Banco de México - Economias Regionales

Reporte sobre las Economías Regionales
Abril – Junio 2018
Septiembre 13, 2018

Contenido
I. Reporte sobre las Economías Regionales
II. Resultados Abril – Junio 2018
A. Actividad Económica Regional
B. Inflación Regional
C. Perspectivas sobre las Economías Regionales
III. Consideraciones Finales
Reporte sobre las Economías Regionales
• El Reporte sobre las Economías Regionales presenta los indicadores y el análisis que el Banco de
México produce sobre la evolución de la actividad económica, la inflación y las expectativas de los
agentes económicos en las distintas regiones que conforman al país.1
• La información que se presenta es considerada por la Junta de Gobierno del Banco de México para
complementar su visión sobre la situación económica y los pronósticos de la economía nacional.
• En este documento se analiza el desempeño económico y la inflación de las regiones en el segundo

trimestre de 2018, así como las perspectivas de directivos empresariales sobre la actividad
económica regional y la inflación en los siguientes doce meses.
1 Para propósitos de este Reporte, las entidades federativas se agruparon en cuatro regiones de la siguiente manera. Norte: Baja California, Chihuahua, Coahuila, Nuevo León, Sonora y Tamaulipas. Centro Norte:
Aguascalientes, Baja California Sur, Colima, Durango, Jalisco, Michoacán, Nayarit, San Luis Potosí, Sinaloa y Zacatecas. Centro: Ciudad de México, Estado de México, Guanajuato, Hidalgo, Morelos, Puebla, Querétaro y
Tlaxcala. Sur: Campeche, Chiapas, Guerrero, Oaxaca, Quintana Roo, Tabasco, Veracruz y Yucatán.
2
Contenido
Actividad Económica Regional
• La actividad económica del país mostró una contracción en el segundo trimestre de 2018
respecto del primero, lo cual contrasta con la reactivación observada en los dos trimestres
previos.
 Esto fue resultado, en parte, de la reversión del dinamismo que había mostrado la inversión a
finales de 2017 y principios de 2018, especialmente en el rubro de construcción, así como de
un menor dinamismo de las exportaciones.
o Dentro de la actividad industrial, sobresalen la tendencia negativa que presentó la construcción
durante el trimestre como resultado de reducciones en los rubros de ingeniería civil y de
trabajos de edificación, y la trayectoria a la baja que mantuvo la minería como reflejo de la
menor extracción de petróleo y gas, y de la atonía en la minería de minerales metálicos y no
metálicos. En contraste, las manufacturas mostraron cierta recuperación respecto al débil
desempeño que registraron durante la mayor parte de 2017 e inicios de 2018.
• Se estima que en las regiones norte, centro norte y sur se haya presentado una contracción
en los niveles de producción, y que en el centro se haya registrado una desaceleración, luego
del dinamismo observado en todas las regiones durante el trimestre anterior.
4
Se estima que en todas las regiones del país se habrá observado un debilitamiento del desempeño económico en el
segundo trimestre de 2018 respecto del primero. En particular, en las regiones norte, centro norte y sur se habrá registrado
una contracción en la actividad económica. Por su parte, en el centro se habrá presentado cierta expansión.
Indicador Trimestral de la Actividad Económica Regional 1/
Índice 2013=100
Norte Centro Norte Centro Sur PIB
125
120
115
110
105
100
95
90
Pronóstico
85
II Trimestre
80
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
1/ El valor del Producto Interno Bruto (PIB) para el segundo trimestre de 2018 corresponde al dato observado.
Fuente: Elaboración del Banco de México con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.
5
Recuadro:
Desempeño Institucional y Económico en las Regiones de México
• Un elemento fundamental para hacer frente a los retos que pudieran enfrentar las economías
regionales es el mantener un marco macroeconómico sólido que propicie condiciones de
certidumbre a los agentes económicos.
• No obstante, la estabilidad macroeconómica por sí misma, si bien es necesaria, no es
suficiente para generar mayor crecimiento.
 En efecto, la literatura económica sugiere que el desarrollo institucional es el factor más profundo
que determina al desempeño económico, incluso rebasando en importancia a la ubicación
geográfica y la integración comercial con el resto del mundo.
• La fortaleza de las instituciones proporciona los incentivos adecuados para la inversión y el
crecimiento de la productividad.
• El objetivo de este Recuadro es analizar la relación que existe entre el desempeño de las
instituciones públicas y la facilidad para hacer negocios, con la productividad laboral en la
industria manufacturera regional en México.
6
Recuadro:
Desempeño Institucional por Entidad Federativa, Facilidad para Abrir Nuevos Negocios por Entidad
2010 - 2015 Federativa, 2009 - 2016
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en información del IDDM. Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en información del Banco Mundial.
7
Recuadro:
Estimación de los Determinantes de la Productividad Laboral

