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exista una diferencia de tiempo, significa que la persona que invierte está
El tiempo que hay que esperar para obtener los beneficios, durante el
rendimiento de la inversión.
precio son elevados, las ganancias serán elevadas; mientras que las
ventas son pocas o a bajo precio, los beneficios serán menores. Entonces
inversiones a la derecha son consideradas más riesgosas. Podemos apreciar que las
transformar en dinero. Por ejemplo, las acciones que cotizan en bolsa son más
líquidas que un inmueble, dado que para vender las acciones sólo hay que colocar
hacer varios trámites ante escribano, etc., por lo que puede pasar un tiempo
Las inversiones de largo plazo están formadas por elementos que permanecen en
los mismos.
riesgo).
Según su finalidad:
financieros.
componen.
Según su interdependencia:
signos:
o Inversiones no simples o proyectos con una corriente de fondos
el riesgo asociada con cada alternativa. Esta decisión está compuesta por dinero,
tiempo, riesgo.
Elementos:
condición de efectuabilidad.
Amortizaciones……………………………………..…. ___________ -
ser superior a la inversión inicial del mismo. ∑ FCi -FC0 >0. La condición de
rendimiento de la inversión (r) debe ser superior al coste de capital (i) de los
en lugar de las más rentables. Se utiliza cuando los proyectos de inversión llevan
tesorería recupere el valor de la inversión inicial. El Pay-Back nos dice con qué
FC0⁄
Calculo para flujos contables……………….... PB= FC
inversión.
Con los flujos de caja de los dos primeros años (6,000 + 6,000) se recuperan S/
12,000. Está claro que las S/ 1,000. Que quedan para recuperar el 100% de la inversión se
6,000 ⟶ 12 meses
1,000 ⟶ x
X = 2 meses
Caso Práctico N°
Una empresa dispone de S/ 11,000 para invertir en aquellos proyectos que le resulten
Solución:
Proyecto A: 3 años, ya que con los flujos de caja de los tres primeros años (2,000 +
Proyecto B: 1 año y 1,5 meses, ya que con los flujos de caja del primer año (4,000) y
Proyecto C: 1 año, ya que con el flujo de caja del primer año (4,000) se cubre la
inversión inicial.
Por lo tanto, en base a este criterio, y teniendo en cuenta que la empresa sólo dispone
∑ FCn
Cálculo para una única tasa de descuento…VAN= ⁄(1+i)n
superiores, precisamente en la cuantía del valor actual neto, a los que podrían
futuros.
práctica del ciclismo. Para ello, ha previsto un desembolso de s/600,000. Y los siguientes
a) Según el criterio del Pay-back (plazo de recuperación), sabiendo que el plazo mínimo
exigido es de 5 años.
b) Según el Valor Actual Neto, supuesta una rentabilidad requerida o tipo de descuento del
8%.
Solución:
Q1 Q2 QN
VAN=-A+ + +…+ =
(1+K) (1+K) 2
(1+K)N
Por tanto, esta inversión, según este método, no sería aconsejable realizarla, pues su
Pay-back = 4 años. Por tanto, es conveniente realizar la inversión según sólo este
VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si
favorables.
intersección de Fisher.
que los flujos netos de caja positivos son reinvertidos a “r” y que
económico:
Nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir S/ 5,000 y nos
prometen que tras esa inversión recibiremos S/ 2,000 el primer año y S/ 4,000 el segundo
año.
Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los flujos
de caja a cero):
2,000 4,000
VAN=-5,000+ + =0
1+r (1+r)2
Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos más) como en este caso tenemos
Esta ecuación la podemos resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es decir una
Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el cálculo es
Caso Práctico N°
Nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que invertir 5.000 y nos
prometen que tras esa inversión recibiremos S/ 1,000 euros el primer año, S/ 2,000 el segundo
Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el total de los flujos
de caja a cero):
Como podemos ver en el ejemplo de VAN, si suponemos que la TIR es un 3% el VAN será
de 1894,24 euros.
La fórmula de Excel para calcular el TIR se llama precisamente “tir”. Si ponemos en distintas
celdas consecutivas los flujos de caja y en una celda separada incorporamos el rango entero