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CIENCIA FICCIÓN
Aún si el dibujado presupueso 2019 se cumpliera, las cifras de Macrì esarían por debajo de las de
Crisina

POR HORACIO VERBITSKY

El presupuesto enviado por el Poder Ejecutivo al Congreso es una pieza de

ciencia fcción. Pero aún si los dibujos que contiene se cumplieran, todos los
números de la gestión de Maurizio Macrì serían peores que los de CFK. La
comparación diciembre de 2015/diciembre de 2019 es lapidaria para el actual
gobierno: 27% menos de gasto de la Nación en educación y cultura, casi un 31%
menos de gasto en ciencia y técnica y un 16% menos en salud. Así se desprende
del último informe de CIFRA, el centro de estudios de la CTA creado por
Eduardo Basualdo, que comenzará a distribuirse el lunes 15 [i]. 

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El 24 en el Congreso
Esta reducción en el gasto contribuye a profundizar la recesión económica, y su
continuidad en el tiempo también obstaculiza la salida de esta situación crítica.
Las proyecciones macroeconómicas del presupuesto reconocen un escenario
económico y social sumamente negativo para este año y el próximo, incluso
sabiendo que la realidad seguramente se muestre peor que la proyectada por el
gobierno. La probabilidad de que este presupuesto sea sancionado por el
Congreso no es alta. Todas las ramas del tronco panperonista han adelantado
distintos grados de rechazo y exigido al Poder Ejecutivo que retire el texto
enviado antes del último acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y envíe

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uno con datos reales. El gobierno se ha negado e insiste con un proyecto de un

optimismo que el propio acuerdo con el Fondo desmiente. La Liga de
Gobernadores que volverá a reunirse el 17 de octubre en Tucumán será la
oportunidad para la unifcación de posiciones. Una semana después, el miércoles
24, el presupuesto se trataría en la Cámara de Diputados. En las calles habrá una
multitud, dada la convocatoria a movilizarse del Frente Sindical para el Modelo
Nacional (del que hablan en esta edición sendos artículos de Omar Plaini y
Victorio Paulón), la CTA y diversos movimientos sociales.

El proyecto de presupuesto es una pieza clave del mayor ajuste que se intenta
imponer en la segunda etapa del gobierno de Cambiemos, iniciada este año con
la megadevaluación, un importante recorte fscal y la consolidación hegemónica
del capital fnanciero internacional: de allí que el presupuesto tenga la marca
registrada del FMI. Aún así, el FMI ha hecho severas advertencias, sobre la
magnitud de la caída del PIB en 2018 y 2019; acerca de la tasa de interés, que es
la más alta del mundo; de la infación, que es la quinta del mundo, y la extrema
vulnerabilidad cambiaria ante el incremento de la tasa de interés en Estados
Unidos, superior a la de cualquier otro país de los denominados emergentes,
como Turquía. El gobierno estima que el PIB será -2,4% este año y – 0,5% en
2019. El Fondo, en cambio pronostica -2,6 en 2018 y -1,6 el año próximo. Esta
previsión para 2019, contenida en la Perspectiva Económica Mundial del FMI,
triplica el cálculo ofcial, lo cual justifca el pedido del Frente para la Victoria, del
PJ y del Peornismo Racional.

Los resos de la UCR levantan la voz

El presupuesto del “défcit cero” implicaría reducciones generalizadas y
signifcativas en el gasto público (-7,7% en términos reales). Se trata de menos
recursos para la obra pública, para el pago de salarios de los empleados estatales,
para educación y cultura, para ciencia y técnica, para salud, para prestaciones
sociales. Una parte relevante de la reducción del gasto pasa también por las
cuentas provinciales, con caídas reales del 39% en las transferencias corrientes y
casi del 35% en las de capital. Aún así, las reducciones reales en el gasto público
en 2018 están siendo en algunos rubros incluso más fuertes que las que se
proyectan para el año próximo. La caída en el gasto total alcanza el 6,2% y
resulta llamativamente similar a la que tuvo lugar el fatídico año 2001, cuando
alcanzó el 6,1%. Un entretenimiento generalizado es el cotejo de las
declaraciones del presidente Maurizio Macrì y sus ministros, con las de su alma

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gemela, el ex presidente Fernando De la Rúa y los suyos. El humorista Jorge Asís

bautizó al actual elenco como el Tercer Gobierno Radical. Tal vez por aquella
experiencia, los restos de la UCR comienzan a levantar la voz, y forzaron a Macrì
a retractar el aumento de las tarifas del gas resuelto por el Secretario de Energía
Javier Iguacel.

