Comercial S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2006 y de 2005

Comercial S.A.

Balance general
Al 31 de diciembre de 2006 y de 2005

2006 2005
S/ S/
Activo
Activo corriente
Caja y bancos 11,351,633 8,802,252
Valores negociables 16,264,360 3,268,199
Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto 69,351,063 52,119,714
Cuentas por cobrar a vinculadas 129,918 51,953
Cuentas por cobrar diversas 585,433 355,439
Existencias 130,292,432 58,506,955
Impuestos y gastos pagados por anticipado 3,563,780 320,589
___________ __________
Total activo corriente 231,538,619 123,425,101

Activo diferido neto por impuesto a la renta y

participación de los trabajadores 580,578 56,057
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 12,013,014 9,908,723
Otros activos, neto 120,879 140,377
___________ __________
Total activo 244,253,090 133,530,258
___________ __________
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Préstamos bancarios 102,522,286 38,327,020
Cuentas por pagar comerciales 30,631,320 12,493,632
Cuentas por pagar a vinculadas 8,489,710 10,062,118
Cuentas por pagar diversas 15,907,566 9,096,161
Porción corriente de deuda a largo plazo 300,320 126,135
___________ __________
Total pasivo corriente 157,851,202 70,105,066
___________ __________
Deuda a largo plazo 177,648 72,624
___________ __________
Total pasivo 158,028,850 70,177,690
___________ __________
Patrimonio neto
Capital social 54,032,188 41,985,859
Reserva legal 8,907,546 6,320,379
Utilidades acumuladas 23,284,506 15,046,330
___________ __________
Total patrimonio neto 86,224,240 63,352,568
___________ __________
Total pasivo y patrimonio neto 244,253,090 133,530,258
___________ __________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del balance general.
Comecial S.A.

Estado de ganancias y pérdidas

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2006 y de 2005

2006 2005
S/ S/

Ventas netas 356,462,631 268,645,207

Costo de ventas (290,625,942) (226,633,373)
__________ __________
Utilidad bruta 65,836,689 42,011,834
__________ __________

Gastos de operación
Gastos de venta (10,474,168) (8,491,888)
Gastos de administración (7,949,505) (5,670,363)
__________ __________
Total gastos de operación (18,423,673) (14,162,251)
__________ __________
Utilidad operativa 47,413,016 27,849,583
__________ __________

Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 2,170,931 1,492,986
Gastos financieros (7,398,379) (3,767,892)
Otros ingresos 712,874 704,743
Otros gastos (2,534,694) (218,022)
Ganancia por diferencia en cambio, neta 589,880 53,486
__________ __________
Total otros gastos (6,459,388) (1,734,699)
__________ __________
Utilidad antes de la participación de los trabajadores y
del impuesto a la renta 40,953,628 26,114,884

Participación de los trabajadores

Corriente (3,507,073) (2,111,811)
Diferida 117,870 184

Impuesto a la renta
Corriente (12,099,404) (7,285,747)
Diferido 406,651 634
__________ __________

Utilidad neta 25,871,672 16,718,144

__________ __________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Comercial S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2006 y de 2005

Capital Reserva Utilidades

social legal acumuladas Total
S/ S/ S/ S/

Saldos al 1 de enero de 2005 23,242,827 4,648,565 22,050,626 49,942,018

Pago de dividendos - - (3,307,594) (3,307,594)

Capitalización de utilidades acumuladas 18,743,032 - (18,743,032) -
Utilidad neta - - 16,718,144 16,718,144
Apropiación de reserva legal - 1,671,814 (1,671,814) -
__________ __________ __________ __________

Saldos al 31 de diciembre de 2005 41,985,859 6,320,379 15,046,330 63,352,568

Pago de dividendos - - (3,000,000) (3,000,000)

Capitalización de utilidades acumuladas 12,046,329 - (12,046,329) -
Utilidad neta - - 25,871,672 25,871,672
Apropiación de reserva legal - 2,587,167 (2,587,167) -
__________ __________ __________ __________

