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40.00%
60.00%
4.98%
1.40
5.0%
11.98%
1.35%
4.98%
6.33%
40%
8.71%
A
B
El Sr.Yoshida comete un error en su analisis ya que no considera el concepto de valor de dinero en el tiempo. Simplemente mun
MM¥ (Fujo de caja neto por año) por 20 años, lo que le entego un total de 5.000 MM¥ (valor de venta proyectado por Sr Yosh
El Sr.Yoshida dentro del analisis no considera valores residuales
Formula de WACC Calculo WACC
Salar Saito no tene deuda por lo tanto:
D E
WACC K D 1 t C KE D
0
E
1
V V V V
KE: Costo de Capital para el accionista
KD: Costo de la deuda Al reemplazar en formula de WACC
D: Valor de mercado de deuda LP
D
E: Valor de mercado del Patrimonio K D 1 tC 0
V: D + E V
tc: Tasa de impuesto corporativa WACC K E
Ke = rF + β [E(RM) – rF]
Ke: Costo de Capital para el Accionista Los Socios esperaban obtener un 10% sobre el retorno de su c
0.80 rf
1.08 β
8.48 E(RM )- RF
9.96 ke
E
1
V
C1 1 g
T
PV 1
(r g) 1 r
C1= Anualidad
g = la tasa de crecimiento,
r = la tasa de descuento,
T = el número de flujos de efectivo.
Tasa de Descuento r %
Tasa de Crecimiento g %
Flujo de Caja Libre FLC MM¥
n
CF t
Valor Presente Flujos 2012
al 2017
VP
t 1 (1 r ) t
Vp MM¥
n
CF t
Suma Valores Presente
VP
t 1 (1 r ) t
Vp MM¥
2013 al 2017
FC
VP Vp MM¥
Valor Presente Perpetuidad (r g )
al 2017
7 . 052 , 04
Valore Presente PV Vp MM¥
(1 10 %) 5
Perpetuidad al 2012
Valore Presente Total Vp MM¥
C1 1 g
T
PV 1
(r g) 1 r
C1= Anualidad
g = la tasa de crecimiento,
r = la tasa de descuento,
T = el número de flujos de efectivo.
WACC 10.00%
1.00%
Anexo 3 250.10 396.40 465.20 538.90 607.10
Se Considera Año
2012 como "0" 250.10 360.36 384.46 404.88 414.66
1,954.55
g=1 % Anual,
Perpetuo
4,378.76
6,333.32
628.40
390.19
7,052.04
A Los resultados son diferentes ya que en la pregunta 4, se consideran flujos de caja a perpetuidad desde el año 2017 ( 628,4MM¥ c
MM¥
MM¥
MM¥
wacc 0.0613 6.13%
wacc caso 0.1 10%
g 0.01 1%
38.24
73.45
10%
CÁLCULO PERPETUIDAD
62.8
6.13%
CÁLCULO PERPETUIDAD
110.3
Definición Formula Sigla Unidad
Flujo Operación - Flujo
Flujo de Caja Libre Inversion FLC US$M
Numero de Acciones MM
Precio por acción US$
ETAPA INICIAL
ADQUISICIÓN
Cantidad de Acciones
Equity c/deuda Largo
Plazo 320.3 MM
Cantidad de Acciones
Equity c/deuda Total 261.4 MM
0 1
ETAPA INICIAL ETAPA FINAL ADQUISICIÓN
ADQUISICIÓN
2012 2012 2013 Nota Observación
1091.00 1017.00 Anexo 3 Flujo efectivo
#REF! Cálculo
#REF! #REF!
70.00 72.50
2012 2012
28,000 22,400
9,050 9,050
18,950 13,350
72.50 58.00
386.21 386.21
261.38 261.38
Valor de Sinergia => 2847- (-1861) = 4708 > 2500 => SI Conviene comprar empresa
4,400 3,125
4,708 3,219