Boletín Informativo Bursátil

Boletín y Financiero
Informativo Bursátil y Financiero

Julio, 2017
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Bolsa Boliviana de Valores S.A. : Calle Montevideo Nº 142 - Tel. (591-2) 2443232

Cuadro Nº 1
Montos Negociados en Bolsa (Expresado en Dólares Estadounidenses) En lo que va del año, el monto negociado en pagarés en mesa de negociación
fue de $us1.56 millones. Este mes se negociaron pagarés de la Pyme Impresio-
Acumulado
Montos Operados Julio Part. %
2017
nes Quality S.R.L. por $us12,391, a una tasa promedio ponderada del 5.50% en
Ruedo y Mercado Electrónico 1,015,810,806 99.99% 7,518,454,458 moneda nacional. Asimismo, se negociaron pagarés de Inversiones Inmobiliarias
Renta Fija 1,014,185,737 99.83% 7,492,882,092 IRALA S.A. por un total de $us38,951 a una tasa promedio ponderada del 6.00%
Bonos Bancarios Bursátiles 13,723,977 1.35% 186,460,461 en moneda nacional y 5.50% en moneda extranjera. Durante este mes no se
Bonos Largo Plazo 56,689,527 5.58% 286,593,723
negociaron bonos participativos.
Bonos Participativos - - 7,599,142
Bonos del Tesoro 4,117,421 0.41% 174,302,939
Cupones de Bonos 2,005,038 0.20% 54,433,935 Cuadro Nº 2
Depósito a Plazo Fijo (DPFs) 931,579,720 91.70% 6,450,646,255 Negociación de valores en mesa de negociación durante el año
Letras Banco Central de Bolivia - - 132,586
(Expresado en Dólares Estadounidenses)
Tasas de
Letras Banco Central de Bolivia Prepagables 146,211 0.01% 205,092,738 Índice Estrato Monto
Mon PyME Rendimiento
Pagarés Bursátiles 165,482 0.02% 47,769,348 PyME* Empresarial Negociado
Equivalente a 28 días
Valores de Titularización 5,758,361 0.57% 79,850,965 Mínimo Máximo
Renta Variable 1,625,069 0.16% 25,572,366
Ameco Ltda. 0.86 Mediana 287,000 4.92% 4.92%
Acciones 1,625,069 0.16% 4,027,942
Cuotas FIC - - 21,544,424 Impresiones Quality S.R.L. 0.31 Mediana 460,316 4.91% 5.40%
$us
Acciones No Registradas - - 55,713 Quinoa Foods Company S.R.L. 0.66 Mediana 116,296 5.00% 5.40%
ANR - - 55,713
Inversiones Inmobiliarias IRALA S.A. 0.12 Mediana 20,000 5.40% 5.40%
Mesa de Negociación 51,341 0.01% 1,557,369
Pagarés 51,341 0.01% 1,557,369 Impresiones Quality S.R.L. 0.31 Mediana 567,050 4.92% 5.40%

Total negociado en Bolsa 1,015,862,147 100.00% 7,520,067,540 Bs Quinoa Foods Company S.R.L. 0.66 Mediana 26,531 5.40% 5.40%

Fuente: BBV Inversiones Inmobiliarias IRALA S.A. 0.12 Mediana 80,175 5.88% 6.36%

Total 1,557,368
*Información correspondiente a la última gestión anual auditada
1. OPERACIONES EN BOLSA Fuente: BBV

El monto negociado en Bolsa durante este mes fue de $us1,015.86 millones, re-
Cuadro Nº 3
gistrando una disminución del 1.82% respecto al mes anterior ($us18.82 millones
Negociación de bonos participativos durante el año
de decremento). El 50.59% del total de estas operaciones se registraron en com- (Expresado en Dólares Estadounidenses)
praventa en mercado secundario, el 46.90% en operaciones de reporto, el 2.50%
Índice Estrato Fecha de Monto Tasa de Tasa de
en operaciones en mercado primario y el restante 0.01% se registró en operacio- Mon PyME
PyME* Empresarial colocación Negociado Emisión colocación
nes de compraventa en mesa de negociación. Industria Textil
Bs 0.71 Mediana 08-mar-17 7,580,175 Var. 5.99%
TSM S.A.

Continuando con la tendencia de esta gestión, el instrumento más negociado este Total 7,580,175
mes fueron los DPFs, que representaron el 91.70% del total negociado en Bolsa. *Información correspondiente a la última gestión anual auditada
Fuente: BBV