Saldos al 31 de diciembre de 2006 54,032,188 8,907,546 23,284,506 86,224,240

__________ __________ __________ __________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Comercial S.A.

Estado de flujos de efectivo

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2006 y de 2005

2006 2005
S/ S/

Actividades de operación
Cobranzas a clientes 304,239,535
Pago a proveedores (273,175,690)
Pago de tributos (23,006,568)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (10,703,737)
Otros pagos en efectivo relativos a la actividad (1,780,749)
_________ _________
Efectivo neto utilizado en las actividades de operación (4,427,209)
_________ _________

Actividades de inversion
(Adquisición) disposición de valores negociables 10,880,554
Ingresos por venta de maquinaria y equipo 118,043
Pago por compras de inmuebles, maquinaria y equipo (809,358)
Pago por compras de otros activos (6,777)
_________ _________

Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de

inversión 10,182,462
_________ _________

Actividades de financiamiento
Préstamos bancarios 461,877
Pago de dividendos (3,307,594)
Pago de deuda a largo plazo (91,807)
_________ _________

Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de

financiamiento (2,937,524)
_________ _________

Aumento de efectivo en el año, neto 2,817,729

Efectivo al inicio del año 5,984,523

_________ _________

Efectivo al final del año 8,802,252

_________ _________
Estado de flujos de efectivo (continuación)

2006 2005
S/ S/

Conciliación de la utilidad neta con el efectivo utilizado en las

actividades de operación
Utilidad neta 16,718,144

Más (menos)
Provisión por contingencias -
Depreciación 406,336
Provisión para cuentas de cobranza dudosa 560,641
Amortización 142,908
Pérdida en la venta de maquinaria y equipo 127,486
Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferidos (818)

Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo operativo

Disminución (aumento) de activos operativos -
Cuentas por cobrar comerciales a terceros (15,877,872)
Cuentas por cobrar a vinculadas 5,273
Cuentas por cobrar diversas 100,432
Existencias 5,236,202
Impuestos y gastos pagados por anticipado (310,163)
Aumento (disminución) de pasivos operativos -
Cuentas por pagar comerciales (5,774,633)
Cuentas por pagar a vinculadas 4,264,054
Cuentas por pagar diversas (10,025,199)
_________ _________

Efectivo neto utilizado en las actividades de operación (4,427,209)

_________ _________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Comercial S.A.

Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2006 y de 2005

1. Caja y bancos
A continuación se presenta la composición del rubro:

2006 2005
S/ S/

Caja y fondos fijos 29,304 40,829

Cuentas corrientes 10,829,667 8,745,561
Cuentas de ahorro 492,662 15,862
_________ _________

11,351,633 8,802,252
_________ _________

2. Valores negociables
Al 31 de diciembre de 2006 y de 2005 la Compañía mantiene certificados de depósitos a plazo de renta fija en
moneda nacional por S/7,290 y S/6,952, y en dólares estadounidenses por US$5,089,878 y US$951,078
(equivalentes a S/16,257,070 y S/3,261,247, respectivamente). Estos certificados son de libre disponibilidad
después de 120 días de haberse adquirido el certificado de depósito. Estos certificados fueron adquiridos el
15 de diciembre de 2006 y 2005 respectivamente.

3. Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto

A continuación se presenta la composición del rubro:

2006 2005
S/ S/

Facturas por cobrar 36,804,513 17,276,244

Letras por cobrar 33,949,129 35,877,612
Cheques devueltos 653,741 596,376
_________ _________
71,407,383 53,750,232

Menos
Provisión de cobranza dudosa (c) (2,056,320) (1,630,518)
_________ _________

69,351,063 52,119,714
_________ _________
Notas a los estados financieros (continuación)

(a) El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa fue el siguiente:

2006 2005
S/ S/

Saldo inicial 1,630,518 1,498,492

Provisión del año 509,313 560,641
Recupero de provisiones de ejercicios anteriores (83,511) (424,338)
Castigo - (4,277)
_________ _________

Saldo final 2,056,320 1,630,518

_________ _________

4. Existencias
A continuación se presenta la composición del rubro:

2006 2005
S/ S/

Mercadería 96,014,808 42,751,725

Existencias por recibir 34,277,624 15,755,230
_________ _________

130,292,432 58,506,955
_________ _________

(a) Al 31 de diciembre de 2006 y de 2005, las existencias por recibir corresponden a importaciones de
mercadería que han sido recepcionadas en enero de 2007 y de 2006, respectivamente.

