INDICE DE SENSIBILIDAD
Para caeular el indice de
Sensiiléad, se usa la
Siguiente frmula: etn is
onde:
El indice de sensibilidad es una herramienta mas de andlisis y evaluacién de los resultados de un
proyecto de inversi6n, pero, sobre todo, permite conocer la dependencia de la rentabilidad con
respecto 2 un determinado factor, lo cual ayuda a establecer las acciones necesarias para que el
rendimiento del proyecto no resulte afectado de manera negativa
METODO INFORMAL
Cuando se aplica este enfoque, el objetivo es detectar los factores que
determinan la rentabilidad del proyecto y que tienen la posibilidad de
modificar la utiidad. Para ello, se hace un estudio del grado de afectacién
que produce el factor analizado en las utilidades y rentabilidad del proyecto
de inversion y se pronostica la posibilidad de variacién o estabilidad de los
factores durante el horizonte de tiempo que duraré el proyecto de inversién
La decisi6n se basa principalmente en la apreciacién subjetiva que los
analistas (sujetos) perciben con respecto a la estabilidad o cambios
potenciales de los factores de estudio, asi como en el grado de afectacién de
las utllidades que generaran los proyectos de inversion
ARBOL DE DECISION
El 4rbol de decisién muestra los futuros puntos de decisién, asi como los
posibles hechos que afectan la operacién del proyecto de inversién. Se
acostumbra incluirlo en las probabilidades de concurrencia de los distintos
hechos inciertos, ya que muestra la tendencia de los eventos aleatorios y sus
valores en términos de utllidades y pérdidas en cada una de las alternativas,
Cada alternativa se presenta como una rama del arbol de decisiones.
Las decisiones descritas son algunas situaciones que se analizan con los
arboles de decisién y muestran la variacién (Sensibilidad) de las utlidades,
que se deriva de decidir entre una u otra situacién,METODO DE MONTECARLO
Elmétodo Monte Carlo es denominado asi porque se basa en las matematicas de las apuestas que se
hacian en los casinos. Este método vincula las sensibilidades y las distribuciones de probabilidades de
las variables de insumo. El proceso que sigue este método es el siguiente:
+ Seespecifica la distribucién de probabilidad de cada una de las variables que afectan el flujo de
fective.
# Después, se escoge, de manera aleatoria, un valor proveniente de la distribucién de probabilidad
de cada variable, para calcular nuevamente los flujos de efectivo can base en ese supussto,
# Sedeterminan de nueva cuenta los indices de rendimiento, en este caso el nuevo VPN,
+ Serealizan los pasos 2y 3. veces, quiza unas 1 000 veces en la computadora y se obtienen 1 000
valores de VPN, con los cuales se genera una distribucién de probabilidad.
+ Los otros factores, que afectan el resultado de los proyectos de inversién, se mantienen en sus
valares originales, sin modificaciones.
* Con los resultados anteriores, se calcula el valor esperado, la varianza y la desviacién estandar.
EJEMPLO N°1
Se supone que, en el andlisis de las variables criticas, el coeficiente de
variacién de una cantidad (X) es igual a 0.0608, se sabe que el 68.27% de los
casos estaré entre el intervalo 8.453 y 9.547 unidades anuales.
Dado que esto no abarca la totalidad de los casos, se solicita que se realice
el anilisis de sensibilidad para cantidades entre 8.000 y 10.000 unidades
anuales.
SOLUNCION
PARA UNA VARIABLE (X)
‘Sensibilidad delVANa la cantidad anual
8200 1.114.468
8400 3.02342
8600 4.932,38,
8800 6.841,34
750,30
9200 10.659.26
9400 12,568.22
9600 14.477,19
9800 16.386.15,
10000 18.295,11EJEMPLO N°2
El mismo ejemplo que el anterior con la diferencia que se solicita realizar el
anilisis de sensibilidad para dos variables (precio y cantidad anual vendida),
para cantidades entre 8.000 y 10.000 unidades anuales.
SOLUNCION
65 7
8.750,30 18.295,11
1.114,46 10.897,88 20.681,31
3.02342 13.045,47 23.067,51
4.932,38 15.193,05 25.453,71
Saeed rane 27.839,91
750,30 19.488,21 30.226,11
10.659,26 21.635,79 32,612.31
12.568,22 23.783,37 34.998,51
14.477,19 25.930,95 37.384,71
16.386,15 28.078,53 39.770,92
18,295.11 30.226,11 42.157,12
EJEMPLO N°3-
Se quiere determinar la rentabilidad de un proyecto que consiste en plantar
trigo y se conocen los niveles de produccién de los Ultimos 6 afios, los
cuales estén directamente relacionados con los niveles de lluvia; se pide
calcular los VAN correspondientes a los ingresos obtenidos con esas
producciones y determinar el afio en que se incurriria en perdida.
SOLUNCION
Afio VAN
cd 2500 Si bien el proyecto es “en
2003 promedio” rentable, un nivel de
2004 precipitaciones como el del afio
2005 2004 haria incurrir en una péerdida