1.1. FINANCIAMIENTO A PYMES

Las Pequeñas y Medianas Empresas (Pymes) pueden acceder a financiamiento
bursátil a través de instrumentos diseñados exclusivamente para este estrato em-
presarial, este es el caso de los pagarés en mesa de negociación y de los bonos
participativos, éstos últimos han sido recientemente aprobados por la entidad re-
guladora, por lo que se constituyen en una nueva alternativa de financiamiento e
inversión dentro del mercado de valores nacional.
Los pagarés en mesa de negociación son valores de corto plazo (máximo 270
días), a través del cual el emisor promete incondicionalmente pagar cierta suma
de dinero a la persona que lo adquiere. Mientras que los bonos participativos no
tienen un plazo máximo y se caracterizan por el pago de un interés fijo y un interés
variable, asociado al desempeño económico y financiero de la empresa emisora.
1.2. TIPOS DE OPERACIÓN
El monto negociado en operaciones de compraventa alcanza los $us539.36 mi-
llones, 18.82% más respecto al mes anterior ($us453.94 millones). Del total de
éstas operaciones, el 93.03% corresponde a DPFs por $us501.77 millones, sien-
do los DPFs del Banco de Crédito S.A., Banco Mercantil Santa Cruz S.A. y Banco
Nacional de Bolivia S.A., los que tienen la mayor participación. Las operaciones
en reporto registraron una disminución de 17.91% respecto al anterior mes, nego-
ciándose $us476.45 millones. Los instrumentos más negociados en reporto fue-
ron también los DPFs representando el 90.21% con $us429.81 millones, dentro
de estas operaciones, los DPFs del Banco de Crédito S.A.y del Banco Mercantil
Santa Cruz S.A., fueron los que mayor participación registraron.

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 2 Boletín Informativo Bursátil y Financiero

Gráfico Nº 1 • La primera emisión de los bonos de largo plazo Bonos IOL II, de la empresa
Evolución del monto operado en Bolsa por tipo de operación Industrias Oleagionosas S.A., los recursos obtenidos serán utilizados para
(Expresado en millones de Dólares Estadounidenses)
Montos Operados en Bolsa
recambio de pasivos y capital de operaciones.
1,400 • La octava y novena emisión de los pagarés bursátiles IASA III, de la empre-
sa Industrias de Aceite S.A., los recursos obtenidos serán utilizados para
1,200
1,000
800 capital de operaciones.
600
400

En el cuadro N°4 se presentan las principales características de las emisiones

200
-

inscritas durante el mes.

ene-17

jun-17
sep-16

nov-16
jul-16

jul-17
feb-17

may-17
dic-16
ago-16

abr-17
oct-16

mar-17
Reporto Compra venta
Cuadro Nº 4
Fuente: BBV
Valores inscritos en Bolsa durante el mes
(Expresado en Dólares Estadounidenses)
Este mes, el 95.86% de las operaciones (compraventa y reporto) se efectuaron en
Serie Mon Cal. de ECR* Plazo Fecha Total Valor Tasa Tasa Garantía o
moneda nacional, el 3.80% en moneda extranjera y el 0.33% en UFVs. Riesgo Inscripción Emitido** Nominal** Emi. Coloc. Cobertura
RENTA FIJA
Bonos Largo Plazo
1.3. CAPITALIZACIÓN DE MERCADO Bonos IOL II - Emisión 1
IOL-2-N1A-17 BOB A3 PCR 1,800 03-jul-17 6,559,767 1,458 4.50 4.49 Quirografaria
IOL-2-N1B-17 BOB A3 PCR 2,880 03-jul-17 6,865,889 1,458 5.00 5.00 Quirografaria

La capitalización de mercado para acciones ordinarias fue de $us7,132.58 millones y IOL-2-N1C-17 BOB A3 PCR 3,600 03-jul-17 6,865,889 1,458 5.75 5.75 Quirografaria
Pagarés Bursátiles
aumentó en 0.27% respecto al mes de julio de 2016. Pagarés Bursátiles IASA III - Emisión 8
FIN-PB3-N8U BOB N-1 PCR 280 25-jul-17 7,102,041 1,458 3.00 - Quirografaria
Pagarés Bursátiles IASA III - Emisión 9
1.4. MERCADO PRIMARIO Y MERCADO SECUNDARIO FIN-PB3-N9U BOB N-1 PCR 270 25-jul-17 7,102,041 1,458 3.00 - Quirografaria
Total Inscrito 34,495,627
*ECR: Entidad Calificadora de Riesgo.
En el mercado primario se realiza la primera venta o colocación de valores emitidos **Para las conversiones de los montos inscritos de bolivianos a dólares, se utilizó el tipo de cambio oficial de compra del
por las empresas o instituciones públicas o privadas, y muestra el financiamiento BCB vigente a la fecha de inscripción
Fuente: BBV
que cada empresa emisora obtiene de la negociación de sus valores. Mientras que
el mercado secundario representa al conjunto de transacciones que se efectúa con
2.2. TASAS DE RENDIMIENTO EN BOLSA
los valores previamente colocados en el mercado primario y permite hacer líquidos
los valores, es decir que la transferencia de propiedad de los valores permite poder 2.2.1. REPORTO
convertirlos en dinero.
Gráfico Nº 3
Durante este mes, se colocó el restante 54.23% ($us2.06 millones) de la serie A Tasas de rendimiento en reporto
de la quinta emisión de los bonos BISA Leasing IV, colocándose de esta manera la
totalidad de la serie; asimismo, se negoció el 80% de la serie B de los citados bonos Tasas en Dólares
por un monto de $us3.04 millones, quedando para el inversionista el restante 20% -Tasa mínima: 0.29% (Bonos de largo plazo de
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YPFB Transierra S.A., Nutriol S.A. y COBEE
de la serie. Cabe señalar que la quinta emisión de bonos BISA Leasing IV fue inscrita 3.0%
S.A. en un rango de plazo de 38 a 45 días).
el mes de junio y colocada entre los meses de junio y julio, como se detalló anterior- 2.0%
2.5%