en la Industria Manufacturera
• El desempeño institucional presenta una relación Variables Coeficiente Beta-Coeficiente
positiva y estadísticamente significativa con la Desempeño institucional 0.014 *** 0.172 ***
productividad laboral de las manufacturas. Facilidad para
0.005 ** 0.151 **
abrir negocios
• Es notoria, con base en los coeficientes beta, la
Infraestructura 0.064 ** 0.106 **
importancia relativa según estas estimaciones del
Capital humano 0.017 * 0.113 *
desempeño institucional y de la facilidad para
abrir negocios como determinantes de la Tasa de homicidios -0.002 -0.037
productividad laboral, registrando una relevancia Otros controles P P
incluso superior a la del capital humano y de la Número de entidades 32 32
infraestructura. Observaciones 128 128
Nota: **, * denotan significancia estadística al 5 y 10%, respectivamente.
Fuente: Estimaciones del Banco de México con datos del INEGI, del Banco Mundial y del IDDM.
8
Recuadro:
• La evidencia presentada en este Recuadro sugiere que la productividad laboral en la industria

manufacturera se relaciona de manera importante con el desempeño institucional a nivel
estatal, por lo que una parte importante de las diferencias en el desempeño económico
regional es muy probable que se explique por la heterogeneidad que existe en los niveles de
desarrollo institucional a nivel local.
• Así, en este Recuadro se explota la variación regional en el desempeño institucional en el país
para ilustrar la gran relevancia que el marco institucional tiene como determinante de la
productividad de las regiones. Estos resultados ponen en perspectiva el impacto posible que
podría tener un mejoramiento institucional en el país sobre su crecimiento económico.
9
Durante el segundo trimestre de 2018, las manufacturas presentaron cierta recuperación con relación al débil desempeño
que registraron durante la mayor parte de 2017 e inicios de 2018. Se estima que la actividad manufacturera en las regiones
norte y sur siguió expandiéndose, si bien en esta última región a un menor ritmo, y que en el centro exhibió un incipiente
repunte. En contraste, el centro norte se contrajo.
Indicador Regional de Actividad Manufacturera
Índice 2013=100, promedio trimestral
Norte Centro Norte Centro Sur
130
125
120
115
110
105
100
95
90
85
Pronóstico
80
II Trimestre
75
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
10
Recuadro:
Descomposición del Crecimiento de las Exportaciones Manufactureras Regionales,
2007 - 2016: Un Análisis con el Enfoque Espacial de Cambio y Participación
• La puesta en marcha del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) a partir de
1994 condujo a una mayor integración de la economía mexicana a la dinámica de los flujos de
inversión y comercio internacional, lo cual ha permitido mayores oportunidades de desarrollo
económico para el país.
 Este cambio estructural se ha reflejado en una mayor orientación exportadora, especialmente en las
manufacturas.
• No obstante, el desempeño exportador del país no ha sido homogéneo entre las distintas
entidades federativas, a la vez que ha habido cambios de composición en la actividad de
diferentes subsectores a medida que se van aprovechando más las ventajas comparativas del
país.
• Este Recuadro examina los factores económicos que pudieran explicar las diferencias en la tasa
de crecimiento de las exportaciones regionales durante el periodo 2007 – 2016 empleando el
“Enfoque Espacial de Cambio y Participación”.
11
Recuadro:
• Este enfoque descompone el crecimiento de las exportaciones manufactureras estatales en

cuatro efectos:
Descripción Gráfica del “Enfoque Espacial Cambio y Participación”
Nacional
Tasa de crecimiento de
Sectorial
las exportaciones
manufactureras
estatales
Derrama
Competitividad
Fuente: Elaboración del Banco de México con base en Matlaba et al. (2014).
12
Recuadro:
Exportaciones Manufactureras Regionales Exportaciones Manufactureras Regionales 2007 - 2016

Índice 2007=100
225 Participación (%) Variación de la
Norte Centro Norte Centro Tasa de Crecimiento
Sur Nacional Prom. Anual 2007 2016 Participación
200
Norte 4.2 66.2 62.2 -4.0
Centro Norte 4.3 13.7 13.0 -0.7
175
Centro 8.6 16.7 22.8 6.1
150
Sur -0.7 3.4 2.1 -1.3
Nacional 4.9 100.0 100.0 0.0
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en información del INEGI.
125
100
75
50
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
13
Recuadro:
Descomposición del Crecimiento de las Exportaciones Manufactureras
Regionales, 2007 - 2016
Puntos porcentuales
Sectorial Derrama Competitividad

