1.

Valuación de bonos Indique que precio tendrá un bono cupón cero a 10 años que
paga 1 000 dólares al vencimiento, si el rendimiento al vencimiento es de:

a) 5%

b) 10%

c) 15%

2. Valuación de bonos Microhard ha emitido un bono con las siguientes

características:

Valor a la par: 1 000 dólares

Tiempo para el vencimiento: 25 anos

Tasa de cupón: 7%

Pagos semestrales

Calcule el precio de este bono si el rendimiento al vencimiento es de:

a) 7%

b) 9%

c) 5%
3. Rendimientos de los bonos Watters Umbrella Corp. emitio bonos a 12 años hace
dos años, con tasa de cupón de 7.8%. El bono efectuara pagos semestrales. Si hoy
estos bonos se venden a 105% del valor a la par, .cual será el rendimiento al
vencimiento?

4. Tasas de cupón Rhiannon Corporation tiene bonos en el mercado con 13.5 años para
el vencimiento, rendimiento al vencimiento de 7.6% y precio actual de 1 175 dólares.
Los bonos efectúan pagos semestrales. .Cual debe ser la tasa de cupón de estos bonos?
5. Valuación de bonos A pesar de que la mayoría de los bonos corporativos en Estados
Unidos efectúan pagos semestrales de cupón, los bonos emitidos en otras partes a
menudo tienen pagos anuales de cupón. Suponga que una compañía alemana emite un
bono con valor a la par de 1 000 euros, 15 años para el vencimiento y tasa de cupón de
8.4% pagadero anualmente. Si el rendimiento al vencimiento es de 7.6%, .cual es el
precio actual del bono?

6. Rendimientos de bonos Una empresa japonesa tiene una emisión de bonos en

circulación que se venden a 87% de su valor a la par de 100 000 yenes. El bono tiene
una tasa de cupón de 5.4% que se paga anualmente y vence dentro de 21 años. .Cual es
el rendimiento al vencimiento de este bono?
7. Cálculo de la tasa de rendimiento real Si los certificados del Tesoro pagan en la
actualidad 5% y la tasa de inflación es de 3.9%, .cual es la tasa de interés real
aproximada? .Y la tasa real exacta?

8. Inflación y rendimientos nominales Suponga que la tasa real es de 2.5% y la tasa

de inflación es de 4.7%. .Que tasa esperaría usted ver en un certificado del Tesoro?
9. Rendimientos nominal y real Una inversión ofrece un rendimiento total de 17%
para el próximo año. Alan Wingspan cree que el rendimiento real total sobre esta
inversión será de solo 11%. .Cuál cree Alan que será la tasa de inflación el ano próximo?

10. Rendimiento nominal frente a rendimiento real Suponga que tiene un activo que
tuvo un rendimiento total el año pasado de 14.1%. Si la tasa de inflación del año pasado
fue de 6.8%, .cual fue el rendimiento real?
11. Uso de cotizaciones del Tesoro En la figura 8.4 localice el bono del Tesoro que
vence en noviembre de 2027. .Cuál es su tasa de cupón, precio de compra y el precio de
venta del día anterior?

