Universidad Mayor de San Andrés
Ingeniería Industrial
CONSTRUCCIÓN DE FLUJO DE FONDOS
EJERCICIOS DE CLASE No. 08
1. (VAN y TIR) Considere el siguiente flujo de fondos
(expresado en miles de dólares), para un proyecto agrícola
que no esta sujeto al pago de impuesto sobre la renta.
Cuenta Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Ingresos, Ventas 300 400 500 500
Costos de Producción 200 250 320 320
Costo de Inversión 600
Valor de Salvamento
a) Calcule el VAN del proyecto, si la tasa de interés de
oportunidad es del 10% anual.
b) Calcule la TIR del proyecto
c) Ahora suponga que se recibe un préstamo por 500mil
dólares en el año 0. Se repaga en cinco cuotas iguales de 100
mil dólares, del año 1 al año 5. Anualmente se paga
intereses del 10% sobre saldos. Construya el flujo del
proyecto financiado y calcule el VAN del mismo.
d) Calcule la TIR del proyecto financiado. (Mokate, 1998)
2. (Inversión) Usted se enfrenta a un proyecto de inversión
de $us2.600, de los cuales $us400 son un terreno de su
propiedad, $us1.000 son edificaciones con una vida útil de 8
años , $us400 son maquinaria y equipo con un vida útil de 5
años y el resto es capital de trabajo. La inversión se realiza
en forma instantánea y comienza a generar flujo a razón de
1.000 $us/año. Calcule en VAN del proyecto que tiene una
vida útil de 5 años, considerando una depreciación lineal de
los activos, un costo de capital del 10%, el impuesto a las
utilidades del 40% y el IVA sobre las ventas 13%.
3. (Con, Sin Proyecto e Incremental) El propietario de un
edificio de departamento recibe $500.000 al año por
concepto de arrendamiento. Los gastos de operación u
mantenimiento son de $200.000 anuales. La vida útil que le
queda al edificio es de seis años, al final de los cuales el
edificio podrá venderse en $3.000.000. el edificio ya fue
La Paz, 2012
Preparación y Evaluación de Proyectos I
GUÍA No. 08 Rubén Apaza
depreciado en su totalidad y el impuesto a la renta y las
ganancias extraordinarias es de 10%.
Se estudia el proyecto de convertir el edificio en un
Año 5 complejo de oficinas que generaran ingresos anuales por
500 $900.000 y costos anuales de operación y mantenimiento de
$300.000.
320
Para ello se debe invertir $2.000.000 en la remodelación del
edificio, proceso que tomara un año. El total de mejoras
180 puede depreciarse en cinco años en línea recta, sin calor
residual. La remodelación permitirá utilizar el edificio por
cinco años, al final de los cuales podrá venderse por
$4.000.000.
Presente los flujos de fondos con proyecto, sin proyecto e
incremental. (Mokate, 1998). Considere una tasa de
oportunidad del 10% para VAN.
4. (Detector Taiwán y Singapur) Los ejecutivos de una
empresa minera muy rentable están preocupados porque en
la sección donde se procesan metales preciosos
(básicamente platino y oro), hay robos de lingotes que se
estiman alcanzan un millón de dólares anuales. Se requieres
instalar un sistema de detector de metales para lo cual hay
dos alternativas: detector Made in Taiwán muy sofisticado y
Detector Made in Singapur sencillo.
Se espera rebajar a$us200.000 las perdidas anuales con el
detector Taiwanés y a $us400.000 con el Singapur. Los
costos anuales de operación son de $us200.000 para el
primero y de $us300.000 para el segundo. La inversión es de
1 millón de dólares para el detector sofisticado y de 200.000
dólares para le sencillo. La depreciación es lineal; sin
embargo la maquina Taiwanesa dura 8años y tendrá un valor
residual de $us200.000, contra 5 años de la de Singapur que
no tendrá calor residual. Si la tasa de descuento es 10%
anual y la tasa de impuesto a la renta es del 50%, determinar
cual detector es el mas conveniente para la empresa
minera.(Castro, 2010)
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Ingeniería Industrial GUÍA No. 08
PRACTICA No. 08
1. (Beneficiadora de café) El propietario de un afinca
cafetera esta considerando la posibilidad de construir un
beneficiadora de café en su finca. Con este beneficiadora se
ahorrara los costo en los que tiene que incurre para
desgranar, lavar y secar el café fuera de su finca. Esto gasto
ascienden a $3.200.000 al año. También se ahorraría los
costo de transporte del café que ascienden a $400.000
anuales y evitaría los robos causado por llevar el café a otra
parte, que suman $200.000 en promedio al año. El
beneficiadora tiene un costo de $11.500.000 y un a cida útil
de 10 años, al cabo de los cuales ya no tienes ningún valor.