-Tasa máxima: 2.50% (DPF de Banco Nacional

mente. Por otra parte, la empresa Industrias Oleaginosas S.A. se financió $us20.31 1.5% de Bolivia, en un rango de plazo entre 1 a 7
millones a través de la colocación del 100% de la primera emisión de sus bonos de 1.0% días).
largo plazo IOL II, que fue inscrita en el mes de julio. 0.5%

0.0%
Mínimo Máximo

Gráfico Nº 2
Evolución del monto operado en mercado primario y secundario Tasas en Bolivianos
(Expresado en miles de Dólares Estadounidenses)
m ar-04

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-Tasa mínima: 2.50% (Bonos del Tesoro Gene-

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1,400,000
8.0% ral de la Nación, en un rango de plazo de 8 a
7.0%
1,200,000 15 días).
6.0%

1,000,000 5.0%
-Tasa máxima: 7.00% (DPF del Banco de Cré-
4.0%

800,000 3.0% dito de Bolivia S.A. en un rango de plazo de 1

2.0%
a 30 días ).
600,000 1.0%
0.0%

400,000 -1.0%
Mínimo Máximo

200,000

0
Tasas en UFVs
ene-17
sep-16

jun-17
may-17
feb-17
ago-16

mar-17

abr-17
nov-16
jul-16

jul-17
oct-16

dic-16

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-Tasa mínima y máxima: -1.50% (Bonos del

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Mercado Secundario Mercado Primario

1.0% Tesoro General de la Nación, en un rango de
Fuente: BBV
0.5% plazo entre 38 y 45 días).
0.0%

2. INFORMACIÓN PARA EL INVERSIONISTA -0.5%

-1.0%

-1.5%

2.1. EMISIONES INSCRITAS EN BOLSA -2.0%

Mínimo Máximo

Fuente: BBV
Durante este mes, se inscribieron valores en Bolsa por $us34.49 millones, monto
que corresponde a:
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 Boletín Informativo Bursátil y Financiero 3
2.2.2. COMPRAVENTA
Cuadro N° 5
SAFIs y fondos de inversión al 31 de julio de 2017 (Continuación)
Gráfico Nº 4 Código Cal. de Cartera
Fondo de Inversión Tipo Moneda Participantes
Tasas de rendimiento en compraventa Fondo Riesgo (en $us)
Credifondo Bolivianos FIA Corto Plazo CFB AA1 Abierto BOB 39,059,312 1,430
Tasas en Dólares para plazos menores e iguales a 360 días Credifondo Renta Fija FIA a Mediano Plazo CFO AA2 Abierto USD 42,890,715 1,691
Credifondo Garantiza - FIC CGF-N1A-16 CGF AA2 Cerrado BOB 23,905,141 7
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Credifondo Garantiza - FIC CGF-N1B-16 CGF AA3 Cerrado BOB 6,048,442 3
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6.0% Credifondo + Rendimiento FIA a Mediano Plazo CMR AA2 Abierto BOB 69,981,741 200
5.0% Fortaleza SAFI S.A. 379,036,707 18,467
4.0% Fortaleza Disponible Fondo de Inversión Abierto Corto Plazo DFA A1 Abierto BOB 3,156,305 63
3.0% Acelerador de Empresas FIC - FAE-N1U-13 FAE AA3 Cerrado BOB 71,802,758 3
2.0% Fortaleza Inversión Internacional FIA Corto Plazo FII AAA Abierto USD 5,453,301 273
1.0% Fortaleza UFV Rend. Total FIA Mediano Plazo FFU AA1 Abierto UFV 34,502,327 5,868
0.0% PYME II Fondo de Inversión Cerrado FFY-N1U-14 FFY AA3 Cerrado BOB 46,155,801 4
Mínimo Máximo Fortaleza Interés + FIA Corto Plazo FOI AA1 Abierto BOB 23,711,147 2,059
Fortaleza Liquidez Fondo de Inversión Abierto FOL AA1 Abierto USD 10,397,527 1,870
Tasas en Dólares para plazos mayores a 360 días Fortaleza Porvenir Fondo de Inversión Abierto FOP AA2 Abierto USD 40,918,038 2,303
Fortaleza Potencia Bolivianos FIA - Largo Plazo FPB AA2 Abierto BOB 54,774,150 3,507
Fortaleza Renta Mixta Internacional FIA Mediano Plazo FRM AA2 Abierto USD 22,041,202 1,243
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3.0%
Impulsor Fondo de Inversión Cerrado - IFI-N1U-11 IFI A2 Cerrado BOB 42,380,957 5
2.5%
Fortaleza Planifica Fondo de Inversión Abierto Largo Plazo PFA A1 Abierto BOB 12,894,376 996
2.0%
Fortaleza Produce Ganancia PRD AA2 Abierto USD 10,848,817 273
Marca Verde SAFI S.A. 189,259,451 9
1.5%
Agroperativo Fondo de Inversión Cerrado AGP-N1U-12 AGP AA3 Cerrado BOB 32,450,100 4
1.0%
K12 Fondo de Inversion Cerrado KFC-E1U-13 KFC AA3 Cerrado USD 76,557,835 2
0.5%
CAP Fondo de Inversión Cerrado "CAP FIC" KFI-N1U-16 KFI AA3 Cerrado BOB 80,251,516 3
0.0%
Mínimo Máximo
Mercantil Santa Cruz SAFI S.A. 343,888,145 25,919
Crecer Bolivianos Fondo Mutuo Corto Plazo CRB AA1 Abierto BOB 99,216,101 8,926
MSC Estratégico Fondo de Inversión Cerrado - EFC-E1U-12 EFC A2 Cerrado USD 9,555,533 14
Tasas en Bolivianos para plazos menores e iguales a 360 días
Horizonte Fondo de Inversión HOR AA2 Abierto USD 38,445,295 2,328
Mercantil Fondo Mutuo MFM AA2 Abierto USD 56,863,293 4,172
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7.0% MSC Productivo Fondo de Inversión Cerrado - MSP-N1U-14 MSP A1 Cerrado BOB 24,743,063 3
6.0% Prossimo Fondo de Inversión Abierto POS AA2 Abierto USD 80,909,580 7,264
5.0% Superior Fondo Mutuo Mediano Plazo SFM AA2 Abierto BOB 34,155,279 3,212
4.0% Panamerican SAFI S.A. 103,107,440 12
3.0% FIBRA Fondo de Inversión Cerrado FFC-N1U-16 FFC A2 Cerrado BOB 72,331,766 5
2.0%
PYME Progreso Fondo de Inversión Cerrado - FPP-N1A-12 FPP A3 Cerrado BOB 2,519,595 3
1.0%
PYME Progreso Fondo de Inversión Cerrado - FPP-N1B-12 FPP A2 Cerrado BOB 28,256,079 4
0.0%
Mínimo Máximo
SAFI Unión S.A. 239,785,424 7,422
Activo Unión FIA Largo Plazo AUF AA2 Abierto BOB 40,569,671 1,123
Fondo Dinero Unión Corto Plazo DUN AA2 Abierto BOB 39,350,444 2,904
Tasas en Bolivianos para plazos mayores a 360 días Global Unión FIA Largo Plazo GUF AA2 Abierto USD 14,916,217 426
Proquinua Unión Fondo de Inversión Cerrado - PQU-N1U-11 PQU AA3 Cerrado BOB 55,588,917 5
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7.0% Propyme Unión Fondo de Inversión Cerrado - PUC-N1U-10 PUC AA2 Cerrado BOB 45,617,251 7
6.0% Fondo de Inversión Mutuo Unión Mediano Plazo UNI AA1 Abierto USD 20,232,542 1,680
5.0%
Xtravalor Unión FIA Mediano Plazo XTU AA2 Abierto BOB 23,510,383 1,277
4.0%
Santa Cruz Investment SAFI S.A. 329,953,477 54
3.0%

