República Bolivariana de Venezuela

Instituto Universitario Politécnico

“Santiago Mariño”
Ingeniería de Sistemas

Tasas de Interés y
Rendimiento

Autor:
Jeffrey Jiménez
C.I.: 26.257.432

Anzoátegui, septiembre de 2018

 Tabla de contenido
Introducción .................................................................................................... 3
Tasa de Interés Simple .................................................................................... 4
Tasa de Interés Compuesto ............................................................................. 5
Tasa de Rendimiento ....................................................................................... 6
Equivalencia .................................................................................................... 7
Flujo de Efectivo .............................................................................................. 8
Estimación ................................................................................................... 9
Diagrama de Flujo de Efectivo ................................................................... 10
Ejemplo ..................................................................................................... 14
Conclusión..................................................................................................... 15
 Introducción

El interés simple se refiere a los intereses que produce un capital inicial en un

período de tiempo, el cual no se acumula al capital para producir los
intereses del siguiente período; concluyéndose que el interés simple
generado o pagado por el capital invertido o prestado será igual en todos los
períodos de la inversión o préstamo mientras la tasa de interés y el plazo no
cambien.
El interés compuesto se presenta cuando los intereses obtenidos al final del
período de inversión o préstamo no se retiran o pagan, sino que se
reinvierten y se añaden al capital principal.

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 Tasa de Interés Simple

Se llama tasa de interés simple, cuando los intereses obtenidos a

vencimiento no se suman al capital para generar nuevos intereses. En estos
casos el dueño del capital puede cobrar los intereses generados en cada
período.
El interés simple, se calcula siempre sobre el capital inicial. En consecuencia,
el interés obtenido en cada período de tiempo es siempre el mismo. Esto
también implica que los intereses obtenidos en un período no se reinvierten
al siguiente período.
El interés simple sobre cualquier capital se determina multiplicando el capital
por el tiempo del depósito o deuda y por la tasa. De este modo, la tasa es
siempre proporcional al tiempo.
En el caso del ejemplo:

I=C*%*t=
= 1.000 * 30% * 1

Capital = C = 1000
Tasa = % = 30% = i ó tasa de interés
Tiempo = t = n lo llamo n o número de unidades de tiempo

Para calcular a cuánto asciende el monto conformado por el capital más el

interés que lo llamo M, solo tengo que sumar:
M = C + I = C + (C * i * n)

Por lo que:
M = C (1 + n*i)

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 Tasa de Interés Compuesto

En el caso de interés compuesto, los intereses obtenidos en cada período se

suman al capital inicial para generar nuevos intereses. Si los intereses de una
deuda se pagan periódicamente a su vencimiento, entonces estamos ante un
caso de interés simple. En cambio, en caso de interés compuesto, los
intereses no se pagan a su vencimiento y se van acumulando al capital. En
consecuencia, en los cálculos de interés compuesto, el capital de la deuda
crece al final de cada período de tiempo y, obviamente el interés, calculado
sobre un capital mayor, se hace mayor en cada período respecto al anterior.
Se llama monto M de un capital a interés compuesto o monto compuesto, a
la suma del capital inicial más sus intereses.

M = C(1+i)^n
Donde:
 M es la suma de capital más intereses al final del período.
 C es el capital inicial.
 i es la tasa de interés compuesto.
 n es el número de períodos durante los cuales se capitaliza el interés
compuesto.

Capital al inicio del primer año $1.000.

Intereses al final del primer año $ 300.
Monto compuesto al final del primer año: $ 1.000 + $ 300= 1.300 que es lo
mismo que: $ 1.000 (1 + 30%).
Capital al inicio del segundo año $ 1.300.
Intereses al final del segundo año: $ 390.
Monto compuesto al final del segundo año: $ 1.300 + $ 390 = 1.690 que es lo
mismo que: 1.000 x (1 + 30%) + 30% x (1.000 (1 + 30%)) que es lo mismo que:
1.000 x (1+30%)2.