4
1.62
2 0.13
1.92
0.10 0.31
0 -0.45 -0.05
-0.38 -0.87
-2.94
-2
-0.22
-4
-2.44
-6
Nota: Las estimaciones de los efectos se realizaron por entidad federativa, y posteriormente se agregaron a nivel
regional.
14
Recuadro:
• Este Recuadro muestra que en el periodo 2007 – 2016 se registró una recomposición de la
plataforma de exportaciones manufactureras al interior de las regiones del país.
 El notable incremento en la participación de la región centro en las exportaciones manufactureras
totales puede atribuirse, principalmente, a la composición sectorial de sus exportaciones, y a la
competitividad de sus entidades, lo cual reafirma su posición como zona de fuerte actividad
manufacturera con orientación al mercado externo.
 En contraste, el sur parece rezagarse respecto al resto de las regiones, no solo por contar con una
base exportadora más modesta, sino también por depender de subsectores con un menor
dinamismo exportador.
• En este sentido, para acortar las brechas entre regiones es importante continuar impulsando
los cambios estructurales que requiere la economía nacional para generar condiciones más
propicias para la inversión a través de una mejor dotación de infraestructura física, el
desarrollo del capital humano y el reforzamiento del estado de derecho, entre otras
medidas, para la consecución de un crecimiento regional más balanceado.
15
En el periodo abril – junio de 2018, la minería continuó exhibiendo una tendencia negativa derivada, en gran medida, de la
trayectoria decreciente de la extracción de petróleo y gas, especialmente en el sur. No obstante, cabe destacar que la
actividad minera se contrajo en todas las regiones respecto al nivel observado en el trimestre anterior.
Indicador Regional de Actividad Minera 1/
120
110
100
90
80
70
II Trimestre
60
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
1/ Los valores en el segundo trimestre de 2018 son preliminares.
16
La construcción mostró una tendencia negativa durante el segundo trimestre que fue resultado de reducciones en los
rubros de obras de ingeniería civil y de trabajos de edificación, como consecuencia, en parte, del desvanecimiento de los
efectos de las actividades de reconstrucción posteriores a los sismos de septiembre.
Índice del Valor Real de la Producción en la Industria de la Construcción

Índice 2013=100, a. e.
120
Nacional
110
100
90
Junio
80
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
a. e. / Serie con ajuste estacional y serie de tendencia. La primera se representa con la línea sólida y la segunda con la punteada.
Fuente: Elaboración del Banco de México con base en datos del INEGI.
17
En las regiones norte, centro norte y sur el sector mostró una contracción. Por su parte, en el centro la construcción
presentó una incipiente reactivación, después de la caída observada en el trimestre previo.
Valor Real de la Producción en la Industria de la Construcción por Región

Total Privada Pública
Norte Centro Norte Norte Centro Norte Norte Centro Norte
Centro Sur Centro Sur Centro Sur
160 160 160
150 150 150
140 140 140
130 130 130
120 120 120
110 110 110
100 100 100
90 90 90
80 80 80
70 70 70
60 60 60
50 50 50
40 40 40
II Trimestre II Trimestre II Trimestre
30 30 30
2010 2012 2014 2016 2018 2010 2012 2014 2016 2018 2010 2012 2014 2016 2018
18
La actividad comercial, medida con el índice de ingresos por suministro de bienes y servicios de empresas comerciales al
por menor, continuó presentando una trayectoria positiva en la mayoría de las regiones del país durante el segundo
trimestre de 2018. En efecto, el indicador mostró una expansión en todas las regiones en el trimestre que se reporta, con
excepción del centro, donde exhibió cierto estancamiento.
Indicador Regional de la Actividad Comercial
150
140
130
120
110
100
90
80
II Trimestre
70
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
19
El número de cuartos ocupados disminuyó en las regiones norte y centro norte, a la vez que en el centro se mantuvo en
niveles similares a los observados en el trimestre previo. En contraste, el nivel de la actividad turística en la región sur
siguió aumentando. En lo referente al arribo de pasajeros, este continuó registrando una trayectoria ascendente en todas
las regiones, excepto en el centro, donde presentó un relativo estancamiento.
Indicadores Regionales de Actividad en el Sector Turístico
Cuartos Ocupados Arribo de Pasajeros a Aeropuertos

Norte Centro Norte Centro Sur Norte Centro Norte Centro Sur
160 180
150 170
140 160
130 150
140
120
130
110
120
100
110
90
100
80
90
70 80
60 70
II Trimestre II Trimestre
50 60
20082009201020112012201320142015201620172018 20082009201020112012201320142015201620172018
Fuente: Elaboración y desestacionalización del Banco de México con base en datos de la Secretaría de Turismo del Gobierno Federal y Aeropuertos y Servicios Auxiliares (ASA).
20
Recuadro:
Impacto de las Remesas sobre la Formación de Capital en los Hogares Receptores en
México: Un Análisis Regional
• El dinamismo reciente de las remesas en México contribuyó al crecimiento anual promedio del
PIB en 0.3 puntos porcentuales durante el periodo 2015 - 2017.
• Este tipo de transferencias es fundamental para el desarrollo económico de ciertas regiones
del país y, en particular, para la reducción en los niveles de pobreza.
• Dado lo anterior, es relevante analizar cómo estos flujos monetarios afectan los patrones de
gasto de los hogares mexicanos y, en específico, si están contribuyendo a la acumulación de
capital físico y humano.
• El objetivo de este Recuadro es estimar el impacto de las remesas sobre la formación de
capital físico (vivienda y bienes durables) y humano (educación y salud) en los hogares
receptores de las distintas regiones del país, utilizando para ello la información proveniente
de los hogares entrevistados en la Encuesta Nacional de Ingreso y Gasto de los Hogares
(ENIGH) 2016.
21
Recuadro:
Porcentaje de Hogares Receptores de Remesas Distribución del Gasto de las Familias Receptoras de
por Entidad Federativa, 20161/ Remesas, 2016
Región Alimentación Durables Vivienda Educación Salud Otros

