EVALUACIÓN DE

PROYECTOS DE INVERSIÓN
Programa : MBA

Docente : José Paúl Campos

 SEMANA 1:

LA CREACIÓN DE VALOR
Y LA FORMULACIÓN DE
PROYECTOS
 Para empezar...

Conviene preguntarnos:

¿Cuál es el objetivo de una empresa?

Y el papel de la Gerencia
Financiera?...

• Decisiones de inversión

• Decisiones de financiamiento

• Decisiones de administración de capital de trabajo

Enfoquémonos en las dosprimeras...

Por qué?

• Son estratégicas

• Se desarrollan en el largo plazo

• Relación directa con la generación de valor para

los accionistas
 Para eso conviene imaginaresto...

BALANCE
ACTIVOS PASIVO

Ʃ PROYECTOS
PROYECTO N
PATRIMONIO
...
PROYECTO 2
PROYECTO 1
 Entonces...
Si...

PROYECTO N
...
PROYECTO N+1
PROYECTO 2
PROYECTO 1

Qué tenemos que hacer?

 Es una preguntasimple...
• Fácil ... Asegurarnos que el proyecto que
agregamos a nuestra cartera (Empresa)
debe tener dos condiciones:

1. Debe agregar valor a la empresa

2. Debe aumentar la riqueza de los
accionistas
 Y compleja a la vez...

Pero como sabemos que el proyecto

agrega valor a la empresa y al
accionista?
La respuesta a estas preguntas se
obtienen empleando las técnicas de
Evaluación de Proyectos de
Inversión
PILARES DE LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

GENERACIÓN DE VALOR

TASA DE DESCUENTO
FLUJOS DE CAJA
CONSTRUIR

DETERMINAR
INCLUIR
RIESGO

IND.
RENTAB.
CASOS
ESPECIALES
 TIPOS DE EVALUACIÓN

EVALUACION PRIVADA
(interés del ejecutor del proyecto)

MEDICION DE MEDICION DE
COSTOS BENEFICIOS

EVALUACION SOCIAL
(interés de la sociedad en su conjunto)
 CONCEPTOS BÁSICOS

PROYECTO: SOLUCIÓNQUE
SATISFACEUNANECESIDAD

LA EVALUACION DE
PROYECTOS PERMITE
PROYECTO 1
ESCOGER LA
SOLUCION QUE
PROYECTO 2 NECESIDAD RESUELVE DE
MANERA EFICIENTE,
PROYECTO 3
SEGURA Y RENTABLE
ESTANECESIDAD

EVALUACION DE PROYECTOS: TECNICAQUE ESTABLECELOSANTECEDENTES

JUSTIFICADOSDELASVENTAJASYDESVENTAJASDEASIGNAR ESOSRECURSOS
‘ESCASOS’AESTEDETERMINADOFIN
 Etapas de unProyecto
IDENTIFICACION FORMULACION EVALUACION

 Detecta  Documento a diferentes niveles  Se realiza

necesidad sobre flujos
 PERFIL de caja
 Realiza proyectados
diagnóstico  PREFACTIBILIDAD para una
 Identifica vías determinada
de solución  FACTIBILIDAD cantidad de
períodos.

 Engloba cinco estudios particulares:

 Estudio MERCADO
 Estudio TECNICO
 Estudio ORGANIZACIONAL
 Estudio LEGAL
 Estudio ECONOMICO-FINANCIERO
 NIVELES DE FORMULACIÓN
CARACTERISTICA: Detalle y precisión en el cálculo de los Beneficios y Costos.

PERFIL PRE - FACTIBILIDAD FACTIBILIDAD

 Reunión Información
origen secundario
 Verificación de todas
las alternativas
 Descartar algunas (o
todas)
 Responde preguntas
básicas: Tamaño /
Localización /
Tecnología.
OJO: En esta etapa es
posible tomar la
decisión de aplazar o
rechazar el proyecto.
 Evaluación de alternativas  Análisis minucioso de
no descartadas alternativa
recomendada en etapa
 Investigación en fuentes
anterior sobretodo:
primarias de información
 Tamaño óptimo
 Estudios detallados sobre:
Mercado / Proceso  Momento inicio
Producción / Localización /
 Estructura de
Tamaño
financiamiento
OJO: En esta etapa existe
OJO: Sólo proyectos de
información suficiente para
gran magnitud
el análisis de rentabilidad.
requieren estudios de
mayor profundidad.
RELACIÓN ENTRE LOS NIVELES DE LAFORMULACIÓN
E E
S S
T
T
E E U
S S D E E
T I S C
T
U T O
U O
N
D D U
O
I I O D M
O NIVE LES DE F ORMULA CION
O R I I
G O C
A O
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E N L
E I FI
R C E
Z N
C N G
A A
A I A N
C C L
D C
O I I
O O E
N R
A O
L
  Demanda

COMPONENTES  Oferta
 Comercialización
ESTUDIO
MERCADO  Q demandada
UTILIDAD
 Precio sugerido
 Canales Comercialización

 Tecnología

 Tamaño del proyecto

ESTUDIO
TECNICO

MONTO DE COSTO DE
INVERSION PRODUCCION

 Localización
  Definir una estructura
organizativa adecuada a
UTILIDAD los requerimientos de la
ESTUDIO empresa
ORGANIZACIONAL
Necesidad de Requerimiento
personal de medios
STAFF informáticos

 Marco Legal donde se

desarrolla el proyecto
ESTUDIO LEGAL (Requisitos / permisos)
UTILIDAD
 Marco tributario
 ‘Localización’