P-15.

De las dos siguientes propuestas mutuamente exclusivas, con una TMAR de 12% y para
un periodo de seis años determínese

a) el VPN, b) la TIR de cada una (véase tabla 3.12).

Años F G
0 -675.5 -788.3
1 0 400
2 0 300
3 0 200
4 450 100
5 450 50
6 450 0

Para calcular el VPN, sólo se traslada los flujos de los años futuros al tiempo presente y se resta
la inversión inicial que ya está en tiempo presente. Los flujos se descuentan a una tasa i, de
acuerdo con la siguiente fórmula:

Donde:

FNEn = flujo neto de efectivo del año n, que corresponde a la ganancia neta después de
impuestos en el año n.

P = inversión inicial en el año cero.

i = Tasa de descuento.

F Inversión
t (año) 0 1 2 3 4 5 6
FNE 0 0 0 0 450 450 450
I 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12%
PARCIAL 0 0 0 0 285.983135 255.342085 227.984005
P (t=0) -675.5 - - - - - -
VPN 93.80922489

VPN F  93.80922489
F
i van
11.0% 128.57
11.5% 110.95
12.0% 93.81
12.5% 77.12
13.0% 60.88
13.5% 45.06
14.0% 29.67
14.5% 14.67
15.0% 0.07
15.5% -14.16
16.0% -28.02
16.5% -41.52
17.0% -54.68
17.5% -67.50
18.0% -80.00
18.5% -92.19
19.0% -104.06

van
150.00

100.00

50.00

(50.00)

(100.00)

(150.00)

x1 x2 xm f(x1) f(x2) f(xm)

15.0000000% 15.5000000% 15.2500000% 0.06590956 -14.1601543 -7.09372095
15.0000000% 15.2500000% 15.1250000% 0.06590956 -7.09372095 -3.52564588
15.0000000% 15.1250000% 15.0625000% 0.06590956 -3.52564588 -1.73281461
15.0000000% 15.0625000% 15.0312500% 0.06590956 -1.73281461 -0.83419057
15.0000000% 15.0312500% 15.0156250% 0.06590956 -0.83419057 -0.38432519
15.0000000% 15.0156250% 15.0078125% 0.06590956 -0.38432519 -0.15925401
15.0000000% 15.0078125% 15.0039063% 0.06590956 -0.15925401 -0.04668378
15.0000000% 15.0039063% 15.0019531% 0.06590956 -0.04668378 0.00961
15.0019531% 15.0039063% 15.0029297% 0.00961 -0.04668378 -0.01853761
15.0019531% 15.0029297% 15.0024414% 0.00961 -0.01853761 -0.00446398
15.0019531% 15.0024414% 15.0021973% 0.00961 -0.00446398 0.00257297
15.0021973% 15.0024414% 15.0023193% 0.00257297 -0.00446398 -0.00094552
15.0021973% 15.0023193% 15.0022583% 0.00257297 -0.00094552 0.00081372

TIR F  15.0023193%

G Inversión
t (año) 0 1 2 3 4 5 6
FNE 0 400 300 200 100 50 0
I 12% 12% 12% 12% 12% 12% 12%
PARCIAL 0 357.142857 239.158163 142.35605 63.5518078 28.3713428 0
P (t=0) -788.3 - - - - - -
VPN 42.2802206

VPN G  42.2802206

G
i van
11.0% 57.33
11.5% 49.74
12.0% 42.28
12.5% 34.93
13.0% 27.71
13.5% 20.59
14.0% 13.59
14.5% 6.69
15.0% -0.09
15.5% -6.78
16.0% -13.36
16.5% -19.84
17.0% -26.22
17.5% -32.51
18.0% -38.70
18.5% -44.80
19.0% -50.81

van
80.00

60.00

40.00

20.00

(20.00)

(40.00)

(60.00)

x1 x2 xm f(x1) f(x2) f(xm)

14.0000000% 15.0000000% 14.5000000% 13.5882157 -0.09340504 6.69404494
14.5000000% 15.0000000% 14.7500000% 6.69404494 -0.09340504 3.28712456
14.7500000% 15.0000000% 14.8750000% 3.28712456 -0.09340504 1.59357878
14.8750000% 15.0000000% 14.9375000% 1.59357878 -0.09340504 0.74926885
14.9375000% 15.0000000% 14.9687500% 0.74926885 -0.09340504 0.32772767
14.9687500% 15.0000000% 14.9843750% 0.32772767 -0.09340504 0.11711029
14.9843750% 15.0000000% 14.9921875% 0.11711029 -0.09340504 0.01183987
14.9921875% 15.0000000% 14.9960938% 0.01183987 -0.09340504 -0.04078577
14.9921875% 14.9960938% 14.9941406% 0.01183987 -0.04078577 -0.01447375
14.9921875% 14.9941406% 14.9931641% 0.01183987 -0.01447375 -0.00131714
14.9921875% 14.9931641% 14.9926758% 0.01183987 -0.00131714 0.00526132
14.9926758% 14.9931641% 14.9929199% 0.00526132 -0.00131714 0.00197208
14.9929199% 14.9931641% 14.9930420% 0.00197208 -0.00131714 0.00032747
14.9930420% 14.9931641% 14.9931030% 0.00032747 -0.00131714 -0.00049484

TIR G  14.9930420%