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MATRICULA: 85373
GRUPO: N039
Coste de adquisición. Englobará los pagos que se habrán de efectuar por la compra del
activo no corriente y, en su caso, por la inversión en activos corrientes de tipo
complementario que se incluyan en el proyecto de inversión.
Vida del proyecto. Estimación que se realiza de la vida económica del proyecto de
inversión, durante la cual generará movimiento de fondos. La base de este cálculo podrá
ser su vida física (período de tiempo durante el cual los elementos principales de la
inversión podrán ser utilizados en el proceso productivo a un buen nivel de rendimiento),
su vida comercial (plazo durante el cual serán demandados los productos o servicios
obtenidos con los elementos de la inversión) o su vida tecnológica (período de tiempo en
el que los componentes de la inversión serán competitivos en términos tecnológicos).
Flujos monetarios generados por la inversión. Todas las entradas (cobros) y salidas
(pagos) de caja generadas por el proyecto de inversión, es decir, lo que se conoce como
cash-flow en su visión dinámica (frente al cash-flow en su visión estática, que os recuerdo
hace referencia al beneficio neto obtenido por la empresa más amortizaciones y
provisiones). A pesar de que estos cobros y pagos aparecen de forma continua en el
tiempo, a efectos de análisis suelen agruparse al final de cada uno de los períodos
considerados por su importe neto, es decir, por la diferencia entre los cobros y los pagos
que se producirá en el ejercicio correspondiente.
1er Caso.
La Industrial S.A. de C.V. considera lanzar una nueva línea de productos al mercado para
complementar su línea de rango. Se sabe que la nueva línea implicará una inversión en
efectivo de $850,000 en el momento y $1´000,000 en el primer año. Si se esperan
entradas de efectivo después de impuestos de $280,000, el segundo de $350,000, el
tercero de $390,000 y el cuarto de $450,000 y los siguientes hasta el décimo, es probable
que la línea sea viable después del décimo año. La empresa decide asumir una actitud
conservadora y dejar los cálculos en ese momento.
Año FNE
1 280,000
2 350,000
3 390,000
4 450,000
5 450,000
6 450,000
7 450,000
8 450,000
9 450,000
10 450,000
Formula:
VPN = - I + FE
(1 + i)ᶵ
VPN 145,554
Comprobación 145,554
2. Determinación de la TIR
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Comprobación 16.870823%
Respuesta:
La TIR es igual al 16.870823%
Comprobación 632,786
Tiempo de Recuperación del Proyecto.
15% 10%
No. VPN (1+i)ᶯ
0 -1, 850,000 -1, 850,000
1 243,478 254,545 Con la tasa de rendimiento al 15% la
2 264,650 289,256 inversión se recupera en el 9o año y
3 256,431 293,013
con la tasa del 10% se recupera en el
4 257,289 307,356
5 223,730 279,415 7o año.
6 194,547 254,013
7 169,172 230,921
8 147,106 209,928
9 127,918 190,844
10 111,233 173,494
145,554 632,786
2do. Caso. La Comercial Unión S.A. de C.V. considera la posibilidad de sustituir dos de
sus viejas máquinas con una nueva y más eficiente. Determinó que los flujos de efectivo
marginal operativo después de impuestos de esta propuesta de reemplazo son los
siguientes:
Formula:
VPN = - I + FE
(1 + i)ᶵ
Comprobación 2,930
3er Caso. La empresa Constructora S.A. de C.V. tiene dos ofertas de proyectos
excluyentes que tienen los siguientes flujos de efectivo proyectados:
Proyecto A Proyecto B
Años Flujos de Efectivo Flujos de Efectivo
0 -2,000,000 -2,000,000
1 1,000,000
2 1,000,000
3 1,000,000
4 1,000,000
5 1,000,000 $6,000,000
1. Determinación de la TIR
Proyecto A Proyecto B
Tasa de Descuento VPN VPN
0% 3,000,000 4,000,000
5% 2,329,477 3,714,286
10% 1,790,787 3,454,545
15% 1,352,155 3,217,391
17% 1,208,869 3,133,873
20% 990,612 3,000,000
25% 689,280 2,800,000
30% 435,570 2,615,385
35% 219,961 2,444,444
36% 180,738 2,411,765
37% 142,693 2,379,562
40% 35,164 2,285,714
41.041497% -0 2,254,067
45% -124,473 2,137,931
50% -263,374 2,000,000
55% 1,870,968
60% 1, 750,000
65% 1,636,364 La TIR del proyecto A es del
70% 1,529,412 41.041497% y la del
75% 1,428,571 proyecto B es del 200%.
80% 1,333,333
85% 1,243,243
90% 1,157,895
95% 1,076,923
100% 1,000,000
110% 857,143
120% 727,273
130% 608,696
140% 500,000
150% 400,000
160% 307,692
170% 222,222
180% 142,857
190% 68,966
200% -
De la Torre, P.J.A., & Zamarrón, A., C.B. (2002). "Flujos de efectivo" en Evaluación de
proyectos de inversión. México: Prentice Hall.pp.11-14.
Sapag, C.N. (2001). "Cómo construir los flujos de caja del proyecto" en Evaluación de
proyectos de inversión en la empresa. Buenos Aires: Prentice Hall. pp. 185-216.