12. Uso de cotizaciones del Tesoro En la figura 8.4 localice el bono del Tesoro que
vence en noviembre de 2024. .Se trata de un bono con prima o descontado? .Cual es su
rendimiento actual? .Cual es su rendimiento al vencimiento? .Cual es el margen entre
oferta y demanda?
13. Movimientos de los precios de los bonos Miller Corporación tiene un bono con
prima que efectúa pagos semestrales. El bono paga un cupón de 9%, tiene rendimiento
al vencimiento de 7% y su vencimiento es a 13 años. The Modigliani Company tiene un
bono a descuento que efectúa pagos semestrales. Este bono paga un cupón de 7%, tiene
rendimiento al vencimiento de 9% y su vencimiento también es a 13 años. Si las tasas
de interés no cambian, .cual esperaría usted que fuera el precio de estos bonos dentro
de 1, 3, 8, 12 y 13 años? .Que pasa aquí? Para ilustrar sus respuestas trace una gráfica
de los precios de los bonos con respecto al tiempo para el vencimiento.
14. Riesgo de la tasa de interés. Laurel, Inc., y Hardy Corp. tienen bonos en
circulación con cupón de 8%, pagos de interés semestrales y el precio de ambos es a
valor a la par. El bono de Laurel, Inc., tiene vencimiento a dos años, mientras que el
bono de Hardy Corp. tiene vencimiento a 15 años. Si de repente las tasas de interés
aumentaran 2%, .cual sería el cambio porcentual en el precio de estos bonos? Si las
tasas de interés tuvieran una caída inesperada de 2%, .cual sería entonces el cambio
porcentual en el precio de estos bonos? Para ilustrar sus respuestas trace una gráfica
de los precios de los bonos con respecto al rendimiento al vencimiento. .Que le indica
este problema sobre el riesgo de la tasa de interés de los bonos a largo plazo?
15. Riesgo de la tasa de interés La Faul Corp. tiene un bono en circulación con cupón
de 6%. La Gomas Company tiene un bono en circulación con cupón de 14%. Ambos bonos
tienen vencimiento a ocho años, efectúan pagos semestrales y tienen rendimiento al
vencimiento de 10%. Si de repente las tasas de interés aumentaran 2%, .cual sería el
cambio porcentual en el precio de estos bonos? .Y si de improviso las tasas de interés
cayeran 2%? .Que le indica este problema sobre el riesgo de la tasa de interés de los
bonos con cupón más bajo?

16. Rendimientos de los bonos Hacker Software tiene bonos con cupón de 7.4% en el
mercado, con vencimiento a nueve años. Los bonos efectúan pagos semestrales y en la
actualidad se venden a 96% del valor a la par. .Cual es el rendimiento actual de los
bonos? .Y su rendimiento al vencimiento? .Y el rendimiento anual efectivo?
17. Rendimientos de los bonos Embroque Co. desea emitir nuevos bonos a 20 años
para ciertos proyectos de expansión muy necesarios. Hoy día la empresa tiene bonos
con cupón de 10% en el mercado, que se venden en 1 063 dólares, efectúan pagos
semestrales y vencen dentro de 20 años. .Que tasa de cupón debe establecer la
compañía para sus nuevos bonos si desea que se vendan a valor a la par?

18. Interés devengado Un inversionista compra un bono con precio de facturación de

1 090 dólares. El bono tiene una tasa de cupón de 8.4% y faltan dos meses para la
siguiente fecha de pago semestral del cupón. .Cual es el precio limpio del bono?
19. Interés devengado Un inversionista compra un bono con una tasa de cupón de
7.2% y precio limpio de 904 dólares. Si el próximo pago semestral del cupón es hasta
dentro de cuatro meses, .cual es el precio de facturación?

20. Cálculo del vencimiento de un bono Argos Corp. tiene bonos con cupón de 9% que
efectúan pagos semestrales con un rendimiento al vencimiento de 7.81%. El
rendimiento actual sobre estos bonos es de 8.42%. .Cuantos años faltan para el
vencimiento de estos bonos?
21. Uso de cotizaciones de bonos Suponga que la siguiente cotización de un bono de
IOU Corporación aparece en la sección financiera del periódico de hoy. Suponga que el
bono tiene valor nominal de 1 000 dólares y que la fecha actual es 15 de abril de 2010.
.Cual es el rendimiento al vencimiento de este bono? .Cual es el rendimiento actual?

22. Cálculo del vencimiento Usted acaba de encontrar un bono con cupón de 10% en el
mercado que se vende a valor a la par. .Que vencimiento tiene este bono?
23. Componentes del rendimiento de los bonos El bono P es un bono con prima y
cupón de 9%. El bono D es un bono con cupón de 5% que en la actualidad se vende a
descuento. Ambos bonos efectúan pagos anuales, tienen rendimiento al vencimiento de
7% y su vencimiento es a cinco años. .Cual es el rendimiento actual del bono P? .Y el del
bono D? Si las tasas de interés no cambian, .cual es el rendimiento esperado como
ganancia de capital para el próximo ano del bono P? .Y del bono D? Explique sus
respuestas y la interrelación que tienen los diferentes tipos de rendimientos.
24. Rendimiento en el periodo de tenencia El rendimiento al vencimiento de un bono
es la tasa de interés que uno gana sobre su inversión si las tasas de interés no cambian.
Si uno vende el bono antes de su vencimiento, el rendimiento realizado se conoce como
rendimiento en el periodo de tenencia (HPY, por sus siglas en ingles)