2
Notas a los estados financieros (continuación)

5. Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

A continuación se presenta el movimiento del costo y depreciación acumulada:

2006 2005
Total Total
S/ S/

Costo
Saldo al 1 de enero 12,495,623 11,763,559
Adiciones 2,615,843 887,035
Transferencias - -
Ventas (70,573) (154,971)
_________ _________

Saldo al 31 de diciembre 15,040,893 12,495,623

_________ _________

Depreciación acumulada
Saldo al 1 de enero 2,586,900 2,208,049
Adiciones 452,426 406,336
Ventas (11,447) (27,485)
_________ _________

Saldo al 31 de diciembre 3,027,879 2,586,900

_________ _________

Valor neto en libros 12,013,014 9,908,723

_________ _________

(a) Al 31 de diciembre de 2006, la Compañía mantiene unidades de transporte y maquinaria y equipo a

través de contratos de arrendamiento financiero. El costo y depreciación acumulada al 31 de diciembre
de 2006 de dichos bienes ascienden a S/1,102,015 y S/418,825, respectivamente (S/573,186 y S/310,515
de equipo de cómputo y unidades de transporte, respectivamente, en el 2005).

(b) El gasto de depreciación del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de
ganancias y pérdidas.

2006 2005
S/ S/

Gastos de ventas 362,751 307,542

Gastos de administración 89,675 98,794
_________ _________

452,426 406,336
_________ _________

3
Notas a los estados financieros (continuación)

6. Préstamos bancarios
A continuación se presenta la composición del rubro:

2006 2005
S/ S/

Banco de Crédito del Perú 60,124,082 18,039,331

Scotiabank Perú 16,412,124 -
Banco Internacional del Perú S.A.A. – Interbank 9,187,680 6,346,009
Banco Financiero del Perú 6,203,679 -
BBVA - Banco Continental 4,388,518 9,983,062
Citibank del Perú S.A. 3,543,915 3,958,618
Banco de Comercio 2,662,288 -
_________ _________

102,522,286 38,327,020
_________ _________

7. Cuentas por pagar comerciales

Las cuentas por pagar comerciales se originan, principalmente, por la adquisición de mercaderías, están
denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, tienen vencimientos corrientes, no generan intereses
y no se han otorgado garantías por estas obligaciones.

8. Cuentas por pagar diversas

A continuación se presenta la composición del rubro:

2006 2005
S/ S/

Bonificación por pagar a la Gerencia 3,788,495 2,415,808

Participación de los trabajadores 3,507,073 2,111,811
Remuneración al directorio 2,637,767 1,666,907
Provisión por contingencia (a) 2,242,468 -
Intereses por pagar 1,717,745 437,421
Impuesto a la renta 1,405,192 -
Impuesto general a las ventas 309,367 2,119,012
Otros 299,459 345,202
_________ _________

15,907,566 9,096,161
_________ _________

(a) Al 31 de diciembre de 2006, la Compañía ha provisionado las contingencias posibles en su totalidad

por las diversas resoluciones de intendencia y directoral, recibidas de parte de la Autoridad Tributaria
entre los años 2003 a 2006 en relación a discrepancias por el valor declarado del Ad valorem de

4
Notas a los estados financieros (continuación)

ciertas importaciones realizados en esos años por S/2,242,468. Este importe ha sido registrado en el
rubro “Otros gastos” del estado de ganancias y pérdidas.

9. Deuda a largo plazo

(a) El rubro está compuesto por contratos de arrendamiento financiero en dólares estadounidenses y
cuotas mensuales, según el siguiente detalle a las fechas del balance general:

Tasa de
interés
Acreedor Garantías anual Vencimiento 2006 2005
% S/ S/

América Leasing Activos adquiridos 9.58 2008 294,324 -

América Leasing Activos adquiridos 9.87 2008 115,693 -
Banco de Crédito del Perú Activos adquiridos 5.83 2007 40,511 129,335
Banco de Crédito del Perú Activos adquiridos 5.96 2008 27,440 69,424
_________ _________
477,968 198,759
Menos - Porción corriente (300,320) (126,135)
_________ _________

177,648 72,624
_________ _________

(b) Los contratos de arrendamiento financiero adquiridos en el 2006 se firmaron en el mes de diciembre y
los cronogramas de pago empiezan en enero de 2007.