Norte 35% 5% 8% 3% 3% 46%
Centro Norte 40% 4% 5% 3% 6% 42%
Centro 38% 3% 6% 4% 5% 44%
Sur 45% 3% 5% 2% 4% 40%
Nacional 40% 4% 6% 3% 5% 43%
Nota: Algunos de los gastos que se incluyen en estos rubros son: i) Durables: compra de automóviles; ii) Vivienda:
mantenimiento, ampliación, construcción y remodelación; iii) Salud: servicios médicos, medicamentos y seguro
médico; y iv) Otros: transporte, limpieza y cuidados personales, comunicaciones y vestido.
Fuente: Estimaciones del Banco de México con información del INEGI.
1/ La clasificación es por cuartiles, con ocho entidades por cada grupo. “Alto” lo conforman
las ocho entidades con una mayor proporción de hogares receptores, mientras que “Bajo”
corresponde a las ocho entidades con una menor proporción de dichos hogares.
22
Recuadro:
Efectos de las Remesas en el Gasto de los Hogares
Receptores, 20161/
Región Alimentos Durables Vivienda

Nacional -7.47% -41.44% 69.40% ***
• Los resultados a nivel nacional indican que la Norte -5.17% -41.29% 74.34% ***
recepción de remesas tiende a aumentar, en el Centro Norte -7.30% -37.79% 63.50% ***
margen, los gastos relacionados con la vivienda y Centro -10.44% -39.65% 65.32% ***
Sur -6.15% -57.66% 94.14% ***
con la salud en los hogares receptores.
Región Educación Salud Otros
 La región sur presenta los mayores Nacional -3.30% 104.73% *** -6.53%
incrementos, en el margen, en los dos rubros Norte -6.38% 110.94% *** -7.27% **
Centro Norte -0.71% 103.38% *** -7.18% **
de gasto antes mencionados.
Centro -1.30% 99.09% *** -2.71%
Sur -12.26% 112.16% *** -8.22% *
Nota: Los símbolos ***, ** y * denotan significancia estadística al 1, 5 y 10 por ciento,
respectivamente. N=70,133.
1/ Los coeficientes son el resultado de dividir el efecto promedio de los hogares tratados (ATT) y el
MBS promedio del contrafactual.
23
Recuadro:
• El presente Recuadro muestra el impacto de las remesas en el gasto de los hogares receptores
en México. La evidencia sugiere que, en el margen, dichos hogares tienden a incrementar su
gasto en vivienda y en salud respecto a lo que habrían gastado de no haber recibido dichas
transferencias.
• Así, las remesas no sólo tienen un impacto sobre el crecimiento actual, sino también sobre
las oportunidades de desarrollo económico y crecimiento futuro a través de mayores
inversiones en capital físico y humano, lo cual afecta directamente el bienestar de los
hogares, en particular el de aquellos que se localizan en las zonas más rezagadas del país.
24
La actividad agropecuaria presentó, en general, una contracción en el segundo trimestre de 2018, si bien su
comportamiento fue mixto a nivel regional. En efecto, en las regiones centro norte y sur la producción agropecuaria
disminuyó, luego de la expansión registrada en el trimestre previo. En contraste, en el norte y el centro el nivel de
actividad agropecuaria exhibió un incremento.
Índice de Producción Agropecuaria Regional
140
130
120
110
100
90
80
70
II Trimestre
60
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: Elaboración y desestacionalización del Banco de México con base en datos de la SAGARPA. Cabe mencionar que a diferencia del cálculo del Producto Interno Bruto, este indicador no
incorpora la información relativa al valor generado por las siembras y aproxima una medición de valor bruto de la producción y no una de valor agregado generado en el sector.
25
El porcentaje de empresas que refirió el uso del crédito de la banca comercial aumentó en todas las regiones, con
excepción del norte. Por su parte, el porcentaje de empresas que mencionó haber recurrido al financiamiento a través de
proveedores disminuyó en las regiones centrales, a la vez que aumentó en el norte y el sur. En lo que se refiere al
financiamiento a través de recursos propios, el porcentaje de empresas que señaló haber usado esa fuente de
financiamiento disminuyó en las regiones norte y centro, y aumentó en el centro norte y el sur.
Fuentes de Financiamiento Utilizadas por las Empresas en el Trimestre
Por ciento de empresas que utilizaron cada fuente de financiamiento
Bancos Comerciales Proveedores Recursos Propios
Norte 100 100 100
Centro Norte
90 90 90
Centro
Sur 80 80 80
Nacional
70 70 70
60 60 60
50 50 50
40 40 40
Norte
30 30 30
Centro Norte
Norte
20 Centro Norte 20 Centro 20
Centro Sur
10 10 10
Sur Nacional
II Trimestre Nacional II Trimestre II Trimestre
0 0 0
2016 2017 2018 2016 2017 2018 2016 2017 2018
Fuente: Banco de México.
26
Durante el segundo trimestre de 2018, el número de puestos de trabajo afiliados al IMSS continuó aumentando en todas
las regiones del país, si bien a un ritmo más moderado que el del trimestre previo en el norte y las regiones centrales.
Número de Puestos de Trabajo Afiliados al IMSS 1/

