investment.
Before opting for a term in­
surance policy, you must take
into account several factors so
that you get a cover that suits
your  requirements.  These  in­
clude  decisions  on  the
quantum  of  cover,  premium
rates,  mode  of  purchase,
riders and medical tests.
How much is enough?
Crude  as  it  may  sound,  you
need to put a price or a value
to your life. Why so?
Simply because the sum re­
ceived  on  your  (untimely)
death  should  be  enough  to
meet  your  financial  commit­
ments  such  as  home  loans,
children’s  education  and
their marriage. The idea is to
let  your  family  members
maintain  the  lifestyle  that
they currently do.
Therefore,  the  amount  for
which you need to take a term
cover  has  to  factor  in  all
expenses.
So,  add  all  your  EMIs,
monthly  utility  bills,  grocery
expenses,  kids’  school  fees
and  all  other  costs.  Multiply
this  figure  by  the  number  of
years left for your retirement.
It is assumed that you would
have  repaid  your  loan  before
retiring.
Let’s  say  you  are  35  now.  If
your  monthly  expenses,  in­
Aditya Birla Sun Life Insurance Life Shield Plan
A plan with little to offer
Though the product comes with some
frills, higher premium is a dampener
RADHIKA MERWIN
With  online  term  insurance
plans  offering  the  best  deals
in  the  market,  insurers  are
adding  various  frills  to  the
plain  vanilla  offline  term
products to spice up the offer­
ing.  Aditya  Birla  Sun  Life  In­
surance’s Life Shield Plan is an
offline  policy  and,  hence,
slightly  expensive  than  the
online policies in the market.
The ‘decreasing cover’ option
and  ‘joint  life  protection’  are
some  features  that  the
product  offers.  The  former
helps you keep pace with your
loan  or  mortgage,  while  the
latter  can  come  in  handy  to
cover your spouse who is not
earning any income.
The product
The  ABSLI  Life  Shield  Plan  es­
sentially comes with four dif­
ferent  options.  Each  of  these
has an  add­on  feature  of
waiver  of  premiums  (if  the
life insured is diagnosed with
critical  illness  or  total  and
permanent  disability)  at  an
extra  cost.  The  first  option
‘level term assurance’ is a ba­
The perfect plan
for you
cluding  EMIs,  add  up  to
₹75000  and  you  have  a  25­
year  home  loan  and  25  years
to go for retirement, you must
multiply  ₹75,000  with  300
months  (25  years).  Thus,  you
need to take a term cover for
₹2.25 crore.
Another  way  to  calculate
the sum assured is to just add
up  all  expenses  and  multiply
it by the time to go for your re­
tirement.  You  can  then  add
the  loan  amounts  outstand­
ing to the earlier amount and
arrive  at  a  suitable  sum
assured.
To take a more conservative
call  on  the  amount  of  insur­
ance  required,  you  can  even
add  your  monthly  invest­
ments (SIPs in MFs, RDs etc.).
It  is  also  a  good  idea  to
factor in inflation and any in­
crease in your standard of liv­
ing.  If  you  and  your  spouse
work, both need to take term
covers separately.
Insurance  companies  also
have  calculators  to  compute
sic plan, wherein the sum as­
sured  remains  constant
through the policy term.
In  the  second  option  ‘in­
creasing term assurance’, the
insured  can  choose  to  in­
crease the cover by 5 or 10 per
cent  every  year  (of  the  ori­
ginal amount).
‘Return of premiums’ is an­
other  option,  where  the  in­
sured will be returned all the
premiums  paid  at  maturity.
Normally, under a term policy,
the insured does not get any­
thing on surviving the term.
Most  of  these  features  are
offered  by  other  online  term
policies as well.
Under  the  ‘decreasing
cover’  option,  the  sum  as­
sured  decreases  in  phases
through  your  policy  term
with the idea that your liabil­
ities  towards  various  loans
will reduce with time.
Aside  from  these  options,
the  policy  also  offers  a  joint
life  protection  feature,  avail­
able only under the basic and
increasing  cover  option.  Un­
der  this  option,  your  life
(primary  life  insured)  and
your spouse’s life (secondary)
BEYOND STOCKS 7
larly,  state  it  upfront.  If  you Have a question on insurance?
have  any  existing  health  is­
sues,  disclose  all  details.  In
any case, most insurers, even
those offering it online, insist
on medical tests before giving
Send your queries to insurancequeries@thehindu.co.in
Insurance Uncovered
out policies. By giving full de­
tails, the risk of claims getting The following are some of the
rejected  is  mitigated.  At  the frequently asked questions on
most, it will mean paying a bit insurance compiled from the
more as premiums if there is a Insurance Regulatory Development
medical  condition  you  suffer Authority of India’s website:
from.
■ What is the maximum number of
Ignore the riders claims allowed over a year?
Along  with  the  basic  term Any number of claims is allowed during the policy period,
policy,  you  may  be  offered unless there is a specific cap prescribed in any policy. However,
riders  such  as  for  accident, the sum insured is the maximum limit under the policy.
disability and critical illness.
If  you  opt  for  any  of  these, ■ What is ‘health check’ facility?
each  of  them can  escalate Some health insurance policies pay for specified expenses
your  premium  rates  by  10­15 towards general health check-up once in a few years. Normally,
per cent. this is available once in four years.
ISTOCK.COM/AMITVS
If needed, take only the acci­
dent  rider,  as  for  a  slightly ■ If my policy is not renewed in time before expiry date, will
higher  premium,  your  nor­ Do’s and Don’ts I be denied renewal?
mal  sum  assured  would  be The policy will be renewable provided you pay the premium
topped with an accident sum ■
Use detailed online within 15 days (called grace period) of expiry date. However,
assured, which could be to the calculators coverage would not be available for the period for which no
tune of your basic sum. ■
Don’t hold back premium is received by the insurance company. The policy will
Avoid  other  illness  riders details of ailments lapse if the premium is not paid within the grace period.
and  opt  for  them  with  your
the  human  life  value  or  the paying  premiums  for  your health  insurance  policy  in­
■
Keep policy alive till
■ What is a TPA and what are its functions?
sum assured that your family term  policy?  Ideally,  till  you stead, if necessary.  retirement
A TPA is a third party administrator. They are commercial
would  need  in  your  absence. decide  to  retire.  That  is,  your entities duly licensed by IRDA. Their services are utilised by
Usually, insurance agents and intended  retirement  age The costs insurance companies, both life and non-life, to render, on their
some  online  calculators  just minus  your  present  age Most  insurers  offer  plain­ behalf, post-sales services to health insurance policyholders.
give  a  multiple  of  10  or  12 should be the policy tenure. vanilla  term  covers  online.  It Adequate sum They provide services such as: Guiding the insured with
times  your  annual  salary.  Of­ Of  course,  the  implicit  as­ would  be  preferable  to  use Take all your regard to claims; issuing photo ID cards to insured persons;
ten, the amount arrived at in sumption  is  that  you  would this  mode  for  buying  the  in­ expenses and loans issuing pre-authorisation to hospitals to facilitate insured
such  cases  would  fall  well have  completed  all  your  fin­ surance policy. into account while persons to get the cashless facility, and process and settle
short of your requirements. ancial  commitments  and For a 35­year­old male and a deciding your claims for reimbursement.
Therefore,  choose  detailed settled  your  children  by  the 25­year  policy  term,  the  an­ policy amount Source: IRDAI
calculators (ones that ask you time you retire. nual  premium  for  a  ₹1  crore
all  your  personal  informa­ If  you  are  not  sure  of  that, cover ranges from ₹12,000 to
tion), do your own math with buy a policy for as long a term ₹20,000  across  insurance
the  costs  as  given  in  the  ex­ as  possible.  The  premiums companies. These rates are for
ample earlier and take a final will get  steeper  as  you  grow purchases  made  in  the  con­
Term of the Week
call. You will need to develop a old!  There  are  term  covers ventional  way  through
statement  of  your  assets  and available till the age of 75. agents. Unit Linked Insurance Plan
liabilities  to  make  an  in­ You  can  also  take  a  second Companies  such  as  HDFC BAVADHARINI K S
formed decision. policy to enhance your cover, Life, ICICI Prudential, Max Life,
Unit Linked Insurance
If you have liquid or easy­to­ if  your  assets  and  liabilities Bajaj  Allianz  and  Bharti  AXA
Plan (ULIP) is a financial
tap  investments  of  ₹25  lakh, swell, and as your salary soars are  prominent  players  offer­
product that provides
you can reduce that from the midway through your career. ing term cover online.
insurance as well as
total  amount  for  which  you Don’t  forget  to  avail  your­
investment. An investor
need to take a cover — ₹2 crore Make complete disclosures self  of the  tax  benefits  under
is required to pay
in  our  example.  But  this  ap­ While applying for a term in­ Section  80C  for  your  term
premium for a specified
proach is a tad aggressive. surance policy, come clean on cover premiums.
period like any other
all your habits and health ail­ Follow  all  these  steps  and
insurance policy.
The timelines ments.  If  you  are  a  smoker get  the  right  cover  to  shield
Insurers allow premium
For how long should you keep and  consume  alcohol  regu­ you from life’s googlies!
payment yearly, half­yearly or monthly
and this amount (premium) is divided between the
insurance cover and investment. 
The investments through a ULIP are subject to market
risks as they are linked to the capital market in the form
of stocks and bonds. These plans offer flexibility in the
choice of investment. Based on your risk appetite, you
can select the type of investment you want to make and,
like MFs, these plans too offer pure equity, pure debt and
equity­debt mix options. After initial investment, if you
change your mind and want to switch between funds,
ULIP providers allow that too. Many of the ULIPs today
premium in FDs or other safer generate returns at par with their MF peers. Note that a
investments to earn a return. minimum lock­in of five years is required. And, since
Life  Shield  Plan’s  decreas­ ULIPs are investment products with insurance cover, the
ing sum assured option does maturity proceeds are exempt from tax. Similarly, you get
offer a cheaper way of provid­ to claim tax deduction for the premium paid towards
ing cushion to your family in your ULIPs under Section 80C.
case  of  long­term  liabilities. However, it should be noted that there are premium
But  taking  a  constant  cover Add-ons allocation and fund management charges that will be
can  help  your  family  pay  off deducted from your premium before the units are
the  debt  and  meet  other  exi­
■
Decreasing sum
allotted to you. Understand these charges before you opt
gencies too.  assured
for a ULIP. There are many online ULIPs too today, where
The joint life cover is a good ■
Joint life protection charges are minimal. 
option  if  your  spouse  is  not ■
Return of premium
earning.  Life  Shield  offers  an
additional  cover  of  50  per
ISTOCK.COM/MARCHMEENA29
cent  of  your  sum  assured  to Premium Tracker
can  be  covered  under  the ₹9200.  So,  if  you  are  looking your  spouse,  irrespective  of
same policy. The sum assured for  a  plain  vanilla  term  plan, the occupation. This feature is Enhanced cover
Max  Max  Annual  Claim 
for your spouse will be 50 per you  can  give  ABSLI’s  Life also  offered  by  AEGON  and Sum assured Company Plan Name
Coverage  Policy  Premium Settlement 
(years) term (incl.GST) ratio (%)
cent of your sum assured. This Shield a miss.  PNB  Met  Life.  However,  PNB increases at different (years) (₹)
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life  cover  is  greater  than  or turn  of  premium’  option  un­ spouse to 25 per cent of sum Under Life Shield, the Aegon Life iTerm 100 82 8331 97.11
equal to ₹50 lakh. der  ABSLI  Life  Shield  is  about assured if she is a housewife. future premiums are Aviva Life Insurance iLife Total 75 57 11532 90.60
₹31,752  for  the  same  ₹1  crore However,  given  that  both  AE­ based on the age at Bajaj Allianz eTouch 75 40 14067 91.67
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ums  are  higher  than  that policy term may sound tempt­ Further, the policy does not
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Source: www.policybazaar.com
Claim Settlement Ratio- as per IRDAI Report 2016-17
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LIC coverage is upto 65-yr and SBI coverage upto 60-yr

8 COMMODITY WISE
RAJALAKSHMI NIRMAL
I Farmer woes @ manjal mandis
t  is  8’0  clock  in  the  morning
and the farmers are already at
the Perundurai market to sell
their  turmeric.  Traders  who
gather there examine the samples
collected  from  different  bags  and
bid  for  the  stock  through  an  app
on their mobile.
This  is  a  sea  change.  Till  a  few
years back, there was open outcry
auctioning  in  these  mandis  and
farmers spent the whole day at the
market  yard  to  sell  their  bags  of
turmeric.
However,  the  writer’s  field  visit
to  Perundurai and Semmam
Palayam markets and the Erode Agri-
cultural Producers Cooperative Mar-
keting Society, all  of  them  in  the
Erode  district  of  Tamil  Nadu,  re­
veals  that  these  markets  are  not
yet farmer­friendly, as the pre­ and
post­auction process is manual.  commodity  purchased.  Unlike
Even in the e­tendering process,
there  is  a  difference  in  the  way
each of these mandis operates. The
charges farmers cough up are dif­
ferent.  Also,  in  the  post­auction
phase,  not  all  three  markets  offer
fool­proof digital weighing.
What is e­tendering?
In e­tendering, the bidding for the
produce  by  the  traders  happens
online. At the Perundurai market,
the  Unified  Market  Platform
provided  by  NeML  (NCDEX  e  Mar­
kets) is used for e­tendering.  Secretary of Erode Turmeric Farm­
At  the  Semmam  Palayam  mar­
ket, which too is under the Erode
Market Committee but practically
under the control of the large tur­
meric traders and warehouse own­
ers and the Erode Agricultural Pro­
ducers  Cooperative  Marketing
Society  at  Karungal  Palayam,  the
application provided by San Soft, a
private Coimbatore­ based techno­
logy solutions provider, is used.
The UMP mobile bidding app
The objective of e­tendering is to
reduce  the  time  a  farmer/trader
spends  at  the  market  yard,  nail
traders’ cartels and bring transpar­
ency  in  pricing.  In  Perundurai
market  and  the  Cooperative  Soci­
ety  at  Karungal  Palayam,  as  farm­
ers enter the market yard, they are
issued  a  lot  ID  for  their  bags  (in
Semmam  Palayam,  the  godown
owners  act  as  commission  agents
for the farmers and they bring the
sample to the market yard).
Then,  a  sample  is  collected  by
the  weighmen  from  these  bags
and it is taken to the auction hall
for  traders  to  inspect.  When  the
auction  opens,  the  traders  use
their  mobile  app  and  bid  for  the
turmeric.  All  these  three  markets
do  a  closed  tender,  i.e.,  the  buyer,
when placing his bids, will not be
able  to  see  the  price  quoted  by
other bidders. The mobile bidding
app  provides  information  includ­
ing market arrivals on the day, win­
ners list for the lots they have parti­
cipated in and also overall winners
list of the market.
If  the  farmer  is  unhappy  about
the  price  received  in  the  auction,
Bullion Cues
Gold falls on easing trade tension
GURUMURTHY K
Gold  prices  reversed  lower
sharply  last  week  after  a  ro­
bust rally in the earlier week.
Though  the  yellow  metal
began the week on a positive
note,  it  failed  to  gain  mo­
mentum,  breaching  key  res­
istance at $1,355 per ounce.
Global  spot  gold  prices
made  a  high  of  $1,357  per
ounce  on  Tuesday  and  have
come  off  sharply  from  there.
The US­China trade war eased
a bit after reports of a possible
re­negotiation  of  the  tariffs week. Also, gold could remain
imposed  on  Chinese  exports.
This  triggered  a  sharp
bounce­back move in the dol­
lar  index  which,  in  turn,
pulled  down  gold,  which  fell
to a low of $ 1,321.31 before clos­
ing the week at $ 1,325.5.
Silver,  on  the  other  hand,
tumbled  in  the  past  week
more  than  gold  as  always.
Global spot silver prices made
a high of $16.81 per ounce and
reversed  sharply  lower  to
close  the  week  at  $16.37  per
ounce, down 1.2 per cent.
E-tendering increases transparency at Tamil Nadu’s Erode turmeric market but cartels are
preventing farmers from getting their due. A national e-platform is the way out
he can reject it and the officers at
the  market  yard  inform  the  re­
spective  buyer.  On  the  farmer  ac­
cepting  the  price,  the  process
moves to the next stage of weigh­
ment and payment settlement.
Room for cartel
Speaking  with  farmers  and  in­
siders  in  the  Semmam  Palayam
market reveals that it is very com­
mon for buyers to ask for cancella­
tion of the trade. Once a cancella­
tion  happens,  the  lot  goes  to  the
Sacks of turmeric in the yard at Erode Agricultural Producers Cooperative Marketing Society
On  the  domestic  front,  a
weak rupee limited the loss in
the  gold  and  silver  futures
contract  on  the  Multi  Com­
modity  Exchange  (MCX).  The
MCX­Gold  futures  contract
made a high of ₹30,929 per 10
gm on Monday and has come
off  from  there  to  close  the
week at ₹30,408 per 10 gm.  90 and 89.5 again. Such a fall
The MCX­Silver futures con­
tract  closed  the  week  at
₹38,322 per kg.
Uncertainty  in  the  global
markets could keep the senti­
ment  mixed  in  the  coming
volatile  as  markets  head  to­
wards key US unemployment
and  non­farm  payroll  num­
bers data due on Friday.
Though  the  dollar  index
has  reversed  higher  from  its
support  around  89,  the  out­
look  remains  mixed.  The  in­
dex  is  broadly  range­bound
between  89  and  90.5.  Within
this range, a test of 90.5 — the
upper  end  of  the  range  —  is
likely in the near term. Inabil­
ity  to  break  above  90.5  can
drag the dollar index lower to
second­highest  bidder.  “This  hap­
pens in a hush­hush manner. Even
the farmer whose lot lost the best
bid doesn’t  come  to  know  about
it,”  says  a  reliable  source  in the
market yard.
PK  Deivasigamani,  National
President, Erode Turmeric Farmers
Association,  insists  that  “Buyers
should  not  be  allowed  to  cancel
trades.  They  are  given  time  to
cross­check  their  quote  and  sub­
mit,  then  why  should  they  be  al­
lowed  to  cancel  it  later…?  This  is
can  trigger  an  upward  re­
versal in gold prices. But if the
dollar  index  manages  to
breach 90.50 decisively, it can
gain  fresh  momentum  and
rise to 91 initially.  $1,300 is less probable.
A further  break  above  91
will  see  the  upmove  extend­
ing  towards  91.7  or  even  92,
going  forward.  In  that  scen­
ario,  gold  prices  may  remain
subdued  and  can  dip  further
in the coming days.
Gold outlook
The  pull­back  move  in  the
global  spot  gold  prices
($1,325.5  per  ounce)  from  the
high  of  $1,357  keeps  the
broader  $1,300­$1,370  side­
ways range intact. Within this
range, there is a strong likeli­
CHENNAI
BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018
Farm Reform farmers by SMS as soon as the sys­
tem throws up the winners list but
the  Semmam  Palayam  market
yard hasn’t opted for it. The Erode
Agricultural  Producers  Cooperat­
ive  Marketing  Society,  which  also
uses  the  San  Soft  application,  has
availed this facility.
Deivasigamani stresses that un­
less  the  e­platform  becomes  na­
tional and buyers from across the
country participate in the bidding,
it is difficult to check cartel activity
and  the  e­tendering  process  will
not be of much use to farmers. 
Higher charges
All  the  three  —  Perundurai,
Semmam  Palayam  and  the  Erode
Agricultural  Producers  Cooperat­
ive Marketing Society — being reg­
ulated  markets,  they  charge  the
market fee (cess) of 1 per cent from
the buyers on the total value of the
elsewhere,  farmers  in  these  three
markets  are  forced  to  pay  weigh­
ment  charges  (usually  borne  by
the buyer in other markets). This is
aside  from  the  expenses  on  un­
loading, fumigation and the ware­
house rent if the bags are stored in
a godown,  which  the  farmer  any­
way pays out of his pocket.
Farmers of other crops in Erode
do not have the burden of weigh­
ment charges (₹19/bag). But in tur­
meric,  it  has  been  an  unwritten
rule,  says  Nanjappan,  Tamil  Nadu
ers  Association.  “The  weighment
charges  are  on  the  farmers  in
Erode. We have taken up this issue
several times with the authorities,
but  of  no  use...”  No  bill/receipt  is
provided  to  the  farmers  for  the
money  they  pay  towards  various
charges; it all goes unaccounted. 
At  the  Semmam  Palayam  mar­
ket, in addition to the weighment
charges  and  cost  of  fumigation
and  warehousing,  farmers  also
end  up  paying  3  per  cent  as  com­
mission  to  the  godown  owners
who act as their agents and sell the
farmers’ turmeric.
At the Erode Agricultural Produ­
cers  Cooperative  Marketing  Soci­
ety, farmers pay a service charge of
1.5 per cent but fumigation is free
of cost and there are no warehous­
how they give room for cartels to he would have connived with the cases of a typo where, for instance, ing  charges  for  the  first  three
grow.” second­highest  bidder  and  would a trader types an extra zero.  months.
Enquiries  made  at  the  market have let go of his turmeric…so the Though  the  software  applica­
yard show that the power for trade farmer loses  the  best  price  and, tion  can  accommodate  any  re­ Cheating in weighment
cancellation is vested with the Su­ sadly, he doesn’t even know this to quirement  —  be  it  putting  in  a Once  the  sale  is  closed,  the  next
per Admin, an officer at the market raise his voice in protest…” price  limit  or  closing  out  the  op­ stage  is  weighing  the  produce.  A
yard.  A  source  inside  the  market The  mobile  bidding  app tion  for  cancelling  the  bid  —  it  is standardised bag in turmeric is 65
yard  says,  “Since  everyone  knows provided  by  NeML  (for  UMP)  as only  on  the  requirements  of  the kg, but an extra 1.5 kg is allowed for
that  cancellations  are  allowed, also  by  Nagarjuna  Fertilisers  (for specific market yard that the app is the gunny bag’s weight. So, when
there are always demands for with­ eNAM) features a price limit set up designed.  In  fact,  in  the  mobile the  weighmen  pack  the  turmeric
drawing the submitted quote. Buy­ for each commodity (based on its bidding  app  provide  by  San  Soft, for  the  buyer  to  take  away,  they
ers give reasons such as – they have daily  trading  range)  and  bids there  is  an  option  to  send  the  in­ make it bags of 66.5 kg.
no money or they have, by mistake, above that price are automatically formation  about  the  highest  bid However, many a time, it so hap­
quoted a wrong price, but actually rejected by the system. This checks for  specific  lots  to  the  respective pens  that  the  weighmen  collude
with the buyer and make it bags of
67/68  kg  but  pay  the  farmer  only
the price for 65 kg, said an insider
in one of these markets.
This is so, avers Nanjappan. “This
happens  always,  the  farmer  loses
3­4 kg a bag and small farmers who
are  unaware  of  this  and  do  not
speak up get cheated…”
There is a way to prevent this un­
derhand dealing. At eNAM mandis
and also in the Erode Agricultural
Producers  Cooperative  Marketing
Society,  the  weighing  machines
are connected to the trading soft­
ware  of  the  yard  through
Bluetooth.  So,  as  the  weighman
weighs the bag, the weight is auto­
matically  updated  in  the  trade
portal against the particular lot ID,
leaving no room for manipulation
by  manual  intervention.  At
Semmam Palayam and in the Per­
undurai markets, this facility is yet
Buyers bidding for turmeric on the mobile app at Perundurai market PHOTOS BY RAJALAKSHMI NIRMAL to come for farmers.
Price Tracker
INDIA Change in % 52-Week
Commodity Price Weekly Yearly Open Int High Low
Gold 30408 -0.3 5.9 9421 H 30950 27603
Silver 38322 -0.7 -9.4 23205 G 42820 35460
Copper 437 -0.5 13.7 16476 H 472 354
hood of gold moving down to­ ₹31,250  thereafter.  The  out­ Crude Oil 4234 0.8 31.9 22367 H 4305 2732
wards  $1,310  or  $1,305  in  the look will turn negative only if Natural Gas 179 4.9 -14.9 7726 H 231 163
near term.  the  contract  breaks  below Sugar 3071 -8.6 -16.6 10 H 3871 2815
An  upward  reversal  from ₹30,000  decisively.  Such  a Soyabean 3756 -0.1 30.5 301040 H 3894 2643
the $1,305­$1,300 support zone break  can  drag  MCX­Gold Refined Soy Oil 779 -1.0 21.0 101400 G 796 605
will keep gold in the sideways lower to ₹29,800 or ₹29,850. Guar Seed 4120 -1.5 6.5 152680 H 4737 3153
RM Seed 4011 -0.7 1.7 102740 G 4262 3461
range for some more time. In
Cotton Seed Oil Cake 1386 -1.3 -36.3 223970 G 2228 1365
such a scenario, gold can rise Silver outlook
Coriander 5028 -1.0 -32.6 29440 H 7889 4272
back to $1,330 and $1,350 levels Global  spot  silver  ($16.37  per
Turmeric 6614 -2.9 4.3 15970 G 8066 5234
in  the  short  term.  But  if  it ounce)  is  stuck  in  between
Jeera 14520 0.8 -17 9327 H 17800 14210
breaks  below  $1,300,  it  can $16.1 and $17 over the last sev­ The table above captures action in near month futures contract in MCX & NCDEX
come under pressure and fall eral  weeks.  A  breakout  on Source: Bloomberg
MCX Gold
to $1,290 or $1,285. However, a either  side  will  decide  the
Supports GLOBAL Change in % 52-Week
broader bias remains positive next move. A break below $16.1
₹30,400, ₹30,100 Price Weekly Monthly Yearly High Low
and gold prices falling below can drag prices lower to $15.5.
On  the  other  hand,  if  silver Resistances Metals ($/tonne)
₹30,950, ₹31,250 Aluminium 1987 -3.2 -7.7 1.7 2270 1855
On  the  domestic  front,  the sustains  above  $16.1  in  the
Copper 6679 0.4 -3.1 13.5 7216 5462
MCX­Gold  futures  contract coming  days,  an  up­move  to
Iron Ore 62 -1.2 -19.0 -23.3 81 54
(₹30,408 per 10 gm)  failed to $16.75 or $17 is possible again. MCX Silver
Lead 2395 1.3 -4.1 2.3 2683 2030
break above the resistance at MCX­Silver (₹38,322 per kg) Supports Zinc 3284 2.6 -5.6 15.7 3619 2434
₹30,950  and  reversed  lower has  a  crucial  support  in  the ₹38,100 / ₹37,800 Tin 21175 1.2 -2.1 4.8 22104 18867
from  an  intra­week  high  of ₹38,200­₹38,100  region.  A Resistances Nickel 13253 0.8 -3.6 32.8 14150 8710
₹30,929.  Immediate  support strong  break  below  ₹38,100 ₹38,700 / ₹39,000 
is at ₹30,400.  will increase the likelihood of Agri (US cents/pound)
A break below it can take it the  contract  tumbling  to­ Coffee 118 -0.7 -3.2 -22.6 157 117
lower  to  the  key  ₹30,100­ wards  ₹37,800  or  even Cotton 81 -0.8 -1.8 10.4 87 67
₹30,000  support  zone.  If  the ₹37,500.  But  if  it  reverses Sugar 12 -3.3 -7.7 -30.7 18 12
contract  manages  to  sustain higher  from  ₹38,200­₹38,100 Energy
above  this  support  zone,  a support  zone,  the  downside Brent Crude 9$/barrel) 69 0.6 5.4 32.3 71 44
bounce­back move to ₹30,950 pressure will ease and a rally Natural gas ($/mm 3 4.4 2.5 -13.9 4 3
is  possible  again.  A  break to  ₹38,500  and  ₹39,000  is Btu)
above  ₹30,950  will  target possible in the coming days. The table above tracks key inputs for india Inc. Metals are spot prices from LME.
Agri and Energy are ICE and NYMEX near month futures price. Source: Bloomberg
CHENNAI
BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018
Index Outlook
Investors, wait and watch
The indices are nearing key hurdles. Wait for
clarity before taking a decision
YOGANAND D
Positive US markets uplifted the
mood of the domestic and Asian
markets  last  Monday.  Ongoing
talks  to  avoid  a  trade  war
between the US and China eased
the pressure on  global markets.
Following  the  positive  Asian
markets,  the  bellwether  indices
bounced back strongly last week.
As  equity  markets  rallied,  in­
vestors  shifted  focus  from  gold
and oil that retreated last week.
The  benchmark  indices  —  the
Nifty and the Sensex — slumped
about 3.6 per cent each in March.
In  the  upcoming  week,  the  in­
vestors  need  to  keep  tab  on  the
global  markets,  which  has  been
the driving force in recent times.
The  March  month  auto  sales
numbers  and  rupee  movement
also need to be watched.
Nifty 50 (10,113.7)
The  Nifty  index  took  support  at
the  psychological  support  level
of 10,000 and bounced up in the
initial part of last week. However,
after  testing  the  resistance  at
10,200,  it retreated  on  Wednes­
day. The index managed to close
the  week  on a  positive  note  by
gaining 115 points or 1.16 per cent.
Short­term trend: The index
is  still  in  a  short­term  down­
trend. Nonetheless, it has a signi­
ficant  support  in  the  10,000­
10,100  band  which  provided
base last week. The index is in a
corrective  rally  and  faces  a  key
Your Stock Portfolio
Berger Paints a rosy picture
Break of the barrier at ₹270 will improve the
momentum and take the stock up to ₹300
YOGANAND D
Here are answers to readers’
queries on the performance of
their stock holdings.
What are the technical
prospects for Berger Paints and
Tata Motors
Sanjib Parida
Berger  Paints  India
(₹256.4): The  significant  long­
term  support  in  the  ₹235­240
held well for the stock of Berger
Paints  India.  This  support  band
consistently  provided  base  for
the stock in February and March.
After  taking  support,  the  stock
advanced 5.5 per cent last week.
This  rally  has  formed  a  bullish
engulfing candlestick pattern in
the  weekly  chart,  implying  a
bullish trend reversal.  spective can buy the stock in de­
Moreover, the stock has decis­
ively  breached  its  50  and  200­
day  moving  averages  last  week
and trades well above them. The
Bellwethers
SBI (₹250.1)
Contrary to expectations of a fall,
SBI witnessed a sharp bounce in
the past week. The near­term
outlook is unclear. The price action
will be key in deciding the next
move. Key resistance is in the
₹257­260 region. If SBI manages to
breach ₹260 decisively, the
downside pressure will ease. Such a
break will trigger a relief rally
towards ₹271 — a 38.2 per cent
Fibonacci retracement level —
initially on the back of short
covering. Further break above ₹271
will see the up­move extending
towards ₹283 — a trendline as well
as the 50 per cent Fibonacci
retracement resistance level. A rally
beyond ₹283 is unlikely as the
upside is expected to be capped at
this level. SBI will come under
pressure again only if it breaks
below ₹240 decisively. Such a break
will bring the bears back into the
stock. It will signal the resumption
of the overall downtrend and
increase the likelihood of the stock
tumbling to ₹200 and ₹190 over
the medium term. Traders can stay
out of the stock and wait for a clear
trend and a trade signal to emerge.
resistance  ahead  at  10,200.  An
emphatic  breach  of  this  hurdle
can  push  the  index  higher  to
10,420, which is a significant me­
dium­term resistance for the in­
dex.  The  indicators  and  oscillat­
ors in the daily chart show mixed
signals now.  with  a  short­term  perspective
A strong  rally  beyond  10,420
can  take  the  corrective  rally
higher  to  10,500  and  10,600
levels.  To  bring  back  a  bullish
momentum,  the  index  needs  to
decisively  breach  the  key  resist­
ances level of 10,600. Such a rally
can take the index northwards to
10,700 and 10,800 levels eventu­
ally.  On  the  other  hand,  a  con­
clusive  downward  break­
through  of  the  key  base  of
10,000  can  reinforce  the  selling
pressure  and  drag  the  index
down  to  9,800  and  9,700 .
Traders  with  a  short­term  per­
spective  should  tread  with  cau­
tion in the band between 10,000
and 10,400.
Medium­term  trend: Last
week,  the  index  tested  the  key
support  in  the  10,000­10,100
band  and  rebounded.  Investors
need to be alert at this juncture
as  the  bounce  back  rally  lacks
strength  and  the  possibility  of
re­testing  the  10,000­mark  can­
not  be  ruled  out.  An  emphatic
fall  below  9,950  will  underpin
the downtrend that started from
the  late  January  high  and
dragged the index down to 9,560
and 9,170 over the medium term.
daily relative strength index has
entered  the  bullish  zone  from
the  neutral  region  while  the
weekly  RSI  continues  to  feature
in  the  neutral  region.  Both  the
daily  and  weekly  price  rate  of
change  indicators  have  entered
the  positive  territory,  implying
emergence of buying interest.
The indicators and bullish en­
gulfing  pattern  in  the  weekly
chart  clubbed  together  paint  a
rosy  picture  on  the  stock.  The
short to medium­term outlook is
bullish  for  the  stock.  An  em­
phatic  breakthrough  of  the  key
barrier at ₹270 will improve the
bullish momentum and take the
stock higher to ₹290 and ₹300 in
the medium term.  ₹180.
Further rally beyond ₹300 can
push the stock to ₹320. Investors
with a medium to long­term per­
clines while maintaining a fixed
stop­loss  at  ₹230.  On  the  other
hand, a conclusive tumble below
the  key  support  band  between
ITC (₹255.9)
ITC was volatile in the past week.
Though it opened with a wide
gap­down, it managed to reverse
sharply higher closing the gap and
surged to a high of ₹265.75 on the
same day. However, ITC failed to
sustain and came off from this high
again, giving back most of the gains
made during the week. It closed on
a flat note. A dip to revisit the
crucial support at ₹250 is likely in
the near term. If the stock manages
to bounce again from ₹250, it can
move higher and remain range­
bound between ₹250 and ₹265 for
some time. But if ITC declines below
₹250 decisively, a fresh fall to ₹247
or ₹244 is possible. As mentioned
last week, a cluster of supports
poised between ₹245 and ₹230 can
halt the current downtrend. A
strong upward reversal thereafter
will mark the beginning of a fresh
leg of a long­term uptrend. So,
investors holding the long
positions can accumulate at ₹247
and retain the stop­loss at ₹220. A
strong break above ₹265 will bring
fresh bullish momentum and take
ITC higher to ₹270 and ₹275
thereafter.
Conversely, a decisive upward
breach  of  10,700  is  required  to
take  the  index  higher  to  11,000
and  11,200  over  the  medium
term.  Investors  with  a  medium­
term horizon should remain on
the side­lines at this juncture.
Sensex (32,968.6)
Taking  support  at  around
32,600, the Sensex bounced back
in  the  truncated  week  and  ad­
vanced 372 points or 1.14 per cent.
Short­term trend: The short­
term trend remains down for the
index.  Following  a  strong  rally
on  Monday,  the  index  filled  the
downward gap formed recently.
But  it failed  to  sustain  its  up­
move  and  reversed  from  33,370
levels.  The  index  now  faces  an
immediate  resistance  in  the
range  between  33,370  and
33,400. A strong rally above this
level  can  extend  the  corrective
up­move  and  take  the  index
higher  to  33,800  and  34,000
ISTOCK.COM/ROMAOSLO
₹235  and  ₹240  can  drag  the
stock down to 220 and 210 levels.
Next significant support is in the
range  ₹195­200  range.  Investors
with  a  long­term  horizon  can
stay  invested  with  a  stop­loss  at
Tata  Motors  (₹327.4): Since
encountering  a  key  long­term
resistance  at  around  ₹600  in
September 2016, the stock of Tata
Motors has been in an intermedi­
ate­term  downtrend.  Both  the
medium and short­term trend is
also down. The stock trades way
Infosys (₹1,134.4)
Infosys tumbled 2.8 per cent last
week. The short­term outlook has
turned negative after last week’s
strong fall. Immediate resistances
are at ₹1,140 and ₹1,145. A break
above ₹1,145 can ease the
downside pressure and take the
stock up to ₹1,160. Further break
above ₹1,160 will increase the
possibility of the stock revisiting
₹1,200 levels. If Infosys remains
below ₹1,145, it can be under
pressure. While below ₹1,145, a fall
to ₹1,090 or ₹1,085 is likely in the
short term. Further fall below
₹1,085 is less probable now. But if
Infosys breaks below ₹1,085, it will
indicate a double­top formation on
the chart. This will increase the
possibility of the stock tumbling
towards ₹1,050 or even ₹1,030 over
the medium term. Short­term
traders with high risk appetite can
go short at current levels. Stop­loss
can be placed at ₹1,165 for the
target of ₹1,085. Revise the stop­
loss lower to ₹1,120 as soon as the
stock moves down to ₹1,110.
However, the fall to ₹1,050­₹1,030
will be a good buying opportunity
for long­term investors.  be triggered below this level.
levels in the short term. To alter
the on­going down­trend, the in­
dex needs to conclusively breach
the key medium­term resistance
level  of  34,600.  Next  medium­
term  targets  are  35,000  and
35,375.
That said, the inability to move
beyond  the  key  resistances  at
33,800 and 34,000 can drag the
index  down  and  it  could  then
consolidate  sideways  between
32,600 and 34,000 for a while. A
slump below 32,600 can pull the
index down to the next vital base
level at 32,400 and 32,000 in the
short  term.  A  conclusive  break­
through  of  32,000  will
strengthen  the  downtrend  and
drag  the  index  lower  to  31,800
and 31,650. Subsequent supports
to note are at 31,400 and 31,200.
Nifty Bank (24,263.3)
The  Bank  Nifty  witnessed  a
strong  bounce  back  last  week,
backed by good rally in PSU bank
below its 50 and 200­day moving
averages. Nevertheless, the stock
is  nearing  a  key  long­term  sup­
port in the  ₹300­310, which can
provide  cushion  for  the  stock's
downtrend.
A subsequent upward reversal
needs  to  be  observed.  Such  an
upward  reversal  can  take  the
stock  higher  to  ₹355  and  ₹375
levels.  To  alter  the  short­term
downtrend,  the  stock  required
to  conclusively  move  beyond
₹375 levels. Key resistances above
₹375 are at ₹400 and ₹425 levels.
RIL (₹882.8)  Tata Steel (₹570.9)
RIL seems to lack strength to
breach the psychological level of
₹900. The stock made a high of
₹910 only to close 1.1 per cent
lower for the week. A crucial
support is at ₹870, which is likely to
be tested. If RIL manages to bounce
from there, the downside pressure
will ease. It will keep the broader
₹870­960 sideways range intact and
increase the possibility of the stock
bouncing back to ₹900 and ₹920
initially. Further break above ₹920
will ease the downside pressure
and take the stock higher to ₹960 —
the upper end of the range in the
short term. On the other hand, if RIL
breaks below the level of ₹870, it
can fall to ₹860 or ₹855. A trend line
as well as the 200­day moving
average supports are poised
between ₹860 and ₹855. A strong
break below ₹855 will bring
renewed pressure for the stock.
Such a break will increase the
likelihood of the stock tumbling
towards ₹820 or even ₹800 on the
back of profit­booking. This down
move below ₹855 level could be
swift as stop­loss orders are likely to
stocks.  The  index  surged  592
points  or  2.5  per  cent.  However,
the  key  resistance  at  24,500
capped  the  rally  last  week.  Cur­
rently, the index once again faces
this resistance. The short as well
as medium­term trends are still
down  for  the  index.  The  index
has  key  supports  at  24,000  and
23,670,  which  can  limit  the
downside.  Therefore,  traders
should tread with caution in the
coming week.  heels with simple, cheap data plans.
A strong breach of 24,500 can
accelerate  the  index  higher  to
25,000.  In  such  a  scenario,
traders  can  take  long  positions
with  a  fixed  stop­loss.  Further
rally above 25,000 can push the
index northwards to 25,500 and
25,700.  Break  above  the  key  res­
istance  level  of  26,000  is  re­
quired to change the downtrend
and  take  the  index  to  26,500  or
27,000 in the medium term. But
plunge  below  the  key  support
level  of  23,000  can  drag  the  in­
dex down to 22,670 and 22,500.
Global cues
After  testing  the  major  support
at  20,500  last  week,  the  Nikkei
225  bounced  back  smartly  gain­
ing  836  points  or  4  per  cent  to
close  at  21,454  levels.  The  index
now tests resistance at 21,400. A
strong  rally  can  push  the  index
higher  to  21,800  and  then  to
22,000 . But, inability to rally bey­
ond  21,400  can  pull  the  index
down  to  20,800  and  then  to
20,500 . Subsequent supports be­
low  20,500  are  20,000  and
19,500.
Supports below ₹300 are pegged
at ₹280 and ₹265.
What is the outlook for Castrol?
Sudhin B
Castrol  India  (₹205.1): Last
week,  the  stock  of  Castrol  India
advanced 3 per cent in the midst
of choppiness, taking support at
₹195.  In  early  this  February,  the
stock  took  support  at  ₹175  and
began  to  trend  upwards.  Since
then,  the  stock  has  been  in  a
short­term  uptrend.  In  the  me­
dium term, the stock is in a side­
ways consolidation phase in the
wide  range  between  ₹175  and
₹212. 
An  upward  break­out  of  this
range can push the stock north­
wards to ₹225 and to ₹245 levels.
Conversely,  if  the  stock  plunges
below  the  immediate  support
level of ₹195 can find support at
₹185. But a slump below ₹185 will
mar  the  short­term  bullish  out­
look and pull the stock down to
₹175 in the coming months.
Send your queries to
techtrail@thehindu.co.in
Tata Steel managed to sustain
above the key support level of
₹550 last week. However, the price
action on the chart reflects that
the stock lacks strong buying
interest. It made a high of ₹598.85
and has come off from it. A revisit
to ₹550 is likely in the near term. A
bounce from ₹550 can take it back
to ₹600 again. In such a scenario, a
range­bound move between ₹550
and ₹600 can be seen for some
time. If Tata Steel manages to
breach ₹600, the downside
pressure can ease and a rally to
₹635 is possible. Further break
above ₹635 looks unlikely at the
moment as the bias continues to
remain bearish. As such, an
eventual break below ₹550 can
take Tata Steel lower to ₹535. A
strong break below ₹535 will
increase the likelihood of the stock
tumbling towards ₹510 or ₹500
over the medium term. Short­term
traders with high risk appetite can
go short. Keep the stop­loss at
₹605 for the target of ₹515. Revise
the stop­loss lower to ₹555 as soon
as the stock moves down to ₹545.
GURUMURTHY K
TECHNICALLY 9
From the Ring
No place to hide
Equity investors looking for protection from
tech­led share reversals, trade wars and
Europe's slowing economic momentum
may find that the “defensive” sectors they
usually seek out during market storms are
no longer the safe havens they once were.
Earnings of telecom, consumer staples
and healthcare companies and utilities tend
to hold up when macro indicators turn
south, but many of these now face
disruptive or competitive forces that
What to watch threaten their traditionally robust income
streams.
■
March  Auto  sales
Big European telecom firms, for instance,
numbers
are struggling to get hoped­for returns from
■
Rupee  movement their investments in broadband and mobile
■
Crude  oil  movement  infrastructure as smaller rivals nip at their
Challenges ahead
And competition rules and the lack of a
unified European telecom market are
making defensive mergers hard to pull off.
Utilities face similar challenges and are
also grappling with weak wholesale energy
prices, an increasingly redundant model of
centralised power generation and the cost
of building new networks to manage a rapid
switch to renewables.
Tobacco companies are pushing new
technologies but they are at a relatively early
stage, the results are patchy and it is unclear
whether they can offset the gradual decline
in revenue as more smokers kick the
cigarette habit.
And the food industry is going through
unprecedented upheaval, making it harder
for companies like Unilever and Nestle to
defend their profit margins.
In healthcare, drug distribution and health
insurance face the threat of disruption by
e­commerce giants, forcing prices lower
even as pressure grows on state health
budgets.
Warning sign
The recent rise of tech stocks to rule global
markets, and the dominance of banks in the
rally starting after US President Trump was
elected in November 2016, have combined
to create a highly cyclically­led market.
“Defensive” sectors look cheaper on some
measures than cyclical stocks after rising
less during the breakneck equities rally.
Morgan Stanley said on Thursday that
European cyclicals were now trading at a
rare premium to defensives on price­to­
book.
Investors' positioning on cyclicals has also
begun to look elevated. Barclays found both
European and global funds have increased
their cyclicals exposure to near the highest
levels in the last decade.
Those now looking at defensives are being
very selective. Chris Dyer, global investment
director at Eaton Vance, said investors
should look for high quality companies with
strong pricing power, including powerful
consumer brands and franchises. REUTERS
Quickly
■
Near­term  trend  is  up
■
Key  support  at  ₹195
■
Key  resistance  at  ₹212 Future Perfect
Consider a call option
on Infosys
The outlook for the stock of Infosys
(₹1,131.80) remains positive, as long as it
rules above ₹1,020. Infosys finds an
immediate support at ₹1,097 and the
next one at ₹1,068. A decisive close
below the second key support level can
drag the stock towards ₹743. The stock
finds an immediate resistance at ₹1,175
and a close above that will trigger a
fresh rally that can lift the stock to new
highs above ₹1,120.
F&O pointers: Infosys futures
witnessed a healthy roll­over of 88 per
cent to April series. The Infosys April
futures closed at ₹1,136.85 against the
spot price of ₹1,131.80, signalling a roll­
over of long positions. Option trading
indicates that the stock is likely to move
in the ₹1,100­ ₹1,200 band where
concentration of open interest positions
is strong.
Snapshot Event: Infosys will announce its
full­year and quarter ended March 2018
1 Near­term  outlook  is
unclear  for  SBI
results on April 13. Besides, it will also
give an outlook statement for next year.
Given the volatile situation, investors
2 ITC  can  remain  range
bound would do well to go by the outlook for
Infosys.
3 Short­term  view  is
negative  for  Infosys
Strategy: We advise traders to
consider buying Infosys ₹1,160­call,
4 RIL  hovers  above  a
crucial  support
which closed at a premium of ₹25.20. As
the market lot for Infosys contract is
600 shares, this will cost ₹15,120 for
5 Tata  Steel  can
consolidate  sideways traders. 
A maximum loss of premium paid
(₹15,120) will happen if Infosys fails to
move past ₹1,185.20 at the time expiry.
However, profit potential is high if
Infosys manages to climb sharply,
particularly post results. We advise
traders to hold the position at least till
the end of third week of April contracts.
Traders could consider exiting the
position if the premium dips to ₹7.50.
The strategy is for traders who can
withstand risk and volatility of market.
Follow­up: Hold Gail India position.
As the stock adjusted to 1:3 bonus issue,
the revised target is ₹412 and the stop­
loss is ₹315.
K.S. BADRI NARAYANAN 
 CHENNAI

10 THE BIG QUESTION MONDAY • APRIL 2 • 2018

BusinessLine

Meet the Expert

Honey, how well do you understand money?