2.0%
Renta Activa Fondo de Inversión Abierto Corto Plazo RAC AA3 Abierto USD 476,229 4
1.0% Renta Activa Emergente FIC RAE-N1U-12 RAE A1 Cerrado BOB 70,348,319 2
0.0% Renta Activa PYME FIC de Capital Privado RAP-N1U-11 RAP A1 Cerrado BOB 38,538,290 2
-1.0%
Renta Activa Bolivianos - FIA Corto Plazo RBF AA3 Abierto BOB 314,911 42
Mínim o Máxim o
Renta Activa Puente FIC de Capital Privado REP-N1U-15 REP A2 Cerrado BOB 220,275,729 4
Fuente: BBV
Alianza SAFI S.A. 86,393,832 4
Crecimiento Fondo de Inversión Cerrado CRF-N1U-15 CRF AA3 Cerrado BOB 86,393,832 4
CAPCEM SAFI S.A. 19,535,469 5
Para este mes no se registraron tasas en UFVs en compraventa. Inclusión Empresarial FIC INC-N1B-16 INC A2 Cerrado BOB 16,474,244 2
Inclusión Empresarial FIC INC-N1A-16 INC A3 Cerrado BOB 3,061,224 3
2.3. FONDOS DE INVERSIÓN Cartera Total SAFIs 2,795,602,681 80,759
Nota: Para las conversiones de los montos inscritos de bolivianos/UFVs a dólares, se utilizó el tipo de cambio oficial de
compra del BCB vigente a la fecha de cierre del mes y a la UFV del último día de análisis.
Cuadro N° 5
Fuente: BBV
SAFIs y fondos de inversión al 31 de julio de 2017
Código Cal. de Cartera
Fondo de Inversión Tipo Moneda Participantes
Fondo Riesgo (en $us)
Los Fondos de inversión (abiertos y cerrados) registran al cierre de julio una cartera total
BISA SAFI S.A. 250,702,361 6,715
A Medida FIA Corto Plazo AME AA2 Abierto BOB 25,199,026 1,300
de $us2,795.60 millones y cuentan con 80,759 participantes, registrando un crecimiento de
BISA Capital Fondo de Inversión Abierto BSK AA2 Abierto USD 41,563,838 1,446 cartera del 5.85% respecto a julio de 2016 ($us154.46 millones de incremento) y un aumento
BISA Premier Fondo de Inversión Abierto BSP AA2 Abierto USD 43,220,076 1,860 del 9.96% en la cantidad de participantes (7,316 participantes nuevos).
Gestión Activa FIC - GAC-E1-07 GAC AA2 Cerrado USD 34,590,822 4
Fondo de Microfinancieras FIC - MFC-N1U-10 MFC A2 Cerrado BOB 64,592,286 3
Ultra Fondo de Inversión abierto de Mediano Plazo UFM AA2 Abierto BOB 41,536,313 2,102 Gráfico Nº 5
BNB SAFI S.A. 418,934,636 18,302 Fondos de inversión abiertos en dólares
En Acción Fondo de Inversión Abierto Mediano Plazo EAF A1 Abierto BOB 26,118,965 889 Tasas de rendimiento a 30 días vs. calificación de riesgo
Efectivo Fondo de Inversión Abierto EFE AA2 Abierto USD 42,865,222 3,188 Tasa de Rendimiento Calif. de Riesgo
Internacional FIC - FCI-E1U-12 FCI AAA Cerrado USD 12,166,150 10 16 2.5%
AA1
Futuro Asegurado FIA de Largo Plazo FFA A2 Abierto BOB 1,394,132 50
Oportuno FI - Corto Plazo OFI AAA Abierto BOB 50,508,984 4,052 15
AA2 2.0%
Opción Fondo de Inversión Mediano Plazo OPU AA2 Abierto BOB 65,984,137 2,783 14
AA3
Portafolio Fondo de Inversión PBC AA2 Abierto USD 114,077,257 7,327 1.5%
A1
13
GLOBAL Fondo de Inversión Cerrado GFC-E1U-16 GFC A2 Cerrado USD 105,819,789 3
1.0%
Capital+ SAFI S.A. 235,847,231 10 A2
12
Sembrar Alimentario FIC - SEM-N1U-12 SEM A3 Cerrado BOB 76,898,415 3 A3 0.5%
11
Sembrar Micro Capital FIC - SMC-N1U-11 SMC A1 Cerrado BOB 81,546,365 4
BBB1
Sembrar Productivo FIC - SPF-N1U-15 SPF A1 Cerrado BOB 77,402,450 3 10 0.0%
BSK BSP CCP CFO EFE FII FOL FOP FRM GUF HOR MFM PBC POS PRD RAC UNI
Credifondo SAFI S.A. 199,158,507 3,840
Credifondo Fondo de Inversión Abierto Corto Plazo CCP AA1 Abierto USD 17,273,155 509
Fuente: BBV
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 4 Boletín Informativo Bursátil y Financiero

