Curso: Formulación y Evaluación de Proyectos

Sede: Trujillo
TRABAJO PRACTICO
CASO DAMPER
AÑO ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SET OCT NOV DIC
2017 1,200 1,600 1,700 1,600 1,600 1,700 1,700 1,800 1,800 1,600 1,800 1,800
2018 1,600 2,000 1,900 2,100 2,600 2,500 2,200 2,500 2,100 2,300 2,500 1,600
2019 La empresa DAMPER
2,100 2,500 S.A se dedica
2,300 a
1,900la comercialización
2,200 de
1,800 2,300 espárragos
2,000 y planifica
2,200 las 1,900 1,700 2,300
2020siguientes ventas
1,900 y2,000
gastos 2,200
para los1,500
siguientes2,300años:2,500 1,900 2,300 2,000 2,100 1,350 900
2021 2,300 2,200 2,500 2,300 2,100 2,200 1,900 2,200 1,700 2,400 1,500 2,100

El precio FOB por kilo anual constante (incluye IGV) es de $20, todas las ventas se realizan con
crédito a 60 días, el costo por kilo sin IGC es de $8, el pago a los proveedores es al contado, las
compras se realizan según lo que se planea vender en el mes.
Así mismo tiempo planea realizar los siguientes gastos anuales:
GASTOS ADM. ANUAL SIN IGV($)
RUBRO MONTO
Planilla( anuales) 2,500
Luz, agua, teléfono 2,400
Alquiler 3,600
Otros 3,000

GASTOS DE VENTA ANUAL SIN IGV($)

RUBRO MONTO
Página Web 350.00
Muestras 4,800.00
Ferias 6,000.00
MERCHANDISING 1,200.00
Gastos de exportación 0.80
Los gastos de exportación son por kilo y sin IGV.
Así mismo los gastos de inversión inicial (año 2016) son:
ESTRUCTURA DE INVERSION ($)
RUBRO MONTO
Muebles $20,000.00
Computadoras $4,000.00
Licencias (*) $150.00
gastos notariales(*) $300.00
Libros contables + legalizaciones (*) $50.00
Otros gastos preoperativos (*) $1,500.00
Caja y bancos $15,000
Inventario $30,000
TOTAL $56,000
NOTA: Caja y bancos son capital de trabajo
(*): Intangibles
Las amortizaciones y depreciaciones se realizan en forma lineal de acuerdo al cuadro adjunto:
 RUBRO Años a depreciar METODO
Muebles 10 SDD
Computadoras 5 SDD
Intangibles 8 LINEAL
Asi mismo el Impuesto a la renta se calculará de acuerdo al siguiente cuadro:

AÑO 2017 2018 2019 2020 2020

IR(%) 28 28 27 27 26

La empresa realiza un préstamo en el año 2016 al Banco LATINO por $20,000 a una tasa
efectiva trimestral del 6% para ser pagados en cinco años, en cuotas constantes cada fin de
año. El saldo de la inversión se financiará con la emisión de acciones ordinarias cuya tasa de
rendimiento sin riesgo es de 12%, el rendimiento promedio del mercado al cual pertenecen es
del 25% y tienen una tasa de riesgo sistemático del de 1.2
Elaborar para los periodos 2017 AL 2021
a. El Presupuesto de resultados.
b. El Presupuesto de caja económico financiero
c. Conclusiones y Recomendaciones

SOLUCION
CÁLCULOS

Préstamo 20000
TIEA 0.2625
Plazos 5
Cuota 7628.33

Cuota a
Periodo Saldo inicial Amortización Interés Saldo final
pagar

2016 20000.00 0 0 0 20000

2017 20000.00 2378.33 5250 7628.33 17621.67
2018 17621.67 3002.64 4625.69 7628.33 14619.03
2019 14619.03 3790.84 3837.49 7628.33 10828.19
2020 10828.19 4785.93 2842.40 7628.33 6042.26
2021 6042.26 6042.24 1586.09 7628.33 0
Total - 20000 18141.68 38141.65

Calculo de la tasa de
rentabilidad del accionista

Rf 26.25%
Rm 25%
Beta 1.2
Re 24.75%
 ESTRUCTURA DEL CAPITAL

Fuente Monto Peso K WACC (AI) WACC (DI)