The National Institute of Securities Market promotes financial literacy through its many courses says Sandip Ghose
BAVADHAR N KS We bas ca y ooked a know edge a Our s x schoo s are Schoo or Cer fica the two year course now? academ c nfla on where everybody
ANAND KALYANARAMAN ude and behav our o par c pan s o on o n ermed ar es SC Schoo or n he nd an con ex genera y wan s cer fica es and qua fica ons
Money money money A ways sunny n he wards financ a produc s and financ a Corpora e Governance SCG Schoo or one year mas ers programs you see a s uden profi e s
ch man s wo d c ooned ABBA a hose ns u ons We ound ha he mean fin nves or Educa on and F nanc a L er are no recogn sed or ur packed w h qua fica on —
yea s ago And money s become even mo e anc a eracy was 20 per cen near y 50 acy S EFL Schoo or Regu a ory S ud es her educa on ob w se w hou know edge ee We
mpo an n oday s wo d per cen o he S a es were be ow na and Superv s on SRSS Schoo or Secur no prob em bu you hough we cou d aunch a
The Na ona ns u e o Secu es ona average Tam Nadu Andhra Pra es Educa on SSE and Schoo or Se wan o s udy ur her cer fica e s gned by he d r
Ma ke N SM an educa on n a ve o desh and Kera a wh ch were o herw se cur es n orma on and Research SS R you have o do a wo ec or N SM and depu y
he Secu es and Exchange Boa d o nd a h gh y era e S a es were a very c ose Bes des hese we have a schoo or cer year mas ers pro governor RB s uden s
SEB ecen y ed up w h he Loyo a o he na ona average fica on offer ng 22 cer fica es o wh ch gram Many o our w be en hused o ake
ns u e o Bus ness Adm n s a on L BA Hence we aunched programs such as 5 are manda ed e her by he cap a s uden s who had h s course Now we have
o o e cou ses on financ a e acy w h FAME F nanc a Awareness Messages marke s regu a or he bankrup cy board o ned he marke s 3 4 akh s uden s ak ng
ocus on he secu es ma ke n an and FACT F nanc a Awareness Con or by he PFRDA W hou cer a n cer fic wan ed o pursue re h s es every year Th s s
n e v ew w h Bus ness L ne Sand p Ghose sumer Tra n ng S nce soc a secur y s a on peop e canno opera e n he mar search bu cou dn a hree eve es — or
D ec o N SM e abo a es on he cou ses ow n nd a and peop e usua y don ke s A so adds o he r undamen a Th s s one o he reas c asses 6 8 9 0 and 2
o e ed mpo ance o financ a educa on have a proper pens on p an financ a unders and ng o marke s and enr ches ons why we n ro respec ve y
and u u e p ans Exce p s educa on s an abso u e necess y he r profi e duced a wo year Th s es s done across
program he coun ry 24 7 s uden s
How mportant s financ a teracy? What courses does N SM o er? What s the d erence between your can reg s er and ake rom
n he wake o he g oba financ a cr s s N SM has s x schoo s o exce ence o courses and those o ered by say the n wh ch reg ona he r compu er ab We a so o
mos coun r es e he gap be ween reg ers par me and u me courses and NSE? anguages are N SM er offl ne es s or a or n gh
u ar and financ a eracy because a o hem are pos gradua e and cer fic The cer fica es offered by exchanges are courses o ered? every year n wh ch schoo s can
peop e were so d financ a produc s bu a on programs Our flagsh p course s asp ra ona Wha we prov de s he cer Cer fica e programs were reg s er We prov de he ques on
had no dea wha hey he pos gradua e program n secur es fica on manda ed by he marke regu a offered n hree anguages or g n papers and OMR shee s
were a abou marke s a one year u me program ors O her courses may enhance your re a y One was Gu ara because was
Tha s how fin C C Bank a so subscr bes o h s pro sume bu your emp oyer w pre er N SM e ha he Gu ara commun y s more Do you have any programs or
anc a educa gram n order o enab e s s aff o cer fica on ac ve n he cap a marke s Many cer corporates?
on came n o move up rom un or o m dd e man fica es were offered n H nd bu our ex OCK COM W RA A K A DUMRONG F rs pay check s a program we run or
ocus We agemen eve So every program What s the MoU w th L BA a about? per ence over he as 0 years has been corpora es wh ch bas ca y exp a ns wha
aunched a na has 25 work ng pro ess ona s We en er n o a o o MoUs memor ha no even per cen o s uden s have What s the e g b ty or students to o do w h your firs sa ary We a so ra n
ona s ra egy rom C C Bank a ong w h 25 andum o unders and ng w h many op ed o ake he es n H nd or Gu ara take N SM courses? eachers pr nc pa s and d rec ors o co
or financ a o her s uden s co eges and un vers es and he genera Somehow he marke anguage re We requ re gradua on pass a eas 50 eges un vers es We no on y conduc
educa on n Then we have a wo year pos des re n go ng n or hese arrangemen s ma ns Eng sh or cer fica e and regu ar per cen and you shou d have aken one he ra n ng ourse ves bu a so do
20 3 gradua e d p oma or MBA program s o br ng add ona we gh o an MBA courses For PG programs s by and o he recogn sed en rance exams such as hrough resource personne programs
n 20 3 4 we n cap a marke s wh ch s a regu finance program ee he genera MBA arge Eng sh on y because here s no MAT CAT and XAT Then N SM wou d con We a so a k abou re remen p ann ng
surveyed 75 000 ar A CTE recogn sed program program does no suffic en y cover a read ng ma er a ava ab e n reg ona duc he group d scuss on and n erv ew
peop e n d fferen We run hree programs w h aspec s o finance The MoUs such as he anguages Bu when comes o bas c fin There was a me when we conduc ed our What are your p ans or the uture?
soc o geograph Mumba Un vers y – PG d p omas n one w h L BA ac a e work ng w h anc a educa on we prov de ma er a n own en rance exam na ons bu we have The as 5 6 years have been expans on
ca groups financ a eng neer ng and hese ns u ons and ry ng o spread 0 anguages and ook ng o add Od a dropped ha me Our approach was o expand firs
across he r sk managemen n know edge o financ a marke s among Ma aya am and Assamese hen conso da e Now we run seven pro
coun da a sc ence and he s uden s P ease e aborate on your financ a grams rom one ear er we used o cer
ry n quan a ve What are the p acement opportun t es teracy test or schoo ch dren y 50 000 peop e now s 3 akh Bu
ana ys s What s the og c beh nd ntroduc ng or N SM students? Th s s o n roduce bas c financ a aware sma s beau u so my o a s aff s 75
n he as 0 years has been 00 per ness n he schoo curr cu um We earn d s r bu ed n he s x schoo s and every
cen e s uden s us h s you have abou compound n eres as par o ar h one pu s n around 3 4 hours
Z
Y come or earn ng hen you w have 00 me c n he schoo bu we unders and s me o conso da e over he nex
“We earn about compound nterest as
per cen p acemen bu you have come he power o compound ng on y when wo years and hen become a un vers y
part o ar thmet c n the schoo but we or p acemen you may or no be p aced we m ss our EM paymen or our cred S uden s rom eng neer ng background
understand the power o Th s per od s a so or ob crea ors no card b paymen Th s s he nega ve oo w sh o ge such cer fica on bu hey
compound ng on y when we m ss us ob seekers A er a here are d s s de o On he pos ve s de some w have o s ar rom scra ch The p an s
our EM payment ” r bu ors whose annua ncome s ₹ 00 peop e wou d have nves ed ₹500 o become a un vers y where we can
SAND P GHOSE crore everybody s ook ng o work n mon h y n he ear y 90s now hey are a prov de undergrad programs espec a y
D ec o N SM he organ sed sec or h nk we are run crorepa s n finance and bank ng We are a so oper
Z
Y n ng n o roub e n he u ure n he nd an scenar o we have a sor o a ona y se suffic en