Los fondos de inversión abiertos en dólares cerraron con una cartera de $us603.39 2.4. TASAS DE RENDIMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO BOLIVIANO
millones, registrando un incremento del 0.32% respecto al mes anterior, los partici-
pantes crecieron en 0.80%, alcanzando los 37,857 participantes. La tasa de rendi-
A continuación se muestran las tasas de rendimiento tanto en dólares como
miento promedio ponderada a 30 días pasó de 0.65% en junio a 0.82% para el mes
en bolivianos de instrumentos disponibles en el sistema financiero nacio-
de julio de 2017.
nal. Para una mejor exposición de las alternativas de inversión que se tie-
nen se dividieron los instrumentos financieros de acuerdo al plazo de inver-
Gráfico Nº 6 sión. Para el caso de los valores de renta fija se calcularon tasas promedio
Fondos de inversión abiertos en Bolivianos y UFVs
Tasas de rendimiento a 30 días vs. calificación de riesgo poderadas de colocación primaria, compra venta en mercado secundario
y de reporto. Para fondos de inversión abiertos se tomó el criterio de se-
En Bolivianos En UFV pararlos de acuerdo a su horizonte de inversión (corto y mediano plazo).
Tasa de Rendimiento Calif. de Riesgo
Tasa de Rendimiento Calif. de Riesgo
16 2.5%
La tasa de rendimiento de los bonos bancarios bursátiles a 135 días, en dólares,
AA1
0.0%
15
AA2 16
2.0%
y los bonos de largo plazo a 15 días, en bolivianos, son los instrumentos con las
AA1
14 -0.2%
14
AA3 AA2
12
A1
13
1.5%
10
AA3
-0.4%
tasas más altas a corto plazo. A mediano plazo, los pagarés en mesa de negocia-
-0.6%
A2
12
1.0% 8
A16 -0.8%
ción emitidos por las Pymes a 270 días están entre las tasas más altas para el in-
A3
11
0.5% 4
A2
2
-1.0% versionista, tanto en moneda extranjera como en bolivianos, cabe aclarar que los
BBB1
10 0.0%
A3
- -1.2% pagarés en mesa de negocación, por norma no cuentan con calificación de riesgo.
BSK BSP CCP CFO EFE FII FOL FOP FRM GUF HOR MFM PBC POS PRD RAC UNI FFU