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 Tasa de Rendimiento

Esta medida contable representa la razón de las utilidades anuales promedio

después de impuestos respecto de la inversión en el proyecto. En el ejemplo
anterior sobre, la nueva máquina, las utilidades anuales promedio en libros
para el periodo de cinco años son $2 100,y la inversión inicial en el proyecto
es de $18 000. Por tanto, tenemos que la

Tasa promedio de rendimiento = 2100 /18000 = 11.67 % (6.1)

Si el ingreso fuera variable durante los cinco años, se calcularía un promedio

que se utilizaría en el numerador. Una vez que se ha calculado la tasa
promedio de rendimiento para una propuesta, se le puede comparar con la
tasa de rendimiento requerida para determinar si se debe aceptar o rechazar
una propuesta específica.

La principal ventaja de la tasa promedio de rendimiento es su sencillez utiliza

la información contable fácilmente accesible. Una vez que se ha calculado la
tasa promedia de rendimiento para una propuesta, se puede comparar con
una tasa de rendimiento requerida, o de corte, para determinar si se debe
aceptar o rechazar una propuesta específica. Las desventajas principales del
método son que se basa en el ingreso contable en lugar de los flujos de
efectivo, y que no toma en cuenta la periodicidad con que tienen lugar los
ingresos y egresos de efectivo. Se pasa por alto el valor del dinero en el
tiempo: se valoran los beneficios del último año igual que los beneficios del
primer año.
Se calcula al dividir las Ganancias netas anuales por el capital. También
conocido como Rendimiento. Rendimiento que representa un porcentaje de
la inversión total. También se llama "tasa de retorno."

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 Equivalencia

Es un concepto de mucha importancia en el ámbito financiero; utilizado

como modelo para simplificar aspectos de la realidad.
Dos sumas son equivalentes (no iguales), cuando resulta indiferente recibir
una suma de dinero hoy (VA - valor actual) y recibir otra diferente (VF - valor
futuro) de mayor cantidad transcurrido un período; expresamos este
concepto con la fórmula general del interés compuesto:
Fundamental en el análisis y evaluación financiera, esta fórmula, es la base
de todo lo conocido como Matemáticas Financieras.
Hay dos reglas básicas en la preferencia de liquidez, sustentadas en el
sacrificio de consumo:

1. Ante dos capitales de igual valor en distintos momentos, preferiremos

aquel más cercano.
2. Ante dos capitales presentes en el mismo momento, pero de diferente
valor, preferiremos aquel de importe más elevado.

La preferencia de liquidez es subjetiva, el mercado de capitales le da un valor

objetivo a través del precio que fija a la transacción financiera con la tasa de
interés.
Un modelo matemático representativo de estas ideas, consiste en la
siguiente ecuación:
VF = VA + compensación por aplazar consumo
Donde:
VF = Suma futura poseída al final de n períodos, Valor Futuro.
VA = Suma de dinero colocado en el período 0, Valor Actual.
El valor actual (VA) es equivalente a mayor cantidad en fecha futura (VF),
siempre y cuando la tasa de interés sea mayor a cero.
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 Flujo de Efectivo

Uno de los elementos fundamentales de la ingeniería económica son los

flujos de efectivo, pues constituyen la base para evaluar proyectos, equipo y
alternativas de inversión.
El flujo de efectivo es la diferencia entre el total de efectivo que se recibe
(ingresos) y el total de desembolsos (egresos) para un periodo dado
(generalmente un año).
La manera más usual de representar el flujo de efectivo es mediante un
diagrama de flujo de efectivo, en el que cada flujo individual se representa
con una flecha vertical a lo larga de una escala de tipo horizontal.
Los flujos positivos (ingresos netos), se representan convencionalmente con
flechas hacia arriba y los flujos negativos (egresos netos) con flechas hacia
abajo. La longitud de una flecha es proporcional a la magnitud del flujo
correspondiente.