Mutual Fund Returns

C G C G C G
C G
Equity Funds NAV Y Y Y Y Y Y
NAV Y Y Y Y Y Y NAV Y Y Y Y Y Y NAV Y Y Y Y Y Y

Large Cap Funds
Aditya Birla SL Frontline Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 209.23. . . . 17.18. . . . 9.12. . . . . . 9.61. . . . . . . . . . 10. . . . . . . . 19. . . . . . . 35
Aditya Birla SL Top 100 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 54.89. . . . 17.68. . . . 9.05. . . . . . 8.61. . . . . . . . . . . 8. . . . . . . . 20. . . . . . . 44
AXIS Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 24.70. . . . 15.29. . . . 8.82. . . . 18.92. . . . . . . . . . 29. . . . . . . . 24. . . . . . . . 3
Baroda Pioneer Growth ­ Plan A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 96.41. . . . 15.48. . . . 7.44. . . . 10.21. . . . . . . . . . 25. . . . . . . . 37. . . . . . . 31
Baroda Pioneer Large Cap ­ Plan A . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.11. . . . 13.40. . . . 3.65. . . . . . 2.99. . . . . . . . . . 46. . . . . . . . 59. . . . . . . 60
Canara Robeco Large Cap+ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 22.01. . . . 14.09. . . . 7.70. . . . 12.18. . . . . . . . . . 38. . . . . . . . 35. . . . . . . 19
DHFL Pramerica Diversified Equity. . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 12.81. . . . . . . . . . . ­. . . . 9.54. . . . 10.43. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 15. . . . . . . 29
DHFL Pramerica Large Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 153.68. . . . 15.41. . . . 7.24. . . . . . 8.39. . . . . . . . . . 26. . . . . . . . 39. . . . . . . 45
DSP BR Focus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 21.87. . . . 16.74. . . . 8.02. . . . . . 8.17. . . . . . . . . . 15. . . . . . . . 32. . . . . . . 46
DSP BR Top 100 Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 193.78. . . . 13.67. . . . 6.94. . . . . . 9.07. . . . . . . . . . 45. . . . . . . . 43. . . . . . . 40
Edelweiss Multi­Asset Allocation ­Plan A . . . . . . . . .. . . . . . 23.39. . . . 14.18. . . . 6.90. . . . . . 8.94. . . . . . . . . . 36. . . . . . . . 45. . . . . . . 41
Edelweiss Multicap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.91. . . . . . . . . . . ­. . . 12.50. . . . 22.30. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . 4. . . . . . . . 1
Escorts Growth Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 174.39. . . . 22.36. . . 13.10. . . . 19.84. . . . . . . . . . . 1. . . . . . . . . . 3. . . . . . . . 2
Essel Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 21.45. . . . 13.98. . . . 9.78. . . . . . 7.78. . . . . . . . . . 42. . . . . . . . 14. . . . . . . 49
Franklin India Bluechip . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 433.91. . . . 13.99. . . . 7.43. . . . . . 6.77. . . . . . . . . . 41. . . . . . . . 38. . . . . . . 55
Franklin India Prima Plus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 563.43. . . . 18.83. . . . 8.99. . . . . . 9.37. . . . . . . . . . . 5. . . . . . . . 22. . . . . . . 37
HDFC Capital Builder. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 284.52. . . . 20.31. . . 13.17. . . . 16.77. . . . . . . . . . . 3. . . . . . . . . . 2. . . . . . . . 6
HDFC Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 591.57. . . . 16.88. . . . 8.80. . . . 10.16. . . . . . . . . . 13. . . . . . . . 25. . . . . . . 32
HDFC Growth. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 178.54. . . . 15.28. . . 11.44. . . . 13.80. . . . . . . . . . 30. . . . . . . . . . 7. . . . . . . 13
HDFC Large Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 105.65. . . . 10.82. . . . 6.13. . . . . . 9.54. . . . . . . . . . 55. . . . . . . . 52. . . . . . . 36
HDFC Top 200 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 429.09. . . . 15.30. . . . 8.47. . . . . . 8.10. . . . . . . . . . 28. . . . . . . . 27. . . . . . . 47
HSBC Large Cap Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 193.27. . . . 14.04. . . . 9.19. . . . 10.24. . . . . . . . . . 40. . . . . . . . 18. . . . . . . 30
ICICI Pru Focused Bluechip Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 38.64. . . . 16.96. . . 10.01. . . . 13.38. . . . . . . . . . 12. . . . . . . . 11. . . . . . . 15
ICICI Pru Select Large Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 27.94. . . . 14.45. . . . 6.44. . . . . . 6.68. . . . . . . . . . 34. . . . . . . . 50. . . . . . . 56
ICICI Pru Top 100 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 310.01. . . . 16.32. . . . 9.36. . . . . . 7.13. . . . . . . . . . 16. . . . . . . . 16. . . . . . . 53
IDBI Diversified Equity. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 20.61. . . . . . . . . . . ­. . . . 7.51. . . . 13.99. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 36. . . . . . . 12
IDBI India Top 100 Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 22.92. . . . 15.49. . . . 5.74. . . . . . 7.10. . . . . . . . . . 24. . . . . . . . 54. . . . . . . 54
IDFC Classic Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 43.86. . . . 15.75. . . 11.29. . . . 14.71. . . . . . . . . . 19. . . . . . . . . . 8. . . . . . . 10
IDFC Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 29.72. . . . 12.45. . . . 6.63. . . . 11.90. . . . . . . . . . 49. . . . . . . . 48. . . . . . . 21
Indiabulls Bluechip . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.62. . . . 14.08. . . 10.28. . . . 14.54. . . . . . . . . . 39. . . . . . . . . . 9. . . . . . . 11
Invesco India Business Leaders . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 26.58. . . . 15.98. . . . 8.33. . . . 13.35. . . . . . . . . . 17. . . . . . . . 29. . . . . . . 16
JM Core 11 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . 8.40. . . . 19.64. . . 13.47. . . . 15.08. . . . . . . . . . . 4. . . . . . . . . . 1. . . . . . . . 9
JM Equity. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 62.69. . . . 13.27. . . . 4.49. . . . . . 7.80. . . . . . . . . . 47. . . . . . . . 56. . . . . . . 48
Kotak 50 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 214.66. . . . 14.99. . . . 8.03. . . . 10.09. . . . . . . . . . 32. . . . . . . . 31. . . . . . . 33
Kotak Classic Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 47.21. . . . 15.54. . . . 9.97. . . . 17.08. . . . . . . . . . 23. . . . . . . . 13. . . . . . . . 5
Kotak Select Focus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 31.82. . . . 21.16. . . 12.35. . . . 11.66. . . . . . . . . . . 2. . . . . . . . . . 5. . . . . . . 23
L&T India Large Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 24.99. . . . 15.37. . . . 6.50. . . . 10.88. . . . . . . . . . 27. . . . . . . . 49. . . . . . . 27
LIC MF Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 43.30. . . . 10.86. . . . 2.21. . . . . . 3.31. . . . . . . . . . 54. . . . . . . . 60. . . . . . . 59
LIC MF Growth. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 23.94. . . . 13.79. . . . 4.85. . . . . . 8.89. . . . . . . . . . 44. . . . . . . . 55. . . . . . . 42
Motilal Oswal Focused 25 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 20.51. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.87. . . . 11.67. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 23. . . . . . . 22
Principal Large Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 58.37. . . . 15.64. . . . 8.11. . . . 10.84. . . . . . . . . . 20. . . . . . . . 30. . . . . . . 28
Reliance Focused Large Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 28.60. . . . 15.57. . . . 6.74. . . . . . 7.59. . . . . . . . . . 22. . . . . . . . 46. . . . . . . 50
Reliance NRI Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 81.90. . . . 14.27. . . . 7.18. . . . . . 7.24. . . . . . . . . . 35. . . . . . . . 40. . . . . . . 51
Reliance Quant Plus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 24.46. . . . 12.63. . . . 6.73. . . . 11.56. . . . . . . . . . 48. . . . . . . . 47. . . . . . . 25
Reliance Retirement ­Wealth Creation . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.05. . . . . . . . . . . ­. . . . 9.98. . . . 15.89. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 12. . . . . . . . 7
Reliance Top 200 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 31.02. . . . 18.00. . . . 9.03. . . . 13.40. . . . . . . . . . . 7. . . . . . . . 21. . . . . . . 14
Reliance Vision . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 533.96. . . . 17.59. . . . 6.25. . . . . . 9.61. . . . . . . . . . . 9. . . . . . . . 51. . . . . . . 34
Sahara Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 137.83. . . . 12.17. . . . 5.95. . . . . . 4.29. . . . . . . . . . 50. . . . . . . . 53. . . . . . . 57
Sahara Super 20 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.57. . . . 11.59. . . . 6.91. . . . . . 7.18. . . . . . . . . . 53. . . . . . . . 44. . . . . . . 52
SBI BlueChip . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 37.22. . . . 18.16. . . 10.22. . . . 12.09. . . . . . . . . . . 6. . . . . . . . 10. . . . . . . 20
SBI Magnum Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 92.58. . . . 14.79. . . . 7.84. . . . . . 8.68. . . . . . . . . . 33. . . . . . . . 33. . . . . . . 43
Sundaram Select Focus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 160.38. . . . 13.91. . . . 8.62. . . . 15.88. . . . . . . . . . 43. . . . . . . . 26. . . . . . . . 8
Tata Large Cap ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 199.63. . . . 14.11. . . . 7.17. . . . . . 9.31. . . . . . . . . . 37. . . . . . . . 41. . . . . . . 38
Taurus Largecap Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 69.43. . . . 11.67. . . . 3.71. . . . . . 3.53. . . . . . . . . . 51. . . . . . . . 58. . . . . . . 58
Templeton India Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 256.63. . . . 17.07. . . 12.28. . . . 12.61. . . . . . . . . . 11. . . . . . . . . . 6. . . . . . . 18
Union Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 18.18. . . . 11.66. . . . 4.13. . . . . . 9.12. . . . . . . . . . 52. . . . . . . . 57. . . . . . . 39
UTI­Bluechip Flexicap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 32.73. . . . 15.62. . . . 9.32. . . . 17.79. . . . . . . . . . 21. . . . . . . . 17. . . . . . . . 4
UTI­Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 128.50. . . . 16.83. . . . 8.38. . . . 12.72. . . . . . . . . . 14. . . . . . . . 28. . . . . . . 17
UTI­Mastershare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 111.53. . . . 15.07. . . . 6.97. . . . 11.32. . . . . . . . . . 31. . . . . . . . 42. . . . . . . 26
UTI­Top 100. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 61.57. . . . 15.93. . . . 7.74. . . . 11.63. . . . . . . . . . 18. . . . . . . . 34. . . . . . . 24
Bench Mark
S&P BSE Sensex . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 32968.68. . . . 11.84. . . . 6.27. . . . 12.10. . . . . . . . . . . 3. . . . . . . . . . 3. . . . . . . . 1
Nifty 50 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 10113.70. . . . 12.21. . . . 6.62. . . . 11.13. . . . . . . . . . . 2. . . . . . . . . . 2. . . . . . . . 3
S&P BSE 100 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 10502.61. . . . 13.08. . . . 7.47. . . . 11.48. . . . . . . . . . . 1. . . . . . . . . . 1. . . . . . . . 2
Mid & Small Cap Funds
Aditya Birla SL Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 305.30. . . . 23.15. . . 13.79. . . . 13.09. . . . . . . . . . 31. . . . . . . . 24. . . . . . . 37
Aditya Birla SL Pure Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 60.25. . . . 28.82. . . 17.93. . . . 19.28. . . . . . . . . . . 8. . . . . . . . . . 9. . . . . . . 13
Aditya Birla SL Small & Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 40.12. . . . 27.68. . . 19.88. . . . 18.00. . . . . . . . . . 13. . . . . . . . . . 5. . . . . . . 15
AXIS Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 33.38. . . . 22.27. . . 10.72. . . . 22.68. . . . . . . . . . 33. . . . . . . . 37. . . . . . . . 9
Baroda Pioneer Midcap ­ Plan A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . 9.67. . . . . . 7.87. . . . 5.85. . . . 17.50. . . . . . . . . . 39. . . . . . . . 44. . . . . . . 17
BNP Paribas Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 32.59. . . . 23.87. . . 12.20. . . . 10.04. . . . . . . . . . 29. . . . . . . . 32. . . . . . . 42
BOI AXA Mid Cap Equity & Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.08. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . 27.77. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 5
Canara Robeco Emerging Equities . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 90.23. . . . 29.75. . . 16.83. . . . 17.50. . . . . . . . . . . 7. . . . . . . . 10. . . . . . . 16
DHFL Pramerica Midcap Opportunities . . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.12. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.12. . . . . . 7.30. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 42. . . . . . . 45
DSP BR Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 54.61. . . . 25.87. . . 16.08. . . . 13.18. . . . . . . . . . 20. . . . . . . . 14. . . . . . . 35
DSP BR Small Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 62.61. . . . 33.37. . . 18.12. . . . 10.42. . . . . . . . . . . 3. . . . . . . . . . 8. . . . . . . 40
Edelweiss Midcap. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 28.46. . . . 27.89. . . 14.59. . . . 25.82. . . . . . . . . . 11. . . . . . . . 21. . . . . . . . 6
Essel Large & Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.26. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . . . 7.65. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 44
Franklin India Prima . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 958.79. . . . 25.71. . . 13.66. . . . 13.24. . . . . . . . . . 21. . . . . . . . 26. . . . . . . 33
Franklin India Smaller Companies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 58.87. . . . 30.18. . . 16.14. . . . 17.00. . . . . . . . . . . 5. . . . . . . . 13. . . . . . . 18
HDFC Midcap Opportunities. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 55.46. . . . 26.31. . . 15.30. . . . 14.01. . . . . . . . . . 18. . . . . . . . 19. . . . . . . 29
HDFC Small Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 44.23. . . . 24.58. . . 20.91. . . . 34.77. . . . . . . . . . 24. . . . . . . . . . 4. . . . . . . . 2
HSBC Small Cap Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 57.88. . . . 27.76. . . 16.67. . . . 19.24. . . . . . . . . . 12. . . . . . . . 11. . . . . . . 14
ICICI Pru Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 98.49. . . . 26.32. . . 13.10. . . . 15.06. . . . . . . . . . 17. . . . . . . . 28. . . . . . . 24
IDBI Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 11.46. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . 10.30. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 41
IDFC Premier Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 90.26. . . . 19.84. . . . 7.53. . . . 11.99. . . . . . . . . . 36. . . . . . . . 43. . . . . . . 38
IDFC Sterling Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 54.43. . . . 22.44. . . 14.92. . . . 25.73. . . . . . . . . . 32. . . . . . . . 20. . . . . . . . 7
Indiabulls Value Discovery . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.01. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . . . 4.57. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 47
Invesco India Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 46.47. . . . 24.11. . . 10.83. . . . 14.77. . . . . . . . . . 28. . . . . . . . 36. . . . . . . 25
Invesco India Mid & Small Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 48.20. . . . 24.57. . . 11.08. . . . 15.95. . . . . . . . . . 25. . . . . . . . 35. . . . . . . 21
Kotak Emerging Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 38.99. . . . 26.57. . . 15.69. . . . 13.11. . . . . . . . . . 15. . . . . . . . 15. . . . . . . 36
Kotak Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 77.24. . . . 24.30. . . 15.48. . . . 13.25. . . . . . . . . . 27. . . . . . . . 18. . . . . . . 32
L&T Emerging Businesses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 26.80. . . . . . . . . . . ­. . . 24.00. . . . 30.47. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . 2. . . . . . . . 3
L&T Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 138.99. . . . 29.76. . . 18.13. . . . 21.04. . . . . . . . . . . 6. . . . . . . . . . 7. . . . . . . 11
LIC MF Midcap ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.35. . . . . . . . . . . ­. . . 13.78. . . . 15.75. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 25. . . . . . . 22
Mirae Asset Emerging Bluechip . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 47.52. . . . 30.22. . . 18.18. . . . 14.19. . . . . . . . . . . 4. . . . . . . . . . 6. . . . . . . 27
Motilal Oswal Midcap 30 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 25.07. . . . . . . . . . . ­. . . . 9.01. . . . . . 4.05. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 40. . . . . . . 48
Principal Emerging Bluechip . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 103.84. . . . 27.33. . . 15.64. . . . 16.60. . . . . . . . . . 14. . . . . . . . 17. . . . . . . 20
Reliance Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 1083.33. . . . 19.73. . . 11.52. . . . 14.04. . . . . . . . . . 37. . . . . . . . 34. . . . . . . 28
Reliance Mid & Small Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 45.66. . . . 25.35. . . 12.21. . . . 13.20. . . . . . . . . . 22. . . . . . . . 31. . . . . . . 34
Reliance Small Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 43.35. . . . 35.91. . . 22.87. . . . 28.46. . . . . . . . . . . 1. . . . . . . . . . 3. . . . . . . . 4
Sahara Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 81.96. . . . 24.49. . . 16.56. . . . 11.99. . . . . . . . . . 26. . . . . . . . 12. . . . . . . 39
Sahara Star Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 24.49. . . . 20.39. . . 14.52. . . . . . 5.99. . . . . . . . . . 35. . . . . . . . 22. . . . . . . 46
SBI Emerging Businesses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 130.29. . . . 19.36. . . 13.34. . . . 25.30. . . . . . . . . . 38. . . . . . . . 27. . . . . . . . 8
SBI Magnum Global . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 171.12. . . . 21.64. . . . 8.92. . . . 20.26. . . . . . . . . . 34. . . . . . . . 41. . . . . . . 12
SBI Magnum Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 79.22. . . . 26.35. . . 12.53. . . . . . 9.34. . . . . . . . . . 16. . . . . . . . 30. . . . . . . 43
SBI Small & Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 54.93. . . . 35.49. . . 25.12. . . . 35.81. . . . . . . . . . . 2. . . . . . . . . . 1. . . . . . . . 1
Sundaram S.M.I.L.E . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 98.51. . . . 28.63. . . 13.02. . . . 15.61. . . . . . . . . . . 9. . . . . . . . 29. . . . . . . 23
Sundaram Select Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 496.80. . . . 26.23. . . 15.69. . . . 13.56. . . . . . . . . . 19. . . . . . . . 16. . . . . . . 31
Tata Midcap Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 134.29. . . . 25.32. . . 10.26. . . . 13.77. . . . . . . . . . 23. . . . . . . . 38. . . . . . . 30
Taurus Discovery (Midcap). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 44.58. . . . 23.18. . . 14.26. . . . 21.90. . . . . . . . . . 30. . . . . . . . 23. . . . . . . 10
Union Small Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 15.82. . . . . . . . . . . ­. . . . 9.75. . . . 16.67. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 39. . . . . . . 19
UTI­Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 107.75. . . . 28.05. . . 11.94. . . . 14.55. . . . . . . . . . 10. . . . . . . . 33. . . . . . . 26
Bench Mark
S&P BSE Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 15962.59. . . . 21.04. . . 15.47. . . . 14.74. . . . . . . . . . . 1. . . . . . . . . . 1. . . . . . . . 1
Nifty Mid100 Free . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 18757.00. . . . 20.43. . . 13.72. . . . 10.11. . . . . . . . . . . 2. . . . . . . . . . 2. . . . . . . . 2
Multicap Funds
Aditya Birla SL Advantage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 405.56. . . . 22.52. . . 12.05. . . . 11.42. . . . . . . . . . . 4. . . . . . . . 14. . . . . . . 35
Aditya Birla SL Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 688.39. . . . 22.18. . . 12.96. . . . 11.33. . . . . . . . . . . 6. . . . . . . . 10. . . . . . . 36
Aditya Birla SL India Reforms . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.48. . . . 17.89. . . 11.64. . . . 12.99. . . . . . . . . . 29. . . . . . . . 18. . . . . . . 29
Aditya Birla SL Manufacturing Equity . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.80. . . . . . . . . . . ­. . . 11.61. . . . 11.47. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 19. . . . . . . 34
Aditya Birla SL Special Situations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 24.53. . . . 21.67. . . 12.13. . . . 14.73. . . . . . . . . . . 7. . . . . . . . 13. . . . . . . 18
AXIS Focused 25 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 25.15. . . . 17.38. . . 12.46. . . . 20.16. . . . . . . . . . 34. . . . . . . . 12. . . . . . . . 4
BNP Paribas Equity. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 81.18. . . . 16.50. . . . 6.24. . . . 10.81. . . . . . . . . . 37. . . . . . . . 50. . . . . . . 38
BOI AXA Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 36.32. . . . 16.17. . . . 9.07. . . . 20.30. . . . . . . . . . 38. . . . . . . . 35. . . . . . . . 3
Canara Robeco Equity Diversified . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 119.22. . . . 14.97. . . . 7.53. . . . 15.24. . . . . . . . . . 42. . . . . . . . 45. . . . . . . 14
DSP BR Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 36.58. . . . 18.14. . . 10.08. . . . 13.73. . . . . . . . . . 27. . . . . . . . 31. . . . . . . 24
DSP BR Equity Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 211.55. . . . 20.30. . . 13.27. . . . 12.39. . . . . . . . . . 13. . . . . . . . . . 9. . . . . . . 31
Edelweiss Large & Midcap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 29.86. . . . 17.49. . . . 9.74. . . . 19.05. . . . . . . . . . 31. . . . . . . . 32. . . . . . . . 6
Edelweiss Large Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 32.05. . . . 15.75. . . . 7.78. . . . 14.59. . . . . . . . . . 39. . . . . . . . 43. . . . . . . 19
Escorts Leading Sectors . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 31.52. . . . 23.57. . . 14.38. . . . 14.07. . . . . . . . . . . 3. . . . . . . . . . 5. . . . . . . 22
Franklin India Flexi Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 76.96. . . . 18.17. . . . 7.78. . . . 10.53. . . . . . . . . . 26. . . . . . . . 42. . . . . . . 41
Franklin India High Growth Companies . . . . . . . . . . . .. . . . . . 37.70. . . . 22.29. . . . 8.88. . . . 10.13. . . . . . . . . . . 5. . . . . . . . 36. . . . . . . 45
Franklin India Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 71.86. . . . 18.84. . . . 8.17. . . . 11.53. . . . . . . . . . 25. . . . . . . . 40. . . . . . . 33
HDFC Core & Satellite . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 78.17. . . . 17.42. . . 11.75. . . . 11.87. . . . . . . . . . 33. . . . . . . . 16. . . . . . . 32
HDFC Premier Multicap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 52.00. . . . 14.94. . . . 7.30. . . . . . 7.44. . . . . . . . . . 43. . . . . . . . 46. . . . . . . 50
HSBC Dynamic Asset Allocation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 16.97. . . . 11.62. . . . 7.55. . . . . . 9.89. . . . . . . . . . 46. . . . . . . . 44. . . . . . . 46
HSBC Multicap Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 84.76. . . . 19.60. . . . 9.63. . . . 10.67. . . . . . . . . . 16. . . . . . . . 33. . . . . . . 39
ICICI Pru Dynamic Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 252.12. . . . 17.92. . . 10.54. . . . 10.22. . . . . . . . . . 28. . . . . . . . 29. . . . . . . 44
ICICI Pru Indo Asia Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 27.82. . . . 18.86. . . 11.11. . . . 15.34. . . . . . . . . . 24. . . . . . . . 25. . . . . . . 12
ICICI Pru Multicap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 269.19. . . . 19.10. . . 11.28. . . . . . 7.53. . . . . . . . . . 20. . . . . . . . 21. . . . . . . 48
ICICI Pru Value Discovery . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 139.03. . . . 20.98. . . . 7.15. . . . . . 6.53. . . . . . . . . . 10. . . . . . . . 47. . . . . . . 51
IDFC Focused Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 38.39. . . . 15.53. . . 11.70. . . . 28.78. . . . . . . . . . 41. . . . . . . . 17. . . . . . . . 1
IIFL India Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.90. . . . . . . . . . . ­. . . . 9.16. . . . . . 5.69. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 34. . . . . . . 52
Invesco India Dynamic Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 27.87. . . . 15.57. . . . 8.60. . . . 13.62. . . . . . . . . . 40. . . . . . . . 37. . . . . . . 25
Invesco India Growth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 31.77. . . . 18.98. . . 10.85. . . . 20.75. . . . . . . . . . 22. . . . . . . . 28. . . . . . . . 2
JM Basic . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 30.85. . . . 20.19. . . 13.87. . . . 12.96. . . . . . . . . . 14. . . . . . . . . . 6. . . . . . . 30
JM Multi Strategy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 29.35. . . . 19.41. . . 11.14. . . . 10.27. . . . . . . . . . 17. . . . . . . . 24. . . . . . . 43
Kotak Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 111.37. . . . 19.26. . . 11.15. . . . 10.40. . . . . . . . . . 18. . . . . . . . 23. . . . . . . 42
L&T Business Cycles. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 16.27. . . . . . . . . . . ­. . . 10.38. . . . 14.85. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 30. . . . . . . 15
L&T Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 79.81. . . . 17.73. . . . 8.58. . . . 13.03. . . . . . . . . . 30. . . . . . . . 38. . . . . . . 28
L&T India Special Situations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 48.08. . . . 19.02. . . 11.01. . . . 15.43. . . . . . . . . . 21. . . . . . . . 26. . . . . . . 11
L&T India Value . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 35.95. . . . 25.46. . . 15.95. . . . 13.59. . . . . . . . . . . 1. . . . . . . . . . 2. . . . . . . 26
Mirae Asset India Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 44.82. . . . 20.65. . . 12.04. . . . 13.84. . . . . . . . . . 11. . . . . . . . 15. . . . . . . 23
Motilal Oswal Most Focused Multicap 35 . . . . . . . . .. . . . . . 26.30. . . . . . . . . . . ­. . . 16.12. . . . 16.40. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . 1. . . . . . . . 8
Parag Parikh Long Term Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 22.35. . . . . . . . . . . ­. . . 11.49. . . . 14.81. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 20. . . . . . . 17
Principal Growth. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 139.36. . . . 21.47. . . 14.59. . . . 18.31. . . . . . . . . . . 8. . . . . . . . . . 4. . . . . . . . 7
Reliance Equity Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 89.70. . . . 16.84. . . . 6.61. . . . 14.26. . . . . . . . . . 35. . . . . . . . 49. . . . . . . 20
Reliance Regular Savings ­ Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 70.40. . . . 18.87. . . 11.20. . . . 16.11. . . . . . . . . . 23. . . . . . . . 22. . . . . . . 10
Sahara Wealth Plus ­ Fixed Pricing . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 45.12. . . . 16.70. . . . 6.89. . . . . . 5.62. . . . . . . . . . 36. . . . . . . . 48. . . . . . . 53
SBI Magnum Multicap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 45.96. . . . 21.08. . . 13.44. . . . 14.84. . . . . . . . . . . 9. . . . . . . . . . 8. . . . . . . 16
SBI Magnum Multiplier . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 208.00. . . . 20.42. . . 10.98. . . . 14.10. . . . . . . . . . 12. . . . . . . . 27. . . . . . . 21
Sundaram Equity Multiplier . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 31.73. . . . 19.18. . . 12.74. . . . 15.28. . . . . . . . . . 19. . . . . . . . 11. . . . . . . 13
Tata Equity Opportunities ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 188.51. . . . 17.43. . . . 8.23. . . . 10.54. . . . . . . . . . 32. . . . . . . . 39. . . . . . . 40
Tata Equity P/E . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 134.31. . . . 24.11. . . 15.16. . . . 16.23. . . . . . . . . . . 2. . . . . . . . . . 3. . . . . . . . 9
Tata Retirement Savings ­ Progressive . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 27.81. . . . 19.88. . . 13.87. . . . 19.11. . . . . . . . . . 15. . . . . . . . . . 7. . . . . . . . 5
Taurus Starshare (Multicap) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 109.98. . . . 14.01. . . . 5.75. . . . . . 9.63. . . . . . . . . . 44. . . . . . . . 51. . . . . . . 47
UTI­Multicap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.53. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.03. . . . 13.10. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 41. . . . . . . 27
UTI­Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 57.01. . . . 13.71. . . . 5.52. . . . 11.23. . . . . . . . . . 45. . . . . . . . 53. . . . . . . 37
UTI­Wealth Builder . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 33.06. . . . . . 8.71. . . . 5.71. . . . . . 7.50. . . . . . . . . . 47. . . . . . . . 52. . . . . . . 49
Bench Mark
S&P BSE 200 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 4432.62. . . . 14.13. . . . 8.42. . . . 12.02. . . . . . . . . . . 2. . . . . . . . . . 2. . . . . . . . 2
S&P BSE 500 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 14125.53. . . . 14.79. . . . 9.20. . . . 12.98. . . . . . . . . . . 1. . . . . . . . . . 1. . . . . . . . 1
Balanced Funds
Aditya Birla SL Balanced '95 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 737.01. . . . 17.29. . . . 9.99. . . . . . 9.33. . . . . . . . . . 11. . . . . . . . 11. . . . . . . 26
Aditya Birla SL Balanced Advantage . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 49.74. . . . 13.31. . . 10.96. . . . . . 5.34. . . . . . . . . . 23. . . . . . . . . . 7. . . . . . . 38
AXIS Children's Gift ­ Lock in . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 12.42. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . 12.54. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 10
AXIS Children's Gift ­ No Lock in. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 12.42. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . 12.54. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 9
Baroda Pioneer Balance ­ Plan A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 54.69. . . . 13.43. . . . 8.47. . . . 11.05. . . . . . . . . . 22. . . . . . . . 20. . . . . . . 16
Canara Robeco Balance. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 144.26. . . . 16.40. . . . 9.57. . . . 11.17. . . . . . . . . . 15. . . . . . . . 15. . . . . . . 15
DHFL Pramerica Balanced Advantage . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 65.46. . . . 13.27. . . . 5.06. . . . . . 5.09. . . . . . . . . . 24. . . . . . . . 30. . . . . . . 39
DSP BR Equity & Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 142.43. . . . 16.38. . . 10.65. . . . . . 9.57. . . . . . . . . . 16. . . . . . . . . . 8. . . . . . . 23
Edelweiss Balanced Advantage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 21.99. . . . 11.77. . . . 5.77. . . . 10.50. . . . . . . . . . 26. . . . . . . . 28. . . . . . . 18
Escorts Balanced . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 125.63. . . . 17.73. . . . 7.69. . . . 11.31. . . . . . . . . . . 8. . . . . . . . 22. . . . . . . 14
Franklin India Balanced . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 112.34. . . . 16.30. . . . 7.99. . . . . . 8.13. . . . . . . . . . 17. . . . . . . . 21. . . . . . . 27
HDFC Balanced. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 145.80. . . . 19.17. . . 11.17. . . . 12.57. . . . . . . . . . . 2. . . . . . . . . . 5. . . . . . . . 8
HDFC Children's Gift ­Invt Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 112.91. . . . 18.52. . . 11.08. . . . 14.45. . . . . . . . . . . 4. . . . . . . . . . 6. . . . . . . . 4
HDFC Prudence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 485.08. . . . 16.86. . . . 9.63. . . . . . 7.48. . . . . . . . . . 13. . . . . . . . 13. . . . . . . 31
HDFC Retirement Savings ­Hybrid Equity . . . . . . . .. . . . . . 15.53. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . 13.95. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 6
ICICI Pru Balanced Advantage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 33.11. . . . 14.79. . . . 9.61. . . . 10.15. . . . . . . . . . 19. . . . . . . . 14. . . . . . . 21
ICICI Pru Balanced . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 124.89. . . . 18.08. . . 11.34. . . . 10.03. . . . . . . . . . . 5. . . . . . . . . . 3. . . . . . . 22
ICICI Pru Child Care Plan­Gift Plan. . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 132.47. . . . 17.91. . . . 9.77. . . . . . 6.53. . . . . . . . . . . 6. . . . . . . . 12. . . . . . . 35
IDBI Hybrid Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 11.71. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . . . 7.98. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 28
IDFC Balanced ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 11.27. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . . . 7.80. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 30
IDFC Dynamic Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 12.60. . . . . . . . . . . ­. . . . 5.96. . . . 10.32. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 26. . . . . . . 19
JM Balanced . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 43.85. . . . 14.01. . . . 5.03. . . . . . 7.14. . . . . . . . . . 21. . . . . . . . 31. . . . . . . 33
Kotak Balance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 23.81. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.84. . . . . . 7.28. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 18. . . . . . . 32
L&T Dynamic Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 22.74. . . . 15.08. . . . 4.23. . . . . . 6.62. . . . . . . . . . 18. . . . . . . . 33. . . . . . . 34
L&T Equity Savings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 17.12. . . . . . 9.33. . . . 6.50. . . . . . 7.91. . . . . . . . . . 30. . . . . . . . 23. . . . . . . 29
L&T India Prudence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 25.57. . . . 18.70. . . 10.33. . . . 11.62. . . . . . . . . . . 3. . . . . . . . 10. . . . . . . 13
LIC MF Balanced . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 93.94. . . . . . 9.96. . . . 2.67. . . . . . 3.75. . . . . . . . . . 29. . . . . . . . 34. . . . . . . 41
Mirae Asset Hybrid ­ Equity. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.13. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . 10.30. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 20
Motilal Oswal Dynamic. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
P B
P MAR
R R B SBI Short Term Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 20.03. . . . . . 8.24. . . .
B M mB
m D O Tata Short Term Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 32.27. . . . . . 8.31. . . .
mB
B R
R A
R m M
U B
U CCP A
Tax Saver Funds
A B P Aditya Birla SL Dynamic Bond (Displine Advat). . . . . . 20.73. . . . . . 8.59. . . . 7.10. . . . . . 3.30. . . . . . . . . . 27. . . . . . . . 71. . . . . . . 94
A B R AdityaBirlaSLIncomePlus(DisplineAdvanPlan). . . . . . 19.16. . . . . . 7.38. . . . 6.50. . . . . . 3.78. . . . . . . . . . 70. . . . . . . . 89. . . . . . . 87
A B
AX m Aditya Birla SL Medium Term Plan ­ Inst . . . . . . . . . .. . . . . . 21.32. . . . . . 9.74. . . . 8.89. . . . . . 7.68. . . . . . . . . . . 5. . . . . . . . . . 9. . . . . . . 10
B P P A
BNP Paribas Long Term Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 35.86. . . . 17.86. . . . 6.79. . . . 11.95. . . . . . . . . . 20. . . . . . . . 37. . . . . . . 27 AXIS Dynamic Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 17.59. . . . . . 8.06. . . . 7.35. . . . . . 4.12. . . . . . . . . . 50. . . . . . . . 61. . . . . . . 83
BOI AXA Tax Advantage ­ Eco . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 57.05. . . . 20.94. . . 13.52. . . . 31.24. . . . . . . . . . . 9. . . . . . . . . . 6. . . . . . . . 1 AXIS Regular Savings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 16.94. . . . . . 8.92. . . . 8.42. . . . . . 7.78. . . . . . . . . . 16. . . . . . . . 26. . . . . . . . 9
BOI AXA Tax Advantage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 54.48. . . . 20.09. . . 12.68. . . . 30.15. . . . . . . . . . 13. . . . . . . . 10. . . . . . . . 2 Baroda Pioneer Dynamic Bond ­ Plan A . . . . . . . . . . . .. . . . . . 16.42. . . . . . 8.86. . . . 8.00. . . . . . 5.38. . . . . . . . . . 17. . . . . . . . 39. . . . . . . 68
Canara Robeco Equity ­ Tax Saver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 57.74. . . . 15.66. . . . 7.54. . . . 14.18. . . . . . . . . . 31. . . . . . . . 33. . . . . . . 22
Baroda Pioneer Income ­ Plan A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 26.27. . . . . . 7.47. . . . 6.25. . . . . . 3.04. . . . . . . . . . 69. . . . . . . . 94. . . . . . . 99
DHFL Pramerica Long Term Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.48. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . 12.05. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 26
BNP Paribas Corporate Bond. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 18.95. . . . . . 8.40. . . . 8.09. . . . . . 6.94. . . . . . . . . . 36. . . . . . . . 37. . . . . . . 23
DHFL Pramerica Tax Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 29.36. . . . 17.71. . . 10.67. . . . 12.79. . . . . . . . . . 21. . . . . . . . 19. . . . . . . 25 BNP Paribas Corporate Bond ­ Regular . . . . . . . . . . . .. . . . . . 21.86. . . . . . 8.31. . . . 8.11. . . . . . 6.98. . . . . . . . . . 40. . . . . . . . 36. . . . . . . 21
DSP BR Tax Saver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 44.60. . . . 20.61. . . 12.31. . . . 10.43. . . . . . . . . . 10. . . . . . . . 12. . . . . . . 31
BNP Paribas Flexi Debt ­ Reg Plan A . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 20.37. . . . . . 8.75. . . . 7.62. . . . . . 4.91. . . . . . . . . . 22. . . . . . . . 53. . . . . . . 73
Edelweiss Long Term Equity (TS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 45.94. . . . 17.59. . . . 9.02. . . . 14.54. . . . . . . . . . 22. . . . . . . . 23. . . . . . . 21
BNP Paribas Flexi Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 29.65. . . . . . 8.63. . . . 7.16. . . . . . 4.36. . . . . . . . . . 26. . . . . . . . 68. . . . . . . 78
Edelweiss Tax Advantage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 39.65. . . . 16.72. . . . 8.55. . . . 15.86. . . . . . . . . . 28. . . . . . . . 27. . . . . . . 17
Escorts Tax Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 88.43. . . . 22.43. . . 15.34. . . . 13.31. . . . . . . . . . . 3. . . . . . . . . . 3. . . . . . . 23 BNP Paribas Medium Term Income . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.86. . . . . . . . . . . ­. . . . 7.39. . . . . . 6.06. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 60. . . . . . . 56
Essel Long Term Advantage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.11. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . . . 6.49. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 41 BOI AXA Corporate Credit Spectrum. . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.35. . . . . . . . . . . ­. . . . 9.90. . . . . . 9.05. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . 1. . . . . . . . 1
Franklin India Taxshield . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 530.07. . . . 18.30. . . . 8.24. . . . . . 8.93. . . . . . . . . . 17. . . . . . . . 28. . . . . . . 35 Canara Robeco Dynamic Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.46. . . . . . 8.50. . . . 7.14. . . . . . 3.04. . . . . . . . . . 34. . . . . . . . 69. . . . . . . 98
HDFC Long Term Advantage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 329.21. . . . 18.09. . . 12.09. . . . 13.29. . . . . . . . . . 19. . . . . . . . 14. . . . . . . 24 Canara Robeco Income (Growth) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 36.03. . . . . . 7.92. . . . 6.77. . . . . . 4.08. . . . . . . . . . 56. . . . . . . . 82. . . . . . . 84
HDFC Retirement Savings ­ Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 16.52. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . 18.17. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 9 Canara Robeco InDiGo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 15.04. . . . . . 3.13. . . . 3.53. . . . . . 2.76. . . . . . . . . . 90. . . . . . 107. . . . . 103
HDFC Tax Saver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 500.29. . . . 17.28. . . . 8.59. . . . . . 8.48. . . . . . . . . . 23. . . . . . . . 26. . . . . . . 37 Canara Robeco Medium Term Opportunities . . .. . . . . . 13.94. . . . . . . . . . . ­. . . . 7.19. . . . . . 5.59. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 67. . . . . . . 64
HSBC Tax Saver Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 36.29. . . . 18.27. . . 11.11. . . . 10.81. . . . . . . . . . 18. . . . . . . . 18. . . . . . . 30 DHFL Pramerica Banking&PSU Debt . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.98. . . . . . 8.27. . . . 7.59. . . . . . 6.26. . . . . . . . . . 42. . . . . . . . 56. . . . . . . 52
ICICI Pru Long Term Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 347.44. . . . 19.10. . . . 9.24. . . . . . 8.54. . . . . . . . . . 16. . . . . . . . 22. . . . . . . 36
DHFL Pramerica Credit Oppt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.76. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.92. . . . . . 7.18. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . 8. . . . . . . 16
IDBI Equity Advantage ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 25.92. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.22. . . . 15.41. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 29. . . . . . . 19
DHFL Pramerica Dynamic Bond. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 1642.52. . . . . . 8.13. . . . 7.68. . . . . . 5.11. . . . . . . . . . 47. . . . . . . . 52. . . . . . . 71
IDFC Tax Advantage (ELSS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 56.34. . . . 21.76. . . 12.77. . . . 24.89. . . . . . . . . . . 6. . . . . . . . . . 9. . . . . . . . 3 DHFL Pramerica IIB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.08. . . . . . . . . . . ­. . . . 9.03. . . . . . 5.42. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . 6. . . . . . . 66
Invesco India Tax Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 47.23. . . . 20.28. . . 10.15. . . . 16.59. . . . . . . . . . 12. . . . . . . . 20. . . . . . . 14
DHFL Pramerica Medium Term Income . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.69. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.28. . . . . . 6.22. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 30. . . . . . . 54
JM Tax Gain . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 15.90. . . . 20.32. . . 11.63. . . . 15.31. . . . . . . . . . 11. . . . . . . . 15. . . . . . . 20
DHFL Pramerica PB ­ Premium Plus . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 16.57. . . . . . 8.32. . . . 8.00. . . . . . 6.41. . . . . . . . . . 38. . . . . . . . 40. . . . . . . 46
Kotak Tax Saver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 39.83. . . . 16.89. . . . 8.86. . . . . . 7.47. . . . . . . . . . 27. . . . . . . . 24. . . . . . . 40
L&T Tax Advantage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 54.07. . . . 19.66. . . 13.75. . . . 18.04. . . . . . . . . . 14. . . . . . . . . . 5. . . . . . . 10 DHFL Pramerica PB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 27.37. . . . . . 7.07. . . . 6.74. . . . . . 5.14. . . . . . . . . . 74. . . . . . . . 83. . . . . . . 70
L&T Tax Saver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 37.03. . . . 21.10. . . 15.83. . . . 15.54. . . . . . . . . . . 8. . . . . . . . . . 2. . . . . . . 18 DSP BR Banking & Psu Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.67. . . . . . . . . . . ­. . . . 7.90. . . . . . 6.24. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 45. . . . . . . 53
LIC MF Tax Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 62.29. . . . 17.00. . . . 7.70. . . . 16.32. . . . . . . . . . 25. . . . . . . . 32. . . . . . . 15 DSP BR Bond ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 55.09. . . . . . 8.02. . . . 7.68. . . . . . 6.78. . . . . . . . . . 51. . . . . . . . 51. . . . . . . 34
Mahindra MF Kar Bachat Yojana ­ Regular . . . . . . .. . . . . . 11.40. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . . . 4.41. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 43 DSP BR Strategic Bond ­ Reg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 2019.27. . . . . . 8.14. . . . 6.64. . . . . . 3.16. . . . . . . . . . 46. . . . . . . . 86. . . . . . . 96
Mirae Asset Tax Saver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 15.61. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . 17.68. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 12 Edelweiss Banking & Psu Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.37. . . . . . . . . . . ­. . . . 7.25. . . . . . 6.38. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 66. . . . . . . 47
Motilal Oswal Most Focused Long Term . . . . . . . . . . .. . . . . . 17.78. . . . . . . . . . . ­. . . 18.89. . . . 21.17. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . 1. . . . . . . . 4 Edelweiss Corporate Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.38. . . . . . . . . . . ­. . . . 7.69. . . . . . 6.94. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 50. . . . . . . 22
Principal Personal Tax saver . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 190.50. . . . 15.50. . . . 7.73. . . . 10.20. . . . . . . . . . 32. . . . . . . . 31. . . . . . . 32 Edelweiss Dynamic Bond ­ Inst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 15.33. . . . . . 7.62. . . . 6.61. . . . . . 3.66. . . . . . . . . . 64. . . . . . . . 87. . . . . . . 89
Principal Tax Savings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 204.62. . . . 21.38. . . 14.41. . . . 17.86. . . . . . . . . . . 7. . . . . . . . . . 4. . . . . . . 11 Edelweiss Dynamic Bond ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 17.91. . . . . . 6.73. . . . 5.79. . . . . . 3.09. . . . . . . . . . 82. . . . . . 100. . . . . . . 97
Reliance Tax Saver (ELSS) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 58.40. . . . 22.20. . . . 7.08. . . . . . 8.01. . . . . . . . . . . 4. . . . . . . . 35. . . . . . . 39
Escorts Income Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 55.85. . . . . . 7.54. . . . 6.38. . . . . . 2.28. . . . . . . . . . 66. . . . . . . . 92. . . . . 107
Sahara Tax Gain . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 72.94. . . . 15.00. . . . 8.16. . . . . . 6.32. . . . . . . . . . 33. . . . . . . . 30. . . . . . . 42
Essel Flexible Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.93. . . . . . 5.68. . . . 5.96. . . . . . 1.55. . . . . . . . . . 87. . . . . . . . 99. . . . . 112
SBI Magnum Tax Gain Scheme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 137.13. . . . 16.97. . . . 6.90. . . . . . 9.21. . . . . . . . . . 26. . . . . . . . 36. . . . . . . 34 Franklin India Banking & PSU Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.67. . . . . . . . . . . ­. . . . 7.55. . . . . . 6.81. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 58. . . . . . . 30
Sundaram Diversified Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 99.24. . . . 17.23. . . 11.41. . . . 11.31. . . . . . . . . . 24. . . . . . . . 16. . . . . . . 28
Franklin India Corporate Bond Opportunities . . .. . . . . . 18.04. . . . . . 9.27. . . . 8.64. . . . . . 8.16. . . . . . . . . . 10. . . . . . . . 19. . . . . . . . 7
Tata India Tax Savings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 16.87. . . . . . . . . . . ­. . . 13.12. . . . 16.12. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . 7. . . . . . . 16
Franklin India Dynamic Accrual . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 61.38. . . . . . 9.10. . . . 9.38. . . . . . 8.29. . . . . . . . . . 12. . . . . . . . . . 3. . . . . . . . 5
Taurus Tax Shield. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 74.63. . . . 16.35. . . 11.33. . . . 21.05. . . . . . . . . . 29. . . . . . . . 17. . . . . . . . 5
Union Tax Saver Scheme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 22.92. . . . 12.40. . . . 3.65. . . . . . 8.42. . . . . . . . . . 34. . . . . . . . 38. . . . . . . 38 Franklin India IBA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 61.29. . . . . . 9.18. . . . 8.23. . . . . . 7.88. . . . . . . . . . 11. . . . . . . . 33. . . . . . . . 8
UTI­Long Term Equity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 83.18. . . . 15.67. . . . 8.65. . . . 11.26. . . . . . . . . . 30. . . . . . . . 25. . . . . . . 29 Franklin India Income Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 20.65. . . . . . 9.29. . . . 8.65. . . . . . 8.50. . . . . . . . . . . 9. . . . . . . . 18. . . . . . . . 3
HDFC Banking and PSU Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.06. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.48. . . . . . 6.59. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 23. . . . . . . 39
Bench Mark
HDFC High Interest ­ Dynamic Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 58.92. . . . . . 8.48. . . . 7.06. . . . . . 4.17. . . . . . . . . . 35. . . . . . . . 74. . . . . . . 81
S&P BSE Sensex . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 32968.68. . . . 11.84. . . . 6.27. . . . 12.10. . . . . . . . . . . 2. . . . . . . . . . 2. . . . . . . . 1 HDFC Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 38.31. . . . . . 7.27. . . . 6.28. . . . . . 2.89. . . . . . . . . . 73. . . . . . . . 93. . . . . 101
S&P BSE 200 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 4432.62. . . . 14.13. . . . 8.42. . . . 12.02. . . . . . . . . . . 1. . . . . . . . . . 1. . . . . . . . 2 HDFC Medium Term Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.31. . . . . . 8.73. . . . 8.38. . . . . . 6.81. . . . . . . . . . 23. . . . . . . . 27. . . . . . . 28
HSBC Debt. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 27.70. . . . . . 6.38. . . . 5.29. . . . . . 1.73. . . . . . . . . . 85. . . . . . 104. . . . . 111
CAGR Rank  HSBC Flexi Debt ­ Reg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 22.05. . . . . . 6.72. . . . 5.48. . . . . . 2.00. . . . . . . . . . 83. . . . . . 102. . . . . 110
Debt Funds NAV (₹) 5 Yrs 3 Yrs 1 Yr 5 Yrs 3 Yrs 1 Yr
HSBC Flexi Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 22.75. . . . . . 6.98. . . . 5.74. . . . . . 2.26. . . . . . . . . . 79. . . . . . 101. . . . . 108
ICICI Pru Corporate Bond ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 27.03. . . . . . 8.58. . . . 8.14. . . . . . 6.79. . . . . . . . . . 30. . . . . . . . 34. . . . . . . 33
ICICI Pru Corporate Bond Plan B . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 27.90. . . . . . 8.54. . . . 8.12. . . . . . 6.69. . . . . . . . . . 31. . . . . . . . 35. . . . . . . 37
Short Term Income Funds ICICI Pru Dynamic Bond ­ Premium Plus . . . . . . . . . .. . . . . . 20.84. . . . . . 9.93. . . . 9.66. . . . . . 7.12. . . . . . . . . . . 4. . . . . . . . . . 2. . . . . . . 17
ICICI Pru Dynamic Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.82. . . . . . 8.76. . . . 8.31. . . . . . 5.65. . . . . . . . . . 19. . . . . . . . 28. . . . . . . 63
Aditya Birla SL Short Term (DAP) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 20.44. . . . . . 8.93. . . . 8.43. . . . . . 6.81. . . . . . . . . . 11. . . . . . . . 15. . . . . . . . 8 ICICI Pru Income Opportunities ­Inst . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 21.23. . . . . . 8.51. . . . 7.83. . . . . . 5.86. . . . . . . . . . 32. . . . . . . . 46. . . . . . . 59
Aditya Birla SL Short Term . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 66.41. . . . . . 8.87. . . . 8.34. . . . . . 6.80. . . . . . . . . . 12. . . . . . . . 16. . . . . . . . 9
ICICI Pru Income Opportunities ­Regular . . . . . . . . .. . . . . . 24.27. . . . . . 8.51. . . . 7.83. . . . . . 5.86. . . . . . . . . . 33. . . . . . . . 47. . . . . . . 60
Aditya Birla SL Short Term Opportunities. . . . . . . . .. . . . . . 28.85. . . . . . 9.11. . . . 8.10. . . . . . 6.49. . . . . . . . . . . 7. . . . . . . . 21. . . . . . . 23
Aditya Birla SL Treasury Optimizer. . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . 221.46. . . . . . 9.57. . . . 8.49. . . . . . 6.48. . . . . . . . . . . 2. . . . . . . . 11. . . . . . . 24 ICICI Pru Income Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 55.03. . . . . . 8.20. . . . 7.96. . . . . . 5.37. . . . . . . . . . 44. . . . . . . . 43. . . . . . . 69
ICICI Pru Income Plan ­ Inst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 59.24. . . . . . 8.58. . . . 8.30. . . . . . 5.58. . . . . . . . . . 29. . . . . . . . 29. . . . . . . 65
Aditya Birla SL Treasury Optimizer ­ Ret . . . . . . . . . .. . . . 332.45. . . . . . 9.50. . . . 8.49. . . . . . 6.48. . . . . . . . . . . 3. . . . . . . . 12. . . . . . . 25
AdityaBirlaSLTreasuryOptimizer(Discp Advat) . . . . 205.41. . . . . . 9.45. . . . 8.51. . . . . . 6.45. . . . . . . . . . . 5. . . . . . . . 10. . . . . . . 26 ICICI Pru Long Term Plan ­ Premium . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 21.55. . . . 11.26. . . . 9.06. . . . . . 6.47. . . . . . . . . . . 1. . . . . . . . . . 4. . . . . . . 42
ICICI Pru Long Term Plan ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 21.68. . . . 11.18. . . . 8.96. . . . . . 6.35. . . . . . . . . . . 3. . . . . . . . . . 7. . . . . . . 48
AXIS Fixed Income Opportunities. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.65. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.09. . . . . . 6.60. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 22. . . . . . . 17
AXIS Short Term ­ Retail . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 18.64. . . . . . 8.11. . . . 7.74. . . . . . 6.18. . . . . . . . . . 37. . . . . . . . 32. . . . . . . 31 ICICI Pru Long Term Plan ­ Retail. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 41.26. . . . 11.19. . . . 9.06. . . . . . 6.47. . . . . . . . . . . 2. . . . . . . . . . 5. . . . . . . 43
AXIS Short Term . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 18.85. . . . . . 8.10. . . . 7.74. . . . . . 6.18. . . . . . . . . . 38. . . . . . . . 33. . . . . . . 32 ICICI Pru Regular Savings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 18.56. . . . . . 8.68. . . . 8.25. . . . . . 7.04. . . . . . . . . . 25. . . . . . . . 31. . . . . . . 19
Baroda Pioneer Short Term Bond ­A . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 18.45. . . . . . 8.56. . . . 8.43. . . . . . 7.06. . . . . . . . . . 22. . . . . . . . 14. . . . . . . . 6 IDBI Credit Risk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.83. . . . . . . . . . . ­. . . . 7.60. . . . . . 6.15. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 55. . . . . . . 55
BNP Paribas Short Term Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.85. . . . . . 8.19. . . . 7.64. . . . . . 6.56. . . . . . . . . . 32. . . . . . . . 35. . . . . . . 18 IDBI Dynamic Bond. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.25. . . . . . 5.35. . . . 4.39. . . . . . 0.32. . . . . . . . . . 88. . . . . . 106. . . . . 113
BNP Paribas Short Term Income ­ Regular . . . . . . .. . . . . . 26.69. . . . . . 8.24. . . . 7.81. . . . . . 6.62. . . . . . . . . . 29. . . . . . . . 28. . . . . . . 16 IDFC Banking & PSU Debt. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.75. . . . . . 7.92. . . . 7.26. . . . . . 5.98. . . . . . . . . . 57. . . . . . . . 65. . . . . . . 57
BOI AXA Short Term Income. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 18.97. . . . . . 8.22. . . . 8.16. . . . . . 6.02. . . . . . . . . . 30. . . . . . . . 20. . . . . . . 43 IDFC Corporate Bond ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 11.88. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . . . 6.57. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 40
Canara Robeco Short Term . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.42. . . . . . 7.66. . . . 6.95. . . . . . 5.84. . . . . . . . . . 45. . . . . . . . 51. . . . . . . 47
IDFC Credit Opportunities ­ Reg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 10.71. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . . . 6.49. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 41
DHFL Pramerica SM ­ Inst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 20.27. . . . . . 7.50. . . . 6.93. . . . . . 5.62. . . . . . . . . . 49. . . . . . . . 52. . . . . . . 51 IDFC Dynamic Bond ­ Regular. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 20.63. . . . . . 7.95. . . . 6.90. . . . . . 2.52. . . . . . . . . . 55. . . . . . . . 78. . . . . 106
DHFL Pramerica SM ­ Premium Plus . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 17.81. . . . . . 7.76. . . . 6.93. . . . . . 5.62. . . . . . . . . . 43. . . . . . . . 53. . . . . . . 52
IDFC SSIF ­ Invest ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 41.26. . . . . . 7.73. . . . 6.64. . . . . . 2.20. . . . . . . . . . 61. . . . . . . . 85. . . . . 109
DHFL Pramerica SM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 31.80. . . . . . 8.64. . . . 8.17. . . . . . 6.94. . . . . . . . . . 18. . . . . . . . 19. . . . . . . . 7
IDFC SSIF ­ MTP ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 29.07. . . . . . 7.69. . . . 7.34. . . . . . 5.03. . . . . . . . . . 62. . . . . . . . 62. . . . . . . 72
DSP BR Credit Risk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 28.60. . . . . . 9.03. . . .
DSP BR Short Term . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 29.50. . . . . . 8.13. . . .
8.58. . . . . . 6.56. . . . . . . . . . . 9. . . . . . . . . . 8. . . . . . . 19
7.39. . . . . . 6.13. . . . . . . . . . 34. . . . . . . . 43. . . . . . . 37 IIFL Dynamic Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 13.92. . . . . . . . . . . ­. . . . 6.83. . . . . . 7.52. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 80. . . . . . . 12
Indiabulls Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.44. . . . . . 7.56. . . . 7.71. . . . . . 8.48. . . . . . . . . . 65. . . . . . . . 49. . . . . . . . 4
Edelweiss Short Term . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 15.69. . . . . . 4.16. . . .
Escorts Short Term Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 26.97. . . . . . 8.78. . . .
0.90. . . . . . 6.52. . . . . . . . . . 53. . . . . . . . 56. . . . . . . 20
7.78. . . . . . 6.64. . . . . . . . . . 15. . . . . . . . 31. . . . . . . 15 Invesco India Active Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 1956.89. . . . . . 6.94. . . . 6.22. . . . . . 2.52. . . . . . . . . . 80. . . . . . . . 95. . . . . 105
Essel Short Term . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 18.84. . . . . . 7.59. . . . 6.72. . . . . . 5.09. . . . . . . . . . 48. . . . . . . . 54. . . . . . . 56 Invesco India Bank Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 1431.18. . . . . . 7.00. . . . 6.40. . . . . . 5.76. . . . . . . . . . 78. . . . . . . . 91. . . . . . . 62
Franklin India Low Duration (Growth Plan) . . . . . . .. . . . . . 19.98. . . . . . 9.48. . . . 9.21. . . . . . 8.32. . . . . . . . . . . 4. . . . . . . . . . 1. . . . . . . . 4 Invesco India Corporate Bond Oppt . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 1368.02. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.81. . . . . . 7.09. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 11. . . . . . . 18
Franklin India Short Term Income ­ Inst . . . . . . . . . . . .. . 3018.52. . . . . . 9.68. . . . 8.98. . . . . . 8.97. . . . . . . . . . . 1. . . . . . . . . . 2. . . . . . . . 2 Invesco India Medium Term Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 1772.19. . . . . . 8.15. . . . 7.96. . . . . . 7.01. . . . . . . . . . 45. . . . . . . . 42. . . . . . . 20
Franklin India Short Term Income. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 3670.26. . . . . . 9.28. . . . 8.56. . . . . . 8.55. . . . . . . . . . . 6. . . . . . . . . . 9. . . . . . . . 3 JM Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 47.02. . . . . . 6.23. . . . 4.49. . . . . . 3.62. . . . . . . . . . 86. . . . . . 105. . . . . . . 90
HDFC Corporate Debt Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.41. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.67. . . . . . 6.50. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . 6. . . . . . . 22 Kotak Bond ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 47.54. . . . . . 7.01. . . . 6.16. . . . . . 2.67. . . . . . . . . . 77. . . . . . . . 96. . . . . 104
HDFC High Interest ­ STP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 34.60. . . . . . 8.40. . . . 7.90. . . . . . 5.88. . . . . . . . . . 23. . . . . . . . 26. . . . . . . 46 Kotak Corporate Bond­Standard . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 2281.23. . . . . . 8.29. . . . 8.01. . . . . . 6.90. . . . . . . . . . 41. . . . . . . . 38. . . . . . . 25
HDFC Regular Savings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 34.43. . . . . . 8.78. . . . 8.44. . . . . . 6.36. . . . . . . . . . 16. . . . . . . . 13. . . . . . . 27 Kotak Flexi Debt ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 22.28. . . . . . 8.99. . . . 8.65. . . . . . 6.33. . . . . . . . . . 14. . . . . . . . 17. . . . . . . 49
HDFC Short Term Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.17. . . . . . 8.58. . . . 8.02. . . . . . 6.72. . . . . . . . . . 21. . . . . . . . 23. . . . . . . 12 Kotak Medium Term . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.43. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.76. . . . . . 6.79. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 12. . . . . . . 32
HSBC Short Duration . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 28.40. . . . . . 7.71. . . . 7.15. . . . . . 5.69. . . . . . . . . . 44. . . . . . . . 46. . . . . . . 49
L&T Flexi Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 18.68. . . . . . 8.75. . . . 7.82. . . . . . 4.54. . . . . . . . . . 21. . . . . . . . 48. . . . . . . 76
ICICI Pru Banking & PSU Debt ­ Regular . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.97. . . . . . 9.05. . . . 8.82. . . . . . 6.66. . . . . . . . . . . 8. . . . . . . . . . 4. . . . . . . 14
ICICI Pru Banking & PSU Debt Retail . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 18.82. . . . . . 8.79. . . . 8.82. . . . . . 6.66. . . . . . . . . . 14. . . . . . . . . . 5. . . . . . . 13 L&T Income Opportunities ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.89. . . . . . 8.72. . . . 8.58. . . . . . 6.83. . . . . . . . . . 24. . . . . . . . 21. . . . . . . 27
ICICI Pru Short Term Plan ­ Inst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 37.44. . . . . . 8.76. . . . 8.21. . . . . . 6.24. . . . . . . . . . 17. . . . . . . . 17. . . . . . . 29 L&T Resurgent India Corporate Bond . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 12.99. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.60. . . . . . 6.69. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 20. . . . . . . 36
ICICI Pru Short Term Plan. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 36.20. . . . . . 8.61. . . . 8.20. . . . . . 6.21. . . . . . . . . . 19. . . . . . . . 18. . . . . . . 30 L&T Triple Ace Bond ­ (Growth) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 43.38. . . . . . 6.83. . . . 6.00. . . . . . 4.91. . . . . . . . . . 81. . . . . . . . 98. . . . . . . 74
IDBI Short Term Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 17.30. . . . . . 7.63. . . . 7.07. . . . . . 6.05. . . . . . . . . . 46. . . . . . . . 47. . . . . . . 42 LIC MF Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 46.04. . . . . . 7.03. . . . 6.09. . . . . . 3.48. . . . . . . . . . 76. . . . . . . . 97. . . . . . . 91
IDFC SSIF ­ STP ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 35.35. . . . . . 8.05. . . . 7.50. . . . . . 6.13. . . . . . . . . . 39. . . . . . . . 40. . . . . . . 36 Mirae Asset Dynamic Bond ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 10.34. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . . . 2.92. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . 100
Indiabulls Short Term . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 1434.28. . . . . . . . . . . ­. . . . 7.96. . . . . . 6.18. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 24. . . . . . . 33 Principal Credit Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 2723.16. . . . . . 8.31. . . . 8.24. . . . . . 7.35. . . . . . . . . . 39. . . . . . . . 32. . . . . . . 14
Invesco India Short Term ­ Plan B . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 2269.28. . . . . . 7.42. . . . 6.98. . . . . . 5.60. . . . . . . . . . 51. . . . . . . . 49. . . . . . . 55 Principal Dynamic Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 29.51. . . . . . 7.86. . . . 7.27. . . . . . 4.42. . . . . . . . . . 59. . . . . . . . 64. . . . . . . 77
Invesco India Short Term . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 2277.41. . . . . . 7.44. . . . 6.98. . . . . . 5.61. . . . . . . . . . 50. . . . . . . . 50. . . . . . . 54 Reliance Corporate Bond. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.01. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.68. . . . . . 6.81. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 15. . . . . . . 29
JM Short Term . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 24.41. . . . . . 7.79. . . . 7.20. . . . . . 5.91. . . . . . . . . . 42. . . . . . . . 45. . . . . . . 44 Reliance Dynamic Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 23.17. . . . . . 8.10. . . . 6.98. . . . . . 3.76. . . . . . . . . . 49. . . . . . . . 77. . . . . . . 88
JM Short Term ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 33.30. . . . . . 7.60. . . . 7.07. . . . . . 5.91. . . . . . . . . . 47. . . . . . . . 48. . . . . . . 45 Reliance Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 54.85. . . . . . 7.28. . . . 6.56. . . . . . 3.30. . . . . . . . . . 72. . . . . . . . 88. . . . . . . 92
Kotak Bond ­ Short Term Plan. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 32.42. . . . . . 7.94. . . . 7.56. . . . . . 5.61. . . . . . . . . . 41. . . . . . . . 39. . . . . . . 53 Reliance Regular Savings ­ Debt ­ Inst . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 24.96. . . . . . 9.10. . . . 8.69. . . . . . 7.18. . . . . . . . . . 13. . . . . . . . 14. . . . . . . 15
Kotak Income Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 19.11. . . . . . 8.82. . . . 8.62. . . . . . 6.73. . . . . . . . . . 13. . . . . . . . . . 7. . . . . . . 11
Reliance Regular Savings ­ Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 24.20. . . . . . 8.86. . . . 8.44. . . . . . 6.94. . . . . . . . . . 18. . . . . . . . 24. . . . . . . 24
L&T Banking and PSU Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 15.38. . . . . . 8.04. . . . 7.84. . . . . . 6.78. . . . . . . . . . 40. . . . . . . . 27. . . . . . . 10
L&T Short Term Income. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 18.67. . . . . . 8.93. . . . 8.85. . . . . . 7.50. . . . . . . . . . 10. . . . . . . . . . 3. . . . . . . . 5 SBI Corporate Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 27.93. . . . . . 9.49. . . . 8.67. . . . . . 6.87. . . . . . . . . . . 7. . . . . . . . 16. . . . . . . 26
L&T Short Term Opportunities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 16.61. . . . . . 8.13. . . . 7.48. . . . . . 6.28. . . . . . . . . . 35. . . . . . . . 41. . . . . . . 28 SBI Dynamic Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 21.27. . . . . . 7.63. . . . 7.55. . . . . . 3.29. . . . . . . . . . 63. . . . . . . . 57. . . . . . . 95
Principal Short Term Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 30.47. . . . . . 8.12. . . . 7.63. . . . . . 6.10. . . . . . . . . . 36. . . . . . . . 36. . . . . . . 39 SBI Magnum Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 42.43. . . . . . 7.83. . . . 7.99. . . . . . 5.81. . . . . . . . . . 60. . . . . . . . 41. . . . . . . 61
Reliance Floating Rate ­ STP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 27.39. . . . . . 8.18. . . . 7.61. . . . . . 6.51. . . . . . . . . . 33. . . . . . . . 37. . . . . . . 21 Sundaram Banking & PSU Debt ­ Reg . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 27.25. . . . . . 7.99. . . . 7.43. . . . . . 6.43. . . . . . . . . . 53. . . . . . . . 59. . . . . . . 44
Reliance Short Term . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 32.64. . . . . . 8.33. . . . 7.66. . . . . . 6.10. . . . . . . . . . 25. . . . . . . . 34. . . . . . . 40 Sundaram Banking & PSU Debt ­ Retail . . . . . . . . . . . .. . . . . . 24.56. . . . . . 7.07. . . . 6.64. . . . . . 6.43. . . . . . . . . . 75. . . . . . . . 84. . . . . . . 45
SBI Short Horizon Debt ­ Short Term . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 22.66. . . . . . 8.24. . . . 7.78. . . . . . 6.14. . . . . . . . . . 27. . . . . . . . 29. . . . . . . 34 Sundaram Bond Saver ­ Appreciation. . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 48.83. . . . . . 7.54. . . . 7.01. . . . . . 6.30. . . . . . . . . . 67. . . . . . . . 76. . . . . . . 50
7.78. . . . . . 6.14. . . . . . . . . . 28. . . . . . . . 30. . . . . . . 35 Sundaram Bond Saver ­ Inst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 55.18. . . . . . 7.53. . . . 7.01. . . . . . 6.29. . . . . . . . . . 68. . . . . . . . 75. . . . . . . 51
Sundaram Select Debt ­ STAP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 29.78. . . . . . 8.21. . . . 7.27. . . . . . 6.11. . . . . . . . . . 31. . . . . . . . 44. . . . . . . 38 Sundaram Flexible ­ FIP. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 24.39. . . . . . 7.86. . . . 7.95. . . . . . 5.91. . . . . . . . . . 58. . . . . . . . 44. . . . . . . 58
7.43. . . . . . 5.72. . . . . . . . . . 26. . . . . . . . 42. . . . . . . 48 Sundaram Income Plus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 25.35. . . . . . 8.40. . . . 7.31. . . . . . 6.76. . . . . . . . . . 37. . . . . . . . 63. . . . . . . 35
Taurus Short Term Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . 2758.97. . . . . . 6.35. . . . 4.05. . . . . . 9.17. . . . . . . . . . 52. . . . . . . . 55. . . . . . . . 1 Tata Dynamic Bond ­ Regular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 26.37. . . . . . 8.76. . . . 6.86. . . . . . 3.97. . . . . . . . . . 20. . . . . . . . 79. . . . . . . 85
UTI­Short Term Income ­ Inst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 21.12. . . . . . 8.58. . . . 7.95. . . . . . 6.09. . . . . . . . . . 20. . . . . . . . 25. . . . . . . 41 Tata Long Term Debt ­ (AO) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 52.39. . . . . . 7.97. . . . 6.79. . . . . . 4.16. . . . . . . . . . 54. . . . . . . . 81. . . . . . . 82
UTI­Short Term Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 30.46. . . . . . 8.34. . . . 7.58. . . . . . 5.67. . . . . . . . . . 24. . . . . . . . 38. . . . . . . 50 Tata Medium Term ­ Regualr . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 26.88. . . . . . 8.00. . . . 7.09. . . . . . 5.40. . . . . . . . . . 52. . . . . . . . 73. . . . . . . 67
Taurus Dynamic Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.96. . . . . . 4.09. . . . 2.79. . . . . . 8.82. . . . . . . . . . 89. . . . . . 108. . . . . . . . 2
Income Funds Union Dynamic Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 15.05. . . . . . 6.49. . . . 5.47. . . . . . 2.88. . . . . . . . . . 84. . . . . . 103. . . . . 102
Aditya Birla SL Banking & PSU Debt . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 50.91. . . . . . 8.12. . . . 7.11. . . . . . 4.32. . . . . . . . . . 48. . . . . . . . 70. . . . . . . 80 UTI­Banking & PSU Debt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 14.23. . . . . . . . . . . ­. . . . 8.74. . . . . . 6.67. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 13. . . . . . . 38
UTI­Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 52.04. . . . . . 8.22. . . . 7.61. . . . . . 4.34. . . . . . . . . . 43. . . . . . . . 54. . . . . . . 79
Aditya Birla SL Corporate Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 12.93. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . . . 8.22. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . 6
UTI­Dynamic Bond . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 20.05. . . . . . 9.44. . . . 8.43. . . . . . 4.61. . . . . . . . . . . 8. . . . . . . . 25. . . . . . . 75
Aditya Birla SL Dynamic Bond ­ Reg . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 29.97. . . . . . 8.59. . . . 7.10. . . . . . 3.30. . . . . . . . . . 28. . . . . . . . 72. . . . . . . 93
UTI­Income Opportunities. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 15.85. . . . . . 8.92. . . . 8.48. . . . . . 6.80. . . . . . . . . . 15. . . . . . . . 22. . . . . . . 31
UTI­Medium Term . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 12.80. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . ­. . . . . . 7.36. . . . . . . . . . . . ­. . . . . . . . . . . ­. . . . . . . 13
Aditya Birla SL Income Plus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 75.96. . . . . . 7.38. . . . 6.50. . . . . . 3.78. . . . . . . . . . 71. . . . . . . . 90. . . . . . . 86
Source : NAV India; NAV for the growth option as on 28­03­2018 
Aditya Birla SL Medium Term Plan . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . 21.96. . . . . . 9.74. . . . 8.89. . . . . . 7.68. . . . . . . . . . . 6. . . . . . . . 10. . . . . . . 11 Returns 1 year absolute and CAGR for 3 and 5 years.
CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018 MACRO VIEW 11

By Invitation The World in numbers

Reading trends in key economic indicators Macro indicators*

Country
USA
Eurozone
GDP
growth
(%)
2.6
2.7
Inflation
YoY
(%)
2.3
1.1
Jobless
rate
(%)
4.1
8.6
While industrial growth will gain pace, CPI the  same  period  in  fiscal  2017,
and  driven  by  lower  food  and Germany 2.9 1.6 5.5
inflation may move up this fiscal core inflation. Looks like 2017­18 UK 1.4 2.7 4.3
will end with average inflation of China 6.9 2.9 3.9
creases  will  also  support  do­ about  3.5  per  cent  and  last
Japan 2 1.5 2.5
mestic industrial activity. quarter inflation at about 4.6 per
But here’s a sobering thought: cent  —  or  well  below  the  5.1  per India 7.1 4.44 8.8
IIP  growth  till  date  (April  2017­ cent projected by the RBI during Tailwinds
January 2018), at 4.8 per cent well its review of monetary policy in Global stock indices Weekly YTD
■
Recovery in
trails  the  performance  in  the February. change change
manufacturing Index Value (%) (%)
same  period  in  2016­17.  So  how We  expect  CPI  inflation  to
DHARMAKIRTI JOSHI durable  is  the  industrial  recov­ move  up  to  4.6  per  cent  this ■
Focus on improving Nikkei 21454 4.1 -5.8
ery and the decline in inflation? fiscal. The pick­up will be due to farm incomes Dow Jones 24103 2.4 -2.5
Data on inflation and industrial And  specifically,  does  under­ rising  consumption  demand, ■
Normal monsoon FTSE 7057 1.9 -8.2
production  of  the  past  few shooting  inflation  imply  incipi­ impact  of  house  rent  allowance expectation DAX 12097 1.8 -6.4
months  underscores  a  modest ent softening in the RBI’s stance? revisions  on  housing  inflation,
economic recovery under way in and  higher  global  crude  oil CAC 40 5167 1.4 -2.7
India  without  inflationary Broad-based IIP recovery prices.  Brazil 85366 1.2 11.7
consequences. IIP  data  today  is  well­scrubbed To be sure, higher MSP and in­ Nasdaq 7063 1 2.3
Consumer  price  index  (CPI)­ after  having  triggered  several creased  ambit  of  procurement
based inflation slipped to 4.4 per false  starts  over  the  past  few could  raise  food  inflation.  Also, Status quo
Select US stocks Weekly YTD
cent  in  February  2018  from  5.1 years led by idiosyncratic factors. with demand picking up, manu­ Despite the recent change change
per cent in January, marking the For example, a few years back, a facturers  could  pass  on  input fall in inflation, the Company Value (%) (%)
second consecutive month of de­ surge in ‘hair oil’ production led cost increases. RBI is likely to stand MACYS INC 29.74 9.3 18.1
cline. In the last quarter of fiscal to a pick­up in the index. And in ISTOCK.COM/DOUCEFLEUR
On the other hand, downward pat on rates through PVH CORP 151.43 8.3 10.4
2018, CPI inflation is set to under­ fiscal  2010,  stupendous  growth pressure  on  inflation  could  ma­ the first half of
shoot the Reserve Bank of India’s in  the  production  of  alarm tor  to  take  advantage  of  global Consumer  inflation  was  the terialise  if  reduced  rates  under CLOROX COM-
this fiscal
(RBI) forecast of 5.1 per cent.  clocks lifted it again. The new IIP recovery  because  domestic  con­ other  data  point  that  brought GST are passed on to the end con­ PANY 133.11 7 -10.5
The  Index  of  Industrial  Pro­ series has got rid of items such as straints are being sorted, the im­ some cheer in March. Food infla­ sumer.  Typically,  tax  increases NASDAC INC 86.22 6.8 12.2
duction  (IIP),  too,  continued  its typewriters,  alarm  clocks  and plementation  of  House  Rent  Al­ tion  fell  nearly  150  basis  points get  passed  on  faster  and  in  full, ABBVIE INC 94.65 -2.9 -2.1
strong  growth  momentum  and hair  oil  and  therefore  is  a  more lowance  recommendations  at (bps) on­month, while core infla­ compared with tax declines.
AMAZON.COM
underlined  its  broad­based  cre­ germane measure. the State level, expectation of an­ tion was flat. And  despite  the  recent  fall  in
dentials with 7.5 per cent growth The  current  recovery  in  IIP  is other spell of normal monsoon, Inflation in housing — the cat­ inflation,  the  RBI  is  likely  to INC 1447.34 -3.2 23.8
in January. broad­based,  with  transport and sharp policy focus on enhan­ egory  that  had  rapidly  been stand  pat  on  rates  through  the GGP INC 20.46 -3.3 -12.5
The  recovery  is  complemen­ equipment,  infrastructure  and cing  farmer  incomes  and  rural pushing up core inflation for the first  half  of  this  fiscal,  possibly
ted  by  rising  credit  growth  and construction goods growing at a construction.  While  we  do  not last 7­8 months — was stable at a followed  by  a  hike  of  25  bps  in Bond yield 10 year Weekly YTD
some  improvement  in  exports. fast  clip. In  fiscal  2019,  several presage  industrial  growth  re­ high 8.3 per cent. the  second  half  with  inflation yield change change
The waning impact of demonet­ factors will support industrial re­ bounding  to  double  digits,  an CPI  inflation  averaged  at  3.5 risks not fully abated. Country (%) (%) (bps)

isation  and  the  ironing  out  of covery,  such  as  the  enhanced improved  scenario  is  surely  on per  cent  fiscal  2018  to  date,  a US 0.044 144.4 0.1
the Goods and Services Tax (GST) ability of the manufacturing sec­ the anvil. sharp slide from 4.6 per cent for The writer is Chief Economist, CRISIL UK 2.74 -2.6 33.4
Canada 2.088 -4.7 4.7
Germany 0.494 -5.7 7.1
Japan 1.349 -6.6 16.1
Talking Point

Could higher MSP snowball inflation?