10. Activo diferido neto por impuesto a la renta y participación de los trabajadores
A continuación se presenta la composición y el movimiento del rubro según las partidas que lo originaron:

Abono (cargo) Abono (cargo)

al estado de Al 31 de al estado de Al 31 de
Al 1 de enero ganancias y diciembre de ganancias y diciembre de
de 2005 pérdidas 2005 pérdidas 2006
S/ S/ S/ S/ S/

Activo (pasivo) diferido

Provisión para cuentas de cobranza
dudosa 30,854 25,203 56,057 (50,887) 5,170
Vacaciones devengadas y no pagadas - - - 29,150 29,150
Provisiones por contingencias y otras 5,861 (5,861) - 576,840 576,840
Operaciones de arrendamiento
financiero 18,524 (18,524) - (30,582) (30,582)
_________ _________ _________ _________ _________

Total activo diferido, neto 55,239 818 56,057 524,521 580,578

_________ _________ _________ _________ _________

5
Notas a los estados financieros (continuación)

El gasto (ingreso) por impuesto a la renta y participación de los trabajadores mostrado en el estado de
ganancias y pérdidas se compone de la siguiente manera:

2006 2005
S/ S/

Impuesto a la renta
Corriente 12,099,404 7,285,747
Diferido (406,651) (634)
_________ _________
11,692,753 7,285,113
_________ _________

Participación de los trabajadores

Corriente 3,507,073 2,111,811
Diferido (117,870) (184)
_________ _________

3,389,203 2,111,627
_________ _________

11. Patrimonio neto

En las Juntas Generales de Accionistas de fecha 12 de abril y 5 de julio de 2006 se acordó distribuir
dividendos por S/2,000,000 y S/1,000,000, respectivamente. En Junta General de Accionistas de fecha 22 de
marzo de 2005 se acordó la distribución de dividendos por S/3,307,594 por el año 2005.

12. Costo de ventas

A continuación se presenta la composición del rubro:

2006 2005
S/ S/

Inventario inicial de mercadería 42,751,725 44,140,325

Compras de mercadería 343,889,025 225,244,773
Inventario final de mercadería (96,014,808) (42,751,725)
__________ __________

290,625,942 226,633,373
__________ __________

6
Notas a los estados financieros (continuación)

13. Gastos de ventas

A continuación se presenta la composición del rubro:

2006 2005
S/ S/

Servicios prestados por terceros 6,743,415 5,431,964

Gastos de personal 1,769,499 1,483,744
Provisiones del ejercicio 635,169 662,143
Cargas diversas de gestión 963,334 606,495
Depreciación del ejercicio 362,751 307,542
_________ _________

10,474,168 8,491,888
_________ _________

14. Gastos de administración

A continuación se presenta la composición del rubro:

2006 2005
S/ S/

Participación de la Gerencia 3,788,495 2,415,808

Remuneración al directorio 2,614,061 1,666,907
Servicios prestados por terceros 757,139 767,408
Gastos de personal 366,182 320,924
Cargas diversas de gestión 179,776 227,555
Tributos 107,989 131,166
Depreciación del ejercicio 89,675 98,794
Provisiones del ejercicio 46,188 41,801
_________ _________

7,949,505 5,670,363
_________ _________

7
Notas a los estados financieros (continuación)

15. Otros ingresos (gastos), neto

A continuación se presenta la composición del rubro:

2006 2005
S/ S/

Otros ingresos
Recupero de siniestros 445,614 -
Recupero de provisión de cobranza dudosa 83,511 424,338
Venta de maquinaria y equipos 13,040 118,043
Otros 170,709 162,362
_________ _________
712,874 704,743
_________ _________
Otros gastos
Provisión por contingencia tributaria (2,242,468) -
Costo neto de enajenación de maquinaria y equipos (59,126) (127,486)
Sanciones administrativas y fiscales (124,199) (22,777)
Otros (108,901) (67,759)
_________ _________
(2,534,694) (218,022)
_________ _________

(1,821,820) 486,721
_________ _________