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ANTÓNIO MANUEL
OBRAS DO MESMO AUTOR: ANTÓNIO MANUEL SARMENTO BATISTA
MATEMÁTICA
A GESTÃO DO CRÉDITO
COMO VANTAGEM COMPETITIVA
FINANCEIRA
MÁTICA
MATEMÁTICA FINANCEIRA
O valor do dinheiro ao longo do tempo
ANCEIRA
O conteúdo deste livro versa sobre noções elementares de Matemática
Financeira nas suas vertentes teórica e prática. Apresenta-se como um
manual de estudo e de suporte em aplicações profissionais, nomeada- ANTÓNIO MANUEL SARMENTO BATISTA
mente em aspetos relacionados com a prática bancária e seguradora. É Doutorado em Gestão Empresarial Apli-
COMO EVITAR E RECUPERAR cada pelo ISCTE-IUL, Mestre em Gestão
CRÉDITO MALPARADO A nível académico, destina-se aos estudantes dos cursos de gestão em- (MBA) pelo ISEG-UTL e Auditor de Siste-
presarial, gestão bancária e seguradora, contabilidade e auditoria, econo- mas da Gestão da Qualidade pelo Institu-
to Superior de Ciências da Saúde-Sul.
mia e de métodos quantitativos de análise e gestão financeira.
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matemática financeira
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índice
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índice
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matemática financeira
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ÍNDICE DE FIGURAS
Figura 1 - Representação esquemática de diversas aplicações do lucro................. 28
Figura 2 - Representação esquemática do fator de capitalização aplicado
ao capital inicial, em regime de juro simples........................................... 32
Figura 3 - Vários capitais aplicados a diferentes taxas de juro ................................ 39
Figura 4 - Substituição de vários capitais por um único aplicados à mesma taxa
de juro i ........................................................................................................ 39
Figura 5 - No momento t os capitais C1 e C2 atualizados à taxa de juro i,
se apresentarem valores iguais, dizem-se equivalentes. ......................... 41
Figura 6 - No momento t o capital C1 sendo capitalizado e o capital C2
sendo atualizado ambos à mesma taxa de juro i, se apresentarem
valores iguais, dizem-se equivalentes........................................................ 42
Figura 7 - No momento t os capitais C1 e C2 capitalizados à mesma taxa
de juro i, se apresentarem valores iguais, dizem-se equivalentes. ........ 43
Figura 8 - Representação esquemática do fator de capitalização de um capital,
em regime de juro simples......................................................................... 61
Figura 9 - Representação esquemática do fator de atualização de um capital,
em regime de juro simples. ........................................................................ 62
Figura 10 - Representação esquemática do desconto por dentro de um capital,
em regime de juro simples......................................................................... 63
Figura 11 - Representação esquemática do desconto por fora dado pela
diferença entre Ct e Va .............................................................................. 66
Figura 12 - Representação esquemática do desconto por fora ............................... 66
Figura 13 - Desconto por fora dado pela capitalização do desconto por dentro
pelo fator de capitalização simples.......................................................... 69
Figura 14 - O desconto por dentro é igual ao produto do desconto por fora
pelo fator de atualização simples............................................................ 69
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matemática financeira
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índice figuras
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matemática financeira
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índice figuras
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ÍNDICE DE GRÁFICOS
Gráfico 1 - Representação gráfica da função monótona crescente, ilustrativa
da capitalização de um capital, em regime de juro simples .................. 57
Gráfico 2 - A função Df é, portanto, de uma função linear, crescente, que
nasce na origem e que aumenta à medida que aumenta t .................... 73
Gráfico 3 - A função do desconto por dentro Dd , nasce também no ponto (0,0),
Ǥ
já que, se t = 0 , o valor ାǤ ൌ =0 ....................................................... 75
Gráfico 4 - O desconto por dentro Dd por muito grande que seja t, nunca
atingirá o valor nominal, o que prova a racionalidade deste desconto 76
Gráfico 5 - Representação gráfica da função de capitalização composta.............. 107
Gráfico 6 - Convenção linear vs convenção exponencial ......................................... 123
Gráfico 7 - Construção da equação da reta .............................................................. 124
Gráfico 8 - Função (1+i )t .......................................................................................... 127
Gráfico 9 - Reta em que se baseia a interpolação .................................................... 128
Gráfico 10 - Representação gráfica conjunta da capitalização simples
e composta ................................................................................................ 131
Gráfico 11 - Representação gráfica das funções do Df e do Dd em regime
de juro composto..................................................................................... 151
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ÍNDICE DE TABELAS
Tabela 1 - Períodos de tempo e respetivos k-ésimos .............................................. 48
Tabela 2 - Ilustração do cálculo de juro simples utilizando o divisor fixo e Números 56
Tabela 3 - Ilustração do cálculo do desconto por fora utilizando o divisor fixo
e Números .............................................................................................................. 82
Tabela 4 - Dedução da fórmula de capitalização composta Ct = C0 (1+i t ) ....... 106
Tabela 5 - Tabela financeira (1+i )t ............................................................................ 108
Tabela 6 - Comparação entre capitalização simples e capitalização composta..... 130
Tabela 7 - Fracionamento da taxa de juro ................................................................. 132
Tabela 8 - Dedução da expressão analítica do valor atual ou valor efetivo
de um efeito comercial ............................................................................... 145
Tabela 9 - Classificação das rendas .............................................................................. 159
Tabela 10 - Soma dos termos de uma progressão geométrica decrescente .......... 165
Tabela 11 - Expressão geral da soma dos termos de uma progressão
geométrica crescente ................................................................................. 185
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NOTA DE APRESENTAÇÃO
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nota de apresentação
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matemática financeira
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I
INTRODUÇÃO
Os bancos, as instituições parabancárias e as empresas não finan-
ceiras têm que, diariamente, tomar múltiplas decisões, nomeadamente,
decisões de crédito e decisões de investimento. Estas decisões visam a
obtenção de um benefício, num determinado período de tempo.