a) Si iop=28%, ¿debe construir el beneficiadora? Halle el
VPN.
b) Si iop=34%, ¿debe construir el beneficiadora? Halle el
VPN. (Mokate, 1998)
2. (Arroz y Plátano) Un agricultor posee una hectárea de
tierra cultivable y tiene dos alternativas excluyentes de
cultivos: Arroz y plátano. El primero se siembra y se recoge
en el mismo año; luego de recogido nuevamente se puede
sembrar arroz o se puede reemplazar con plátano. El costo
anual del cultivo (incluyendo siembra, mantenimiento y
recolección) es de $180.000; se obtiene 12 toneladas de arroz
que pueden vender a $16.000 por tonelada. Por lo tanto, los
beneficios netos son de $12.000 por año (($16.000x12)-
$180.000).
El plátano es un cultivo con cuatro años de duración. En el
primer año se invierte $80.000 y ni se recibe ningún
beneficio; en los tres años siguientes se incurre en costos
anuales de $55.000 y se obtiene una cosecha que vale
$980.000 por año. Por lo tanto, hay un beneficio neto de
$43.000 anuales durante los tres años.
Si el costo de oportunidad del agricultor es del 10% efectivo
anual. ¿Cuál cultivo le conviene más?
Tenga en cuenta que el plátano mantiene la tierra ocupada
durante 4 años. (Mokate, 1998) (Presente los flujos de
fondos con proyecto, sin proyecto e incremental)
La Paz, 2012
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Rubén Apaza
3. (Inversión) Se desea saber si es rentable un a inversión
que requiere 178.000 $us de maquinaria y 20.000 $us en
capital de operación. Es estima que la maquinaria tiene una
vida útil de 3 años con un valor de recuperación de
30.000$us, el capital de operaciones es recuperable en un
60%, ambos al final del ultimo periodo. Lods gatos directos
de fabricación anual serán los siguientes:
- Mano de Obra $us 132.000
- Materias Primas $us 66.000
- Otros Gastos $us 14.000
Suponga que las ventas serán 300.000 dólares anuales. La
tasa de oportunidad es del 11% y el impuesto a las utilidades
a las empresas 30%
Evalué la conveniencia económica de llevar a cabo el
proyecto.
4. (Análisis de Costos) El Dr. Fortuna esta analizando el
costo de ir de vacaciones a la playa durante un mes. Siendo
muy famoso gana $4.000 mensuales en consulta a sus
pacientes, además de un sueldo de $1.000 en el hospital,
donde tiene el derecho a pedir un mes de vacaciones con
sueldo.
El paga $500 mensuales de arriendo por la casa donde vive y
tiene cuentas de agua luz y gas que ascienden a $150
mensuales. Gasta $1.200 mensuales en alimentos, $300 en
entretención, $120 en gasolina; $350 en empleados
domésticos; $200 en cuotas al club y $100 en seguros.
Se ira a la playa en su automóvil incurriendo en un gasto de
$400 por gasolina todo el mes, gastara $1.800 en alimentos y
$500 en entretención, pagando un alquiler de $2.500 por la
casa que allí arrendara. Llevara a sus empleado domésticos a
quienes dará una propina especial de $150 y deberá contratar
un cuidador para su hogar por la suma de $160, quine gastara
$180 en alimentos, agua, luz y gas durante un mes.
a) Identifique Costos Evitables, Costos Inevitables, Costo de
Oportunidad y Costos Explícitos.
b) ¿Qué seria lo mas pertinente que podría hacer el Dr.
Fortuna?
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