130
125
120
115
110
105
100
95
90
85
II Trimestre
80
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
1/ Permanentes y eventuales urbanos.
Fuente: Elaboración y desestacionalización del Banco de México con base en datos del IMSS.
27
El índice de confianza del consumidor exhibió una importante expansión en el periodo julio - agosto de 2018 en las cuatro
regiones del país, continuando así con la recuperación que había venido mostrando durante el segundo trimestre de este
año.
Índice Regional de Confianza del Consumidor

Índice enero 2013=100
Norte Centro Norte Centro Sur Nacional
120
110
100
90
80
70
Agosto
60
2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: Elaboración y desestacionalización del Banco de México con base en datos del INEGI y del Banco de México.
28
Contenido
En general, en todas las regiones se presentaron disminuciones en los niveles de inflación general durante los primeros
cinco meses de 2018, exhibiendo incrementos a partir de junio.
Inflación General Anual

Cifras en por ciento
8
Agosto
1
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Fuente: Elaboración del Banco de México con base en datos del INEGI y del Banco de México.
30
La inflación subyacente en las regiones consideradas en este Reporte tuvo, en general, una trayectoria descendente en el
segundo trimestre de 2018.
Inflación Subyacente Anual

8
Agosto
1
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
31
La tendencia decreciente de la inflación no subyacente ha estado acotada por el crecimiento que han exhibido los precios
del rubro de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno.
Inflación No Subyacente Anual


15
12
Agosto
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
32
Contenido
Contracción Expansión
III Trimestre de 2017 56.5

IV Trimestre de 2017 57.8
I Trimestre de 2018
Norte
58.2
II Trimestre de 2018 57.6
Fuente: Banco de México.

sector no manufacturero.
1/ Cifras ajustadas por estacionalidad.

I Trimestre de 2018 57.5
Centro Norte
Centro
Manufactureros

Sur
0
10
20
30
40
50
60
70
80

Índices de difusión

Norte


Centro Norte

Expectativas sobre la Actividad en los Próximos 3 Meses 1/

Centro
Índice Regional de Pedidos Manufactureros y No Manufactureros:

No Manufactureros

Sur

0
10
20
30
40
50
60
70
80
34
manufacturera se expandirán durante los siguientes tres meses en cada una de las regiones del país. No obstante, para
Los índices regionales de pedidos manufactureros y no manufactureros indican que la actividad manufacturera y no
ambos sectores, la señal de expansión se debilitó en el margen en todas las regiones, excepto en el sur en el caso del
Para los próximos doce meses, los directivos entrevistados en las cuatro regiones también anticipan un aumento en la
demanda por sus bienes y servicios, si bien dicha señal resultó ligeramente menos intensa con relación al trimestre previo,
nuevamente con excepción del sur.
Expectativas de Directivos Empresariales: Demanda Esperada en los Próximos 12 Meses 1/