Entre los aspectos del presupuesto que el nuevo acuerdo con el FMI dejó
obsoletos está el programa fnanciero. Las nuevas bandas cambiarias y su
actualización mensual (33-44 pesos por dólar sin intervención, que treparían a
36-48 pesos por dólar en diciembre de 2018) ponen en tela de juicio un supuesto
clave como es el tipo de cambio (de 40 pesos por dólar).

El nuevo programa fnanciero

El nuevo programa proyecta como fuentes de fnanciamiento para 2019 los
22.800 millones de dólares del FMI y los 4.600 millones de organismos
internacionales. Además espera refnanciar el 60% de las Letes y que quede un
saldo disponible de más de 5.000 millones de dólares del desembolso del FMI de
2018. Si esto se cumpliera, lo que es dudoso, alcanzaría para fnanciar los
vencimientos de capital e intereses de la deuda (nada menos que 41.800 millones
de dólares), pero no sobraría ni un dólar para fnanciar fuga de capitales y la
balanza comercial y de servicios debería estar equilibrada. Para alcanzar ese
equilibrio el gobierno espera un boom de las exportaciones, como consecuencia
del nuevo tipo de cambio y el efecto post sequía. Pero el gobierno prevé un
aumento récord solo comparable con años en los cuales los términos del
intercambio eran signifcativamente más favorables que los actuales. Para limitar
la fuga de capitales, confía en el congelamiento nominal de la base monetaria,
cuyas consecuencias son peores que el problema que intentan solucionar. De
todos modos, aún con el adelanto y refuerzo del FMI y si se lograra implementar
el mega ajuste fscal y monetario, el gobierno solo ganaría tiempo. La olla a
presión de las LEBACs tiende a cambiar de nombre y la bola de nieve de los
vencimientos de deuda se acrecienta con altas tasas de interés. No se trata sólo
del reemplazo de las LEBACs por LELIQs (exclusivas para los bancos) sino
también de un signifcativo stock de Letes en dólares de menos de un año,
duración por cuya renovación se pagan altas tasas de interés, de difícil parangón
en el mundo. Por eso la capacidad de pago no pareciera segura, al menos en el
mediano plazo, de modo que queda abierta la posibilidad de algún intento de
reestructuración de la deuda, tal como lo habilita la cláusula más debatida del

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presupuesto, que modifca en contra del interés nacional las condiciones fjadas
por la Ley de Administración Financiera, que sólo admite reestructuraciones si
se mejoran el plazo y las condiciones. Macrì pretende que el eventual canje se
realice en las condiciones del mercado.

Como todo siempre puede ser peor, el Ministerio de Hacienda modifcó la

metodología de presentación de los recursos y gastos públicos. La actual
computa valores de défcit fscal sustantivamente más elevados que la vigente
hasta 2015. Para comparar la situación proyectada para 2019 con la vigente en
2015, los investigadores de CIFRA expresaron los montos en moneda de poder
adquisitivo constante. Lo hicieron tomando las variaciones del IPC Provincias de
CIFRA para 2016 y 2017 y las proyecciones anuales de infación del propio
presupuesto para 2018 y 2019. Dado que estas proyecciones están subestimadas,
puede afrmarse que el ajuste en el gasto público planeado para 2018 y 2019 es
incluso mayor que lo que se refeja.

Otro tanto ocurre con la proyección del tipo de cambio a 40 pesos por dólar en
promedio para 2019. Una previsible devaluación mayor abultaría en forma
directa el pago de intereses de la deuda pública, como acaba de recordar el FMI
para el conjunto de los países emergentes. También impactaría en la necesidad
de mayores subsidios (o mayores tarifas) para energía y transporte, tal como se
discutió a partir del episodio Iguacel, a quien su coach Cecilia Maresca (a 25.000
pesos por mes) no lo preparó lo sufciente para capear ese temporal. También
por esta vía, el ajuste que muestra el presupuesto es menor que el que con toda
probabilidad tendrá lugar.

