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Existe una gran similitud pues ambas se originan a partir del mismo sistema
contable de información, aunque cada una de ellas agrega o modifica datos de
acuerdo a las necesidades específicas.
través del uso de varias herramientas, entre ellas los presupuestos y los modelos
de punto de equilibrio.
Representa la situación de los activos y pasivos de una empresa así como también
el estado de su patrimonio. El activo representa los bienes y derechos de la
empresa ; incluyendo dentro del concepto de bienes, el efectivo, los inventarios,
los activos fijos y dentro del concepto de derechos, las cuentas por cobrar, las
inversiones temporales y permanentes, las valorizaciones.
El balance general refleja el saldo a una fecha determinada de cada una de las
cuentas que lo integran, por tanto no se incluye una fecha inicial para su
identificación, sino la fecha puntual y exacta a la que se presenta. Sin embargo,
dado que la obtención de saldos mediante adiciones o sustracciones, obedece a
un período específico, el balance general está dado desde el inicio de actividades
de la Empresa hasta la fecha de su elaboración.
ANÁLISIS FINANCIERO BÁSICO – LUIS EDUARDO SUÁREZ CAICEDO
Muestra los ingresos y los gastos, así como la utilidad o pérdida resultante de las
operaciones de una empresa durante un período de tiempo determinado,
generalmente un año.
El presupuesto de caja puede cubrir cualquier período de tiempo, pero entre mas
corto sea dicho período, se tendrá mayor exactitud y mejor control sobre el mismo.
Algunos criterios que pueden tenerse en cuenta para establecer el nivel de efectivo
mínimo son los siguientes :
volúmenes de comercialización,
tamaños de las adquisiciones,
períodos de recuperación de cartera,
rotación de las diversas clases de inventarios,
flujos de tesorería,
grados de endeudamiento,
avance de proyectos de inversión,
horas de capacitación impartidas,
puntos de venta,
productividad industrial,
grado de empleo de la capacidad instalada,
devolución de productos.
Activo corriente
Razón corriente = --------------------- = No. veces
Pasivo corriente
La razón corriente ideal, a falta de un estándar para una actividad específica, que
sirva de comparación y orientación, sería poseer el doble de lo que se debe, sin
caer en errores de exceso de liquidez en cualquier momento. Es decir, por cada
peso que se debe en el corto plazo, se debería contar por lo menos con $2,00 en
activos corrientes.
Venta de deuda a largo plazo, mediante emisión bonos, préstamos a largo plazo
o captación de capital, para ser utilizados en :
Reducir pasivo corriente
Incrementar el activo circulante
Existe por tanto, una gran diferencia entre lo que debe ser una prueba ácida para
una empresa industrial, para una empresa comercial, para una empresa de
servicios y para cualquier otro tipo de empresa.
ANÁLISIS FINANCIERO BÁSICO – LUIS EDUARDO SUÁREZ CAICEDO
Es así como en las empresas comerciales, por lo general, los inventarios son el
rubro más importante de su inversión. Además en estas compañías se vende de
contado más que en las empresas industriales y así su cartera no es tan
representativa. En definitiva, para una empresa comercial, una prueba ácida de 0,5
a 1 puede considerarse satisfactoria.
En las empresas industriales, la más alta inversión se hace por común en los
activos fijos. Entonces los inventarios no llegan a ser tan representativos. Por otra
parte, dado que en este caso se vende preferentemente a crédito, las cuentas por
cobrar ganan importancia dentro de los activos más líquidos. Así mismo, habiendo
mayor inversión fija, la financiación tiende a desplazarse a largo plazo, mejorando
de esta manera la visión global de la liquidez.
Se interpreta como el exceso monetario de los activos corrientes sobre los pasivos
corrientes. Se aconseja su uso como una medida de control interno, mas no de
liquidez.
Tienen por objeto medir en qué grado y de qué forma participa los acreedores
dentro del financiamiento d ella Empresa. De la misma manera, se trata de
establecer el riesgo que corren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la
conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la
empresa. La práctica de endeudamiento o apalancamiento es razonable solo
cuando los activos generan o ganan un porcentaje mas lato que el costo de la
deuda, en caso contrario no es favorable. En otras palabras, trabajar con dinero
prestado es bueno siempre y cuando se logre una rentabilidad neta superior a los
intereses que se tienen que pagar por ese dinero.
Pasivo total
Endeudamiento total = --------------- X 100 = Porcentaje
Activo Total
Tratando de conciliar los criterios de los acreedores con el punto de vista de los
socios, la relación entre deuda y aportación, es decir, entre pasivos y patrimonio
debería ser de 1 a 1, equivalente a un nivel de endeudamiento ideal del 50%. Sin
embargo, se llegó a considerar el 70% como el margen normal, dado que el costo
ANÁLISIS FINANCIERO BÁSICO – LUIS EDUARDO SUÁREZ CAICEDO
Permite establecer la incidencia que tienen los gastos financieros sobre las
utilidades de la empresa.
Así mismo, permite medir el grado con que la empresa puede disminuir las
utilidades sin producir dificultades financieras para la misma, por incapacidad de
pago de los costos anuales de intereses. Es decir, está diseñada para determinar
la capacidad de la empresa para pagar sus intereses.