Political economy of providing a price floor to
foodgrains distorts food inflation dynamics
RADHIKA RAO
In  a  bid  to  offset  the  impact  of
last  year’s  supply  glut,  boost
farm  incomes,  and  address  the
broader discontent amongst the
agricultural  community,  the
government  proposed  support
prices at 50 per cent above  pro­
duction costs for the kharif crop
in the February 2018 Budget. This
has  given  rise  to  concerns  over
its impact on inflation and infla­
tionary expectations.
MSPs were raised sharply dur­
ing 2009­13. But since 2014­15, the
pace  of  MSP  increases  has  mod­
erated.  On  a  simple  average
basis, kharif MSPs for foodgrains,
pulses  and  oilseeds  were  up
about  6.9  per  cent  year­on­year
(YoY)  in  2017­18,  compared  to
about  20  per  cent  during  2009­
13.  sync.  We  regressed  the  annual
To  examine  the  impact  of
MSPs, it is first necessary to ascer­
tain the composition of produc­
tion  costs.  In  official  parlance,
the  cost  concepts  are  classified
as, a) A2: farmers paid out costs;
Analysis
Currency fluctuations against the Rupee
Weekly YTD
change change
Currency (%) (%)
Peso 1.9 10.3
Canada 0.5 -0.7
a lift  of  70  basis  points,  spread than  that  of  pulses.  This  is  re­ duction and, subsequently, price Yuan 0.5 5.4
over a year. Even before inflation flective of the government’s act­ trends. 
begins to reflect the changes, in­ ive  role  in  foodgrain  procure­
USD 0.3 2
flationary expectations are likely ment,  which  helps  protect Impact on RBI action Real 0.2 2.1
b) FL: imputed value of family la­ to be buoyant, much to the chag­ prices.  By  contrast,  its  role  in For  the  Reserve  Bank  of  India,
bour;  c)  C2:  most  comprehens­ rin of the central bank.  pulses  is  limited  to  periods  of MSP increases pose an additional Foreign portfolio investment flows
ive; in addition to A2 and FL, it in­ As  a  purely  supply­driven scarcity;  at  such  times  directed risk to its inflation view, besides last QTD 12 month
Country updated value* value*
cludes  imputed  costs  of  owned measure, the MSP impact should measures (imports, stock limits, fiscal  slippage  worries  and
land and owned capital. After ini­ dissipate beyond a year. This lift etc.) are imposed to boost supply higher  oil  prices.  In  the  near Factors at play Brazil Feb-18 13375 14414
tial  confusion,  the  Finance  Min­ to prices might, however, sustain and  temper  prices.  However, term,  inflation  has  eased  for China Dec-17 -117090 -437020
■
MSP increases and
ister  clarified  that  farmers  will if demand also recovers concur­ when market prices dip three  consecutive  months  to USA Jan-18 63162 455778
rural demand drive
be paid 50 per cent returns over rently,  through  higher  rural below  MSPs,  pro­ February,  with  the  RBI’s  projec­
food inflation UK Dec-17 79402 198232
their A2+FL costs, falling short of wage  growth.  High  food  infla­ curement lags.  tions  for  March  2018  quarter
the desired C2 coverage.  tion  during  2009­13  was  not As  a  quick  fix, likely to be undershot.  ■
Support prices distort EuroArea Jan-17 88696 309350
A comparison  of  the  2017­18 driven  only  by  MSP  increases, the  government Into fiscal 2019, base effects are production trends, Germany Dec-17 -54728 -114386
MSPs  and  the  basis  on  which but also by rural demand, up an might  step  in expected to drive readings back through procurement India Mar-18 2091 22930
2018­19’s  will  be  calculated sug­ average  12  per  cent, when  rates  of towards  5  per  cent  year­on­year activity * USD Million
gests  that  the  scale  of  increase versus 7 per cent in farm  produce until  June­July,  due  to  base  ef­ ■
MSPs are more
will not be as sharp as the popu­ 2008.  fall  below  the fects and seasonal forces.
correlated to
lar  narrative  suggests.  The  2017­ In  2014­15  and  2015­ MSPs.  Two  op­ The  central  bank  had,  how­
foodgrains prices
18  mark­ups  were  only  slightly 16, rural wage growth tions  are  being ever, signalled that it would look
than pulses
lower  than  50  per  cent  for  the moderated,  before explored:  a) past  the  run­up  in  short­term In Focus
summer crop. showing  signs  of market  assur­ prices,  instead  focusing  on  the
For  instance,  for  paddy,  it life  this  year.  If  this ance  scheme trends  from  the  September
already  stands  at  39  per  cent, sustains, stronger rural (procurement  is quarter  onwards.  Our  base  case No change
maize at 36 per cent and over 50 demand  will stepped up) or b) is  for  policy  rates  to  be  held Our base case is for
per cent for a few pulse groups, provide  another price  deficiency steady,  before  a  modest  hike  in policy rates to be
according to the CACP. This sug­ leg­up  to system  (i.e.  price the fourth quarter of 2018­19. held steady, before a
gests  there  is  small  headroom inflation. gap  between Hikes  might,  however,  be modest hike in the
for  MSPs  to  be  raised  from  cur­ Besides  boost­ MSPs and market brought  forward  if  sharp  in­ fourth quarter
rent levels.  ing  inflation,  an­ prices  is  com­ creases in MSPs are accompanied of 2018-19
other  undesirable  con­ pensated  for by sticky inflation — above 5 per
In sync with food inflation sequence  of  support  prices  is through  cash cent  —beyond  June  2018,  higher
MSPs  as  well  as  headline  and that  they  distort  production transfers).  Both oil  prices,  and  heightened  mar­ China manufacturing looks up
food  inflation  move  fairly  in trends,  mainly  through  pro­ these measures ket volatility (rupee weakness).  A gauge of activity at China’s
curement  activity. are likely to ar­ If  these  risks  materialise,  rate manufacturers posted its first gain since
changes  in  MSPs  and  inflation Consider  the  move­ tificially  hold hikes  might  be  front­loaded  to November, as factories recovered from a
(CPI­industrial  workers  index ments of foodgrains up  market the  second  or  third  quarter  of seasonal dip at the start of the year and
used as a proxy), since the 1990s. vs pulses — MSPs are prices,  lead­ 2018­19. export demand shrugged off threats of a
The results show that for every 10 more  closely  correl­ ing  to trade war. The manufacturing
per  cent  change  in  the  kharif ated  to  prices  of  food­ marked The writer is India Economist, DBS
purchasing managers index rose to 51.5
support prices, inflation will get grains  (rice,  wheat,  etc.) ISTOCK.COM/JHORROCKS shifts in pro­ Bank
in March versus the 50.6 estimate in
Bloomberg’s survey and 50.3 last month.
The non­manufacturing PMI, covering
services and construction, stood at 54.6,
the statistics bureau said on Saturday,
compared with 54.4 in February.

US BEAT will impact Indian IT sector

Offshore IT delivery may not remain that
attractive for US corporations
RAKESH NANGIA
Keeping  its  election  promise  to
bring  jobs  back  to  the  US,  the
Trump  government  has  slashed
the corporate tax rate in America
from  35  to  21  per  cent  and  has
also  imposed  alternative  min­
imum tax of 5/10 per cent under
Base  Erosion  Anti­Abuse  Tax  or
(BEAT) regime.  ent  on  US  corporations
Implications for India
The  alternative  minimum  tax
under BEAT provides that US out­
sourcing  corporations  having
foreign  related­party  payments
in excess of a certain threshold,
with an average annual turnover
of $500 million or more for pre­
ceding three taxable years are re­
quired to pay 5 per cent tax dur­
ing  2018  and  10  per  cent
thereafter  on  their  revenues
(only certain expense is allowed
to be deducted while computing
the revenue).
This  5/10  per  cent  tax  under
the BEAT regime is in fact a min­
imum alternative tax, liable to be
paid  only  if  the  regular  tax  is
lower than the 5/10 per cent min­
imum tax.  either  pursue  deals
The  Indian  Information  tech­
nology  and  business  pro­
cess  management  in­
dustry  till  date,  as  we  all
know,  was  highly  depend­
offshoring  the  work  to
be conducted from In­
dia.  panies  will
This  was
primarily  owing
to  the  fact  that  In­
dia  offers  a  25­30  per
cent  cost  savings.  The
profit  margins  could  also
be  as  high  as  40  per  cent.  After
the  recent  move,  offshore  IT  de­
livery  may  not  remain  that  at­
tractive for US corporations.
Moreover,  reduced  corporate
tax  rate  and  BEAT  in  the  US  will
surely  impact  US  tech  giants
opening their R&D centres in In­
dia.  This  implies  that  the  giants
Besides,  this  alternative  min­
imum tax will also impact Indian
MNCs having US subsidiaries.  earning this level of income will
This  tax  is  also  applicable  to
non­US corporations that derive
US  business  income  through
subsidiaries or those who have a
ISTOCK.COM/TERMINATOR3D
permanent  US  establishment,
i.e. a taxable presence in the US.
The  respite  that  the  non­US  cor­
porations have is that only their
turnover  from  US  business  will
be  considered  while  determin­
ing  whether  such  entity  meets
the threshold of $500 million.  may  collectively  add  up  to  a
like  Infosys,  TCS,  Wipro,  Tech
Mahindra etc. or the companies
primarily get impacted.  isation.  The  IT  industry  is  set  to
Interestingly,  most  Indian
companies  having  US  subsidiar­
ies  employ  local  resources  to
or  engineers  who
deliver  work  on­
shore with clients.  comes even more critical for In­
Owing  to  a  clear
shortage  of  over  one
million  engineers
in the US, In­
dian IT com­
have  no
choice  but
to  rely  on
the  large  work­
force in India.  Nangia & Co LLP. With inputs from
Hence,  despite  the  higher  tax
Industrial activity is helping the world’s
biggest exporter power through the
uncertainty from President Donald
Trump announcing fresh tariffs on $50
billion of Chinese imports.  BLOOMBERG
cost, clients who look at clear be­
nefits  of  delivering  projects
faster at lower costs could even­
tually  just  factor  in  the  taxes  in
their deals with Indian firms. Go Figure
Undoubtedly,  the  continued
administrative actions in the US
BEAT regime
series of negatives. 
All these actions are now a part
■
5/10 per cent
of  business  in  a  global  industry alternative minimum
which is dealing with de­global­ tax
■
Imposed on US
face a rising wave of protection­ corporations
ist  tendencies  in  key  markets outsourcing work
globally. ■
Applicable to those
As  artificial  intelligence  and This political figure wants to have a
machine  learning  drive  the with average turnover
multilateral trading system over
march  of  automation,  it  be­ of $500 m or more in bilateral trade deals with the US. Name
last three years the personality.
dia  to  be  ready  with  its  digital Send your response to
workforce.  blgofigure@gmail.com. One correct
The only ray of hope lies in be­ Who is covered response received before Wednesday
coming  far  more  competitive wins ₹2,000 and the winner’s name will
Non-US corporations
and skilled.  be published the next week.
that derive US
Eventually,  tax  is  just  a  cost Last week’s question: This political
business income
which can be factored in but tal­ figure supports regime change in Syria,
through subsidiaries
ent is not replaceable.  Libya and Iran. Name the personality.
fall under the
Last week’s answer: John R. Bolton,
BEAT net
The writer is Managing Partner, former ambassador of the US
The Winner: Raghavendra Bapat
Neha Malhotra, Executive Director
 CHENNAI

12 TAKE 500 BusinessLine

MONDAY • APRIL 2 • 2018

Valuation Radar: The Good, The Bad, The Ugly

The  Indian  benchmark  indices,  the Capital Consumer
Nifty  50  and  Sensex  closed  on  a  flat Nifty 50 Sensex Auto Bankex Goods Durables FMCG Healthcare IT Metal Oil & Gas Power PSU Realty Teck
note last week. All the sector indices
P/E 24.9 22.9 23.6 29.0 29.9 45.8 40.4 35.3 18.4 23.9 12.4 20.3 19.8 6.6 22.2
closed  in  the  red  except  BSE  Con­
sumer  Durables  and  PSU  which  ral­ P/BV 3.4 3.0 4.1 2.2 3.7 9.7 8.4 3.4 4.2 1.8 1.9 1.6 1.2 1.2 4.0
lied 3.6 and 0.2 per cent respectively. Dividend Yield 1.3 1.2 0.9 0.6 1.0 0.4 1.3 0.7 1.7 3.4 3.1 2.1 3.2 0.4 1.6
BSE  Realty  and  Healthcare  fell  the
Weekly Return (%) -0.4 H -0.5 H -0.3 H -0.2 H -0.3 H 3.6 G 0.0 H -1.7 H -1.3 H -0.7 H -0.3 H -0.9 H 0.2 G -4.1 H -1.3 H
most,  down  4.1  and  1.7  per  cent  re­
spectively,  followed  by  BSE  Teck  and Monthly Return (%) -4.4 H -4.3 H -3.3 H -6.2 H -4.0 H 5.5 G -2.6 H -7.5 H -2.2 H -14.0 H -5.9 H -4.9 H -7.0 H -11.4 H -2.6 H
IT down 1.3 per cent each. Annual Return (%) 11.1 G 12.1 G 9.2 G 12.3 G 15.0 G 51.4 G 11.6 G -14.2 H 16.3 G 14.6 G 9.9 G -5.6 H -7.3 H 40.8 G 12.9 G
The sector indices are disseminated by S&P BSE

Company CMP EPS PE PB Year End Sales Profit Sales Profit Wkly ROCE DER Yr.High Yr.Low Company CMP EPS PE PB Year End Sales Profit Sales Profit Wkly ROCE DER Yr.High Yr.Low
Qty Qty TTM TTM Rtn Qty Qty TTM TTM Rtn

3M India 19383.6 273.3 70.9 16.2 201712 12.1 116.1 8.7 43.4 1.0 32.7 0.0 22564.0 10959.0
Takeaways from Take 500 NCC [2] 117.7 1.8 63.9 1.8 201603 11.8 -49.2 0.1 105.2 1.9 8.4 0.9 141.9 78.0
63 Moons Tech. [2] 87.1 14.5 6.0 0.1 201712 -16.9 -8.2 59.7 21.6 -3.0 4.2 0.2 166.0 53.8 NESCO [2] 551.9 23.9 23.1 4.3 201712 -10.8 -22.0 2.4 -6.5 1.9 29.2 0.0 647.2 455.0
Nestle India 8202.2 127.1 64.5 23.3 201712 15.6 60.1 9.7 21.5 5.2 30.6 0.0 8235.0 6262.0
A ........................................................................................................................................................................................................................
Wondering  how  to  choose  stocks  for We’ve adjusted the numbers for one­off Netwrk.18 Media [5] 59.6 -1.5 5.3 201712 -1.8 -85.3 -11.1 44.0 9.7 0.0 0.7 64.0 33.5
A B B [2] 1286.6 19.8 64.9 7.6 201712 11.5 5.3 5.1 12.1 0.5 17.8 0.2 1744.4 1175.0 your portfolio from the dozens which are and exceptional items. NHPC Ltd 27.7 2.7 10.4 1.0 201712 14.5 220.4 -4.6 -4.7 4.5 7.9 0.7 34.5 25.6
Aarti Inds. [5] 1144.2 37.6 30.4 6.5 201712 28.6 22.1 18.4 1.4 8.2 19.0 1.2 1212.0 751.5 NIIT Tech. 864.3 48.9 17.7 3.2 201712 9.0 22.9 7.5 17.6 -3.6 18.6 0.0 1012.0 415.8
Aban Offshore [2] 159.3 -199.3 0.4 201712 -22.8 -234.5 -23.4 -28.4 0.7 1.3 4.5 280.4 154.7
listed? Or how to keep track of the ones Sales (TTM) and Profit (TTM) make the Nitin Fire Prot. [2] 4.2 -0.9 0.2 201703 -98.9 -1068.6 -10.3 -125.9 15.1 5.6 0.9 26.5 3.5
Abbott India 5449.1 161.5 33.7 7.9 201712 18.1 34.9 12.0 16.9 1.2 32.9 0.0 6110.0 3996.0 you own?  same comparisons for the trailing twelve NLC India 83.9 16.0 5.2 1.0 201712 -9.6 -49.2 14.9 87.1 -8.0 18.3 0.4 119.8 82.6
ABG Shipyard 7.6 -265.3 0.0 0.0 201703 268.7 -186.2 -52.0 3.9 -14.2 0.0 0.0 22.0 7.6 NMDC [1] 118.7 9.6 12.4 1.6 201712 -1.1 11.3 41.6 8.8 -1.2 15.7 0.0 162.6 102.8
ACC 1508.2 49.2 30.6 3.0 201712 29.7 72.6 19.7 34.6 -1.3 10.1 0.0 1869.0 1396.0
Well, the listings on this page help you months. Novartis India [5] 612.3 17.6 34.7 1.6 201712 -5.0 -42.7 -13.7 -43.6 3.0 8.4 0.0 758.0 579.0
Accelya Kale 1346.8 60.2 22.4 12.8 201712 4.3 -3.0 4.9 -7.9 2.2 92.6 0.0 1633.3 1260.0 sift  through  the  leading  companies  on Wkly Rtn (Weekly Return) gives  the NTPC 169.7 12.2 13.9 1.4 201712 7.1 -4.4 6.0 -0.6 -0.3 8.1 1.1 188.0 153.3
Adani Ports [2] 354.7 19.4 18.2 3.8 201712 21.7 30.0 27.9 10.3 -1.9 14.3 1.4 451.6 317.1
Adani Power 23.8 -6.1 2.7 201712 -10.8 -293.3 -4.5 -1064.9 -2.1 0.0 10.1 47.8 23.2
their  fundamentals  and  keep  an  eagle change in the price of a stock in the last O ........................................................................................................................................................................................................................

AIA Engg. [2] 1426.9 43.1 33.1 4.7 201712 -3.0 -3.3 5.9 -16.6 1.1 22.3 0.1 1702.0 1276.0 eye  on  their  financial  performance. one week. O N G C [5] 177.8 14.3 12.4 1.2 201712 14.9 15.2 14.2 2.4 0.3 13.5 0.0 212.9 155.3
Ajanta Pharma [2] 1405.8 51.9 27.1 7.3 201712 -1.5 -3.7 -1.0 -13.7 3.4 47.4 0.0 1830.7 1106.0 Oberoi Realty 508.5 12.3 41.3 3.0 201712 41.3 41.9 14.8 21.2 7.6 9.1 0.1 576.7 338.7
Akzo Nobel 1798.0 49.4 36.4 8.6 201712 5.8 20.5 3.3 -2.3 2.1 29.8 0.0 2095.0 1688.0 Here’s a short guide to interpreting the ROCE (Return on Capital Employed) tells OCL India [2] 1298.7 74.9 17.4 2.9 201712 25.4 46.8 13.4 8.6 3.5 19.8 0.5 1620.0 912.1
Alembic Pharma [2] 549.8 21.9 25.2 5.2 201712 8.1 50.9 0.0 2.7 3.0 27.9 0.1 645.1 469.8 numbers: you what returns a business is generat­ Oil India 215.3 26.2 8.2 0.8 201712 16.6 55.1 14.3 36.6 -7.5 10.0 0.3 259.2 172.0
Allahabad Bank 48.4 -12.5 0.3 201712 -1.2 -1779.2 -4.7 -4.8 3.5 0.0 0.0 92.5 43.4 Omaxe 220.7 4.0 54.8 1.9 201712 23.4 -3.7 16.5 -37.5 -0.9 7.8 0.7 235.2 167.9
Allcargo Logist. [2] 147.8 8.0 18.4 1.9 201712 4.9 -29.9 4.8 -12.3 0.0 15.2 0.3 228.8 144.8 CMP (Current Market Price) is the closing ing on the capital it uses. Opto Circuits 8.0 0.5 14.7 0.3 201712 -11.2 -18.5 10.1 106.2 -1.4 0.0 0.9 12.2 6.8
Alok Inds. 3.0 -129.2 0.0 -0.1 201712 -53.8 -687.9 -10.4 -317.3 4.5 -8.3 4.7 4.9 2.3 price of a stock on BSE on its last traded DER (Debt Equity Ratio), which divides a Oracle Fin.Serv. [5] 3740.7 143.9 26.0 7.8 201712 -6.5 -19.1 1.5 0.7 -1.6 42.8 0.0 4376.3 3300.0
Amara Raja Batt. [1] 797.5 27.0 29.6 5.0 201712 17.1 19.7 13.9 -5.7 3.6 28.3 0.0 954.6 665.5 Orchid Pharma 11.1 -41.1 -0.2 201709 11.5 -201.9 -6.9 -24.1 -7.9 0.0 0.0 39.7 10.9
Ambuja Cem. [2] 233.3 6.3 37.1 2.3 201712 21.9 88.8 13.7 34.0 2.8 8.2 0.0 291.3 223.5 day, usually Friday. company’s  total  loans  by  shareholder Orient Cement [1] 140.2 2.3 59.9 2.8 201712 12.1 -251.4 28.3 258.9 0.9 2.9 1.3 183.8 125.1
Amtek Auto [2] 20.9 -40.5 0.2 201706 -23.2 -228.5 -37.0 -28.6 -5.0 0.0 2.6 43.8 20.5 EPS (Earnings per Share) is the net profit funds,  indicates  how  indebted  a  com­ Oriental Bank 91.6 -157.1 0.3 201712 -4.0 -1627.1 -6.7 -3837.0 2.4 0.0 0.0 190.8 84.0
Anant Raj [2] 46.9 1.9 24.3 0.3 201712 -11.4 -14.9 5.2 -14.9 0.1 2.4 0.4 85.0 44.0
Andhra Bank 41.7 -9.6 0.3 201712 3.2 -1038.3 1.3 -541.1 4.3 0.0 0.0 76.1 32.6 that the company has earned in the latest pany is. P ........................................................................................................................................................................................................................

Apollo Hospitals [5] 1062.7 15.9 66.7 4.1 201712 12.8 -7.4 13.9 -30.3 5.5 9.3 0.7 1356.8 959.0 financial  period,  on  each  outstanding ROCE and DER give you the latest avail­ P & G Hygiene 9443.5 130.8 72.2 46.0 201712 9.5 -12.9 5.1 -8.0 2.6 62.4 0.0 9899.9 6914.4
Apollo Tyres [1] 275.4 12.3 22.4 1.7 201712 16.9 -17.0 9.4 -38.6 7.1 15.7 0.4 288.8 200.6 P I Inds. [1] 887.9 28.7 30.9 7.0 201712 10.2 -14.2 0.1 -5.2 5.7 33.2 0.1 1035.0 674.2
Asahi India Glas [1] 332.5 7.1 46.9 8.5 201712 9.7 3.5 5.4 30.1 0.7 17.4 3.1 438.6 206.4 share. Here, we capture each company’s able year­end numbers for the company. Page Industries 22684.7 286.5 79.2 33.0 201712 17.6 32.6 17.9 24.7 10.9 59.3 0.2 25779.0 13650.1
Ashok Leyland [1] 145.3 5.9 24.6 7.1 201712 57.5 178.1 24.0 54.5 2.3 17.9 0.4 151.6 81.0 total EPS for the last available trailing 12 Yearly High and Low tell you the range Paisalo Digital 306.7 14.9 20.5 2.1 201712 20.3 11.2 24.2 12.2 4.7 14.0 1.2 401.6 140.7
Asian Paints [1] 1120.7 21.7 51.7 13.9 201712 10.5 15.9 9.6 5.5 1.2 38.6 0.1 1261.3 1033.9 PC Jeweller 319.7 14.2 22.5 3.5 201712 25.6 52.1 22.0 40.0 -2.5 22.4 0.3 600.7 195.1
Astra Microwave [2] 76.7 7.0 10.9 1.5 201712 -10.3 92.5 -3.1 51.1 -2.5 15.7 0.2 149.4 75.5 months. that the company’s stock has spanned in Persistent Sys 690.7 41.4 16.7 2.7 201712 6.2 11.9 6.4 9.7 -12.0 22.3 0.0 877.5 558.1
Astral Poly [1] 895.7 10.0 89.9 12.3 201712 14.0 26.9 10.4 35.4 3.4 18.2 0.2 949.0 526.8 PE (Price  Earnings  Ratio)  is  the  single the last one year. Petronet LNG 231.3 13.5 17.1 4.0 201712 23.1 33.0 16.5 36.9 -0.5 23.0 0.3 275.5 196.5
Astrazeneca Phar [2] 926.5 8.0 116.1 10.7 201712 -14.5 -163.8 -5.4 -33.9 -0.6 18.4 0.0 1278.0 882.6 Pfizer 2185.4 70.7 30.9 4.0 201712 -7.1 70.6 -7.5 37.1 5.1 16.6 0.0 2365.0 1625.0
Atul 2622.0 79.0 33.2 3.9 201712 25.3 12.6 13.9 -18.4 1.0 20.8 0.1 3084.0 1958.3 most  important  number  to  gauge  if  a Face value other than ₹10 per share is Phoenix Mills [2] 593.1 13.3 44.7 3.4 201712 -4.6 9.6 -10.8 47.0 -0.8 11.3 1.8 716.5 375.1
Aurobindo Pharma [1] 557.3 41.4 13.5 3.1 201712 11.0 2.8 6.0 4.4 1.2 24.9 0.5 809.0 504.0 stock  is  expensive  or  cheap  enough  to mentioned in brackets next to the com­ Pidilite Inds. [1] 918.5 17.2 53.3 12.8 201712 15.6 18.0 6.0 0.1 1.9 39.6 0.0 972.0 683.1
Axis Bank [2] 509.4 14.4 35.4 2.0 201712 5.6 25.3 2.0 -19.9 1.7 0.0 0.0 627.5 447.8 Piramal Enterp. [2] 2440.5 82.9 29.4 2.6 201712 22.6 20.9 30.5 40.6 1.7 9.4 1.7 3065.1 1832.3
buy.  It  divides  the  company’s  current pany name.  PMC Fincorp [1] 0.4 0.0 10.8 0.3 201712 45.1 850.0 7.0 263.6 -8.9 4.2 0.9 0.8 0.3
B ........................................................................................................................................................................................................................
market price by its EPS. As far as possible, consolidated numbers Polaris Consulta [5] 468.7 18.5 25.3 4.0 201712 31.0 14.7 22.2 99.6 -0.4 23.2 0.0 475.0 175.8
B H E L [2] 81.4 1.5 52.9 0.9 201712 5.0 63.8 -1.1 -28.1 0.1 2.3 0.0 121.8 79.5 Power Fin.Corpn. 85.9 5.7 15.0 0.6 201712 -10.3 -17.7 -7.5 -77.8 1.0 8.9 5.6 169.0 83.4
BPCL 428.0 32.7 13.1 2.8 201712 13.2 -5.6 20.9 -14.8 3.5 23.4 0.7 550.0 400.2 PB (Price to Book value) measures a com­ (latest available) have been used for a hol­ Power Grid Corpn 193.9 15.6 12.4 2.0 201712 13.2 5.7 15.8 13.6 -0.2 9.5 2.4 226.4 189.0
Bajaj Auto 2748.9 131.8 20.9 4.7 201712 25.5 3.0 4.7 -4.1 -1.5 34.7 0.0 3472.6 2695.0 pany’s  stock  price  relative  to  its  book istic picture of the company’s finances.  Praj Inds. [2] 80.4 2.0 41.0 2.1 201712 12.8 -48.6 -0.1 -41.2 1.7 9.7 0.0 131.5 61.0
Bajaj Corp [1] 472.2 14.5 32.6 11.5 201712 5.9 -4.6 0.8 -13.8 2.9 55.7 0.0 525.0 342.5 Prestige Estates 288.1 7.1 40.8 2.3 201712 38.6 -18.6 1.4 -19.0 2.2 6.2 0.8 356.1 200.1
Bajaj Electrical [2] 561.8 11.2 50.0 6.5 201712 9.0 24.0 0.4 9.8 5.8 14.9 0.9 634.4 294.5 value or net worth. PB is the appropriate Given that the top 500 listed companies Prism Cement 108.7 1.5 70.3 5.8 201712 14.3 -68.4 4.7 238.8 0.2 7.3 1.8 159.0 95.3
Bajaj Fin. [2] 1769.8 41.1 43.1 6.8 201712 31.7 38.0 36.2 39.5 5.4 12.7 5.1 1989.0 1152.6 value measure for banks and asset­heavy are usually the most liquid and well­run, PS IT Infra 53.5 0.0 5.4 201712 -100.0 -125.0 -35.5 63.6 0.3 0.1 0.0 89.5 51.5
Bajaj Finserv [5] 5178.6 162.8 31.8 4.3 201712 21.3 22.0 21.2 15.4 1.4 11.1 2.8 5835.0 3796.4 PTC India 87.1 11.3 7.7 0.8 201712 44.6 38.5 27.0 26.0 1.6 14.7 0.2 130.2 82.8
Bajaj Hindusthan [1] 8.8 -0.1 0.3 201712 66.9 -506.1 32.0 94.9 -4.5 7.1 1.8 18.8 8.6 companies. we’ve  restricted  the  list  to  the  S&P  BSE PTC India Fin 24.2 3.8 6.3 0.7 201712 -3.5 -58.8 10.5 -13.9 -1.8 12.2 3.6 50.7 24.1
Bajaj Holdings 2624.0 264.8 9.9 1.5 201712 15.2 41.4 17.3 19.1 4.6 3.8 0.0 3035.8 2020.0 Sales (Qty) and Profit (Qty) capture 500 index constituents. Pun. & Sind Bank 35.3 -3.7 0.3 201712 1.7 -433.2 -4.7 -172.5 0.6 0.0 0.0 72.3 33.4
Balkrishna Inds [2] 1072.9 35.3 30.4 5.4 201712 23.4 2.1 15.9 -4.2 1.0 22.4 0.5 1285.6 690.5 Punj Lloyd [2] 17.1 -24.1 -2.2 201712 2.7 -179.4 9.3 24.1 4.6 0.0 5.8 29.2 15.8
Ballarpur Inds. [2] 12.5 -13.2 0.6 201712 111.5 -183.7 -23.0 -45.3 -2.6 0.0 4.3 22.7 11.3 the growth in a company’s net sales and Note: Very large percentage changes in Punjab Natl.Bank [2] 95.5 5.8 16.6 0.5 201712 1.6 11.1 4.9 132.4 2.5 0.0 0.0 231.6 91.3
Balmer Lawrie 217.2 15.5 14.0 2.2 201712 8.7 56.6 5.4 6.5 1.1 22.0 0.0 302.0 211.4 net  profits  for  the  latest  reporting sales and profit are reflective of a change Puravankara [5] 138.9 5.4 25.6 1.4 201712 62.2 14.6 23.0 56.5 1.2 10.1 0.9 182.0 57.5
Balrampur Chini [1] 75.4 19.8 3.8 1.1 201712 6.9 -64.9 23.0 -28.7 -11.1 25.3 1.2 182.5 74.7 PVR 1216.2 21.1 57.5 5.5 201712 5.0 20.8 9.2 2.3 -1.1 14.0 0.8 1659.7 1145.0
Bank of Baroda [2] 142.2 3.1 45.6 0.8 201712 8.6 -55.8 2.7 141.2 6.8 0.0 0.0 206.6 128.2 quarter,  over  the  previous  year,  in  per­ from near-zero or negative value.
Bank of India 103.4 -26.3 0.5 201712 -5.0 -2401.6 0.2 23.9 6.1 0.0 0.0 216.7 91.4 centage terms.  Source: Capitaline database R ........................................................................................................................................................................................................................