Iguacel con Macri: entre ceja y ceja.

Proyecciones maquilladas pero sombrías

Aún así, las proyecciones macroeconómicas para los próximos meses incluidas
en el proyecto de presupuesto son sombrías. Las caídas proyectadas en el PIB,
que ya se vislumbraban como poco viables al momento de la presentación de un
presupuesto con un fuerte ajuste fscal, lo son aún más tras el anuncio de la
nueva política monetaria más restrictiva que llevará adelante el BCRA.

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La proyectada reducción de la actividad económica del 2,4% en 2018, implica

que la caída del PIB alcanzará al 4,5% en el segundo semestre en curso. Del
mismo modo, la caída proyectada del 3,4% en el consumo se corresponde con
una reducción del 9,5% en el 2° semestre y un gasto público menor en 2,0%.

Aún si el presupuesto fuera más aproximado a la realidad que el cálculo del FMI,
esas caídas tan signifcativas en el consumo y el gasto público harán que la
economía vuelva a estar en recesión con el consiguiente panorama muy negativo
en el mercado laboral, con menos empleo y pérdidas de poder adquisitivo en los
ingresos. Hay que remontarse a 2001-2002 para encontrar que la economía
retrocede dos años seguidos. Esta retracción implicaría que en 2019 el PIB
quedará 2% debajo del nivel de 2015 y el PIB per cápita será 6% menor.

Estos dos años serán de elevada infación, producto de las fuertes devaluaciones
que tuvieron lugar a lo largo de 2018. Los aumentos esperados del IPC son del
32,6% anual en 2018 y 34,8% el año próximo, pero esto implica para diciembre
una infación anualizada de 42% respecto de 2017. Es decir que incluso en el
cuestionable supuesto de que el tipo de cambio no se mueva de los $40,
continuarán produciéndose fuertes aumentos en el nivel de precios.

La recesión como modo de ajuse

Para CIFRA, la devaluación del tipo de cambio real ha tenido un impacto fuerte
en las cuentas externas; en otras palabras: el modo de ajuste es la recesión. Así,
se espera una importante disminución del défcit comercial en 2018 y un
superávit para el año próximo, sustentado en un supuesto aumento
extraordinario de las exportaciones, el mayor en dos décadas que parece
sustentado en el voluntarismo de las buenas noticias: el fn de la sequía, el alto
tipo de cambio, las exportaciones energéticas de Vaca Muerta. El défcit de
cuenta corriente aún así seguiría siendo elevado, dado el peso del pago de
intereses al exterior y la remisión de utilidades.

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El proyecto de presupuesto no incluye explícitamente proyecciones sobre nivel

de empleo y evolución de los salarios. Para 2018, sólo señala que “los datos de
empleo de fnes del primer semestre exhibían signos de desaceleración en la
creación de empleo”. De este modo se ocultan las caídas mensuales en el empleo
registrado que ya se verifcaban para entonces y no se adelanta cuál es la
expectativa para el conjunto del año. En relación con los salarios afrma que “en
la primera parte de 2018 se han activado cláusulas gatillo de algunas paritarias
de 2017 y se han acordado con los principales gremios aumentos del orden del
15% para los primeros meses del año con cláusulas de revisión. Esto permitió
que, hasta mayo, los salarios le ganaran a la infación. A partir de junio, producto
de la estacionalidad de los ajustes y los shocks ocurridos, el salario real se verá
afectado negativamente”. Nuevamente, la desactualización e imprecisión de la
información incluida evita exponer el importante deterioro que está sufriendo el
salario real, que se profundizará hacia fn de año.

Para 2019 se espera una “mayor recomposición de la masa salarial motivada por
una relativa estabilidad del empleo y la reapertura de las paritarias”. Pero por
otra parte se asume que los salarios crecerán tanto como la infación. En otras
palabras, el promedio de los salarios registrados de la economía mantendría en
2019 el reducido nivel real que se alcance en 2018. Los salarios en el sector
público seguirían una trayectoria aún más desfavorable.

La crisis de la deuda
El programa fnanciero del gobierno después del acuerdo de septiembre con el
FMI, que modifca el que se presentó en el presupuesto, plantea que los
vencimientos de capital e intereses de la deuda treparon a 41.800 millones de
dólares para 2019. Entre las fuentes de fnanciamiento el gobierno espera contar
con 22.800 millones del FMI, 4.600 millones de organismos internacionales,
1.700 del Repo, que se refnancien el 60% de las Letes (8.700 millones de
dólares) y que quede un saldo de 5.400 millones del desembolso del FMI de
2018. Finalmente, se ampliaría el swap con China.