Pasivo corriente
Laverage a corto plazo = --------------------- = No. veces
Patrimonio
Por cada peso de patrimonio, cuál es el compromiso a corto plazo, o por cada
peso de los dueños que porcentaje está comprometido a corto plazo.
Pasivo financiero
Laverage financiero = --------------------- = No. veces
Patrimonio
(*) El número de días que se incluye tanto en el período promedio de cobro, como
en la rotación de cartera, corresponde al tiempo dentro del cual se están
considerando las ventas. Es decir, si se toman las ventas de un año, el No. de días
es de 365 ó 360 días ; si son ventas de un semestre, el No. de días es de 180 días
y así sucesivamente.
El resultado del Periodo promedio de cobro, significa cuál es el plazo promedio que
tarda la empresa para recuperar su cartera comercial, o que la totalidad de la
cartera se está convirtiendo en efectivo , en promedio cada cuántos días.
La rotación de cartera establece el número de veces que las cuentas por cobrar
giran para un determinado período de tiempo, generalmente un año.
Ventas
Rotación Activos Fijos = --------------------- = No. veces
Activo Fijo Bruto
No se puede tomar como punto de comparación para todo tipo de empresas, sino
que son muy particulares para aquellas compañías cuya inversión en activos fijos
es muy elevada.
ANÁLISIS FINANCIERO BÁSICO – LUIS EDUARDO SUÁREZ CAICEDO
Ventas
Rotación Activos Operacionales = ------------------------ = No. veces
Activo Operacional
Ventas
Rotación Activos Totales = --------------------------- = No. veces
Activo Total Bruto
(*) El número de días, corresponde al tiempo dentro del cual se está considerando
la compra de materia prima (Industria) o compra de mercancía (Comercio). Es
decir, si se toma dicha compra para un año, el No. de días es de 365 ó 360 días ;
si la compra es de un semestre, el No. de días es de 180 días y así
sucesivamente.
Interpreta que la compañía paga sus cuentas a los proveedores cada determinado
número de días.
Pagar en plazo más cortos las compras de materia primas o mercancías, significa
obtener descuentos por pronto pago y por tanto genera mayor rentabilidad, pero
sacrificando liquidez, precisamente por tener que cubrir su pago lo mas pronto
para obtener el posible descuento. En caso contrario, al ampliar el plazo de pago a
proveedores, no se obtendrían los descuentos, pero a su vez, se alivia el pago en
términos de un plazo mayor con la debida liquidez.
Para un p.p.c alto, se dejan de recibir los recursos de manera inmediata, es decir
menor liquidez, a costa de unas ventas que ante el no pago oportuno, no incluyen
descuentos y por tanto son de alta rentabilidad. Igual análisis para la situación
contraria.
Utilidad Bruta
Margen bruto de Utilidad = ------------------- X 100 = Porcent. ( % )
Ventas Netas
Utilidad Operac.
Margen operac. de Utilidad = ------------------- X 100 = Porcent. ( % )
Ventas Netas
La utilidad operacional, no solo está influenciada por el costo de las ventas, sino
también por los gastos operacionales de administración y de ventas. Los gastos
financieros no deben considerarse como gastos operacionales, puesto que no son
absolutamente necesarios para que la empresa pueda operar.
ANÁLISIS FINANCIERO BÁSICO – LUIS EDUARDO SUÁREZ CAICEDO
Utilidad Neta
Margen neto de Utilidad = ---------------------X 100 = Porcent. ( % )
Ventas Netas
Todo lo que afecta el margen bruto y operacional, afectaría por igual al margen
neto. Pero este último está condicionado además, por el monto de los ingresos y
egresos no operacionales y por la provisión par impuesto de renta.
Utilidad Neta
Rendimiento del patrimonio = ------------------- X 100 = Porcent. ( % )
Patrimonio
Significa cuál es el rendimiento que los socios o dueños d ella empresa obtienen
sobre su inversión.
Utilidad Neta
Rendimiento del activo total = ---------------------- X 100 = Porcent. (%)
Activo Total bruto
Cada peso invertido en activo total cuánto genera en utilidad neta. Muestra la
capacidad del activo para producir utilidades, independiente de la forma como
haya sido financiado, con deuda o patrimonio.
Surgen como aplicación del concepto del valor agregado, que a su vez se mide por
el EVA = Valor económico agregado, el cual a su vez hace parte de un capítulo al
cual se le ha de dedicar toda su metodología, análisis e incidencia en los
resultados financieros de las empresas.
Dicho indicador refleja por cada peso vendido, cuanto se requiere en capital neto
de trabajo, aunque también suele emplearse en el numerador al capital de trabajo
bruto, es decir no restando el pasivo con proveedores, sino sumándolo, a fin de no
distorsionar el efecto financiero de una probable desidia en el pago a proveedores,
con lo cual se beneficiaría el numerador de dicho indicador, corrigiendo tal actitud
con la suma del saldo por pagar a proveedores, obligando así a la administración a
efectuar el pago de dichas acreencias en las condiciones pactadas.
EBITDA *
Margen EBITDA = ----------------------------- X 100 = Se mide en porcentaje
Ventas netas
Margen EBITDA
Palanca de crecimiento = -----------------------------------------------
Productividad del capital de trabajo
Permite determinar qué tan atractivo es crecer para una empresa, desde el punto
de vista del valor agregado.