Fuente: BBV
Gráfico Nº 7
Tasas de rendimiento de alternativas de inversión en Dólares hasta 180 días
Al cierre de este mes, la cartera de los fondos de inversión abiertos en bolivianos Bonos Bancarios Bursátiles (135D) 2.55%

llegó a los Bs4,468.85 millones registrando una disminución del 1.00% respecto al Bonos Corportativos (180D)
DPFs Bancos Esp. Microf. (180D) 1.56%
2.08%

cierre del mes pasado y la cantidad de participantes fue de 36,915, 1.38% más res- DPFs Bancos Esp. Microf.(90D) 1.48%
Pagarés Bursátiles (135D) 1.00%
pecto al mes precedente. La tasa promedio ponderada a 30 días pasó de 1.77% a Fondos de Inversión CP (30D) 0.81%
1.80% entre junio y julio de 2017. DPFs Bancos Esp. Microf. (60D) 0.62%
DPFs Bancos Esp. Microf.(30D) 0.52%
DPFs Bancos Multiples(180D) 0.49%
Reporto en Bolsa (hasta 45D) 0.48%
La cartera de los fondos de inversión abiertos en UFV disminuyó en 2.40% respecto DPFs Bancos Multiples(90D) 0.15%
Caja Ahorro Bancos Esp. Microf. 0.03%
al mes anterior, registrando un total de Bs236.69 millones, igualmente el número de DPFs Bancos Multiples(60D) 0.02%
participantes presentó un decremento pasando de 5,895 a 5,868, la tasa promedio DPFs Bancos Multiples (30D) 0.01%
Caja Ahorro Bancos Multiples 0.01%
ponderada a 30 días pasó de 0.98% a -0.96%.
0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0%

Cuadro Nº 6
Gráfico Nº 8
Fondos de inversión cerrados en Bolivianos y en Dólares al 31 de julio de 2017
Tasas de rendimiento de alternativas de inversión en Dólares entre 181-720 días
Tasa de
Cal. de Cartera
Moneda Fondo de Inversión SAFI Rdto. a
Riesgo (en $us) Pagarés PYME (270D) 5.50%
360 días
Bs Agroperativo Fondo de Inversión Cerrado AGP-N1U-12 Marca Verde SAFI S.A. AA3 32,450,100 2.08%
DPFs Bancos Esp. Microf (360D) 1.42%
Credifondo Garantiza - FIC CGF-N1A-16 Credifondo SAFI S.A. AA2 23,905,141 -
Credifondo Garantiza - FIC CGF-N1B-16 Credifondo SAFI S.A. AA3 6,048,442 -
DPFs Bancos Esp. Microf (720D) 1.13%
Crecimiento Fondo de Inversión Cerrado CRF-N1U-15 Alianza SAFI S.A. AA3 86,393,832 1.70%
Acelerador de Empresas FIC - FAE-N1U-13 Fortaleza SAFI S.A. AA3 71,802,758 1.63% Fondos de Inversión MP (360D) 0.94%
FIBRA Fondo de Inversión Cerrado FFC-N1U-16 Panamerican SAFI S.A. A2 72,331,766 -0.70%
Pyme II Fondo de Inversión Cerrado FFY-N1U-14 Fortaleza SAFI S.A. AA3 46,155,801 1.02% Bonos Bancarios Bursátiles (720D) 0.82%
Pyme Progreso FIC - FPP-N1A-12 Panamerican SAFI S.A. A3 2,519,595 0.04%
Pyme Progreso FIC - FPP-N1B-12 Panamerican SAFI S.A. A2 28,256,079 3.12% DPFs Bancos Multiples (720D) 0.62%
Impulsor Fondo de inversión Cerrado - IFI-N1U-11 Fortaleza SAFI S.A. A2 42,380,957 3.20%
Inclusión Empresarial FIC INC-N1B-16 CAPCEM SAFI A2 16,474,244 - DPFs Bancos Multiples(360D) 0.32%
Inclusión Empresarial FIC INC-N1A-16 CAPCEM SAFI A3 3,061,224 -
CAP Fondo de Inversión Cerrado - KFI-N1U-16 Marca Verde SAFI S.A. AA3 80,251,516 - 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6%
Fondo de Microfinancieras FIC - MFC-N1U-10 BISA SAFI S.A. A2 64,592,286 2.73%
Referencia: DPFs y Cajas de Ahorro: Tasas de interés pasivas promedio, BCB; Fondos de Inversión: Tasa promedio ponderada
MSC Productivo FIC - MSP-N1U-14 Mercantil Sta.Cruz SAFI S.A. A1 24,743,063 1.77% al 31 de julio de 2017.
Proquinua Unión FIC- PQU-N1U-11 SAFI Unión S.A. AA3 55,588,917 -2.76%
Propyme Unión FIC - PUC-N1U-10 SAFI Unión S.A. AA2 45,617,251 1.80%
Renta Activa Emergente FIC RAE-N1U-12 Santa Cruz Investment S.A. A1 70,348,319 2.06%
Renta Activa Pyme FIC de Capital Privado RAP-N1U-11 Santa Cruz Investment S.A. A1 38,538,290 2.46% Gráfico Nº 9
Renta Activa Puente FIC de Capital Privado REP-N1U-15 Santa Cruz Investment S.A. A2 220,275,729 3.06% Tasas de rendimiento de alternativas de inversión en Bolivianos hasta 180 días
Sembrar Alimentario FIC - SEM-N1U-12 Capital+SAFI S.A. A3 76,898,415 2.65% Reporto en Bolsa (hasta 45D) 5.33%
Sembrar Micro Capital FIC - SMC-N1U-11 Capital+SAFI S.A. A1 81,546,365 2.92% Bonos Corporativos (15D) 5.10%