El gobierno proyecta que la deuda pública neta (que excluye la deuda intra sector
público) alcance el 52,0% del PIB en 2018 y que la deuda pública total llegue al
87,0%. En 2015 tales ratios se ubicaban en 22,5% y 52,6%, respectivamente. De
concretarse los supuestos del presupuesto en 2019, se reduciría la deuda neta al
42,6% del PIB y la total al 75,3%. Para ello debería incrementarse la deuda (total

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y neta) en alrededor de 15.000 millones de dólares en 2019, lo que equivale a

fnanciar solo los intereses de la deuda. Es decir, debería por un lado equilibrarse
la balanza comercial y de servicios y por el otro no solo reducir sino eliminar la
salida de capitales al exterior (el promedio de la fuga de capitales durante la
gestión macrista asciende a 19.000 millones de dólares anuales y su menor
registro fue de 10.000 millones en 2016 por efecto del blanqueo de capitales). La
relevancia del peso de los intereses obedece al vertiginoso ciclo de
endeudamiento público que instauró Macri. Los intereses netos pasaron de
representar el 5,5% del gasto del sector público en 2015 al proyectado 16,0% en
2019. Probablemente ese guarismo sea superior ya que la subestimación del tipo
de cambio impacta en los intereses en moneda extranjera que son los
mayoritarios en un presupuesto en pesos. El tipo de cambio proyectado y el resto
de las variables serían como las metas de infación en los anteriores
presupuestos: ciencia fcción.

La plata de los jubilados

Algunos de los rubros del presupuesto tienen incidencia directa en el nivel de
ingresos de distintos grupos de trabajadores. Así ocurre con las remuneraciones
de los asalariados del sector público, con las jubilaciones y pensiones,
asignaciones familiares y asignación universal por hijo.

El gasto en remuneraciones de la Administración Pública Nacional sufrió un

retroceso constante desde 2016. Se espera que la caída sea sustantivamente más
grave en 2018 (-8,4%) tanto por la pérdida de poder adquisitivo de los salarios
promedio como por el proceso de reducción de la planta de empleados públicos.
En 2019 continuaría el ajuste, esta vez por la reducción del número de personas
contratadas; de modo que para ese año la masa de remuneraciones sería 15,8%
menor que en 2015.

En jubilaciones y pensiones (contributivas) se prevé una reducción del 2,5% en

términos reales en 2018, vinculado principalmente con la pérdida de poder de

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compra de los haberes que implica la aplicación de la fórmula de movilidad

aprobada en diciembre del año pasado. Para 2019 se estima un leve aumento,
compatible con un mantenimiento del haber real promedio; es decir, que no se
recuperaría la pérdida de poder adquisitivo del año en curso. Las pensiones no
contributivas muestran una evolución menos favorable (entre las que destaca el
recorte de más de 16.000 pensiones por invalidez), y se proyecta una caída
signifcativa para 2019 en el gasto en las asignaciones familiares, la asignación
universal por hijo y otros programas sociales.

El inferior del país

No la llevan más fácil las provincias, a las que el proyecto de ley de presupuesto
reduce signifcativamente las transferencias presupuestarias: – 38,8% para
gastos corrientes y -34,5% para obra pública. Respecto de 2017, el conjunto de
las provincias pierde alrededor de 202.000 millones de pesos, equivalente al
1,1% del PIB. El gobierno argumenta que esta reducción de transferencias
presupuestarias será compensada por mayores partidas de coparticipación, pero
las partidas presupuestarias que se reducen son mayores que las compensaciones
que se otorgarían, incluso en caso de cumplirse los supuestos optimistas sobre
recaudación, que no quedará a salvo de la caída de la actividad. Como la
coparticipación está formada por recursos sin afectación, puede ser dirigida
hacia otros fnes distintos de la asignación actual, aumentando la brecha
existente entre provincias en materia de salud, educación o desarrollo social. No
sólo se trata de cuentas mal hechas, sino de un error conceptual. El retiro del
Estado Nacional en el campo de las políticas públicas sociales y económicas no
puede tener otro fn que el incremento de las inequidades interprovinciales, tal
como sucedió con el llamado proceso de descentralización en los años ’90. En la
comparación con 2015, las pérdidas de transferencias por parte de las provincias
resultan también muy signifcativas: 20,6% en el caso de las transferencias
corrientes –con recortes en Educación, Salud, Desarrollo Social— y 90,0% en el
caso de transferencias de capital, que prácticamente desaparecen.