Esquemas de flujo de efectivo:

 Para evaluar las alternativas de gastos de capital, se deben determinar
las entradas y salidas de efectivo.
 Para la información financiera se prefiere utilizar los flujos de efectivo
en lugar de las cifras contables, debido a que estos son los que reflejan
la capacidad de la empresa para pagar cuenta o comprar activas.
Los esquemas de flujo de efectivo se clasifican en:
 Ordinarios
 No ordinarios
 Anualidad
 Flujo mixto

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 Estimación

El propósito básico de la estimación de los flujos de efectivo es proporcionar

información sobre los ingresos y pagos efectivos de una entidad comercial
durante un período contable. Además, pretende proporcionar información
acerca de todas las actividades de inversión y financiación de la empresa
durante el período.
Así, un estado de flujo de efectivo debe ayudar a los inversionistas,
acreedores y otros usuarios en la evaluación de aspectos tales como:
1. La capacidad de la empresa para generar flujo efectivo positivo en
períodos futuros.
2. La capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones.
3. Razones para explicar diferencias entre el valor de la utilidad neta y el
flujo de efectivo neto relacionado con la operación.
4. Tanto el efectivo como las transacciones de inversión de financiación
que no hacen uso de efectivo durante el período.
Las empresas muestran por separado los flujos de efectivos relacionados con
actividades de operación, de inversión y de financiación.
Los flujos efectivos relacionados con las actividades de inversión incluyen:

Ingresos de efectivo :
Efectivo producto de la venta de inversiones o activo fijo.
Efectivo producto del recaudo de valores sobre préstamos.
Pagos efectivo :
Pagos para adquirir inversiones y activos fijos.
Valores anticipados a prestatarios.

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 Diagrama de Flujo de Efectivo

El diagrama de flujo de efectivo es una herramienta para determinar,

interpretar y analizar las variables, los rubros y el comportamiento de un
instrumento financiero. En este se realiza una representación de los valores
asociados al instrumento en una línea recta horizontal, incorporando unas
divisiones que representan cada período (pago o cuota) que va en orden,
iniciando desde la izquierda a la derecha.
Hay que tener en cuenta que los períodos pueden ser mensuales,
bimestrales, trimestrales, semestrales, anuales, etc. dependiendo de las
cláusulas del contrato. Pero, al representarlos en el diagrama deben
expresarse períodos iguales (es decir, no se podrían combinar años con
semestres o bimestres con meses en un diagrama, ya que se volvería
complicada su interpretación).
Por otra parte, la numeración de las divisiones corresponde con el final del
período indicado y el espacio entre divisiones corresponde a un período, es
decir, el período 2 va desde el numeral 1 al 2 y si nos ubicamos en el numeral
2, estaríamos ante el final del período 2 y el inicio del 3; tal y como se
muestra en la siguiente gráfica.

Ahora bien, sobre la línea recta se pueden percibir entradas y salidas de

efectivo las cuales se representan con flechas verticales, la flecha hacia arriba
(↑) hace alusión a un ingreso y la flecha hacia abajo (↓) hace alusión a un
egreso (dado que ya se ha convertido en un uso general esta representación,
se recomienda respetar dichas orientaciones de las flechas al representar los
rubros que se reciben o desembolsan).

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Estas flechas se distribuirán en la línea recta sobre los períodos dependiendo
del comportamiento del instrumento financiero, el cual puede vincular pagos
o recaudos intermedios o incluso vincular solo un valor inicial a prestar o
recibir y un valor final a pagar o recaudar.
Por ejemplo, en el siguiente diagrama se puede percibir que el instrumento
financiero hace alusión a un préstamo en el que se recibe el dinero y al cabo
del período 6 se paga la obligación. Esta sería la gráfica que debe realizar el
prestatario.