Sembrar Productivo FIC - SPF-N1U-15 Capital+SAFI S.A. A1 77,402,450 1.06% DPFs Bancos Esp. Microf (180D) 2.80%
DPFs Bancos Multiples (180D) 2.26%
$us MSC Estratégico Fondo de Inversión Cerrado - EFC-E1U-12 Mercantil Sta.Cruz SAFI S.A. A2 9,555,533 0.43%
DPFs Bancos Esp. Microf (90D) 2.22%
Internacional FIC - FCI-E1U-12 BNB SAFI S.A. AAA 12,166,150 0.12%
DPFs Bancos Esp. Microf (60D) 1.91%
Gestión Activa FIC - GAC-E1-07 BISA SAFI S.A. AA2 34,590,822 1.40%
Caja Ahorro Bancos Esp. Microf 1.81%
GLOBAL Fondo de Inversión Cerrado GFC-E1U-16 BNB SAFI S.A. A2 105,819,789 1.76% Fondos de Inversión CP (30D) 1.44%
K12 Fondo de Inversion Cerrado KFC-E1U-13 Marca Verde SAFI S.A. AA3 76,557,835 1.57% DPFs Bancos Multiples (90D) 0.84%
Cartera Total FICs 1,506,272,672 Caja Ahorro Bancos Multiples 0.62%
DPFs Bancos Esp. Microf (30D) 0.30%
Letras del BCB prepagables (180D) 0.18%
Nota: Para las conversiones de los montos inscritos de bolivianos a dólares, se utilizó el tipo de cambio oficial de compra del DPFs Bancos Multiples (60D) 0.11%
BCB vigente a la fecha de cierre del mes.
DPFs Bancos Multiples (30D)
Fuente: BBV 0.08%
Cupones (180D) 0.04%

0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0%

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 Boletín Informativo Bursátil y Financiero 5
Gráfico Nº 10
Tasas de rendimiento de alternativas de inversión en Bolivianos entre 181-720 días 3.2. EXPECTATIVAS ECONÓMICAS – ENCUESTA MENSUAL DEL BCB
Pagarés PYME (270D) 5.80%
Valores de Titularización (540D) 4.60%
Bonos Corporativos (720D) 4.30%
Bonos Corporativos (270D) 4.07% La encuesta del Banco Central está dirigida a un grupo selecto de ejecutivos y/o
DPFs Bancos Esp. Microf (720D) 4.05%
Cuota FCI Futuro (360D) 4.03% asesores de instituciones financieras (bancos múltiples, bancos pymes, entidades
DPFs Bancos Multiples (360D) 3.72%
Cuota FCI Previsión (360D) 3.69% financieras de vivienda, fondos de inversión, compañías de seguro y agencias de
DPFs Bancos Esp. Microf (360D) 3.68%
DPFs Bancos Multiples (720D) 3.42% valores), académicos y consultores.
Bonos Bancarios Bursatiles (540D) 2.20%
Bonos Corporativos (540D) 2.00%
Fondos de Inversión MP (360D) 1.66%
Cupones (540D) 1.00% Cuadro Nº 7
Cupones (270D) 0.62%
Letras del BCB prepagables (540D) 0.58% Expectativas económicas
Cupones (720D) 0.43%
Cupones (360D) 0.40% Julio2017
Letras del BCB prepagables (270D) 0.21% Variables PGE 2017
(Estimado)
0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7%
Inflación (variación IPC en %) 5.03 3.20
Referencia: DPFs y Cajas de Ahorro: Tasas de interés pasivas promedio, BCB; Fondos de Inversión: Tasa promedio ponderada; y Cuota FCI:
Rentabilidad nominal diaria del último año al 31 de julio de 2017. Tipo de Cambio (Bs por $us) n.d 6.96

PIB (%) 4.80 4.30

2.5. COMPORTAMIENTO DE LA TASA DE REFERENCIA (TRE)
Fuente: Datos estimados Presupuesto General del Estado 2017 (PGE), Ministerio de Economía y Finanzas Publi-
cas; BCB, última encuesta mensual de expectativas económicas disponible con información al mes de julio de 2017.
n.d: no disponible
El siguiente gráfico muestra que entre junio y julio de 2017, la TRE en Bolivianos se
mantuvo en 2.75%. La TRE en Dólares que disminuyó de 0.17% a 0.15%. A continua-
ción se presenta la evolución de éste indicador.
4. ESTADÍSTICAS INTERNACIONALES
Gráfico Nº 11
Evolución de la TRE 4.1. ÍNDICES BURSÁTILES DE LA REGIÓN
3.00

2.50 El siguiente gráfico muestra que la mayoría de los índices de la región presentaron
2.00 TRE MN| 2.75
incrementos en relación al cierre del mes pasado. El incremento más significativo
se observa en el Índice de la Bolsa de Valores de Caracas, con una crecimiento del
1.50
13.01%. En cuanto a las caídas, los índices de la Bolsa de Comercio de Buenos
1.00
Aires y de la Bolsa de Valores de Quito fueron los únicos que registraron caídas con
0.50 TRE ME| 0.15
0.07% y 0.06%, respectivamente, menos que lo registrado en el mes de junio pasado.
0.00
nov-2016

may-2017

jun-2017
feb-2017

mar-2017
jul-2016

jul-2017
abr-2017
ago-2016

oct-2016

dic-2016
sep-2016

ene-2017

Gráfico Nº 13
Fuente: BCB Variación mensual de los principales índices de la región
-2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%