Naturalmente que esse benefício será o lucro, ou seja, um determi-
nado capital que ficará sujeito a destinos diversos, designadamente à
satisfação de compromissos com os fornecedores, ao cumprimento de
obrigações fiscais e outras obrigações, por um lado, e, por outro lado, a
aplicações alternativas, tais como à distribuição pelos acionistas/sócios,
ao empréstimo a terceiros e ao investimento.
Se aquele capital for distribuído pelos acionistas/sócios, significa que
se estará a recompensar aqueles que investiram no negócio, remuneran-
do a aplicação dos respetivos capitais.
Se o mesmo capital for emprestado, significa que se estará a ceder tem-
porariamente a sua disponibilidade a terceiros, esperando-se receber
no futuro o capital emprestado mais uma determinada quantia. Esta
quantia é destinada a minorar os efeitos da erosão que aquele valor
sofreu durante o período do empréstimo, bem como recompensar a
indisponibilidade da sua utilização e a remunerar o risco de incumpri-
mento do devedor.
Se o capital for investido, significa que se estará a sacrificar a disponi-
bilidade presente desse valor, esperando-se que os resultados obtidos
tragam no futuro a recompensa esperada daquela decisão.
27
matemática financeira
Decisõesdecrédito,deinvestimento,etc
Objectivo:Lucro
Obrigaçõescreditícias Aplicaçõesalternativas
Pagamentoacredores Distribuído
Pagamentodeimpostos Emprestado
Outras Investido
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II
CAPITALIZAÇÃO SIMPLES
2.1. Introdução
ࡶ ൌ Ǥ
[1]
31
matemática financeira
Nofimdoano1 ܥଵ ൌ ܥ ܬଵ ܥଵ ൌ ܥ ܥ Ǥ ݅ ܥଵ ൌ ܥ ሺͳ ݅ሻ
Nofimdoano2 ܥଶ ൌ ܥ ܬଵା ܬଶ ܥଶ ൌ ܥ ܥ Ǥ ݅ ܥ Ǥ ݅ ܥଶ ൌ ܥ ሺͳ ʹ݅ሻ
Nofimdoano3 ܥଷ ൌ ܥ ܬଵ ܬଶ +ܬଷ ܥଷ ൌ ܥ ܥ Ǥ ݅ ܥ Ǥ ݅ ܥ Ǥ ݅ ܥଷ ൌ ܥ ሺͳ ͵݅ሻ
... ... ... ...
Nofimdoanot ܥ௧ ൌ ܥ ܬଵ ܬଶ +ܬଷ +...+ܬ௧ ܥ௧ ൌ ܥ ܥ Ǥ ݅ ܥ Ǥ ݅ ܥ Ǥ ݅+...+ܥ Ǥ ݅ ܥ௧ ൌ ܥ ሺͳ ݅ݐሻ
࢚ ൌ ሺ ࢚ሻ
[2]
A fórmula geral de capitalização simples indica que o capital final
ሺܥ௧ ሻ foi obtido ao investir um capital inicial ሺܥ ሻ a uma taxa de juro i,
durante t anos.
Se admitirmos que o capital investido ሺܥ ሻ é igual à unidade
ሺܥ ൌ ͳሻ, resultará:
ܥ௧ ൌ ͳሺͳ ݅ݐሻ ൌ ͳ ݅ݐ
32
II - capitalização simples
Exemplo 1
Calcular o capital final que se obtém ao investir 8000 € à taxa de juro
simples de 5% ao ano (a.a.) durante 4 anos.
Resolução:
• Dados:
ܥ ሻ= 8000 €
i = 5%
t=4
• Incógnita: ܥସ
• Fórmula: ܥ௧ = ܥ ሺͳ ݅ݐሻ
• Resposta: ܥସ ൌ ͺͲͲͲሺͳ Ͷ ൈ ͲǡͲͷሻ ൌ ͻͲͲ̀
ൌ ࢚ ሺ ࢚ሻି
[4]
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Exemplo 2
Calcular o capital que foi investido à taxa de juro anual simples de 6%
durante 5 anos e que atingiu no fim desse período um montante de
9360 €.
Resolução:
• Dados:
ܥହ = 9360 €
t=5
i = 0,06
• Incógnita: ܥ
• Fórmula: ܥ ൌ ܥ௧ ሺͳ ݅ݐሻିଵ
• Resposta: ܥ ൌ ͻ͵Ͳ ൈ ሺͳ ͷ ൈ ͲǡͲሻିଵ ൌ ʹͲͲ̀
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SARMENTO BATISTA
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OBRAS DO MESMO AUTOR: ANTÓNIO MANUEL SARMENTO BATISTA
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O conteúdo deste livro versa sobre noções elementares de Matemática
Financeira nas suas vertentes teórica e prática. Apresenta-se como um
manual de estudo e de suporte em aplicações profissionais, nomeada- ANTÓNIO MANUEL SARMENTO BATISTA
mente em aspetos relacionados com a prática bancária e seguradora. É Doutorado em Gestão Empresarial Apli-
COMO EVITAR E RECUPERAR cada pelo ISCTE-IUL, Mestre em Gestão
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