Universidad Nacional Autónoma de México

Posgrado en Ciencias de la Administración

Maestría en Finanzas

Análisis y Reportes Financieros

Profesor: Mtro. Miguel Ángel Tirado Zavala

Alumno: Juan Carlos Cabrera Rubio

WACC

FAST CLEAN, S.A. DE C.V.

 ESTRUCTURA FINANCIERA
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE LAS FUENTE DE FINANCIAMIENTO

El Director de la empresa Fast Clean, S.A. de C.V. desea conocer el costo de los Pasivos a corto y
largo plazo, incluyendo además el capital, para determinar el costo total en que está incurriendo la
firma al utilizar financiamiento de diversas fuentes, para lo anterior el Gerente de Finanzas ha
presentado la siguiente información:
Balance General (1º de enero al 31 de diciembre de 2002):
CONDICIONES SOBRE
PROVEEDORES MONTO $ (PESOS)
LA BASE
1. Sin Mancha, S.A. de C.V. $50,000.00 2/10 n/30
2. Lava Tip, S.A. $100,000.00 2/20 n/45
3. Speed Clean, S.A. de C.V. $150,000.00 3/30 n/90
Total $300,000.00

I. Se pide calcular el costo promedio ponderado de cada fuente de financiamiento de los

proveedores anteriores: (Anotar detalladamente los resultados)

Tasa de Tasa de interes Costo de Costo

Proporcion Periodos
descuento equivalente capital ponderado
17% 2% 2.04% 18 36.73% 6.12%
33% 2% 2.04% 14.4 29.39% 9.80%
50% 3% 3.09% 6 18.56% 9.28%
100% 25.20%

II. La empresa solicita dos préstamos bancarios, para los cual se requiere calcular el costo del
financiamiento ponderado de préstamos bancarios, incluyendo en ambos el cálculo del Valor
Presente y Futuro de dicho préstamo:
a) Por $300,000.00, a ser cubiertos en un plazo de 120 días, a una tasa de interés anual del
15% descontados por anticipado, con una reciprocidad del 1.5 al millar y comisión de
apertura del 3.5%
b) Diez mil dólares estadounidenses (USD$10,000.00), a 180 días con intereses
descontados, con el tipo de cambio a la compra de $11.30 y el tipo de cambio a la
venta de $11.81, es decir, un spread de 0.51. Devaluación estimada en el período de
0.09 y tasa de interés nominal anual de 8%.
Costo
Monto $ Costo
Proporcion Costos Recibe R Actual (A) A/R -1 de
(Pesos) ponderado
capital
1 $300,000 73% $25,950 $274,050 $299,550 9.30% 27.91% 20.28%
 2 $113,000 27% $4,520 $108,480 $119,000 9.70% 19.40% 5.31%
$413,000 100% $30,470 25.58%

III. Factoraje. Se descuentan tres documentos, con un aforo del 75% y se pacta una tasa de interés
del 20% sobre el aforo. Se pide calcular el costo ponderado del Factoraje financiero.

(Cuentas por cobrar) Días proporcion Aforo CC aforadas

$60,000.00 30 15% $45,000.00 $15,000.00

$120,000.00 60 30% $90,000.00 $30,000.00
$220,000.00 90 55% $165,000.00 $55,000.00
$400,000.00

Descuento CC con descuento Costo de capital Costo de capital

$250.00 $14,750.00 1.69% 20.34% 3.05%

$1,000.00 $29,000.00 3.45% 20.69% 6.21%
$2,750.00 $52,250.00 5.26% 21.05% 11.58%
20.84%

IV. Se ha emitido Papel comercial por un Monto de $120,000.00 A UNA TASA DE DESCUENTO DEL 9% A
90 DÍAS. Y COMISIÓN POR $1,000.00. SE PIDE CALCLULAR SU VALOR PRESENTE Y FUTURO.
Obteniendo dos resultados: con pago de la comisión al principio y al final.

Papel Monto $ Valor A/R Costo de

Comision Valor futuro
comercial (Pesos) presente -1 capital
Papel $ $ $ $
3.18% 12.73%
comercial 120,000.00 1,000.00 116,300.00 120,000.00

V. Se emiten Obligaciones quirografarias por un Monto Total de

$25’000,000. a 5 años incurriendo en los siguientes:
Costos porcentuales anuales: 1.1845
 Estudios en la BMV 0.2362
 Cuota de la CNBV 0.0531
 Gastos de representación 0.4241
 Comisión de Casa de Bolsa 0.4500
 Publicaciones e impresiones 0.0211
Intereses: 13.90%
Impuestos: 2.05%
Total 15.95%
VI. Las características del Capital contable, son las siguientes:

 Capital contable: 1.3 veces el pasivo total

 Precio por acción: $28.00
 Split : 1.5 x 1
 Utilidades $5.50
 Dividendos $1.50

CALCULAR EL COSTO TOTAL DE LA FIRMA, Así como incluir las notas que considere conveniente, y
hacer uso de referencias bibliográficas que fundamenten los resultados obtenidos.

Monto Valor de la accion No. De acciones

Situacion original $ 34,102,900.00 $ 28.00 $ 1,217,960.71

Split $ 34,102,900.00 $ 18.67 $ 1,826,941.07
Utilidades $ 44,151,075.89 $ 24.17 $ 1,826,941.07
Dividendos $ 41,410,664.29 $ 22.67 $ 1,826,941.07

Costo del capital 29.46%

Financiamiento Monto % Costo WACC

Pasivo Corto Plazo $ 1,233,000.00 2% 23% 0%
Pasivo Largo Plazo $ 25,000,000.00 41% 16% 7%
Capital $ 34,102,900.00 57% 29% 17%
Total $ 60,335,900.00 24%

Referencias.

Gitman, Lawrence J y Chad J. Zutter (2012) “Principios de administracion financiera”, Pearson, 12ª
ed, capitulo 14.