100
91.0 89.5 87.9 88.4 86.7 87.0
85.5 90
83.0
80
Expansión
70
60
50
Contracción
40
II Trimestre de 2018
I Trimestre de 2018
I Trimestre de 2018
I Trimestre de 2018
I Trimestre de 2018
30
20
10
0
1/ Resultados obtenidos de la pregunta: “Respecto al volumen de ventas de sus productos o servicios durante los 12 meses previos, ¿cómo espera que cambie su volumen de ventas
para los próximos 12 meses?”, realizada en las entrevistas que condujo el Banco de México.
35
En congruencia con el aumento esperado en la demanda por sus bienes y servicios, los directivos consultados anticipan
una expansión del personal contratado y del acervo de capital físico en las distintas regiones, si bien también en general
esta señal tendió a ser menos intensa que en el trimestre previo.
Expectativas de Directivos Empresariales: Personal Contratado y
Acervo de Capital Físico en los Próximos 12 Meses 1/
Personal Contratado 100 Acervo de Capital Físico 100
90 84.6 84.9 90
84.6 83.2
82.1 81.1
79.4
74.5 76.4 80 80
73.2 73.2 72.2
70.5
68.4 67.0
70 70
Expansión
64.6
60 60
50 50
Contracción
40 40
I Trimestre de 2018
I Trimestre de 2018
I Trimestre de 2018
I Trimestre de 2018
I Trimestre de 2018
I Trimestre de 2018
I Trimestre de 2018
I Trimestre de 2018
30 30
20 20
10 10
0 0
Norte Centro Norte Centro Sur Norte Centro Norte Centro Sur
1/ Resultados obtenidos de las preguntas: “Respecto a los 12 meses previos, ¿cómo espera que cambie el número total de trabajadores que laboran en su empresa para los próximos
12 meses?” y “Respecto a la inversión en activos fijos realizada por su empresa durante los 12 meses previos, ¿cómo espera que cambie el nivel de inversión para los próximos 12
meses?”, realizadas en las entrevistas que condujo el Banco de México.
36
Opinión de los Directivos Empresariales acerca de los Riesgos para la
Actividad Económica Regional
Riesgos al alza Riesgos a la baja
Que se presente un deterioro en la seguridad
 pública.
Que la renegociación del TLCAN resulte favorable Que la incertidumbre que prevalece tanto en el
 para México.
 ámbito interno como en el externo se refleje en
menores niveles de inversión.
Un aumento mayor que el esperado en los niveles de
 inversión. Que la renegociación del TLCAN no resulte favorable
 para el sector productivo mexicano.
Las fuentes consultadas en el norte señalaron una
probable reducción del IVA en la zona fronteriza, así En las regiones norte y centro norte mencionaron la
como un desempeño mejor al anticipado en las posibilidad de que la implementación de medidas
exportaciones manufactureras. Los directivos proteccionistas en algunos países afecte el
empresariales en las regiones centrales refirieron un desempeño de las empresas mexicanas. En el centro
 señalaron que la escasez de mano de obra calificada
 posible aumento en el dinamismo del sector
podría afectar la competitividad de algunas
automotriz, lo cual asociaron, en parte, al mayor
flujo esperado de IED en ese sector. Finalmente, en industrias. En el sur destacaron el impacto de
el sur mencionaron un repunte en la inversión en fenómenos climáticos adversos sobre la actividad
infraestructura, así como en el sector energético y en económica.
el turismo.
37
Recuadro:
El Impacto de los Ciclones Tropicales en la Actividad Económica Regional
• México, por su ubicación geográfica en las Impacto del Huracán Wilma en el ITAEE de Quintana Roo
Índice 2013=100
inmediaciones del trópico de Cáncer, se
encuentra entre los diez países con mayor 100 Ciclón Tropical Wilma
PIB Nacional excluyendo
exposición a ciclones 90tropicales (CT); 95 16 - 27 de Octubre de 2005
Total Quintana Roo
especialmente las 17 entidades
85 costeras: 11
Ciclón Tropical Wilma
16 - 27 de Octubre de 2005 90
en el Pacífico y 6 en el Atlántico.
80 85 Sector
Terciario
75 80
• El objetivo del presente Recuadro es ITAEE Quintana Roo
70 75 ITAEE Terciario
cuantificar los efectos de los CT en la Quintana Roo
65 70
actividad económica de60 las entidades
65
costeras de México. Dado 55
que los CT son 60
impredecibles en cuanto 50a su ocurrencia, 55
IV Trimestre
duración, trayectoria e 2003T1

intensidad,
2004T1 es2005T1 2006T1 2007T1 IV Trimestre
50
posible aprovechar la variación exógena 2003T1 2003T4 2004T3 2005T2 2006T1 2006T4 2007T3
que introducen estas tormentas para Fuente: Elaboración del Banco de México con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.
evaluar sus consecuencias económicas.
38
Recuadro:
• En los últimos años, los CT han capturado mayor atención debido a que se ha documentado un incremento
en la intensidad de los mismos.
• Los CT pueden ocasionar disminuciones considerables en la actividad económica de aquellas entidades
federativas más expuestas a estos fenómenos.
Conteo de la Exposición de los Municipios a los Radios de Influencia Actividad Económica Antes y Después de la Ocurrencia de un Ciclón Tropical
de los Ciclones Tropicales, 2003 - 2016 ITAEE Total, Trimestre anterior a la ocurrencia del CT=100
110
"Wilma", Quintana Roo
(Octubre, 2005)
105 t=0, Trimestre en que "Lane", Nayarit
ocurrió el CT (Septiembre, 2006)
100
95
"Norbert", Sonora
Menor a 3
Entre 3 y 5
(Octubre, 2008)
Entre 5 y 7
90
Mayor a 7
85 "Dolly", Tamaulipas
(Julio, 2008)
80
t-1 t t+1 t+2 t+3 t+4
Nota: Este indicador cuantifica el número de veces que el conjunto de las localidades que conforman los Fuente: Elaboración del Banco de México con datos del INEGI ajustados por estacionalidad.
municipios han estado expuestas a los radios de influencia de vientos de los CT.
Fuente: Elaboración del Banco de México con información del IBTrACS.
39
Recuadro:
Efecto Acumulado de los Ciclones Tropicales en el Crecimiento de la Actividad Económica en
los Estados Costeros, 2003 – 2016
Efecto del viento Total Primario Secundario Terciario

