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INFORME DE TENDENCIAS MERCADO DEL COBRE

Segundo trimestre de 2018
Actualización proyecciones 2018-2019

Jorge Cantallopts A.
Director de Estudios y Políticas Públicas
Comisión Chilena del Cobre

24 de julio de 2018
HECHOS RELEVANTES PARA EL MERCADO DEL COBRE OCURRIDOS DURANTE EL
SEGUNDO TRIMESTRE

• EE.UU aplica un arancel de 25% a los productos procedentes de China por valor de US$
38.000 millones, dando inicio a la denominada “guerra comercial”.

• En julio se anuncia un arancel adicional de 10% por el equivalente a US$ 200.000 millones
(cerca de 40% de las importaciones de EE.UU desde China). Este comenzaría a regir a
partir de fines de agosto, luego de un periodo de consultas.

• Las cifras económicas de China, producción industrial, manufacturera y exportaciones de

junio se ubicaron bajo las expectativas, sugiriendo un debilitamiento en la demanda de
metales industriales para el segundo semestre del presente año.

• El dólar internacional mantiene la tendencia a la apreciación - la FED anticipa dos alzas

de tasas en lo que resta de 2018 – debilitando la demanda de cobre.

• Los inventarios en bolsas de metales registran un alza de 22% durante el presente año.
EVOLUCIÓN PRECIO DIARIO DEL COBRE DURANTE 2018
Cifras en US$ la libra

Fuente: BML
EVOLUCIÓN DEL DÓLAR – BOLSA - PRECIO DEL COBRE EN 2018
EXPECTATIVAS DE ALZA DE LA TASA DE POLÍTICA MONETARIA EN EE.UU
Dólar continuaría apreciándose
ACTIVIDAD DE FONDOS DE INVERSIÓN Y COBERTURA DURANTE 2018
(MMT) Managed Money Trader (1) (Comex) y Precio del Cobre
INVENTARIOS DE COBRE EN BOLSA DE METALES Y FUERA DE BOLSA
Miles de toneladas

Fuente. BML, Reuters.

EVOLUCIÓN PRINCIPALES INDICADORES DE CHINA

Fuente: Oficina de Estadísticas de China

PROYECCIÓN PRODUCCIÓN MUNDIAL COBRE MINA 2018-2019
Miles de toneladas de cobre fino

País 2017 2018 f 2019 f

ktmf ktmf % a/a Dif. ktmf % a/a Dif.
Chile 5.504 5.762 4,7% 259 5.941 3,1% 179
Perú 2.445 2.432 -0,5% -12 2.518 3,5% 85
China 1.656 1.524 -8,0% -133 1.585 4,0% 61
RD Congo 1.095 1.182 8,0% 88 1.277 8,0% 95
EE.UU 1.258 1.132 -10,0% -126 1.211 7,0% 79
Australia 879 852 -3,0% -26 886 4,0% 34
Zambia 942 1.054 12,0% 113 1.160 10,0% 105
México 742 744 0,3% 2 759 2,0% 15
Rusia 740 747 1,0% 7 785 5,0% 37
Indonesia 666 800 20,0% 133 720 -10,0% -80
Kazakhstan 745 775 4,0% 30 783 1,0% 8
Canadá 606 566 -6,5% -39 578 2,0% 11
Otros 2.965 3.114 5,0% 148 3.145 1,0% 31
Mundo 20.242 20.686 2,2% 444 21.347 3,2% 661

Fuente: Cochilco
PROYECCIÓN MUNDIAL DEMANDA DE COBRE REFINADO
Año 2018-2019; Miles de toneladas de cobre fino

2017 2018 f 2019 f

País
ktmf ktmf % a/a Dif ktmf % a/a Dif
China 11.790 12.085 2,5% 295 12.351 2,2% 266
Europa 3.689 3.718 0,8% 30 3.774 1,5% 56
Estados Unidos 1.771 1.709 -3,5% -62 1.692 -1,0% -17
Japón 998 988 -1,0% -10 988 0,0% 0
Corea del Sur 656 643 -2,0% -13 636 -1,0% -6
Brasil 633 620 -2,0% -13 630 1,5% 9
India 445 499 12,0% 53 539 8,0% 40
Taiwán 498 468 -6,0% -30 470 0,5% 2
Turquía 372 383 3,0% 11 392 2,5% 10
Resto del Mundo 2.607 2.450 -6,0% -156 2.499 2,0% 49
Mundo 23.459 23.564 0,4% 105 23.972 1,7% 408

Fuente: Cochilco
PROYECCIÓN BALANCE MUNDIAL DE COBRE REFINADO 2018-2019
Miles de toneladas de cobre fino

2017 2018 f 2019 f

Ktmf Var. % Ktmf Var. % Ktmf Var. %
Producción Cobre Mina 20.242 -0,8 20.686 2,2% 21.347 3,2%
Oferta de refinado 23.221 0,6 23.551 1,4 24.063 2,2
Primario 19.274 -3,1 20.259 5,1 20.924 3,3
Secundario 3.947 23,4 3.292 -16,6 3.139 -4,7
Demanda de refinado 23.459 0,2 23.564 0,4 23.972 1,7
China 11.790 1,3 12.085 2,5 12.351 2,2
Resto del mundo 11.668 -0,9 11.479 -1,6 11.621 1,2
Balance refinado -238 -13 91

Proyección precio promedio del cobre:

- 2018 - US$ 3 la libra

- 2019 – US$ 3,10 la libra

Fuente: Cochilco
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INFORME DE TENDENCIAS MERCADO DEL COBRE

Segundo trimestre de 2018
Actualización proyecciones 2018-2019

Jorge Cantallopts A.
Director de Estudios y Políticas Públicas
Comisión Chilena del Cobre

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