Bank of Maha 13.6 -10.8 0.3 201712 -6.7 -426.9 -7.6 -43.5 -1.1 0.0 0.0 40.7 13.5 RCF 73.2 2.5 29.3 1.4 201712 17.8 -16.9 8.1 -16.4 -0.2 6.1 0.8 111.5 69.1
BASF India 1908.5 26.7 71.4 6.5 201712 13.3 -92.8 10.9 530.4 -3.0 0.0 1.2 2430.0 1225.0 Radico Khaitan [2] 331.1 7.9 41.7 4.1 201712 16.8 77.7 2.4 35.4 -4.1 10.1 0.9 418.0 107.0
Bata India [5] 730.0 16.1 45.2 6.9 201712 6.2 35.4 7.0 26.7 3.1 20.1 0.0 833.0 510.5 Rain Industries [2] 374.1 25.7 14.5 3.2 201712 32.5 333.0 22.1 176.0 0.2 9.5 2.5 475.5 91.8
Bayer Crop Sci. 4203.0 80.6 52.1 8.1 201712 -27.6 -70.9 -13.6 -20.1 1.9 22.4 0.0 5050.0 3685.0 Company CMP EPS PE PB Year End Sales Profit Sales Profit Wkly ROCE DER Yr.High Yr.Low Rajesh Exports [1] 734.3 15.7 46.8 5.4 201712 -33.4 1.7 -18.8 13.7 2.1 9.9 1.4 872.3 569.0
BEML Ltd 1044.2 30.8 33.9 2.1 201712 1.7 -23.2 27.2 181.8 -0.9 4.8 0.2 1947.5 996.0 Qty Qty TTM TTM Rtn Rallis India [1] 236.6 9.2 25.8 4.0 201712 18.6 -1.6 5.9 1.7 8.3 21.3 0.1 289.4 205.0
Berger Paints [1] 256.5 4.7 54.1 12.8 201712 14.0 19.5 11.6 6.7 5.5 30.5 0.2 285.8 229.0 Rattanindia Pow. 5.2 -0.6 0.4 201603 572.1 1.6 353.5 71.2 0.8 0.0 3.2 9.6 5.0
BF Utilities [5] 381.7 3.8 101.4 17.1 201712 56.1 5080.0 -38.5 96.4 4.1 7.0 0.9 599.0 313.2 Raymond 898.6 17.6 51.1 3.2 201712 13.6 151.5 5.9 85.2 0.9 6.3 1.3 1141.0 598.1
BGR Energy Sys. 102.2 4.5 22.7 0.5 201712 9.5 49.6 1.4 -15.3 1.2 8.0 1.6 185.0 99.2 Redington India [2] 146.7 12.3 11.9 1.8 201712 7.0 0.2 5.3 7.1 6.8 16.6 0.6 210.1 107.1
Hathway Cable [2] 34.3 0.4 86.5 2.8 201712 -58.7 -43.2 -40.0 118.6 1.6 0.0 1.1 49.5 27.1
Bharat Electron [1] 142.1 6.7 21.2 4.5 201712 26.3 -18.9 36.9 8.8 1.6 22.5 0.0 193.0 138.3 Rel. Comm. [5] 21.8 -18.1 0.3 201712 -31.7 -123.2 -43.1 -1605.8 -4.4 1.4 1.6 41.8 9.6
Hatsun AgroProd. [1] 692.6 8.7 80.0 30.2 201712 7.0 -52.7 15.0 70.9 -2.2 22.1 2.8 970.0 506.0
Bharat Financial 1097.6 0.7 1523.0 6.0 201712 23.2 13.9 15.2 -98.4 2.1 9.1 3.2 1107.0 650.6 Rel. Indl. Infra 433.9 9.6 45.2 2.1 201712 -8.1 -1.5 -3.3 19.3 2.5 3.0 0.0 684.0 392.0
Havells India [1] 487.8 9.8 49.8 9.2 201712 30.5 28.9 24.3 -1.3 -0.6 24.9 0.0 592.7 434.0
Bharat Forge [2] 700.2 16.9 41.4 7.3 201712 47.4 77.4 32.7 44.9 1.5 14.0 0.7 799.7 507.5 Reliance Capital 423.5 51.8 8.2 0.7 201712 20.4 50.7 30.1 20.8 3.5 7.2 2.3 780.9 394.4
Hawkins Cookers 2798.7 91.2 30.7 17.4 201712 10.6 7.3 9.6 3.2 0.0 61.9 0.4 3290.0 2605.0
Bharti Airtel [5] 398.9 5.2 76.3 2.3 201712 -12.9 -5.6 -12.7 -63.5 -3.0 10.6 1.6 565.0 333.3 Reliance Inds. 882.8 53.4 16.5 2.1 201712 25.7 25.5 28.3 17.4 -1.1 9.5 0.8 990.0 617.1
HCL Infosystems [2] 51.0 -7.9 3.1 201712 71.4 -222.3 -7.1 -25.7 2.3 0.0 1.9 69.6 39.8
Bharti Infra. 336.3 13.4 25.0 3.9 201712 10.9 -5.6 11.1 -13.4 -1.7 13.0 0.0 481.9 313.9 HCL Technologies [2] 969.5 64.4 15.1 3.9 201712 8.4 0.6 10.8 11.1 1.4 33.2 0.0 1041.5 796.5 Reliance Infra. 426.8 35.2 12.1 0.5 201712 1.7 -19.6 0.4 -9.8 2.0 7.9 1.3 630.0 390.6
Bhushan Steel [2] 40.3 -191.2 -0.7 201712 17.5 -279.4 32.6 -21.8 -3.2 0.0 95.1 102.8 37.4 HDFC Bank [2] 1891.5 64.3 29.4 5.1 201712 16.9 20.1 14.7 19.7 2.8 0.0 0.0 2014.0 1413.3 Reliance Nav.Eng 27.6 -7.1 2.6 201712 -55.9 -225.9 37.4 -86.8 -4.8 0.0 5.7 72.6 27.3
Biocon [5] 594.2 6.2 96.5 7.5 201712 2.0 -46.4 -0.5 -37.2 4.0 12.1 0.5 657.8 295.0 Heidelberg Cem. 142.3 4.8 29.9 3.4 201712 24.8 250.6 9.7 40.6 -1.8 11.0 0.9 189.3 110.0 Reliance Power 36.2 3.6 10.1 0.5 201712 -10.2 1.7 -5.0 5.3 -2.0 7.6 1.6 65.2 34.7
Birla Corpn. 713.3 10.9 65.7 1.7 201712 20.1 -1273.2 8.4 -65.6 1.3 5.8 0.5 1290.0 681.9 Hero Motocorp [2] 3545.5 172.6 20.5 6.3 201712 14.8 4.3 5.1 -1.3 3.8 48.9 0.0 4200.0 3180.0 Religare Enterp. 54.1 7.9 6.8 0.4 201603 3.2 -139.7 12.0 -8.2 2.2 0.0 5.3 237.6 34.3
Blue Dart Exp. 3777.0 55.8 67.6 16.6 201712 -2.1 61.5 4.4 -13.9 -2.3 29.2 0.7 5269.9 3754.5 Hexaware Tech. [2] 375.4 16.8 22.3 5.6 201712 6.8 -1.7 11.5 19.2 -0.3 34.7 0.0 394.6 199.8 Repco Home Fin 546.2 32.0 17.1 2.8 201712 5.0 4.4 9.5 15.1 -0.3 11.2 6.7 923.0 515.0
Blue Star [2] 754.0 12.5 60.5 8.0 201712 8.7 135.0 10.8 8.1 1.2 16.4 0.3 845.0 587.2 Hind. Unilever [1] 1335.9 23.4 57.0 44.9 201712 10.8 43.9 7.3 20.1 2.8 86.6 0.0 1415.2 897.3 Risa Internatio. [2] 1.1 0.0 0.5 201712 -97.7 -180.0 -66.7 -103.6 -3.6 3.3 0.0 2.3 0.5
Bombay Burmah [2] 1169.0 -1.2 26.6 201712 -21.0 -113.0 -13.5 65.9 5.3 0.9 1.1 1820.0 815.0 Hind.Construct. [1] 22.3 0.9 25.1 0.8 201712 30.4 588.1 11.3 7.3 -11.2 9.6 2.1 48.0 21.8 Rolta India 57.5 42.8 1.3 0.4 201712 -15.5 44.6 -9.7 284.9 0.3 8.8 2.5 82.1 50.3
Bombay Dyeing [2] 239.4 -2.8 -48.9 201712 34.7 -39.3 14.5 -226.3 0.0 4.7 6.5 304.2 66.1 Hind.Copper [5] 63.0 1.1 59.2 3.9 201712 84.9 12.2 93.4 361.1 -0.6 5.8 0.2 110.6 55.5 Ruchi Soya Inds. [2] 15.9 -185.4 -0.3 201712 -39.9 -1002.4 -44.9 -303.9 -5.9 -10.3 3.0 33.8 14.3
Bosch 18136.7 451.3 40.2 6.0 201712 14.1 28.8 8.6 -23.1 4.8 18.9 0.0 25245.2 16990.4 Hind.Zinc [2] 301.0 22.4 13.4 3.6 201712 18.7 -3.9 53.0 28.1 0.1 21.8 0.1 339.6 226.8 Rural Elec.Corp. 125.1 26.0 4.8 0.7 201712 -1.8 -26.1 -5.2 -15.7 1.3 11.3 5.4 223.8 120.8
Britannia Inds. [2] 4971.5 79.3 62.7 20.8 201712 13.0 19.6 8.0 9.0 2.7 51.3 0.1 5057.3 3307.1 Hindalco Inds. [1] 214.2 7.9 27.2 1.0 201712 18.4 39.1 21.9 26.7 4.0 6.5 0.6 284.0 179.6
S .........................................................................................................................................................................................................................

C ........................................................................................................................................................................................................................
Hinduja Global
HMT
815.8 89.7
28.6 -0.9
9.1 1.2
16.7
201712 2.0
201712 84.9
3.7
-93.6
2.9
25.0
10.3
-113.4
5.6
-1.6
14.6
0.0
0.6 1042.0
1.0 49.0
490.7
27.3 SAIL 70.2 -4.2 0.8 201712 35.6 -91.7 23.4 42.6 2.0 -2.9 1.0 101.4 53.0
CPCL 328.5 60.8 5.4 1.5 201712 18.2 32.7 10.9 -18.2 1.8 17.5 1.8 477.1 310.8 Honeywell Auto 16861.9 241.2 69.9 11.5 201712 7.1 -2.7 10.9 19.6 9.2 27.8 0.0 21899.0 9849.0 SCI 64.4 2.0 32.7 0.4 201712 -8.9 748.0 -1.3 -66.3 -1.5 2.8 0.8 113.5 62.2
Cadila Health. [1] 378.7 15.3 24.7 5.1 201712 41.9 67.7 20.1 -6.0 2.4 16.0 0.6 558.0 361.5 HSIL [2] 371.2 12.2 30.3 1.9 201712 14.5 -2.1 5.7 -20.3 -1.5 8.2 0.6 564.4 321.1 STC 135.9 3.7 37.2 20.5 201712 2.9 763.1 108.8 1989.7 0.3 0.0 17.2 299.0 135.0
Canara Bank 264.3 11.6 22.7 0.6 201712 4.7 -60.9 -0.3 128.4 7.9 0.0 0.0 463.4 225.4 Sadbhav Engg. [1] 395.6 12.3 32.3 3.9 201712 8.1 1.4 14.6 29.7 3.1 11.1 1.0 438.9 262.0
Capital First 618.2 30.6 20.2 2.5 201712 36.0 41.7 32.8 40.6 0.0 10.0 6.5 902.0 610.0 I .......................................................................................................................................................................................................................... Sanofi India
Schaeffler India
5163.1 141.6 36.5
5165.2 143.2 36.1
5.9
5.1
201712
201712
11.9
9.4
44.5
24.1
3.1
6.8
7.2
22.0
3.0
-2.3
27.2 0.0 5995.0 3901.0
22.6 0.0 5960.0 4136.1
Carborundum Uni. [1] 347.5 10.4 33.5 4.5 201712 15.4 24.1 10.4 13.4 3.4 18.3 0.2 428.0 280.0 IDFC 48.7 4.5 10.7 0.7 201712 -1.2 6.5 11.1 4.1 -1.1 9.3 7.5 68.0 48.3
CARE Ratings 1210.7 53.5 22.6 6.5 201712 13.4 -2.2 8.7 4.0 -1.0 42.3 0.0 1800.0 1202.3 IOB 17.3 -11.7 0.5 201712 -12.8 -275.2 -13.8 9.9 -2.5 0.0 0.0 32.3 17.0 Schneider Elect. [2] 112.6 -8.0 20.6 201712 10.0 -183.2 1.9 -698.2 -3.1 0.0 1.8 163.0 101.7
Castex Tech [2] 3.5 -24.0 0.1 201712 -64.0 -346.3 -57.9 -67.1 -8.5 0.0 1.5 9.4 3.5 IOCL 176.3 20.4 8.6 1.6 201712 18.9 97.3 20.4 14.1 4.5 17.5 0.6 231.3 164.6 Selan Expl. Tech 190.1 9.4 20.3 1.1 201712 50.2 166.8 27.0 70.1 1.9 5.2 0.0 270.3 154.1
Castrol India [5] 205.1 6.8 30.1 19.9 201712 24.0 30.0 6.3 0.4 3.1 174.5 0.0 226.9 172.3 ICICI Bank [2] 278.4 15.4 18.1 1.8 201703 6.6 -32.5 12.7 -17.3 0.9 0.0 0.0 365.7 241.1 Sh.Renuka Sugar [1] 15.4 -1.4 1.6 201712 -13.8 239.5 -9.1 -1303.6 0.3 0.0 2.9 22.4 12.0
CCL Inter 12.7 -1.0 0.6 201712 -24.6 -75.3 -36.1 -140.8 -1.2 -1.3 0.3 21.0 12.7 ICRA 3633.8 100.2 36.3 6.0 201712 9.8 64.3 -11.8 20.3 1.1 23.5 0.0 4400.0 3520.4 Sharda Cropchem 383.2 19.5 19.6 3.4 201712 34.0 -43.8 16.0 -8.2 4.4 31.7 0.0 567.8 360.0
CCL Products [2] 278.4 10.2 27.2 5.6 201712 -5.2 -11.3 17.5 0.5 -2.3 26.7 0.3 355.0 253.5 IDBI Bank 72.3 -21.9 1.0 201712 -11.0 -167.6 -10.6 -56.3 0.6 0.0 0.0 89.8 50.3 Shilpa Medicare [1] 465.0 14.4 32.2 3.9 201712 2.0 -0.9 3.1 8.3 -4.2 14.9 0.3 749.0 401.0
CEAT 1501.8 58.6 25.6 2.5 201712 12.6 -1.1 6.1 -40.7 5.1 17.1 0.4 2030.0 1273.0 Idea Cellular 75.8 -8.1 1.1 201712 -24.9 -434.6 -18.1 -1030.7 -2.4 4.3 2.0 118.0 71.5 Shoppers St. [5] 528.8 2.5 212.1 5.1 201712 -4.7 4.9 0.9 -16.3 1.1 7.9 0.8 602.0 291.2
Central Bank 73.5 -13.7 1.1 201712 -0.6 -374.8 0.3 -46.6 1.4 0.0 0.0 125.0 62.8 IFCI 19.8 -4.6 0.6 201712 9.2 -491.6 -19.1 -214.4 0.8 4.7 4.1 34.6 19.1 Shree Cement 16181.5 370.1 43.7 6.8 201712 23.1 41.6 15.2 -24.0 1.1 17.9 0.2 20560.0 15600.0
Century Ply. [1] 326.5 8.0 41.0 9.6 201712 19.9 25.1 9.8 3.3 6.0 22.8 0.9 363.0 235.5 IIFL Holdings [2] 703.6 26.6 26.4 4.7 201712 30.4 31.7 32.8 33.5 -1.2 13.8 5.2 872.7 368.0 Shri.City Union. 2140.8 63.9 33.5 2.7 201703 28.2 -89.5 28.8 -27.8 4.9 11.2 3.4 2648.0 1867.0
Century Textiles 1145.3 26.8 42.7 5.0 201712 17.1 424.1 5.5 355.1 1.7 7.9 2.4 1471.9 1022.1 IL&FS Transport 60.8 9.5 6.4 0.5 201603 78.2 3.3 26.1 -29.8 -2.3 9.0 6.8 124.2 58.4 Shriram Trans. 1440.6 45.3 31.8 2.9 201503 12.6 -73.3 8.3 -24.3 3.6 10.7 4.8 1543.5 897.6
Cera Sanitary. [5] 3445.4 78.4 44.0 8.1 201712 23.1 0.9 14.8 0.8 8.2 28.2 0.1 4300.0 2669.0 Indbull.RealEst. [2] 181.1 8.3 21.9 1.7 201712 599.4 96.1 67.2 9.9 -5.4 6.5 2.3 269.5 79.8 Siemens [2] 1073.1 21.5 49.9 5.0 201712 5.8 18.5 3.3 9.2 -2.0 15.1 0.0 1470.0 1070.0
CESC 967.7 65.9 14.7 0.9 201712 5.3 1.3 6.0 -9.6 9.6 6.1 0.4 1189.0 812.0 India Cements 141.7 3.2 43.8 0.9 201712 -4.3 -56.9 7.5 -44.9 2.6 7.5 0.6 226.0 136.0 Sintex Inds. [1] 18.0 2.3 8.0 0.2 201712 43.7 -50.2 88.9 -57.8 -1.1 2.3 1.1 38.6 17.3
CG Power & Indu. [2] 77.8 -15.2 1.4 201712 15.0 -230.0 1.6 -448.2 4.8 4.1 0.4 99.0 67.6 Indiabulls Hous. [2] 1237.1 85.7 14.4 4.2 201712 29.5 55.4 24.7 33.4 3.1 11.9 6.4 1439.4 921.5 Siti Networks [1] 15.0 -1.7 1.9 201712 19.8 -196.8 15.9 -26.0 -6.8 0.0 2.3 39.3 13.9
Chambal Fert. 162.6 11.0 14.8 2.5 201712 -2.0 14.5 -3.4 31.8 -0.2 12.5 1.9 173.6 81.3 Indian Bank 299.4 30.1 9.9 0.9 201712 10.0 -18.9 4.1 22.6 6.6 0.0 0.0 428.0 252.0 SJVN 33.4 3.5 9.5 1.1 201712 -11.9 -21.2 -8.8 -2.5 0.8 13.0 0.2 40.2 30.0
Cholaman.Inv.&Fn 1449.7 58.0 25.0 4.9 201712 18.6 53.1 12.4 31.0 4.4 11.9 5.8 1508.0 948.0 Indian Hotels [1] 127.4 0.2 686.2 3.8 201712 5.8 9.7 -0.7 163.4 0.0 0.0 1.6 160.6 101.4 SKF India 1742.7 55.0 31.7 5.3 201712 5.4 31.8 5.3 18.7 4.1 20.7 0.0 2010.0 1470.0
Cipla [2] 543.3 14.9 36.4 3.3 201712 7.6 4.8 5.0 20.1 1.1 7.2 0.4 663.0 479.0 Indoco Remedies [2] 210.8 4.2 50.3 3.1 201712 0.7 28.8 -3.3 -52.0 -11.1 11.5 0.3 317.0 179.0 Sobha 508.1 20.9 24.3 1.8 201712 28.1 35.5 18.0 40.4 8.4 8.4 0.9 687.0 340.7
City Union Bank [1] 172.6 8.6 20.2 3.0 201712 6.7 22.2 6.4 17.0 1.7 0.0 0.0 208.8 128.8 Indraprastha Gas [2] 278.9 9.0 31.0 6.2 201712 25.1 14.6 17.9 15.4 -1.4 31.5 0.0 344.2 193.8 Solar Inds. [2] 1072.9 24.5 43.8 10.0 201712 10.5 16.5 15.1 21.8 7.2 22.7 0.5 1232.2 738.0
Clariant Chemica 532.5 12.0 44.5 2.0 201712 13.5 1855.8 5.3 1.4 -0.2 5.4 0.0 725.1 512.9 IndusInd Bank 1795.6 56.7 31.7 4.8 201712 15.9 24.7 19.4 24.4 2.6 0.0 0.0 1818.0 1375.3 Sonata Software [1] 312.9 16.5 19.0 5.5 201712 33.3 22.0 13.9 7.6 5.1 35.0 0.2 366.0 143.0
Coal India 283.5 13.6 20.8 6.4 201712 5.3 4.2 6.1 -23.0 5.3 18.7 0.1 316.6 234.0 Info Edg.(India) 1166.8 20.6 56.7 6.7 201712 22.1 49.1 12.3 19.1 -5.4 16.2 0.0 1457.5 796.4 South Ind.Bank [1] 22.8 1.6 13.9 0.9 201712 6.6 3.3 5.7 -24.0 0.9 0.0 0.0 34.8 19.7
Colgate-Palm. [1] 1057.7 23.1 45.9 18.1 201712 18.7 33.5 4.6 8.5 2.1 72.4 0.0 1175.5 970.0 Infosys [5] 1134.4 72.3 15.7 4.1 201712 3.0 38.3 2.4 10.0 -2.8 30.5 0.0 1220.0 861.5 SPARC [1] 378.4 -9.2 34.6 201712 -15.7 -188.0 -44.8 -139.6 -1.4 0.0 0.3 532.4 273.0
Container Corpn. 1243.8 44.8 27.8 3.3 201712 24.7 55.4 8.7 31.7 2.7 13.7 0.0 1500.0 980.4 Ingersoll-Rand 653.9 26.2 24.9 1.9 201712 3.2 26.6 0.3 14.3 -2.5 11.1 0.0 940.0 651.9 SREI Infra. Fin. 73.6 6.6 11.2 0.7 201712 24.5 56.4 24.6 72.5 1.0 10.7 5.5 137.7 69.7
Coromandel Inter [1] 523.8 25.1 20.9 4.9 201712 20.6 53.9 0.6 72.8 1.1 17.9 0.9 588.0 308.0 Inox Leisure 264.5 5.9 44.6 4.3 201712 9.4 258.4 10.8 19.9 1.1 7.0 0.5 326.0 213.3 SRF 1957.8 68.9 28.4 3.4 201712 26.4 31.9 17.3 -4.3 2.4 13.4 0.6 2045.0 1420.0
Corporation Bank [2] 30.7 -17.9 0.4 201712 -11.4 -880.1 -5.7 -1772.9 3.9 0.0 0.0 64.7 27.2 Internat. Paper 290.5 18.6 15.6 2.3 201712 3.0 -5.6 9.1 126.7 0.6 11.0 0.9 418.0 272.0 St Bk of India [1] 250.1 -5.6 1.0 201712 -0.7 -187.7 2.0 -212.3 6.6 0.0 0.0 351.5 232.5
Cox & Kings [5] 228.3 27.0 8.4 1.4 201712 -1.9 343.4 -18.4 22.4 -2.3 9.6 1.5 305.5 203.1 Ipca Labs. [2] 654.9 17.9 36.5 3.3 201712 14.5 155.1 -0.5 27.9 -1.0 8.9 0.3 695.4 400.0 Sterlite Tech. [2] 312.3 5.1 60.9 13.6 201712 19.9 57.2 24.5 23.9 -0.5 15.1 1.1 414.5 123.5
CRISIL [1] 1878.9 42.4 44.3 12.9 201712 3.4 5.1 7.2 3.0 -3.2 42.0 0.0 2021.3 1752.5 IRB Infra.Devl. 223.1 25.2 8.8 1.4 201712 -8.1 12.5 3.2 33.4 3.4 6.1 2.9 272.4 193.8 Strides Shasun 672.1 19.3 34.8 1.9 201712 -19.5 318.4 -18.1 62.9 -2.1 6.6 0.5 1147.9 640.7
Cummins India [2] 701.2 23.9 29.4 5.1 201712 -0.4 -13.1 1.2 -10.9 -4.3 24.1 0.0 1096.2 671.0 ITC [1] 255.9 8.8 29.2 7.0 201712 5.7 6.3 6.2 7.8 -0.2 35.6 0.0 353.2 250.4 Sun Pharma.Inds. [1] 495.4 13.6 36.5 3.2 201712 -14.1 -76.8 -15.2 -59.9 -1.3 20.7 0.3 702.5 433.2
Cyient [5] 688.8 33.5 20.6 3.5 201712 7.6 -8.9 9.2 12.5 4.4 20.0 0.1 698.0 459.0 IVRCL [2] 3.0 -2.7 -1.7 201712 -19.7 -226.6 -4.5 79.3 -12.4 0.0 12.5 7.9 3.0 Sun TV Network [5] 846.7 26.4 32.1 7.5 201712 15.9 11.2 7.4 7.4 1.9 39.4 0.0 1097.1 652.3
Sundram Fasten. [1] 551.9 17.2 32.1 8.1 201712 19.9 21.7 13.2 2.7 -1.1 26.3 0.5 644.5 363.4
D ........................................................................................................................................................................................................................
J .......................................................................................................................................................................................................................... Sunteck Realty [1] 423.5 13.1 32.4 2.5 201712 140.8 162.8 -8.6 0.3 5.6 12.5 0.6 449.9 183.0
D B Corp 305.0 18.0 17.0 3.1 201712 -4.6 -33.9 1.4 -10.8 4.5 34.7 0.1 395.2 290.1 J & K Bank [1] 60.5 -2.5 0.6 201712 2.0 -85.5 0.5 87.5 4.0 0.0 0.0 95.7 54.5 Supreme Inds. [2] 1190.7 31.6 37.7 9.1 201712 15.4 2.8 9.1 -0.5 0.3 33.0 0.2 1490.0 1018.0
D B Realty 45.6 -0.7 0.4 201603 27.5 -150.7 -18.8 -332.8 2.2 0.0 0.5 86.0 32.3 J B Chem & Pharm [2] 309.2 17.7 17.4 1.9 201712 10.2 -5.3 4.2 -18.3 7.6 12.3 0.1 363.1 255.0 Suven Life Scie. [1] 167.8 10.7 15.7 2.7 201712 41.0 42.6 8.6 12.8 -0.4 19.1 0.1 250.8 155.0
Dabur India [1] 327.0 7.4 44.2 10.9 201712 6.1 13.1 -2.1 2.1 2.7 30.5 0.2 368.0 265.1 J K Cements 1016.6 50.0 20.3 3.5 201712 23.7 10.9 17.2 41.8 0.2 12.6 1.5 1195.0 886.2 Suzlon Energy [2] 10.7 0.4 24.5 -0.9 201712 -33.5 -109.8 1.2 20.4 -1.2 9.9 0.0 22.3 10.6
Dalmia Bhar. [2] 2885.4 62.6 46.1 4.6 201712 21.4 196.0 14.8 114.8 5.5 11.0 1.8 3349.0 1916.6 Jagran Prakashan [2] 171.4 10.6 16.2 2.8 201712 -0.6 -11.1 3.5 -5.4 3.8 23.4 0.2 208.6 156.1 Swan Energy [1] 178.6 0.2 737.9 4.9 201712 39.5 -11.8 -0.9 782.1 0.4 1.8 0.4 235.0 111.9
DCB Bank 161.4 7.6 21.3 2.1 201712 11.0 11.1 17.1 8.2 1.0 0.0 0.0 213.0 154.9 Jai Corp [1] 133.5 0.6 209.7 2.0 201712 8.8 -74.6 -13.7 210.8 4.1 4.1 0.9 223.3 68.1 Symphony [2] 1788.4 26.8 66.6 24.4 201712 20.9 20.7 15.2 6.9 4.3 62.7 0.0 2212.8 1153.8
DCM Shriram [2] 423.8 47.7 8.9 2.4 201712 30.1 56.1 26.6 72.3 2.0 19.8 0.5 628.1 288.7 Jain Irrigation [2] 106.6 4.2 25.6 1.2 201712 30.8 868.1 12.3 28.2 0.0 8.8 1.0 150.4 82.8 Syndicate Bank 55.6 -8.9 0.4 201712 -3.5 -1029.6 -3.0 9.5 3.3 0.0 0.0 95.7 51.9
Deepak Fert. 287.1 11.9 24.1 1.6 201712 -5.3 -43.8 -19.1 -20.5 -5.8 9.6 1.1 499.8 233.0
Delta Corp [1] 250.4 4.5 55.6 3.1 201712 56.6 328.5 21.4 58.5 -12.5 12.0 0.3 401.3 139.1
Jaypee Infratec.
Jet Airways
8.4
609.5
-14.4
27.1 22.4
0.3
-1.1
201712 -81.1
201712 10.4
-972.9
-45.9
-134.6
6.6
-411.3
-77.2
-5.5
-1.6
0.0
7.2
1.6
0.0
25.6 8.3
883.7 436.0 T .........................................................................................................................................................................................................................

Den Networks 100.9 -2.5 2.5 201712 9.8 -95.5 16.3 82.9 15.5 0.0 0.7 149.6 65.0 Jindal Saw [2] 119.0 11.1 10.8 0.7 201712 55.5 45.8 13.1 6.1 2.9 8.3 0.8 182.0 72.3 TBZ 85.1 2.9 28.9 1.2 201712 1.4 0.5 5.4 3993.8 -2.2 6.8 1.3 155.0 74.9
Dena Bank 18.9 -5.6 0.4 201712 -12.8 -1176.4 -12.9 -107.1 1.6 0.0 0.0 50.0 18.0 Jindal Steel [1] 219.3 -14.8 0.7 201712 30.3 -160.2 28.1 47.2 2.6 0.9 1.5 294.2 103.0 T N Newsprint 344.8 -1.7 1.6 201712 33.0 -55.6 -1.2 -103.9 4.1 12.5 1.7 499.0 289.2
Dewan Hsg. Fin. 509.9 38.7 13.2 1.9 201712 11.4 25.0 18.8 39.9 3.1 10.3 10.9 677.9 362.7 JK Lakshmi Cem. [5] 463.0 6.0 76.8 3.9 201712 24.8 13.0 17.0 -18.4 2.9 5.9 1.5 535.0 375.1 T.V. Today Netw. [5] 489.8 20.9 23.5 4.4 201712 23.2 35.8 14.8 54.5 -1.5 28.5 0.0 558.0 211.0
Dhanlaxmi Bank 21.3 0.0 488.8 0.7 201712 -7.1 -365.8 -7.1 102.4 -0.5 0.0 0.0 44.7 20.0 JK Tyre & Indust [2] 161.7 -1.6 2.0 201712 15.5 -65.8 12.0 -109.1 12.7 13.2 2.3 193.0 127.3 Tata Chemicals 676.8 71.5 9.5 2.0 201712 5.8 145.2 -7.9 58.2 1.4 11.6 1.1 781.2 558.0
Dish TV [1] 71.2 0.0 37.5 201712 -1.0 -119.7 -9.3 -100.0 1.8 20.5 0.0 111.0 63.6 JM Financial [1] 128.8 7.1 18.2 2.6 201712 39.6 41.7 45.6 36.9 7.2 14.7 2.8 191.0 80.5 Tata Coffee [1] 113.4 12.6 9.0 2.0 201712 -8.1 131.1 -4.8 30.1 -1.6 18.9 0.8 183.5 112.3
Divi's Lab. [2] 1089.5 32.4 33.6 5.4 201503 24.8 28.2 31.4 31.8 5.2 28.7 0.0 1141.8 533.1 Johnson Con. Hit 2496.5 31.3 79.8 13.7 201712 44.9 -122.7 20.7 23.3 3.4 22.4 0.3 2775.0 1598.0 Tata Comm 621.2 -5.5 2.1 201712 -4.0 -40.4 1.6 -120.4 0.5 3.9 0.1 774.4 570.5
DLF [2] 201.6 0.1 1484.6 1.5 201712 -17.7 -271.7 -11.6 -13.7 -0.8 6.6 1.1 274.0 146.2 JP Associates [2] 19.0 -6.8 0.4 201712 -27.2 -112.5 -4.2 53.6 11.1 0.0 2.7 30.4 9.2 Tata Global [1] 258.5 9.3 27.7 2.5 201712 -0.6 85.5 1.6 62.7 0.2 10.0 0.2 328.8 140.5
Dr Reddy's Labs [5] 2082.5 61.0 34.1 2.9 201712 2.7 -38.5 -0.4 -6.0 0.4 9.6 0.3 2788.0 1901.7 JP Power Ven. 4.8 -1.0 0.3 201712 22.9 -212.4 20.5 30.6 -2.8 2.5 1.5 10.2 3.9 Tata Inv.Corpn. 739.8 38.4 19.3 1.6 201712 45.6 53.9 4.5 -2.5 0.2 10.2 0.0 955.0 610.0
Tata Motors [2] 327.5 30.7 10.7 1.2 201712 16.0 233.3 3.2 12.3 -1.1 7.0 1.1 487.0 324.5
E .........................................................................................................................................................................................................................
JSW Energy
JSW Holdings
72.8
1664.0
3.6 20.4
59.7 27.9
1.1
2.1
201712 4.7
201712 -41.9
119.1
-51.1
-9.9
40.3
-35.1
43.1
1.2
0.9
10.4
7.2
1.5
0.0
97.5 59.7
2007.0 1499.4 Tata Power Co. [1] 79.4 5.7 13.9 1.7 201712 5.7 6.6 2.7 14.3 -0.5 0.0 3.7 101.8 75.9
eClerx Services 1203.2 73.7 16.3 3.4 201712 4.7 -33.2 -0.5 -25.0 -0.6 36.9 0.0 1608.0 1141.7 JSW Steel [1] 288.1 18.4 15.6 3.0 201712 28.1 177.2 33.6 61.3 0.8 13.8 2.1 320.5 179.5 Tata Sponge Iron 923.7 74.9 12.3 1.6 201712 49.4 228.4 36.4 127.9 0.9 10.0 0.0 1239.0 683.8
Edelweiss.Fin. [1] 238.4 8.9 26.9 3.5 201712 28.4 52.3 28.0 44.7 2.8 10.5 7.6 309.4 137.4 Jubilant Food. 2326.7 23.8 97.6 16.9 201712 20.7 230.6 10.3 77.9 2.1 13.7 0.0 2396.3 817.6 Tata Steel 570.9 53.0 10.8 1.5 201712 20.1 627.4 23.3 244.4 0.8 0.0 2.1 755.1 408.0
Eicher Motors 28337.0 718.2 39.5 12.9 201712 23.1 24.5 24.5 26.2 1.5 52.1 0.0 33484.0 24234.5 Jubilant Life [1] 839.8 39.6 21.2 3.5 201712 41.9 80.2 19.5 44.6 2.9 14.0 1.3 1039.0 600.0 Tata Tele. Mah. 5.5 -9.0 -0.1 201712 -36.5 -192.9 -26.6 -74.0 -3.5 0.0 0.0 11.0 3.8
EID Parry [1] 276.5 43.7 6.3 1.7 201712 2.7 -12.5 -0.8 27.8 -1.9 18.3 1.8 392.0 262.2 Just Dial 442.6 19.2 23.0 3.3 201712 9.2 4.2 7.7 -4.9 2.4 7.3 0.0 648.0 326.1 TCS [1] 2849.3 133.6 21.3 7.3 201712 3.9 -3.9 3.3 -1.9 1.2 43.1 0.0 3254.8 2255.0
EIH [2] 159.1 1.9 84.1 3.6 201712 0.3 -23.9 -3.1 -13.6 0.4 6.5 0.1 231.5 110.3 Jyothy Lab. [1] 390.8 11.8 33.0 6.9 201712 12.3 61.5 0.8 94.1 9.0 14.9 0.5 441.0 325.0 Tech Mahindra [5] 638.3 32.1 19.9 3.5 201712 2.9 9.4 5.9 -0.5 2.4 21.1 0.1 651.9 357.6
Elgi Equipment [1] 254.8 5.7 44.5 6.4 201712 24.9 123.0 8.2 22.6 1.3 12.7 0.5 350.0 199.0 Texmaco Rail [1] 83.5 -0.3 1.8 201712 -12.0 42.7 -25.7 -114.7 1.6 5.1 0.3 128.8 78.6
Emami [1] 1068.0 14.5 73.4 13.8 201712 6.0 9.6 -1.3 -2.6 1.1 23.5 0.3 1428.0 1000.0 K ........................................................................................................................................................................................................................ The Byke Hospi. 167.8 8.2 20.3 4.2 201712 -30.1 16.5 -24.7 8.6 0.6 34.3 0.1 220.7 150.3
Engineers India [5] 158.1 5.9 26.6 4.4 201712 45.7 27.5 31.6 11.3 5.0 18.1 0.0 206.2 141.0 K E C Intl. [2] 390.4 15.9 24.5 6.0 201712 25.8 78.5 11.4 74.4 1.5 19.3 1.9 438.0 187.5 The Ramco Cement [1] 733.5 24.7 29.7 4.5 201712 12.5 -19.2 7.2 -16.6 -0.1 18.3 0.5 840.0 633.9
Ent.Network 740.4 7.4 100.6 4.1 201712 -2.0 -19.9 1.7 -46.2 8.2 7.1 0.2 1008.0 664.0 Kajaria Ceramics [1] 567.1 15.0 37.7 7.3 201712 9.0 -1.5 7.8 -4.8 0.3 32.2 0.2 787.6 535.0 Thermax [2] 1130.8 18.3 61.7 5.6 201712 25.0 11.5 5.0 -21.3 -2.4 16.3 0.0 1375.0 835.1
Eros Intl.Media 166.4 21.5 7.7 0.7 201712 -41.7 -29.8 -39.4 -22.2 0.2 15.8 0.3 308.4 163.5 Kalpataru Power [2] 481.5 20.0 24.1 2.9 201712 25.6 31.7 12.5 25.2 4.9 18.8 0.3 536.0 283.1 Thomas Cook (I) [1] 282.8 5.5 51.6 5.2 201712 51.2 1188.4 26.6 163.2 5.3 10.7 0.9 291.9 202.1
Escorts 818.4 23.3 35.2 4.7 201712 12.2 285.6 18.7 107.8 3.0 13.4 0.2 921.9 518.6 Kansai Nerolac [1] 504.2 9.8 51.6 9.4 201712 13.4 1.0 12.5 3.5 9.2 28.2 0.0 608.0 366.9 TI Financial [1] 649.3 30.1 21.6 4.4 201712 26.0 50.7 -9.0 17.4 -0.8 5.2 0.2 730.8 435.1
Ess Dee Alumin. 45.4 -27.0 0.9 201603 -84.1 -1036.6 -46.4 -331.3 7.7 0.0 1.7 93.0 28.0 Karnataka Bank 115.1 16.0 7.2 0.7 201712 0.6 27.5 2.1 7.7 -1.2 0.0 0.0 181.2 108.2 Timken India 701.0 13.8 50.7 7.1 201712 20.6 -30.9 7.5 -2.9 -1.8 23.4 0.0 1008.0 608.3
Exide Inds. [1] 222.0 7.9 28.1 3.6 201712 32.7 1.8 17.3 -4.8 2.8 20.0 0.0 249.7 192.9 Kaveri Seed Co. [2] 484.9 26.1 18.6 3.2 201603 9.9 -669.5 -23.1 -42.6 1.3 14.6 0.0 708.1 433.0 Titagarh Wagons [2] 110.0 1.3 83.2 1.4 201712 6.7 19.8 5.9 515.3 1.7 3.4 0.0 189.5 105.0
Kesoram Inds. 108.9 -23.4 2.1 201712 0.7 -102.4 -5.4 -21.1 1.0 0.0 12.5 173.4 105.0 Titan Company [1] 941.2 12.3 76.6 18.3 201712 7.0 21.6 27.9 33.8 5.2 28.8 0.0 963.2 447.9
F .........................................................................................................................................................................................................................
Kirloskar Oil [2] 324.2 10.4 31.3 2.9 201712 6.8 40.5 3.4 -24.8 -3.5 12.1 0.0 450.0 321.0 Torrent Pharma. [5] 1247.9 38.8 32.2 4.7 201712 2.5 -74.7 -4.0 -35.2 -0.2 19.6 0.6 1572.1 1143.5
FDC [1] 251.8 10.5 24.1 3.4 201712 13.0 93.6 3.0 1.2 2.4 21.4 0.0 319.0 164.0 Kitex Garments [1] 224.3 13.0 17.2 3.0 201712 3.5 -44.6 7.7 -21.9 -2.1 31.9 0.1 384.3 198.0 Torrent Power 229.1 18.0 12.7 1.5 201712 18.4 92.3 10.8 140.2 2.5 9.6 1.3 307.0 171.5
Federal Bank [2] 89.4 5.0 17.8 1.5 201712 9.6 26.4 13.5 69.5 -1.3 0.0 0.0 127.8 87.5 Kolte Patil Dev. 296.3 16.1 18.4 2.5 201712 27.2 131.5 50.1 66.9 0.0 14.5 0.9 404.6 135.1 Tree House Edu. 9.0 -16.2 0.1 201712 -96.4 -271.2 -82.1 29.9 -4.9 0.0 0.2 21.0 8.8
Finolex Cables [2] 669.3 23.0 29.1 5.1 201712 5.6 9.4 12.5 7.6 6.1 24.0 0.0 750.0 453.9 Kotak Mah. Bank [5] 1048.6 27.9 37.6 3.8 201712 12.8 37.1 9.4 31.8 0.9 0.0 0.0 1132.5 853.0 Trent [1] 346.2 3.3 105.9 7.3 201712 20.2 1.8 20.6 6.9 1.9 8.0 0.3 361.4 230.0
Finolex Inds. 651.3 24.2 26.9 3.6 201712 25.4 -3.3 11.1 -0.8 -1.1 24.7 0.1 752.8 530.0 KPIT Tech. [2] 216.8 11.6 18.7 2.6 201712 10.0 19.6 7.6 -13.6 -1.9 16.8 0.2 236.4 104.6 Triveni Turbine [1] 100.8 2.6 38.6 8.3 201712 -16.7 -40.1 -10.4 -30.1 0.6 44.6 0.0 167.0 95.0
Firstsour.Solu. 53.0 4.4 12.2 1.7 201712 0.4 42.7 -0.6 2.3 9.6 13.8 0.5 55.3 30.4 KRBL [1] 434.8 19.1 22.8 4.9 201712 -1.8 10.9 11.4 17.2 -0.2 20.9 0.7 673.0 371.0 TTK Prestige 6190.7 145.0 42.7 7.8 201712 7.0 46.9 10.3 47.8 -1.2 22.9 0.0 8911.2 5757.0
Fortis Health. 123.4 -0.5 1.2 201712 -1.1 -104.2 2.2 -105.3 -14.0 11.6 0.4 230.9 106.7 KSK Energy Ven. 8.6 -24.9 0.2 201712 5.1 -157.0 -10.8 1.6 0.3 0.0 8.6 19.2 6.5 TV18 Broadcast [2] 67.1 0.1 770.4 3.5 201712 8.5 -8.1 -0.6 -82.1 5.8 0.0 0.1 70.0 33.2
Future Consumer [6] 54.6 -0.2 7.0 201712 42.1 -133.5 36.4 59.7 4.4 0.0 0.7 79.5 27.4 TVS Motor Co. [1] 617.0 13.1 47.0 10.6 201712 23.5 16.3 15.7 9.9 1.2 20.4 0.5 794.9 425.0
Future Enterp. [2] 35.4 -3.6 0.4 201712 15.5 120.7 16.3 -159.2 -4.8 4.7 1.4 62.1 27.0 L
U
.........................................................................................................................................................................................................................

Future Lifestyle [2] 407.5 5.4 74.8 5.9 201712 12.2 5.0 13.4 17.0 5.0 7.7 0.6 431.0 228.0 L&T Fin.Holdings 157.1 6.9 22.9 2.6 201712 25.6 41.8 16.0 42.2 2.0 8.7 6.4 213.6 118.0 ........................................................................................................................................................................................................................