Contemporáneo -0.901 *** -0.597 0.554 * -1.094 ***
(0.298) (1.249) (0.262) (0.300)
Un trimestre -0.196 * 1.389 1.056 ** -0.381 **
(0.094) (1.436) (0.391) (0.132)
Dos trimestres -0.016 0.446 0.627 -0.070
(0.128) (1.591) (0.435) (0.068)
Tres trimestres 0.045 0.533 0.940 -0.145
(0.306) (0.625) (0.736) (0.226)
Cuatro trimestres -0.218 1.384 0.499 -0.302 **
(0.287) (1.395) (0.863) (0.123)
Efectos fijos de tiempo Si Si Si Si
Efectos fijos de entidad Si Si Si Si
Tendencia lineal por entidad Si Si Si Si
Número de observaciones 884 884 884 884
Número de entidades 17 17 17 17
Nota: Errores estándar en paréntesis. *** denota significancia al 1%, p<0.01; ** al 5% , p<0.05; y * al 10%, p<0.1.
Fuente: Estimaciones del Banco de México con datos del IBTrACS, SMN y el INEGI.
40
Recuadro:
• En este Recuadro, se identificaron las entidades federativas con mayor exposición a los CT. En el
Pacífico destacan Baja California Sur, Jalisco, Colima, Michoacán y Guerrero, mientras que en el
Atlántico sobresalen Veracruz, Tabasco, Campeche y Quintana Roo.
• Los resultados de este Recuadro sugieren que la exposición a los CT tiene un impacto negativo en el
crecimiento de la actividad económica de las entidades costeras, si bien este es de corto plazo, es
heterogéneo entre sectores y tiende a diluirse alrededor del segundo trimestre después de la
ocurrencia del evento.
• A la luz de estos hallazgos y del reciente incremento de la severidad de los CT, resulta fundamental
continuar fortaleciendo los mecanismos de adaptación al cambio climático.
• En particular, es necesario implementar acciones que reduzcan la vulnerabilidad de la población y los
sectores productivos, y que desarrollen la resistencia de la infraestructura estratégica, con el objeto
de aumentar la resiliencia de las regiones más expuestas al impacto de estos fenómenos.
41
En lo que respecta a los precios de venta de los bienes y servicios que ofrecen, la mayoría de los contactos empresariales
consultados en las distintas regiones continúa esperando variaciones anuales similares o menores que las observadas en
los doce meses previos.
Expectativas de Directivos Empresariales: Variación Anual de sus

Precios de Venta en los Próximos 12 Meses 1/
Porcentaje de respuestas
100
6.7
7.8
10.3
10.5
11.6
12.0
12.6
13.1
13.1
14.1
14.2
15.7
16.0
16.2
16.4
16.4
17.5
18.6
21.8
23.2
23.9
26.8
31.0
32.4
42.3
80
36.5
Variación
45.1
37.9
42.9
39.4
Mayor
39.5
23.2
42.5
38.5
39.0
42.2
20.5
50.9
41.8
39.8
38.8
56.9
53.9
54.2
50.0
34.7
60
39.6
23.9
21.3
Variación
17.1
Similar
40
Variación
56.7
53.6
52.7
Menor
49.5
47.5
47.1
46.7
46.4
46.3
45.2
45.1
44.5
43.3
42.7
42.6
42.2
42.0
41.4
40.5
38.6
37.5
20
34.2
34.0
32.8
32.7
0
IIT IIIT IVT IT IIT IIT IIIT IVT IT IIT IIT IIIT IVT IT IIT IIT IIIT IVT IT IIT IIT IIIT IVT IT IIT
17 17 17 18 18 17 17 17 18 18 17 17 17 18 18 17 17 17 18 18 17 17 17 18 18
1/ Resultados obtenidos de la pregunta: “Respecto a los 12 meses previos, ¿cómo anticipa el cambio en los precios de venta en su sector para los próximos 12 meses?”, realizada en las
entrevistas que condujo el Banco de México.
42
De manera congruente con la evolución esperada de los precios de venta, la mayoría de las fuentes consultadas en todas
las regiones estima que tanto los costos salariales como el precio de sus insumos crecerán a una tasa similar o menor que
la registrada en los doce meses previos.
Expectativas de Directivos Empresariales: Variación Anual de los