En cambio, en el siguiente diagrama se puede percibir que el instrumento

financiero hace alusión a una inversión en la que se desembolsa el dinero al
inicio y en el período 6 se efectúa el recaudo, esta gráfica aplica para exponer
la situación del prestamista o inversor.

Se espera que el diagrama de flujo de efectivo se pueda representar con un

inicio y un final. La fecha de inicio es el período “cero”, en el que se ubica
el valor presente de la obligación (es el valor que se recibe o desembolsa al
inicio y se identifica de diferentes maneras “P”, “va”, “vp”, etc. En este caso
lo identificaremos con la variable “vp”) y un final, en el cual se ubica el valor
futuro de la obligación (es el valor que se espera recibir o desembolsar al
final de la obligación, incorpora el valor del dinero en el tiempo y se identifica
como “F” o “vf” en este caso lo identificaremos con la variable “vf”) y se
ubica en el último período. Como lo muestra la siguiente gráfica:

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En cuanto a los flujos de efectivo que se distribuyen a lo largo del diagrama
(rubros recibidos o desembolsados en cada período), cabe anotar que,
debido a que el valor que se expresa en una fecha determinada es distinto al
de otra fecha, solo se pueden comparar los que estén ubicados en el mismo
período (le invitamos a revisar nuestros editoriales Valor del dinero en el
tiempo: cálculo de valor presente y valor presente neto y el de Interés
compuesto capitaliza intereses: pasos para calcularlo fácilmente, en los que
explicamos la importancia de evaluar el valor del dinero en el tiempo ante
una propuesta de inversión o financiación y algunos ejemplos del cálculo de
los desembolsos o recaudos por período).

Atendiendo esto, si se quiere comparar dos flujos de efectivo de períodos

diferentes se deben tener en cuenta los intereses, que vendrían a
representar la pérdida del valor del dinero en el tiempo y la comisión que
recibe el inversor o prestamista; el interés resulta de aplicar la tasa de interés
al valor presente de la transacción. Para realizar el cálculo de los intereses y
de cómo estos afectan los flujos de efectivo, debe convertirse la tasa que se
presente en la transacción a una que concuerde con los períodos de la
obligación, por ejemplo, si es una tasa anual y los períodos son mensuales,
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habría que convertir dicha tasa a mensual. (Le recomendamos revisar
nuestro editorial ¿Necesita convertir o identificar una tasa?, nuestras
herramientas pueden ayudarle).
Como conclusión en el diagrama de flujo interactúan diferentes variables,
entre estas los flujos de efectivo que nombraremos como “a”, el número de
períodos o cuotas “n”, la tasa de interés “i”, el valor presente “vf” y el valor
futuro “va”.

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 Ejemplo
A manera de ejemplo, mostraremos cómo sería el diagrama de flujo de un
préstamo en el que se espera pagar una cuota constante durante toda la
obligación.
La entidad Z adquiere un préstamo con las siguientes condiciones:
Tasa 5% efectiva anual
Monto Agregado $20.000.00
Numero de Cuotas Pactadas 6 cuotas anuales

Para hallar la cuota mensual que estará presente durante toda la obligación y la
cual amortizará los intereses a lor largo del préstamo se utiliza la siguiente
fórmula:

Para hallar la cuota mensual tambien se puede usar la fórmula de Excel

“pago” y reemplazar las variables de la siguiente forma:
=pago(tasa,nper,va,vf,tipo)
=pago(5%,6,$20000000;0;0)
= -$3.940.349

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 Conclusión

La tasa de rendimiento, o tasa de interés, es un término de uso muy común

entendido casi por todos. Sin embargo, la mayoría de la gente puede tener
gran dificultad para calcular correctamente una tasa de rendimiento para
todas las secuencias de un flujo de efectivo.
El flujo de efectivo, también llamado flujo de caja, o cash flow en inglés, es la
variación de entrada y salida de efectivo en un periodo determinado.
En otras palabras, se puede decir que el flujo de caja es la acumulación de
activos líquidos en un tiempo determinado.

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