a) Suponga que hoy usted compra un bono con cupón anual de 9% en 1 140 dólares. El
bono tiene vencimiento a 10 años. .Que tasa de rendimiento espera ganar sobre su
inversión?

b) Dentro de dos años, el rendimiento al vencimiento de su bono ha disminuido 1%, por

lo que decide venderlo. .A qué precio venderá su bono? .Cual es el HPY sobre su
inversión? Compare este rendimiento con el rendimiento al vencimiento que tenía el
bono cuando recién lo compro. .Porque son diferentes?
25. Valuación de bonos Hoy, Morgan Corporación tiene dos bonos diferentes en
circulación. El bono M tiene valor nominal de 20 000 dólares y vence dentro de 20 años.
El bono N no efectúa pagos en los primeros seis años, luego paga 800 dólares cada seis
meses en los ocho años subsiguientes y por ultimo paga 1 000 dólares cada seis meses
en los últimos seis años. El bono N tiene valor nominal de 20 000 dólares y vencimiento
a 20 años; no realiza pagos de cupón durante la vida del bono. Si el rendimiento
requerido sobre ambos bonos es de 8% compuesto semestralmente, .cual es el precio
actual de los bonos M y N?
26. Flujos de efectivo reales Cuando Marilyn Monroe murió, su ex esposo Joel
DiMaggio juro colocar flores frescas en su tumba todos los domingos durante el resto
de su vida. Una semana después de que ella murió, en 1962, un ramo de flores que el ex
jugador de beisbol creyó apropiado para la estrella costaba alrededor de ocho dólares.
Con base en tablas actuariales, “Joltin’ Joe” tenía una esperanza de vida de 30 años a
partir de que la actriz murió. Suponga que la TAE es de 10.7%. Además, suponga que el
precio de las flores aumenta 3.5% anual cuando se expresa como

una TAE. Suponiendo que cada ano tiene exactamente 52 semanas, .cual es el valor
presente de este compromiso? Joe empezó a comprar flores una semana después de
que Marilyn murió.
27. Flujos de efectivo reales. Usted planea ahorrar para su jubilación durante los
próximos 30 años. Con este propósito invertirá 800 dólares al mes en una cuenta de
acciones en dólares reales y 400 al mes en una cuenta de bonos en dólares reales. Se
espera que el rendimiento anual efectivo de la cuenta de acciones sea de 12% y la
cuenta de bonos ganara 7%. Cuando se jubile combinara el dinero en una cuenta que
ofrezca un rendimiento efectivo de 8%. Se espera que la tasa de inflación a lo largo de
este periodo sea de 4%. .Cuanto podrá retirar de su cuenta cada mes en términos
reales, suponiendo un periodo de retiros de 25 años? .Cual será la cantidad nominal en
dólares de su ultimo retiro?
28. Flujos de efectivo reales Paul Adams es dueño de un gimnasio en el centro de Los
Ángeles. Cobra a sus clientes una cuota anual de 500 dólares y tiene una base de
clientes existente de 500. Paul planea aumentar la cuota anual 6% cada año y espera
que el número de socios del gimnasio crezca a una tasa constante de 3% en los
próximos cinco años. Los gastos generales del gimnasio ascienden a 75 000 dólares al
año y se espera que aumenten a la tasa de inflación de 2% anual. Al cabo de cinco años,
Paul planea comprar un velero de lujo en 500 000 dólares, cerrar el gimnasio y viajar
por el mundo en su velero el resto de su vida. .Que cantidad anual podrá gastar Paul
durante su viaje por el mundo si cuando muera no quedara nada de dinero en el banco?
Suponga que le quedan 25 años de vida a Paul y gana 9% sobre sus ahorros.