Costos Salariales y Precios de Insumos en los Próximos 12 Meses 1/
Porcentaje de respuestas
Costos Salariales Insumos
100 100
2.9
2.9
2.9
6.0
7.8
8.6
8.7
9.4
9.2
11.8
11.9
9.6
12.5
13.3
14.0
15.5
16.7
16.7
17.0
17.2
18.0
18.0
18.5
18.6
18.8
19.0
19.8
21.2
21.2
21.4
21.6
21.6
21.7
21.7
21.8
25.2
25.4
25.7
25.7
26.8
31.1
32.7
33.1
34.5
34.7
34.8
37.8
40.5
36.5
80 80
43.4
47.8
45.2
Variación
43.3
59.6
40.0
49.0
51.4
Mayor
56.3
56.9
50.9
43.0
43.2
41.9
40.0
37.9
57.3
38.7
51.5
60 60
50.0
71.8
68.6
33.6
44.0
39.2
54.8
67.3
49.2
63.6
54.5
23.2
56.0
59.6
42.0
53.3
Variación
55.5
62.0
35.6
64.1
51.8
39.1
64.4
20.4
57.1
38.9
32.4
Similar
27.9
15.3
67.7
51.5
51.5
40 40
Variación
60.6
Menor
51.9
47.1
46.7
42.0
41.8
40.8
40.7
40.2
40.4
40.1
39.8
40.0
39.6
37.5 20 20
36.9
36.6
36.3
35.1
35.0
34.3
33.7
33.3
33.0
31.7
31.5
31.3
30.9
29.7
29.7
27.8
27.2
26.7
26.6
25.0
25.0
23.5
23.2
22.8
22.8
22.4
22.2
20.8
19.5
17.5
17.6
17.5
14.4
13.9
IIIT 17 10.8
0 0
IVT 17
IVT 17
IVT 17
IVT 17
IVT 17
IT 18
IT 18
IT 18
IT 18
IT 18
IIIT 17
IIIT 17
IIIT 17
IIIT 17
IIIT 17
IVT 17
IVT 17
IVT 17
IVT 17
IT 18
IT 18
IT 18
IT 18
IVT 17
IT 18
IIIT 17
IIIT 17
IIIT 17
IIIT 17
IIT 18
IIT 17
IIT 18
IIT 17
IIT 18
IIT 17
IIT 18
IIT 17
IIT 18
IIT 17
IIT 18
IIT 17
IIT 18
IIT 17
IIT 18
IIT 17
IIT 18
IIT 17
IIT 17
IIT 18
Norte Centro Norte Centro Sur Nacional Norte Centro Norte Centro Sur Nacional
1/ Resultados obtenidos de las preguntas: “Respecto a los 12 meses previos, ¿cómo anticipa el cambio en los sueldos y salarios de los trabajadores que laboran en su sector para los
próximos 12 meses?” y “Respecto a los 12 meses previos, ¿cómo anticipa el cambio en los precios de los insumos (bienes y servicios) que se utilizan en su sector para los próximos 12
meses?”, realizadas en las entrevistas que condujo el Banco de México.
43
Contenido
Consideraciones Finales
• Para enfrentar los problemas que podrían presentarse dada la complejidad tanto del
entorno doméstico como del internacional, es fundamental impulsar la resiliencia y la
competitividad de las economías regionales.
• Para ello es necesario, por un lado, continuar fortaleciendo el marco macroeconómico del
país y, por el otro, seguir implementando acciones que contribuyan a aumentar la
productividad, de tal manera que las actividades económicas se desarrollen en el marco de
un sistema de incentivos que conlleve a una asignación más eficiente de los recursos
disponibles, y que esto se refleje, a su vez, en un aumento en el bienestar de la población en
todas las regiones del país.
45
Septiembre 2018

Banco de México - Economias Regionales

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Reporte sobre las Economías Regionales

Abril – Junio 2018

Septiembre 13, 2018

• En este documento se analiza el desempeño económico y la inflación de las regiones en el segundo

Estimación de los Determinantes de la Productividad Laboral

• La evidencia presentada en este Recuadro sugiere que la productividad laboral en la industria

• Este enfoque descompone el crecimiento de las exportaciones manufactureras estatales en

Exportaciones Manufactureras Regionales Exportaciones Manufactureras Regionales 2007 - 2016

Sectorial Derrama Competitividad

Índice del Valor Real de la Producción en la Industria de la Construcción

Valor Real de la Producción en la Industria de la Construcción por Región

Cuartos Ocupados Arribo de Pasajeros a Aeropuertos

Región Alimentación Durables Vivienda Educación Salud Otros

Región Alimentos Durables Vivienda

Número de Puestos de Trabajo Afiliados al IMSS 1/

Índice Regional de Confianza del Consumidor

Inflación General Anual

Inflación Subyacente Anual

Inflación No Subyacente Anual

Norte Centro Norte Centro Sur Nacional

III Trimestre de 2017 56.5

Fuente: Banco de México.

1/ Cifras ajustadas por estacionalidad.

II Trimestre de 2018 57.7

III Trimestre de 2017 56.5

III Trimestre de 2017 56.5

IV Trimestre de 2017 56.2

I Trimestre de 2018 56.8

III Trimestre de 2017 54.3

III Trimestre de 2017 56.1

IV Trimestre de 2017 55.9

II Trimestre de 2018 54.8

III Trimestre de 2017 54.1

I Trimestre de 2018 54.6

Expectativas de Directivos Empresariales: Demanda Esperada en los Próximos 12 Meses 1/

duración, trayectoria e 2003T1

evaluar sus consecuencias económicas.

Efecto del viento Total Primario Secundario Terciario

Expectativas de Directivos Empresariales: Variación Anual de sus

Expectativas de Directivos Empresariales: Variación Anual de los

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