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La música que escuché al escribir.

[i]El informe fue realizado por los invesigadores de CIFRA-CTA Mariano Barrera, María José Case
lls,
Mariana L. González y Pablo Manzanelli, en conjunto con Gabriel Martínez del insituto María Vil
te
de CTERA, y Gasón Ghioni, del IDESBA Stella Maldonado. 

    

EDUARDO Dice  13 Horas hace

Gracias Horacio por tu esupendo analisis. Me deja pensando que el futuro cercano es impredecible, en esa
panoramica pintada con grises. por tu brillante pluma, pero hay algo que difcilmente se pueda detener: es la
respuesa social se entreabrieron las puertas de la participación, la discusión y la busqueda de concensos –
politicos-gremiales-sociales , maxime en una sociedad vivaz y demandante como la argentina, seguramente se
abren la puertas a la polemica, al debate, a la información alyernativa que se ha multiplicado vigorosamente.
Todo indica que el cambio popular pinta como irreversible. Ya se ve que el Foro de Empresarios esa en esado
de alerta y movilización.,mientras el poder politico esa recobrando centralidad. Vamos el cohete bien alto hacia
la luna. Gracias

 Respuesa

Auguso Parma Dice  16 Horas hace

Voy a ponerme un momento en el lugar del votante macrisa. Esoy cansado de que haya gobiernos que le dan
bienesar y recursos a gente que no lo merece. Los desempleados son deplorables. No trabajan porque no quieren
o no les da la cabeza. El que tiene un empleo por lo general incumple con él faltando y reclamando más salario.
Los subsidios y jubilados son un gaso evitable, por ende hay que hacerlos desaparecer. Hay demasiada población
y la mayoría molesa con su sola presencia. En las calles, rutas, centros turísicos, supermercados, bancos, etc.
Entonces el gobierno debe hacer todo lo posible para que gente indeseable no tenga acceso a vacaciones,
alimentos ni créditos. Que el aborigen huya despavorido de la ciudad y vuelva a su hábitat natural: la selva. El
país es de los Argentinos bien nacidos y no hay lugar para nadie más. Quienes tienen el valor de permanecer con
las condiciones que nos impone el gobierno, que se la aguante calladito y sin chisar. Quien no pueda mantenerse
que se vaya a otro país. Quien no puede mantener su vehículo, que lo venda. Quien es de clase baja y esá
tratando de progresar, que se olvide. Quien es pobre y no tiene, que se muera.

 Respuesa

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Omar Dice  15 Horas hace

Yo no soy tan radical y contundente como vos. Me identifco mas con Vicky Vainilla. El tiene mas
sensibilidad social que es lo que esa gente necesita

 Respuesa

Miriam Dice  19 Horas hace

No me quedó claro: ¿quién es el que se roba el PBI?

 Respuesa

Alejandra Dice  21 Horas hace

Gracias Horacio! Siempre tan ansiados tus análisis! Impecable!

 Respuesa

Nésor O. Gozza Dice  1 día hace

Los números (que mueven al mundo) pueden ser correctos. Lo importante es que el proyecto regresivo tiene
continuidad en la concentración de la riqueza. Precisan la dolarización, aunque sea encubierta, para asegurar el
fujo al exterior. Quizás la poserguen para el segundo mandato, garantizado por el “progresismo derechisa” que
va a fragmentar a la oposición y dar a la tríada Macri-Vidal-Larreta los puntos que le faltan. Hicieron creer a los
opositores que la agenda de género era mayoritaria y ahora, después de Bolsonaro, no les queda otra que marchar
al matadero de una consulta popular suicida. Que no hayan sabido leer el fallido referendum por la paz
colombiano es imperdonable. Quizás Moyano sea el último escollo importante. Y el FS concrete la alternativa.
Ojalá.

 Respuesa

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