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I. CONCEPTO
Una operación financiera es aquella en la que dos sujetos económicos intercambian
capitales en tiempos distintos, de tal manera que el sujeto que cede el capital adquiere el
carácter de acreedor del otro, que actúa como deudor, y los valores de los capitales
intercambiados deben ser equivalentes en cada momento del tiempo.
A estas leyes se les denomina leyes financieras, y permiten comparar capitales a lo largo
del tiempo, de tal manera que se puede establecer sin lugar a duda, una relación de
preferencia entre dichos capitales financieros, y como consecuencia de la misma, la
identificación en el tiempo de aquellos capitales que se consideran financieramente
equivalentes, o lo que es lo mismo, que su valor a lo largo del tiempo se considera
indiferente.
De acuerdo con lo que se denomina “Principio de Equivalencia Financiera”, si la operación
financiera se realiza, es porque para ambas partes los compromisos son equivalentes; es
decir, que los capitales entregados y los que se devolverán son coincidentes en su
valoración por ambas partes, existiendo el adecuado equilibrio que requiere la operación.
Ejemplo: Una persona contrata una imposición en un banco por 10.000 euros durante 90
días al 3% de interés. Transcurridos los noventa días, dicha persona percibirá 10.073,97
euros en términos financieros, o 10.059,92euros en términos financiero-fiscales (se
practicaría una retención del 19% que se ingresaría en la Hacienda Pública). Tanto el
capital de 10.000 euros, como el de 10.059,92 euros, son capitales ciertos y conocidos por
las partes antes de firmar el contrato de imposición.
b) Operaciones Aleatorias
Son aquellas operaciones que se realizan en ambiente de riesgo o incertidumbre; es decir,
alguno o algunos de los capitales intervinientes en la operación son de naturaleza
aleatoria, y, por tanto, su cuantía, su momento temporal de entrega o devolución, o ambas
magnitudes están normalmente sujetas a una determinada probabilidad de acaecimiento
de un determinado suceso.
Ejemplo: Una persona contrata un plan de pensiones con una compañía de seguros, de tal
manera que la persona aporta 100 euros mensuales hasta el día de su jubilación, fecha a
partir de la cual recibirá mensualmente una cantidad que complementará sus ingresos. La
operación financiera es aleatoria, tanto respecto a la cuantía, que dependerá del acierto de
los gestores del plan a la hora de invertir las aportaciones del sujeto, a fin de constituir el
capital futuro que permitirá pagar la cantidad mensual cuando se jubile, como del tiempo,
puesto que la fecha en que se jubilará también es aleatoria; como de la materialización de
la operación en sí, puesto que la persona puede fallecer antes de jubilarse, y cancelarse la
operación por el valor del plan, que se entregaría a los herederos del finado.
Ejemplo: Emisión de un pagaré de empresa. La compañía emisora recibe 10.000 euros del
adquirente del pagaré, y se compromete a pagarle un año después 10.350 euros en
términos financieros, o 10.283,50 euros en términos financiero-fiscales (se practicará una
retención del 19% que se ingresaría en la Hacienda Pública).
Solamente existe una prestación (10.000 euros) y una contraprestación (10.283,50 euros).
b) Operaciones Compuestas
Son aquellas en las que la prestación, la contraprestación, o ambas, están formadas por
dos o más capitales. Por tanto, habrá tres posibilidades:
Es evidente que existe aleatoriedad tanto en la cuantía de los dividendos activos y pasivos,
como en el tiempo en el que se producirán.
- Operaciones con derecho a la cancelación anticipada de la misma por parte del acreedor.
Ejemplo: Descuento de letras de cambio en un banco. El banco descuenta letras a tres
meses, pero un mes después del descuento, descubre que el librado se encuentra en mala
situación financiera, y realiza un protesto de mejor seguridad de las letras y, a
continuación, se las debita al librador junto con los gastos, dando por cancelada la
operación.
- Operaciones con derecho a la cancelación anticipada de la misma por parte del deudor.
Ejemplo: Emisión de acciones preferentes en dólares. Es bastante usual que la entidad
emisora se reserve el derecho de amortizar las acciones con una determinada prima a
partir de una fecha, asimismo, determinada.
Ejemplo: Emisión de un bono cupón cero a quince años por parte de una empresa.
Ejemplo: La Deuda Perpetua emitida por el Estado. Pagaba unos cupones periódicos, pero
nunca se amortizaba. Fue amortizada por ley en octubre de 1.998.