RE  Rf   Rm  Rf  
Deuda 20000 0.28169014 0.2625 0.07394366 0.05323944
RRPP 51000 0.71830986 0.2475 0.17778169 0.17778169
Total 71000 23.10%

ESTRUCTURA DE INVERSION ($)

RUBRO MONTO
Muebles $20,000.00
Computadoras $4,000.00
Licencias (*) $150.00
gastos notariales(*) $300.00
Libros contables + legalizaciones (*) $50.00
Otros gastos preoperativos (*) $1,500.00
Caja y bancos $15,000
Inventario $30,000
TOTAL $71,000

Primero empezamos a elaborar el presupuesto de venta, teniendo en cuenta que el

estado de resultados se desarrolla bajo el principio de devengados.

$20 (incluido IGV )

Pr ecio   $16.95 sin IGV IGV 18%
1.18
PRESUPUESTO DE VENTAS
Rubro 2017 2018 2019 2020 2021
Cantidad 19900 25900 25200 22950 25400
Precio 16.95 16.95 16.95 16.95 16.95
Total 337288.136 438983.051 427118.644 388983.051 430508.475

Para el presupuesto de ingresos por ventas si nos interesa las entradas y salidas en efectivo.
Por dato las ventas se realizan a 60 DÍAS DE CRÉDITO es decir las ventas de enero se cobran en
febrero y así sucesivamente, por lo tanto, las ventas del primer año representan la suma de
enero a noviembre. En los montos registrados si se considera el IGV
 PRESUPUESTO POR INGRESO DE VENTAS
Rubro 2017 2018 2019 2020 2021
Cantidad 18100 26100 24500 24350 23300
Precio con IGV 20 20 20 20 20
Total 362000 522000 490000 487000 466000
Retención 55205 79605 74725 74267.5 71065

Las compras se realizan según lo que se planea vender en el mes (igual al presupuesto de
ingresos por ventas)
El costo por kilo sin IGC es de $8, el pago a los proveedores es al contado.

PRESUPUESTO DE COMPRAS
Rubro 2017 2018 2019 2020 2021
Cantidad 19900 25900 25200 22950 25400
Costo 8 8 8 8 8
Total 159200 207200 201600 183600 203200

Según el enunciado el pago a proveedores es al contado.

El costo debe considerarse con IGV por lo tanto:

Precio de costo 2017(con IGV)=$8(1+IGV)=8(1+0.18)=$9.44

PRESUPUESTOS DE EGRESOS POR COMPRAS
Rubro 2017 2018 2019 2020 2021
Cantidad 19900 25900 25200 22950 25400
Costo 9.44 9.44 9.44 9.44 9.44
Total 187856 244496 237888 216648 239776

En el presupuesto de gastos administrativos:

- La Planilla se registra igual y no esta afecta de IGV

- Luz, agua, teléfono y otros se registra igual y no esta afecta de IGV

GASTOS ADM. ANUAL SIN IGV($)

RUBRO MONTO
Planilla( anuales) 2,500
Luz, agua, teléfono 2,400
Alquiler 3,600
Otros 3,000
 - La depreciación corresponde a inversión en muebles y computadora según el análisis
del cuadro siguiente
- La amortización de intangibles corresponde al pago de licencias, gastos notariales,
libros contables más legalizaciones, otros gastos preoperativos por un total de $2000
los cuales se amortizan en 8 años.

DEPRECACIONES Y AMORTIZACONES
Rubro 2017 2018 2019 2020 2021 Vida Util
Muebles 2000 2000 2000 2000 2000 10
Computadoras 800 800 800 800 800 5

Intangibles 250 250 250 250 250 8

ESTRUCTURA DE INVERSION ($)

RUBRO MONTO
Muebles $20,000.00
Computadoras $4,000.00
Licencias (*) $150.00
gastosINTANGIBLE:
notariales(*)$2000 $300.00
Libros contables + legalizaciones (*) $50.00
Otros gastos preoperativos (*) $1,500.00
Caja y bancos $15,000
Inventario $30,000
TOTAL $56,000

Luego reemplazando datos se tiene:

PRESUPUESTOS DE GASTOS ADMINISTRATIVOS
Rubro 2017 2018 2019 2020 2021
Planilla 2500 2500 2500 2500 2500
Depreciación 2800 2800 2800 2800 2800

Luz, agua 2400 2400 2400 2400 2400

Alquiler 3600 3600 3600 3600 3600
Otros 3000 3000 3000 3000 3000
Capital 250 250 250 250 250
Total 14550 14550 14550 14550 14550

En el presupuesto de egresos por gastos administrativos no se considera la depreciación y

amortización de intangibles por tanto la depreciación y amortización se considera cero.
La planilla se considera constante y no esta afecta del IGV
Luz, agua, teléfono, otros se debe considerar el IGV, es decir se debe multiplicar por 1.18
 PRESUPUESTOS DE EGRESOS DE GASTOS ADMINISTRATIVOS
Rubro 2017 2018 2019 2020 2021 OBS.
Planlla 2500 2500 2500 2500 2500 No IGV
Depreciacion 0 0 0 0 0 No IGV

Luz, agua 2832 2832 2832 2832 2832 Si IGV

Alquiler 4248 4248 4248 4248 4248 Si IGV
Otros 3540 3540 3540 3540 3540 Si IGV
Capital 0 0 0 0 0 No IGV
Total 13120 13120 13120 13120 13120 No IGV

En el presupuesto de gastos de venta

- Los gastos de página Webb, muestras, ferias, MERCHANDISING y gastos de
exportación se debe registrar sin IGV según datos del ejercicio.
- Los gastos de exportación es un gasto variable y se calcula:
Para el año 2017:

Presupuestos de Ventas (kilos) del año 2017 x Costo de export. x kilo (sin IGV) = 19,900 kilos x
$0.80/kilo=$15920

PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

Rubro 2017 2018 2019 2020 2021
Pag. Web 350 350 350 350 350
Muestras 4800 4800 4800 4800 4800
Ferias 6000 6000 6000 6000 6000
Merchandsing 1200 1200 1200 1200 1200

Gastos de 15920 20720 20160 18360 20320

exportación

Total 28270 33070 32510 30710 32670

Para el presupuesto de gastos de venta todos los rubros se deben registrar

afectos del IGV

GASTOS DE VENTA ANUAL SIN IGV($)

RUBRO MONTO
Página Web 350.00
Muestras 4,800.00
Ferias 6,000.00
MERCHANDISING 1,200.00
Gastos de exportación 0.80

Luego reemplazando datos se tiene

 PRESUPUESTOS DE EGRESOS POR GASTOS DE VENTAS
Rubro 2017 2018 2019 2020 2021
Pag. Web 413 413 413 413 413
Muestras 5664 5664 5664 5664 5664
Ferias 7080 7080 7080 7080 7080
Merchandising 1416 1416 1416 1416 1416

Gastos de 18785.6 24449.6 23788.8 21664.8 23977.6

exportacion

Total 33358.6 39022.6 38361.8 36237.8 38550.6

Para el presupuesto de los gastos financieros, se debe considerar únicamente los intereses
financieros según el siguiente cuadro:

PRESUPUESTOS DE GASTOS FINANCIEROS

Rubro 2017 2018 2019 2020 2021
Intereses 5250 4625.69 3837.49 2842.40 1586.09
Total 5250 4625.68838 3837.49495 2842.40075 1586.09432

Para el presupuesto de egresos por gastos financieros se debe considerar el total de la cuota
es decir los intereses más la amortización según el cuadro anterior.

PRESUPUESTOS DE EGRESOS POR GASTOS FINANCIEROS

Rubro 2017 2018 2019 2020 2021
Intereses 5250 4625.68838 3837.49495 2842.40075 1586.09432
Amortizacion 2378.33 3002.64 3790.84 4785.93 6042.24
Total 7628.33 7628.33 7628.33 7628.33 7628.33

El IR con deuda se calculará multiplicando la Utilidad antes del IMPUESTO A LA RENTA de cada
año por su correspondiente IR de acuerdo al Siguiente cuadro

AÑO 2017 2018 2019 2020 2020

IR(%) 28 28 27 27 26
Luego construyendo el estado de resultados se tiene:

PRESUPUESTOS DE RESULTADOS

Rubro 2017 2018 2019 2020 2021

Ventas 337288.136 438983.051 427118.644 388983.051 430508.475

Costo de 159200 207200 201600 183600 203200

ventas
Utilidad Bruta 178088.136 231783.051 225518.644 205383.051 227308.475

Gastos 14550 14550 14550 14550 14550

administrativos

Gasto de 28270 33070 32510 30710 32670

ventas
Utilidad 135268.136 184163.051 178458.644 160123.051 180088.475
operativas
Interés 5250 4625.68838 3837.49495 2842.40075 1586.09432
Utilidad antes 130018.136 179537.362 174621.149 157280.65 178502.38
IR
IR con deuda 36405.078 50270.4615 47147.7103 42465.7755 46410.6189

Utilidad neta 93613.0576 129266.901 127473.439 114814.875 132091.761

 FLUJO DE CAJA ECONOMICA Y FINACIERO

Rubro Año 0 2017 2018 2019 2020 2021

Ingreso por ventas 362000 522000 490000 487000 466000

Credito fiscal 28656 37296 36288 33048 36576

Valor residual 55750

Total ingresos 390656 559296 526288 520048 558326

Inversion total 71000

Gast por compras 187856 244496 237888 216648 239776

Gast adm 13120 13120 13120 13120 13120

Gastos ventas 33358.6 39022.6 38361.8 36237.8 38550.6

Retenciones 55205 79605 74725 74267.5 71065

IR sin deuda 36405.078 50270.4615 47147.7103 42465.7755 46410.6189

TOTAL EGRESOS 71000 325944.678 426514.061 411242.51 382739.076 408922.219
FLUJO ECONOMICO - 64711.322 132781.939 115045.49 137308.924 149403.781
71000

Prestamo 20000
Cuota al banco 7628.33 7628.33 7628.33 7628.33 7628.33
Escueda fiscal 1470 1295.19275 1036.12364 767.448202 412.384523
FLUJO FINANCIERO - 58552.992 126448.801 108453.283 130448.043 142187.836
51000
 CALCULO DEL CREDITO FISCAL

CREDITO FISCAL

Rubro 2017 2018 2019 2020 2021

IGV 28656 37296 36288 33048 36576
compras
IGV gastos 1911.6 1911.6 1911.6 1911.6 1911.6
adm.
IGV gast. 5088.6 5952.6 5851.8 5527.8 5880.6
Ventas
CREDITO 28656 37296 36288 33048 36576
FISCAL

CALCULO DEL VALOR RESIDUAL DE LA INVERSIÓN EN ACTIVOS TANGIBLES E INTANGIBLES y

CAPITAL DE TRABAJO

El valor residual es todo lo que queda después de liquidar todos los activos y se imputa
en el último año.

DEPRECACIONES Y AMORTIZACONES
Rubro 2017 2018 2019 2020 2021 Vida Util
Muebles 2000 2000 2000 2000 2000 10
Computadoras 800 800 800 800 800 5

Intangibles 250 250 250 250 250 8

Rubro (INVERSIONES) Monto

Valor residual muebles 10000

Valor residual 0
computadoras
Valor residual intangible 750

SUBTOTAL 1 10750
 Rubro Monto
(CAPITAL)
Caja 15000
Inventario 30000

SUBTOTAL 45000
2
- Los gastos por compras, ventas y gastos administrativos se toman directamente del
presupuesto de egresos caja respectivamente.
- El Impuesto a la renta sin deuda se calcula multiplicando el EBIT del presupuesto de
resultados por el impuesto a la renta de cada año.

ESCUDO FISCAL

Rubro 2017 2018 2019 2020 2021

Imp. Renta
37875.078 51565.6542 48183.8339 43233.2237 46823.0034
S/D
Imp. Renta
36405.078 50270.4615 47147.7103 42465.7755 46410.6189
C/D
ESCUDO
1470 1295.19275 1036.12364 767.448202 412.384523
FISCAL

El presupuesto de Resultado mide la rentabilidad del negocio del 2017 al 2021. El

cual incluye:
- la rentabilidad del producto (utilidad bruta)
- la rentabilidad del negocio (EBIT)
- la rentabilidad del accionista (utilidad neta),