Lak. Mach. Works 6872.9 200.1 34.3 4.7 201712 -6.8 4.8 2.2 19.1 4.7 16.5 0.0 6950.0 4042.0 UCO Bank 21.6 -15.5 0.5 201712 -17.7 -332.5 -16.4 2.9 -0.2 0.0 0.0 44.8 19.4
G ........................................................................................................................................................................................................................
Lak. Vilas Bank 98.2 3.5 28.0 0.9 201712 8.4 -150.1 10.5 -64.6 2.4 0.0 0.0 194.7 93.6 Uflex 339.8 46.7 7.3 0.6 201712 11.7 -29.5 7.1 2.8 4.7 10.2 0.6 506.8 270.1
G M D C [2] 123.4 13.4 9.2 0.9 201712 33.1 68.8 42.2 56.0 1.5 10.5 0.0 181.2 119.5 Lanco Infratech [1] 1.1 -6.6 -0.2 201703 -4.0 -339.1 -8.9 -290.4 -0.9 0.0 0.0 3.7 0.8 UltraTech Cem. 3947.9 91.9 43.0 4.3 201712 33.7 -23.3 15.2 -10.1 1.9 13.7 0.4 4594.3 3774.0
GNFC 364.0 30.7 11.9 1.4 201712 39.9 241.3 12.5 34.1 -5.2 8.5 0.7 548.5 253.6 Larsen & Toubro [2] 1311.9 56.8 23.1 3.6 201712 10.1 49.3 9.5 45.7 3.5 11.4 1.9 1469.6 1028.8 Unichem Labs. [2] 286.1 284.4 1.0 0.7 201712 2.2 9501.8 6.8 2483.5 -14.3 11.9 0.0 382.0 234.1
G S F C [2] 114.3 12.7 9.0 0.7 201712 39.4 226.3 6.1 71.6 -1.9 5.8 0.2 166.3 112.8 LIC Housing Fin. [2] 535.2 39.2 13.6 2.3 201712 6.0 -1.6 8.2 7.0 3.3 10.1 11.7 794.1 477.5 Union Bank (I) 94.1 -29.9 0.4 201712 0.1 -1301.8 2.3 -570.6 8.3 0.0 0.0 205.0 86.0
GAIL (India) 328.6 18.2 18.1 1.9 201712 18.8 28.4 11.5 11.0 0.0 13.1 0.2 388.5 260.3 Linde India 441.2 2.9 153.9 2.7 201712 0.4 -13.4 11.3 82.3 -6.0 4.9 1.0 598.9 365.1 Unitech [2] 5.6 -2.0 0.2 201712 34.0 -255.0 -3.1 13.2 -2.5 -1.8 0.3 12.2 4.5
Gateway Distr. 174.6 10.1 17.3 1.9 201603 -2.6 -45.7 -5.3 -41.6 1.1 8.5 0.1 292.0 170.2 Lupin [2] 736.4 31.3 23.5 2.4 201712 -11.5 -65.0 -7.8 -51.6 0.1 17.9 0.6 1470.0 727.1 United Bank (I) 12.7 -7.2 0.4 201712 -11.8 -1094.6 -8.7 -319.4 -2.2 0.0 0.0 25.9 11.6
Gati [2] 89.2 4.9 18.2 1.4 201712 5.6 -26.7 -0.5 53.5 -8.3 8.1 0.9 154.5 87.6 Lycos Internet [2] 4.6 8.5 0.5 0.1 201603 6.5 8.7 15.3 18.4 5.2 27.5 0.0 10.5 4.1 United Breweries [1] 947.2 11.7 80.8 9.8 201712 17.1 -2.3 8.8 12.7 0.5 13.8 0.3 1242.7 715.8
GE Power 928.0 23.8 39.0 7.6 201712 -54.5 -33.6 -36.3 486.7 8.3 15.5 0.0 1048.0 575.5 United Spirits 3125.8 38.2 81.7 21.2 201712 -7.8 -2.6 -6.3 86.1 1.5 8.2 2.3 4003.5 1831.3
GE Shipping Co 331.3 11.5 28.7 0.7 201712 10.6 -61.6 -6.3 -77.6 -0.2 8.3 0.9 482.4 327.3 M ....................................................................................................................................................................................................................... UPL [2] 728.1 40.9 17.8 4.7 201712 7.0 27.3 10.5 75.9 3.4 20.6 0.9 902.0 675.1
GE T&D India [2] 404.8 8.9 45.6 9.6 201712 23.5 62.0 24.1 315.0 6.0 6.3 0.5 472.5 305.0 M & M [5] 740.2 29.4 25.2 3.3 201712 4.6 16.5 6.7 9.3 0.9 16.1 0.1 802.8 612.5 Usha Martin [1] 18.3 -14.1 0.7 201712 21.0 -201.6 11.8 -15.4 0.0 0.0 3.8 32.3 17.0
GIC Housing Fin 374.6 31.8 11.8 2.3 201712 11.2 22.5 13.3 25.0 7.9 10.4 9.7 623.2 342.7 M & M Fin. Serv. [2] 461.8 12.6 36.7 3.2 201712 25.8 2796.7 18.1 20.5 8.3 8.9 5.6 523.8 290.3
Gillette India 6539.4 81.8 79.9 36.7 201712 4.7 7.3 0.9 12.0 1.5 52.7 0.0 7196.9 4080.0 MRPL 109.5 14.7 7.5 2.0 201712 22.9 71.2 19.5 -16.3 -0.8 26.9 1.0 146.3 98.9 V ........................................................................................................................................................................................................................

Gitanjali Gems 8.4 16.6 0.5 0.0 201709 -4.4 40.2 19.1 27.0 -13.5 5.9 1.3 104.8 8.4 MTNL 18.9 -43.0 -0.3 201712 -16.0 -177.9 -13.2 -27.9 -1.6 0.0 0.0 31.3 16.8 V I P Inds. [2] 316.8 7.8 40.5 10.1 201712 12.1 68.5 10.7 40.0 2.2 32.4 0.0 393.8 170.5
Glaxosmi. Pharma 2085.4 38.9 53.5 9.4 201712 -0.3 118.4 0.5 7.6 -4.1 21.3 0.0 2760.0 2040.0 Magma Fincorp [2] 153.4 1.9 80.9 1.6 201712 -0.1 74.8 -8.1 -77.5 5.5 8.7 5.1 191.4 101.2 Va Tech Wabag [2] 495.9 29.2 17.0 2.7 201712 20.4 9583.8 21.4 65.1 1.4 15.5 0.4 749.0 462.0
GlaxoSmith C H L 6095.1 157.9 38.6 8.3 201712 20.3 20.0 8.5 3.3 -4.6 31.6 0.0 6888.5 4856.1 Mah. Seamless [5] 425.4 22.3 19.1 1.2 201712 47.6 -11.2 49.9 3.7 -0.2 10.5 0.0 550.0 321.0 Vaibhav Global 670.4 30.7 21.8 4.6 201712 13.6 77.2 7.8 85.3 2.1 11.6 0.3 795.0 375.3
Glenmark Pharma [1] 527.2 29.7 17.7 3.0 201712 -11.8 -78.0 4.6 -22.0 -1.6 20.4 1.1 930.0 517.4 Mahindra CIE 215.4 1.9 114.0 2.3 201712 39.6 53.8 21.6 25.0 4.3 3.4 0.0 270.1 199.0 Vakrangee [1] 221.2 7.1 31.0 10.2 201712 84.1 87.5 55.3 54.8 -14.2 42.7 0.1 515.4 147.2
Global Offshore 21.3 -50.7 0.2 201703 -57.7 -1508.4 -57.4 -1014.0 -4.7 -7.1 2.8 60.5 20.6 Mahindra Holiday 292.3 9.6 30.6 5.7 201712 -1.1 -11.1 6.6 -1.3 6.3 8.8 0.0 469.0 271.0 Vardhman Textile 1220.8 100.2 12.2 1.7 201712 11.2 -36.0 6.0 -44.6 -0.1 16.1 0.6 1565.1 1129.0
GMR Infra. [1] 17.0 -1.0 2.3 201712 -17.8 -188.0 -11.2 51.5 1.8 0.0 5.7 25.0 14.2 Mahindra Life. 442.4 13.8 32.1 1.0 201712 -21.0 -26.3 26.5 -47.0 6.0 6.5 0.4 563.0 382.3 Vedanta [1] 278.3 33.6 8.3 1.6 201712 25.5 -5.3 32.2 -30.2 0.7 14.9 1.3 355.7 218.0
Godfrey Phillips [2] 821.0 30.8 26.6 2.7 201712 31.5 27.2 18.8 25.3 2.5 9.4 0.1 1375.8 792.0 Manappuram Fin. [2] 109.3 8.8 12.5 2.6 201712 -6.2 -9.0 5.0 14.6 3.3 17.5 3.0 126.4 81.5 V-Guard Inds. [1] 222.3 3.5 64.2 14.0 201712 18.7 41.3 14.0 -0.1 0.4 36.5 0.0 251.0 165.1
Godrej Consumer [1] 1092.6 20.7 52.8 13.9 201712 8.9 23.3 7.4 14.2 0.1 21.0 0.7 1124.7 816.7 Marico [1] 326.1 6.3 51.6 15.4 201712 15.1 16.5 4.5 5.0 0.3 47.2 0.1 347.8 284.1 Videocon Inds. 13.1 -111.8 0.1 201712 -81.5 -363.9 -52.5 -159.0 -4.7 2.4 2.4 109.1 12.1
Godrej Inds. [1] 547.9 13.1 41.8 5.7 201712 14.9 -7.9 9.4 18.4 3.4 6.5 2.4 699.7 500.0 Marksans Pharma [1] 31.7 0.9 35.4 2.8 201712 1.5 68.4 13.3 293.2 0.5 3.3 0.2 58.3 31.0 Vijaya Bank 51.9 6.5 8.0 0.7 201712 -0.1 -65.5 -0.3 17.1 0.1 0.0 0.0 97.4 50.5
Godrej Propert. [5] 725.9 7.2 100.7 7.6 201712 21.0 -66.4 18.9 16.9 0.3 7.0 1.9 910.0 374.6 Maruti Suzuki [5] 8863.2 249.9 35.5 7.0 201712 13.9 3.0 18.2 6.1 2.9 23.0 0.0 10000.0 5930.0 Vinati Organics [2] 900.0 25.8 34.9 6.3 201712 12.9 -9.4 16.7 -5.8 14.2 32.8 0.0 1122.0 700.6
Granules India [1] 103.5 6.2 16.6 1.6 201712 16.3 -10.3 7.7 4.0 0.1 16.5 0.8 157.0 101.0 Max Financial [2] 453.7 4.3 105.4 6.4 201712 16.0 10.3 -14.1 -23.3 1.5 8.8 0.0 683.2 418.0 Voltas [1] 620.6 17.6 35.2 5.8 201712 16.2 23.1 8.9 18.7 3.0 18.4 0.1 675.0 387.7
Graphite India [2] 726.5 26.7 27.2 7.4 201712 176.4 1356.5 65.4 561.7 -1.8 6.0 0.1 908.0 103.0 Mcleod Russel [5] 142.9 9.3 15.4 1.0 201712 21.6 185.7 12.3 394.0 1.7 5.4 0.5 248.3 137.4 VST Inds. 2918.9 109.9 26.6 9.4 201712 4.9 20.0 -8.3 2.7 0.2 45.6 0.0 3774.0 2610.0
Grasim Inds [2] 1054.1 60.5 17.4 1.2 201712 77.8 -17.4 37.3 -6.6 -2.4 16.4 0.4 1299.9 855.1 Metalyst Forg. 24.5 -107.5 -0.3 201712 -68.2 -247.5 -59.3 -251.9 -8.1 0.0 5.8 61.0 24.1
Greaves Cotton [2] 113.9 6.7 17.0 2.9 201712 10.7 -7.0 3.0 -7.9 -1.3 23.6 0.0 178.0 112.5 Mindtree 774.0 29.6 26.2 4.9 201712 6.4 37.2 1.5 6.8 -1.1 21.9 0.0 873.0 435.0 W ......................................................................................................................................................................................................................

Greencrest Finan [1] 33.0 -0.1 23.9 201712 323.8 -9.4 -46.0 -172.0 0.0 1.9 0.0 73.0 33.0 MMTC [1] 55.7 0.2 303.4 3.9 201712 -31.5 -65.3 42.8 160.5 1.9 0.6 0.3 101.6 45.5 WABCO India [5] 7897.6 129.3 61.1 10.8 201712 33.6 46.1 15.1 10.4 4.8 25.5 0.0 8480.0 5215.5
Grindwell Norton [5] 505.1 12.7 39.7 6.2 201712 16.5 45.2 9.9 19.1 3.6 21.3 0.0 570.0 335.3 MOIL 195.8 15.4 12.7 1.7 201712 -15.6 2.3 24.3 96.9 4.8 14.8 0.0 285.5 147.5 Welspun Corp [5] 134.6 8.6 15.6 1.3 201712 105.2 429.4 36.2 604.8 3.3 3.9 0.8 197.0 81.0
GRUH Finance [2] 577.2 9.4 61.6 18.2 201712 12.5 28.3 13.3 25.0 8.0 11.1 11.5 713.6 363.1 Monsanto India 2744.3 82.7 33.2 8.6 201712 15.4 6.8 11.2 0.4 6.0 32.7 0.0 2980.0 2305.0 Welspun India [1] 58.0 4.6 12.6 2.3 201712 -6.9 -40.4 -1.0 -47.5 -1.8 20.1 1.5 99.6 57.6
Guj Alkalies 699.5 54.6 12.8 1.4 201712 27.1 137.1 9.0 19.2 -0.9 11.1 0.1 932.4 380.0 Motherson Sumi [1] 311.8 11.2 27.8 7.5 201712 35.7 2.9 27.4 15.2 1.9 23.0 1.3 395.0 244.0 Westlife Develop [2] 320.0 0.3 987.9 9.1 201712 27.6 353.2 16.3 139.9 6.3 0.0 0.3 388.9 201.0
Guj Fluorochem [1] 780.6 18.3 42.5 1.9 201712 -46.5 -48.1 -29.6 -60.2 2.4 11.8 0.7 959.0 636.6 Motil.Oswal.Fin. [1] 1005.9 32.8 30.6 7.3 201712 72.0 66.1 58.9 51.7 -0.6 16.2 2.4 1585.0 709.5 Whirlpool India 1513.6 26.3 57.5 11.7 201712 18.3 -4.1 21.6 9.3 1.9 32.9 0.0 1680.0 1093.4
Guj Pipavav Port 144.4 4.5 32.3 3.5 201712 -3.8 -22.5 0.2 -8.2 7.1 16.7 0.0 179.0 126.3 MphasiS 843.7 40.9 20.6 3.3 201712 8.1 7.3 3.6 0.1 2.4 17.3 0.1 932.6 522.3 Wipro [2] 281.5 18.7 15.0 2.3 201712 -0.1 -8.7 -0.2 -0.5 -1.3 18.1 0.3 334.8 242.4
Guj.St.Petronet 188.2 11.3 16.6 2.3 201712 31.3 53.1 20.8 36.0 3.5 15.4 0.2 235.5 154.0 MRF 72300.7 2437.4 29.7 3.4 201712 19.6 18.2 7.5 -34.9 4.5 23.0 0.3 74499.0 57800.1 Wockhardt [5] 726.3 -30.0 2.7 201712 1.0 -170.4 -9.1 -1227.1 2.2 -0.3 1.0 1012.0 531.5
Gulf Oil Lubric. [2] 909.0 30.0 30.3 11.2 201712 34.4 59.1 17.3 28.3 0.3 39.6 0.6 1098.5 700.0 Multi Comm. Exc. 669.1 18.5 36.2 2.6 201712 -11.1 -47.6 -2.8 -36.5 -5.3 9.9 0.0 1258.2 665.0 Wonderla Holiday 340.9 6.8 50.3 2.5 201712 -6.4 49.0 11.6 0.4 -0.2 11.7 0.0 424.4 330.0
GVK Power Infra. [1] 14.2 -5.9 -7.5 201603 27.8 -475.2 36.6 -11.9 6.0 0.0 46.1 27.9 5.1 Muthoot Finance 407.6 39.8 10.2 2.1 201712 15.9 59.3 16.0 41.6 6.8 15.8 3.3 525.8 349.0
Y ........................................................................................................................................................................................................................

H ........................................................................................................................................................................................................................ N ........................................................................................................................................................................................................................ YES Bank [2] 304.9 17.2 17.7 3.0 201712 20.3 22.0 21.0 27.0 6.3 0.0 0.0 383.3 275.2
H D F C [2] 1824.4 74.4 24.5 4.0 201712 11.2 39.0 8.6 9.1 2.2 8.7 4.9 1982.0 1460.7 Natco Pharma [2] 754.3 31.0 24.3 5.1 201712 -16.1 11.5 7.8 54.1 -3.7 38.8 0.1 1080.0 671.3
HDIL 38.7 3.4 11.3 0.2 201712 -11.8 -52.9 -48.8 -10.5 -2.5 4.6 0.2 101.9 38.4 Natl. Aluminium [5] 66.8 4.2 15.8 1.2 201712 20.2 14.4 26.5 27.6 0.5 8.0 0.0 97.7 60.8 Z .........................................................................................................................................................................................................................

H F C L [1] 25.9 1.0 25.1 2.9 201712 79.2 116.3 35.8 -12.8 2.2 12.1 0.5 36.7 11.9 Nava Bharat Vent [2] 134.6 6.4 21.1 0.9 201712 27.4 21.2 18.3 1.8 1.6 5.7 0.1 184.2 118.0 Zee Entertainment [1] 576.3 15.4 37.4 7.6 201712 12.1 28.3 0.9 58.7 1.2 23.7 0.3 619.4 477.3
HPCL 344.2 42.2 8.2 2.3 201712 18.0 22.6 18.7 11.3 1.6 18.8 1.1 493.0 323.5 Navneet Educat. [2] 142.3 6.6 21.4 4.2 201712 12.8 -6.1 5.2 0.6 1.5 31.0 0.2 193.6 127.8 Zensar Tech. 900.8 40.7 22.1 2.6 201712 0.9 -24.9 -0.5 -38.2 -0.7 22.8 0.1 1000.0 729.9
H T Media [2] 84.3 9.6 8.8 0.8 201712 -3.8 2.0 -5.1 19.3 2.3 12.3 0.5 118.5 78.0 NBCC [2] 190.4 4.5 42.0 9.7 201712 -11.2 11.3 0.5 26.4 -0.3 29.4 0.0 291.8 169.0 Zydus Wellness 1173.1 32.9 35.6 7.4 201712 28.4 43.8 19.0 19.7 2.8 23.4 0.0 1320.0 809.0
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13
MONDAY • APRIL 2 • 2018

QUICKLY
NHAI projects at new high
New Delhi, April 1
Delegating power to National Highways
Authority of India Board to sanction projects in
engineering procurement contract mode –
where government fully funds the project —
has helped NHAI achieve an all­time high
project award of 7,400 km in fiscal 2017­18,
according to a release. Over half of the projects
were awarded on EPC mode. They are valued at
₹1,22,000 crore. In last five years, the average
length of road projects awarded by NHAI was
2,860 km with 4,335 km awarded in the last
financial year. Of the total projects awarded,
3,791 km length was awarded on EPC mode at
₹43,000 crore; 3,396 km was awarded on
Hybrid Annuity mode at ₹76,500 crore and 209
km on toll mode at ₹2,500 crore.  OUR BUREAU
Western Coalfields posts record output
Nagpur, April 1
Western Coalfields has registered a rise in coal
production for the fourth consecutive year
with 46.22 million tonnes during 2017­18,
surpassing its own record of 45.7 mt coal
production during 2009­10. This is after the
company registered a continuous negative
growth for five years from 2009­10 to 2013­14,
the company said in a release.  PTI
Sitharaman set to finalise $6-b Russian missile deal
Defence Minister to visit Moscow this week; offering  the  latest  and  ad­ Sitharaman  will  also  particip­
vanced  version  of  MiG­29  at  a ate  in  the  VII  Moscow  Confer­
Indian Air Force keen to buy S-400 Triumf missiles much  cheaper  cost,  the  official ence  on  International  Security,
added.  The  minister  will  also  be  meet­
NAYANIMA BASU ment was signed between India The  Indian  side  is  also  expec­ ing  her  Russian  counterpart
New Delhi, April 1 and  Russia  in  October  2016  on ted to discuss some of pending army  general  Sergei  Shoigu,
Defence  Minister  Nirmala the  procurement  of  five  of procurements  that  are  in  the and  other  senior  leaders,  ac­
Sitharaman is expected to final­ these  advanced  long­range  sur­ pipeline  ranging  from  80  MI cording to a statement from In­
ise  talks  of  purchasing  $6­bil­ face­to­air  missile  defence helicopters,  Kamov­226T  heli­ dian Embassy in Moscow.
lion  Russian  S­400  Triumf  air systems. copters,  frigates  for  the  Indian Sitharaman’s visit also comes
defence  missile  systems  for  the The  Indian  Air  Force  is  keen Navy,  nuclear  submarines  and in less than a month of Russian
Indian Air Force during her visit to  procure  the  S­400  anti­air­ T­90 battle tanks.  President  Vladimir  Putin  secur­
to Moscow on April 3­5. craft missile system in order to Besides, there could be an at­ ing  another  six­year  term  for
This  will  be  her  first  visit  to deploy  these  at  the  country’s tempt  from  the  Russian  side  to himself in a resounding victory
Russia as India’s Defence Minis­ eastern and western borders to restart talks for selling the fifth during the Russian Presidential
ter  and  reviving  the  talks  for counter  any  potential  threats generation  fighter  aircraft  al­ elections  that  was  held  in
S­400 Triumf missiles is her top­ from Pakistan and China.  though  India  have  rejected  it March. 
most  priority  despite  the  fact Late  last  week,  Deputy  Head for  being  “abhorrently  expens­ “The  visit  is  in  keeping  with
that  the  talks  have  got  stuck of  the  Federal  Service  for  Milit­ ive”, according to sources.  the  tradition  of  high  level  ex­
over  pricing  issues,  sources ary­Technical  Cooperation Sources  also  said  the  high­ changes  between  India  and
said.  Vladimir  Drozhzhov  had  told Nirmala Sitharaman, Defence Minister  light of the visit is likely to be a Russia. It will provide an oppor­
“The  negotiations  are  at  an Russian  media  reporters  that are  also  under  way,  according Indian  Air  Force  stares  at  a  de­ 10­year  contract  to  produce tunity  to  reinforce  the  tradi­
advanced  stage  and  if  all  goes contract  may  be  signed  this to diplomatic sources.  pleting  fleet  of  fighters.  In  the spare  parts  and  upgraded  sys­ tional  warm  and  friendly  rela­
well,  the  delivery  contract  may year itself.  backdrop of India putting aside tems  in  India  by  the  Russians tions  that  exists  between  the
also be signed soon,” a top offi­ Russian  has  already  signed Push for MiG-29s its  plan  to  buy  single­engine for  its  entire  range  of  weapons two  countries  with  particular
cial,  involved  in  the  procure­ delivery  contracts  for  S­400 Apart  from  this,  Russians  are fighters  jets  from  Lockheed under  the  ‘Make  in  India’  pro­ reference  to  military  technical
ment process, told BusinessLine. with  China  and  Turkey  while also  expected  to  push  India  to Martin  or  SAAB,  Russia  is  be­ gramme.  cooperation,”  the  statement
An  intergovernmental  agree­ negotiations  with  Saudi  Arabia purchase  MiG­29s  even  as  the lieved to have upped its ante by During  her  three­day  trip, said.

Discoms face financial stress as
coal shortages drive up tariffs
Power price spurt on energy exchanges,
rising demand impact finances
OUR BUREAU
Mumbai, April1
Coal  shortages  have  put  state­
run power generation and dis­
tribution companies in a tight
spot  operationally  and  finan­
cially, especially with a searing
summer  forecast  by  the  Met
Department.
Distribution companies (dis­
coms)  are  buying  electricity
from energy exchanges, where
spot prices zoomed 58 per cent
y­o­y  in  March  and  doubled
over the previous month. Buy­
ing  power  at  such  high  rates
will hit the financial health of
distribution companies and in­
crease their monetary stress.
India’s peak power demand
is estimated to be 157,000 MW
this month, 15 per cent higher
than  a  year  ago,  according  to
the Central Electricity Regulat­
ory Commission. More power is
being procured by Gujarat, Ut­
tar  Pradesh,  Andhra  Pradesh,
Telangana and Tamil Nadu.
Mounting losses
The  crunch  sent  power  prices
higher. The average price on the
Indian  Energy  Exchange  is
more  than  ₹4  for  every  unit,
against ₹2.6 a year ago. The In­
dian  Energy  Exchange  is  an
electronic  system­based  trad­
ing exchange regulated by the
Central  Electricity  Regulatory
Commission.
Gujarat Urja Vikas Nigam Ltd
purchased  600  million  units
from the exchange in February
at a daily average of around 21.4
million  units.  By  March  17,  it
had  bought  480  million  unit­
s,or an average of 28.2 million
units a day.  tracking the energy sector.
Average  price  for  evening
peak  power  had  risen  to  a
monthly high on March 14, at
₹7.9  per  kilowatt  hour.  On
March 21, it was ₹7.
Despite UDAY (Ujwal DISCOM
Assurance Yojana), power utilit­
ies have accumulated losses es­
timated  at  ₹36,000  crore,
Power  Minister  RK  Singh  told
the Lok Sabha in a written reply.
Discoms typically find it diffi­
cult to pass on higher costs of
power purchases to consumers
as hiking tariffs is a politically
sensitive  move.  “One  of  the
main reasons why discoms are
saddled with huge debt is that
increasing tariffs are seen to be
politically incorrect and hence,
passing on the higher costs to
consumers  is  always  tricky,”
said  a  Mumbai­based  analyst
To add to this, coal shortages
at power plants means output
hasn’t kept pace as demand in­
creases  with  rising
temperatures.
Power Minister Singh also ac­
knowledged  that  power  de­
mand  is  6.5  per  cent  higher
than the year­ago period.  AOC­4 XBRL e­forms, said a MCA
“We  are  in  touch  with  the
Coal  and  Railways  ministries
and  will  push  up  the  current
target  of  275  rakes  per  day  to
280  a  day  next  year.  We  have
built up surplus coal stock for
10 days,” he told Parliament.
Ind AS companies:
Due date for XBRL
filing extended
to April 30
KR SRIVATS
New Delhi, April 1
The Corporate Affairs Ministry
(MCA) has again extended the
due date for XBRL filing by Ind
AS­compliant companies.
The due date has been exten­
ded to April 30 (without addi­
tional fee) from the earlier spe­
cified date of March 31 this year
in  respect  of  financial  state­
ments for the FY2016­17.
The latest extension comes in
the  wake  of  "requests"  from
various  stakeholders  for  ex­
tending the last date of filing of
circular issued on March 28.
XBRL  (eXtensible  Business
Reporting  Language)  is  a  di­
gital language that has been de­
veloped to provide a common
electronic format for business
and financial reporting.
PNB fraud case: RBI says it is
examining enforcement action
PRESS TRUST OF INDIA
New Delhi, April 1
With  multiple  agencies  prob­
ing  the  alleged  ₹13,000­crore
fraud  at  state­run  Punjab  Na­
tional  Bank,  the  Reserve  Bank
of India says it has conducted
its  scrutiny  and  the  matter  is
currently  under  examination
for “enforcement action”.
Replying to an RTI query, the
central  bank  also  said  it  has
been issuing necessary instruc­
tions  to  banks  from  time  to
time  on  a  variety  of  issues  of
prudential  supervisory  con­
cern,  including  the  manage­
ment  of  operational  risks  in­
herent  in  the  functioning  of
banks.
Asked  to  provide  details  of
action taken by the RBI after re­
ceiving  input  of  suspected
fraud  at  PNB  and  steps  being
taken  to  check  such  recur­
rences, the banking sector reg­
ulator said a confidential circu­
lar  on  time­bound
implementation and strength­
ening of ‘SWIFT’ related opera­
tional  controls  was  issued  to
public  and  private  banks  on
February 20.
SWIFT  (Society  for  World­
wide Interbank Financial Tele­
communications)  is  a  global
messaging  network  used  by
financial  institutions  across
the world to securely exchange
information  and  instructions
among  themselves  with  the
use of pre­assigned codes. “Fur­
ther the scrutiny is conducted
in the matter and is under ex­
amination  for  supervisory/en­
forcement action,” the RBI said
in response to the RTI applica­
tion  filed  by  this  PTI
correspondent.
The RBI, however, declined to
share further details of the Feb­
ruary 20 circular, saying it was
“exempt  from  disclosure  un­
der section 8 (1) (a) of the RTI
Act,  2005,  since  its  disclosure
may  prejudicially  affect  the
economic interest of the State.” 
The PNB initially reported to
the RBI on January 29 an incid­
ence of fraud of ₹280 crore at
its  Brady  House  branch  in
Mumbai. This information was
subsequently updated and re­
vised  under  the  fraud  report­
ing platform on multiple dates,
the RBI said.

China invites exporters to Xiaomi keen to bring its ancillaries

participate in import expo
Trade Minister Zhong says opportunities
offered at expo could increase India’s exports
AMITI SEN
New Delhi, April 1
In a move ostensibly to reduce
the  trade  imbalance  between
India and China, Beijing has in­
vited Indian businesses to par­
ticipate  in  the  China  Interna­
tional  Import  Expo  in
November  —  the  first  exhibi­
tion  planned  by  the  country
focussing on imports.
“Chinese  Trade  Minister
Zhong  Shan,  in  his  recent  in­
teraction with Commerce Min­
ister  Suresh  Prabhu,  pointed
out that CIIE was a measure ad­
opted  by  the  Chinese  govern­
ment to continue its opening
up process and the exposure it
offered could help increase In­
dia’s exports to China,” a gov­
ernment official told Business-
Line.  Officials,  however,
pointed  out  that  while  New
Delhi was interested in explor­
ing  the  opportunities  offered
by  the  import  expo,  Beijing
had to take conscious steps to
increase exports from India.  worth  $10  trillion  and  India,
Expo in Shanghai
“It is clear that through the im­
port  expo,  China  is  trying  to
give a message that while the
US economy is getting protec­
tionist, China is taking steps to
promote  the  ideals  of  global­
isation. But we need the coun­
try to go beyond and offer us
concrete market access in agri­
culture,  pharmaceuticals  and
IT/ITeS,” the official said.  Economic  Group  meeting  in
China  will  hold  the  CIIE  in
Shanghai and has invited both
about  the  sharp  rise  in  trade
imbalance  between  the  two
countries  over  the  past  few
years. India’s trade deficit with
China  in  2016­17  was  $  51  bil­
lion, which is about a third of
India’s  total  trade  deficit.
Zhong  said  in  the  next  five
years,  China  was  expected  to
Zhong Shan  import  products  and  services
the  business  community  and too, would benefit from it.
government  officials  to  ex­ As an expression of his good­
plore the opportunities. will towards India, Zhong said
"The  Chinese  Minister  said that  although  the  trade  fair
that he hoped to see more In­ was  already  over­booked,  he
dian  companies  participating would ensure some space was
in CIIE and also expected that available  for  Indian  compan­
through  this  participation  In­ ies if they showed interest, the
dia would see increased share official said.
in the Chinese market,” the of­ The Chinese import expo is
ficial  said.  The  two  Ministers expected to attract around 1.5
were  interacting  at  the  Joint lakh  domestic  and  foreign
purchasers and have participa­
New Delhi recently. New Delhi tion  from  more  than  100
had  complained  to  Beijing countries.
Govt to organise
event to welcome
Chinese vendors
S RONENDRA SINGH
New Delhi, April 1
Chinese  smartphone  maker
Xiaomi,  which  also  boasts  of
being the No. 1 in sales, is will­
ing  to  bring  all  its  suppliers
into India as part of its manu­
facturing  plans  in  the
country.
Sources closed to the devel­
opments  told  BusinessLine
that Manu Kumar Jain, Global
Vice­President  and  Managing
Director,  Xiaomi  India,  met
senior  ministers  and  reques­
ted for support from the gov­
ernment  so  that  it  can  bring
more vendors into India.
“The  company  wants  sup­
porting  hand  from  the  gov­
ernment so that all of its ancil­
laries from China can come to
India so that complete manu­
facturing can be done here. It
approached  the  government
saying  India  is  a  right  place
for investments right now,” a
senior  government  official
said,  adding  that  this  would
also  mean  more  employabil­
ity in future.
Jain  had  met  Minister  of
Electronics  and  Information
Technology  Ravi  Shankar
Prasad,  Minister  of  Com­
merce  and  Industry  Suresh
Prabhu, NITI Aayog CEO, Amit­
abh  Kant  and  Secretary,  De­
partment of Industrial Policy
& Promotion  (DIPP),  Ramesh
Abhishek last week, to discuss
and what the company wants
to do in India.
Jain also shared pictures on
Twitter and one of his tweets
said,  “We  discussed  about
@XiaomiIndia's  future
#MakeInIndia plans, and how
we  are  trying  to  boost  local
manufacturing!”
When  asked  for  an  official
comment for this article, Jain
and his team declined to com­
ment further.  know  if  Chinese  vendors  are
Manu Kumar Jain
Sources from the company
said  the  meetings  were  fruit­
ful  and  the  government  also
wanted to know the views of
Chinese  vendors  for  invest­
ment in India. The entire mo­
bile industry is looking up to
India and they want to under­
stand what are the incentives
or  policies  in  place  for  them,
said the person.  According  to  analysts,
Meanwhile, another official
from the government said the
government was also keen to
interested  to  invest  in  India
and  what  are  their  views  for
participating  in  ‘Make  in  In­
dia’  programme  and  to  that,
an  even  will  also  be  soon  or­
ganised. 
“Commerce  Ministry  will
be  organising  an  event  in  a
month or so to discuss all the
possibilities, wherein Chinese
vendors will be invited for dia­
logues,”  he  said,  adding  that
the government’s whole idea
of  raising  basic  custom  duty
on  smartphones  to  20  per
cent,  from  15  per  cent  in  the
Budget,  was  to  encourage
manufacturing in India. 
That is the reason compan­
ies  like  Foxconn  have  started
to  assemble  assembles  prin­
ted circuit boards (PCBs) in In­
dia. Samsung is the only com­
pany  till  now  which  was
assembling PCBs in India. 
Xiaomi  may  also  start  with
the  PCBs  in  India  and  can  be
through Foxconn only to start
with right now. 

Strong bilateral ties help Air India operate
Delhi-Tel Aviv non-stop flights over Saudi skies
Israeli national carrier EL AL had moved court
against grant of overflight rights to AI
ANALYSIS
ASHWINI PHADNIS
New Delhi, April 1
Air India’s historic Delhi­Tel Aviv
non­stop  flight  over  Saudi  air­
space, the first flight to do so in
over several decades on March
22  ran  into  controversy  when
the Israeli national carrier EL AL
decided to go to an Israeli court
against  the  grant  of  overflight
rights to only Air India.
However,  former  diplomats
like  former  Foreign  Secretary,
Kanwal  Sibal,  term  EL  AL’s  de­
cision as “ridiculous and short­
sighted”.
The Israeli airline “should be
looking  at  the  larger  strategic
picture where Saudi Arabia has
sent  a  very  important  political
signal that Israel is not so much
out  of  bounds  that  it  will  not
of the flight is a “diplomatic vic­
tory for India.” Under Nandan,
Air India had looked at launch­
ing a Mumbai­Tel Aviv flight in
permit overflight over Saudi ter­ 2014 but the idea was dropped
ritory by foreign airlines,” Sibal due to denial of overflight rights
says. that prolonged the flight dura­
tion and made it economically
A longer route unviable.
He is of the opinion that EL AL If former diplomats are to be
does not have much business in believed the spadework for Air
India and so the airline can’t be India’s  Delhi­Tel  Aviv  flight
running  into  major  financial began almost two years before
losses because of denial of over­ the  flight  took  off  when  the
flight  rights  over  Saudi  Arabia Barack  Obama  Administration
on its flights to India.  managed to get the Iran Nuclear
Currently, EL AL flies to Mum­ Agreement  finalised  way  back
bai using a longer route avoid­ in January 2016.
ing  Saudi  air  space  which  is Former Indian diplomats feel
closed to it.  that  the  Iran  nuclear  deal  saw
This detour means that an EL Saudi  Arabia  and  Israel  slip
AL flight takes almost 2 hours 10 closer  together  as  they  con­
minutes more than the 7 hours sidered Iran as a bigger threat.
15  minutes  that  the  Air  India The  close  relations  that  India
flight  takes  to  cover  the has with both Israel and Saudi
distance. Arabia and the growing friend­
According to former Air India ship  between  Israel  and  Saudi
Chairman  and  Managing  Dir­ Arabia may have translated into
ector Rohit Nandan, the launch the Arab Kingdom allowing Air
work on the Iran nuclear deal.
The fact that India enjoys a good
relationship with both Saudi Ar­
abia  and  Israel  is  also  helping.
“This (India­Saudi Arabia­Israel)
is  a  triangular  relationship
based on very solid bilateral ties
Z
Y between  the  three  nations
The close relations that
though  there  is  no  triangular
India has with both Israel project  which  they  are  doing
and Saudi Arabia and the jointly  except  for  this  airline
growing friendship business,” he says.
between Israel and Saudi Sibal feels it is improved rela­
Arabia may have tions that India has with Saudi
translated into the Arab Arabia  and  the  “under  the
Kingdom allowing Air radar”  good  relations  between
India to overfly its Israel  and  Saudi  Arabia  which
airspace enroute to Israel have  made  the  flight  possible.
Z
Y “What unites them is Iran,” he
India to overfly its airspace en­ told  BusinessLine in  a  tele­
route to Israel. phonic interview.
Talmiz  Ahmad,  a  former  In­ “The other thing is the under­
dian Foreign Service officer who standing  between  Israel  and
served as India’s Ambassador to Saudi  Arabia  on  dealing  with
Saudi  Arabia,  UAE  and  Oman, Syria,  the  Islamic  state  and
told BusinessLine that Israel and everything  else.  Saudi  Arabia
Saudi Arabia have been working after supporting these organisa­
together  since  the  Barack tions decided to counter them,
Obama  Administration  began who  then  started  to  threaten
Saudi  Arabia.  Israel  has  always
been deeply concerned about Is­
lamic  extremism  targeting
them,” he points out. Such inter­
national  diplomacy  and  chan­
ging relations between states is
also highlighted by the fact that
not all parties involved in mak­
ing  Air  India’s  flight  possible
over  Saudi  airspace  want
everything out in the public do­
main. For example, the Saudi Ar­
abian government is yet to offi­
cially announce that it has given
permission  to  the  Air  India
flight. The only statement made
by  the  country  was  by  Israeli
Prime  Minister  Benjamin  Net­
anyahu  who  announced  the
flight in Washington much be­
fore it actually started.  Gopal added.
Given this situation, analysts
feel that the courtwill be unable
to give any relief to EL AL. “If the
Israeli  government  wanted  it
could  have  stopped  Air  India’s
flight  saying  it  was  overflying
Saudi Arabia but it has not done
that,” an analyst pointed out.
Delhi to get only BS VI
fuel from this month
OUR BUREAU
New Delhi, April 1
All  fuel  retail  outlets  in  the
national  capital  will  offer
Bharat Stage VI grade petrol
and diesel from this month,
said Director (Refineries) BV
Rama Gopal.
Speaking to reporters, Go­
pal  said,  “There  are  186  In­
dian Oil fuel retail outlets in
the  national  capital.  These
will  be  supplied  by  only  BS
VI grade fuel from April 1.”
In  all  there  are  391  retail
outlets  in  the  Capital,  in­
cluding  those  of  Hindustan
Petroleum  Corporation  Ltd
and  Bharat  Petroleum  Cor­
poration  Ltd,  they  too  will
be  supplied  by  the  BS  VI
from  their  own  refineries,
An  Indian  Oil  statement
said,  “The  expenditure  in­
curred  at  Panipat  Refinery
for  supplying  BS  VI
products  is  nearly  ₹183
crore  for  replacement  of
major  units,  while  at  Math­
ura,  the  product  has  been
supplied  by  adjusting  oper­
ating parameters of second­
ary units.”
In response to a query on
the  impact  on  fuel  prices,
Gopal  said,  “We  will  not
pass  through  costs  of  up­
gradation  to  BS  VI  fuels  to
consumers  right  now.  We
will  want  to  pass  costs  to
consumers post nationwide
roll out from April 1, 2020.”
He  said  that  it  was  too
early  to  assess  the  impact
on  retail  petrol  and  diesel
prices  on  account  of  BS  VI
roll out.
BusinessLine
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& make  appropriate  enquiries  to  satisfy
themselves  about  the  veracity  of  an
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published  in  this  newspaper.  Kasturi  &
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damages  for  advertisements  in  this
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 CHENNAI

14 THINK BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018

0
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monday, april 2, 2018

Beware of overzealous regulation
Half-way house We shouldn’t go overboard regulating fiscal deficit and banking activity, when the economy is short on growth impulses

SEBI has cherry­picked the Kotak panel’s name after too much of it. The post­ cused of selling bandwidth cheaply

GFC  fiscal  stimulus  was  very  large. with kickbacks. But a special court
recommendations, and the efficacy of the new The deficit rose by 4 per cent of the acquitted all the accused in Decem­
laws will need to be tested in practice  GDP with the increase largely going ber  2017.  Excessive  witch­hunting
to  rural  construction  at  a  time can also become an obstacle to busi­

T
he last couple of years have seen quite a when food inflation was high. That ness. 
stimulated  a  rise  in  wages  and  led Improvements in corporate gov­
lot of dirty linen being washed in public
to  further  inflation.  But  govern­ ernance and regulation are the way
about the flexible corporate governance ASHIMA GOYAL ment  spending  on  social  or  phys­ to progress. There are valuable sys­
standards  at  India  Inc.  It  is  therefore ical infrastructure that reduces bot­ temic  shifts  towards  a  risk­based

