Capitulo 24 Saunders

Una opción es un contrato que otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o
vender un activo subyacente a un precio preespecificado por un período de tiempo.

Restricciones a las Instituciones Financieras

Económica:

Al escribir una opción, el potencial de ganancias al alza se trunca, pero las pérdidas a la baja no
lo son. Si bien estos riesgos pueden compensarse mediante la escritura de una gran cantidad de
opciones a diferentes precios de ejercicio y / o la cobertura de una cartera de bonos subyacente,
la exposición de riesgo a la baja del creador puede ser importante. La IF no pueden compensar
la pérdida de valor de capital asociada con el bono con las ganancias de las opciones de escritura.

Regulación:

Los reguladores consideran que las opciones de venta, especialmente las opciones simples que
no protegen de manera identificable una posición de pasivo o activo subyacente, son riesgosas
debido al gran potencial de pérdida. De hecho, los reguladores bancarios prohíben que los
bancos pongan Call o Put en ciertas áreas de la gestión de riesgos.

Riesgo de crédito con opciones

Las opciones también tienen un uso potencial para cubrir el riesgo de crédito de una IF. En
relación con su uso en la cobertura del riesgo de tasa de interés, el uso de opciones para cubrir
el riesgo de crédito es un fenómeno relativamente nuevo. Si bien es probable que las IF siempre
estén dispuestas a asumir cierto riesgo crediticio como parte del proceso de intermediación (es
decir, explotar su ventaja comparativa para asumir dicho riesgo), las opciones pueden
permitirles modificar ese nivel de exposición de manera selectiva. En el Capítulo 23,
establecimos que una IF podría buscar una cobertura de riesgo crediticio adecuada mediante la
venta de contratos a plazo. En lugar de utilizar los créditos a plazo para la cobertura, una IF tiene
al menos dos derivados de opciones de crédito alternativas con los que puede cubrir su riesgo
de crédito en el balance general.

Opcion Call Credit Spread

Margen de crédito es una opción de compra cuyo pago aumenta a medida que la prima de riesgo
(predeterminada) o el margen de rendimiento de un bono de referencia aumenta por encima
de un margen de ejercicio, S. aumentará. Se puede comprar una opción de compra de margen
de crédito para cubrir el mayor riesgo de crédito.

Opcion Digital Default

Una opción de incumplimiento digital es una opción que paga una cantidad establecida en caso
de incumplimiento de un préstamo. La IF puede comprar una opción que cubra el valor nominal
de un préstamo (o préstamos) en su cartera. En caso de incumplimiento de un préstamo, el
vendedor de la opción paga a la IF el valor nominal de los préstamos en incumplimiento. Sin
embargo, si los préstamos se pagan de acuerdo con el acuerdo de préstamo, la opción caduca
sin ejercicio. Como resultado, la IF sufrirá una pérdida máxima en la opción igual a la prima
(costo) de comprar la opción predeterminada del vendedor.