3. ESTADÍSTICAS ECONÓMICAS ARG: Burcap

BRA: Bovesp

CHI: IGPA
3.1. TIPO DE CAMBIO Y CONVERTIBILIDAD DEL BOLIVIANO COL:COLCAP

ECU Index

El siguiente gráfico muestra que la UFV presenta una tendencia al alza llegando al EU: DJIA

cierre del mes a Bs2.20982 por UFV. El tipo de cambio Boliviano-Euro se depreció EU: S&P500

en relación al anterior mes, pasando de Bs7.85 por Euro a Bs8.07 por Euro. El tipo EU: Nasdaq

MEXBOL
de cambio del Real respecto al Boliviano pasó de Bs2.07 a Bs2.19 por Real y el Peso
PER: IGBVL
Argentino pasó de Bs0.4158 a Bs0.3855 por Peso Argentino. VEN: IBC

Fuente: Bloomberg y Bolsa de Quito.

Gráfico Nº 12
Tipo de Cambio Euro, Real, Peso Argentino y UFV
2.41 9.0

2.01
8.0
4.2. PRECIOS INTERNACIONALES
7.0
Tc Euro, Real y Peso Arg por Bs

1.61 6.0
5.0
1.21 A continuación se presenta el comportamiento de los precios internacionales de
4.0
UFV

0.81 3.0
algunos commodities de interés para nuestro comercio internacional a junio 2017,
2.0 considerando que no se cuenta con datos a julio en la página del Fondo Monetario
0.41
1.0 Internacional.
0.01 0.0
03-oct-16
11-oct-16
19-oct-16
27-oct-16
04-ago-16
12-ago-16
22-ago-16
30-ago-16

02-f eb-17
10-f eb-17
20-f eb-17
01-dic-16
09-dic-16
19-dic-16
28-dic-16

03-may-17
11-may-17
19-may-17
29-may-17
05-abr-17
13-abr-17
24-abr-17
01-jul-16
11-jul-16
19-jul-16
27-jul-16

06-jul-17

04-jul-17
12-jul-17
21-jul-17
31-jul-17
07-sep-16
15-sep-16
23-sep-16

07-nov-16
15-nov-16
23-nov-16

14-jun-17
26-jun-17
06-ene-17
16-ene-17
25-ene-17

02-mar-17
10-mar-17
20-mar-17
28-mar-17

TC BS/EURO TC BS/REAL TC BS/PESO ARS BS/UFV

Fuente: BCB

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 6 Boletín Informativo Bursátil y Financiero

Cuadro N° 8
Variación mensual de los precios de los principales commodities
Variación Gráfico Nº 16
Commodities Precio del trigo, aceite de soya y soya (dólares por tonelada)
Junio-Mayo
METALES
Estaño -2.68% 1,000
Cobre 2.15%
Zinc -0.65% 800
ENERGÍA
Petróleo -7.57% 600
Gas Natural -5.94%
AGRÍCOLA
400
Trigo 7.31%
200
Aceite de Soja -1.29%
Soja -2.98%
0
jun- jun-
jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may
16 17
Trigo 157 134 128 123 123 123 123 137 147 146 138 146 157
En relación a lo registrado hace una año atrás, se presentan las tendencias de los Aceite de Soya 704 670 712 723 757 772 800 772 743 723 695 714 705
precios internacionales. Soya 421 390 370 356 358 368 375 380 381 366 348 350 340

Fuente: www.imf.org; Trigo: Variedades mezcladas, proteína ordinaria, FOB puerto México, US$ por tonelada métrica. Aceite de Soya: Chicago Soybean Oil Futuros (primer contrato con intereses)
niveles aprobados de cambio, US$ por tonelada métrica. Soya: Soya americana, Chicago Soybean contratos futuros (primer contrato con intereses), US$ por tonelada métrica.

Gráfico Nº 14
Precio del estaño, cobre y zinc (dólares por tonelada)

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

0
jun-16 jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun-17
Estaño 16,96 17,82 18,42 19,50 20,10 21,12 21,20 20,69 19,44 19,87 19,91 20,20 19,65
Cobre 4,642 4,865 4,752 4,722 4,731 5,451 5,660 5,755 5,941 5,825 5,684 5,600 5,720
Zinc 2,026 2,183 2,279 2,292 2,312 2,566 2,665 2,715 2,846 2,777 2,615 2,590 2,573

Fuente: www.imf.org; Cobre: Grado idóneo, LME precio al contado, CIF puerto Europa, US$ por tonelada métrica. Estaño: Grado estándar, LME precio al contado, US$ por
tonelada métrica. Zinc: Alto grado al 98% puro, US$ por tonelada métrica.

Gráfico Nº 15
Precio del petróleo y gas natural (gas natural: dólares por mil metros cúbicos / petróleo: dólares por barril)

150

120

90

60

30

0
jun- jun-
jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may
16 17
Petróleo 48 44 45 45 49 45 53 54 54 51 52 50 46
Gas Natural 92 100 100 107 106 90 129 117 101 103 111 112 106

Fuente: www.imf.org; Petróleo: Precio simple al contado de; Dated Brent, West Texas Intermediate y Dubai Fateh, US$ por barril. Gas Natural: Gas Natural precio al contado
en la terminal Henry Hub en Louisiana, US$ por miles de métricos cúbicos de gas.

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