L
quite surprising that there wasn’t a more compre­ ast year the Nobel Prize was tlenecks and costs in the economy culture  of  lending.  Forward­look­
hensive public debate around the recommenda­ given  for  behavioural  eco­ would  reduce  inflation,  not  in­ ing regulations improve incentives
nomics.  Behavioural  con­ crease it. for  compliance.  Reviews  must  be
tions of the Uday Kotak Committee on corporate straints  in  policy  making The  Pay  Commission  awards,  in­ timely. Reports today tend to cover
governance, which submitted its report last Octo­ are under­explored, and can help to creasing  demand  for  consumer a two­year earlier period. Digitalisa­
ber.  The  Securities  and  Exchange  Board  of  India understand  and  perhaps  mitigate goods  where  industry  had  excess tion  makes  real­time  evaluation
(SEBI) has now decided to implement the report the  over­reaction  we  are  seeing  in capacity, were not inflationary. This possible.
many areas of policy. year’s 0.3 percentage point slippage But  regulatory  tightening  must
on a piecemeal basis, accepting about 40 of the 80 was  consistent  with  fiscal  rules, also be sensitive to the cycle. Inter­
recommendations, modifying others and jettison­ Confusing signals For economic agentsGETTY IMAGES/ISTOCKPHOTO
Macroeconomic policy since there were major tax reforms, national research recommends eas­
ing 18 proposals.  After  the  global  financial  crisis but  led  to  negative  market  com­ weight  on  foreign  reputation  and ing the system was acceptable. For ing in a downturn. But Indian over­
The  recommendations  accepted  by  SEBI,  if (GFC)  excess  macroeconomic  stim­ mentary partly because of the over­ external  risks  even  though  India’s the  first  time,  serious  action  has reaction is doing the opposite. Sud­
ulus led to overheating of the eco­ emphasis on fiscal consolidation in less­than­complete  capital  account been  taken  against  industrialists denly  closing  all  ongoing
passed into law, can make a material difference to
nomy.  As  a  result,  we  bound policy communication.  convertibility  insulates  it  some­ accused of wrong­doing. resolution  schemes;  refusing  his­
public  shareholders  in  critical  areas  of  gov­ ourselves tightly in monetary­fiscal Inflation  targeting  was  applied what. Debt inflows have risen in ab­ The  earlier  infrastructure  cycle torical  flexibilities  in  marking­to­
ernance. But their efficacy will be tested in practise. rules.  There  was  a  welcome without  adequate  adjustment  to solute amounts but are still capped involved largely debt finance from market capital losses on bonds; in­
The  mandatory  separation  of  the  positions  of strengthening  of  institutions the  Indian  context  —  where  fiscal at  5  per  cent  of  the  domestic  mar­ public sector banks, with very little sisting on early implementation of
Chairperson of the Board and CEO in listed com­ bringing in a long­run perspective. supply­side policies affect inflation ket.  Even  international  investors own equity. Thanks to delays in pro­ international  accounting  norms
However, there was over­reaction in more and monetary policy has a lar­ say too high Indian interest rates in ject  implementation,  a  slow  down are  all  hitting  already  weak  bank
panies, for instance, is a significant move to reduce “too  strict  implementation”  and ger and more immediate effect on the  post  Euro  debt  crisis  period and  high  interest  rate  regime,  the balance sheets. 
concentration of powers and root out conflicted neglect of demand.  output. In such a context, monetary gave excess returns to debt flows. In loans of PSU banks became non­per­ Refusal to intervene in bond mar­
decisions such as over­the­top managerial pay. But The  flexibilities  and  space  avail­ policy  should  compensate  for  de­ the longer­run even such investors forming.  kets  that  then  became  thin  and
then, whether the Chairperson truly reins in top able within the rules were not util­ mand  shocks,  as  long  as  adequate value  higher  growth,  which  re­ Taxpayer bailouts used to be the volatile  raised  the  cost  of  govern­
ised.  Since  2011,  only  structural  re­ supply­side  reforms  restrain duces country risk premium. norm in the absence of a resolution ment borrowing. The best response
managers would depend on who appoints him/ form  took  place,  despite  the inflation. regime,  but  now  under  the  Bank­ to  excessive  flexibility  is  not  zero
her and whether he/she is free of promoter influ­ necessity  of  increasing  domestic The  inflation  targeting  India  ad­ Stressed assets ruptcy  Code  (IBC)  industrialists flexibility; to ever greening of loans
ence. Cosy related party deals have been the bane demand to counter a collapse in ex­ opted was flexible, but it was imple­ Here  again,  in  an  over­reaction  to stand to lose their assets. This is in­ is not turning off the credit tap; to
of  India  Inc.  Therefore,  requiring  companies  to port  demand.  The  best mented  too  strictly. the  perceived  ever­greening  and ducing  major  changes  in  beha­ misuse of credit instruments is not
became  the  enemy  of Rules  perform  a  valu­ credit boom, policy chose to apply viour.  Borrowers  are  becoming banning them. 
seek  shareholder  approvals  in  all  material  deals
the  possible.  The  aim  to able  function  in  con­ the  strictest  possible  criteria  to more serious about repaying loans Narrow vision or thinking in silos
with  specific  approvals  for  royalty  payments  of resolve  all  structural  is­ straining discretion, but both  corporate  borrowers  and since they stand to lose their assets; is  another  psychological  problem
over 2 per cent of sales, is welcome. But whether sues  before  stimulating some  discretion  is  im­ lending  largely  by  public  sector bankers  are  making  faster  de­ afflicting financial regulation. This
shareholders  really  manage  to  vote  out  transac­ growth is quixotic, since portant — it allows trans­ banks — never mind that, as a result, cisions on haircuts required for res­ leads  to  a  lack  of  coordination
tions that are inimical to their interests, will de­ new problems will arise. parent adaptation to the both  credit  and  investment  col­ olution,  because  if  the  asset  goes between  macroeconomic  and
Under  overall  structural context.  lapsed over 2011­2017.  into liquidation they are not likely prudential  policy.  Regulators  are
pend on ownership patterns and their ability to reforms,  in  a  situation Since foreign outflows Helping  industrialists  for  a  hid­ to get much.  missing the larger picture and get­
rally  institutional  support  in  crucial  meetings. where industry is produ­ can be a very public and den payment was the earlier polit­ But there were also external and ting  bogged  down  by  sectoral  de­
Having said this, the new disclosure requirements cing  below  capacity,  all  available concentrated event there is a fear of ical  mantra.  There  is  a  welcome systemic shocks responsible for the tails. The Financial Stability and De­
on  auditor  resignations,  related  party  deals  and space  for  stimulating  demand such  outflows,  and  a  bias  towards shift to helping industry as a whole, worsening  asset  quality.  The  cli­ velopment  Council  could  perhaps
should be used. conservative  policies  that  satisfy through  reducing  business mate  of  suspicion  and  allegations take up this issue. 
consolidated  quarterly  results  will  certainly  im­ The  experience  of  over­heating foreign capital despite the high un­ obstacles. There are signs that soci­ of  corruption  has  been  overdone.
prove the flow of material information to public made policy­makers extra cautious. employment  costs  they  may  im­ ety  is  willing  to  shift  away  from  a This started with the telecom scam The writer is a part-time member of
investors. Some of SEBI’s decisions to water down Macroeconomic stimulus got a bad pose  internally.  There  is  excess norm  where  corruption  and  gam­ of 2008 where the Minister was ac­ EAC-PM. The views are personal.
the committee’s proposals are, however, conten­
tious. It isn’t clear, for instance, why the Chairper­
son­CEO separation, quorum for Board meetings
or deadlines for holding AGMs must apply only to
the top 100, 500 or 1000 listed companies by mar­
ket value. The intent may be to reduce the compli­
ance burden on smaller firms. But then, in the In­
Onus on US to sustain peace in Taiwan
dian  context,  retail  portfolios  are  dominated  by It should restrain Taiwan from stridently asserting independence, and yet protect it from Chinese aggression
mid­ and small­cap firms. It is also smaller sized
firms that feature low levels of analyst scrutiny and HAL BRANDS the island after losing the Chinese has given Beijing better options for land,  and  ostentatiously  sent  its
civil  war  to  Mao  Zedong’s  Com­ coercing a  wayward  Taiwan.  Most aircraft  carrier  through  the  strait

R
thus are at greater risk of mis­governance.  ecent weeks have seen sig­
SEBI has also remained silent on some of the crit­ nificant developments in
ical recommendations which would have expan­ the  awkward  three­way
ded its own regulatory ambit — powers to prosec­ relationship  between
Taiwan,  China  and  the  US.  First,
ute  auditors  and  scrutinise  qualified  accounts.
President  Donald  Trump  signed
Perhaps  these  are  some  areas  where  SEBI  has the Taiwan Travel Act, which made
lobbed the ball to ‘other agencies’ for review. Given it  American  policy  to  encourage
the seriousness of the issue, it would have been greater high­level contacts includ­
useful  if  SEBI  has  elaborated  on  its  reasons  for ing  defence  and  national  security
ones with Taiwan, despite the dis­
cherry­picking  proposals.  But  overall,  Indian  in­ pleasure those contacts will surely
vestors may be more keen to see prompt enforce­ incur from China. Second, Taiwan’s
ment actions on governance that bring the many spy chief warned that a more em­
perpetrators of recent scams to book.  powered  and  assertive  Chinese
government, under the leadership
of President Xi Jinping, is now rely­
ing on more sharp­elbow rhetoric
and tactics to deal with an island it
FROM THE VIEWSROOM considers  a  renegade  province.
North  Korea  and  the  South  China
A disincentive to perform Sea may be the Asian hot spots get­
ting the most attention today. But
Why the Finance Commission’s terms spawn disquiet the  waters  are  getting  choppy  in
the Taiwan Strait.
munists.  For  more  than  two  dec­
ades, the US protected Taiwan and
recognised  Chiang’s  government
as the sole representative of China
before shifting its allegiances and
diplomatic  recognition  to  Mao’s
regime in the 1970s. The US has pur­
sued an equally ambiguous policy
of  not  recognising  Taipei  diplo­
matically but selling it weapons for
self­defence.  reached, the point at which the de­
This  situation  has  never  been
comfortable,  but  it  has  nonethe­
less  endured  longer  than  almost
anyone would have predicted. And
from 2008 to 2016, China pursued
the  goal  of  unification  primarily
through carrots rather than sticks,
by working with the comparatively
friendly  government  of  Ma  Ying­
Jeou to increase economic, cultural
and political ties. The idea was that
weaving  a  denser  web  of  interac­
tions  between  Taiwan  and  the
mainland might lead to the even­
China syndrome An uneasy peace
tured  and  its  citizens  have  seen
how China has slowly squeezed the
life out of Hong Kong’s political in­
stitutions,  public  support  for  uni­
fication  has  dropped  sharply.
These trends were offset for much
of  the  past  decade  by  Ma’s  gener­
ally  conciliatory  policy.  But  the
election  of  Tsai  Ing­Wen  in  2016
brought to power the Democratic
Progressive Party, which tradition­
analysts  still  agree  that  China
would  face  enormous  difficulties
in  invading  Taiwan,  especially  if
the  US  intervened  in  Taipei’s  de­
fence.  But  Beijing’s  impressive
naval,  air  and  missile  capabilities
have nonetheless given it a bigger
stick to wield. As a 2015 Rand Corp.
study  concluded,  the  US  is  ap­
proaching,  if  it  has  not  already
fence of Taiwan might be too costly
to contemplate.
Rising  Chinese  nationalism  is
also making it more difficult polit­
ically for Beijing’s leaders to defer
the question of Taiwan’s status in­
definitely. And then there is Xi Jin­
ping.  He  and  other  Chinese  offi­
cials have stated that they will not
wait forever for Taiwan to return to
Beijing’s control.  tate a careful balancing act. The US
Beijing’s moves
After Tsai’s election, Beijing thus re­
as  an  unsubtle  reminder  of
Chinese military power. Those ten­
sions will pose a challenge for the
US. In the years after the opening to
Mao’s  regime  in  1971,  US  officials
initially  saw  Taiwan  as  an  unwel­
come irritant to a budding geopol­
itical  relationship  with  the  main­
land.  But  China  was  a  tacit  Cold
War ally back then. 
Today, China represents perhaps
the greatest threat to American in­
terests  and  influence,  and  Taiwan
is a critical frontline state. It would
not serve US interests for Taiwan to
provoke  a  military  crisis  with  the
mainland;  it  would  also  be  a  stra­
tegic  disaster  were  Beijing  to  suc­
cessfully coerce or compel reunific­
ation with Taiwan.
These  competing  pressures  dic­
should continue to caution Taipei
against  making  destabilising
moves  toward  independence.  It

T he ambiguous wording of the terms of reference of the
15th  Finance  Commission  —  which  was  constituted  last
year under the Chairmanship of NK Singh, former Secretary
Choppy ties
Hostility  between  Taiwan  and  the
tual  peaceful  reabsorption  of  the
island.
In  Taiwan,  the  tide  is  increas­
ally  supported 
independence.
outright stricted tourism to Taiwan and im­
ports of key Taiwanese goods, such
as fish, in an effort to punish the is­
should  probably  not  inflame  the
situation by once again extending
formal  diplomatic  recognition  to
to  the  Government  of  India  —  has  triggered  anxiety  among mainland dates back to 1949, when ingly turning away from the idea of Chinese might land  economically.  Beijing  has Taiwan.  Yet  it  should  nonetheless
some States. The sense of disquiet, articulated most strongly the remnants of Chiang Kai­Shek’s unification  with  China.  Moreover, The  awesome  rise  of  Chinese upped its military presence in the help strengthen the island against
by Karnataka Chief Minister Siddaramaiah, derives primarily Nationalist regime took refuge on as  Taiwanese  democracy  has  ma­ power  over  the  past  few  decades waters and airspace around the is­ aggression or coercion.  BLOOMBERG
from the perception that the specification that the Commis­
sion  “shall  use  the  population  data  of  2011
while  making  its  recommendations”  effect­
ively punishes States that have performed bet­
ter in implementing population control meas­
ures. In the way that it is worded, it appears to BELOW THE LINE
mark  a  major  departure  from  the  formula
hitherto  deployed  while  drawing  up  the Journalists schooled It’s pouring regulatory changes dorse the book for its quality and are  surprised  by  the  precise  an­
States’ share of the allocations from the Central pool. Up until Anil Swarup, Secretary, School Edu­ Some  corporate  professionals  see praise its author in glowing terms. nouncement of the power cut. It’s
the 13th Commission, the allocation formula drew only on the cation  and  Literacy  ­  MHRD,  is  no the spate of regulatory changes  a It’s  another  matter  that  most  of another matter that the timing is
1971 Census data; the 14th Commission, however, assigned a 10 stranger  to  tough  times.  In  his big  challenge  to  surmount.  “It’s the chosen ones received the copy not adhered to. 
per cent weightage to the population as derived from the 2011 earlier  stint  as  Coal  Secretary,  the only  recently  that  we  have  re­ after their exams were almost over. Perhaps,  the  discom  is  prepar­
Census. It appears that the 15th Commission will rely solely on massive responsibility of conduct­ placed  the  entire  Companies  Act. What is not immediately known is ing  people  for  smartness,  while
the 2011 Census data.  ing the controversial coal auctions Then  one  had  to  understand  the who  footed  the  bill  for  buying the Modi government is trying to
Given the vast strides made in the realm of population con­ was  on  his  shoulders,  which  he new  Insolvency  and  Bankruptcy these copies.  reach  electricity  to  villages.  One
trol — more by some States than by others — since 1971, such a handled  with  success.  Then  came Code 2016. Even before one could In the meanwhile, the Rajasthan only hopes that the debt­laden dis­
reading  of  the  terms  of  reference  has  justifiably  aggrieved his untimely shifting. cope  with  these  transformative government,  which  has  already tributor does not add SMS charges
States  that  have  performed  relatively  better  on  population Just  when  one  thought  he  was changes,  SEBI  has  this  past  week on industry have ever built a fact­ bought  5,000  copies  of  the  book, to consumers.
control.  Their  understanding  that  they  stand  to  lose  under going  about  his  work  peacefully, delivered  a  blow  to  India  Inc  by ory  or  run  manufacturing  busi­ has  declared  its  intention  to  pur­
Calling time
this formula is not entirely without merit. In fairness, it bears Swarup  again  found  himself  in  a throwing up more governance re­ nesses?  chase several more thousand cop­
mention that the terms of the 15th Commission additionally fire­fighting role. At the press con­ lated  changes,”  rued  a  company ies  in  the  coming  months  for  lib­ The  Finance  Ministry  has  an­
Modi’s self-help book
provide, for the first time, for the consideration of “measur­ ference announcing the the re­ex­ secretary of a large listed entity. raries  in  secondary  and  senior nounced  revised  phone  reim­
able  performance­based  incentives”  in,  among  other  areas, amination  of  the  leaked  CBSE Do  these  people  really  under­ School­going  children  of  govern­ secondary schools in the State. bursement  charges  for  officers  of
the expansion of the tax net under the Goods and Services Tax board question papers, journalists stand that ease of doing business ment employees, working particu­ the Central Government. While re­
'Smart city' up and running
regime and progress made in promoting ease of doing busi­ appeared  armed  with  difficult also  means  ensuring  ‘policy  cer­ larly  in  ministry  headquarters  in imbursements  are  revised  from
ness. Despite such an emphasis on good governance metrics, questions,  each  trying  to  out­ tainty’? One of the reasons foreign the  national  capital,  were  sur­ The  people  of  Dombivli,  a  small time  to  time,  the  monthly  phone
the phrasing of the terms of reference in respect of the popu­ shout the other.  investors are shying away from in­ prised  when  they  received  a  free town on the outskirts of Mumbai reimbursement  limit,  including
lation data sows the seeds of doubts about the formula envis­ Swarup took refuge in the argu­ vesting  in  India  is  the  frequent copy of Exam Warriors, a self­help to  be  developed  as  ‘smart  city’, mobile and residential phones, is
aged.  Given  the  loaded  nature  of  the  politics  of  population ment  that  immediate  focus changes  in  policy  and  the  diffi­ book  penned  by  Prime  Minister have finally understood what that quite high! For instance, Secretary
control metrics, the Centre would do well to clarify the precise should  be  on  ensuring  least  dis­ culty in complying with them, this Narendra Modi. means. Amidst a searing summer, level officers have a monthly limit
terms  in  such  a  way  that  States  that  have  outperformed  on ruptions to students. professional  quipped!  Also,  one The book was accompanied by a the  Maharashtra  State  Electricity of  ₹4,200  while  those  below  the
this count don’t feel punished.  Like  a  stern  school  principal, needs  to  introspect  as  to  how personalised  covering  letter  from Distribution Company has started rank  of  Deputy  Secretary  will  get
Swarup appeared to steer the ship many  of  those  who  design  or  in­ the Minister concerned. The Minis­ alerting  people  on  power  cuts  in ₹1,200, inclusive of taxes. 
Venky Vembu Associate Editor in his favour! troduce  such  compliance  burden ter did not forget to personally en­ advance  through  SMSes.  People Our Bureaus

Published by N. Ravi at Kasturi Buildings, 859 & 860, Anna Salai, Chennai-600002 on behalf of KASTURI & SONS LTD., and Printed by D. Rajkumar at Plot B-6 & B-7, CMDA Industrial Complex, Maraimalai Nagar, Chengleput Taluk, Kancheepuram Dist., Pin: 603209. Editor: Raghavan Srinivasan (Editor responsible for selection of news under the PRB Act). ISSN 0971 - 7528
CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018 THINK 15

Special status row BOOK REVIEW

States must stop relying on Centre’s handouts

AMIT KAPOOR alone would be insufficient.
Around the world on a dollar
The  BJP,  which  had  promised A breezy account of the levers that drive the global economy

S
ince  the  bifurcation  of granting  the  SCS  to  Andhra  dur­
Andhra  Pradesh  in  2014, ing the 2014 general election cam­ VENKY VEMBU and  endless  offers”,  picks  up  a the convenience of using that cur­ has the effect of accentuating the

the award of “Special Cat­
egory  Status  (SCS)”  to  the
remaining  part  of  Andhra  has
been  an  intensely  debated  issue.
However,  after  delving  into  the
economic argument for the grant
of the status, it is not difficult to
realise  the  inherent  problems  in
the  demand.  The  11  States  that
have  already  been  awarded  the
status  have  not  seen  a  rise  in
growth  in  the  long  run.  Barring
exceptions, most States have been
laggards with the growth in real
per capita SDP (2005­2015) being
significantly  lower  (between  4­5
per cent) than the average growth
of  6  per  cent.  This  shows  that
these  States’  future  depends
something  more  than  the  SCS
package.  ment and the Telugu
During 2014 when the bifurca­
tion  was  under  way,  the
residuary  Andhra  State
sought  the  SCS  arguing
that it had been left dis­
advantaged  due  to  the
loss of capital Hyderabad to
the newly carved out State — Telan­
gana.  The  then  Prime  Minister
Manmohan  Singh  in  response
promised in the Rajya Sabha that
the  status  would  be  extended  to
the  successor  State  for  five  years
although it was not a part of the
Andhra  Pradesh  Reorganisation
Act.  Though  the  SCS  could  deliver
In  a  series  of  events  that  fol­
lowed,  the  bifurcation  has  only
left  a  distressed  legacy  with  the
demand for the status again rever­
berating recently in Parliament.
The actual battle started when
the  14th  Finance  Commission
(2015­20) scrapped the distinction
between  general  and  special  cat­
egory States. Inter­State inequalit­
ies was sought to be addressed by
allocating  adequate  resources
through  tax  devolution  and
grants which were increased from
32 per cent to 42 per cent. Andhra
was one of the States the Commis­
sion recommended for a revenue
deficit  grant  where  devolution
paign, has not been able to award
the status after coming to power
citing  “technical”  reasons.  In­
stead,  a  “special  financial  pack­
age” was announced consisting of
tax  concessions,  funding  for  dif­
ferent  projects  and  other  special
assistance.  a peppy  Barbra  Streisand,  chan­
However,  protests  were  staged
throughout Andhra in early 2017
asking  categorically  for  the  SCS
clearly  reflecting  the  angst  and
the sentiment of the people. Fol­
lowing this, the Finance Minister
on  various  occasions  has  been
pushing  for  the  special  package
but  now  the  issue  has  become  a
serious  bone  of  contention  with
the State’s MPs protesting in both
the  houses  of  Parlia­
Desam  Party  pulling
out  of  the  NDA
government.
The perception that Andhra is
currently  disadvantaged  is  mis­
leading as industries such as com­
munications,  business,  and  local
community  services  are  doing
reasonably  well  there.  But  if  one
argues  that  the  commitment
made earlier should be kept and
that  rules  cannot  be  changed  in
retrospect,  how  does  then  one
grapple with the idea of competit­
ive federalism?  again after taking detours to and
monetary  benefits  for  Andhra,  it
makes  little  economic  sense  for
the Centre.
States  must  understand  their
industrial strengths and create a
policy  environment  to  leverage
their  exclusive  resources  instead
of relying on Centre’s support.
So  the  current  row  between
Andhra  and  the  Centre  seems
more one of political gamesman­
ship. Also we cannot have a situ­
ation  where  more  than  half  the
States  hold  Special  Category
Status.  not by diktat, but emerges organ­
The writer is chair, Institute for
Competitiveness, India
Y
ou  don’t  normally  look
to  a  Hollywood  musical
for lessons on the effect
of  money  supply  in  the
economy.  Yet,  in  the  1969  film
Hello, Dolly!,  the  eponymous
matchmaker Dolly Levi, played by
nels  her  late  husband  Ephraim’s
musings to offer an unlikely view
on  just  such  a  monetary  phe­
nomenon.  the owner of a factory in southern
“Money,” says Dolly, “should cir­
culate  like  rainwater.  It  should
flow  down  among  the  people,
through  little  dressmakers  and
restaurants, setting up a business
here,  furnishing  a  good  time
there.”
It’s  a  foundational  strand  of
Economics 101, and the drollery of
the cinematic context does noth­
ing to take away from the verity of
that policy prescription.
In The Almighty Dollar, author —
and economist and broadcaster —
Dharshini David offers an equally
entertaining account of much the
same  phenomenon,  which  is
more formally known as the “cir­
cular  flow  of  income”:  the  ‘tidal
wave’ of dollar flows from the con­
sumer  spending  of  millions  of
Americans,  to  producers  across
the  globe,  and  back  to  the  US
making  pit­stops  in  many  other
economic  capitals  around  the
world.
Tracking the dollar
The literary device that David de­
ploys to narrate this story is to hy­
pothetically  track  the  movement
of  a  single  dollar  right  from  the
time a Walmart shopper in Texas,
looking  for  bargain­basement
deals in that “temple of low prices
MEET THE AUTHOR
Dharshini David is  an  economist  and  broadcaster.  She  has
worked  with  Sky  News,  where  she  fronted  its  daily  financial
coverage,  Tesco  as  a  media  advisor  to  its  board,  and  BBC  as  its
Wall  Street  reporter. 
cheap  radio  set  off  the  racks.
Needless to say, the radio set was
mass­manufactured  in  China,
from  where  Walmart  sources
much of its low­cost merchandise
that  feeds  on  thrifty  Americans’
consumerist addiction.
A journey across the world
In  that  sense,  the  dollar  bill  has
gone from the shopper’s hands to
China  (via  Walmart’s  intermedi­
ation).  As David points out, “the dollar
But it’s not quite the end of the
currency note’s notional journey.
From there, it goes on a fairly wild
ride,  which  sequentially  takes  in
China’s central bank, the People’s
Bank of China; a Chinese overseas
investment in Nigeria, with an eye
on  the  latter’s  natural  resources;
the  African  country’s  import  of
rice  from  India;  our  dependence
on oil from Iraq to keep our eco­
nomic engines humming; the em­
battled  West  Asian  country’s  pat­
ronage  of  the  Russian  arms
industry  to  secure  itself;  Russian
oligarchs’ parking of their ill­got­
ten  gains  in  Germany;  German
pension  funds’  investments  in
London; a post­Brexit exploration
by  a  British  biochemical  firm  of
market  opportunities  in  the  US;
and  eventually,  the  return  of  the
dollar as a tip in the hands of that
original  Walmart  shopper  (who
doubles, in this narrative, as an ill­
paid hotel concierge in down­and­
out Trumpian America).
For  sure,  some  of  the  situ­
ational  aspects  of  the  dollar’s
journey appear contrived, and in­
tended  solely  to  propel  the  story
forward, but the broad­sweep por­
trait that David looks to paint of­
fers a compelling – and breezy – ac­
Title: The Almighty Dollar
Author: Dharshini David
Publisher: Elliott and
Thompson
Price: £16.99
count of the levers that drive the
global economy. The American ad­
diction to cheap China merchand­
ise,  which  puts  dollars  in  the
pockets of China’s low­cost manu­
facturers,  has  been  complemen­
ted by equally frenzied accumula­
tion by Chinese officialdom of US
Treasuries,  or  government  secur­
ities,  and  by  the  artificial  peg  of
the  Chinese  currency  to  advance
its export­led growth.
China’s bluster
And although China, and a hand­
ful of other countries, have in re­
cent  years  sought  to  ‘talk  down’
the  dollar’s  standing  as  the
world’s  preferred  reserve  cur­
rency, such blustery talk has been
driven  rather  more  by  geopolit­
ical  posturing  than  by  economic
wisdom.
In more recent times, China has
been  attempting  to  advance  the
case  for  the  Chinese  renminbi
(also called the yuan) as a reserve
currency, but in fact the choice of
a reserve  currency  comes  about
ically, over years, perhaps decades,
on  the  strength  and  financial
depth of the underlying economy,
rency,  and  the  network  effect  of
many others using it.
Also, the choice of a reserve cur­
rency comes with an implicit bar­
gain: the underlying economy has
to  run  trade  deficits  and  current
account deficits to provide liquid­
ity to the rest of the world. It must
also  open  itself  up  to  the  risk  of
seeing  hostile  governments  or
traders short­sell the currency for
political or economic reasons. Not
everyone wants that headache.
is still the chief reserve currency —
that  is  the  currency  that  most
central  banks  around  the  world
will be happiest to hold — and the
standard  payment  for  trade.  And
with  the  dollar  remaining  king,
US government bonds are seen as
the most prestigious and safest to
own.”
India’s deficiencies
When  that  itinerant  dollar  bill
lands up in the hands of an Indian
farmer, David outlines the dynam­
ics — and the deficiencies — of the
Indian  economy.  Today,  one  of
every  five  bowls  of  rice  eaten
around the world comes from In­
dia,  but  although  it  grows  an
abundance of wheat and rice, and
produces  copious  quantities  of
milk,  pulses  and  spices,  it  has
fared  abysmally  in  the  area  of
keeping  its  own  population  well
fed. Agriculture in India isn’t luc­
rative, largely because farms tend
to be tiny — on average less than
two  hectares  —  which  cramps
farmers from deriving the benefit
of the ‘economies of scale’, David
notes.
As for India’s famed ‘knowledge
economy’, it doesn’t generate em­
ployment  on  the  scale  required.
In any case, since over 50 per cent
of the population is still tethered
to  unproductive  farming,  and
haven’t  moved  higher  up  the  so­
cial  ladder,  their  access  to  educa­
tion  and  employable  skills  re­
mains poor. This, David observes,
inequalities.  “Tech  alone  can’t
provide  for  the  masses,”  she
writes… “It needs to be attracting
dollars into an industry that actu­
ally provides jobs for a wider sec­
tion of society.”
Snapshot of global economy
Tracking the dollar thus, David of­
fers an in­depth understanding of
various  economic  and  geopolit­
ical  factors  that  shaped  and  con­
tinue  to  influence  the  modern
world,  from  the  build­up  of  the
housing bubble that fed the 2008
global financial meltdown to the
rise of ISIS in parts of West Asia to
the  Brexit  referendum  of  the  UK
and to Donald Trump’s election in
the US.
Buy  after  that  breath­taking
round­the­world  trip,  the  book
ends  on  a  somewhat  sobering
note. 
Since  the  2008  financial  crisis,
notes David, “something odd” has
happened in most rich countries,
particularly  the  US  and  the  UK:
productivity  growth  has  slowed
down. This has coincided with the
rise of the internet giants — such
as  Amazon  —  and  the  ‘gig’  eco­
nomy, represented by the likes of
taxi  app  Uber.  These  jobs,  she
notes, promise lower costs for em­
ployers  and  more  flexibility  —
largely for employers.
But the way capitalism operates
in  the  21st  century  has  hurt  pro­
ductivity  growth,  David  writes.
Companies with an eye on short­
term profit maximisation are neg­
lecting big spends that may yield
better productivity gains over the
long term.
That  downer  notwithstanding,
The Almighty Dollar is  an  educa­
tional field trip around the world,
the  better  to  understand  the
factors that propel the global eco­
nomy. Perhaps never has a solitary
dollar  been  more  profitably  ex­
pended  in  the  interest  of  advan­
cing human understanding of the
majestic forces at play. 

BY THE WAY DIPANKAR BHATTACHARYA looks at people and professions

Sixteen trade unions in
Kerala have called for a
general strike on Monday
seeking rollback of a Union
Government order that will
allow fixed term employment
across sectors. The strike,
under the aegis of a
coordination committee of
trade unions, will see the
unions marching from near
the Museum police station to
Raj Bhavan at 11 a.m.  HC vacates interim orders in Raasi case
Tamil
Nadu
Deputy CM
O Panneer
selvam
announced
that the
AIADMK will hold a a hunger
strike across the State on April
2 in a bid to mount pressure
on the Centre to set up the
Cauvery Management Board.
The sale of second tranche of
electoral bonds will take place
from April 2­10 at State Bank
of India's 11 designated
branches. Electoral bonds are
being pitched as an
alternative to cash donations
made to political parties and
bring transparency in
political funding. Bonds
worth ₹222 crore were issued
by SBI during the first tranche
which ended on March 10.  position (4,3,4)
The
process of
filing
petitions for
H­1B begins
on Monday
amid
unprecedented scrutiny by
the Trump Administration.
There is a strong indication
from US Citizenship and
Immigration Services that
there will be zero tolerance
for even minor errors.  24. Stage appearance (11)
Several Dalit groups have
called for a Bharat Bandh on
April 2. The bandh has
reportedly been called by the
groups against the dilution of
Scheduled Castes­Scheduled
Tribe (Prevention of
Atrocities) Act provisions and
the alleged arbitrary arrests
made under the same. 
easy
ACROSS
01. Me too : we’re all in the same
08. Stone craftsman (5)
09. Man of great wealth and power 04. Hostility (6)
(7)
10. Illegal (7)
11. Having weapons (5)
12. ­­­­­ loci : the spirit of a place (6)
14. Church caretaker (6)
18. Greek order of architecture (5)
19. Radioactive element (7)
21. Not washed (7)
23. In the style of (5)
SOLUTION: BL Two-way Crossword 1074
ACROSS 1. Patio 4. Shellac 8. Interpolation 10. Sheet 11. Pane
12. Zoic 16. Never 17. Obstetricians 19. Strolls 20. Reply  making it (11)
DOWN 1. Principal boys 2. Tut 3. Onrush 4. Spoken 5. Enacts
6. Loincloth 7. Conspicuously 9. Condenser 13. Unwell 14. Averts
15. Grocer 18. Amp
BusinessLine
TWENTY YEARS AGO TODAY
April 2, 1998
Ways and means advances trimmed
THE RBI has cut the limits on ways and means advances
(WMA) to the Government for 1998­99 and also marked up
the interest cost by about four to five per cent. The limit for
WMA will be Rs. 11,000 crores for the first half of the year
(April to September) and Rs. 7,000 crores for the second
half (October to March). The limit in the first half of 1997­
98 was Rs. 12,000 crores and Rs. 8,000 crores in the second.
Effective today, the interest rate on shortfall in minimum
balance as well as WMA will normally be at the Bank Rate
and on overdraft at BR plus two percentage points.
Clearing the hurdles for the India Cements Ltd (ICL) and its
associates to go ahead with the proposed open offer to
acquire 20 per cent equity in Raasi Cement Ltd (RCL), the
Andhra Pradesh High Court on Wednesday vacated its
interim orders, which were issued on March 10 while
admitting a writ petition filed by RCL. The division bench,
comprising Mr. Justice D. Reddappa Reddy and Mr. Justice
K.B. Siddappa, has also extended the time by 21 days to all
the parties involved to comply with various provisions.
JC Parkeh is new BSE President
Improving liquidity of B2 stocks at the Bombay Stock
Exchange (BSE) and commencement of trading in the debt
instruments of public sector undertakings (PSUs) top the
agenda of the new BSE President, Mr. Jasvantlal C. Parekh.
After assuming office on Wednesday from Mr. M.G. Damani
following the unanimous decision of the governing board,
Mr. Parekh told Business Line that there is a need to
improve the liquidity in the B2 segment. 
BL TWO-WAY CROSSWORD 1075 not so easy
ACROSS
DOWN 01. Pay your first subscription : it’s us nil in compound (7)
01. Leaping (7) the same for everybody (4,3,4) 03. It may be the key to a gin mixer
02. Extract used in diabetes 08. There’s a craftsman who’s on (5)
treatment (7) the square (5) 04. Ill­will shown when I’m put up
03. Pick­me­up (5) 09. Man of wealth and power can in Tyne perhaps (6)
get a man in trouble (7) 05. The cases that go with one drag
05. Travelling­cases (7)
10. It’s not legal till one goes round heavily on marijuana (7)
06. Constrictor (3) the Channel Islands (7) 06. It may snake over the
07. Food; ‘money’ (5) 11. Having guns to dream about (5) shoulders (3)
13. Cloudy; not plain (7) 12. It may be an evil spirit, gin : use
07. Staff of live one doesn’t live by
15. Shine wetly (7) it anyhow (6)
alone (5)
16. Gnawing pain of conscience 14. Caretaker in church will border 13. It isn’t plain that pawnbroker
(7) on rector, initially (6) has a right to it (7)
17. Government­appointed 18. Order one to wrap cord round it
consultant body (6) 15. Single tabletop may gleam
(5)
18. Be uncertain (5) when it’s wet (7)
19. Radioactive metal might ruin
20. Warning of danger (5) 16. Compunction with which some
human contents (7)
22. Chalice (3) err maybe (7)
21. Putting an uncle out is not
kosher (7) 17. Board giving part question, part
23. Following in search of raft answer, will disappear (6)
drifting around the East (5) 18. Be in two minds, but do it
24. Recital from France, or MEP anyhow (5)
 
20. There’s consternation among
DOWN several arms manufacturers
 
(5)
01. This Jack, taking the gun, is
starting too soon (7) 22. An award may be one’s lot in
02. It regulates glucose and gives life (3)

16 NEWS
LTCG tax, e-way bill take effect Hitachi sees growth at 15% on surging
Govt expects
₹20,000­cr revenue
from LTCG tax
SURABHI
New Delhi, April 1
With the start of the new fin­
ancial  year  on  April  1,  a  slew
of  tax  changes  are  in  place,
including the long­term cap­
ital  gains  (LTCG)  tax  and  e­
way bill.
While  businesses  were
able to start using e­way bills
from  Sunday,  the  impact  of
the  long­term  capital  gains
tax  would  be  visible  from
Monday  when  the  markets
open.
Tax reintroduced
As  part  of  the  Union  Budget
2018­19,  Finance  Minister
Arun  Jaitley  has  reintro­
duced  a  10  per  cent  tax  on
long­term  capital  gains  of
over ₹1 lakh on share of sales.
The  tax  was  abolished  in
Compact cars
drive up Maruti
sales by 15%
OUR BUREAU
New Delhi, April 1  SHOBHA ROY
Maruti Suzuki India (MSIL) on
Sunday  reported  domestic
sales  of  1,47,170  units  in
March,  up  15  per  cent  com­
pared  to  1,27,695  units  in  the
corresponding  month  last
year.
The  sales  were  driven
mostly  by  the  compact  seg­
ment  (Swift,  Ignis  and
Baleno),  especially  with  the
launch of the new Swift, driv­
ing  sales  to  68,885  units  in
March – this is up 13.5 per cent
compared  to  60,699  units  in
March last year.
The  Mini  segment  (Alto,
WagonR)  grew  by  21  per  cent
year­on­year  to  37,511  units  in
March  compared  to  30,973
units in March 2017.
Similarly,  the  utility  seg­
ment  (SCross,  Vitara  Brezza
and  Ertiga)  sales  grew  by  24
per  cent  to  22,764  units  in
March  compared  to  18,311
units in March 2017.
Dabur to bolster e-commerce strategy
MEENAKSHI VERMA AMBWANI
New Delhi, April 1
FMCG major Dabur India will
focus on scaling up some of
its smaller brands as it aims
to focus more on Ayurvedic
and natural healthcare
segments. The company is
also looking to create
O
a pipeline of new
premium products
that would be
exclusively sold
through the e-
commerce channel, said Sunil
Duggal, CEO, Dabur India, in
an interview with
BusinessLine. Excerpts:
Dabur has been stepping
up its presence in the
Ayurvedic and natural
healthcare space. What
will be your future
strategy? Will we see the
company getting more
aggressive with new
product launches?
We  are  putting  more  infra­
structure  and  resources  be­
hind  Ayurvedic  products,
particularly  in  the  health­
care space, than in any other
area.  We  have  strategically
decided  to  invest  more  on
scaling up some of our select
Ayurvedic  and  herbal
products  that  are com­
paratively
small  in  our
portfolio.
These
brands  are
in  the  range
of  ₹30­50
2004  and  is  being  brought
back  after  14  years.  The  Fin­
ance Ministry is hopeful that
its  impact  has  already  been
absorbed  by  the  market.  An
indexation  benefit  for  com­
puting tax liability on sale of
shares  listed  after  January  31
will  be  available,  giving  par­
tial relief to investors.
“There  has  been  enough
discussion  on  the  issue,  and
the government has made its
position clear on the need to
tax  such  long­term  capital
gains.  We  have  also  tried  to
address  whatever  concerns
there  were,”  noted  an
official.
Till  now,  a  15  per  cent  tax
was levied on short­term cap­
ital gains made on share sale
within a year of purchase.
The  exchequer  expects
about  ₹20,000  crore  as  rev­
enue from LTCG, but aims to
increase  in  the  subsequent
years  as  the  impact  of  the
grandfathering  clause  wears
Crisil Inclusix aims to
see ‘significant progress’
Kolkata, April 1
Crisil  Inclusix,  the  country’s
first financial inclusion index,
expects to see ‘significant pro­
gress’  within  the  next  two
years.
According  to  Pawan
Agrawal,  Chief  Analytical  Of­
ficer, Crisil, the financial inclu­
sion  score  as  reflected  on  the
index,  is  likely  to  witness  “a
jump”  in  the  coming  years,
backed  primarily  by  the  con­
version  of  post  offices  into
bank  branches  and  the
Centre’s ambitious Ayushman
Bharat National Health Protec­
tion Mission (Modi­care).
“One  big  change  that  will
happen  starting  next  year  is
that  of  post  offices  turning
into  banks.  This  will  increase
the reach of banking, and cus­
tomers  who  were  earlier  un­
der postal savings scheme, can
be brought under the banking
system,”  Agrawal  told  Busi-
crore  in  size  but  have  very
unique  credentials,  and  we
will  make  significant  invest­
ments  to  scale  them  up.  We
have  also  decided  to  take  a
couple of products from our
prescriptive  portfolio  and
make  them  available  over­
the­counter
through  advertise­
ments.  ted to give a lot more stimu­
An  equally  im­
portant step will be
to  have  a  large
number  of  people  to  detail
our  branded  ethicals. These
are  not  OTC  products.  These
products  will  be  extensively
detailed  through  practition­
ers.  I  think  there  will  be
about  half­a­dozen  launches
this  year  in  various  seg­
ments.  But  our  whole  focus
this  year  will  be  to  look  in­
ternally  at  the  prospects  of
scaling  up  what  we  have
rather  than  looking  extern­
ally  at  what  we  can  create.
This,  I  believe,  is  a  far  better
and efficient way of growing
the business.
Has the e-commerce
channel become more
significant for the FMCG
sector? What is your e-
commerce strategy going
to be in the future?
E­commerce is fast emerging
as  a  viable  option  for  differ­
ential  premium  products  in
the  FMCG  sector.  For  in­
stance, around 10 per cent of
the sales for our badaam oil,
which  is  a  seasonal  and  a
niche  product,  come  from  e­
commerce.  looking  to  grow  in  double­
It  will  play  a  very
important  role
for  such
products.  We
are  now
looking
at  in­
off.  Meanwhile,  the  long­
pending  e­way  bill  also
kicked  off  from  Sunday,  as
part  of  the  goods  and  ser­
vices tax. Tax officials, as well
as  businesses,  are  keeping
their  fingers  crossed  that  it
will  prove  to  be  a  second
time lucky for them.
“The  benefits  of  the  e­way
bill  need  to  be  shared  with
trade  and  industry  and  our
focus should be on ensuring
a smooth  roll  out,”  said
Vanaja N Sarna, Chairperson,
Central  Board  of  Excise  and
Customs,  in  a  missive,
adding  that  officers  also
must  be  attuned  to  the  new
compliance system.
The major challenge is the
number  of  businesses  that
have registered on the e­way
bill  portal  and  their  state  of
preparedness.
Software  providers,  too,
have worked out systems for
easier compliance.
“About  26­50  lakh  e­way
nessLine. The Crisil Inclusix in­
dex  registered  a  score  of  58.0
at  the  end  of  FY’16,  almost  8
percentage  points  higher
compared to 50.1 in FY’13. The
improved score was primarily
driven by a rise in the number
of deposit accounts due to the
Jan  Dhan  initiative,  and  a
sharp increase in the number
of  credit  accounts  across
regions.
The index weighs three ser­
vice  providers  –  banks,  in­
surers and micro­finance insti­
tutions – on four criterion such
as  branch  penetration,  credit
penetration,  deposit  penetra­
tion  and  insurance
penetration.
According to Agrawal, insur­
ance  penetration  will  witness
a sharp spike once the Ayush­
man Bharat scheme, which en­
visages  to  cover  10­crore
households, is rolled out. This
will also have a spillover effect
on  the  financial  inclusion
troducing  new  premium
products,  which  will  be  sold
only  on  the  e­commerce
channel.  We  are  creating  a
pipeline  of  such  products.
They  will  be  available  online
initially,  and  depending  on
consumer  feedback,  we  will
then  sell  them  at  offline
stores.
Are you actively looking at
inorganic growth
opportunities through
acquisitions? After
demonetisation and GST
implementation, have the
valuations rationalised?
There  are  more  deals  on  the
table  than  what  we  have
seen  in  the  last  few  years.
But  valuations  still  haven’t
cracked  and  we  do  believe
that  they  will.  Some  small
companies  are  a  bit  con­
cerned  about  operating  un­
der  the  GST  regime,  so  there
is  a  high  inclination  to  sell.
But  we  are  still  looking  at
better  valuations.  We  are
largely  looking  at  opportun­
ities in the consumer health­
care  and  personal  care  seg­
ments.  We  are  focused  on
the  domestic  market  com­
pared  to  the  overseas  mar­
ket.  see  if  we  want  to  launch  it
What is your view on
rural growth?
The  aggregate  industry
growth  in  some  of  the  cat­
egories  has  been  muted.  For
us,  the  last  quarter  was  bet­
ter in terms of rural growth.
Despite  headwinds,  we  are
digits  or  at  least  in  high
Z
Y strongly  due  to  internal
We are now looking at
introducing new premium
products, which will be
sold only on the e-
commerce channel
SUNIL DUGGAL
CEO, Dabur India
Z
Y We are also investing heavily
bills  are  expected  to  be  gen­
erated per day once it starts.
The  system  is  being  built  by
NIC  to  process  up  to  75  lakh
bills  per  day.  We  expect  a
smooth roll out of the e­way
bill  filing  process,”  said  Sud­
hir  Singh,  Managing  Dir­
ector, MargERP.
Companies sign up
Firms  such  as  Rivigo  have
also signed up as e­way bills’
Suvidha  Partner  to  provide
tech support and easy gener­
ation  of  the  online
document.
According  to  the  Finance
Ministry, 10,96,905 taxpayers
have registered on e­way bill
portal  till  date,  and  19,796
transporters, who are not re­
gistered  under  GST,  have  en­
rolled  themselves  on  the  e­
Way Bill Portal. 1,71,503 e­way­
bills  have  been  successfully
generated on the portal from
00:00  hours  till  17:00  hrs  of
April 1.
numbers. “Even if they are able
to bring just half of the estim­
ated  number  of  households
under insurance cover, then it
will be a huge boost,” he said.  company  of  the  Hinduja
Bridging the gap
However,  despite  an  overall
improvement in scores, a wide
disparity between the bottom
50  and  top  50  districts,  re­
mains  on  credit  penetration.
The  disparity  is  more  pro­
nounced  in  the  eastern  and
north­eastern  regions  of  the
country.  mony, performed in the pres­
The  overall  score  for  credit
penetration stood at 56; for the
east  it  was  42.5;  47.7  for  the
North­East; and for the north it
was  44.8.  The  west  and  south
were better off with scores of
91.6 and 59.1.
“There  is  a  huge  disparity.
Credit penetration needs to in­
crease,  particularly  in  these
[east  and  north­east]  geo­
graphies,” he pointed out.
single­digits  in  terms  of
volumes.  That  is  our  endeav­
our  and  we  will  obviously
have  to  grow  through  gains
in market share. Having said
that, I think category growth
has  probably  bottomed  out
now.  Given  the  good  early
forecasts  for  monsoons  and
with  the  government  expec­
lus  in  an  election  year  to
rural  markets  will  spur  con­
sumption.  So  I  am  very  op­
timistic about 2018­19. We ex­
pect  the  growth  rates  for
categories  to  improve  in  the
first or second quarter.
The oral care segment has
seen intense competition
in recent times. What are
your plans in that
segment?
We  will  continue  with  our
growth  momentum  and  we
are continuing to gain share.
Our  task  is  to  now  to  con­
tinue  with  this  growth  tra­
jectory  as  our  brands  are
now  large.  We  could  look  at
launching  a  new  toothpaste
towards  the  second  half  of
the  year.  But  we  have  to  test
the  product  among  a  large
number  of  users.  So  we  will
this year or next year.
How is the international
business growing?
There has been a definite im­
provement.  If  the  currency
volatility  reduces  as  the  cur­
rent  projections  suggest,  it
will  be  a  big  tailwind  for  us.
Saudi  Arabia,  which  is  our
largest  and  most  profitable
market,  is  reviving  very
changes  brought  in  the  dis­
tribution  structure.  Markets
such  as  Algeria,  which  was
completely  shut  down  due
to  political  strife,  are  now  at
least opening partially, so we
will get some business there.
in  Iran,  and  while  initial
numbers  will  be  slow,  that
market  has  big  potential  in
the  personal  care  segment.
Since  the  duties  are  very
high, importing is not an op­
tion there, and we have got a
third  party  to  manufacture
products for us. 
demand for ACs and refrigerators
To invest more
than $5 million
on advertising  market share in the category.
PURVITA CHATTERJEE
Mumbai, April 1
Johnson Controls­Hitachi Air
Conditioning  India  expects
to  record  15  per  cent  growth
this year over last year on the
back of a prolonged summer
and  increasing  demand  for
consumer  durables  such  as
air  conditioners  and
refrigerators.
It has also decided to invest
$5  million  (₹30­35  crore)  on
advertising  this  summer,  in­
creasing its budget by about
10  per  cent  over  last  year  as
the  demand  for  air  condi­
tioners peaks this season.  Hitachi, which is perceived to
With almost 90 per cent of
its  ₹2,000­crore  sales
turnover skewed towards air
Ashok Leyland to set up plant for buses in AP
V RISHI KUMAR
Vijayawada, April 1
Ashok Leyland Limited has be­
gun  constructing  its  green­
field  bus  manufacturing
plant in Andhra Pradesh.
The two other bus plants of
Ashok  Leyland,  the  flagship
Group, are located at Trichy in
Tamil  Nadu  and  Alwar  in  Ra­
jasthan.  also create a number of ancil­
The  new  plant  is  expected
to  further  augment  capacity
and  play  a  bigger  role  in
strengthening  its  electric
vehicle­manufacturing
capability.
The  ground­breaking  cere­
ence of Andhra Pradesh Chief
Minister  Nara  Chandrababu
Naidu, marked the start of the
project  at  Model  Industrial
Park,  Mallavalli  village,  in
Krishna district, about 45 km
from  the  upcoming  capital
city of Amaravati.
Vinod  K  Dasari,  MD  &  CEO,
Ashok  Leyland,  said:  “This  fa­
cility will help us be ahead of
the  curve  by  ensuring  our
CBSE paper
leak: Two
teachers held
PRESS TRUST OF INDIA
New Delhi, April 1
Three  persons,  including  two
teachers of a private school at
Bawana in outer Delhi, were ar­
rested by the Crime Branch for
their suspected roles in leakage
of  Class  12  CBSE  economics
paper.
The accused have been iden­
tified as Rishabh, 29, and Rohit,
26,  both  teachers  at  a  private
school in Bawana, and Tauqeer,
26, a tutor at a private coaching
centre there, police said.
The  police  zeroed  in  on
Tauqeer  by  following  four
WhatsApp  numbers  provided
by  the  CBSE  in  its  complaint
and  used  for  circulating  the
leaked  papers,  another  officer
said.
The trio is currently in police
custody  for  two  days  during
which  they  would  be  ques­
tioned over the money trail and
whether they have leaked other
papers.
BUSINESS OFFER
GENERAL
IEC, 4% SAD REFUND, MEIS, EPCG,
CUSTOMS & EXCISE REFUND-
9820936980
conditioners, Hitachi pegs it­
self as the one of the top five
brands  with  a  12­13  per  cent
“This summer we would be
spending in excess of $5 mil­
lion  on  advertising  for  both
air conditioners and refriger­
ators.  Every  year  we  increase
our  ad  budgets  to  reach  out
to  more  Indian  consumers,”
said  Gurmeet  Singh,  Chair­
man  &  Managing  Director,
Johnson Controls­ Hitachi Air
Conditioning.  Gurmeet Singh, Chairman and
Almost 95 per cent of its air
conditioners are being made
in  India  at  its  facilities  at
Kadi,  in  Gujarat,  where  the
company has a total installed
capacity of 900,000 room air
conditioners  per  annum.
be premium brand, has been
trying  to  cater  to  the  mass
market.
about  6­7  companies  in  the
Vinod K Dasari, MD & CEO,
Ashok Leyland
readiness  towards  imple­
mentation  of  the  bus  body
code  and  to  meet  the  rising
demand  for  ready­to­use,
fully­built trucks. We will also
produce  electric  vehicles  at
this plant.”
Assuring necessary support
for the setting up of the plant,
Managing Director, Johnson
Controls- Hitachi Air
Conditioning
“Penetration is low at 4 per
cent  for  air  conditioners;  we
see  the  demand  for  the  cat­
egory  will  only  go  up  in  In­
dia.  We  have  decided  to  con­
solidate  our  AC  portfolio
with  the  bulk  of  it  compris­
the  Chief  Minister  hoped  it
would  play  a  crucial  role  in
further  strengthening  the
State as a next major hub for
the automotive sector.
Expecting to see more than
₹25,000  crore  investment  by
automotive  sector,  Naidu
said: “The sector will boost the
prospects  of  local  youth  and
lary  industries  and  attract
other companies to the State.”
This  region  is  seen  as  the
next  upcoming  manufactur­
ing hub in Krishna district.
The  Ashok  Leyland  plant
will  be  spread  over  75  acres,
with a further capacity to add
another  75  acres  to  the  plant
site to pave way for expansion.
“The plant, which is likely to
a see an initial investment of
₹170  crore,  may  entail  an­
other  investment  of  about
₹170­200  crore  at  a  later
phase,” the MD explained.
EVs
Apart from making the entire
range  of  buses  of  Ashok  Ley­
CHENNAI
BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018
ing  room  air­conditioners,”
he added. 
But with with respect to re­
frigerators,  which  comprise
about  10  per  cent  of  its
turnover, Hitachi would con­
tinue with its premium posi­
tioning as the category is en­
tirely  imported  from  its
facilities in Thailand.
Due  to  high  GST  and  im­
port duties, Hitachi does not
currently  have  the  adequate
volumes to start manufactur­
ing refrigerators in the coun­
try. 
“As  of  now,  we  will  con­
tinue to import our high­end
premium  refrigerators  as  it
does not have large volumes.
For  refrigerators,  the  import
duties  have  remained  un­
changed and today it attracts
a GST  of  28  per  cent  with  10
per  cent  import  duties,”  he
added. 
land,  the  facility  will  include
an  electric  vehicle  develop­
ment centre comprising a fu­
turistic conveyor line, pilot as­
sembly  line  and  prototype
development,  Dasari
explained.
Green facility
The company expects to make
it a green facility with rooftop
solar panels, LED lighting, bat­
tery­operated  vehicles  for  in­
plant movement, positive wa­
ter  balance  and  zero
discharge.
“In a short time we have de­
signed  various  elements  of
the project, and expect to roll
out  vehicles  within  six
months  of  having  proper
road  access  to  move  heavy
equipment. This will also have
capability  to  double  capacity
at the same location,” he said.
“We are looking at huge un­
folding opportunity for EVs in
the country. Our first batch of
EV  buses  will  be  deployed  in
Ahmedabad  where  we  have
bagged the contract for 40 EV
buses,” said Dasari.
CHENNAI

BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018 NEWS 17

POLL POURI
Extended service
Will Madhya Pradesh’s move to increase
retirement age have a cascading effect?
78% 19% 3%
Yes No Can't say
TODAY’S POLL
Water dispute 
Cauvery issue: Is it right to blame the Centre?
Cast your vote at:
www.thehindubusinessline.com
QUICKLY
MP govt to recruit over 89,000 soon
Bhopal, April 1
With an eye on the Assembly elections, due
later this year, the BJP government in Madhya
Pradesh has announced that it will recruit over
89,000 people in different departments over
the next few months. The announcement
comes two days after Chief Minister Shivraj
Singh Chouhan said the retirement age of
State government employees would be raised
to 62 years from the current 60 years.
However, the move was opposed by the
Congress and an outfit of the educated,
unemployed youth, which had accused
Chouhan of “deceiving” 1.5 crore educated,
unemployed youth of the State by increasing
the superannuating age. PTI
Acute manpower crisis in armed forces Cox & Kings’ arm
sells 2nd tranche of
3% in Prometheon
Compulsory military  sanctioned  strength  of  49,932 fewer people wanting to join the
officers in the Army, the existing forces.  Plus,  there  are  issues  of PURVITA CHATTERJEE
service for govt jobs  strength was 42,253 officers. The poor  work­life  balance,  limited Mumbai, April 1
sanctioned strength of JCOs/ORs time with the family, and a grow­ Cox & Kings Ltd (C&K), the global
under consideration 
in the Army as on July 1, 2017 was ing number of duties unrelated holidays  and  education  travel
AMRITA NAIR-GHASWALLA 12,15,049, as against the existing to their job, all of which has con­ group, on Friday announced that
Mumbai, April 1 strength of 11,94,864. tributed  to  the  dissatisfaction, its 100 per cent subsidiary Prome­
Compulsory military service for In the case of Navy, the author­ the official said.  theon  Enterprises  Ltd  (PEL)  has
five years for government job as­ ised  strength  of  officers  was sold additional stake of 3 per cent
pirants  is  being  deliberated  in 11,827  while  it  had  an  existing Remedial measures  in Prometheon Holdings (UK) Ltd
order to overcome the shortage strength  of  10,393  officers.  The The committee, while deliberat­ (PHUK) to an investee company of
of  officers  in  the  armed  forces. sanctioned strength of sailors in ing  on  the  Demands  for  Grants SSG Capital Management.
Taking  note  of  the  acute  short­ the  Navy  as  of  October  31,  2017 2018­19,  noted  that  recruitment In the first tranche, announced
age  of  personnel,  the  Parlia­ was  171,656  (existing  strength in the armed forces is a continu­ on March 22, PEL had sold 11.58 per
mentary  Standing  Committee 56,835). ous process and that the govern­ cent stake to SSG Capital Manage­
on Defence has maintained that With  regard to  Air  Force,  the ment  has  taken  a  number  of ment.  PEL  along  with  C&K  India
the shortage of officers needs to sanctioned  strength  was  12,550 measures  to  reduce  shortages. earlier  held  65.58  per  cent  of
be given high priority.  officers  as  on  September  1,  2017 Sustained image projection and PHUK,  which  houses  the  Educa­
Amidst  the  debate  on  cut  in and  the  existing  strength  is publicity  campaign  to  create tion  and  Hybrid  hotels
defence budget, the parliament­ 12,404 officers.  The sanctioned strength of JCOs/other ranks in the Army as on awareness among the youth on businesses.
ary  committee  chaired  by  BC The  sanctioned  strength  of July 1, 2017, was over 12.15 lakh, as against the existing strength the  advantages  of  taking  up  a Pursuant to the stake sale in two
Khanduri,  noted  that  man­ airmen  in  the  Air  Force  was of over 11.94 lakh (file photo) NISSAR AHMAD challenging  and  satisfying  ca­ tranches, Cox & Kings Group will
power  shortage  and  prevalent 1,42,529,  while  the  existing reer in the forces were listed as hold 51 per cent of PHUK through
inadequacies  in  training  could strength  was  1,27,172  as  on personnel retire or are released ing,” the panel was informed. An some of the steps.  PEL & C&K India while SSG Capital
not  be  ignored.  Discussions September 1, 2017.  from  active  service  every  year. armed  forces  official,  privy  to Noting  that  recruitment  of will hold 49per cent. In November
have been held with the Depart­ Most of them are in a comparat­ the discussion, said accretion in Personnel  Below  Officers  Ranks 2017, SSG Capital had first invested
ment of Personnel and Training Re­employment  ively younger age bracket (35 to the  forces  was  high  due  to  the (PBORs)  in  the  Army  is  carried in PHUK when it bought The Ro­
(DoP&T),  whose  response  is The  House  panel  was  also  told 45 years) and need a second ca­ high availability of multiple and out through the Open Rally Sys­ hatyn Group’s (TRG) entire stake
awaited.  that one of the major problems reer  to  support  their  families. lucrative  alternative  career  av­ tem  being  conducted  regularly, of 34.42per cent. 
faced  by  ex­Servicemen  (ESM) These  personnel  “constitute  a enues.  the committee said efforts were PGL and NST are leaders in the
Shortfall who retire relatively young is to valuable,  disciplined,  well­ The  stringent  selection  cri­ being  made  to  cover  the  entire experiential learning space in the
Data  furnished  by  the  Defence secure a second career.  trained, dedicated and talented teria and the perceived high de­ country,  including  remote  and UK and have taken the product to
ministry  showed  that  of  the Nearly  60,000  armed  forces pool” available for nation build­ gree of risk are other reasons for tribal areas.  Australia. 

Electrosteel bid: Vedanta gets nod IRDAI asks

from committee of creditors
Anil Agarwal firm
offers over ₹5,000 cr
for the distressed
assets
OUR BUREAU
Mumbai, April 1
Billionaire Anil Agarwal­owned
Vedanta  has  emerged  as  the
highest bidder for Electrosteel
Steels.  The  globally  diversified
natural  resources  company,
Vedanta was issued letter of in­
tent as successful resolution ap­
plicant  by  the  committee  of
creditors for acquisition of the
stressed  asset  of  Electrosteel
which was put under the Cor­
porate  Insolvency  Resolution
Process  of  the  Insolvency  and
Bankruptcy  Code,  2016,  to  re­
cover the defaulted amount.
Vedanta  has  accepted  the
terms of the LoI. The closure of
the transaction will be subject
to compliance with the applic­
reinsurers
Venkaiah asks agri scientists
to pass on to help make farming viable
GST benefit Meet deliberates
able  regulatory  requirements Steel  India  were  the  only  con­ Under Section 29A of the IBC, OUR BUREAU
on doubling
and  according  to  the  final tenders for Electrosteel. Renais­ companies or individuals con­ Hyderabad, April 1
terms approved by the National sance  Steel  had  filed  two victed  of  such  offences  are The  Insurance  Regulatory farm income 
Company  Law  Tribunal,  Ved­ separate petitions in the Kolk­ barred  from  bidding  for and  Development  Authority
anta  said  in  a  statement  on ata Bench of the National Com­ stressed assets. of India (IRDAI) has asked in­ OUR BUREAU
Saturday. pany  Law Renaissance  claimed  that surers to duly pass on the be­ Hyderabad, April 1
Vedanta Tribunal Tata Steel UK, a unit of the In­ nefit  of  Goods  and  Services Vice­President  M  Venkaiah
has  offered claiming dian  steel­maker,  had  pleaded Tax (GST) to stakeholders. Naidu  has  asked  the  agricul­
to pay a little that Vedanta guilty  of  violating  the  UK The  GST  Council,  in  Janu­ tural  scientists  to  work  on
over  ₹5,000 and  Tata Health and Safety at Work Act. ary,  had  exempted  reinsur­ making  agriculture  viable,
crore for the Steel  are  in­ The  UK  subsidiary  faced  mul­ ance  schemes from  the  pur­ profitable  and  sustainable.
distressed eligible  to tiple probes and was convicted view of GST on the condition They should also strive to en­
asset out on bid  under each time. Though the offences that the benefit reduction in sure  food  security  to  meet
the  block  to the  Insolv­ were punishable with two years premium on such insurance “the  needs  of  a  burgeoning
recover ency  and in jail, the UK authorities chose schemes  must  be  passed  on population.” Vice-President M Venkaiah Naidu
₹11,000 Bankruptcy to impose fines, it claimed. to  the  beneficiaries  and  the Addressing agricultural sci­
crore  it  had Code.  How­ Similarly, it said Vedanta Re­ State and Central exchequers.  entists and researchers at the farmer  makes  a  happy  coun­ farmers  to  understand  their
defaulted  to ever, this pe­ sources  Plc,  holding  company “Insurers should avoid any Indian  Institute  of  Rice  Re­ try,” he said.  problems  better,  he  felt  that
lenders. tition  was  rejected  by  NCLT. of Vedanta, had violated pollu­ undue enrichment on this ac­ search  (IIRR)  here  on  Sat­ “Another issue that needed staying  with  farmers  should
The highest bidder was selec­ Possibility of Renaissance mov­ tion norms in Zambia. Vedanta count. They may note that if urday, he asked them to come attention  was  raising  input be  made  mandatory  for  stu­
ted by the committee of credit­ ing the National Company Law Resources­controlled  Konkola the benefit on account of re­ out  with  innovative  and  out­ costs.  Crop  diversification dents  pursuing  agricultural
ors  through  a  scoring  system Appellate Tribunal is not ruled Copper  Mines  had,  in  2010, duction in premium is is not of­the­box  solutions  to  meet and  promoting  allied  farm­ courses. 
combining  various out. pleaded guilty to four charges passed on to the insured/gov­ the challenges faced by farm­ ing  activities  such  as  back­ He  said  the  most  critical
parameters. Renaissance  has  claimed brought against it by the Zam­ ernment, suitable action will ers.  yard  poultry  are  equally need  was  to  establish  a  dia­
that Vedanta and Tata Steel have bian authorities for violation of be initiated under Section 171 The focus of the discussion important  to  increase  farm­ logue  with  farmers  and
Renaissance files suit been  found  guilty  of  criminal pollution norms. Some of these of the CGST Act,” said Pravin H was  on  ‘Doubling  Farm  In­ ers’ income,” he felt. provide  them  with  know­
Tata  Steel,  Vedanta  and  Ab­ offences  that  are  punishable offences were punishable with Kutumbe,  Member,  F&I, come  by  2022  in  Andhra  Pra­ Asking  scientists  and  re­ ledge  and  material  resources
hishek Dalmia­led Renaissance with two or more years in jail. three years in jail, it said. IRDAI. desh and Telangana’. “A happy searchers to spend time with to increase their incomes. 

Mission Kakatiya: Way Tulip bloom  RJio extends prime

behind target, says CAG
KV KURMANATH
Hyderabad, April 1
Mission Kakatiya, the flagship
programme  of  the  TRS  gov­
ernment  aimed  at  restoring
irrigation tanks in the State, is
progressing  at  a  snail’s  pace
contrary  to  the  claims  made
by the State government.  acres of ‘gap ayacut’. However,
The  Comptroller  and  Aud­
itor  General  (CAG)  has  ob­
served that the Irrigation De­
partment  could  complete
only  28  per  cent  of  the  tanks
targeted in three phases.  The  government  claimed
The mission was to restore
46,000 tanks in a span of five
years  in  five  phases.  “Three
phases were taken up as of Au­
gust 2017. Only 14 per cent of
works  were  taken  up  under
the phase II, while only 25 per
cent  of  the  targeted  tanks
were taken up in the phase III.
None  of  the  tanks  got  com­
pleted as of September 2017,”
the  CAG  said  in  its  report  for
the 2016­17 on Telangana.
The  CAG  reviewed  imple­
mentation  of  Mission
Kakatiya  from  its  launch  to
March  2017.  It  test  checked
works  of  145  tanks  taken  up
with  ₹96.40  crore  in  15  divi­
sions.  urged to give
The  CAG  also  questioned
the  extent  of  ayacut  created
under the plan. “The mission
was  to  bring  back  10  lakh
the audit observed that there
was  no  mention  of  details  of
such gap ayacut in the estim­
ates of individual works,” the
report said.  its  prime  membership
that  5.6  lakh  acres  of  ayacut
was  established.  “But  the
reply  was  not  supported  by
any  evidence,”  it  contended.
The  CAG  report  also  found
fault  with  regard  to  removal
of  silt  from  the  tanks.  It
differed with the State’s argu­
ment  that  there  were  no
takers  for  the  silt  in  some
cases.  “The  reply  was  not  ac­
ceptable  as  the  guidelines
prescribed  that  priority  was
to  be  given  to  tanks  where
farmers  agreed  to  take  the
silt,” it said.
membership offer
Existing members
ing prime members will have
consent through
MyJio app
OUR BUREAU
Mumbai, April 1
Upping  the  ante  in  the  tele­
com  space,  Reliance  Jio  In­
focomm  (RJio)  has  extended
scheme, the country’s largest
loyalty programme, to March
2019 at no additional cost. The
scheme  was  to  end  on
Saturday.
“All  Jio  prime  members
who have subscribed to the ex­
clusive  membership  benefits
till March 31, 2018, will get an­
other  year  of  complimentary
prime  benefits  at  no  addi­
tional  fee  (limited  period  of­
fer). Jio deeply values its loyal
Visitors at the vast Tulip garden on the foothills of Zabarwan range overlooking Dal Lake in Srinagar on Sunday. The Tulip prime members and will con­
garden, inaugurated in 2008, attracts thousands of tourists every year PTI tinue to deliver additional be­
nefits  and  superior  value  to
these  founding  members,”
RJio said in a statement. Exist­
to  express  their  interest  for
the  complimentary  member­
ship  by  logging  on  to  MyJio
app.  For  new  Jio  users,  Jio
prime  membership  will  be
available  at  an  annual  mem­
bership fee of ₹99, it said.
RJio, a wholly­owned subsi­
diary of India’s largest private
sector  company  Reliance  In­
dustries,  had  started  its  an­
nual  subscription  service  on
April  1,  2017.  Recently,  prime
users  were  given  an  addi­
tional  10  GB  data  at  same
price. 
The company, controlled by
billionaire  Mukesh  Ambani,
now  has  a  total  of  17.5  crore
users across the country, an in­
crease from 16.8 crore in Janu­
ary. RJio also said it would con­
tinue  to  provide  ‘20­50  per
cent  more  value  to  Jio  Prime
users’.  According  to  an  in­
ternal RJio study, prime mem­
bership  is  the  largest  loyalty
programme in the country. 

Zero liquid discharge norms put AP govt unveils action plan on urban infra
PRESS TRUST OF INDIA sired  outcome  to  the  public,” plans on priority. The Municipal out.  The  State  government

Tirupur, Karur textile units in a bind Amaravati, April 1

LN REVATHY
Coimbatore, April 1
Exporters  in  Tirupur  and
Karur, who until recently were
proud  of  their  achievements
in export trade, now aver that
they are at a disadvantage be­
cause  of  the  zero  liquid  dis­
charge (ZLD) norms stipulated
of the State government.
“There is no such stipulation
anywhere  else  in  India.  This
has put us in a dicey situation,”
said an industry insider.  ness?”  pointed  out  that  ZLD
Prabhu  Damodharan,  sec­
retary,  Indian  Texpreneurs’
Federation, said that if the ZLD
norms are imposed in clusters
like Tirupur, which has no per­
ennial  river,  or  Karur,  where
the  Cauvery  is  practically  dry,
then  it  should  be  imposed
across all textile clusters/zones
in the country.  charge, but ensure that it is not
“In other countries, there is
only  such  a  thing  as  “treated
discharge,” he said.
Participants  at  a  panel  dis­
cussion  on  “Is  India’s  cotton
textiles losing its competitive­
was introduced in Tamil Nadu
in 2005.
“In  2010,  because  of  Green
Peace, China was forced to say
that they would not discharge
harmful  chemicals  by  2020.
Their  target  is  way  off  from
where we are, for even in 2020,
China  would  continue  to  dis­
harmful,” said S Dhananjayan,
senior  auditor  and  advisor  to
Tirupur Exporters’ Association.
Industry  sources  say  that
this has pushed the cost for the
units  located  in  Tirupur  and
Karur by 15 per cent, compared
with  the  costs  in  China.  “Buy­
ers do not recognise our effort
or offer one per cent premium
for this.” “While strict environ­
mental  stipulations,  ZLD  and
social compliance is forced on
clusters  like  Tirupur,  none  of
these  are  thrust  on
Bangladesh.  This  has  resulted
in  price  disparity  of  not  less
than  15  per  cent  vis­a­vis  gar­
ments  manufactured  in  Viet­
nam or Bangladesh,” Dhaanan­
jayan  said.  Tirupur  cluster
consumes  not  less  than  10
crore  litres  of  water  a  day.  Of
this,  9  crore  litres  is  recycled
and re­used. Such strict stipula­
tions  hurt  the  domestic  in­
dustry, say sources
The  Andhra  Pradesh  govern­
ment  has  been  adopting  a  fo­
cussed  approach  to  fill  the
widening  gaps  in  infrastruc­
ture  across  the  State  and  to
meet the challenges posed by a
fast­expanding  urban  geo­
graphy and demography, said a
State Minister.
The  government  has  drawn
up a two­pronged action plan to
build up the requisite urban in­
frastructure  and  fulfil  the  cit­
izens’ needs, with the first phase
expected to be completed in the
next two years. “The prime focus
is to meet the National Service­
Level Benchmarks (SLBs) by im­
proving the key service­level in­
dicators  for  delivering  the  de­
Minister for Municipal Admin­
istration  and  Urban  Develop­
ment P Narayana said.
“We  have  carried  out  a  de­
tailed  exercise  in  terms  of  the
sector,  indicator  and  urban
local body to identify the exist­
ing infrastructure, the total re­
quirements  and  the  gaps  that
need to be filled to meet the na­
tional SLBs,” he said.
₹1 lakh­crore estimate
The government has identified
major sectors such as drinking
water  supply,  sewerage  man­
agement,  storm  water  drain­
age, roads, solid waste manage­
ment,  urban  housing,  urban
greenery and smart LED street
lighting for implementing the
Administration and Urban De­
velopment Department has es­
timated that a sum of ₹1.02 lakh
crore would be required to ac­
would  borrow  funds  from
banks  and  other  sources  to
meet the requirement as major­
ity  of  the  ULBs  are  starved  of
complish the mission over the cash.
next  few  years,  the  Minister
said.
“In the first phase, we will im­
plement the Critical Infrastruc­
ture  Investment  Plan  covering
all the 110 ULBs in the State, at a
cost of ₹10,742 crore.” 
“Under  this,  the  newly­de­
veloped  areas  in  ULBs  will  be
provided critical infrastructure
like piped drinking water sup­
ply, sewerage lines and roads.
As  towns  and  cities  in  the
State are expanding in size, the
demand  for  critical  infrastruc­
ture is high,” Narayana pointed

18 NEWS
ISRO loses contact with GSAT-6A
Efforts under way to
track the spacecraft
built for 10-year
mission
M SOMASEKHAR
Hyderabad, April 1
The  unusual  silence  from  In­
dia’s  space  agency,  ISRO,  for
nearly  two  days  after  the
launch  of  the  GSAT­6A  on
March 29 from the SHAR space
port  in  Sriharikota,  looks
ominous.
On Sunday afternoon it con­
firmed it has lost contact with
the satellite.
As the top­notch scientists at
the  Master  Control  Facility  in
Bengaluru  and  SHAR  grapple
with  the  receding  chances  of
re­establishing the link, the de­
velopments are turning into a
major setback for ISRO and its
chairman, K Sivan, who is cap­
Midhani develops material to
bring down stent cost by 50%
M SOMASEKHAR
Hyderabad, April 1
A new class of nickel­titanium
shape memory alloys that can
potentially  slash  the  price  of
stents for the heart and other
biomedical devices by half has
been  developed  by  Mishra
Dhatu  Nigam (MIDHANI),  a
Hyderabad­based  defence
public sector unit.
At  present,  the  material  is
imported from US, China and
Europe  at  high  costs  by  do­
mestic  manufacturers,  who
use  the  alloy  in  various  com­
mercial applications. By devel­
oping  the  capability  Midhani
joins  a  select  group  of  manu­
facturers in the world.  It will be a boon to patients
Shape memory alloys can be
altered  to  the  desired  shape.
They have the ability to retain
their  original  physical  shape
when subjected to heating to a
threshold  temperature.  Be­
cause  of  this  property,  they
have been used in the making
taining  his  maiden  launch  in
the  top  leadership  role.  The
three­stage  GSLV  Mk11  rocket
flying  the  GSLV  F08  mission,
powered by the indigenous Vi­
kas  Engine,  successfully  injec­
ted  the  2,140  kg  GSAT­6A  into
its orbit on Thursday. The effort
won  all­ round  applause  and
PM Narendra  Modi  had
tweeted a congratulatory mes­
sage to ISRO scientists.
Mixed success
Acknowledging that it has lost
contact and was trying to re­es­
tablish links, the ISRO said on
its  website:  “After  the  success­
ful long­duration firings, when
the  satellite  was  on  course  to
normal  operating  configura­
tion for the third and final fir­
ing, scheduled for April 1, com­
munication  from  the  satellite
was lost. The second orbit­rais­
ing operation was successfully
carried out by LAM Engine fir­
of  a  range  of  biomedical
devices  such  as  intra­vascular
stents,  orthodontic  wires,
guide­wire and bone plates.
The latest development can
boost  the healthcare  and
‘Make  in  India’  efforts  in  the
societal sector.
The  nickel­titanium  shape
memory  alloy  is  also  called
the  memory  metal,  muscle
wire,  intelligent  material  and
have superior mechanic prop­
erties  and  corrosion  resist­
ance.  They  have  been  used  in
automotive,  aerospace,  robot­
ics  and  bio­medical  fields
world over, according to Midh­
ani officials.
as the Union government has
taken steps to reduce the cost
of stents in recent months.  fence  and  civilian  sectors.
Tie-up with NAL
The  PSU  has  started  produc­
tion  of  the  alloy  in  various
mill  forms  after signing  a
Lost word ISRO has been struggling with mixed success in the
launch trials so far with the GSLV rockets
ing  for  about  53  minutes  on
March 31.” It will be a major set­
back  for  the  ambitious,  heavy
payload  launch  capability  us­
ing the indigenous GSLV (Geo­
synchronous  Satellite  Launch
Vehicle)  into  the  GTO  (Geosta­
Transfer  of  Technology  Agree­
ment with National Aerospace
Laboratories  (CSIR­NAL),
Bengaluru. It has already qual­
ified  wire  and  strip  products
for  engineering  applications
and  is  supplying  to  GE  India.
The  process  of  qualifying
other  products  such  as  rods,
plates and springs and acquir­
ing  some  of  the  production
and  material  testing  facilities
are  in  progress,  sources  told
BusinessLine.  voice  systems  could  help  pre­
The domestic market for the
alloy is estimated to be in the
range of ₹700 – 1,000 cr, with
about 40 per cent share for en­
gineering  and  about  60  per
cent  for  biomedical  applica­
tions. Midhani is gearing up to
tap the market both in the de­
With the help of NAL and Med­
ical  Research  Institution,  it  is
prepared  to  meet  the  strin­
gent  international  standards
of the biomedical sector.
tionary  Transfer  Orbit).  ISRO
has  been  struggling  with
mixed  success  in  the  launch
trials so far with the GSLV rock­
ets. The  Mk11  version  was  to
give higher thrust and carry a
50  per  cent  higher  payload.
Hawking’s
hi-tech
wheelchair to
be on exhibit
PRESS TRUST OF INDIA
London, April 1
Stephen  Hawking’s  tailor­
made  hi­tech  wheelchair  and
his  computer­generated  voice
are expected to live on as a leg­
acy of the world­famous theor­
etical  physicist  who  died
earlier this month aged 76.
According  to  The Sunday
Times,  the  scientist’s  family
hope  that  his  wheelchair  and
serve his memory and are open
to offers from museums.
One of the ideas under con­
sideration  is  for  the  Science
Museum  in  London  to  com­
memorate Hawking’s life with
an exhibition featuring one of
his  two  wheelchairs  as  a
centrepiece,  accompanied  by
recordings  of  his  lectures.
Computer engineers had spent
four  years  rebuilding  the  33­
year­old  synthesiser  that  cre­
ated Hawking’s robotic tones.
The satellite is to join the GSAT­
6 launched in August 2015 and
considerably  boost  commu­
nication  systems.  In  addition
to  hand­held  mobile  commu­
nication,  the  satellite  is  inten­
ded  to  serve  the  communica­
tion needs of the Indian Armed
forces.
The  GSAT­6A  is  built  to  last
for 10 years. It has a technology
that combines S­band antenna
in space and small, hand­held
ground  terminals  suited  for
the military in remote­area op­
erations as well. On the success
of  the  GSLV  lies  the  future  of
major  missions,  including
Chandrayaan 2, and the ISRO’s
ability to tap the commercially
lucrative  market  for  heavier
satellite launches. The PSLV has
established  itself  as  a  reliable
and  cost­effective  launch
vehicle, but it is limited to the
Polar Orbit at smaller payloads
of up to 1,500 to 1,750 kg.
Brush with history: A mission to clean up Elephanta
Siddhant Padte
begins drive to clean
the Gharapuri Island
PRIYANKA PANI
Mumbai, April 1
Seems  like  Afroz  Shah,  the  33­
year­old  lawyer­turned­activist
and  the  man  behind  the
world’s largest beach clean­up
drive  in  Mumbai’s  Versova,  is
inspiring several young minds.
One  among  them  is  Siddhant
Padte,  a  31­year­old  restaurat­
eur,  who  has  single­handedly
taken up a mission to clean the
Gharapuri  Island  that  houses
the  world  heritage  site,  Ele­
phanta Caves.
Talking  to  BusinessLine,
Padte, who runs a restaurant in
the island, said: “Elephanta is a
world  heritage  site  and  every
day thousands of domestic and
international tourists visit this
place.  The  first  sight  is  that  of
garbage strewn all over, which
strikes a  bad  impression  and
image  of  Elephanta.”  Padte,
who is a third­generation local
of  Gharapuri,  stays  in  Dadar,
Raj Kundra’s Viaan Industries
to explore more sports ventures
ABHISHEK LAW
Kolkata, April 1
Raj  Kundra,  former  co­owner
of the Indian Premiere League
franchise,  Rajasthan  Royals,  is
keen  to  explore  more  sports
ventures  in  the  country.  Ven­
tures  could  be  through  his
company, Viaan Industries.
He,  however,  did  not  reveal
the  sports  that  the  company
could explore.
At  present,  Kundra  and  his
company  are  involved  in  the
Match  Indian  Poker  League
(Season 2) — a franchise­based
poker tournament.
Apart from his previous asso­
ciation  with  Rajasthan  Royals,
the  businessman  was  also  a
part of the Super Fight League
— a  mixed  martial­arts
tournament.
“We  are  exploring  the  pos­
sibility of entering other sports
ventures.  But  the  nature  of
Siddhant Padte’s ‘I love Elephanta’ campaign has 20 members
Mumbai,  and  takes  the  first
ferry  every  day  to  Elephanta,
where he has been running his
father’s  restaurant  for  the  last
eight  years  after  returning
from London with a hotel man­
agement degree.  high  tides.  The  marine  life  is
The clean-up drive
Padte  started  his  campaign  ‘I
love  Elephanta’ with  friends
and  family  in  February,  and
since  then,  the  campaign  has
about  20  members.  Interest­
ingly,  it  was  in  February  this
year that the Gharapuri Island,
home to about 1,200 villagers,
got  power  supply  for  the  first
Raj Kundra
these  sports  has  not  been  de­
cided upon,” he told Business-
Line on the sidelines of a pro­
gramme  organised  by  Young
Leaders Forum of the ICC in the
city.
Other Ventures
Apart from the sports ventures,
Viaan Industries is also present
in  segments  such  as  wellness,
entertainment  and  licensing
technology.  Listed  on  the  BSE,
Mumbai­based  Viaan  Indus­
tries  also  has  Kundra’s  wife
Shilpa  Shetty  as  a  non­execut­
time, 70 years after India got in­
dependence.  The  caves  attract
about 2,000 visitors everyday.  drive,  said  Padte,  adding  that
“While  tourism  generates  a
lot  of  garbage,  the  majority
comes  from  Mumbai  through
getting  impacted.  It  has  been
six  weeks  since  we  started
cleaning  up  the  shores,  the
jetty  and  the  caves.  We  have
only two hours from 10 AM to 12
noon to do the clean up since
most  of  the  locals  have  shops
and  businesses  to  run,”  said
Padte.  So  far,  two  tonnes  of
garbage has been collected. The
plastics  have  been  segregated
CHENNAI
BusinessLine
MONDAY • APRIL 2 • 2018
ive  director.  For  the  first  nine
months  of  this  fiscal  (April  to
December),  the  company  re­
ported a standalone revenue of
₹ 77  crore  and  a  profit  of  ₹39
lakh. Kundra is bullish on the
gaming,  content  production
and animation verticals.
At present, he is busy work­
ing  out  a  deal  with  a  broad­
caster for an animation series,
The  Adventures  of  Ali  &  Baba.
“We  are  in  talks  with  some  of
the  international  OTT  players
for broadcast of the animation
series. Going forward, we may
look  at  more  animation  pro­
jects,” he said.
In  the  gaming  space,  it
launched  a  live  digital  game
show,  iQ  Live,  Domestic  Diva
and Sniff .
The company has also integ­
rated TV and digital and has of­
ferings  such  as  Aunty Boli
Lagao Boli and Chase Bid.
and sent to the Ambuja Cement
factory, where coal is being re­
placed with plastic as fuel, said
Padte,  adding  that  plastics,
when  burnt under  high  tem­
perature, is  less  harmful than
coal. 
Padte  said  the  clean­up  is
easy  but  to  difficult  to  main­
tain.  He has  approached  Coca
Cola  for  some  funds  from  its
CSR kitty, but is yet to hear from
them.
Lack  of  funds  and  other  in­
frastructural and logistical sup­
port could impact the clean­up
collecting  the  garbage  every­
day and ferrying it to the main­
land  is  a  tedious  job.  Milk
pouches majorly contribute to
the  garbage,  which is  mostly
filled with sand. Hence, collect­
ing  those  by  bare  hands  be­
comes difficult.
“We  have  also  created  Face­
book pages and initiated other
social­media  campaigns  so  as
to spread awareness about this
clean­up  drive,”  said  Padte,
hoping to get support from big
corporates.